UNIVERSIDAD NACIONAL AGRARIA DE LA SELVA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS

DEPARTAMENTO ACADMICO DE CIENCIAS ECONMICAS

PROYECTO DE TESIS
EL IMPACTO DE LA INVERSIN PBLICA SOBRE LA
INVERSIN PRIVADA EN EL PER 1990 - 2012

PARA OPTAR EL TTULO PROFESIONAL DE

ECONOMISTA

PRESENTADO POR:
PINEDO RETEGUI, GHANDI

Tingo Mara - Per

Ao 2014

EL IMPACTO DE LA INVERSIN PBLICA SOBRE LA INVERSIN

PRIVADA EN EL PER 1990 - 2012
I.PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
I.1.
CONTEXTO

GRFICO 01
Amrica latina: Formacin Bruta de Capital Fijo Pblica y Priv
periodo 1980 -2010 (en porcentajes del PBI)

11.7

FBCF Pblico

5.6

1980-1989

4.6

1990-1998

15.7

15

14.3

FBCF Privado

1999-2002

4.6

2003-2010

La inversin agregada juega un papel muy importante como dinamizador de la

economa definiendo ciclos y a travs de la acumulacin de capital, la
tendencia de crecimiento de largo plazo. Si bien existe consenso sobre lo
anterior, se discute en diferentes mbitos acadmicos y polticos el papel que
debera jugar el sector pblico en este punto. Por un lado hay quienes
sostienen que el estado debiera limitarse a proveer la infraestructura bsica y
asegurar reglas de juego estables, generando un marco propicio para que el
sector privado desarrolle sus proyectos de inversin. Por el otro se pregona la
necesidad de que el sector pblico cumpla un rol activo en materia de
inversiones, el denominado "gasto pblico productivo", en el entendido que
existe una relacin positiva entre la inversin pblica y la inversin privada, y
un impacto tambin positivo sobre el crecimiento y la mejora del bienestar
general de la economa.
FUENTE: Elaboracin propia con datos obtenidos del documento Estudio Econmico de
Amrica Latina y el Caribe (CEPAL 2013)

En el grfico 01 se observa que para Amrica Latina durante el

periodo comprendido 1980 y 2010, la inversin pblica (medido por la
Formacin Bruta de Capital Fijo Pblico) como porcentaje del PBI tubo un
comportamiento descendente, y esto gener en el mismo periodo una
tendencia creciente sobre la inversin privada (Formacin Bruta de Capital
Fijo Privada), mostrando brechas cada vez mayores (6.1% del PBI en el
periodo comprendido 1980-1989, 9.7% en el periodo 1990-1998, 11% en
1999-2002 y 11.1% en el periodo 2003-2010).
Por lo tanto, se ve la importancia que tiene determinar el impacto que
genera la inversin pblica sobre la privada siendo necesario conocer la
relacin existente entre estas variables y segn el resultado aplicar lo ms
ptimo en lo que se refiere a las restricciones en la toma de decisiones de
cada sector (pblico y privado) al momento de invertir siendo lo ms eficientes
posibles para contribuir al crecimiento econmico del medio.
I.2.

EL PROBLEMA DE INVESTIGACIN
I.2.1. Descripcin
En el caso Peruano, durante el periodo comprendido entre 1951 y

2012, se observa que la variacin de la acumulacin de capital privada

contribuy a explicar la mitad del crecimiento del PBI (1,9 puntos porcentuales
de una tasa de crecimiento promedio del PBI de 3,8 por ciento anual) 1. La
evidencia indica que en la medida en que la inversin privada est asociada al
desarrollo

de

proyectos

rentables

eficientes,

contribuir

no

slo

directamente al aumento del acervo de capital, sino tambin de manera

indirecta al incremento de la productividad asociada a ste, con un impacto
positivo sobre el producto potencial de la economa.

1 BCRP. Datos Histricos PBI, Inversin

GRFICO 02
Per: Inversin Bruta Fija Privada y Pblica
(en millones de soles corrientes)
160000
140000
120000
100000
Mill. S/.

80000
60000

Inversin bruta fija

privada nominal (mill.
S/.)
Inversin bruta fija
pblica nominal (mill.
S/.)

40000
20000
0

FUENTE: Elaboracin Propia con datos obtenidos del portal del BCRP, datos histricos.

