Vous êtes sur la page 1sur 163

Avertissement

Ce fichier ePub a t conu par les ditions Hurtubise. Il a t test et approuv sur iPad (avec les logiciels iBooks et Stanza) ainsi que sur
la liseuse Sony Reader.
Des problmes daffichage pourraient se produire lors de la lecture sur dautres types de liseuses. Les ditions Hurtubise sexcusent de ces
ventuels inconvnients, indpendants de leur volont.

Thories
conomiques en
30 secondes
Les 50 thories
conomiques les plus
marquantes, expliques
en moins dune minute
Donald Marron
Collaborateurs
Adam Fishwick
Christakis Georgiou
Katie Huston
Aurlie Marchal

Thories conomiques en 30 secondes


Copyright 2011,
ditions Hurtubise inc. pour ldition franaise au Canada
Titre original de cet ouvrage :
30-Second Economics
Direction de cration : Peter Bridgewater
dition : Jason Hook
Direction ditoriale : Caroline Earle
Direction artistique : Michael Whitehead
Conception : Ginny Zeal, Linda Becker
Illustration : Ivan Hissey
Recherche iconographique : Katie Greenwood
Traduction : Marie-Nolle Antolin
Montage de la couverture : Genevive Dussault
dition originale produite
et ralise par :
Ivy Press
210 High Street, Lewes
East Sussex BN7 2NS, R.-U.
Copyright 2010, Ivy Press Limited
Copyright 2011, Le Courrier du Livre pour la traduction franaise
ISBN 978-2-89647-976-4
Dpt lgal : 1er trimestre 2011
Bibliothque et Archives nationales du Qubec
Bibliothque et Archives Canada
Diffusion-distribution au Canada :
Distribution HMH
1815, avenue De Lorimier
Montral (Qubec) H2K 3W6
www.distributionhmh.com
Tous droits rservs. Aucune partie de cette publication ne peut tre reproduite, stocke dans quelque mmoire que ce soit ou transmise
sous quelque forme ou par quelque moyen que ce soit, lectronique, mcanique, par photocopie, enregistrement ou autres, sans
lautorisation pralable crite du propritaire du copyright.
www.editionshurtubise.com

DANS LA MME COLLECTION:


Mathmatiques en 30 secondes (2012)
Richard J. Brown
Psychologie en 30 secondes (2012)
Christian Jarret
Politique en 30 secondes (2011)
Steven L. Taylor
Philosophies en 30 secondes (2011)
Barry Loewer
Thories en 30 secondes (2010)
Paul Parsons

SOMMAIRE
Introduction
coles de pense
GLOSSAIRE
Lconomie classique
Le marxisme
Lconomie keynsienne (positive)
Profil : Friedrich von Hayek
La synthse noclassique
Lcole autrichienne
Systmes conomiques
GLOSSAIRE
Le capitalisme libral
Le socialisme de march
Profil : Milton Friedman
La planification centralise
Le mercantilisme
La thrapie de choc
Le Consensus de Washington
Cycles conomiques
GLOSSAIRE
Lconomie keynsienne (normative)
Le montarisme
Profil : John Maynard Keynes
La courbe de Phillips
Lhypothse du revenu permanent
Les attentes rationnelles
La cohrence temporelle
Lacclrateur financier
Lhypothse dinstabilit financire
Le prteur en dernier ressort
Croissance
GLOSSAIRE
La croissance noclassique
La thorie de la nouvelle croissance
Profil : Thomas Malthus

La destruction crative
Le capital humain
Lautorit de la loi
Les limites de la croissance
Commerce international
GLOSSAIRE
Lavantage comparatif
Le modle commercial de Heckscher-Ohlin
La thorie du commerce international
Profil : David Ricardo
La zone montaire optimale
Limpossible trinit
La parit de pouvoir dachat
Choix
GLOSSAIRE
Le choix rationnel
La thorie des jeux
Profil : Gary Becker
Le choix public
La thorie de lutilit escompte
La thorie des perspectives
Budgets et taxes
GLOSSAIRE
Lincidence fiscale
La charge fiscale excdentaire
Profil : Alfred Marshall
Lconomie de loffre
Leffet dviction
Marchs
GLOSSAIRE
La main invisible
La marginalisme
Profil : Adam Smith
La tragdie des biens communs
Les droits de proprit
Le principe pollueur-payeur
La slection adverse
Lala moral

Lhypothse du march efficient


La recherche de rente
Sources
Index
Remerciements

INTRODUCTION
Donald Marron

Lconomie se veut la physique des sciences sociales. Les physiciens examinent la manire dont
les forces naturelles fondamentales faonnent toute chose, depuis le mouvement de la plus minuscule
particule subatomique jusquaux orbites des plus gigantesques corps clestes. Les conomistes tudient
la manire dont les forces sociales fondamentales expliquent toute chose, depuis le prix du pain au
supermarch du coin jusqu la diffrence de prosprit entre les tats-Unis et le Zimbabwe.
Le but de ce livre est de dvoiler que, si les conomistes ont du succs, ils ne seront jamais des
physiciens. Depuis deux sicles, ils ont dvelopp une foule de thories (dont la plupart sont dcrites
dans les pages qui suivent) pour expliquer comment les marchs fonctionnent et parfois scroulent,
comment les consommateurs, travailleurs, chefs dentreprise et politiciens prennent leurs dcisions et
pourquoi lconomie crot ou stagne.
Ces thories connaissent toutefois des limites, car les humains sont moins prvisibles que les particules
et les plantes. Lconomie est complexe (un peu comme les cosystmes) et la comprhension de ses
rouages nous fait parfois gravement dfaut ; notre incapacit quasi universelle dceler la pire crise
financire de ces huit dernires dcennies en est, hlas, une parfaite illustration. La science conomique
est donc en pleine volution, et elle pourrait bien tendre vers la biologie plutt que vers la physique.
Mais ce nest pas uniquement une science. De nombreux conomistes, dont je fais partie, croient que
leurs visions sur le fonctionnement du monde ont des implications sur la faon dont celui-ci devrait
effectivement marcher. En fin de compte, les thories scientifiques de lconomie se mlent celles de
la politique de la socit active.

Les deux ensembles de thories ont un grand impact. Les ides des philosophes de lconomie et de la
politique, quils aient raison ou tort, sont plus puissantes que nous ne le croyons souvent, disait John
Maynard Keynes. En fait, le monde nest pas dirig par autre chose. Les hommes au sens pratique, qui
se croient peu prs exempts de toute influence intellectuelle, sont souvent les esclaves de quelque
conomiste dfunt.

La majeure partie des cinquante thories les plus connues est effectivement due des personnes
aujourdhui disparues, du moins dans le sens biologique du terme (Keynes lui-mme dailleurs). Mais
leurs ides, quant elles, restent en vigueur. Cependant, ainsi que le faisait remarquer Keynes, les plus
connues ne sont pas forcment les meilleures. Il sen trouve donc, parmi ces importantes thories,
certaines qui sont probablement fausses, malgr leur influence. Voyez si vous saurez les trouver.
Chaque thorie rsume en 30 secondes est accompagne dun Condens en 3 secondes pour les plus
presss dentre vous, et dune Rflexion en 3 minutes pour ceux qui souhaitent creuser un peu la
question. Le premier groupe, coles de pense, examine les forces grande chelle marchs, inertie,
histoire qui dterminent la manire dont fonctionne de nos jours la macroconomie. Dans le
deuxime, vous dcouvrirez comment se structurent les Systmes conomiques avec une confiance
plus ou moins grande dans les marchs et les faons damliorer une conomie en difficult. Dans le
chapitre Cycles conomiques, nous tudions les facteurs dclencheurs des variations et le rle possible
du gouvernement pour les attnuer. Croissance examine la manire dont capital, travail, ressources,
ides et institutions sociales interagissent de leur mieux pour favoriser la prosprit. Commerce

international largit notre horizon pour montrer comment circulent les produits et les capitaux entre les
diffrents pays. Choix scrute nos cerveaux pour dcouvrir comment les gens prennent leurs dcisions
sur les marchs, domicile et dans la sphre publique. Le chapitre Budgets et taxes examine les effets
parfois surprenants des taxes gouvernementales et des politiques budgtaires. Enfin, le dernier dvoile
la remarquable puissance des Marchs, depuis le miracle de la main invisible jusqu la tragdie des
biens communs. Chaque chapitre prsente un rapide profil de lun des plus minents conomistes,
dAdam Smith John Maynard Keynes et Milton Friedman.
Comment allez-vous utiliser ce livre ? Vous pouvez picorer les essais individuels sur double page, mais,
comme devant un paquet de chips, vous nallez probablement pas rsister au plaisir de les dvorer les
uns aprs les autres. Bonne lecture

COLES DE PENSE

coles de pense
Glossaire
attentes rationnelles Affirmation, commune de nombreux modles conomiques, selon laquelle les
particuliers et les entreprises prennent leurs dcisions en valuant rationnellement la probabilit de
rsultats possibles et les cots ou bnfices de leurs choix. Cette thorie est utile mais peut savrer
trompeuse, parce que les gens ne sont pas toujours ni raisonnables ni prvoyants quand ils prennent des
dcisions.
demande agrge Demande totale en biens et services au sein dune conomie un certain moment. Le
gouvernement peut linfluencer par sa politique montaire (contrle des sommes en circulation dans le
pays) et/ou par sa politique fiscale (augmentation/diminution du montant des dpenses publiques).
keynsianisme cole de pense cre par lconomiste britannique John Maynard Keynes dans les
annes 1930. Contrairement la plupart de ses collgues de lpoque, qui croyaient que les rsultats les
plus efficaces taient produits par les seuls mcanismes du march, il pensait que celui-ci devait tre
tempr par lintervention du gouvernement. Il prconisait lutilisation de politiques fiscales
contracycliques, au moyen desquelles le gouvernement insuffle de largent dans lconomie quand les
temps sont difficiles et rduit ses dpenses quand tout va bien.
loi de loffre et de la demande Modle fondamental de lconomie de march, stipulant que plus la
demande pour un produit saccrot, plus son prix augmente jusquau jour o loffre dpasse la demande.
Cest alors que le prix commence baisser, jusqu ce quun quilibre soit atteint entre la quantit
produite et le prix.
non-intervention Approche conomique qui prconise un minimum dintervention gouvernementale.
Les partisans de cette thorie croient que le libre-change obtient les rsultats les plus efficaces et que
les rgulations du gouvernement en dnaturent la ralit et mnent linefficacit.
politique de relance Utilisation de la politique gouvernementale pour revigorer une conomie en berne.
Cela prend souvent la forme de dpenses de travaux publics et/ou de suspension des taxes. Les critiques
disent que cela dnature le march et dsavantage lentreprise prive.
politique fiscale Manire dont un gouvernement utilise les dpenses publiques et les impts pour
influer sur la performance conomique de son pays. Il peut choisir de taxer davantage et dinvestir dans
la scurit sociale et les services publics comme les routes et les hpitaux afin de crer de lemploi et
daugmenter les salaires. Il peut au contraire dcider de rduire les dpenses publiques pour diminuer
les impts, afin que le peuple ait tout simplement plus dargent dpenser. Ce quon gagne dune main,
on le perd de lautre !
politique montaire Manire dont un gouvernement utilise les rserves de monnaie ou plus
particulirement, les taux dintrt pour influer sur la performance conomique du pays. En gnral,
baisser les taux dintrt tend accrotre la quantit dargent en circulation, ce qui peut stimuler
lconomie lors dune rcession ; les taux levs ont tendance rduire les rserves de monnaie et
peuvent sutiliser pour diminuer linflation.

valeur dchange Valeur thorique laquelle un produit ou un service peut tre chang loppos
de sa valeur relle qui est son prix. La valeur dchange dune marchandise peut se dcrire comme
quantitative, contrairement la valeur dusage qui est qualitative.
valeur dusage Utilit dune marchandise dans la socit, mesure par le besoin ou lenvie qua le
public de lobjet en question. Lexemple classique est le diamant, qui na pas une grande utilit en tant
que tel et possde nanmoins une valeur dusage trs leve dans bon nombre de socits modernes.
Cette valeur peut se dcrire comme qualitative, contrairement la valeur dchange qui est quantitative.

LCONOMIE CLASSIQUE
Thorie en 30 secondes
conomiste du XVIIIe sicle, Adam Smith crivait que le fonctionnement naturel du march
assurerait toujours stabilit et prosprit. Selon lui, cela procurait un moyen dpanouissement pour le
penchant humain troquer, marchander et ngocier , tandis que la main invisible conciliait ces
trois activits pour maintenir lquilibre. En rapprochant toutes les transactions opres par les
particuliers, le march rassemble galement leurs rponses rationnelles dans les moments de crise. Par
dfinition, il ragit rapidement aux chocs sans ncessiter dintervention de ltat. Les politiques
gouvernementales de relance, en gonflant artificiellement les gains pendant les crises pour soutenir
temporairement la stabilit, ne font que restreindre sa capacit retrouver un nouvel quilibre. De telles
politiques se font aux dpens du contribuable et ne servent qu repousser les problmes vers le futur.
Robert Lucas Jr. a rcemment dvelopp ce genre de point de vue au sujet de limpact de la politique
conomique. Il explique que les attentes rationnelles des gens envers une politique spcifique
affectent la manire dont ils ragissent et ainsi dterminent limpact de cette politique, car elle ne peut
influencer les ractions individuelles. Seul un gouvernement dont la crdibilit est suffisamment forte
peut modifier le comportement des gens pour contrer ce que provoquent les ajustements du march.
CONDENS EN 3 SECONDES
Les rapides ajustements du march assurent quilibre, stabilit et prosprit.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Cette cole de pense met en avant la capacit des marchs sajuster aux chocs conomiques.
Cependant, des crises priodiques remettent en question la rapidit de cette adaptation. Elles mettent en
lumire un grand potentiel de dsquilibre, pas de stabilit. Comment lcole de pense classique prendelle en compte ces problmes et quelles solutions suggre-t-elle ? Le march peut-il lui seul maintenir
lquilibre, la stabilit et la prosprit, ou lintervention du gouvernement est-il une ncessit ?
THORIES LIES
LA SYNTHSE NOCLASSIQUE
LCONOMIE KEYNSIENNE (NORMATIVE)
LA MAIN INVISIBLE
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
ADAM SMITH
17231790
ROBERT LUCAS JR.
1937

TEXTE EN 30 SECONDES
Adam Fishwick

Au milieu de toutes les exactions du gouvernement, le capital sest silencieusement et


graduellement accumul grce la frugalit prive et la bonne conduite des particuliers, par
leffort universel, continuel et ininterrompu quils ont fourni pour amliorer leur condition.
ADAM SMITH
> Laissez le march se dbrouiller et il trouvera tout naturellement un point dquilibre qui sera
porteur de stabilit et de prosprit.

LE MARXISME
Thorie en 30 secondes
coles de pense crivant dans lombre de la rvolution industrielle du XIXe sicle, Marx
cherchait dmler les fils du capitalisme moderne. Il affirmait que chaque marchandise objet produit
pour la vente possdait la fois une valeur dusage et une valeur dchange. Par exemple, une chaise a
en mme temps une utilit (elle offre une place confortable pour lire ce livre), et une valeur montaire
(elle cote plus cher que vous ne le pensiez en entrant dans le magasin). Marx utilisait cette vision pour
montrer que le travail tait lui aussi une marchandise constitutive de la croissance du capitalisme. La
valeur dusage du travailleur est sa capacit produire des objets et il est en retour pourvu dune valeur
dchange quitable, ou salaire, lui permettant de subvenir ses besoins fondamentaux. Cependant,
lorsque la valeur dusage de louvrier sajoute celle des machines appartenant lemployeur, les
marchandises produites valent davantage que la valeur dchange du travail humain ; un surplus est
alors gnr, que le patron conserve en tant que profit cest, selon Marx, de l exploitation . Ce
profit fournit alors les moyens daccrotre et dlargir le capitalisme qui se renforce grce lexpansion
continuelle de lexploitation. Marx soutenait quune telle expansion produisait galement des
antagonismes lintrieur du systme, susceptibles de pousser les ouvriers prendre le contrle des
moyens de production machines et usines afin dtablir une conomie socialiste.
CONDENS EN 3 SECONDES
Le capitalisme impose le profit, qui impose lexploitation. Mais celle-ci peut-elle produire le socialisme
?
RFLEXION EN 3 MINUTES
La chute du mur de Berlin en 1989, suivie de leffondrement de lUnion sovitique, a, aux yeux de
nombreuses personnes, totalement discrdit le marxisme. Cependant, de quelle manire cette thorie
pourrait-elle apporter une contribution positive notre comprhension de lconomie capitaliste
moderne ? Si nous regardons au-del de lhritage dictatorial laiss par le rgime sovitique, la critique
marxiste du capitalisme peut servir de point dappui pour apprhender les injustices qui perdurent.
THORIES LIES
LE SOCIALISME DE MARCH
LA PLANIFICATION CENTRALISE
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
KARL MARX
18181883
FRIEDRICH ENGELS
18201895
ERNEST MANDEL

19231995
ANTONIO GRAMSCI
18911937
TEXTE EN 30 SECONDES
Adam Fishwick

En un mot, lexploitation voile sous des illusions religieuses et politiques, [le capitalisme] a
substitu une exploitation dlibre, brutale, directe et honte.
KARL MARX
> Le marxisme conclut que les ingalits produites par le capitalisme finiront par pousser les
travailleurs prendre le contrle pour tablir une conomie socialiste.

LCONOMIE KEYNSIENNE (POSITIVE)


Thorie en 30 secondes
La croissance conomique nest pas un processus rgulier. Sur le long terme, la tendance est la
hausse, du moins dans les pays dvelopps, mais, court terme, le dveloppement est ponctu par ce
que les conomistes appellent le cycle des affaires. Il y a des priodes dessor de lactivit lors
desquelles la croissance sacclre et lemploi est consquent ; mais il y a aussi des ralentissements o
elle se contracte, o lemploi devient rare et le chmage augmente. Quest-ce qui dtermine lampleur
de ces variations ? Lconomie classique affirmait que les prix y compris les salaires ragissaient
immdiatement aux changements de loffre et de la demande, et que les marchs absorbaient donc
rapidement les chocs. Par consquent, pour la thorie classique, le cycle des affaires ne devait pas
entraner un chmage involontaire massif. John Maynard Keynes, en se retournant sur la priode de la
Grande Dpression, sleva contre ce point de vue en disant que la demande globale la demande totale
relle dans une conomie tait le facteur cl du cycle. Pendant un ralentissement, elle tend
scrouler, ce qui aggrave le cycle et allonge les priodes de chmage inutile. Cette ide amena ensuite
Keynes et ses partisans conclure que, par la manipulation de la demande agrge, les gouvernements
devraient pouvoir influencer le cycle des affaires pour laplanir et rduire linstabilit du dveloppement
capitaliste.
CONDENS EN 3 SECONDES
Les cycles des affaires sont dtermins par les sommes que les consommateurs sont prts dpenser.
Quand la demande scroule, la rcession sensuit.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Cette perspective axe sur la demande pointe un aspect important de la manire dont lconomie
fonctionne. Mais ce nest pas tout : la demande agrge ne peut tre le seul lment dterminant ; sur le
long terme par exemple, linvestissement et linnovation sont des facteurs cls. Et, quand on suggre
que les gouvernements sont habilits manipuler cette demande pour grer lconomie, la thorie ne
prcise pas comment par une politique montaire ou fiscale ? Cela ne veut pas dire non plus quils ont
les moyens de le faire correctement.
THORIES LIES
LE MONTARISME
LCONOMIE DE LOFFRE
LCONOMIE KEYNSIENNE (NORMATIVE)
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
JOHN MAYNARD KEYNES
18831946
JOHN HICKS

19041989
TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Les dfauts marquants de la socit conomique dans laquelle nous vivons consistent en son chec
garantir le plein emploi et sa distribution arbitraire et injuste des richesses et des revenus.
JOHN MAYNARD KEYNES
> Une conomie tendant saccrotre peut parfois sassombrir dorages financiers intermittents que
lintervention gouvernementale est susceptible de contribuer apaiser.

FRIEDRICH VON HAYEK


Lun des moments les plus dterminants de la monte au pouvoir de Margaret Thatcher eut lieu au
cours de lt 1975, quelques mois aprs son accession la tte du Parti conservateur. Invite mener
une confrence sur le centrisme, elle fouilla dans son sac et en sortit un livre quelle claqua sur la table
en lchant : Voil ce en quoi nous croyons. Louvrage tait Constitution de la libert de Friedrich
von Hayek. Neuf ans plus tard, ayant inspir une demi-dcennie de thatchrisme, Hayek reut LOrdre
des Compagnons dhonneur des mains de la reine Elizabeth II, suivi de la Mdaille prsidentielle de la
libert, lune des plus hautes distinctions civiles aux tats-Unis, dcerne par George Bush en 1991.
Ctait un triomphe inattendu et tardif pour lhomme dont les ides semblaient avoir t totalement
rfutes par John Maynard Keynes un demi-sicle plus tt. Hayek naquit en 1899 Vienne, en Autriche,
dans une clbre famille dintellectuels. Ses parents taient tous deux membres de la noblesse
autrichienne et il tait cousin au deuxime degr avec le philosophe Ludwig Wittgenstein. Hayek
commena sa carrire en tudiant lanatomie du cerveau en parallle avec le droit, les sciences
politiques, la philosophie, la psychologie et lconomie. Dans les annes 1920, il fonda en partenariat
lInstitut autrichien de recherches sur la conjoncture et fut ultrieurement recrut par la London School
of Economics, o il resta dix-huit ans, pour devenir sujet britannique en 1938. Cependant, le pays
taient alors sous le charme du keynsianisme et il dut combattre pour faire passer son message. La
solution fut son livre, La route de la servitude, dans lequel il soutient que lintervention
gouvernementale mne une diminution de la libert, et prconise une approche librale de lconomie.
Louvrage connut un succs modr en Grande-Bretagne, mais une seconde publication reut un
meilleur accueil aux tats-Unis, o il vcut partir de 1950. Il revint plus tard en Allemagne puis en
Autriche et continua de publier des critiques virulentes sur le socialisme jusqu quatre-vingts ans
passs.
1899
Nat Vienne
1917
Rejoint larme austro-hongroise
1921
Reoit son diplme de doctorat en droit luniversit de Vienne
1922
Reoit son diplme de doctorat en sciences politiques luniversit de Vienne
1927
Fonde en partenariat lInstitut autrichien de recherches sur la conjoncture
1931
Rejoint la London School of Economics

1944
Publie La route de la servitude
1950
Rejoint luniversit de Chicago
1960
Publie Constitution de la libert
1962
Rejoint luniversit de Fribourg, en Allemagne de lOuest
1968
Rejoint luniversit de Salzbourg
197379
Publie Droit, lgislation et libert
1974
Reoit le prix Nobel dconomie
1992
Meurt Fribourg, en Allemagne

LA SYNTHSE NOCLASSIQUE
Thorie en 30 secondes
Lexprience de la Grande Dpression des annes 1930 et limpact du travail de Keynes ont eu une
influence de longue dure sur les thories conomiques. Ds 1937, John Hicks, conomiste de
Cambridge, tenta de prsenter une version mathmatique des arguments de Keynes, laquelle devint
alors la base de la synthse noclassique , ainsi quelle fut nomme, entre le keynsianisme et
lconomie classique. Prix Nobel et professeur lInstitut de technologie du Massachusetts, Paul
Samuelson fut le plus clbre nokeynsien . La synthse disait en substance que, sur le court terme,
les marchs pouvaient tre imparfaits et par consquent ne pas sajuster ou se tirer daffaire comme le
prvoyaient les modles classiques. Ce problme est d principalement la rigidit des salaires et
limpact dformant quont les monopoles sur la concurrence. Le gouvernement peut donc intervenir
pour soccuper de ces imperfections, en dpensant davantage par exemple en temps de crise afin de
ramener lconomie vers le plein emploi. Mais, une fois lopration effectue, il ny a pas de raison de
renoncer au concept cl selon lequel lconomie se purifie et atteint son quilibre, ni au fait que, sur le
long terme, cest lexpansion de la capacit productive qui dtermine la croissance. Si les
gouvernements intervenaient correctement, une fois les imperfections corriges, la main invisible du
march fonctionnerait de nouveau merveille.
CONDENS EN 3 SECONDES
Keynes avait raison sur le court terme, mais les classiques lemportent sur le long terme. Lintervention
gouvernementale devrait se limiter au court terme.
RFLEXION EN 3 MINUTES
La plupart des tudiants de Keynes luniversit de Cambridge se sont opposs la synthse
noclassique , affirmant quelle rhabilitait lide principale rejete par Keynes que les marchs se
rgulent eux-mmes. cause de ce concept, les nokeynsiens avaient adopt lide datant davant
1930 selon laquelle le chmage tait d de trop hauts salaires, alors mme que Keynes avait tent de
prouver quelle tait errone, puisquune baisse des salaires avait prcipit leffondrement au lieu de
rsoudre le problme.
THORIES LIES
LCONOMIE KEYNSIENNE (POSITIVE)
LCONOMIE CLASSIQUE
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
JOHN HICKS
19041989
PAUL SAMUELSON
1915

TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Voici quelques annes, les conomistes voyaient la concurrence parfaite comme un idal
Aujourdhui, nous comprenons que le monde entier lui fait exception. Si nous devions couper la tte
de tous les concurrents imparfaits, il nen resterait plus beaucoup.
PAUL SAMUELSON
> Il est bon que les gouvernements fassent des ajustements et interviennent pour ramener la stabilit,
mais, une fois lquilibre revenu, quils laissent le march se rguler lui-mme.

