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Investidores
Bernardo Ferraz
Relaes com Investidores
(55 11) 3175-2900
ri@brasilinsurance.com.br
Teleconferncia de
Resultados 2015
15 de Maio de 2015
Portugus
3:30 pm (BR); 14:30 pm (USEST)
Phone:
Brazil: (55 11) 3728-5971
Access Code: Brasil
Insurance
English
2:00 pm (BR); 13:00 am (USEST)
Phone:
USA: +1(877)317-6776
INTL.: +1(412) 317-6776
Access Code: Brasil
Insurance
Website
www.brinsurance.com.br/ir
Comentrios da Administrao
O primeiro trimestre de 2015 foi fundamental para a Brasil Insurance
consolidar e ajustar o processo de transformao que se iniciou em 2014,
no qual o Conselho trabalhou com a administrao para converter a Brasil
Insurance de uma Holding, controladora de 51 subsidirias
independentes, para uma corretora integrada, capaz de entregar
solues de seguros para nossos clientes em todos os segmentos. Ns
mantivemos o foco na implementao do nosso novo plano estratgico,
visando criar uma plataforma para o crescimento orgnico estratgico e
capturar as sinergias de nossas 51 subsidirias.
Como de se esperar, um programa de integrao como esse gera
dificuldades e desapontamentos, que precisam ser combatidos e
superados. Durante esse primeiro trimestre, a administrao deu alta
prioridade para execuo dessa estratgia enquanto reduz a escala de
sua estrutura e mantm os nveis de produtividade e servio.
O desenvolvimento e implementao do projeto de integrao continua,
trazendo benefcios tangveis nesse trimestre e nos seguintes. Equipes
internas esto completamente comprometidas com o sucesso de sua
implementao e esto trabalhando intensivamente para acelerar esse
processo.
Earnings Release
O plano de reduo de custos proposto pela administrao j est
trazendo resultados no bottom line da Companhia, alcanando R$ 17,5
milhes de reduo, dos R$ 20 milhes planejados. A administrao est
constantemente a procura de oportunidades adicionais para a
Companhia, identificando sinergias inexploradas, novos ganhos de
produtividade e otimizando a gesto de fornecedores. Ns acreditamos
que o constante foco em eficincia de custos, enquanto mantemos a
motivao da equipe e garantimos os nveis de servio, so fundamentais
no apenas para este trimestre, mas tambm para criar um modelo de
negcio sustentvel.
Alm disso, o plano de reduo de custos est alinhado ao plano de
remunerao para Diretores Comerciais e Diretores de Novos Negcios
que foi aprovado pelo conselho recentemente eleito e que est em
processo de implementao. Esse plano de remunerao est focado em
premiar os responsveis pelas receitas de clientes e pela produo de
novos negcios.
Devemos lembrar que em 22 dezembro de 2014, ns contratamos o
Morgan Stanley para atuar como o nosso consultor financeiro, para
assessorar a Companhia nos nossos objetivos estratgicos. Estamos
comeando a ver os frutos dessa contratao, como anunciado em 18 de
Maro de 2015, atravs da garantia de um perodo de exclusividade dada
ao GP Investment Ltd, para que possam detalhar e discutir, em termos
no-vinculativos, uma subscrio primria na Companhia e a
reformulao de sua estrutura de governana e incentivos aos scios
corretores. As negociaes continuam a acontecer e o processo est
sendo mantido com muito cuidado por ambas Companhias, para garantir
o melhor resultado para a Companhia e seus stakeholders.
DESTAQUES FINANCEIROS
Earnings Release
Planejamento Estratgico
Earnings Release
dos scios existentes fundamental no apenas para a reteno do cliente, mas tambm para novas
iniciativas como fonte de crescimento dos negcios.
Durante este primeiro trimestre, a administrao manteve seu foco em implementar iniciativas comerciais
desenvolvidas em 2014 para trazer impactos positivos na organizao:
i.
ii.
iii.
