Anexo 3 Análisis de Índices de Precios

CONCURSO ABIERTO No.
006
ESTUDIO PARA LA DETERMINACIN DE UNIDADES CONSTRUCTIVAS STN,
STR y SDL
ANLISIS DE NDICES DE PRECIOS
IEB-560-13-02
Revisin 2
Medelln, mayo de 2014

MEDELLN / Calle 8B No 65 191 C.E. Puerto Seco, Of. 331 / PBX: (57-4) 604 3272 Fax (57-4) 362 0098
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ieb@ieb.com.co / www.ieb.com.co - Colombia
COMISIN DE REGULACIN DE ENERGA Y GAS - CREG

ANLISIS PRECIOS
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2
TABLA DE CONTENIDO
1
INTRODUCCIN ....................................................................................................................... 6
NDICES Y SERIES DE PRECIOS .................................................................................................. 7
2.1
ndice de precios al consumidor ........................................................................................ 8
2.2
ndice de precios al productor ........................................................................................... 9
2.3
ndice de precios al productor Estados Unidos ................................................................ 12
2.4
Tasa de cambio COP/USD (TRM) ..................................................................................... 14
2.5
Tasa de cambio otras monedas con respecto al peso ...................................................... 14
2.6
ndices de metales .......................................................................................................... 15
2.7
Caracterizacin estadstica .............................................................................................. 16
2.8
Anlisis de volatilidad ..................................................................................................... 18
2.9
Anlisis de correlacin .................................................................................................... 19
COMPARACIN DE LAS SERIES DE PRECIOS ACTUALIZADAS ................................................... 19

3.1
ndices de actualizacin desde diciembre de 2007 y 2008 ............................................... 20
3.2
ndices de actualizacin desde enero de 2000 ................................................................. 26
PARAMETRIZACIN Y PROYECCIN DE LOS NDICES .............................................................. 28
5 ANLISIS DE LOS COMPONENTES Y MATERIALES QUE CONFORMAN LOS ELEMENTOS

TCNICOS .................................................................................................................................... 30
5.1 Anlisis de la procedencia de los Elementos Tcnicos y componentes del Factor de
Instalacin ............................................................................................................................... 31
5.2
Anlisis de los componentes y materiales que conforman las Unidades constructivas ..... 33
5.3
Anlisis y agrupacin de los Elementos ........................................................................... 37
PROPUESTA NDICES UNIDADES CONSTRUCTIVAS ................................................................. 41

6.1
Ejemplos de tratamiento de riesgos ................................................................................ 41
6.1.1
Cubrimiento de riesgos ............................................................................................ 42
6.1.2
Frmulas de reajuste................................................................................................ 42
6.1.3
Frmulas de indexacin ........................................................................................... 43
6.2
Propuesta de ndice ........................................................................................................ 44
6.2.1
Canasta de ndices por unidad constructiva. ............................................................. 45
6.2.2
Canasta de ndices agregados por grupo unidades constructivas STR y SDL. ............. 46
Archivo:IEB-560-13-02-3 Indices Precios

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6.2.3
Canasta de ndices agregados por grupo unidades constructivas STN. ...................... 53
6.2.4
Indexacin por elemento tcnico ............................................................................. 56
6.3
IEB S.A.
PROYECCIONES Y RESULTADOS DE LOS NDICES .............................................................. 58
6.3.1
Canasta de ndices agregados por grupo de unidades constructivas STR y SDL.......... 58
6.3.2
Canasta de ndices agregados por grupo de unidades constructivas STN .................. 63
RECOMENDACIONES PARA LA ACTUALIZACIN E INDEXACIN .............................................. 65

7.1
ACTUALIZACIN DE PRECIOS DE LAS UNIDADES CONSTRUCTIVAS .................................. 66
7.2
NDEXACIN ................................................................................................................... 68
CONCLUSIONES ..................................................................................................................... 70
RECOMENDACIONES ............................................................................................................. 71
10
REFERENCIAS....................................................................................................................... 71
LISTA DE FIGURAS
Figura 1 Metodologa del anlisis de precios .................................................................................. 7
Figura 2 Esquema de jerarqua por Cdigo CIIU (en rojo los cdigos de inters que se van
seleccionando) (Fuente: DANE) .................................................................................................... 10
Figura 3 Composicin por procedencia de la oferta ...................................................................... 11
Figura 4 Variacin porcentual IPP Colombia contra PPI Estados Unidos (fuente: elaboracin propia
a partir de datos del BSL) ............................................................................................................. 12
Figura 5 Precios Acero y Hierro (Banco Mundial) .......................................................................... 16
Figura 6 ndices IPC e IPP General Colombia (DANE, BanRep) ....................................................... 17
Figura 7 Comparacin maquinaria y equipos elctricos por procedencia (DANE, BanRep) ............ 18
Figura 8 Evolucin ndices actualizacin IPP ................................................................................. 21
Figura 9 Evolucin ndices actualizacin PPI industria en COP 2007 .............................................. 24
Figura 10 Evolucin ndices actualizacin PPI producto en COP 2007 ........................................... 25
Figura 11 Evolucin ndices actualizacin metales en COP 2007 ................................................... 26
Figura 12 Comparacin ndices IPP 2000 al 2013 (Claro 07, Oscuro 08) ........................................ 27
Figura 13 Proyeccin ndices IPP (Modelo datos 2007-2013) ........................................................ 30
Figura 14 Proyeccin ndices IPP (Modelo datos 2000-2013) ........................................................ 30
Figura 15 Desagregacin por rubros principales Lneas areas ..................................................... 34
Figura 16 Desagregacin por rubros principales Lneas subterrneas ........................................... 35
Figura 17 Desagregacin por rubros principales Subestaciones .................................................... 36
Figura 18 Desagregacin por rubros principales Transformadores y compensadores ................... 37
Figura 19 Revisin con datos histricos ndices lneas areas STR y SDL (desde enero 2000) ........ 48

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4
Figura 20 Revisin con datos histricos ndices lneas areas STR y SDL (desde dic 2007) ............. 48
Figura 21 Revisin con datos histricos ndices Lneas subterrneas STR y SDL (desde enero 2000)
.................................................................................................................................................... 49
Figura 22 Revisin con datos histricos ndices Lneas subterrneas STR y SDL (desde dic 2007) .. 49
Figura 23 Revisin con datos histricos ndices Lneas Subestaciones STR y SDL (desde enero 2000)
.................................................................................................................................................... 50
Figura 24 Revisin con datos histricos ndices Lneas Subestaciones STR y SDL (desde dic 2007). 51
Figura 25 Revisin con datos histricos ndices Lneas Transformadores STR y SDL (desde enero
2000) ........................................................................................................................................... 52
Figura 26 Revisin con datos histricos ndices Lneas Transformadores STR y SDL (desde enero
2007) ........................................................................................................................................... 52
Figura 27 Revisin con datos histricos ndices lneas areas STN (desde enero 2000) ................. 54
Figura 28 Revisin con datos histricos ndices lneas areas STN (desde dic 2007) ...................... 55
Figura 29 Revisin con datos histricos ndices Subestaciones STN (desde enero 2000) ............... 56
Figura 30 Revisin con datos histricos ndices Subestaciones STN (desde dic 2007) .................... 56
Figura 31 Proyeccin ndices Lneas areas STR y SDL Modelo de datos (2000-2013).................... 58
Figura 32 Proyeccin ndices Lneas areas STR y SDL Modelo de datos (2007-2013).................... 59
Figura 33 Proyeccin ndices Lneas subterrneas STR y SDL Modelo de datos (2000-2013) ......... 59
Figura 34 Proyeccin ndices Lneas subterrneas STR y SDL Modelo de datos (2007-2013) ......... 60
Figura 35 Proyeccin ndices Subestaciones STR y SDL Modelo de datos (2000-2013) .................. 60
Figura 36 Proyeccin ndices Subestaciones STR y SDL Modelo de datos (2007-2013) .................. 61
Figura 37 Proyeccin ndices Transformadores STR y SDL Modelo de datos (2000-2013) .............. 61
Figura 38 Proyeccin ndices Transformadores STR y SDL Modelo de datos (2007-2013) .............. 62
Figura 39 Proyeccin ndices Lneas areas STN Modelo de datos (2000-2013) ............................ 63
Figura 40 Proyeccin ndices Lneas areas STN Modelo de datos (2007-2013) ............................ 64
Figura 41 Proyeccin ndices Subestaciones STN Modelo de datos (2000-2013) ........................... 64
Figura 42 Proyeccin ndices Subestaciones STN Modelo de datos (2007-2013) ........................... 65
Figura 43 Actualizacin e indexacin. ........................................................................................... 66
Figura 44 Actualizacin. ............................................................................................................... 67
Figura 45 Indexacin. ................................................................................................................... 70
LISTA DE TABLAS
Tabla 1 Cdigos CIIU que componen cada una de las series (Fuente: DANE) ................................. 11
Tabla 2 Comparacin valor ndices de actualizacin IPP (De Dic 07/Dic08 a Ago 13) ..................... 21
Tabla 3 Comparacin valor ndices de actualizacin PPI Estados Unidos Por Industria (De Dic
07/Dic08 a Ago 13) ...................................................................................................................... 21
Tabla 4 Comparacin valor ndices de actualizacin PPI Estados Unidos Por producto (De Dic
07/Dic08 a Ago 13) ...................................................................................................................... 22
Tabla 5 Comparacin valor ndices de actualizacin Metales (De Dic 07/Dic08 a Ago 13) ............. 22
Tabla 6 Comparacin valor ndices de actualizacin Tasas de Cambio (De Dic 07/Dic08 a Ago 13) 23

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5
Tabla 7 Comparacin valor ndices de actualizacin PPI Estados Unidos Por Industria en COP (con
TRM) (De Dic 07/Dic08 a Ago 13) ................................................................................................. 23
Tabla 8 Comparacin valor ndices de actualizacin PPI Estados Unidos Por producto en COP (con
TRM) (De Dic 07/Dic08 a Ago 13) ................................................................................................. 24
Tabla 9 Comparacin valor ndices Metales en COP (con TRM) (De Dic 07/Dic08 a Ago 13) .......... 25
Tabla 10 Comparacin valor ndices de actualizacin IPP (De Ene 00 a Ago 13) ............................ 27
Tabla 11 Comparacin valor ndices de actualizacin PPI Estados Unidos Por Industria en COP (con
TRM) (De Ene 00 a Ago 13)........................................................................................................... 27
Tabla 12 Comparacin valor ndices de actualizacin PPI Estados Unidos Por Producto en COP (con
TRM) (De Ene 00 a Ago 13)........................................................................................................... 27
Tabla 13 Comparacin valor ndices Metales en COP (con TRM) (De Ene 00 a Ago 13) ................. 28
Tabla 14 Matriz de oferta desagregada 2005 (DANE) ................................................................... 31
Tabla 15 Origen productos por cdigo de cuentas nacionales 2011 (DANE) .................................. 32
Tabla 16 Evolucin Otra maquinaria y suministro elctrico por origen (DANE)............................. 32
Tabla 17 Correspondencia entre grupo de productos e ndices 1 ................................................. 38
Tabla 18 Correspondencia entre grupo de productos e ndices principales .................................. 39
Tabla 19 Participacin promedio por Unidad Constructiva Lneas Areas ..................................... 39
Tabla 20 Participacin promedio por Unidad Constructiva Lneas Subterrneas Nivel Tensin 2... 40
Tabla 21 Participacin promedio por Unidad Constructiva Subestaciones Nivel Tensin 2............ 40
Tabla 22 Participacin promedio por Unidad Constructiva Transformadores y Compensadores ... 40
Tabla 23 Pesos indicadores Lneas areas STR y SDL ..................................................................... 47
Tabla 24 Pesos indicadores Lneas subterrneas STR y SDL ........................................................... 48
Tabla 25 Pesos indicadores Subestaciones STR y SDL ................................................................... 50
Tabla 26 Pesos indicadores Lneas areas STN.............................................................................. 53
Tabla 27 Pesos indicadores Subestaciones STN ............................................................................ 55
Tabla 28 Precios actualizados de Interruptor de 230 kV para diferentes ndices ........................... 57
Tabla 29 Precios actualizados de Transformador de 230 kV para diferentes ndices ..................... 57
Tabla 30 ndices Producto Nacional.............................................................................................. 67
Tabla 31 ndices Producto Internacional....................................................................................... 68

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6
INTRODUCCIN
Este documento presenta un anlisis de indicadores de referencia (IPC, IPP, entre otros) y una
propuesta para la actualizacin e indexacin de los costos de los Elementos Tcnicos1 y Factor de
Instalacin que conforman las Unidades Constructivas de Transmisin y Distribucin Elctrica (UC),
en el marco del proyecto ESTUDIO PARA LA DETERMINACIN DE UNIDADES CONSTRUCTIVAS
STN, STR y SDL.
Inicialmente se presentan y analizan los ndices de referencia y series de precios de referencia
(canastas de productos, de metales, entre otros), que pueden utilizarse en el planteamiento de la
propuesta, mostrando el comportamiento histrico de los ndices y series en los ltimos aos,
analizando su tendencia, comportamiento y variabilidad.
En el segundo captulo se presenta una comparacin entre los valores de los ndices y series, para
evaluar el impacto de su uso como factor de actualizacin (multiplicador) de los costos de las UC,
teniendo como referencia las fechas de las Resoluciones CREG 097 de 2008 y CREG 011 de 2009,
aplicandolo de manera diferenciada para los Elementos Tcnicos y componentes del Factor de
Instalacin.
Posteriormente, se realiza una caracterizacin y parametrizacin de los diferentes ndices de
precios analizados, con el fin de establecer modelos para la proyeccin futura de los mismos, e
identificar sus tendencias a futuro y el riesgo asociado con su volatilidad. En este captulo se
observa el comportamiento de los diferentes ndices y series con el fin de tener un criterio de
seleccin y escoger los indicados para conformar una propuesta de ndices que se ajuste a la
prxima vigencia de cargos.
Luego se analizan los diferentes Elementos Tcnicos y componentes del Factor de Instalacin, para
determinar el ndice de precios ms adecuado al momento de actualizar estos costos. Los criterios
que se tendrn en cuenta para la definicin del ndice sern: la complejidad tecnolgica y de valor
agregado del mismo; la procedencia nacional o internacional; y si se trata de un producto propio
del sector elctrico, o si es un insumo general para varios sectores.
Por ltimo, se formula una propuesta para la actualizacin (traer a precios de hoy los valores de
las Resoluciones CREG 097 de 2008 y CREG 011 de 2009) e indexacin (ajustar los valores a futuro)
de las Unidades Constructivas para las actividades de Distribucin y Transmisin de Energa
Elctrica. Los ndices propuestos se validan al analizar su comportamiento histrico y la simulacin
a futuro de los mismos.
Elementos Tcnicos: Representan los equipos y/o materiales que conforman las Unidades Constructivas .
Resolucin CREG 026 de 1999
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ANLISIS PRECIOS
Anlisis
componentes
Unidades
Constructivas
Identificacin
ndices y series de
precios
Parametrizacin y
proyeccin ndices
Propuesta de
ndices de
indexacin
Indices para la
actualizacin de
precios
Proyecciones y
resultados
Figura 1 Metodologa del anlisis de precios
2 NDICES Y SERIES DE PRECIOS

Para el desarrollo de este trabajo, se consultaron e identificaron diferentes ndices y series de
precios de referencia que son usados para analizar el comportamiento de los costos de los
productos y servicios que conforman las UC, sirviendo de base a la propuesta de indexacin de los
costos de las UC.
Los ndices y series de precios que se utilizan se presentan de dos maneras:
Terminos relativos, como los ndices de precios al consumidor y al productor, donde se selecciona
un valor de referencia asociado a una fecha y a partir de all se expresan el resto de los valores.
Trminos absolutos, como los metales y las tasas de cambio, se expresan en trminos de los
valores reales o representativos del cierre del mercado. El anlisis de los ndices y series de precios
sirve como referencia para analizar la evolucin de la canasta de precios de un sector en particular
y compararla con los precios totales a nivel pas o de otros sectores, y as proponer una frmula de
indexacin del costo de las Unidades Constructivas para el transcurso de vigencia del nuevo
periodo tarifario.
A continuacin se listan los diferentes ndices y series de precios. Estos ndices se encuentran
relacionados con los mercados de Colombia y Estados Unidos y que tienen relacin con la industria
elctrica.
NDICES NACIONALES
ndice de precios al consumidor (IPC)

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ndice de precios al productor (IPP)

o Subdivisiones por Actividad Econmica
o Subdivisiones por origen y procedencia: Subdivisiones por tipo de Industria
Tasas de cambio de las monedas
NDICES INTERNACIONALES
ndice de precios al productor Estados Unidos (PPI)

o Subdivisiones por Actividad Econmica
o Subdivisiones por industria
o Subdivisiones por producto
Series de precios de metales
Una vez seleccionados los ndices, tanto los agregados (conformados por una canasta amplia de
productos), como los que son individuales y que se encuentran relacionados con la industria
elctrica, se realiza un anlisis de estadstica descriptiva para cada uno de ellos (para un rango de
valores desde enero de 2000 hasta agosto de 2013), el cual se presenta en el Anexo Error! No se
encuentra el origen de la referencia..
Luego se realiza para los mismos ndices una estimacin de la volatilidad mediante los modelos
EWMA (Exponentialy Weighted Moving Average) y GARCH (general autoregressive conditional
heteroskedastic model). Este anlisis se presenta en el anexo Error! No se encuentra el origen de
la referencia.. Estos modelos son adecuados para las series econmicas cuya naturaleza es la de
ser heterocedstica, esto es, que su varianza es cambiante en el tiempo.
Dentro de este mismo anexo se presenta el anlisis de correlacin entre los diferentes ndices con
el fin de identificar la semejanza en el comportamiento de estos valores, y de estos con los ndices
ms agregados como el IPP Total.
2.1 ndice de precios al consumidor

El ndice de precios al consumidor (IPC) es un indicador que mide la variacin de precios de una
canasta de bienes y servicios representativos del consumo final de los hogares urbanos del pas,
obtenidos por medio de una transaccin de mercado. Los resultados son analizados por grupos,
subgrupos y clases de gastos, gastos bsicos y niveles de ingreso.
El IPC mide la evolucin del costo promedio de una canasta de bienes y servicios representativa
del consumo final de los hogares, expresado en relacin con un perodo base. La variacin
porcentual del IPC entre dos periodos de tiempo representa la inflacin observada en dicho lapso.
El clculo del IPC para Colombia se hace mensualmente en el Departamento Administrativo
Nacional de Estadstica (DANE).
El IPC permite realizar anlisis econmicos y es utilizado como base de clculo para diferentes
valores tales como: ajustes de salarios, estados financieros, multas, entre otros. Tambin sirve
para calcular la prdida de poder adquisitivo de la moneda.

