Preparacin y Evaluacin de Proyectos

AEA 555
Facultad de Ingeniera y Negocios

PREPARACIN DE PROYECTOS
Conceptos y Definiciones Bsicas
Clase 2 - Unidad I

MATERIAL PROPIEDAD DE UDLA.

AUTORIZADA SU UTILIZACIN SLO PARA FINES ACADMICOS.

Objetivos
Al finalizar esta unidad el alumno deber ser capaz de:
Conocer y aprender los fundamentos bsicos de las etapas que
comprende el ciclo de vida en la preparacin y evaluacin de proyectos.

Introduccin
Abstract de la Unidad
Esta unidad hace referencia al desarrollo y anlisis de los fundamentos
bsicos que comprende el estudio de viabilidad y los tipos, niveles y
metodologas de evaluacin de proyectos.

El Estudio de Viabilidad de Proyectos

Tiene como finalidad el aportar el mximo de informacin a la persona que toma la decisin,
respecto de si es conveniente o no realizar determinada inversin. Consta de seis aspectos:
viabilidad econmica o financiera, tcnica, legal, de gestin, ambiental y poltica.
El estudio de viabilidad de proyectos se resume en los siguientes puntos;
1.- Introduccin: El anlisis e informe debe reflejar la situacin de partida que ha dado origen a la
preparacin del Estudio de Viabilidad.
2.- Estudio de Mercado: Constar de los siguientes subapartados:
-El mercado del proyecto: detalle de la situacin actual y futura de los posibles consumidores,
competidores, demanda, hbitos de consumo, etc.
-Estudios de proyeccin de mercado: modelos de series temporales, regresin, etc.

El Estudio de Viabilidad de Proyectos

3.- Tamao del proyecto. Procesos aplicables y tecnologa a emplear:
En lo referente al tamao del proyecto de deber indicar:
- Factores que determinan el tamao del proyecto
- Posibles economas de escala
- Optimizacin del tamao: en mercados crecientes o de demanda constante
En lo referente a los procesos y tecnologa aplicables:
- Proceso elegido en el caso de un producto industrial
-Tecnologa(s) a utilizar y su justificacin: costos, calidad, etc.
4.- Localizacin. Emplazamiento. Impacto ambiental
Debern incluirse los siguientes sub-apartados:
- Factores de localizacin
- Mtodos de evaluacin para la optimizacin de la localizacin: cualitativos, Brown y Gibson, etc.
- Estudio del emplazamiento: factores que influyen
- Optimizacin del emplazamiento

El Estudio de Viabilidad de Proyectos

5.- Aspectos legales y organizacionales
Debe incluir:
-Disposiciones legales
-Aspectos tributarios
-Legislacin laboral
-Organigrama organizacional
-Procedimientos administrativos
6.-Inversin y Financiacin
Debe incluir los siguientes sub-apartados:
- Estimacin de costes: materias primas, mano de obra, adquisicin de equipos, etc.
- Anlisis costo-volumen-utilidad y posibles economas de escala
- Inversiones previas y en capital inicial de trabajo
- Fuentes de financiacin y beneficios de la inversin

El Estudio de Viabilidad de Proyectos

7.- Presupuesto
Debe incluir:
- Flujo de caja proyectado
- Cuentas de ingresos y gastos proyectados
-Costos de produccin por partidas: materias primas, mano de obra, seguros, etc.
8.- Evaluacin
Si la idea es un negocio deber acompaarse de la justificacin de su rentabilidad. Caso de no
justificarse, se debern expresar las razones en que se apoya la propuesta. Es recomendable
incluir un anlisis de sensibilidad y riesgo a la evaluacin. Los criterios de rentabilidad a incluir
sern: VAN, TIR, Periodo de recuperacin del capital y tasa de rentabilidad.

El Estudio de Viabilidad de Proyectos

En sntesis:
-La viabilidad de mercado consiste en determinar la demanda del producto o servicio, la
capacidad instalada que requiere el proyecto, la posible rivalidad competitiva y el precio que el
consumidor esta dispuesto a pagar por el producto o servicio.
-La viabilidad tcnica tiene la finalidad de establecer si es posible tanto fsica como
materialmente desarrollar el proyecto.