Em dezembro a Companhia fez uma breve pausa na integrao do CSC, para ajustar e redefinir alguns
processos, buscando minimizar riscos de implementao e garantir um bom nvel de servio aos clientes
durante o processo de restruturao. Atualmente, a Companhia tem focado em otimizar os nveis de
servios e trouxe o CSC de Benefcios para mais perto da gesto central, visando melhorar as sinergias
internas com o time comercial. Logo aps completar o esforo, a Companhia ir retomar a integrao,
seguindo de perto o impacto da migrao na base de clientes.
Earnings Release
b.3) reduo de gastos com servios de contabilidade terceirizada, gerado pela
internalizao da rea de contabilidade e a implementao do novo ERP. Esse projeto se
iniciou em 2013 e foi concludo durante o 1T15.
c) Vendas e Marketing: interrupo de projetos de marketing no prioritrios e reduo nas
despesas com viagens, com o estabelecimento de uma nova poltica de viagem.
No 1T15, a administrao levou adiante o plano de reduo de custos, alcanando uma reduo
de R$ 17,5 milhes dos R$ 20 milhes estabelecidos. O plano incluiu a otimizao do quadro de
funcionrios, sem comprometer os nveis de servios.
A administrao continuar procurando oportunidades adicionais para reduzir custos, sem
colocar em risco os nveis de servio e sem comprometer a motivao do time.
Comits de Assessoramento
Earnings Release
Conselho Fiscal
O Conselho Fiscal foi criado pela assembleia geral ordinria e extraordinria, em 30 de abril de 2015. O
Comit composto por profissionais com vasta experincia e acreditamos que ele fortalecer ainda mais
nossa Governana.
A nova equipe de Auditoria Interna comeou a implementar o primeiro Plano de Auditoria 2014/2015 da
BI. A Auditoria Interna, que reporta ao CEO com uma linha pontilhada para o Comit de Auditoria
independente, ter o foco em conformidade, controles internos e riscos operacionais, e sem dvida
fortalecer e contribuir com a Governana geral da Brasil Insurance.
Earnings Release
DESEMPENHO FINANCEIRO NO 1T15
DRE AJUSTADA
R$ milhares
IFRS
1T15
IFRS
4T14
IFRS
1T14
1T15/1T14
1T15/4T14
Receita Lquida
49.689
55.068
54.520
-8,9%
-9,8%
-83.879
-25.824
-15.173
-3.591
-4.071
-3.491
-30.309
-1.419
-70.361
-32.851
-16.668
-5.045
-4.408
-7.798
0
-3.591
-36.349
-19.642
-10.431
-2.627
-2.343
-1.306
0
0
130,8%
31,5%
45,5%
36,7%
73,7%
167,3%
0,0%
-
19,2%
-21,4%
-9,0%
-28,8%
-7,7%
-55,2%
0,0%
-60,5%
-34.190
-68,8%
-3.881
-7,8%
0
-3.165
-
-15.293
-27,8%
-15.293
-27,8%
-7.353
-3.433
-
18.171
33,3%
18.171
33,3%
0
-1.403
-
-288,2%
123,6%
-74,6%
-121,4%
125,6%
-
-100,0%
-7,8%
-
-37.355
-26.079
16.768
-322,8%
43,2%
878
11.564
106
1.345
11.938
-12.748
3.400
6.783
-16.645
-74,2%
70,5%
-100,6%
-34,7%
-3,1%
-100,8%
No controladores
-24.807
-4.999
716 0
-29.090
0
-1.140 0
-25.544
-994
717 0
-25.822
0
-1.227 0
10.306
-709
483 0
10.080
0
-1.776 0
-340,7%
605,1%
48,2%
0,0%
-388,6%
0,0%
-35,8%
0,0%
-2,9%
403,1%
-0,1%
0,0%
12,7%
0,0%
-7,2%
0,0%
-30.230
-27.048
8.304
-464,0%
11,8%
1.086
0
106
30.309
4.684
7.352
8.210
0
0
0
10.986
0
-99,0%
-
-76,8%
-100,0%
-98,7%
-
1.271
-6.802
19.289
-93,4%
118,7%
Despesas Operacionais
Salrios e Benefcios
Administrativas
Vendas e Marketing
Custo dos Servios Prestados
Proviso para Perda do Valor Recupervel de Ativos
Alienao de investimento - Ben's
Outros
EBT
IRPJ/CSLL Corrente
IRPJ/CSLL Diferido
Perda / Lucro Lquido antes da participao de no controladores
No Recorrente
Custos de reestruturao - no recorrente
Instrumentos financeiros - garantias (lquido)
Alienao de investimento - Ben's
Perda / Lucro Lquido ajustado
Earnings Release
Distribuio de Prmios
Durante o 1T15, a carteira de produtos da Companhia apresentou a seguinte composio, por produto:
Auto 7%
66%
Sade
Anlise do 1T15
Receita Lquida
A Receita Lquida caiu 8,9% comparada ao 1T14, alcanando R$ 49,7 milhes no 1T15 e foi
impactada pelo baixo nvel de crescimento orgnico. Comparada ao 4T14, a receita lquida mostrou
uma reduo de 9,8%.
