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-r I
UF( LcI`~at,l'D=`
Alicante
Mayo, 2001
S1TAT'
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Gt
Autor:
Agradecimientos
Muchas son las personas a las que quiero agradecer su apoyo en la realizacin
de este trabajo . En primer lugar quiero agradecer la direccin, entusiasmo y coraje
prestado en la elaboracin de esta tesis a mi directora Antonia Daz, sin cuya es
timable ayuda no podria haber realizado este trabajo . Y En segundo lugar, al profesor Christian Groth con quien he tenido el gusto de trabajar en un captulo de esta
tsis.
Durante estos aos de trabajo me he bene" ciado del ambiente de investigacion
de dos departamentos principalmente : en primer lugar, del departamento de Fundamentos del Anlisis Econmico, donde realice mis cursos de doctorado e inicie esta
tesis doctoral, y en especial mi agradecimiento a los que fueron mis profesores de
los cursos de doctorado: Suhrojit Chatterji, Carmen Herrero, Subir Chattopadhyay,
Francisco Marhuenda, Juan Mora, Mana Dolores Guill, Alfonsa Denia y Cristina
Echevarria . En segundo lugar, del departamento de Teora e Historia Econmica
de la Universidad de Mlaga, donde me encuentro ahora, y en especial a Consuelo
Gmez, Socorro Puy, Pablo Amors, Amalia Morales, Jos Luis Torres, Bernardo
Moreno, Jose Manuel Simn, Ana Lozano y Jose Francisco Grana.
Durante la realizacin de este trabajo, he tenido el placer de visitar el Departamento de Economa de la Universidad de Viena, el Instituto Econmico de la Universidad de Copenhague as como el Departamento de Economa de la Universidad
Carlos III de Madrid. En todas esas universidades recibi un excelente trato. En es-
iv
Agradecimientos,
Agradecimientos
vi
Contenidos
Introduccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
1 Consumo mnimo y dinmica transicional en la distribucin de
la riqueza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4
1 .1
El modelo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1 .1 .1 El problema de la empresa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
1 .1 .2 E1 problema de la familia . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
Calibracin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18
Contents
vill
1 .5
1 .6
1 .7 Referencias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .48
Introduccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .51
.
2.2 El modelo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .54
2 .3
Calibracin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .65
Introduccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .91
3.2
3 .3
3 .4
3 .5
3 .4.1
3.4.2
Familias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .104
3.4.3
3 .4.4
3 .4.5
Variando v . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .113
3 .5.2
Variando
y a . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .118
3 .6
3 .7
3 .8
Conclusiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .130
3 .9
Apndice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .133
3 .9.1
3 .9.2
3 .9.3
Comparacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .136
3 .9 .4
Introduccin
Esta tesis est compuesta por tres artculos, uno por cada captulo, que cubren el
estudio de dos problemas diferentes dentro de la teora del crecimiento econmico . Los
dos primeros captulos analizan la dinmica de transicin en la distribucin de la riqueza
cuando requerimientos de consumo mnimo (captulo 1) o hbitos en el consumo (capitulo
2) son introducidos en las preferencias de los agentes econmicos . El tercer captulo de la
tesis analiza la eficiencia de la asignacin de gastos de investigacin y desarrollo de una
economa de mercado en un modelo de crecimiento endgeno basado en la expansin de
la variedad de productos.
Las herramientas bsicas que se usan en esta tesis son la teora del crecimiento
econmico y los principios bsicos de la teora Microeconmica, para fundamentar microeconmicamente los modelos macroeconmicos que se tratan.
Aunque estn enmarcados dentro de un mismo eje de estudio de la Macroeconoma
como es el crecimiento econmico, los problema-s econmicos estudiados en cada capitulo
son independientes . Los dos primeros estn en una misma lnea que estudia la evolucin
de la distribucin de la renta y el consumo en un modelo de crecimiento donde la fuente
de desigualdad esta en la diferente capacidad de ahorro de los individuos inducida por la
existencia de hbitos de formacin exgena en el consumo, mientras que el tercer captulo
analiza una de las fuentes del crecimiento econmico como es la investigacin y desarrollo
de nuevos productos .
A continuacin se pasa a describir brevemente el contenido de cada uno de los captulos.
CONSUMO MINIMO Y DINAMICA TRANSICIONAL DE LA DISTRIBUCION
DE LA RIQUEZA :
Hasta ahora se pensaba que en los modelos de crecimiento endogeno con expansin
de producto la economa de mercado generaba unos gastos en investigacin y desarrollo ineficientemente bajos comparado con el ptimo social . No obstante, separando los
rendimientos de la especializacin del parmetro indicador del poder de mercado, se lleg
a la conclusin de que este resultado apareca debido a la eleccin implcita de un valor
relativamente alto de los rendimientos de la especializacin. En este capitulo se analiza
la eficiencia de dichos gastos en un contexto ms general que permite que los rendimientos de la especializacin, la participacin del capital en la produccin final y el markup
utilizado para calcular los precios de los nuevos bienes que aparecen con la investigacin
sean dados por parmetros independientes . Esta separacin se hace necesaria puesto que
permite que los parmetros puedan tomar valores en lnea con. la evidencia emprica . En
este captulo se demuestra que bajos rendimientos de la especializacin no son necesarios
para asegurar la posibilidad de que los gastos de I+D sean ineficientemente altos en una
economa de mercado . De hecho, sean cuales sean los rendimientos de la especializacin,
cuando se da un poder de mercado suficientemente alto, combinado con una participacin
del capital no demasiado baja, se da el resultado de ineficiencia de los gastos de I+D.
Se demuestra tambin que incluso si la I+D es algo no valorado desde un punto de
vista social, el equilibrio de la economa de mercado implica la asignacin de recursos a
I+D .
Empricamente, una ventaja de este modelo ms general es que puede replicar valores
de los markups de acuerdo con lo observado y la tendencia decreciente del ratio de
patentes frente a gastos de I+D.
Chapter 1
Consumo mnimo y dinmica
transicional en la distribucin de la
riqueza
El objetivo de este captulo es determinar que cuanta de la desigualdad de la riqueza
observada en la economa Americana entre la ltima parte del siglo XIX y el siglo XX
puede ser explicada por la dinmica transicional de un modelo de crecimiento con un slo
sector . El hecho fundamental que se considera en nuestro modelo es que el consumo de
la familia no puede caer por debajo de un determinado lmite positivo en cada periodo .
Las familias slodifieren en sus tenencias de capital iniciales. Definiremos riqueza como
la riqueza neta de la familia, esto es, el valor de todos los activos acumulados menos
el total de sus deudas. Esta definicin coincide con el capital acumulado en nuestro
modelo . No se considera la existencia de incertidumbre de ninguna clase y suponemos
que los mercados de capitales son perfectos. Este ltimo supuesto junto a la existencia
de requerimientos de un consumo mnimo implica que las curvas de Engel sean funciones
afines del nivel de riqueza. Esta propiedad del modelo asegura que la distribucin de la
riqueza no afecta a la dinmica agregada del modelo - dado que la renta de la familia
no cae por debajo del requerimiento de consumo-, mientras que la distribucin si que
El modelo es calibrado para replicar algunas estadisticas fundamentales de la economia Americana. Una vez que se ha hecho esto, calibramos la distribucin de la riqueza
en el periodo inicial, que consideramos el ao 1870, de tal forma que se repliquen datos
histricos de la economa Americana en ese periodo . Encontramos que la evolucin de
la distribucin de la riqueza y el nivel de desigualdad en esta variable de nuestra economia artificial replica bastante bien lo observado en la economa Americana. El nivel de
La evolucin de la desigualdad de la riqueza depende de varios factores. Primeramente, la existencia de un consumo mnimo introduce una asociacin positiva entre la
riqueza de la familia y la elasticidad intertemporal de sustitucin (IES por su denom
nacin anglosajona) . Los ratios de ahorro crecern con la riqueza de la familia . As, las
familias pobres acumularn riqueza a una tasa que no sea inferior a la de las familias
ricas slo si el nivel agregado de renta es lo suficientemente alto en relacin al consumo
mnimo. Si la renta es baja no podrn ahorrar (o incluso tendrn que pedir prestado)
para finaciarse el nivel de consumo mnimo . Este efecto es reforzado por un alto nivel de
aversin al riesgo . As, dependiendo de la combinacin de dos parmetros, esto es, el de
aversin al riesgo y el nivel de consumo mnimo, el nivel de desigualdad crecer, decrecer
o generar una curva con forma de U invertida a lo largo del sendero de transicin .
En segundo lugar, y pensamos que es un factor ms interesante, nuestros experi-
Adems, Rebelo (1992) y Ogaki, Ostry y Reinhart (1996) argumentan que bajas tasas
de ahorro y baja elasticidad del ahorro a los tipos de inters sealan la existencia de
un requerimiento de consumo mnimo. As, pensamos que la existencia de un consumo
mnimo es importante para explicar el proceso de acumulacin de capital y el crecimiento.
El resto del captulo se organiza de la siguiente manera: la Seccin 2 describe el marco
econmico . La Seccin 3 demuestra algunos resultados tericos y establece la conexin
1 .1
El modelo
Consideramos una economa con horizonte temporal infinito con tiempo discreto en el
que la poblacin es una unidad de medida uno de familias o dinastias que viven para
siempre . Cada periodo, la familia obtiene utilidad del consumo de un bien, Ct, que se
produce utilizando capital y trabajo. La empresa representativa utiliza una tecnologa
de tipo Cobb-Douglas para producir el bien de consumo,
(1 .1)
de interes de mercado .
Las familias disponen de una unidad de trabajo en cada periodo . No valoran el ocio y
difieren en sus tenencias iniciales de capital, k, donde el subndice .i ordena los tipos de
individuos segn su riqueza inicial (capital fsico) . Hay I tipos de familias. Suponemos
que los distintos grupos de individuos tiene la misma medida.
Ko denota el capital
agregado inicial en la economa . La poblacin crece a una tasa constante 77 . Todas las
familias tienen las mismas preferencias definidas sobre el consumo en cada periodo,
t=
,Qt (1 +
~7)t u(Ct), , E (0,1) .
cambie rpidamente con la renta de un pais . As, suponemos que el nivel de subsistencia
del consumo crece a la tasa de crecimento balanceado de la renta per capita,
at
(1 + g)ta .
1 .1 .1
El problema de la empresa
La empresa afronta una serie de problemas de maximizacion que implican un slo periodo
y por lo tanto se hacen estticos
max A(1 -I- -y)'KBNt -B - wtNt - r tKt
Kt >Nt
(1 .4)
1 .1.2
El problema de la familia
10
t (ci _ a) i_o
1-~
max
ICi ki
t' t+1
s .t .
t=0
ct+(1+g)(1+77)kt+1<wt+(1+rt-5)kt )
k given
donde
1.2
En esta seccin obtenemos las funciones de demanda e inversin y la ley de mocin del
capital. mas esto, analizamos la evolucin de la distribucin de la riqueza. Primeramente
debemos especificar una medida de la riqueza de la familia en el periodo t . Usamos como
medida de riqueza el total del capital acumulado por la familia en el periodo en cuestion,
kt . En este respecto, nos apartamos de Chatterjee (1994) . Su medida de la riqueza es el
valor presente del total de flujos de renta mas la riqueza acumulada, esto es, la riqueza
del tiempo de vida:
ps
pt
ws +(1+rt -6)kt .
del sendero de transicin cuando existe un consumo mnimo. Esta definicin de riqueza
no es standard en los estudios empricos . Por ejemplo, Wolff (1994) define la riqueza de
mercado (o riqueza neta) como la diferencia entre el valor total de los activos y el total de
las deudas. Como el propsito de este captulo es cuantificar la importancia de la acumulacin de capital como factor explicativo de la evolucin de la -desigualdad en la riqueza,
preferimos usar una medida de riqueza que pueda ser directamente comparada con los
datos. As, a partir de ahora los trminos riqueza, riqueza de la familia y mantenimientos
1 .2 .1
Establecemos en esta seccin algunas propiedades de las funciones de demanda del individuo. Resolviendo el problema de la familia i, (1 .5), la funcin de demanda de la familia
i el
1
cx -- ct
+
Mt
(1 .6)
S=t
donde pt es el precio del bien de consumo en el periodo t en trminos del bien de consumo
en el periodo 0 . La funcin (1 .6) dice que la cantidad consumida sobre a en el periodo
t es una fraccin
consumo.
it
La curva de Engel es una funcin lineal del nivel de riqueza. Esto asegura que el stock
agregado de capital del prximo periodo no depende de la distribucin de la riqueza. Este
ocio. En esta economa, tal y como ocurre en Chatterjee (1994) o Caselli y Ventura (1999),
el crecimiento afecta a la evolucin de la desigualdad de la riqueza, pero la desiguald no
afecta al crecimiento . La dinmica de las variables agregadas no depende del nivel de
desigualdad inicial y es identica a la dinmica de la versin de agente representativo
de esta economa. A pesar de eso, la dinmica de la distribucin de la riqueza y la
distribucin final en el estado estacionario depender del nivel de desigualdad inicial . En
la prxima subseccin discutimos este punto .
1 .2.2
Sustituyendo la funcin de demanda en la restriccin presupuestaria del individuo, podemos obtener la ley de mocin de la riqueza de la familia, la cual sigue
kt+1 = Bt + Dt kt,
(1.8)
donde
Dt
(1 + rt - b)
- Mt
(1 + 9)(1 + 77)
C1
Bt
(1 + 9)( 1 + rl)
(wt - a)
00
Ps
(ws - a)
pt
(1 .9)
(1.10)
Podemos expresar el capital agregado en trminos de los factores Bt y Dt , kt+1 = Bt+Dtkt . El factor Dt y Bt tienen una interpretacin econmica que a continuacin detallamos .
El factor Dt es la fraccin de riqueza corriente despues de intereses que no es consumida
en el periodo t y, por tanto, es ahorrada . El factor Bt es el montante de renta laboral
corriente sobre a que se ahorra . Recordemos que rt E
00
(ws - a) es la fraccin del
s-t Pvalor presente de los ingresos del trabajo sobre a que financia el exceso de consumo sobre
el mnimo, ct - a, en el periodo t. Luego, si Bt < 0, la familia no puede financiar el
13
consumo nicamente con los ingresos del trabajo y necesita usar ingresos derivados del
capital, eliminando su stock de capital o pidiendo prestado .
Para estudiar la evolucin de la desigualdad de la riqueza, definamos Xt como el ratio
i
entre la riqueza del individuo i y el capital agregado, Xt = ~t . As, la evolucin del ratio
Xt respecto a la meda viene dado por
Dt - kt
Xt+1 -1= B + D .
t
t
kt
(Xt - 1)
(1 .11)
La expresin (1 .11) demuestra que la participacin de Xt+1 se acerca a (se aleja de)
.kt
la media cuando el factor stDt
es menor (mayor) que uno. El valor del ratio depende
+Dt .kt
del signo de Bt y Dt . Es fcil comprobar en la expresin (1.7) que Mt es siempre mayor
que uno . As, el factorD t es siempre positivo. En cuanto a Bt , puede tener ambos signos.
