Resultados Trimestrais 1T15

15 de maio de 2015

Aviso legal

Esta apresentao contm algumas afirmaes e informaes prospectivas relacionadas a Companhia que refletem a atual viso e/ou expectativas da Companhia e
de sua administrao a respeito de seu plano de negcios. Afirmaes prospectivas incluem, entre outras, todas as afirmaes que denotam previso, projeo,
indicam ou implicam resultados, performance ou realizaes futuras, podendo conter palavras como "acreditar", "prever", "esperar, "contemplar", "provavelmente
resultar" ou outras palavras ou expresses de acepo semelhante.
Tais afirmaes esto sujeitas a uma srie de expressivos riscos, incertezas e premissas. Advertimos que diversos fatores importantes podem fazer com que os
resultados reais divirjam de maneira relevante dos planos, objetivos, expectativas, estimativas e intenes expressos nesta apresentao.

Em nenhuma hiptese a Companhia ou suas subsidirias, seus conselheiros, diretores, representantes ou empregados sero responsveis perante quaisquer
terceiros (inclusive investidores) por decises ou atos de investimento ou negcios tomados com base nas informaes e afirmaes constantes desta apresentao,
e tampouco por danos consequentes, indiretos ou semelhantes.
A Companhia no tem inteno de fornecer aos eventuais detentores de aes uma reviso das afirmaes prospectivas ou anlise das diferenas entre as
afirmaes prospectivas e os resultados reais.
Esta apresentao e seu teor constituem informao de propriedade da Companhia, no podendo ser reproduzidos ou divulgados no todo ou em parte sem a sua
prvia anuncia por escrito.

1
Destaques recentes

Destaques recentes (1)

Homologao do Plano de Recuperao Judicial em 12/mai
o Plano de RJ aprovado por 99% dos credores e 81,5% do total de crditos detidos pelos credores reunidos em assembleia em 30/abr

o Endividamento totalmente alocado no longo prazo e reduzido em R$1,4 bilho para aprox. R$980MM
o Aumento de capital previsto no Plano de RJ a ser lanado com as seguintes caractersticas:

Valor: Aprox. R$3,0Bi

Preo de emisso: R$0,15/ao

Estrutura da operao:

ENEVA Participaes (50%)

Parnaba I, Parnaba III e Parnaba IV (30% cd.)

Parnaba Gs Natural (9,1%)

BPMB Parnaba (100%)

Contribuio em dinheiro;
Capitalizao dos crditos convertidos por credores (aprox. R$1,0Bi); e
Contribuio de ativos por investidores da Cia. no valor total de R$1,3Bi

A implementao do Plano de RJ ir promover o fortalecimento da ENEVA com a

contribuio de ativos estratgicos e geradores de caixa, e tambm a equalizao
da estrutura de capital com a reduo do endividamento
Nota: (1) Operao condicionada aprovao dos acionistas da Cia.

Destaques recentes (2)

Venda da participao da ENEVA em Pecm I
o Transao aprovada no contexto da RJ por 98,2% do total de crditos detidos pelos credores

o Recursos da venda (R$300MM) sero utilizados para o fortalecimento do caixa da ENEVA

Assinatura de acordo com PGN e BPMB

o Acordo promove o rateio de custos e despesas operacionais e financeiras decorrentes do TAC celebrado entre Parnaba II e Aneel

o Reduo do custo de fornecimento do gs natural s usinas do Complexo Parnaba, por meio da compensao dos seguintes valores:
R$141,8MM Postergao do incio da operao de Parnaba II (a ser apurado entre abr/2015 e set/2016); e
R$167,0MM Reembolso de 50% da reduo da receita fixa de Parnaba II estipulada pelo TAC (a ser apurado entre 2022 e 2036)
o Contrato de fornecimento de gs natural a Parnaba II postergado at o novo trmino do PPA da usina previsto pelo TAC (abr/2036):

Distrato com MMX

o Pagamento de R$40MM pela resciso de contrato para fornecimento de 180MW a ser entregue entre 2016 e 2029
o Mitigao de possvel exposio em razo do descolamento do PLD aos preos dos contratos
o Soluo equilibrada adequada s situaes atuais da ENEVA e MMX
o Concluso da operao com desembolso de recurso prevista para os prximos dias
5

