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Introduction sur le ptrole


Le ptrole existe en quantit physiquement limite non
renouvelable
(a
lchelle
humaine)
et
de
faon
gographiquement trs concentre, alors mme quil joue un
rle vital dans la croissance conomique, cest la caractristique
des matires premires dites : stratgique.

Limportance du ptrole
Son importance considrable est dtenue tant par sa faon
nergtique dans un grand nombre dactivits, ou dinput dans
des secteurs industriels (ptrochimie) que par les montants quil
prsente dans le commerce international.

Le prix du ptrole
Le prix du ptrole est un des facteurs importants de
lconomie, do lintrt quil suscite.il joue un rle de premier
plan dans le cycle conomique, dont il dpend. La variation
quotidienne du prix du baril, est devenue depuis quelque anne,
une information qui est le fruit e multiples interfrences de
brutes et contraintes, aussi bien dvnements politiques que
financier. En effet les prix des bruts sont devenus plus sensibles
aux alas du march, la structure industrielle tait plus
favorable a la concurrence, tout autant , plus difficile aux
ententes ;en particulier, aprs
lmergence du marche OPEP
(organisation des pays exportateurs du ptroles) qui ,au lieu de
stabiliser les prix ptroliers a favoriser la naissance dun march
libre, appeler : march SPOT ,qui est devenu par la suite la
principale cause de la volatilit des prix et a dtrner le clbre
ARABIEN LIGHT au profit du BRENT britannique et WTI
amricain.

Les fluctuations du prix du ptrole


Les fluctuations des cours sur ce march, sont naturels est
dpendent dun grand nombre dvnements alatoires, la fois

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conomique, politique, gologique et mme psychologique. Les


oprateurs ptroliers devaient supporter ainsi , le risque
quotidien des variations des prix ce qui crait des perturbations
dans leurs balances commerciales ; la mfiance a lgard de ce
marche rside , dans le fait que ses cours ne sont pas
transparents linvitable volatilit des prix , on assistait a
lmergence progressive dautres types de marchs, qui
permettaient non pas, hlas de stabiliser les prix mais de
proposer , quand mme, des instruments financiers adquats ;
en occurrence le march terme et ses drivs.

La relation entre les prix SPOT et terme


La relation entre les prix spot et terme peut tre explique
conomiquement par le fait que la bourse, de part sa nature,
ralise la synthse de toutes les informations disponibles chez
les oprateurs ptroliers et les cristallises en une seule
information transparente qui est le prix futur. Mme si les
transactions ptrolires(75% des ventes de brut) seffectuent
encore sous forme de contrats terme, cest le prix spot qui
constitue le pivot du systme de dtermination des prix ( sur le
march physique) ;autrement dit, les oprateurs des marchs
physiques attendent de voir quelles sera la tendance des prix
louverture des marchs terme, et cest selon cette
information quil ragissent ; toutefois cest ce march (spot) qui
dtermine, depuis 1973 ,le niveau des prix du ptrole brut fix
dans les contrats, selon une certaine indexation.

Les diffrents types du ptrole


Les prix des diffrents types de ptrole se forment comme
la rencontre dune offre et dune demande, mais puisquil existe
une multiplicit de types de brut, deux seulement dentre
eux<<Brent>> et <<West Texas Intermediate >> (WTI)
servent comme rfrences sur les prix des autres qualits de
bruts et produits finis, car ils font lobjet dun commerce

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standardis sur les bourses. En effet le Brent est cot sur la


bourse de linternational petroleum exchange (IPE) situ
Londres, il est la rfrence de lEurope, lAfrique (dont le Sahara
blend) et lex URSS ; le WTI cot sur New York Mercantile
Exchange(NYMEX) situ New York, est la rfrence des deux
Amriques.
Ce march linverse de celui du spot, sest avr
transparent et organiser ; il est devenu, grce ces instruments,
un moyen efficace pour grer le couple (rentabilit ; risque) des
operateurs ptroliers.

Lavnement des marchs financiers


Lavnement des marchs financiers, a occasionn une forte
spculation et a amen un nombre, toujours croissant, de
nouveaux intervenant (producteurs indpendants, compagnies
de trading, petites entreprises,) qui ont trouv leurs intrts
dans ce type de marchs ; les agents vivent sous tension, leur
vigilance est devenu plus intense que jamais, le moindre effet a
son incidence sur les prix ptroliers.

Historique du prix du ptrole


De tous les temps la cour du ptrole a fluctu au rythme des
alas de lhistoire politico-conomique. Des priodes de fortes
volatilits de prix ont succd des priodes de stabilit.
Aujourdhui rien na chang. A un mcanisme plus ou moins
unilatral de fixation de prix par les compagnies ptrolires et
les pays producteurs entre 1875 et 1985, a succd un
mcanisme o les prix sont dtermins par le jeu de loffre et de
la demande.
-1859-1875 Passage des prix dun extrme lautre.
Cest le succs dun produit mdicinal base de ptrole, le
baume de kier qui pousse en 1859, quelques audacieux
financiers amricains forer la valle doil creek, prs de
Titusville, en pennsylvanien. Leurs recherches aboutissent et le