As, podemos avanzar que la evolucin de Bt gobierna la evolucin de la distribucin de la
riqueza en esta economa. El valor y la evolucin de Bt vara a lo largo de la transicin de
la economa que examinamos . Por ejemplo, en una economa que este muy cercana a su
estado estacionario en la que las familias tengan baja propensin a consumir de la riqueza
de su vida, it, podemos esperar que Bt sea positivo. Por el contrario, si en cualquier
momento t el salario corriente esta cercano al valor del consumo mnimo y rt es alto,
Bt
Xt es la
i=1
jXt+1 > ~,
.
-Xt
i=1
(1 .12)
i=1
1 ~1 - Xt+i )
< t j (1 - Xt)
i=1
(1 .13)
Dt kt
.
Bt D k t
2
I (l_Xt~ =1 I (1_Xt2 ) ~
Gt+1 =
Drkr
r-0 ( Br + Dr kr )
Go .
se desprende
Gt -
j=1
(1:
i=1
z
1 (1 - Xt)
j=1 i=1
1 .2 .3
Hemos caracterizado la evolucin del nivel de desigualdad como funcin del nivel inicial
de la distribucin de la riqueza y el factor Bt . Otra forma de mirar a la evolucin de la
riqueza est en analizar la evolucin de las tasas de ahorro . La tasa de crecimiento de la
cartera de activos mantenida por el individuo puede expresarse como
16
kkt l
(1+g)(1+77)
1
+(1s)
Ls t .kt
li
> k~ y
t
kt > kt debe
ocurrir que st > st , dado que kt > 0 . En otras palabras, para que el nivel de desigualdad
aumente los individuos ms ricos tienen que ahorrar una fraccin suficientemente grande
comparado con la tasa de ahorro de los individuos ms pobres de la sociedad . Escribamos
las tasas de ahorro como
(1 + g) (1 + 77) Bt
st
[
kt
+ ((1 + g)( 1
+ 97)Dt -
(1 - b))
kit
wt + rtkt'
Note que claramente si Bt es negativo, la tasa de ahorro es mayor cuanto mayor sea el
niw? de riqueza, lo cual implica que la desigualdad aumentar. As Bt determina las
tasas de ahorro.
1 .2 .4
Dinmica comparativa
17
1 .3
1 .3 .1
Calibracin
La participacin del capital, 0 se establece en 0.4. Esta estimacin es un poco mas alta
que la que aparece en la literatura porque incluye la renta derivada del capital pblico .
La tasa de crecimiento de la poblacion,
17,
renta per capital, g, del 3 por ciento. El ratio de capital renta es elegido de tal forma
que el valor del estado estacionario del tipo de interes real, rss, sea de 6.9 por ao, lo
que corresponde a la media anual de rendimientos reales en la economa Americana en
el periodo 1960-1992 . Dada una definicin amplia de consumo y produccin apropiada
para nuestro modelo, el valor del ratio produccin consumo en el estado estacionario es
de 1 .33. Adems, establecemos un nivel inicial de la tecnologa A igual a 1 . Todos estos
valores estn tomados de Cooley y Prescott (1995) .
Seguimos a King y Rebelo (1993) para la eleccin del capital per capita; inicial .
Tomamos como periodo inicial 1870 y elegimos ko de tal forma que la acumulacin del
capital explique la mitad del crecimiento observado en el periodo 1870-1970 (el output
de 1970 es siete veces mayor que el de 1870) . Luego ko , satisface que
F(k ss ) 1)
.
- -\/-7
F(ko,1)
Finalmente, nos quedan los parmetros a y n. Atkenson y Ogaki (1996) estiman que
18
IES =
css
= 0.4,
(1 .15)
donde cs,s denota el valor del consumo per capita en el estado estacionario. Como hemos
supuesto que cx es no negativo, la igualdad (1.15) impone una cota superior al valor de
a: tiene que ser menor o igual que 2 .5 . Tambin creemos que es razonable imponer que
a/c,, no debera ser mayor que 0.4, porque tenemos la nocin de que el consumo mnimo
a debe estar por debajo del 40 por ciento de css . Estas consideraciones restringen la
regin de valores posibles de u al intervalo [1 .5, 2.5] . Tomamos cuatro valores diferentes
dentro de ese intervalo para a, 15, 2 .0, 2.1, y 2 .5 . El ltimo caso corresponde al modelo
neoclsico standard en el que no existe consumo mnimo. En cada caso, el valor de a se
elige para que (1 .15) se cumpla .
Estudiamos la evolucin que predice el modelo econmico para esos cuatro casos.
Resumimos a continuacin la calibracin de los parmetro en la siguientes Tablas:
Preferencias
0.975
77
0.01
Tecnologa
A
0 .4
0.0025 0 .03
Tabla 1
19
a/c"
Caso 1
1 .5
0.97
0.40
0.92
Caso 2
2 .0
0.49
0.20
0.53
Caso 3
2.1
0.39
0.16
0.44
Caso 4
2 .5
0.00
0.00
0.00
Tabla 2
1 .3 .2
1 0
Yss
1 .5
2 .0
2.1
2.5
0.9680
0 .9780
0.9783
0 .9805
20
por ciento del total del crecimento de la renta per capita en el periodo 1909-1949 . En
nuestro modelo esa fraccin es el 22.2, 15 .2, 14 .7, y el 13 .3, respectivamente, para cada
par (u, c), siendo el ratio mas bajo el correspondiente al caso o, = 2 .5 .
seala que la tasa de ahorro bruto era de 23 por ciento en 1870 y que se increment al
28 por ciento al principio de siglo. Los casos u = 2, y u = 2.1 no replican demasiado mal
esos datos .
Williamson tambin seala que el rendimiento de los activos convencionales era del
6.6 por ciento al principio de siglo. La evolucin de los tipos de interes es muy similar
en todos los casos considerados . Empieza siendo del 30 por ciento y cae al 10 por ciento
tras 30 periodos (lo que corresponde al ao 1900 en nuestro modelo) .
As, aunque todos los casos no difieren mucho en la evolucin de las variables agregadas, si lo hacen en uno particularmente: la evolucin del factor Bt. La Figura lb
muestra que si a = 1 .5 el factor Bt es siempre negativo y se aproxima a cero conforme la
economa se acerca al estado estacionario . Esto implica que en la economa la distribucin
de la riqueza se hace ms desigual a lo largo del sendero de transicin . Para a = 2 .5 el
factor es siempre positivo, luego la desigualdad decrece siempre . Para los valores a = 2
y a = 2 .1, Bt primero se incrementa y luego decrece. En este caso la evolucin de la
distribucin de la riqueza genera una curva con forma de U invertida . As, el modelo es
capaz de generar una curva de Kuznets. El prximo punto es determinar cuanta variacin
en la desigualdad es capaz de generar el modelo a lo largo de la transicin .
21
1 .3 .3
La evolucin de la desigualdad.
en diez grupos y fijamos una distribucin inicial de riqueza entre los individuos . La
evolucin del consumo, inversin y capital entre los individuos se obtiene utilizando las
expresiones (1 .6), (1 .8) y la restriccin presupuestaria del problema individual (1 .5) . El
coeficiente de Gini es el ndice usado para medir la desigualdad tanto de la riqueza como
de la renta.
Evidencia histrica
Los datos de la evolucin de la riqueza y la renta en la ltima parte del siglo XIX y
primera del XX son controvertidos. Williamson (1995) seala que en 1870 el 1 por ciento
ms rico de los adultos mantena el 27 por ciento del total de los activos, mientras que el
10 por ciento ms rico el 70 por ciento . El coeficiente de Gini asociado a estos datos era
de 0 .83 . Desde entonces y hasta algunos aos despus de la Segunda Guerra Mundial,
hay una falta de datos que algunos autores han rellenado con datos fragmentados. La
Tabla 4 muestra datos de Lindert (2000). Se muestra como la riqueza neta mantenida
por el 1 por ciento ms rico en el periodo 1890-1989 . Esta participacin fue del 25 .8
por ciento en 1890 y alcanza su valor ms alto en 1929, decreciendo hasta 1976, ao
en el que empieza a ncrementarse de nuevo . Este comportamiento esta en linea con la
documentacin que seala el incremento de la desigualdad de la renta y la riqueza tras
1970.
Hay nuevamente una falta de datos entre 1890 y 1922 . Lindert (2000) argumenta que
la desigualdad en America en 1929 era aproximadamente la misma que en Inglaterra en
ese periodo. El mismo autor reporta que la participacin en la riqueza neta de mercado
mantenida por el 5 por ciento de la poblacin adulta ms rica era del 78 .9 por ciento
22
de la fragilidad de estos datos en este periodo . Slo podemos decir que hay evidencia
del incremento de la desigualdad de la riqueza, pero cuanta y en que periodo empez
exactamento es todava una cuestin en debate.
1922, 1929
1933
1939
1945
1949
1953
1962
25 .8
36.7
44 .2
33.3
36.4
29 .8
27.1
31.2
31 .8
1965
1969
1972
1976
1979
1981
1983
1986
1989
34.4
31.1
29.1
19.9
20.5
24.8
30 .9
31 .9
35 .7
Presentamos en este articulo los resultados obtenidos con la distribucin 1 que se muestra
en la Tabla 5 .
Decil
1st
2nd
3rd
4th
5th
6th
7th
8th
9th
10th
Distrib. 1
0.10
0.53
0.59
0 .90
Distrib .2
1.01
3.17
5 .40
8 .09
1.0..1
70 .09
Distrib .3
Distrib.4
70 .09
siempre decreciente para o, = 2.5. En los otros dos casos, el coeficiente de Gini genera
una curva con forma de U invertida. Ntese que los resultados mostrados para u = 1 .5
son obtenidos usando una distribucin inicial con menor desigualdad que la reportada
por los datos . Eso es as porque de otra forma la renta de los individuos ms pobres
hubiese estado por debajo del consumo mnimo al principio del sendero de transicin .
Para los casos en los que o, = 2 y o- = 2.1 el coeficiente de Gini muestra similitudes cualitativas, pero cuantitativamente hay diferencias . La desigualdad de la riqueza continua
aumentando por un periodo ms largo y para valores ms altos cuand o- = 2 que cuando
o- = 2.1 . Tras 100 periodos, el coeficiente de Gini para la riqueza est por encima de 0 .95
para a = 2, mientras que est cercano al 0.85 para u = 2.1. As, pensamos que el caso
en el que a = 2 .1 es el que describe la evolucin de la riqueza que ms se aproxima a la
de USA de esos cuatro casos considerados .
24
Se puede argumentar que los datos usados para elegir u = 2 .1 en vez de u = 2 .5 como
el caso que mejor replica los datos es demasiado fragmentada y no suficiente para hacer
esa eleccin . Despus de todo la evidencia mas fiable es la de despus de la Segunda
Guerra Mundial y muestra que la desigualdad continua decreciendo durante todo el
periodo hasta 1970 . Y eso es exactamente lo que el caso en el que u = 2 .5 implica: una
reduccin en el tiempo de la desigualdad.
Las Tablas 6 y 7 muestran diferentes datos que describen la distribucin de la riqueza
en 1962 tal y como las reporta Woff (1994), y las compara con las estadisticas generadas
por nuestro modelo . La definicin de riqueza que usa Wolf es riqueza neta: total de
activos menos total de deudas. Ntese qu bien predice el modelo la distribucin de la
riqueza cuando o, es igual a 2 .1 . As, tomamos este caso como el que replica mejor la
evidencia historica que tenemos sobre la desigualdad en USA. Nos referiremos a este caso
como el caso de referencia.
Ao 1962
ms bajo
Datos
81 .00
13.40
5.40
1.00
-0 .70
Modelo, a = 2.1
81 .82
13 .32
3 .76
1 .00
0 .10
Modelo, a = 2 .5
67.33
14.88
7.56
5.45
4 .77
Tabla 6
Ao 1962
Datos
66.90
14.00
19.10
Modelo, o, = 2.1
71.70
10 .12
18.18
Modelo, u = 2 .5
57.23
10.09
32 .67
Tabla 7
La evolucin de la desigualdad de la renta y la riqueza
La Figura 2a muestra que el coeficiente de Gini para la riqueza es 83 por ciento en el
primer periodo, alcanza el 89 por ciento tras 13 periodos, lo cual supone un incremento
acumulado del 7.41 por ciento, y decrece hasta un valor de 85 .7, un 5.13 por ciento de
hacen algunos autores (vease Cooley y Prescott, 1995) el nivel de desigualdad hubiera
crecido mucho menos y hubiera decrecido durante ms tiempo. La Figura 3 muestra que
en ese caso la desigualdad de la riqueza hubiera crecido durante 5 periodos, decreciendo
26
despus . El incremento relativo de la desigualdad hubiera sido del 0.7 por ciento del
nivel inicial de desigualdad, mientras que se hubiera reducido un 11 por ciento del valor
del coeficiente de Gini en su valor mas alto. El coeficiente de Gini en renta a penas
muestra variacin alguna . As, el modelo hubiera predicho esencialmente que el nivel de
desigualdad siempre decrece . El factor esencial para explicar este resultado es el efecto de
las variables agregadas en la evolucin de la desigualdad . Disminuir la contribucin de la
acumulacin del capital en el crecimiento y mantener constante la tasa de crecimiento de
la productividad total equivale a elegir un nivel inicial de capital agregado y por tanto de
renta. En otras palabras, es como si hubieramos elegido como ao inicial 1880 en vez de
1870 en la economa de referencia: hubieramos visto un periodo ms corto de incremento
de la desigualdad .
De esta manera, este experimento nos dice que medir corectamente la contribucin
de la acumulacin del capital al crecimiento es importante para entender la evolucin de
la desigualdad . Volveremos a este punto en la Seccin 5.
La desigualdad entre individuos
La Figura 4a muestra la evolucin de la participacin de capital del tercero, quinto,
sptimo y dcimo decil, respectivamente. La evolucin de las participaciones refleja la
evolucin que hemos descrito del coeficiente de Gini para la riqueza: hasta el periodo
13 las participaciones del tercero, quinto y sptimo decil decrecen, mientras que la del
dcimo aumenta. Tras ese periodo, el comportamiento es el contrario. La Figura 4b
muestra las tasas de ahorro para esos deciles. La primera cosa que llama la atencin
es la enorme diferencia entre ellas: las familias en el dcimo decil ahorran en el estado
estacionario ms del 50 por ciento de su renta, mientras que las tasas de ahorro de los
que conforman el sptimo decil esta en torno al 16.5 por ciento . La mayor parte de la
inversin agregada es llevada a cabo por el dcimo decil: 68 .42 por ciento de la inversin
en el estado estacionario es debido al ahorro de los individuos ms ricos, siendo esta
su mximo valor.
