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Invertir en fondos de inversin

ndice de tems:
Qu criterios deben tenerse en cuenta en la eleccin de un fondo de inversin?
Qu son y cmo se clasifican las sociedades de inversin mobiliaria?
Cmo se clasifican los fondos de inversin?
Qu requisitos genricos deben cumplir los fondos?
En qu fondos invertir?
Qu es un fondo de fondos?
Qu es el traspaso entre fondos?
Cmo podemos beneficiarnos de las aportaciones peridicas?
Cmo podemos utilizar los fondos de inversin como herramienta en la gestin?
Qu ventajas tiene gestionar una cartera de fondos?
Cul es el vehculo idneo para la gestin de patrimonios financieros privados?
Qu son los fondos garantizados?

Qu criterios deben tenerse en cuenta en la eleccin de un fondo de inversin?


Para realizar una eleccin adecuada al perfil del inversor, se necesita disponer del
mximo de informacin, la cual se puede obtener de forma fiable a travs de las
siguientes vas:
1

Va folletos que publica el propio fondo, los cuales informan sobre:


Objetivos del fondo y directrices que se seguirn.
Descripcin de la cartera.
Comisiones cargadas.
Nombres de los gestores.
Otros datos de inters.

Informes sobre resultados de ejercicios anteriores:


Tasa anual compuesta de rendimientos.
Nivel de riesgo y variacin de ste.
Fecha de lanzamiento del fondo.

En el momento de elegir un Fondo de Inversin, debern tenerse en cuenta los


siguientes elementos fundamentales para una correcta eleccin:
Metas de gestin.
El inversor debe seleccionar aquellos fondos cuyos objetivos sean
coherentes con sus preferencias.
Coherencia de los resultados.
Ha de verificarse como se desenvuelve el Fondo en mercados
alcistas y en mercados dbiles. Puede ser interesante comparar la
evolucin temporal pasada del fondo escogido con la evolucin de
otros similares al nuestro en cuanto a la composicin de cartera.
Solidez de gestin.
Analizar el equipo gestor y si las personas que consiguieron
buenos resultados en ejercicios anteriores continan, suele ser
signo de estabilidad de gestin.
Comisiones y otros costes.
El inversor debe buscar minimizarlas ya que reducen la
rentabilidad de su inversin.

Qu son y cmo se clasifican las sociedades de inversin mobiliaria?


Las sociedades de inversin mobiliaria (SIM) son sociedades
annimas, cuyo objeto social exclusivo es la adquisicin, tenencia,
disfrute, administracin en general y enajenacin de valores
mobiliarios y otros activos financieros, para compensar, mediante
una adecuada composicin de sus activos, los riesgos y los tipos de
rendimiento, sin participacin mayoritaria, econmica o poltica en
otras sociedades.

Deben cumplir los siguientes requisitos:


Capital mnimo: 2.405.000 .
Acciones y accionistas: Acciones nominativas se requiere un
mnimo de 100 accionistas.
Administracin: La administracin ser encomendada a la
Junta de Accionistas y Consejo de Administracin.
Limitaciones: Los consejeros, administradores y directores de
las SIM y SIMCAV o de sus respectivas sociedades gestoras no
podrn adquirir o vender, para s mismos, ningn elemento de su
activo, excepto valores admitidos a cotizacin en mercado oficial
y segn los mecanismos habituales.
Transparencia
Comisin de control, gestin y auditora: Las cuentas
anuales e informe de gestin debern ser debidamente
auditados.
Cuando lo soliciten un nmero de accionistas que representen al

menos el 10% del capital social.


Obligaciones:En determinados supuestos, debidamente tasadas
legalmente, una SIMCAV deber adquirir o vender sus propias
acciones.

Clasificacin de las sociedades de inversin mobiliaria


(SIM): Existen distintos tipos de SIM, los cuales detallamos
seguidamente:
Sociedades de inversin mobiliaria-SIM: Su capital social
es fijo, permitiendo su variacin nicamente mediante la
ampliacin o reduccin del mismo, acordada por la Junta General
de Accionistas.
Deber invertir al menos un 90% del patrimonio en valores
negociables de renta fija y variable, mientras que el 10%, como
mximo, restante puede situarse en depsitos bancarios a la
vista.
No estn sometidas a coeficiente de liquidez.

