Mills - Estruturas e Servios de Engenharia

Teleconferncia
Resultados do 1 Trimestre de 2015
7 de maio de 2015
Operadora: Bom dia senhoras e senhores. Sejam bem vindos teleconferncia da Mills, onde
sero discutidos os resultados do primeiro trimestre de 2015. No momento, todos os
participantes esto conectados apenas como ouvintes e mais tarde ser aberta a sesso de
perguntas e respostas, quando ento sero dadas as instrues para participarem desta
sesso.
Caso seja necessria a ajuda de um operador durante a teleconferncia, basta teclar asterisco
zero. Cabe lembrar que esta teleconferncia est sendo gravada e traduzida simultaneamente
para o idioma ingls. Perguntas podem ser feitas normalmente pelos participantes conectados
no exterior. A gravao estar disponvel no website da Empresa no endereo,
www.mills.com.br/ri.
Essa teleconferncia est sendo transmitida simultaneamente pela internet, tambm com
acesso pelo site da empresa www.mills.com.br/ri.
Antes de prosseguir, gostaria de esclarecer que eventuais declaraes que possam ser feitas
durante essa teleconferncia, relativas s perspectivas e aos negcios da Companhia, bem
como projees, constituem-se em previses baseadas nas expectativas da administrao em
relao ao futuro da Mills. Essas expectativas esto sujeitas s condies macroeconmicas,
riscos de mercado e outros fatores.
Conosco, hoje, esto:

Sr. Sergio Kariya Diretor Presidente;

Sr. Frederico Neves Vice-Presidente de Finanas;

Sra. Alessandra Gadelha Diretora de Relaes com Investidores.

Inicialmente o Sr. Sergio Kariya far os comentrios sobre o desempenho da Mills no primeiro
trimestre de 2015, logo aps estar disponvel para responder as questes que eventualmente
sejam formuladas.
Agora gostaria de passar a palavra ao Sr. Sergio Kariya. Por favor, pode prosseguir Senhor
Sergio.
Sr. Sergio Kariya: Bom dia, senhoras e senhores. Muito obrigado por participarem desta
conferncia telefnica sobre os resultados da Mills do primeiro trimestre de 2015.

Conforme mencionamos na ltima teleconferncia, o ano de 2015 vem sendo marcado por
grandes incertezas na economia e, principalmente, nos setores de infraestrutura e de leo e
gs. Nossos resultados refletem os efeitos usuais da fase de baixa do ciclo menor demanda,
presso de preos, maior inadimplncia e, consequentemente, menores margens.
Neste contexto, estamos trabalhando arduamente para minimizar os danos na nossa
rentabilidade.
No curto prazo, estamos direcionando nossos esforos para melhoria operacional, busca de
sinergias entre as unidades de negcio, venda de ativos e reduo de despesas.
Desde a implantao das mudanas operacionais nas unidades de negcio Infraestrutura e
Edificaes iniciadas no terceiro trimestre de 2014, reduzimos em cerca de 20% o custo
unitrio de manuteno. Em funo de manuteno represada de nossos equipamentos, a
melhoria no perceptvel no curto prazo, mas o ser quando normalizamos nossa
manuteno, a partir do segundo semestre.
Registramos receita de R$ 30 milhes com venda de seminovos nos ltimos 12 meses.
E, em relao a despesas, reduzimos, entre anos, o custo de coordenao de contratos em
14% e os custos administrativos em 6%, totalizando economia de R$ 18 milhes por ano.
Acreditamos que a mudana da estrutura organizacional ainda trar mais sinergias, que se
convertero em mais negcios, menores custos e mais rentabilidade, no mdio prazo.
No podemos desperdiar o nico lado bom da crise, que criar uma necessidade de urgncia
na Companhia para nos tornarmos mais eficientes e competitivos e ainda reforar nossa
cultura, nossos valores.
Estamos comprometidos em enfrentarmos com garra e determinao este perodo conturbado
para sairmos dele ainda mais fortalecidos: com melhor qualidade de atendimento aos nossos
clientes, um melhor ambiente de trabalho para nossos colaboradores e uma maior
rentabilidade para nossos acionistas.
No slide 2, apresentamos o nosso desempenho financeiro no trimestre.
A receita consolidada somou R$ 163,9 milhes, com reduo de 10% em relao ao trimestre
anterior.
EBITDA e lucro lquido foram negativamente impactados por menores taxas de utilizao e
preos praticados.
A margem EBITDA foi de 28,9% e tivemos prejuzo de R$ 14,5 milhes.
Excluindo a reclassificao de crdito de clientes envolvidos nas investigaes em curso,
teramos um prejuzo de R$ 4,7 milhes, com margem EBITDA de 35%, no trimestre.
No slide 3, mostramos a composio da nossa receita.