Diferencias en la concentracin de la renta y la riqueza
Daz-Gimnez et al. (1997) reporta que en 1992 el coeficiente de Gini para la renta era
el 0.57 y para la riqueza 0.78. Atkinson (1997) encuentra que el coeficiente d Gini para
la renta estaba en 1970 en torno al 0.40. Luego este modelo subestima el nivel de la
desigualdad de la renta y sobreestima el de _la desigualdad de la riqueza . Dos hechos
pueden justificar esto: los agentes son idnticos en su capital humano y no valoran el
ocio. El primer supuesto implica que la distribucin de la renta asociada siempre va
En esta subseccin queremos discutir los puntos claves del modelo que llevan a la consecucin de dichos resultados en la evolucin de la desigualdad del modelo de referencia .
A bajos niveles de renta, el salario es demasiado bajo y slo es bastante para financiar
el consumo mnimo y poco ms (esto correspondera a Bt negativo) . Esto implica que las
familias pobres tienen que endeudarse para financiar cualquier consumo sobre el mnimo
a. Esa deuda ser mayor cuanto mayor sea el deseo por suavizar la senda de consumo.
Los individuos ms ricos financian su consumo por encima del mnimo usando ingresos
del capital y todava pueden ahorrar una cantidad positiva . As la desigualdad aumenta.
porque los mas ricos han incrementado su stock de capital . Hay un nivel de renta per
capita para el cual el factor Bt se hace positivo . Los ingresos del trabajo pueden ser
mayores que los gastos en consumo y los pobres pueden empezar a pagar sus deudas .
Tras algunos periodos, empiezan a acumular capital y lo hacen a una tasa superior a la
que lo hacen los ricos, por lo que la desigualdad empieza a decrecer .
Volvamos por un momento al caso en el que a = 1 .5 . En este caso a es el 40 por
ciento del consumo del estado estacionario . Esto implica que a bajos niveles de renta los
individuos pobres tiene que pedir prestado tal cantidad (o eliminar su stock de capital
tanto) que su participacin de capital siempre decrece a lo largo del sendero de transicin .
Otra forma de decir esto es que las familias quieren suavizar mucho sus sendas de consumo
(tienen una muy baja elasticidad intertemporal de sustitucin) e incurren en altos niveles
de deudas a bajos niveles de renta. La economa crece a una tasa de crecimiento muy
baja y para el momento en que los salarios son lo suficientemente altos los pobres estn
aun pagando las deudas y por tanto, la desigualdad siempre crece a lo largo del sendero
de transicin . Lo contrario ocurre en el caso en el que a = 2 .5, en el que la desigualdad
decrece a lo largo de la transicin . 3
1.4
homotticas. No queremos decir que con preferencias homotticas la desigualdad siempre decrezca . Por
ejemplo hemos comprobado que con a = 0 y u mayor que 41a desigualdad crece en la transicin, mientras
que siempre decrecer para valores ms bajos de Q . Hay un valor de u para el cual la desigualdad se
mantiene constante a lo largo de la transicin (este resultado puede obtenerse de los autores previa
peticin) .
29
identicos niveles de capital humano y por tanto, este modelo no es adecuado para analizar
la evolucin de la desigualdad de la renta. La existencia de dicha curva de Kuznets en la
un medio la curva de Kuznets casi hubiese desaparecido. As nuestro modelo sugiere que
la evolucin de la riqueza no es invariante ante las fuentes del crecimiento: crecimiento
de la productividad o acumulacin de capital. En esta seccin exploramos la relacin
entre la evolucin de la desigualdad y el nivel de crecimiento de la productividad total.
1 .4 .1
Para ilustrar este punto, llevamos a cabo dos ejercicios. Simulamos la evolucin de la
economa Americana en el periodo 1870-1970 suponiendo una tasa de crecimiento de
la productividad total diferente de la que previamente usabamos . Hacemos dos nuevas
que era 1 .79 por ciento, para que generase una tasa de crecimiento del 3 por ciento en la
senda de crecimiento balanceado . El cambio en la tasa de crecimiento de la productividad
implica una tasa de crecimiento del 2.4 y 3 .61 por ciento respectivamente en cada ejercicio.
El valor del resto de los parmetros se mantiene sin cambios. Finalmente, para simular la
transicin necesitamos elegir un nivel inicial de capital . Elegimos este nivel de tal forma
que el crecimiento total en el periodo 1870-1970 sea el mismo que el de la economa de
referencia :
30
(1
+ 9)T .
F CkT7 1) _
F
(ko , 1)
(1 + g)T F (kT ; 1 )
F (ko,1)
T=99,
Los valores con gorro denotan valores en la re-calibrada economa . kT es el valor del
capital en la economa de renferencia en el periodo 99 (que corresponde a 1970) . kT
se obtiene para que el capital agregado en el periodo 99 suponga la misma fraccin del
estado estacionario que en la economa de referencia.
La Figura 5 muestra la evolucin de la desigualdad de la riqueza y el capital en el
caso en el que el crecimiento de la renta per capital es de 2 .4 por ciento . La transicin es
simulada suponiendo un nivel mucho ms bajo de desigualdad, puesto que de lo contrario
los individuos ms pobres tendran un nivel de renta inicial por debajo del consumo
mnimo . El coeficiente de Gini para la riqueza es del 0.44 en su perido inicial y se
incrementa durante 19 periodos alcanzando un vale.- de 0.86 que es casi el doble. Uas
100 periodos decrece al valor de 0 .78, un 9 por ciento de reduccin. Recordemos que en
el caso de referencia el coeficiente de Gini se incrementa durante 13 periodos, empezando
en 0.83 y alcanzando un valor mximo de 0.89, y experimenta una reduccin acumulada
de un 5.13 por ciento . As, la desigualdad crece ms y durante ms periodos . La clave
para entender esas diferencias est en la duracin de la transicin . En este caso el capital
inicial es el 2 por ciento de su valor de estado estacionario, mientras que en el caso de
referencia era el 8 por ciento .
Lo contrario ocurre cuando la tasa de crecimiento en el sendero de crecimiento balanceado es del 3 .61 por ciento . En este caso, como muestra la Figura 6, hemos tomado
como distribucin inicial la misma que en el caso de referencia. Ntese que la desigualdad
siempre decrece . De nuevo, la clave est en que el valor inicial del capital, que en este
caso es del 38 por ciento de su valor de estado estacionario, frente al 8 por ciento del caso
de referencia.
Estos dos ejercicios sugieren que la durancin de la transicin es la clave para encontrar
31
Para un valor dado de capital inicial, cuanto mayor sea la tasa de crecimiento de la
productividad total, ms cercana estar la economa de su estado estacionario y por
tanto ms corto sera el periodo, si existe alguno, en el que se incremente la desigualdad .
En otras palabras, cuanto mayor sea la contribucin de la acumulacin de capital al
crecimiento, ms largo es el periodo de incremento de la desigualdad .
Por ejemplo, pensemos en el modelo Ak. En este caso, el total del crecimiento es
generado por la acumulacin del capital nicamente. Es fcil comprobar por la expresin
(1 .10) que el factor Bt es siempre negativo, para cualquier valor del capital agregado.
As, la desigualdad es siempre creciente : las tasas de ahorro se incrementan con el capital
agregado. Como el tipo de inters es constante, esto implica que la tasa de crecimiento de
la participacin de capital para las familias ms ricas es mayor por lo que la desigualdad
siempre crece.
Por lo tanto, nuestros resultados sugieren que la investigacin de esta linea puede
ayudarnos a entender las diferencias en la evolucin de la desigualdad de la riqueza
observada entre paises . Desde que Kuznets (1955) formulara su famosa conjetura, ha
habido una gran discursin a cerca de si la curva de Kuznets era un hecho derivado del
desarrollo . Se ha investigado esta cuestin poniendo la atencin en la desigualdad de
la renta, en vez de la riqueza. Deininger y Squire (1998) y Fields y Jakubson (1994)
son, entre otros, autores que con ms fuerza rechazan la curva de Kuznets como hecho
del desarrollo econmico . Argumentan que estudios previos que apoyan la existencia
de la curva de Kuznets usan datos de corte transversal, mientras que la conjetura de
Kuznets concierne a la evolucin de la desigualdad en un pais a lo largo del tiempo. 4
Tambin demuestran que cuando se usan datos de panel, la curva de Kuznets no puede
4 Fields y Jakubson (1994) argumentan que la curva de Kuznets no es rechazada por los datos de
corte transversal por el llamado efecto de los paises Latinoamericanos . Estos paises tienen los ms altos
niveles de desigualdad del mundo y la mayoria de ellos son paises de renta media. As, la curva de
Kuznets queda servida.
32
ser aceptada como un hecho estilizado del desarrollo econmico : el numero de veces que
aparece y no aparece es el mismo para diferentes paises .
Nuestros resultados referidos a desigualdad de la riqueza estn en linea con sus argumentos . Primeramente, el Corolario en la Seccin 3 establece que dos paises cualesquiera
identicos en todos los aspectos menos _en sus niveles iniciales de desigualdad las- difer
encias en la desigualdad de la riqueza persistirn en el tiempo . As, los datos de corte
transversal no nos dan informacin sobre la evolucin de la desigualdad a lo largo del
tiempo para un pais dado. Segundo, los ejercicios llevados a cabo en esta seccin sugieren que la evolucin de la riqueza en un pais es muy sensible al nivel de crecimiento
de la productividad . Luego la curva de Kuznets puede aparecer izo aparecer el mismo
nmero de veces con datos temporales .
1 .4 .2
En las dos ltimas dcadas muchos paises desarrollados, entre ellos USA, han experimentado un resurgimiento de la desigualdad de la renta y la riqueza (vase Atkinson 1997,
Gottschalk y Smeeding 1997, Wolff 1994) . Esas observaciones, ms que estudios, rechazan
la existencia de una curva de Kuznets, en el sentido de que paises desarrollados pueden
tener, al igual que los pobres, un incremento en la desigualdad . Adems, en el periodo
1970-1990, la economa Americana sufri una relentizacin en las tasas de crecimiento
de la productividad total, renta per capita, capital y consumo . La discursin previa nos
lleva a pensar que las disminuciones en la tasa de crecimiento econmico pueden haber
afectado a la evolucin de la distribucin de la riqueza.
Aqui queremos explorar las predicciones de nuestro modelo cuando suponemos una
reduccin en el crecimiento de la productividad total (TFP) tal y como experiment la
economa Americana en el periodo 1970-1990 . La Tabla 8 muestra las tasa de crecimiento
medio anual de la productividad total desde 1950 a 1989 para la economa Americana .
La tabla es tomada de Wolff (1996), Tabla 1 .
33
1960-73 1973-79
1 .65
0 .00
1979-89
0.75
Tabla 8
La media ponderada de las tasas de crecimiento de TFP en el periodo 1973-89 es 29.10
por ciento de la media ponderada de las tasas del periodo 1950-73. El ejercicio que
llevamos a cabo es el siguiente . Tomamos como capital inicial el que predice nuestro
distancia al nuevo estado estacionario . Otra forma de ver esto es la siguiente : despus de
la frenada en el crecimiento de la productividad la economa se mueve hacia otro sendero
de crecimiento balanceado en el cual el nivel de consumo es menor que en el sendero
anterior . As las familias tienen que disminuir su nivel de consumo. El cambio en el
consumo vara con la riqueza de la familia: los ms ricos pueden reducir su consumo en
una cantidad mayor que los pobres, que estn ms cerca del mnimo consumo. As los
ms ricos pueden incrementar sus tenencias de capital en una fraccin mayor que la de
los pobres, por lo que si la frenada en la productividad es suficientemente intensa, las
familias ms ricas aumentarn su stock de capital a una tasa mayor que los pobres y la
desigualdad aumenta.
34
coeficiente de Gin en el periodo inicial, 1973, es de 0.873, mientras que antes de que la
productividad decreciese el valor del coeficiente de Gini era de 0 .855 (vease la Figura 2a,
el caso de referencia o, = 2.1) . Tras eso, el coeficiente de Gini aumenta a 0.89 al final
de los 80 y luego decrece. En total, el modelo predice un incremento de 3.5 por ciento
en el coeficiente de Gini. Wolff (1994) reporta que el coeficiente de Gini para la riqueza
familiar en 1962 era de 0 .80 y se incrementa a 0.84 en 1989. As el modelo es capaz de
predecir un incremento del coeficiente de Gini de la riqueza en una magnitud similar a la
que se ha observado para la economa Americana . Nuestro modelo predice tambin una
reduccin de la desigualdad tras 1989, lo cual no se refleja en los datos, pero tenemos
que recordar que no hay otra fuente que genere desigualdad en este modelo que no sea
la distribucin inicial del capital .
1 .5
Comentarios finales
Este captulo demuestra como una versin modificada del modelo de crecimiento neoclsico puede replicar muy bien la evolucin observada en la evolucin de la riqueza y
la desigualdad en la economa Americana desde el ltimo siglo. La nica fuente de desigualdad en este modelo es la desigualdad inicial en la riqueza. Las familias son identicas
en sus niveles de capital humano y por tanto existe plena igualdad en la distribucin de
los ingresos salariales . Puede argumentarse que un modelo que permita desigualdad de
los ingresos podra generar mejor la evolucin de la riqueza en la economa Americana .
Pero tenemos que recordar que la correlacin entre ingresos y riqueza es muy baja (DazGimnez et al. 1997 estiman una correlacin de 0 .23 usando el 1992 Survey of Consumer
Finances) .
Hemos establecido dos supuestos clave: hay mercados de capital perfectos y los individuos no valoran el ocio . Si hubiese algunas restricciones a pedir prestado, la desigualdad
35
dado que la evolucin de la desigualdad difiere y mucho entre paises . Finalmente, este
modelo es capaz de generar el aumento de la desigualdad de la riqueza debido a la
reduccin en el crecimiento de la productividad en los 70.