En el grfico 02 se observa el comportamiento tanto de la inversin

pblica con de la privada, como es de esperar ambos tienen semejante
comportamiento. Por lo tanto encontrar el nivel ptimo de inversin bruta de
capital fijo por parte del sector pblico es de suma importancia, debido a que
un incremento o disminucin de inversin pblica podra repercutir de manera
desfavorable sobre la inversin privada. Esta discusin es relevante en
materia de poltica econmica, en particular a la hora de definir la estrategia
del gobierno en cuanto al manejo de sus inversiones. Conocer cmo
reacciona el sector privado cuando el sector pblico invierte contribuye a una
correcta medicin del efecto de estas decisiones sobre el desempeo de la
economa en su conjunto, as como las consecuencias que tiene la asignacin
del presupuesto pblico entre gasto corriente e inversin.
Tambin es relevante desde el punto de vista del inversor privado; es
este agente quien soporta el costo de la inversin pblica, y quien en ltima
instancia evala el desempeo del gobierno en la materia.

I.2.2. Explicacin
En la actualidad existe un creciente consenso respecto al efecto positivo
que genera la inversin pblica en los procesos de crecimiento de las
economas, el cual, prcticamente, podramos decir que es unnime. Si bien
en el trabajo seminal de Barro (1990) sobre los determinantes del
crecimiento econmico, este obtiene un impacto no significativo de la
inversin pblica en las tasas de crecimiento econmico, en el presente una
serie de estudios han dado cuenta de resultados en el sentido opuesto,
tanto para el caso de pases en lo particular como por grupos de pases.
En dichos estudios, se argumenta que la razn para esperar un efecto
positivo de la inversin pblica en el crecimiento econmico es la expansin
de la capacidad productiva en un rea o sector determinado, lo que a final
de cuentas se traduce en un incremento de la capacidad productiva de la
economa.2
No obstante lo anterior, el impacto que ejerce la inversin pblica sobre la
inversin privada an es objeto de mltiples sealamientos, ya que todava
no existe consenso acerca de si el efecto de la inversin pblica sobre la
privada es de complementariedad, desplazamiento o, como algunos
modelos lo sugieren, son independientes la una de la otra (Ramrez y
Nader, 1997).
La problemtica anterior, respecto a si la inversin pblica complementa o
desplaza a su contraparte privada, se conoce en la literatura como la efecto
de complementariedad (crowding in) y efecto desplazamiento (crowding
out) respectivamente.
2 Munndell 1992; As, por ejemplo, una carretera bien construida permite un
transito de mercancas con menores costos de traslado en trminos de
tiempo y, por consiguiente, en trminos econmicos. Lo mismo podramos
decir de otra serie de servicios de infraestructura, tales como los sistemas
portuarios y de riego, vas aeroportuarias y frreas, etc.

En este sentido, para el caso de la economa Peruana, no se ha elaborado

un estudio afanoso del efecto que genera la inversin pblica sobre la
privada en el periodo 1990 -2012.
I.3.

INTERROGANTES
Interrogante Principal:
Cul es el efecto de la inversin pblica sobre la inversin privada en

el Per, en el periodo de estudio?

Interrogantes Secundarias:
a) Cul es el comportamiento de la inversin privada del Per, en el
perodo de estudio?
b) Cul es la relacin de la inversin privada respecto a la inversin
pblica, en el perodo de estudio?
c) Cul es la relacin de la inversin privada respecto a la tasa de
inters de referencia, en el periodo de estudio?
d) Qu decisiones deberan tomarse, respecto a la inversin pblica,
para impulsar la inversin privada?
II.
II.1.

JUSTIFICACIN
TERICA
II.1.1. Importancia
En dicho trabajo de investigacin determinar cul es la relacin

existente entre la inversin pblica y privada, respondiendo si la primera de

estas complementa (efecto crowding-in) o desplaza (efecto crowding-out) a la
segunda, dicho resultado servir como herramienta para una buena toma de
dediciones de poltica econmica respecto al fortalecimiento de la inversin en
el sector privado y adems, ser de mucha utilidad para la elaboracin de
futuros trabajos en este tema.

II.1.2. Enfoque

Estudiar la relacin existente entre la inversin pblica y privada en el

Per en el periodo 1990 - 2012, a partir de la variable explicativa como es la
inversin pblica, y como variable de control la tasa de inters de referencia.
II.2.

PRCTICA
II.2.1. Propuestas
Se formular propuestas sobre un modelo de relacin de la inversin

privada y pblica para el Per.