Sociedades de inversin mobiliaria de capital


variable-SIMCAV: Su capital social puede ser variable,
pudiendo ampliarse o reducirse automticamente dentro de los
lmites del capital estatutario mximo y del inicial fijado, sin
acuerdo de la Junta General de Accionistas.
El capital mximo estatutario no podr ser superior en ms de 10
veces al capital inicial.
En caso de que alguien desee invertir o desinvertir, y no
encuentre contrapartida, la sociedad debe actuar vendiendo o
comprando sus propias acciones.
Cuando la diferencia entre el valor contable de la accin y la
cotizacin oficial de la misma sea superior al 5% de aqul, la
sociedad deber intervenir necesariamente comprando o
vendiendo sus acciones, segn la cotizacin de las mismas sea
inferior o superior a su valor terico.
Debe respetar un coeficiente de liquidez mnimo del 5%.
Sociedades de inversin mobiliaria de capital variable de
fondos-SIMCAVF
Deben invertir en fondos de inversin.
Sociedades de inversin mobiliaria de capital variable
subordinadas
Deben invertir en otras sociedades de inversin mobiliaria de
capital variable (SIMCAV).

Cmo se clasifican los fondos de inversin?

FIAMM

FONDOS DOMSTICOS
Activos denominados en con un mx. de 5% en otra
divisa.
No incluye activos de renta variable en cartera, ni derivados

RENTA FIJA con subyacente en renta fija. Duracin media de la cartera


CORTO
< 2 aos.
PLAZO
Activos denominados en con un mx. de 5% en otra
divisa.
No incluye activos de renta variable en cartera, ni derivados
RENTA FIJA con subyacente en renta fija. Duracin media de la cartera
LARGO
> 2 aos.
PLAZO
Activos denominados en con un mx. de 5% en otra
divisa.
Menos del 30% de la cartera en activos de renta variable.
RENTA FIJA
Activos denominados en con un mx. de 5% en otra
MIXTA
divisa.
RENTA
Entre el 30% y el 75% en activos de renta variable.
VARIABLE
Activos denominados en euros con un mximo de 30% en
MIXTA
otra divisa.
Ms del 75% de la cartera en activos de renta variable
cotizados en mercados espaoles, incluyendo activos de
RENTA
emisores espaoles cotizados en otros mercados. Inversin
VARIABLE
mnima en renta variable nacional = 90% de la cartera de
NACIONAL
renta variable. Activos denominados en con un mx. de
30% en otra divisa.

FONDOS INTERNACIONALES
FIAMM
Ms del 5% de los activos denominados en
INTERNACIONAL
divisas no .
No incluye activos de renta variable en su
RENTA FIJA
cartera, ni derivados con subyacente en renta
INTERNACIONAL
fija. Activos denominados en divisas no por
ms de 5%.
Menos del 30% de la cartera en activos de renta
RENTA FIJA MIXTA
variable. Activos denominados en divisas no
INTERNACIONAL
por ms de 5%.
Entre el 30% y el 75% de la cartera en activos
RENTA VARIABLE
de renta variable.
MIXTA
Activos denominados en divisas distintas al euro
INTERNACIONAL
por ms de 30%.
Al menos el 75% de la cartera en activos de
renta variable. La inversin en renta variable
RENTA VARIABLE
nacional no podr superar el 90% de la cartera
EURO
en renta variable. Activos denominados en ,
con un mx. de 30% en divisa no .
Al menos el 75% de la cartera en activos de
RENTA VARIABLE
renta variable. Al menos el 75% de la cartera de
INTERNACIONAL
renta variable en valores de emisores europeos.
EUROPA
Ms de 30% de los activos estarn denominados
en divisas distinta al .
Al menos el 75% de la cartera en activos de
renta variable. Al menos el 75% de la cartera de
RENTA VARIABLE
renta variable en valores de emisores
INTERNACIONAL
estadounidenses.
ESTADOS UNIDOS
Ms de 30% de los activos estarn denominados
en divisas distinta al .

FONDOS INTERNACIONALES
Al menos el 75% de la cartera en activos de
RENTA VARIABLE
renta variable. Al menos el 75% de la cartera de
INTERNACIONAL
renta variable en valores de emisores japoneses.
JAPN
Ms de 30% de los activos estarn denominados
en divisas distinta al .
Al menos el 75% de la cartera en activos de