0.9
0 .9
0.8
0.8
0.7
0.7
0.6
0 .6
0.5
0.5
0.4
0.4
1880
1900
1920
1940
1960
1880
Capital
1900
1920
1940
1960
1940
1960
Imestment
0.8
0.8
0.6
0.6
0.4
0.4
0.2
01
1880
1900
1920
1940
1960
Years
0.2
1880
1900
1920
Years
30
25
20
15
10
0.05
10
-0 .05
-0.1
-0.15
4
1880
1900
1920
Years
1940
-0.2
1960
1880
1900
1920
Years
1940
1960
38
sigma =1 .5
sigma = 2
0.8
0.95
0.6
0.9
0.4
0.85
0.2
1880
1900
1920
1940
1960
1880
1900
sigma = 21
1920
1940
1960
1940
1960
sigma = 25
0.89
0.8
0.88
0.87
0.75
0.86
0.85
0 .7
0 .84
0.83
1880
1900
1920
Years
1940
1960
0.65
1880
1900
1920
Years
Figure 2a. Evolution of wealth inequality. Gini coefficient for different values of a.
sigma = 1.5
0.35
signa = 2
0.4
0.3
0.38
0.25
0.36
0.2
0.34
0.15
1880
1900
1920
1940
1960
1880
1900
1920
Years
1940
1960
'
0.321
1880
1900
1920
1940
1960
1880
1900
1920
Years
1940
1960
0.37
0.36
0.35
0.34
0.33
0.32
Figure 2b. Evolution of income inequality. Gini coefficient for different values of a.
0.85
0.195
0.19
0.8
0.185
0.75'
1
18801900192019401960
0.18
18801900192019401960
B
0.01
0.005
0
-0.005
18801900192019401960
-0.01
Years
18801900 192019401960
Years
0.8
40.6
0.4
18801900192019401960
18801900 192019401960
75
74
-0 -72
'71
1880 1900 192D 1940196D
Years
70
0.0:3
0.01
0.02
_(D
10.01
0.01
-0.02
-0.03'
.
18801900192019401960
-0.01
0.18
18801900192019401960
0.6
0.17
a)
f 0.16
0.15 '
0.55
1880 1900192019401960
0.5
Years
GN ooef of wealth
0.8
CN ooef of incorre
0.22
0.7
0.2
0.6
0.18
0.5
18801900192019401960
18801900 192019401960
15
dal
0.8
0.6
10
0.4
0.2
18801900 1920 19401960
Years
0.84
0.34
0.83
0.335
0.82
0.33
0.81
0.325
0.8'
1
18801900192019401960
0.32
18801900192019401960
Capital
0.8
4.5
0.6
1880 1900192019401960
0.4
Years
188019001920 19401960
Years
0.89
0.345
0.885
0.34
0.335
0.88
0.33
0.875
1980
1990
2000
1980
1990
2000
Capital
0.35
26
24
0.3
22
0.25
0.2
1 .8
1980
1990
Years
2000
1980
1990
Years
2000
1 .6
Lema. Proof.
Proof. Asumamos que para -r > t {Xj',}i 1 no domina en el sentiod de Lorenz a
{X2,}? 1 . Esto implica que para algn J,
-X 2
~.
IT < ~ .
IX2T'
i=1
(1 -
XiT~ >
i=1
(1 - X2T
El hecho de que las curvas de Engel sean funciones afines de la riqueza asegura que la
dinmica agregada de ambas economas sea la misma. Usando la expresin (??) podemos
escribir la desigualdad previa como
T-1
Drkr
r=t C B r + D r kr )
J. 1
z-1
T-1
D,k,
(1
)
I
- Xlt > r=t (Br + Drkr/
z-1
.
I (1 - X2t)
T-1
DTk,
Dado que el factor r1 ( Br+Dr
) es positivo, se da que
kr
r=t
Z ...
i=1
_
x
I- xz
Xlt < L IX2t)
i=1
lo que contradice que {Xit}Z 1 domine en el sentido de Lorenz a {X12}i 1 . De esta forma
queda demostrado el Lema.
47
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the Handbook of Income Distribution, Vol. l . Edited by A .B. Atkinson and F.
Bourguignon.
[16] Ogaki, M., Ostry, J., and Reinhart, C.E. (1996) . "Savings Behavior in Low and
Middle Income Developing Countries. A Comparison" . IMF Staff Papers, 43 (1996),
pp. 38-71 .
49
[20] Solow, R. (1957) "Technical Change and the Aggregate Production Function" . Review of Economics and Statistics 39:212 :20.
[21] Townsend, R.M. (1994) . "Risk and Insurance in Village India" Econometrica, Vol .
62, No. 3 .
[22] Williamson, J.G. (1991) . "Inequality, Poverty, and History" . Ed . Basil Blackwell.
Oxford and Cambridge, MA . 1991 .
[23] Wolff, E.N . (1994). "Trends in Household Wealth in the United States, 1962-83 and
1983-89" . Review of Income and Wealth, Series 40, Number 2,June 1994.
[24] Wolff, E.N. (1996) "The Productivity Slowdown: The Culprit at Last? Follow-Up
on Hulten and Wolff" . American Economic Review, 86:5, pp. 1239-52.
Chapter 2
Formacin de hbitos y dinmica
transicional de la distribucin de la
riqueza
2.1
Introduccin
La motivacin de este trabajo estriva en dos cuestiones . Por un lado, parece apropiado
una version especial de hbito, esto es, un consumo mnimo exgeno, en la evolucin
de la distribucin de la riqueza. Los dos trabajos muestran como la dependencia de la
hacia el estado estacionario de la economa mientras que Alvarez y Diaz (2000) usando
una tecnologa de tipo Cobb-Douglas generan la curva de Kuznets en la distribucin
genera dentro del propio modelo . Este artculo endogeniza el mnimo consumo como una
forma de analizar la influencia del ambiente social y el consumo pasado de los individuos
en la satisfacion del propio consumo en el tiempo. De esta manera, consider la formacin
de hbitos en el consumo a la "catching up with the Jonese" tal y como Abel (1990)
define para estudiar las implicaciones en la IES y la riqueza.
As, en este trabajo tenemos un doble objetivo : primeramente, estudiar las implicaciones que sobre la distribucin de la riqueza tienen la consideracin de dos formas
ciones de la economa Americana y simulamos nuestra economa artificial para ver hasta
que punto las diferencias en la desigualdad de la riqueza son relevantes comparadas con
Usamos tambin esa calibracin para llevar a cabo dos experimentos, en los que el
objetivo es ver como las tasas de ahorro, las tasas de crecimiento y la distribucin de
la riqueza reaccionan ante dos tipos de shocks no anticipados: una caida en el stock de
capital y un cambio tecnolgico .
2.2
El modelo
EI modelo econmico que vamos a considerar es una economa con tiempo discreto e
infinito poblada por una medida uno de individuos. Nuevamente, estos individuos no
valoran el ocio y difieren en sus posesionesiniciales de capital o riqueza, ki, donde i es
un ndice para ordenar los individuos de acuerdo con su nivel iniciai de riqueza. Hay .I
tipos de individuos, y suponemosque todos los grupos tienen la misma medida.
En cada momento, la utilidad de1individuo dependede la comparacin del consumo
de un bien homogeneo, c!r, y tn stock de hbito, o. Antes de discutir Ia funcin de
utiiidad, describimos como se forman los hbitos. Dicha evolucin viene dada oor
dt+7 : Pct * (I - p)or,
P ) 0,
(2\)
donde ei hbito se define como un hbito externo basado en el nivel medio de consumo
54
de la economa, ct. Dado que ser necesario ms tarde, es til notar que (2.1) implica
at = p
(2.2)
a &
1
t,
at) =
'yat
1-~
(&i -
)1_v
1-v
(&tat
at) =
1-~
o-
> 1, 7 E [0, 1) .
En este caso el individuo considera su consumo relativo al stock de referencia para definir
su satisfaccin .
En los dos casos el parmetro ,y indica la importancia de la comparacin del consumo
y el hbito . ,y = 0 implica que el hbito no es considerado, y slo el nivel absoluto de
consumo es importante . Cuando y est en el intervalo (0, 1), a mayor -Y, mayor es la
importancia del consumo relativo al hbito, y neto de hbito en el caso aditivo.
Cada individuo maximiza la utilidad de toda su vida dada por
00
donde el superndice
0=
~ E (0, 1),
(2.3)
tnea.
La funcin de produccin es
Y = AKt,
donde Kt denota el capital agregado, que se deprecia a una tasa constante 6 E (0,1) .1
Dado que hay rendimientos constantes del capital, no hay interacciones entre el lado del
consumidor y el de la produccin de la economa. Cada individuo tiene suficiente capital
para asegurarse por si mismo el stock inicial de hbito ce() .' La posesion de riqueza o
capital de un individuo i, k', evoluciona de acuerdo con
k%+1 = (1 +
2.3
A - S) kt
- ct
(2 .4)
max
E /3s-tuO (e'
s .t .
E(1 + .A - S)t-scs
S=t
00
as+1 - PCs +
as ,
a )
< (1 + A - 6)ke .
(1 - P)as
(2.5)
kt dado .
'Dado que los tipos de inters son constantes en el tiempo, el stock de capital puede ser interpretado
razonablemente como el valor de la riqueza humana y no humana .
Z En el caso aditivo, este requerimiento es necesario para prevenir que c caiga por debajo del stock
de hbito at. En el caso multiplicativo esa consideracin se hace innecesaria. Esto ltimo ha sido
considerado como una razn de peso para considerar tericamente esa forma de introducir el hbito en
la funcin de utilidad.
56
Con la funcin de utilidad con hbito aditivo, la demanda viene dada por
Ct'a - 7at +
Ma
t
(2 .6)
donde
S=t
s~t
(1 + A - S)(s-t)(Q-1) . O
(1 + A - 6)kt,
(2 .7)
donde
S=t
(1 + A -
S)(s-t)(-1)0SQt . (as
)-f
at
As, la linealidad de las curvas de Engel asegura que el stock de capital agregado del
prximo periodo no depende de la distribucin de la riqueza. Este resultado se debe a
obtienen utilidad del ocio. Luego en esta economa el crecimiento afecta a la evolucin
2 .4
Para estudiar la evolucin de la distribucin de la riqueza y por tanto, como la desigualdad de la riqueza cambia, obtenemos la ley de mocin de la riqueza del individuo
i. Sustituyendo la funcin de demanda individual en la restriccin presupuestaria (2.4)
obtenemos en los dos casos considerados
t+i = Bt + Dt t,
(2.8)
donde
Bt = -lat + d
Ma L(1 + A - 6)t--a,
S=t
Dt = ( 1 +A-6)(1-
n.)~
Bm = 0
Dm =
(1+A-6)(1-
Usando esas expresiones, podemos escribir la tasa de ahorro del individuo i como
Z
+ Dt + S
(2 .9)
Observe que ~ es el elemento que permite cambios en las tasas de ahorro para
diferentes niveles de riqueza. Si BO es negativo, las tasas de ahorro son mayores cuanto
mayor sea el nivel de riqueza. Si Bt es positivo, ocurre lo contrario, dado que los
ms pobres son los que ahorrarn una fraccin mayor de sus ingresos (rendimientos del
capital), comparado con las tasas de ahorro de los ms ricos. Estas diferencias en las
tasas de ahorro implican que el signo del factor Bt es el que va a gobernar la evolucin
de la distribucin de la riqueza, tal y como veremos en la siguiente seccin.
Como consequencia del Lemma 1, si los hbitos entran en la funcin de utilidad de
una forma multiplicativa, las tasas de ahorro son iguales para todos los individuos en la
economa, dado que el factor Bt = 0 dt. As, no hay implicaciones de la formacin de
'Y~t+1
(2.10)
Existe una dependencia positiva de la IES del nivel de consumo, que a su vez depende
del nivel de riqueza. De la misma forma que ocurra con las tasas de ahorro, existe la
posibilidad de tener diferencias en IES entre individuos que explican las diferencias en
tasas de ahorro.
En el caso multiplicativo, la IES es una constante definida por la inversa del parmetro
59
(2.11)
As, las tasas de ahorro son iguales para todos los individuos en un momento temporal y
las diferencias en la riqueza se mantendrn, con lo que no habr cambios en la distribucin
de la riqueza si los hbitos en el consumo entran en la funcin de utilidad de forma
multiplicativa .
A partir de aqui consideraremos slo el caso aditivo dado que es el nico que puede
generar cambios en la distribucin de la riqueza a lo largo de la transicin hacia el estado
estacionario.
2 .4.1
Xt+i - 1 =
Di - kt (Xt _
1)
Bt + Da t t
(2 .12)
La expresin (2.12) muestra que la participacin Xt+i se acerca a (se aleja de) la
media cuando el factor BtD'
- at. kt es menor (mayor) que la unidad. Como Mt es siempre
+Dt
mayor que uno, el factor Da es siempre positivo, de tal forma que entonces el valor del
ratio depende del signo del factor Bt . As, la evolucin de Bt gobierna la evolucin de la
distribucin de la riqueza en esta economa, tal y como vimos anteriormente.
60
i-i
j (1 - Xt+1~
i-i
1 (1 - Xt)
Xt~ G E I
i-i
Xt
),
Esta Proposicin establece que para saber la evolucin de la riqueza en el tiempo slo
tenemos que estudiar la evolucin del factor Bt . Sin embargo, el nivel de desigualdad
tambin depende de condiciones iniciales, tal y como se demostr en el Captulo 1, que
tambin es aplicable en este entorno .
61
2 .5
En esta seccin estudiamos la dinmica de las variables agregadas usando la versin del
agente representativo de esta economa. Para t = 01 1, . . . la ecuacin de Euler intertem-
(2 .13)
de donde podemos obtener la tasa de consumo en trminos de los parmetros del modelo,
as como el ratio de hbito frente a consumo y la tasa de crecimiento del stock de hbito,
que es exgena desde el punto de vista del agente representativo
ct+1 =
E
ct
donde e =
+ atc (7 aat+1
t
(2.14)
gC = e.
(2 .15)
Tambin es importante mirar la dinmica del capital en trminos del hbito, ratio que
tiene un valor constante en el sendero de crecimiento balanceado. Usando la restriccin
presupuestaria y la ley de mocin del hbito podemos obtener el valor del ratio capital
62
(2 .16)
(2.14)), pero no la tasa de crecimiento balanceado, dado que los individuos consideran el
consumo neto de hbito, y consumo y hbito crecen a la misma tasa.
Derivemos la expresin de la funcin de poltica que utilizaremos en la simulacin de
esta economa hacia el estado estacionario . Dado que lo necesitaremos ms tarde, ntese
que los parmetros de este modelo cumplen las siguientes condiciones
E = [~
3(1 + A - S)]1/
<
(1 + A - S),
0 -E'-'
<
1,
(1 - p) < (A - 5)
Obsrvese tambin que la ecuacin de Euler (2.13) es satisfecha por la siguiente clase
de polticas
(cc_ 'Y cxt)
= Q . et
(2.17)
Centrmonos en esta ltima expresin. Para encontrar el valor del factor Q, evaluamos
el valor presente descontado a ambos lados del igual y usamos el hecho de que el valor
63
+A SS
1+A-S
t
W
~)~(1+A-s)tat
t-o
Dada la ley de mocin del stock de hbito, expresin (2.2), el valor presente del stock de
hbito viene dado por
A-S+PaoJ
economa del agente representativo, que en la siguiente seccin explicamos con detalle .
