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INCERTEZAS JURDICAS E ECONMICAS DA BITCOIN COMO MOEDA

THE LEGAL AND ECONOMIC UNCERTAINTIES OF BITCOIN AS A CURRENCY


Natasha Alves Ferreira
RESUMO
O dinheiro sempre teve um papel fundamental no desenvolvimento das relaes comerciais.
Desde o seu primeiro uso, muitas formas foram utilizadas em substituio ao escambo, como
o ouro a prata ou mesmo o papel moeda, utilizado atualmente. Com o desenvolvimento de
novas tecnologias, abriu-se um enorme leque de possibilidades para o aperfeioamento do
dinheiro neste novo cenrio. A Bitcoin surgiu como uma primeira iniciativa, baseada em
tecnologia, para substituir o papel moeda para parte das transaes ou at mesmo
vislumbrando ser um dia o meio de troca mais utilizado. A partir dessas perspectivas e de
incertezas quanto ao seu futuro, surge um debate sobre quais sero as mudanas mais
significativas que esta nova tecnologia trar para a vida das pessoas e para as relaes
comercias. Alm dos aspectos econmicos, surgem muitas dvidas em relao a como uma
moeda digital se encaixaria nas legislaes atuais e como se daria a sua regulamentao ou
no em um cenrio em que atualmente a oferta monetria controlada a partir de um
monoplio do Estado.
PALAVRAS-CHAVE
Bitcoin. Moeda digital. Novas tecnologias. Direito

ABSTRACT
Money has always played a key role in the development of trade relations. Since its first use,
many forms were used to replace bartering, such as gold, silver or even paper money, which is
currently used. With the development of new technologies, a huge range of possibilities
opened up for the improvement of the money in this new scenario. Bitcoin emerged as a first
initiative, based in technology, to replace paper money for a part of the transactions or even
glimpsing to be, one day, the most widely used mean of exchange. From these prospects and
uncertainties about the future, there is an ongoing debate on what are the most significant
changes that this new technology will bring to people's lives and for commercial relations.
Besides the economic aspects, there are many questions regarding how a digital currency
would fit current legislations and how would their regulation be conducted in a scenario in
which the money supply is controlled from a State monopoly.
KEYWORDS
Bitcoin. Digital Currency. New technologies. Law

Mestranda em Direito pela IMED - FACULDADE MERIDIONAL. Bolsista de Mestrado da CAPES.


Especialista em Direito Pblico pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio Grande do Sul PUCRS.

1. CONSIDERAES INICIAIS
difcil imaginar uma economia moderna funcionando sem o uso da moeda. Nas
economias primitivas, aquelas em que no havia moeda, as transaes ocorriam pelo
escambo, mas para isso deveria haver a coincidncia de desejos entre as partes envolvidas.
Atualmente, independente da forma de dinheiro, ele est associado a trs funes
tradicionais: meio de troca, unidade de conta e reserva de valor. Na primeira, o dinheiro
usado para evitar os inconvenientes de um sistema de escambo, no havendo a necessidade de
coincidncia entre os desejos das partes envolvidas. Na segunda funo, o dinheiro atua como
uma unidade numrica padro para medio de valor e custos. Na ltima funo, o dinheiro
pode ser guardado e resgatado no futuro. De acordo com o economista Friedrich Hayek1,
H dois setores muito importantes de servios em que os governos se arrogaram por
tanto tempo um monoplio (ou prerrogativa) que este passou a ser considerado um
atributo necessrio e natural do governo, ainda que no tenha sido introduzido em
beneficio do pblico nem nele redundado: o direito exclusivo de emitir moeda e de
prover servios postais. Ambos os monoplios no foram estabelecidos para que o
pblico fosse melhor servido, mas exclusivamente para aumentar os poderes
governamentais. Em consequncia de seu estabelecimento, o pblico no s muito
pior servido do que o seria por outros meios, como, pelo menos no caso da moeda,
exposto, em seus esforos normais para ganhar a vida, a perigos e riscos
indissociveis de uma poltica de controle monetrio de que logo teria descoberto
uma maneira de se livrar se isso ao menos lhe tivesse sido permitido.

Desde a inveno da World Wide Web, o acesso internet tem crescido de forma
intensa. O impacto da rede mundial de computadores foi to significativo que houve uma
mudana estrutural no comportamento social, mudando as formas de interao entre as
pessoas e os meios de buscar informao. Um fenmeno desencadeado pelo aumento do uso
da Internet e dos desenvolvimentos tecnolgicos foi a proliferao das comunidades virtuais.
Inclusive estas, em alguns casos, acabaram criando sua prpria moeda para troca de bens e
servios. importante ter em mente que essas moedas virtuais se assemelham ao dinheiro.
As moedas virtuais so uma espcie de dinheiro no regulado, o qual emitido e
controlado em geral pelos seus desenvolvedores, e aceito e utilizado entre os membros da
comunidade. De acordo com o European Central Bank, os esquemas de moeda virtual so
relevantes em vrias reas do sistema financeiro e, portanto, de interesse para os bancos
centrais 2.

1

HAYEK, Friedrich A. Direito, Legislao E Liberdade. So Paulo : Viso. 1985. Vol. III A Ordem Poltica de
um Povo Livre. p.61
2
Virtual Currency Schemes. European Central Bank. Disponvel em:
<http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/virtualcurrencyschemes201210en.pdf>. Acesso em 11 jan.2014. p.5

Friedrich Hayek3, ao falar sobre as vantagens iniciais do monoplio governamental


sobre o dinheiro, afirma que
Quando a economia monetria ainda estava expandindo-se lentamente nas regies
mais remotas e um dos principais problemas era ensinar a numerosos indivduos a
arte de fazer clculos em dinheiro (o que no se deu h tanto tempo assim), nessa
poca, talvez, um nico tipo de dinheiro, de fcil identificao, possa ter sido de
considervel valia. E pode-se argumentar que o uso exclusivo de um nico tipo
uniforme de dinheiro auxiliou grandemente a comparao de preos, e, portanto, o
crescimento da competio e o mercado. Do mesmo modo, quando a autenticidade
do dinheiro metlico s podia ser comprovada atravs de um difcil processo de
quilatao, para o qual a pessoa comum no dispunha nem da habilidade nem do
equipamento necessrios, era possvel argumentar com segurana em favor de se
garantir a pureza das moedas com a marca de uma autoridade amplamente
reconhecida que, fora dos grandes centros comerciais, s poderia ser o governo.
Mas, hoje, essas vantagens iniciais, que poderiam ter servido de desculpa para que
os governos se apropriassem do direito exclusivo de emitir dinheiro metlico,
certamente no tm um peso maior do que o das desvantagens desse sistema. Seus
defeitos so os mesmos dos de todos os monoplios: somos obrigados a consumir
seus produtos mesmo que sejam insatisfatrios e, acima de tudo, tal sistema impede
a descoberta de melhores mtodos de satisfazer necessidades que no digam respeito
ou no interessem ao monopolista.

Neste estudo ser analisada a Bitcoin, um sistema de moeda virtual baseada em uma
rede peer-to-peer, sem uma autoridade central encarregada do fornecimento de dinheiro, sem
instituies financeiras envolvidas nas transaes. Nesse sistema os usurios executam todas
as tarefas em si. Trata-se de uma moeda virtual que pode ser utilizada para pagamentos de
bens e servios virtuais ou reais. A taxa de cmbio com outras moedas determinada pela
oferta e pela demanda.

2. CONCEITO DE BITCOIN
Bitcoin uma rede consensual que permite um novo sistema de pagamento e uma
moeda completamente digital. a primeira rede de usurios com pagamentos
descentralizados e controlada pelos usurios, sem uma autoridade central ou intermedirios.
Ou seja, essa moeda digital vista como dinheiro na Internet 4.
O conceito de Bitcoin foi supostamente introduzido em 2008 por um programador,
no identificado, usando o pseudnimo de Satoshi Nakamoto, atravs de um paper formulado

3

HAYEK, Friedrich A. Desestatizao do Dinheiro. So Paulo : Instituto Ludwig von Mises. Brasil, 2011.
p.30/31.

