FACULTAD DE EDUCACIN Y HUMANIDADES

ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE EDUCACIN INICIAL

CENTRO ULADECH CHIMBOTE
ASIGNATURA

FINANZAS INTERNACIONALES
TEMA
LA BOLSA DE VALORES Y LOS PRINCIPALES NDICES EN EL MUNDO

CICLO VI
DOCENTE TUTOR
..
NOMBRE DEL ESTUDIANTES

ABARCA DUAAS NATALY

YONG LAVADO JOSE
CASTILLO ALVARADO KARINA

HUACHO_2015

INDECIS
LA BOLSA DE VALORES Y LOS PRINCIPALES NDICES EN EL MUNDO
1. Bolsa de Valores. Qu es la Bolsa?
2. Historia
3. Qu es el Mercado de Valores?
4. Qu funciones cumple la Bolsa?
5. Qu y cmo es lo que se negocia en las Bolsas?
6. Qu es la BMV?
7. Los ndices Burstiles Qu son?
8. Los ms importantes
9. Gestin Activa o Gestin Pasiva
10. IBEX 35
11. El ndice Dow Jones
12. Qu es el Nasdaq?
13. Anexos
14. Conclusiones

LA BOLSA DE VALORES Y LOS PRINCIPALES NDICES EN EL MUNDO

Bolsa de valores. Qu es la bolsa?
Las Bolsas de Valores se pueden definir como mercados organizados y especializados, en los que
se realizan transacciones con ttulos valores por medio de intermediarios autorizados, conocidos
como Casas de Bolsa Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al pblico y a sus miembros las
facilidades, mecanismos e instrumentos tcnicos que facilitan la negociacin de ttulos valores
susceptibles de oferta pblica, a precios determinados mediante subasta. Dependiendo del
momento en que un ttulo ingresa al mercado, estas negociaciones se transaran en el mercado
primario o en el mercado secundario.
FUNCIONES:
Las principales funciones de las Bolsas de Valores comprenden el proporcionar a los participantes
informacin veraz, objetiva, completa y permanente de los valores y las empresas inscritas en la
Bolsa, sus emisiones y las operaciones que en ella se realicen, as como supervisar todas sus
actividades, en cuanto al estricto apego a las regulaciones vigentes.
IMPORTANCIA DE LAS BOLSAS DE VALORES:
Los recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten tanto a las empresas como a
los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo que generan empleos y riqueza para
un pas. Los aportantes de estos recursos reciben a cambio la oportunidad de invertir en una
canasta de instrumentos que les permite diversificar su riesgo, optimizando sus rendimientos. Es
importante destacar que las Bolsas de Valores son mercados complementarios al Sistema
Financiero tradicional.

Historia
El origen de la Bolsa como institucin data de finales del siglo XV en las ferias medievales de la
Europa Occidental. En esa feria se inici la prctica de las transacciones de valores mobiliarios y
ttulos. El trmino "bolsa" apareci en Brujas, Blgica, concretamente en la familia de banqueros
Van der Bursen, en cuyo palacio se organiz un mercado de ttulos valores. En 1460 se cre la
Bolsa de Amberes, que fue la primera institucin burstil en sentido moderno. Posteriormente, se
cre la Bolsa de Londres en 1570, en 1595 la de Lyon, Francia y en 1792 la de Nueva York,
siendo sta la primera en el continente americano. Estas se consolidaron tras el auge de las
sociedades annimas.
MERCADO PRIMARIO
El Mercado Primario se caracteriza por la colocacin de nuevas emisiones de ttulos en el
mercado. Este generalmente no tiene costo alguno para el inversionista, ya que las comisiones de
intermediacin son reconocidas directamente por las sociedades emisoras de ttulos valores.
MERCADO SECUNDARIO
El Mercado Secundario comprende el conjunto de transacciones mediante las cuales se
transfiere la propiedad de los ttulos valores previamente colocados por medio del Mercado
Primario. Su objetivo es ofrecer liquidez a los vendedores de los ttulos, a travs de la
negociacin de los mismos antes de su fecha de vencimiento. Generalmente se puede
obtener mejores rendimientos que en el Mercado Primario a los mismos plazos y
condiciones. En este mercado comnmente es el vendedor de ttulo quien asume las
comisiones de intermediacin.

