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UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP

CENTRO DE EDUCAO A DISTNCIA


POLO JUAZEIRO DO NORTE RUA SO PAULO, 797 - CENTRO
JUAZEIRO DO NORTE CE
ADMINISTRAO
DISCIPLINA: ANLISE DE INVESTIMENTOS

ALUNOS:

ATPS ANLISE DE INVESTIMENTOS

PROFESSOR(A) EAD: ME. JEFFERSON DIAS


TUTOR(A) PRESENCIAL:

JUAZEIRO DO NORTE CE, 16 DE ABRIL DE 2015

UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP - POLO DE JUAZEIRO DO NORTE

ATPS ANLISE DE INVESTIMENTOS

Atividade Prtica Supervisionada entregue a(o) tutor(a)


presencial da Universidade Anhanguera UNIDERP
polo de Juazeiro do Norte CE, para correo e validao
da nota parcial como pr-requisito para aprovao na
disciplina Anlise de Investimentos que compe a grade
curricular do curso superior de bacharelado em
Administrao de Empresas.

JUAZEIRO DO NORTE CE, 16 DE ABRIL DE 2015

RESUMO
O presente trabalho tem como objetivo abordar os prinicpais conceitos da disciplina de
Anlise de Investimentos por meio do desenvolvimento de uma verificao de viabilidade de
um projeto utiliza-se, para eleaborao deste, a escolha de um negcio possivelmente vivel,
no qual feito o balano patrimonaial, fluxo de caixa relevante, TIR, VPL, Payback bem
como os efeitos da depreciao e da inflao sobre as organizaes. Ao final tem-se a
concluso do projeto no qual possvel identificar a viabilidade do projeto.

Palavras-chave: Anlise de Investimento, Viabilidade, Balano, Fluxo de caixa relevante.

03

ABSTRACT
This study aims to address the main concepts of Investment Analysis discipline by developing
a feasibility check of a project is used to elaborao this, the choice of a business possibly
viable, which is made the balance patrimonaial, relevant cash flows, IRR, NPV, Payback and
the effects of depreciation and inflation on organizations. At the end there is the completion of
the project in which it is possible to identify the feasibility of the project.
Keywords: Investment Analysis, Feasibility, Balance Sheet, Cash Flow relevant.

04

SUMRIO
INTRODUO.06
CAPITULO 01..07
CAPITULO 02.10
CAPITULO 03.12
CAPITULO 0417
CAPITULO 0518
CONSIDERAES FINAIS19
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS.20

05

INTRODUO
No mundo dos negcios atuais, o bom gestor tem que cuidar bem do dinheiro da organizao,
para isto utiliza-se da contabilidade que influencia na sua tomada de deciso. Saber analisar
possveis oportunidades para depois investir imprescindivel que se conhea as principais
tcnincas e ferramentas para encontrar a oportunidade mais vivel.
Neste trabalho iremos conhecer a anlise de investimentos com um todo, sabendo quais so os
tipos de investimentos que mais se utilizam no mercado, contabilizar todas as receitas e
despesas de uma empresa por meio de um porjeto de viabilidade, bem como realizar os
clculos da TIR, VPL e Payback para podermos realmente definir se vale a pena investir no
projeto ou no.Como o valor do dinheiro muda no decorrer do tempo , utilizaremos alm das
tcnicas citadas acima, a depreciao dos bens e o efeito da inflao sobre os mesmos.
Escolhemos para o desenvolvimento do projeto uma empresa no ramo de servios. Ao final
espera-se ter fixados todos os conceitos abordados bem como a concluso final, com o laudo
atestando se o projeto ser vivel ou no.

