FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS.

PRESENTACION DEL TEMA ANTE JURADOS.

Acepciones Conceptuales sobre el Proyecto de Inversin:
Bsicamente un proyecto de inversin tiene 3 acepciones: Como un documento, como un satisfactor de
necesidades y como la parte mnima del presupuesto de capital de una organizacin.

Como Documento.
Se refiere a un conjunto de antecedentes relativos a cuatro temas fundamentales: Aspectos de mercado y
comercializacin, aspectos tcnicos; aspectos jurdicos y administrativos; aspectos econmicos, financieros y
sociales, necesarios para tomar una decisin.

Como un satisfactor de necesidades.

Esta acepcin de refiere a considerar al proyecto como una entidad econmica que permite satisfacer una
necesidad identificada.

Como la parte mnima del presupuesto de capital de una organizacin.

En este caso, se refiere al concepto empleado en la formulacin, anlisis y evaluacin de cada una de las
alternativas de inversin que presenta el presupuesto de capital de una firma.
El proceso de los proyectos de inversin.
Un proyecto de inversin es un trabajo multidisciplinario de administradores, contadores, economistas,
ingenieros, psiclogos, etc., en un intento de explicar y proyectar lo complejo de la realidad en donde se
pretende introducir una nueva iniciativa de inversin.
Tiene el objeto de elevar sus probabilidades de xito. La intencin natural de investigacin y anlisis de estos
profesionistas, es detectar la posibilidad y definir el proceso de inversin en un sector, regin o pas.
Hacer un proyecto tiene sus ciclos, es decir, etapas sucesivas que abarcan el nacimiento, desarrollo y
extincin de un proyecto de inversin.
El proceso de inversin.
En los sistemas econmicos, se tiende por proceso de inversin a la actividad que consiste en asignar los
recursos econmicos a fines productivos, mediante la formacin bruta de capital fijo, con el propsito de
recuperar con creces los recursos asignados. Sacrificando el consumo presente, ahorrando e invirtiendo, en
aras de una expectativa de un mayor consumo futuro.
Proyecto de inversin se entiende que es una propuesta documentada y analizada tcnica y
econmicamente, destinada a una futura unidad productiva, que prev la obtencin organizada de bienes o
servicios para satisfacer necesidades fsicas, psicosociales de una comunidad, en un tiempo y espacio
definidos.
El proyecto de inversin comprende 4 etapas:
Ciclo de Vida de los Proyectos
Pre inversin

Identificacin
Formulacin y evaluacin
Ingeniera de Proyecto.

Decisin

Gestin de los recursos

Inversin

Ejecucin y puesta en

marcha

Recuperacin

Direccin y operacin.

La fase de pre inversin es la fase donde se trata de minimizar costo y se facilita el anlisis para el mejor
desarrollo de las dems fases. Aqu el anlisis se refiere a un proceso de seleccin basado en la aptitud o
viabilidad mercadolgica, tecnolgica, administrativa, jurdica, econmica, financiera y social de la inversin.
El ciclo de vida de un proyecto, como ya se indic, se inicia con la identificacin de una idea, para ello se
necesitan fuentes, como son:
1.- Identificar uno o ms insumos y plantear, a partir de ciertas relaciones tcnico-econmicas, sus
posibilidades de transformar bienes o servicios, susceptibles de satisfacer necesidades humanas.
2.- partir de ciertas necesidades humanas, buscar su relacin cualitativa y cuantitativa con bienes y servicios.

