Il Mercato Elettrico Italiano: Stato Dell'arte e Prospettive

Il mercato elettrico italiano:
stato dellarte e prospettive

Virginia Canazza
Pavia, 19 Maggio 2014
Obiettivi ed agenda
Obiettivi:
Trasferire le nozioni di base sullorganizzazione attuale del mercato elettrico italiano
Introdurre i principali indicatori utilizzati per lanalisi di mercato
Rendere noti i fattori chiave che caratterizzano le dinamiche in corso e i trend futuri
Agenda:
Breve presentazione di REF-E
1. Overview sul mercato elettrico italiano
Gli attori e gli elementi chiave dellorganizzazione del mercato a pronti
2. Le dinamiche in corso
I driver del prezzo elettrico
Le componenti del prezzo
Market intelligence sui dati pubblici GME: focus sui risultati del mercato pi recenti
3. Prospettive future
Conclusioni
BREVE PRESENTAZIONE DI REF-E
Chi sono..
Ho conseguito nel 2000 la laurea in Ingegneria Elettrica, indirizzo Sistemi di Potenza Elettrici, presso
l'Universit degli Studi di Pavia. Dal 2001 a met 2007 ho svolto attivit di ricerca e consulenza in CESI
Spa. In REF-E da giugno 2007, attualmente sono partner di REF-E e ne coordino la Divisione Settore
Elettrico e Rinnovabili.
Tra le mie attivit principali:
sono responsabile degli studi e delle previsioni sul mercato dellenergia elettrica e rinnovabili
coordino lo sviluppo di Elfo++ e dei modelli previsionali e tool integrativi realizzati da REF-E
coordino il Previsivo dell'Osservatorio Energia
svolgo ricerca nel campo dellutilizzo dei modelli di ottimizzazione per la soluzione delle
problematiche e la valutazione dellimpatto delle riforme regolatorie sui mercati dellenergia e del
dispacciamento
Partecipo vita aziendale: sono responsabile dellIT e membro del CDA
Tra le mie esperienze pi significative, ho supportato numerosi operatori nelle decisioni strategiche di
investimento e nellelaborazione dei piani industriali, nella programmazione, nellottimizzazione del
trading, nel risk management, nei procedimenti antitrust
www.ref-e.com
virginia.canazza@ref-e.com
Chi siamo..
WE HAVE WORKED FOR
FOUR WORDS FOR REF-E
for economics: independent

analysis, underpinned by solid
understanding of the
fundamentals
for engineering: technical
expertise, to handle complex
modelling
for energy: specialist expertise
and up-to-date information on
prices, forecast scenarios,
regulations and competition for
a sector that is constantly
changing
for the environment: policies,
products and services that are
always compliant with the
latest regulatory developments,
to meet the challenges of the
future
Corporate
strategies
Network
regulation
Public Policies
COMPETENCES
Market and
incentive design
Antitrust policies
and litigations
Surveys
EU
PUBLICATIONS
REF-E SERVICES
REF-E operates in energy markets and provides
research and customised consulting services
independent market observatories
training
It supports companies, institutions, government bodies in their
decision making processes
REF-E Products to solve operational and strategic problems
are customised to meet client requirements.
REF-E Publications to provide full and constantly up-todate technical knowledge, available to everybody
REF-E Modeling Tools, the result of our advanced
modeling skills acquired and employed over the years by
REF-E professionals, are released on a standard or tailormade basis.
REF-E Databases allow advanced access to many complex
data gathered in the years and constantly updated.
1. OVERVIEW SUL MERCATO ELETTRICO

ITALIANO
Il processo di liberalizzazione
Le giustificazioni della liberalizzazione

Levoluzione tecnologica (in particolare la diffusione della tecnologia CCGT) ha
diminuito i costi fissi della generazione, riducendo la scala efficiente minima delle
imprese produttrici
Linformation technology ha ridotto sia la necessit di concentrazione delle decisioni di
dispacciamento sia i costi di transazione e quindi le economie di scopo che
giustificavano lintegrazione verticale
Tendenza mondiale verso luscita dello Stato dai settori energetici (privatizzazione)
Nella UE la liberalizzazione della generazione e della vendita stata imposta per

legge:
3 cicli (1996, 2003, 2009)
2 macrofasi: apertura dei mercati a livello nazionale; integrazione dei mercati nazionali
8
Principali riferimenti normativi

EU Electricity
market
Phase 1
Phase 2
IT Electricity market
EU environment
IT environment
Directive 96/92/EC
Dlgs 79/99
(Decreto Bersani)
Directive 2001/77/CE
(renewables)
Dlgs 387/2003
Directive
2003/54/EC
Law 290/03
DG competition
ENERGY SECTOR
INQUIRY
10 January 2007
Directive
2009/72/EC
Phase 3
Regulation (EC) No
714/2009
2015
Network code
Dlgs 216/06
Law 239/04
Law 125/07
Directive 2003/87/CE
(ETS)
Law 99/2009
Dlgs 93/11
DL 1/2012
Destinazione IT
March 2013:
National Energy
Strategy
Law 129/10 (salva

Alcoa)
Directive 2009/28/CE e
2009/29/CE
(20-20-20)
Dlgs 28/11
Directive 2012/27/EU
(efficiency)
DM 5 and 6 july 2012
15/12/2011 Energy
Roadmap 2050
(comunication)
March 2013: SEN
Il disegno del mercato libero in Italia
Produzione e
import
Trasmissione e
dispacciamento
Mercato
Distribuzione
Vendita
Dismissioni ex monopolista in 3 Genco

Incentivi nuovi impianti
Incentivi alle fonti rinnovabili
Unbundling proprietario: TERNA TSO
unico (prima ISO)
Creazione di una borsa (IPEX) un gestore
del mercato (GME) e possibilit di
contrattare attraverso bilaterali (OTC)
Norme principali
Dlgs. 79/99
(Decreto Bersani)
L. 239/04
(Legge Marzano)
L. 125/07
(conversione Dl
73/07)
Unbundling legale e funzionale
Mercato libero introdotto gradualmente; dal 2004

tutti i non domestici, da luglio 2007 tutti.
Chi non vuole rimane nel tutelato
10
La filiera elettrica: il percorso fisico
Produzione e
importazione
Dispacciamento
e trasmissione
Distribuzione
Prelievo,
misura, aggregazione
Business in
concorrenza
Trasformazione di fonti di energia primaria in elettricit
Trasporto e trasformazione di energia elettrica sulla

rete ad alta tensione
Monopolio naturale
TERNA
Trasporto e trasformazione di energia elettrica su reti

di distribuzione a media e bassa tensione, per la
consegna ai clienti finali
Installazione dei misuratori, lettura e aggregazione dei dati

Installazione e lettura spettano al distributore locale, laggregazione di
tutte le misure utili ai fini commerciali e il calcolo del load profiling
demandata al distributore maggiore (Enel Distribuzione)
Monopolio locale
DISTRIBUTORI
Business
REGOLATO
11
La filiera elettrica: il percorso commerciale

Percorso fisico
Produzione e
importazione
Percorso commerciale
Vendita allingrosso
Trasmissione e
dispacciamento
Distribuzione
Vendita al dettaglio
Misura, aggregazione
12
La filiera commerciale
IMPORTATORI
CIP6, RINNOV NON
PROGRAMMABILI,
PICCOLA TAGLIA
ASTE INTERCONNESSIONE
GENERATORI
MERCHANT
MERCATO
INGROSSO
CLIENTI
ENERGY
INTENSIVE/
CONSORZI
Distributore
/societ
separata
FORNITORI
CLIENTI
SALVAGUARDIA
Aste per accesso

al mercato
RETAILERS
CLIENTI LIBERI
CLIENTI
TUTELATI:
domestici e
piccole
imprese
13
The Italian regulatory authority