A unidade de negcio Rental foi a que exibiu a maior receita lquida, representando 49% da
receita total. Infraestrutura foi responsvel por 31%, e Edificaes por 20%.
Em relao ao tipo de servio, 81% da receita da Mills foi relativa locao de equipamentos e
11% a vendas.
Conforme ilustrado no slide 4, as menores despesas com manuteno e G&A no foram
suficientes para compensar os menores volume locado e preos praticados, ocasionado
reduo do EBITDA entre trimestres.
Continuamos empenhados em buscar redues adicionais de gastos para melhorar nossa
rentabilidade.
Mostramos, no slide 5, que as iniciativas para reduo de despesas da Companhia j
comearam a render frutos.
Despesas de G&A, excluindo depreciao e PDD, reduziram 9% em relao ao trimestre
anterior, equivalente a valor anualizado de R$ 14 milhes. Os principais ganhos foram com
reduo de terceiros, pessoal, e viagens.
Apresentamos, no slide 6, a evoluo da PDD, que atingiu 12,8% da receita lquida no primeiro
trimestre.
No final de 2014, adotamos uma postura conservadora em relao aos possveis
desdobramentos das investigaes em curso e no por problemas reais de pagamento, e
rebaixamos a nota de crdito dos clientes e seus respectivos consrcios, independente de
posio majoritria ou minoritria, que esto relacionados de alguma forma com as
investigaes em curso.
Ademais, algumas empresas entraram em recuperao judicial neste trimestre e,
consequentemente, provisionamos 100% dos seus valores lquidos no contas a receber.
Fruto destes fatores, provisionamos R$ 9,8 milhes neste trimestre. Excluindo os efeitos das
investigaes em curso, a PDD seria 6,8% da receita lquida, ainda alto em relao a mdia
histrica de 2,3%.
Nossa previso que o nvel de PDD permanea acima dos nveis histricos, fruto do ajuste
fiscal do governo, da desacelerao da economia, pedido de recuperao judicial de algumas
empresas, entre outros.
Conforme apresentado no slide 7, a Companhia gerou fluxo de caixa lquido positivo de R$ 70
milhes no primeiro trimestre, totalizando R$ 200 milhes nos ltimos doze meses.
Nosso oramento de capex para o ano de 2015 totaliza R$ 33,6 milhes, com foco em
reposio de mix de equipamentos e melhorias no processo de manuteno e das instalaes
de nossas unidades.