II.2.2. Beneficiarios
Se utilizar como una herramienta de anlisis con futuros beneficios
al sector empresarial privado, pblico y como herramienta de decisin de
poltica econmica. Por otro lado, servir como un soporte ms para las
diferentes universidades, instituciones afines, gobierno local, regional,
nacional e instituciones investigadoras.
III.

OBJETIVOS
III.1. PRINCIPAL
Determinar el efecto de la inversin pblica sobre la inversin privada
en el Per, en el periodo de estudio.
III.2.

SECUNDARIOS
a) Determinar el comportamiento de la inversin privada en el Per, en el
perodo de estudio.
b) Determinar la relacin de la inversin privada respecto a la inversin
pblica, en el perodo de estudio.
c) Determinar la relacin de la inversin privada respecto a la tasa de
inters de referencia en el perodo de estudio.
d) Determinar la relacin de la inversin privada respecto al riesgo pas,
en el periodo de estudio.
e) Formular propuestas de decisin de poltica econmica respecto a la
inversin pblica, para impulsar la inversin privada.

IV.

ANTECEDENTES
a) Felipe de J. Fonseca Hernndez (2009) en su trabajo El impacto de la
inversin pblica sobre la inversin privada en Mxico, 1980-2007 seala
que los resultados de las distintas especificaciones indican un

desplazamiento parcial de la inversin pblica hacia la privada en el corto

plazo, mientras que para el largo plazo se aprecia un dbil y marginal
efecto de complementariedad entre ambos tipos de inversin.
b) Gonzales Federico (2005) en su documento de trabajo inversin pblica
e inversin privada en el Uruguay: crowding-in o crowding-out?
considera que mediante la metodologa empleada de estimacin de
vectores de cointegracin propuesta por Johansen, existe en el largo
plazo una relacin de crowding-in entre inversin publica y privada para
ese pas.
c) Moreno Ayala Jos (2000) en su publicacin La inversin pblica
genera un efecto crowding-out sobre la inversin privada? Evidencia
para Mxico 1960-2000 que parte de la tesis de la liberalizacin
financiera propuesta por Ronald McKinnon, presenta una evaluacin de
la existencia de un efecto crowding-out en la inversin privada por la
inversin pblica a travs del crdito y la tasa de inters. Teniendo como
resultado que entre 1960 y 2000 no se present un efecto crowding-out
y que si bien existe una relacin inversa entre inversin privada y tasa
de inters y se registr un crecimiento econmico y de la productividad,
el aumento en la penetracin financiera no tuvo un efecto positivo.
d) Coronado Patricia (2002), en su trabajo Inversin pblica e inversin
privada en Bolivia analiza la relacin existente entre inversin privada y
publica en Bolivia, concluyendo que el gasto gubernamental destinado y
enfocado a sectores sociales y dotacin de infraestructura bsica, es
complementario con la inversin privada en Bolivia produciendo un
efecto crowding in e impulsando el crecimiento econmico en dicho
pas.
e) Jongwanich y Kohpaiboon (2008) analizan los determinantes de la
inversin privada para Tailandia para el perodo 1960-2005. La evidencia
presentada

por

positivamente

al

los

autores

crecimiento

indica

que

econmico,

la
la

inversin

responde

disponibilidad

de

financiamiento (al menos en el corto plazo), el costo real del capital, la

incertidumbre, el tipo de cambio (efecto positivo) y la inversin pblica

(efecto de complementariedad crowding-in).
V.

MARCO TERICO Y CONCEPTUAL

Este captulo comprende los aspectos tericos en donde se explica el
contraste e importancia de la formacin bruta de capital fijo con la teora
macroeconmica existente.
V.1.