A receita lquida orgnica tambm apresentou um declnio de 8,9%, comparada ao 1T14. Comparada
ao 4T14, a receita lquida orgnica teve um declnio de 4,7%. A Administrao acredita que o novo
programa de incentivo e a melhoria da qualidade de servios aos clientes com o CSC, possibilitaro
o crescimento no mdio prazo.
Despesas Operacionais
Earnings Release
-
Os custos dos servios prestados (comisses pagas a terceiros) atingiu R$ 4,1 milhes.
A Proviso para Devedores Duvidosos alcanou R$ 3,5 milhes. Como parte dos esforos
do nosso sistema de integrao, estamos adotando uma plataforma nica para controlar o
Contas a Pagar da companhia. No h mudana dos procedimentos de contabilidade
aplicvel a este processo. Para assegurar a consistncia e pontualidade dos recebveis da
empresa, ns melhoramos os procedimentos de recebimento e aprimoramos os sistemas
de controles de faturamento durante o perodo.
Lucro Operacional
Tivemos uma perda operacional de R$ 34,2 milhes no 1T15, queda de 288,2% ano-a-ano. A margem
operacional ficou em -68,8% no 1T15, contra 33,3% no 1T14, impactada principalmente pelo declnio
nas receitas, aumento em salrios e benefcios e SG&A, e especialmente devido alienao de
desinvestimento da Ben's, como explicado acima. Comparado ao 4T14, o lucro operacional diminuiu
123,6%.
Resultado Financeiro
O resultado financeiro atingiu R$ 0,9 milhes no 1T15, comparado com R$ 3,4 milhes no mesmo
perodo do ano passado, impactado por uma reduo no excesso de caixa investido, principalmente
devido ao pagamento de earn-outs.
O valor do contas a pagar por aquisio de corretoras mostrou um resultado positivo de R$ 11,6
milhes no 1T15, um aumento de 70,5% contra o 1T14 e uma reduo de 3,1% comparado ao 4T14.
Earnings Release
Lucro Lquido
Lucro Lquido Ajustado
R$ milhares
Perda / Lucro Lquido contbil
No Recorrente
Custos de reestruturao - no recorrente
Instrumentos financeiros - garantias (lquido)
Alienao de investimento - Ben's
Perda / Lucro Lquido ajustado
IFRS
1T15
#VALOR!
-30.230
IFRS
4T14
#VALOR!
-27.048
IFRS
1T14
#VALOR!
8.304
1T15/1T14
#VALOR!
-464,0%
1T15/4T14
#VALOR!
11,8%
1.086
0
106
30.309
4.684
7.352
8.210
0
0
0
10.986
0
-99,0%
-
-76,8%
-100,0%
-98,7%
-
1.271
-6.802
19.289
-93,4%
118,7%
A Perda Lquida atingiu foi de R$ 30,2 milhes no 1T15, principalmente impactado pela alienao de
investimento. O lucro lquido ajustado atingiu R$ 1,3 milhes, considerando os seguintes ajustes:
i)
ii)
Comparado ao 4T14, a perda lquida aumentou 11,8%. Excluindo os impactos explicados acima, o lucro
lquido ajustado mostrou uma reduo de 93,4% comparado ao 1T14.
Distribuio de Dividendos
No 1T15, a assembleia geral ordinria e extraordinria, realizada em 30 de abril de 2015, aprovou o
pagamento de dividendos proposto pela administrao em 2014. Um de valor de R$ 0,026 por ao ser
pago em 15 de maio de 2015 (para mais informaes, consultar a proposta da administrao para a
AGOE 2015).