ANLISIS PRECIOS
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9
Adems del ndice total, el DANE presenta un clculo discriminado por los siguientes sectores que
representan las divisiones por estructura de gasto: Alimentos, Vivienda, Vestuario, Salud,
Educacin, Diversin, Transporte, Comunicaciones y Otros Gastos.
Aunque en principio no se observa una relacin directa entre el IPC y los Elementos Tcnicos que
conforman las Unidades Constructivas o en general con los elementos de la industria elctrica, es
importante considerar el IPC dentro de los anlisis y tenerlo como referencia, debido a que las
actividades de Transmisin y Distribucin hacen parte del servicio pblico de energa elctrica.
2.2 ndice de precios al productor

El ndice de precios del productor (IPP) es un indicador de la evolucin de los precios de venta del
productor, correspondientes al primer canal de comercializacin o distribucin de los bienes
transados en la economa. La diferencia con el ndice de precios al consumidor (IPC) se explica
debido a qu un bien puede ser comercializado o distribuido por diferentes intermediarios que
modificarn el precio de venta hasta llegar al consumidor final.
Es el indicador coyuntural sobre los precios de los bienes en el primer canal de distribucin, es
decir, precios del productor. Reporta la variacin promedio de los precios de una cesta de bienes
que se producen en el pas para consumo interno y para exportacin, incluye sector primario y
secundario. No contiene sector servicios.
El IPP es calculado por el Departamento Administrativo Nacional de Estadstica (DANE), desde el
ao 2007, siendo antes calculada por el Banco de la Repblica.
Uno de los objetivos que tiene la implementacin y anlisis del (IPP) es realizar un seguimiento a
las variaciones de los precios de los productos y recoger su causalidad, es decir, identificar que
productos o grupo de productos son los que jalonan el incremento de los precios a nivel nacional o
sectorial.
Para el IPP se presentan diferentes formas de agregacin y diferenciacin de acuerdo con la
procedencia o destino de los bienes y la actividad econmica de la siguiente forma:
Actividad econmica
o Agricultura, Ganadera, Caza y Silvicultura
o Pesca
o Explotacin De Minas y Cantera
o Industrias manufactureras
Procedencia de los bienes:
o Producidos y consumidos
o Importados
o Exportados
o Exportados sin caf
Destino de los bienes:
o Consumo intermedio
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ANLISIS PRECIOS
o
o
o
10
Bienes de capital
Consumo final
Materiales de construccin
El IPP se presenta a manera de sub-ndices con un mayor nivel de desagregacin por actividad
econmica, lo que permite un mayor acercamiento al comportamiento de los precios asociados
con los productos utilizados en la industria elctrica, por tanto se analizan dichos ndices y se
seleccionan los que sean ms convenientes.
Con respecto a los ndices ms agregados como el IPP total y el IPP por actividad econmica, se
observa que el IPP por actividad econmica tiene una mayor relacin con las actividades tratadas.
Para este estudio corresponde a la Industria Manufacturera debido a que todos los productos de
la industria elctrica se clasifican dentro de sta actividad. El IPP de la Industria Manufacturera es
una gran componente del IPP total (aprox 70%), con la ventaja que permite una discriminacin
frente a otro tipo de actividades que tienen nula relacin con la industria elctrica como por
ejemplo el sector pecuario.
En cuanto a los ndices de precios al productor discriminados por destino de los bienes, en general,
todos pueden ser de inters, debido a que en la industria elctrica y particularmente para la
determinacin de los costos de las Unidades Constructivas, se presentan bienes especficos de
consumo intermedio y final, materiales de construccin para las obras civiles y bienes que sirven
para el desarrollo de bienes de capital. En este sentido, el criterio de destino no es un buen
aspecto para realizar una seleccin de ndices.
Divisin 15 CIIU
Clase 2691 CIIU
Divisin 26 CIIU
Seccin D CIIU
Ind Manuf
Grupo 269 CIIU

Clase 2692 CIIU
Divisin 27 CIIU
Grupo 271 CIIU
IPP TOTAL
Seccin C CIIU
Minas y Canteras
Grupo 281 CIIU
Clase 2811 CIIU
Grupo 289 CIIU
Clase 2899 CIIU
Divisin 28 CIIU
Figura 2 Esquema de jerarqua por Cdigo CIIU (en rojo los cdigos de inters que se van seleccionando) (Fuente:
DANE)
Considerando la clasificacin de los ndices de precios al productor por procedencia de los bienes
se observa que, para este estudio son de inters los ndices secundarios relacionados con los
productos que hacen parte de la Oferta Interna, es decir, tanto los Bienes Producidos y
Consumidos (considerando todos aquellos productos de la industria elctrica nacional) como los
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ANLISIS PRECIOS
11
importados (para los productos que no sean producidos localmente). Con respecto a la divisin
por actividad econmica, sol son de inters los ndices secundarios considerados dentro de la
Industria manufacturera y sin tener en cuenta lo comprendido por las actividades pecuaria y
minera.
Producidos y
Consumidos
(Cdigo
CIIU)
Oferta
Interna
(Cdigo
CIIU)
Importados
(Cdigo
CIIU)
Figura 3 Composicin por procedencia de la oferta
Estos ndices secundarios se encuentran diferenciados de acuerdo con un cdigo CIIU2 para las
diferentes actividades econmicas, usando para este estudio las actividades relacionadas
directamente con la Transmisin y Distribucin de energa elctrica, por ejemplo, la actividad
fabricacin de otros productos minerales no metlicos, y esta a su vez diferenciada de acuerdo
con el tipo de procedencia de los bienes, es decir: Nacionales (producidos y consumidos) o
Importados.
A continuacin, se presentan los cdigos CIIU que se eligieron para el anlisis (dos dgitos) y las
actividades que lo componen:
Tabla 1 Cdigos CIIU que componen cada una de las series (Fuente: DANE)
CDIGO
DESCRIPTIVA
26
Fabricacin de otros productos minerales no metlicos
2610
2691
2692
2694
2695
2696
2699
Vidrio
Cermica no estructural
Productos de cermica refractaria y no refractaria para uso
estructural
Cemento, cal y yeso
Artculos de hormign, cemento y yeso.
Corte, tallado y acabado de la piedra
Otros productos minerales no metlicos
27
Fabricacin de productos metalrgicos bsicos
2710
2721
2729
28
Hierro y acero
Bsicas de metales preciosos
Industria de metales no ferrosos
Fabricacin de productos elaborados de metal, excepto
La Clasificacin Internacional Industrial Uniforme (CIIU) o, en ingls, International Standard Industrial

Classification of All Economic Activities (abreviada como ISIC), es la clasificacin sistemtica de todas las
actividades econmicas cuya finalidad es la de establecer su codificacin armonizada a nivel mundial. Su
objetivo principal es proporcionar un conjunto de categoras de actividades que se pueda utilizar al elaborar
estadsticas sobre ellas. Tiene por objeto satisfacer las necesidades de los que buscan datos clasificados
referentes a categoras comparables internacionalmente de tipos especficos de actividades econmicas.
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ANLISIS PRECIOS
12
maquinaria y equipo
2811
2812
2813
2893
2899
Productos metlicos para uso estructural

Tanques, depsitos y recipientes de metal
Generadores de vapor
Artculos de cuchillera, herramientas de mano y ferretera
Otros productos elaborados de metal
31
Fabricacin de maquinaria y aparatos elctricos ncp
311
312
Fabricacin de motores, generadores y transformadores elctricos

Fabricacin de aparatos de distribucin y control de la energa
elctrica
Fabricacin de hilos y cables aislados
Fabricacin de acumuladores y de pilas elctricas
Fabricacin de lmparas elctricas y equipos de iluminacin
Fabricacin de otros tipos de equipo elctrico ncp
313
314
315
319
Hay que hacer la salvedad que estos cdigos contienen actividades que no forman parte de las
normalmente desarrolladas en el sector de transmisin y distribucin de energa elctrica, lo cual
se tendr en cuenta en el anlisis, ya que no existe un ndice puro para esta actividad.
2.3 ndice de precios al productor Estados Unidos

El ndice de Precios al Productor (PPI) mide el cambio promedio en el tiempo de los precios de
oferta ofrecidos por los productores en Estados Unidos por industria. Los precios incluidos en el
PPI son de la primera transaccin comercial para muchos productos y algunos servicios. Es
calculado por la Bureau Labor Statistics.
El PPI de los Estados Unidos se encuentra discriminado por bienes terminados, bienes intermedios,
y bienes en bruto, tambin se encuentra clasificado segn el tipo de industria y segn el tipo de
commodity: productos con composicin similar y segn su estado de terminacin.
Figura 4 Variacin porcentual IPP Colombia contra PPI Estados Unidos (fuente: elaboracin propia a partir de datos
del BSL)
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
13
A continuacin se presentan los tipos especficos de industrias que son del inters del estudio,
como:
Electrical equipment manufacturing PCU3353

Electric power and specialty transformer manufacturing PCU335311
Switchgear and switchboard apparatus manufacturing PCU 335313
Relay and industrial control manufacturing PCU 335314
Communication & energy wire & cable manufacturing PCU 33592
Se seleccionaron ndices relacionados con los equipos y aparatos elctricos debido a que, como
puede verse en el anexo 3 PONDERACIN POR INDUSTRIA PARA EL IPP NACIONAL y se ver a
fondo ms adelante, los principales insumos de importacin para la industria elctrica,
corresponden a los equipos y aparatos elctricos, mientras que los otros insumos son casi en su
totalidad nacionales.
En estos ndices, se observan las diferentes industrias de manufactura de equipos elctricos que
tienen una relacin directa con los la produccin de equipos que se requieren para la distribucin
y transmisin de energa elctrica, como son los transformadores, interruptores, rels,
conductores y equipos elctricos en general.
La discriminacin por industria realizada en el PPI de los Estados Unidos, es mucho ms
desagregada que la que se realiza en Colombia, lo que permite tener ndices ms especficos por
actividades relacionadas con la industria elctrica y con las actividades de transmisin y
distribucin de energa. Algunos de estos ndices se empezaron a construir a partir de ao 2004, y
por ende, su nivel de datos histricos es ms limitado.
De acuerdo a la clasificacin por tipo de commodity o producto, se seleccionaron los siguientes
tems que se identificaron de inters:
Electric bulk power transmission and control: Primary products PCU221121221121P

Electric power distribution: Primary products PCU221122221122P
Electric power and specialty transformer manufacturing: Power and distribution
transformers, except parts PCU3353113353111
Other communication and energy wire manufacturing: Power wire and cable, made from
nonferrous metals (purchased wire) PCU3359293359291
Pottery, ceramics, and plumbing fixture manufacturing: Porcelain electrical products and
components PCU3271103271103
Switchgear and switchboard apparatus manufacturing: Power circuit breakers, all voltages
PCU3353133353131Z
Al igual que con los ndices relacionados con la industria, los ndices seleccionados para los
commodities fueron los asociados con los productos directamente relacionados con la transmisin
y distribucin de energa elctrica, tales como productos de porcelana, cables y conductores
elctricos, interruptores y transformadores de potencia y distribucin.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
14
Es importante anotar que algunos de estos ndices presentan informacin incompleta debido a
que al ser de productos tan especficos para la industria elctrica, es usual que algunos meses no
se consiga informacin, dando como resultado series discontinuas.
Los ndices de precios para Estados Unidos, se utilizan en el caso de productos y equipos que
deban ser importados, para lo cual se debern identificar cuales son los Elementos Tcnicos de las
Unidades Constructivas que tienen procedencia internacional.
2.4 Tasa de cambio COP/USD (TRM)

La tasa de cambio COP/USD representa la cantidad de pesos colombianos por la que se obtiene un
dlar de Estados Unidos, la Tasa Representativa del Mercado (TRM) representa un promedio de
las compras y ventas de divisas por parte de los intermediarios, se calcula con base en las
operaciones de compra y venta de divisas entre intermediarios financieros que transan en el
mercado cambiario colombiano, con cumplimiento el mismo da cuando se realiza la negociacin
de las divisas. Actualmente la Superintendencia Financiera de Colombia es la que calcula y certifica
diariamente la TRM con base en las operaciones registradas el da hbil inmediatamente anterior.
La tasa de cambio alcanz en el ao 2002 una cota mxima de 3000 COP/USD descendiendo desde
all progresivamente hasta los 1700 COP/USD en junio de 2008, para luego subir en un ao hasta
los 2500 COP/USD. En los ltimos aos la TRM se ha mantenido entre los 1800 y 1900 COP/USD.
En cuanto a la variacin porcentual, sta se ha mantenido cerca del 3%, con algunos periodos de
altas variaciones.
La tasa de cambio de USD a COP es importante ya que se utiliza para transar en la moneda local
todos aquellos bienes y servicios que se compren en dlares, es as entonces que se convierte en
una variable a tener en cuenta en tanto que su variacin y fluctuaciones inciden en los precios
finales de los productos y de los ndices de precios referenciados en dlares.
2.5 Tasa de cambio otras monedas con respecto al peso

Adicionalmente, se revisa el comportamiento de otras monedas (Euro, Libra, Yen) con respecto al
peso colombiano, siendo de inters esta informacin cuando se tengan precios actualizados de
equipos y productos que estn referenciados en alguna de estas monedas.
De manera general, las monedas extranjeras tienen un comportamiento similar al
comportamiento del dlar.
El anlisis de correlaciones para las tasas de cambio de monedas extranjeras a pesos colombianos
muestra la alta relacin lineal que existe entre stas, lo que permite tomar como referencia la
TRM (USD/COP) como base para los anlisis de influencia del cambio de moneda en los elementos
importados, ms all del uso especfico de que se d a cada una de ellas en el evento de
conversin de insumos y productos que se encuentren en determinada moneda.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
15
2.6 ndices de metales