MARCO TERICO
Los primeros modelos de inversin utilizaron una forma explcita para

la inversin, como una funcin de la suma ponderada de valores corrientes y

rezagados en el nivel deseado de capital. Para encontrar el valor de K*
surgieron varias alternativas.
Una de las primeras mediciones del capital deseado (K*) se hizo con
el denominado modelo de acelerador flexible, segn el cual se supona un
stock deseado de capital proporcional al producto (es decir, tomaba la forma
de K*=Y, donde Y es el PBI y mide la intensidad deseada de capital).
El problema con esta medicin es que no incluy una medida del
costo del capital. En los avances posteriores de Jorgenson (1963) se incluy
una forma funcional que incorporaba explcitamente el costo del capital. Sin
embargo, estos modelos fueron a su vez criticados por no incluir procesos
bien desarrollados de decisiones de inversin, y por otras cuestiones tcnicas.
a) DORNBUSCH FISCHER
Disgrega la inversin en tres categoras. "La primera es la inversin
fija de las empresas, consistente en el gasto en maquinaria, equipo y
estructura, tales como fabricas y naves. La segunda es la inversin
residencial, consistente sobre todo, en la inversin en viviendas. Y la tercera
es la inversin en existencias".
b) KEYNES

Para Keynes, la inversin es considerada como stock de capital y "es

el valor total de los bienes de capital (planta, equipo, vivienda y existencias),
localizadas en una economa en un momento dado. Por otro lado, el nivel de
inversin se define como el gasto de las empresas en nuevos bienes de
capital para incrementar el stock de capital dado o bien para reemplazar el
equipo que se ha depreciado. Los bienes de capital como caracterstica
bsica deben ser durables y proveer un servicio por un perodo de varios
aos. La inversin en la economa est determinada por la tasa de retorno de
los proyectos y esta a su vez est influenciada por factores tales como la tasa
de inters (r), las expectativas de beneficio y el capital existente (k).
c) TEORA DEL ACELERADOR
Para esta teora, la inversin no depende de la tasa de inters, sino
del capital existente en la economa o bien del nivel del producto. Mientras
ms capital exista, el precio del capital como factor de produccin (esto es la
ganancia), ser menor y por lo tanto, menos importante incrementarlo. Si
establecemos una dotacin de capital ideal, la inversin depender de que tan
cerca estemos de este capital. En trminos matemticos:
K K 1 = I (K* - K-1)
Como se ve, mientras ms lejos estemos del capital ideal, ms se necesitar
de la inversin.
d) LA TEORA NEOCLSICA DE LA INVERSIN FIJA DE LAS
EMPRESAS
Considera que "la tasa de inversin viene determinada por la
velocidad a la que las empresas ajustan sus stocks de capital para llegar a los
niveles deseados. El stock de capital deseado ser mayor cuanto mayor sean
las expectativas de produccin de la empresa y cuanto menor sea el costo de
uso de capital. Puesto que la inversin se realiza para la produccin futura, es
la produccin esperada (permanente) para el futuro la que determina el stock
de capital deseado."

El tipo de inters real es el tipo de inters nominal (establecido), menos la

tasa de inflacin. El costo de uso de capital ser mayor cuanto mayor sea el
tipo de inters real y mayor sea el tipo de depreciacin del capital. Los
impuestos tambin afectan al costo de uso del capital, concretamente a travs
de la desgravacin fiscal a la inversin. Esta ltima es, de hecho, un subsidio
del sector pblico a la inversin.
V.2.

CONCEPTOS

Inversin. Segn Jorge Crdenas de Centrum Catlica, la inversin

consiste en sacrificar hoy un recurso con la esperanza de tener mas
en el futuro.
Otra acepcin del trmino de inversin, la define como cualquier activo
o derecho de propiedad adquirido o posedo con el propsito de
conservar el capital y obtener una ganancia.3
Segn Amling (1999), la inversin puede ser definida como la compra
de cualquier activo real o financiero, que ofrece una utilidad en forma
de capital, ganancia, inters o dividendo.
Asimismo, la inversin se conoce como el sacrificio que se hace de
dinero actual para obtener ms en el futuro. La inversin generalmente
incluye dos elementos: tiempo y riesgo. El sacrificio es tomado en el
presente y es real, mientras que la ganancia se genera en el futuro y es
generalmente incierta.4
Inversin Pblica. Conjunto de erogaciones pblicas que afectan la
cuenta de capital y se materializan en la formacin bruta de capital (fijo
y existencias) y en las transferencias de capital a otros sectores. 5
3 Clendenin J.(2004), Introduction to investments, pag.4.
4 Alexander G.(2007), Fundamentals of investment, pag 1.
5 ESPINOZA, Joaqun (2010) Diccionario de Trminos de Economa, p. 209

 Inversin Privada. Se refiere tanto a la inversin de bienes de equipo

y la inversin en bienes de produccin llevada a cabo por los entes
privados, familias y empresas, por ejemplo. 6