Frequently Asked Questions. Disponvel em: <https://bitcoin.org/en/faq>. Acesso em 12 jan.2014.

em 2009 5. Entretanto, em 2010 ele teria abandonado o projeto sem revelar informaes sobre
a sua pessoa. Segundo esse trabalho, a bitcoin seria uma verso de dinheiro eletrnico
puramente peer-to-peer que permitiria que pagamentos online fossem enviados diretamente de
uma parte para outra sem passar por uma instituio financeira. O comrcio na Internet passou
a depender quase que de forma exclusiva de instituies financeiras atuando como empresas
terceirizadas confiveis para processar pagamentos eletrnicos. Enquanto o sistema funciona
bem o suficiente para a maioria das transaes, ainda sofre com as deficincias inerentes ao
seu modelo, baseado na confiana da confirmao da transao por parte de um terceiro. Por
sua vez, o sistema de Bitcoins seria baseado na criptografia, no havendo mais a necessidade
de um terceiro confivel.
Nesse caso, moeda eletrnica seria uma cadeia de assinaturas digitais em que cada
proprietrio transfere a moeda para o prximo ao assinar digitalmente. Assim sendo, um
beneficirio pode verificar as assinaturas para verificar a cadeia de propriedade.
O modelo de banco tradicional consegue um certo nvel de privacidade, limitando o
acesso informao para as partes envolvidas e a terceira parte confivel. J nesse novo
modelo, o pblico pode ver que algum est enviando uma quantia para outra pessoa, mas
sem a informao que liga a transao a qualquer um, sendo semelhante ao nvel de
informao divulgada por bolsas de valores.
Satoshi Nakamoto foi o criador do projeto Bitcoin, entretanto seu anonimato acaba
criando uma srie de suspeitas, que, segundo os defensores da moeda, so causadas pela falta
de compreenso a respeito do cdigo aberto. Dessa forma, o protocolo Bitcoin e seu software
so publicados abertamente e qualquer programador, onde quer que esteja, pode criar sua
verso modificada do software.
A Bitcoin controlada por todos os seus usurios, assim, mesmo que os
programadores modifiquem o software, eles no podem forar uma mudana no protocolo da
moeda, j que todos os usurios so livres para escolher a verso de software que desejam
usar. Contudo, necessrio que esses softwares cumpram as mesmas regras, para que
continuem sendo compatveis entre si. Ou seja, a Bitcoin s pode funcionar corretamente se
existir um consenso entre todos os usurios. Assim, os desenvolvedores e os usurios tm um
forte incentivo para protegerem esse consenso.

NAKAMOTO, Satoshi. Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System. Disponvel em:


<https://bitcoin.org/bitcoin.pdf>. Acesso em 22 jan.2014.

3. FUNCIONAMENTO E UTILIZAO DA BITCOIN


De acordo com o site bitcoin.org 6, para o usurio o funcionamento semelhante a
um aplicativo de celular ou a um programa de computador e dispe de uma carteira pessoal de
Bitcoin que autoriza os utilizadores a enviar e receber Bitcoins. Para comear a usar Bitcoins,
os usurios precisam fazer o download do software livre e de cdigo aberto. Aps compradas,
as Bitcoins so posteriormente armazenadas em uma carteira digital no computador do
usurio. Consequentemente, os usurios enfrentam o risco de perder o seu dinheiro se no
implementarem antivrus adequados e medidas de backup.
A rede Bitcoin compartilha uma contabilidade pblica chamada "block chain". Essa
contabilidade contm toda a transao processada, permitindo aos computadores dos usurios
verificar a validade de cada transao. A autenticidade das transaes protegida pelas
assinaturas digitais correspondentes ao endereo de envio, permitindo a todos os usurios o
controle total sobre o envio de bitcoins dos seus endereos Bitcoin. Alm disso, qualquer um
pode processar transaes atravs de um hardware especializado e ganhar uma recompensa
por esse servio em bitcoins. Esse servio frequentemente chamado de minerao. A
minerao um sistema de consenso distribudo e usado para confirmar as transaes
pendentes a serem includas no block chain 7.
Bitcoins so divisveis em at oito casas decimais permitindo a sua utilizao em
qualquer tipo de operao, independentemente do valor. A moeda virtual pode ser utilizada
para os mais diversos negcios, como restaurantes e compras na Internet. Os pagamentos com
bitcoins funcionam como os cartes de credito ou dbito, mas sem a necessidade de ter uma
conta bancria. Uma das principais vantagens a possibilidade de enviar e receber
instantaneamente as bitcoins, em qualquer parte do mundo e a qualquer tempo. Alm disso, as
taxas so muito baixas ou at inexistentes, podendo os usurios inclurem uma taxa nas suas
transaes para receber a prioridade no processamento.
As transaes so realizadas de forma mais rpida e mais barata do que com os
meios tradicionais de pagamento. As taxas de transao, quando existem, so muito baixas e
no h taxa de conta bancria a ser cobrada.
Outra vantagem que as transaes com Bitcoins so irreversveis e no contm
dados pessoais ou privados dos clientes. Dessa forma, as transaes podem ser feitas sem
vinculao de informao pessoal. Assim sendo, existe uma forte proteo contra o roubo de

6
7

Frequently Asked Questions. Disponvel em: <https://bitcoin.org/en/faq>. Acesso em 12 jan.2014.


How does Bitcoin work? Disponvel em: <https://bitcoin.org/en/how-it-works>. Acesso em 15 jan.2014.

identidade. Tambm impossvel que comerciantes efetuem cobranas indesejadas ou


imperceptveis aos usurios, como pode acontecer em outras formas de pagamento. Ademais,
os usurios podem proteger seu dinheiro atravs de backup e criptografia.
As informaes sobre Bitcoins esto disponveis no block chain para que qualquer
pessoa possa verific-las e utiliz-las em tempo real 8. Ainda, por ser criptograficamente
seguro, nenhum indivduo ou organizao pode controlar ou manipular o protocolo Bitcoin.
Isso permite que seu ncleo seja confivel, neutro, transparente e previsvel.
Apesar das inmeras vantagens, as Bitcoins tambm apresentam algumas
desvantagens, sendo a principal delas o nmero restrito de negcios, atualmente, que aceitam
as moedas eletrnicas. Logo, como a circulao de Bitcoins ainda muito pequena isso afeta
de forma significativa o preo da moeda, gerando uma grande volatilidade na sua cotao. A
razo disso, que sua taxa de cmbio determinada pela oferta e demanda no mercado,
atravs de movimentos de compra e venda da moeda. Alm dessas desvantagens, o software
Bitcoin est com muitos recursos incompletos e em desenvolvimento ativo. Novos recursos
esto sendo desenvolvidos para tornar a Bitcoin mais segura, mas esses recursos ainda no
esto disponveis para todos e a moeda est num processo de amadurecimento.

4. FUNDAMENTOS ECONMICOS DA BITCOIN


De acordo com o Banco Central da Unio Europeia9, as razes tericas da Bitcoin
podem ser encontradas na Escola Austraca de Economia, em suas crticas ao atual sistema de
moeda fiduciria e s intervenes realizadas pelos governos e outras agncias, o que, na
opinio de integrantes dessa escola, resulta em ciclos econmicos que destroem capital e
geram inflao.
A Escola Austraca de Economia, liderada por Eugen von Bhm-Bawerk, Ludwig
von Mises e Friedrich A. Hayek como principais expoentes, conhecida principalmente pelo
desenvolvimento da Teoria Austraca dos Ciclos econmicos (TACE) 10 . Os ciclos
econmicos so explicados por Hayek11, ganhador do Prmio Nobel de Cincias Econmicas
em 1974, na formulao clssica da Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos. Para ele os

8

Bitcoin Block Explorer. Disponvel em: <http://blockexplorer.com>. Acesso em 27 jan.2014.


Virtual Currency Schemes. European Central Bank. Disponvel em:
<http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/virtualcurrencyschemes201210en.pdf>. Acesso em 13 jan.2014.p.22
10
MISES, Ludwig Von. A Teoria Austraca dos Ciclos Econnicos. Instituto Ludwig Von Mises, 27, ago. 2008.
Disponvel em: < http://www.mises.org.br/Article.aspx?id=149>. Acesso em 23 jan.2014.
11
HAYEK, Friedrich A. Monetary theory and the trade cycle, 1 ed. New York: Sentry press, 1933. p.140
9

ciclos seriam a consequncia inevitvel de intervenes monetrias no mercado, por meio de


uma expanso excessiva do crdito bancrio, muito alm do limite estabelecido por seus
ativos e pelos fundos confiados a eles por seus clientes. Esse aumento provocado pela
expanso da oferta monetria atravs do processo de criao de dinheiro em um sistema
bancrio de reservas fracionrias12:
It has been shown, in addition, that the primary cause of cyclical fluctuations must
be sought in changes in the volume of money, which are undoubtedly always
recurring and which, by their occurrence, always bring about a falsification of the
pricing process, and thus a misdirection of production.13

De acordo com Hayek14, a consequncia desse arranjo so taxas de juros artificiais,


abaixo do nvel no qual estariam sem essa interveno. A baixa da taxa de juros estimula a
atividade bancria. Nessa situao, os empresrios, guiados por sinais de taxas de juros
distorcidas, iniciam projetos de investimentos excessivamente ambiciosos que no coincidem
com as preferncias dos consumidores na poca relativa ao consumo intertemporal15. Ou seja,
suas decises em relao ao curto prazo e ao consumo futuro. Nesse arranjo, o processo de
poupana, que obrigatoriamente deve anteceder ao do consumo, no respeitado criando a
iluso de que existem meios abundantes para a produo atual16. Os projetos que no tinham
sido pensados como produtivos ou lucrativos, caso a taxa de juros no tivesse sido
influenciada por manipulaes, so iniciados a partir desse arranjo. A consequncia que
geralmente no vista que meios de produo e o trabalho despendido nestes projetos,
agora viveis, foram transferidos de outros empreendimentos. Isso ocorre porque a sociedade
no suficientemente rica para no abrir mo de mo-de-obra e recursos, uma vez que os
recursos so finitos e os desejos infinitos.
As manipulaes realizadas pelos governos no sistema bancrio so anlogas a um
aluno que no estuda e tira notas boas atravs de trapaa. Assim como a sociedade no fica
mais rica atravs da criao de dinheiro ou crdito bancrio, o aluno no fica mais inteligente
trapaceando para tirar notas boas.