Destaques recentes (3)

Interrupo da operao de Pecm II em 13/abr para remoo de cinzas na caldeira e antecipao da parada programada
o Deficincia no sistema de queima de carvo da caldeira levou ao acmulo de cinzas acima do normal neste equipamento

o Tempo de paralisao da usina otimizado com a antecipao da parada bienal para manuteno preventiva (inicialmente em ago/2015)
o Retorno da operao previsto para os prximos dias

2
Dados econmico-financeiros

Principais Indicadores
Principais Indicadores

1T15

1T14

1T15/
1T14

1T14
Pro-Forma

1T15/
1T14 PF

373,8

586,8

-36,3%

439,6

-15,0%

(330,4)

(494,8)

-33,2%

(384,4)

-14,1%

(26,0)

(36,8)

-29,3%

(35,3)

-26,4%

EBITDA

59,4

103,9

-42,8%

57,6

3,1%

EBITDA (Ajustado)

77,0

103,9

-25,9%

57,6

33,6%

Resultado do Perodo

(128,6)

(71,9)

78,8%

(72,3)

77,9%

Dvida Lquida

5.094,5

6.002,1

-15,1%

4.896,5

4,0%

(R$ milhes)
Receita Operacional Lquida
Custos Operacionais
Despesas Operacionais

Diminuio da Receita Lquida decorrente da reduo em R$71,2MM da receita varivel de Parnaba I, como efeito da otimizao do uso de
gs natural pelo Complexo Parnaba
Custos Operacionais inflados em R$17,9MM por conta de custos de indisponibilidade pagos a maior
Reduo de 26,4% das Despesas Operacionais evidenciando, principalmente, os efeitos do programa de reduo de despesas da Holding

Aumento de 33% da rentabilidade comparvel como resultado da melhor performance

operacional das usinas e reduo das despesas da Holding
8

Evoluo do EBITDA
EBITDA Consolidado (R$MM)
Excluindo ajustes contbeis,
verifica-se retorno
rentabilidade positiva

(17,6)

22,7
77,0

50,6
(1,9)
(83,8)

81,9

EBITDA 4T14

Ajuste de
indisponibilidade
4T14

EBITDA 4T14
Ajustado

5,5

Receita
Operacional
Lquida

59,4

\
Custos
Operacionais
Ajust.

Despesas
Operacionais
Ajust.

EBITDA 1T15
Ajustado

Ajuste de
indisponibilidade
1T15

EBITDA 1T15

EBITDA ajustado apresentou crescimento em decorrncia dos seguintes fatores:

o

Receita: Reflexo principalmente da receita adicional recebida por Itaqui por alteraes em regras regulatrias

Custos Operacionais: Reduo motivada em grande parte por baixa de crditos a receber de clientes e CCC no 4T14 por Amapari

Despesas Operacionais: Diminuio decorrente de resciso contratual com provedor de TI e constituio de proviso de bnus de desempenho no 4T14 ainda
no realizada no 1T15

Ajuste de indisponibilidade: Alterao regulatria levou a Itaqui e Parnaba I registrarem maiores custos de indisponibilidade

Nota: Custos e Despesas Operacionais consolidados ajustados excluem efeitos no-recorrentes e/ou com efeito no-caixa, tais como provises contbeis para custo de indisponibilidade de
Itaqui, custos de indisponibilidade de Itaqui e Parnaba I cobrados a maior, custo de resciso de contrato com fornecedor de TI e stock options.

Evoluo dos Custos Operacionais

Custos Operacionais do 1T15 impactados por:
o Reduo nos custos com retirada de cinzas e manuteno
mecnica em Itaqui (-R$7,7MM)
o Em decorrncia da transferncia de parte dos custos de gerao
de Parnaba II para Parnaba I, verificou-se diminuio com

Custos Operacionais

1T15

1T15
(Ajust.)