Qu es el Mercado de Valores?
Es un subsistema dentro del sistema financiero y est compuesto por un conjunto de instrumentos
o activos financieros, instituciones o intermediarios financieros cuya misin es contactar a
compradores y vendedores en los mercados donde se negocian los diferentes instrumentos o
activos financieros.

Qu funciones cumplen la bolsa?

Pone en contacto a las empresas con las personas que ahorran.

Proporciona liquidez al crear un mercado de compraventa.
Permite a los pequeos ahorradores acceder al capital de grandes sociedades.
Sirve como ndice de la evolucin de la economa.
Determina el precio de las sociedades a travs de la cotizacin.
Proporciona proteccin frente a la inflacin, al obtenerse normalmente unos rendimientos
mayores que otras inversiones.

Para qu sirve la bolsa?

En el Ecuador, las bolsas de valores de Quito y guayaquil, el principal accionista es el Estado el
cual emite bonos del estado que son muy atractivos para inversionistas naturales y / o jurdicos,
mediante esta funcin gran parte de las obras. As; el estado emitiendo bonos capta dinero del
pblico y lo dedica a obras del estado. Adems es un ente que ayuda a crecer a las empresas,
contrasta el inters con el riesgo. Una accin en bolsa adems es la titularizacin que no es ms
que la venta de ideas a travs de fitulos dlares.

Qu y cmo es lo que se negocia en las Bolsas?

El objeto de contratacin es muy amplio y comprende activos financieros, oro, metales u otros
bienes. La mayor parte de la actividad de las bolsas se centra en los activos financieros y entre
stos, los valores mobiliarios.
En funcin de la renta que generan los valores mobiliarios se dividen en dos grandes categoras:
Ttulos de renta fija, estos valores representan una parte alcuota de un prstamo a una empresa
privada, a una entidad pblica o al Estado.
Ttulos de renta variable, que agrupa una parte alcuota del capital de una sociedad (acciones). Los
accionistas tienen unos derechos econmicos especiales, distintos a los obligacionistas.
Qu activos se negocian en bolsa?.
Los ms importantes son los siguientes:
Acciones.
Obligaciones.
Bonos.
Letras y pagars.
Derechos de suscripcin.
Participaciones de Fondos de Inversin.
Bonos de suscripcin.
Letras del Tesoro.
Deuda Pblica.
Obligaciones del Estado.
Quin puede invertir en la bolsa?
Desde el punto de vista legal pueden comprar y vender valores en bolsa todas las personas que
tengan capacidad jurdica para efectuar contratos de compraventa, sean personas fsicas o
jurdicas.

Qu es la BMV?
La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una institucin privada, que opera por concesin
de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con apego a la Ley del Mercado de Valores. Sus
accionistas son exclusivamente las casas de bolsa autorizadas, las cuales poseen una accin cada
una.
Funciones
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), foro en el que se llevan a cabo las operaciones del mercado
de valores organizado en Mxico, cumple, entre otras, las siguientes funciones: proporcionar la
infraestructura, la supervisin y los servicios necesarios para la realizacin de los procesos de
emisin, colocacin e intercambio de valores y ttulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios (RNVI), y de otros instrumentos financieros; Hacer pblica la informacin burstil;
Realizar el manejo administrativo de las operaciones y transmitir la informacin respectiva a SD
Indeval; Supervisar las actividades de las empresas emisoras y casas de bolsa, en cuanto al
estricto apego a las disposiciones aplicables; y fomentar la expansin y competitividad del mercado
de valores mexicano.
Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operacin o proyectos de
expansin, pueden obtenerlo a travs del mercado burstil, mediante la emisin de valores
(acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son puestos a disposicin de los inversionistas
(colocados) e intercambiados (comprados y vendidos) en la BMV, en un mercado de libre
competencia y con igualdad de oportunidades para todos sus participantes.
Mercado Primario
Para realizar la oferta pblica (colocacin) de los valores, la empresa acude a una casa de bolsa
que los ofrece (mercado primario) al gran pblico inversionista en el mbito de la BMV. De ese
modo, los emisores reciben los recursos correspondientes a los valores que fueron adquiridos por
los inversionistas.
Mercado Secundario
Una vez colocados los valores entre los inversionistas en el mercado burstil, stos pueden ser
comprados y vendidos (mercado secundario) en la BMV, a travs de una casa de bolsa.