La relacin tcnica-econmica (TE) es una funcin de produccin y su importancia se refleja en el

aprovechamiento de materias primas y otros materiales de producto.. En este sentido, es importante su
consideracin desde el punto de vista de la oferta. Complementariamente, la relacin fsico-social (FS) tiene
influencia determinante desde el punto de vista de la demanda de un proyecto.
RELACIN INSUMO - PRODUCTO - NECESIDADES,
COMO FUENTE PARA LA IDENTIFICACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN
Las relaciones expresadas en la figura anterior, sealan dos de las posibles fuentes de identificacin de
proyectos, e indican las relaciones cualitativas que dan motivo a los anlisis de la oferta y la demanda de un
proyecto de inversin, las cuales se realizan en la fase de formulacin y evaluacin, contenida an dentro de
la etapa de pre inversin.
La formulacin y evaluacin de un proyecto tiene la finalidad de generar, evaluar, comparar y seleccionar
alternativas tcnico-econmicas, eligiendo la ms eficiente, para satisfacer una necesidad especfica. Esta
actividad presupone, por una parte, el conocimiento actualizado de la tcnica y la tecnologa en una
determinada rama de actividad econmica, para la cual se requiere precisar las operaciones existentes; y por
otra parte, requiere del anlisis de la demanda del producto objeto de estudio, para que, con base en ambos
tipos de informacin, se determine la viabilidad del proyecto.
Una ves seleccionada da opcin tcnico-econmica que mejor cumple los criterios y restricciones, se produce
a desarrollar la ingeniera de proyecto que tiene como finalidad de aportar los elementos de diseo,
construccin y especificaciones tcnicas necesarias para el proyecto de inversin.
La etapa subsecuente a la ingeniera, es la gestin de los recursos, cabe sealas que algunas ocasiones se
produce paralelamente a la primera etapa, en aras de evitar retrasos en la gestin. La gestin de recursos,
consiste en definir el tipo de agrupacin social para la produccin; su formalizacin jurdica y obtencin en si
de los recursos necesarios para la inversin.
Una ves que se cuenta con la capacidad jurdica y con los recursos necesarios para la inversin, se pasa a la
ejecucin y puesta en marcha, que consiste en asignar y disponer en la prctica los recursos humanos y
fsicos y financieros requeridos por el proyecto, lo cual se le dota de infraestructura fsica, laboral y directiva,
as como se realizan los ajustes pertinentes de maquinaria y equipo. Al finalizar esta fase del proyecto
concluye como tal y se constituye en una empresa en operacin.
La asignacin de recursos debe operarse eficientemente. Esto es, alcanzar los pronsticos de ventas, costos
y rentabilidad, determinados en la viabilidad, significa recuperar la inversin, a travs de la direccin y
operacin, ltima fase del ciclo.
MODELO PROGRAMTICO DEL PROCESO DE INVERSIN
En este modelo contiene en la primera columna las 4 etapas de dicho proceso y en la segunda las 6 etapas
del ciclo de vida de los proyectos que derivan de este directamente. Para cada una de las fases se define
expresamente su finalidad, contenido, resultado, el nivel de anlisis de los estudios y los tipos de estudios a
realizar.
MODELO PROGRAMATICO DEL PROCESO DE INVERSIN

ETAPAS

P
R
E
I
N
V
E
R

FASES
NIVELES
DE
FINALID CONTENI RESULT
DE
DESARR
AD
DO
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ESTUDIOS
OLLO
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Las
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Buscar su objetivo
Satisfacci
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Aprovech
a-miento

- Gran
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TIPOS DE
ESTUDIOS

Regional.
Sectorial.
Programa de Inversin.
Plan maestro.

S
I
O

eficiente.

N
Generar y
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-Tcnico
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Un recurso
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elementos
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de
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definitivo de la
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detalle
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Definir el
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GESTIN tipo de
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recursos
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inversin

- financiero
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- laboral.

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N
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de los
de
infraestru ejecucin.
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humanos,
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fsicos y instalacin laboral y
-Adquisiciones
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MARCHA
s.
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detalle.

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de
recursos
ay
humanos:
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maquinaria
y equipo.

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marcha.

-Eficiencia de
proceso
-aseg. de
calidad
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La
OPERACI eficiente Planeacin
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mente
,
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N
produccin
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n
organizacional
DIRECCI econmic direccin y
res
N
-Planeacin
os y
evaluacin. eficaces.
financiera
sociales.
-Mercadotecnia
-Planeacin
estratgica.