Corresponde a los precios a los que se transan en los mercados internacionales los diferentes
metales que son utilizados como insumos primarios en la fabricacin y construccin de equipos
para la industria elctrica (sector de la transmisin y distribucin de energa). Los principales
metales a considerar son Aluminio, Cobre y Hierro.
La principal fuente de informacin para el aluminio y el cobre es la London Metal Exchange-LME,
es all donde se negocian la mayor parte de los metales a nivel mundial, adicionalmente se toma
un ndice de Precios del Hierro compilado por el Banco Mundial.
En el caso de los ndices relacionados con el Acero, el Banco Mundial publicaba ndices
relacionados a este producto con base en los datos del mercado de Japn, junto con los precios
del Aluminio, Cobre, Hierro y otros metales con base en los datos del LME, en junio de 2006 el
Banco Mundial suspendi la presentacin de dichos ndices. Los ndices que presentaba el Banco
Mundial relacionados con el acero eran el Steel Index, Steel, cold rolled coilsheet, Steel, hot rolled
coilsheet, Steel rebar, y el Steel wire rod.
En un primer anlisis, se puede observar cmo en la ltima dcada los precios del hierro y del
cobre se han venido incrementando significativamente, mientras que el del Aluminio se ha
mantenido ms estable. Por otro lado, la variacin porcentual (mensual) de los precios de los
metales es alta, aproximadamente del 10%, siendo el Hierro el que presenta una mayor
variabilidad y el aluminio menor, pero de manera general la variacin es muy superior al de los
otros ndices analizados.
Al revisar el comportamiento de estos indicadores, se observa cmo la evolucin de los ndices del
acero con referencia al ndice del hierro, tiene un alto grado de correlacin, con excepcin de los
ltimos aos, donde la informacin del acero ya se encontraba en proceso de ser descontinuada.
Las series de precios del hierro y de los diferentes productos del acero se ponen en valores por
unidad con referencia a una fecha especfica (en este caso Enero de 1979), debido a que tienen
diferentes precios, de manera que se pueda mostrar el incremento relativo de los diferentes
ndices de precios frente a una referencia y de una manera escalada entre ellos.
,
. .
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
16
Figura 5 Precios Acero y Hierro (Banco Mundial)
. .
: Valor de la serie de precios i en el mes t
: Valor de la serie de precios i en la fecha de referencia.
: ndice por unidad con referencia a Enero de 2000
La matriz de covarianzas entre el ndice del hierro frente a los diferentes tipos de acero muestran
la alta correlacin lineal entre el acero y el hierro, as como la alta correlacin lineal entre las
diferentes aleaciones y productos de acero entre ellas. Esta alta correlacin se debe a que el hierro
es el insumo principal de las diferentes aleaciones de acero, en especial cuando se trata de
material con destino a uso no especializado.
En el Anexo Error! No se encuentra el origen de la referencia. se utilizan criterios tales como:
media mvil, promedios mensuales o anuales, entre otros, que permiten suavizar la seal de
precios de los metales, disminuye el riesgo asociado con el ndice y permite establecer una seal
ms estable para la estimacin de los ndices de actualizacin e indexacin. Dicho anlisis tambin
es aplicable a las series de precios a las que sea necesario realizar una disminucin de su
variabilidad.
2.7 Caracterizacin estadstica

El anlisis mediante estadsticos de las series de precios permite ver el comportamiento histrico
de los ndices, su tendencia de crecimiento y variacin porcentual y su comparacin con los otros
ndices. Los anlisis detallados de las grficas del comportamiento de los ndices y la
caracterizacin estadstica se presentan en el Anexo Error! No se encuentra el origen de la
referencia.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
17
Se observa al inicio del periodo de la que el crecimiento del ndice del IPP Total es inferior que la
del IPC Total, en especial para los ltimos aos, mostrando un mayor incremento de los precios
que reciben los consumidores en general, frente a la canasta de precios de productos que se
ofrecen en el mercado.
Figura 6 ndices IPC e IPP General Colombia (DANE, BanRep)
Si se analiza el comportamiento del IPP por cada uno de los ndices por destino (Consumo
intermedio, Bienes de capital, Consumo final, Materiales de construccin), se observa un
comportamiento consistente entre ellos con excepcin del ndice de bienes de capital, el cual
presenta un crecimiento ms rezagado.
En general considerando la oferta total de bienes del pas frente a los productos que son
producidos nacionalmente, se tiene un comportamiento muy similar para la mayora de los
cdigos seleccionados, con excepcin de fabricacin de maquinaria y aparatos elctricos,
mostrando una relevancia principal de los productos nacionales en la oferta y en el
comportamiento de dichos productos.
El comportamiento de los ndices IPP para los cdigos CIIU seleccionados para la oferta interna,
muestra cmo los ndices asociados con los productos ms bsicos (Productos minerales bsicos,
otros productos metalrgicos bsicos) presentan una mayor variacin frente a los productos ms
elaborados (Productos elaborados de metal y maquinaria y aparatos elctricos).
Con respecto a la oferta de productos importados, el cdigo CIIU que tiene importancia, es el
relacionado con maquinaria y aparatos elctricos debido a que es el que tiene un mayor impacto
sobre la oferta interna.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
18
Figura 7 Comparacin maquinaria y equipos elctricos por procedencia (DANE, BanRep)
2.8 Anlisis de volatilidad

Un anlisis de volatilidad sirve para valorar el riesgo asociado con cualquier ndice, reflejando los
valores asociados con la variacin de los precios de diferentes canastas de productos. Los anlisis
de las grficas del comportamiento de la volatilidad analizada se presentan en el Anexo Error! No
se encuentra el origen de la referencia..
De manera general, los ndices que son ms agregados tienen una menor volatilidad que los
ndices que son ms especficos por industria o por producto, debido a que los riesgos inherentes a
cada uno de ellos se ven compensados cuando se agregan con el resto de productos (con riesgo
diferente) que conforman la canasta del ndice total.
Del anlisis de volatilidad se observa cmo el IPC y el IPP total son ndices muy estables con
valores de volatilidad inferiores al 1%, debido a que agrupan la totalidad de los productos de la
canasta. De los IPP agrupados por destino, los que presentan una mayor volatilidad son los de
Bienes de capital, el de Consumo final y el de Consumo Intermedio, mientras los que presentan
una menor volatilidad son el de la Industria manufacturera y el de los materiales de construccin.
En general, la variacin mensual de los precios para los cdigos CIIU seleccionados se encuentra
alrededor del 2%, mostrando algunas variaciones superiores en los productos ms bsicos. La
volatilidad de los ndices IPP por industria muestra mayores valores de volatilidad, siendo la ms
alta la relacionado con los productos metalrgicos bsicos, llegando hasta valores superiores al
2.5% y la ms baja la de Productos elaborados de metal, excepto maquinaria y equipos.
Para el caso de los indicadores de PPI de Estados Unidos, estos, al igual que con el IPP de
Colombia, muestran una variacin cercana al 2%, siendo los materiales bsicos (crude materials)
los que tienen una mayor variabilidad.

ANLISIS PRECIOS
IEB S.A.
19
Las mayores volatilidades se encuentran en los ndices de precios de los metales los cuales se
encuentran entre el 4% y el 12%.
2.9 Anlisis de correlacin

Si se analiza la matriz de correlacin para los indicadores principales (por actividad) relacionados
con el IPP nacional, se observa cmo, en general, los valores de la matriz tienen una alta
correlacin lineal. En el anexo Error! No se encuentra el origen de la referencia. se busca
identificar cul es la correlacin de las series de IPP de los bienes e industrias especficamente
relacionadas con el sector elctrico y los ndices que se encuentran con un nivel mayor de
agregacin, con el fin de determinar s su comportamiento es similar estadsticamente hablando y
muestra la misma tendencia y variacin.
De la matriz de correlacin se observa cmo, en primer lugar, el IPC Total tiene una correlacin
lineal muy baja con respecto al IPP Total y a los otros ndices del IPP. Que el IPP Total tiene una
gran correlacin con el resto de ndices de IPP que son un poco ms desagregados, con excepcin
del IPP de Materiales de Construccin, el cual es el indicador que presenta una menor correlacin
con respecto a los otros.
El resultado de la matriz de correlacin para los indicadores selectos de IPP para oferta interna,
muestra cmo estos indicadores tienen una buena correlacin con respecto al IPP Total y al IPP de
la industria manufacturera, siendo la maquinaria y aparatos elctricos los de una mayor
correlacin, seguidos de los productos elaborados de metal, mientras que los que tienen una
menor correlacin son los productos minerales bsicos y los productos metalrgicos bsicos. El IPP
asociado con los otros productos minerales no metlicos tiene correlacin inversa, aunque muy
baja con el resto de indicadores.
En general entre mayor es el grado de elaboracin de los productos relacionados con el ndice,
mayor es el grado de correlacin con los indicadores agregados, IPP Total e IPP Industria
Manufacturera.
Para el caso de la matriz de correlacin para los indicadores selectos de IPP para productos
importados, se observa que en general la maquinaria y aparatos elctricos importados presentan
un alto grado de correlacin con respecto a los ndices de IPP ms agregados.
3 COMPARACIN DE LAS SERIES DE PRECIOS ACTUALIZADAS

A continuacin se realiza una comparacin de los valores de los ndices a utilizar para la
actualizacin de los precios desde las fechas en la que se encuentran referenciados los precios de
la Unidades Constructivas de Distribucin y Transmisin de las Resoluciones CREG 097 de 2008 y
011 de 2009 frente a agosto de 2013.
Este ejercicio se realiza con el fin de presentar cuales seran los valores a ser utilizados para traer a
precios de hoy los valores de los Unidades Constructivas y de los Elementos Tcnicos desde una
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ANLISIS PRECIOS
20
referencia de diciembre de 2007 (CREG 097 de 2008) y de diciembre de 2008 (CREG 011 de 2009),
dependiendo de los indicadores que se seleccionan.
El anlisis se realiza teniendo en cuenta tanto el IPC como el IPP total nacional, debido a que son la
referencia obligada de comparacin para la estimacin del impacto de los diferentes ndices
analizados, debido a que son los ms conocidos y reflejan el alza de costo de vida de consumidores
e industriales respectivamente.
3.1 ndices de actualizacin desde diciembre de 2007 y 2008

Se observa que los ndices de IPP nacional seleccionados, crecieron menos que el IPC y en general
menos que el IPP total. Los materiales de construccin presentaron un crecimiento cerca de un
10% en comparacin con el IPP de la industria manufacturera.
Los ndices analizados tomando como referencia diciembre de 2008 no muestran un crecimiento
significativo, es decir, el factor a utilizar para llevar los precios de diciembre de 2008 a precios
actuales utilizando cada uno de los ndices es cercano a 1. Por otro lado si se utiliza como
referencia diciembre de 2007 se aprecia un mayor valor en dicho factor, mostrando que los
mayores crecimientos se dieron durante el ao 2008. De todos los ndices el IPP nacional de
maquinaria y aparatos elctricos, tanto de la oferta nacional como la importada, presentaron los
menores crecimientos durante los periodos observados.
A continuacin se presenta una figura donde se muestra la evolucin de los ndices de
actualizacin de los precios del IPP colombiano para cada una de las fechas posteriores a
diciembre de 2007, observando cmo los ndices especficos por industria tienen un crecimiento
inferior (excepto materiales de construccin) y una mayor variabilidad para fechas puntuales que
los ndices totalmente ms agregados como el IPP y el IPC total.
Para observar el comportamiento relativo de los diferentes ndices, todos se ponen con base a la
fecha en la cual se inicia el anlisis de evolucin de los mismos, que para este caso es Diciembre de
2007 (valor ndice para Dic 2007 = 1), y por ende, la grfica se presenta con los valores de los
ndices con referencia a esta fecha.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
21
Figura 8 Evolucin ndices actualizacin IPP
La alta variabilidad en el comportamiento de los ndices de precios por industria especfica para
fechas puntuales tiene el inconveniente de que, dependiendo de la fecha que se tome como
referencia, los ndices calculados para la actualizacin de los precios van a ser muy altos o muy
bajos conforme a la evolucin del ndice a futuro, lo que puede dar seales equvocas acerca de la
verdadera evolucin de los precios.
Tabla 2 Comparacin valor ndices de actualizacin IPP (De Dic 07/Dic08 a Ago 13)
ndice de actualizacin a Agosto de 2013
IPC Total
IPP Total
IPP Industria Manufacturera
IPP Materiales Construccin
IPP Productos de Metal, sin Maq y Eq (O. Interna)
IPP Maquinaria y aparatos elctricos (O. Interna)
IPP Maquinaria y aparatos elctricos (Importados)
Distribucin (Dic 07)

1.23
1.15
1.14
1.23
1.10
1.03
1.09
Transmisin (Dic 08)

1.14
1.05
1.05
1.15
1.01
0.98
0.96
La comparacin entre los ndices de PPI de Estados Unidos a agosto de 2013 teniendo como
referencia los valores de diciembre de 2007 y 2008, se presenta a continuacin.
Tabla 3 Comparacin valor ndices de actualizacin PPI Estados Unidos Por Industria (De Dic 07/Dic08 a Ago 13)
ndice de actualizacin a USD Agosto de 2013
Finished goods
PPI Total manufacturing industries
Electrical equipment mfg

1.16
1.17
1.14
Electric power and specialty transformer mfg

Switchgear and switchboard apparatus mfg
1.16
1.11
Transmisin (Dic 08)

1.17
1.19
1.09
1.06
1.07
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
Relay and industrial control mfg
Communication & energy wire & cable mfg
22
1.15
1.06
1.11
1.19
En el caso del PPI por industria se observa una gran variacin en los ndices actualizados desde
diciembre de 2007 y diciembre de 2008 (mayor al 0,05). En general, los ndices de la industria
elctrica se encuentran por debajo de la totalidad de los bienes terminados.
Es notable el comportamiento de la industria de Comunication and energy wire, debido a que la
diferencia entre los dos ndices actualizados es muy significativa, evidenciando una importante
cada en el precio durante el ao 2008.
Tabla 4 Comparacin valor ndices de actualizacin PPI Estados Unidos Por producto (De Dic 07/Dic08 a Ago 13)
Finished goods
Electric power transmission and control
Electric power distribution
Power and distribution transformers
Power wire and cable
Porcelain electrical products and components

1.16
1.30
1.20
1.18
1.01
1.17
Transmisin (Dic 08)

1.17
1.22
1.13
1.11
1.30
1.14
Para el caso del PPI por productos, el comportamiento se acerca ms al del total del PPI. El
conjunto de bienes con destino al sector de la transmisin elctrica ha crecido ms que el
conjunto destinado a la distribucin.
Para los metales se realiza la misma comparacin, obteniendo una gran diferencia entre los dos
ndices de actualizacin desde diciembre de 2007 y diciembre de 2008 reflejando la variabilidad de
dichas series de datos. Si la referencia es diciembre de 2008, se muestra un incremento sustancial
de valores a ser actualizados, mientras que si la referencia es diciembre de 2007 los ndices son
incluso inferiores a 1. Este hecho refleja los altos precios de los metales a finales del ao 2007 y la
cada de los precios en el siguiente ao.
Tabla 5 Comparacin valor ndices de actualizacin Metales (De Dic 07/Dic08 a Ago 13)
Aluminio
Cobre
Hierro

0.76
1.09
0.84
Transmisin (Dic 08)

1.22
2.34
2.26
En el caso de las tasas de cambio para las monedas, se observa que la variacin de stas entre el
periodo de diciembre de 2007 y 2008 es en general menor a 1, debido a la revaluacin de la
moneda colombiana en los ltimos aos. En el caso especfico del dlar, la tasa de cambio
disminuy un 5% si se compara con diciembre de 2007 y un 15% con diciembre de 2008. Este
diferencial tendr un impacto a la hora de comparar la evolucin de los ndices de precios de
Estados Unidos en el contexto colombiano.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
23
Tabla 6 Comparacin valor ndices de actualizacin Tasas de Cambio (De Dic 07/Dic08 a Ago 13)
Dlar
Euro
Libra
Yen

0.95
0.86
0.73
1.09
Transmisin (Dic 08)

0.85
0.83
0.88
0.79
A continuacin, los ndices con base en dlares son ajustados con la TRM de la fecha respectiva
con el fin de hacer la comparacin en COP.
Observando el comportamiento del PPI por industria en pesos colombianos, se observa que en
general los ndices de Precios al Productor de Estados Unidos se encuentran por debajo, tanto del
IPC como del IPP de Colombia. Adicionalmente, son inferiores a los indicadores de IPP
colombianos seleccionados.
Tabla 7 Comparacin valor ndices de actualizacin PPI Estados Unidos Por Industria en COP (con TRM) (De Dic
07/Dic08 a Ago 13)
ndice de actualizacin a COP Agosto de 2013
IPC Total
IPP Total
Electrical equipment mfg
Communication & energy wire & cable mfg

1.23
1.15
1.10
1.08
1.10
1.05
1.08
1.00
Transmisin (Dic 08)