06

CAPITULO 01
DESCRIO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO
1.1 TIPOS DE INVESTIMENTOS
Investimentos podem ser definidos como as aplicaes de algum tipo de recurso com a
expectativa de receber um retorno superior ao aplicado, ou seja, toda aplicao com
expectativa de lucro.
Investimentos Pblicos: So investimentos, cujo retorno no em capital e sim o bem geral
da sociedade, neste aspecto, governos e rgos pblicos investem seus recursos para o bem da
populao como, por exemplo, melhorias diversas em obras de infraestrutura, saneamento,
hospitais, escolas entre outros.
Investimentos privados: So realizados por pessoas fsicas, jurdicas (empresas e/ou rgos
privados) e de direito privado, cujo principal objetivo o retorno em lucro sobre o capital
investido. So exemplos deste tipo de investimento: Indstrias de diversos produtos, lojas,
comrcio atacadista ou varejista, servios e vrios outros, so estes investimentos que so
responsveis por grande parte da gerao de emprego e renda para a populao em geral.
Investimentos Mistos: uma espcie de juno entre investimento pblico e privado, cujo
retorno tanto o lucro sobre o capital para os investidores, como o bem social. Este tipo de
investimento realizado por rgos pblico e pessoas jurdicas de direito privado. So
exemplos deste tipo de investimento: Banco do Brasil, Petrobras etc.
Investimentos em renda fixa: so atrelados a um ndice ou juro fixado, podem ser divididos
em pr-fixados, quando se estabelece o juro desde o incio da operao ou ps-fixados, cujo
valor s ser conhecido com o decorrer do tempo. Nesse tipo de investimento o investidor tem
previso do quanto ser o valor resgatado, sendo assim corre menos risco que um
investimento de renda varivel. Os investimentos mais populares em renda fixa so:

07

Caderneta de Poupana que o investimento mais simples e popular do Brasil, o Banco


Central define a remunerao, que igual em todas as Instituies; Fundos DI que so fundos
atrelados ao CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) e que tm o objetivo de acompanhar
os juros de mercado. H tambm outras aplicaes como: Fundos de Renda Fixa, CDBs e
debntures, entre outras.
Investimentos em renda varivel: so investimentos que no so atrelados a um ndice fixo,
sua principal caracterstica a impossibilidade de predeterminar a rentabilidade do
investimento. Possuem alto risco de perda, mas em compensao possuem alta rentabilidade.
Os investimentos mais conhecidos em renda varivel so:
Aes: so partes de uma empresa, pode-se definir como ttulos nominativos negociveis que
representam uma frao do capital social de uma empresa; Fundos de aes: grupo de aes
escolhidas por um grupo de profissionais do mercado de aes que dirigido por alguma
empresa ou banco especializado em finanas e investimentos. Clubes de investimento: um
tipo de associao sem personalidade jurdica e com fins lucrativos que composto por
pessoas fsicas interessadas em investir no mercado de capitais e que tero seus interesses
guiados por um gestor encarregado de tomar conta do processo de tomada de deciso.
1.2 DESCRIO DO TIPO DE NEGCIO ESCOLHIDO
Escolhemos trabalhar com um investimento privado, uma empresa de Lan House. Este tipo
de negcio caracterizado pela prestao de servios de locao de computadores, mquinas
de acesso internet e jogos em rede. Fisicamente, a Lan House caracterizada por diversos
computadores de ltima gerao conectados em rede em um ambiente hi-tech com ar
condicionado e poltronas confortveis, onde os jogadores se divertem com as ltimas
novidades do ramo de jogos, todos conectados em um nico ambiente virtual. A receita
auferida por uma LAN HOUSE constituda essencialmente pela locao de computadores
(seja para utilizao em jogos na rede local/internet ou navegao na WEB). E como fonte
adicional, a loja tambm pode obter receita da venda de alimentos e bebidas (lanches,
refrigerantes), cursos de informtica etc.

08

A Cybermais (nome escolhido para a empresa) ser uma empresa voltada para o ramo de
servios de informtica tendo como principal aspecto o bom atendimento ao consumidor. Esta
empresa ir oferecer acesso a internet banda larga de alta velocidade e outros servios de
informtica como jogos online e servios de impresso.
Utilizaremos equipamentos de alta tecnologia e confiabilidade que trar mais agilidade e
praticidade ao nosso cliente, o local onde ser a empresa um ponto estratgico e nos trar
uma boa clientela por causa do nmero grande de circulao de pessoas nesse local. O pblico
alvo ser constitudo principalmente por pessoas jovens, mas no h distino de idade.
Para montar e instalar a empresa ser necessrio um capital de R$ 30,000,00 que ser um
capital prprio dos quatro scios do negcio, parte desse dinheiro ser para o capital de giro e
outra parte ser para a formao do caixa inicial, dentro desses custos tambm estaro
inclusos a compra de equipamentos e marketing. Estima-se que em no mnimo, um ano e
meio a empresa j tenha dado retorno esse investimento. Uma de nossas grandes
ferramentas ser a utilizao de marketing, para atrair novos clientes.
Segundo o Ibope Media, somos 94,7 milhes de internautas (dezembro2012), sendo o Brasil
o 5 pais mais conectado, desses, 31% acessam a internet em lan houses tornando este o
principal local de acesso.
1.3 DESCRIO DO SERVIO PFERECIDO PELA EMPRESA
A empresa oferecer aos clientes acesso a internet banda larga um preo varivel
dependendo do tempo de acesso e tambm outros servios relacionados informtica que
sero: Impresso digital, xerox, gravao de CDs e DVDs entre outros. Os recursos que a
Cybermais utilizar para oferecer estes servios se daro por meio da aquisio de
computadores pessoais, impressoras multifuncionais e um plano de banda larga corporativa
que ser contratado junto a prestadora de servios. Os produtos que sero adquiridos junto aos
fornecedores sero durveis e s precisaro de reparaes ao longo do tempo em que so
utilizados, no havendo necssidade de compra de novos produtos em um curto periodo de
tempo, necessitando apenas de uma assistncia tcnica regularmente.

