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SANTANA,N.,DIEGO,A.
2014
INSIDE JOB
La crisis econmica global del 2008 cost a decenas de millones de personas sus
ahorros, sus trabajos y sus casas
Inside Job es una pelcula documental sobre la crisis financiera de finales del 2000
dirigido por Charles Ferguson. La pelcula es descrita por Ferguson como sobre "la
corrupcin sistmica de los Estados Unidos por el de servicios financieros de la industria
y las consecuencias de que la corrupcin sistmica. " En cinco partes, la pelcula
explora cmo los cambios en el entorno de polticas y prcticas bancarias ayudado a
crear la crisis financiera.
La verdad es que cualquier intento de dar transparencia a lo sucedido es digno de
admiracin. Aunque algunos defienden que el documental es extremista y sesgado. Lo
que est claro, es que en estos aos de ingeniera financiera ha habido una clara falta
de valores.
El documental est dividido en 5 partes ordenadas cronolgicamente, pero antes de
comenzar con ellas realiza un breve anlisis del impactante caso de Islandia.
ISLANDIA
El producto interior bruto (P.I.B) era de 13.000 millones de dlares y los bancos llegaron
a alcanzar unas prdidas de 100.000 millones de dlares. Cunta gente perdera sus
ahorros?
El gobierno islands privatiz los 3 principales bancos del pas. En 5 aos, estas
instituciones financieras que nunca haban operado fuera de Islandia alcanzaron un
nivel de endeudamiento 10 veces superior al PIB del pas.
El precio de la vivienda fue ms que el doble . Las empresas encargadas de auditar a
estos bancos no encontraron nada sospechoso y las agencias de rating (calificacin de
crdito) calificaban a Islandia con la mejor calificacin posible (AAA) en Febrero del
2007. Al colapsar los bancos al final del 2008 el desempleo se triplic en tan solo 6
meses.
Frederic Mishkin, gobernador de la reserva federal estadounidense (Fed) entre los aos
2006 y 2008 y profesor de la prestigiosa escuela de negocios de la Universidad de
Columbia (Nueva York) perteneciente a la Ivy league, recibi 124000 dlares de la
cmara de comercio islandesa por escribir un artculo-informe sobre el sistema
financiero del pas en el cual defenda que posea unas instituciones slidas y
competentes, un banco central fiable, entre otros anlisis que tardaran poco en ser
desmontados.
su propio capital y por tanto lo hacan con cautela. Cautela que desaparecera
progresivamente con la entrada de capital inversor ajeno.
Pero algo paso para que por ejemplo, Morgan Stanley que en 1972 tena algo ms de 100
empleados, una oficina y un capital de 12 millones de dlares, acabara teniendo ms de
50.000 empleados, oficinas por todo el mundo y un capital de varios miles de millones
de dlares. En 1980 la industria financiera se transform, los bancos de inversin dieron
acceso a su capital a todo tipo de inversores.
La industria financiera americana sufri un largo perodo de desregulacin a partir de los
80 de la mano de su Presidente Ronald Reagan y con el economista Greenspan como
presidente de la reserva federal estadounidense (FED), su banco central.
La poca de las inversiones cautelosas y la especulacin prohibida llegaban a su fin. En
Wall Street comenzaron a forrarse. Los salarios tras la desregulacin financiera en este
sector se dispararon en comparacin con el resto de sectores.
A finales de los 90, el sector financiero se haba consolidado en unas pocas grandes
firmas de tal dimensin, que su cada podra amenazar todo el sistema: 5 bancos de
inversin (Goldman Sachs, Morgan Stanley, Lehman Brothers, Merrill Lynch, y Bear
Stearns), dos conglomerados fiancieros (Citigroup y JPMorgan Chase), y tres agencias
de rating (Moodys, Standard&Poors y Fitch).
Adems, y tambin a finales de esta dcada llegara otra crisis, la burbuja de las punto
com, provocada por un espectacular crecimiento del valor de las empresas vinculadas a
internet, que explotara en 2001. El fiscal general del estado de Nueva York, Spitzer,
demostr en sus investigaciones que los bancos de inversin haban promovido
compaas de internet an sabiendo que quebraran.
En el periodo comprendido entre el ao 2000 y el 2003, desaparecieron alrededor de
5000 compaas de internet, tras haberse fusionado o quebrado.
Parece que pudo tener influencia que los analistas del mercado cobraban en funcin del
volumen de negocio que generaban, y no de la calidad de su anlisis.
Parece peligroso que solo se pensara en conceder ms y ms prstamos e hipotecas, sin
importar si se concedan a gente que podra devolverlos o no, ya que el riesgo creado se
pasaba de unos a otros.
Los bancos de inversin incluso preferan las hipotecas subprime, porque reportaban
mayores intereses.
Termino esta parte con una cita que me ha llamado mucho la atencin, Crisis de
codicia?:
Cuando empiezas a pensar que puedes crear algo de la nada (conocida como
ingeniera financiera) es imposible resistirte . Lee Hsien Loong, Primer Ministro de
Singapur.
2. La burbuja (2001-2007)
No eran beneficios reales, no eran ingresos reales, era simplemente dinero creado por
el sistema y contabilizado como ingresos
Allan Sloan, editor jefe de la revista Fortune explica cmo se concedan hipotecas por el
99% del valor del inmueble como tnica general sin tener en cuenta que en cualquier
momento podra cambiar la situacin de aquellos que las solicitaban y que por tanto
huiran de la misma, y que para colmo, a pesar de este elevado riesgo de impago, 2/3
eran calificadas por las agencias de rating al nivel de los ttulos ms seguros del
gobierno.