LCOLE AUTRICHIENNE
Thorie en 30 secondes
Avant la Premire Guerre mondiale, Vienne tait lune des places les plus importantes pour la
thorie conomique. Certains des marginalistes les plus connus, tels que Carl Menger et Eugen von
Bhm-Bawerk, enseignaient luniversit de Vienne. Mais les Autrichiens les plus renomms sont
Ludwig von Mises et Friedrich von Hayek. Entre les deux guerres et aprs la seconde, ils affirmaient
que le socialisme excluait totalement le calcul rationnel (von Mises) et quil ne pouvait tre quinfrieur
au capitalisme parce que beaucoup moins efficace (Hayek). Leur argument tait que seuls les
particuliers ont la capacit de dterminer leurs propres cots et bnfices, parce quils sont entirement
subjectifs. Cela signifie que la manire la plus efficace dorganiser lactivit conomique est de
permettre au march de coordonner spontanment les prfrences des myriades de consommateurs de la
socit. Les prix jouent ainsi un rle primordial parce quils sont le reflet de toute linformation
disparate de lconomie. Mais cela ne peut russir quavec une approche librale. Avec le socialisme,
ltat intervient pour fixer les prix, mais, comme il lui est impossible de possder toute linformation
disponible en matire de cots et de prfrences dans la socit, il gche tout, invitablement.
CONDENS EN 3 SECONDES
Seuls les particuliers savent la valeur quils donnent aux objets et seul le march peut coordonner
efficacement les prfrences de chacun. Nul gouvernement ne peut en savoir plus que lui.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Les ides des Autrichiens restrent en marge de lconomie jusquau dbut des annes 1980, o ils
trouvrent un cho dans les politiques de Ronald Reagan et de Margaret Thatcher. Ce sont les opposants
les plus farouches lintervention gouvernementale et ils sont considrs comme les pres du
libralisme de droite. Mais leur insistance sur la supriorit de lultralibralisme semble tire par les
cheveux. Cest aller un peu loin que de prtendre quune socit ne fonctionne correctement que si
aucune dcision collective ne sen mle.
THORIES LIES
LE MARGINALISME
LE CAPITALISME LIBRAL
LE SOCIALISME DE MARCH
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
CARL MENGER
18401921
EUGEN VON BHM-BAWERK
18511914

LUDWIG VON MISES


18811973
FRIEDRICH VON HAYEK
18991992
TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Le problme conomique de la socit en rsum, est celui de lutilisation dune connaissance


qui nest pas donne tous dans sa totalit.
FRIEDRICH VON HAYEK
> Seul le libre-change est capable de coordonner efficacement toute linformation et les attitudes de
chaque personne en matire de valeur cest ainsi que se fixent les prix du march.

SYSTMES CONOMIQUES

Systmes conomiques
Glossaire
Banque mondiale Elle fut cre en 1944 dans le cadre des accords de Bretton Woods pour aider au
redressement de lconomie daprs-guerre. Contrairement au FMI (ci-dessous), elle accorde des prts
dans le cadre de projets spcifiques de dveloppement. De plus en plus, elle sapplique rduire la
pauvret dans les pays en voie de dveloppement, bien que son action soit dcrie parce quelle oblige
les nations endettes adopter des politiques librales qui ouvrent leurs frontires lexploitation de
leurs ressources par des socits multinationales.
capitalisme Systme conomique dans lequel les moyens de production (usines, machines et autres) et
de distribution sont principalement dtenus par des particuliers ou des socits prives. Les prix des
biens et du travail sont dtermins par lconomie de march et non par un gouvernement central. Les
profits sont rcuprs par les patrons ou, dans le cas des socits, distribus aux actionnaires.
drgulation Processus de dsengagement de ltat envers le march et daccroissement du librechange. Lide sous-jacente est que moins le gouvernement intervient, plus le march se dynamise et
devient comptitif. Le contrle gouvernemental type comprend un salaire minimum, des tarifs
douaniers sur les importations et un contrle des devises.
Fonds montaire international (FMI) Comme la Banque mondiale, le FMI fut cr en 1944 dans le
cadre des accords de Bretton Woods. Il a pour but principal daider les pays stabiliser leur balance
commerciale (lquilibre des importations et des exportations) en accordant des prts ceux qui sont en
dficit. Cependant, ils doivent en retour sengager respecter des conditions draconiennes connues
sous le nom de Consensus de Washington destines libraliser les marchs et rduire les
interventions gouvernementales. Le FMI est bas Washington, aux tats-Unis, et se vante de compter
actuellement cent quatre-vingt-sept membres.
hyperinflation Comme son nom lindique : inflation gante ! La plupart des conomistes la dcrivent
comme une augmentation des prix de 50 % par mois, bien que le terme soit souvent utilis pour des
taux moins levs. Lexemple classique est celui de lAllemagne des annes 1920 o linflation atteignit
les 322 % et o les prix quadruplaient tous les mois.
kleptocratie Gouvernement au sein duquel la corruption est endmique ; les taxes et autres fonds de
ltat sont utiliss au profit personnel de quelques officiels, aux dpens de toute une population. Le cas
le plus connu est celui des Philippines sous Marcos, quand le trsor du pays tait virtuellement utilis
comme un compte en banque personnel.
mondialisation Processus par lequel les restrictions au commerce international sont leves, ce qui
permet aux socits dchanger librement par-dessus les frontires. Ce choix saccompagne
gnralement dun accroissement de la dlocalisation qui implique un partage des diffrents stades de
production entre des socits de nationalits diverses en tenant compte des cots ; une hausse massive
des transports en rsulte.
nolibralisme Fil conducteur dune pense conomique fonde sur les thories noclassiques, expose

par David Ricardo en premier lieu et dveloppe par Milton Friedman et dautres. La politique de
principe demande une rduction de lintervention de ltat en faveur des initiatives prives, gouvernes
par lconomie de march. Plus prcisment, les nolibraux croient en une privatisation des actifs
gouvernementaux, la rduction des dpenses publiques et des impts et llimination des freins au
commerce (licenciements, tarifs douaniers, quotas et autres).
protectionnisme Pratique de protection du march intrieur contre la comptition trangre par
limposition de quotas et de tarifs douaniers sur les produits imports. On fait gnralement ce choix
pour quilibrer la balance commerciale quand les importations deviennent plus importantes que les
exportations de produits locaux. Il peut galement servir protger une industrie naissante, comme la
fabrication de voitures au Japon dans les dcennies 1930 et 1940.
socialisme Systme conomique par lequel les moyens de production et de distribution appartiennent
aux ouvriers ou ltat. Les salaires et les prix des marchandises sont dtermins par un gouvernement
central au lieu de suivre les lois du march (certaines formes de socialisme incorporent toutefois le
mcanisme du march). Lensemble de lconomie est rationnellement planifi et non dtermin par les
consquences alatoires des initiatives prives.

LE CAPITALISME LIBRAL
Thorie en 30 secondes
Milton Friedman est connu pour avoir affirm quafin de laisser spanouir le capitalisme, ltat
devrait se retirer de toute activit conomique except larme, la justice et les principales voies de
transport . Ce capitalisme libral est fond sur lide de base que les particuliers prennent de meilleures
dcisions conomiques que les agents de ltat. Par exemple, le patron dune entreprise choisira
soigneusement ses investissements de manire satisfaire au mieux ses clients. Pendant ce temps, le
travailleur fera son choix parmi les emplois disponibles selon les horaires, le salaire et les savoir-faire
que cela lui permettra de dvelopper. Puisque tous les partenaires cherchent les meilleures opportunits,
ils entranent lconomie vers un maximum de prosprit. Le rle de ltat se rduit par consquent
celui de veilleur de nuit , qui joue les figurants en facilitant lactivit par la protection des droits de
proprit, par le maintien de la loi et de lordre et par la dfense du systme contre les agressions
extrieures. En corollaire, le libre-change est encourag dans lconomie internationale pour assurer un
maximum de prosprit dans le monde. Laisser les particuliers commercer librement par-dessus les
frontires sans restrictions tatiques permet chaque pays de faire le meilleur usage de ses avantages
concurrentiels, quils soient dans la culture du caf ou la fabrication dordinateurs.
CONDENS EN 3 SECONDES
Le libralisme et la proprit individuelle auront pour rsultats une prosprit maximale et la libert
pour tous.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Le capitalisme libral assure que, si nous permettons aux particuliers dagir sans rgulation ni limites, la
prosprit maximale sera offerte tous. Cependant, Marx affirme quun tel systme rsulte en
lexploitation des masses pour le bnfice dun petit nombre. Si lon considre les ingalits et la
pauvret croissantes dans tous les pays du monde, il semblerait que les marchs ne soient pas encore
assez libres , ou peut-tre Marx avait-il raison ?
THORIES LIES
LCONOMIE CLASSIQUE
LE MONTARISME
LAVANTAGE COMPARATIF
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
ADAM SMITH
17231790
MILTON FRIEDMAN
19122006

TEXTE EN 30 SECONDES
Adam Fishwick

Il est ncessaire en premier lieu que toutes les parties sur le march soient libres de vendre et
dacheter quel que soit le prix auquel elles peuvent trouver un partenaire pour raliser la transaction,
et que chacun soit libre de produire, vendre et acheter toute marchandise quelle quelle soit.
FRIEDRICH VON HAYEK
> Les capitalistes libraux soutiennent que les particuliers sont mieux quips que ltat pour
prendre des dcisions conomiques les socits devraient tre libres dchanger nimporte quelle
marchandise sans restriction.

LE SOCIALISME DE MARCH
Thorie en 30 secondes
Peut-on associer march et moyens de production appartenant ltat ? Certains conomistes restent
dans une tradition qui considre que cest possible et que lon gagne sur les deux tableaux. Dans le
modle thorique traditionnel dvelopp par lItalien Enrico Barone et explor ensuite par le Polonais
Oskar R. Lange, ltat possde les moyens de production, et une autorit centralise dtermine les prix
de faon empirique. Sil y a un surplus, les prix baissent ; dans le cas contraire, ils montent. Par ailleurs,
la plupart des entreprises ont une grande libert de gestion et le rle de lorganisation centrale est trs
faible mais le gouvernement prend cependant les principales dcisions dinvestissement pour les
infrastructures. Cest ainsi que coexistent le principe de proprit de ltat en matire de moyens de
production et lefficacit des mcanismes du march. Ce modle na jamais t appliqu en tant que tel,
bien que certains systmes de style sovitique, dont lURSS sous Mikhal Gorbatchev, aient tent dans
les annes 1970 et 1980 den adopter lide principale en limitant la planification centralise et en
accordant lautonomie de gestion certaines entreprises appartenant ltat. La Chine contemporaine
depuis la fin des annes 1970 sous Deng Xiaoping le Vietnam et le Laos ont les conomies les plus
proches du socialisme de march, bien que le secteur priv y soit important et quaucune autorit ne fixe
les prix.
CONDENS EN 3 SECONDES
Ltat possde les moyens de production et dtermine les prix, pendant que les entreprises sont gres
par leurs propres administrateurs. On gagne ainsi sur les deux tableaux.
RFLEXION EN 3 MINUTES
La thorie semble trs intressante. En effet, comment trouver mieux que dassocier la rationalit du
march et une proprit collective des moyens de production ? Mais, dans ce cas, en quoi ce
systme diffre-t-il du capitalisme libral pur ? Si les entreprises pratiquent la libre concurrence et si les
investissements sont laisss leur dcision, quest-ce que cela change quelles appartiennent ltat ou
non ? Elles sont toujours motives par lappt du gain.
THORIE LIE
LE CAPITALISME LIBRAL
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
ENRICO BARONE
18591924
OSKAR R. LANGE
19041965
TEXTE EN 30 SECONDES

Christakis Georgiou

La planification et les forces du march ne constituent pas la diffrence essentielle entre socialisme
et capitalisme. Une conomie planifie nest pas la dfinition du socialisme, car elle existe galement
dans le capitalisme ; lconomie de march existe aussi avec le socialisme. Les deux forces sont des
manires de contrler lactivit conomique.
DENG XIAOPING
Laissons les socits sautogrer, mais que ltat dtermine les prix et contrle les investissements :
ainsi, lefficacit du libralisme et la proprit collective pourront cohabiter.

MILTON FRIEDMAN
Qui est donc lconomiste le plus influent de la deuxime moiti du XXe sicle ? Selon le magazine
The Economist, cet honneur revient Milton Friedman. Sans doute sa dfense inbranlable du
libralisme a-t-elle grandement influenc la vie conomique et sociale du monde moderne. Ses thories
de drgulation gouvernementale ont fourni la base intellectuelle des gouvernements de Ronald Reagan
aux tats-Unis, de Margaret Thatcher au Royaume-Uni et, peut-tre moins glorieusement, dAugusto
Pinochet au Chili. Il est absolument certain que ses thories ont tay la rflexion du projet nolibral
dans son ensemble, y compris le Consensus de Washington avec toutes ses rpercussions mondiales.
Friedman tait tellement convaincu des bienfaits de la drgulation quil soutenait la lgalisation de la
marijuana et de la prostitution. Il affirmait que les autorisations dexercer des mdecins encourageaient
le monopole de la profession et dcourageaient la comptition. Ctait un fervent opposant au service
militaire quil disait contraire aux principes de la libert individuelle et il croyait si fermement au
systme de chques ducation quil avait ouvert son propre institut pour en promouvoir le concept.
Il sopposait galement au systme daide sociale et proposait un impt sur le revenu ngatif (sous
la forme de crdit dimpt) pour le remplacer. Quoi que lon puisse lui reprocher, Friedman tait
cohrent dans ses croyances. N New York en 1912 de parents juifs immigrs depuis peu, il tait ses
dbuts un partisan de lconomie keynsienne. Plus tard, il changea dopinion et publia en 1963
louvrage Histoire montaire des tats-Unis, 1867-1960, dans lequel il soutient que la politique
montaire est le facteur le plus important pour obtenir une conomie stable. partir de 1946, Friedman
enseigna luniversit de Chicago o il cra une cole dconomie de grande influence (lcole de
Chicago) qui, pendant les trente annes suivantes, allait produire un flux rgulier de laurats du prix
Nobel. Il conseilla Ronald Reagan au cours de sa campagne prsidentielle victorieuse de 1980, avant de
continuer servir lorgane consultatif de la politique conomique. Sa femme Rose et lui devinrent des
people quand leur srie dmissions Free to Choose fut diffuse la tlvision en 1980.
1912
Nat Brooklyn, New York
1933
Obtient sa matrise luniversit de Chicago
1937
Entre au Bureau national de recherche conomique
1946
Professeur en thorie de lconomie luniversit de Chicago
1963
Publie Histoire montaire des tats-Unis, 1867-1960
1976

Reoit le prix Nobel dconomie


1982
Publie Capitalisme et libert
1988
Reoit la Mdaille prsidentielle de la libert des mains de Ronald Reagan
2006
Meurt San Francisco

LA PLANIFICATION CENTRALISE
Thorie en 30 secondes
La guerre froide fait aujourdhui partie de lhistoire, mais, du temps de son existence, ctait la
rfrence incontournable dans les dbats entre spcialistes de politique et dconomie. Dun ct se
tenait le capitalisme et de lautre le communisme . Dans les pays communistes, la production et
la distribution taient domines par ltat qui possdait et contrlait machines, usines et magasins. Une
commission gouvernementale centralise se runissait tous les quatre ou cinq ans et planifiait ce quil
fallait produire quand, comment, et pourquoi. Elle partageait ensuite les tches entre les diffrents
directeurs dusine en leur fixant des objectifs. Comme la production tait dcide par une autorit
centrale qui distribuait les ordres, elle fut appele planification centralise . Ce systme tait dit
socialiste parce que lconomie y tait cadre et ne laissait aucune place lentreprise prive ni au librechange. Ses partisans favorisaient cette approche parce que le dirigisme leur semblait le moyen le plus
efficace de combler leur retard sur les pays occidentaux. Des conomies de ce type, totalement
contrles, ont exist dans la plupart des pays du bloc de lEst et en Chine jusque dans les annes 1970.
Aprs quoi, une vague de libralisation les a transformes en socialisme de march (en Chine par
exemple) ou a fini par dtruire compltement le systme communiste (en Russie et Europe de lEst ).
CONDENS EN 3 SECONDES
Ltat contrle les usines et les machines. Il prend toutes les dcisions dinvestissement. Les forces du
march nont aucune place.
RFLEXION EN 3 MINUTES
On pense gnralement que les conomies diriges du bloc de lEst et de la Chine appliquaient la
thorie marxiste. Mais, si lon se penche sur la version du socialisme selon Karl Marx, cette vision est
errone. Pour lui, cela signifie que les moyens de production appartiennent aux travailleurs et non
ltat, et que ce sont eux qui dcident ensemble des marchandises produire et comment les distribuer.
cet gard, le socialisme verrait le capitalisme et les conomies diriges comme similaires.
THORIES LIES
LE CAPITALISME LIBRAL
LE SOCIALISME DE MARCH
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
JOSEPH STALINE
18781953
MAO ZEDONG
18931976
TEXTE EN 30 SECONDES

Christakis Georgiou

Nous avons cinquante ou cent ans de retard sur les pays dvelopps et dix ans pour les rattraper.
Soit nous y parvenons, soit ils nous crasent.
JOSEPH STALINE
> Les dcisions concernant ce quil faut produire et de quelle manire sont prises par une instance
centrale qui ne laisse aucune place lconomie de march.

LE MERCANTILISME
Thorie en 30 secondes
Pour quune conomie nationale se dveloppe rapidement et rattrape les pays plus avancs, le
gouvernement doit intervenir lourdement pour protger lindustrie et les entreprises locales par des
mesures protectionnistes telles que tarifs douaniers et primes lexportation. Il doit galement limiter
autant que possible limportation de biens et de services ainsi que la sortie des capitaux. En dautres
termes, il doit vendre aux pays trangers plus de marchandises quils ne peuvent lui en vendre, tout en
gardant largent pour investir au sein du pays. Le mercantilisme tait la doctrine la plus courante du
XVIe au XVIIIe sicle. Son plus fervent aptre cette poque tait lhomme dtat franais JeanBaptiste Colbert. Le systme fut adopt au XIXe sicle par les politiques conomiques des tats-Unis et
de lAllemagne, puis joua un rle dans le dveloppement du Japon et dautres pays asiatiques tels que la
Core du Sud, Tawan, Singapour ou Hong Kong, et plus spcialement la Chine de la fin du XXe sicle.
Dans le monde daujourdhui, le mercantilisme est gnralement appel nationalisme conomique
ou thorie de la croissance vocation dexportation . De nombreux critiques spcialistes, comme HaJoon Chang, lutilisent pour critiquer la mondialisation. Chang explique que celle-ci, associe au
libralisme, a rogn les ailes des nations pauvres et en voie de dveloppement en supprimant
lintervention tatique protectionniste dont les pays riches ont, eux, bnfici pour installer des
conomies fortes.
CONDENS EN 3 SECONDES
Empchez les trangers dentrer et largent de sortir, puis assurez-vous de vendre plus que vous
nachetez cest le nationalisme conomique.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Pour les partisans du libralisme, le mercantilisme est une aberration. Ses opposants les plus fervents
sont les conomistes classiques et ceux de lcole autrichienne. Ils accusent les pays en cause de ne pas
comprendre les bnfices du libralisme et pointent limpossibilit de vendre continuellement
ltranger sans acheter suffisamment en retour. Les Autrichiens voient dans cette doctrine une forme
dimprialisme, dont le but est de construire un pouvoir tatique dominant. Mais aujourdhui les
nomercantilistes sont ceux qui critiquent les pays riches et puissants plutt que le contraire.
THORIE LIE
LCONOMIE CLASSIQUE
BIOGRAPHIE EN 3 SECONDES
JEAN-BAPTISTE COLBERT
16191683
TEXTE EN 30 SECONDES

Christakis Georgiou

Aujourdhui, presque tous les pays riches utilisent la protection douanire et les subventions pour
dvelopper leurs industries. Fait intressant, les tats-Unis et la Grande-Bretagne, deux pays
supposs avoir atteint les sommets de lconomie mondiale grce leur politique librale, sont en fait
les plus agressifs en matire de protectionnisme.
HA-JOON CHANG
> Exportez plus que vous nimportez avec laide de taxes douanires et de subventions
gouvernementales puis investissez localement et votre conomie nationale prosprera rapidement.

LA THRAPIE DE CHOC
Thorie en 30 secondes
Quand un pays est en crise conomique, certains pensent que le meilleur moyen dy remdier est
dagir dun seul coup par une mthode appele thrapie de choc . Pour une conomie contrle par
le gouvernement et qui souffre de pnurie de nourriture et dhyperinflation chronique par exemple, la
solution est dans le changement radical : il faut vincer le gouvernement le plus vite possible, mme si
cest douloureux court terme. Si les pays se libralisent cest--dire sils baissent les prix et le
contrle des devises, liminent les subventions dtat, ouvrent leurs frontires au march, trouvent de
nouvelles sources de revenus pour combler les trous dans leur budget et privatisent les affaires
publiques, les marchs peuvent travailler correctement, les marchandises apparaissent aux rayons des
magasins et linflation ralentit ou sinverse. Comme le dit Jeffrey Sachs, architecte cl de la thrapie de
choc, on ne peut pas franchir un abme en deux enjambes. LAllemagne a utilis ce systme entre 1947
et 1948, quand le gouvernement a subitement cess subventions et contrle des prix. Les marchandises
sont rapparues, la pauvret a recul et lconomie de march sest rapidement dveloppe. Le terme
thrapie de choc a t adopt quand il a sauv lconomie bolivienne en 1985. Cela a march
galement en Pologne, dont lconomie a largement rattrap celle de lEurope de lOuest la suite de sa
thrapie de choc de 1990. Cependant, la manuvre peut aussi chouer : en Russie postsovitique, la
privatisation a men une corruption massive quand les particuliers ont saisi loccasion de sapproprier
les socits lucratives de gaz et de ptrole.
CONDENS EN 3 SECONDES
La meilleure faon de rtablir une conomie chancelante est de trancher dans le vif.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Est-il vraiment souhaitable et mme possible de changer une conomie gre par ltat en
lorientant vers le march du jour au lendemain ? Certains critiques prfrent les transformations
graduelles et montrent la Chine en exemple. Dautres disent que, mme si la Bolivie et la Pologne ont
russi, cela pourrait ne pas marcher partout. Pour libraliser, un pays a besoin dune conomie
restructure et dun cadre de lois et de rgles qui ne poussent pas en quelques heures. Quand ce cadre
est absent, comme ctait le cas en Russie postsovitique, la rforme peut mener linstauration dune
kleptocratie plutt qu une conomie de march oprationnelle.
THORIES LIES
LCONOMIE CLASSIQUE
LE CAPITALISME LIBRAL
LA PLANIFICATION CENTRALISE
LE CONSENSUS DE WASHINGTON
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES

JEFFREY SACHS
1954
GONZALO SNCHEZ DE LOZADA
1930
LESZEK BALCEROWICZ
1947
TEXTE EN 30 SECONDES
Katie Huston

Linflation est comme un tigre et vous navez quune balle ; si vous ne latteignez pas dun seul tir,
cest lui qui vous tue.
GONZALO SNCHEZ
DE LOZADA
> Si le tigre de lhyperinflation sous contrle gouvernemental empche lconomie de repartir, tirez
et ne le ratez pas.

LE CONSENSUS DE WASHINGTON
Thorie en 30 secondes
Stabilisez, privatisez, libralisez et mondialisez pour quilibrer votre budget. Cest la voix de la
sagesse, du moins cest ce quaffirme le Consensus de Washington. Le terme a t invent par John
Williamson en 1989 pour dcrire un ensemble de recommandations politiques destines aux pays en
voie de dveloppement. Selon les grands de Washington la Banque mondiale, le Fonds montaire
international et le Trsor des tats-Unis la cl du dveloppement est la drgulation et la discipline
fiscale. Stabiliser : garder linflation faible, rduire les dficits du march et conserver les rserves
dargent sous contrle. Privatiser : faire passer les biens publics, leau par exemple, des socits
prives pour une meilleure efficacit. Libraliser : ouvrir les frontires au march et attirer les
investissements directs de ltranger. Drglementer : ne pas limiter la comptition ni chercher carter
certains acteurs du march. Enfin, se tenir la discipline fiscale : ne pas laisser le gouvernement
dpenser plus quil nencaisse. Ces politiques, dabord destines lAmrique latine, furent vite
appliques dans dautres endroits du monde. Les pays pauvres contraints demprunter au FMI furent
obligs de suivre des instructions connues sous le nom de politiques dajustement structurel : stabiliser,
privatiser et ainsi de suite. Ces programmes ont t fortement contests comme remdes fourre-tout
pour des pays qui sont tout sauf semblables, ajustements qui font plus de mal que de bien et que les pays
riches, qui plus est, ignorent superbement.
CONDENS EN 3 SECONDES
Limitez les contrles et lintervention du gouvernement, et les affaires nen finiront pas de prosprer.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Lexpression Consensus de Washington est souvent interchangeable avec nolibralisme et est
accuse de tout ce qui va de travers dans le monde en dveloppement. Mais Williamson affirme que ce
nest pas la mme chose. Selon lui, le Consensus est peut-tre une marque de fabrique galvaude mais,
dans certains cas, lide fonctionne par exemple, quand lArgentine a privatis ses rserves deau, la
mortalit infantile a baiss de 24 % dans les rgions les plus pauvres.
THORIE LIE
LAVANTAGE COMPARATIF
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
JOHN WILLIAMSON
1937
MILTON FRIEDMAN
19122006
TEXTE EN 30 SECONDES

Katie Huston

La plupart du temps, [les ides de base] sentent bon la soupe et le pain chaud, cest pourquoi elles
ont impos un consensus.
JOHN WILLIAMSON
> Rduire la rgulation gouvernementale et donner la libre entreprise le pouvoir de prosprer pour
le bnfice de tous.