4T14

Custos Operacionais1 (R$ MM)

289,2

271,3

360,4

322,0

-15,7%

1.923,9

1.923,9

1.764,3

1.764,3

9,0%

150,3

141,0

204,3

182,5

-22,7%

Energia Bruta Gerada (GWh)

Custos Operacionais por Energia
Bruta Gerada (R$/MWh)

4T14
1T15 (Ajust.)/
(Ajust.) 4T14(Ajust.)

arrendamentos e alugueis em base consolidada (-R$12,9MM)

1T15 (Ajust.) exclui o ajuste dos custos de indisponibilidade (R$17,9MM)
4T14 (Ajust.) exclui proviso de custo de indisponibilidade de Itaqui (R$38,4MM)

o Diminuio do custo de indisponibilidade pela constituio de

proviso no 4T14 (R$38,4MM) no realizada no 1T15

Alterao regulatria levou Itaqui e Parnaba I a reconhecerem,

respectivamente, +R$9,3MM e R$8,5MM a maior como custo de
indisponibilidade

o Custos operacionais inflados no 4T14 por conta da baixa de

crditos a receber de clientes e de CCC por Amapari (R$37,1MM)

Nota: 1) No inclui Depreciao & Amortizao.

10

Despesas da Holding
Despesas Operacionais da Holding1/2/3
57,6
10,0

Diminuio significativa do G&A da Holding como efeito do

Eventos no-caixa:
R$10,0MM

27,9

29,8

2T14

3T14

destacando-se:
o

47,6
33,2

programa de reduo de custos e despesas, iniciado em 2014,

atividades (-R$10,6MM)

21,1
o

1T14

4T14

1T15

Devoluo de espaos locados para a sede corporativa, diminuindo

despesas com aluguel e funcionrios terceirizados

Reduo consistente de headcount: -27% em 12m

159

Reduo do headcount, impactando despesas com pessoal e encargos

trabalhistas (-R$7,0MM)
o

Nmero de funcionrios da Holding3

Resciso de contrato com antigo fornecedor de TI e internalizao de

(-R$1,0MM)

Otimizao de utilizao de consultorias jurdicas, tcnicas e financeiras,

mesmo no contexto de RJ (-R$0,7MM)

153

148

130

116

Constituio de proviso de bnus de desempenho no 4T14 ainda

no realizada no 1T15 (-R$12,9MM)

1T14

2T14

3T14

4T14

1T15

Notas: 1) No inclui Depreciao & Amortizao; 2) No inclui as despesas com Stock Options; 3) ENEVA e ENEVA Participaes

11

Posio de Caixa Consolidada

(368,8)
477,9

(34,3)

(21,4)

(24,4)

180,9

157,3

Caixa e Valores
Mobilirios (4T14)

(5,3)

Receitas

Custos e Despesas
Operacionais

CAPEX

Mtuos e Aportes Servio da Dvida

Contas
Caixa e Valores
nas Controladas
Reservas/Outros Mobilirios (1T15)

Variao positiva na posio de caixa decorrente principalmente da suspeno do servio da dvida da Holding
e tambm da reduo de desembolsos para despesas da Holding e CAPEX remanescente de Parnaba II
12

Dvida Consolidada (1T15)

Reduo da dvida lquida devido principalmente a desconsolidao de Pecm II em jun/14
Dvida Consolidada (R$MM)

Dvida de Curto Prazo Consolidada (R$MM)

996
29%

96,8

180,9

6.002,1

-15,1%
(dv. lq.)

1T14

Dvida Bruta
de Curto Prazo
R$3.429MM

5.094,5
Holding

1T15

Dvida Lquida

2.434
71%

Projetos

Caixa e Caixa Equivalentes

R$995,7MM do saldo total da dvida de curto prazo foram alocados aos

projetos como segue:

Perfil da Dvida Consolidada (R$MM)

Itaqui e Parnaba I;
o

1.846
35%

3.429
65%

Dvida Bruta Total

R$5.275MM

R$122,3MM: so referentes parcela atual das dvidas de curto prazo de

R$873,3MM: se referem a emprstimos-ponte a Parnaba II

Com o pedido de RJ em 9/dez, as dvidas da Holding tiveram sua

exigibilidade suspensa

Curto Prazo

Longo Prazo

13

3
Destaques operacionais

Performance Operacional (Itaqui)

Aumento da rentabilidade em decorrncia da melhor performance operacional
EBITDA (R$MM)

Custos Operacionais
+152,9%
(8,0)

0,1

22,7

9,3
24,6

15,2

9,7
(28,7)

38,4

Custos Operacionais

1T15

1T15
(Ajust.)

