El sistema burstil

El sistema burstil mexicano es el conjunto de organizaciones, tanto pblicas

como privadas, a travs de las cuales se regulan y llevan a cabo las actividades
crediticias mediante ttulos-valor

que se negocian en la Bolsa Mexicana

de

Valores, de acuerdo con las disposiciones de la Ley del Mercado de Valores.

El esquema del funcionamiento del sistema burstil es el siguiente:

Oferentes y demandantes: intercambian los RECURSOS MONETARIOS,

obteniendo los primeros en un RENDIMIENTO y pagando los segundos un
COSTO; ambos entran en contacto a travs de CASAS y AGENTES de

BOLSA.
Las operaciones

de intercambio de recursos se documentan mediante

TITULOS-VALOR que se negocian

en la BOLSA DE MEXICANA DE

VALORES.
Tanto estos documentos como los agentes y casas de bolsa deben de estar
inscritos

en

el

REGISTRO

NACIONAL

DE

VALORES

INTERMEDIARIOS, y los documentos deben de depositarse

E
en

INSTITUCIONES PARA EL DEPOSITO DE VALORES.

La COMISION NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES supervisa y regula
la realizacin de todas las actividades y la LEY DE MERCADO

DE

VALORES reglamenta el sistema general.

La Ley del Mercado de valores (LMV), que est en vigor desde el 3 de enero de
1975, contiene las disposiciones que regulan las operaciones burstiles. Es su
artculo 1 seala: la presente ley regula la oferta pblica de valores, la
intermediacin en el mercado de estos, las actividades de las personas que en el
intervienen, el Registro Nacional de Valore y las autoridades y servicios en
materia del mercado de valores.
Asi, en las secciones de este captulo se analizaran los elementos arriba
mencionados, a saber:

Los valores que se ofrecen en el mercado

Los intermediarios que los operan

Las instituciones que coadyuvan en la operacin del Mercado de Valores.
Las actividades que desarrollan
El marco regulatorio del sistema burstil

VALORES
De acuerdo con el artculo 5 de la ley General de Titulos y Operaciones de
Crdito, se consideran como ttulos los documentos necesarios para ejercitar el
derecho literal que en ellos se consignan. As, pues, son documentos en los que
se establecen

derechos

especficos para sus propietarios. Cuando estos

documentos son autorizados para circular en el Mercado de Valores, se esta en

presencia de ttulos-valor.
En el artculo 3 de la Ley del Mercado de Valores, se definen los instrumentos
que

sern

considerados

como

ttulos-valor:

son

valores

las

acciones,

obligaciones, bonos certificados y dems ttulos de crdito que se emitan en serie

o en masa destinados a circular en el mercado de valores.
En el mismo articulo de la ley se seala que el rgimen aplicable a los valores y a
las actividades realizadas con ellos tambin lo ser a los ttulos de crdito y a
otros documentos que otorguen a sus titulares derechos de crdito, de propiedad
o de participacin en el capital de personas morales, que sean objeto de oferta
publica o de intermediacin en el mercado de valores.
Se atribuye a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores la facultad para
establecer, mediante disposiciones de carcter general, las caractersticas a que
se debe sujetar la emisin y la operacin de los valores y documentos sujetos al
rgimen de la Ley, a fin de brindar certidumbre respecto de los derechos y
obligaciones que corresponden a los tenedores de ttulos, as como para dar
seguridad y transparencia a las operaciones que se realicen con ellos.
De este modo, pueden identificarse con claridad las siguientes caractersticas de
un ttulo-valor que opere en el mercado de valores:

Acciones, obligaciones, bonos certificados y dems ttulos de crdito

Que se emita en serie o en una mesa.
Que este destinado a circular en el mercado de valores
Que este regulado por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores en
cuanto a las caractersticas y operaciones que se realicen.