2.6
En esta seccin analizamos las implicaciones cuantitativas del modelo (con hbito introducido de forma aditiva en la funcin de utilidad) sobre el nivel de desigualdad de
la riqueza a lo largo del sendero de transicin . Calibramos el modelo para que replique
algunos hechos de la economa Americana. Para ello, estudiamos esta economa en dos
para estudiar la evolucin de la distribucin de la riqueza . Podemos seguir esos dos pasos
dado que las curvas de Engels son lineales.
2 .6 .1
Calibracin
Los parmetros de nuestro modelo son ly, p, u0, 6, A, ko/ao y la distribucin inicial del
stock de capital . Calibramos A y S para replicar la tasa media de crecimiento del consumo
y el ratio de inversin-produccin en la economa Americana en el periodo 1962-1988 .
Con
1969
1979
1988
0.39
0.40
0 .40
0 .41
~(
- 1'()SS
65
periodo 1950-1960 (vase Atkenson y Ogaki) consideramos que en 1962 el valor de la IES
es 0 .39 .
Entre todos los experimentos que llevamos a cabo con diferentes combinaciones de
valores para esos tres parmetros, la que elegimos es la que da un mejor matching a
esos tres aspectos (durancin de la transicin y valores iniciales y finales de la IES en la
Tambin usamos el valor de la IES en 1959 para establecer un valor inicial al ratio
. El valor de este ratio tiene que cumplir dos propiedades fundamentales : primero,
k/c
Preferencias
0.96
Hbito
P
2 .14 0 .33
Tecnologa
'Y
0 .13 0 .1367
Condiciones iniciales
S
0 .046
ko/ao to (k/c),,
0 .7
3 Hay dos variables de estado en el problema de maximizacin, esto es, el nivel de stock de capital y el
hbito . Sin embargo, el supuesto de homocedasticidad en la funcin de utilidad en combinacin con la
funcin de produccin lineal implican que el problema es homogeneo de grado cero en el nivel de capital
y el hbito . En otras palabras, hay una sola variable de estado klcx . As, la condicin inicial del sistema
puede ser especificada en trminos de k1cx.
66
2 .6 .2
Todas la variables agregadas crecen hacia el estado estacionario, donde la tasa de crec-
imiento ser constante . El comportamiento inicial del stock de referencia o hbito difiere
de esta pauta, dado que decrece en los cinco primeros periodos . Este comportamiento es
debido al valor del parmetro p, parmetro que representa el peso del consumo pasado
en la formacin del hbito . Un valor bajo de ese parmetro implica gran importancia
al valores pasados del hbito comparado con el consumo. E-,to unido al hecho de que
crecimiento del consumo y el capital . Tal y como esperabamos, una economa con un valor
inicial del ratio k/c por debajo del valor de estado estacionario tendr inicialmente bajo
consumo y baja tasa de crecimiento del consumo, por debajo de su estado estacionario.
Tambin tendr una tasa de crecimiento inicial para el capital (y por tanto tambin
para el output) que esta por debajo de la que tiene en el estado estacionario. En la
Figura 2 podemos ver tambin la evolucin de las tasas de ahorro y el factor B a lo
largo de la transicin . Con respecto a las tasas de ahorro, se incrementa conforme se
acercan al estado estacionario. Podemos tambin ver que el factor B es siempre negativo
2 .6 .3
Ao
Top
Segundo
Tercero
Cuarto
Quinto
Coef. Gini
1962
80.9
13.4
5 .4
1 .0
-0.7
0.80
1983
81 .3
12.6
5 .2
1 .2
-0.3
0 .80
1988
84 .6
11 .5
4.6
0 .8
-1 .4
0 .84
tener suficiente capital para asegurarse el stock de referencia inicial ao. Para mantener
ese supuesto necesario en el modelo, distribuimos de manera igualitaria la riqueza mantenida por el 40 por ciento ms pobre de la poblacin entre los dos ltimos quintiles .
As, los dos ltimos quintiles tendrn 0.25 por ciento de la riqueza total 4. Por ello, no
Aunque hay informacin del coeficiente de Gini para la riqueza en esos periodos,
usaremos la informacin desgregada por quintiles que se denot anteriormente, dado que
el coeficiente de Gini no refleja el aumento de la desigualdad de la riqueza que sufrio
el periodo 1962-1983 (toma el mismo valor en ambos aos) . En ese subperiodo hay un
cambio en la distribucin que el coeficiente de Gini no es capaz de capturar, dado que
el incremento de la participacin de riqueza mantenida por el 10 por ciento ms rico de
Top
196 2
80 .9
Second
Third
13.4
5.2
Fourth
0.25
Botton
0 .25
Ao
Top
Segundo
1962
80.9
13.40
5.20
0 .25_
1983
81 .47
0 .25-
13.34
5.06
0 .07
1988
81 .47
0 .07
13.34
5.06
0.07
0 .07
Tercero Cuarto
Quinto
son las mismas que aparecen en los datos, excepto para la participacin del 40 por ciento
frente a un incremento del 0 .49 por ciento en los datos ; la participacin del segundo
quintil decrece pero lo hace en una proporcin menor de lo que observamos en los datos :
una reduccin en un 0.45 por ciento frente a 5.97 en los datos . Respecto al tercer quintil,
nuestro modelo predice una reduccin del 2 .69 puntos porcentuales, mientras que los datos
reflejan una caida del 3 .7 por ciento . Los valores generados para las participaciones de
riqueza mantenidas por los dos ltimos quintiles muestran una tendencia opuesta a la que
aparecen en los datos : mientras que en nuestra economa artificial la participacin del
ese periodo es el 99.96 por ciento de su valor en el estado estacionario. As, no hay
cambios en las participaciones de capital mantenidas por los diferentes quintiles en el
periodo 1983-1988 . En el periodo en el que el coeficiente de Gini se incrementa, reporta
70
incrementan en la transicin, las del cuarto y quinto quintil comienzan siendo negativas
para pasar a ser positivas tras 7 periodos .
As podemos concluir en esta seccin que el modelo predice la evolucin de la desigualdad que se da en las 2 primeras dcadas del periodo 1962-1989, aunque no es capaz de
generar una evolucin de la misma en el periodo 1982-1989 . Tenemos que considerar que
el modelo nuevamente no tiene en cuenta la utilidad que al individuo le pueda reportar
el ocio, hecho que podra cambiar la participacin en el mercado de trabajo de ricos y
pobres .
Tambin hay que considerar que debido al corto periodo considerado que fijan las
condiciones iniciales, las diferencias entre la IES de pobres y ricos son pequeas por lo
que se genera muy poco cambio en la evolucin de la desigualdad .
Al igual que en el Captulo 1, el cambio en la desigualdad a lo largo de la transicin
depende de la duracin de sta o distancia al estado estacionario cuando comienza la
transicin.
2.7
En esta seccin vamos a llevar a cabo ejercicios de simulacin para analizar la influencia
del hbito en el consumo sobre la respuesta dinmica de las variables agregadas y la
distribucin de la riqueza en el caso de que se produzcan shocks no anticipados en la
economa . De especial relevancia en estos ejercicios es la evolucin de las tasas de ahorro
y los co-movimientos de estas y la tasa de crecimiento de la economa. Realizamos dos
experimentos : en el primero de ellos estudiamos la respuesta a una caida no anticipada
del stock de capital ; en el segundo vemos como la evolucin de las variables queda afec71
2 .7.1
dichas reducciones ;lifieran: la tasa de crecimiento sufre una fuerte caida, mientras que
la tasa de ahorro sufre una reduccin de un 2.21 por ciento . Tras el shock, se necesitan
10 periodos para que las dos variables retomen el valor que tenan antes de la caida del
capital.
Examinando la evolucin de las variables agregadas, vemos que el -consumo- cae un
8 .05 por ciento y la respuesta del hbito a este shock es menor: slo cae un 1 .14 por ciento .
Esta pequea caida se debe al peso que el consumo y el hbito en el pasado tienen en la
formacin del stock de referencia del periodo: mientras que el consumo pasado supone
el 33 por ciento del hbito del presente periodo, el peso del hbito pasado es del 67 por
ciento (p = 0.33) .
Esta caida en el stock de capital tambin influye en la evolucin de la distribucin
5 Se considera ese periodo puesto que t=12 en nuestro modelo corresponderia a 1973, ao en el que
se empiezan a sentir los efectos de la crisis del petrleo, la caida de la productividad y de las tasas de
crecimiento (vase Gordon (2000)) . De todas formas, el experimento no pretende explicar dicho shock
econmico sino fundamentar la caida de las tasas de ahorro y de crecimiento por esa destruccin de stock
de capital.
72
esto es, la participacin decrece menos conforme pasamos del quintil ms pobre al mas
rico. De hecho, la participacin del quintil de los ms ricos se incrementa un 0 .053
por ciento . La explicacin a esta respuesta de las distintas participaciones est en la
importancia del hbito en el sendero de consumo de los distintos tipos de individuos .
Dado que la reduccin del hbito no es muy fuerte, la restriccin que introduce el hbito
en la acumulacin de la riqueza es mayor para el quintil de los ms pobres que para
el resto . Podemos ver tambin esta explicacin en la evolucin de las tasas de ahorro
para los distintos individuos, donde el quintil de los ms pobres subre la mayor de las
reducciones, mientras que el quintil de los ms ricos y el segundo quintil sufren una cada
de sus tasas de ahorro de un 0.25 y 1 .52 respectivamente, esto es, la cada se incrementa
cuanto menor es el nivel de riqueza.
En la Figura 8 podemos observar la respuesta del coeficiente de Gini para la riqueza
como medida de ver la evolucin de la misma cuando se produce este shock. Tal y
como esperamos segn el estudio de la evolucin de las participaciones de la riqueza, la
desigualdad se incrementa tras la cada del stock de capital en un 0.7 por ciento . Tambin
el valor del coeficiente de Gini en el estado estacionario se ncrementa, dado que la cada
del stock de capital introduce ms desigualdad entre los individuos.
2.7.2
la caida de la produccin via reduccin de sus tasas de ahorros . Consideramos slo tres
periodos durante los cuales los individuos consideran que el shock es transitorio: ven un
shock de un periodo que piensan no continuar en el siguiente periodo.
Vamos a considerar que la tasa de crecimiento media cae al 0 .8 por ciento en estos
tres periodos, con lo que registramos una caida de A para que se adecue a dicha caida,
pasando a ser 0.1056 por tres periodos (el antiguo valor de A era 0.1367)' .
Dado que los individuos ven como la renta del periodo cae dado la caida de la productividad, el hecho de no considerar el shock como permanente les lleva a calcular sus
senderos de consumo ptimos en el tiempo teniendo en cuenta la suma de sus consumos
futuros descontados al presente utilizando el antiguo valor de A. En la Figura 9 podemos
encia tambin caiga en un porcentage mucho menor debido al mayor peso que el hbito
pasado recibe en la formacin del stock de referencia del periodo (la reduccin es slode
un 0 .07 por ciento) . Pero la caida del consumo junto con su menor tasa de crecimiento
posterior lleva a que caiga a una mayor tasa en los periodos sucesivos, llegando a caer un
1 .26 por ciento .
Tambin vemos como el output se reduce un 20 por ciento por esta caida de la
productividad, pasando a crecer a una tasa del 0.06 por ciento . El hecho de que los
individuos vean el shock como temporal les lleva a reducir tambin su tasa de ahorro,
que aunque no cae drasticamente en el primer periodo en el que se considera la menor
productividad, va a decrecer en esos tres peridos a una tasa media del 0.7 por ciento . Esto
Este tipo de experimento se analizaria con mayor propiedad en un modelo en que se considerara
incertidumbre. Esto ser objeto de futuras investigaciones, con lo que aqui nos limitamos a estudiar
ese shock de manera temporal y slo por tres periodos, para hacer ms real la idea de que el individuo
considera el shock como algo transitorio .
'El dato que utilizamos es calculado a partir de la Pen World Table de Summer y Heston en el periodo
1973-1977. Pero aunque estemos utilizando datos reales de la economia americana, recordemos que no
pretendemos replicar el comportamiento de las variables agregadas americanas, sino tan slo estudiar
como reaccionan consumo, ahorro y distribucin de la riqueza.
74
lleva a que el stock de capital crezca a una menor tasa tras ese shock de productividad,
hacindolo a una tasa del 0 .6 por ciento anual.
En cuanto a la distribucin de la riqueza, vemos que el shock produce un aunmento
del coeficiente de Gini del 0.03 por ciento, debido al diferente comportamiento de los
distintos individuos dado que las diferencias de renta son muy elevadas . Para el caso
del quintil de los individuos ms ricos, estos siguen el comportamiento que cabe esperar:
reducen un poco su consumo (un 0.7 por ciento) pero lo que reducen principalmente es
su tasa de ahorro, un 26,2 por ciento . Para el caso del quintil de los ms pobres, estos
ven su comportamiento ms condicionado a lo que ocurre con la evolucin del hbito.
En un primer momento, dado que ven que el consumo medio cae, son capaces de preveer
que el hbito futuro va a caer. Eso sera lo que explica que su consumo crezca, dado que
al tener poco deseo por suavizar el consumo, optan por aunmentar el consumo dado que
podrn disminuirlo en el futuro porque el hbito caer. Esto tamben les lleva a reducir
por tanto su tasa de ahorro. Uas ese primer periodo, reducirn el consumo y su tasa de
ahorro.
2.8
Conclusiones
imiento, concluyendo que las implicaciones que ese hbito puede tener en el estudio de la
evolucin de la riqueza depende de la capacidad del hbito de modificar la elasticidad intertemporal de sustitucin y hacerla dependiente del nivel de riqueza del individuo. Con
aumento de la desigualdad de las primeras dos dcadas del periodo 1962-1989, pero no
0.16
0.16
0.14
0.14
0.12
0.12
0.08
0.06 '
1950
1960
1970
1980
1
1990
0.08
1950
1960
1970
1980
1990
1960
1970
1980
1990
25
15
14
13
12
1950
1960
1970
1980
1990
1950
0.025
gc to Walpha ratio
0.022
0.02
0.021
0.015
0.02
0.01
0.019
0.005
10
12
14
16
0.018
10
swing rate
0.5
gk to Walpha ratio
12
14
16
X10 3
0.49
0.48
0.47
1950
1960
1970
1980
1990
10
20
30
40
Figure 2 : Aggregate variables to k/alpha ratio and the evolution of savings rates and B .
10
20
30
40
-1 .5
10
20
30
40
X10-3
sharek 4th q.
2.5
2.5
2
1 .5
1
0.5
10
20
30
40
0.5
10
sharek 3rd q.