12

Nas economias modernas, a maior parte do dinheiro criado pelo sistema de reserva fracionada bancrio,
emprstimos ou quantative easing. Somente uma frao do dinheiro em circulao exigido pelos rgos
reguladores como sendo necessrio existir em moeda fsica.
13
HAYEK, Friedrich A. Monetary theory and the trade cycle, 1 ed. New York: Sentry press, 1933. p.140
14
Ibid. Cap.3
15
A preferncia temporal o grau em que as pessoas valoram o consumo presente em relao ao consumo futuro.
Quanto maior a preferncia temporal, maior o valor dado ao consumo presente.
16
MAHONEY, Dan. A Teoria Austraca dos Ciclos Econnicos: Uma Breve Explanao. Instituto Ludwig Von
Mises, 27, ago.2008. Disponvel em: <http://www.mises.org.br/Article.aspx?id=149>. Acesso em 24 jan.2014.

Para os economistas austracos, cedo ou tarde, esse desequilbrio generalizado no


poder mais ser sustentado e levar a uma recesso econmica inevitvel. Neste perodo de
correo econmica, os empresrios precisam liquidar qualquer falha em projetos de
investimento que no so baseados em demandas reais. Para isso, necessrio realinhar
estruturas produtivas de acordo com as preferncias intertemporais dos consumidores.
Por causa dessa facilidade de manipulao da base monetria que traz consequncias
desastrosas, muitos economistas da Escola Austraca, como Hayek e Ludwig Von Mises,
defendem a abolio do sistema de reservas fracionrias e um retorno do padro-ouro para
lastro do dinheiro, uma vez que sua oferta no pode ser manipulada artificialmente por
nenhuma autoridade, visto que as reservas de ouro so escassas e um aumento da base
monetria deveria proceder de um acmulo do valor respectivo em ouro. De acordo com
Mises17, alm da vantagem da oferta monetria no poder ser artificialmente manipulada, o
retorno do padro ouro tambm preservaria o sistema bancrio da influncia governamental e
incertezas polticas.
Hayek prope, em a Desestatizao do Dinheiro18, que os governos no podem ter o
monoplio da emisso de dinheiro. Ao contrrio disso, ele sugere que bancos privados devem
ser autorizados a emitir certificados no remunerados com base no seu prprio registro de
marcas. Estes certificados (ou seja, as moedas) devem ser abertos concorrncia e seriam
negociados a taxas de cmbio variveis. Quaisquer moedas capazes de garantir um poder
aquisitivo estvel eliminaria outras moedas menos estveis do mercado. O resultado desse
processo de concorrncia e maximizao do lucro seria um sistema monetrio altamente
eficiente onde apenas moedas estveis, iriam coexistir.
Essas ideias so compartilhadas pelos entusiastas da Bitcoin. Eles vem a
criptomoeda como um bom ponto de partida para acabar com o monoplio da emisso de
moeda pelos Bancos Centrais. Eles criticam fortemente o atual sistema bancrio de reservas
fracionrias pela qual os bancos podem ampliar sua oferta de crdito acima de suas reservas
reais. No arranjo atual, qualquer sinal de quebra bancria pode levar a uma corrida aos caixas,
pois o dinheiro em circulao maior do que o dinheiro em espcie que guardado nos cofres
dos bancos. No caso da Bitcoin esse, problema no existe, pois os proprietrios no precisam
de um banco para guardar suas moedas virtuais.
A inspirao da Bitcoin vem do padro ouro. Assim como o commoditie tem sua
oferta atrelada quantidade de ouro j minerado e quantidade disponvel em reservas

17

MISES, Ludwvig Von.The theory of money and credit. New York, United States, 1979. p.393
HAYEK, Friedrich A. Desestatizao do Dinheiro. So Paulo : Instituto Ludwig von Mises. Brasil, 2011. p.37

18

conhecidas, a Bitcoin possui em seu cdigo de programao um limite pr-estabelecido de 21


milhes unidades monetrias 19. A consequncia que em um ambiente de estabilidade
(liquidez alta) a moeda no s tenderia a manter o seu valor ao longo do tempo como tambm
poderia se valorizar com o aumento da liquidez. O fenmeno conhecido como deflao
monetria e aumentaria o poder de compra dos proprietrios da moeda.
Embora as razes tericas para a construo da moeda possam ser encontradas na
Escola Austraca de Economia, a Bitcoin tem sido questionado por integrantes da mesma
escola. As suas crticas principais so de que a Bitcoin no tem valor intrnseco20, como o
ouro, sendo meras informaes computacionais. Outra crtica a de que a Bitcoin no
consegue satisfazer o "Teorema de Regresso de Ludvick Von Mises"21, que explica que o
dinheiro no aceito por causa de um decreto do governo ou conveno social, mas porque
tem suas razes em uma mercadoria que expressa um certo poder de compra.
De acordo com esse teorema, um bem s pode ser alcanado como meio de troca se,
antes de ser utilizado como dinheiro, ele j tiver obtido algum valor como mercadoria.
Historicamente o ouro e a prata se repetiram em diversas civilizaes como meio de troca. A
escassez e facilidade de fracionamento em pedaos menores contriburam para que esses
metais fossem usados como moeda de troca por milhares de anos. Em algum momento, que
no podemos precisar, um conjunto de pessoas viu valor neles e os trocaram como
mercadorias.
Se no caso do ouro e da prata no podemos precisar a data em que viraram
mercadoria e expressaram valor de compra, no caso da Bitcoin temos uma data exata: maio de
2010. Nesta data laszlo, nickname do usurio no frum bitcointalk22, comprou uma pizza
com 10.000 Bitcoins atravs de uma oferta em um frum destinado a usurios da moeda
virtual. Naquela poca, cada Bitcoin valia alguns centavos e algum concordou que alguns
milhares de Bitcoins valiam uma pizza e concretizou o negcio. Nesse momento, a Bitcoin
cumpriu o requisito bsico do Teorema de Mises e passou a ser considerada dinheiro. Algum
poderia dizer que o que existiu no foi o surgimento de dinheiro, mas sim um escambo.
Porm, o Teorema de Mises foi pensado a partir de uma realidade diferente da que vivemos
hoje. Naquela poca, a possibilidade do surgimento de uma moeda eletrnica no estava em

19

Frequently Asked Questions. Disponvel em: <https://bitcoin.org/en/faq>. Acesso em 12 jan.2014.


ULRICH, Fernando. Bitcoin: objees e mais objees (Parte 3). Instituto Ludwig Von Mises, 29, abr. 2013.
Disponvel em: <http://www.mises.org.br/Article.aspx?id=1585>. Acesso em 19 jan.2014.
21
ULRICH, Fernando. Bitcoin: o nascimento do dinheiro... (Parte 1). O Ponto Base, 19, abr. 2013. Disponvel
em: <http://opontobase.com.br/bitcoin-o-nascimento-do-dinheiro-parte-1>. Acesso em 22 jan.2014.
22
Bitcoin Forum. Bitcoin Talk, 18, Mai. 2010. Disponvel em: <https://bitcointalk.org/?topic=137.0>. Acesso em
29 jan.2014.
20

qualquer horizonte imaginado. O fato de empresas comearem a aceitar a moeda virtual como
meio de troca tambm contribuiu para que ela efetivamente virasse dinheiro.
Assim como no papel moeda, a demanda para o consumo da moeda eletrnica
determinado por fatores puramente psicolgicos, uma vez que no existe um valor atribudo a
um pedao de papel ou a um dgito eletrnico. Um entusiasta de novas tecnologias ou algum
que desafia o status quo atual possuem motivaes diferentes. Nenhuma destas motivaes
tem qualquer diferena relativa a um grau de importncia na formao de valor. O importante
no o motivo, mas o fato de existir a demanda.
A Bitcoin surgiu a partir de uma demanda do mercado, descrita pela Escola
Austraca, e se materializou atravs de novas capacidades tecnolgicas. A crise financeira
global de 2007 fez muitas pessoas repensarem o papel do governo e das instituies
financeiras e certamente teve um papel importante na criao das moedas descentralizadas.
Porm, essa possibilidade, ainda sem uma viso mais concreta, j havia sido prevista. Em
1999, Milton Friedman, principal nome da Escola de Monetarista e integrante da Escola de
Chicago, previu em uma entrevista o surgimento de uma moeda (eCash) baseada em
tecnologia e que reduziria o papel do governo, possibilitando que um sujeito A transferisse
dinheiro para um sujeito B sem que necessariamente um conhecesse o outro:
I think the Internet is going to be one of the major forces for reducing the role of the
government. The one thing that's still missing but that will soon be developed is a
reliable e-Cash - a method whereby on the internet you can transfer funds from A to
B, without A knowing A or B knowing A, the way in which I can take a $20 bill and
hand it over to you and there is no record where it came from. You may get that
without knowing who I am, that kind of thing that will develop on the internet and
that would made it even easier for people to use internet. Of course it has it's
negative side, it means that gangsters, the people who are engaging in illegal
transactions will also have an easier way to carry on their business, but I think that
the tendency that make it harder to collect taxes will be a very important positive
effect of the internet.23

O mais incrvel que nesta mesma entrevista ele ainda antecipou o principal desafio
da nova moeda: pessoas que promovem negcios ilegais poderiam faz-los sem se preocupar
com o rastreamento de suas transaes. Isso se tornou realidade com o surgimento do
principal marketplace da Deepweb, o Silk Road, que utilizava a Bitcoin como moeda para
transaes. Por ser um ambiente livre e no rastrevel, muitas pessoas promoviam trocas
ilegais como, por exemplo, a comercializao de drogas. O Silk Road foi fechado pelo FBI
em 2013.