-La viabilidad legal-organizacional pretende determinar si existen barreras legales en la etapa de

instalacin y operacin del proyecto y la existencia de normas internas y organizacional que
amenacen su puesta en marcha y operacin.
-La viabilidad econmica o financiera permite la comparacin de los beneficios y costos y evala
la rentabilidad de la inversin.

El Estudio de Viabilidad de Proyectos

-La viabilidad de gestin busca determinar si existen y son suficientes las capacidades de la
gerencia para la administracin e implementacin del proyecto.
-La viabilidad poltica considera independientemente de que el proyecto sea rentable o no, la
disposicin por parte de quienes deciden que proyectos deben realizarse.
-La viabilidad ambiental busca puntualizar el impacto que el proyecto por su implementacin
tendr en el medio ambiente.

En conclusin, se analizan y puntualizan las diversas etapas de la preinversin en el ciclo de

proyectos.

Tipologa de Proyectos
Tipologa de Proyectos

Segn la finalidad del estudio

Segn el objeto de la inversin

Rentabilidad del proyecto

Creacin de nuevo negocio

Rentabilidad del inversionista

Proyecto de modernizacin

Capacidad de pago

Outsourcing
Internalizacin

Reemplazo
Ampliacin
Abandono

Tipologa de Proyectos
-La clasificacin Segn la finalidad del estudio, sirve para agrupar aquellos proyectos cuyo fin es
medir la capacidad de pago o rentabilidad.
-La clasificacin Segn el objeto de la inversin, depende de la finalidad de la inversin.
- A su vez, los proyectos de modernizacin se pueden clasificar en funcin de la fuente de
financiamiento en: financiados por leasing, por endeudamiento, con recursos propios y con una
combinacin de fuentes.
En sntesis, esta tipologa de proyectos (propuesta por Nassir Sapag) resume la finalidad o lo que
se espera medir con la evaluacin en trminos de rentabilidad para la inversin (finalidad del
estudio) y si el proyecto considera una creacin de negocio o para negocios en marcha (objeto de
la inversin) que evalan un cambio, mejora o modernizacin.

Niveles de Evaluacin
Estratgico
El resultado de la evaluacin est relacionado con el objetivo principal de la organizacin.

Tctico
Su nivel de importancia es medio y generalmente forma parte de una estrategia mayor que el
proyecto en s.
Operativo
Est relacionado con el mejoramiento del funcionamiento de una actividad particular a la que
pertenece el proyecto.

Tcnicas de Evaluacin de Proyectos

Las tcnicas consideradas, en esta etapa, consideran como la inversin en un proyecto puede
generar mayores rendimientos econmicos considerando el valor del dinero en el tiempo.
Para ello se tienen las siguientes herramientas, consideradas en el estudio econmico y
financiero del proyecto;
1.- Valor Actual Neto (VAN) o Valor Presente Neto (VPN)
Este corresponde al valor equivalente al da de hoy, de una serie de flujos de efectivos netos del
proyecto menos la inversin inicial neta del proyecto, los cuales son descontados a una tasa de
rendimiento mnima aceptable de una organizacin.
2.- Tasa Interna de Rendimiento (TIR)
Esta tasa es aquella tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos de efectivo netos
de un proyecto con el valor presente de la inversin neta de ese proyecto, es decir su diferencia
es igual a cero. La regla de decisin es; se acepta el proyecto de inversin si la TIR es mayor que la
tasa de descuento y se rechaza el proyecto si la TIR es menor que la tasa de descuento, puesto
que slo de esta manera se obtiene un VPN positivo.