RENTA VARIABLE
INTERNACIONAL
EMERGENTES

OTROS RENTA
VARIABLE
INTERNACIONAL

GLOBALES
GARANTIZADOS
RENTA FIJA

GARANTIZADOS
RENTA VARIABLE

renta variable. Al menos el 75% de la cartera de


renta variable en valores de emisores
emergentes.
Ms de 30% de los activos estarn denominados
en divisas distinta al .
Al menos el 75% de la cartera en activos de
renta variable.
Ms de 30% de los activos estarn denominados
en divisas no euros.
No adscrito a ninguna otra categora de renta
variable internacional.
Fondos sin definicin precisa de su poltica de
inversin y que no encajen en ninguna categora.
Fondos para el que existe garanta de un tercero
(bien a favor del Fondo bien a favor de los
partcipes), y que asegura exclusivamente un
rendimiento fijo.
Fondo para el que existe garanta de un tercero
(bien a favor del Fondo bien a favor de los
partcipes), y que asegura una cantidad total o
parcialmente vinculada a la evolucin de
instrumentos de renta variable o divisa.

Qu requisitos genricos deben cumplir los fondos?

Los fondos de inversin mobiliaria o FIM deben reunir una serie de requisitos para su
emisin, los cuales detallamos seguidamente:
Patrimonio mnimo
Partcipes
Valor inicial de la participacin
Inversiones

Un mximo del 5% de su activo en fondos de otras instituciones de


inversin colectiva, estando prohibido cuando la inversin pertenezca al
mismo grupo.
Un mximo del 5% de su activo en valores de una misma entidad, pudiendo
ampliarse hasta un 10%, siempre que su suma no supere el 40% del activo
total.
En caso de obligaciones emitidas por entidades de crdito, cuyo importe est
garantizado por activos que cubran suficientemente los compromisos de la
emisin, y que queden afectados de forma privilegiada al reembolso del
principal y al pago de los intereses en caso de quiebra del emisor, dicho
importe podr elevarse hasta un 25%.
Asimismo, este porcentaje ser de aplicacin a las inversiones en valores
emitidos por fondos de titulizacin hipotecaria.

Un mximo del 15% de su activo en valores pertenecientes a un mismo

grupo.
Un mximo del 5% de los valores en circulacin de una misma compaa.
La suma de las inversiones de instituciones de inversin colectiva,
pertenecientes a un mismo grupo, no podr rebasar el 15% de los valores
en circulacin de una misma entidad.
Hasta un 35% en ttulos emitidos por el Estado, las CCAA, la CEE, o los
organismos internacionales de los que Espaa sea miembro.
Podrn llegar al 100% de su activo en valores emitidos por dichos entes,
siempre que los valores de una emisin no superen el 10% del saldo
nominal de la misma.

Inversin y liquidez
3.005.060 .
Como mnimo 100 partcipes.
No lo hay (anteriormente era de 1.000 ptas.).
El FIM deber tener, como mnimo, el 80% de su activo invertido en:
Valores admitidos a negociacin en bolsas de valores espaolas,
deuda pblica, u otros valores tales como los del mercado
hipotecario, pagars de empresa, siempre que sean negociados en
un mercado organizado espaol, de funcionamiento regular,
reconocido y abierto al pblico.

Adems, el resto de los recursos deber invertirse en valores que gocen de


especial liquidez.

Podrn, asimismo, realizar operaciones en los mercados de futuros y opciones


financieras.
Coeficientes mnimos de liquidez
3% del promedio mensual de saldos diarios del activo.
Distribucin de resultados
Segn el Reglamento del fondo y la Ley de Sociedades Annimas.
Tributacin del fondo
Al tipo 1% en el impuesto sobre sociedades.
Comisiones de gestin (comisiones mximas)
2,5% del patrimonio del FIM
20 % de los resultados.
1,5% del patrimonio y el 10% de los resultados.

En qu fondos invertir?
En el caso que no tuviese una preferencia clara sobre en qu invertir, podemos
aconsejar lo siguiente:
Si necesita liquidez a corto plazo.
FIAMM
Renta Fija a Corto FIMS
Renta Fija a Corto FIMS

Perfil Conservador
Perfil Conservador
Perfil Conservador

Si es a un plazo ms largo, y segn su perfil de inversin:


Fondo Mixto 30

Perfil Prudente

(mximo 30% en renta variable; riesgo: medio)


Fondo Mixto 60

Perfil Decidido

(mximo 60% en renta variable; riesgo: medio-alto)


Fondo Mixto 90 global

Perfil Agresivo

(mximo 90% en renta variable; riesgo, muy alto)


Fondos de Fondos Internacionales

Perfil configurable

(compuesto por fondos pertenecientes a varias Gestoras


Internacionales .Recomendado a aquellos con un perfil inversor
agresivo y que pretendan diversificar su cartera eligiendo los
mejores fondos de las Gestoras Internacionales ms prestigiosas).