Los ndices Burstiles Qu son?

Son un Instrumento de los Mercados Burstiles para seguir la evolucin del conjunto de las
acciones cotizadas. La mayor parte de los ndices se constituyen con una seleccin de acciones
que pretenden representar a la totalidad.
Los ndices burstiles son una referencia cada vez ms importante para los gestores de cartera. Lo
son tambin en la oferta de nuevos productos, sobre todo en depsitos y fondos. Se habla ms de
ellos que de los mercados a los que representan.
Se calculan todos iguales?
No, algunos tienen en cuenta la capitalizacin burstil (valor de cotizacin por el nmero de
acciones) para asignar a cada ttulo un peso dentro del ndice. Por lo tanto, la subida o bajada de
un valor importante tiene mayor repercusin en el ndice. Es el caso del IBEX 35 o el CAC 40 de la
Bolsa de Pars. En otros casos como el NIKKEI de la Bolsa de Tokio, el ndice es el resultado de
una suma aritmtica de la evolucin de las cotizaciones. En este ltimo caso, la evolucin de un
gran valor significar para el ndice lo mismo que si se tratara de uno ms pequeo.
Para que sirven?

Sirven para medir el comportamiento del mercado al que representan y compararlo con la
evolucin de un valor o una cartera de valores determinada. Algunos se han utilizado tambin para
la creacin de productos derivados.

Los ms importantes
El Standard & Poor's 500, se calcula mediante la media aritmtica ponderada por capitalizacin,
compuesta por 500 empresas representativas.
El Dow Jones, compuesto por 30 valores industriales cotizados en New York Stock Exchange
(NYSE) que se calcula mediante la media aritmtica simple de precios.
JAPN
Topix, compuesto por 1 .250 empresas y est elaborado sobre una media aritmtica ponderada
por capitalizacin.
Nikei Stoch Averange, incluye 225 compaas y se calcula por una meda aritmtica simple.
REINO UNIDO
Finantial Times-30 (FT-ordinari) que cuenta con 30 compaas inglesas, para su clculo se utiliza
la media geomtrica.
FT-SE 100 (Footsie) comprende las 100 mayores empresas del mercado londinense y su ndice se
calcula a travs de una media aritmtica ponderada por capitalizacin.
ALEMANIA
Deutscher Aktfenindex (DAX) incluye 30 valores cotizados en Francfort y se calcula por la media
aritmtica ponderada por capitalizacin.
ESPAA
ndice General de la Bolsa de Madrid
El IBEX 35

Dow Jones
* Ao de Creacin
1884 (New York)
* Cotizacin ms alta 11.733 (14/01/2000)
* ltima cotizacin
10.502 (30/06/2001)

Nikkei
* Ao de Creacin
1949
(Tokio)
* Cotizacin ms alta 38.915,87 (22/12/89)
* ltima cotizacin
12.969,05 (30/06/01)

FTSE
DAX* Ao
TETRA
de Creacin
Ao de Creacin
** Cotizacin
ms alta
Cotizacin
ms alta
**ltima
cotizacin
* ltima cotizacin

1984 (Londres)
1989 (4/01/2000)
(Francfort)
6.930
8.064 (30/06/01)
(07/03/2000)
5.642
6.058 (30/06/01)

CAC 40
* Ao de Creacin
1988 (Pars)
* Cotizacin ms alta 6.944 (09/04/2000)
* ltima cotizacin
5.225 (30/06/01)

EURO STOOXX 50 (Euro)

* Ao de Creacin
1998
* Cotizacin ms alta 5.522 (07/03/2000)
* ltima cotizacin
4.243 (30/06/01)