Haba otra bomba de relojera, o como dira el mismsimo Warren Buffet, otra arma de
destruccin masiva los CDS (Credit Default Swaps)
Los credit default swaps (CDS) son el tipo ms ampliamente utilizado de derivado de
crdito y una poderosa fuerza en los mercados mundiales. El primer contrato de CDS fue
introducida por JP Morgan en 1997 y en 2012, a pesar de una reputacin negativa a raz
de la crisis financiera de 2008, el valor del mercado era un estimado de $ 24.8 billn,
segn Barclays Plc. En marzo del mismo ao, Grecia se enfrent al mayor default
soberano de los mercados internacionales se han visto nunca, lo que resulta en un CDS
pago esperado de aproximadamente $ 2.6 mil millones a los titulares.
Despus observar la quiebra del cuarto banco de inversin de EEUU, Lehman Brothers,
la Reserva Federal tuvo que llegar a un acuerdo para rescatar a la mayor aseguradora del
mundo, American Internacional Group (AIG), con un prstamo de 85.000 millones de
dlares.
De nuevo, hemos de destacar a uno de los protagonistas de la crisis, las agencias de
rating, que calificaban a estas instituciones con alta calidad crediticia a pesar de la
cantidad
de
producto
financiero
txico
que
manejaban.
3. La crisis
se
apoderaba
del
mercado
financiero.
lderes de las instituciones financieras le pedan, una vez inmersos en la crisis, una
mayor regulacin No podemos evitarlo, somos muy codiciosos.
Qu papel tuvieron los Lobbies (grupos de presin) en la historia?
Un dato que habla por s solo: Entre 1998 y 2008 la industria financiera invirti ms
de 5 mil millones de dlares en lobbys y contribuciones a campaas electorales. Desde
que estall la crisis, estaban invirtiendo si caba an, pues la presin tena que ser
mayor.
4. Responsabilidad
Existe conflicto de intereses en las escuelas de economa?
Se le pregunta al profesor Hubbard, el que fuera asesor econmico jefe de la
Administracin Bush y Decano de la escuela de negocios de la Universidad de
Columbia, Nueva York. En este vdeo se muestra como en ocasiones la lnea divisoria
entre la docencia en las Escuelas de Negocios ms prestigiosas de EEUU, el
asesoramiento a grandes corporaciones financieras a cambio de cuantiosas sumas y
ostentar un cargo pblico en la administracin del pas es inexistente.
Por qu no quiere contestar Hubbard? Por qu se enerva ante las preguntas del
entrevistador? Atentos a los apuntes que se destacan sobre algunos de sus informes
unos aos antes de estallar la crisis financiera.
Interesante tambin el final del vdeo cuando el presidente del departamento de
economa de la Universidad de Harvard nos brinda una respuesta muy elocuente al
plantearle el entrevistador algo as como: si un investigador mdico escribe un artculo
en el que recoge que para tratar una determinada actividad se ha de prescribir un
determinado medicamento,
Qu pasa si resulta que este mdico recibe el 80% de sus ingresos de la fabricacin de
dicho medicamento?
Es posible que el mdico lo aconsejara a sabiendas del riesgo potencial que
implicaba? El mdico probablemente se quede sin respuesta.
Tiene el ciudadano medio en EEUU que endeudarse si quiere tener acceso a una
buena educacin y una buena atencin sanitaria?
Por primera vez en la corta historia del pas, el ciudadano medio tienen menos
educacin y un futuro menos prspero que sus padres.
En Octubre del 2006, el Presidente Bush anunciaba una poltica fiscal expansiva a travs
de una reduccin de impuestos diseada por el profesor Hubbard, por entonces
economista jefe del equipo de asesores de la Administracin Bush.
Los impuestos sobre las ganancias producto de las inversiones se redujeron, al igual que
sobre los dividendos repartidos a los accionistas.
La mayora de estos incentivos fiscales fueron a parar al 1% ms rico de EEUU.
Parece ser que estamos ante una autntica obra de teatro. Por qu digo esto? El actual
presidente de los EEUU, Obama, en su campaa electoral sealaba la avaricia de Wall
street y los fracasos regulatorios del sistema financiero como algunos de los motivos
para la necesidad de cambio en el pas. Cuando gan las elecciones, hablaba de la
necesidad de reformar la industria financiera.
Necesitamos incrementar los ratios de capital de los bancos, necesitamos una agencia
de proteccin del consumidor de productos financieros.
Para cerrar esta parte final, unas palabras de Andrew Sheng, asesor jefe de la comisin
reguladora del Banco de China.
Por qu un ingeniero financiero tiene que cobrar entre cuatro y cien veces ms
que un ingeniero real? Los ingenieros reales construyen puentes, mientras que
los ingenieros financieros construyen sueos. Y cuando estos sueos pasan a ser
pesadillas, otras personas pagan por ello
Inside Job seala que el sistema financiero se ha visto sometido a un ambiente de fiesta y
de creatividad financiera, en el cual se disean nuevos productos, atractivos, casi
mgicos y se conciben esquemas que permiten trasladar los riesgos entre inversionistas
ambiciosos, unos ricos, otros no tanto, todos atrados por las ganancias a corto plazo. En
ltimo trmino quedan atrapados los fondos de pensiones y los inversionistas
individuales pequeos, convocados por inversiones aparentemente rentables y muy bien
calificadas Cmo resistir una rentable opcin calificada con riesgo tripe A o doble A,
aunque en realidad sea un esquema para engaar y hacer fraude?
Pasa luego la pelcula a describir la crisis y a sealar que es muy poco lo que se ha hecho
para atacar sus causas profundas, sealando que la administracin Obama no est
actuando en forma efectiva y, en esencia, las cosas se manejan de la misma forma.