23

FRIEDMAN, Milton. Milton Friedman predicts the rise of Bitcoin in 1999! Coin Republic, 30, ago. 2013.
Disponvel em: <http://www.youtube.com/watch?v=6MnQJFEVY7s>. Acesso em 25 jan.2014.

5. CRIPTOMOEDAS X MOEDAS TRADICIONAIS


Segundo o economista Hayek24, o monoplio estatal da emisso e regulao do
dinheiro no nos ajudou a ter um dinheiro melhor do que teramos sem esse direito exclusivo.
Alm do resultado ser um dinheiro pior, a consequncia desse arranjo foi um crescimento do
poder do governo. Grande parte da poltica atual se baseia no poder governamental de criar
dinheiro para se financiar e os governos faro de tudo para manter esse direito. Hayek acredita
ser importantssimo que esse poder seja retirado das mos do Estado25.
O economista Peter Surda, em sua tese de mestrado26, defende a existncia de trs
elementos bsicos na escolha de uma moeda: liquidez, reserva de valor e custos de transao.
A

liquidez

atualmente

maior

fraqueza

da

Bitcoin.

base

de

usurios/proprietrios ainda muito pequena e, por causa disso, o valor da moeda muito
voltil, abrindo espao para especuladores que buscam ganhar dinheiro em transaes de

24

HAYEK, Friedrich A. Desestatizao do Dinheiro. So Paulo : Instituto Ludwig von Mises. Brasil, 2011. p.37
Complementando essa ideia Hayek defende que Se a abolio do monoplio monetrio governamental desse
lugar ao uso generalizado de vrias moedas competitivas, isso seria em si mesmo um aperfeioamento em
relao a esse monoplio, sempre utilizado para defraudar e lograr os cidados; seu principal propsito, no
entanto, seria o de impor uma disciplina extremamente necessria emisso governamental de moeda,
submetendo-a ao risco de ser substituda por outra mais confivel. Nesse caso, o cidado comum poderia ainda
utilizar, em suas transaes cotidianas, o tipo de moeda que j conhece, mas no qual poderia finalmente confiar:
O governo seria, ento, privado no s de um dos principais meios de que se vale para prejudicar a economia e
submeter os indivduos a restries de sua liberdade, como tambm de uma das principais causas pe sua
constante expanso. absurdo dizer que o governo tenha necessidade de 'proteger' a moeda utilizada no pas
contra qualquer ameaa (exceto a falsificao, que, como toda fraude, proibida pelas leis comuns) alm da que
deriva dele prprio: , acima de tudo, do Estado que a moeda deve ser protegida. Os exportadores de moeda ou
fornecedores de outros tipos de moeda, etc., contra quem os polticos responsveis pelo monoplio monetrio
estatal canalizam habilidosamente a indignao pblica, so de faro excelentes ces de guarda que, se pudessem
exercer sua atividade sem restries, forariam o governo a emitir moeda confivel. O controle cambial e
medidas afins apenas ajudam o. Governo a prosseguir com sua prtica nefasta de competir no mercado com os
cidados para a obteno de recursos, ao despender a moeda emitida para esse fim.
No h justificativa para o mito cuidadosamente propagado de que necessrio haver, num dado
territrio, um tipo uniforme de dinheiro ou moeda legal. O governo pode ter desempenhado, em certa poca,
urna funo til ao garantir o peso e a pureza das moedas, embora at isso j fosse feito de modo igualmente
confivel e honesto por alguns comerciantes respeitados. Mas quando reivindicaram a prerrogativa de cunhar as
moedas, os prncipes o fizeram para se beneficiarem da senhoriagem e para levar sua imagem aos mais remotos
rinces de seus territrios, mostrando aos habitantes de quem era vassalos. Eles e seus sucessores abusaram
desavergonhadamente dessa prerrogativa como instrumento de poder e de fraude. Ademais, a transferncia
injustificada de direitos relativos cunhagem a formas modernas de moeda foi reivindicada unicamente como
instrumento de poder e de manipulao das finanas, e no com base em qualquer convico de que isso
beneficiaria o pblico. HAYEK, Friedrich A. Direito, Legislao E Liberdade. So Paulo : Viso. 1985. Vol.III
A Ordem Poltica de um Povo Livre. p. 62.
26
SURDA, Peter. Economics of Bitcoin: is Bitcoin an alternative to fiat currencies and gold? WU Vienna
University of Economics and Business. Disponvel em:
<http://dev.economicsofbitcoin.com/mastersthesis/mastersthesis-surda-2012-11-19b.pdf>. Acesso em 16
jan.2014. p.21
25

curto prazo. Apesar de comearem a surgir a cada dia novos estabelecimentos comerciais que
aceitam a moeda, isso ainda parece mais publicidade do que demanda real. Com o
crescimento da moeda a tendncia que mais empresas e pessoas aceitem transacionar a
moeda, o que far que a sua liquidez aumente e o seu preo a estabilize no mdio/longo prazo.
A reserva de valor da Bitcoin um de seus pontos fortes. Como a base monetria
finita, podendo ser expandida no mximo at 21 milhes de unidades monetrias, isso a torna
uma moeda muito atrativa em relao reserva de valor, pois mantm ou aumenta o poder de
compra dos seus proprietrios no longo prazo.
Sobre os custos de transao, a moeda eletrnica se torna muito mais barata do que
as moedas tradicionais controladas por bancos. No existe, hoje, qualquer tipo de barreira que
impossibilite a transferncia de uma Bitcoin para qualquer parte do mundo. As transaes
podem ser realizadas diretamente entre duas pessoas sem a necessidade de uma terceira para
viabilizar essa transao. De acordo com Fernando Ulrich, autor do primeiro livro sobre
Bitcoins em lngua portuguesa:
[...] o Bitcoin uma grande promessa de uma forma de reduzir os custos de
transao aos pequenos comerciantes e remessas de dinheiro globais, aliviar a
pobreza global pelo facilitado acesso ao capital, proteger indivduos contra controles
de capitais e censura, garantir privacidade financeira a grupos oprimidos e estimular
inovao (dentro e acima do protocolo Bitcoin). Por outro lado, a natureza
descentralizada do Bitcoin tambm apresenta oportunidades ao crime. O desafio,
ento, desenvolver processos que reduzam as oportunidades para criminalidade
enquanto mantm-se os benefcios que Bitcoin oferece.27

No novo arranjo das moedas eletrnicas baseadas em um banco de dados


descentralizado no existe a necessidade de um banco para guard-las. As moedas podem ser
guardadas em um disco-rgido, em um pendrive ou at mesmo impressa e guardada em um
cofre. Os riscos de roubo existem, mas sero minimizados com o seu desenvolvimento e com
o aparecimento de novas tecnologias que cumpriro esse papel. Friedrich Hayek28 considera
que dinheiro espontneo refuta superstio, ou seja,
Na imaginao popular, porm, o termo moeda de curso-legal viu-se cercado por
uma penumbra de ideias nebulosas a respeito da suposta necessidade de o estado
estabelecer a moeda. Trata-se de um resqucio da ideia medieval de que o estado
que, de alguma forma, confere ao dinheiro um valor que inexistiria sem a chancela
oficial. Entretanto, isso s verdadeiro na medida em que o governo pode forarnos a aceitar o que bem entender em lugar daquilo que contratamos; nesse sentido,
pode atribuir ao substituto o mesmo valor que o objeto original tinha para o credor.
Mas a superstio de que necessrio que o governo (em geral denominado
estado, para que soe melhor) declare o que deve funcionar como dinheiro, como se


27

ULRICH, Fernando. Bitcoin: a moeda na era digital, 1 ed. So Paulo: Instituto Ludwig Von Mises Brasil,
2014. p.23
28
HAYEK, Friedrich A. Desestatizao do Dinheiro. So Paulo : Instituto Ludwig von Mises. Brasil, 2011. p. 44

ele o tivesse criado, e como se o dinheiro no pudesse existir sem ele,


provavelmente teve origem na crena ingnua de que um instrumento tal como o
dinheiro deve ter sido inventado e dado a ns por algum inventor original. Essa
crena foi totalmente derrubada no momento em que passamos a compreender o
fenmeno da gerao espontnea de instituies no planejadas, atravs de um
processo de evoluo social, da qual o dinheiro, desde ento, se tornou o paradigma
(as leis, a linguagem e a moral sendo os outros principais exemplos).