Gestin Activa o Gestin Pasiva

Son muchos los expertos que consideran que en un futuro ms o menos lejano, no se invertir en
valores, sino en ndices (de hecho hoy por medio de los Fondos, es en parte lo que se hace). As
gran parte de los nuevos productos financieros, utilizan como referencia diversos ndices de las
bolsas de todo el mundo y ligan a ellos la rentabilidad que puede obtener el ahorrador. Es probable
que en ese prximo futuro los inversores slo tengan que escoger un ndice y plantearse si optan
por una gestin pasiva del ndice elegido o prefieren una gestin activa. En el primer caso, se
tratara de hacer una cartera con los mismos valores del ndice y en cantidades iguales a su
ponderacin. Con ello lograremos una rentabilidad semejante a la del ndice elegido, a la que slo
habra que descontar los costes de la gestin. En el segundo caso, se tratara de apostar por una
cartera que bata la rentabilidad del ndice, sin someternos a riesgos mayores. Una apuesta difcil
de lograr en determinadas ocasiones y lgicamente con mayores costes de gestin.

IBEX 35
Qu es?
Es un ndice que comenz a publicarse en enero de 1991, aunque su historia se inicio en el 87 con
el nombre de Fixx. Como su nmero indica esta compuesto por 35 valores seleccionados, de la

Bolsa de Madrid, entre los que tiene mayor capitalizacin burstil y volumen de negociacin. Se
revisa cada seis meses.
Cmo se calcula?
En este caso no es la media aritmtica de la evolucin de los 35 valores que lo componen.
Para determinar el peso de cada valor en el ndice, se tiene en cuenta el capital flotante (frree
float) de cada valor y no su capitalizacin burstil.
Los valores del Ibex cuyo free float sea inferior al 50 por ciento, computarn en funcin de una
escala decreciente que va desde el 75 al 10 por ciento, y no por el 100 por cien como hasta ese
momento. Su base es 3000 fijada el 31 de Diciembre de 1989.
Para qu sirve?
Sirve para medir el comportamiento del mercado y compararlo con la evolucin de un valor o una
cartera de valores determinada. El Ibex 35 naci adems, para servir de soporte a los contratos de
productos derivados (opciones y futuros) sobre ndices.
Valores y ponderacin de Ibex-35
Atencin que los cinco primeros valores tienen un peso superior al 60 por ciento del Ibex 35. De lo
que ellos hagan depende la evolucin del ndice, pues entre los otros 30 apenas si alcanzan el 40
por ciento.

BBVA
BSCH
REPSOL
Endesa
Iberdrola
Popular
Fenosa
Terra
Gas Natural
Altadis
Amadeus
Telefnica mviles
Bankinter

24,77

Acesa

15,86
15,67
8,06
5,96
4,50
2,58
1,99
1,85
1,49
1,38
1,33
1,07
0,97

Carrefour
Acciona
Ferrovial
Sogecable
Dragados
Zeltia
TPI
Acerinox
Alba
Aceralia
Sol Melia
ACS
Prisa

0,93

FCC

0,89
Indra
0,83 NH Hoteles
0,82
Gamesa
0,77 Red Elctrica
0,76
Telepizza
0,75 Picking Pack
0,66
0,65
0,64
0,60
0,60
0,59
0,55