09

CAPITULO 02
ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE
2.1 CONCEITO DE FLUXO DE CAIXA RELEVANTE
Quando se pensa em um novo investimento, a principal inteno de que esse projeto
modifique, de forma positiva, os fluxos de caixa da empresa hoje e no futuro.
Para avaliar uma proposta de investimento, devem-se analisar essas alteraes e decidir se
elas acrescentam valor empresa ou no. Nessa anlise, a primeira etapa a seguir definir
quais fluxos de caixa so relevantes e quais so irrelevantes.
Um fluxo de caixa relevante para um projeto uma alterao do fluxo de caixa da empresa
toda, que resulta da deciso de fazer um investimento. Esses fluxos so definidos em termos
de alteraes, ou incrementos do fluxo de caixa existentes na empresa e so denominados
fluxos de caixa incrementais.
fluxo de Caixa baseia-se nos lucros e prejuzos futuros, ou seja, um investimento queainda
no foi implantado. Essa analise de investimento se resume em verificar se esse fluxo de caixa
do projeto tem, viabilidade econmico financeiro, de realizao, vendo assim se o
investimento vivel ou no.
O fluxo de Caixa pode ser resumido em entrada e sada de caixa, em determinadas datas no
tempo, ele representado da seguinte forma:
* Fluxo de Caixa Positivo: seta para cima*
Fluxo de Caixa Negativo: seta para baixo*
O tempo representado por uma reta com as indicaes das datas (dias, meses,anos) que
representam cada fluxo.Os fluxos de Caixa relevantes so aqueles que sero projetados e
utilizados para analisar os investimentos das organizaes, eles podem ter quaisquer valores,
dada a lgica dos negcios e empreendimentos, apresentando assim um formato padro.

10

2.2 - CLCULOS E ESTIMATIVAS


a) Estimar o preo unitrio de venda e a quantidade mensal a ser comercializada.

Desc. Servios

Preo unitrio de venda

Acesso a Internet

R$ 1,50 Por 01 hora de

QTD mensal a ser

Total de vendas /

vendida

Ms

1.152 horas*

R$ 1.728,00

acesso
Impresses

R$ 0,30 Por impresso

1200 impresses*

R$ 360,00

Gravao de CDs

R$ 3,00 Por CD

50 CDs*

R$ 150,00

* Estimativa mnima mensal


b) Calcular o faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12.

Total de vendas ao

Desc. Servios

Total de vendas / Ms

Meses

Acesso a Internet

R$ 1.728,00

12

R$ 20.736,00

Impresses

R$ 360,00

12

R$ 4.320,00

Gravao de CDs
Totais

R$ 150,00
R$ 2.238,00

12
12

R$ 1.800,00
R$ 26.856,00

ms

c) Estimar o faturamento da empresa para os prximos cinco anos, repetindo os valores


anuais obtidos no item anterior.

DISCRIMINAO
Produtos/Servicos:
Acesso a Internet
Impresses
Gravao de CDs
TOTAL GERAL

Preos
Unitrios R$
1,50
0,30
3,00

Ano 1
Quant.
Valor
13.824
14.400
600
28.824

Ano 2
Quant.
Valor

Ano 3
Quant.
Valor

Ano 4
Quant.
Valor

Ano V
Quant.
Valor

20.736 14.515 22.810 15.241 25.091 16.003 27.600 16.803 30.360


4.320 15.120
4.752 15.876
5.227 16.670
5.750 17.503
6.325
1.800
630
1.980
662
2.178
695
2.396
729
2.635
26.856 30.265 29.542 31.778 32.496 33.367 35.745 35.036 39.320

11

d) Estimar os custos e despesas mensais, com base na quantidade definida no item a.

