EL ROL DE LA SUPERINTENDENCIA

DEL MERCADO DE VALORES

Sonia Talledo Espinosa

Intendencia General de Orientacin al Inversionista

INFOBOLSA TRUJILLO
Mayo 2013

QUIN ASUME EL RIESGO?

FINANCIAMIENTO
INDIRECTO: EL RIESGO LO
ASUME EL INTERMEDIARIO

(BANCO)

Adquieren valores
mobiliarios directamente

FINANCIAMIENTO
DIRECTO: EL RIESGO LO
ASUME EL INVERSIONISTA

Inversionistas (superavitarios):
Empresas (deficitarias)

Personas naturales o jurdicas

Dinero
Se negocian:
Participacin: Acciones comunes, acciones sin derecho
a voto, etc.
Deuda: Papeles comerciales, bonos corporativos, bonos
de titulizacin.
Contingentes: Opciones

Inversin en el Mercado Primario de Valores

Inversin: entrega de acciones, bonos, certificados de
participacin, otros

Empresas

Colocacin
por oferta
pbica
primaria
(OPP)
Inversionistas

Financiamiento: Entrega de fondos

Inversin en Mercado Secundario de Valores

Operacin al contado: acciones, bonos, ICP

Rueda de Bolsa

S.A.B. A

ELEX

S.A.B. B

Vendedor

Comprador

dinero
Hasta 3 das tiles
despus

valores

EL RIESGO - RIESGOS DEL MERCADO DE VALORES PERUANO

.. El riesgo es ante todo la posibilidad de perder dinero al invertir. Como concluimos de nuestra
historia incluso la apreciacin del sol (cada del dlar o la propia inflacin nos puede generar
prdidas).
... El problema es que el riesgo tiene mltiples orgenes y no se pueden controlar todos.

Riesgo pas

Riesgo sectorial

Riesgo Crediticio Riesgo de la Empresa

Fluctuaciones en la situacin econmica y

poltica del pas..

Fluctuacin de precios de metales

La posibilidad de que alguna empresa incumpla

sus obligaciones de pago en los instrumentos
que emite

EL RIESGO - RIESGOS DEL MERCADO DE VALORES PERUANO

No existe un rendimiento asegurado al final del periodo de inversin, como ocurre en
los depsitos.

Riesgo el de la liquidez

El que se asocia a transformar nuestras inversiones en

dinero de forma rpida. Por ejemplo depsitos a plazo
que permiten retirar pero con castigo; lo que
significara que no son lquidos.

No basta que nos hablen de los posibles rendimientos, tambin deben

ilustrarnos sobre los riesgos
Sus inversiones
enfrentarn
principalmente los
siguientes riesgos:

Acciones o bonos: riesgos de mercado y riesgos de

liquidez.
Fondos Mutuos: riesgos de mercado y riesgo
crediticio.
Fondos mutuos de corto plazo o en depsitos a plazo:
riesgo cambiario o riesgo de inflacin

La prxima vez que vaya invertir su dinero, pregunte Qu riesgos enfrentar

mi inversin?
7

La Superintendencia del Mercado de Valores SMV

y la proteccin a los inversionistas

QUINES PARTICIPAN EN EL MERCADO DE VALORES?

EMISORES
DIRECTOS

S.A.F.M.

S.A.F.I.

Ad./Emiten

Ad./Emiten

Acciones
Bonos
Inst. de corto plazo
Patrimonios Fideic.
Bonos de titulizacin
Fondos
Cuotas (Certificados
de participacin)

INVERSIONISTAS
Personas naturales
Personas jurdicas
- Inver. Institucionales

Solicitan

TITULIZADORAS

Emiten

SMV
INSCRIPCIN

R.P.M.V.

Bolsa de Valores
I.C.L.V. - CAVALI

Solicitan

Agentes de
intermediacin

Autorizacin de Organizacin y
Autorizacin de Funcionamiento

Clasificadoras
de Riesgo

Pueden ser
negociados

REGISTRO

Pueden actuar
como tal

ROL DE LA SMV
Ley de
Fortalecimiento de
la Supervisin del
Mercado de Valores
(Ley 29782)

SUPERVISIN

REGULACION

Proteccin de los
inversionistas.
La eficiencia y
transparencia de los
mercados bajo su
supervisin.
Correcta formacin de
precios.
La difusin de la
informacin necesaria

PROMOCIN

COMPETENCIAS DE LA SMV
REGULAR

SUPERVISAR Y CONTROLAR

PROMOVER Y ESTUDIAR EL
MERCADO DE VALORES

L.M.V.
Sociedades Emisoras
Potenciales Emisores

Reglamentos
Sociedades Titulizadoras
Directivas, Manuales, etc.
Reglamentos de la B.V.L.