0,52
0,52
0,52
0,39
0,25
0,18
0,1

Revisin cada seis meses

El Ibex 35 se revisa cada seis meses. Desde su creacin, casi la mitad de los valores se han
renovado, tanto por la llegada de nuevos ttulos como por la fusin de algunos de ellos. Existe un
Comit Asesor Tcnico, presidido por el responsable del Servicio de Estudios de la Bolsa de
Madrid, que es el que analiza la salida y entrada de valores del ndice. Este comit tiene en cuenta
varios factores a la hora de incorporar un nuevo valor: buena representatividad en trminos de
capitalizacin burstil y volumen de negociacin; valores con un nmero de acciones en el
mercado suficiente para que la capitalizacin burstil del ndice permita estrategia de cobertura y
arbitraje en el mercado de productos derivados sobre el Ibex 35. La incorporacin a este ndice
suele llevar aparejado un incremento de la negociacin inmediatamente antes de producirse, ya
que muchos gestores han de comprar ttulos de todos y cada uno de los valores que lo componen
para replicar el Ibex 35 (lo veamos en gestin activa o gestin pasiva).
Sin embargo los primeros das de estreno en este ndice suele tener carcter bajista en la
cotizacin de este valor. Cierto es que la expectativa de entrada de un determinado valor en el Ibex
35 tambin suele aparejar un movimiento alcista (Os acordis de un refrn que suelo repetir con
bastante frecuencia? : Compra con el rumor, vende con la noticia).

El ndice Dow Jones

Qu es?
El ndice Dow Jones de los valores industriales comenz a publicarse el 26 de Mayo de 1896 e
incluye los valores ms importantes de la Bolsa de New York. Originalmente tuvo 12 valores, luego
paso a 20 y en 1928 lleg a los 30 actuales. El ltimo cambio en su constitucin fue en marzo de
1997, cuando se dio entrada a bancos y empresas de alta tecnologa.
Cmo se calcula?
A diferencia del Ibex 35 y de otros ndices, el Dow Jones no tiene en cuenta la capitalizacin
burstil de sus valores. Y por tanto, no da ms valor a la evolucin de un ttulo que a la de otro. En
1896 comenz a calcularse a partir de la suma de las cotizaciones de los valores. Ahora el divisor
se ajusta teniendo en cuenta la divisin del Nominal (split), las atribuciones de acciones
gratuitas.....
Para qu sirve?
La capitalizacin de los valores que lo componen supone aproximadamente la cuarta parte de Wall
Street y se comprende que sea una referencia obligada para conocer la tendencia de otras bolsas.
De hecho, el ndice Dow Jones Industrial marca en su salida la tendencia que siguen las grandes
bolsas, entre ellas la espaola. Si un ndice es un punto de referencia, el Dow Jones lo es por
excelencia.
Datos curiosos (La Bolsa y el Largo Plazo)
12 de Enero de 1906
*1.000 puntos

14 de Noviembre de 1972

*2.000 puntos

8 de Enero de 1987

*3.000 puntos

17 de Abril de 1991

* 4.000 puntos

23 de Febrero de 1995

* 6.000 puntos

14 de Octubre de 1996

* 8.000 puntos

16 de Julio de 1997

* 10.000 puntos

24 de Abril de 1999

Nivel ms alto

11.733 (14 de Enero de 2000)

ltima Cotizacin

11.015 (25 de Mayo de 2001)

Los 30 valores
El ndice no tiene en cuenta la ponderacin de cada valor. El peso es la suma de todas las
cotizaciones entre la cotizacin de cada valor.

Valor

Peso

Valor

Peso

Minnesota
IBM
Johnson
Exxon
United Tecnologies
Merck
Microsoft
Boeing
Procter&Gamble
General Motors
Caterpillar
Wal mart Stores
Home Depo
Nonewell
General Electric

6,99
6,82
5,72
5,13
4,90
4,34
4,06
3,93
3,70
3,28
3,25
3,09
3,06
3,06
3,05

Citigroup
J.P. Morgan Chase
Du Pont
Philip Morris
Eastsman kodak
Coca Cola
American Express
Alcoa
SBC Comunt
International Paper
Walt Disney
Hewlett Packard
McDonald
Intel
ATT

3,04
2,89
2,95
2,85
2,78
2,16
2,66
2,52
2,51
2,27
1,99
1,78
1,76
1,71
1,22

La forma de operar de estos ndices burstiles Dow jones industrials (dj)

Es un ndice compuesto por las treinta empresas industriales de mayor tamao admitidas a
cotizacin en la Bolsa de Nueva York ( NYSE ). Se calcula mediante media aritmtica simple de
precios. A pesar del reducido nmero de compaas que lo componen, el DJ ha demostrado su
utilidad como reflejo de la tendencia del mercado acorto plazo, mostrndose, sin embargo, como
gua poco fiable en el largo plazo, en la medida en que slo refleja la evolucin de las compaas
de mayor tamao y sin tener en cuenta los dividendos.

