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Entreprises publiques

Bonnes performances en termes dactivit, de chiffre


daffaires, de valeur ajoute et de rsultats
Malgr un contexte marqu par la crise conomique et financire
mondiale, les perturbations des cours des matires premires et les
vnements gopolitiques, les EP ont enregistr dans leur ensemble,
durant les annes 2010 et 2011, de bonnes performances en termes
dactivit, de chiffre daffaires, de valeur ajoute et de rsultats. Leur
situation financire sest galement amliore. Cette volution positive
intervient aprs le recul enregistr en 2009 en relation avec les baisses
significatives des indicateurs du Groupe OCP.
A cet gard, les performances du Groupe OCP, inscrites dans un trend
haussier durant les annes 2010 et 2011, ont tir la hausse les
indicateurs conomiques, financiers et dactivit du portefeuille public.
Chiffre daffaires
Le chiffre daffaires ralis en 2011 slve 177,5 MMDH enregistrant
une hausse de 4,8% par rapport 2010 (169,3 MMDH soit +19,1% par
rapport 2009).
Lessentiel de ce produit est ralis par le Groupe OCP (50,8 MMDH),
lONE (22 MMDH), le Groupe RAM (12,5 MMDH), les Rgies de
distribution deau et dlectricit (6,6 MMDH), le Groupe HAO (5,4
MMDH), le CAM (4,1 MMDH), lONEP (3,8 MMDH), lONCF (3,5 MMDH) et
lANCFCC (3,5 MMDH).
Valeur ajoute
A fin 2011, la valeur ajoute sest tablie 76,3 MMDH en progression de
9,2% par rapport 2010 (69,9 MMDH soit + 34,7% par rapport 2009).
Une part de 40% de cette richesse est le fait du Groupe OCP dont le
montant a atteint 30,4 MMDH.
Laccroissement de la valeur ajoute des EP fin 2011 est principalement
le fait du Groupe OCP (+35% avec 30,5 MMDH), de lANCFCC (+6,6%
avec 3,2 MMDH), de lONCF (+13,7% avec 2,7 MMDH), de lONEP
(+3,4% avec 2,6 MMDH) et de lONDA (+2,3% avec 2,2 MMDH).
Ces 5 organismes produisent, avec lONE (4,9 MMDH) plus de 60% de la
valeur ajoute totale en 2011.
Par rapport au PIB, la valeur ajoute des EP a reprsent 9,1% en 2011
et prs de 9% en 2010.
Charges dexploitation
Ces charges ont atteint 147,3 MMDH en 2011, enregistrant une hausse
de 9% par rapport 2010 (135,1 MMDH et +8% par rapport 2009) et
ce, en relation particulirement avec laccroissement des charges du
Groupe CDG (129% avec 7,2 MMDH), des Rgies de distribution deau et
dlectricit (26% avec 5,9 MMDH), de lONE (18% avec 24,3 MMDH), de
lANCFCC (+14% avec 3,3 MMDH) et du Groupe OCP (11% avec 31
MMDH).
Il est signaler que ces hausses accompagnent celles enregistres au
niveau des chiffres daffaires raliss par ces EP.
Ces hausses des charges dexploitation ont t partiellement attnues
par la baisse des charges dautres organismes dont le Groupe HAO (10,7% avec 6,8 MMDH) et les ORMVA (-17% avec 902 MDH).
Dans ce cadre, il y a lieu de signaler les mesures de rationalisation prises
par le Gouvernement au cours de lexercice 2011 incitant les EP la
matrise de leurs charges dexploitation travers la rationalisation des
dpenses de fonctionnement et la matrise de leur train de vie.
Charges financires