De acordo com Surda, plenamente possvel que, com o passar do tempo, a Bitcoin
venha a superar tanto as moedas fiducirias quanto o ouro e a prata como meio de troca, e,
finalmente, tornar-se dinheiro (meio de troca universalmente aceito). A questo chave ser a
liquidez, que por sua vez depende da ampliao da aceitao da moeda. "Sem liquidez
suficiente, Bitcoin enfrentar obstculos significantes para evoluir a estgios mais maduros de
meios de troca e, finalmente, dinheiro", conclui o autor29.
Por todos esses motivos, pode-se dizer que a Bitcoin o arranjo monetrio que mais
se aproxima daquele idealizado pelos economistas da Escola Austraca. Para Surda,
historicamente a primeira oportunidade de se atingir a mudana e a manuteno de uma oferta
monetria inelstica sem reformas legais e sem precisar enderear as reservas fracionrias
If Bitcoin becomes money, it would most likely present a system with an inelastic
supply and thus conform to the ideal money as views by the gold standard branch of
the Austrian School. 30

O futuro da moeda ainda incerto e no seria seguro apostar que a Bitcoin ser a
moeda eletrnica que ir vingar. O certo que existe um espao que ser ocupado ou pela
Bitcoin ou por uma outra moeda virtual que possa superar as falhas encontradas na Bitcoin.

6. ASPECTOS MONETRIOS
A Bitcoin foi concebida a partir de caractersticas tcnicas que impedem o controle
por parte uma autoridade central. A base monetria no pode ser manipulada e sua criao s
pode ser realizada atravs de minerao, com a premiao dos mineiros que realizam o
papel fundamental de validar todas as transaes feitas com as novas Bitcoins. Este fato,
certamente, uma preocupao dos governos que, atualmente, detm o monoplio da
impresso do papel moeda. Por isso, polticas monetrias no afetam o valor da Bitcoin uma

29

SURDA, Peter. Economics of Bitcoin: is Bitcoin an alternative to fiat currencies and gold? WU Vienna
University of Economics and Business. Disponvel em:
<http://dev.economicsofbitcoin.com/mastersthesis/mastersthesis-surda-2012-11-19b.pdf>. Acesso em 16
jan.2014.p.77
30
Ibid.

vez que este s depende de interesses de compra e venda materializados nas transaes da
moeda virtual.
Tecnicamente a Bitcoin foi concebida de maneira que a criao de novas unidades
monetrias ir acontecer a um ritmo previsvel. De acordo com Ulrich31, a minerao de
Bitcoins no continuar indefinidamente. A moeda foi projetada para reproduzir a extrao de
metais preciosos como o ouro, pois somente uma quantidade previamente definida poder ser
minerada. Essa quantidade foi definida no limite de 21 milhes de Bitcoins. Estima-se,
segundo o autor, que a ltima frao de Bitcoin ser minerada no ano de 2140. Ainda segundo
o autor32, cerca de 90% da quantidade total da moeda ser minerada por volta de 2022.
Por no existir a possibilidade de manipulao de sua oferta a Bitcoin deflacionria
por natureza e tende a se valorizar no longo prazo, atravs do aumento dos seus usurios. Ou
seja, se a demanda pela moeda for maior que o seu abastecimento os preos de produtos
comercializados atravs de Bitcoins tendem a cair. Isso considerado um problema para
alguns, pois seria um incentivo para que seus usurios guardassem elas provocando uma
escassez da moeda e uma consequente valorizao em velocidade ainda maior. Porm, neste
momento, este cenrio ainda improvvel, pois implicaria que mais pessoas estariam dispostas
a receber o dinheiro em formato eletrnico do que em papel.

7. ASPECTOS GERAIS E JURDICOS DA BITCOIN NO MUNDO GLOBALIZADO


Associadas Internet, surgem novas tecnologias, que geram diferentes espaos de
comunicao. Os novos meios de interao encontram-se cada vez mais desterritorializados, e
surge uma infinidade de escolhas de novos meios de informao e comunicao. Essas
ferramentas a priori no so negativas nem positivas, j que isso depende de qual forma se
dar seu uso.
Neste contexto, os tpicos elementos do Estado:33 povo, territrio e poder (soberano),
no subsistem. A Internet muda o clssico conceito de territrio, permitindo que as limitaes
geogrficas sejam superadas no ciberespao. A noo de soberania tambm perde sua


31

ULRICH, Fernando. Bitcoin: a moeda na era digital, 1 ed. So Paulo: Instituto Ludwig Von Mises Brasil,
2014. p.20
32
Ibid.p.69
33
JELLINEK, Georg: Teora General del Estado, 2. ed. [reimpr. de la segunda edicin alemana (1905) editada
por el Editorial Albatros en el ao 1954], Buenos Aires: Julio Csar Faira Ed., 2005, pp. 495-625.

importncia, diante da economia globalizada e dos tratados internacionais.34 De acordo com o


professor Jos Luis Bolzan de Morais,
[...] a crise do Estado Moderno em apresentar-se tradicionalmente como centro
nico e autnomo de poder, sujeito exclusivo da poltica, nico protagonista na
arena internacional e ator supremo no mbito do espao territorial de um
determinado ente estatal nacional.
O que se percebe neste movimento que, ao lado do aprofundamento democrtico
das sociedades, o que ocasionou um descompasso entre a pretenso de um poder
unitrio e o carter plural das mesmas, ocorre uma disperso nos centros de poder.
Pode-se vislumbrar como que uma atitude centrfuga, de disperso dos loci de
atuao poltica na sociedade, seja no mbito interior, seja no exterior.35

Logo, emerge uma nova concepo de soberania, uma soberania ps-moderna cujas
fronteiras seriam flexveis, sem que se saiba ao certo onde se iniciam e onde terminam, sem a
certeza de que se iniciam ou terminam, em algum lugar demarcado.36
A globalizao a responsvel pelo reaparecimento das identidades culturais em
diversas partes do mundo.37 A contnua transformao da comunicao na era digital amplia o
alcance dos meios para todos os domnios da vida social, numa rede que simultaneamente
global e local, genrica e personalizada.38
O mundo virtual permite uma maior visibilidade e transparncia, o que
consequentemente traz mais liberdade e mais responsabilidade para o cidado. As novas
tecnologias trazem uma nova maneira de interao com a democracia, modificando a


34

Em suma: na globalizao, os processos dominantes de formao de direito transferem-se de seus centros,


politicamente institucionalizados no Estado nacional (legislativo e justia), para a periferia do direito, para as
fronteiras do direito com outros subsistemas globais. A tnica do novo direito global ser um direito perifrico,
espontneo e gerado pela sociedade. Private government, private regulation e private justice tornam-se fontes
centrais de direito, sendo fenmenos jurdicos originrios que o Estado-nao s podia relegar com sucesso para
a zona cinzenta da facticidade no-jurdica, porque estavam enquadrados e disciplinados por um verdadeiro
rosrio normativo de direito estatal. Em escala mundial, porm, a regulao, por atores sociais, de atividades
sociais com feies jurdicas escapa efetivamente das condies normativas gerais pelo Estado-nao, sem que
naquele espao tenham-se desenvolvido ou, ao menos, se vislumbrem condies gerais comparveis. Nos
regimes privados globais, ocorre uma eficaz autodesconstruo do direito, capaz de tornar simplesmente
ineficazes os princpios bsicos do direito estatal, a saber: a deduo da validade das normas jurdicas a partir de
um modelo hierrquico de fontes normativas, a legitimao do direito por uma constituio politicamente posta,
o processo legislativo em instncias parlamentares, a segurana conferida por instituies, processos e princpios
do Estado de direito e a garantia de espaos de liberdades individuais pelos direitos fundamentais politicamente
conquistados. TEUBNER, Gunther. Direito, Sistema e Policontextualidade. Piracicaba: Editora Unimep, 2005.
p. 110-101.
35
BOLZAN DE MORAIS, Jos Luis; VIEIRA, Gustavo Oliveira. Estado e constituio em tempos de abertura: a
crise conceitual e a transio paradigmtica num ambiente intercultural. Revista de Estudos Constitucionais,
Hermenutica e Teoria do Direito (RECHTD). So Leopoldo. Ed. Unisinos. julho-dezembro 2013. P.135.
36
Ibid.
37
GIDDENS, Anthony. O mundo na era da globalizao. 6. ed. Lisboa: Presena, 2006. p. 24
38
CASTELLS, Manuel. Redes de indignao e esperana: movimentos sociais na era da internet. Trad. Carlos
Alberto Medeiros. Rio de Janeiro: Zahar, 2013, p.11-17.

participao poltica nas sociedades democrticas39. Para que as atuais formas de poder se
faam responsveis e se regulem democraticamente muitos dos complexos problemas que
afetam os cidados nos mbitos local, regional, nacional e global, as pessoas devem ter acesso
e pertencer a diversas comunidades polticas.
A distino entre o poder democrtico e o poder autocrtico que apenas o primeiro,
por meio da livre crtica, pode desenvolver em si mesmo os anticorpos e permitir formas de
desocultamento40. A democracia como poder visvel, que permite ao cidado o controle por
parte de quem detm o poder. A informao possui uma nota distinta no Estado democrtico
de direito, se comparado ao modelo liberal. Para este, uma consequncia poltica do
exerccio de certas liberdades individuais. Nos Estados democrticos, a livre discusso um
componente jurdico prvio tomada de deciso que afeta a coletividade e imprescindvel
para sua legitimao.
A globalizao das principais atividades econmicas tem comprometido a
capacidade instrumental do Estado-Nao41. O Estado acaba comprometendo ainda mais sua
soberania ao tentar reafirmar seu poder na arena global pelo desenvolvimento de instituies
supranacionais. Alm disso, os esforos do Estado para restaurar sua legitimidade por meio da