SECUENCIA DE ESTUDIOS COMPRENDIDOS EN LA FASE DE FORMULACIN Y EVALUACIN DE

PROYECTOS.
Estudio de mercado.
En primer lugar se debe de realizar un estudio de mercado con la informacin y teoras principalmente
provenientes de las ciencias sociales. Es decir, las relativas a la demanda y comportamiento del consumidor y
las estadsticas de oferentes y sistemas de comercializacin de un determinado producto.
El estudio de mercado constituye la parte medular de todo proyecto y de si viabilidad depende el desarrollo de
los dems aspectos del proyecto. El objetivo lleva implcitas las siguientes preguntas: qu producir? Porque
producir? Para quin producir? Cmo ser la distribucin fsica del producto?.
Al concluir que existe demanda potencial del producto de estudio, o la conveniencia de participar en un
mercado competitivo, se procede a realizar el estudio tcnico, que conjuga la informacin tanto de tipo
determinstico, proveniente de las ciencias exactas ( procesos de produccin, tecnologas, alternativas de
tamao, balance de materia y energa, etc.), como probabilstica, derivada de las ciencias sociales
(distribucin geogrfica del consumidor, prcticas comerciales, valores organizacionales y culturales) todo
esto con el fin de seleccionar una opcin tcnico-econmica viable del proyecto.
A continuacin se desarrolla el estudio de ingeniera de proyecto, basndolo principalmente en teoras e
informacin de las ciencias exactas (diseo de equipos, seleccin de materiales, topografa, hidrulica,
sanitaria. Etc.).
En resumen, las tres primeras fases del ciclo de vida de los proyectos (identificacin, formulacin y evaluacin
e ingeniera) que en conjunto comprende la etapa de pre inversin, apoyan su anlisis en informacin tanto en
ciencias sociales, de tipo probabilstico, como en las ciencias exactas de tipo determinstico. De su
conjugacin en un sistema lgico, se obtiene la comprensin, explicacin y perspectivas de un proyecto
especfico de inversin.
Aspectos fundamentales que debe incluir el Estudio de mercado de un proyecto de inversin:
El objetivo del estudio de mercado es el de caracterizar el mercado de un bien o un servicio, as como
determinar su capacidad y perspectiva para un perodo de tiempo denominado horizonte de planeacin. En
consecuencia, es necesario que quien participe formulando y evaluando proyectos de inversin, considere por
lo menos las siguientes actividades como parte medular de dicho estudio:

la caracterizacin del bien o servicio, para el cual se har el estudio de mercado y comercializacin.
La determinacin del segmento de mercado o rea de cobertura que tendr el bien o servicio, para el cual se
har el anlisis o estudio de mercado.

La realizacin de diagnsticos de la oferta y la demanda del bien o servicio, para el cual se realizar el
estudio.
La determinacin de la demanda insatisfecha del bien o servicio, y en su caso de la existencia de ste, su
cuantificacin durante el perodo de operacin.
La estimacin de perspectivas o pronsticos de la oferta y demanda del bien o servicio.
La determinacin o establecimiento de los canales de distribucin que se emplearn en hacer llegar, eficaz y
eficientemente, el bien o servicio a los clientes, consumidores o usuarios que constituyan el segmento de
mercado.
La determinacin de las polticas de ventas que regirn la comercializacin de venta, entre otras.

Estudio Tcnico.
Los aspectos tcnicos, junto con los de mercado y comercializacin constituyen la fuente de informacin ms
importante para determinar la viabilidad econmica. Su objetivo consiste en analizar y evaluar diversas
opciones y alternativas tcnicas con el objeto de seleccionar la que garantice que el proyecto sea competitivo.
Tal objetivo debe de llevar implcitas las preguntas: Dnde producir? Cmo producir? Cunto producir?
Cunto producir?.