1.14
1.05
1.00
0.92
0.90
0.91
0.94
1.00
De la misma manera se revisa el comportamiento de evolucin del ndice de actualizacin, en

pesos colombianos, de los ndices de PPI por industria de los Estados Unidos, observando como su
comportamiento ha sido inferior a los ndices de IPC e IPP total. Se observa tambin, una alta
variabilidad, durante los meses de 2008 y 2009 en los cuales todos los ndices presentan subidas y
bajadas. Esta variabilidad tiene una gran explicacin en el comportamiento de la TRM la cual se
increment y decremento durante ese periodo.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
24
Figura 9 Evolucin ndices actualizacin PPI industria en COP 2007
Realizando un comparativo similar por producto, se observa como la canasta de productos de

transmisin fue inferior para la actualizacin de diciembre de 2008 al IPC y cercano al IPP total.
Igual comportamiento se aprecia para la canasta de productos para transmisin para la
actualizacin desde diciembre del 2007.
Tabla 8 Comparacin valor ndices de actualizacin PPI Estados Unidos Por producto en COP (con TRM) (De Dic
07/Dic08 a Ago 13)
IPC Total
IPP Total
Electric power transmission and control

1.23
1.15
1.23
1.13
1.11
0.96
1.10
Transmisin (Dic 08)

1.14
1.05
1.03
0.96
0.94
1.09
0.96
Si se realiza la revisin por productos, se observa que stos son, en general, inferiores tanto al IPC
como al IPP colombiano, pero son cercanos a los valores de los ndices para el IPP colombiano de
industrias seleccionadas.
Cabe destacar el comportamiento del ndice de precios para los cables de potencia el cual es
diferente del resto de los ndices donde se evidencia de una manera ms marcada el efecto del
comportamiento de precios de los metales.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
25
Figura 10 Evolucin ndices actualizacin PPI producto en COP 2007
De igual manera se realiza la comparacin de los ndices para los metales, observando un
comportamiento similar al que se menciona anteriormente. Al comparar, en pesos colombianos,
los ndices de actualizacin de los metales frente al IPP y al IPC local, se observa que, si la
referencia es diciembre de 2008, el cobre y el hierro se sitan por encima, mientras que si la
referencia es diciembre de 2007 se ubican por debajo.
Tabla 9 Comparacin valor ndices Metales en COP (con TRM) (De Dic 07/Dic08 a Ago 13)
IPC Total
IPP Total
Aluminio
Cobre
Hierro

1.23
1.15
0.72
1.03
0.79
Transmisin (Dic 08)

1.14
1.05
1.03
1.98
1.91
La evolucin de los ndices de actualizacin de los metales, en moneda colombiana, con referencia
a diciembre de 2007, muestra una alta variabilidad que es importante tener en cuenta si se
actualizan los precios de las Unidades Constructivas a partir de dichos valores. Durante el periodo
de estudio, los ndices para el Hierro y el Aluminio se encuentran por debajo del IPC e IPP Total,
mientras que el cobre present un crecimiento significativo a principios del 2011.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
26
Figura 11 Evolucin ndices actualizacin metales en COP 2007
En general se observa que los ndices sectoriales, tanto nacionales como de Estados Unidos, han
presentado menor crecimiento durante el periodo de tiempo analizado, que los ndices de precios
al productor ms agregados, y que el IPC. Adicionalmente, la variabilidad de los ndices de precios
de metales no es consistente, sino que depende ampliamente de las fechas entre las cuales se
referencien los precios para efectos de la actualizacin.
3.2 ndices de actualizacin desde enero de 2000

Adicionalmente a la revisin de los ndices de actualizacin desde las fechas de referencia para los
anteriores periodos tarifarios, se revis el comportamiento de los mismos considerando un
horizonte ms amplio de tiempo, desde enero de 2000, esto es cubriendo un periodo tarifario
adicional.
Con respecto a los ndices nacionales, el comportamiento de los factores a utilizar para actualizar
los precios, a partir de la referencia de enero de 2000 utilizando los ndices seleccionados se
encuentra alrededor del factor a utilizar si se optar por actualizar con el IPP Total. En ese mismo
sentido el factor de actualizacin del ndice de materiales de construccin contina teniendo un
valor similar al factor de actualizacin que tendra el IPC Total, mientras que el factor de
actualizacin del IPP de la Industria Manufacturera tiene un valor inferior frente al del IPP Total.
Con respecto al anlisis centrado en el ndice de maquinaria y aparatos elctricos, cuando se
considera el factor de actualizacin para el conjunto de bienes de este ndice agrupados mediante
la categora de Producidos y Consumidos, dicho factor es el de mayor valor, pero para el conjunto
de bienes agrupados en la categora importados el factor es el de menor valor, reflejando una
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
27
diferencia significativa en el crecimiento de los precios de los productos nacionales e

internacionales para productos que se encuentran representados bajo este ndice.
Tabla 10 Comparacin valor ndices de actualizacin IPP (De Ene 00 a Ago 13)
(Ene 00)
IPC Total
1.97
IPP Total
1.77
1.71
IPP Materiales Construccin
1.97
IPP Productos de Metal, sin Maq y Eq (O. Interna)
1.89
IPP Maquinaria y aparatos elctricos (O. Interna)
1.75
IPP Maquinaria y aparatos elctricos (Importados)
1.28
Figura 12 Comparacin ndices IPP 2000 al 2013 (Claro 07, Oscuro 08)
El efecto de un menor ndice para los productos importados es consistente con la evolucin de los
ndices americanos por industria donde el valor de los ndices, en moneda nacional, es inferior a
los ndices de precios IPP e IPC Total.
Tabla 11 Comparacin valor ndices de actualizacin PPI Estados Unidos Por Industria en COP (con TRM) (De Ene 00 a
Ago 13)
IPC Total
IPP Total
Finished goods
(Ene 00)
1.97
1.77
1.46
1.47
1.64
1.38
1.36
Para el caso de los ndices IPP por productos es necesario aclarar que no se pudieron analizar
todos debido a que algunos de ellos se empezaron a construir a partir del 2004. Se aprecia cmo
los valores para los cables de potencia son superiores a los indicadores nacionales, seguidos de los
Transformadores de potencia y distribucin, mientras que los otros ndices son menores,
destacando el caso del ndice de distribucin de energa que no tuvo un crecimiento comparable al
crecimiento de los ndices asociados a dos de sus insumos principales.
Tabla 12 Comparacin valor ndices de actualizacin PPI Estados Unidos Por Producto en COP (con TRM) (De Ene 00 a
Ago 13)
IPC Total
IPP Total
Finished goods
(Ene 00)
1.97
1.77
1.46
1.57
1.91
2.13
1.51
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
28
Por ltimo, analizando el comportamiento de los ndices de los metales se explica el

comportamiento de los ndices anteriores al observar como los valores para el Cobre y el hierro
son muy superiores, el aluminio no presenta un valor elevado.
Tabla 13 Comparacin valor ndices Metales en COP (con TRM) (De Ene 00 a Ago 13)
IPC Total
IPP Total
Aluminio
Cobre
Hierro
(Ene 00)
1.97
1.77
1.07
3.86
4.56
En este anlisis, se observa de una manera ms clara cmo los crecimientos de los insumos
fundamentales como los metales, impactan en los ndices de los precios de los productos e
industrias que tienen como insumo dichos materiales. A pesar de lo anterior, el impacto de los
metales sobre los ndices de productos e industria no tiene la misma intensidad que los cambios
que se observan en estos productos bsicos, ya que las variaciones se ven amortiguadas en cada
una de las fases de agregacin de valor.
4 PARAMETRIZACIN Y PROYECCIN DE LOS NDICES

A continuacin se presenta la parametrizacin y proyeccin de los diferentes ndices estudiados,
con el fin de determinar cules son los parmetros y variables que mejor definen su
comportamiento, a partir de una modelacin matemtica, y cul es la evolucin estimada de
acuerdo con su comportamiento histrico.
La parametrizacin se realizar con un modelo de precios financieros de reversin a la media, el
cual es el ms indicado para explicar el comportamiento de los commodities y de las tasas de
inters, debido a que los primeros tienden a mantener un equilibrio en el largo plazo dado por la
oferta y la demanda de los productos, mientras que las tasas muestran un crecimiento constante
en el largo plazo alrededor de una tendencia definida, y por lo tanto, es el modelo adecuado para
los datos que se estn analizando.
El objetivo de esta modelacin es realizar una simulacin a futuro del comportamiento de los
precios de las Unidades Constructivas mediante la indexacin propuesta, que est conformada por
un conjunto de ndices en unas proporciones que intentan reflejar el peso de cada uno de los
Elementos Tcnicos que conforman dichas Unidades.. Se precisa que la propuesta de nuevos
ndices no implica desechar los ndices tradicionales agregados, los cuales se entran a considerar
en caso de que el anlisis lo justifique.
Para realizar esta tarea se utilizan modelos de precios que permitan realizar un pronstico del
comportamiento futuro de los ndices, los cuales estn compuestos por bienes o commodities que
tienen un comportamiento especfico. Dentro de los modelos utilizables para tal efecto, se
considera que el ms apropiado es un modelo en el que el precio futuro del bien flucte de

ANLISIS PRECIOS
IEB S.A.
29
acuerdo con su dinmica econmica, manteniendo un nivel de equilibrio econmico en el largo

plazo, dado que el mismo obedece a las fuerzas de oferta y demanda del producto.
A continuacin, se presenta la modelacin para diferentes ndices seleccionados con el fin de
analizar el comportamiento futuro de dichas variables, en caso de ser seleccionadas para servir
como referencia para la actualizacin del valor de las Unidades Constructivas.
Debido a que el modelo de reversin a la media calcula los parmetros mediante los valores
histricos de las series de precios, se realiza para cada uno de los ndices, una estimacin teniendo
en cuenta dos horizontes de tiempo: los datos desde el 2000 hasta el 2013, y desde el 2007 hasta
el 2013. Este anlisis es pertinente porque la evolucin histrica de los precios de algunos
commodities ha sufrido grandes cambios recientemente.
Es importante anotar que la modelacin mediante herramientas financieras, basadas en el
comportamiento histrico de las series de datos, se fundamentan en replicar el comportamiento
futuro a partir de las caractersticas intrnsecas de dicha seal de precios, y no consideran el efecto
eventos externos.
En el Anexo Error! No se encuentra el origen de la referencia. se presenta con ms detalle tanto
el Modelo de reversin a la media como los resultados particulares para cada una de las series de
precios que fueron parametrizadas y proyectadas.
En general los ndices de IPP nacional seleccionados muestran un comportamiento en el que su
tendencia, tomando los datos desde el ao 2007, muestran valores inferiores a la tendencia de la
serie a si se toma la serie de los datos desde el ao 2000. Este fenmeno se puede explicar, en un
buen porcentaje, con el aumento de los costos de las materias primas durante los aos posteriores
al 2000 y su decrecimiento a partir del 2007.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
30
Figura 13 Proyeccin ndices IPP (Modelo datos 2007-2013)
Figura 14 Proyeccin ndices IPP (Modelo datos 2000-2013)
Es importante anotar que como el modelo de proyeccin de los precios es un modelo de reversin
a la media, las dispersiones de los valores son ms atenuadas que en los modelos de precios que
utilizan otro tipo de modelo como el modelo Browniano Geomtrico, lo cual acota un poco ms el
riesgo inherente al producto y tiene un comportamiento ms acorde con la dinmica de los
commodities.
De los resultados de las proyecciones de los ndices asociados con los metales, se concluye de
manera general, que existe una alta incertidumbre acerca de sus precios futuros, as como de su
variabilidad, y por lo tanto, usar ndices de metales como referencia para la indexacin de valores
futuros, introducira una alta volatilidad a la frmula de indexacin que se proponga.
ANLISIS DE LOS COMPONENTES Y MATERIALES QUE CONFORMAN LOS

ELEMENTOS TCNICOS
Como se coment anteriormente, uno de los objetivos que se busca con el desarrollo de los
ndices de variacin de los precios al productor, es el de poder capturar las causas de las
variaciones en los precios utilizados por las empresas en su proceso productivo, para determinar si
obedecen a la variacin del precio de alguno de sus insumos o si el cambio obedece a algn
aspecto de la produccin o del mercado, a fin de hacer la consideracin respectiva en la valoracin
del capital invertido.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
31
De igual manera permite identificar el impacto que sobre la totalidad de los bienes de la economa
produce la variacin del precio de un producto especfico. El impacto de la variacin del precio de
un insumo particular sobre un producto intermedio o un producto terminado, depender tanto
de la participacin de dicho precio sobre el coste total del producto, como del grado de valor
agregado que se introduce dentro del proceso productivo durante su transformacin, que
depende, entre otras cosas de la complejidad tecnolgica del proceso.
5.1
Anlisis de la procedencia de los Elementos Tcnicos y componentes

del Factor de Instalacin
En general, la industria elctrica colombiana tiene la capacidad de suministrar la totalidad de los

productos de bajo valor agregado y algunos productos de alto valor agregado.
Algunos productos de alto valor agregado deben ser importados debido a que la industria nacional
no tiene la capacidad de producirlos. Por otro lado, gracias a la apertura y a la firma de diversos
tratados comerciales, algunos productos importados de bajo valor agregado son competitivos a
nivel local, y en general se espera que los productos importados se encuentren a precios similares
a los locales y no afecten considerablemente los ndices de precios de la oferta interna total.
Analizando las matrices de Oferta y Produccin presentadas por el DANE para el ao 2005, se
puede establecer, para las industrias especficas relacionadas con el sector elctrico, cules son los
otros sectores de la economa que se ven impactados y cules los impactan. Con la matriz de
oferta se obtiene la desagregacin de la oferta de diferentes bienes y servicios ofrecidos en el
territorio nacional de acuerdo con su procedencia. Con la matriz de produccin se obtiene el
destino de los productos que son elaborados a nivel nacional.
Analizando la matriz de oferta desagregada presentada por el DANE para el ao 2005 se observa
cul es el origen de la oferta (en Millones de COP) de los diferentes productos seleccionados.
420104
948
89
11
848
359
48
441
736
44
643
198
28
417
1,246
164
1,038
822
17
199
486
93
374
99
16
259
3,830
3,830
3,830
Impuestos y
derechos a
las
importacione
s
Importacione
s
Produccin
por producto
a
precio
bsico
330203
330299
Oferta total
precios
bsicos
330202
Motores,
generadores
y
transformadores elctricos y sus
partes y piezas
Aparatos de control elctrico o
distribucin de electricidad y sus
partes y piezas
Hilos y cables aislados; cables de
fibra ptica
Otros equipos elctricos y sus
partes y piezas
Tuberas de gran longitud, lneas
(cables) de comunicaciones y
energa. Tuberas, cables y obras
urbanas auxiliares.
Mrgenes de
transporte
330201
Producto (Millones de COP)
Mrgenes
de
comercio
Cdigo
Cuentas
Nacional
es
Total oferta a
precios
de
comprador
Tabla 14 Matriz de oferta desagregada 2005 (DANE)
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
32
Las principales agrupaciones por productos en cuanto al origen de su oferta bsica se componen
de los siguientes porcentajes de produccin nacional y de importaciones.
Tabla 15 Origen productos por cdigo de cuentas nacionales 2011 (DANE)
Cdigo Cuentas Nacionales
Producto
330201
Motores, generadores y transformadores elctricos y

sus partes y piezas
Aparatos de control elctrico o distribucin de
electricidad y sus partes y piezas
Hilos y cables aislados; cables de fibra ptica
Otros equipos elctricos y sus partes y piezas
Tuberas de gran longitud, lneas (cables) de
comunicaciones y energa. Tuberas, cables y obras
urbanas auxiliares.
330202
330203
330299
420104
Produccin
Nacional
Importaciones
43.9%
55.1%
30.9%
67.8%
75.4%
23%
19.5%
72%
100%
0%
En general, en trminos de volumen del valor de la oferta, se puede apreciar cmo algunos de los
componentes son principalmente nacionales como los relacionados con los conductores, mientras
que en otros aspectos dicha distribucin es ms o menos equitativa.
En una agregacin ms amplia por industria, se presenta informacin para aos ms recientes
donde se aprecia que la evolucin del porcentaje de la produccin con respecto al origen se
mantiene constante. Es importante tener en cuenta que la agrupacin por industria es ms
general, y por ende, considera un conjunto ms amplio de productos.
Tabla 16 Evolucin Otra maquinaria y suministro elctrico por origen (DANE)
Ao
Otra
maquinaria
suministro elctrico
Produccin Nacional
2008
2009
2010
2011
Importaciones
24%
25%
25%
23%
76%
75%
75%
77%
En la agrupacin de IPP correspondiente a otra maquinaria y suministro elctrico se encuentra

concentrada una gran cantidad de productos no relacionados con el sector elctrico, ya que cobija
cualquier aparato elctrico industrial, no permitiendo tener una conclusin final acerca del
sorigen de los productos propios de las actividades de trasnmisin y distribucin a partir del
anlisis de dicha informacin.
5.1.1 Clasificacin por tecnologa
Del estudio adelantado por Mckinsey para el sector el programa de transformacin productiva, as
como de otros estudios realizados para el sector elctrico, se pueden diferenciar bsicamente los
siguientes tipos de productos conexos al servicio de la energa elctrica.
Productos de bajo valor agregado y partes

o Aisladores
o Cables de media y baja Tensin
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
o
o
o
33
Estructuras
Transformadores de distribucin
Asesoras
Productos de alto valor agregado

o Transformadores de potencia y alta tensin
o Interruptores
o Cables de alta tensin
De acuerdo con esta clasificacin se pueden definir los productos que por su complejidad
tecnolgica, corresponden a productos cuya procedencia es de la industria nacional, y por
descarte los importados.
5.2 Anlisis de los componentes y materiales que conforman las