4T14

4T14
1T15 (Ajust.)/
(Ajust.) 4T14(Ajust.)

Custos Operacionais1 (R$ MM)

138,0

128,6

159,0

120,6

6,6%

Energia Bruta Gerada (GWh)

682,4

682,4

577,6

577,6

18,1%

Custos Operacionais por Energia

Bruta Gerada (R$/MWh)

202,2

188,5

275,3

208,9

-9,7%

1T15 (Ajust.) exclui o ajuste dos custos de indisponibilidade (R$9,3MM)

4T14 (Ajust.) exclui proviso de custo de indisponibilidade (R$38,4MM)

EBITDA
4T14

Ajuste
ADOMP
4T14

EBITDA
4T14
Ajust.

Rec.
Ope. Lq.

Cust.
Ope.
Ajust.

Desp.
Oper

EBITDA
1T15
Ajust.

Ajuste
ADOMP
1T15

EBITDA
1T15

Melhor ndice histrico de disponibilidade registrado em fev/15: 96,1%

Reduo de R$20,35/MWh do custo unitrio de gerao como resultado da
melhor performance da usina

Disponibilidade

Indisponibilidade de 72%
quando computada
paralisao de out/14

Maior custo com insumos em virtude do aumento em 18% na gerao bruta

no 1T15, o que levou especialmente ao maior consumo de carvo (+19,3%),

representando um acrscimo de R$14,6MM nesta rubrica

Diminuio dos custos com servios para retirada de cinzas (-R$6,0MM) e
75%

77%

87%

90%

92%

96%

78%

88%

manuteno mecnica (-R$1,7MM)

Aumento em R$5,9MM dos custos de aquisio de energia decorrente da
reviso anual de lastro (FID)

1T14

2T14

3T14

4T14

Fontes: ONS e Companhia

Nota: 1) No inclui Depreciao & Amortizao.

jan/15

fev/15

mar/15

1T15

Reconhecimento a maior de R$9,3MM com custo de indisponibilidade devido a

mudanas regulatrias, j questionadas pela Cia.

15

Performance Operacional (Pecm II)

Estabilidade operacional histrica tem levado a resultados consistentes
Custos Operacionais

EBITDA (R$MM)
-1,1%
0,6
(13,6)

(8,5)

12,5

54,9

54,3

45,8

Custos Operacionais

1T15

1T15
(Ajust.)

4T14

1T15 (Ajust.)/
4T14

Custos Operacionais2 (R$ MM)

92,1

83,7

96,2

-34,2%

Energia Bruta Gerada (GWh)

696,7

696,7

804,9

-13,4%

Custos Operacionais por Energia

Bruta Gerada (R$/MWh)

132,3

120,1

119,5

-41,6%

1T15 (Ajust.) exclui o ajuste de custo de indisponibilidade (R$8,5MM)

EBITDA
4T14

Rec. Ope. Cust. Ope.

Lq.
Ajust.

Desp.
Oper

EBITDA
1T15 Ajust.

Ajuste
ADOMP
1T15

EBITDA
1T15

Disponibilidade de mar/15 comprometida por interrupo de 6 dias para

manuteno na caldeira e no sistema de transporte de cinzas

Disponibilidade

Menor custo com insumos em virtude da reduo em 13,4% na gerao

bruta no 1T15, o que levou especialmente ao menor consumo de carvo
(-12,3%), representando um decrscimo de R$7,5MM nesta rubrica
Decrscimo

97%

1T14

96%

2T14

99%
77%

3T14

4T14

98%

jan/15

93%

fev/15

76%

mar/15

89%

dos

servios

de

terceiros

em

R$4,9MM

decorrente

principalmente da reduo de gastos com reparos de mquinas e

equipamentos e pessoal terceirizado (-R$3,9MM)

1T15

Reconhecimento a maior de R$8,5MM com custo de indisponibilidade

devido a mudanas regulatrias, j questionadas pela Cia.