Aspectos fundamentales que debe incluir el estudio Tcnico de un proyecto de inversin.

Localizacin ptima del Proyecto.
El objetivo que persigue es el de lograr una posicin de competencia basada en menores costos de transporte
y en la rapidez del servicio. De manera genrica se dice que la localizacin de un proyecto de inversin o de
una planta industrial se orienta en dos sentidos: Hacia un mercado de consumo o hacia el mercado de
insumos (materias primas).
Hay dos niveles que deben estudiarse con respecto a la localizacin de un proyecto: uno a nivel macro
(regional) y otro a nivel Micro (local). El tipo de tamao de los proyectos determina la profundidad del anlisis
en cada nivel de localizacin:
En ambos casos, la seleccin del sitio que representa la ubicacin ptima para el proyecto deber realizarse
siguiendo una serie de etapas que consiste en:

Identificar y definir los factores locacionales, que son fundamentales para que se pueda llevar a cabo el
proyecto.
Identificar las alternativas de localizacin a nivel macro y micro, de acuerdo con los factores identificados.
Identificar los factores de tipo institucional que limitan o se alientan la localizacin, y con base en ellos
descarta las alternativas que no sean viables.
Seleccionar una localizacin preliminar mediante mtodos objetivos que consideren el costo de transporte:
centroide, Centro de mesa o Programacin lineal (mtodo de transporte).
Realizar evaluaciones de tipo subjetivo con factores cualitativos que no son fcilmente cuantificables, pero
que determinan la localizacin ptima del proyecto.
Anlisis de ventajas y desventajas de las alternativas.
La seleccin de la localizacin.
Determinacin del tamao ptimo.
El objetivo de este punto consiste simplemente establecer el sitio donde se har el emplazamiento final de la
planta industrial, con el fin de que todos los anlisis econmicos-financieros se refieran a dicha localizacin.
En la determinacin del tamao de un proyecto existen, por lo menos, dos puntos de vista: el tcnico o de
ingeniera y el econmico.
Punto de vista tcnico o de ingeniera.
Define la capacidad o tamao como nivel mximo de produccin que se puede obtener de una operacin con
determinados equipos e instalaciones.

Punto de vista econmico.

Define la capacidad como nivel de produccin que, utilizando todos los recursos invertidos, reduce el mnimo
los costos unitarios o bien, que genera las mximas utilidades.
Estudio financiero.
Constituyen una parte medular del estudio de factibilidad de un proyecto de inversin, en su mayora de los
casos depende que el empresario decida llevar acabo su implementacin, o bien que el intermediario
financiero decida otorgar el crdito.
So objetivo es determinar la viabilidad financiera que tiene el proyecto en trminos de la recuperacin del
capital invertido, de la capacidad de pago de los crditos y de conocer y ponderar los efectos que el crdito
tendra sobre la liquidez, el riesgo y el rendimiento de la empresa.
Este objetivo deber llevar implcito las preguntas: En que invertir? Cunto invertir? Cmo financiar la
inversin? Cmo planear las utilidades de la empresa? Qu factores influyen mayormente sobre el
rendimiento? Cul es el grado de riesgo asumido por los inversionistas?.
Para que el empresario responda adecuadamente a dichas cuestiones, deber llevar por lo menos a cabo las
sig. Actividades:

La formulacin de presupuestos de inversin.