Despesas mensais
Despesas
Despesas com aluguel
Despesas com contas de energia
Despesas com contas de gua
Despesas com manuteno e demais custos
Total de despesas mensais

Valor
R$ 300,00
R$ 150,00
R$ 40,00
R$ 400,00
R$ 890,00

e) Estimar os custos e despesas anuais, multiplicando por 12 o valor obtido no item anterior.

Despesas
Despesas com aluguel
Despesas com enegia
Despesas com gua
Despesas gerais
Total de despesas anuais

Despesas anuais
Valor mensal
R$ 300,00
R$ 150,00
R$ 40,00
R$ 400,00
R$ 890,00

Valor anual
R$ 3.600,00
R$ 1.800,00
R$ 480,00
R$ 4,800,00
R$ 10.680,00

f) Estimar os demais valores solicitados na planilha, como: lista de investimento inicial,


insumos (se for o caso), valor da mo de obra com os respectivos encargos trabalhistas,
tributos e contribuies, contas do Balano Patrimonial etc.

INVESTIMENTO INICIAL
ORAMENTO

DISCRIMINAO
1 - Projetos
Aluguel
2 - Obras civis
2.1 Reforma do local
3 - Maquinas e equipamentos
3.1 - Nacionais
Computadores completos
Impressoras multifuncionais
4 - Montagens / Fretes
5.1 Montagens dos Mveis
5 - Moveis e utensilios
7.1 Mesas e cadeiras
6 - Capital de giro
Capital de giro
7 - Outros (Despesas pr-operacionais,
taxas, etc.)
Demais despesas

TOTAL

Qt

$ Unit

300

$ Total
300,00

2.000

2.000,00

13
1

800
2.400

10.400,00
2.400,00

500

500,00

13

450

5.850,00

1.500

1.500,00

3.000

3.000,00

25.950,00

12

DEPRECIAO
Valor
Base

DISCRIMINAO
Projetado:
- Obras Civis
- Mquinas / Equipamentos
- Computadores
- Mveis e utenslios
Total Geral

Depreciao (1)
(% ) Mensal Valor Mensal (% ) anual Valor Anual

2.000
2.400
10.400
5.850
20.650

4%
10%
20%
10%

6,67
20,00
173,33
48,75
249

0,33%
0,83%
1,67%
0,83%

80,00
240,00
2.080,00
585,00
2.985

ESTRUTURA DE CUSTOS ANUAIS

Em R$

DISCRIMINAO

Ano 1

Custos Fixos
1 - Despesas com aluguel
2 - Despesas com contras de energia
3 - Despesas com contas de gua
4 - Desepesa com manuteno e demais custos
5 - Depreciao
5 - CUSTOS FIXOS

Ano 2

3.600
1.800
480
4.800
2.985
13.665

3.600
1.800
480
4.800
2.985
13.665

Ano 3
3.600
1.800
480
4.800
2.985
13.665

Ano 4
3.600
1.800
480
4.800
2.985
13.665

Ano 5
3.600
1.800
480
4.800
2.985
13.665

TOTAL
18.000
9.000
2.400
24.000
2.985
56.385

2.3 FLUXO DE CAIXA RELEVANTE DOS ITENS ANTERIORES


15.877

18.831

22080

25.655

13.191

Faturamento anual
(receitas despesas)

25.950

13

CAPITULO 03
MTODOS PARA AVALIAO DE INVESTIMENTOS
3.1 TAXA SELIC
SELIC significa Sistema Especial de Liquidao e Custdia e um grande sistema
computadorizado, a cargo do Banco Central do Brasil e da Associao Nacional das
Instituies dos Mercados Abertos, desde 1980, quando foi criado. Os operadores das
instituies transferem ao SELIC, on line, os negcios relativos a ttulos pblicos envolvendo
bancos que compram e que vendem esses ttulos.
A Taxa Referencial SELIC uma taxa de juros fixada pelo Comit de Poltica Monetria
(COPOM) do Banco Central do Brasil que remunera os investidores no negcio de compra e
venda de ttulos pblicos. Ela obtida mediante clculo da taxa mdia ponderada dos juros
praticados pelas instituies financeiras. A partir de 1995 a Taxa Referencial Selic passou a
ser utilizada para atualizar o recolhimento em atraso de tributos e contribuies federais. Por
isso ela incide no pagamento das quotas mensais do Imposto de Renda Pessoa Fsica.