Unidades constructivas
A partir de la conformacin de la Unidades Constructivas y de los proyectos de infraestructura del
sector elctrico, se analiza la desagregacin de las Unidades Constructivas en sus principales
componentes para identificar la ponderacin de cada uno de ellos en el costo final de la Unidad
Constructiva.
El anlisis se realiza a partir de la conformacin de las Unidades Constructivas establecidas en la
Resolucin CREG 097 de 2008, y la Resolucin CREG 011 de 2009 (y apoyado en el anexo de la
circular CREG 036 de 2006) siendo el punto de partida los costos DDP de los elementos Tcnicos y
los Costos de Instalacin (Factor de Instalacin). En general los Elementos tcnicos se discriminan
con base en los equipos y componentes principales que representan un mayor porcentaje del
costo, mientras que el factor de instalacin se discrimina en los rubros de Montaje y Obra Civil por
un lado y los costos de Ingeniera, Interventora, Administracin e Inspeccin, que corresponden a
costos de construccin y mano de obra.
Para las Lneas areas tanto para transmisin como para subtransmisin y de distribucin, la
divisin de las Unidades Constructivas, en general, es la siguiente.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
34
Conductor
Estructura
Apoyos
Aisladores
DDP
Accesorios
LNEAS
EREAS
Costos
Construccin
Montaje y
Obra Civil
Mano de Obra
Factor de
Instalacin
Ingeniera,
Interventora
Admin
Mano de Obra
Costos
Financieros
Figura 15 Desagregacin por rubros principales Lneas areas
Para configurar un proyecto de lneas subterrneas se requiere la combinacin de unidades

constructivas de conductores y unidades constructivas de canalizacin. Para las lneas
subterrneas de los Niveles de Tensin 2, 3 y 4, la desagregacin es la siguiente:
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
35
Conductor
DDP
Conductor
Accesorios
Materiales
Construccin
Montaje y Obra
Civil
Mano de Obra
LNEAS
SUBTRRA
NEAS
Factor
Instalacin
Conductor
Ingeniera,
Interventora
Admin
Mano de Obra
Costos
Financieros
DDP
Canalizacin
Factor
Instalacin
Canalizacin
Materiales
Construccin
Materiales
Construccin
Mano de Obra
Figura 16 Desagregacin por rubros principales Lneas subterrneas
Para el caso de la subestaciones de transmisin y de distribucin la divisin de las Unidades

Constructivas, es la siguiente:
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
36
Celdas y Equipos
principales
DDP Bahas,
Barrajes y
Mdulos
Estructuras
Otros equipos
Subestacio
nes
Costos
Construccin
Montaje y Obra
Civil
Mano de Obra
Factor
Instalacin
Bahas,
Barrajes y
Mdulos
Ingeniera,
Interventora
Admin
Mano de Obra
Costos
Financieros
Figura 17 Desagregacin por rubros principales Subestaciones
Es importante aclarar que las Unidades Constructivas de Subestaciones se dividen, para efectos de
este anlisis, en UC de Bahas, Barrajes, y Mdulo Comn. En el ANEXO 6. ANLISIS DE LOS
COMPONENTES Y MATERIALES QUE CONFORMAN LOS ELEMENTOS TCNICOS, se presentan el
anlisis de una manera ms detallada.
Para el caso de las UC de Subestacin, para efectos del anlisis y simulacin de los ndices que se
presentan en el ANEXO 8. PROYECCIONES Y RESULTADOS DE LOS NDICES y en el ANEXO 10.
EVOLUCIN HISTORICA NDICES DESAGREGADOS , se combinan las UC de bahas con las Barraje y
Mdulo Comn considerando un porcentaje de participacin que se presenta en la siguiente tabla.
Tabla 17 Porcentaje de porderacin entre Bahas frente a Mdulos y Barrajes
Bahas
NT2
NT3
NT4
NT230
NT500
96.3%
89.9%
90.4%
72.0%
85.0%
Mdulos y
Barrajes
3.7%
10.1%
9.6%
28.0%
15.0%
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
37
Las Unidades Constructivas de los equipos individuales como los Transformadores tienen una
desagregacin similar a la que tienen las subestaciones, con la diferencia de que el costo DDP
corresponde exclusivamente al equipo como tal.
Costos
Construccin
DDP
Tranformad
ores y
compensad
ores
Montaje y Obra
Civil
Mano de Obra
Factor
Instalacin
Ingeniera,
Interventora
Admin
Mano de Obra
Costos
Financieros
Figura 18 Desagregacin por rubros principales Transformadores y compensadores
5.3 Anlisis y agrupacin de los Elementos

Con el fin de obtener un ndice general para la UC, se ponderaron los ndices de precios
particulares por cada una de la participacin de los Elementos Tcnicos y el Factor de Instalacin
sobre el costo total de la UC.
Para este fin, los Elementos que conforman las Unidades Constructivas se agrupan (en las
componentes presentadas anteriormente), con el fin de obtener una ponderacin del valor de la
Unidad Constructiva en funcin de rubros que se puedan asociar a ndices de precios. Esta
agrupacin se realiz teniendo en cuenta, por un lado, los criterios de actualizacin y de
agrupacin por tipo de industrias y productos, de los que se cuente con informacin, y por otro
lado, la similitud en cuanto a la fabricacin y procedencia:
CONDUCTORES: Corresponden a los Elementos Tcnicos asociados con los cables y conductores
utilizados para la transmisin de energa, los cuales son de Aluminio, acero y Cobre. Las opciones
para asimilar el comportamiento de los precios de los conductores son, para el caso nacional, con
la fabricacin de otros productos minerales no metlicos y, para el caso internacional, de Other
communication and energy wire manufacturing: Power wire and cable, made from nonferrous
metals (purchased wire).
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
38
ESTRUCTURA: Corresponde a los componentes principales de los elementos que dan soporte a los
conductores y a las redes en general, pueden ser, postes de concreto, torrecillas, o estructuras en
celosa.
AISLADORES: Corresponden a los elementos utilizados para aislar las partes que se encuentran
con tensin de las partes que no estn activas. Los elementos aisladores pueden ser de porcelana,
vidrio o polimricos con caractersticas de alta capacidad dielctrica.
ACCESORIOS: Corresponde a todos los elementos requeridos para el montaje, suspensin,
empalme de las estructuras; en general son a de acero, aluminio, cobre u otros materiales de
aleacin con un moderado proceso de elaboracin.
MANO DE OBRA: Corresponde a los costos asociados con la mano de obra, tanto especializada
como no especializada, requerida para las actividades de Ingeniera, construccin, montaje y
puesta en servicio.
MATERIALES DE CONSTRUCCIN: Corresponde a los materiales bsicos de construccin
requeridos para el montaje y la obra civil.
EQUIPOS PRINCIPALES: Corresponde a los equipos de potencia de la subestacin, como el
interruptor, los seccionadores, los transformadores de tensin y corriente y los Dispositivos de
Proteccin de Sobretensiones.
Los ndices a utilizar asociados con los grupos de elementos en los que fueros agrupados los
elementos Tcnicos que conforman las Unidades Constructivas son los siguientes:
Tabla 18 Correspondencia entre grupo de productos e ndices 1
PRODUCTO NACIONAL
PRODUCTO INTERNACIONAL
CONDUCTORES
Fabricacin de maquinaria y aparatos elctricos

ncp
Other communication and energy wire manufacturing:

Power wire and cable, made from nonferrous metals
(purchased wire)
ESTRUCTURA
AISLADORES
Fabricacin de productos metalrgicos bsicos

Fabricacin de productos minerales no metlicos
ncp
Fabricacin de productos elaborados de metal,
excepto maquinaria y equipo
IPC Total
IPP Materiales de Construccin
ACCESORIOS
MANO DE OBRA
MATERIALES DE
CONSTRUCCIN
EQUIPOS
PRINCIPALES
Fabricacin de maquinaria y aparatos elctricos

ncp
Pottery, ceramics, and plumbing fixture manufacturing:

Switchgear and switchboard apparatus manufacturing:

Power circuit breakers, all voltages
Aunque dicha agrupacin es la ideal en trminos de la cercana de los productos agrupados con los
ndices identificados, a partir del anlisis del comportamiento de los diferentes indicadores y de la
disponibilidad de informacin, se puede sugerir la utilizacin de ndices un poco ms agregados si
se determina que el comportamiento de estos es muy coincidente, como se presenta en los
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
39
anlisis de correlacin, con el nimo de tener como referencia unos ndices ms consistentes, sin
perder la seal de variacin de precios que se busca.
La revisin de correlacin de los diferentes ndices considerados se presenta en el Error! No se
encuentra el origen de la referencia., de donde se colige la alta similitud entre los ndices
desagregados (por producto y por industria) con los ndices que agrupan una canasta ms amplia
de productos como el IPP de la Industria Manufacturera o el IPP Materiales de Construccin.
En este mismo sentido la revisin de los ndices de indexacin para diferentes grupos de Unidades
Constructivas utilizando los ndices desagregados por producto y por industria muestran que el
comportamiento de las frmulas de indexacin es similar a si se utilizaran unos ndices ms
agregados como el IPP de la Industria Manufacturera, tal y como se muestra en el Error! No se
encuentra el origen de la referencia. Error! No se encuentra el origen de la referencia..
Por otro lado, si se revisan las comparaciones del Error! No se encuentra el origen de la
referencia. Error! No se encuentra el origen de la referencia. se observa como las variaciones de
los precios de los insumos bsicos, como los metales, no se ven reflejadas directamente sobre los
precios de los productos que son elaborados con estos productos, y que a medida de que los
productos son cada vez ms terminados y el valor agregado se incrementa, de igual manera se van
atenuando la volatilidades de los precios.
Tabla 19 Correspondencia entre grupo de productos e ndices principales
PRODUCTO NACIONAL
CONDUCTORES
ESTRUCTURA
AISLADORES
ACCESORIOS
MANO DE OBRA
MATERIALES DE
CONSTRUCCIN
EQUIPOS
PRINCIPALES
PRODUCTO INTERNACIONAL

IPC Total
IPP Finished goods
IPP Finished goods
IPP Finished goods
A continuacin se presenta el comportamiento de la ponderacin de las diferentes componentes

seleccionadas en el valor de las diferentes Unidades Constructivas.
Tabla 20 Participacin promedio por Unidad Constructiva Lneas Areas
PROMEDIO
Lneas Areas
NT2
Lneas Areas
NT3
Lneas Areas
NT4
Lneas Areas
230kV
Lneas Areas
CONDUCTO
RES
ESTRUCTURA
31.85%
12.44%
27,26%
AISLADORES
ACCESORIOS
MANO
DE OBRA
MATERIALES
CONSTR
COSTOS
FINANCIEROS
5.58%
13.61%
23.40%
12.21%
0.92%
21,10%
1,77%
23,03%
15,87%
10,05%
0,92%
16.8%
37.8%
4.0%
4.4%
27.5%
7.4%
2.1%
23.67%
21.62%
5.20%
2.40%
32.53%
12.74%
1.84%
22.82%
21.69%
8.00%
1.51%
28.79%
15.30%
1.88%
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
40
500kV
Para las Unidades Constructivas relacionadas con las Lneas Subterrneas se tienen dos tipos de
Unidades, de Conductores y de Canalizaciones, los cuales tienen diferentes composiciones en sus
rubros y que en conjunto forman la infraestructura relacionada con las Lneas subterrneas. Para
el anlisis se combinan esta Unidades Constructivas para configurar la composicin por rubros de
las Unidades Constructivas de Lneas Subterraneas.
Tabla 21 Participacin promedio por Unidad Constructiva Lneas Subterrneas Nivel Tensin 2
ACCESORIOS
CONDUCTOR
MATERIALES
CONSTR
MANO DE
OBRA
COSTOS
FINANCIEROS
Lneas Subt NT2
0,49%
24,38%
71,22%
3,00%
0,92%
Lneas Subt NT3
1.1%
34.4%
52.8%
10.8%
0.9%
Como se explica en el anexo, para la Unidades Constructivas de Subestaciones se realiz un clculo

considerando una proporcin de Barraje y de Mdulo comn. Este ejercicio se hizo con el fin de
homogenizar un poco los rubros totales y sus respectivos pesos por subestacin teniendo en
cuenta la diferente distribucin de las diferentes componentes en las Unidades Constructivas de
Bahas donde predominan ms los Equipos Principales, frente al Mdulo Comn que es
predominantemente Obras Civiles.
Tabla 22 Participacin promedio por Unidad Constructiva Subestaciones Nivel Tensin 2
Subestaciones Nivel
Tensin 2
Subestaciones Nivel
Tensin 3
Subestaciones Nivel
Tensin 4
Subestaciones Nivel
Tensin 230 kV
Subestaciones Nivel
Tensin 500 kV
EQUIPOS
PPALES
ESTRUCTURA
S
ACCESORIO
S
39,94%
1,69%
28,97%
16.83%
4.33%
29.01%
MATERIALES
CONSTR
MANO DE
OBRA
COSTOS
FINANCIEROS
4,36%
23,65%
1,40%
36.34%
19.41%
21.02%
2.08%
3.41%
36.24%
11.93%
17.33%
2.08%
22.10%
4.93%
40.20%
13.99%
16.90%
1.87%
34.48%
10.38%
25.43%
11.67%
16.08%
1.96%
Para las unidades Constructivas de transformadores y compensadores la proporcin de rubros se

presenta a continuacin.
Tabla 23 Participacin promedio por Unidad Constructiva Transformadores y Compensadores
Transformadores
Compensadores
EQUIPOS
PPALES
84.44%
62.6%
MATERIALES
CONSTR
4.84%
5.1%
MANO DE
OBRA
8.37%
18.3%
COSTOS
FINANCIEROS
2.01%
2.1%

ANLISIS PRECIOS
IEB S.A.
41
6 PROPUESTA NDICES UNIDADES CONSTRUCTIVAS

A continuacin, se presenta la propuesta de ndices para la actualizacin de las Unidades
Constructivas propuestas dentro del proyecto y que son la propuesta del consultor IEB dentro de
la metodologa de remuneracin de las actividades de transmisin y distribucin de energa.
Inicialmente, se va a realizar una recapitulacin de las caractersticas generales de las unidades
constructivas y los elementos tcnicos que las conforman con el fin de establecer el marco de
referencia para la construccin de los ndices. Los costos asociados a las unidades constructivas de
distribucin y transmisin presentan las siguientes caractersticas:
Son bienes nacionales e importados.

