2015

MODULO II MODELOS FINANCIEROS

RODRIGO PEREZ PEA

Docente Investigador
02/03/2011

Rodrigo Perez Pea

Ing. Industrial
Espec. Evaluacin Social de Proyectos
Espec. Docencia Universitaria
MBA Con nfasis en Finanzas Corporativas

INTRODUCCION

MODULO II MODELOS FINANCIEROS

Este documento va orientado al entendimiento del proceso de la construccin de

modelo financieros, para la toma de decisiones gerenciales.
Una gran cantidad de decisiones que se toman en las empresas por sus directivos
se realizan sin ninguna planificacin u orientacin al mejoramiento total del
sistema de la organizacin si no en una forma aislada, de acuerdo a la forma
como se le presentan los problemas durante en el proceso de gestin
administrativa.
Existen una gran cantidad de herramientas para construir los modelos Financieros
entre ello tenemos; las hojas de clculo Excel, el Software Crystall Ball, Risk
Simulator entre los ms importantes a los cuales dedicaremos este documentos.
Se tendr el desarrollo de modelos de problemas especiales generados durante
tanto en el campo de la gestin administrativa, mercado de capitales, como en los
proyectos de inversin.

Rodrigo Perez Pea

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1. CAPITULO I
1.1.

MODULO II MODELOS FINANCIEROS

Qu es un modelo financiero?

Un modelo financiero es una herramienta de gestin que permite proyectar los

resultados futuros de las decisiones que se planean tomar en el presente.

1.2.

Qu es un Modelo Determinsticos?

Un modelo Determinsticos es aquel que por lo general sus variables son

estticas, y provienen de datos histricos, de funciones matemticas
previamente establecidas, donde el comportamiento de estas variables se dan
por hechos ocurridos en el pasado.
Para el desarrollo de este tipo de modelos en hoja de Excel y se tendr en
cuenta los modelos Determinsticos para el cual se analizaran varios ejemplos.
Debe tenerse en cuenta que para la construccin de los modelos es una forma
de arte y que se aprende, en parte por medio de la revisin crtica de ejemplos
y con la prctica.
Como sugerencia indicare que los modelos aqu tratados sern pequeos
principalmente por conveniencia pedaggica. Las hojas electrnicas modernas,
como Excel son capaces de contener modelos mucho ms complejos, sin
embargo, ni las dimensiones ni el refinamiento matemtico del modelo implican
necesariamente, por si mismos, que est ser til. El modelo pequeo y
sencillo tambin tiene gran utilidad y brindan una ayuda para la toma de
decisiones. Ms aun los grandes y sofisticados modelos que tienen xito han
evolucionado casi siempre a partir de un precursor rudimentario, merced al
xito en la experiencia administrativa.
Ningn Gerente jefe Administrativo de una organizacin podr tomar en serio
un modelo si no logra comprenderlo o si su utilizacin y mantenimiento le
resultan engorrosos. El peor error que puede cometer un Gerente Director es
construir en una hoja de clculo un modelo con demasiados detalles, con el fin
de no perder la realidad de la situacin. La sencillez debe tener siempre
presente sobre todo en las primeras etapas de la construccin del modelo.

2. Herramientas para modelos Financieros

En el anlisis de los resultados de un modelo financiero; el Excel nos brinda unas
herramientas que nos hacen, ms comprensibles dichos resultados y se puede
plantear toma de decisin con unos estimativos ms acertados y evitar as

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decisiones erradas que conlleven a un fracaso en la empresa u organizacin en un

momento dado:
Entre las herramientas que tiene el Excel se cuenta con las siguientes:
Funciones
Escenarios
Tabla
Buscar Objetivo
Solver
Para un mejor anlisis y comprensin de estas estudiaremos cada una de estas.

2.1.

Escenarios

Podemos definir a escenario como un conjunto de datos que el software de Excel,

guarda y puede sustituir automticamente en la hoja de clculo. Podemos utilizar
los escenarios para prever las variaciones en un modelo a travs de la hoja de
clculo, mediante la estimacin de ciertas variaciones que el modelo puede sufrir
como consecuencia a cambios en el estado de las variables consideradas segn
cambios del entorno.