CYCLES CONOMIQUES

Cycles conomiques
Glossaire
balance des paiements Diffrence entre les dpenses totales pour les importations de biens et de
services trangers et les gains issus des exportations. Les pays visent souvent exporter plus quils
nimportent pour apporter un surplus leur balance des paiements. Depuis le dbut des annes 1980
cependant, les tats-Unis maintiennent un dficit denviron 6 % de produit intrieur brut (PIB) sans
pour autant se paralyser.
demande agrge Demande totale en biens et services au sein dune conomie un certain moment. Le
gouvernement peut linfluencer par sa politique montaire (contrle des sommes en circulation dans le
pays) et/ou par sa politique fiscale (augmentation/diminution du montant des dpenses publiques).
emprunteur Ponzi Personne qui prend un crdit pour acheter un bien immobilier et qui dpend de
lapprciation (augmentation en valeur) de ce bien pour rembourser lintrt et le capital de son
emprunt. Le terme fut invent par Hyman Minsky ; le Ponzi contraste avec les autres emprunteurs,
qui remboursent leurs dettes grce largent gagn par les investissements. Ce type demprunt tait
assez courant juste avant la crise des subprimes de 2007, quand la spirale des prix de limmobilier
berait les acheteurs dans lillusion quils pourraient payer leurs dettes en utilisant le capital reprsent
par la valeur nette demprunt de leurs biens immobiliers.
inflation Augmentation en prix des biens et services sur une priode donne, mesure gnralement
grce lindice des prix la consommation (IPC). Une lgre inflation est considre comme
acceptable parce quelle aide aplanir les ajustements relatifs des prix. Quand elle saggrave, par
contre, elle peut engendrer linstabilit des marchs financiers et provoquer des troubles sociaux parce
que la valeur relle des salaires chute.
masse montaire Quantit totale dargent en circulation au sein dune conomie un moment donn.
La rserve peut tre contrle par le gouvernement central, dune part en jouant sur les taux dintrt
un taux lev indique gnralement la pnurie de monnaie, quand un taux bas montre un surplus mais
aussi grce dautres politiques telles que lachat dobligations long terme, destin injecter une
quantit dargent liquide (mthode de flexibilit quantitative ).
politique expansionniste Quand une conomie est en rcession, le gouvernement peut adopter une
politique expansionniste pour tenter de la redresser. Ltat peut mettre en place une politique montaire
consistant rduire les taux dintrt et acheter des obligations afin daugmenter la quantit dargent
en circulation. Il peut galement prendre des mesures fiscales en investissant lourdement dans les
services publics et les projets de construction, et en diminuant les impts.
promoteurs de loffre Ceux qui croient que la prosprit conomique dpend de la cration des
meilleures conditions possibles pour ceux qui offrent leurs produits et services (cest--dire les
employeurs). Ainsi, la rgulation doit se rduire au strict minimum et les impts sur les socits doivent
tre maintenus aussi bas que possible. Les promoteurs de la demande croient quil faut donner du
pouvoir dachat aux travailleurs et les encourager consommer plus pour augmenter la demande en
produits, ce qui va stimuler lindustrie et crer de lemploi. Les gouvernements devraient donc investir

dans lducation et dans louverture de perspectives pour les travailleurs, en les assurant de recevoir un
juste salaire de leurs employeurs grce une lgislation du travail.
resserrement du crdit Restriction sur la disponibilit du crdit ou des prts. Cest souvent le rsultat
dune perte de confiance dans un secteur du march de la finance, qui pousse les actionnaires retirer
leurs fonds pour investir sur des options plus sres.
secteur priv Part de lconomie possde et gre par des particuliers et des socits, le plus souvent
(mais pas toujours) pour le profit.
secteur public Part de lconomie possde et gre par ltat. En gnral, cela inclut la scurit
sociale, lducation, la dfense, les transports publics et certains services fonctionnels. Ces secteurs
peuvent gnrer du profit ou non.
stagflation Comme son nom lindique, mlange dinflation et de stagnation. Jusquaux annes 1970, les
conomistes croyaient impossible que les deux coexistent et la thorie keynsienne tait fonde sur cette
hypothse. Lavnement de la stagflation cette poque signifie que les gouvernements ne pouvaient
plus sortir de la rcession sans risquer une hyperinflation inacceptable. Les politiques keynsiennes
furent par consquent marginalises pour les trois dcennies suivantes.

LCONOMIE KEYNSIENNE (NORMATIVE)


Thorie en 30 secondes
John Maynard Keynes diagnostiquait la Grande Dpression comme un chec de la demande
agrge. Les gens ne voulaient plus dpenser et lconomie mondiale fut aspire vers le bas. Sa
prescription ? Que le gouvernement soutienne la demande agrge, et en particulier ses propres
dpenses, pour compenser le manque de dynamisme du secteur priv. En montant des projets nouveaux,
en donnant de largent aux familles dmunies ou en rduisant les impts, ltat pouvait encourager la
demande. Les entreprises emploieraient alors plus de travailleurs pour produire davantage. Ceux-ci
dpenseraient ensuite leurs chques de fin de mois et lon obtiendrait un cercle vertueux de croissance
qui sortirait lconomie de la rcession tout en rduisant le chmage. Le keynsianisme devint la
doctrine conomique la plus populaire de l ge dor du capitalisme (1945-1973). Lide principale
tait que le gouvernement devait intervenir dans lconomie pour assurer le plein emploi ; si le taux de
chmage tait abandonn au march, il ne pourrait quaugmenter. Lintervention prit donc la forme de
dpenses publiques, de baisses dimpts et daides aux travailleurs.
CONDENS EN 3 SECONDES
Le gouvernement devrait dpenser et baisser les impts pour aplanir les difficults conomiques.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Le keynsianisme semblait tre le remde aux problmes du capitalisme. Pendant trente ans, les taux de
croissance furent levs et la plupart des gens avaient un travail, du moins en Occident. Mais dans les
annes 1970 apparut la stagflation, que les dpenses gouvernementales ne purent redresser. Les
montaristes attaqurent les keynsiens, disant que les tats avaient dpens au-del de leurs rserves
montaires et cr ainsi linflation. Les promoteurs de loffre firent remarquer que son expansion
accrotrait la production et ferait baisser linflation.
THORIES LIES
LCONOMIE CLASSIQUE
LCOLE AUTRICHIENNE
LE MONTARISME
LCONOMIE DE LOFFRE
LCONOMIE KEYNSIENNE (POSITIVE)
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
JOHN MAYNARD KEYNES
18831946
JOHN KENNETH GALBRAITH
19082006

TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Le gouvernement devrait payer les gens creuser des trous dans le sol pour ensuite les remplir.
JOHN MAYNARD KEYNES
> Si les gouvernements injectent de largent dans lconomie, cela stimulera la production et
aboutira au plein emploi.

LE MONTARISME
Thorie en 30 secondes
Comme son nom le suggre, le montarisme sintresse en premier lieu la politique montaire.
Son rle de contrle des rserves dargent dans lconomie est cens tre de loin le facteur le plus
important pour influer sur les changes court et long terme. court terme, les dcisions
individuelles concernant la consommation et linvestissement sont affectes par les variations des
rserves personnelles. La hausse de celles-ci encourage les dpenses et augmente donc lactivit
conomique, alors quune baisse les rduit. Un tel argument peut paratre issu du simple bon sens
contrler la quantit dargent disponible dans une conomie doit certainement influencer le
comportement de celle-ci. Cependant, une politique montaire efficace stabilise les prix sans affecter la
production ni la consommation individuelle sur le long terme. Une augmentation instable des prix
rsulte en distorsions du march et sacrifie une inflation faible et une croissance rgulire des gains
phmres en production et consommation. Une forte inflation devrait tre aborde par la rduction des
rserves dargent dans lconomie en prvoyant que les bnfices de stabilit long terme lemporteront
sur les cots immdiats. Cependant, il est recommand dviter les restrictions excessives ; dailleurs,
Milton Friedman et Anna Schwartz ont tous les deux accus une telle situation dtre responsables de la
Grande Dpression de 1929. Au bout du compte, un accroissement constant et contrl des rserves
montaires garde linflation un niveau raisonnable tout en dveloppant lactivit conomique et
lemploi.
CONDENS EN 3 SECONDES
Contrlez la monnaie et le reste suivra !
RFLEXION EN 3 MINUTES
Lapplication dune politique montariste est souvent associe une rduction importante des rserves
dargent comme moyen de diminuer les taux dinflation avec largument que, sur le long terme, la
stabilit et la croissance seront au rendez-vous, comme aux tats-Unis aprs la bataille gagne contre
linflation au dbut des annes 1980. Cependant, lun des corollaires de cette mthode est
laccroissement rapide du chmage. Une telle consquence sociale immdiate lemporte-t-elle sur les
bnfices prsums de cette politique montaire ?
THORIES LIES
LA SYNTHSE NOCLASSIQUE
LE CAPITALISME LIBRAL
LA THRAPIE DE CHOC
LE CONSENSUS DE WASHINGTON
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
MILTON FRIEDMAN

19122006
KARL BRUNNER
19161989
ANNA SCHWARTZ
1915
TEXTE EN 30 SECONDES
Adam Fishwick

Linflation est toujours et partout un phnomne montaire.


MILTON FRIEDMAN
> Contrler les rserves dargent affecte directement lconomie. Augmentez-les pour encourager la
croissance, rduisez-les pour diminuer linflation.

JOHN MAYNARD KEYNES


On connat peu dconomistes ayant russi donner leur nom une branche entire du sujet ni
Adam Smith, ni Alfred Marshall, ni Milton Friedman ny sont parvenus. Pourtant, aujourdhui encore,
soixante ans aprs la mort de leur crateur, les principes du keynsianisme recommencent faire parler
deux presque quotidiennement lors dmissions tlvises. Qui tait donc John Maynard Keynes et
pourquoi est-il nouveau si influent ?
Sa notorit se fit jour au moment du trait de Versailles en 1919, quand il exprima sa dsapprobation
face aux indemnits de rparation punitives imposes lAllemagne par la France et les tats-Unis car,
pour lui, ces lourds paiements rendaient impossible le retour une conomie saine dans ce pays. Ses
prdictions se confirmrent quand leffondrement de la rpublique de Weimar laissa la voie libre
lavnement du Parti national-socialiste dHitler, qui mena finalement la Deuxime Guerre mondiale.
Ce fut toutefois au cours de la Grande Dpression que Keynes commena dvelopper ses ides
fondamentales. La plus importante tait la thorie de la dpense gouvernementale contracyclique en
dautres termes, lors dune rcession, ltat doit dpenser plus pour stimuler la croissance et, quand
lconomie est stable, il doit dpenser moins et faire des rserves pour les mauvais jours. Sa Thorie
gnrale de lemploi, de lintrt et de la monnaie parut en 1936 et connut un succs immdiat. Aprs la
guerre, ses ides prvalaient et des politiques keynsiennes furent adoptes par de nombreux
gouvernements du monde, menant ce qui est connu comme l ge dor de lconomie. Malgr une
priode de dsintrt au cours des annes 1970 et 1980, ses thories ont rcemment refait surface avec
les paquets de stimulus mis en uvre par Barack Obama, Gordon Brown et dautres. Keynes menait
paralllement son travail une vie riche et varie. Membre du Bloomsbury Group, il eut principalement
des relations homosexuelles avant dpouser la ballerine russe Lydia Lopokova en 1927. Ctait un
amateur dart enthousiaste qui collectionnait les peintures de Czanne, Degas, Modigliani et Picasso.
Ctait galement un habile investisseur qui, mme sans avoir prvu leffondrement de la Bourse en
1929, avait amass une petite fortune au moment de sa mort en avril 1946.
1883
Nat Cambridge en Angleterre
1904
Obtient sa licence de mathmatiques au Kings College de Cambridge
1908
Devient professeur dconomie luniversit de Cambridge
1915
Entre au Trsor britannique
1919
Publie Les consquences conomiques de la paix

1920
Redevient professeur dconomie luniversit de Cambridge
1925
pouse Lydia Lopokova
1930
Publie Trait sur la monnaie
1933
Publie The Means to Prosperity
1936
Publie Thorie gnrale de lemploi, de lintrt et de la monnaie
1942
Anobli par le roi George VI
1944
Dirige la dlgation britannique Bretton Woods
1946
Meurt en Angleterre, dans le Sussex

LA COURBE DE PHILLIPS
Thorie en 30 secondes
conomiste n en Nouvelle-Zlande, Bill Phillips crivit en 1958 un article dans lequel il comparait
les courbes de linflation des salaires nominaux et du chmage au Royaume-Uni entre 1861 et 1957. Il y
observait que, lors dun accroissement rapide des salaires, le chmage baissait et que, pendant les
priodes de hausse du chmage, laugmentation ralentissait et pouvait mme devenir ngative
(autrement dit, les salaires diminuaient). Puisque laugmentation des prix tait denviron 2 % infrieure
celle des salaires pour la mme priode, Phillips en dduisait une relation entre linflation et le
chmage une forte inflation correspond un chmage faible et vice-versa. Pourquoi est-ce important ?
Cela signifie que, si un gouvernement accepte la courbe de Phillips, il a le choix. Sil cherche la stabilit
des prix, il aura davantage de chmeurs. Sil veut le plein emploi, il devra supporter les hausses de prix
continuelles. Les tats peuvent tenter de mettre en pratique ces options en manipulant les taux dintrt.
Sils les montent, davantage de gens perdent leur emploi ; sils les baissent, linvestissement reprend et
les gens retrouvent du travail.
CONDENS EN 3 SECONDES
Un gouvernement a le choix : une faible inflation ou le plein emploi, car il ne peut avoir les deux. Cest
ce que montre la courbe de Phillips.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Le problme de cette thorie est quelle nexplique pas ce qui sest pass dans les annes 1970 dans la
majeure partie du monde occidental. Les salaires et les prix augmentaient trs vite cause dune forte
inflation, mais le chmage grimpait aussi et la production ne suivait pas. Le compromis entre inflation
et chmage navait plus lieu. Les conomistes mirent des avis divergents sur les causes de ce
phnomne. Aujourdhui, ils saccordent dire que la courbe de Phillips nexiste pas sur le long terme,
mais uniquement court terme (avec quelques modifications).
THORIES LIES
LE MONTARISME
LES ATTENTES RATIONNELLES
LCONOMIE KEYNSIENNE (NORMATIVE)
LA CROISSANCE NOCLASSIQUE
BIOGRAPHIE EN 3 SECONDES
A.W. BILL PHILLIPS
19141975
TEXTE EN 30 SECONDES

Christakis Georgiou

Linflation est comme la fraude ; tous les gouvernements la dnoncent et tous la pratiquent.
FREDERICK LEITH-ROSS
> Cruel dilemme : contrler linflation et le chmage grimpe, ou donner du travail aux gens et
linflation senvole.

LHYPOTHSE DU REVENU PERMANENT


Thorie en 30 secondes
la fin des annes 1950, Milton Friedman suggra que, en examinant ce quils peuvent dpenser, les
gens font une estimation de ce quils vont gagner leur vie durant leur revenu permanent au lieu de
tenir compte des circonstances conomiques du moment. Comment cela fonctionne-t-il ? Pour estimer
leur revenu permanent, ils regardent ce quils gagnent et envisagent la manire dont cela pourra voluer
au cours de leur vie. Sur cette base, ils font des emprunts quils peuvent rembourser sur plusieurs
annes, conomisent une partie de leurs revenus et dpensent le reste pour leur consommation
quotidienne. Cela implique que si, pour une raison ou une autre, quelquun bnficie dune hausse de
salaire imprvue, il va mettre la somme de ct au lieu de la dpenser dans limmdiat, jusqu obtenir
la certitude que cette augmentation temporaire sera permanente. Cest un aspect intressant pour les
dcideurs politiques, car ce qui sapplique aux individus vaut pour lconomie dans son ensemble.
Rsultat ? Une hausse temporaire des recettes nationales ne va pas durablement augmenter la demande.
Il est inutile que les gouvernements essaient dappliquer cette politique sur le court terme, parce quelle
ne peut augmenter la demande collective. Les gens vont sempresser de mettre labri largent
supplmentaire qui leur sera offert.
CONDENS EN 3 SECONDES
Vous dpensez en fonction de ce que vous prvoyez de gagner au cours de votre vie, pas de ce que vous
gagnez aujourdhui.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Lhypothse du revenu permanent est lune des thories imagines par les montaristes et les
promoteurs de loffre dans les annes 1970 pour prouver linefficacit de la gestion keynsienne de la
demande. Mais il reste une question essentielle : combien de personnes dpensent rellement de cette
manire ? Ceux qui ont des ressources leves ont le pouvoir dtaler leur consommation sur le long
terme, quand les petits salaires vivent au jour le jour en dpensant une grande partie de leurs revenus
temporaires.
THORIES LIES
LES ATTENTES RATIONNELLES
LCONOMIE KEYNSIENNE (NORMATIVE)
LCONOMIE DE LOFFRE
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
MILTON FRIEDMAN
19122006
FRANCO MODIGLIANI
19182003

TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Bois longs traits le commencement et la fin du tonneau, mais pargne le milieu ; car il est trop
tard quand on ne mnage que le fond.
HSIODE
> Si lon reoit un petit surplus dargent grce la politique gouvernementale, il est plus
vraisemblable quon lpargne au lieu de le dpenser et cela nencourage pas la demande long
terme.

LES ATTENTES RATIONNELLES


Thorie en 30 secondes
Au cours des annes 1970, alors que les politiques expansionnistes ne parvenaient pas rduire le
chmage tandis que linflation augmentait, une vague dconomistes libraux adaptrent la thorie des
attentes rationnelles de John Muth pour en expliquer la raison. Ce concept affirme que, lorsque les
travailleurs et les entreprises prennent des dcisions concernant lavenir, ils se basent sur les donnes en
cours et non sur celles du pass (comme le croyaient les conomistes jusqualors). Linformation prise
en compte inclut les promesses gouvernementales ainsi que les critiques de ces promesses par les partis
dopposition ou les commentateurs spcialiss. Par exemple, si un gouvernement essaie de renforcer
lconomie et de rduire le chmage en augmentant les rserves montaires, les entreprises et les
travailleurs vont considrer non seulement la reprise de la croissance court terme, mais galement
laccroissement de linflation sur le long terme. Les entreprises vont alors monter leurs prix et les
syndicats demander des hausses de salaire sur la base de linflation prvue. En consquence, le taux de
chmage ne baissera pas, mme temporairement, tandis que leffet long terme de la politique
expansionniste (davantage dinflation) se produira effectivement. Limpact de ces ides fut tel que de
nombreux conomistes parlent aujourdhui de rvolution des attentes rationnelles . Les deux
thoriciens en la matire sont Robert Lucas et Thomas Sargent.
CONDENS EN 3 SECONDES
Vous fondez vos dcisions concernant lavenir sur linformation disponible. Mme sil savre que vous
avez fait fausse route, ctait le choix le plus rationnel.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Lutilisation de la thorie des attentes rationnelles pour expliquer la stagflation des annes 1970 na de
sens quaprs avoir dmontr que la courbe de Phillips ne sapplique pas au long terme, mais la thorie
affirme que les entreprises et les travailleurs en ont tenu compte tout du long. Ne serait-ce pas plutt que
chacun a progressivement pris conscience de ce qui se passait au cours de la dcennie ? Dans ce cas, on
devrait parler dattentes adaptatives (issues de linformation passe) et non rationnelles (fondes sur les
donnes en cours), qui auraient servi de ligne de conduite aux entreprises et aux travailleurs.
THORIES LIES
LA COURBE DE PHILLIPS
LA COHRENCE TEMPORELLE
LHYPOTHSE DU REVENU PERMANENT
LHYPOTHSE DU MARCH EFFICIENT
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
JOHN MUTH
19302005

ROBERT LUCAS
1937
THOMAS SARGENT
1943
TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

On peut tromper une partie du peuple tout le temps et tout le peuple une partie du temps, mais on
ne peut pas tromper tout le peuple tout le temps.
ABRAHAM LINCOLN
> Pour prendre leurs dcisions, les gens se servent de toute linformation dont ils disposent, y
compris de pronostics. Les dcideurs politiques ne devraient jamais simaginer que le peuple se
laissera berner indfiniment.

LA COHRENCE TEMPORELLE
Thorie en 30 secondes
Il semblerait que ce soit une bonne chose que les dcideurs politiques soient capables de ragir au
gr des circonstances. Mais la cohrence temporelle montre que, si un gouvernement choisit une ligne
de conduite, il doit sy tenir. Pourquoi ? Voici un exemple flagrant : les prises dotages. La plupart des
pays annoncent quils ne ngocieront pas parce que, faute de ranon, les terroristes finiront par en
comprendre linutilit. Or, quand une personne est enleve, son pays est tent de faire des concessions
pour la librer. Le problme est que, si les terroristes sattendent voir le gouvernement cder, ses
annonces de refus de ngocier ne vont pas les dissuader de prendre des otages. Cest la mme chose en
ce qui concerne la politique montaire, ainsi que lexpliquent les conomistes Edward Prescott et Finn
Kydland. Quand le ministre des Finances annonce que son but principal est de garder linflation au
plus bas, les entreprises et les travailleurs sentendent pour ngocier de faibles hausses des salaires. Plus
tard, cependant, le gouvernement peut tre tent dutiliser une politique montaire expansionniste en
baissant les taux dintrt et en augmentant linflation pour rduire le chmage. Le stratagme peut
marcher court terme, mais les entreprises et les travailleurs apprennent vite utiliser cette incohrence
et ngocier des hausses de salaire plus importantes, ce qui a pour consquence de gonfler linflation
sans crer les emplois attendus. Selon Prescott et Kydland, la solution est dans la rglementation au lieu
de la prudence.
CONDENS EN 3 SECONDES
Pour russir la politique de votre choix, il est plus prudent de la respecter sur le long terme.
RFLEXION EN 3 MINUTES
La thorie de la cohrence temporelle a eu des effets considrables. On la utilise pour expliquer la
stagflation des annes 1970 : quand les prfrences des dcideurs politiques se sont mises changer,
linflation et le chmage ont grandi de concert alors que lactivit cessait de progresser. On lutilise
galement pour dfendre lindpendance des banques. Si elles sont soumises des pressions politiques
ou un programme gouvernemental partisan, elle peuvent tre amenes prendre des dcisions court
terme qui fragiliseront lconomie sur le long terme.
THORIES LIES
LES ATTENTES RATIONNELLES
LE CHOIX RATIONNEL
LE CHOIX PUBLIC
LA THORIE DE LUTILIT ESCOMPTE
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
FINN KYDLAND
1943

EDWARD PRESCOTT
1940
TEXTE EN 30 SECONDES
Katie Huston

Il semblerait que la pratique courante qui consiste choisir la meilleure politique pour la situation
en cours soit amene voluer vers une politique cohrente dfaut doptimale.
KYDLAND ET PRESCOTT
> Une fois quun gouvernement a dcid dune srie dactions, il devrait se tenir son programme
pour atteindre son objectif.