A fin de satisfacer los requerimientos de financiamiento tanto de los emisores

privados y gubernamentales como de los inversionistas, se han creado muy
diversos instrumentos, ya sean de largo plazo (mercado de capitales) o de corto
plazo (mercado de dinero). Algunos de estos ttulos-valor confieren a los
inversionistas derechos de propiedad sobre una parte alcuota del capital de la
empresa (acciones), en tanto que otros confieren derechos sobre los rendimientos
de fideicomisos de inversin ( CPOs y CPIs) o fondos de inversin. Otros ttulosvalor confieren derechos sobre deuda privada o gubernamental, as como sobre
los rendimientos que de ellos derivan. En el siguiente apartado, se listan los
ttulos-valor que se negocian en la Bolsa de Valores (BMV).
INSTRUMENTOS QUE SE NOGOCIAN EN LA BMV
Los instrumentos que actualmente se negocian en la bolsa Mexicana de Valores y
que son emitidos por entidades gubernamentales son:

Bondes. Bonos de desarrollo del gobierno federal

Brems. Bonos de regulacin Monetaria del Banco de Mxico
Certificados burstiles
Cetes. Certificados de la Tesorera de Federacin
PIC-FARACs. Pagares de indemnizacin carretera
Udibonos. Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en
UDIs

Los emitidos por empresas son:

Acciones de empresas comerciales, industriales y de servicios.

Acciones de sociedades de inversin
Aceptaciones bancarias

Bonos bancarios
Certificados burstiles
Certificados de deposito
Certificados de participacin ordinarios
Certificados de participacin inmobiliarios (CIP)
Obligaciones
Pagar con rendimiento liquidable al vencimiento
Pagar financiero
Pagar financiero
Pagar de mediano plazo
Papel comercial

OFERTAS PBLICAS E INTEREDIACION

El Mercado de Valores cumple una funcin esencial para la economa del pas al
facilitar el flujo de recursos financieros entre oferentes y demandantes de los
mismos. Salvaguardas de los

derechos de los inversionistas es igualmente

esencial, debido a que estos aportan los recursos financieros demandados por las
empresas y las entidades gubernamentales. Para ello la autoridad regula con
precisin la oferta pblica de ttulos-valor. En el articulo 2 de la LMV se define:
se considera oferta publica la que se haga por algn medio de comunicacin
masiva o a persona indeterminada para suscribir, enajenar o adquirir los valores,
ttulos de crdito y documentos.
Como se puede observar, sern ofertas pblicas las que se hagan por algn
medio de comunicacin masiva y en las cuales se invite a todo aquel que tenga
los recursos y est dispuesto a invertir en alguno de los instrumentos que se
negocian en la BMV. No se considerara como oferta publica y, por lo tanto no ser
regulada por la LMV. La que se realice entre particulares, sin recurrir a los medios
masivos de comunicacin.
De igual manera las autoridades definen y regulan la actividad de los
intermediarios que participan en el mercado, asi como las operaciones que se
realicen en este. En el artculo 4 de la ley se establece se considera
intermediacin en el Mercado de Valores la realizacin habitual de

a) Operaciones de corredura, de comisin u otras tendientes a poner en

contacto la oferta y la demanda de valores.
b) Operaciones por cuenta propia, con valores emitidos o garantizados por
terceros, respecto de las cuales se haga oferta pblica.
c) Administracin y manejo de carreteras de valores propiedad de terceros.
EL REGISTRO NACIONAL DE VALORES E INTERMEDIARIOS
A fin de llevar un control tanto de los ttulos que se operan en el mercado como de
los intermediarios que los operan en el mercado como de los intermediarios que
los operan., se han instituido un registro Nacional de Valores

Intermediarios.

El RNVI es un organismo pblico integrado por dos secciones: la de Valores y la

Especial que estn a cargo de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Solo podrn someterse a oferta pblica o intermediacin los valores inscritos en la
Seccin de Valores o Especial del Registro Nacional de Valores e Intermediarios,
para lo cual deber cumplir los requisitos establecidos por en la ley:

Que los emisores proporcionen solvencia y liquidez

Que los emisores tengan una circulacin amplia.
Que los emisores sigan polticas congruentes con los intereses de los

inversionistas
Que los emisores no efecten operaciones que modifiquen artificialmente el
rendimiento de sus valores.
La comisin Nacional Bancaria y de Valores tiene la capacidad de
suspender o cancelar el registro de valores, ya sea que estos o sus
emisores dejen de cumplir con los requisitos u obligaciones establecidas en
la LMV o que los emisores proporcionen informacin falsa sobre su
situacin financiera o sus valores respectivos.
Cuando los emisores de valores registrados solicten la cancelacin de
isncripsion, la CNBV no la autorizar hasta que el emisor no demuestre que
han quedado salvaguardados

debidamente los intereses del publico

inversionista y del mercado en general.

Estas regulaciones cobran especial importancia ante la evidencia de que ha

existido en los mercados internacionales, operaciones fraudulentas
derivadas de la manipulacin de la informacin financiera por parte de
grandes corporaciones.
INTERMEDIARIOS BURSATILES