La formulacin de presupuestos de ingresos y egresos.
Clculo e interpretacin de indicadores financieros que permita conocer el punto de equilibrio, liquidez, de
autonoma financiera.
Calculo de las interpretaciones de indicadores que permitan conocer si la rentabilidad econmica del proyecto
as como el riesgo que involucra la operacin de la empresa.
Determinar le estructura financiera ms adecuada para el proyecto.
Conocer si el crdito beneficia al empresario en cuanto a la liquidez, rentabilidad y el riesgo de su empresa.
Anlisis que permita conocer a que factores es ms sensible el rendimiento del proyecto.
Los estados financieros son el producto sinttico y final del proceso de registrar la forma exacta, sistemtica y
cronolgica de todas las operaciones de una entidad econmica.
Con base a las conclusiones en el estudio de mercado las cantidades y precios probables de venta se
sintetizan en una serie cronolgica proyectada. El producto de las cantidades y preciosa permite integrar el
presupuesto de ingresos del estudio financiero. De la misma manera, el estudio tcnico concluye con una
funcin y un programa de produccin, que permite integrar la funcin de costos del proyecto, que sirve de
base para elaborar el presupuesto de egresos en el estudio financiero.
La conjuncin de los presupuestos de ingresos y egresos del proyecto, y el presupuesto o programa de
inversiones, sirve de base para determinar la estructura financiera ms conveniente, y se est con ello en
posibilidad de formular el flujo de efectivo, que permite elaborar los estados financieros proforma y la
evaluacin correspondiente.
Para realizar un presupuesto de inversin y reinversin se inicia planteando las siguientes preguntas: Cul
es el monto de recursos requeridos para iniciar el proyecto? Cul ser la aplicacin de tales recursos
financieros?.
Clasificacin de las inversiones.
Para los fines de formular y evaluar un proyecto de inversin, los activos requeridos se aglutinan en tres
grandes rubros de inversin: inversin fija, inversin diferida y capital de trabajo.
ELEMENTOS DEL PRESUPUESTO
DE INVERSIONES
INVERSION FIJA

INVERSION DIFERIDA

CAPITAL DE TRABAJO

Gastos de instalacin, organizacin

Terrenos, construcciones,
Inventarios de materias primas y
y constitucin jurdica, patentes,
maquinaria y equipos de oficina,
productos en proceso y terminados.
estudios previos requeridos para
equipo de transporte, laboratorios y
Cuentas por cobrar y pagar, dinero
pagos anticipados y general de todo
dems equipos auxiliares.
en efectivo para cubrir imprevistos.
gasto de pre operacin.

Presupuesto de operacin.
Se forma a partir de los ingresos y egresos de operacin y tiene como objetivo pronosticar un estimado de las
entradas y salidas monetarias de la empresa, durante uno o ms perodos mismos que estn en relacin
directa con la vida til del proyecto.
Presupuesto de ingresos de operacin.
Tiene por objeto agrupar a todas aquellas operaciones generadoras de ingresos, sean stas de carcter
sustantivo y cotidiano, o simplemente operaciones marginales y ocasionales.
Presupuesto de egresos.
Estn integrados fundamentalmente por los siguientes rubros: costos de produccin, costos de operacin,
gastos administrativos y venta y gastos financieros.

Costos de produccin.

Costos de produccin:
Son aquellas erogaciones que estn directamente relacionadas con la produccin se dividen en costos fijos y
variables.

Costo de variables de produccin:

Son aquellos que estn directamente involucrados en la elaboracin y venta de productos finales.

Materia prima:
En este presupuesto de cuantifica el valor monetario de las materias primas que se consumirn en perodos
anuales y por horizonte de operacin o vida til del proyecto.

Mano de obra de operacin:

Se elabora tomando en cuenta la tecnologa y el grado de automatizacin para definir los requerimientos
cualitativos y cualitativos de personal directamente involucrado en el proceso de produccin.

Servicios financieros:
Se integra tomando en consideracin a todos o ms insumos complementarios para llevar a cabo la
elaboracin del producto.

Mantenimiento Correctivo:
Dependiendo del tipo de empresa y especficamente del proceso industrial que se est tratando, se evalan
los requerimientos de mantenimiento correctivo, con la finalidad de cuantificar en trminos monetarios la
partida que se asigna en este concepto.