Elles se sont leves 17,1 MMDH en 2010, enregistrant une hausse de


10,7% par rapport
2009, sous leffet de laugmentation des charges financires du Groupe
CDG (+17,8%), de lONE (+3,4%), dADM (+91%), du Groupe OCP
(+5,9%) et de lONEP (+73,5%).
Cette hausse a t, nanmoins, attnue par la baisse des charges du
CAM (-0,5%) et du Fonds Hassan II (-24,6%) (Le Fonds Hassan II
comptabilise, en tant que charges financires, les subventions et avances
non remboursables)
Rsultats dexploitation
Les rsultats dexploitation ont atteint 28,9 MMDH, enregistrant une
amlioration de 67% par rapport 2009 explique, essentiellement, par
le quadruplement des rsultats du Groupe OCP et par lamlioration des
rsultats de la CNSS (+1,3%), du CAM (+7,2%) et du Groupe CDG
(+61,7%).
Les rsultats dexploitation bnficiaires (31,3 MMDH contre seulement
18,1 MMDH en 2009) sont le fait principalement des EP ci-aprs qui ont la
particularit davoir toutes dpass, individuellement, le seuil de 1
milliard de dirhams de bnfice : Groupe OCP (14.420 MDH), CNSS
(4.029 MDH), CAM (2.271 MDH), CMR (1.251 MDH), Groupe CDG (1.037
MDH) et ONE (1.030 MDH). Il y a lieu de relever tout particulirement la
performance du Groupe OCP (+305%), du Groupe CDG (+61,7%) et de
lONE, ce dernier affichant un rsultat dexploitation bnficiaire de 1.030
MDH en 2010 contre 120 MDH en 2009 et aprs un rsultat dexploitation
dficitaire de 4.210 MDH en 2008.
Les rsultats dexploitation dficitaires (-2,5 MMDH contre -0,8 MMDH en
2009) sont principalement le fait des EP suivantes : RAM (-492 MDH),
Barid Al Maghrib (-282 MDH) et ONHYM (-154 MDH).
Rsultats courants
Les rsultats courants du secteur des EP slvent 31,0 MMDH en 2010,
en forte hausse de 73,3% par rapport 2009 sous leffet notamment de
laugmentation des rsultats bnficiaires du Groupe OCP et du Groupe
CDG.
Le total des rsultats courants bnficiaires slve 34,5 MMDH en 2010
contre 18,2 MMDH en 2009. La hausse des rsultats courants
bnficiaires rsulte notamment de celle des EP suivantes : Groupe OCP
(+331% avec 14.887 MDH), CNSS (+1,4% avec 5.231 MDH), CMR
(+14,9% avec 4.792 MDH) et Groupe CDG (+190% avec 2.769 MDH).
Le total des rsultats courants dficitaires a connu une stagnation (-3,7
MMDH en 2010 contre -3,9 MMDH en 2009). Les principales EP affichant
ces rsultats sont : ADM (-1.076 MDH), RAM (-598 MDH), ONCF (-129
MDH), ORMVAL (-94 MDH), ONHYM (-92 MDH) et ORMVAH (-84 MDH).
Rsultats nets
Sur la base des probabilits de clture fin 2011, les rsultats nets
(Rsultats nets = Rsultats nets bnficiaires + Rsultats nets
dficitaires) ont atteint 26,4 MMDH, en hausse de 18% par rapport
2010. Plus de 50% de ce montant est le fait du Groupe OCP (15,2
MMDH) dont le rsultat net a augment de 71% par rapport 2010.
Aussi, le Groupe TMSA et lONCF ont-il affich une amlioration de leurs
rsultats respectivement de 1003% (3,3 MMDH contre 295 MDH en
2010) et de 237% (295 MDH contre -215 MDH en 2010). En revanche,
ces performances ont t attnues par une aggravation des pertes au
niveau de certaines EP : ONE (-3.612 MDH contre -452 MDH en 2010),
Groupe RAM (-1.552 MDH contre -929 MDH en 2010), ADM (-1.120 MDH