Se presenta una competencia en el mercado local de los productos nacionales con los
importados.
Los Elementos Tcnicos que componen las Unidades constructivas, dependiendo de su
grado de complejidad tecnolgica y de terminacin del producto, son dependientes del
costo de materias primas a nivel internacional: aluminio, cobre, hierro y acero.
Dependen de productos importados y de materias primas que se transan en los mercados
internacionales, y por ende, dependen de la tasa de cambio: COP/USD, COP/EURO,
COP/YENES, COP/LIBRA.
Los agentes no quieren correr un riesgo en aspectos que no son propios de su negocio. No
les interesa el ser traders o especular en el mercado del aluminio pero sienten el efecto
del cambio del precio.
Debido a esta incertidumbre se han desarrollado frmulas de reajuste en proyectos de
infraestructura que tienen grandes periodos de gestacin y construccin, y ms
concretamente en el sector elctrico en los proyectos de infraestructura de energa
elctrica.
Tambin se han desarrollado esquemas de cubrimiento frente a riesgo en los mercados
asociados con dichos metales.
Los commodities como el aluminio, cobre, acero y el hierro presentan altas volatilidades, con
precios cambiantes en el tiempo que generan una incertidumbre y riesgo inherente a los
mercados asociados con dichos bienes. Aunque en una escala menor, las divisas presentan una
volatilidad similar.
Estas caractersticas se tendrn en cuenta en la propuesta de ndices de actualizacin e indexacin
de los precios de los Elementos Tcnicos y de las Unidades Constructivas, as como el tratamiento
de los riesgos asociados con los ndices de referencia utilizados y con aquellos que deben asumir
dichos riesgos.
6.1 Ejemplos de tratamiento de riesgos

En este numeral se presentan ejemplos de cmo se utilizan diversos elementos con el fin de
gestionar el riesgo inherente a las variaciones de los ndices y de manera general a las volatilidades
propias de un producto o una canasta de productos especficos. Los ejemplos que se van a
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
42
presentar son de cubrimiento de riesgos, frmulas de reajuste contractuales, e ndices de

indexacin de precios y costos.
6.1.1 Cubrimiento de riesgos
Consiste en el aprovechamiento de los diferentes mecanismos financieros existentes para realizar
un cubrimiento de riesgo frente a la variacin de los precios de un subyacente, siendo en este caso
el subyacente un commodity utilizado para la industria elctrica.
Los mercados internacionales de commodities presentan diferentes derivados financieros que
permiten a los agentes que lo requieren establecer un esquema de cobertura frente a las
diferentes variaciones en los precios internacionales. El caso ms relevante es el de los mercados
donde se transan metales como el London Metal Exchange.
A continuacin, se presenta el ejemplo de una frmula de reajuste para un suministro de
conductores, el cual se modifica de acuerdo con la variacin de los precios internacionales del
metal.
PR = P0 + Q * (LME f LME0 )
Donde:
PR: Precio Reajustado USD/km.
P0: Precio cotizado USD/km.
Q: Cantidad de Commodity contenido en Ton/km.
LMEf: Precios del commodity para el mes anterior a la fecha de entrega del Cable
Conductor expresado en USD/ton.
LME0: Precio Base del commodity de la cotizacin para una fecha dada
6.1.2 Frmulas de reajuste
Son las que se implementan en los contratos de construccin y desarrollo de infraestructura, en
particular en infraestructura elctrica, con el fin de trasladar los riesgos asociados con la variacin
de los insumos del contratista al contratante mediante un reajuste en el valor del contrato.
Las frmulas de reajuste parten de las siguientes bases o principios:
Se asocian a proyectos de largo periodo de maduracin y construccin

Los proyectos son intensivos en el uso de materiales de construccin e insumos tipo
commodities.
La empresa constructora no tiene la capacidad de asumir los riesgos asociados con la
variacin de los precios de los insumos y en caso de hacerlo sera a costa de cubrirse
mediante una sobreestimacin de los costos del proyecto.
La variacin de los precios de los insumos no es responsabilidad, ni tiene la capacidad de
ser gestionados por la empresa constructora.
Es posible gestionar el riesgo de precios implcito en las frmulas de reajuste en proyectos
de larga implementacin como son los proyectos de infraestructura elctrica.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
43
o Se selecciona un ndice internacional sobre el bien

o O el precio de cotizacin del bien
En proyectos de larga duracin la tasa de cambio es un riesgo a tener en cuenta de
manera explcita.
El costo de la mano de obra calificada entra a jugar en estas frmulas de reajuste
Por ejemplo, en los proyectos de infraestructura elctrica se tienen frmulas de reajuste del
siguiente tipo:
M
S K
PR = P0 * 0.2 + 0.4 *
+ 0.4 * * 0
Mo
So K
Dnde:
PR: Precio de reajuste
P0: Precio Inicial
M0: ndice de mano de obra en el momento de presentacin de la oferta
M: Promedio del ndice desde el inicio del plazo contractual hasta la fecha de entrega del
bien
S0: ndice de precio de acero en el momento de presentacin de la oferta
S: Promedio del ndice desde el inicio del plazo contractual hasta la fecha de entrega del
bien
K0: Tasa de cambio, del dlar frente a la moneda cotizada, en el momento de presentacin
de la oferta
K: Tasa de cambio, del dlar frente a la moneda cotizada, en la fecha de entrega del bien
6.1.3 Frmulas de indexacin
Son frmulas diseadas principalmente por los reguladores con el fin de reflejar el cambio de los
precios y los costos en la metodologa de remuneracin que utilizan como base la inversin y su
valoracin mediante precios reales o de mercado, con el fin de reconocer el crecimiento o
decrecimiento de la inversin o del valor a reposicin a nuevo en funcin con la fluctuacin de los
precios de mercado.
Las frmulas de indexacin sirven para trasladar el riesgo asociado con la variacin de los precios
de la empresa regulada a los usuarios.
En el caso de Chile la frmula con la cual se indexan los precios de la actividad de distribucin es la
siguiente:
IPC j
PPI j (1 + D j ) TC j
CFi = CF0 F1i

+ F 2i
IPCo
PPI o (1 + D0 ) TC 0
IPC j
PPI j (1 + D j ) TC j
PPIcu j (1 + D j ) TC j
CVi = CV0 V 1i
+ V 2i
+ V 3i
IPCo
PPI o (1 + D0 ) TC0
PPIcuo (1 + D0 ) TC0

ANLISIS PRECIOS
IEB S.A.
44
Dnde:
CFi: Componente del Costo Fijo para la unidad constructiva i
CVi: Componente del Costo Variable para la unidad constructiva i
IPCj = ndice de precios al consumidor del mes j-2.
IPC0 = ndice de precios al consumidor en noviembre 2007 (92,952), base (100) diciembre
2008.
PPIcuj = Producer Price Index de Estados Unidos para cables de cobre del mes j-6
(http://www.bls.gov/data/ cdigo WPU10260314 Copper and copper alloy wire & cable,
bare & tinned)
PPIcu0 = Producer Price Index de Estados Unidos para cables de cobre en julio de 2007
(http://www.bls.gov/data/ cdigo WPU10260314 Copper and copper alloy wire & cable,
bare & tinned, 327,9).
PPIj = Producer Price Index de Estados Unidos para todos los commodities del mes j-6
(http://www.bls.gov/data/ cdigo WPU00000000 All Commodities).
PPI0 = Producer Price Index de Estados Unidos para todos los commodities en julio 2007
(http://www.bls.gov/data/ cdigo WPU00000000 All Commodities, 175,1).
TCj = Dlar observado promedio del mes j-2.
TC0 = Dlar observado promedio de noviembre de 2007 ($506,95).
Dj = Tasa arancelaria de importacin vigente para equipo electromecnico. Valor vigente
el ltimo da hbil del mes j-2.
D0 = ndice de productos importados en noviembre de 2007 (6%).
F1i y F2i: Factores de ponderacin para la parte nacional e importada del costo fijo para la
unidad constructiva i
V1i, V2i, V3i: Factores de ponderacin para la parte nacional e importada del costo variable
para la unidad constructiva i
6.2 Propuesta de ndice

A continuacin se presenta la propuesta para la indexacin de los Elementos Tcnicos de las
Unidades Constructivas.
En esta propuesta se anlizan tres opciones de realizar la indexacin dependiendo del grado de
complejidad de las mismas las cuales son:
La canasta de ndices por Unidad Constructiva

Canasta de ndices por grupo de unidades constructivas
Indexacin por Elemento Tcnico
La canasta de ndices por Unidad Constructiva consiste en definir, para cada una de las Unidades
Constructivas, un ndice particular confomado por los factores de ponderacin. Esta opcin tiene
la desventaja que se hace muy engorrosa a la hora de ir aplicando la indexacin mes a mes.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
45
La canasta de ndices por grupo de Unidades Constructivas consiste en contruir una canasta de
ndices, ya no por Unidad Constructiva de manera individual, sino por una agrupacin de las
mismas, de manera que sea ms simple el proceso de indexacin.
La Indexacin por Elemento Tcnico que consiste en asociar a cada uno de los Elementos Tcnicos
un ndice especifico. Esta opcin, al igual que la primera opcin, tiene la desventaja que se hace
muy engorrosa a la hora de ir aplicando la indexacin mes a mes.
6.2.1 Canasta de ndices por unidad constructiva.
A partir de los componentes de las UC y sus pesos ponderados se construye una canasta de
precios o ndices para cada unidad constructiva.
El ndice general para la actualizacin ser el siguiente:
=
++
!,
!,
"=
#$
Es claro que al ser porcentajes de participacin se cumple

!
= 1 100%
Dnde:
UCt: Valor de la Unidad Constructiva para la fecha t
UC0: Valor de de la Unidad Constructiva para la fecha de referencia
w* : Corresponde a la participacin porcentual de la componente i asociada al ndice I* i en
la conformacin del ndice de indexacin total para la Unidad Constructiva.
I*,, : Corresponde al valor del ndice I* I relacionado con la componente i para la fecha t.
I ,, : Corresponde al valor del ndice I* I relacionado con la componente i para la fecha 0 de
referencia.
Se deben determinar los porcentajes de participacin para cada una de las Unidades
Constructivas, de acuerdo con el anlisis que se realiz en el captulo anterior.
Para el caso en que se tome como referencia ndices o series de precios que tengan un alta
volatilidad (como por ejemplo precios de metales), se recomienda utilizar valores promedios o
promedios mviles aplicados a dichos ndices para reducir el impacto de las variaciones sobre los
costos de las Unidades Constructivas, de acuerdo a lo que se observa en el Error! No se
encuentra el origen de la referencia. donde se muestra el efecto de las series de precios de
metales suavizados.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
46
6.2.2 Canasta de ndices por grupo de Unidades Constructivas.

Se propone una agrupacin de Unidades Constructivas y un ndice para cada uno de los grupos con
el fin de que la indexacin se realice de una manera ms sencilla, en la aplicacin de las frmulas
mes a mes.
6.2.2.1 Para UC del STR y SDL.
A partir de la definicin general para la construccin de los ndices se proponen los siguientes
ndices agregados para las siguientes agrupaciones de Unidades Constructivas del STR y SDL.
-. = -.
-6 = -6
67 = 67 8
//01,
+
//01,
+
9
//01,
+
//01,
23
//01,
+
//01,
/
/
23
23
+
/
/
/
/
//14,
1
"
//14, 1
//14,
1
"
//14, 1
//14,
1
"
//14, 1
Dnde:
LAt: Valor de la Unidad Constructiva de Lnea area STR o SDL para la fecha t, por ejemplo
la N4L1.
LA0: Valor de la Unidad Constructiva de Lneas areas STR o SDL para la fecha 0 de
referencia.
LSt: Valor de la Unidad Constructiva de Lnea subterrnea STR o SDL para la fecha t.
LS0: Valor de la Unidad Constructiva de Lnea subterrnea STR o SDL para la fecha 0 de
referencia.
SEt: Valor de la Unidad Constructiva de Subestacin STR o SDL para la fecha t, por ejemplo
la N4S1.
SE0: Valor de la Unidad Constructiva de Subestacin STR o SDL para la fecha 0 de
referencia.
wc: Factor de ponderacin conductores
we: Factor de ponderacin estructuras
wai: Factor de ponderacin aisladores
wac: Factor de ponderacin accesorios
wmo: Factor de ponderacin mano de obra
wmc: Factor de ponderacin materiales de construccin
weq: Factor de ponderacin equipos
wcf: Factor de ponderacin costos financieros
IPPIM: ndice IPP Industria Manufacturera
IPPMC: ndice IPP Materiales de Construccin
IPC: ndice de Precios al Consumidor
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
47
A continuacin, se presenta la ponderacin asociada con cada uno de los indicadores utilizados en
los ndices para las Lneas areas, lneas subterrneas, y subestaciones, as como una revisin de la
evolucin de los ndices propuestos a partir de los datos histricos tanto desde el 2000 como
desde el 2007 con el fin de analizar el efecto de la actualizacin a partir de los periodos tarifarios
anteriores de Transmisin y Distribucin (las definidas por la Resolucin 097 de 2008 y CREG 011
de 2009), y con un periodo tarifario anterior a estas resoluciones (las definidas por la Resolucin
082 de 2002 y CREG 103 de 2000).
Los ndices propuestos corresponden a los ndices ms agregados del IPP (IPP Industria
Manufacturera), en detrimento de utilizar ndices ms especficos debido a que como se observa
en el anlisis realizado en el Error! No se encuentra el origen de la referencia. Error! No se
encuentra el origen de la referencia. el comportamiento de las frmulas de indexacin utilizando
ndices desagregados presentan un comportamiento similar a los ndices ms agregados, sumado
a los resultados de correlacin entre los mismos presentado en el Error! No se encuentra el
origen de la referencia. Error! No se encuentra el origen de la referencia.
Los pesos de los indicadores para las Unidades Constructivas de Lneas del STR y SDL corresponden
a una gran participacin del indicador relacionado con el IPP de la Industria Manufacturera,
seguido por el IPC Total y el IPP de Materiales de Construccin.
Tabla 24 Pesos indicadores Lneas areas STR y SDL
IPP Industria
Manufacturera
Lneas areas NT2
Lneas areas NT3
Lneas areas NT4
63.48%
73.16%
63.00%
IPC Total
23.40%
15.87%
27.50%
IPP Materiales
de Construccin
12.21%
10.05%
7.40%
Costos
Financieros
0.92%
0.92%
2.10%
Simulando su comportamiento histrico frente a algunos indicadores de referencia (IPC total, IPP
Total e IPP Industria Manufacturera) se observa como en general los indicadores para las Lneas
areas se comportan de una manera similar entre ellos, y cercana a los valores del IPP Total y
sobretodo del IPP de Industria Manufacturera, mientras que el IPC total presenta un crecimiento
mayor.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
48
Figura 19 Revisin con datos histricos ndices lneas areas STR y SDL (desde enero 2000)
Figura 20 Revisin con datos histricos ndices lneas areas STR y SDL (desde dic 2007)
En el caso de las lneas subterrneas la mayor proporcin corresponde a los Materiales de

Construccin seguido por el IPP de la Industria Manufacturera.
Tabla 25 Pesos indicadores Lneas subterrneas STR y SDL
Lneas subterrneas NT2
IPP Industria
Manufacturera
24.87%
IPC Total
3.00%
IPP Materiales
de Construccin
71.22%
Costos
Financieros
0.92%
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ANLISIS PRECIOS
Lneas subterrneas NT3
49
35.49%
10.80%
52.80%
0.92%
Se observa como en este caso hay una diferencia entre los ndices relacionados con las de Nivel de
Tensin 2 y 3, gracias a la mayor proporcin en la componente del IPC Total. El ndice para el nivel
de Tensin 2 tiene un comportamiento cercano al IPP Total y al IPP Industria Manufacturera.
Figura 21 Revisin con datos histricos ndices Lneas subterrneas STR y SDL (desde enero 2000)
Figura 22 Revisin con datos histricos ndices Lneas subterrneas STR y SDL (desde dic 2007)
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
50
En los ndices de lneas y subestaciones de STR y SDL el IPP de la Industria Manufacturera, tiene
un mayor peso en la conformacin del ndice total de indexacin, seguido por el IPP de Los
materiales de Construccin.
Tabla 26 Pesos indicadores Subestaciones STR y SDL
Subestaciones NT2
Subestaciones NT3
Subestaciones NT4
IPP Industria
Manufacturera
70.60%
57.50%
68.66%
IPC Total
23.65%
21.02%
17.33%
IPP Materiales
de Construccin
4.36%
19.41%
11.93%
Costos
Financieros
1.40%
2.08%
2.08%
En general el comportamiento de la simulacin para los valores histricos para las subestaciones
es muy similar al de las lneas areas, pudiendo sacar conclusiones similares.
Figura 23 Revisin con datos histricos ndices Lneas Subestaciones STR y SDL (desde enero 2000)
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
51
Figura 24 Revisin con datos histricos ndices Lneas Subestaciones STR y SDL (desde dic 2007)
En general, la igualdad en los pesos de los ndices asociados con la Industria Manufacturera, tanto
para Lneas areas como para Subestaciones, permiten suponer que hay para la mayora de las
Unidades Constructivas un comportamiento similar al IPP de la Industria Manufacturera, gracias al
gran impacto porcentual en el peso de los ndices.
Es importante aclarar que para el Nivel de Tensin 4 puede haber una proporcin de los equipos
que tengan origen internacional, para la cual aplicara un replanteamiento del ndice para que sea
similar al de la Transmisin que se presenta ms adelante.
Para el caso de los equipos individuales como los transformadores y compensadores, tanto para
Distribucin como para Transmisin debido a que casi su totalidad del costo es debido al costo
DDP del equipo principal, como se analiz anteriormente, su comportamiento se encuentra muy
ligado al ndice de precios que se les asigne a los equipos principales.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
52
Figura 25 Revisin con datos histricos ndices Lneas Transformadores STR y SDL (desde enero 2000)
Figura 26 Revisin con datos histricos ndices Lneas Transformadores STR y SDL (desde enero 2007)
Como se aprecia, el ndice de transformadores tiene un comportamiento prcticamente idntico al

ndice de IPP de la Industria manufacturera, dado que un gran porcentaje corresponde al rubro de
los Equipos Principales. Este resultado es extensible al resto de las Unidades Constructivas que son
constituidas con equipos principales en su mayor porcentaje.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
53
6.2.2.2 Para UC del STN.