Investimos R$ 6,4 milhes no primeiro trimestre, dos quais R$ 2,6 milhes em melhoria das
instalaes de nossas unidades, R$ 1,7 milho em TI e R$ 1,2 milho em reposio de mix de
equipamentos de locao.
Pela natureza de seus equipamentos, a Companhia pode manter baixo nvel de investimento
por alguns anos, caso necessrio, sem reduo da sua capacidade operacional, sendo, assim,
geradora de caixa.
Adicionalmente, continuamos nossos esforos para venda de equipamentos seminovos,
principalmente de Rental e de Edificaes.
Os pagamentos relativos venda de seminovos e a indenizaes por danos de nossos
equipamentos durante sua locao impactaram positivamente em R$ 27,5 milhes a gerao
de caixa no primeiro trimestre.
Apresentamos, no slide 8, o impacto positivo da gerao de fluxo de caixa livre na nossa dvida
lquida, que terminou o trimestre em R$ 498 milhes.
Reduzimos a nossa dvida bruta, com pagamento de amortizao de R$ 41 milhes no
trimestre, sem necessidade de rolagem.
O nosso cronograma de amortizao de dvida engloba pagamento de R$ 206 milhes de
principal e juros em 2015. Em abril, finalizamos o montante de amortizao previsto para ano,
com pagamento de R$ 90 milhes, tambm sem rolagem.
Nossos indicadores de dvida esto em nveis confortveis, conforme apresentado no slide 9.
Terminamos o primeiro
lquida/EBITDA, de 1,8x.

trimestre

com

alavancagem,

medida

pela

relao

dvida

Excluindo os itens extraordinrios nos ltimos doze meses, nossa alavancagem se reduz para
1,6x.
Devido grande incerteza em relao extenso e durao do ciclo de baixa da atividade de
construo no pas, estamos mantendo cautela; reduzindo despesas e preservando caixa.
Desta forma, paramos de recomprar aes no final de janeiro e manteremos esta postura,
independente do valor da ao, enquanto as incertezas perdurarem.
Mesmo num cenrio negativo, a Companhia no v risco de liquidez, tendo capacidade de
honrar suas obrigaes financeiras.

No slide 10, expomos os resultados da unidade de negcio Rental.

A receita somou R$ 79,6 milhes no primeiro trimestre, com margem EBITDA de 43,3% e ROIC
de 8,8%.

Excluindo este efeito do rebaixamento da nota de crdito de clientes envolvidos nas

investigaes em curso, a margem EBITDA, no trimestre, seria igual a 48,6%.
Em relao ao quarto trimestre, houve reduo de 20% do COGS e de 8% do G&A.
Realizamos vendas de seminovos de R$ 3,9 milhes no trimestre. Como as mquinas
seminovas tm que ser entregues prontas para locao, a realizao das vendas ocorrer
medida que executarmos a manuteno necessria para entreg-las.
Em relao receita de locao, temos sido negativamente impactados pela desacelerao do
setor de leo e gs, o que contribuiu para reduo da taxa de utilizao entre trimestres,
conforme ilustrado no slide 11.
Desde dezembro, temos recebido devoluo de mquinas das obras de refinarias da Petrobras
e de estaleiros, tanto em fase de construo, como os existentes que dependem do programa
de investimentos da Petrobras.
A taxa de utilizao mdia dos ltimos doze meses findos em 31 de maro de 2015 foi igual a
61%.
O menor volume locado foi responsvel por R$ 3 milhes da reduo da receita de locao
entre trimestres.
Apresentamos, no slide 12, que o setor de construo manteve-se como o principal usurio de
acesso motorizado da Mills.
Temos meta de reduzir nossa dependncia do setor de construo e buscar maior penetrao
na indstria, em servios recorrentes de manuteno, menos sujeitos a ciclos econmicos.
Gostaria de aproveitar a oportunidade para comunicar alterao na gesto da Rental.
Marcelo Yamane, que era Superintendente Tcnico e de Operaes da Rental, assumiu a
diretoria da Rental, no lugar de Gabriel Esteves, que se desligou da Companhia para novo
desafio pessoal e profissional no exterior.
Marcelo Yamane tem 15 anos de experincia em diversas posies gerenciais em empresas
com atuao global e faz parte do time da Mills desde 2010.
No slide 13, apresentamos os resultados de Infraestrutura, onde a receita somou R$ 51
milhes no primeiro trimestre, com margem EBITDA de 25% e ROIC de 7%.
Excluindo este efeito do rebaixamento da nota de crdito de clientes envolvidos nas
investigaes em curso, a margem EBITDA, no trimestre, seria igual a 35%.
Excluindo custos de venda e de baixa de ativos, respectivamente relacionados a maiores
receitas de venda e indenizaes, o COGS apresentou reduo de 23% entre trimestres, ante
queda de 16% da receita de locao. G&A manteve-se estvel entre trimestres.
Conforme apontado no slide 14, a taxa de utilizao teve queda mais acentuada no primeiro
trimestre, sendo a mdia dos ltimos doze meses igual a 65%.