contre 1.056 MDH en 2010) et ONHYM (-206 MDH contre -38 MDH en
2010).
Pour lanne 2010, ces rsultats nets ont atteint 22,4 MMDH, en
progression de 76,2% par rapport 2009. A cet gard, le total des
rsultats nets bnficiaires slve 26 MMDH en 2010 contre 15,6
MMDH en 2009 tandis que le total des rsultats nets dficitaires a atteint
3,7 MMDH en 2010 contre 4,2 MMDH lanne davant, confirmant ainsi
lamlioration continue enregistre par le portefeuille public sur les plans
dactivit et financier.
Les principales volutions constates en 2010 sont :
- la hausse des bnfices des EP suivantes : Groupe OCP (+590% avec
8.850 MDH), CMR (+15,3% avec 4.807 MDH) et Groupe CDG (+162%
avec 1.914 MDH). Cette hausse a t toutefois attnue par un recul des
bnfices de la CNSS (-2,1% avec 4.793 MDH), du Groupe HAO (-49%
avec 297 MDH) et de lONDA (-45% avec 271 MDH);
- les rsultats dficitaires notamment de ADM (perte de 1.056 contre une
perte de 311 MDH en 2009), de la RAM (perte de 929 MDH contre une
perte de 851 MDH en 2009), de lONE (perte de 452 MDH contre une
perte de 1.164 MDH en 2009) et de lONCF (perte de 215 MDH contre
une perte de 357 MDH en 2009).
Si lon tient compte des rsultats nets de la socit IAM, le rsultat net
global du secteur atteint 31,6 MMDH en 2010 contre 21,7 MMDH en
2009.
Rendement du portefeuille public
Le rendement du portefeuille est approch travers le ratio de
Rendement Financier (rsultat net/fonds propres) et le ratio de
Rendement Commercial (rsultat net/chiffre daffaires).
Lvolution du ratio de Rendement Financier et du ratio de Rendement
Commercial reflte lamlioration du rsultat net coupl un
renforcement des fonds propres, dune part et lvolution positive du
chiffre daffaires du secteur dautre part.
Ainsi, le ratio de Rendement Financier a atteint 8,5% en 2010 contre
5,5% en 2009 et le ratio de Rendement Commercial sest situ, quant
lui, 13,2% en 2010 contre 8,9% en 2009. Les principales EP qui ont
impact les volutions enregistres par ces ratios en 2010 sont la CMR, la
CNSS, le Groupe CDG, lOFPPT et lALEM avec une nette amlioration du
rendement financier du Groupe OCP (36,3% en 2010).
Structure financire
Actifs
A fin 2010, le total des bilans des EP slve 872,5 MMDH enregistrant
une apprciation de 9,7% par rapport lanne prcdente et ce, en
relation avec la consolidation de la structure financire de ces
organismes. Laugmentation a concern la quasi-totalit des EP et 56%
des actifs sont le fait des six entits suivantes ayant toutes dpass,
individuellement, les 60 MMDH dactifs : Groupe CDG, ONE, CMR, CAM,
Groupe OCP et CNSS.
Fonds propres
Les capitaux propres des EP ont atteint 262,9 MMDH en 2010, en
amlioration de 14,3% par rapport 2009. Cette variation sexplique par
les augmentations de capital ou des fonds de dotations ainsi que par
laccroissement des rserves, des reports nouveau et des bnfices.
Elle concerne particulirement, la CNSS (+9% avec 43.289 MDH), le
Fonds Hassan II (+11,7% avec 36.278 MDH), le Groupe OCP (+45,3%
avec 24.361 MDH), le Groupe CDG (+31% avec 23.117 MDH), lONCF

(+4,5% avec 17.358 MDH) et lONEP (+7,1% avec 15.317 MDH).


Cette augmentation a t nanmoins attnue par la stabilit des fonds
propres de ADM par rapport 2009 (+1,3% avec 7.377 MDH) et la
baisse de ceux de lONE (-4,6% avec 13.345 MDH) et de la RAM (-22%
avec 2.013 MDH) par rapport lanne prcdente.
18/4/2012

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