Founded in 1995
Independent body: 5 commissioners
nominated by the Parliament (proposed by
government) in charge for 7 years
Staff 160 pp, budget 58 M, financed by
contributions from energy market participants
(1 of revenues)
Based in Milan
www. autorita.energia.it
Main Competences
Decisional path
Network tariffs criteria
Resolutions. Entrance in force

upon publication on the web site
Rules for TPA: includes

Network code criteria and
dispatch rules
Usually after a consultation

process
Promotion of competition
Possibility to appeal with a two

stages jurisdictional process:
Tribunale amministrativo
regionale della Lombardia (TAR) +
Consiglio di Stato
Market monitoring and

surveillance
They can grant provisional

suspension
Reference Prices for

safeguarded clients
14
The Italian Energy Market Operator

IPEX
Environmental Market
Green Certificates
GO
TEE
ETS
IDEX
OIL LOGISTIC
Gas Market
GME is owned 100% by GSE
15
The Single Buyer

Main Competences
The procurement electricity for the protected
customers
IPEX
To select the last resort suppliers for electricity

and gas market
Protection of consumers
Manage the Integrated Information System
Manage the national Oil storage system
In 2012 the AU buy

40TWh on the
wholesale market,
with around 22%
market share,
expected to
increase in 2013
The AU is owned 100% by GSE

16
The Energy Service Supplier

Main Competences
Purchase of RES-E and small
plants production
Resale on the market
Certification and grant of RES-E
incentives
In 2012 the GSE sold

51TWh on the wholesale
market, with around 17%
market share
Miscellaneous
The GSE is owned 100% by the Italian

Ministry of Economics and Finance
17
The Italian Transmission System

Operator
(Gestore della rete)
Owns 95% of the national grid, operates as TSO and is
responsible of the dispatch
From 2003 ownership unbundled from the industry
Manages the dispatch market and define balancing prices
Terna is owned 29% by CCDP, 48% by

institutional investors, 22% by retail
Based in Rome
www. Terna.it
Important document: The Network Code

(Codice di Rete)
http://www.terna.it/default/home_en/ele
ctric_system/grid_code.aspx)
18
The Cashier
Main money flows
RES-E producers
Raw
Material
CCSE
Terna
Other costs
GSE
Network Tariffs
Producers
Despatch
Fee
Balance
Trader/
Wholesaler
Distributor
Others
Raw
Material
Supplier
Final Customer
RES-E
incentives
La Cassa conguaglio per il
settore elettrico (CCSE) un
ente pubblico non economico
che opera nei settori
dellelettricit, del gas e
dell'acqua. La sua
missione principale la
riscossione di
alcune componenti tariffarie
dagli operatori; tali componenti
vengono raccolte nei conti di
gestione dedicati e
successivamente erogati a
favore delle imprese secondo
regole emanate dallAutorit
per l'energia elettrica e 19
il gas.
Modelli di mercato dellenergia elettrica
Cos un mercato regolamentato? E perch importante

lesistenza di un mercato per lo scambio di energia?
20
Un mercato regolamentato per lo scambio di energia (o di qualsiasi altro

prodotto) pu essere definito come:
un sistema multilaterale
un sistema che consente o facilita lincontro, al suo interno di interessi multipli di
acquisto e di vendita in modo da dare luogo a contratti
un sistema a cui sono ammessi alla negoziazione soggetti conformi alle regole del
mercato stesso
un sistema basato su regole non discrezionali
un sistema gestito da una societ di gestione
21
Un mercato regolamentato:
facilita lingresso di nuovi operatori lato vendita ed acquisto mettendo a disposizione

un luogo dove avvengano le contrattazioni
Attraverso criteri oggettivi permette la definizione di un prezzo orario che riflette
condizioni di domanda e offerta
Fornisce segnali al mercato circa scarsit/sovra capacit produttiva
Fornisce la garanzia del pagamento dellenergia prodotta e venduta
22
Le negoziazioni su mercati regolamentati possono essere:
Negoziazione ad asta: la modalit di contrattazione che prevede

linserimento, la modifica e la cancellazione di proposte di negoziazione in un
determinato intervallo temporale, al fine della conclusione di contratti in un
unico momento futuro e a un unico prezzo
Negoziazione continua: si intende la modalit di contrattazione basata

sullabbinamento automatico delle proposte di acquisto e di vendita, con la
possibilit di inserimento di nuove proposte in modo continuo durante le
sessioni di contrattazione.
23
Borse Organizzate:
Molti paesi hanno borse organizzate/mercati collegate alle unit di produzione

- Generalmente sono mercati obbligatori o pseudo obbligatori
- Sui mercati organizzati partecipano: generatori, clienti, TSO e clienti idonei
- Generalmente le offerte contengono una componente che riflette la struttura dei costi delle
unit di produzione (costi di avviamento, costi di rampa, ecc.)
Borse organizzate dellenergia sono strutture analoghe alle borse finanziarie e delle
commodity
- Day ahead market (DAM) dove sono scambiati prodotti orari o multi orari
- Operatori industriali e trader
Mercati OTC:
Mercati analoghi ad altri prodotti finanziari e commodity

Presenza di brokers, piattaforme di trading e clearing per contratti OTC
24

Modelli di organizzazione del mercato allingrosso dellenergia elettrica
sono:
Contratti bilaterali
- Le condizioni economiche sono liberamente stabilite dalle parti
- Consentono la negoziazione bilaterale con livelli pi o meno elevati di
standardizzazione; non offrono il servizio di controparte
- Principali piattaforme in Europa: TFS, ICE, RWE Essent, ICAP
Borsa centralizzata (power exchange)
- Meccanismo centralizzato di aste per la gestione di offerte di vendita e acquisto di

energia elettrica; di solito la partecipazione volontaria
Complessit e costi
Piattaforme per la negoziazione bilaterale
- Caratteristiche: parit di trattamento, chiarezza delle regole, quotazione di un

prezzo, riduzione del rischio di controparte
- Obiettivi: concorrenza, riduzione barriere allentrata, definizione di un ordine di

dispacciamento efficiente
Mercati del dispacciamento/bilanciamento
25
I mercati allingrosso in Europa

Mercati allingrosso per lo scambio di energia
Mercati Spot (fisici)
Bilaterali
Mercati a termine
Organizzati
Francia
Italia
Germania
Scandinavia
UK
Spagna
Bilaterali
Fisici
Finanziari
Organizzati
Fisici
Finanziari
26
La filiera commerciale: il mercato allingrosso in Italia

IMPORTATORI
CIP6, RINNOV NON
PROGRAMMABILI, PICCOLA
TAGLIA
ASTE INTERCONNESSIONE
GENERATORI
MERCHANT
MERCATO
INGROSSO
CLIENTI
ENERGY
INTENSIVE/
CONSORZI
FORNITORI
CLIENTI
SALVAGUARDIA
Aste per accesso

al mercato
RETAILERS
CLIENTI LIBERI
Distributore
/societ
separataaq
1
CLIENTI
TUTELATI:
domestici e
piccole
imprese
27
I mercati gestiti dal GME: il mercato allingrosso dellenergia elettrica
Mercato del giorno prima
Transazioni
commerciali del
mercato
allingrosso
Mercato infragiornaliero
Mercato dei servizi di

dispacciamento
Mercato a termine
Piattaforma per la
consegna dei derivati
Piattaforma conti energia
mercato per
lapprovvigionamento di
risorse per la sicurezza del
sistema elettrico
Registrazione delle posizioni

OTC/bilaterali necessaria al
fine della determinazione del
prezzo sul mercato MGP
28
I mercati gestiti dal GME: il mercato allingrosso dellenergia elettrica
Contratti bilaterali (OTC), Contratti futures
Registrazione bilaterali
su PCE
t-365
t-60
il Mercato del Giorno

Prima (MGP) dellenergia
ha per oggetto la
contrattazione di energia
tramite offerta di vendita
e di acquisto formulate
dagli operatori remunerati
ad un prezzo di equilibrio
in esito allasta
t-2
MGP
MI
t-1
Il Mercato
Infragiornaliero (MI) ha
per oggetto tramite
offerte di vendita e di
acquisto - la
contrattazione delle
variazioni di quantit di
energia rispetto a quelle
negoziate sul MGP e si
articola in due aste che
determinano un prezzo di
equilibrio
MSD ex-ante
MSD ex-post
il Mercato del Servizio di