Tcnicas de Evaluacin de Proyectos

Las tcnicas consideradas, en esta etapa, consideran como la inversin en un proyecto puede
generar mayores rendimientos econmicos considerando el valor del dinero en el tiempo. Para
ello se tienen las siguientes herramientas, consideradas en el estudio econmico y financiero del
proyecto;
1.- Valor Actual Neto (VAN) o Valor Presente Neto (VPN)
Este corresponde al valor equivalente al da de hoy, de una serie de flujos de efectivos netos del
proyecto menos la inversin inicial neta del proyecto, los cuales son descontados a una tasa de
rendimiento mnima aceptable de una organizacin.
2.- Tasa Interna de Rendimiento (TIR)
Esta tasa es aquella tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos de efectivo netos
de un proyecto con el valor presente de la inversin neta de ese proyecto, es decir su diferencia
es igual a cero. La regla de decisin es; se acepta el proyecto de inversin si la TIR es mayor que la
tasa de descuento y se rechaza el proyecto si la TIR es menor que la tasa de descuento, puesto
que slo de esta manera se obtiene un VPN positivo.
Estos indicadores y otros sern desarrollados y aplicados con detalle en el transcurso del curso.

Estudio de Viabilidad Econmica

Esquema que resume el proceso completo de la formulacin, preparacin y evaluacin de un
proyecto

Formulacin y Preparacin

Obtencin y creacin
de informacin
Estudio tcnico
del proyecto

Estudio
de mercado

Construccin flujo
de caja
Estudio
organizacional
administrativo-legal

Evaluacin
Rentabilidad
Anlisis cualitativo
Sensibilizacin
Estudio
Financiero

Estudio del
Impacto ambiental

El anlisis completo de un proyecto considera los estudios complementarios: de mercado,

tcnico, organizacional administrativo-legal, financiero y de impacto ambiental. A continuacin
se detallan estos estudios complementarios.

Estudio de Mercado
Se debe trabajar sobre los puntos que a continuacin se describen:
Definicin del Mercado.
- Describir brevemente el mercado y barreras de entrada y salida.
- Investigacin de mercado (a travs de las bases de datos de las cmaras de comercio y anuarios
empresariales o realizacin de encuestas de diversa ndole para recabar informacin).
Anlisis de Demanda.
En este apartado se ha de delimitar qu tamao tiene el mercado y qu posibilidades de
crecimiento plantea.
Para ello deber definirse:
- El mercado geogrfico (delimitando las zonas donde se piensa ofrecer el producto o servicio), el
mercado objetivo (definiendo los segmentos de mercado especficos a los que se va a dirigir), la
situacin del mercado (describiendo el estado actual y la posible evolucin o tendencia futura) y
la definicin clara del perfil del cliente potencial (identificando los futuros consumidores del
producto o servicio).

Estudio de Mercado
Anlisis de Oferta.
- Competencia Esperada (Describir brevemente competidores existentes).
- Anlisis de Fuerzas de Porter (Competidores potenciales, rivalidad de competidores existentes,
riesgo por productos sustitutos, poder negociador de clientes, poder negociador de
proveedores).
Anlisis de Comercializacin (estrategia comercial).
- FODA (Fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas).
-Objetivo y estrategia del marketing (Las 4P; producto, precio, promocin, plaza o distribucin).
Anlisis de Proveedores.
Se deber tener en cuenta la localizacin de la empresa y se deber evaluar alternativas de
proveedores, cmo contactarse, cada cunto tiempo, si es posible hacer los pedidos por Internet,
entre otros aspectos. La disponibilidad y precio de los insumos, actuales y proyectados.
Conclusiones: En base a los aspectos positivos o negativos encontrados a lo largo de este estudio,
se recomienda continuar o detenerse por falta de mercado o por cualquier otra causa. En l se
define la cuanta de la demanda y por ende los ingresos de la operacin, costos e inversiones
implcitas.

Estudio Tcnico del Proyecto

En este estudio se tendrn que describir los aspectos tcnicos del proyecto, la relacin entre
tecnologa y procedimientos empleados por las diferentes alternativas productivas. Comprende
los siguientes puntos:
Producto o Servicio: Especificaciones del producto o servicio, produccin, tecnologa,
determinacin del costo del producto o servicio, diagrama de procesos, entre otros aspectos.
Tamao del Proyecto : por ejemplo la cantidad de personas que utilizarn los servicios.
Localizacin: Comprende la descripcin de la ubicacin fsica y virtual, y depender de lo
siguientes factores: Arriendo de local- costo terreno, infraestructura tecnolgica, cercana con el
cliente, acceso y capacidad de acceso, mano de obra, entorno, contaminacin, imagen,
elementos de transporte, mobiliario, derechos de traspaso/ patentes y marcas, gastos de
constitucin y puesta en funcionamiento, entre otros.