0.0525
20
30
40
30
40
sharek top
0.052
0.815
0.0515
0.051
0.0505
0.81
0
10
20
30
40
10
20
Figura 5 : evolucin de consumo, hbito, capital y ratio capital-hbito tras la caida del
stock de capital.
K growth rate
0.05
0.05
-0.05
-0.05
-0.1
-0.1 '
-0
10
15
20
25
.15 1
10
sa\ing rate
0
0.495
15
20
25
20
25
x 10 3
-0.5
0.49
10
15
20
25
-1 .5
10
15
x 103
sharek 4th q.
0
sharek 3rd q.
sharek top
Figura 7: evolucin de las participaciones de capital para los distintos quintiles tras la
caida del stock de capital.
GK
0.89
0.5
0.885
0.88
-0.5
0.875
0.87'
0
10
20
30
'
40
-1 .5
10
20
30
40
Figura 8: evolucin de las tasas de ahorro y el coeficiente de Gini para la riqueza tras la
caida del stock de capital .
0.095
0.09
0.085
0.08
0.0750.071
8
10
12
14
16
sa ings rate
Figura 9 : evolucin del consumo, output, capital y tasas de ahorro con un shock en A
inesperado y transitorio
GK
0.881
0.5
0.8805
0
0.88
".
-0.5
8
10
Top "
12
14
consumption
10
TY
"
"
12
14
.'s consumption
Figura 10: evolucin del coeficiente de Gini para la riqueza, tasas de ahorro, y consumo
para el quintil de los mas ricos y de los ms pobres.
2 .9
IMRSit,t+1 =i
ct+i - lat+ 1
i
ct - lat
-v
-
a(
t+1
ct _ 'Yat
Ct
~t
-Q
t
c )
Dado que el hbito se define como un hbito externo basado en el consumo medio de
la economa, diferenciamos parcialmente IMRS con respecto a~ para obtener
aIMRSt
t+i
-a
-01,lat ~
a~
Ci
cc +1 -
+1
-~-i
7011Ci
aIMRS'
~t l
a
t+i
I MRSi ~
_
1_ ct+i -
lat+i
Ct+1
-a (
Ct+1
ct
at+1
at
-u-1
CC
1)
-7(1-o-)
(0
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formation" . Forthcoming in American Economic Review.
89
Chapter 3
La eficiencia de la investigacin y el
desarrollo: ,muy pocos o
demasiados recursos en I+D?
3.1
Introduccin
Benassy (1998) argumenta que esa aparente asimetra entre las dos lineas de modelos
izacin y del markup cargado por el sector innovador, que son recogidos- por el mismo
parmetro . Extendiendo el modelo de expansin de la variedad de producto sin acumu-
lacin de capital de Grossman and Helpman 1991a, Benassy encuentra que una vez que
el parmetro de los rendimientos de la especializacin es elegido con independencia del
markup monopolstico, una tasa de crecimiento demasiado alta puede aparecer si (y slo
si) los rendimientos de la especializacin son suficientemente menores que los implicados
en los modelos en el estilo de Romer.
En este artculo prestamos atencin a la necesidad de introducir una separacin adicional de los parmetros. Estudiamos un modelos de incremento de la variedad de producto con acumulacin de capital donde los rendimientos de la especializacin, el mrkup
y la participacin del capital en la produccin vienen dados por parmetros independientes, de tal manera que los dos aspectos antes mencionados son no sloseparados entre
ellos sino tambin de la participacin del capital en la produccin . Versiones previas del
modelo de expansin de la variedad de productos pueden verse como casos especiales
de este modelo . Entre las implicaciones de este modelo ms general estn, primero que
la separacin de la participacin del capital del markup es crucial para las condiciones
que deben darse para que un nivel ineficientemente alto de I+D pueda aparecer . De
hecho, y en contra de Benassy (quien ignora la acumulacin del capital) encontramos
que bajos rendimientos de la especializacin no son necesarios para que el nivel de I+D
en la economa de mercado sea ineficientemente alto. Baja sustitutabilidad entre bienese
intermedios, esto es, alto poder de mercado, combinado con una participacin del capital
no muy baja, es en la mayora de los casos, suficiente. Incluso si I+D es socialmente
intil, el equilibrio en la economa de mercado asigna recursos a I+D. Segundo, la separacin del markup de la participacin del capital (o ms genricamente la participacin
de bienes intermedios) permite que el markup tome valores ms en linea con la evidencia
emprica, evitando as una de las debilidades de los modelos de expansin de la variedad
de productos en el estil de Romer . En esos modelos donde el markup monopolstico est
directamente ligado a la participacin de los bienes intermedios en la produccin final,
92
valores irealsticamente altos del markup tienden a aparecer . Adems, con este modelo
ms general se puede obtener la tendencia decreciente del ratio patente-I+D.
Tambin estudiamos las condiciones bajo las cuales eliminar el poder de monopolio
es una poltica relevante frente a subvencionar la I+D.
De una parte, el presente modelo tiene similitudes con el modelo de incremento de
la variedad de producto del captulo 5 de Grossman and Helpman (1991b) . Ese modelo
tambin implica una separacin entre el markup monopolstico de la participacin del
capital en la produccin. Pero la expasin de la variedad de producto se limita a bienes
Jones & Williams (2000) estudian un modelo de crecimiento semi-endgeno con expansin de la variedad, duplicacin de externalidades y destruccin creativa, con lo que
separa los rendimientos de la especializacin del parmetro del markup. En un sentido
limitado tambin relajan el nexo tan restrictivo entre el markup y la participacin del
capital que aparece en los modelos del estilo de Romer. No analizan teorticamente, sin
embargo, la importancia de dichas separaciones . Calibran el modelo para la economa
El resto del captulo se organiza como sigue . La Seccin 1 introduce los elementos de
un modelo con incremento de la variedad con dos sectores, el sector de bienes bsicos y
el sector innovador, llamado sector de bienes de capital especializados . I+D tiene lugar
dentro del sector de bienes de capital especializados . Un resumen del sistema econmico
es obtenido en la Seccin 3 considerando el problema de control de un planificador so-
duciendo impuestos y subsidios para estudiar las polticas que permitirian alcanzar una
tasa de crecimiento ptima. Finalmente, la Seccin 8 concluye .
3 .2
Elementos de la economa
e-P'U(c(t))dt,
p > 0,
0<a<1,
77>0,
(3.1)
donde A(t) es una medida del nivel de conocimiento tcnico de la sociedad o tambin el stock de principios tcnicos que crece con la investigacin . Cada "unidad de
conocimiento" corresponde a un diseo para un bien de capital especializado. Los diseos y los correspondientes bienes de capital especializados estn numerados cronolgicamente, i = 1, 2, . . ., A(t) . El parmetro 77 captura la elasticidad del output con respecto
(Z Xi(t) E),
Z=1
< E
< 1.
(3.2)
As, los bienes de capital especializados exhiben una elasticidad constante de sustitucin
dada por
11 E > 1 . Un valor mayor de e indica una mayor sustitubilidad entre los bienes
= x(t)
X(t) = A(t)x(t) .
insertado en (3.1) muestra que los bienes de capital especializados son complementarios
si cx > e y suplementarios si a <
E.
C(t) - c(t)L,
e inversin en
El stock de capital
K(t)
se
Entonces,
K(t) = Y(t) - C(t) - SK(t),
K(0) = Ko,
(3 .3)
95
A(t)
otros investigadores tambin presente en el modelo de Romer 1990 y Benassy 1998) . As,
ignorando indivisibilidad
A(0) = Ao ,
(t) = yNA(t)A(t),
(3 .4)
NA(t) = L.
NA(t)
es el
(3.5)
Ax
y dado que la
(3 .6)
A partir de aqui, asumimos eficiencia esttica. Sutituyendo (3.6) en (3 .1) da una expresin de la produccin de bienes bsicos como
Y = A"K'Nyl-a .
(3 .7)
Para resumir las restricciones sobre los parmetros son (a menos que se indique lo
contrario)
0<a<1,
0<E<1,
0,p,r1,5,y,L>0 .
96
(*)
Ntese que con la introduccin del parmetro especfico rl para capturar los rendimientos de la especializacin y dejando el parmetro de sustitucin e sea independiente de
la elasticidad de la produccin al capital, ex, hemos obtenido la deseada separacin de
parmetros que son dependientes en los modelos en el estilo de Romer (Romer 1990,
Barro y Sala-i-Martin 1995, ch. 6 .1 .7) . Esos modelos tienen, rl = 1 - a y s = cx, donde
esta ltima condition implica un caso intermedio donde los bienes de capital no son ni
complementarios ni sustitutivos .
Algunas veces ser conveniente dejar que el progreso tecnolgico venga representado
en la forma "aumentativa de trabajo" con la que podemos escribir la produccin como
Y = Ka(A'Ny) l- a,
(3.8)
DA <
= A, u = 1-
9 es constante.
Adems,
gA .
= DA .
Entonces, de (3.4),
NY lL
sea constante, u
E (0,1 - ~] , y
0 <
gA =
NY >
NY
es
0. Esto
= gK .
y Y es "
1 a 9A .
Observe que de (3 .7), Y/K = aY/K es constante cuando YIK es constante. Nos
concentraremos en los estados estacionarios dinmicamente eficientes .
Definition 10 Un estado estacionario con
gc =
E [0, yL)
y el ratio produccin/capital YIK > (g + 5)/c (o de manera equivalente el ratio de inversin frente a produccin I/Y
.
E (0, ce])
1 Un estado estacionario tiene comnmente Y/K. Pero hay una excepcin. Si I = 0, esto es, C = Y
y gK = -S, entonces por (3.7), gc = gY = rl9A + a9K = 979A - cx8 > -S con lo que
98
YI K
crece.
3.3
El ptimo social
max
c>0,0<NL <L
e-Pt
cl -a _ 1
dt
_T-_O
SA .
(3 .9)
77
1
=
a)"*
0(1
ayL - p) - g
99
v. Entonces, dado 77, esta elasticidad decrece cuando la participacin del trabajo en
la produccin, 1 - a, se incrementa, bajando as la tasa de crecimiento en el estado
estacionario . Adems, cuanto mayor sea el deseo por suavizar el consumo (mayor 0)
y mayor ser la tasa de impaciencia (mayor p), menor es g* . Por ltimo, la tasa de
Esto es , las desigualdades 0 < g* < -yL son presupuestas (la ltima desigualdad
aparece de la primera parte de (3.11) combianda con (3 .4)) . Usando (3 .11) podemos ver
que g* < ~
l a -yL se cumple si y slo si
P> 1
(1 - 0),yL,
(AO)
10 0
< -yL = x * - S
la tasa de preferencia por el tiempo es tan pequea que el sistema no puede evitar la
tentacin de especializarse en actividades de I+D para siempre (con lo que se postpone
el consumo de bienes para siempre) y no existe estado estacionario . Por otro lado, si
Al es violado, la impaciencia es tan grande que no habr actividad de I+D y no habr
crecimiento en el estado estacionario . En este caso la solucin de estado estacionario
del modelo es como la de un modelo de un sector de Ramsey sin progreso tCnico4 . De
cualquier forma, puede demostrarse que el estado estacionario es un punto de silla estable.
Ahora, consideraremos los elementos de la economa en una economa de mercado .
3.4
3.4.1
La economa de mercado
Las empresas
c9Ny
ay
xi
Y_ OX
Ny
X c9xi
(3.l2)
(3 .13)
De (3.13) podemos sacar la expresion para la funcin de demanda del bien de capital
especializado i condicionada a un valor dado de X
x2
A
donde R = ( 1: Ri-Z )
2=l
unidad de X) .
E
1
_ X P.,
A( R
i = 1, 2, . . ., A,
(3.l4)
La oferta de cada bien de capital especializado es realizada por la empresa que inventa
el diseo del bien de capital en cuestion, i.e., la empresa i oferta la variedad de bien de
capital i . La empresa obtiene una compensacin por los costes de investigacin reteniendo
un poder de monopolio sobre el uso comercial del invento, poder de monopolio que es
mantenido via una patente de duracin infinita. As, el sector de bienes de capital
especializados opera bajo competencia monopolstica. Dado que una vez que se tiene el
diseo i, para obtener x(i) unidades del bien de capital i se necesitan x(i) unidades de
capital, el coste por unidad de bien de capital especializado i es r + 6, donde r es el tipo
de interes real de mercado . En cada momento temporal, la empresa i tomando como
Ri = 1 (r + 6) .
(3 .l5)
Un valor pequeo de e (lo cual indica poca sustitubilidad entre bienes de capital especializados) concede a la empresa que ofrece el bien en cuestion un gran poder de monopolio .
Captulo 5 de Grossman & Helpman (1991b) . Pero ese modelo ignora otra separacin
importante entre los parmetros que recogen los rendimientos de la especializacin y el
markup . Adems, el modelo slo recoge un tipo de capital desarrollado por la expasin
Dado que, por (3 .15), todas las empresas en el sector de bienes de capital especial-
izados fijan el mismo precio de alquiler R - (r + S), van a ofrecer tambin la misma
cantidad, x, y ganan con eso el mismo beneficio
7r =
(3.16)
El valor de una patente en equilibrio viene dada por el valor presente descontado de
00
(1 -
(3.17)
7r + p
i.e., los rendimientos de una patente deben ser igual a los que genera el capital.
Hay libre entrada a la actividad investigadora. La investigacin se lleva a cabo por
de produccin de inventos (3 .4) denota una productividad marginal del trabajo dada por
-yA. De esta forma, la maximizacin de beneficios sujeta a (3 .4) permite que en equilibrio
se de
with = if NA > 0.
w >-_ p'yA,
(3 .19)
Una vez que se ha inventado un nuevo diseo tcnico, se le concede una patente y
una nueva empresa aparece en el sector de bienes de capital especializado para ofrecer
ese nuevo bien.
esta patentado, todo el mundo tiene acceso al principio cientfico que existe tras l, esto
es, el conocimiento tcnico es parcialmente excluible . En otras palabras, incrementando
A, la actividad investigadora tiene una efecto positivo en la productividad de futuras
investigaciones . Adems, la actividad investigadora genera una externalidad positiva
sobre la productividad en la produccin de bienes finales (via el trmino A7 en (3 .7)) .
3 .4 .2
Familias
En esta economa existen L familias o dinastias que perduran para siempre en el tiempo.