A partir de la definicin general para la construccin de los ndices se proponen los siguientes
ndices agregados para las siguientes agrupaciones de Unidades Constructivas del STN, teniendo
en cuenta aquellas componentes de costo que son de origen internacional.
-. =
67 =
-.
67
+
9
//
// ;<, >?@
+
//;<, >?@
AB,C
//AB,0
>?@C
>?@0
//01,
+
//01,
//01,
+
//01,
23
23
/
/
/
/
//14,
1
"
//14, 1
//14,
1
"
//14, 1
Dnde:
UCLAt: Valor de la Unidad Constructiva de Lneas areas del STN para la
ejemplo LI211
UCLA0: Valor de la Unidad Constructiva de Lneas areas del STN para
referencia 0
UCSEt: Valor de la Unidad Constructiva de Subestaciones del STN para la
ejemplo SE201
UCSE0: Valor de la Unidad Constructiva de Subestaciones del STN para
referencia 0wc: Peso conductores
we: Peso estructuras
wai: Peso aisladores
wac: Peso accesorios
wmo: Peso mano de obra
wmc: Peso materiales de construccin
weq: Peso equipos
wcf: Peso costos financieros
IPPIM: IPP Industria Manufacturera
IPPMC: IPP Materiales de Construccin
TRM: Tasa representativa del mercado promedio mensual COP/USD
PPIFG: Producer Purchase Index Finished Goods
fecha t, por
la fecha de
fecha t, por
la fecha de
A continuacin, se presentan los pesos considerados para cada ndice considerado, de acuerdo con
las participaciones de los elementos en la conformacin de las Unidades Constructivas.
En general se estim que la componente de Elementos de origen forneo son de
aproximadamente el 30% para las lneas areas del STN. Para esta suposicin es importante tener
en cuenta que los productos que se consideran como forneos, son aquellos que necesariamente
se tienen que importar y no se consideran los productos que, a pesar de ser importados, se
pueden producir localmente y compiten en un mercado nacional.
Tabla 27 Pesos indicadores Lneas areas STN
Finished goods
IPP Industria
manufacturera
IPC Total
IPP Materiales de
Construccin
Costos
Financieros
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
Lneas areas 230 kV
Lneas areas 500 kV
54
28.87%
30.82%
24.02%
23.20%
32.53%
28.79%
12.74%
15.30%
1.84%
1.88%
Al tener una combinacin de ndices nacionales y extranjeros, se nota mucho ms la divergencia

entre los ndices simulados y los ndices de referencia, estando ms cercano al IPP total. Por otro
lado, los ndices de lneas areas de 230 kV y 500 kV son muy semejantes, para las participaciones
de los ndices consideradas y la procedencia de los Elementos Tcnicos supuesta. Es importante
aclarar que los ndices internacionales, tal y como aparece en la frmulas de indexacin se
encuentran convertidos a moneda nacional mediante la TRM, y por ende, se presentan con el
efecto combinado del ndice y la variacin de la tasa de cambio.
Figura 27 Revisin con datos histricos ndices lneas areas STN (desde enero 2000)
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
55
Figura 28 Revisin con datos histricos ndices lneas areas STN (desde dic 2007)
Para el caso de las subestaciones del STN, la componente internacional es de alrededor el 60%,
mientras que el resto se reparte en entre los indicadores nacionales.
Tabla 28 Pesos indicadores Subestaciones STN
Finished goods
Subestaciones 230 kV
Subestaciones 500 kV
62.30%
59.91%
IPP Industria
Manufacturera
4.93%
10.38%
IPC Total
16.90%
16.08%
IPP Materiales
de Construccin
13.99%
11.67%
Costos
Financieros
1.87%
1.96%
En cuanto al comportamiento se observa como los ndices propuestos se encuentran entre los
ndices de precios nacionales y los ndices de precios general de los Estados Unidos, debido a la
proporcin considerada, adems de que en trminos generales el PPI Total de Estados Unidos ha
crecido en una tasa menor que el IPP total nacional. En cuanto a la discriminacin por niveles de
tensin, los indicadores se comportan de manera muy similar.
La divergencia en los ndices permite concluir que para el sector de la Transmisin y en general
para los ndices que se construyan para Unidades Constructivas que contengan una proporcin
significativa de Elementos importados, es necesario contar con dichos ndices de referencia
internacional para la actualizacin y el ajuste.
En caso de que se considere que la parte internacional debe tener un peso ms significativo en la
construccin del ndice, dependiendo de la reclasificacin del origen de alguno de los rubros de
costos, el resultado tender cada vez ms a acercarse a los ndices PPI de Estados Unidos que a los
nacionales.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
56
Figura 29 Revisin con datos histricos ndices Subestaciones STN (desde enero 2000)
Figura 30 Revisin con datos histricos ndices Subestaciones STN (desde dic 2007)
6.2.3 Indexacin por elemento tcnico

Debido a que las Unidades Constructivas se encuentran definidas mediante una conformacin de
Elementos Tcnicos, entonces se puede realizar la indexacin y actualizacin de los precios
mediante un ndice para cada uno de ellos, es decir, indexar las Unidades Constructivas mediante
la indexacin de los Elementos Tcnicos que la conforman.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
57
Debido a que se contar con una gran cantidad de Elementos Tcnicos se utilizar un ndice
general por grupo de Elementos Tcnicos de caractersticas similares.
Los grupos se proponen en concordancia con los ya sealados para indexar los Elementos Tcnicos
y componentes del Factor de Instalacin, presentados en la Tabla 18:
CONDUCTORES
ESTRUCTURA
AISLADORES
ACCESORIOS
MANO DE OBRA
MATERIALES DE CONSTRUCCIN
EQUIPOS PRINCIPALES
A continuacin, se presenta la aplicacin de los diferentes ndices de precios a algunos Elementos

Tcnicos, observando el comportamiento de sus valores actualizados dependiendo del ndice de
precios seleccionado.
Tabla 29 Precios actualizados de Interruptor de 230 kV para diferentes ndices
COP Dic 08
Interruptor
230 kV
215,136,028
IPC Total
IPP Total
1.12
1.05
240,555,985
224,907,474
IPP Manuf
Maquinaria y
aparatos
elctricos Imp
PPI All
Commodities
1.04
0.92
0.94
224,403,464
198,264,024
201,997,890
PPI Finished
Goods
0.91
196,594,346
Switchgear
and
switchboard
apparatus
mfg
0.85
183,249,195
Para el caso de los interruptores de 230 kV, el ndice recomendado es el de PPI Switchgear and
switchboard apparatus mfg (traido a COP con la TRM) debido a que es el que mejor representa la
variacin de los precios de ese tipo de productos en el mercado.
Tabla 30 Precios actualizados de Transformador de 230 kV para diferentes ndices
COP Dic 07
N5T1
54,794,464
IPC Total
1.20
65,971,080
IPP Total
1.14
75,168,688
IPP Manuf
1.13
62,162,014
Maquinaria y
aparatos
elctricos
PyC
PPI All
Commoditie
s
PPI Finished
Goods
1.01
55,220,834
1.00
55,059,923
1.01
55,475,603
Electric
power and
specialty
transformer
mfg
1.05
57,517,223
Para el caso de los transfomadores de 230 kV, el ndice recomendado sera el de Electric power
and specialty transformer mfg.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
58
6.3 PROYECCIONES Y RESULTADOS DE LOS NDICES

A continuacin, se presentan los resultados de las proyecciones futuras de los ndices construidos
para cada grupo de Unidades Constructivas considerando las proyecciones realizadas de los
diferentes ndices a partir de cuales se conforman.
6.3.1 Canasta de ndices agregados por grupo de unidades constructivas STR y SDL
Los ndices construidos se presentan en comparacin con los valores proyectados del IPP Total y el
IPP Industria Manufacturera, tanto para las proyecciones realizadas con los datos desde el ao
2000, como las realizadas con los datos desde el 2007. Los valores de los ndices se presentan con
referencia a Agosto de 2013 para poder apreciar mejor como es la evolucin de los ndices a partir
de dicha fecha, en caso de tenerla como referencia para la indexacin.
Analizando el comportamiento de los valores promedios de las series simuladas, para un horizonte
de datos desde el 2000, se observa como el comportamiento del ndice proyectado de lneas
areas se sita entre los valores del IPP Total y el IPP Manufacturero, mostrando las de Nivel de
Tensin 4 y 2 un comportamiento prcticamente igual, mientras que para el Nivel de Tensin 3
aunque el comportamiento es muy similar, es un poco ms bajo.
Si se toman los datos ms recientes (desde el 2007) el comportamiento de los ndices para las
Lneas areas es muy similar al IPP Manufacturero.
Figura 31 Proyeccin ndices Lneas areas STR y SDL Modelo de datos (2000-2013)
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
59
Figura 32 Proyeccin ndices Lneas areas STR y SDL Modelo de datos (2007-2013)
La variacin porcentual es del orden del 0,4% mensual para el caso de los niveles de tensin 4 y 2 y
del -0.2% para el 3.
Para la proyeccin realizada en la que se consider la serie desde el 2007 la variacin porcentual
es negativa (-1.2%). Estos resultados ms desagregados se presentan en el Anexo
Error! No
se encuentra el origen de la referencia.

En el caso del comportamiento de los ndices de actualizacin de las lneas Subterrneas, se
observa como el comportamiento entre las proyecciones realizadas con los modelos
caracterizadas con los datos desde el 2000 y los del 2007, presentan en el primer caso una
tendencia positiva, mientras que en el segundo caso una tendencia negativa. Se muestra que en
promedio tienen un comportamiento muy similar para los dos niveles de tensin (2 y 3) de
tensin, con una variacin porcentual de alrededor del 1.3% y de -0.1% para la proyeccin
realizada considerando los datos ms recientes.
Figura 33 Proyeccin ndices Lneas subterrneas STR y SDL Modelo de datos (2000-2013)
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
60
Figura 34 Proyeccin ndices Lneas subterrneas STR y SDL Modelo de datos (2007-2013)
La proyeccin de los ndices de las subestaciones, para la proyeccin realizada con los datos desde
el 2000, presenta un comportamiento parecido al de las Lneas de transmisin areas donde los
niveles de tensin 2 y 4 tienen una evolucin promedio muy similar, mientras que en el nivel de
tensin 3, a diferencia de lo que suceda en las lneas, tiene una proyeccin superior. Con los
resultados de las proyecciones, utilizando los modelos caracterizados a partir de los datos desde el
2007, el resultado para las subestaciones es casi igual para todos los niveles de tensin y con una
tendencia decreciente.
Figura 35 Proyeccin ndices Subestaciones STR y SDL Modelo de datos (2000-2013)
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
61
Figura 36 Proyeccin ndices Subestaciones STR y SDL Modelo de datos (2007-2013)
El crecimiento en la proyeccin de los ndices de subestaciones es prcticamente nulo para los

niveles de tensin 2 y 4 y cerca del 0.5% para el nivel de tensin 3. Al igual que para la proyeccin
de las lneas, la variacin porcentual, para el horizonte desde el 2007, es de alrededor del -1.2% en
promedio.
Figura 37 Proyeccin ndices Transformadores STR y SDL Modelo de datos (2000-2013)
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
62
Figura 38 Proyeccin ndices Transformadores STR y SDL Modelo de datos (2007-2013)
En general se aprecia que los valores de los ndices se encuentran entre el ndice IPP Total y el
ndice IPP Industria Manufacturera, cuando se consideran los datos desde el 2007, Cuando se
toma el periodo desde el ao 2000 los ndices construidos para las Unidades Constructivas se
acercan al IPP Industria Manufacturera. Adicionalmente, dentro de este rango de fechas, el
comportamiento de las proyecciones para todos los ndices construidos es muy similar, para todas
las agrupaciones de Unidades Constructivas, este resultado es importante en el contexto de
buscar unificar la frmula de indexacin de manera general y considerando que la indexacin es
aplicable para un horizonte de tiempo no muy amplio.
En el Error! No se encuentra el origen de la referencia. se presentan los resultados para las
diferentes series proyectadas, presentadas mediante los valores mximos y mnimos y los
percentiles del 10% y 90%. Para un horizonte de 2 aos de simulacin el rango de los percentiles
del 10% y 90% es de aproximadamente el 2.5% y del 5% para el rango definido por los valores
mximos y mnimos.
En general se aprecia una relativa estabilidad y baja dispersin en los resultados simulados, lo cual
refleja el bajo riesgo asociado con la volatilidad de los indicadores considerados. Los datos, para
un horizonte de 1 ao de simulacin, se encuentran dentro de un rango del 2%, dentro de los
percentiles 90 y 10, y del 4% para el rango definido por los valores mximos y mnimos. Estos dos
resultados son aplicables a las proyecciones realizadas con los modelos de reversin a la media
caracterizados con los dos horizontes de tiempo (con los datos desde el 2000 y con los datos
desde el 2007).
Los resultados de las proyecciones de los ndices a partir de su caracterizacin, dan tranquilidad
acerca de que los valores mximos y mnimos, el grado de dispersin y variabilidad, y en general el
riesgo asociado con el ndice propuesto es bajo, garantizando en gran medida que los indicadores
propuestos en las frmulas de indexacin son estables, y no inducen un alto riesgo en la tarifa.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
63
6.3.2 Canasta de ndices agregados por grupo de unidades constructivas STN

Para el STN, los resultados de los ndices construidos se presentan en comparacin con los valores
proyectados del IPP Total, el IPP Industria Manufacturera y el PPI Finished Goods debido a que se
considera rubros de origen internacional, tanto para las proyecciones realizadas con los datos
desde el 2000, como para las realizadas con los datos desde el 2007. Los valores de los ndices se
presentan con referencia a Agosto de 2013 para poder apreciar mejor como es la evolucin de los
ndices a partir de dicha fecha en caso de tenerla como referencia para la indexacin.
Analizando el comportamiento de los valores promedios de las series simulados, para un horizonte
de datos desde el 2000, para las Lneas del STN se observa como el comportamiento del ndice
proyectado se acerca al valor del IPP Manufacturero. Si se toman los datos ms recientes el
comportamiento de los ndices para las Lneas se encuentra entre el IPP Manufacturero y el PPI
Finished Goods. Para los dos horizontes considerados el comportamiento de los indicadores para
las Lneas de Tensin de 230 kV y 500 kV son muy similares.
Figura 39 Proyeccin ndices Lneas areas STN Modelo de datos (2000-2013)
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
64
Figura 40 Proyeccin ndices Lneas areas STN Modelo de datos (2007-2013)
Un aspecto importante a resaltar es como la tendencia del ndice PPI Finished Goods cambia
drsticamente al comparar el resultado considerando todo los datos del horizonte de tiempo, al
resultado con los datos ms recientes, evidenciando un cambio de rgimen tendencial
dependiendo del horizonte de tiempo considerado
Figura 41 Proyeccin ndices Subestaciones STN Modelo de datos (2000-2013)
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
65
Figura 42 Proyeccin ndices Subestaciones STN Modelo de datos (2007-2013)
7 RECOMENDACIONES PARA LA ACTUALIZACIN E INDEXACIN

En este apartado se presentan una serie de recomendaciones a ser utilizadas para la actualizacin
e indexacin de los precios de las Unidades Constructivas y los Elementos Tcnicos que la
conforman de acuerdo con los anlisis y conclusiones que se han realizado a travs del
documento.
Debido a que los trminos actualizacin e indexacin son sinnimos se realiza una aclaracin,
dentro del contexto del presente documento, para aclarar la utilizacin de los dos trminos.
Se entiende como actualizacin, dentro del contexto de este estudio, la forma como se propone
traer a valores de hoy, los precios de las Unidades Constructivas actuales (Resoluciones CREG 097
de 2008 y 011 de 2009), y de manera especfica los Elementos Tcnicos y rubros del Factor de
Instalacin que las componen.
Se entiende como indexacin la forma como se propone ir ajustando los nuevos valores de los
precios de las Unidades Constructivas luego de ser publicada la resolucin que fija las nuevas
tarifas, de manera que se refleje de una manera ms ajustada las variaciones que van sufriendo los
diferentes Elementos Tcnicos y rubros de Factor de Instalacin que los componen, y
manteniendo una valoracin de los activos al da.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
66
Figura 43 Actualizacin e indexacin.
7.1 ACTUALIZACIN DE PRECIOS DE LAS UNIDADES CONSTRUCTIVAS