Dispacciamento (MSD),
articolato in MSD ex ante e
Mercato di Bilanciamento (MB),
ha per oggetto
lapprovvigionamento da parte di
Terna delle risorse necessarie
per il servizio di dispacciamento,
ossia per la gestione ed il
controllo del sistema, ed il
bilanciamento in tempo reale.
Mercato obbligatorio in cui il
meccanismo dasta remunera il
prezzo offerto
29
Mercato elettrico: svolgimento dellasta a system marginal price
In ogni ora:
Ogni impianto presenta unofferta (p, q)
- p: prezzo minimo a qui disposto a vendere
- q: quantit massima che disposto a vendere
Ogni acquirente presenta una offerta (p, q)

- p: prezzo massimo a cui disposto ad acquistare
- q: quantit massima che disposto ad acquistare
Il gestore ordina le offerte rispetto al prezzo

Il punto di equilibrio del sistema definisce i vincitori e il prezzo che devono pagare o
hanno diritto a ricevere
30
SMP
Come funziona il SMP
Richiesta di
energia in Italia
euro/MWh
P*
mark up
Oneri ambientali
System Marginal Price SMP:

il prezzo di sistema dato dal
prezzo dellofferta pi
costosa
fissi
variabili
Tech 1
Tech 2
Tech 3
Tech 4
Tech 5
MWh
31
SMP
Come funziona il SMP
Richiesta di
energia in Italia
euro/MWh
P*
mark up
Oneri ambientali
fissi
variabili
Tech 1
Tech 2
Tech 3
Tech 4
Tech 5
Nel mercato italiano, hanno priorit di dispacciamento in borsa (cosiddetta produzione passante):
Contratti bilaterali (se a prezzo nullo)
Energia rinnovabile
Energia CIP6
Energia prodotta da impianti di cogenerazione
MWh
32
Ordine di merito e dispacciamento

Richiesta di
energia in Italia
min
euro/MWh
max
P*
mark up
Oneri ambientali
fissi
Impianto
Impianto
variabili
marginale
inframarginale
Tech 1
Produzioni passanti
Tech 2
Tech 3
Tech 4
Tech 5
MWh
Impianti baseload Impianti midmerit Impianti peakload

33
PAB
Come potrebbe funzionare il PAB
domanda
euro/MWh
P*
mark up
CV + ETS
fissi
Pay as Bid PAB: a ogni

impianto pagato un prezzo
pari alla sua offerta, il prezzo
pagato dai consumatori poi
dato dalla media di questi
prezzi
variabili
Tech 1
Tech 2
Tech 3
Tech 4
Tech 5
MWh
34
Il System Marginal Price
Vantaggi:
Svantaggi:
consente una rendita positiva a tutti i vincitori

escluso il marginale (rendita inframarginale)
incentiva la rivelazione dei veri costi
rendendo scomoda la posizione di marginale
incentiva lefficienza
fornisce una rendita a copertura dei costi fissi
segnala situazioni di scarsit
la rivelazione del vero costo non una

strategia dominante
esiste la possibilit di comportamento
strategico da parte degli operatori, in
particolare:
- per il marginale: bid-up fino al costo del
concorrente superiore
- per gli inframarginali: riduzione della
disponibilit di capacit
35
Come si forma il prezzo sulla borsa

esempio di curva di domanda e offerta
36
La soluzione delle congestioni di rete

Una congestione si verifica quando i vincoli afferenti alla massima corrente ammissibile su una
linea elettrica della rete sono violati, e conseguentemente le negoziazioni concluse sul mercato
elettrico sulla base dellincontro tra domanda e offerta non sono pienamente eseguibili dal punto
di vista fisico
Prezzo nodale (es. PJM): Valorizzazione dellenergia in ogni nodo di immissione e

prelievo dalla rete. Il costo include il costo di congestione. Sono algoritmi molto
complessi, il prezzo non risulta trasparente, la gestione del sistema diviene
complessa, ma il meccanismo perfettamente efficiente.
Prezzo zonale (Nordpool): Il territorio suddiviso in zone. Se i flussi superano il limite
massimo di transito consentito dalla rete il prezzo viene ricalcolato in ogni zona come
se ciascuna fosse un mercato separato rispetto alle altre.
Counter trading: Il gestore di rete acquista su un apposito mercato le risorse
necessarie a risolvere le congestioni
Redispatching: nessuna remunerazione per le unit escluse per vincoli di congestione
37
La soluzione delle congestioni nel mercato italiano: sistema zonale (misto)

Il MGP funziona come unasta non discriminatoria, in cui a tutti gli operatori di
mercato cedenti viene riconosciuto il system marginal price:
Il GME ordina le offerte di acquisto e vendita secondo un ordine di merito economico;
i contratti conclusi al di fuori del mercato di borsa sono assimilati a offerte di vendita
sulla borsa a prezzo nullo, per quanto riguarda le quantit vendute, e a offerte di
acquisto sulla borsa senza indicazione di prezzo, per quanto riguarda le quantit
acquistate.
Lalgoritmo per la risoluzione del mercato tiene conto dei limiti massimi di transito tra
le zone, individuati dal gestore della rete, ossia Terna:
- Se i limiti non sono superati, si determina un prezzo unico per tutto il mercato
- Se i limiti sono superati, si determina la separazione del mercato in zone, per ciascuna delle
quali vengono costruite curve di domanda e offerta aggregate, e si determinano prezzi
differenti, che riflettono differenze nei costi di generazione. Questi si applicano solo agli
operatori che vendono energia
I vincoli fisici
impediscono il
verificarsi della
soluzione pi
efficiente
Gli operatori che acquistano pagano, in ogni caso, il prezzo unico nazionale (PUN),
calcolato come media ponderata (bilaterali inclusi) dei prezzi zonali
38
Le zone (e i nodi) definite da Terna

Criteri per la definizione delle
zone:
Capacit di trasporto
interzonale limitata
Assenza di congestioni
intrazonali
Dislocazione di immissioni e
prelievi allinterno di una zone
ininfluente sulla capacit di
trasporto tra zone
Esistono attualmente 6
zone di mercato, le zone
sono riviste da Terna
quando cambiano le
congestioni sistematiche
Esistono anche poli di produzione

limitata
39
Internal network constraints: 2013-2015

WINTER
SUMMER
Hv limits at night; Hp - daily limits

March 2014
40
Source: REV19 Valori dei limiti di transito fra le zone di mercato, Terna
I risultati del mercato: prezzi MGP (aprile 2014)
41
I risultati del mercato: quantit su MGP (aprile 2014)
42
2. LE DINAMICHE IN CORSO
43
Electricity Balance for Italy - 2012

40%
21%
Coal, gas,
fuel oil
Industrial Customers
NATIONAL
TRANSMISSION GRID
380--220
380
220--150
150--132 kV
Biomass
2%
More than 44.000 km

Residential Customers
Hydro
Grid Losses
7%
Agricolture
31%
Geothermal
fluids
Total Electricity Demand: 328 TWh
Tertiary Sector
Customers
Wind, solar
Source: Terna 2012 data

Import
44
Il bilancio attuale e le sue voci
45
I driver del prezzo
Componenti del prezzo

Fattori driver
Domanda
Offerta
Clean Spark
Spread
Rete
Oneri ambientali
Prezzi fuel
Copertura costo
variabile
impianto
marginale
Oneri ambientali (ETS)

Struttura del mercato
46
Contesto macroeconomico
Domanda guidata
dalleconomia nazionale
Tassi di variazione
simili tra il PIL e la
richiesta di energia
elettrica
Distacco nel 2013:
molto pi netta la
contrazione della
domanda rispetto a
quella del PIL
Variazione del PIL e della domanda elettrica.
Elaborazioni REF-E.
Ripresa dal 2014?
La domanda elettrica
Forte crollo della
richiesta elettrica in
seguito alla crisi (oltre 5% nel 2009)
Tentativo di ripresa nel
biennio successivo
Richiesta di energia elettrica.