Distribuio de dividendos
R$ mil
Lucro Lquido
Reserva Legal (5%)
Base de clculo dos diviedndos
Distribuio de dividendos
2014
10.602
530
10.072
2.518
10
Earnings Release
Resumo do Fluxo de Caixa
31/03/2015 31/03/2014
23.559
21.949
24.807
11.564 3.493
2.123
29.795
960
2.544
6.581 324 4.673
10.306
6.783
1.306
15.377
20.206
11.993
6.995
2.349
22.855
25.402
12.567 723 12.112
14.162
12.384
1.555
223
3.916 -
10.080
2.759
1.893
-
1.963
2.023 -
14.802
5.416
8.276
28.975
30.225
O fluxo de caixa operacional foi negativo em R$ 4,7 milhes, impactado pela baixa performance
operacional. A administrao tomou uma srie de atitudes em relao a custos e despesas para reverter
esse resultado negativo.
Durante 1T15 a Companhia desembolsou R$ 12,6 milhes para o pagamento de companhias adquiridas
em anos anteriores.
11
Earnings Release
MERCADO DE CAPITAIS
Desempenho das aes
As aes da Brasil Insurance encerraram o 1T15 cotadas a R$ 1,95, com uma desvalorizao de 42,65%
no trimestre, ao passo que o Ibovespa teve um crescimento de 2,29% durante o mesmo perodo.
Desde a abertura de capital, ocorrida em novembro de 2010, at o final do 1T15, as aes da Brasil
Insurance sofreram uma depreciao de 62,16% (incluindo dividendos distribudos), apresentando um
resultado abaixo do Ibovespa, que caiu 27,62% no mesmo perodo.
As aes da companhia foram negociadas em todos os preges da BM&FBovespa no 1T15. O volume
mdio dirio negociado atingiu R$ 3,2 milhes, e o nmero de operaes realizadas aumentou, passando
de 1.055 no 1T14 para 1.791 no 1T15. Nossa base de acionistas pessoa fsica cresceu 91,4%, passando
de 665 para 1.273 investidores.
Recompra de Aes
Conforme Fato Relevante publicado em 1 de setembro de 2014, o Conselho Administrativo aprovou a
renovao do Programa de Recompra de Aes da prpria Companhia (Programa de Recompra) com
um limite de 3.100.000 aes ordinrias a serem adquiridas em 365 dias, de 1 de setembro de 2014 a
31 de agosto de 2015.
O objetivo desse programa maximizar a criao de valor aos acionistas por meio do gerenciamento
eficiente de sua estrutura de capital e reforar a confiana do gerenciamento nos negcios da Companhia.
No 1T15 a Companhia no recomprou aes. O programa de recompra continua ativo e a Companhia
comprou 2.849.100 aes desde seu incio, em setembro de 2013.
12
Earnings Release
Composio Acionria
72.684.146
71%
23.973.443
23%
6.203.359
6%
Aes em tesouraria
Aes Emitidas
102.860.948
100%
PERFIL DA COMPANHIA
A Brasil Insurance uma das maiores e mais diversificadas companhias brasileiras de corretagem de
seguros, tendo consolidado as operaes de mais de 50 sociedades corretoras. As sociedades de
corretagem esto presentes em 11 estados, representando 86% do mercado de seguros no pas, segundo
dados da SUSEP, e 80% do PIB brasileiro, segundo dados do IBGE.
A nossa ampla carteira de produtos e servios, cobrindo uma enorme extenso geogrfica e diversos
setores econmicos, proporciona uma maior diversificao de nossas receitas, tornando-as
extremamente resilientes, na medida em que absorvem flutuaes nos nveis de atividade dos setores
por ns atendidos. Temos forte atuao nos setores de sade corporativa, vida, automveis, industrial,
servios, comrcio exterior, consumo, entre outros, atendendo clientes corporativos e, em menor medida,
pessoas fsicas.