Entre trimestres, o aumento da receita de vendas e indenizaes no compensou a reduo da

receita de locao, resultante de menor taxa de utilizao e pior preo e mix praticado.
At o momento, as investigaes de corrupo na Petrobras no trouxeram mudanas
significativas na conduo das obras em que estamos contratados. Porm, muitas obras
continuam em ritmo lento.
Ainda h incertezas em relao ao equacionamento do modelo de concesso e do
financiamento das futuras concesses. E o atraso destas definies poder afetar a demanda
por nossos servios e produtos de forma mais significativa a partir de meados de 2016,
medida que as obras atualmente em carteira iro terminando.
No slide 15, apresentamos a segmentao da receita de Infraestrutura por setor. As obras de
infraestrutura representaram 51% da receita, incluindo projetos de mobilidade urbana, rodovias
e ferrovias, e de indstria 40%.
Por origem de recursos, as obras do setor privado representaram 52% da receita.
No slide 16, exibimos os resultados de Edificaes, onde a receita somou R$ 33 milhes no
primeiro trimestre, com margem EBITDA igual a zero e ROIC negativo em 3%.
Entre trimestres, os menores custos de frete e material de consumo foram compensados pelo
aumento do custo de pessoal, resultante da primarizao de mo de obra de carregamento de
caminhes, cuja despesa de responsabilidade do cliente.
Ademais, continuamos trabalhando na manuteno represada de nossos equipamentos, que
deveremos equalizar no segundo semestre.
O G&A reduziu em 15%, resultante, principalmente, da mudana organizacional realizada no
final de 2014.
O setor de Edificaes continua com queda contnua de taxa de utilizao desde o quarto
trimestre de 2013, conforme ilustrado no slide 17, atingindo mdia igual a 55% nos ltimos
doze meses.
Entre trimestres, a receita de locao reduziu em 22% devido ao menor volume locado e ao
efeito negativo preo e mix.
Adicionalmente, houve queda de 50% da receita de vendas de equipamentos novos.
Continuaremos nossos esforos de venda de equipamentos seminovos para minimizar o efeito
do ciclo nos nossos resultados.
No slide 18, apresentamos a segmentao da receita de Edificaes. O mercado residencial
representou 53% da receita e o comercial 35%.
As empresas listadas representaram 14% da receita de locao do trimestre.

De acordo com grfico no slide 19, houve queda de 61% dos lanamentos totais de empresas
listadas de real estate no 1T15 em relao ao mesmo perodo do ano anterior, enquanto as
vendas declinaram 21% no mesmo perodo.
A recuperao desde mercado depender da retomada da economia e da reduo dos
estoques existentes.
Para finalizar, gostaria de enfatizar que estamos cautelosos, mas, sobretudo, confiantes. Os
desafios so grandes, mas as oportunidades de melhoria tambm.
Temos mais de 60 anos de experincia no mercado de infraestrutura, posio de liderana nos
nossos mercados de atuao, solidez financeira e uma excelente equipe de colaboradores
engajados e qualificados, que sempre foi e ser a essncia do nosso sucesso.
Muito obrigado e estamos disposio para responder as perguntas que os senhores tenham.