3.2 TCNICAS DE INVESTIMENTOS


Pode-se definir Investimento como sendo um sacrifcio hoje em prol da obteno de uma srie
de benefcios futuros. Sob o enfoque das finanas sacrifcios e benefcios futuros dizem
respeito a fluxos de caixa necessrios e gerados pelo Investimento.
A avaliao de projetos de investimentos comumente envolve um conjunto de tcnicas que
buscam determinar sua viabilidade econmica e financeira, considerando uma determinada
Taxa Mnima de Atratividade. Desta forma, normalmente esses parmetros so medidos pelo
Payback (prazo de retorno do investimento inicial), pela TIR (Taxa Interna de Retorno) e/ou
pelo VPL(Valor Presente Lquido).

14

O Payback ou prazo de retorno de um projeto a extenso de tempo necessria para que seus
fluxos de caixa nominais cubram o investimento inicial. Tem como principais pontos fracos:
no considerar o valor do dinheiro no tempo, no considerar todos os capitais do fluxo de
caixa, no ser uma medida de rentabilidade do investimento (e exigir um limite arbitrrio de
tempo para a tomada de deciso. possvel incluir o custo de oportunidade no clculo do
payback, resultando no que se convenciona chamar de payback descontado.
Mtodo do Paybak Simples: (PBS) Mede o prazo necessrio para recuperar o investimento
realizado.
Mtodo do Paybak Descontado: (PBD) Mede o prazo de recuperao do investimento
remunerado
Taxa Interna de Retorno (TIR): aquela taxa de desconto que iguala os fluxos de entradas
como os fluxos de sadas de um investimento. Com ela procura-se determinar uma nica taxa
de retorno, dependente exclusivamente dos fluxos de caixa do investimento, que sintetize os
mritos de um projeto

Critrio de deciso: se TIR custo de capital, se aceita o projeto, caso contrrio, rejeita-se.
Para os projetos da Cia, Baiana de Investimentos teremos as seguintes taxas: Projeto A TIR
= 19,86% e para o Projeto B TIR = 21,87%.
O Valor Presente Lquido (VPL): a ferramenta mais utilizada pelas grandes empresas na
anlise de investimentos (COPELAND, 2001) e consiste em calcular o valor presente dos
demais termo do fluxo de caixa para som-los ao investimento inicial, utilizando para
descontar o fluxo uma taxa mnima de atratividade.

Generalizao:

15

TMA - Taxa Mnima de Atratividade: representa o retorno mnimo exigido, em porcentagem,


para o investidor concordar em realizar o projeto. Em geral, essa taxa representa o custo do
dinheiro no tempo para esse investidor. H algumas possibilidades de TMA que so bastante
teis:
Taxa de captao de emprstimos: supe que a empresa no possua o capital para investir,
portanto se obrigada a captar um emprstimo. Considera o custo de oportunidade de forma
mais conservador que a taxa de aplicao.
3.3 - CLCULOS DA TIR, VPL E PAYBACK PARA O FLUXO DE CAIXA
RELEVANTE.
TMA = SELIC LQUIDA 12.65% a.a
PAY BACK SIMPLES:
TEMPO
FLUXO DE CAIXA
ACUMULADO

ANO 0
-25.950
-25.950

ANO 01
13.191
-12759

ANO 02
15.877
3.118

ANO 03
18.831
21.949

ANO 04
22.080
44.029

ANO 05
25.655
69.684

VPL
ANO 0
-25950

ANO 01
13191

ANO 02
15877

ANO 03
18831

ANO 04
22080

ANO 05
25655

VPL
R$ 35.170,55

ANO 01
13191

ANO 02
15877

ANO 03
18831

ANO 04
22080

ANO 05
25655

TIR
57%

TIR
ANO 0
-25950

3.4 - AVALIALO DOS RESULTADOS OBTIDOS


Aps calcularmos o payback nota-se que o investimento ter retorno em 2 anos o VPL ficou
em R$ 35.170,55 ou seja, um excelente valor presente lquido a taxa interna de retorno ficou
acima da TMA (12,65%) ficando em 57% a.a o que indica que o projeto vivel.

