ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS: CASO

PRCTICO 1
El anlisis de los estados financieros consiste en utilizar diferentes tcnicas analticas como,
por ejemplo: los porcentajes del balance y de la cuenta de resultados, las ratios, el estado
de orgenes y aplicaciones (EOAF), etc. con el objetivo de ver en qu situacin financiera se
encuentra la empresa.
Este Blog se centrar en la resolucin de casos prcticos para explicar diferentes tcnicas de
anlisis que se utilizan para examinar los estados financieros de una empresa: el balance y la
cuenta de resultados.
CASO PRCTICO 1: Distribuidora de fruta
Este caso tratar sobre una empresa que se dedica a almacenar fruta y a distribuirla a
mayoristas. A continuacin se presentan los estados financieros (Balance y PyG)
simplificados de la empresa de tres aos consecutivos:
BALANCE DE SITUACIN:

CUENTA DE RESULTADOS:

La primera tcnica analtica que utilizaremos para diagnosticar la situacin financiera ser la de
los porcentajes: consiste en mirar que peso relativo tiene cada partida respecto su total. Por
ejemplo, miraremos que peso tienen las existencias respecto el total del activo. Adems como
tenemos 3 balances y cuentas de resultados consecutivos tambin podremos ver como han
evolucionado y que cambios han sufrido. A continuacin se presenta el resultado de esta
tcnica:
BALANCE DE SITUACIN:

CUENTA DE RESULTADOS:

Una vez calculados todos los pesos relativos tenemos una primera informacin de la
composicin del balance y de la cuenta de resultados y de su evolucin. Primero de todo nos
centraremos en el anlisis vertical, es decir, miraremos la composicin de estos en el ltimo
ao. Seguidamente, nos centraremos en el anlisis horizontal, es decir, miraremos cmo han
cambiado los pesos relativos en los ltimos tres aos.
Conclusiones extradas del anlisis vertical y horizontal:
ACTIVO:
Anlisis vertical:

Tiene un activo con un peso muy elevado de los activos corrientes que representan
un 84%: La gran parte de sus activos -a priori - son lquidos. Digo a priori porque puede haber
morosidad de clientes y obsolescencia de los stocks de existencias.

Dentro de los activos corrientes los clientes tiene el mayor peso con 60% del
Activo: Su liquidez al corto plazo tiene mucha dependencia de sus clientes y en menor medida
de las ventas de sus existencias.

Anlisis horizontal:
Las partidas de stocks y de clientes han aumentado en los tres aos: Esto es un
aspecto negativo ya que como hemos dicho anteriormente la liquidez de la empresa depende
justamente de estas dos partidas. Seguramente la morosidad de la empresa ha aumentado y la
gestin de clientes es mala.

La tesorera de la empresa ha disminuido: otro hecho negativo ya que tambin se

dispone de menos lquido para hacer frente a los pagos a corto plazo.

El inmovilizado de la empresa ha aumentado: la empresa est invirtiendo en activos no

corrientes.
PASIVO Y PATRIMONIO NETO:

Anlisis vertical:
El patrimonio neto representa el 55% del pasivo y patrimonio neto total: Tiene una
capitalizacin elevada ya que se sita por encima del 50% con una fuerte incidencia de las
reservas.

Su pasivo se forma exclusivamente de deudas a corto plazo: Todas sus deudas

externas se tienen que pagar antes de un ao.

El 31% del total del pasivo y patrimonio neto proviene de las entidades de crdito y slo
el 13% de sus acreedores y proveedores: Muestra cierta dependencia con las entidades de
crdito.
Anlisis horizontal:
El resultado del ejercicio ha disminuido considerablemente.

Las reservas se han incrementado: El resultado del ejercicio se ha destinado una

parte a reservas, no obstante, tambin se ha repartido un dividendo cada ao: ao 2: 96 y ao
3: 42. El dividendo representa un porcentaje muy elevado, sobre todo considerando que la
empresa est invirtiendo.

Las deudas con entidades de crdito han aumentado: Aun teniendo dependencia
con las entidades de crdito la empresa ha aumentado esta partida.

Los acreedores tambin aumentan: Es positivo para la empresa ya que ayudan a

financiar parte del ciclo de maduracin de la empresa.
CUENTA DE RESULTADOS:

Anlisis vertical:
Tiene beneficios al final del ao.

Tiene unos consumos (costes de las ventas) muy elevados que representan el 86%
de la totalidad de las ventas.

Los gastos financieros representan el 5% de las ventas: Es un porcentaje elevado.

Los gastos financieros que estn por encima del 4% se consideran elevados. Este hecho nos
corrobora la cierta dependencia que tiene esta empresa con entidades de crdito que vimos en
el pasivo.
Anlisis horizontal:
Las ventas aumentan en los 3 aos: La empresa tiene capacidad de vender ms.

El resultado de explotacin tambin aumenta: Los costes de explotacin han

crecido menos que el aumento de las ventas.

El BAI disminuye: Aunque las ventas y el resultado de explotacin aumentan respecto

los aos anteriores, el BAI disminuye. Esto es debido al pago de los intereses generados por
los crditos con entidades bancarias. Como ya habamos comentado estos gastos son
demasiados elevados.
En el siguiente post utilizaremos otra tcnica analtica para continuar con el diagnstico de los
estados financieros de esta empresa. La tcnica utilizada ser las ratios.