Sesso de Perguntas e Respostas

Operadora: Senhoras e senhores iniciaremos agora a sesso de perguntas e respostas. Para
fazer uma pergunta, por favor, digitem asterisco um. Para retirar a sua pergunta da lista
digitem asterisco dois.
Nossa primeira pergunta Renato Stuhlberger, Goldman Sachs.
Sr. Marcio Prado: Bom dia a todos, obrigado pelo call, Marcio Prado aqui. Eu queria fazer
uma pergunta - que tem duas perguntas, tenho uma pergunta rpida para fazer uma na
sequncia - primeiro sobre a questo das empresas envolvidas na lava jato. Vocs esto com
uma poltica ao que parece conservadora e esto j aumentando as provises e at mostram
isso na capa do release.
Mas a gerao de caixa continua muito forte, e parece que vocs continuam recebendo. Eu
queria se possvel se voc pudesse, se vocs pudessem desenvolver um pouco sobre essa
diferena entre o caixa no curto prazo e as provises no curto prazo e tambm quando e se...
quando voc espera ter mais dificuldades nesse ciclo de caixa em relao a essas empresas e
se isso pode ter um impacto na sua gerao de caixa efetiva. Essa a primeira pergunta
obrigado.
Sr. Sergio Kariya: Com relao a recebveis das empresas envolvidas no lava jato ns no
percebemos uma alterao significativa no tempo de recebimento, no tempo de pagamento
dessa empresa, ou seja, no pr lava jato e no ps lava jato a gente continua com o mesmo
percentual em termos de recebveis das empresas envolvidas.
A gente tem adotado uma postura mais conservadora com relao ao recebimento, ento para
a gente falar do futuro, de como se comportar esse mercado muito difcil e, portanto a gente
fez essa alterao de crdito e por isso que voc enxerga realmente esse aumento da PDD no
ltimo trimestre e neste trimestre de 2015.
Sr. Marcio: Obrigado.
Sra. Renata Stuhlberger: Aqui quem fala Renata. Eu queria s fazer uma segunda pergunta:
a minha pergunta mais olhando um pouco para frente no setor de heavy construction. A gente
viu que a receita de vocs nessa diviso ficou flat YoY - que bom - e vocs mantm operaes
em grandes obras de infraestrutura.
Por um lado a gente tem um programa que pode vir no futuro, um programa em infraestrutura
e aumentar o pipeline de vocs e a gente tambm v que vocs esto buscando aumentar o
nmero de contratos em outros tipos de setores, industrials, manuteno entre outros.
Eu queria saber como vocs veem o pipeline de 2016 para frente em infraestrutura e se a
gente pode comear a esperar um crescimento em receita ou se a gente deve esperar flat.
Sr. Sergio: Renata o que a gente na verdade tem sentido e o que a gente est vendo que
ainda devido ao arrocho fiscal pelo governo est muito travado e no temos muita certeza de
como ser o lanamento do programa de concesses daqui para frente. Isso realmente nos