Efecto desplazamiento. se refiere a una situacin en la cual el gasto

del sector pblico7 desplaza a su contraparte del sector privado. Sin
embargo, como punto de partida se necesita una definicin ms precisa
del trmino. Carlson y Spencer (1975) lo definen as: ...el efecto
crowding out generalmente hace referencia a los efectos de las polticas
fiscales expansivas. Si un incremento en la demanda gubernamental,
financiado ya sea por impuestos o por una emisin de bonos al pblico,
falla en estimular la actividad econmica en su conjunto, entonces se
dice que el sector privado ha sido desplazado (crowded out) por la
accin gubernamental... (1975:3. Traduccin propia). Sealan, adems,
que en este caso la poltica fiscal es la que entra en accin para
aumentar la demanda gubernamental, mientras que la poltica monetaria
permanece inalterada; Branson (1986) hace notar que en este caso la
poltica fiscal cambia la composicin, pero no el nivel ingreso nacional.
En trminos formales podemos expresar el efecto mencionado mediante
la siguiente relacin: [dI/dG]|dM=0 >=< 0, donde I representa la inversin
privada, G el gasto pblico y M la oferta monetaria. De esta manera, de
acuerdo con lo ya sealado tenemos tres posibles casos del efecto de la
poltica fiscal expansiva considerada: en primer lugar, est el caso en el
que un aumento del gasto pblico deriva en un efecto positivo sobre la
inversin privada, generando un efecto complementario sobre la misma
(crowding-in); formalmente [dI/dG]| dM=0 > 0. En segundo lugar, puede ser
que el efecto del gasto pblico sobre la inversin privada sea nulo, por lo
6 BCRP (2012) Ob. Cit., p. 45
7 De aqu en delante cuando se haga alusin al trmino gasto pblico o
privado, nos referiremos al rubro especfico de inversin, y no a otros
destinos del mismo, como el consumo, por ejemplo, salvo aclaracin
precisa.

que no hay efecto complementario ni desplazamiento entre ambos tipos

de inversin, lo que corresponde al caso [dI/dG]| dM=0 = 0. El caso restante
es aqul en el cual el gasto pblico tiene un impacto negativo sobre la
inversin privada, expresado como [dI/dG]|dM=0 < 0; aunque este ltimo
caso tiene tres vertientes de acuerdo con la magnitud del efecto
desplazamiento (Carlson y Spencer, 1975). Por un lado, est la
posibilidad de que el aumento del gasto pblico desplace exactamente el
mismo monto de gasto privado, esto sucede cuando un 1% de aumento
de gasto pblico desplaza exactamente un 1% de gasto privado. De
acuerdo con lo anterior, decimos que ha ocurrido un efecto crowding out
total. En segundo lugar puede ser que el aumento del gasto pblico
desplace un monto menor de gasto privado; esto se presenta cuando un
aumento de 1% de gasto pblico desplaza menos de un 1% de gasto
privado, dando lugar a que se presente un crowding out parcial.
Finalmente, existe la posibilidad de que la poltica expansiva
considerada desplace un monto mayor de gasto privado, lo anterior se
da cuando un aumento de 1% de gasto pblico desplaza ms de un 1%
de gasto privado, y siendo este el caso decimos que se da un sobre
crowding out (over crowding out).
Tasa de inters de referencia. La tasa de inters de referencia es la
que establece la entidad encargada de la poltica monetaria de cada
pas para influenciar en el precio de las operaciones crediticias de muy
corto plazo entre diferentes entidades bancarias, es decir, para servir de
referencia a la tasa de inters interbancaria. De esta manera, si se
quiere estimular la actividad econmica, se disminuye la tasa de
referencia para proveer incentivos para aumentar el nivel del crdito y,
as, impulsar a la economa dado su impacto directo sobre los prstamos
bancarios. Mientras que, si la economa esta sobrecalentada, se
aumenta la tasa para desacelerar la economa. 8

8 Portal Web INSTITUTO PERUANO DE ECONOMIA.

En el Per, el BCRP realiza operaciones de mercado abierto para inducir

a que la tasa de inters interbancaria se site al nivel de la tasa de
referencia;

estas

operaciones

pueden

ser

de

inyeccin

de

esterilizacin.
VI.