39

Segundo Hayek Numa sociedade livre, o Estado uma organizao entre muitas - aquela encarregada de
fornecer uma estrutura externa efetiva que possibilite a formao de sistemas autogeradores, mas uma
organizao que se restringe ao aparelho governamental e no deve determinar as atividades dos indivduos
livres. E ainda que o Estado enquanto organizao inclua muitas organizaes voluntrias a rede
espontaneamente formada de relaes entre os indivduos e as vrias organizaes por eles criadas que constitui
as sociedades. As sociedades se formam, ao passo que os Estados so feitos. por isso que, na medida em que
podem produzir os servios requeridos, ou estruturas autogeradoras, as sociedades so infinitamente preferveis,
enquanto as organizaes, fundadas no poder de coero, tendem a se tomar uma camisa-de-fora que se revela
perniciosa assim que vai alm da aplicao das normas necessariamente abstratas de conduta no uso de seus
poderes. HAYEK, Friedrich A. Direito, Legislao E Liberdade. So Paulo : Viso. 1985. Vol.III A Ordem
Poltica de um Povo Livre. p.146.
40
LIMBERGER, Tmis. Transparncia administrativa e novas tecnologias: o dever de publicidade, o direito a
ser informado e o princpio democrtico. Revista do Ministrio Pblico do RS, Porto Alegre, n 60,
ago./2007/abr./2008. p.63.
41
A anlise da crise do Estado-Nao pressupe uma definio, bem como uma teoria do Estado-Nao.
Contudo, considerando que meu trabalho referente a essa questo foi realizado com base em teorias sociolgicas
j bem desenvolvidas, a partir de diversas fontes, remeterei o leitor definio de Estado-Nao elaborada por
Anthony Giddens em sua obra The Nation-State and Violence (1985: 121): O Estado-Nao, que existe inserido
em um complexo de outros Estados-Nao, consiste em um conjunto de formas institucionais de governo, que
mantm monoplio administrativo sobre um determinado territrio demarcado (por fronteiras), autoridade
assegurada por lei, e controle direto sobre os meios de violncia nos planos externo e interno. Entretanto, nas
palavras de Giddens, somente nos Estados-Nao modernos pode o aparato do Estado reivindicar para si
prprio e efetivamente obter o monoplio dos meios de violncia, e somente em Estados dessa natureza o
alcance administrativo do aparato de governo corresponde de forma direta aos limites territoriais sobre os quais
tal reivindicao realizada(p. 18). Com efeito, conforme argumenta o autor, um Estado-Nao um
repositrio de poder, o principal repositrio de poder da era moderna (p.120). Sendo assim, o que acontece, e de
que forma devemos conceitualizar esse Estado, num momento em que as fronteiras esto desaparecendo e os
prprios repositrios de poder esto sendo envolvidos por outras foras? Minha investigao comea, para efeito
de continuidade terica, no ponto em que o Estado-Nao, segundo o conceito de Giddens, parece estar sendo
superado pelas transformaes histricas. Anthony Giddens apud Manuel Castells, O Poder da Identidade. 6.
ed. So Paulo: Paz e Terra, 2008. p.358.

descentralizao do poder administrativo estimulam as tendncias centrfugas ao trazer os


cidados para a rbita do governo, aumentando, porm, a indiferena destes em relao ao
Estado-Nao.
Boa parte do poder dos governos j foi perdida, pois a mdia precisa conquistar sua
independncia, inclusive diante da pluralidade dos detentores do poder e dos anunciantes,
tendo em vista que a publicidade a sua base econmica. A globalizao42 da mdia e da
comunicao eletrnica equivale desnacionalizao e desestatizao da informao. Assim,
tambm a comunicao atravs do computador foge ao controle do Estado-Nao, gerando a
possibilidade de comunicao extraterritorial.43
No contexto de crescente mobilidade das populaes, a emergncia do ciberespao
contribui para definir as novas condies da competio entre as regies do globo, mas
tambm proporciona outras ferramentas de cooperao44. nesse sentido que Manuel Castells
aborda a relao entre a tecnologia e a sociedade:
claro que a tecnologia no determina a sociedade. Nem a sociedade escreve o
curso da transformao tecnolgica, uma vez que muitos fatores, inclusive
criatividade e iniciativa empreendedora, intervm no processo de descoberta
cientfica, inovao tecnolgica e aplicaes sociais, de forma que o resultado final
depende de um complexo padro interativo. Na verdade, o dilema do determinismo
tecnolgico , provavelmente, um problema infundado, dado que a tecnologia a
sociedade, e a sociedade no pode ser entendida ou representada sem suas
ferramentas tecnolgicas45.

Apesar de a sociedade no determinar a tecnologia, ela pode sufocar seu


desenvolvimento principalmente por intermdio do Estado. Ou, pela interveno estatal, a
sociedade pode entrar num processo acelerado de modernizao tecnolgica capaz de mudar o
destino das economias, do poder militar e do bem-estar social em poucos anos. Contudo, o
que caracteriza a atual revoluo tecnolgica a aplicao dos conhecimentos e da
informao para a gerao de conhecimentos. 46
Segundo Prez Luo, o cenrio em que so exercidos os valores democrticos e dos
direitos humanos de uma sociedade onde as Novas Tecnologias (NT) e as Tecnologias da
Informao e da Comunicao (TIC) e, em particular, a rede tornaram-se smbolo
emblemtico da nossa cultura. Para descrever a conjuntura vigente utilizam expresses como

42

um erro pensar-se que a globalizao s diz respeito aos grandes sistemas, como a ordem financeira
mundial. A globalizao no apenas mais uma coisa que <<anda por a>>, remoto e afastado do indivduo.
tambm um fenmeno <<interior>>, que influencia aspectos ntimos e pessoais das nossas vidas. GIDDENS,
Anthony. O mundo na era da globalizao. 6. ed. Lisboa: Presena, 2006. p.23
43
CASTELLS, Manuel. O Poder da Identidade. 6. ed. So Paulo: Paz e Terra, 2008. p.287-303
44
LVY. Ciberdemocracia. Lisboa: Instituto Piaget, 2002. p.86
45
CASTELLS, Manuel. A Sociedade em Rede. 6. ed. So Paulo: Paz e Terra, 2009. p.43
46
Ibid. p.44, 69

"sociedade da informao" ou a "era da Internet".47


Nesse cenrio de crise do Estado surge a Bitcoin. Nenhuma organizao ou indivduo
pode controlar essa criptomoeda, dessa forma a rede permanece segura mesmo que nem todos
os usurios sejam confiveis. Bitcoin no considerada moeda ilegal na maioria dos pases.
No entanto, alguns territrios restringem ou probem moedas estrangeiras. Reguladores de
vrias jurisdies esto tomando medidas para fornecer a indivduos e negcios regras de
como integrar essa nova tecnologia ao sistema financeiro regulado e convencional. Como
exemplo temos a Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN), uma agncia do Tesouro
dos Estados Unidos, que emitiu um guia sobre como caracterizar determinadas atividades que
envolvam moedas virtuais.
A americana Elizabeth Ploshay 48 , membro do conselho diretor da Bitcoin
Foundation, defende que o uso de Bitcoins representa uma relao de confiana entre
comunidades, no em apenas um agente de autoridade. As pessoas esto acostumadas a
confiar em um banco ou no governo, dessa forma aceitvel que haja dvidas, j que as
Bitcoins tm apenas cinco anos. Na realidade, o uso de Bitcoins muito transparente, pois h
registro de quem compra e vende as moedas, e o quanto movimenta.
Cabe salientar que os atores do sistema financeiro tradicional49, incluindo os bancos
centrais, no tm envolvimento com as moedas virtuais. O emissor da moeda o proprietrio
do esquema de criao, geralmente sendo uma instituio privada e no financeira. Alm
disso, a relao entre moeda digital e a moeda tradicional, criada legalmente, no
regulamentada por lei, logo pode ser custoso ou problemtico resgatar fundos. Ao contrario
das moedas tradicionais, o controle completo da moeda virtual dado ao seu emitente, que
governa e gerencia o fornecimento de dinheiro. Por fim, um esquema de moeda virtual
tambm pode ser implementado para competir com moedas tradicionais, como o euro ou o
dlar dos EUA 50.
Por no ser supervisionada ou regulamentada por qualquer autoridade pblica, o
European Central Bank 51 acredita que a participao no uso de Bitcoins pode expor os
usurios ao crdito, liquidez e riscos legais. Entretanto, conclui que, na situao atual, as
moedas virtuais no representam um risco para a estabilidade de preos, desde que o volume