Elaborazioni REF-E su dati Terna.
Nuova contrazione nel

2012-2013
Richiesta elettrica al
minimo storico da
quando esiste il
mercato
Ripresa nel futuro?
I consumi settoriali di energia elettrica
La riduzione dei consumi di energia

elettrica si riflettuta in una profonda
modifica della loro struttura settoriale.
Sebbene nel quinquennio 2008-2013 i
consumi del terziario abbiano registrato
una crescita del 10%, i circa 9 TWh di
maggiori consumi accumulati non hanno
controbilanciato i circa 32 TWh di minori
consumi industriali (-21% nel periodo
2008-2013).
Sempre nel quinquennio 2008-2013 non
hanno invece registrato variazioni rilevanti
n i consumi dellagricoltura, n quelli
domestici.
Consum i settoriali di energia elettrica 2008-2013

(TWh)
Agricoltura
Industria
Terziario
Domestico
320
288
256
224
192
160
128
96
64
32
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013*
*Stima REF-E
Fonte: elaborazioni REF-E su dati Terna
Variazione consum i settoriali di energia elettrica 2008-2013

(GWh)
35000
28000
21000
14000
7000
0
-7000
-14000
-21000
-28000
-35000
-42000
9328
164
365
-22185
-32042
Agricoltura*
Industria*
*Stima REF-E
Terziario*
Domestico*
Totale*
La penetrazione rinnovabile - 1
Capacit di generazione da idroelettrico
pressoch invariata negli ultimi 5 anni
(+4%)
sostanzialmente stabile al 2020 (+3%
rispetto al 2013)
Dati TERNA e previsioni REF-E.
Capacit di generazione da geotermico

debole crescita negli ultimi 5 anni
(+9%)
lenta crescita al 2020 (+22% rispetto
al 2013)
Capacit di generazione da eolico
pi che raddoppiata negli ultimi 5
anni (+140%)
continuer il trend di crescita (seppur
rallentata) al 2020 (+40% rispetto al
2013)
Dati TERNA e previsioni REF-E
Capacit di generazione da biomassa

pi che raddoppiata negli ultimi 5
anni (+155%), in particolare tra il
2011 e il 2012
continua crescita fino al 2020 (+35%
rispetto al 2013)
Dati TERNA e previsioni REF-E
2011 1 semestre:
Boom della capacit FV
installata per effetto delle
generose tariffe del II Conto
Energia e della legge SalvaAlcoa
2011 2 semestre:
Forte crescita di impianti di
grande taglia sotto il IV Conto
Energia, nonostante
lintroduzione del Registro
Grandi Impianti
2012:
Rallentamento legato alla crisi economica
2013:
Lavvio del V Conto Energia e lesclusione dagli incentivi degli impianti a terra in aree agricole
frena parzialmente lo sviluppo del parco FV
Continua la crescita del parco installato al 2020 (+50%)
La produzione RES-E per fonte

La dinamica della
produzione da fonti
rinnovabili
fortemente
condizionata dalla
variabilit
dellidroelettrico,
dettata dal grado di
piovosit
Rilevante impatto
della generazione
fotovoltaica
2012: accelerazione degli investimenti per accedere ai meccanismi di incentivazione attuali

(CV, tariffe onnicomprensive, Quarto Conto Energia), anche se limitata dalla crisi economica
2013: lavvio di nuovi meccanismi di incentivazione caratterizzati da un pi elevato grado di
incertezza (registri obbligatori e aste) frena lo sviluppo di nuova capacit
La produzione RES-E per zona
Forte concentrazione di generazione rinnovabile:

Il Sud risulta essere una zona di
bassa domanda e alta
al Nord (principalmente programmabile: idroelettrico)
produzione rinnovabile
al Sud (principalmente intermittente: solare ed eolico)
in export verso le altre zone
Il load factor dei CCGT
Diminuisce il
dispacciamento
della tecnologia
marginale
Stime e previsioni REF-E.
Secondo i dati pubblicamente disponibili, nel 2012 e 2013 i CCGT italiani sono stati
dispacciati sul mercato del giorno prima per meno di 2500 ore equivalenti a PMAX
Anche nel breve-medio termine (prossimo biennio) si prevede un peggioramento del load
factor dei CCGT (tra 2100 e 2300 ore a PMAX in media)
Mix produttivo: la produzione termoelettrica si riduce
400
350
Thermal
300
Large hydro
Small hydro
250
Self-generation
200
Net import
Solar
150
Wind
100
Geothermal
Biomass
50
Demand+Pumping cons.
0
2010*
2011*
2012**
2013
2020
2020 SEN
*Final data;**Provisional data

Source: TERNA, REF-E forecast, National Energy Strategy
La richiesta si riduce di 1.57% dal 2010 al 2012, mentre nel 2013 rimane inferiore ai livelli 2010
La quota delle rinnovabili nel bilancio sale dal 24% nel 2010 al 29% nel 2013
La quota del termoelettrico (inclusi CIP6, ex-CIP6 e RSU CIP6) si riduce dal 57% nel 2010 al 52%
nel 2013
56
Il FV influisce sui flussi sulla rete (TWh): le congestioni interzonali si riducono su

MGP
NORD:
Zona di transito
Si riduce la domanda
dellindustria
Centro:
Zona
importatrice
Isole:
Alte res-e
In export per vincoli
di sicurezza
Fonte : elaborazioni REF-E su dati Terna
Sud:
Zona esportatrice
Alta concentrazione di RES-E
57
Margine di riserva al picco come indicatore di adeguatezza:

la forte overcapacity nel breve-medio periodo
La capacit rinnovabile contribuisce
in misura ridotta alladeguatezza del
sistema
L alta overcapacity in condizioni di debole domanda, con alta

penetrazione delle fonti rinnovabili con priorit di dispacciamento
produce una marcata riduzione della domanda contendibile dalla
produzione a mercato
58
Riduzione della domanda contendibile
La domanda contendibile dalle

produzioni idro-termiche a
mercato si riduce lentamente,
nonostante la ripresa della
domanda:
63% nel 2011
59% nel 2013
57% nel 2020
Nel 2013 il prezzo zonale stato pari a 0

/MWh:
89 ore al Sud
81 ore in Sicilia
48 ore in Sardegna e Centro Sud
Anche nelle ore di domanda media si
intensificano i rischi di overgeneration
Il prezzo del gas

Nella grande maggioranza delle ore, il prezzo elettrico marginale viene fissato sullMGP da impianti a gas:
I prezzi riportati rappresentano le proiezioni del trend del prezzo gas

medio mensile, inclusivo dei costi di logistica e trasporto
I prezzi si riferiscono al potere calorifico inferiore netto del gas
Mercati pi liquidi: in Italia

laumento della liquidit al
PSV e il nuovo mercato del
bilanciamento GME hanno
intensificato il segnale di
prezzo spot
Nella rinegoziazione dei

contratti gas di lungo
termine, molti operatori
hanno incluso una
componente spot oltre alla
componente indicizzata
Lonere ETS
A partire dal 2013 i
permessi di emissione CO2
sono allocati tramite aste
al settore termoelettrico e
il costo della CO2
internalizzato come costo
variabile degli impianti
termoelettrici
Limpatto sul prezzo

elettrico destinato a
crescere negli anni (da 2
/MWh circa per gli
impianti marginali nel
2013 ad oltre 8 /MWh
nel 2020)
I certificati verdi
La percentuale dobbligo
in capo a ciascun
produttore e importatore
di energia elettrica non
rinnovabile inizia a ridursi
nel 2013, per poi
annullarsi nel 2015:
7.55% nel 2012
5% nel 2013
2.5% nel 2014
Per questo, nonostante

laumento dei prezzi CV,
lonere sul prezzo elettrico
si riduce
progressivamente
Il clean spark spread: la marginalit che esprime il mercato in relazione al suo

grado di concorrenzialit
Relazione decrescente tra:
Margine di riserva: rapporto
tra la capacit di generazione
disponibile al picco e la
domanda di picco (indica
lovercapacity del sistema)
Clean spark spread: differenza
tra il PUN medio baseload e i
costi variabili totali della
tecnologia marginali
(marginalit ottenibile dai
CCGT)
La struttura di mercato
2012
2011
2010
2009
2008
Altri
BG
C.V.A.
ACEAELECTRABEL
ALPIQ
ISAB
SARLUX
SORGENIA
IREN
TIRRENO POWER
EGL
A2A
E.ON
ENI
EDISON
ENEL
0%
5%
Source: REF-E elaboration on GME data
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
La concentrazione di
MGP si molto ridotta
dal 2008 ad oggi
Le zone pi
concorrenziali sono il
Nord ed il Sud
Le altre zone
mostrano un
progressivo
incremento di
concorrenzialit
(eccetto CentroSud)
Le quote di mercato
2012-2013 rimangono
sostanzialmente stabili
Le componenti del prezzo
CCGT unit fixed costs structure*
Fixed costs
90
Debt
Variable O&M
Equity
80
Inclusivi di
costo di
trasporto
70
60
Anche con load factor pi alti della media del

parco CCGT i costi fissi e di capitale non sono
interamente coperti su MGP
50
40
30
20
10
0
1000 hours of operation
Il recupero di redditivit su MSD limitato per i CCGT che forniscono il 60-80% dei volumi dei servizi
ancillari: in media i ricavi su MSD sono circa il 10% dei ricavi complessivi sui mercati nel 2012
* Based on LTMC calculation of a new entrant CCGT