Qu es un fondo de fondos?
Este producto es el ms demandado en los mercados financieros actuales porque, con
un nico producto, podemos:
Accede a todo tipo de mercados tanto de renta fija como de
renta variable
Se beneficia de una mayor diversificacin en la inversin, para
una mayor seguridad;
Disfruta de total flexibilidad, para modificar su inversin cuando lo
considere oportuno;
Invierte de una forma sencilla, dejando en manos de la Gestora
las variaciones en la estructura de la cartera en funcin de los
avatares de los mercados;
Tiene las ventajas de una gestin profesional, y,
Por supuesto, por su beneficiosa fiscalidad.
Puedes acceder a ms estilos de gestin.

Los Fondos de Fondos tienen la particularidad de que no realizan sus inversiones de


manera directa en acciones o activos de Renta Fija, sino que lo hacen a travs de la
toma de participaciones de otros fondos de inversin.
La inversin a travs de este tipo de fondos se beneficia de los distintos
estilos de gestin de las gestoras y, por tanto, es una forma de diversificar el
riesgo, sobretodo si los fondos que componen la cartera tienen poca
correlacin entre s.
El gestor del Fondo de Fondos es el encargado de seleccionar los
fondos de la cartera y realizar los cambios necesarios cuando as lo
considere oportuno.

Igualmente, tendr que analizar en profundidad el comportamiento de cada


fondo, as como un seguimiento exhaustivo de los mismos.
Actualmente la operativa en este tipo de fondos est restringida a fondos
domiciliados fuera de Espaa, aunque se establece en el nuevo Reglamento
de Fondos la figura de las IIC (Instituciones de Inversin Colectiva) de
Fondos de Fondos.

Qu es el traspaso entre fondos?


La entrada en vigor el da 1 de enero de 2003 de la Ley de modificacin del
IRPF (Impuesto de la Renta de las Personas Fsicas) y dems disposiciones
que la desarrollan, posibilita el traspaso entre distintas instituciones de
inversin colectiva, sin que proceda computar ganancia o prdida patrimonial,
siempre que el importe reembolsado se destine a la suscripcin de
participaciones o acciones de otra.
Con las siguientes consideraciones:
Aplicable solo a personas fsicas (sujetos pasivos del IRPF), NO a
las personas jurdicas.
Es posible tanto TRASPASOS TOTALES como PARCIALES,
aplicando criterio FIFO, mantenindose el coste y la antigedad
fiscal de las participaciones en el FONDO ORIGEN del traspaso.
Los traspasos quedan EXENTOS de retencin.
Es posible el TRASPASO, tanto entre FONDOS DE INVERSIN
como de SIMCAV, SICAV o SIM (slo para aquellas con ms de
500 accionistas) a FONDOS DE INVERSIN.

Cmo podemos beneficiarnos de las aportaciones peridicas?


Aproveche la oportunidad que le ofrecen los fondos, de poder realizar
aportaciones peridicas, es decir, invertir regularmente en vez de hacerlo con
una nica suma de dinero.
Estas aportaciones suponen una excelente estrategia de inversin ya que,
debido a qu su dinero est invertido en distintas fechas, se pueden
compensar los altibajos que inevitablemente se producirn en el mercado
durante el periodo de su inversin.

Escalonando la inversin conseguimos que:


si los mercados bajan durante el curso de su inversin, usted se
beneficiar porque con sus ltimas inversiones, podr comprar
ms participaciones.
si los mercados suben, comprar menos participaciones, pero
tambin ser positivo, porque sus participaciones ya adquiridas
habrn aumentado de valor.
Con las aportaciones peridicas le ofrece, usted decide la cantidad
y periodicidad que ms le interese, pudiendo establecer una fecha
de inicio y de fin de las suscripciones peridicas.
Con las aportaciones peridicas le ofrece, usted dispone de un
mtodo de ahorro gil, flexible y sobre todo, cmodo, que, a largo
plazo, seguro le reportar excelentes resultados en su inversin.

Cmo podemos utilizar los fondos de inversin como herramienta en la gestin?