Aporta informacin para: las necesidades de capital, espacio fsico (disposicin de maquinaria),
materias primas, mano de obra especializada, entre otros aspectos.
Conclusiones: Este estudio permite determinar los montos de inversin y costos de operacin del
proyecto, adems de la funcin de produccin que optimice los recursos disponibles.

Estudio Organizacional Administrativo y Legal

En este estudio se analizan los factores de organizacin, procedimientos administrativos y
aspectos legales.
Analiza la conveniencia (costos) de los procedimientos administrativos, es decir, llevar registro
normal o computacional.
Actividades que podran ser subcontratadas, inversin en oficinas y equipamientos, como
mecanismos de comunicacin interna, equipos de seguridad, etc.
Los aspectos legales que pueden interferir en la localizacin, con el consiguiente incremento en
los costos de transporte. Analiza el otorgar franquicias que le entreguen beneficios al proyecto
compensando los costos de transporte, adems de incentivar el desarrollo de algunas zonas
geogrficas.
El otorgamiento de beneficios tributarios que se traducen en algunos casos en: permisos y
patentes, tasa arancelarias diferenciadas para materias primas o productos terminados, en las
exigencias impositivas segn el tipo de constitucin de empresa, entre otros aspectos.
Conclusiones: este estudio define la estructura organizativa para la operacin del proyecto, los
aspectos legales y las necesidades de personal para la gestin y por lo tanto los costos indirectos
asociados a la mano de obra ejecutiva.

Estudio del Impacto Ambiental

Este estudio se preocupa del ciclo de produccin completo que genera la inversin (proveedor,
produccin, transporte y distribucin). Analiza variables ambientales en evolucin (pertenencia a
la industria con mala imagen ambiental mayores costos, menor competitividad) por
cumplimiento de normas ambientales mas estrictas.
Tipologa de estudios de Impacto Ambiental;

Cualitativos: identifican, analizan y explican los impactos positivos y negativos en el ambiente

con la implementacin del proyecto. Se basa en criterios subjetivos y se utiliza a nivel de perfil.
Cualitativos numricos: relacionan factores ponderacin en escala de valores numricos a las
variables ambientarles (Brown y Gibson). Relaciona factores cuantificables con factores de
carcter subjetivo. Ejemplo: El costo de un sistema de control de emanaciones toxicas con la
satisfaccin de un paisaje limpio.

Estudio de Impacto Ambiental

Cuantitativos: determinan los costos asociados a las medidas de mitigacin total parcial como
los beneficios de los daos evitados (ambos efectos se incluyen en el flujo de caja operacional
Conclusiones: este estudio esta orientado a predecir y evaluar los efectos del desarrollo de una
actividad sobre los componentes del ambiente natural y social, y proponer las correspondientes
medidas preventivas, mitigantes y correctivas a los fines de verificar el cumplimiento de las
disposiciones ambientales contenidas en la normativa legal vigente en el pas y determinar los
parmetros ambientales que conforme a la misma deban establecerse para cada programa o
proyecto.

Estudio Financiero
Su objetivo es ordenar y analizar la informacin de carcter monetario de los estudios anteriores,
elaborar cuadros analticos y evaluar los antecedentes para determinar rentabilidad. Se
determina el capital de trabajo y valor de desecho del proyecto.
El estudio considera los siguientes puntos bsicos:
Determinar la inversin inicial necesaria (Evaluar los elementos necesarios para desarrollar la
actividad y cuantificacin de su costo). Adems de los costos citados debe ser considerado el
capital de trabajo.
Estudio de las fuentes de financiacin disponibles (prstamos familiares, ayudas del estado,
hipotecas, leasing, crditos bancarios, capital riesgo, business angels).
Estimacin de Costos (Se estimarn los costos de operacin, con los datos obtenidos de los
estudios de mercado y tcnico y sern descritos en el detalle de operacin).
Proyecciones de Flujo de Caja (Es la medida real de cuntos ingresos est teniendo la empresa y
muestra si las actividades de operacin estn generando o consumiendo dinero).
Indicadores (Valor actual neto, tasa interna de retorno, payback, IVAN, entre otros).