LACCLRATEUR FINANCIER
Thorie en 30 secondes
Quel est limpact dun systme financier affaibli sur le dveloppement dune crise ? Ben Bernanke,
prsident actuel de la Rserve fdrale des tats-Unis, a commenc sa carrire en laborant la thorie
selon laquelle une telle situation rendrait la crise encore plus critique en acclrant son impact initial.
Imaginez une entreprise qui ne fait pas aussi bien que prvu et se retrouve avec moins de fonds sa
disposition. Cela signifie que sa solvabilit samoindrit et quil lui devient plus difficile dobtenir du
capital extrieur par emprunt. Si cette entreprise est une banque et, pire encore, si toutes les banques
connaissent la mme situation, elles ne peuvent plus financer lconomie (accorder des prts aux
socits, des crdits aux consommateurs et ainsi de suite). Le crdit devient beaucoup plus cher et
plusieurs entreprises font banqueroute faute de pouvoir emprunter, avec en retour un impact sur les
banques qui leur avaient prt de largent. Tout cela ressemble une boule de neige qui dvale une
pente en grossissant, do une acclration de la crise financire. Cest en quelque sorte ce qui est arriv
lors de la rcente crise des subprimes , quand les banques affaiblies ont souffert dnormes pertes
dues leurs oprations immobilires et ont cess de se prter de largent entre elles, menant
leffondrement du crdit.
CONDENS EN 3 SECONDES
Les pertes rendent les emprunts difficiles, ce qui occasionne de nouvelles pertes et chaque fois, le
problme grossit comme une boule de neige financire.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Il est raisonnable de dire quune conomie dans une position financire forte tournera bien, et
inversement. Mais quest-ce qui donne le coup denvoi, dans le bon sens comme dans le mauvais ? Si
cest l le mcanisme qui caractrise la sant dune entreprise ou dune conomie, il nous faut en
premier lieu savoir ce qui met un systme en situation de faiblesse.
THORIES LIES
LE PRTEUR EN DERNIER RESSORT
LCONOMIE KEYNSIENNE (POSITIVE)
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
BEN BERNANKE
1953
MARK GERTLER
1951
TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Tout comme un systme financier sain favorise la croissance, des conditions dfavorables peuvent
empcher une conomie datteindre son potentiel.
BEN BERNANKE
> Une conomie forte peut aller en se consolidant mais, quand elle est faible, tout lentrane vers le
bas : cest leffet boule de neige.

LHYPOTHSE DINSTABILIT FINANCIRE


Thorie en 30 secondes
La crise financire rcente est une bndiction pour la rputation posthume de Hyman Minsky, un
conomiste qui est rest marginal toute sa vie. Il disait que les crises financires sont endmiques dans
le capitalisme. Elles apparaissent parce que, en priode prolonge de prosprit, les emprunteurs ont
tendance prendre moins de prcautions et les organismes de prt se laisser aller limprudence.
cause de cela, des bulles spculatives se font jour dans le systme financier. Alors quavant les
emprunteurs taient protgs, cest--dire quils pouvaient rembourser capital et intrts grce leurs
profits personnels, de plus en plus dentre eux deviennent progressivement spculatifs ou Ponzi ,
leurs profits ne permettant de payer que les intrts de lemprunt, voire rien du tout, auquel cas ils
doivent vendre leur propre patrimoine pour rembourser leur dette. Le problme est que cette formule est
susceptible de faire scrouler tout le systme. Quand les emprunteurs spculatifs ou Ponzi se
multiplient, le montant de la dette du systme grimpe jusqu ce quil soit vident quelle ne peut plus
tre rembourse et que quelquun va devoir payer le prix de cette insolvabilit conomique. Les
spculatifs et les Ponzi manquent leurs engagements, les prteurs resserrent les cordons du crdit
et lensemble mne lconomie la rcession.
CONDENS EN 3 SECONDES
La stabilit rend les gens imprudents. Les emprunteurs empruntent trop, les prteurs prtent lexcs.
Les difficults de remboursement qui en rsultent provoquent une crise financire.
RFLEXION EN 3 MINUTES
La thorie de Minsky semble coller parfaitement la crise financire de la fin des annes 2000. Les
consommateurs ont vu les prix immobiliers augmenter danne en anne et se sont lancs dans des
emprunts quils ne pouvaient rembourser que par la vente de leur bien. Les organismes sont devenus
plus dtermins proposer des prts risqus, non seulement des hypothques de subprime mais
galement des prts dautres organismes. Quand les gens ont commenc ne plus honorer leurs
remboursements, les emprunts, formidable machine profits, se sont transforms en arrts de mort pour
ceux qui les avaient mis.
THORIES LIES
LALA MORAL
LACCLRATEUR FINANCIER
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
HYMAN MINSKY
19191996
CHARLES KINDLEBERGER
19102003

TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

La stabilit est instable.


HYMAN MINSKY
> Les priodes prolonges de croissance mnent limprudence et quand la bulle clate

LE PRTEUR EN DERNIER RESSORT


Thorie en 30 secondes
Le prteur en dernier ressort est une institution qui fournit des fonds durgence en priode de stress
ou de crise. Ce rle est gnralement jou par une banque centrale nationale, qui propose ce quil est
devenu courant dappeler des prts caution afin dviter la banqueroute aux institutions financires
les plus importantes. Lexistence de ce prteur en dernier ressort procure un filet de scurit aux
banques et autres organismes, sous la forme de prts soutenus par le gouvernement. Cette opration
nest toutefois pas sans conditions. Elle exige du bnficiaire quil donne des garanties suffisantes
sous forme de capital financier et autres et quil paye des taux dintrt sanction. Par exemple, si vous
tombez en panne dessence sur lautoroute, non seulement vous devez remplir votre rservoir, mais
vous avez aussi une pnalit payer au dpanneur. On considre galement que le Fonds montaire
international remplit la fonction de prteur en dernier ressort (FMI) en accordant des prts certains
pays en grave dsquilibre financier. Cest souvent le cas pour les pays en voie de dveloppement dont
la balance des paiements et les marchs financiers montrent des problmes chroniques dinstabilit. Des
conditions exigeantes sont attaches ces prts, dont le respect dun agenda strict de remboursement et
des rformes de la rgulation du march.
CONDENS EN 3 SECONDES
Un filet de scurit lors des crises financires qui protge les intrts publics ?
RFLEXION EN 3 MINUTES
La critique la plus courante envers le prteur en dernier ressort est quil encourage les institutions
financires et les gouvernements prendre des risques excessifs. Si on leur accorde un filet de scurit,
les acteurs conomiques ont tendance prendre des dcisions potentiellement dangereuses. Or, si de tels
risques branlent les banques de dpt et les gouvernements des pays dvelopps, ils risquent daffecter
les peuples qui en dpendent. Pour protger toutes ces personnes, un prteur en dernier ressort est-il
vraiment une ncessit ?
THORIE LIE
LALA MORAL
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
WALTER BAGEHOT
18261877
CHARLES GOODHART
1936
GARY GORTON
1951
BEN BERNANKE

1953
CHARLES CALOMIRIS
1957
TEXTE EN 30 SECONDES
Adam Fishwick

Prtez librement un taux lev, avec de bonnes garanties.


WALTER BAGEHOT
> En procurant une caution financire, le prteur en dernier ressort vise soulager la pression en
temps de crise mais cela cote cher.

CROISSANCE

Croissance
Glossaire
capitalisme Systme conomique dans lequel les moyens de production (usines, machines et autres) et
de distribution sont principalement dtenus par des particuliers ou des socits prives. Les prix des
biens et du travail sont dtermins par lconomie de march et non par un gouvernement central. Les
profits sont rcuprs par les patrons ou, dans le cas des socits, distribus aux actionnaires.
croissance endogne Comme la thorie de la croissance exogne noclassique, elle essaie dexpliquer
comment se mettent en place les amliorations technologiques. Ce modle pointe avec conviction
linnovation et lentreprenariat ainsi que le dveloppement du capital humain (cest--dire dune mainduvre qualifie). Il montre aussi comment une politique gouvernementale peut influencer la
croissance, grce des subventions la recherche et au dveloppement.
croissance exogne Thorie de la croissance noclassique dveloppe par Robert Solow et Trevor W.
Swan dans les annes 1950. Elle cherche montrer comment la technologie, le capital et la quantit de
main-duvre sassocient pour crer de la croissance. Cependant, elle nexplique pas fondamentalement
comment se passe lamlioration technologique (ou innovation).
conomie ltat stationnaire conomie qui a atteint sa taille optimale bien que linnovation puisse
encore faire redmarrer la croissance. Ce phnomne est gnralement li une dmographie stable et
une consommation rduite. En termes environnementaux, un tat stationnaire est celui qui reste dans les
limites de ses contraintes cologiques naturelles.
hypothse de convergence Ide selon laquelle les conomies dveloppement lent finiront par
rattraper (ou presque) les rapides. Ce concept est fond sur la loi des rendements dcroissants par
lesquels plus lconomie est importante, plus elle ralentit, tandis quun systme plus modeste a
davantage de capacit se dvelopper.
infrastructures Structures de base permettant et facilitant le fonctionnement des socits modernes. Ce
sont les routes, chemins de fer, moyens dapprovisionnement en eau et en nergie, gouts, coles et
hpitaux. Non seulement elles rendent la vie humaine plus confortable, mais elles permettent galement
aux affaires doprer efficacement, en fournissant les moyens de transport des biens et des matriaux.
monopole Domination dun march par une entreprise lexclusion de toutes les autres.
produit intrieur brut (PIB) Somme des biens et services changs dans un pays au cours dune
anne. La formule la plus courante pour la calculer est celle-ci : consommation + investissement +
dpenses gouvernementales + exportations importations. Le PIB est souvent le critre de mesure de la
performance dun pays, tant convenu que plus il est lev, plus lconomie est forte. Cette approche est
aujourdhui critique comme tant insuffisante en tant quindicateur de succs, car elle ignore les autres
facteurs importants de la qualit de vie que sont par exemple la distribution des richesses, lesprance de
vie ou la dgradation environnementale.
rendements dcroissants Concept selon lequel, au-del dun certain point defficacit optimale, la
production industrielle devient de plus en plus inefficace.

soutenable (durable) Gestion des ressources respectant la capacit de la plante les renouveler.
technologie verte Valorisation de la technologie pour minimiser limpact humain sur lenvironnement.
Il sagit principalement dobtenir une efficacit accrue, de moins polluer et dutiliser des sources
dnergie alternatives. Les applications typiques de la technologie verte sont : le recyclage, les nergies
renouvelables, la purification de leau, la rduction des dchets et le traitement des eaux uses.

LA CROISSANCE NOCLASSIQUE
Thorie en 30 secondes
La thorie de la croissance noclassique cherche prdire le dveloppement conomique dun pays
sur le long terme. Appele modle de Solow-Swan (les conomistes qui lont expose en 1956), elle
met en lumire les trois facteurs technologie, capital et quantit de main-duvre qui dterminent la
croissance. Accrotre le capital est positif parce que les gens sont plus productifs avec davantage de
moyens jusqu un certain point. Cependant, cette thorie tient compte du concept des rendements
dcroissants. Lorsquune entreprise ayant un ouvrier en embauche un deuxime, la production
augmente normment. Mais, si elle a cent ouvriers, en ajouter un ne fait pas une grande diffrence et,
un certain moment, elle cesse de progresser, sauf si elle change de technologie. En fin de compte, les
pays se retrouvent avec des conomies ltat stationnaire, o le PIB (produit intrieur brut) augmente
lentement, au mme rythme que la main-duvre majore par le progrs technologique. La thorie de la
croissance noclassique prdit galement que le foss entre pays riches et pauvres va se combler, selon
lhypothse de convergence. Puisque les pays pauvres ont moins de capital avec lequel se lancer, chaque
nouvelle unit produit des rsultats plus levs que ce ne serait le cas dans un pays riche. Cependant,
alors que les pays aux conomies, institutions et infrastructures semblables (comme ceux de lUnion
europenne) peuvent converger entre eux, les pays pauvres ne peuvent les rattraper compltement : ils
atteindront leur propre niveau dtat stationnaire.
CONDENS EN 3 SECONDES
La croissance dpend de trois facteurs : le changement technologique, laccumulation de capital et
laccroissement de la main-duvre.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Dans le modle de croissance noclassique, le changement technologique est un facteur cl de la
croissance, mais il est externe, ou exogne : le modle nexamine pas do vient ce changement,
comment il se produit ni pourquoi il devrait tre diffrent selon les pays. Les critiques font aussi
remarquer que cette thorie ne prend en compte ni lesprit dentreprise, ni le capital humain, ni la
comptition, ni la qualit de la politique gouvernementale, facteurs qui influencent le dveloppement
conomique.
THORIES LIES
LA THORIE DE LA NOUVELLE CROISSANCE
LA DESTRUCTION CRATIVE
LE CAPITAL HUMAIN
LES LIMITES DE LA CROISSANCE
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
ROBERT SOLOW

1924
TREVOR W. SWAN
19181989
TEXTE EN 30 SECONDES
Katie Huston

Il ny a aucune preuve que Dieu ait un jour dcid que les tats-Unis dAmrique devaient avoir
un revenu individuel suprieur au reste du monde pour lternit.
ROBERT SOLOW
> Avec un capital suffisant, une conomie crot rapidement. Mais son taux de croissance diminue au
fur et mesure quelle se dveloppe.

LA THORIE DE LA NOUVELLE CROISSANCE


Thorie en 30 secondes
La thorie de la croissance nouvelle ou endogne a merg suite une insatisfaction face aux
explications noclassiques qui attribuaient la croissance conomique laccumulation de capital et de
main-duvre et au processus externe de changement technologique. Mais les conomistes ont
commenc demander do venait ce changement. Les ides nouvelles ne tombent pas du ciel, elles
sont le rsultat dun travail ardu et dun investissement. Les chercheurs ont besoin de temps pour
essayer de comprendre le fonctionnement du monde, les socits travaillent sans relche
lamlioration de leurs produits et les inventeurs bricolent dans leurs garages pour fabriquer des gadgets
toujours plus performants. Cet investissement dans linnovation est le facteur cl pour expliquer la
diffrence des taux de croissance selon les pays. Linnovation produit souvent des bnfices qui vont
au-del dune seule entreprise. Par exemple, un fabricant en technologie de pointe apporte de nouveaux
concepts dans le domaine qui lintresse, puis les investissements publics dans lducation, les
infrastructures, la recherche et le dveloppement soutiennent la dissmination de ces ides dans le pays.
Les innovations rsultantes vont, leur tour, amliorer la technologie et le socle de comptences de
lconomie. La thorie de la nouvelle croissance reconnat que les agents conomiques internes sont
lorigine de ces innovations, do le terme de croissance endogne (qui se dveloppe de lintrieur ).
CONDENS EN 3 SECONDES
Le capital et la main-duvre sont les bienvenus, mais la croissance conomique tient avant tout
linnovation.
RFLEXION EN 3 MINUTES
La thorie de la nouvelle croissance demande que les gouvernements investissent dans linnovation en
lui fournissant un environnement favorable, par exemple grce llaboration dun systme intelligent
des droits de proprit industrielle. Cependant, comment les pays en voie de dveloppement peuvent-ils
surmonter les barrires qui limitent leur capacit appliquer une telle politique ? Un niveau trop faible
de dveloppement administratif et dinfrastructures, des revenus dimpts insuffisants et des problmes
endmiques de corruption font que lobjectif reste particulirement difficile atteindre.
THORIES LIES
LA CROISSANCE NOCLASSIQUE
LE CAPITAL HUMAIN
BIOGRAPHIE EN 3 SECONDES
PAUL ROMER
1955
TEXTE EN 30 SECONDES

Adam Fishwick

La croissance conomique intervient quand les gens utilisent des ressources quils transforment de
manire les valoriser lhistoire humaine nous apprend cependant que cette croissance jaillit
avant tout de lamlioration des recettes, pas du simple allongement du temps de cuisson.
PAUL ROMER
> Linnovation est la cause directe dune croissance saine, mais elle narrive pas par hasard, elle
demande de linvestissement.

THOMAS MALTHUS
La simple mention du mot eugnisme aujourdhui est susceptible de provoquer une moue
ddaigneuse suivie dune rfrence aux nazis. La raction fut assez semblable quand le prtre anglican
Thomas Malthus souleva la question ds 1798. Dans son Essai sur le principe de population, il
suggrait que la population mondiale allait tellement augmenter quelle finirait par dpasser les
ressources ncessaires pour lentretenir. Parmi ses solutions se trouvait labandon de lassistance aux
pauvres car, selon lui, elle les encourageait le rester et se reproduire ; les laisser disparatre viterait
de la souffrance aux gnrations suivantes. Ses ides attirrent le mpris de ses contemporains dont le
pote Percy Bysshe Shelley qui le dcrivit comme un eunuque et un tyran , ainsi que de certains
auteurs des dcennies suivantes tel Karl Marx qui le dcrivit comme le principal ennemi du peuple .
Cependant, pour ceux qui le connaissaient personnellement, Thomas Malthus tait un grand et bel
homme discret, dont le palais fendu rendait le discours difficile suivre, mais dont les crits dbordaient
dnergie. lev la campagne, dans un domaine du Surrey, au sud de lAngleterre, il fit ses tudes au
Jesus College de Cambridge et fut ordonn ministre de lglise dAngleterre en 1788. Son pre, ami des
philosophes David Hume et Jean-Jacques Rousseau, lencouragea perfectionner ses talents discursifs.
En 1805, Malthus devint professeur dhistoire et dconomie politique au Haileybury College dans le
Hertfordshire et commena entraner les employs de la Compagnie des Indes orientales devenir des
administrateurs efficaces. Ses tudiants lappelaient familirement Pop Malthus (diminutif de
population ). Malgr les commentaires de ses dtracteurs, il tait heureux en mariage et avait trois
enfants.
Bien que ses ides aient attir les foudres de ses contemporains, il eut tout de mme quelques disciples
clbres. Charles Darwin le crdita dune grande influence et John Maynard Keynes fut lun de ses
admirateurs. tant donn lemphase actuelle grandissante sur la durabilit de lconomie,
laccroissement dmographique revient lordre du jour et les ides de Malthus commencent se
rpandre. Le mchant conomiste pourrait bien avoir le dernier mot.
1766
Nat en Angleterre, dans le Surrey
1784
Entre au Jesus College de Cambridge
1797
Ordonn pasteur de lglise anglicane
1798
Publie Essai sur le principe de population
1804
pouse sa cousine Harriet

1805
Nomm professeur dhistoire et dconomie politique au Haileybury College dans le Hertfordshire
1815
Publie The Nature of Rent
1820
Publie Les Principes dconomie politique
Publie Dfinitions en conomie politique
1834
Meurt Bath, en Angleterre

LA DESTRUCTION CRATIVE
Thorie en 30 secondes
Les nouveaux produits tuent toujours les anciens. Souvenez-vous de Polaroid : la socit avait le
monopole de la photographie instantane jusqu larrive de lappareil numrique. Ses profits ont alors
chut parce que les autres socits proposaient des solutions moins coteuses. Avec lavnement du
DVD, la cassette vido ne vaut plus un clou. Plus personne nen fabrique et les entreprises qui les
produisaient ont t obliges de passer autre chose pour survivre. Joseph Schumpeter appelait ce
processus la destruction crative : quand une socit cre un nouveau produit, amliore une
technologie, dcouvre un meilleur gisement, invente un moyen de production plus efficace ou innove
dans une mthode dorganisation industrielle, elle est susceptible de dtruire sa concurrence.
Contrairement lconomie traditionnelle qui ne voit que la guerre des prix, cette thorie prend en
compte celle de la nouveaut technologique. La destruction crative est mene par les entrepreneurs qui
mettent en action de nouvelles ides. Schumpeter disait que linnovation tait la force motrice qui
soutenait la croissance long terme et lappelait lessentiel du capitalisme . La ruine de certaines
entreprises et la disparition danciennes industries font partie du tableau, ce qui est douloureux mais
invitable voire ncessaire car de nouvelles socits mergent, crant de nouveaux emplois et
prparant le terrain pour la croissance de nouvelles conomies.
CONDENS EN 3 SECONDES
Vive la nouveaut, bas le dmod cest ainsi que progresse lconomie.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Si lon en croit la destruction crative, des entreprises doivent disparatre avec le progrs : le
gouvernement ne doit pas aider Polaroid quand le numrique prend sa place ni protger le petit
commerce dantan quand les supermarchs sinstallent. Mais alors, pourquoi apporter une caution aux
banques et aux constructeurs automobiles ? Quand les banques font faillite, lconomie tout entire en
prend un coup, et les nombreux employs de la construction automobile ne peuvent plus aller chez le
coiffeur ni prendre de vacances, ce qui entrane la faillite des salons de coiffure et des agences de
voyage. Une banque ou une socit peut-elle tre trop grosse pour couler ?
THORIES LIES
LCOLE AUTRICHIENNE
LA THORIE DE LA NOUVELLE CROISSANCE
BIOGRAPHIE EN 3 SECONDES
JOSEPH SCHUMPETER
18831950
TEXTE EN 30 SECONDES

Katie Huston

Limpulsion fondamentale qui enclenche la machine capitaliste et la garde en mouvement vient des
nouveaux consommateurs, des nouvelles marchandises, des nouvelles mthodes de production et de
transport, des nouveaux marchs et des nouvelles formes dorganisation industrielle que cre
lentreprise capitaliste.
JOSEPH SCHUMPETER
> Lavance technologique et les mthodes de production innovantes sont deux forces volutives qui
font pousser de nouvelles socits sur les ruines des anciennes.

LE CAPITAL HUMAIN
Thorie en 30 secondes
En moyenne, ceux qui ont un diplme universitaire gagnent plus que les simples bacheliers. Cest
parce que lducation, ainsi que la formation professionnelle, optimisent la main-duvre
(connaissances, savoir-faire, expertise et sant), apportant la fois un gain personnel et un
dveloppement conomique gnral. Adam Smith reconnaissait que le peuple, et pas uniquement les
machines et largent, contribuait la croissance. Dans les annes 1950 et 1960, lconomiste Jacob
Mincer se servit de la thorie du capital humain pour expliquer les diffrences de revenu personnel,
montrant que les gains annuels augmentaient de 5 10 % par anne dtudes supplmentaire. Comme
laffirmait Gary Becker dans les annes 1960, investir dans lducation, la formation et la sant est un
choix rationnel. Les travailleurs en bonne sant, ayant un bagage intellectuel et du savoir-faire sont plus
efficaces, plus productifs et plus innovateurs, ce qui soutient lconomie. De plus, la main-duvre,
contrairement la terre et aux machines est autognre, mobile et partageable. Plus un mdecin
travaille, plus il gagne en savoir-faire ; sil transmet ses connaissances, cela ne lempche pas de les
conserver et de sen servir. Cependant, certaines notions sont davantage transfrables que dautres : le
savoir-faire particulier, concernant une tche spcifique sur une chane dassemblage par exemple, nest
utile que dans une seule socit ou un seul type dindustrie, alors que le capital humain global, dot
dune bonne culture gnrale ou de connaissances en informatique, a une valeur universelle.
CONDENS EN 3 SECONDES
Linvestissement ne concerne pas uniquement les machines et les usines. Quand on investit dans le
capital humain, on obtient davantage en retour..
RFLEXION EN 3 MINUTES
Le capital humain peut expliquer pourquoi certains pays se dveloppent et dautres non. Aprs la
Deuxime Guerre mondiale, lconomie europenne est rapidement revenue la vie, malgr la
destruction grande chelle des usines et des infrastructures, grce sa main-duvre. Mais les pays o
cette dernire est clairseme, principalement cause dun faible niveau de connaissances, doivent lutter
pour se dvelopper, surtout quand leurs ressortissants les plus duqus et talentueux migrent pour
gagner de meilleurs salaires, phnomne communment appel la fuite des cerveaux .
THORIES LIES
LA DESTRUCTION CRATIVE
LE CHOIX RATIONNEL
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
ADAM SMITH
17231790
GARY BECKER

1930
JACOB MINCER
19222006
TEXTE EN 30 SECONDES
Katie Huston

Les personnes dont lducation et le savoir-faire sont plus levs ont presque toujours tendance
gagner plus que les autres.
GARY BECKER
> Accrotre le capital humain en investissant dans lducation et la formation cre des individus plus
riches et une conomie plus fructueuse.

LAUTORIT DE LA LOI
Thorie en 30 secondes
Le libre-change est cens faire des merveilles. Mais, pour cela, il faut plus quun vendeur et un
acheteur. Il est utile davoir galement quelquun ou quelque chose qui sert darbitre, au cas o ils en
viendraient se battre. Aprs la chute de lUnion sovitique, quand les conomies des pays
indpendants ont commenc libraliser leur march, de nombreux conomistes ont fait remarquer que,
pour obtenir une croissance solide, il allait falloir restaurer lautorit de la loi ou la crer. Cela implique
lexistence de lois claires et bien documentes, dun appareil judiciaire indpendant et capable de les
faire respecter et la soumission des membres officiels des gouvernements ces lois. Ce sont des
lments trs importants car, avec le libre-change, toute transaction se fait sur la base dun contrat qui
doit tre respect entre deux multinationales comme entre le barman et son client. Dans le cas
contraire, quelquun doit pouvoir imposer lapplication correcte de la loi, dont lautorit est essentielle
si lon veut attirer les investisseurs trangers. Ceux-ci doivent tre srs que leur argent ne sera pas
dtourn et quils auront un recours fiable une justice impartiale si ncessaire.
CONDENS EN 3 SECONDES
Personne ne devrait tre au-dessus des lois pas mme le gouvernement et les tribunaux devraient
avoir une totale indpendance.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Lautorit de la loi est considre comme si essentielle au libre-change quau dbut des annes 1990 le
FMI et la Banque mondiale ont commenc conditionner leur assistance lapplication de cette autorit
dans les pays bnficiaires. Cette restriction est souvent critique comme tant une forme de chantage
de lOccident pour avoir accs aux conomies des pays en voie de dveloppement.
THORIE LIE
LE CAPITALISME LIBRAL
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
HERNANDO DE SOTO
1941
DOUGLAS NORTH
1920
TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Le truc mmorable, cest que les Amricains et les Europens taient sur le point dtablir
grande chelle une loi officielle sur la proprit et dinventer au sein de cette loi le mcanisme de
conversion qui leur permettrait de gnrer du capital. Cest partir de l que lOccident a franchi la
ligne de dmarcation qui mne au capitalisme fructueux.
HERNANDO DE SOTO
> Lautorit de la loi veille garantir que, lorsquun contrat est sign, les clauses en sont respectes.
Vous voulez acheter une usine ?