Cada familia ofrece una unidad de trabajo inelsticamente . Estas familias consumen y
ahoran, y sus ahorros pueden colocarse en capital o en. participaciones de las empresas
monopolsticas . La riqueza financiera de la familia representativa es v
K+pA
L
La
max
JO
c l-e - 1
e-ot 1 - 9 dt
v = w + rv - c,
s.t.
v(0) = vo , dado,
> 0
(3 .20)
3.4.3
.2l)
Equilibrio general
emplea en el sector de bienes bsicos, esto es, Ny - uL. Con eso, podemos definir el
ratio de capital-trabajo en el sector de bienes bsicos como k - K/(uL) y el ratio de
capital-trabajo efectivo como k - k/A . Luego
uLk
x = A = ULkA
(3 .22)
y con esto la produccin por unidad eficiente de trabajo en el sector de bienes bsicos es
y - yIA = k~a , donde y - Y/(uL) . Con estas definiciones, las condiciones de vaciado
y las expresiones (3 .12), (3 .13, y (3 .15) tenemos
w = 1-a) L
u = (1 - a)k"A ,
ak a- 1 .
C (r + 6) = K =
=
aK
(3.23)
(3.24)
I~aA
1 -a
(3.25)
dados la evolucin de los tipos de interes y los salarios; (ii) las empresas en el sector de
bienes bsicos maximizan beneficios eligiendo los factores productivos trabajo y una lista
de bienes de capital especializados tomando como dados los precios de estos imputs; (iii)
cada empresa en el sector de bienes de capital especializados establece el precio de alquiler
para maximizar sus beneficios, tomando como dados los tipos de inters y la funcin
de demanda de su bien; (iv) la actividad de I+D tiene lugar slocuando se cumple la
condicin (3.19) con igualdad ; (v) en cada mercado, la oferta es igual a la demanda . Un
equilibrio interior en un equilibrio en el que 0 < u < 1 (esto es, hay empleo en los dos
sectores) .
En un equilibrio interior, por (3 .25), el valor de mercado de una patente crece de
acuerdo con
9P - a9k +
q +a-1
1 __ a 9A*
(3.26)
1-a
a( -yL - gA) +
1-a
1)9A + a9k .
(3.27)
= g, = gi,
9A= 1
~-
(r - p) .
(3 .28)
Un estado estacionario interior tiene que u < l, con lo que (3.27) se da. Sustituyendo
106
(1-e)wyL-(1-a)p
_
n
(g-1)r1+1-ea (1-a) -95
(3 .29)
y la productividad marginal del capital es, dadas las expresiones (3.21) y (3.24),
ax
= aK
(e9 + p + S) .
(3.30)
La interioridad del estado estacionario ha sido supuesta a la hora de realizar estos clculos,
con lo que 0 < g < (1'7,)-yL . Primero, consideremos como el caso "normal" aquel en el
que el denominador de g es positivo, esto es
1 - ea > (1 - 0)r7 .
(A2)
,
< '
11 a yL
2 a 7L,
(A3)
si y slosi
p> [1 " a (1-0)-1 7L.
J
(A4)
La conclusin es que, dado A2, A3, y A4, existe un estado estacionario nico, y este
satisface que 0 < g, < -yL; adems es dinmicamente eficiente (dado que (3 .30),
(3 .29), y A4 implican que
+1 <
en el sector de bienes bsicos 1 . As, una mayor proporcin de trabajo est disponible
para el empleo en la investigacin y con ello se aumenta la tasa de crecimiento . Tambin
`'En cualquier caso se puede demostrar que el estado estacionario es un punto de silla estable.
6Las implicaciones de esto se estudian en la Seccin 5, en particular en la Proposicin 5.
1 Y = 1=AlIk .
7 Cuando u < 1, (3 .19) y (3.23) dan pA = = =
7
7 uL
7
108
alto), el markup
sobre el coste marginal que los monopolistas pueden cargar es bajo, haciendo que la
invencin de nuevos diseos sea menos atractiva desde el punto de vista de los beneficios,
con lo que el crecimiento se reduce . Estos dos nuevos hechos vienen de los efectos en los
incentivos privados .
Esos efectos mencionados no aparecen el los modelos en el estilo de Romer (Romer
1990 ; Barro y Sala-i-Martin, 1995, ch. 6) donde
participacin del capital a con lo que el markup es 1/a y no puede tomar un valor
pequeo a menos que la participacin del capital en la produccin sea muy alta. En este
caso, (3.29) queda como g, = (e-lj~+lp a 277 con lo que ~ '~q- < 0, dado (A2) y (A3) . 8
En resumen : existen dos causas bsicas que generan distorsiones en la economa
de mercado, (i) los efectos externos de la investigacin, y (ii) el precio de monopolio .
Incrementando el conocimiento tecnolgico (A), la actividad investigadora tiene efector
positivos tanto en la productividad de las futuras investigaciones y las manufacturas
(via el factor A7 ) . Esos dos efectos de la investigacin no aparecen compensados de
una manera directa en el mercado; as pues, implican una tendencia a que haya poco
crecimiento en la economa de mercado, por esa baja actividad investigadora. La segunda
distorsin que aparece como consecuencia del precio de monopolio, es ms compleja . El
precio de monopolio implica una brecha entre el precio de los servicios de los bienes de
capital especializados y el coste marginal de proveerlos. Esto tambin lleva a que existe
109
con lo que actua como incentivo a la oferta de nuevos bienes de capital especializados s .
As, existen efectos de signo opuesto y uno a priori no puede afirmar que signo tiene la
distorsion introducida por el poder de mercado.
3 .4 .5
que v es elegido . Las ventajas de esto son dobles: primero, hace que la comparacin con
contribuciones previas sea ms fcil. Segundo, porque a comparar g, y g,*, obtenemos
que dado v, ninguno de los parmetros que captan las fuerzas de mercado, a y e, entren
en la expresin de g,*, y sloaparecen en la de g, en la economa de mercado. Podemos
considerar a v como el parmetro "modificado de los rendimientos de la especializacin" .
Como ya se ha mencionado, el modelo de Romer (1990) es el caso en el que v =a
1, y5-a.
3 .5
Tomando la elasticidad del conocimiento tcnico como dada (con lo que los rendimientos
de la especializacin, rl, vienen capturados por un parmetro derivado, rl = v(1 - a))
resumimos el anlisis de la Seccin 3 y 4 de la siguiente forma:
(Y1 K) *
()
(v-yL - p)
0
e9C + p +
a
= 9 * > 0,
9"
v = > 0,
si p < vyL,
si p > v"yL,
9c
_
Y
K
=1
(1-E)a-yL-(1-a)p
(g-1)(1-a)v+1-Ea v -
9 > 0,
0
Og,+p+S
61
v
9
> 0, g
a > ~~ E < ~~
si p < (1 - E)1aayL,
si p > (1 - E)1ayL,
Ea
de monopolio (-- > 1) resulta en un tipo de interes de equilibrio bajo con respecto a
la productividad marginal del capital (cf. (3.24)), y esto induce a bajo nivel de ahorro
y baja acumulacin de capital, que implican en el largo plazo bajo consumo tambin
(cf. 3 .13) . As, cualquiera que sea la tasa de crecimento en la economa de mercado, la
brecha entre los rendimientos privados y sociales llevan a que se subinvierta en capital
Variando v
con
9A
(mejor que
g*
con
g y gA ,
En el panel superior de la Fig. 1, cuando 0 < 1, entonces v puede ser tan grande que
A4 y/o AO no se cumplen con lo que uno o los dos estados estacionarios no existen 11 .
La explicacin esta en que cuando la elasticidad intertemporal de sustitucin, 1/8, es
alta y la tasa de crecimiento potencial de la economa es alta comparada con la tasa de
preferencia por el tiempo, la economa puede caer en la paradoja de postponer consumo
para siempre.
valor crtico,
(1_)7L
g y gA
(1_(1-9L
9L
==>
=~> g,
>
Tal y como se coment en la seccin previa, nuestro modelo cubre diferentes contribuciones a la literatura como casos especiales. El modelo de Romer (1990) es el caso en el
que: v = 1 y s = a, y el de Benassy (1998) puede interpretarse como: v libre (aunque
positivo) y s = a (con 0 = 1, correspondindose con el centro del panel en la Figura 1) .
La siguiente preposicin_ analiza esos casos.
Proposition 16 Supongamos AO y A3. El valor crtico v es menor que 1 en el caso de
Romer-Benassy case e = a. Por otra parte, un caso donde v es mayor que 1 es: 0 = 1,
-yL
a > min( (1-e)P+-yL
).
P
(1-e)-yL+P
yL
0<0<1
YL
*
gA
(1-e)ayL -(1-a)p
1-ea
TI -B)YL
YL
(1-0),YL
1-B
1-ea
YL
gA
(1-e)ayL-(1-a)p
*
gA
1-ea
_p
YL
YL
(1-e)ayL-(1-a)p
1-ea
_p
YL
Figure 3-1 :
and
gA
ay +
OA
Y
qy( 1 - u)L = 1-aA
+ qy(1 - u)L,
v
(3.31)
(3.32)
de (3 .16), (3 .22), y (3 .24) (de nuevo obviamos las ganancias de capital) . El poder de monopolio medido por (1-E) aparece, pero ni v ni la contribucin indirecta del conocimiento
a la productividad del sector de investigacin aparecen .
Esa no conexin entre los rendimientos privados y los sociales es la base de la desorganizacin de la relacin entre v y NA en la economa de mercado. Esta relacin es
trazada ahora via las ganacias de capital, (3.18), que en el estado estacionario toma la
forma de p = p(v - 1)9A (vase (3 .26)) donde gA est conectado a g, via
gc = vgA
= v-yNA.
(3.33)
Esto indica por qu el signo del efecto de v sobre NA es completamente dependiente del
deseo de suavizar el consumo en el tiempo, 0. Por (3.33), un mayor valor de v implica
un multiplicador mayor sobre NA, Le., un potencial para mayor crecimiento . Si el deseo
por suavizar consumo es intermedio (Le., 0 = 1), entonces esa ganancia potencial en
crecimiento mayor que en una proporcin de uno a uno, ajustando NA al alza. Por otro
lado, si 1 deseo por suavizar consumo es alto (0 > 1), obtenemos esa reaccin perversa y
parte de ese crecimiento potencial mayor generado por un mayor valor de v ser utilizado
para un mayor consumo hoy ajustando NA a la baja` .
Tal y como los grficos en Fig. 1 sugieren, las empresas privadas pueden tener incentivos a asignar recursos a I+D incluso en el caso lmite en el que v = 0, Le ., cuando
I+D es una actividad intil desde el punto de vista social . Dado que no se ha visto este
hecho antes en la literatura, parece interesenta darle un carcter terico (esto ser slo
considerado cuando v = 0 o equivalentemente rl = 0, implicando una violacin de (*) ;
dada esta violacin, uno debe ser cuidadoso usando los clculos previos) .
e)a-yL -,o(1
- a) > 0,
7(1 - ea)
x - 0.r = , (p + 6) .
(3 .34)
pero siempre es superado por el efecto positivo de un mayor v sobre los rendimientos directos en (3 .31) .
Variando
ya
Volviendo al caso ordinario de que v > 0 en linea con lo que supone (*), mantengamos
ahora fijado el valor de v. Utilizaremos el hecho de que g* es independiente no slo del
parmetro de sustitucin, e, sino tambin del de participacin del capital en la produccin, a. Por eso comparamos g, con g* cuando E y a varan mientras que el resto de
los parmetros se mantienen constantes, con lo que gc* es constante. Para simplificar la
notacin consideremos que ,a denota P, la tasa de preferencia por el tiempo relativa al
crecimiento potencial. Entonces tenemos:
Proposition 18 Supongamos A0, Al, A2, y Al . Sea ,0 - ~ . Entonces
gc = ge si cti = f (e; u,,3, 0), respectvamente,
donde
0VO + [(0 - 1)v+1](v-0)
o.
f (e~ v, ~, 0) = Ov,~ + [(0 - 1)v + 1] (v a) + (1- e) [(0 - 1)v + ~] >
2
(3.35)
crece, dado
que entonces el markup se reduce y los incentivos a innovar y ofrecer nuevos tipos de
bienes de capital se reducen . Y g, crece cuanto mayor es a, dado que la participacin del
trabajo es menor, 1- a, en el sector de bienes bsicos y esto deja ms trabajo disponible
para la investigacin .
Dado que el caso de Romer-Benassy establece que a = e, es interesante separar
cuando la curva de a = f (e; v, ~3, 0) en las Fgs 2 y 3 cruza la linea de los 45 para algn
valor de s en el intervalo permitido 0 < -- < 1 . Para encontrar las condiciones bajo las
cuales eso ocurre, observe que (3 .35) puede escribirse de la siguiente manera:
f(E; v, 0, 0)
0(v, ~3 , 9)
(3.36)
O(v,,3, 9) + 1 -
donde
OVO + [(0 - 1)v + 1] (v
(v,Q0)
(9 - 1)v +,
dado AO y Al . Entonces, f(0 ; v ~ 0)
>
>
>
a,e
,
)
b ("
'
O(v,0,e)+1
v -~
> 0
(0 - 1)v + ~3
E (0,1) .
(3.37)
>
>
< E
0 ;
< 1, y 0 < a < 1. Podemos, sin embargo, exterder la funcin f a todos los valores
13 Con
de e > 0 y a > 0. De (3.36) vemos que esta extensin tiene exactamente dos puntos fijos .
Esto es, f(E; v, ~3, 0) = s- si y slo si E = 1 o E _
crtico de sustitutabilidad` .
Lemma 19 Supongamos AO y A1" .
Caso (i) ,(3 _-- ~ > 1 : entonces > 3 > 1.
Caso (ii) ,C3 - ~ < 1 : existe un valor nico v E (C3, l) tal que 00) = 1 ; Adems,
si 0 < 1, entonces v < min (1, l!e) . Si v E (~3, v), ocurre que .2' E (v, 1) . Y si v > v,
entonces ~ > 1 .
Proof. Vase el Apndice 3 .9 .3.
Corollary 20 Supongamos AO y Al. Entonces el valor critico de sustitutabilidad es
siempre mayor que Q - ~, y tenemos que
~>1siys~'losi(0>1)V[(,3<1)A(v>v>,C3) ],
0<~<1S%y slo si(0<1)/\(0<v<v<1) .
El Colorario da las condiciones necesarias y suficientes para que el valor crtico de
sustitutabilidad,
E,
caso opuesto, > 1, mostrado en la Fig. 2 . El grfico de la funcin f est sobre la linea
de 45 para los valores permitidos de E, esto es E E (0, 1) . Para que g, sea mayor que g,*,
un a sobre el valor de E es necesario para cualquier E E (0, 1) . De hecho :
Proposition 21 Suponga A0, Al, A2, AJ, y > 1 . Entonces :
(i) a < E lleva a una situacin donde g, < g* ;
(ii) el caso g, > g* > 0 aparece si y slo si a est suficientemente por encima de
max( ~+1 , E) donde j+1 > 2 ;
"El valor crtico de sustitutabilidad es tambin til para el anlisis de polticas en la Seccin 7.