Suministros de operacin:
Aqu se estima el costo de los diferentes productos miscelneos que se requieren para operar eficientemente
una planta industrial. Estos productos son materiales de limpieza de equipo, dispositivos de higiene y
seguridad industrial.

Costos fijos de operacin:

Son aquellos que generan como consecuencia de la operacin de la empresa, independientemente del
volumen de produccin de la planta.

Depreciacin:
La inversin fija empieza a depreciarse. Las razones de esta prdida de valor son mltiples y dependen del
tipo de inversin fija que se efecte. Las ms importantes son el desgaste por uso y paso del tiempo, la
obsolescencia de la planta debido a las innovaciones tecnolgicas.

Amortizacin:
Es un cargo que se genera al llevar a cabo la inversin diferida, de tal manera que la empresa tiene la facultad
que le otorga la ley del impuesto sobre la renta de recuperar dicha inversin durante varios perodos.

Rentas:

Se refiere a los activos fijos, en un momento dado es ms conveniente arrendarlos que invertir en ellos.

Gastos de Administracin:
Este rubro se agregan las erogaciones para pago de sueldos del personal del rea administrativa,
contabilidad, asesora legal, auditora interna, compras, almacenes, Etc., as como aquellas destinadas a la
adquisicin de papelera, servicios de electricidad, telfono.
Gastos de Venta:
Estas erogaciones incluyen el pago de comisiones a los agentes de ventas, viticos, materiales de promocin
y publicidad, de distribucin, comunicaciones por telfono, fax. Etc.
Gastos Financieros:
Se refieren al pago de intereses sobre crditos presupuestados para el proyecto, la tasa de inters y las
condiciones de pago dependen de la seleccin que se efecte sobre diferentes fuentes de recurso.
Punto de equilibrio.
Se refiere al nivel de ventas que una forma debe de realizar con el fin de no tener prdidas, pero tampoco
utilidades. O bien es el momento cuando la utilidad bruta de una organizacin es igual a su gasto de perodo.

Estados Financieros
Tienen el objetivo de pronosticar un panorama futuro del proyecto y se elaboran a partir de lo presupuestos
estimados de cada uno de los rubros que intervienen desde la ejecucin del proyecto hasta su operacin. Los
estados financieros ms utilizados son:

Estado de resultados o de prdidas y ganancias.

Estado de Origen y aplicacin de recursos.
Estado de situacin financiera o balance general.

Organizacin.
La Organizacin de un proyecto es tan importante que puede haber muchos proyectos tcnica y
econmicamente viables pero por carecer de algunos de los aspectos de la organizacin no se pudieron
materializar, o bien su materializacin fue un fracaso.
La organizacin del proyecto se prev desde que se le identifica. Gradualmente, al avanzar se visualizan con
claridad las implicaciones por la que atravesar la organizacin, mismas que debern hacerse cualificando y
cuantificando en el momento en que se determinaron las inversiones por realizar, as como los costos del
proyecto. Los puntos que deben abordarse en la organizacin son:
Aspectos jurdicos.
Se podr constituir una Sociedad Annima, Cooperativa, Civil, etc. Las consideraciones bsicas son la
finalidad que tiene la empresa, el capital a invertir, el aprovisionamiento de las materias primas y las
caractersticas del mercado consumidor.
Una Asociacin civil por ley, no puede procesar o transformar materias primas, de tal forma un proyecto de
transformacin no puede asumir esta forma jurdica.
El capital a invertir tambin perfila el tipo de organizacin que deber asumir. La propiedad del capital
necesario para emprender el proyecto y las disponibilidades del grupo promotor determinar si el tipo de
organizacin es abierto y annimo o bien implica nominativo y especfico, representando exclusivamente pro
personas en cuyo caso el capital lo representa en acervo de conocimientos del grupo que lo constituye y los
requerimiento de capital monetario no condicionan las funciones de la empresa.
El aprovisionamiento de materias primas condiciona el tipo de organizacin. Los proveedores de la materia
prima fundamentalmente al asociarse para llevar a cabo el proyecto garantizarn el aprovisionamiento y por lo
tanto el xito. Cuando la materia prima condicionante no puede asegurarse mediante la incorporacin de los
productores a la empresa se corre el riesgo de someter el proyecto a riesgos de volumen y precios de materia
prima y por lo tanto al fracaso. Un ejemplo en Mxico son las cuencas lecheras, las empresas forestales y las
minas.
Organizacin Tcnico productiva.