De todos el conjunto de fondos a los cuales podamos tener


acceso se realiza un anlisis normalmente por un por un equipo
de profesionales que los clasifica y extrae una lista de fondos
recomendados.
El proceso de seleccin de los fondos est basado en un profundo
anlisis independiente que combina el enfoque cuantitativo y el
cualitativo.
Hay que disponer de todas las publicaciones sobre los fondos a
analizar.
Se selecciona una Cartera Modelo Global de Fondos refleja la
filosofa del cliente.
La pregunta final de todo inversor sera Qu fondos se eligen? El
resultado final es una seleccin de aquellos fondos con la mayor
consistencia de resultado en trminos de rentabilidad y riesgo, as
como la mayor calidad de gestin que asegure que ese buen
comportamiento perdurable en el futuro.
Preferencia por entidades gestoras con reconocido prestigio.

Identificacin de las debilidades y fortalezas de cada gestora.


Fondos con una evolucin demostrada (> 3 aos) y un tamao
aceptable (> 100 MM ).
Como complemento a los exhaustivos anlisis cuantitativos,
anlisis de fondos por profesionales y se evalan los
procedimientos de toma de decisiones, la calidad del anlisis

empleado y la consistencia del estilo de gestin.


Una vez realizada la seleccin de los mejores se procede a invertir
en ellos. Es muy similar al proceso de anlisis que hay que hacer
para invertir en bolsa, es decir seleccionar los activos por
diferentes mecanismos y despus proceder a la inversin. Con la
gran ventaja de que estas seleccionando equipos de gestin que
a su vez seleccionaran activos.

Qu ventajas tiene gestionar una cartera de fondos?


Se produce una dilucin del riesgo gestor, evitando que una poltica de inversiones
errnea de uno de ellos perjudique a la totalidad de la cartera.
Gestin especializada: acceso a los mejores fondos de cada
sector, de cada pas, los mas especializados as como a los
mejores gestores.
Diversificacin ms eficiente: la diversificacin es una
cualidad inherente a los fondos que componen la cartera.
Menores costes operativos: el Cliente se beneficiar de
condiciones institucionales al invertir en un gran fondo de fondos.
Adaptacin personalizada a la estrategia de inversin: la
Cartera de Fondos del Cliente refleja la filosofa particular del
cliente.
Mitigacin del impacto fiscal: se requieren menos
movimientos que en una gestin de valores.

Cul es el vehculo idneo para la gestin de patrimonios financieros privados?


La Sociedad de Inversin Mobiliaria de Capital Variable (SIMCAV) es
el vehculo ms utilizado para la gestin de patrimonios financieros
privados de ms de 2,4 millones de .

Se trata de un tipo de sociedad que tiene como objeto social exclusivo la


gestin y administracin de inversiones en valores, que cotiza en Bolsa y que
tiene naturaleza de institucin de inversin colectiva, por lo que goza de un
rgimen fiscal muy favorable.
La SIMCAV proporciona una gran facilidad para la liquidez a sus accionistas,
que podrn ampliar o reducir su patrimonio administrado con la misma
comodidad con la que lo hara un partcipe de fondos de inversin mobiliaria.
Las inversiones de la SIMCAV se han de gestionar profesionalmente
y han de ser custodiadas por una Entidad Depositaria.

Las inversiones han de dirigirse hacia valores cotizados de renta fija o


variable y otros activos financieros, estando permitida la utilizacin de
productos derivados bajo determinadas limitaciones. Alternativamente y
cumpliendo determinadas restricciones, las inversiones pueden dirigirse
mayoritariamente hacia otras instituciones de inversin colectiva (SIMCAVF).

Permite inclusin en el mbito de las ventajas fiscales reguladas en


los Impuestos sobre el Patrimonio y Sucesiones en el caso de
empresas familiares.

Qu son los fondos garantizados?


Los fondos garantizados aseguran una rentabilidad al partcipe si mantiene la
inversin durante un plazo de tiempo determinado. Para ello, el inversor debe
comprar participaciones del fondo en el perodo de suscripcin y mantener la inversin
hasta el vencimiento del fondo.
Si el partcipe abandona el fondo antes del plazo estipulado, pierde
la garanta. El patrimonio de este tipo de fondos est
mayoritariamente invertido en activos de renta fija con el fin de
garantizar el capital a vencimiento. La pequea parte restante se
invierte en derivados que, mediante el pago de una prima,
permiten el apalancamiento de la inversin para obtener la
revalorizacin pactada del activo de referencia.

Cuanto menor sea el capital garantizado, mayor es la cantidad destinada a la compra


de derivados, por lo que se puede ofrecer una mayor participacin en la revalorizacin
del activo de referencia.
Cuanto ms elevados tipos de inters existan, ms nos rendir la renta fija y as
podremos comprar ms derivados.
Por estas razones, al principio de un garantizado afecta ms la
evolucin del tipo por la gran parte de renta fija en la cartera.