47

LUO, Antonio Enrique Prez. Los Derechos humanos em la sociedad tecnolgica. Madrid: Editorial
Universitas, S.A. p.41
48
PLOSHAY, Elizabeth. "Em 10 anos, ter bitcoins vai ser tedioso, todo mundo usar", diz especialista
americana. Zero Hora. Porto Alegre. 09 mai 2014. Pg.36. Entrevista concedida a Erik Farina.
49
Como exemplo os bancos, sociedades seguradoras, bolsa de valores, instituies financeiras, etc.
50
Virtual Currency Schemes. European Central Bank. Disponvel em:
<http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/virtualcurrencyschemes201210en.pdf>. Acesso em 27 jan.2014. p.5
51
Ibid. p.6

de criao de moeda seja baixo. Essas moedas tendem a ser instveis, entretanto, em virtude
da conexo limitada com a economia real e o baixo volume de negociao e aceitao, no
podem colocar em risco a estabilidade financeira.
A Bitcoin pode representar um desafio para autoridades pblicas, dada a incerteza
jurdica, podendo ser usada por criminosos, fraudadores e lavadores de dinheiro na prtica de
atividades ilegais. Pode trazer um impacto negativo sobre os bancos centrais, pois num caso
de um incidente, o pblico poderia pensar que isso ocorreu por um trabalho incorreto do
Banco Central. Apesar de tudo, essas moedas virtuais podem ter aspectos positivos na
inovao financeira e prestao alternativa de meios de pagamento. Friedrich Hayek52 ao falar
sobre a mstica da moeda de curso legal afirma que
A primeira interpretao errnea gira em torno do conceito de moeda de curso
legal. Sua importncia no grande em termos de nossos objetivos, mas uma
teoria largamente empregada para justificar o monoplio governamental sobre
emisso de moeda. A primeira reao atnita proposta aqui discutida geralmente
a seguinte: mas tem que haver uma moeda de curso legal. como se essa noo
provasse a necessidade de uma nica moeda, emitida pelo governo e considerada
indispensvel para as transaes cotidianas.
[...] No mais, refere- se somente aos meios de liquidao de dvidas contradas em
termos do dinheiro emitido pelo governo ou devido por ordem de um tribunal de
justia. Na medida em que o governo possua o monoplio da emisso de moeda e o
empregue para estabelecer um tipo de dinheiro, provavelmente, tambm deve ter o
poder de determinar por meio de que tipo de objetos podem ser liquidados dbitos
expressos por essa moeda. Mas isso no significa nem que todo o dinheiro precise
ser moeda de curso legal, nem mesmo que todos os objetos aos quais a lei d
atributos de moeda de curso legal precisem ser dinheiro.

Em 2011, a Electronic Frontier Foundation53 removeu a opo de doar bitcoins de


seu site, a principal razo so as questes jurdicas envolvidas com a criao de um novo
sistema monetrio, no estando claro como a Bitcoin se encaixa no quadro jurdico existente.
De acordo com Edwin Jacobs 54, o quadro jurdico complexo, pois h vrios aspectos legais
importantes, tais como a proteo de dados e privacidade, a proteo dos consumidores, as
questes de direito internacional contratuais e particulares, a legislao e-commerce,
incluindo questes de responsabilidade em mundos virtuais, e os aspectos de regulamentao
financeira, etc.
O Crescimento na adoo pelo consumidor de moedas virtuais levou a uma resposta
mista dos rgos reguladores. A China, por exemplo, resolveu proibir o uso de moeda virtual

52

HAYEK, Friedrich A. Desestatizao do Dinheiro. So Paulo : Instituto Ludwig von Mises. Brasil, 2011. p.43
Organizao sem fins lucrativos cujo objetivo declarado proteger os direitos de liberdade de expresso no
contexto da era digital.
54
JACOBS, Edwin. Bitcoin: a bit too far? Time Lex, 25, Jun. 2011. Disponvel em:
<http://www.timelex.eu/en/blog/detail/bitcoin-a-bit-too-far>. Acesso em 29 jan.2014.
53

no comrcio de bens e servios reais em uma tentativa de limitar o seu possvel impacto sobre
o sistema financeiro55. Enquanto isso, os tribunais franceses esto sendo convidados a definir
o status da moeda virtual Bitcoin, depois de os bancos locais desligarem contas para o
intercmbio da moeda na presuno de que Bitcoin deve estar de acordo com os regulamentos
de moeda eletrnica 56.
O regime jurdico da Bitcoin muito incerto. Na UE 57, h alguns que sugerem que a
Bitcoin pode ser enquadrada na Electronic Money Directive (2009/110/EC). Essa diretiva usa
trs critrios para definir dinheiro eletrnico:(i) deve ser armazenado eletronicamente; (ii)
emitido atravs de fundos com um montante no inferior ao valor monetrio emitido; e (iii)
aceito como meio de pagamento por outros que no a emitente.
A Bitcoin est de acordo com o primeiro e o terceiro critrio, mas no com o
segundo, j que importante considerar a converso para outra moeda, o que no est previsto
na diretiva. Outro aspecto importante que deve ser levado em conta a atividade de
"minerao", o que leva criao de dinheiro sem o recebimento dos recursos. difcil para
avaliar como isso poderia ser interpretado dentro do mbito da diretiva.
Outra lei europeia que teria alguma relevncia para a Bitcoin seria a Payment
Services Directive (2007/64/EC), essa diretiva estabelece regras relativas execuo das
operaes de pagamento em que os fundos so o dinheiro eletrnico, no entanto, no regulam
a emisso de moeda eletrnica. Assim sendo, a Bitcoin est fora do mbito da diretiva. Nem
as diretivas europeias 2011/83 e 2000/31, sobre direito do consumidor e, respectivamente,
comrcio eletrnico enquadram a Bitcoin.
A questo do enquadramento jurdico da Bitcoin foi levantada na European
Commissions Payments Committee. Em geral, a regulamentao no acompanha os
desenvolvimentos tecnolgicos. Desde o final de 1990, existem esquemas de moeda virtual,
mas apenas em 2006 agncias norte americanas comearam a considerar sua existncia.

55

Em declarao, o banco central da China defendeu que o bitcoin no uma moeda porque no tem obrigaes
legais perante o governo. "Ainda que haja pessoas que o definam como 'moeda', o bitcoin no emitido por uma
autoridade monetria e no possui os atributos de uma moeda, que so a obrigao legal de pagamento e a
fiscalizao pelas autoridades".
"A julgar de sua natureza, o bitcoin uma espcie especfica de produto virtual. No tem o status legal de moeda
e no pode, ou muito menos deve, ser autorizado a circular no mercado como moeda." Disponvel em:
RABINOVICH, Simon. China probe bancos de realizar transaes com bitcoin. Folha de So Paulo, 05, dez,
2013. <http://www1.folha.uol.com.br/mercado/2013/12/1381149-pequim-proibe-bancos-de-realizar-transacoescom-bitcoins.shtml>Acesso em 25 mai.2014.
56
Microsoft presses RBA on virtual currencies. Finextra, 06, set.2011. Disponvel em:
<http://www.finextra.com/news/fullstory.aspx?newsitemid=22921>. Acesso em 29 jan.2014.
57
Virtual Currency Schemes. European Central Bank. Disponvel em:
<http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/virtualcurrencyschemes201210en.pdf>. Acesso em 30 jan.2014. p.43

A Constituio dos EUA probe seus estados de cunhar dinheiro, mas as moedas
privadas no so proibidas 58. Em maro de 2013, o FinCEN emitiu orientaes sobre a
aplicao BSA a moedas virtuais, incluindo Bitcoin. O guia define trs categorias de pessoas
potencialmente sujeitas s regras de transmisso de dinheiro: user, exchanger e administrator.
A user is a person that obtains virtual currency to purchase goods or services. An
exchanger is a person engaged as a business in the exchange of virtual currency for
real currency, funds, or other virtual currency. An administrator is a person engaged
as a business in issuing (putting into circulation) a virtual currency, and who has the
authority to redeem (to withdraw from circulation) such virtual currency.59

Essas definies podem ser aplicadas no ecossistema Bitcoin, logo, se um negcio


for a troca de dlares para Bitcoins ou vice-versa, ento podemos concluir que um
transmissor de dinheiro, sob esta orientao e deve se registrar no FinCEN e cumprir com as
regras de manuteno de registros e relatrios requisitos pertinentes60. A orientao afirma
que a obteno de Bitcoins para comprar bens ou servios reais ou virtuais no se enquadra
em money transmission services e no est sujeito aos regulamentos da FinCEN61.
No caso dos mineradores de Bitcoins, caso a utilizao da moeda virtual seja para
compra de bens ou servios, no estariam enquadrados em money transmission services62.
J se uma companhia produzir um software que ir facilitar a aquisio de moeda virtual, por
sistema automatizado e pagamento do equivalente em moeda de curso legal, a FinCEN
explica:
To the extent that the Company purchases and sells convertible virtual currency,
paying and receiving the equivalent value in currency of legal tender to and from
counterparties, all exclusively as investments for its own account, it is not engaged
in the business of exchanging convertible virtual currency for currency of legal
tender for other persons. In effect, when the Company invests in a convertible
virtual currency for its own account, and when it realizes the value of its investment,
it is acting as a user of that convertible virtual currency within the meaning of the
guidance. As a result, to the extent that the Company limits its activities strictly to