A nossa significativa escala nos proporciona maior influncia junto s companhias seguradoras. Graas
nossa grande cobertura geogrfica no territrio brasileiro, a diversificao da nossa carteira e a ampla
gama de clientes atendidos, estamos posicionados como uma das mais importantes parceiras junto s
principais companhias seguradoras que atuam no Brasil, uma vez que o relacionamento entre estas e
seus corretores pea fundamental da estratgia das mesmas, a fim de alcanarem suas metas em
termos de receitas, lucros e volume de negcios.
Em mdia, os nossos scios corretores tm 20 anos de experincia nos mercados de seguros e
corretagem de seguros. Cada um deles traz benefcios para a Companhia de forma nica, oferecendo
conhecimento profundo dos mercados nos quais operam e se especializando em diversos segmentos do
setor de seguros.
13
Earnings Release
APNDICE
I Balancete
II Demonstrao dos Fluxos de Caixa
14
Earnings Release
I Balancete
BALANO PATRIMONIAL
R$ mil
Ativo
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa
Ttulos e valores mobilirios
Contas a receber
Impostos a recuperar
Partes relacionadas
Outras Contas a Receber de Terceiros
Outros ativos
No circulante
Contas a receber
Partes relacionadas
Depsitos judiciais
Outros ativos
Investimento
Imobilizado
Intangvel
Total do ativo
Consolidado
31/03/2015
31/12/2014
28.975
14.292
38.484
7.977
3.053
3.606
5.085
101.472
23.559
38.903
44.495
7.880
3.136
3.183
4.912
126.068
2.982
15.796
1.035
880
2.828
17.572
929
473
8.889
519.798
9.458
567.880
549.380
599.140
650.852
725.208
15
Earnings Release
BALANO PATRIMONIAL
R$ mil
Passivo
Circulante
Financiamentos
Fornecedores
Obrigaes trabalhistas
Impostos e Contribuio Social a pagar
Obrigaes Tributrias
Dividendos a pagar
Partes relacionadas
Contas a pagar por aquisio de controladas
Outros passivos circulantes
No Circulante
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Obrigaes Tributrias
Provises para demandas judiciais
Contas a pagar por aquisio de controladas
Patrimnio lquido
Capital social
Aes em tesouraria
Reserva de capital
Reserva de lucros
Lucros e prejuzo acumulado
Agio na emisso de aes
Participao de acionistas no controladores
Total do passivo e patrimnio lquido
Consolidado
31/03/2015
31/12/2014
65
5.501
12.394
14.491
5.354
5.197
53
52.510
897
96.462
52
1.887
13.890
16.073
5.832
5.268
32
67.803
1.198
112.035
16.070
323
435
74.228
91.056
18.511
466
452
121.311
140.740
318.386
- 36.827
28.935
43.083
- 30.230
136.580
459.927
3.407
463.334
318.384
- 36.827
28.935
43.083
115.222
468.797
3.636
472.433
650.852
725.208
16
Earnings Release
II Demonstrao dos Fluxos de Caixa
DFC
R$ mil
Fluxos de caixa das atividades operacionais
Lucro do exerccio antes do imposto de renda e contribuio social
Ajustes de receitas e despesas no envolvendo caixa
Proviso para crditos de liquidao duvidosa
Ajuste a valor presente do contas a receber
Ajuste a valor presente do contas a pagar por aquisio
Amortizao e depreciao
Movimentao do valor justo de garantias financeiras
Rendimento de ttulos e valores mobilirios
Perdas com dividendos desproporcionais
Alienao de investimento
Outras perdas no caixa
Consolidado
31/03/15
31/03/14
-24.807
10.306
3.493
-178
-11.564
3.165
0
-791
2.123
30.309
35
1.785
1.306
-75
-6.783
1.403
16.644
-3.597
0
1.002
0
20.206
2.544
-97
3.614
-1.496
-621
-2.762
-106
-953
-6.581
-6.458
-4.673
11.993
-705
-3
1.012
-966
-1.663
0
-24
-6.995
2.649
22.855
33
-756
25.402
-12.567
12.112
-888
-667
14.162
-12.384
223
-7.997
0
4.000
5.877
-3.916
13
0
-2.023
-1.847
-103
0
0
-2.759
-13
-10.080
-14.802
5.416
23.559
28.975
8.276
21.949
30.225
17