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ptrole qui jaillit le 27 Aot 1859 marque le dbut de lre du


ptrole. Souvre alors une priode folle qui va durer quinze
ans.la spculation lie dalatoires dcouvertes de gisement
bat son plein et les prix du ptrole connaissant alors des
fluctuations considrables : 20$ le baril en 1859,0.5$/baril en
1861,8$ en 1864
-1875-1910 Stabilit des prix.
Au milieu de cette fbrilit anarchique, une grande figure va
merger : John Davison Rockefeller qui cr en 1870 le standard
Oil compagnie qui, en quelques annes, parviendra contrler
la production, le transport et le raffinage aux Etats-Unis et
stendra par le suite au monde entier. Laissant, dans un
premier temps, lextraction une multitude de petits
producteurs indpendants ,il instaure un monopsone, bien
que concurrenc au dbut du sicle dernier, en Europe, par les
exploitations de la rgion de Bakou(en 1900,la production russe
dpasse la production amricaine).
Quatre autres majors se dveloppent dans une proportion
moindre : Texaco, Gulf, lAnglo Persian Oil (appele plus tard
British Petroleum) et royal Dutch Shell. Durant cette priode, le
standard Oil (Amricaine) exercera une vritable domination de
march ptrolier pendant une quarantaine danne en
pratiquant une politique de dumping pour dcourager de
nouveaux arrivants dans ce domaine.
-1910-1930 prix trs volatiles encore une fois.
La dissolution de la standard Oil en 1911,donnant naissance
Esso, Mobil et Chevron, et donc aux sept surs ou
majors ( savoir :Esso (future Exxon),Mobil ,et Chevron- nes
du dmantlement de la standard Oil-Texaco,
Gulf :amricaines ;lAnglo persian Oil (BP) :britannique ;et royal
DutchlSell :anglo-hollandaise ;auxquelles on associe en gnral
la CFP(Compagnie franaise des ptroles, future TOTAL),marque
la rupture de la stabilit des prix :entre 1916 et 120 le prix du

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brut est multipli par cinq. Mais, aprs la premire guerre


mondiale, labondance succdant la pnurie, les prix
seffondrent puis fluctuent au gr des tensions du march.
La concurrence est particulirement vive entre des deux
principales compagnies ptrolires du moment, Shell et Esso,
qui se livrent une guerre sans merci.

Dans leur tentative dmancipation ,les gouvernement des


pays anciennement coloniss, des lacquisition de leur
indpendance politique ,reprennent progressivement aux
compagnies occidentales le contrle des gisements de
ptrole .En 1963,lAlgrie indpendante cre la
SONATRACH ;en1972 ,lIrak nationalise lIrak petroleum
company et en 1973 la Basrah petroleum ;entre1972 et
1980,lArabie saoudite rachte ses actifs a lnormeAramco,Arab
and America company, (consortium de majors amricaines cre
en 1936) ;ltat vnzulien nationalise tous les avoirs de
lindustrie ptrolire en 1976.
-1970-1990 Temps de crises
LOPEP conforte son pouvoir avec lascension a un rythme
acclr de la demande mondiale .En 1960,lOPEP, fournit 40
pour cent de la production mondiale ,et fournira jusqu' 54 pour
cent en 1973 (alors que les majors ne contrlent dj plus que
18 pour cent de la production hors (bloc de lest )forte de cette
position dominante en octobre 1973 ,a loccasion de la guerre
du Kippour entre Isral et ses voisins arabes ,LOPEP dcide la
multiplication par quatre du prix du ptrole, qui passe a plus de
10 BL et provoque le 1 er choc ptrolier .Mais a cette priode
lindustrie ptrolire est largement scind en trois activits :la
production toujours contrle par les Etats producteurs ;a lautre
extrmit ,le raffinage et la distribution ,restent entre les mains
des grandes compagnies ;et au milieu ,un secteur spculatif, qui

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se dveloppe rapidement dans lespace ouvert entre les deux


premiers ,grce a de nouveaux marchs boursiers dits (a terme )
et sur la march ;il sagit da jouer sur lvolution des prix entre
la commande et la livraison du brut.
Maigre tout, la demande ptrolire est telle que sa
croissance se poursuit jusqu' la fin des annes 70 .Cest dans
ce contexte que se produit en 1979 le second choc ptrolier : la
rvolution islamiste dsorganise la production de LIRAN et
aboutit a la rduction de 13 pour cent fe la production de LOPEP
.Le monde industrialis craint alors la pnurie et les prix du
ptrole senvolent pour atteindre 30 voir 40 BL pendant une
courte priode.
De nouvelle zones de production sont alors dcouvertes et
entrainent des 1986 un nouvel effondrement des prix qui
tombent en dessous de 10 BL avant de se stabiliser autour de
18 BL.
-1990-2003 Efficacits des mcanismes du march
Jusquen 1997 les marchs sont relativement stables malgr
lpiphnomne de la guerre du Golfe en 1991 .En 1997 la
demande baisse suite a leffondrement de lconomie russe et a
la crise asiatique, engendrant dans la fouls une baisse
importante des cours du ptrole a prs de 15 BL dbut 98. en
1999 afin de rajuster les prix LOPEP fixe alors une discipline
strict des quotas de production.
Quotas, que pour la 1 re fois de son histoire, elle
respectera au mieux ;La consquence est immdiate :tout au
long de lanne99 les cours ne cessent daugmenter pour
atteindre jusqu' 30BL .
Aujourdhui, malgr la dcision de LOPEP du 27 mars 2000
de relever le niveau de ses quotas, les prix restent lever du fait
dune demande soutenue et de stocks OCDE (organisation de
coopration et de dveloppement conomique) leur plus bas
niveau.