Emp. Clasific. de Riesgo

REGLAMENTOS
Bolsa de Valores de Lima

Potenciales
Inversionistas

Pblico en general

Oferta Pblica Primaria

Titulizacin de activos

S.A.B. y

S.I.V.

Clasificacin de riesgo
CAVALI S.A. ICLV
Inscripcin y Exclusin
de valores en la BVL.
S.A.F.M.
Operaciones en Bolsa
Agentes de
Intermediacin
Fondos Mutuos

S.A.F.I.
Otros

Fondos de Inversin
Otros

11

Rol de SMV

Divulgacin de Informacin Relevante

Objetivos
Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la base
de informacin veraz, oportuna, suficiente y clara.
RENTABILIDAD
TRANSPARENCIA DEL
MERCADO DE
VALORES

RIESGOS
ASPECTOS
ECONMICOS

LIQUIDEZ
ASPECTOS
FINANCIEROS

ASPECTOS
LEGALES

SOLVENCIA
CONTINGENCIAS

Rol de SMV

Divulgacin de Informacin Relevante

Atributos de la
Informacin

Veracidad

Integridad
Lenguaje simple
y explcito

Confiabilidad

Facilidad de
Acceso

Oportunidad

Uniformidad

Disponibilidad

Igualdad condic.

Estndar

A partir de 2005: Emisores informan sobre su grado de cumplimiento de los

Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas.

Recomendaciones al Inversionista

Usted es quien decide donde colocar su

dinero de acuerdo con su propia
evaluacin de la informacin que se
encuentra a su alcance y sobre el
comportamiento futuro del valor.

Una mayor rentabilidad se encuentra

asociada por lo general a un mayor riesgo
y la rentabilidad pasada de una inversin
no asegura que esta se repita en el futuro.

No se deje influenciar nicamente por la

informacin publicitaria sobre las elevadas
rentabilidades registradas en la bolsa:
Infrmese sobre las caractersticas del
valor en que esta invirtiendo, evite
sorpresas o malos entendidos.

Recomendaciones al Inversionista

En la medida de lo posible busque

diversificar sus inversiones.
Haga un seguimiento permanente
de la evolucin de sus inversiones.

Siempre debe recurrir a las

sociedades agentes de bolsa o
sociedades administradoras de
fondos mutuos autorizadas por
SMV.

16

La SMV regula
Lneas de accin para promover el mercado
Oferta Pblica Primaria: Con el propsito de promover el accesos de empresas
al mercado, la SMV ha creado regmenes especiales como el e-prospectus

E-prospectus

Se pueden emitir

Tuvo aceptacin?

Formatos electrnicos estandarizado elaborados

por la SMV (prospectos informativos y actos de
emisin).

Instrumentos de corto plazo

Bonos

Desde su creacin en 2010, se han inscrito

valores alrededor de US$ 700 millones

17

La SMV regula
Lneas de accin para promover el mercado
Oferta Pblica Primaria: Con el propsito de promover el accesos de empresas
al mercado, la SMV ha creado regmenes especiales como el e-prospectus

Por qu tuvo xito?

Ventajas

Las ofertas pueden

estar dirigidas a:

Significa menores costos para el emisor.

Reduce el tiempo y costos de estructuracin.

Simplifica procedimiento de inscripcin.
Promueve una mayor eficiencia en la asignacin
de recursos por parte de la SMV.
Todo tipo de inversionista

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La SMV regula
Lneas de accin para promover el mercado
Oferta Pblica Primaria: Con el propsito de promover el accesos de empresas
al mercado, la SMV ha creado regmenes especiales como el e-prospectus

Inscripcin
automtica:

7 das con silencio

positivo:

Tienen al menos un valor inscrito durante los

ltimos doce meses.
Se encuentran al da en sus obligaciones de
remisin de informacin (informacin financiera,
memorias anuales, grupo econmico).
Emitan instrumentos de corto plazo

En caso emitan bonos que califiquen como

valores tpicos.