16

CAPITULO 04
O EFEITO DA INFLAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS.
A inflao alta prejudicial para a economia de um pas. Quando alta ou fora de controle,
pode gerar diversos problemas e distores econmicas. Taxas de inflao altas so aquelas
que ficam acima de 6% ao ano.
Num ambiente de inflao elevada, muitos investidores preferem deixar o dinheiro aplicado
em bancos (para que ocorra a correo monetria) do que investir no setor produtivo. Embora
d uma falsa ideia de que o dinheiro est rendendo muito, muitas pessoas preferem as
aplicaes financeiras.
Clima econmico desfavorvel: Um pas que sofre de inflao alta visto no mercado
internacional de forma negativa. Os grandes investidores e empresas evitam fazer
investimentos produtivos de mdios e longos prazos nestes pases, pois sabem que a inflao
alta um indicativo de economia com problemas.
Aumento da especulao financeira: Muitos investidores externos, em busca de rendimentos
altos e rpidos, costumam fazer investimentos em pases de inflao alta com o objetivo de
tirar vantagens das altas taxas de juros. Este capital especulativo prejudicial para a economia
de um pas, pois grandes somas de capital podem entrar e sair rapidamente, causando
instabilidade no mercado de cmbio.
Elevao da taxa de juros: Muitos pases usam o recurso da elevao da taxa de juros como
mecanismo de controlar a inflao. A lgica simples: com juros elevados o consumo
diminui, forando os preos a carem. Porm, a alta dos juros desestimula a tomada de
financiamentos, prejudicando assim os investimentos internos no setor produtivo, o mercado
imobilirio e a venda de bens de consumo durveis (veculos, eletrodomsticos, etc.).

17

CAPITULO 05
IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO
Interpretada como sendo o declnio sofrido na capacidade que o bem apresenta em gerar
receitas. Se, ao longo do tempo, diminui o valor da produo de um equipamento, este
experimentar uma correspondente reduo no seu valor intrnseco. O declnio no valor
lquido de produo decorre da exausto fsica do equipamento, da obsolncia do equipamento
e do prprio produto. As constantes inovaes tecnolgicas, e mesmo as mudanas no gosto
dos consumidores, podem fazer que um bem se torne de utilizao antieconmica, ou
obsoleto.
A carga tributria representa um nus real, cujo efeito o de reduzir o valor dos fluxos
monetrios resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformao
de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em antieconmicos quando o
imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se importante a incluso do imposto de
renda na anlise econmica de projetos.
O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que, por sua vez,
influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam assegurar
condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessrio
continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributria permite s empresas
deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins de clculo do
imposto de renda.
5.1 ANLISE DE SENSIBILIDADE
TMA INICIAL UTILIZADA: 12,5%
TMA INCREMENTADA: 58%
ANO 0
-25950

ANO 01
13191

ANO 02
15877

ANO 03
18831

ANO 04
22080

ANO 05
25655

VPL
-R$ 201,66

Por meio da anlise de sensibilidade (ou anlise de risco) nota-se que a variao da TMA que
mantm o projeto vivel de 45,5%.
18

CONSIDERAES FINAIS
Conclui-se que para que um Administrador possa saber quais so as melhores oportunidades
disponveis do mercado necessrio que ele conhea de maneira eficiente os principais
conceitos desenvolvidos anteriormente, para que se possa tomar uma deciso assertiva.
Conhecer quais so os principais investimentos existentes tem total importncia e o primeiro
passo para quem quer investir ou abrir seu prprio negcio, o segundo passo analisar em
quanto tempo o capital investido ter retorno e se este se encaixa dentro do esperado, para isto
necessrio analisar as contas patrimoniais da empresa para que se possa obter o fluxo de
caixa relevante para aps elaborar a TIR, VPL e/ou Payback.O terceiro passo observar os
efeitos da depreciao sobre o capital, com tambm os efeitos da inflao ao longo dos anos
sobre o mesmo.
Com base nessas informaes bsicas elaboramos o projeto de viabilidade da Cybermais
Lanhouse no qual pde-se concluir que o investimento vivel e que trar um retorno
mediano dentro de um curto perodo de tempo. A disciplina abordada contribuiu de maneira
significativa para nossa formao acadmica e profissional.

19

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

OLIVIO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimento. Campinas: Alnea, 2011.


http://engenhariaeconomica.blogspot.com.br/2011/05/aula-9-influencia-do-imposto-derenda.html
http://www.receita.fazenda.gov.br/historico/esttributarios/estatisticas/
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http://www.suapesquisa.com/economia/consequencias_inflacao.htm
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