Qu es el Nasdaq?
El mercado de valores Nasdaq se cre en 1971, y fue el primer mercado de valores electrnico,
convirtindose en el modelo para los mercados en desarrollo en todo el mundo. Se trata de una
estructura virtual que permite la compra venta de acciones y activos financieros a travs de
computadores. Hoy en da, casi 5.000 sociedades - entre las que se cuentan tanto pequeas
empresas en vas de crecimiento como muchas grandes sociedades cuyos nombres han llegado a
ser universalmente conocidos- negocian sus valores bajo este esquema electrnico.
El empleo por parte de Nasdaq de la tecnologa ms avanzada en comunicaciones e informacin y
su sistema de "Market Makers" o creadores de mercados competitivos, lo distinguen de una bolsa
convencional. Los inversionistas ya no necesitan encontrarse cara a cara para negociar valores, y
la competencia entre los "Market Makers" beneficia a los inversores. Estos "Market Makers" son
firmas que pertenecen al Nasdaq, las cuales compran y venden acciones de forma instantnea a
los mejores precios de compra y de venta disponibles mediante una vasta red informtica a la que
estn conectadas las empresas de valores de todo el mundo. Estas firmas deben cumplir algunos
requisitos especiales en cuanto a capital, as como otras normas y reglamentaciones estrictas. Por
ejemplo:
Garanta de ejecucin de cada orden al mejor precio posible existente.
Compromiso de comprar y vender los valores para los que crean mercados.
Obligacin de informar pblicamente del precio y volumen de cada operacin en un
margen de 90 segundos.

Las compaas del Nasdaq cubren todo el espectro de la economa estadounidense, desde
empresas industriales hasta de transporte, con una fuerte representacin del mundo de las
computadoras y tecnologa de la informacin.
Actualmente, muchas compaas norteamericanas bien conocidas eligen Nasdaq, entre ellas:
Adobe Systems, Amazon.com, Microsoft, Cisco, Dell Computer Corporation, Costco Companies,
Food Lion, Intel Corporation, Netscape Comunications Corporation, Reuters Group y Yahoo!.
Como todo mercado de valores, el Nasdaq tiene varios ndices burstiles que representan la
situacin promedio del mercado (expresan en niveles o en porcentajes el valor promedio de las
acciones cotizadas):
Nasdaq composite index
Este ndice mide el valor de mercado de todas las acciones americanas y extranjeras que cotizan
en el Mercado de Valores Nasdaq. Se lo elabora mediante el promedio ponderado de todas las
acciones que se transan. Las variaciones de precio de cada valor producen un aumento o una
disminucin del ndice en proporcin a su ponderacin dentro del mercado. El Nasdaq Composite
Index est compuesto por ocho subndices correspondientes a sectores especficos: Banca,
Biotecnologa, Informtica, Finanzas, Empresas Industriales, Seguros, Telecomunicaciones y
Transportes.
Durante el ltimo ao el ndice de Nasdaq ha tenido movimientos bruscos al alza y a la baja. Hasta
abril de este ao, el Nasdaq subi y subi v subi hasta alcanzar techos histricos, impulsado por
una ola especulativa generada por la fiebre de las puntocom. Esta ola era incoherente, ya que
todas las puntocom subieron simplemente por ser puntocom, todos los que invertan en este tipo
de empresas estaban ganando y cuando un inversor pone su dinero y siempre ganan, pierden la
disciplina de inversin y el incentivo econmico para los emprendedores tambin es negativo.
Nikkei stock average
Incluye 225 compaas cotizadas del Mercado japons. Se calcula por el mismo sistema que el
DJ.
Topix
Es el ms completo de los ndices japoneses. Se calcula mediante la media aritmtica ponderada
por capitalizacin de todas las compaas cotizadas en la primera seccin de la bolsa de Tokio
(unas 1250). Cuenta con 33 ndices sectoriales.
FT SE 100 (fotsie).
Se calcula mediante una media aritmtica ponderada por capitalizacin, y comprende las 100
mayores empresas que cotizan en el mercado londinense. Sirve de subyacente para opciones en
el London Security Exchange y para futuros en el LIFFE.
FT -30
Es un ndice sobre una seleccin de 30 compaas inglesas cotizadas en la Bolsa de Londres, y, al
igual que el Footsie, esta elaborada por el Financial Times. Se calcula mediante media geomtrica,
lo que produce desviaciones en el largo plazo.
DAX
Es el principal indicador del mercado alemn. Se calcula mediante media aritmtica ponderada por
capitalizacin de los 30 valores cotizados en Francfort con mayor capitalizacin y contratacin.
ndice General de la Bolsa de Madrid.
Se trata de un ndice de precios que mide la rentabilidad obtenida por la variacin en el precio de
las acciones, corregida por el efecto de las ampliaciones y dividendos.