HIPOTESIS Y MODELO

VI.1. HIPOTESIS
La inversin pblica genera un efecto desplazamiento (crowding-out)
sobre la inversin privada en el Per en el periodo 1990-2012.
VARIABLE DEPENDIENTE
IPriv = Inversin Privada
Indicador:
Inversin residencial.
Inversin no residencial.
VARIABLE INDEPENDIENTE
IPub = Inversin Pblica
Indicador:
IBFpblica= Inversin Bruta Fija Pblica
VI.2. MODELO
La estimacin ser sobre la base de un modelo de correccin de errores (MCE)
Partiendo de la forma funcional:
IPriv=f ( IPub)

Donde:
IPriv = Inversin Privada
IPub = Inversin Pblica
Si las series Inversin Pblica y Privada son no estacionarias y son
cointegradas de orden uno I(1) independientemente; entonces ambas estarn

cointegradas si existe una combinacin lineal de estas series que sea

estacionaria o integrada de orden cero I(0); esto quiere decir si:
IPriv I ( 1)

IPub I (1)
Luego la combinacin lineal es:
1 IPrivt + 2+ 3 IPub t= t
1

Dividiendo (1) entre

se tiene:

IPrivt = 1+ 2 IPubt + t

Rezagando (2) en

.. (1)

.. (2)

t1

t 1=IPrivt 1 ^ 1 ^ 2 IPubt 1=(1 ^1 ^ 2)(

IPriv t1
1 )
IPub t1

Relacin
de largo
plazo

Donde:
(1 ^ 1 ^2 ) = vector de integracin

VII.

METODOLOGA

VII.1. TIPO DE INVESTIGACIN

Por el carcter de la investigacin, sta se define como investigacin
cientfica aplicada y de corte horizontal que tiene como finalidad comprender y

explicar el efecto de la inversin pblica sobre la privada en el Per en el

periodo de estudio.
VII.2. NIVEL DE INVESTIGACIN
El nivel de investigacin ser explicativo
VII.3. MTODOS
Mtodo deductivo: Este mtodo permitir el estudio a partir de la teora
general hacia el conocimiento de la realidad particular.
Mtodo Inductivo: ste mtodo consiste el estudio de la realidad econmica
local a partir de lo cual llega a la teora general. Se trata de obtener
conclusiones especficas, permitiendo descubrir directamente la realidad de
la inversin privada en el Per.
Mtodo Histrico: El cual nos permitir conocer el desarrollo consecuente de
las unidades de anlisis en el tiempo.
VII.4. TCNICAS
Sistematizacin bibliogrfica: Se utilizar la bibliografa ms actualizada
posible, que comprende libros, trabajos de investigacin, documentos oficiales,
publicaciones peridicas e Internet. Para el manejo sistemtico se utilizarn
fichas bibliogrficas, principalmente de trascripcin.
Anlisis estadstico y economtrico: Esta tcnica servir para explicar los
cuadros estadsticos, pero sobre todo para las operaciones de regresin y el
anlisis de resultados.

VIII.

ASPECTOS ADMINISTRATIVOS

VIII.1. CRONOGRAMA
ACTIVIDADES

PERIODO DE EJECUCION
MESES 2014
1 2 3 4 5
6
7

1. REAJUSTE DEL PROYECTO

2. ELABORACION DE INSTRUMENTOS
3. OBTENCION DE DATOS
4. PROCESACMIENTO DE DATOS
5. AMALISIS E INTERPRETACION DE DATOS
6. VERIFICACION DE HIPOTESIS
7. REDACCION DEL INFORME FINAL
8. CORRECCION DEL INFORME
PRELIMINAR
9. REDACCION DEL INFORME FINAL
10. PRESENTACION Y EXPOSICION

X
X
X
X
X
X
X
X
X
X

VIII.2. PRESUPUESTO
VIII.2.1.

Personal

Asesora..s/.2,000
VIII.2.2.

Bienes

Materiales de escritorio..s/.700
Materiales de computacins/.600

Materiales de impresin.....s/.400
VIII.2.3.

Servicios

Movilidad....s/.300
De internet......s/.550
De impresin..s/.450

TOTAL: ........S/.5,000.00
FINANCIAMIENTO
El 100% del gasto estar financiado por el mismo investigador.
IX.

ESQUEMA TENTATIVO
DEDICATORIA
AGRADECIMIENTOS
RESUMEN
SUMMARY
CAPITULO I: INTRODUCCIN

1.1.
1.2.

EL PROBLEMA CENTRAL
INTERROGANTES

1.2.1.
1.2.2.
1.3.

