Banque dinvestissement

On lit dans la presse que la crise financire actuelle marque la fin du modle des banques dinvestissement indpendantes.
Mais quest ce quune banque dinvestissement, que fait-elle de si singulier ? Mon charg de clientle appartient-il une
banque dinvestissement ? Est-il menac par la mort programme des banques dinvestissement ?
Pour comprendre ce quest une banque dinvestissement, il faut dabord savoir ce quelle ne fait pas. Elle ne reoit pas les dpts des
particuliers. Avant sa faillite, vous nauriez pas pu ouvrir un compte chez Lehman Brothers ; vous ne le pouvez pas davantage chez
Goldman Sachs ou JP Morgan, ni en France chez Natixis ou Calyon, filiales de grands groupes connus. La banque a bien des clients,
mais il sagit essentiellement dentreprises et dinvestisseurs qui recherchent, soit se financer soit placer leurs liquidits. Ne
recevant pas de dpts des particuliers, les banques dinvestissement indpendantes recherchent la liquidit auprs des autres
banques, ou de la Banque centrale, ce qui explique en partie quen cas de crise de liquidit, elles soient les premires touches.

Les banques dinvestissement ont essentiellement trois types dactivits.

Le premier est hrit des banques dites daffaires et consiste faire du conseil, notamment en fusion-acquisition.
Lautre ensemble dactivits est li au financement des entreprises. Les banques dinvestissement organisent les augmentations de
capital, les introductions en bourse, le lancement demprunts obligataires.
Enfin, le troisime type dactivits vise trouver les placements financiers ou les couvertures les plus rentables. La banque sert
dintermdiaire ses clients sur les marchs financiers et sur les marchs des changes. Un fonds dinvestissement recherche une
rentabilit maximum avec un fort effet de levier ? La banque laccompagne dans un LBO, ou conoit des produits complexes utilisant
notamment des drivs parfois intgrs dans des vhicules de titrisation .
Ces activits ont t extrmement rentables ces dernires annes, ce qui explique quen France, mme les banques
traditionnellement de dtail sy soient mises, au travers de filiales parfois distinctes, mais toujours rattaches leur maison-mre.
Pourquoi une telle rentabilit ? Sans doute parce que tout le monde y croyait, la confiance tant un lment cl dans ces matires. Et
certainement aussi parce que lactivit tait risque, et, comme on le sait, le rendement est li au risque. Mais tout le monde avait
oubli ou minimis les risques lis lutilisation doutils complexes comme les drivs de crdit et la titrisation , dont lobjet mme
tait de sortir les risques du bilan des banques. Sortis de leurs bilans, mais revenus en boomerang affecter le bilan des banques
dinvestissement jusqu provoquer la faillite ou la disparition des plus connues dentre elles.

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