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Lneas de accin para promover el mercado

Implementacin XBRL (eXtensible Business Reporting Languaje)

XBRL

Ventajas

Las empresas presentar y difunden su informacin

financiera mediante un formato electrnico estndar
denominado XBRL
Facilite la transmisin de los datos de las empresas
emisoras hacia la SMV.

Se complementa la estandarizacin de los Estados

Financieros, de acuerdo a las Normas Internacionales
de Informacin Financiera (IFRS) fortalecen la
transparencia, utilidad, calidad y facilitar la comparacin
internacional de la informacin financiera de las
diversas empresas del mbito de supervisin de la
SMV.
Como potencial herramienta de los inversionistas y del
pblico en general.
20

Lneas de accin para promover el mercado

MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES

Qu
empresas
pueden
participar?

Qu pueden
ofertar?

Las domiciliadas en el Per

Que vengan operando, en los ltimos 3 aos
Con: Ingresos en los ltimos 3 aos no mayor a S/. 200
millones
No encontrarse obligadas a inscribir sus valores en el Registro
No tener ni haber tenido valores inscritos en el Registro o
admitidos a negociacin en algn Mecanismo Obligadas a
cumplir con las normas de la SMV .

Acciones representativas de capital social;

Instrumentos de corto plazo y bonos en el mercado primario
y secundario.

.
21

La SMV SUPERVISA
La transparencia
de las operacines
Cmo se expresa
la proteccin
al inversionista?

Transparencia de la
informacin

Denuncias
administrativas

Transparencia de las
operaciones

Defensora del
Inversionista

Garantas

Centro de
Orientacin / Acceso
a la informacin

23

La SMV orienta, informa y promociona

DEFENSORA DEL
INFERIONISTA

CENTRO DE
ORIENTACIN

Orienta ante una situacin concreta en que

considere que una SAB, SAFM, SAFI, Emisora u
otra entidad bajo mbito SMV podra estar
afectando sus derechos: analiza, procura
espacio de dilogo, informa sobre procedimiento
para interponer denuncia.

Atencin de consultas
Ley de Transparencia
Libro de Reclamaciones
Portal del Mercado de Valores
Promocin

SMV: TODO BAJO UN NUEVO ENFOQUE DE SUPERVISIN

Fortalecer
la
confianza
del
inversionista como base para fomentar
liquidez y profundidad al MV

Defensora del Inversionista

Reglamento de Abuso del Mercado: Uso de

Informacin Privilegiada y Manipulacin de Precio.
Finalidad: precisar alcance de las normas que
regulan malas prcticas y alcanzar mayor
efectividad.

Actualizacin Principios Bueno Gobierno

Corporativo Conformacin Comit integrado por
12 miembros de diferentes instituciones pblicas y
privadas para actualizar PBGC y adaptarlo a la
coyuntura actual.

Supervisin on line:

Supervisin en lnea de
transacciones con el fin de reducir el riesgo
proveniente de prcticas indebidas y desarrollo de
formularios web y herramientas de comunicacin
con los clientes

Facilitar el acceso de nuevos emisores

e inversores al MV

Promover E-prospectus para instrumentos de

largo plazo (En 2011 se inscribieron US$ 528
millones y el 1er. Programa Bonos S/. 300 millones)

OPP por ROPPIA Reglamento de OPP para

inversionistas acreditados US$ 6 700 millones y bajo
la regla 144 A.

Mercado

Programa Mi Primera Emisin: cubrir parte de

Alternativo

de

Valores:

fijar
requisitos de revelacin de informacin ms
flexibles par OPP OPS de empresas no corporativas
y promover reduccin de costos de transaccin y
creacin de incentivos tributarios adecuados.
los costos de estructuracin que representan un
porcentaje significativo de los costos de emisin.

Permitir a inversores ingresar directamente

sus rdenes en el sistema electrnico de la BVL.

25

SMV: TODO BAJO UN NUEVO ENFOQUE DE SUPERVISIN

Cooperacin
supervisin

con organismo

internacionales para fortalecer

la

SBS Convenio
informacin.

IOSCO Cooperacin internacional en materia de regulacin y

supervisin, establecer estndares

de

Cooperacin

institucional:

Intercambio

de

26

XIV Curso de Especializacin en

Mercado de Valores
(XIV CEMV)
PROGRAMA DE EXTENSIN UNIVERSITARIA

27

COMUNICACIN

28

29

COMUNICACIN

Gracias
30