April 2013
66
Source: REF-E
estimate
La marginalit nel 2013: i vantaggi/svantaggi della flessibilit
IL CCGT con efficienza 53%:
IL CCGT con efficienza 53%:
ottiene CSS=5.7/MWh con lf pari a circa 1300 ore annue
Ottiene CSS=0 con lf paria 6500 ore
Ottiene CSS=0 con lf paria 2800 ore
Un funzionamento flessibile pu migliorare la marginalit unitaria su MGP

per il CCGT:
Downside:
Upside:
ottiene CSS=8.3 /MWh con lf pari a circa 1300 ore annue
Funzionando a Pmax nelle ore con prezzi

superiori ai costi variabili, lefficienza superiore
a quella media
Con ridotto lf aumentano i costi fissi unitari di trasporto

gas
Aumentano gli O&M variabili
La flessibilit ha un costo (penalizzazione sbilanciamenti
e costi di start-up)
67
67
Dinamiche del prezzo elettrico livelli
Netto trend di decrescita a

partire dal 2012
Possibile effetto di:
PUN medio mensile dellultimo triennio.

Dati GME.
domanda elettrica
penetrazione rinnovabile
prezzo gas
Overcapacity e
concorrenzialit che
incidono sulla marginalit
Forte componente
stagionale
fattori climatici
Dinamiche del prezzo elettrico profilo orario

Abbassamento del
prezzo nelle ore centrali
della giornata
Accentuazione del picco
serale (relativamente al
prezzo delle altre ore)
PUN medio per ora nellultimo triennio.

Dati GME.
Possibile effetto di:

penetrazione
rinnovabile (in
particolare
fotovoltaica)
recupero di
marginalit da parte
di impianti pi
flessibili
Idro ed eolico: forte variabilit della producibilit annua

Variabilit storica della produzione idroelettrica (ultimi 10 anni)
min
GWh
max
30%
su base mensile
7000
6000
La variabilit
dellidroelettrico
rilevante:
questa fonte
attualmente
rappresenta circa met
della produzione
rinnovabile
la pi importante tra le
fonti rinnovabili
programmabili
5000
4000
3000
2000
1000
0
gen
feb
mar
apr
mag
giu
lug
ago
set
ott
nov
dic
Variabilit storica della produzione eolica (ultimi 6 anni)

min
h/mese
250
max
Da 1200 a 2000
ore annue
200
La maggior variabilit
stata riscontrata per il
mese di agosto (+100% tra
min e max)
150
100
50
0
gen
feb
mar
apr
mag
giu
lug
ago
set
ott
nov
70
dic
Fotovoltaico e eolico: forte variabilit stagionale e oraria

Carico orario estivo di un impianto fotovoltaico
Carico orario invernale di un impianto fotovoltaico

NORD
CNORD
CSUD
SAR
SUD
NORD
SIC
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
Variabilit oraria
Le della produzione fotovoltaica
NORD
60
50
40
30
20
10
SUD
SIC
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
Ora
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
Ora
70
SAR
0.00
0.00
80
CSUD
La variabilit stagionale
0.60
della
produzione
fotovoltaica0.50 maggiore
0.40
nelle aree settentrionali
(la
0.30
producibilit raddoppia
0.20
nelle ore centrali della
0.10
giornata)
0.60
MW
90
CNORD
MW/MWp
0.70
MW/MWp
0.70
CNORD
perturbazioni
possono
modificare il
profilo di
produzione del
parco
fotovoltaico a
livello zonale
CSUD
SAR
SUD
Variabilit
Laoraria della produzione eolica
NORD
SIC
MW
800
700
600
500
400
CNORD
producibilit
eolica molto
variabile
anche a livello
aggregato
CSUD
SAR
SUD
SIC
300
200
100
-
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
Ora
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
Ora
Fonte: Terna
71
Rischio di
mercato
Aumenta la volatilit dei prezzi in relazione al peso nel mix

delle rinnovabili intermittenti
Volatilit sui mercati elettrici europei day-ahead
Aumento volatilit
pressoch in tutti i
paesi (tranne Francia
dove si riduce e Olanda
dove tende ad
oscillare)
Livelli di volatilit:
Lincremento di volatilit osservato si associa a un aumento del

peso della generazione eolica sui consumi di energia europei in
Belgio (3% in media sul periodo 2010-2013), Francia (3%),
Spagna (1%), Germania (8%), Italia (4%)
Alti (>50%) in
Germania, Austria,
Spagna
Medi o alti (circa
50%) in Belgio e
Francia
Medi (circa 20%) in
Italia, Slovenia ,
Svizzera e Olanda
Bassi nel NordPool
(circa 5%)
72
3. PROSPETTIVE FUTURE
73
I mercati allingrosso in Europa - SPOT
OPCOM
74
Target Model for day-ahead market: the market coupling

Complete development of the market
coupling:
The offers (bids and sell) compete at a
European level
Development thruogh a unique centralized
market (mkt splitting) or many markets
(mkt coupling)
Crucial elements:
Electricity markets need real time pricing
Creation of a reliable price signal in the
DAM
A reliable price signal in the DAM is
important also for the intraday and
forward market
75
Elementi chiave della transizione del settore elettrico

europeo verso gli obiettivi al 2020: quadro molto complesso
PRIMA
DOPO
Mix produttivo
Quota significativa del

termoelettrico
Mix a basse emissioni: alta penetrazione delle

rinnovabili (in prevalenza intermittenti)
Domanda
Crescita stabile e sostenuta dei

consumi e bassa flessibilit
Soluzioni smart, demand response e

generazione distribuita generano nuove
dinamiche nei sistemi elettrici
Politiche
Definite a livello nazionale (per

esempio per il supporto alle
rinnovabili)
Politiche coordinate a livello europeo per

armonizzare le incentivazioni e gli schemi di
supporto
Mercati
Differenti market design e gradi di

maturit dei mercati nei vari paesi
Market design comune a livello europeo e

mercati integrati per lottimizzazione delle
risorse sullintero sistema europeo
Investimenti di
rete
Reti nazionali e investimenti decisi

a livello interno.
Interconnessioni limitate fra paesi
Pianificazione europea e investimenti mirati a

promuovere lottimizzazione delle risorse a
livello europeo
Dispacciamento TSO nazionali con accordi bilaterali

coi TSO adiacenti
della rete
I TSO nazionali collaborano strettamente come

se fossero un unico TSO centrale
Lo stato di avanzamento e le modalit attuative del processo nel breve-medio

periodo sono molto diversi nei differenti paesi
76
Le questioni emergenti
Competitivit dei
paesi
Sicurezza
Adeguatezza
Rischio di
mercato
Necessit di
infrastrutture
Merit order eterogeneo

Costi medi del mix evolvono in modo diversificato
La necessit di flessibilit diversa a seconda del mix