Para la actualizacin de los precios la recomendacin es aprovechar que se cuenta con unas
Unidades Constructivas actuales, las cuales se encuentran conformadas por una serie de
Elementos Tcnicos y anlisis de precios unitarios, para poder asociar cada uno de los elementos
tcnicos a un ndice de acuerdo a los criterios analizados en el documento, y realizar la
actualizacin elemento por elemento conforme a los precios de las Resoluciones CREG 097 de
2008 y CREG 011 de 2009.
Dicha actualizacin se puede realizar en parte gracias a que las Unidades Constructivas y
especficamente los Elementos Tcnicos se mantienen prcticamente igual, con excepcin de los
Elementos a ser revisados y a las nuevas Unidades Constructivas implementadas para Transmisin.
Por lo tanto, se sugiere actualizar de manera individual cada uno de los Elementos Tcnicos
utilizando un ndice de precios de referencia que se asocie de la manera ms certera al Elemento,
realizando la diferenciacin entre los productos que son de procedencia nacional, para los cuales
se usan los ndices de precios al productor colombianos o si son de procedencia internacional,
usando para esto los ndices de precios de Estados Unidos y la tasa de cambio.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
67
Figura 44 Actualizacin.
Para el caso de los productos nacionales se propone utilizar el IPP de la Industria Manufacturera
para todos los Elementos Tcnicos que son manufacturados, debido a que no hay ndices que sean
totalmente relacionados con los productos especficos y a que el comportamiento del IPP de la
Industria Manufacturera tiene una alta similitud con los otros ndices especficos analizados. Para
el caso de la Mano de obra se propone utilizar el IPC Total y para los Materiales de Construccin el
IPP de los Materiales de construccin.
7> , = 7> ,
DE ,
DE ,
Donde:
ETi,t: Precio para el Elemento tcnico de origen nacional i para la fecha t
ETi,0: Precio para el Elemento tcnico de origen nacional i de referencia
Indicenali,t: ndice nacional, ndice de precios al productor nacional seleccionado para la
actualizacin del Elemento Tcnico i correspondiente para la fecha t.
Indicenali,0: ndice nacional, ndice de precios al productor nacional seleccionado para la
actualizacin del Elemento Tcnico i correspondiente para la fecha 0 de referencia (precio
dic07/dic08).
Tabla 31 ndices Producto Nacional
CONDUCTORES
ESTRUCTURA
AISLADORES
ACCESORIOS
MANO DE OBRA
MATERIALES DE CONSTRUCCIN
EQUIPOS PRINCIPALES
PRODUCTO NACIONAL ndicenali

IPC Total
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
68
A pesar de que en Estados Unidos se cuentan con ndices ms especficos para cada uno de los
productos relacionados con la industria elctrica, siguiendo la misma lnea propuesta para los
indicadores nacionales, se recomienda utilizar el IPP Finished Goods para la actualizacin de los
precios internacionales.
7> , =
C , >?@
C , >?@
Donde:
ETi,t: Precio para el Elemento tcnico de origen internacional i para la fecha t
ETi,t: Precio para el Elemento tcnico de origen internacional i para la fecha 0 de referencia
Indiceinti,t: ndice internacional, ndice de precios al productor internacional seleccionado
para la actualizacin del Elemento Tcnico i correspondiente para la fecha t
Indiceinti,0: ndice internacional, ndice de precios al productor internacional seleccionado
para la actualizacin del Elemento Tcnico correspondiente i correspondiente para la
fecha 0 de referencia (dic 2008)
TRMt: Tasa representativa del mercado promedio mensual COP/USD para el mes t
TRM0: Tasa representativa del mercado promedio mensual COP/USD para el mes 0 de
referencia
Tabla 32 ndices Producto Internacional
CONDUCTORES
ESTRUCTURA
AISLADORES
ACCESORIOS
EQUIPOS PRINCIPALES
PRODUCTO INTERNACIONAL ndiceinteri

IPP Finished Goods
IPP Finished Goods
IPP Finished Goods
IPP Finished Goods
IPP Finished Goods
7.2 NDEXACIN
Para la indexacin la recomendacin es utilizar una frmula de indexacin simple, por Grupo de
Unidades Constructivas o general para toda la base de UC, basada en ndices de precios al
productor agregados o por actividades generales, que tengan un comportamiento estable,
predecible y no riesgoso, y cuya variacin refleje de una manera muy aproximada la variacin de
los precios de toda la canasta de Elementos Tcnicos y componentes del Factor de Instalacin.
Para la definicin de los criterios de indexacin de la propuesta se tuvieron en cuenta los
siguientes puntos:
Facilidad de indexacin: Que la frmula no sea muy complicada que dificulte la estimacin
de los mismos y la indexacin por parte de los agentes.
Simplicidad: Que no incluya un gran nmero de factores e ndices o que se realice para
cada Elemento Tcnico y Unidad Constructiva que hagan engorrosa la actualizacin.
IEB S.A.
ANLISIS PRECIOS
69
Predictibilidad: Que no se referencien ndices o series de precios sobre los cuales hay un
riesgo sistmico, ya que tienen una alta variabilidad.
,
//01,
//01,
Donde:
UCi,t: Precio de la Unidad Constructiva o grupo de UC i para la fecha t
UCi,0: Precio de la Unidad Constructiva o grupo de UC i para la fecha 0 de referencia
IPPIMt: IPP de la Industria Manufacturera para la fecha t
IPPIM0: IPP de la Industria Manufacturera para la fecha 0 de referencia.
En caso de que durante el periodo tarifario se den situaciones excepcionales, donde los precios de
algunos de los insumos o productos bsicos de la industria elctrica tienen una variacin
significativa o muestran un claro cambio de rgimen, lo adecuado es revisar dichos valores y no
arriesgarse a que la frmula de indexacin y las series de precios que la conforman tomen valores
extremos.
Para las empresas que cuentan con Unidades Constructivas que tienen una componente nacional
y otra internacional se propone la siguiente formula de indexacin.
,
3F G
//01,
+
//01,
3F G
// ;<, >?@
"
//;<, >?@
Donde:
UCi,t: Precio de la Unidad Constructiva o grupo de UC i para la fecha t
UCi,0: Precio de la Unidad Constructiva o grupo de UC i para la fecha 0 de referencia
IPPIMt: IPP de la Industria Manufacturera para la fecha t
IPPIM0: IPP de la Industria Manufacturera para la fecha 0 de referencia.
TRMt: Tasa representativa del mercado promedio mensual COP/USD para el mes t
TRM0: Tasa representativa del mercado promedio mensual COP/USD para el mes 0 de
referencia
PPIFG,t: ndice Product Purchase Index Finished Goods para la fecha t
PPIFG,0: ndice Product Purchase Index Finished Goods para la fecha 0 de referencia
wnacionali: Proporcin nacional para la Unidad Constructiva o grupo de UC i
winternacionali: Proporcin internacional para la Unidad Constructiva o grupo de UC i
Los porcentajes de participacin nacional e internacional se estiman en el momento de que se

calcule la base de Unidades Constructivas, de acuerdo a las participaciones individuales de cada
componente dentro de las Unidades Constructivas que se incluyen para la base.

ANLISIS PRECIOS
IEB S.A.
70
Figura 45 Indexacin.
CONCLUSIONES
La propuesta para la actualizacin de los valores de las Unidades Constructivas de las
vigencias pasadas (Resoluciones CREG 097 de 2008 y 011 de 2009) consiste en aplicar
ndices especficos (como por ejemplo el ndice Switchgear and switchboard apparatus
manufacturing) para cada uno de los Elementos Tcnicos y Precios Unitarios en los que se
encuentran divididas. Cada uno de los ndices especficos ser seleccionado dependiendo
de la concordancia con cada uno de los Elementos Seleccionado (por ejemplo
Interruptores de potencia) y el origen nacional o internacional del mismo.
La propuesta de frmula de indexacin para las Unidades Constructivas se fundamenta en
la utilizacin como referencia, de un ndice de precios (IPP Industria Manufacturera) que
presente un comportamiento muy similar (en trminos de correlacin, evolucin histrica
y proyeccin futura) al conjunto de Elementos Tcnicos y rubros del Factor de Instalacin,
que se encuentre construido a partir de una canasta de precios que se encuentre ms
relacionada con la industria elctrica (a diferencia del IPP Total), que no presente un gran
riesgo por su volatilidad y que sea sencillo de utilizar y actualizar, evitando una frmula de
muchas componentes.
No se considera la utilizacin como referencia de ndices asociados a los metales o a
materiales bsicos, debido a que estos valores no reflejan realmente los cambios y la
dinmica de los precios de los productos que perciben las empresas de transporte de
energa, las cuales tienen como insumo elementos con un grado intermedio o final de
elaboracin como conductores, transformadores, interruptores, entre otros.
La utilizacin de ndices de precios asociados con las materias primas, como los ndices de
precios de los metales (Aluminio, el Cobre y el Hierro), dentro de las frmulas de

ANLISIS PRECIOS
IEB S.A.
71
indexacin para las Unidades Constructivas, inducen un alto riesgo debido a las
volatilidades asociadas a este tipo de productos traducindose en un traslado a los
usuarios finales, los cuales se pueden ver afectados en eventos de alta variabilidad de los
precios internacionales. En este sentido la frmula de indexacin no debe trasladar los
riesgos asociados con los mercados internacionales a los usuarios finales, sino que debe
reflejar la variacin de los precios, y por ende los riesgos, de la canasta de productos que
sirven de insumo al servicio de transporte de energa.
Revisando el comportamiento de los diferentes ndices de precios de productos se observa
cmo, a medida que se va agregando valor a los productos bsicos para convertirlos en
productos intermedios y finales, se va atenuando la volatilidad, y por ende, el riesgo
asociado con los productos bsicos, gestionando parte del riesgo el fabricante de dichos
productos. Adems, es importante tener en cuenta que los agentes tienen mecanismos
para la gestin de los riesgos asociados con la variacin de los precios de los commodities
y que se encuentran en los mismos mercados de futuros y derivados donde se transan
dichos productos, o mediante el manejo de clusulas contractuales con los proveedores.
RECOMENDACIONES
Es importante para el sector elctrico contar una serie de ndices especializados para el
sector elctrico y especialmente para la actividad de distribucin y transmisin, ms all
de los presentados propuestos en este estudio, basados en una canasta ms detallada de
productos, con el fin de actualizar los precios de las Unidades Constructivas para efectos
de estimar los valores de mercado, y para indexar las formulas tarifarias con el fin de
reconocer la variacin de los precios. Dada la importancia de este tipo de ndices para el
sector elctrico y su utilizacin en la aplicacin de frmulas tarifarias y en general en la
regulacin econmica de las actividades, se recomienda que la Comisin adelante una
gestin ante el Departamento Administrativo Nacional de Estadstica para que dentro de
su proceso de estimacin de ndices de precios al productor, discrimine o incluya algunos
de los productos o canastas asociados especficamente con la industria elctrica de
manera que se puedan ir conformando ndices ms especficos.
En caso de utilizar frmulas de indexacin que tengan como base ndices de productos que
tengan una alta volatilidad, donde tomar un valor puntual pueda tener un impacto muy
alto en el momento de realizar una actualizacin o indexacin para una fecha puntual, se
recomienda mitigar el efecto de los ndices a travs de medias mviles que consideren el
promedio de varios meses.
10 REFERENCIAS
http://www.banrep.gov.co/es
http/wwe.gov.co/
http://www.bls.gov/
http://www.worldbank.org/prospects/commodities

ANLISIS PRECIOS
IEB S.A.
72
http://www.meps.co.uk/
Departamento Nacional de Estadsticas DANE. Metodologa del ndice precios del
productor (Base Junio 1999=100)
Departamento Nacional de Estadsticas DANE Metodologa ndice de Precios del
Productor IPP Junio 2013
World Bank Commodity Price Forecast Update October 2013
Departamento Nacional de Estadsticas DANE. Metodologa ndice de Precios al
Consumidor, Actualizacin 2009
Bureau of Labor Statistics BLS Handbook of Methods, Chapter 14, Producer Price Indexes
Desarrollando sectores de clase mundial en Colombia Sector Energa Elctrica, Bienes y
Servicios Conexos Mckinsey&Company

Anexo 3 Análisis de Índices de Precios

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Anexo 3 Análisis de Índices de Precios

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CONCURSO ABIERTO No.

Medelln, mayo de 2014

COMISIN DE REGULACIN DE ENERGA Y GAS - CREG

NDICES Y SERIES DE PRECIOS .................................................................................................. 7

ndice de precios al consumidor ........................................................................................ 8

ndice de precios al productor ........................................................................................... 9

ndice de precios al productor Estados Unidos ................................................................ 12

Tasa de cambio COP/USD (TRM) ..................................................................................... 14

Tasa de cambio otras monedas con respecto al peso ...................................................... 14

ndices de metales .......................................................................................................... 15

Caracterizacin estadstica .............................................................................................. 16

Anlisis de volatilidad ..................................................................................................... 18

Anlisis de correlacin .................................................................................................... 19

COMPARACIN DE LAS SERIES DE PRECIOS ACTUALIZADAS ................................................... 19

ndices de actualizacin desde diciembre de 2007 y 2008 ............................................... 20

ndices de actualizacin desde enero de 2000 ................................................................. 26

PARAMETRIZACIN Y PROYECCIN DE LOS NDICES .............................................................. 28

5 ANLISIS DE LOS COMPONENTES Y MATERIALES QUE CONFORMAN LOS ELEMENTOS

Anlisis y agrupacin de los Elementos ........................................................................... 37

PROPUESTA NDICES UNIDADES CONSTRUCTIVAS ................................................................. 41

Ejemplos de tratamiento de riesgos ................................................................................ 41

Cubrimiento de riesgos ............................................................................................ 42

Frmulas de indexacin ........................................................................................... 43

Propuesta de ndice ........................................................................................................ 44

Canasta de ndices por unidad constructiva. ............................................................. 45

Archivo:IEB-560-13-02-3 Indices Precios

COMISIN DE REGULACIN DE ENERGA Y GAS - CREG

Canasta de ndices agregados por grupo unidades constructivas STN. ...................... 53

Indexacin por elemento tcnico ............................................................................. 56

PROYECCIONES Y RESULTADOS DE LOS NDICES .............................................................. 58

Canasta de ndices agregados por grupo de unidades constructivas STR y SDL.......... 58

Canasta de ndices agregados por grupo de unidades constructivas STN .................. 63

RECOMENDACIONES PARA LA ACTUALIZACIN E INDEXACIN .............................................. 65

ACTUALIZACIN DE PRECIOS DE LAS UNIDADES CONSTRUCTIVAS .................................. 66

COMISIN DE REGULACIN DE ENERGA Y GAS - CREG

COMISIN DE REGULACIN DE ENERGA Y GAS - CREG

Archivo:IEB-560-13-02-3 Indices Precios

COMISIN DE REGULACIN DE ENERGA Y GAS - CREG

COMISIN DE REGULACIN DE ENERGA Y GAS - CREG

Figura 1 Metodologa del anlisis de precios

2 NDICES Y SERIES DE PRECIOS

ndice de precios al consumidor (IPC)

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ndice de precios al productor (IPP)

ndice de precios al productor Estados Unidos (PPI)

2.1 ndice de precios al consumidor

COMISIN DE REGULACIN DE ENERGA Y GAS - CREG

2.2 ndice de precios al productor

COMISIN DE REGULACIN DE ENERGA Y GAS - CREG

Grupo 269 CIIU

Grupo 271 CIIU

Grupo 281 CIIU

Clase 2811 CIIU

Grupo 289 CIIU

Clase 2899 CIIU

COMISIN DE REGULACIN DE ENERGA Y GAS - CREG

Figura 3 Composicin por procedencia de la oferta

Fabricacin de otros productos minerales no metlicos

Fabricacin de productos metalrgicos bsicos

Fabricacin de productos elaborados de metal, excepto

La Clasificacin Internacional Industrial Uniforme (CIIU) o, en ingls, International Standard Industrial

COMISIN DE REGULACIN DE ENERGA Y GAS - CREG

Productos metlicos para uso estructural

Fabricacin de maquinaria y aparatos elctricos ncp