LES LIMITES DE LA CROISSANCE


Thorie en 30 secondes
En 1798, Thomas Malthus faisait remarquer que, si la population mondiale continuait de saccrotre,
des gens mourraient. Pourquoi ? cause de la raret des ressources. Il avait dcouvert que la courbe
dmographique augmentait de faon exponentielle ou gomtrique (plus les gens sont nombreux,
plus ils se reproduisent), alors que la courbe des ressources alimentaires suivait une progression linaire
ou arithmtique (parce que la terre a ses limites). Voyons cela de plus prs : suivant une suite
gomtrique, la population double environ tous les vingt-cinq ans (100, 200, 400, 800, 1 600) alors
que la suite arithmtique que suit la Terre ne permet de nourrir que 100 personnes de plus par quart de
sicle (100, 200, 300, 400, 500). Malthus prdisait que cet accroissement continu apporterait maladie,
famine et mort grande chelle. Ses prophties ne se sont pas ralises, fort heureusement, mais ses
ides ont t remises au got du jour dans les annes 1970, quand un groupe de scientifiques,
dconomistes, dhommes daffaires et de politiciens ont commenc reparler des limites de la
croissance. Pour rsumer, lconomie ne peut continuer indfiniment crotre, parce que notre plante
ne peut supporter quun nombre limit dhumains. La famine est un risque, mais, mme si elle ne nous
tue pas tous, nous viendrons bout des ressources naturelles comme le ptrole, le cuivre, les arbres, les
poissons, sans parler du risque de pollution. Le point de vue des limites la croissance demande que
les hommes rduisent leur empreinte environnementale et leur population pour viter de subir les
consquences de la raret des ressources, de la famine et du changement climatique.
CONDENS EN 3 SECONDES
Lconomie ne peut continuer saccrotre indfiniment, parce que la plante ne pourra subvenir aux
besoins de lhumanit.
RFLEXION EN 3 MINUTES
La plupart des conomistes croient que le march peut pallier la raret des ressources ; par exemple,
quand le ptrole diminue, les prix montent, ce qui encourage les gens moins consommer et trouver
dautres sources dnergie. Mais ce processus ne fonctionne pas toujours, surtout lorsquil sagit de
biens environnementaux communs comme les produits de la mer ou le climat, qui ne font pas lobjet de
droits de proprit suffisamment labors. De ce fait, les gouvernements devraient rendre la croissance
soutenable en la modrant par des incitations conomiques fortes, telles des taxes anti-pollution ou un
soutien financier aux technologies vertes. Les plus radicaux affirment que la croissance conomique
long terme nest intrinsquement pas soutenable et appellent la dcroissance cest--dire
consommer moins.
THORIES LIES
LA TRAGDIE DES BIENS COMMUNS
LE PRINCIPE POLLUEUR-PAYEUR
BIOGRAPHIE EN 3 SECONDES

THOMAS MALTHUS
17661834
TEXTE EN 30 SECONDES
Katie Huston

Le pouvoir daccroissement dmographique est infiniment plus grand que celui de la terre
produire la subsistance de lhomme.
THOMAS MALTHUS
> La population humaine, et par extension lconomie de consommation mondiale, ne peut continuer
crotre indfiniment, car il ne restera rien consommer au bout du compte.

COMMERCE INTERNATIONAL

Commerce international
Glossaire
Indice Big Mac Thorie labore par le magazine The Economist pour illustrer la valeur relle des
monnaies. Lide est que le Big Mac produit aux tats-Unis devrait avoir la mme valeur relative que
celui qui est fabriqu au Pakistan. En tudiant les prix dans les deux pays, on tablit un taux dchange
du Big Mac, puis on le compare au taux dchange rel entre les monnaies. Si ce dernier est plus lev
que celui du hamburger, cela laisse penser que la monnaie est survalue et, sil est infrieur, quelle est
sous-value.
libre-change change sans restriction de marchandises entre les pays, sans intervention
gouvernementale. Dans la pratique, de nombreux tats influencent le commerce de diffrentes
manires, soit en accordant des subventions leurs propres produits (comme la politique agricole de
lUnion europenne), soit en fixant des tarifs douaniers ou des quotas sur les produits imports (comme
le tarif Smoot-Hawley aux tats-Unis dans les annes 1930).
macroconomie tude de lconomie dans son ensemble (du grec makros qui signifie grand ). La
macroconomie tente dexpliquer les relations entre le PIB, le chmage, linflation, les taux dintrt, le
commerce et dautres facteurs conomiques. Elle contraste avec la micro-conomie qui sintresse aux
actions des socits et des individus, ainsi qu la manire dont ils affectent certains marchs
spcifiques.
mobilit du capital Capacit de largent schanger par-dessus les frontires. Autrefois, les
gouvernements imposaient souvent des restrictions pour soutenir leur monnaie. Avec lavnement de la
mondialisation, elles sont minimes aujourdhui.
mobilit du travail Capacit donne aux travailleurs de migrer lintrieur comme lextrieur de leur
pays. Plus grande est la mobilit, plus gros sont les bnfices de lindustrie car celle-ci gagne en rserve
de main duvre disponible ; les travailleurs y trouvent aussi leur intrt car la mobilit leur permet de
diversifier leurs opportunits. Par contre, elle menace le statut des travailleurs locaux parce quils
entrent en comptition avec les migrants pour trouver du travail.
montarisme cole de pense mene par Milton Friedman, affirmant que la masse montaire est le
facteur le plus important pour la performance conomique dun pays. Trop dargent mne linflation,
la rserve doit donc tre contrle de prs. Trop peu dargent dans lconomie fait monter les taux
dintrt, ce qui amne les consommateurs conomiser et moins dpenser.
monopole Domination dun march par une entreprise lexclusion de toutes les autres.
oligopole Domination dun march par quelques socits, lexclusion de la plupart des autres (du grec
oligos qui signifie peu ). Bien que moins prjudiciable que le monopole, cette situation peut mener
la collusion et une entente sur les prix entre les socits.
subventions Sommes offertes gnralement par ltat, destines soutenir les producteurs et fabricants
des industries les plus stratgiquement importantes. Les raisons daccorder des subventions varient,
depuis le besoin de maintenir une source demploi la volont de rester autonome dans la production de

nourriture ou autre. Elles peuvent galement servir la protection des produits locaux face leurs
concurrents trangers moins chers, et amliorer ainsi la balance des paiements du pays.
tarif douanier Taxe impose sur les marchandises transportes dun pays lautre. Le but de ces taxes
est gnralement de gonfler les prix des produits imports pour rendre leurs homologues locaux plus
attractifs. Cest une forme de protectionnisme. Les blocs commerciaux, comme lUnion europenne,
sont crs pour radiquer les tarifs douaniers et permettre le libre-change entre les tats membres,
pendant que les autres nations restent soumises aux taxes et rencontrent davantage de difficults
commercer avec les membres du bloc. Dans les pays peu dvelopps, les tarifs douaniers servent parfois
de source de revenus importante pour le gouvernement.
taux de change Valeur dune monnaie par rapport une autre. Par exemple, 1 $ peut valoir 0,61 ;
dans ce cas, 1 vaut 1,63 $. Autrefois, les taux de change taient souvent fixs (ou indexs ) ;
aujourdhui, ils sont pour la plupart fluctuants et dtermins par les marchs.

LAVANTAGE COMPARATIF
Thorie en 30 secondes
Kate et Sawyer sont sur une le dserte. Kate peut pcher 10 poissons ou ramasser 10 mangues par
jour ; Sawyer peut prendre 4 poissons ou 8 mangues. Si chacun se dbrouille seul et partage son temps
quitablement, Kate aura 5 poissons et 5 mangues par jour, Sawyer aura 2 poissons et 4 mangues, 7
poissons et 9 mangues en tout. Kate a lavantage dans les deux sortes de produits, mais cela ne signifie
pas quelle doive la fois attraper des poissons et rcolter des mangues. Sils dcident dchanger, ils
peuvent tous les deux manger davantage que si chacun essaie de faire les deux activits. Comment ?
Cest une simple question de cot dopportunit combien de poissons abandonner pour une mangue,
et vice versa. Pour un poisson, Kate renonce une mangue, quand Sawyer en perd deux. Kate a donc un
moindre cot dopportunit et, par consquent, un avantage comparatif sur les poissons. De son ct,
Sawyer a un avantage en ce qui concerne les mangues : il perd une moiti de poisson par mangue, alors
que Kate en perd un entier. Sils se spcialisent, Kate peut attraper 10 poissons et Sawyer peut rcolter 8
mangues. Or, Kate peut aussi prendre 9 poissons et 1 mangue, pour avoir 9 poissons et 9 mangues en
tout 2 poissons de plus quau dpart. Ricardo appliqua cette thorie au commerce international : si les
pays se spcialisent selon leur avantage comparatif et changent librement, tous sont gagnants.
CONDENS EN 3 SECONDES
Vous produisez ce que vous tes le plus meilleur produire et je fais ce que je suis le moins pire
faire il y en aura plus pour tout le monde.
RFLEXION EN 3 MINUTES
La thorie de Ricardo est toujours le meilleur moyen dexpliquer les bnfices commerciaux, mais elle
a ses limites. Le concept simple passe sous silence certaines complications ralistes telles que le cot du
transport, le chmage, le cot de la dlocalisation du travail et du capital dune industrie lautre, les
barrires commerciales comme les subventions et les tarifs douaniers, et la diffrenciation entre les
produits, tous facteurs trs importants. Ricardo disait galement que largent ne pouvait traverser les
frontires, ce qui met mal sa thorie lge des socits multinationales et de la mobilit du capital
international.
THORIE LIE
LE CAPITALISME LIBRAL

BIOGRAPHIE EN 3 SECONDES
DAVID RICARDO
(17721823)
TEXTE EN 30 SECONDES
Katie Huston

Si deux pays peuvent produire les mmes marchandises, par exemple du bl et du tissu, mais pas
avec la mme aptitude comparative, ils trouveront leur avantage se cantonner chacun lune des
activits et changer lautre.
JAMES MILL
> Si les pays produisent ce quils savent le mieux faire mangues ou poisson, peu importe tous en
bnficient.

LE MODLE COMMERCIAL DE HECKSCHER-OHLIN


Thorie en 30 secondes
Bti sur la thorie de lavantage comparatif, le travail dEli Heckscher et Bertil Ohlin montre
quune productivit permanente mais diffrente selon les pays ne suffit pas expliquer les bnfices du
libre-change. Ils ont cherch largir la thorie en prenant en compte la varit des facteurs de
production lieu, main-duvre, capital et la manire dont ils influent sur lavantage comparatif. Par
exemple, alors quun pays dvelopp, disons les tats-Unis, possde une relative abondance de capital
et une main-duvre qualifie, un pays en voie de dveloppement, par exemple le Mexique, possde
une abondance de main-duvre moins qualifie. Par consquent, afin que chacun de ces pays puisse
bnficier du libre-change, ils doivent se concentrer sur les types de production qui utilisent leurs
lments les moins chers comparativement. Une technologie ncessitant une main-duvre trs
qualifie et un important capital, comme la fabrication de logiciels, de produits pharmaceutiques ou
aronautiques, sinstallera de prfrence aux tats-Unis, quand une production o le travail est intensif,
comme lobtention de matire premire ou lassemblage de pices, se fera au Mexique. Une telle
spcialisation augmente les bnfices commerciaux. Par exemple, les pays dvelopps peuvent acheter
leur matire premire et des produits moins chers sur le march international, pendant que les autres
pays ont accs des importations de technologies des prix raisonnables. La croissance est amliore
par ces changes, et la concentration sur la production intensive voit monter les taux salariaux en
raction la demande grandissante en main-duvre.
CONDENS EN 3 SECONDES
Ne pas voir ce que vous tes mais ce que vous avez l se tient lavantage comparatif !
RFLEXION EN 3 MINUTES
Le modle commercial de Heckscher-Ohlin prvoit que les pays riches exportent des produits qui
mobilisent beaucoup de capitaux en laissant la production qui ncessite une main-duvre importante
aux pays o celle-ci est abondante et moins chre. Cependant, cela implique que les derniers continuent
dexporter des marchandises bas prix en change des produits de haute technologie des premiers. On
peut prtexter que ces modles sont construits de longue date, mais quel est le rle jou par le
gouvernement ? A-t-il laiss faire passivement lavantage comparatif ou la-t-il cr intentionnellement
?
THORIES LIES
LA CROISSANCE NOCLASSIQUE
LA THORIE DU COMMERCE INTERNATIONAL
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
ELI HECKSCHER
18791952

BERTIL OHLIN
18991979
PAUL SAMUELSON
1915
TEXTE EN 30 SECONDES
Adam Fishwick

Les marchandises ncessitant beaucoup de [facteurs de production relativement abondants] et peu


de [facteurs relativement rares] pour tre produites sont exportes en change de celles qui
ncessitent des facteurs dans les proportions opposes.
BERTIL OHLIN
> Produire (et vendre) des marchandises qui utilisent les facteurs de production les plus abondants
bnficie au libre-change.

LA THORIE DU COMMERCE INTERNATIONAL


Thorie en 30 secondes
Paul Krugman, le thoricien du commerce international , cherchait mettre en lumire pendant les
annes 1960 et 1970 deux lments ngligs : les rendements dchelle croissants et la concurrence
imparfaite. En se concentrant sur la nature de la production industrielle, il affirmait que les conomies
dchelle offraient un avantage particulier aux grosses socits, capables de produire un cot bien
moins lev que les petites entreprises qui se lancent dans le mme secteur. Cela implique que le fait
dtre parmi les premiers arrivs dans une industrie donne un gros avantage qui permet daccumuler les
rendements croissants et dtouffer les concurrents potentiels, avec pour rsultat une situation de
concurrence entre monopoles ou oligopoles, o dnormes socits localises dans les pays riches
dominent certains secteurs industriels et faonnent le profil du commerce international. Les partisans de
cette thorie disent que lintervention gouvernementale serait capable de recrer une telle situation. Les
tarifs douaniers et les subventions protectrices permettraient quelques socits de spanouir et
creraient ainsi un avantage comptitif qui nexistait pas auparavant. Si lon offre une quipe de
football universitaire les meilleurs entraneurs, les meilleurs quipements sportifs et quon la fait jouer
rgulirement contre les meilleures quipes, elle a de grandes chances de parvenir au sommet les aides
gouvernementales aux entreprises agiraient de cette manire-l.
CONDENS EN 3 SECONDES
Si les plus grosses socits sont plus efficaces, les gouvernements pourraient peut-tre crer lavantage
comptitif.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Le succs des Japonais dans lexportation de produits industriels de pointe est cit comme preuve solide
de limportance permanente de la politique industrielle pour le commerce international. Cependant, les
monopoles que lintervention gouvernementale contribue installer peuvent empcher les changements
structuraux ncessaires et donner une trop grande influence aux socits soutenues par ltat. Qui plus
est, les gouvernements sont-ils toujours les meilleurs juges en matire dinvestissements ? Ils se
trompent souvent, et leurs erreurs peuvent tre mis en balance avec les bnfices prsums de leurs
interventions.
THORIES LIES
LE CAPITALISME LIBRAL
LE MERCANTILISME
LA THORIE DE LA NOUVELLE CROISSANCE
LAVANTAGE COMPARATIF
LA RECHERCHE DE RENTE

BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
ELHANAN HELPMAN
1946
PAUL KRUGMAN
1953
TEXTE EN 30 SECONDES
Adam Fishwick

Une petite avance prise par une rgion se cumulera au fil du temps, les exportations de la rgion de
tte vinant le secteur industriel des zones la trane.
PAUL KRUGMAN
> Si cest la taille qui compte, les gouvernements devraient intervenir pour crer de plus grosses
socits.

DAVID RICARDO
Si tant est quune personne soit juge sur ses actes, les rfrences de David Ricardo dans le monde
de la finance peuvent sans nul doute servir de recommandation pour ses ides plus philosophiques sur
lconomie. Lun des dix-sept enfants dune famille juive sfarade ayant migr de Hollande en
Angleterre peu de temps avant sa naissance, il avait hrit de son pre un don quasi magique pour le
march financier. Rejoignant les affaires paternelles lge de quatorze ans, il se fit si rapidement une
rputation que, lorsquil partit sept ans plus tard, il fut capable de monter sa propre socit. Pourquoi ce
dpart ? Lagent de change srieux et pondr quil tait venait de tomber amoureux dune jolie
quakeresse et, pour lpouser, il renia famille et religion. Sa mre ne lui adressa plus jamais la parole.
Son succs dans la finance continua cependant, tel point quil devint totalement indpendant vingtsix ans et se retira des affaires lge de quarante-deux ans, en possession dune fortune de deux
millions et demi de dollars. Pendant ce temps, huit enfants taient ns de leur union.
Ricardo se tourna vers lconomie aprs la lecture de louvrage dAdam Smith, La richesse des nations.
Il navait pas trente ans et en fit une sorte de passe-temps, frquentant quelques-uns des grands penseurs
de lpoque, tels James Mill et Thomas Malthus. Il devint un avocat prcoce de la thorie montaire et
sema la zizanie en 1809 quand il accusa la Banque dAngleterre de crer linflation en imprimant trop
de billets. Cependant, ses plus grandes contributions la thorie conomique furent la loi des
rendements marginaux dcroissants explique dans son Essai sur linfluence des bas prix du bl sur
les profits du capital (1815) et la thorie de lavantage comparatif, expose dans son ouvrage dcisif,
Des principes de lconomie politique et de limpt, en 1817. Membre du Parlement de 1819 sa mort
en 1823, il tait respect de la classe politique aussi bien gauche qu droite
1772
Nat Londres
1786
Rejoint son pre dans les affaires
1793
pouse Priscilla Anne Wilkinson
1810
Publie Essai sur le haut prix du lingot : preuve de la dprciation des billets de banque
1814
Se retire des affaires, en possession dune fortune
1815
Publie Essai sur linfluence des bas prix du bl sur les profits du capital
1817

Publie Des principes de lconomie politique et de limpt


1819
lu dput de Portarlington, en Irlande
1823
Meurt Gatcombe Park, dans le Gloucestershire

LA ZONE MONTAIRE OPTIMALE


Thorie en 30 secondes
Comment peut-on savoir si une conomie locale, comme celle dun pays, a intrt avoir sa propre
monnaie ou si deux ou plusieurs pays doivent adopter une monnaie commune ? Lconomiste Robert
Mundell reut le prix Nobel dconomie en 1999 pour avoir bti une thorie sur la question. Il prconise
que, si plusieurs conomies locales ne rpondent pas toutes de la mme manire aux chocs extrieurs, il
vaut mieux quelles gardent leurs monnaies particulires et adoptent des taux de change fluctuants qui
serviront de tampons et prserveront la stabilit de chacune. Comment savoir si lhomognit est
suffisante pour crer une monnaie commune ? Mundell propose quatre critres : les travailleurs doivent
tre prts changer de lieu pour trouver du travail ; il doit y avoir une libert de mouvement du capital ;
lconomie doit tre diversifie ; et il doit exister un systme fiscal qui puisse transfrer de largent dun
lieu lautre au besoin. La thorie de la zone montaire optimale a t utilise en faveur de la cration
de leuro, monnaie commune seize pays europens.
CONDENS EN 3 SECONDES
Si une conomie est homogne, elle peut partager une monnaie unique. Si elle ne lest pas, chaque pays
doit garder sa propre monnaie.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Le problme de cette thorie, cest quelle peut uniquement constater si une monnaie existante russit le
test de la zone montaire optimale ou si plusieurs monnaies peuvent se runir en une seule, mais elle
parle trs peu de la manire dentrer dans la zone. Il existe une autre difficult : lUnion europenne ne
remplit pas tous les critres, puisquelle a une trs faible mobilit du travail et ne possde aucun
systme fiscal permettant de transfrer largent des pays riches vers les pays pauvres.
THORIE LIE
LIMPOSSIBLE TRINIT
BIOGRAPHIE EN 3 SECONDES
ROBERT MUNDELL
1932
TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Lavnement de leuro peut savrer tre le dveloppement le plus important au sein des
arrangements montaires internationaux depuis lmergence du dollar en tant que monnaie
dominante peu aprs la cration de la banque centrale des tats-Unis, le Systme fdral de rserve,
en 1913.
ROBERT MUNDELL
> Il y a jusqu prsent seize pays europens dont les conomies sont considres comme
suffisamment homognes pour partager une monnaie leuro.

LIMPOSSIBLE TRINIT
Thorie en 30 secondes
Quand il sagit de politique montaire, les tats se font exigeants. Ils peuvent demander un taux de
change fixe par lequel une valeur montaire est indexe sur les autres pour stabiliser le commerce
international. Ils exigent la mobilit des capitaux pour que les investisseurs transportent leur argent dun
pays lautre. Et ils veulent aussi garder le contrle sur leur politique montaire, afin de pouvoir
changer les taux dintrt pour combattre le chmage ou linflation. Cependant, Robert Mundell et
Marcus Fleming ont dmontr en 1962 quil nest possible dobtenir que deux des trois choses cidessus, selon un principe appel trilemme . Imaginons que le Mexique choisisse un taux de change
fixe. Il possde aussi la mobilit des capitaux, puisque la finance internationale actuelle traverse
librement les frontires, que cela lui plaise ou non. Si le pays essaie de prendre le contrle sur sa
politique montaire par exemple, en baissant les taux dintrt pour combattre le chmage il se cre
un problme. Si ces taux chutent, les investisseurs vont fuir sa monnaie pour trouver ailleurs de
meilleurs rendements. Cela signifie que le Mexique devra dfendre sa monnaie en utilisant ses
prcieuses rserves, ou admettre sa dfaite et remonter les taux dintrt. Pour rsumer, si un pays veut
avoir un taux de change fixe et la mobilit des capitaux, il ne peut pas avoir de politique montaire
indpendante. Les gouvernements sont donc obligs de faire un choix : donner la priorit la gestion
macroconomique la capacit de ragir linflation ou la rcession ou un commerce
international stable.
CONDENS EN 3 SECONDES
Taux de change fixe, mobilit des capitaux ou contrle de la politique montaire ? Choisissez-en deux,
parce que vous ne pouvez pas tout avoir. Quel trilemme !
RFLEXION EN 3 MINUTES
La mobilit des capitaux na pas toujours t une vidence ; en fait, lhistoire du systme montaire
international se rduit deux objectifs poursuivis par les gouvernements. Avant la Grande Dpression,
la plupart des tats choisissaient la mobilit des capitaux et les taux de change fixes, et leurs banques
centrales ne pouvaient donc pas combattre le chmage. Aprs la Deuxime Guerre mondiale, les pays
mirent en uvre des contrles des capitaux afin dobtenir des taux de change fixes et un contrle des
politiques montaires. Mais, aujourdhui, on ne peut plus vraiment se passer de mobilit, et mme la
Chine lve ses contrles sur les capitaux.
THORIE LIE
LE MONTARISME
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
ROBERT MUNDELL
1932
JOHN MARCUS FLEMING

19111976
TEXTE EN 30 SECONDES
Katie Huston

Si on lit la littrature montaire internationale du temps o Mundell tait en pleine gloire, on a


limpression quil tait en avance de dix ou quinze ans sur ses contemporains. Il imaginait un
monde dans lequel largent voyageait librement et massivement partout o il pouvait obtenir les
meilleurs rendements.
PAUL KRUGMAN
> Un pays peut choisir davoir un taux de change fixe et de favoriser la mobilit des capitaux, au
dtriment du contrle de sa politique montaire.