Fontes: ONS e Companhia

Notas: 1) Considera 100% de Pecm II; 2) No inclui Depreciao & Amortizao

16

Performance Operacional (Parnaba I)

Gerao suportada em parte por Parnaba II desde o incio do ano
Custos Operacionais

EBITDA (R$MM)
-13,4%
(12,2)

(0,1)

3,5

Custos Operacionais

1T15

1T15
(Ajust.)

4T14

1T15 (Ajust.)/
4T14(Ajust.)

Custos Operacionais1 (R$ MM)

171,8

163,3

166,8

-2,1%

1.241,6

1.241,6

852,4

5,9%

138,4

131,5

195,7

-7,5%

(8,5)
Energia Bruta Gerada (GWh)

65,6

56,8

48,2

Custos Operacionais por Energia

Bruta Gerada (R$/MWh)

1T15 (Ajust.) exclui o ajuste dos custos de indisponibilidade (R$8,5MM)

EBITDA
4T14

Rec. Ope. Cust. Ope.

Lq.
Ajust.

Desp.
Oper

EBITDA
1T15 Ajust.

Ajuste
ADOMP
1T15

EBITDA
1T15

Registro de disponibilidade da usina afetada pelo processo de otimizao

de uso de gs natural pelo Complexo Parnaba
Reduo em R$7,0MM do custo com insumos decorrente da menor

Disponibilidade

disponibilidade da usina (-4,5 p.p.) e consequente menor consumo de gs

natural, apesar de a gerao ter permanecido em linha entre os trimestres
em virtude da gerao em substituio realizada por Parnaba II desde

99%

98%

94%

dez/14
86%

86%

88%

71%

81%

Aumento em arrendamentos e alugueis em virtude da transferncia de

custos de gerao de Parnaba II no perodo (R$36,3MM)

1T14

2T14

3T14

Fontes: ONS e Companhia

Nota: 1) No inclui Depreciao & Amortizao

4T14

jan/15

fev/15

mar/15

1T15

Reconhecimento a maior de R$8,5MM com custo de indisponibilidade

devido a mudanas regulatrias, j questionadas pela Cia.

17

Performance Operacional (Parnaba III)

Aumento na gerao contribuiu para recuperao da rentabilidade no ativo
EBITDA1 (R$MM)

Custos Operacionais
31,9%

1T15

1T15
(Ajust.)

4T14

1T15 (Ajust.)/
4T14

Custos Operacionais2 (R$ MM)

65,6

64,0

42,6

50,5%

Energia Bruta Gerada (GWh)

361,5

361,5

227,4

59,0%

Custos Operacionais por Energia

Bruta Gerada (R$/MWh)

181,5

177,1

187,1

-5,3%

(21,5)

25,5

0,0

(1,6)

16,7

12,7
EBITDA
4T14

Custos Operacionais

Rec. Ope. Cust. Ope.

Lq.
Ajust.

Desp.
Oper

16,7

15,2

15,2

EBITDA
1T15 Ajust.

Ajuste
ADOMP
1T15

EBITDA
1T15

1T15 (Ajust.) exclui o ajuste de custo de indisponibilidade (R$1,6MM)

Maior registro de disponibilidade registrado nos ltimos 6 meses: 99,4%

em jan/15

Disponibilidade

Aumento no custo com insumos decorrente do aumento de 59,0% da

gerao bruta no 1T15, em especial o incremento de R$10,3MM com gs
natural
99%

80%

82%

2T14

3T14

99%

99%

91%

96%

67%

Incremento de R$11,6MM nos custos com alugueis e arrendamento de

acordo com o contrato de fornecimento de gs natural usina
Reconhecimento a maior de R$1,6MM com custo de indisponibilidade

1T14

4T14

jan/15

fev/15

mar/15

1T15

devido a mudanas regulatrias, j questionadas pela Cia.

Fontes: ONS e Companhia

Notas: 1) Considera 100% de Parnaba III; 2) No inclui Depreciao & Amortizao

18

Obrigado.
www.eneva.com.br