preocupa como eu falei para o segundo semestre, quer dizer, o nosso backlog ainda continua
estvel, no tivemos cancelamento de nenhum contrato do backlog.
Todas as obras em que estamos presentes tambm no houveram nenhum cancelamento nem
postergaes - elas esto em ritmo lento sem dvida nenhuma - mas o que nos gera uma certa
preocupao o no lanamento de novas obras, as no licitaes de novas obras pode
impactar o segundo semestre deste ano e o ano de 2016. Tudo vai depender do que acontece
daqui para frente em termos de liberao e concesses e novas licitaes das obras de
infraestrutura.
Sra. Renata: T certo e vocs j tm aumentado o nmero de contratos em outros setores
menos cclicos?
Sr. Sergio: Sim. A gente tem entrado em algumas obras industriais, relevante, ns estamos
presentes, estamos aumentando a nossa participao nessas obras industriais - mas no que
offsete o volume que tenha cado dessas concesses.
Sra. Renata: T ok, obrigada.
Operadora: Prxima pergunta Felipe Borges, ABC Brasil. Sr. Felipe pode prosseguir.
Sr. Felipe Borges: Oi bom dia. Por favor, eu gostaria de saber em relao novamente ao
lanamento de PDD que vocs tiveram que chegou em 112 milhes agora em maro de 15
quais so os clientes que impactaram fortemente aqui e qual a previso de recebimento?
Vocs tm algum valor que vocs estipulam que vocs possam recebendo essas provises?
Obrigado.
Sr. Sergio: Felipe ns no comentamos sobre... por sigilo contratual ns no comentamos
quais so os clientes que entraram na PDD.
Sr. Felipe: T timo. Vocs tm alguma previso no caso desses valores que possam ser
recebidos ao longo deste ano?
Sr. Sergio: No existe. Como eu comentei na pergunta anterior pela Renata a gente no
sofreu, desde pr lava jato e ps lava jato uma alterao significativa do montante e do volume
de pagamento dessas empresas - mas no temos como afirmar o que a gente est lanando
em PDD e se vamos receber ou no.
Sr. Felipe: T timo muito obrigado.
Operadora: Prxima pergunta Victor Santos, Prisma Investimentos.
Sr. Victor Santos: Bom dia. A minha primeira pergunta para saber como que esta taxa de
utilizao agora nos ltimos dois meses (maro, abril) em cada unidade de negcio.
Sr. Sergio: Victor a gente no site na nossa apresentao o que a gente publicou a mdia
anterior, isso que a gente divulga como utilizao para cada unidade de negcio. Ento voc
consegue pegar no site para cada uma delas.

Sr. Victor: Eu queria saber se vocs conseguem j me dizer como que est indo... como foi
abril, se mudou alguma coisa em relao ao primeiro tri?
Sr. Sergio: No, a gente no passa guidance futuro de utilizao; somente a gente divulga
essa mdia dos ltimos doze meses que est ns site.
Sr. Victor: Outra coisa sobre a projeo de novas unidades para a Rental, o que vocs tm
planejado para 2015.
Sr. Sergio: Bom a nossa a velocidade de abertura da Rental ela vai ser um pouco mais
conservadora, mas temos planos de abrir algumas filiais ainda para este ano de 2015 - mas
no na mesma velocidade que a gente abriu nos ltimos anos at mesmo para no onerar os
nossos custos fixos.
Sr. Victor: Certo e eu li aqui tambm no fluxo de caixa livre que houve mudana de endereo
assim como expanso geogrfica. Voc consegue detalhar um pouco?
Sr. Sergio: Provavelmente voc deve estar perguntando do Capex. Ns fizemos alguns
investimentos de Capex para a melhoria operacional dos endereos que estamos atuando.
Sr. Victor: Certo. Outra coisa sobre imobilizado. Na pgina 20 do ITR tem l o custo
imobilizado bruto e depreciao, at a eu entendi; na pgina 41 do ITR vocs citam na parte
de baixo em ativo por segmento outros ativos e eu no consegui entender o que eles so, eles
no esto na pgina do imobilizado. Voc pode me explicar?
Sr. Frederico Neves: Bom dia, que Frederico quem fala. Bom, nesses outros ativos esto
todos os outros ativos que no compem o imobilizado. Basicamente o grande ativo a o
contas a receber.
Sr. Victor: Okay t bom, obrigado.
Operadora: Lembrando que para fazer perguntas basta digitar asterisco um. Com licena,
encerramos neste momento a sesso de perguntas e respostas. Gostaria de passar palavra ao
Sr. Sergio Kariya para as consideraes finais.
Sr. Sergio: Senhoras e senhores, gostaramos de agradecer a participao na conferncia
telefnica sobre os resultados da Mills de no 1T15. A equipe de relaes com investidores
encontra-se disposio para dvidas ou esclarecimentos adicionais, muito obrigado.
Operadora: A teleconferncia da Mills est encerrada. Agradecemos a participao de todos,
obrigada e tenham um bom dia.

10

11