Principal
Secundarios

OBJETIVOS
1.3.1.
1.3.2.

1.4.

Principal
Secundarios

HIPTESIS Y MODELO
1.4.1.
1.4.2.

Hiptesis
Modelo

CAPITULO II: METODOLOGA

2.1.
2.2.
2.3.
2.4.

TIPO DE INVESTIGACIN
NIVEL DE INVESTIGACIN
MTODOS
TCNICAS

CAPITULO III: REVISIN BIBLIOGRFICA

3.1.

CRECIMIENTO ECONOMICO
3.1.1. Crecimiento, fluctuaciones y funcin de produccin
3.1.2. Capital y crecimiento econmico
3.1.3. Crecimiento y poltica econmica

3.2.

ASPECTOS BSICOS DE LA INVERSIN PBLICA

3.2.1. Concepto de inversin pblica (IPub.)
3.2.2. Componentes de la inversin Pblica (IPub.)

3.3.
3.4.
3.5.

3.6.

ASPECTOS BASICOS DEL INTERES (I)

3.3.1. Concepto de Inters (I)
3.3.2. Concepto y tipos de tasas de Inters (r)
ASPECTOS BSICOS SOBRE INVERSIN PBLICA
3.4.1. Concepto de inversin pblica
3.4.2. Efectos de la inversin pblica
INVERSIN PRIVADA
3.5.1. Concepto de inversin privada
3.5.2. Determinantes de la inversin
INVERSION PBLICA E INVERSIN PRIVADA
3.6.1. Efecto crowding-out de la inversin pblica sobre la inversin
privada.

CAPITULO IV: RESULTADOS

4.1.

CRECIEMIENTO

ECONOMICO

EN

EL

INTERNACIONAL
4.1.1. Realidad internacional del crecimiento econmico

CONTEXTO

4.2.
4.3.
4.4.
4.5.

4.1.2. Crecimiento econmico en Amrica Latina

COMPORTAMIENTO DE LA TASA DE INTERES DE REFERENCIA
EN EL PERU PERIODO 1990 2012
LA INVERSION PUBLICA PERUANA PERIODO 1990 2012
LA INVERSION PRIVADA PERIODO 1990 - 2012
RESULTADOS EXPLICATIVOS
4.5.1. Hiptesis
4.5.2. Explicacin de la Hiptesis
4.5.3. Modelo terico
4.5.4. Cuadro principal
4.5.5. Resultados de la Regresin
4.5.6. Anlisis de los resultados
1. De la ecuacin
2. Relevancia global del modelo
3. Prueba de relevancia individual
4. Contraste de autocorrelacion
5. Contraste de cointegracion

CAPITULO V: DISCUSION DE RESULTADOS

5.1.
5.2.

BALANCE GLOBAL DE INTERPRETACION

ANALISIS COMPARATIVO DE OTROS RESULTADOS

CAPITULO VI: FORMULACION DE PROPUESTAS

6.1.
6.2.

OBJETIVOS
POLITICAS

CONCLUSIONES
RECOMENDACIONES
BIBLIOGRAFIA
ANEXOS

X.

BIBLIOGRAFA INICIAL
1. AFIN (2010). Inversin en Infraestructura en el Per. Revista elaborada
por Universidad ESAN. Per
2. Castillo, Wilson y Esteban, Efran (2001). Normas tcnicas para redaccin
y presentacin de documentos cientficos. CIUNAS. Tingo Mara.
3. De Gregorio, Jos (2012). Macroeconoma. Teoras y Polticas. Editorial
Pearson Educacin. Mxico.
4. Espinoza, Joaqun (2010). Diccionario de Trminos de Economa.
Editorial Taurus. Madrid.
5. Greene, H. William. (2012) Anlisis Economtrico. Editorial Prentice Hall.
Mxico.
6. Larran,

Felipe

Vergara,

Rodrigo

(1993).

Inversin

Ajuste

Macroeconmico. El caso del este de Asia. En: Revista El trimestre

econmico. N238. Mxico.
7. Mediburu, Carlos (2012). La Inversin Privada y el Ciclo Econmico en el
Per. En: Revista Moneda. BCRP.
8. Samuelson, Paul (2010). Macroeconoma. Editorial McGraw-Hill. Mxico.
9. Zavala, Maza. (2009). Anlisis Macroeconmico, Teora del Gasto.
Editorial Aguilar. Mxico.