Est compuesto por un conjunto de sociedades que pertenecen a diferentes sectores: bancos y
financieras, elctricas, alimentacin, construccin, inversin. Metal metlica, petrleo y qumicas,
comunicacin y otras industrias, y servicios.
Cada ao se revisa la composicin del ndice general en funcin de criterios de liquidez y
frecuencia de contratacin.
El IBEX 35.
Es el ndice oficial del mercado continuo de la Bolsa Espaola, siendo calculado, publicado y
difundido en tiempo real por la sociedad de bolsas, S. A.
El Ibex 35 es el ndice oficial de mercado continuo de la Bolsa Espaola. Lo forman las
cotizaciones de las 35 empresas ms liquidas del mercado ponderadas por la capitalizacin. Es
decir, una empresa tendr ms peso en la formacin del ndice cuanto mayor sea su capitalizacin
burstil. De esta forma el Ibex 35 reflejara una cartera compuesta por un nmero de acciones de
cada empresa proporcional a la capitalizacin de cada una de ellas.
Es un ndice ponderado por capitalizacin, compuesto por las 35 compaas ms lquidas entre las
que cotizan en el mercado continuo de las cuatro bolsas espaolas.
El Ibex 35 fue creado el 29 de diciembre de 1989, establecindose para ese da un ndice de 3000
puntos. Ese da, el ndice General de a Bolsa de Madrid (IGBM) era de 296,8 %.
S bien el IGBM guarda relacin con el valor nominal de las acciones que lo forman, el establecer el
ndice del Ibex en 3000 no tiene una razn matemtica. Se hizo simplemente por la
proporcionalidad que guardaba con el IGBM. Es por tanto un dato de exclusiva referencia, y por
tanto, slo tiene sentido para ser comparado entre distintas sesiones.
El Ibex 35 nace ante una doble necesidad:
Reflejar con fidelidad el comportamiento del mercado de renta variable espaol.
Servir de activo subyacente para la contratacin de opciones y futuros. Este ser uno de los
puntos que trataremos ms adelante, para explicar los mecanismos de arbitraje y cobertura con
valores del ndice y con el propio ndice.
Composicin
Segn las normas que rigen en la Sociedad de Bolsas, el ndice Ibex 35 se compone de los 35
valores cotizados en el Sistema de Interconexin Burstil de las cuatro Bolsas Espaolas que
durante el perodo de control cuenten con el mayor volumen de contratacin en pesetas efectivas,
descontando los volmenes resultados de operaciones especiales. A estos efectos,
Se consideran operaciones especiales aquellas que conlleven un cambio en el accionariado
estable de una Sociedad.
Se considera como perodo de control de los valores incluidos en el ndice:
Respecto de las revisiones ordinarias, el intervalo de seis meses contados a partir del sptimo mes
anterior al inicio del semestre natural.
Respecto de las revisiones extraordinarias, aqul que el Comit Asesor Tcnico, a propuesta del
Gestor del ndice, considere ms representativo. Ms adelante se detallarn las funciones de
ambas figuras.
Sin perjuicio del criterio general de pertenencia al Ibex 35, el Gestor del ndice podr, en cualquier
momento. Proponer al Comit Asesor Tcnico la exclusin - o no inclusin - de los valores en los
que concurra cualquiera de las siguientes circunstancias.
Que gran parte de su volumen negociado durante el perodo de control.
Haya sido contratado por una nica Sociedad o Agencia de Valores y Bolsa,
Haya sido realizado en pocas transacciones,
Haya sido realizado durante un periodo de tiempo considerado como poco representativo para el
Gestor.
Que su volumen negociado sufra un descenso tal que el Gestor estime que la liquidez del valor
est gravemente afectada.
Que haya sido suspendido de cotizacin y negociacin burstil por un periodo de tiempo que el
Gestor considere suficientemente significativo.