Nuove opportunit per le tecnologie flessibili
Gli scambi dipendono dalla diversa evoluzione del mix nei paesi
Diverso livello di deficit/overcapacity e diverso contributo

alladeguatezza delle tecnologie nel mix
Meccanismi di remunerazione della capacit: necessari per
garantire ladeguatezza e laffidabilit ma leterogeneit pu
introdurre barriere e distorsioni del mercato cross-border
Aumenta la volatilit dei prezzi in relazione al peso nel mix delle rinnovabili
intermittenti e linterdipendenza dinamica fra i prezzi elettrici dei paesi
interconnessi
Rimane elevata la competitivit dei mercati
Il mercato segnala le necessit di nuove infrastrutture per

aumentare lefficienza e la competitivit
77
APPENDICE
78
Competitivit
dei paesi
Forte eterogeneit del Merit Order Europeo
convenzionale
CCGT
carbone
carbone USC
lignite
TE imposto
Nucleare
RES-E
Forte eterogeneit del mix di

capacit
e
delle
caratteristiche del parco
produttivo (et, rendimenti
medi delle tecnologie) come
esito di una storia di cicli di
investimento molto diverse
nei paesi
200
180
Merit Order
Unconstrained
160
140
120
100
80
60
40
20
100
200
300
400
500
MW
600
IT: ha parco relativamente

nuovo
BE, GE, FR hanno parco pi
obsoleto
Fonte: elaborazioni REF-E
Il CCGT Italiano
il pi nuovo ed
efficiente ma
con costi gas pi
elevati
Lignite: SL - GE
Carbone USC: NL - IT
Carbone: NL -AT - IT - SL - DE - BE - FR
CCGT: NL BE DE FR AT - IT
Convenzionale/OCGT: BE NL SL IT DE FR - AT
Elaborazioni REF-E con Elfo++ Europe: case study 2016
In prospettiva i mix si
divaricheranno
ulteriormente per effetto
delle differenti politiche
energetiche nazionali
79
Competitivit
dei paesi
Il costo medio del mix produttivo tende a ridursi
Costo medio del mix produttivo

2012
2016
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
Il dispacciamento del sistema EU diviene pi

efficiente per migliore allocazione delle
risorse col market coupling e perch le
rinnovabili nel mix si sostituiscono al
termico pi caro
il costo variabile medio del mix europeo (sui paesi
monitorati) rimane praticamente invariato (circa
20/MWh) con prezzo gas che cresce in media del
6% e prezzo carbone che cresce del 25%
IT
FR
DE
AT
SL
BE
NL
Fonte: Elaborazioni REF-E
Il costo variabile medio del mix produttivo si

riduce notevolmente nei paesi dove
aumenta fortemente il peso delle rinnovabili
Quota rinnovabile nel mix produttivo

2012
2016
90%
In Germania il CM aumenta lievemente anche se le

rinnovabili aumentano peso nel mix perch il
carbone nel mix modula (con peso del CCGT
costante e nucleare in lieve riduzione)
80%
70%
60%
Per il consumatore finale questo pu non

tradursi in una riduzione di costi a causa
degli oneri a supporto rinnovabili
Nel medio-lungo periodo il trend sar forse

attenuato dellevoluzione del parco nucleare
ed a carbone che potr essere sostituito
oltre che dalle rinnovabili anche dal CCGT
80
50%
40%
30%
20%
10%
0%
IT
FR
DE
AT
CH
SL
BE
NL
LU
Elaborazioni REF-E con Elfo++ Europe: scenario 2016 a confronto con 2012
Sicurezza
RES-E
La necessit di flessibilit diversa a seconda del mix
Bassa
prevedibilit
Forte
instabilit
Necessit di sistemi
flessibili per
compensare lalta
variabilit e gli
sbilanciamenti
Lesigenza di flessibilit dipende dalla

quota di rinnovabili e di programmabili
nel mix e dalla presenza di tecnologie
flessibili
Aumenta dove forte

la penetrazione di
rinnovabili che va a
scalzare il
termoelettrico (Italia)
Si incrementa nei paesi

dove la quota baseload si
riduce e quella delle
rinnovabili intermittenti
aumenta (es. Germania e
Belgio)
inferiore nei paesi dove la quota

baseload elevata (Francia) cosi come
dove il peso nel mix alto per
lidroelettrico e basso per le rinnovabili
intermittenti (es. Austria, Svizzera)
81
Sicurezza
Emergono nuove opportunit per le tecnologie flessibili 1/2
Le nuove tecnologie avranno potenzialmente un impatto di rilievo nel mediolungo periodo.
Importante il ruolo della domanda per aggiungere flessibilit cosi come la

partecipazione ai servizi ancillari delle rinnovabili e della generazione distribuita
CCGT non cogenerativi
Altri termoelettrici (carbone)

limitatamente
Fornire flessibilit al sistema

nazionale, non solo con un
funzionamento flessibile sui
mercati dellenergia ma anche
fornendo servizi di riserva sui
mercati del dispacciamento
Idroelettrico
modulabile
Pompaggio
Esportare flessibilit verso i paesi interconnessi
Il market coupling del mercati day-ahead ed

intra-day cosi come il coordinamento dei
mercati di riserva e bilanciamento sono
fondamentali per rendere efficace ed efficiente
lallocazione della flessibilit disponibile al
sistema
82
Sicurezza
Emergono nuove opportunit per le tecnologie flessibili 2/2
2012
2016
I consumi per il pompaggio

tendono ad aumentare per
fornire flessibilit sui
mercati dellenergia
interconnessi
14.0
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
IT
FR
DE
AT
CH
SL
BE
NL
LU
Fonte: Simulazione Elfo++ Europe
Ore a potenza massima
3000
2500
2000
1500
1000
500
BE
FR
Elaborazioni
REF-E
conEurope
Elfo++ Europe: case study 2016
Fonte: Simulazione
Elfo++
DE
IT
Il load factor dei CCGT si

mantiene sui livelli attuali
anche nel medio periodo,
sintomo di un
funzionamento
estremamente flessibile
83
Levoluzione degli scambi determinata dalla diversa

evoluzione del mix nei paesi
Sicurezza
Gli scambi netti alle frontiere nei vari paesi mutano in conseguenza dellevoluzione della
struttura e del costo medio del mix produttivo
Export 2012
Export 2016
Import 2012
Export netto 2012
Import 2016
Export netto 2016
60
80
40
60
40
20
20
-20
-20
-40
-40
-60
IT
FR
DE
CH
AT
SL
Fonte: Dati storici ENTSO-E 2012; simulazione 2016 Elfo++ Europe
Tuttavia gli scambi in

import/export si
dovrebbero intensificare e
mostrare alta variabilit
oraria per favorire gli
scambi di flessibilit
BE
NL
LU
-60
IT
FR
DE
CH
AT
SL
BE
NL
LU
Fonte: Dati storici ENTSO-E 2012; simulazione 2016 Elfo++ Europe
La simulazione deterministica a minimi costi tende a

sottovalutare tale effetto: leffetto delle strategie di prezzo e
della variabilit di breve termine dei profili delle rinnovabili
intermittenti rivelerebbe pi intensamente questo trend
(soprattutto col market coupling )e le opportunit
conseguenti per le tecnologie flessibili
84
Condizioni di deficit/overcapacity eterogenee e diverso

contributo alladeguatezza delle tecnologie nel mix
Adeguatezza
RES-E
Affidabilit
Disponibilit della capacit non garantita in qualsiasi istante
Limitato contributo alladeguatezza
Condizioni diverse di deficit o di

overcapacity nei vari paesi:
esito di una storia di recenti cicli di
investimento molto eterogenei
in prospettiva dipenderanno dalle
politiche energetiche nazionali
Le rinnovabili contribuiscono poco

alladeguatezza anche se ne aumenta il peso
nel mix
Vengono progressivamente dismessi vecchi
impianti nucleare-carbone che invece
fornivano contributo maggiore a pari
capacit
Il margine di capacita disponibile al picco di domanda