LA PARIT DE POUVOIR DACHAT


Thorie en 30 secondes
Que vaudrait un dollar en livres ou en yens dans un monde sans frontires ou, comme le disent les
conomistes, dans lequel les marchs ne seraient pas dnaturs et fonctionneraient partout librement ?
Dans un tel monde, tout serait au mme prix, que lon vive New York, Paris ou Tokyo. Et cela se
reflterait sur les taux de change des diffrentes monnaies. Si la mme voiture cotait 15 000 dollars
New York et 9 000 livres Londres, un dollar devrait valoir 0,60 livre, mais lconomie ne fonctionne
pas comme a. La plupart du temps, les taux de change ne correspondent pas la parit de pouvoir
dachat. Les conomistes disent alors que lune des monnaies est sous-value et lautre
survalue . Pour continuer avec lexemple ci-dessus, si le taux de change est d1 dollar pour 0,5 livre,
le dollar est sous-valu et la livre survalue. Le magazine The Economist propose un critre de
rfrence pour comparer les monnaies. Il sagit du fameux index Big Mac, qui examine le prix en
dollars du clbre hamburger vendu dans tous les pays. En 2009, le plus cher tait celui de la Norvge
(5,79 $) et le moins cher celui de la Malaisie (1,70 $), suggrant que ces monnaies taient lune la plus
survalue et lautre, la plus sous-value. Aux tats-Unis, le Big Mac cotait 3 ,54 $.
CONDENS EN 3 SECONDES
Dbarrassons-nous des frontires et notre hamburger sera au mme prix partout. Sil ne lest pas, cest
parce que les gouvernements jonglent avec les taux de change.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Le problme de cette thorie, cest quelle imagine un monde ouvert idal, qui nexiste pas. Son ct
positif est quelle propose un repre pour comparer les valeurs des diffrentes monnaies. Mais cela aussi
pose des difficults. Comment comparer deux conomies quand la faon de consommer est si diffrente
dun pays lautre ? Lindex Big Mac est critiquable parce que la demande en restaurants McDonalds
nest pas la mme dans les pays dvelopps et dans ceux qui sont en voie de dveloppement.
THORIES LIES
LIMPOSSIBLE TRINIT
LA ZONE MONTAIRE OPTIMALE
BIOGRAPHIE EN 3 SECONDES
KARL GUSTAV CASSEL
18661945
TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Une monnaie mondiale !


KARL GUSTAV CASSEL
(DERNIRES PAROLES)
> Dans une vritable conomie mondiale libre, une fois le taux de change pris en compte, tout serait
au mme prix partout.

CHOIX

Choix
Glossaire
analyse cot-bnfice Processus de prise de dcision par lequel une personne dcide si le bnfice tir
de quelque chose justifie son cot dacquisition ou de mise en uvre.
altruisme Dsir de faire du bien aux autres sans attente de gains personnels. Ce concept, en
contradiction avec lide communment rpandue qui consiste croire que tout ce qui intresse les tres
humains cest daugmenter leurs propres revenus, se concilie difficilement avec la plupart des thories
conomiques classiques.
aversion au risque Refus de prendre des risques. Laversion au risque chez une personne la conduit
investir son argent dans des valeurs sres au faible retour sur investissement (par exemple, un compte
dpargne ou des bons du trsor) au lieu de sexposer aux caprices du march financier. Celui qui a
moins peur du risque prfre investir dans des actions, qui offrent un grand potentiel de gains mais aussi
des possibilits de pertes plus importantes.
cadrage Faon dont une personne peroit le monde et manire dont sa vision influence ses prises de
dcision, conomiques ou autres. Le cadrage peut tre dtermin par lducation parentale et scolaire,
lenvironnement social ainsi que la personnalit du sujet. Il peut tre manipul par les politiciens, les
publicistes ou autres personnes dsirant influer sur les rsultats.
conomie comportementale Approche qui tient compte des facteurs sociaux et motionnels dans le
processus de prise de dcision. Alors que les modles prcdents avaient dlibrment rejet la
psychologie pour stablir comme science pure, lconomie comportementale cherche montrer que le
choix est influenc par le cadrage, lintuition et la pression des pairs. La conclusion importante est que
la prise de dcision nest pas ncessairement un processus rationnel comme on le croit gnralement.
exubrance irrationnelle Expression utilise par Alan Greenspan, le dernier prsident de la Rserve
fdrale des tats-Unis, pour dcrire lexpansion des marchs financiers des annes 1990. Il suggrait
que le march tait survalu et risquait de retomber brutalement dans la ralit prdiction qui sest
rvle exacte quelques annes plus tard. Cette expression est de Robert Shiller, qui la utilise comme
titre de son ouvrage publi en 2000.
lobbyiste Personne employe pour persuader le gouvernement dadopter une politique bnficiant aux
intrts spcifiques dune association ou dune socit particulire. Le terme vient sans doute de la
tradition consistant aborder les parlementaires pendant quils sont dans les halls (ou lobbies ) du
Parlement de Londres avant et aprs les dbats.
monopole Domination dun march par une entreprise lexclusion de toutes les autres.
subprime Littralement, sous ( sub) le meilleur ( prime en anglais). Le terme sapplique aux prts
comportant un risque trs lev de dfaut de paiement. Il existe plusieurs raisons qui amnent classer
un prt dans les subprimes . Les emprunteurs peuvent avoir une faible capacit de remboursement
et/ou un historique de mauvais payeurs. Le prt lui-mme peut reprsenter une proportion du capital
plus leve que la normale recommande (par exemple, hypothques de 110 %). Lemprunteur peut ne

pas avoir fourni tous les justificatifs habituels (par exemple, un bulletin de salaire).
utilit Mesure de ce que gagne une personne poursuivre une certaine action. En conomie, cela se
rfre surtout la consommation de biens et de services. Lconomie classique affirme que le particulier
est uniquement motiv par ce qui optimise lutilit, bien que des thories ultrieures aient tent de crer
un modle plus harmonieux.

LE CHOIX RATIONNEL
Thorie en 30 secondes
Tout le monde veut tre le plus heureux possible, malgr les contraintes que lon subit. Quand il
sagit de prendre des dcisions, que ce soit pour acheter une voiture ou pour partir en vacances, chacun
utilise toute linformation disponible et soupse les cots et les bnfices pour faire le choix rationnel
qui lui permettra datteindre le bonheur, ce bon choix qui optimise lutilit. Dans un monde idal,
chaque personne devrait accder toute linformation existante sur tous les choix et leurs rsultats
ventuels et avoir le temps et la possibilit de peser chaque dcision par rapport aux autres mais cest
rarement le cas. Gary Becker, contributeur cl de la thorie, explique que la rationalit nest pas la
mme pour tous, quelle se fonde plutt sur les vues et prfrences individuelles, et quelle est soumise
des contraintes de temps, de revenu, de capacit cognitive et daccs linformation. Cela aide les
conomistes analyser la prise de dcision sous langle de lincertitude ; ils peuvent modeler la
conduite rationnelle pour prdire les futures actions des gens, ce qui permet de prvoir des
tendances conomiques plus larges. La thorie est galement trs utilise en politique et en sociologie.
En politique, elle a rorganis ltude des groupes dintrt, des lections et de la bureaucratie et a
fourni un moyen de comprendre les relations entre tats ; en sociologie (et plus spcifiquement en
criminologie), on lutilise pour comprendre les raisons qui poussent commettre des crimes, afin
dviter quils se renouvellent.
CONDENS EN 3 SECONDES
Les hommes ne prennent pas de dcisions sans une bonne raison. Quils choisissent une voiture, une
universit ou une pouse, ils examinent toutes les donnes disponibles et se crent un jugement
rationnel.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Becker affirmait que les gens utilisaient lanalyse cot / bnfices pour tous leurs choix, y compris en
matire daltruisme, de crime, de discrimination, daffaires familiales et domestiques, et mme de
punition. Cependant, commettre un meurtre ou devenir alcoolique ne participe pas vraiment dun choix
et dautres thories viennent contrer celle-ci pour expliquer certains comportements. La psychologie par
exemple explique que les gens ne sont pas toujours rationnels mais utilisent leur instinct et quelques
repres pour prendre leurs dcisions. Dautres thories mettent laccent sur la myopie (manque de vision
long terme) et linertie (tendance ne pas agir).
THORIES LIES
LCONOMIE CLASSIQUE
LES ATTENTES RATIONNELLES
LA THORIE DES JEUX
LE CHOIX PUBLIC
LA THORIE DE LUTILIT ESCOMPTE

BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
JEREMY BENTHAM
17481832
GARY BECKER
1930
TEXTE EN 30 SECONDES
Katie Huston

Les particuliers maximisent leur bien-tre tel quils le conoivent, quils soient gostes, altruistes,
loyaux, malveillants ou masochistes.
GARY BECKER
> Toutes les dcisions que nous prenons dans la vie, quil sagisse dacheter une voiture ou de
dcider de nous marier, sont fondes sur la mise en balance du pour et du contre pour chaque option,
en utilisant toute linformation disponible.

LA THORIE DES JEUX


Thorie en 30 secondes
Tous les jours, des dcisions stratgiques sont prises par des particuliers, des entreprises et des
gouvernements. Comme dans tout jeu de stratgie, elles interviennent sans que le joueur soit inform
ou trs mal des dcisions des autres. Sans cette connaissance, comment peut-on choisir la suite des
actions mener ? La thorie des jeux est utilise en conomie pour donner un modle la prise de
dcision dans un environnement minemment stratgique. Le but est de comprendre les interactions qui
interviennent quand les rsultats dun joueur dpendent des choix des autres. Plus gnralement, la
thorie dclare que tous les choix sont simultans. Chaque participant au jeu prend sa dcision en
fonction de ce quil prvoit du comportement des autres. Microsoft annoncera-t-il la sortie de son
dernier produit sil sattend voir Apple diter quelque chose dquivalent ? De plus, certains cas ont
rcemment attir lattention sur le fait que la gestion du temps est squentielle et se fonde sur des jeux
renouvels. Linteraction rpte signifie que les socits ne prennent pas leurs dcisions uniquement en
pensant aux profits immdiats, mais galement en anticipant les ractions de leurs concurrents. Par
exemple, Coke va-t-il dcider de baisser ses prix sachant que Pepsi peut ragir par une guerre des
tiquettes dans laquelle les deux entreprises seraient perdantes et qui pourrait permettre lune delles
daugmenter considrablement ses parts de march ?
CONDENS EN 3 SECONDES
Quel est le point commun entre les affaires, lamour et la guerre ? Ce sont tous des jeux de stratgie.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Les partisans de la thorie des jeux mettent lemphase sur ses qualits prdictives. Comme elle fournit
des moyens scientifiques pour crer des modles comportementaux, elle est vue comme un outil vital
dans la comprhension des complexits de la prise de dcision. Cependant, un modle mathmatique
des interactions stratgiques peut-il vraiment reproduire le rseau dinfluences qui agissent sur les choix
conomiques ? Par exemple, les facteurs extrieurs au jeu peuvent avoir un impact important sur ces
dcisions.
THORIES LIES
LE CHOIX RATIONNEL
LE CHOIX PUBLIC
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
ANATOL RAPOPORT
19112007
JOHN NASH
1928

TEXTE EN 30 SECONDES
Adam Fishwick

Le gnral qui gagne une bataille a mdit, calcul, avant de combattre. Le gnral qui perd une
bataille a fait moins de calculs. Donc, beaucoup de stratgie mne la victoire, peu de stratgie la
dfaite : que dire du hasard total !
SUN TZU
> Les dcisions stratgiques se prennent selon les actions et ractions prsumes des autres joueurs.
vous de jouer.

GARY BECKER
Les enfants reprsentent-ils un meilleur investissement que les pensions de retraite ? Les gens
pratiquent-ils la discrimination en augmentant le prix de la transaction quand ils vendent un groupe
ethnique diffrent ? Les criminels soupsent-ils rationnellement les gains financiers que leur rapporte
leur mfait par rapport la peine quils encourent sils se font prendre ? Les couples fortuns ont-ils
plus de chances de rester ensemble que les couples pauvres parce que, pour eux, le cot du divorce est
plus lourd ? Ces questions sont rarement poses par les thories conomiques traditionnelles, pourtant
ce sont quelques-unes des rflexions souleves par Gary Becker, qui a pass sa vie fusionner les
disciplines souvent antagonistes que sont lconomie et la sociologie. N en 1930 Pottsville en
Pennsylvanie, son intrt pour lconomie a dbut alors quil lui fallait lire les revues spcialises son
pre dont la vue tait dfaillante. Son application pratique de thories souvent abstraites fut encourage
par Milton Friedman, son professeur luniversit de Chicago dans les annes 1950. Son premier travail
de concrtisation de ces thories fut tout dabord rejet par le Journal of Political Economy, et il fallut
plusieurs annes pour que son approche soit accepte plutt reculons dans le courant de penses.
Son premier livre, The Economics of Discrimination, publi en 1957, qui analysait limpact des prjugs
raciaux sur lemploi des minorits, reut des critiques mitiges bien quil soit aujourdhui considr
comme une uvre dcisive. Lune de ses thories les plus controverses fut son thorme de lenfant
gt , publi dans son ouvrage A Treatise on the Family, qui stipule que mme un enfant gt se
comporte bien avec ses frres et surs afin de sassurer une plus grande part de la bienveillance
parentale. Lconomie, suggre-t-il, opre mme au sein des relations familiales.
Dans les annes 1990, le reste du monde avait rejoint Becker et il reut le prix Nobel dconomie. Son
style humoristique a t largement adopt depuis lors dans toute une srie de livres de vulgarisation de
lconomie comme Freakonomics, The Economics Naturalist, et The Undercover Economist.
1930
Nat Pottsville, en Pennsylvanie
1951
Obtient sa licence luniversit de Princeton
1954
pouse Doria Slote
1955
Reoit son diplme de doctorat luniversit de Chicago
1957
Publie The Economics of Discrimination
1958
Devient professeur dconomie luniversit de Columbia

1970
Devient professeur dconomie luniversit de Chicago
1980
pouse Guity Nashat
1981
Publie A Treatise on the Family
1983
Devient professeur de sociologie luniversit de Chicago
19852004
Tient un ditorial mensuel dans le magazine Business Week
1992
Reoit le prix Nobel dconomie
2007
Reoit la Mdaille prsidentielle de la libert des mains de George W. Bush

LE CHOIX PUBLIC
Thorie en 30 secondes
Les thoriciens du choix public appliquent le point de vue du choix rationnel la politique. Ils
pensent que les acteurs politiques et conomiques se comportent de la mme manire en cherchant
maximiser leur intrt personnel. Les politiciens traitent souvent ltat comme un tout, alors que les
partisans du choix public considrent toute action comme devant rsulter des intrts personnels de
multiples individus. Selon eux, les dcisions sont prises par des bureaucrates cherchant augmenter leur
salaire et des hommes dtat qui visent tre rlus. Si la politique suivait les mmes rgles que le
march conomique, on pourrait sattendre ce quelle soit aussi efficace. Cependant, la comptition,
qui assure lefficience du march, y est moins prsente. Par exemple, les responsables en charge de
lagriculture ont le monopole sur les dcisions politiques dans ce domaine ils ont le contrle total sur
la manire dont ils grent le budget. Le rsultat est que leurs dcisions ont tendance ne pas reflter
lintrt gnral, mais les intrts particuliers des acteurs politiques. Les thoriciens du choix public en
concluent quil serait plus profitable de diminuer leur intervention dans lconomie. ct de cette
observation de la bureaucratie, ils tudient galement le paradoxe des systmes lectoraux et le rle des
partis et des lobbies.
CONDENS EN 3 SECONDES
Le politicien est un homme comme les autres ; il a beau parler de bien public, cest son intrt personnel
qui prime.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Le choix public est souvent critiqu comme tant partial. Cependant, ses partisans rpondent que mme
les motifs altruistes ou humanitaires peuvent avoir une explication goste. La recherche de lintrt
public est ainsi possible, mais uniquement si elle saccorde aux intrts particuliers ! Les thoriciens du
choix public croient aussi analyser laction politique laide doutils scientifiques, mais ils ne font
souvent que dfendre leurs propres convictions, en prnant un gouvernement plus restreint.
THORIES LIES
LE CHOIX RATIONNEL
LA THORIE DES JEUX
LA RECHERCHE DE RENTE
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
JAMES BUCHANAN
1919
GORDON TULLOCK
1922

GEORGE STIGLER
19111991
TEXTE EN 30 SECONDES
Aurlie Marchal

si vous voulez amliorer la politique, changez les rgles et revoyez la structure. Nattendez pas
que les politiciens changent de comportement. Ils agissent en fonction de leurs intrts.
JAMES BUCHANAN
> Les politiciens se soucient plus souvent de leur rlection que de lintrt public ; les lecteurs
sintressent dabord leur portefeuille.

LA THORIE DE LUTILIT ESCOMPTE


Thorie en 30 secondes
Comment allez-vous choisir les actions dans lesquelles investir, sachant que vous ntes pas certain
de ce qui se passera dans lavenir ? Prendrez-vous la start-up de biotechnologie susceptible de sortir un
produit miracle dans dix ans mais qui risque de faire un flop avant ? Ou allez-vous opter pour la discrte
compagnie dlectricit qui fournit des rendements modrs depuis des dcennies ? Tout en considrant
la probabilit que la biotechnologie puisse rapporter gros, vous avez galement un peu peur de perdre
votre argent si les choses tournent au vinaigre (les conomistes appellent a laversion au risque). Si
lventualit dune perte dargent vous met vraiment trs mal laise (rduisant votre utilit, en langage
dconomiste), il vaut mieux que vous investissiez dans la compagnie lectrique. Et, si vous navez que
faire de rcolter des dividendes, dpensez plutt votre argent dans une nouvelle voiture ou une croisire.
Selon les conomistes John von Neumann et Oskar Morgenstern, tout cela peut se rsumer en une
formule mathmatique qui reflte la manire dont les gens prennent des dcisions dans lincertitude.
Leur travail complte les thories de la valeur escompte , qui ne prennent en compte que les deux
premiers critres (le rendement possible et les probabilits pour quil soit effectif). Cela ne suffisant pas,
il faut galement considrer la satisfaction de gagner et le dsespoir de perdre.
CONDENS EN 3 SECONDES
Comment les gens prennent-ils des dcisions dans un climat dincertitude ? En soupesant les
probabilits de rendements possibles et la satisfaction que chacun peut leur apporter.
RFLEXION EN 3 MINUTES
La thorie parat simple et gniale. Mais est-il raliste daffirmer que les gens investissent sur la seule
base dune estimation rationnelle des probabilits de rendements potentiels ? Aprs tout, Alan
Greenspan, prsident de la banque centrale des tats-Unis de 1988 2006, parlait des annes 1990
comme dune priode d exubrance irrationnelle , qui voyait les investisseurs parier sur des marchs
financiers de plus en plus loigns de la ralit et dune perspective de gains potentiels. La bulle des
subprimes ne reprsente quun exemple de ce comportement.
THORIES LIES
LE CHOIX RATIONNEL
LA THORIE DES JEUX
LA THORIE DES PERSPECTIVES
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
JOHN VON NEUMANN
19031957
OSKAR MORGENSTERN

19021977
TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Rien nest plus difficile, et donc plus prcieux, que dtre capable de dcider.
NAPOLON BONAPARTE
> Songez votre bonheur quand votre investissement portera ses fruits, ou votre dsespoir sil
scroule. Cest ce qui affecte vos dcisions.

LA THORIE DES PERSPECTIVES


Thorie en 30 secondes
La majeure partie de la pense conomique actuelle se fonde sur des modles oprant selon les
hypothses du choix rationnel, comme dans le cas de la thorie de lutilit escompte examine
prcdemment. Au dbut des annes 1980 cependant, Daniel Kahneman et Amos Tversky ont
dvelopp une nouvelle thorie, celle des perspectives. Ils expliquent que la manire dont les gens
cadrent leurs dcisions influe considrablement sur leur faon de faire des choix. Autrement dit, ceux-ci
ne dpendent pas uniquement des probabilits et des rsultats potentiels ainsi que laffirme la thorie du
choix rationnel, mais galement de la manire dont ils sont prsents. Les patients atteints de cancer, par
exemple, prfrent une thrapie qui leur offre neuf chances sur dix de vivre celle qui donne une
chance sur dix de mourir, mme si, objectivement, les deux sont identiques. Le cadrage est un processus
subjectif par lequel les gens valorisent un choix plutt quun autre. La diffrence essentielle avec
lutilit escompte rside dans le fait que tout le monde ne cadre pas ses choix de la mme faon. Ainsi,
mme si deux personnes ont galement peur de se tromper, elles peuvent choisir des options opposes
cause de leurs cadrages diffrents. La thorie des perspectives rapproche lconomie de la psychologie
dont Kahneman et Tversky taient deux spcialistes et sintgre dans lcole de pense appele
conomie comportementale .
CONDENS EN 3 SECONDES
Comment les gens prennent-ils des dcisions dans un climat dincertitude ? En comparant les
consquences potentielles de leur situation et de leurs actions actuelles (ou du moins ce quils en
voient).
RFLEXION EN 3 MINUTES
Cette thorie semble tre une extension intressante pour les hypothses de lutilit escompte. Mais
une fois accepte lide que le cadrage joue un rle dans la prise de dcision, il faut expliquer ce qui le
dtermine cest--dire les processus qui font que les gens valorisent une chose plutt quune autre.
Cela semble relever davantage de la sociologie ou mme de la psychologie que de lconomie. Sans tre
problmatique pour autant, cela suggre que les questions du monde rel ont des approches
pluridisciplinaires.
THORIES LIES
LA THORIE DE LUTILIT ESCOMPTE
LE CHOIX RATIONNEL
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
DANIEL KAHNEMAN
1934
AMOS TVERSKY

19371996
TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Les gens attribuent une bien plus grande probabilit la vracit de leurs opinions que cela nest
justifi. Cest lune des raisons qui les amnent miser autant sur le march financier, souvent avec
de mauvais rsultats.
DANIEL KAHNEMAN
> Plutt que les choix possibles, cest souvent notre perception de la faon dont les options sont
prsentes qui dtermine nos dcisions.

BUDGETS ET TAXES

Budgets et taxes
Glossaire
dficit Dpense du gouvernement suprieure ce quil peroit en impts.
demande collective Demande totale en biens et services au sein dune conomie un certain moment.
Le gouvernement peut linfluencer par sa politique montaire (contrle des sommes en circulation dans
le pays) et/ou par sa politique fiscale (augmentation/diminution du montant des dpenses publiques).
lasticit Mesure de lavantage offert par un produit ou service, induisant la flexibilit de son prix. Une
grande lasticit montre que les consommateurs peuvent sen passer ou quils en trouvent partout ; dans
ce cas, la moindre variation de prix les encourage ou les rebute. Un produit ou service sans lasticit est
de ceux que les consommateurs considrent comme essentiel ou rare ; dans ce cas, ils lachtent mme
si le prix grimpe considrablement.
liquidit Capacit que possde un bien dtre achet et vendu sans une grande perte de valeur.
obligation Forme de garantie en matire de dette. Lmetteur en met gnralement pour financer ses
investissements. En retour, il doit payer des intrts au dtenteur des obligations jusqu leur maturit
, moment auquel il rend la somme dorigine pour effacer sa dette. Les obligations sont le plus souvent
mises par les gouvernements, les banques et les socits avec des chances de cinq trente ans.
offre Partie de lconomie qui offre des produits et services, en dautres termes des socits avec
leurs employs. Les thories de loffre se concentrent sur la manire de rendre lconomie favorable aux
affaires et de minimiser la rgulation gouvernementale.
perte sche Perte en efficacit cre par la manipulation artificielle dun march, par le biais dun
monopole ou dune subvention par exemple. Si une socit a le monopole sur un produit et quelle en
augmente le prix, sa perte sche est provoque par le dpart de consommateurs qui auraient achet le
produit sil tait rest un prix raisonnable. Inversement, si un produit est subventionn pour coter
moins cher que sa valeur marchande, la perte sche correspond la dpense des consommateurs qui ne
lauraient pas achet sil ntait pas aussi bon march.
plus-value Diffrence entre le prix dachat et le prix de vente, autrement dit profit issu des biens du
capital comme la proprit, les actions et obligations, ainsi que les uvres dart. Les plus-values sont
gnralement soumises des taxes ayant un taux diffrent de celui des impts sur le revenu, ou en sont
parfois exonres.
politique fiscale Utilisation des dpenses et des taxes publiques pour influer sur la performance
conomique dun pays. Cela inclut gnralement une hausse des impts et/ou la vente dobligations
gouvernementales pour financer des travaux et services publics.
rcession Priode durant laquelle lconomie dun pays se contracte. Les symptmes typiques en sont :
une rduction des dpenses de la consommation, un investissement rduit du capital, une augmentation
des banqueroutes et une hausse du chmage. La mesure habituelle de la rcession est une chute du PIB
(produit intrieur brut) pendant au moins deux trimestres conscutifs. Les ractions typiques des

gouvernements sont les paquets de stimulus comprenant laugmentation de la masse montaire et/ou des
dpenses dtat.
stimulus Mesures mises en place pour redresser une conomie en berne. Ils prennent gnralement la
forme dun accroissement de la masse montaire, dune baisse des impts et/ou dune augmentation des
dpenses dtat.
triangle de Harberger Diagramme qui mesure leffet de la perte sche sur un march (voir plus
haut). Du nom de lconomiste Arnold Harberger.