Estudio Financiero
Adems, se analiza el riesgo incluyndolo en los datos del proyecto o determinando la variacin
mxima que puede presentar algunas variables para que el proyecto siga siendo rentable (anlisis
de sensibilidad).
Se evala la postergacin o termino anticipado del proyecto.
Conclusiones: El objetivo del estudio econmico y financiero es determinar la inversin inicial
necesaria, fuentes de financiamiento disponibles, estimacin de costos, proyecciones del flujo de
caja y los indicadores para determinar la rentabilidad del proyecto.

Estudio Financiero
Anlisis de Sensibilidad
Es la forma mas objetiva de obtener las variabilidades y las susceptibilidades de las fortalezas y
debilidades de un proyecto, para el cual no se puede cuantificar el riesgo. Consiste en estudiar
que tan sensible son los parmetros de la evaluacin del proyecto, en este caso VPN y TIR, ante
cambios en las variables sensibles del proyecto; ingresos, costos, monto de la inversin y vida til
del proyecto. En trminos simples, determina los limites en los que el proyecto deja de ser
rentable.
Anlisis de Riesgo
Es la probabilidad de ocurrencia de un evento y esta relacionado con el riesgo que se asocia a
eventos que no se pueden controlar y los resultados de tener incertidumbre en los eventos. Si las
consideraciones de anlisis del proyecto muestran que ste presentar variaciones importantes,
es posible determinar, mediante un anlisis de sensibilidad, cules son los elementos ms
importantes del mismo, y considerarlos como variables probabilsticas, y entonces se puede
efectuar este anlisis de riesgo para el proyecto, mismo que permitir hacer referencias de la
probabilidad de ocurrencia de algn indicador. Este mtodo implica el obtener informacin
estadstica adecuada de las variables que se consideran como probabilsticas, valores que se
usarn en la simulacin.

Simulacin
La dificultad de modelar de manera analtica variables econmicas ha fomentado la generacin
de tcnicas avanzadas que traten el riesgo y la incertidumbre, de tal manera que la generacin de
modelos resulta mas sencilla para los analistas.
Las tcnicas mas conocidas son: el Modelo Hillier, modelo matemtico-probabilstico elaborado
por el profesor de la Universidad de Stanford Frederick Hillier y la Simulacin de Monte-Carlo que
se utiliza para examinar problemas relacionados con el riesgo y la incertidumbre, y las relaciones
existentes entre sus variables.
Para la Simulacin de Monte-Carlo la tcnica consiste en:
1.- Construir un modelo que genere informacin respecto de la decisin a evaluar.
2.- Reconocer e identificar la incertidumbre asociada con el modelo y sus variables.
3.- Generar la distribucin de probabilidad para las variables de salida asociadas con la decisin.
4.- Analizar los efectos de la incertidumbre de las variables de salida para la decisin.
En sntesis, las tcnicas de simulacin se utilizan para disminuir el riesgo en los proyectos.
Software como el Crystall Ball utilizan planillas excel para realizar la simulacin.

Bibliografa
TEXTOS
Balbontn, Alicia, Gua para el Desarrollo de un Plan de Negocios, 2009.
Sapag, Nassir; Sapag, Reinaldo, Preparacin y Evaluacin de Proyectos,
McGraw-Hill Interamericana, 2008.
Sapag, Jos Manuel, Evaluacin de Proyectos, Gua de Ejercicios,
Problemas y Soluciones, McGraw-Hill Interamericana, 2007.
WEBLIOGRAPHY

http://www.uclm.es/area/gsee/Archivos%20Pagweb/normas%20de%20presentaci%C3%B3n%20de%20proyectos.pdf