58

BRITO, Jerry; CASTILHO, Andrea. Bitcoin: a Primer for Policymakers. Mercatus Center, George Mason
University. Disponvel em: <http://mercatus.org/sites/default/files/Brito_BitcoinPrimer.pdf>. Acesso em 19
jan.2014. p.24
59
FIN-2013-R001 - Application of FinCENs Regulations to Virtual Currency Mining Operations. Department of
the Treasury Financial Crimes Enforcement Network, 18, mar.2013. Disponvel em:
<http://www.fincen.gov/news_room/rp/rulings/pdf/FIN-2014-R001.pdf>. Acesso em 18 jan.2014. p.2
60
BRITO, Jerry; CASTILHO, Andrea. Bitcoin: a Primer for Policymakers. Mercatus Center, George Mason
University. Disponvel em: <http://mercatus.org/sites/default/files/Brito_BitcoinPrimer.pdf>. Acesso em 19
jan.2014. p.26
61
FIN-2013-G001 - Application of FinCENs Regulations to Persons Administering, Exchanging, or Using
Virtual Currencies. Department of the Treasury Financial Crimes Enforcement Network, 18, mar.2013.
Disponvel em: <http://www.fincen.gov/statutes_regs/guidance/pdf/FIN-2013-G001.pdf>. Acesso em 19,
jan.2014. p.2
62
FIN-2013-R001 - Application of FinCENs Regulations to Virtual Currency Mining Operations. Department of
the Treasury Financial Crimes Enforcement Network, 18, mar.2013. Disponvel em:
<http://www.fincen.gov/news_room/rp/rulings/pdf/FIN-2014-R001.pdf>. Acesso em 18, jan.2014. p.3

investing in virtual currency for its own account, it is not acting as a money
transmitter and is not an MSB under FinCENs regulations. However, any transfers
to third parties at the behest of the Companys counterparties, creditors, or owners
entitled to direct payments should be closely scrutinized, as they may constitute
money transmission.63

Para FinCEN moedas so moedas de um Estado, j a moeda virtual seria um meio de


troca que funciona como uma moeda em alguns ambientes, mas no tem todos os atributos de
moedas reais. A orientao de maro de 2013 s se estende moeda virtual conversvel,
sendo aquela que ou tem um valor equivalente em moedas reais, ou age como um substituto
para a moeda real.
So Paulo foi a primeira cidade da Amrica do Sul a receber um caixa eletrnico
de Bitcoins, instalado temporariamente na Campus Party. Entretanto, investidores aguardam
um posicionamento do governo quanto a uma possvel regulao da Bitcoin no Brasil. O
Banco Central informou que analisou o emprego de Bitcoins e, por ora, considera que ele
no de relevncia para o sistema financeiro brasileiro. Alm disso, a Comisso de Valores
Mobilirios (CVM), afirma que no editou nenhuma regulamentao referente a moedas
virtuais e, neste momento, no tem nenhuma informao adicional a prestar sobre o
assunto.64
Hayek65 acredita ser to importante que as moedas nacionais sejam substitudas por
moedas diferentes privadas, entre as quais o povo poderia escolher, que pensa ser essencial
constituio de um povo livre fixar esse princpio por meio de uma clusula
especial, como: 'O Parlamento no far lei alguma que restrinja o direito de toda
pessoa de possuir, comprar, vender ou emprestar, fazer e executar contratos, calcular
e manter suas contas em qualquer tipo de moeda que escolha'. Embora isso esteja, na
realidade, implcito no principio bsico de que o governo s pode impor ou proibir
formas de ao com base em normas gerais abstratas aplicveis igualmente a todos,
inclusive ao prprio governo, essa aplicao especfica do princpio ainda
demasiado inusitada para que se espere que os tribunais compreendam que j no
devem reconhecer a antiqssima prerrogativa do governo sem que a constituio o
enuncie explicitamente.

As leis e regulamentos que vigoram no foram desenvolvidos para uma tecnologia


como a Bitcoin, assim existe uma espcie de zona cinzenta legal. Isso devido, em grande
parte, a Bitcoin no se enquadrar em nenhuma das definies legais de moeda ou em outro

63

FIN-2013-R002 - Application of FinCENs Regulations to Virtual Currency , Software Development and


Certain Investment Activity. Department of the Treasury Financial Crimes Enforcement Network, 30, jan.2014.
Disponvel em: <http://www.fincen.gov/news_room/rp/rulings/pdf/FIN-2014-R001.pdf>. Acesso em 18
fev.2014. p.4
64
FARIAS, Sirlene. SP vai receber caixa eletrnico de bitcoins. Estado, 17, Jan.2014. Disponvel em:
<http://blogs.estadao.com.br/link/sp-vai-receber-caixa-eletronico-de-bitcoins/>. Acesso em 18, jan.2014.
65
HAYEK, Friedrich A. Direito, Legislao E Liberdade. So Paulo : Viso. 1985. Vol.III A Ordem Poltica de
um Povo Livre. p.154/155.

instrumento financeiro ou instituio, tornando difcil estabelecer quais as leis estariam


ligadas moeda virtual.

8. CONCLUSO
O dinheiro uma instituio social, ou seja, uma ferramenta criada e marcada pela
evoluo da sociedade, que j demonstrou uma grande capacidade de evoluir e adaptar-se a
mudana dos tempos. Logo, no surpresa que o dinheiro tenha sido afetado pelos recentes
desenvolvimentos tecnolgicos e, sobretudo, pelo uso generalizado da internet

66

. O

economista Friedrich Hayek67 acredita que


Foram os governos que nos obrigaram a aceitar apenas um tipo de dinheiro em
qualquer territrio nacional. Mas permanece aberta a questo da necessidade ou da
possibilidade de as pessoas, conhecendo as vantagens de um dinheiro melhor, obtlo sem toda a parafernlia que gira em torno da moeda de curso legal.

A existncia de moedas virtuais pode ter aspectos positivos, j que contribuem para a
inovao financeira, alm de oferecer alternativas de pagamentos para os consumidores.
Entretanto, podem apresentar riscos para seus usurios, principalmente no tocante falta de
regulamentao. Alm disso, O Banco Central Europeu acredita que as incertezas em torno da
Bitcoin podem ser um verdadeiro desafio para as autoridades pblicas, j que essa moeda
pode ser usada para realizao de atividades ilegais, justamente pela falta de regulamentao.
O uso da Bitcoin neutro, podendo, assim como notas de dlar de papel, ser usada
para transaes ilcitas. Seria sensato colocar os usos benficos acima dos ilegtimos.
Qualquer tentativa de restringir o uso de Bitcoins acabar prejudicando os usos legtimos, j
que a moeda virtual ligada por uma rede peer-to-peer, e a sua proibio no prejudicaria
essa rede, mas apenas afastaria essa tecnologia dos usurios que cumprem as leis.
Proibir o uso de Bitcoin colocar-se em uma desvantagem competitiva internacional
no desenvolvimento e no uso do que pode ser o sistema de pagamentos da prxima gerao, j
que provvel que muitos pases no probam seu uso. Contudo, a aplicao das legislaes
vigentes poderia impedir o desenvolvimento da Bitcoin. Friedrich Hayek68 conclui que a
maior falha da estrutura de mercado, qual seja, sua suscetibilidade depresso e ao

66

Virtual Currency Schemes. European Central Bank. Disponvel em:


<http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/virtualcurrencyschemes201210en.pdf>. Acesso em 14 jan.2014. p.10
67
HAYEK, Friedrich A. Desestatizao do Dinheiro. So Paulo : Instituto Ludwig von Mises. Brasil, 2011. p.45
68
Ibid. p.20

desemprego peridicos, consequncia do milenar monoplio governamental sobre a emisso


da moeda. Alm disso, defende que a empresa privada, se no tivesse sido impedida pelo
governo, j teria h muito fornecido ao pblico uma variedade de moedas, sua escolha.
Sobre os problemas de transio, o referido autor supe que
Para a grande maioria das pessoas, o aparecimento de vrias moedas concorrentes
traria como novidade apenas a possibilidade de fazer uma escolha, mas no tornaria
necessria qualquer mudana em sua maneira habitual de usar o dinheiro.
Gradualmente, a experincia lhes ensinaria como melhorar sua posio, escolhendo
outros tipos de dinheiro. Os bancos logo ofereceriam aos comerciantes varejistas o
equipamento de clculo apropriado que eliminaria quaisquer dificuldades
administrativas ou contbeis iniciais. Como o emissor da moeda que eles usassem
teria todo interesse em dar-lhes assistncia, provvel que logo descobrissem que
estavam sendo melhor servidos do que antes. Nos setores de indstria, comrcio e
servios poderia haver um aprendizado mais lento no sentido de tirar todas as
vantagens das novas oportunidades, mas no haveria, na conduo dos negcios,
necessidade de mudanas radicais nem de adaptaes extremamente complicadas.69

Atualmente, a moeda digital no se encaixa confortavelmente em qualquer


classificao existente ou definio jurdica. No uma moeda estrangeira, nem um bem
tradicional, nem simplesmente uma rede de pagamentos.
Contudo, provvel que o crescimento das moedas virtuais continue por inmeros
fatores, como o crescente uso da Internet e das comunidades virtuais, aumento do comrcio
eletrnico de bens, maior privacidade ou anonimato, custos de transao mais baixos que o
pagamento tradicional, operaes mais rpidas, entre outros. Assim sendo, os formuladores
de polticas deveriam considerar a moeda virtual como uma nova categoria, deixando seu
desenvolvimento livre.. Dessa forma, a Bitcoin poder mostrar o quo inovadora pode ser ou
no.

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tempos de abertura: a crise conceitual e a transio paradigmtica num ambiente intercultural.
Revista de Estudos Constitucionais, Hermenutica e Teoria do Direito (RECHTD). So
Leopoldo. Ed. Unisinos. julho-dezembro 2013.

69

Ibid. p.142

BRITO, Jerry; CASTILHO, Andrea. Bitcoin: a Primer for Policymakers. Mercatus Center,
George
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