2013
2016
Complessivamente non facile capire

se il sistema sia equilibrato perch ci
sono condizioni di adeguatezza
differenti e bisognerebbe tener conto
del contributo delle interconnessioni
LItalia appare come il sistema che pi

ha sovrainvestito in tecnologie non utili
alla copertura della domanda mentre
Francia, Germania e Belgio sono i pi
deficitari nel breve-medio periodo85
2020
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
-20%
IT
FR
DE
Fonte: Elaborazioni REF-E su dati ENTSO-E
AT
CH
SL
BE
NL
LU
Adeguatezza
I meccanismi di remunerazione della capacit necessari per

garantire ladeguatezza e laffidabilit ma molto eterogenei
I meccanismi di remunerazione della

capacit diventano necessari per garantire
ladeguatezza e laffidabilit nel lungo
periodo
la penetrazione delle rinnovabili come esito
delle politiche di decarbonizzazione
allontana i prossimi cicli di scarsit sui
mercati che possano favorire nuovi cicli di
investimento
Fonte: National Regulatory Authorities and ACER (2013)
CM:
Eterogenei e
nazionali
In genere non
aperti alla
partecipazione
cross-border
Barriere allimplementazione del mercato unico europeo

a causa di possibili effetti distorsivi dei mercati:
Diversa definizione della domanda di adeguatezza
Diversi tipi di obblighi (disponibilit per il

presente/futuro)
Diversa allocazione dei costi
Diversa selezione delle risorse ammesse
Possono ridurre
la competitivit e
lefficienza dei
mercati crossborder
Recenti segnalazioni
ACER e CE su necessit
86
di armonizzazione
Rischio di
mercato
Rimane elevata la competitivit dei mercati

Spark spread*
/MWh
francia
olanda
germania
belgio
italia
svizzera
g
a
l
o
60
50
40
30
20
10
0
-10
-20
-30
* calcolato assumendo un rendimento medio del 53%, al lordo di costi di logistica e oneri ambientali

domanda idrotermica a mercato in TWh
La domanda di mercato contendibile

dal termoelettrico si riduce
ulteriormente quasi ovunque nel medio
periodo
Fonte: elaborazioni su dati Reuters e Platt's
La marginalit sul mercato si ridotta

fortemente negli ultimi anni
Date le condizioni attese di elevata

competitivit dei mercati, potr
recuperare lentamente solo se riprender
la domanda contendibile nel pi lungo
periodo (con recupero domanda , phase
out nucleare e riduzione quota carbone)
87
Necessit
infrastrutture
Il mercato segnala le necessit di nuove infrastrutture

per aumentare lefficienza e la competitivit
I PCI (recentemente approvata

la lista dalla CE) sono progetti
di interesse comune per lo
sviluppo delle infrastrutture
energetiche ritenute di
importanza strategica per
realizzare linterconnessione
transfrontaliera delle reti
Obiettivi: competitivit,
sostenibilit e sicurezza
dellapprovvigionamento
Fondamentale la definizione delle bidding zones e lallocazione della capacit di

scambio col metodo flow-based al fine di evidenziare le nuove congestioni sulla
rete a seguito dellevoluzione dei mix produttivi e degli scambi sia sulle reti
nazionali che cross-border
I segnali di mercato anticipano la necessit di rinforzi delle infrastrutture e ne

determinano una valorizzazione su cui basare la relativa analisi costi-benefici
88
Lattivit di dispacciamento (1)
Poich lenergia elettrica non pu essere facilmente immagazzinata in grandi

quantit e a costi ragionevoli, la sua produzione e il suo consumo devono
risultare continuamente bilanciati per evitare deviazioni troppo ampie della
frequenza dal livello nominale (50 Hz).
Per garantire unadeguata qualit del servizio, anche per i livelli di tensione sulla
rete di trasmissione devono essere evitate oscillazioni troppo ampie dal livello
nominale (220 V).
Lobiettivo dellattivit di dispacciamento svolta da Terna quello di

gestire in sicurezza il sistema elettrico: mantenere il bilanciamento
fra generazione e carico e mantenere i livelli di tensione sulla rete ed
i flussi di potenza sulle linee entro determinati range di sicurezza
Lattivit di dispacciamento (2)
Lattivit di dispacciamento svolta da Terna approvvigionando:

dai generatori diverse tipologie di servizi cosiddetti ancillari, che possono essere sia
obbligatori e non-remunerati, che facoltativi e remunerati
dai consumatori il servizio di interrompibilit del carico, che pu essere sia con
preavviso, che automatico o senza preavviso
I costi che Terna sostiene per lo svolgimento dellattivit di

dispacciamento (assieme ad altre componenti di costo per Terna)
vengono ribaltati sui consumatori finali attraverso una specifica
componente a pi di lista (uplift) della bolletta elettrica.
disciplina del dispacciamento
I servizi di dispacciamento (1)
SERVIZIO
PARTECIPAZIONE
REMUNERAZIONE
Regolazione primaria
Obbligatoria per generatori

idonei > 10 MVA
Nessuna remunerazione,
eccetto per le isole
Regolazione secondaria
Volontaria, ma obbligo di
offerta per i generatori
qualificati
A mercato
Regolazione terziaria
qualificati
A mercato
Risoluzione congestioni intrazonali
qualificati
A mercato
Bilanciamento
qualificati
A mercato
I servizi di dispacciamento (2)

SERVIZIO
PARTECIPAZIONE
REMUNERAZIONE
Regolazione primaria di
tensione

idonei > 10 MVA
Nessuna remunerazione
Regolazione secondaria di
tensione

idonei > 10 MVA
Rifiuto del carico

termoelettrici > 100 MVA

inclusi nel Piano di Riavvio
del Sistema

autorizzati su MSD
Volontaria per consumatori
Premio annuo +
remunerazione
positiva/negativa per
interruzioni effettive
(impianto acceso che alimenta solo i

servizi ausiliari)
Black start
Telescatto
(disconnessione automatica
dellimpianto dalla rete)
Interrompibilit del carico
Regolata, ma mai definita
Il Mercato dei Servizi di Dispacciamento (1)
Regolazione
secondaria
Regolazione
terziaria
Risoluzione
congestioni
intra-zonali
Bilanciamento
MSD:
Fase di programmazione (MSD ex-ante), suddivisa in 3 sotto-fasi

funzionalmente integrate con MI, di cui 2 si svolgono nel giorno di
consegna
Fase di gestione in tempo reale (MB), suddivisa in 5 sessioni per intervalli

omogenei di ore che si svolgono nel giorno di consegna
Solo gli impianti programmabili rilevanti (> 10 MVA) possono

volontariamente partecipare a MSD richiedendo una specifica qualifica a
Terna, ma una volta qualificati a partecipare sono tenuti ad offrire tutti
lintero margine di regolazione a salire e a scendere di risultante dai
programmi di MGP e MI
Nel corso della fase di programmazione (MSD ex-ante) Terna accetta le offerte in
acquisto e in vendita per:
lapprovvigionamento delle riserve di regolazione secondaria e terziaria, sia a salire che a
scendere
la risoluzione delle congestioni intra-zonali (la risoluzione delle congestioni strutturali tra zone
avviene invece su MGP attraverso il meccanismo del market splitting)
Nel corso della fase di gestione in tempo reale, ovvero sul Mercato di
Bilanciamento (MB) Terna accetta le offerte in acquisto e in vendita per:
lutilizzo e la ricostituzione delle riserve di regolazione approvvigionate nel corso della fase di
programmazione;
il bilanciamento in tempo reale fra immissioni e prelievi sulla rete:
Tutte le sessioni di MB chiudono 1 ora e mezza prima dellora di consegna
Invio delle offerte:

tutti gli impianti devono comunicare il prezzo a cui sono disposti a variare il loro
programma di dispacciamento risultante da MGP + MI
le offerte sono riferite (a partire dal 2010) a prodotti diversi:
Accensione/Spegnimento
Regolazione secondaria (regolazione a salire/scendere veloce: ordine di qualche minuto)
Altri Servizi (regolazione a salire/scendere con tempi pi lenti: 5,15,60)
Fase di programmazione:
Terna modifica il programma di dispacciamento degli impianti in modo da
risolvere le congestioni intra-zonali previste
avere a disposizione riserva secondaria e terziaria sufficiente
le offerte accettate sono remunerate con il sistema del pay-as-bid
Fase di gestione in tempo reale:

Terna utilizza le offerte del MSD per il bilanciamento in tempo reale
le offerte accettate sono remunerate con il sistema del pay-as-bid
i prezzi accettati su MB servono per la definizione dei prezzi per gli sbilanciamenti
La fase di programmazione del Mercato dei Servizi di Dispacciamento
Le tempistiche del Mercato dei Servizi di Dispacciamento