Es necesario ponderar las actividades de los procesos de produccin para hacer conciencia en el grupo
promotor, en las fuentes financieras y en el aparato administrativo de la dependencia del xito del proyecto
basado en una adecuada estructura operativa.
La gerencia, jefatura de produccin, el control de calidad, la supervisin y las exigencias de empaque, muchas
veces suponen la presencia de muchos supervisores e inspectores. Todos estos rubros debern ser
consignados en ste aparato a efecto de lograr la calidad necesaria del producto.
Organizacin Administrativa.
La organizacin administrativa deber contemplar el esquema general y especfico para operar normalmente
la empresa. Se consideran los niveles jerrquicos, nmero de personas, montos, salarios y prestaciones que
se requieran para satisfacer las caractersticas de cada uno de los niveles de responsabilidad. Se deben de
asumir funciones y responsabilidades de los puestos estratgicos de la organizacin.
Se podr formular un organigrama que permita visualizar grficamente tanto el nmero de personas como sus
niveles jerrquicos.
Organizacin durante la gestin de los recursos.
Concluida la etapa de pre inversin entra la etapa decisoria de invertir o no en el proyecto estudiado. Esta
etapa puede depender de la evaluacin reportada y de la disponibilidad de recursos. Cuando el proyecto
implica grandes inversiones y no se dispone de los recursos suficientes, la decisin de inversin se
complementa con la etapa de gestin de recursos, o sea la de obtener financiamiento necesario.
Al formular la etapa de pre inversin se identifica la capacidad financiera del grupo o entidad que se realizar
el proyecto. Por lo tanto se estar en condiciones de prever las necesidades de una organizacin que
sustente la gestin de recursos financieros., el lapso y el personal que podrn consolidar la viabilidad del
proyecto. Esto implica inversin ya que la presentacin del proyecto ante als fuentes de financiamiento
representa un tiempo y costo.
Organizacin para la ejecucin.
Cuando el proyecto sea muy complejo y grande es conveniente que se estructure una organizacin temporal
para su ejecucin. Se entiende como tal delimitacin de responsabilidades para la licitacin o invitacin a
diferentes proveedores, para la construccin, adquisicin de maquinaria y equipo, etc.
Prever la organizacin para la ejecucin es necesario desde el momento en que se formula el estudio, en
atencin a que implica un costo, mismo que tiene que deber estar contenido en los renglones de inversin
diferida.
Previsiones de Impacto ecolgico.
Hay que tomar en consideracin que una actividad puede ser prohibida por la legislacin local si no se
investiga oportunamente y los costos que resulta para proteger el ambiente puedan resultar onerosos que la
rentabilidad de las inversiones y sea poco atractiva. Cuando el proyecto no afecta el medio ambiente o en el
caso presenta beneficios ecolgicos, es importante advertirlo en un rengln de la evaluacin y en el captulo
correspondiente a aspectos ecolgicos.
Bibliografa
Nacional Financiera Gua para la formulacin y evaluacin de proyectos de inversin Primera Edicin,
1995.
Juan Gallardo Cervantes Formulacin y evaluacin de proyectos de Inversin, un enfoque para
empresarios Curso - Taller, mdulo I, Nacional Financiera, Segunda Edicin 2000.
Juan Gallardo Cervantes Evaluacin de proyectos de inversin en condiciones de riesgo Curso Taller, Mdulo II, Nacional Financiera, Segunda Edicin 2000.

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