15 Esto es, si 0 > 1, entonces v > ,(3 se supone, y si 0 < 1, entonces se supone que ,(3 < v < i1e .
120
WAA
a=
WIIMIOAA
1116,
g =0
Figure 3-2:
a=
P ).
-yL
f(E ;v,
6,0)
>
(lo cual es
Consideremos ahora el caso opuesto, esto es, ~ < 1, mostrado en la Fig. 3. El grafo
de la funcin f cruza la linea de 45en E = ~ E (0,1) . Tenemos pues:
Proposition 22 Suponga A0, Al, A2; Al, y ~ < 1 .
(i) Si E > , entonces: (a) a > E nos lleva a que g, > g* > 0 siempre; y (b) el caso en
el que g, < g* aparece si y slo si a est suficientemente por debajo de E.
(ii) Si E < , entonces : (a) n < max( +~, E) lleva a g, < g* siempre (donde }1 < 1 ) ; y
y
(b) el caso de g, > g* > 0 aparece si slo si a est lo suficientemente por encima
de E.
Fir
g>g
. g=0
Figure 3-3:
P ).
-yL
No obstante, cualquier lugar por debajo del grafo de f en Fig. 3 corresponde a g, < g* .
Y si n < f(E; ,3, 0, 0) = +i-E (equivalente a /3 >
- (1- e) '
1 ), entonces A3 no se satisface
y tenemos g, = 0. Fig. 3 tambin ilustra el caso de que cuando < 1, para valores de E
suficientemente bajos el caso de que g, > g* puede darse incluso para algn valor de a
menor de
2.
g,*
16 .
3 .6
Observaciones empricas
otra parte, incrementando el valor de v y dejando el resto de los parmetros sin cambios, llevar
a que g, < g*, por la Proposicin 3. Adems, para el caso en el que g, > g* aparece cuando v = 1 la
participacin del capital requerida es mayor que 1/2, tal y como muestra la Fig. 2. As, desde un punto
de vista emprico, esta situacin no es muy plausible .
124
por ao dividido por los gastos en I+D . Durante las tres ltimas dcadas se ha dado
una cada sistemtica en dicho ratio (vase Kortum (1993) para datos de la economa
Americana) . En nuestro modelo, el ratio de patentes-I+D viene dado por A/wNA y
en el estado estacionario este ratio decrecer en el tiempo si y slo si la elasticidad del
conocimiento v es mayor que 1 (dado que en el estado estacionario g = 9A y por (3.23),
E (0,1).
Los
valores empricos de E y ce a los que nos referimos nos sugieren estar bajo la diagonal .
Esto implica una situacin donde la tasa de crecimiento es ineficientemente baja y este
resultado es consistente con la evidencia emprica presentada por Jones y Williams (1998) .
Estos autores encuentran que la inversin ptima en I+D es al menos cuatro veces mayor
que la que actualmente se est llevando a cabo. As, en este respecto las predicciones del
marco ms simple de Romer parecen apuntar en la direccin correcta .
3 .7
Poltica fiscal
la economa de mercado usando para ello subsidios e impuestos para eliminar las distor125
las empresas monopolsticas y un subsidio u para absorver parte de los costes de alquiler
de los bienes de capital especializados. El subsidio u se introduce para eliminar la brecha
entre el precio pagado por los servicios de los bienes de capital especializados y el coste
marginal de proveerlos . El impuesto T es una forma indirecta de gravar (si 7" < 0) la
actividad investigadora en el sector de bienes de capital especializados . El objetivo de
un -r < 0 sera compensar la externalidad positiva que genera la I+D en las situaciones
en las que el efecto de oferta no es suficiente para hacer esto. Y si el efecto oferta es ms
que suficiente, entonces T > 0 lo neutralizarl 7 .
Dejemos que u < 1
y T
estacionario) . Para financiar posibles excesos de los gastos de subsidio sobre los impuestos
sobre beneficios, el gobierno tambin establece un impuesto de suma fija T18 . En cualquier
momento el gobierno cumple su restriccin presupuestaria
T = aRxA - T7rA.
Das fijar el subsidio u y el impuesto
cumple.
T,
(3.38)
aY _
(I
axi =
i=1,2, . . .,A .
- o7)R,
126
a)R,]
[ (1 - u)R
X
A - ( R ) -ilE X
A
i = 1, 2, . . ., A .
(3.39)
precio Ri de forma tal que los beneficios corrientes (1 - r)7ri = (1 - T) [Rixi - (r -f- S)xi]
son maximizados, dado el tipo de interes r y el impuesto T. El precio de alquiler resultante
es de nuevo Ri
= r = R,
T,
el precio de mercado
+p
=r
es ahora
v = w + rv -
L - c,
T,
S _
aK
(3.40)
= a K = ak a-1 .
_
gc
1-oOg,+p+6
e
g"
where h -=
1 -T
o,
1 -
(3.41)
(3.4))
supuesto, para
g, y
para esta
1-~ .
T.
y T
costes de alquilar bienes de capital especializados, sin modificar el precio que la empresa
monopolista carga. As la demanda de bienes de capital especializados es estimulada, y
incremento en
de bienes de capital especializados y por tanto una bajada del valor de mercado de las
patentes . Esto hace que disminuyan los incentivos a innovar . Si
T = Q,
y T
(3.43)
:1
for
cx_
0(11,13,0)
respectively,
(3.44)
_= f (e; vC3, 9), cf. (3 .35) . As, las expresiones (3.43) y (3.44) son simple
reflejos del hecho de que si a esta por debajo (por encima) f(e; v, ,0, 9), entonces la tasa
de crecimiento de laissez-faire esta por debajo (por encima) de g,*, cf. Proposicin 18.
Hay una familia de dimensin uno de polticas que implican h = h* dado que para = 1 - (1 - u)h*, obtenemos h = h* . Pero slo una de
esas polticas genera el ratio de produccin-capital correcto, esto es K = 0 c P+s por la
Proposicin 14. A la vista de (3.42) el ratio correcto de K se obtiene si y slo si a = 1- s.
cualquier a < 1, estableciendo
Este nivel de subsidio elimina, tal y como se demuestra en (3.40), la brecha entre el precio
pagado por los usuarios de los servicios de los bienes de capital especializados y el coste
marginal de proveerlos (que es r + S) .
Cuando o, = 1 - s, el impuesto -r necesario para alcanzar la tasa de crecimiento del
ptimo social, g,*, es
(3.45)
129
por (3.43) . De (3.38), (3.6), (3.32), (3 .40), y (3 .45) encontramos que el impuesto de suma
fija establecido es T = r` ( i-,)2a + e(1 - a)z/>(v, ~, 0)] Y > 0 . Resumamos estos resultados
en una proposicin .
Proposition 25 Supongamos AO y Al . Para ,0
=-
~ sea =-
O(v,
0, 0) definido como en
(3.37) . Para que la economa de mercado con intervencin de gobierno llegue a alcanzar
el estado estacionario socialmente ptimo es necesario y suficiente que a = 1 -r
= T*,
~1e
1
~2CY
> 0,
T*
~ 0 para a >
respectivamente .
z+E( -1 ),
'11)+, E (0,1) .
Seccin 6 son aceptados (0.70 < e < 0.95 ; a = 0.40 ; v > 1), entonces a < e
1 < i, y esto implicara que
T*
<
E(Ei)+i
<
3 .8
Conclusiones
Hasta hace poco hemos credo que en los modelos de crecimiento endgeno basados en
el incremento de la variedad de producto (Romer 1990, Grossman y Helpman 1991a), la
economa de mercado generaba el resultado unvoco de que un nivel demasiado bajo de
I+D apareca . Sin embargo, separando los parmetros que capturan los rendimientos de
la especializacin y el poder de mercado, Benassy (1998) encuentra, en un modelo sin
acumulacin de capital, que este resultado aparece debido a la eleccin implcita de un
valor muy alto de los rendimientos de la especializacin.
130
Una extensin de este anlisis podra ser la aplicacin de una separacin similar a los
continuacin de este estudio y una ampliacin del enfoque de este artculo con efectos
macroeconmicos de la organizacin de I+D .
3 .9
3 .9 .1
Apndice
Elija cualquier g
= .
NA)t_ o
con gG
E [0,
v-yL) .
g y con
= gY = gK =
= v g yY = K'(Avu(g')L)1-a .
Ahora considere aYlc9K = aYIK y elija una constante cualquierea z > (g + 6)/ce1- v7Lg > 0, u' < 0. Entonces, por (3.4),
gA = ,y(1-u(g))L
Podemos probar entonces que nuestro SSP tendr un ratio de output-capital Y/K = z,
gY = gK =
g si y slo si el
vu
- (vgA + b)k .
1-TA =
(3 .46)
(3 .46)
z, una
da
c - c(k, g)u(g)Ae9t,
(3 .47)
donde c(k, g) - ka - (g + b)k . Sea kGR que denota la ley de oro del capital satisfaciendo
akGR' = g + b . En vistas de ka-1 = z > (g + b)/a tenemos k < kGRi 0 < c(k, g) <
maxkc(k, g) = kGR - (g + b)k . As podemos ver que SSP es un estado estacionario
ak
(k, g)
= gY = gK =
= z al1,
g y con Y/K = z .
dado g y t, c es un
creciente en Ao."
El problema del planificador social (3 .9) .El valor corriente del Hamiltoniano para
el problema del planificador social (3.9) es
C I-0 _ 1
= 1 - B + A l L(A"K NY 1-a - SK - cL] + A2'Y(L - NY)A
con c y
NY
(3.48)
I\1 (1 - a)
)a = /\2`YAl -'',
(1V
(3 .49)
Al _ PA1
- Al ( aK - 6)'
~2 = P/\2 - Al a
- ~2 YNA,
(3.50)
(3.51)
_ (- - 5 - P)
9
(a- - S - P)
= 1 (ak-1 - S
(3 .52)
(1 - a)Y - 1 - a kaA
-yANy
'Y
(3 .53)
(3 .54)
q=(1
a-1)gA-
13 4
aK
-6
-yL
C(1
" a - 1)u +
11
(3.55)
K = yL + 6,
3.9.2
La economa de mercado
'(t
= A,
(3.56)
= PA - rA,
(3.57)
lim [Ae - Pt v] = 0.
(3.58)
por A3;
_ag- [yL((1 - 0),l - (1 - a)) - (1-n)p] a 7 < 0
a,[(e-1)77+1-Sa]2(1-a)
135
3.9 .3
Comparacin
aa
'99 - a) > 0 de A3
1977 av - 9 ( 1
= ( 1 - E)
[(0 - 1)v + 1] -yL + p
a
a
g >0
[(B-1)v(1-a)+1- ea] a
de A4
13 6
yL
Entonces,
0<0<1
9A =
0>1
9A =
0si0<U< -yL
p ,
g( .yL-~)>0si~<v< 1-
.yL~
(
)
indefinido si v > (1-)7L
limv~ 1 - gA = -yL
9,4 =
limv~00 9A
(1-e)a7L-(1-a)p
(B-1)(1-ca)v+1-ea
(1-e ) -yL
1-e
9A =
= yL
>
limv~ o 9A =
(1-e)a-yL-(1-a)p
1-ea
limv_, oo 9A =
(1-e)a-yL-(1-a)p
1-ea
9A = -yL
< -yL
Para todo
> 0.
E 0 y -yL
si 0 = 1,
0si0>1 .
Table 3 .1 : Properties of the knowledge growth rates as functions of the knowledge elasticity.
por la Proposicin 14,
_9 * _ [ (0-1)(1 - a)v +l- ea](v-~)
= O(v ; 9) .
9c [( 1 - E)a - ( 1 - a)~] 6U
Por la Proposicin 16, O(v ; 0) =--~ 1 para v = v, respectivamente . Si s = a, entonces
ea > 1 ; As 1 > v . Como el segundo claim sea 0 = 1
1
0(1 ; 0) = =~
a-p
y consid
a
eremos O(v ; 1) . Tenemos O(v; 1) = 1 => v = v = i a p1
1 para a = (1-ejP+7L
+l
respectivamente. Pero A3 es cierto si y slo si a >
(1- E)
= (1-E)ayL-p(1-a) >
y(1-Ea)
x = aK
= (p+b) .
ax
= aK = p + 5 .
donde
V%
> 0,
b(v0, 0) tenemos
a0 a~
-0v
-1) + ~] 2 < 0 ,
[v(0
-(v - ,3)v
<
2 >
138
>
para v <
Of
1-E
00
(0+1-E)
OE
W + 1-E) 2
Of - Of 'go
'
'
por AO y Al,
Of
av
Of - afav)
<0
aw a,0
up
Of
a0
Of (go <
por v
00 00 > 0
>
respectivamente.
y0
0) =
fi .
Caso
(i) ~ > 1 : por Al, v > J3 > 1, y dado que v > 0, E - ~b (v0, 0) > 0(0, 0, 0) = ,0 > 1 .
Caso (ii) ,(3 < 1 : entonces %(~(3, 0) = /3 < 1 < 0(1 0, 0) = e- e+ . Dado que
0
v > 0
y, dado A0, 0 es continua, existe un valor nico v E (0,1) tal que 2b(v, /3, 0) = 1 . Para
0 < 1, AO requiere que v < 12e ; dado que lim, O(v0, 0) = +oo > O(P 0, 0) = 1 y
1-e
v > 0, v < ~. Para 0 > 1, AO siempre se satisface, y el supremo de P es 1 .
Ahora, v
siempre, tenemos v
=~
0) = l .
yL
~>1
E+1 -
<
l . Tenemos, por Al, g* > 0; adems, g, = g* cuando a ` f (E; v,0, 0), respectivamente .
(i) Sea E > E. Entonces a > E =~- a > f (E ; v, ,0, 0) =:~> g, > g,* . La desigualdad g, < g* se
139
da si y slo si
a < f(E ;
0(",0+l
Entonces a <
v, ~, 0) =~>
= +1 <
< min(~ 1 , E) ~ a
g, > g,* se mantiene si y slo sia > f (E ; v, ,3, 0) >
> 0; as,
E < ~.
E.
>0-
< 126
algn v E (,0, 0
1 0 ) . Entonces Al y AO se dan, implicando, por el Lema 13, que tambin
A4 se da; adems, g* > 0. Ahora, o E > 1 o 0 < < 1 se dan, correspondiendoes
con las Fig. 2 y Fig. 3, respectivamente. En ambos casos, para cualquier
E E (0,1)
podemos elegir un tal que f(E; z,, ,,3, 0) < < 1 . Entonces, para a = tenemos
f(E;,3, ,(3,
0)
< f (E ;
a = ,
3.9 .4
Poltica fiscal
NC =
aT
(9j,
c9g
[(e
ag, 1
0 por A4,
- ah 1- a <
(& 1-T >o
Oh (1 -
0,)a
por A4.
140
por A4,
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