Anexos
Precio-Utilidad.- Este ndice permite proyectar cuntos periodos (aos) el inversionista tendr que
esperar para recuperar su inversin, si el 100% de las utilidades anuales de la compaa son
distribuidas. Se obtiene dividiendo el precio de mercado de la accin para las utilidades por accin;
esta cifra de utilidades por accin se obtiene al dividir la utilidad neta de los ltimos 12 meses para
el nmero de acciones en circulacin.
Precio-valor en libros.- Este indicador compara el precio de mercado de la accin con su valor
patrimonial registrado en libros. Es calculado dividiendo el precio de mercado para el valor en libros
de la accin; el valor en libros de la accin es igual al patrimonio de la compaa dividido para el
nmero de acciones en circulacin.
Dividendo-Precio.- Este rendimiento est dado en porcentaje, y representa el retorno que el
inversionista ha recibido a travs de dividendos en efectivo que la compaa haya distribuido entre
sus accionistas. Se obtiene al dividir el monto en efectivo por accin para el precio de mercado;
este monto corresponde al total de dividendos distribuidos en los ltimos 12 meses.
Capitalizacin.- Representa el precio de mercado de la compaa emisora. Su frmula es el ltimo
precio en sucres multiplicado por el nmero de acciones en circulacin.
Presencia burstil.- Muestra la frecuencia con que la accin ha sido negociada durante las ruedas
del ltimo ao. Se calcula dividiendo el nmero de ruedas en que la accin fue negociada durante
los ltimos 12 meses para el nmero de ruedas totales en el mismo lapso. Esta presencia se
registra en la Bolsa donde el emisor es ms lquido.
ndice de rotacin.- Este ndice muestra la frecuencia con que las acciones de un mismo capital
se han negociado. El nmero de acciones negociadas durante el ltimo ao se divide para el
nmero de acciones en circulacin. Para calcular este ndice, se considera el nmero de acciones
negociadas a nivel nacional.
ltimo precio.- Es el ltimo precio oficial cotizado en la Bolsa de Valores donde el emisor es ms
lquido.
ndice de Rotacin.- El nmero de acciones transadas y el nmero de acciones en circulacin
corresponde a las acciones ms lquidas.
Presencia burstil.- Contempla la liquidez de la compaa, sin observar el valor nominal al que
corresponde.
ltimo precio.- Es el ltimo precio oficial de las acciones de valor nominal ms lquido cotizado en
la Bolsa de Valores donde el emisor tiene mayor presencia.

Conclusiones
Los ndices burstiles representan una herramienta fundamental en los mercados financieros tanto
por su utilidad como indicadores de mercado como por su funcin de activos subyacentes en la
negociacin de productos derivados.
Cuando las empresas ms poderosas del mundo como Enron, Arthor, Anderson, Worldcom, Xerox,
Vivandi, Merck (la lista de escndalos financieros se extiende y parece no tener fin), tienen
problemas los inversionistas pierden la confianza y no invierten por lo tanto hacen tambalear el
mundo financiero y por lo tanto a otras bolsas en el exterior de Estados Unidos.

Hoy en da, el mundo burstil se han transformado en un mercado continuo global e

interconectado, donde el rumbo de cada bolsa repercute a mayor o menor grado, en la marcha de
las dems la progresin globalizacin convierte a los ndices burstiles internacionales en los
mejores instrumentos para evitar o anticipar sorpresas en los mercados de valores nacionales.