LINCIDENCE FISCALE
Thorie en 30 secondes
Supposons quun gouvernement souhaite taxer le carburant mais craigne la colre de ses lecteurs. Il
peut dcider dimposer les compagnies ptrolires plutt que leurs clients. Cela semble ingnieux de
pnaliser les mchantes grosses socits au lieu dun public de particuliers qui votent mais il y a un
hic. Les producteurs ne veulent pas non plus supporter la taxe, alors ils augmentent leurs prix. Les
consommateurs se retrouvent de toute faon avec au moins une partie payer, mme si ce nest pas
eux de faire un chque au gouvernement. Mais les producteurs ne peuvent pas ncessairement se
dcharger de la totalit de leur d. Sils essaient, ils risquent de ne pas pouvoir se dbarrasser de tous les
produits quils ont vendre. Ils optent donc pour un compromis et choisissent un prix qui compense
partiellement ce quils doivent. On arrive une situation o le fardeau de la taxe est support en partie
par le consommateur et en partie par le producteur. Mais qui dtermine la part qui revient chacun ?
Les conomistes disent que cela dpend de llasticit de loffre et de la demande. Si les consommateurs
peroivent un certain produit comme essentiel et non lastique , ils sont prts payer la majeure
partie de la taxe mais, sils ne sont pas trs intresss, le produit est dit lastique et cest alors au
producteur de supporter le fardeau.
CONDENS EN 3 SECONDES
Une taxe destine quelquun dautre peut se retourner contre vous vous en payez bien plus que vous
ne croyez.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Les marchandises comme le tabac, lalcool et lessence ont une demande trs peu lastique. Peu de gens
peuvent se passer au quotidien de leurs cigarettes, de leur bire ou de leur voiture pour aller travailler. Il
nest pas non plus facile pour les producteurs dajuster rapidement leur offre. Les gouvernements rusent
en taxant la consommation de ces produits.
THORIE LIE
LA CHARGE FISCALE EXCDENTAIRE
BIOGRAPHIE EN 3 SECONDES
RICHARD MUSGRAVE
19102007
TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Une bonne taxe, cela nexiste pas.


WINSTON CHURCHILL
> Une nouvelle voiture, cest sans doute intressant, mais ce nest pas essentiel, alors vous ne payez
quune petite partie de la taxe. Par contre, chacun de nous a besoin de carburant et l, cest une
autre histoire.

LA CHARGE FISCALE EXCDENTAIRE


Thorie en 30 secondes
La charge fiscale excdentaire est un exemple de perte sche, selon les conomistes. Cela se produit
lorsquun prix ne reflte pas lquilibre entre loffre et la demande. Si le caf, par exemple, est vendu
plus cher parce quun vendeur monopolise le march, celui-ci fera de gros profits, mais les
consommateurs en achteront moins sil est trop cher. Le surplus de profits gnrs par la socit sera
infrieur aux gains potentiels provenant des tasses de caf qui auraient pu tre bues. Cest cette
diffrence qui reprsente la perte sche. Le rsultat est peut-tre excellent pour la socit en situation de
monopole, mais finalement mauvais pour lconomie. Il y a charge excdentaire quand les
gouvernements imposent des taxes sur les biens et services, car elles sont reportes sur les
consommateurs sous forme de hausse des prix. Ltat gagne plus dargent mais les gens achtent moins
et, comme dans le cas du monopole, cest le gouvernement qui en bnficie, le problme tant que, si
les taxes doublent, la charge risque de quadrupler.
CONDENS EN 3 SECONDES
Les taxes cotent davantage que la somme dargent que le gouvernement nous prend. Elles reprsentent
galement toutes ces choses que nous aurions pu acheter si elles ntaient pas aussi chres.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Lune des affirmations les plus importantes de la thorie est que les marchs sont gnralement parfaits.
Mais, si lon suit lide de dpart des nokeynsiens (voir ici) stipulant que dans le monde rel cest loin
dtre le cas, les taxes deviennent un moyen de corriger les imperfections. Certains conomistes pensent
quelles sont utiles pour redistribuer les revenus des riches aux pauvres, arguant quune rpartition plus
quitable des richesses favorise la croissance.
THORIES LIES
LINCIDENCE FISCALE
LE MARGINALISME
BIOGRAPHIE EN 3 SECONDES
ARNOLD HARBERGER
1924
TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Par ailleurs, il nexiste pratiquement aucun vnement conomique pour lequel loffre et la
demande nentrent pas en ligne de compte. Donc, si lon sait vraiment les manier et les faire jouer
dans diffrents contextes des moments adquats, on prend lavantage.
ARNOLD HARBERGER
> Sil y a trop de taxes, les gens ne peuvent plus acheter et cest une perte sche pour lconomie
dans son ensemble.

ALFRED MARSHALL
Tatillon, maniaque, obnubil par les dtails et sujet transformer ses meilleurs amis en ennemis
force dinflexibilit, voici Alfred Marshall, qui connut malgr tout la conscration professionnelle.
conomiste le plus respect de sa gnration, il a crit de nombreux thormes aujourdhui
fondamentaux. Cependant, sa tendance toujours remettre au lendemain et son souci maladif du dtail
ont svrement limit sa production et expliquent le fait quil nait montr quune partie de son
potentiel. Vers la fin de sa carrire, John Maynard Keynes fut lun de ses amis dun temps qui,
dsabus, se dtourna de lui.
N en 1842 Bermondsey, un quartier de Londres, Marshall avait dabord pens devenir ecclsiastique,
mais son succs dans les tudes le propulsa sur une trajectoire universitaire. Lconomie nen tait
encore qu ses balbutiements et il contribua lui donner une base plus scientifique et ltablir comme
une discipline part entire. Il tenait galement rendre le sujet accessible au profane et enfouissait
pour cela les dtails techniques de ses textes dans ses notes de bas de page et ses annexes. Son ouvrage,
The Economics of Industry, cocrit avec sa femme et ancienne tudiante Mary Paley, lui apporta la
reconnaissance immdiate quand il parut en 1879. Il fut suivi par Principes dconomie politique, publi
en 1890 aprs un travail de prs de dix ans, dans lequel Marshall tablit les principes de loffre et de la
demande, de lutilit marginale et des cots de production qui sont devenus des modles standard en
conomie. Il passa vingt ans peaufiner son ouvrage suivant, le rcrivant continuellement au fur et
mesure que le monde changeait autour de lui, tant et si bien quil fut incapable de le terminer quand sa
sant commena dcliner. Il publia la place deux travaux moins ambitieux, Industry and Trade et
Money, Credit, and Commerce, qui neurent pas le mme succs que les prcdents. force
dobstination, il russit enfin en 1903 faire ouvrir un dpartement indpendant dtudes conomiques
luniversit de Cambridge. Grce en grande partie ses efforts, lconomie tait enfin devenue un
sujet digne de son obsession.
1842
Nat Bermondsey, un quartier de Londres.
1865
Obtient son Tripos ( licence de mathmatiques ) au St. Johns College de Cambridge
1877
pouse Mary Paley
1877
Devient professeur dconomie politique au collge universitaire de Bristol
1879
Publie The Economics of Industry
1883

Devient professeur dconomie politique Oxford


1884
Devient professeur dconomie politique Cambridge
1890
Publie Principes dconomie politique
1908
Prend sa retraite
1919
Publie Industry and Trade
1923
Publie Money, Credit, and Commerce
1924
Meurt Cambridge

LCONOMIE DE LOFFRE
Thorie en 30 secondes
Tout le monde ne saccorde pas dire quune forte croissance dpend dune bonne demande agrge.
la fin des annes 1970, les conomistes Robert Mundell et Arthur Laffer ainsi que le journaliste
conservateur Jude Wanniski pensaient que la solution tait de revenir au point de vue classique sur
loffre et la demande. Leur argument tait que cela impliquait des rductions dimpts pour tous, surtout
pour les hauts revenus et les gains du capital. Il sensuivait une plus grande rentabilit sur les
investissements et des augmentations de salaires pour les travailleurs. Les actionnaires seraient alors
motivs pour investir davantage et les ouvriers pour travailler plus. Cela accrotrait la productivit,
mettant davantage de marchandises et de services sur le march, ce qui ferait baisser les prix et
amnerait en retour une plus forte croissance. Certains promoteurs de loffre affirmaient mme que cela
entranerait de plus grands rendements aux impts. Et linflation ? Grce aux niveaux levs dactivit
conomique, tout largent en surplus serait rutilis pour la production et ferait disparatre linflation.
Lconomie de loffre est troitement associe au premier mandat de Ronald Reagan. Elle est galement
trs apprcie des membres du Parti rpublicain, qui sopposent traditionnellement aux taxes fdrales
et lintervention de ltat.
CONDENS EN 3 SECONDES
Une croissance plus forte dpend dune plus grande motivation de la part des investisseurs et des
travailleurs. Les gouvernements devraient diminuer les taxes.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Les affirmations les plus extrmes des promoteurs de loffre que les rductions des taxes assureraient
de plus grands rendements limpt ne se sont jamais vrifies. Au contraire, les dficits ont enfl
pendant la prsidence de Reagan et sont rests un problme pineux depuis lors (sauf pendant une
courte priode la fin des annes 1990). De mme, ainsi que de nombreux critiques lont fait
remarquer, diminuer les taxes sur les conseils des tenants de loffre tend favoriser les riches et les gros
salaires. Comment les bnfices dune possible croissance issue de la politique de loffre pourraient-ils
tre mis en balance avec une rpartition injuste ?
THORIE LIE
LCONOMIE KEYNSIENNE (NORMATIVE)
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
ROBERT MUNDELL
1932
ARTHUR LAFFER
1940
JUDE WANNISKI

19362005
TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Les pauvres sont devenus gras et heureux, les riches se sont appauvris. Cest pour a que nous
sommes dans un tel ptrin. Tout le monde veut tre pauvre, parce ce que a prsente tellement
davantages !
JUDE WANNISKI
> Dbarrassez les gens du fardeau des impts excessifs et ils seront motivs pour travailler plus.

LEFFET DVICTION
Thorie en 30 secondes
Quand les gouvernements dpensent, do vient largent ? Une grande partie provient des impts,
mais, comme cela ne suffit pas, ltat en emprunte sur le march financier en mettant des obligations.
Quand le gouvernement entre en comptition avec les socits et les particuliers pour emprunter, la
demande croissante de prts fait monter les taux dintrt. De plus, quand les conomies du peuple sont
engages dans les obligations gouvernementales, il reste moins de richesse disponible pour financer les
investissements privs. Rsultat ? Quand le gouvernement sort son portefeuille, il peut vincer
linvestissement, lpargne et les emprunts privs. Les prts deviennent plus chers et plus rares, les
particuliers et les entreprises ne peuvent plus emprunter dargent. Solution ? Rduire les dficits. La
plupart des conomistes saccordent dire que lviction est le problme des conomies qui tournent
bien. Dans les priodes de ralentissement cependant, le dbat se fait plus houleux. Nombreux sont ceux
qui suivent Keynes en disant que le fait de dpenser pendant un ralentissement a un effet
multiplicateur , alors quune injection dargent liquide relance la consommation, ce qui entrane
davantage dinvestissements et de cration demplois, phnomnes favorables la consommation.
Dpenser cre donc une spirale consommatrice, un cercle vertueux de croissance et une augmentation
du revenu national bien au-del de la somme que ltat avait mise sur la table au dpart largument
classique en faveur du stimulus.
CONDENS EN 3 SECONDES
Quand les gouvernements dpensent, il faut bien que largent vienne de quelque part et cest souvent
de la poche du secteur priv.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Les partisans du stimulus soutiennent que, lors dune rcession, les taux dpargne tant levs et le
capital sous-utilis, leffet dviction ne constitue pas un rel problme. Cependant, disent les critiques,
mme si les injections dargent sont utiles sur le court terme, elles entranent la longue un
ralentissement conomique plutt quun retour de la croissance. Cela dpend galement de la manire
dont ltat dpense ; les investissements dans les infrastructures, lducation et la sant sont les plus
susceptibles davoir des effets positifs sur loffre long terme.
THORIES LIES
LCONOMIE CLASSIQUE
LA SYNTHSE NOCLASSIQUE
LCONOMIE KEYNSIENNE (NORMATIVE)
LE MONTARISME
BIOGRAPHIE EN 3 SECONDES

ROBERT RUBIN
1938
TEXTE EN 30 SECONDES
Katie Huston

Les dpenses gouvernementales finances par les impts ou les emprunts lpargne des
particuliers peuvent rduire les autres investissements tel point que la dpense globale augmente
trs peu, voire pas du tout.
ROGER W. SPENCER
ET WILLIAM P. YOHE
> Si les gouvernements essaient de sortir de la rcession en dpensant, largent des investissements se
tarit.

MARCHS

Marchs
Glossaire
autorgulation Principe par lequel les agents sont autoriss tablir leurs propres critres au lieu de se
les voir imposer par le gouvernement central. La thorie affirme que le mcanisme du march
encourage automatiquement les bonnes pratiques et dtruit les mauvaises.
caveat emptor Expression latine signifiant que lacheteur soit vigilant . Principe selon lequel le
vendeur nest plus responsable daucun dfaut sur un produit ou un bien immobilier une fois la vente
effectue. Cest donc lacheteur de rechercher les ventuels problmes avant de conclure la
transaction, avec pour seule exception le cas o les dfauts ont t dissimuls intentionnellement bien
que ce soit lui de prouver que tel est bien le cas.
caveat venditor Expression latine signifiant que le vendeur soit vigilant . Principe selon lequel le
vendeur engage sa responsabilit par contrat pour garantir quun produit ou un bien immobilier
correspond aux normes dutilisation et le certifier conforme la description, mme aprs la vente. De
plus en plus, les lois modernes de protection du consommateur tendent appliquer ce principe.
due diligence Terme utilis lorigine par les agents de change accuss de ne pas fournir suffisamment
dinformations sur les titres et les actions. Lide est que, ds lors quun vendeur a men les recherches
adquates et dlivr linformation correcte au client, il ne peut tre tenu pour responsable de ne pas
rvler ce que lui-mme ne sait pas. Le terme est maintenant utilis couramment en-dehors du domaine
financier.
conomie dynamique Systme en tat de dveloppement et de constante innovation. Le capitalisme se
targue dtre le systme le plus dynamique parce quil se concentre sur les mcanismes du march, qui
exigent des producteurs et des constructeurs une adaptation rapide aux changements des conditions
conomiques.
marxisme Thorie politique dveloppe par Karl Marx et Friedrich Engels. Le prcepte essentiel est
que toute lhistoire peut se dfinir en termes de lutte des classes entre le monde du travail et la
bourgeoisie. Marx pensait que les capitalistes faisaient des profits en exploitant la classe ouvrire et que
la rvolution des travailleurs serait linvitable rsultat de cette relation dingalit.
mcanisme du march Systme thorique selon lequel loffre, la demande et les prix russissent
squilibrer parfaitement. Le principe affirme que, si la demande pour un produit augmente, son prix en
fait autant jusqu ce que loffre excde la demande. ce moment-l, le prix commence baisser
jusqu ce quun nouvel quilibre sinstalle. Cest la base de tous les systmes dtermins par le
march.
privatisation Principalement la vente de biens publics (entreprises et proprits appartenant ltat) au
secteur priv. Cela peut comprendre des biens comme les chemins de fer, les socits de service public
et mme les hpitaux. Le terme se rfre de plus en plus lexternalisation de certains services dtat
vers des socits prives, allant des cantines scolaires la perception de certaines taxes en passant par la
gestion des prisons.

protectionnisme Pratique de protection du march intrieur contre la comptition trangre par


limposition de quotas et de tarifs douaniers sur les produits imports. On fait gnralement ce choix
pour quilibrer la balance commerciale quand les importations deviennent plus importantes que les
exportations de produits locaux. Il peut galement servir protger une industrie naissante, comme la
fabrication de voitures au Japon dans les dcennies 1930 et 1940.
quotas Ils sont utiliss pour partager les ressources peu abondantes entre les parties intresses, ou pour
limiter la production dmissions polluantes. Ils sont souvent complmentaires des systmes dchange
par lesquels les socits ou les pays sont autoriss monnayer leurs quotas dmissions pour continuer
polluer.
soutenable (durable) Gestion des ressources respectant la capacit de la plante les renouveler.
thorie de lquilibre gnral Ide que les prix de tous les biens et services au sein dune conomie
sont interdpendants et en quilibre. Cela signifie que la variation dun prix en particulier peut avoir des
consquences sur des millions dautres. Lexemple typique est celui du pain, dont le prix affecte le
salaire du boulanger, influenant son choix dans lachat dune nouvelle voiture. Si le got du public en
matire de pain volue, cela entrane une raction en chane quil est presque impossible de prdire. Le
mcanisme du march assure cependant un retour graduel lquilibre.

LA MAIN INVISIBLE
Thorie en 30 secondes
Le boucher ne vend pas de la viande par altruisme ; il tranche et dcoupe pour faire du profit. Mais,
pour cela, il doit tenir compte des gots de sa clientle. Par consquent, en courant aprs sa propre
fortune, il sert les besoins de la socit. Selon Adam Smith, dans une conomie de march, tous les gens
se comportent ainsi. Par consquent, si chacun peut choisir librement ce quil souhaite produire et
acheter, la main invisible de la concurrence guide lchange des biens et des services de sorte que
lavidit personnelle mne au gain collectif. Par exemple, quand les entrepreneurs veulent optimiser
leurs affaires, ils baissent leurs prix. Cest un pari gagnant-gagnant, un processus dynamique et
autorgulateur qui sinstalle et sajuste automatiquement. Smith utilisait cet argument pour slever
contre les rgulations et le protectionnisme dtat dans une conomie de march sans oublier que,
pour que la main invisible puisse fonctionner correctement, la socit doit se munir de droits de
proprit solides, de codes lgaux et moraux fermement tablis et dune bonne circulation de
linformation. Adam Smith est souvent considr, juste titre, comme le pre de lconomie . Sa
thorie de la main invisible, introduite dans son ouvrage de 1776, La richesse des nations, a orient
lre de lconomie classique pendant plus de cent cinquante ans et faonne encore le dbat
contemporain.
CONDENS EN 3 SECONDES
Pour crer davantage de richesse, commencez par vous-mme.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Cela parat assez simple, mais est-ce que a marche ? Adam Smith lui-mme reconnaissait que lintrt
personnel avait ses limites en matire de cration de richesse et pensait que le gouvernement devait
intervenir pour protger la proprit prive et fournir des biens publics comme les routes. Prenons les
biens environnementaux pour exemple : la tragdie des biens communs , thorie de Hardin, montre
que, lorsque plusieurs acteurs conomiques utilisent une ressource commune en poursuivant lappt du
gain individuel, celle-ci spuise si des droits de proprit solides ne sont pas mis en place.
THORIES LIES
LCONOMIE CLASSIQUE
LE CAPITALISME LIBRAL
LA TRAGDIE DES BIENS COMMUNS
LES DROITS DE PROPRIT
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
ADAM SMITH
1723-1790

DAVID RICARDO
1772-1823
TEXTE EN 30 SECONDES
Katie Huston

Ce nest pas de la bienveillance du boucher, du boulanger ni du brasseur que nous attendons notre
dner, mais de leur considration pour leur propre intrt.
ADAM SMITH
> Le boucher ne vend pas de viande pour que vous puissiez avoir de la nourriture sur votre table,
mais parce quil a besoin de manger lui aussi.

LE MARGINALISME
Thorie en 30 secondes
Lune des controverses les plus anciennes en conomie concerne la notion de valeur. Les premiers
conomistes politiques, tels quAdam Smith, soutenaient que la moyenne du temps de travail ncessaire
la fabrication dun produit devait en dterminer la valeur. Contrairement cette thorie de la valeur
travail , les conomistes de la fin du XIXe sicle tels que William Stanley Jevons et Alfred Marshall
affirmaient que ctait lutilit marginale dun produit qui en dterminait la valeur. Cette thorie de la
valeur dchange est fonde sur lide que les gens se lassent de la consommation dun produit quils
utilisent en continu. On peut aimer les pommes, mais on ne va pas en manger jusqu ne plus en trouver.
Au bout dun moment, on a envie dautre chose. Mais comment cela se rpercute-t-il sur le prix des
produits ? Prenons, par exemple, le paradoxe de leau et des diamants. Leau est essentielle la survie,
les diamants pas du tout. Cependant, leau est de loin la moins chre, puisque son abondance minimise
limportance den consommer un litre de plus ou de moins. Son prix est par consquent faible. Le
diamant est une denre rare et en possder un fait une norme diffrence en termes financiers. Cest
pour cela quil cote cher.
CONDENS EN 3 SECONDES
Ce nest pas l importance dun produit, mais lassociation de son abondance et de son attrait qui en
dtermine le prix.
RFLEXION EN 3 MINUTES
La thorie atteint ses objectifs. Mais peut-elle vraiment expliquer tout ce qui se passe ? Elle suppose un
quilibre entre loffre et la demande, mais, en ralit, il est rarement atteint et encore moins maintenu.
Elle naborde pas non plus la question du changement que deviennent loffre et la demande au fil du
temps ? Cest une thorie statique, alors que le capitalisme est le systme conomique le plus
dynamique de toute lhistoire de lhumanit.
THORIE LIE
LA MAIN INVISIBLE
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
WILLIAM STANLEY JEVONS
18351882
ALFRED MARSHALL
18421924
TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Une fois de plus, la plupart des distinctions majeures marques en langage conomique ne sont pas
des diffrences de catgorie mais de degr.
ALFRED MARSHALL
> Vous avez besoin deau pour survivre, mais que choisiriez-vous l, tout de suite : un coffre-fort
rempli deau ou le mme plein de diamants ?

ADAM SMITH
Tout le monde admire Adam Smith. Souvent appel le pre de lconomie , il est cit par les lus
de tous bords pour prouver la justesse de leur politique. Pour la droite, il est le dfenseur du libralisme
et ladversaire acharn de la lgislation gouvernementale ; pour la gauche, il est lorigine de la thorie
de la valeur travail, qui occupe une place prpondrante dans la pense marxiste. Quelle que soit la
tendance dun politicien, il semblerait que citer Adam Smith donne davantage de crdibilit sa cause.
Pourtant, en socit, Smith navait rien dun hros. N en 1723 Kirkcaldy, dans le comt de Fife en
cosse, ses parents sappelaient Margaret Douglas et Adam Smith. Son pre, un homme de loi, mourut
six mois avant sa naissance, et lenfant resta trs proche de sa mre. Il tudia la philosophie morale
luniversit de Glasgow puis Oxford, avant dtre nomm professeur de logique puis de philosophie
morale Glasgow. Ce ntait pas un bel homme : il avait un gros nez, des yeux globuleux et la lvre
infrieure protubrante. De plus, il tait affubl de tics nerveux et dun dfaut dlocution ; il parlait
souvent tout seul voix haute. Je ne suis lgant que dans mes livres , avait-il lhabitude de dire.
Sa rputation fut toutefois assure avec la publication en 1759 de son ouvrage Thorie des sentiments
moraux, dans lequel il affirme que les gens prennent des dcisions morales grce leur sentiment de
sympathie pour autrui. En 1764, il devint le prcepteur du futur duc de Buccleuch et le suivit en France
et en Suisse, o il rencontra des personnages influents tels que Voltaire, Benjamin Franklin et Franois
Quesnay. Cest pendant une priode o il sennuyait Toulouse que Smith commena la rdaction de sa
Recherche sur la nature et les causes de la richesse des nations, le livre qui ouvrit la voie la ligne
classique de lconomie.
Aprs son tour dEurope, il revint vivre Kirkcaldy auprs de sa mre, laccompagnant jusqu sa mort
en 1784. Il lui survcut six ans, toujours clibataire.
1723
Nat Kirkcaldy, en cosse
1737
tudie la philosophie morale luniversit de Glasgow
1740
Entre au Balliol College dOxford
1751
Devient professeur de logique luniversit de Glasgow
1752
Devient professeur de philosophie morale luniversit de Glasgow
1759
Publie Thorie des sentiments moraux

1763
Devient le tuteur dHenry Scott, le futur duc de Buccleuch
1773
lu membre de la Royal Society de Londres
1776
Publie Recherche sur la nature et les causes de la richesse des nations
1778
Nomm commissaire aux douanes en cosse
1787
Nomm recteur de luniversit de Glasgow
1790
Meurt dimbourg, en cosse

LA TRAGDIE DES BIENS COMMUNS


Thorie en 30 secondes
Plusieurs fermiers font patre leur btail dans le mme pr. Du point de vue de chacun dentre eux, il
est raisonnable daugmenter son cheptel pour accrotre ses profits. Cependant, chaque animal
supplmentaire dpense les ressources communes. Si tous les fermiers agissent rationnellement en
ajoutant des vaches leurs troupeaux, la terre partage sera bientt sature, lherbe cessera de pousser et
tous en souffriront. En fait, les actions rationnelles pour lindividu peuvent savrer irrationnelles pour
le groupe. Cependant, du point de vue de chacun, acheter des vaches supplmentaires est raisonnable
parce que, en tant que particulier, elles lui rapportent des bnfices, alors que limpact ngatif est
partag par lensemble des fermiers. Garrett Hardin a utilis cet exemple pour illustrer la tragdie des
biens communs dans un article influent publi en 1968. Le terme peut sappliquer aux consquences
de toute situation dans laquelle une ressource limite est traite comme une proprit commune et se
trouve finalement surexploite. Cette tragdie se retrouve gnralement dans les questions
environnementales comme la pche industrielle et la pollution. Lpuisement des ressources communes
est un exemple dexternalit conomique, ou effet secondaire par exemple, la pollution cause par une
usine, qui impose des cots de nettoyage aux riverains.
CONDENS EN 3 SECONDES
Quand les ressources partages sont limites, personne nagit pour les prserver, ce qui signifie que les
actions rationnelles peuvent devenir irrationnelles sur le long terme.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Les critiques du capitalisme utilisent la tragdie des biens communs comme preuve que la main
invisible ne fonctionne pas toujours. Mais comment rgler le problme ? Hardin pensait que laltruisme
et le bon sens ne suffisaient pas et que des droits de proprit taient la meilleure manire de grer les
ressources communes ; les gouvernements devraient contrler lutilisation de ces dernires par
exemple en limitant les permis de pche ou privatiser les ressources naturelles comme leau.
Cependant, lconomiste Elinor Ostrom contesta ce point de vue en exposant le nombre de
communauts qui russissent grer durablement leurs ressources contribution qui lui valut le prix
Nobel en 2009.
THORIES LIES
LE CAPITALISME LIBRAL
LAUTORIT DE LA LOI
LES LIMITES DE LA CROISSANCE
LE CHOIX RATIONNEL
LES DROITS DE PROPRIT

LE PRINCIPE POLLUEUR-PAYEUR
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
GARRETT HARDIN
19152003
ELINOR OSTROM
1933
TEXTE EN 30 SECONDES
Katie Huston

La logique inhrente aux biens communs fait sans remords le lit de la tragdie.
GARRETT HARDIN
> Quand on garantit aux particuliers un accs libre aux ressources naturelles, ces dernires sont en
mauvaise posture.