Nonostante le ultime riforme inerenti il dispacciamento, il MSD
rimane uno dei mercati pi lenti in Europa.
Tem pi di gate cl osure dei m ercati dell'energia in alcuni paesi e uropei

(h. e min.)
Gate closure
Italia
5 h. 30 min - 9 h. 30 min
Francia
45 min.
Germania/Austria
45 min.
Regno Unito
15 min.
Spagna/Portogallo
3 h. 15 min.
Nordpool
1 h.
Fonte: REF-E
I motivi alla base dellintroduzione del capacity market
MGP
MSD
RES non programmabili

incrementano il fabbisogno
di servizi di bilanciamento in
tempo reale
Riduzione margini per gli

impianti idro-termoelettrici
Potenziale recupero di
marginalit per gli impianti
idro-termoelettrici
Segnale negativo per i nuovi

investimenti
Segnale positivo per i nuovi

investimenti, ma alta
incertezza legata alla
probabilit di accettazione
su MSD
Capacity
Market
Coordinamento
RES non programmabili

riducono la domanda
contendibile per gli impianti
idro-termoelettrici
Mercato
forward per i
servizi ancillari
Obiettivo
ladeguatezza:
rende stabili i
segnali positivi
per i nuovi
investimenti nel
lungo periodo
Obiettivo la
sicurezza:
assicura
sufficienti
risorve per il
bilanciamento
in tempo reale
nel breve
periodo
Il capacity market a regime
Il capacity market a regime basato sullo strumento delle reliability options:

Terna ha il diritto ma non lobbligo di ricevere dai generatori per ogni MW di capacit
contrattualizzata leventuale differenza positiva tra i prezzi su MGP/MSD e uno strike
price
lo strike price dato dal costo variabile dellimpianto di punta
i generatori ottengono il pagamento di un premio annuo da Terna
Possono partecipare solo gli impianti programmabili (nuovi o

esistenti) non incentivati e con capacit > 10 MW.
Terna ha gi pubblicato lo schema di disciplina del nuovo

mercato, le cui prime aste si svolgeranno entro fine anno.
Gli impatti del capacity market a regime sul mercato dellenergia
In equilibrio, con un mercato perfetto in cui non vi sono asimmetrie informative e potere
di mercato ed in presenza di un mercato della capacit in cui sia ammessa tutta la capacit
di generazione:
nelle ore critiche, che rappresentano i momenti di scarsit in cui il prezzo evolve verso un livello superiore al
costo variabile dellimpianto di punta, il prezzo dellenergia elettrica sottostante converge verso lo strike price
il premio annuo converge alla somma annua delle differenze tra il vecchio prezzo dellenergia e lo strike price
delle ore critiche ed ammonta al costo standard fisso annuo dellimpianto teorico di punta
a parit di profilo di carico il costo per i consumatori finali resta invariato in quanto a fronte di un prezzo spot
dellenergia pi basso nelle ore critiche su di essi viene scaricato lonere del premio annuo incassato dai
generatori
Larea verde
equivale al
premio annuo
versato ai
generatori e
scaricato sui
consumatori
Esempio di divisione del mercato in zone
Zona Sud
Parco impianti efficiente:
offerte di vendita a prezzi pi
bassi
Domanda zona Sud: 40 MW

Offerte di vendita accettate in assenza di vincoli
di trasporto: 60 MW
Esportazioni verso Sicilia: 20 MW
Flusso commerciale 20
MW
>
Capacit di trasporto!!!
Capacit di
trasporto
10 MW
Zona Sicilia
Parco impianti meno
efficiente: offerte di
vendita a prezzi pi
alti
Domanda zona Sicilia: 20 MW

di trasporto: 0 MW
Importazioni da Sud: 20 MW
101
Esempio di divisione del mercato in zone

/MWh
Zona Sud
Parco impianti efficiente
offerte di vendita a prezzi pi
bassi
Domanda zona Sud: 40 MW

di trasporto: 50 MW
Esportazioni verso Sicilia: 10 MW
Capacit di
trasporto
10 MW
60
50
60
MW
/MWh
150
Zona Sicilia
Parco impianti meno
efficiente
offerte di vendita a
prezzi pi
alti
70
Domanda zona Sicilia: 20 MW

di trasporto: 10 MW
Importazioni da Sud: 10 MW
70*
10
MW
102

I differenziali di prezzo tra zone rappresentano una misura del beneficio
conseguente allincremento della capacit di trasporto tra le zone; in altre parole,
danno un valore alla capacit di trasporto
- I produttori delle zone che esportano energia elettrica, e che quindi contribuiscono
ad accrescere le congestioni interzonali, pagano implicitamente un corrispettivo per la
capacit di trasporto, in quanto percepiscono un prezzo pi basso per lenergia venduta
- I produttori delle zone che importano energia elettrica, e che quindi contribuiscono a
ridurre le congestioni interzonali, incassano implicitamente un corrispettivo per la
capacit di trasporto, in quanto percepiscono un prezzo pi alto per lenergia venduta
Un importante effetto del meccanismo zonale lincentivo alla localizzazione

della nuova capacit nelle zone che importano e in cui, in presenza di
congestioni, sono dispacciati impianti pi costosi rispetto alle altre zone (e si
determinano prezzi pi alti)
103

Il Mercato Elettrico Italiano: Stato Dell'arte e Prospettive

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Il Mercato Elettrico Italiano: Stato Dell'arte e Prospettive

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Il mercato elettrico italiano:

stato dellarte e prospettive

Pavia, 19 Maggio 2014

BREVE PRESENTAZIONE DI REF-E

Tra le mie attivit principali:

coordino il Previsivo dell'Osservatorio Energia

for economics: independent

1. OVERVIEW SUL MERCATO ELETTRICO

Le giustificazioni della liberalizzazione

Nella UE la liberalizzazione della generazione e della vendita stata imposta per

Principali riferimenti normativi

Law 129/10 (salva

DM 5 and 6 july 2012

March 2013: SEN

Il disegno del mercato libero in Italia

Dismissioni ex monopolista in 3 Genco

Unbundling legale e funzionale

Mercato libero introdotto gradualmente; dal 2004

La filiera elettrica: il percorso fisico

Trasformazione di fonti di energia primaria in elettricit

Trasporto e trasformazione di energia elettrica sulla

Trasporto e trasformazione di energia elettrica su reti

Installazione dei misuratori, lettura e aggregazione dei dati

La filiera elettrica: il percorso commerciale

Aste per accesso

The Italian regulatory authority

Network tariffs criteria

Resolutions. Entrance in force

Rules for TPA: includes

Usually after a consultation

Possibility to appeal with a two

Market monitoring and

They can grant provisional

Reference Prices for

The Italian Energy Market Operator

GME is owned 100% by GSE

The Single Buyer

To select the last resort suppliers for electricity

In 2012 the AU buy

The AU is owned 100% by GSE

The Energy Service Supplier

In 2012 the GSE sold

The GSE is owned 100% by the Italian

The Italian Transmission System

Terna is owned 29% by CCDP, 48% by

Important document: The Network Code

Modelli di mercato dellenergia elettrica

Cos un mercato regolamentato? E perch importante

Modelli di mercato dellenergia elettrica

Un mercato regolamentato per lo scambio di energia (o di qualsiasi altro

Modelli di mercato dellenergia elettrica

facilita lingresso di nuovi operatori lato vendita ed acquisto mettendo a disposizione

Modelli di mercato dellenergia elettrica

Le negoziazioni su mercati regolamentati possono essere:

Negoziazione ad asta: la modalit di contrattazione che prevede

Negoziazione continua: si intende la modalit di contrattazione basata

Modelli di mercato dellenergia elettrica

Molti paesi hanno borse organizzate/mercati collegate alle unit di produzione

Mercati analoghi ad altri prodotti finanziari e commodity

Modelli di mercato dellenergia elettrica

Borsa centralizzata (power exchange)

- Meccanismo centralizzato di aste per la gestione di offerte di vendita e acquisto di

Piattaforme per la negoziazione bilaterale