LES DROITS DE PROPRIT


Thorie en 30 secondes
Les droits de proprit offrent leur bnficiaire lautorit exclusive sur une marchandise, une
socit, un terrain ou mme une cration intellectuelle. Le propritaire, quil soit un particulier ou un
gouvernement, acquiert le droit dutiliser le bien, den tirer des profits, de le vendre ou de le transmettre.
Les droits de proprit trs dtaills occupent une part prpondrante dans le systme conomique
capitaliste. Il est cependant difficile de les dfinir prcisment dans certains cas, pour des raisons
historiques ou pratiques, et cela peut amener une perversion du march. Trop de pollution ? Cest par
manque de droits de proprit sur lair. Diminution des ressources marines ? Cest la concurrence des
pcheries internationales qui est en cause. Puisque les biens communs, comme leau et lair,
nappartiennent personne, nul ne peut en restreindre lexploitation. La solution ? Crer des droits de
proprit. Les conomistes ont dj invit les gouvernements le faire, par le truchement de quotas de
pche et de permis commerciaux couvrant la pollution arienne, tous ngociables. Lutilisation serait
alors restreinte pour chaque personne en possession du permis afin que la globalit de la ressource soit
prserve. Comme ces droits seraient ngociables, un march serait cr, dterminant un prix li
lexploitation de la ressource.
CONDENS EN 3 SECONDES
Sans droits de proprit, le march est inefficace.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Mme si la proprit prive est essentielle au fonctionnement du systme capitaliste, tout ne peut tre
possd par des particuliers. Certains biens et services publics, telles les infrastructures et la dfense
nationale, doivent appartenir ltat parce que les socits prives seraient incapables den tirer profit.
Certains conomistes pensent quune partie des services publics, comme le transport ou llectricit,
seraient mieux grs par des socits prives, dautres affirment que ce ne serait pas le cas.
THORIES LIES
LA TRAGDIE DES BIENS COMMUNS
LE PRINCIPE POLLUEUR-PAYEUR
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
RONALD COASE
1910
ARMEN ALCHIAN
1914
TEXTE EN 30 SECONDES

Aurlie Marchal

Les droits de proprit prive sont ceux qua tout un chacun dutiliser et dchanger des biens
expressment dsigns. Toute restriction la proprit prive donne du poids, en termes de rapport de
forces, aux critres strictement personnels aux dpens de considrations plus gnrales, et convient
particulirement ltat.
ARMEN ALCHIAN
> Restreindre le pillage gratuit en instaurant des droits de proprit contribuerait prserver
lutilisation des ressources.

LE PRINCIPE POLLUEUR-PAYEUR
Thorie en 30 secondes
Lors de son processus de production, une usine de jouets est amene rejeter des toxines dans une
rivire attenante. Ces poisons tuent la faune et rendent les baigneurs malades ; lentreprise noffre
pourtant aucune compensation pour les dommages subis. Ses cots de production ne refltent donc pas
les vritables cots sociaux de lopration. Lide du principe pollueur-payeur (PPP) est que lusine
devrait tre tenue dassumer les pleines consquences de ses actions. Cela signifie que les dommages
causs par la pollution induisant une perte potentielle pour les pcheurs et les baigneurs doivent tre
inclus dans les cots de production. Le PPP estime la pollution un certain prix et en attribue la
responsabilit au pollueur, en se basant sur le dogme fondamental de lefficience conomique
stipulant que les prix doivent reflter lensemble des cots de production et en sassociant au principe
thique de responsabilit et dquit. Diffrents outils lgaux peuvent tre utiliss pour appliquer le PPP,
ainsi que pour prvenir et rguler la pollution. Ces outils prennent souvent la forme de taxes (appeles
taxes pigouviennes en lhonneur de lconomiste anglais Arthur Pigou, qui leur a consacr une partie
importante de son travail), mais galement de permis de pollution, de quotas, de standards
technologiques et autres.
CONDENS EN 3 SECONDES
Si vous polluez, vous devrez payer.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Le principe pollueur-payeur fut dabord adopt par lOCDE en 1972 comme lune des premires tapes
de protection environnementale par les autorits publiques. Il fut reconnu par lUnion europenne en
1987 et par la confrence des Nations unies sur lEnvironnement et le dveloppement Rio en 1992.
Mme si le cot de la pollution est difficile dterminer, le PPP est un lment central de la loi
internationale sur lenvironnement.
THORIE LIE
LES DROITS DE PROPRIT
BIOGRAPHIE EN 3 SECONDES
ARTHUR CECIL PIGOU
18771959
TEXTE EN 30 SECONDES
Aurlie Marchal

La nature nous offre le djeuner gratuit, mais seulement si nous modrons nos apptits.
WILLIAM RUCKELSHAUS
> Le cot de fabrication rel devrait aussi tenir compte de la totalit des cots de la pollution
ventuelle si vous polluez, vous payez.

LA SLECTION ADVERSE
Thorie en 30 secondes
Sur le march de la voiture doccasion, personne ne veut acheter un veau, mais cela arrive
quelquefois. Pourquoi ? Vous savez peut-tre que la cote largus dune Renault Clio de dix ans
avoisine les 2 000 euros. Son propritaire le sait lui aussi. Et il sait galement ce que vaut sa propre
Clio. Si elle est en trs bon tat, il naura sans doute pas envie de la vendre 2000 euros. Mais, si cest un
veau, il sera trs content que vous len dbarrassiez contre cette somme. Le prix vous donne une bonne
motivation dachat, mais le vendeur en saura toujours plus que vous sur sa voiture, ce qui peut vous
amener hsiter tout de mme. Cet exemple rvle que les mcanismes du march ne fonctionnent pas
toujours efficacement quand lune des parties possde plus de donnes que lautre cest ce quon
appelle lasymtrie dinformation. Les vendeurs peuvent essayer den profiter et de vendre des produits
de mauvaise qualit au prix fort. Cest le mme problme avec les compagnies dassurance, mais dans
lautre sens. Quand les assureurs offrent une bonne prise en charge, ils risquent dattirer les clients les
plus problmatiques qui vont leur coter cher, ce qui ne peut quaugmenter les tarifs pour tous les
assurs. Pour contrer la slection adverse, linformation manquante doit tre fournie lautre partie par
un intermdiaire neutre (le garagiste local par exemple) ou par une rglementation lgale (un contrle
technique obligatoire ).
CONDENS EN 3 SECONDES
Quand les vendeurs ou les acheteurs manquent dinformation pour faire une bonne transaction, quel est
le rsultat ? Caveat emptor (acheteur vigilant) et caveat venditor (vendeur vigilant).
RFLEXION EN 3 MINUTES
Lasymtrie dinformation est au cur du secteur bancaire et financier. Pour les transactions montaires
et boursires, pour les prts avec crdit et hypothque, toutes les dcisions sont prises dans lincertitude.
Les emprunteurs en savent davantage sur leurs perspectives financires, par exemple, que les
organismes de prt. Ceux-ci ragissent (gnralement) avec due diligence pour confirmer la validit
de lemprunt. Mais il y a des limites. Les actifs toxiques (actifs financiers dont plus personne ne veut, et
donc invendables) sont une manifestation de la slection adverse. La diffusion massive de ces actifs
dans le secteur financier entre 2007 et 2009 a dmontr les problmes causs par lasymtrie
dinformation.
THORIE LIE
LALA MORAL
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
GEORGE A. AKERLOF
1940
JOSEPH E. STIGLITZ

1943
MICHAEL SPENCE
1943
TEXTE EN 30 SECONDES
Aurlie Marchal

La plupart des voitures revendues sont des veaux, car les bons vhicules ne sont pas proposs
la vente. Les mauvaises occasions ont tendance dloger les bonnes (un peu comme la mauvaise
monnaie chasse la bonne).
GEORGE A. AKERLOF
> Le brave garagiste qui vous conseille sait-il quelque chose que vous ignorez ? Vous avez tout intrt
le deviner pour viter les dsagrments.

LALA MORAL
Thorie en 30 secondes
Quand un assureur vend une police dassurance, il ne sait pas dans quelles conditions la voiture
sera conduite, mais il doit malgr tout fixer un prix. Lutilisateur sait que lassureur manque
dinformations, alors il ne craint pas que sa prime augmente sil roule dangereusement, tant quil na
pas daccident. De plus, sil en a un, la rparation sera prise en charge par son assurance. Cette situation,
dans laquelle le conducteur possde plus dinformations que lassureur sur sa manire de conduire et
nest pas incit ralentir, est appele ala moral . Le comportement du propritaire de la voiture
change ds quil a une assurance, et cela augmente les risques pour lassureur. Mme si le vhicule lui
appartient et quil ne souhaite pas labmer, il paie quelquun dautre pour tre responsable sil se passe
quelque chose. De mme, les grandes socits et les banques peuvent tre motives prendre des
risques si elles savent quelles nauront pas payer pour les consquences ngatives de leurs actions.
Par exemple, si une socit est dclare trop grosse pour faire faillite et que le gouvernement se porte
caution pour elle, elle peut faire des investissements risqus sans craindre den subir les retombes
ngatives.
CONDENS EN 3 SECONDES
Je prends le risque, mais quelquun dautre est responsable et paiera ma place si je fais une btise.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Le terme ala moral est souvent utilis en rfrence un comportement frauduleux ou immoral,
mais ce nest pas toujours le cas ; il montre simplement le dfi quaffrontent les marchs en promettant
tous les meilleurs rsultats. Quand linformation nest pas distribue quitablement, une partie peut
dfendre ses propres intrts au dtriment de lautre. Bien entendu, lautre partie est motive pour
rdiger des contrats qui contrlent ce risque, mais parfois une intervention gouvernementale devient
ncessaire.
THORIES LIES
LA MAIN INVISIBLE
LA SLECTION ADVERSE
LA THORIE DES JEUX
LE CHOIX RATIONNEL
BIOGRAPHIE EN 3 SECONDES
KENNETH ARROW
1921
TEXTE EN 30 SECONDES

Aurlie Marchal

Certaines questions particulirement pineuses sont poses par lexistence dinstitutions


financires qui peuvent tre perues comme trop grosses pour faire faillite, et par les problmes
dala moral qui se font jour quand les gouvernements interviennent dans une crise financire.
BEN BERNANKE
> Seul le particulier sait ce quil va faire, mais dautres peuvent avoir payer les pots casss sil se
comporte dangereusement.

LHYPOTHSE DU MARCH EFFICIENT


Thorie en 30 secondes
Depuis quelque temps, la finance semble occuper le centre de lattention conomique. Or, on ne
sen proccupait dordinaire quaprs le dveloppement de thories expliquant le fonctionnement de la
vritable conomie. Pour la majeure partie des partisans du libralisme, les marchs financiers se
basent sur lhypothse dun march efficient, qui est plus ou moins une adaptation de la thorie de
lquilibre gnral. Cela revient prsumer que, dans un march financier comme Wall Street par
exemple, les prix des actifs changs dans ce cas, des actions et obligations refltent dj toute la
connaissance existant leur propos. Grce cela, il est presque impossible quun investisseur puisse
faire des profits rguliers en spculant sur les prix de ces actifs, simplement parce que, jusqu ce
quune nouvelle information vienne transformer sa valeur, personne ne peut savoir dans quel sens va
voluer tel ou tel actif. Seule la chance peut vous aider quand vous spculez, moins que vous ne soyez
en possession dinformations confidentielles, ce qui est interdit par la loi. Lhypothse du march
efficient circulait chez les conomistes depuis de nombreuses dcennies avant qu Chicago Eugene
Fama nen fournisse une version standard. Elle resta la seule thorie danalyse des marchs financiers
jusque dans les annes 1990, quand la volatilit et l exubrance irrationnelle devinrent la norme
dans la finance.
CONDENS EN 3 SECONDES
Vous croyez pouvoir deviner les variations de vos actions ? Pure utopie ! moins que vous nayez des
informations inconnues du march.
RFLEXION EN 3 MINUTES
Les vingt dernires annes, et principalement la crise financire de 2007 2009, ont branl lhypothse
du march efficient. De nombreux experts financiers, tels que Martin Wolf du Financial Times
Londres, en dnoncent linutilit. Ses dtracteurs laccusent de ne pas prendre en compte laspect
psychologique de la faon dont fonctionne la finance ce que certains conomistes dissidents appellent
linstinct grgaire .
THORIES LIES
LHYPOTHSE DINSTABILIT FINANCIRE
LALA MORAL
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
EUGENE FAMA
1939
MARTIN WOLF
1946

TEXTE EN 30 SECONDES
Christakis Georgiou

Un march dans lequel les prix refltent totalement et constamment toute linformation disponible
est appel efficient .
EUGENE FAMA
> Si vous ne recevez pas de nouvelles informations sur telle ou telle action ou obligation, il ne vous
reste qu jouer aux ds pour savoir si elle va grimper ou dgringoler.

LA RECHERCHE DE RENTE
Thorie en 30 secondes
Depuis les grandes multinationales jusquaux groupes reprsentant tel ou tel mouvement,
particuliers et associations font pression sur les gouvernements non seulement en vue dobtenir le
meilleur pour leurs compatriotes, mais galement pour tirer la couverture eux. Le but de ce
comportement est de semparer de rentes rsultant de distorsions des prix et de politiques
gouvernementales. Dimportantes ressources conomiques disparaissent dans le processus de lobbying,
parce que des groupements aux intrts contradictoires entrent en comptition pour tenter dinfluer sur
les choix politiques. En raction, mme les bureaucrates nagissent plus dans lintrt gnral ; ils se
comportent de la mme manire intresse que les autres acteurs conomiques et encouragent la
recherche de rente. De ce fait, il existe un risque que la politique mise en uvre pour rpondre un tel
lobbying favorise des intrts particuliers au dtriment de la notion plus vaste dintrt public. Ce sont
les personnes et organisations les plus influentes dans larne politique qui bnficient le plus de ce
procd. Les voies de la croissance et de la distribution par lesquelles la performance conomique
pourrait samliorer sont ainsi entraves par la redistribution artificielle des ressources par des moyens
non conomiques. Donc, dans lensemble, un tel comportement de recherche de rente rduit lefficience
conomique globale.
CONDENS EN 3 SECONDES
La performance conomique est en souffrance quand des intrts particuliers
recherchent les faveurs politiques.
RFLEXION EN 3 MINUTES
On utilise principalement le concept de recherche de rente pour clairer limpact ngatif de
lintervention gouvernementale. Pourtant, la protection quoffre cette politique fournit parfois des
sources vitales de croissance conomique. Les droits dauteur, par exemple, sont une protection
essentielle pour linnovation, qui fait partie intgrante dune croissance rapide et durable. Les
rgulations environnementales offrent de vrais bnfices, mme si des intrts contraires tentent de les
faire pencher en leur faveur. Les bienfaits de laction gouvernementale peuvent-ils donc contrebalancer
les cots potentiels de lefficience ?
THORIES LIES
LA DESTRUCTION CRATIVE
LA THORIE DU COMMERCE INTERNATIONAL
BIOGRAPHIES EN 3 SECONDES
GORDON TULLOCK
1922vv
ANNE KRUEGER

1934
TEXTE EN 30 SECONDES
Adam Fishwick

Il est normal que les particuliers investissent des ressources soit pour augmenter les revenus quils
peroivent, soit pour viter quils soient redistribus ailleurs. Toutes les transactions visant la
distribution mnent donc lopposition directe et conflictuelle des investissements de ressources.
GORDON TULLOCK
> Quand des groupes aux intrts particuliers font pression sur le gouvernement pour faire pencher
les dcisions politiques en leur faveur, la performance conomique en subit les consquences cause
des conflits gnrs.

SOURCES
LIVRES
Alderton (Alain), Economics. Causeway Press, 2006.
Brenner (Robert), The Economics of Global Turbulence. Verso, 2009.
Frank (Robert H.), The Economic Naturalist. Virgin Books, 2008.
Friedman (Milton & Rose), La libert du choix. P. Belfond, 1980.
Harford (Tim), The Undercover Economist. Random House, 2007.
Heilbroner (Robert L.), The Worldly Philosophers. New York Times Inc., 1961.
Keynes (John Maynard), Thorie gnrale de lemploi, de lintrt et de la monnaie. Payot, 1988.
Krugman (Paul), The Return of Depression Economics. W. W. Norton & Co., 2000.
Krugman (Paul) & Wells (Robin), Economics. Worth Publishers, 2009.
Levitt (Steven D.) & Dubner (Stephen J.) Freakonomics. Gallimard, 2007.
Sloman (John) & Smith (Peter), Economics Student Workbook. Financial Times Management, 2005.
Smith (Adam), introduction de Krueger (Alan B.), La richesse des nations. Flammarion, 1999.
Turner (Graham), No Way to Run an Economy. Pluto Press, 2009.
Wheelan (Charles), Naked Economics. W. W. Norton & Co., 2003.
WEB SITES & BLOGS
The Conscience of a Liberal
krugman.blogs.nytimes.com
Blog de lconomiste et journaliste financier Paul Krugman.
EconLog
econlog.econlib.org
Blog quotidien de la Bibliothque conomie et Libert chroniques de divers sujets conomiques.
ditoriaux de Tim Harford dans le Financial Times
www.ft.com/comment/columnists/timharford
ditoriaux du journaliste conomique Tim Harford dans le magazine britannique Financial Times.
Blog de Greg Mankiw
gregmankiw.blogspot.com/2006/04/time-inconsistency.html

Observations diverses destines aux tudiants en conomie pour expliquer divers concepts
conomiques.
Marginal Revolution
www.marginalrevolution.com
Deux professeurs dconomie, Tyler
Cowen et Alex Tababarrock, discutent des nouvelles du monde.
Donald Marron
dmarron.com
Rveries sur lconomie, la finance et la vie.
New Economics Foundation
www.neweconomics.org
Source professionnelle de pense alternative sur lconomie avec analyses et clairages innovante sur
les dbats actuels.
Post-Autistic Economics Network
www.paecon.net
Base de donnes avec accs libre des centaines de textes.
Project Syndicate
www.project-syndicate.org/contributor/66
Articles de Dan Rodrick, professeur Harvard.

INDEX
A
acclrateur financier 1
adverse, slection 1
Alchian, Armen 1
ala moral 1
asymtrie dinformation 1
attentes rationnelles 1
autorit de la loi 1
autrichienne, cole 1, 2
avantage comparatif 1
B
Barone, Enrico 1
Becker, Gary 1, 2, 3
Bernanke, Ben 1
biens communs, tragdie des 1
Big Mac, indice 1, 2
Bhm-Bawerk, Eugen von 1
Buchanan, James 1
C
capital humain 1
capitalisme libral 1
centralise, planification 1
Chang, Ha-Joon 1
change, taux de 1, 2, 3
charge fiscale excdentaire 1
choc, thrapie de 1
choix public 1
choix rationnel 1
classique, cole 1, 2
cohrence temporelle 1
Colbert, Jean-Baptiste 1
consensus de Washington 1, 2
commerce international, thorie 1
communs, biens 1
comparatif, avantage 1

courbe de Phillips 1
crative, destruction 1
croissance exportation, thorie 1
noclassique, thorie 1
nouvelle, thorie de la 1
D
Deng Xiaoping 1
destruction crative 1
droits de proprit 1
E
change, valeur 1
cole autrichienne 1, 2
classique 1, 2
conomie de loffre 1, 2, 3
keynsienne 1, 2, 3
conomique, nationalisme 1
effet dviction 1
efficient, march 1
lasticit 1, 2
emprunteurs Ponzi 1, 2
endogne, croissance
voir nouvelle
croissance
escompte, utilit 1
valeur 1
eugnisme 1
viction, effet 1
excdentaire, charge
fiscale 1
F
Fama, Eugene 1
financier, acclrateur 1
financire, instabilit 1
fiscale, incidence 1
Fleming, Marcus 1
Friedman, Milton 1, 2, 3, 2, 3, 2

H
Harberger, Arnold 1
Hardin, Garrett 1
Hayek, Friedrich von 1, 2, 3
Heckscher-Ohlin, modle commercial 1
Hicks, John 1
humain, capital 1
hypothse de linstabilit financire 1
du march efficient 1
du revenu permanent 1
I
impossible trinit 1
incidence fiscale 1
indice Big Mac 1, 2
information, asymtrie 1
instabilit financire, hypothse 1
international, commerce 1
invisible, main 1
J
jeux, thorie des 1
Jevons, William Stanley 1
K
Kahneman, Daniel 1
Keynes, John Maynard 1, 2, 3, 2, 3, 2, 3
keynsienne, conomie 1, 2, 3
Krugman, Paul 1
Kydland, Finn 1
L
Laffer, Arthur 1
Lange, Oskar R. 1
libral, capitalisme 1
limites la croissance 1
loi, autorit de la 1
Lucas, Robert 1, 2
M
main invisible 1

Malthus, Thomas 1, 2
march efficient, hypothse 1
marginalisme 1
Marshall, Alfred 1, 2, 3
marxisme 1, 2, 3, 2
Menger, Carl 1
mercantilisme 1
Mincer, Jacob 1
Minsky, Hyman 1
Mises, Ludwig von 1
modle commercial de Heckscher-Olin 1
montaire optimale, zone 1
montarisme 1, 2
moral, ala 1
Morgenstern, Oskar 1
Mundell, Robert 1, 2, 3
Muth, John 1
N
nationalisme conomique 1
noclassique, croissance 1
synthse 1
Neumann, John von 1
nouvelle croissance, thorie 1
O
offre, conomie 1, 2, 3
optimale, zone montaire 1
Ostrom, Elinor 1
P
parit du pouvoir dachat 1
permanent, revenu 1
perspectives, thorie 1
perte sche 1, 2
Phillips, courbe 1
Pigou, Arthur 1
Pinochet, Augusto 1
planification centralise 1
pollueur-payeur, principe 1

Ponzi, emprunteurs 1, 2
pouvoir dachat, parit 1
Prescott, Edward 1
prteur en dernier ressort 1
principe pollueur-payeur 1
proprit, droits 1
public, choix 1
R
rationnel, choix 1
rationnelles, attentes 1
Reagan, Ronald 1, 2, 3
recherche de rente 1
revenu permanent, hypothse 1
Ricardo, David 1, 2
Romer, Paul 1
S
Sachs, Jeffrey 1
Samuelson, Paul 1
Sargent, Thomas 1
Schumpeter, Joseph 1
Schwartz, Anna 1
sche, perte 1, 2
slection adverse 1
Smith, Adam 1, 2, 3, 2, 3, 2
socialisme de march 1
Soto, Hernando de 1
spculatifs, emprunteurs,
voir emprunteurs
Ponzi
synthse noclassique 1
T
temporelle, cohrence 1
Thatcher, Margaret 1, 2, 3
thorie de la croissance vocation dexportation 1
de la croissance
noclassique 1
de la nouvelle

croissance 1
de la valeur dchange 1
de la valeur escompte 1
de la valeur travail 1
de lutilit escompte 1
des perspectives 1
du commerce
international 1
des jeux 1
thrapie de choc 1
tragdie des biens
communs 1
travail, valeur 1
trilemme voir impossible trinit
trinit, impossible 1
Tullock, Gordon 1
Tversky, Amos 1
U
utilit escompte, thorie 1
V
valeur dchange, thorie 1
escompte 1
travail 1
W
Wanniski, Jude 1
Washington, consensus 1, 2
Williamson, John 1
Wolf, Martin 1
Z
zone montaire optimale 1

REMERCIEMENTS
CRDITS ILLUSTRATIONS
Lditeur souhaite remercier les personnes et organisations suivantes pour leur aimable permission de
reproduire leurs images dans ce livre. Sil savrait que quiconque ait t omis, nous vous prions
daccepter nos excuses.
Alamy: 1 INTERFOTO
Corbis: 1 Roger Ressmeyer; 2 Hulton-Deutsch
Collection; 1 Ralf-Finn Hestoft
Getty Images: 1
Jupiter Images: 1, 2, 3