2.1.1. Forma de Aplicacin

Para ilustrar el caso de escenario nos valemos del siguiente ejemplo:
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Ventas (Unidades)
10000
11000
12100
13310
14641
Precio (Unidad)
$ 12
$ 13
$ 13
$ 14
$ 15
Ingresos Ventas
$ 120.000 $ 138.600 $ 160.083 $ 184.896 $ 213.555
Impuesto Valor Agregado $ 20.000 $ 23.100 $ 26.681 $ 30.816 $ 35.592
$ 100.000 $ 115.500 $ 133.403 $ 154.080 $ 177.962
Ingreso Neto
Costo de mano Obra
$ 30.000 $ 36.300 $ 43.923 $ 53.147 $ 64.308
Costo Materia Prima
$ 20.000 $ 24.200 $ 29.282 $ 35.431 $ 42.872
Costo Mantenimiento
$ 10.000 $ 12.100 $ 14.641 $ 17.716 $ 21.436
Total costos Produccin $ 60.000 $ 72.600 $ 87.846 $ 106.294 $ 128.615
$ 40.000 $ 42.900 $ 45.557 $ 47.786 $ 49.347
Utilidad Bruta
Gastos Ventas
$ 3.000
$ 3.150
$ 3.308
$ 3.473
$ 3.647
Gastos Administracion
$ 2.000
$ 2.100
$ 2.205
$ 2.315
$ 2.431
$ 5.000
$ 5.250
$ 5.513
$ 5.788
$ 6.078
Total Gastos Operacin
$ 35.000 $ 37.650 $ 40.044 $ 41.998 $ 43.269
Utilidad Operacional
Impuestos
$ 12.250 $ 13.178 $ 14.015 $ 14.699 $ 15.144
$ 22.750 $ 24.473 $ 26.029 $ 27.299 $ 28.125
Utilidad Neta
Donde se tiene un estado de resultados de la empresa Monteros S.A. desea
saber cul es el comportamiento de sus ingresos ante cambios en el valor del
precio del producto.

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Supongamos que en el ao 1 el precio de venta $12.0 por cada unidad que se

venda a los consumidores, y este puede sufrir las siguientes variaciones segn
comportamiento de la disposicin a pagar de los consumidores.
Escenarios
Pesimista
Precio

Normal
10

Optimista
12

15

De acuerdo a esto aplicamos los escenarios como sigue:

Donde se tienen tres escenarios Pesimista, Normal, Optimista como se observa en

la figura anterior y en la celda cambiante se relaciona la posicin del estado de
resultado donde aparece el precio en este caso B5.
Al dar estos valores en aceptar y aparece el pantallazo que a continuacin se
detalla.
Donde se tiene el nombre del escenario, la celda cambiante que es la indicada
anteriormente, y luego inserta un comentario si es el caso o si no el software
coloca el autor del escenario y su fecha le da nuevamente aceptar.

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Donde se tiene el nombre del escenario, la celda cambiante que es la indicada

anteriormente, y luego inserta un comentario si es el caso o si no el software
coloca el autor del escenario y su fecha de creacin y nuevamente le da aceptar.

A parece un pantallazo donde pide los valores del escenarios o sea los que
supuestamente iran a cambiar, en nuestro ejemplo es $10 pesos.
Le damos nuevamente aceptar y agregamos los otros dos escenarios y le damos
aceptar, donde aparece un pantallazo con los tres escenarios como en la primera
grafica de esta explicacin; donde se selecciona la opcin Resumen.

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El nuevo pantallazo es el del resumen del escenario donde se registra la celda

resultante al practicar los escenarios antes estimados, en nuestro caso es la celda
B6 que contiene el ingreso total de ventas en el estado de resultados.
Al darle aceptar nos da el siguiente pantallazo:

Este pantallazo es el resultado final de realizar todas las anteriores indicaciones

llamado resumen de escenario. En el podemos ver las tres situaciones del
escenario Pesimista, Normal, Optimista con las variaciones de la variable precio
que en nuestro caso se estimo que este sufrira unos posibles cambios cual es de
un precio normal de $12 pesos puede disminuir a $10. Pesos con el agravante que
disminuyen los ingresos a $100.000 pesos, sea $20000 que equivaldra a un
20%; si incrementamos el precio a $15 pesos los ingresos seran de $150.000
incrementndose en $30.000 pesos los ingresos o sea un 25%, luego cualquier
efecto positivo negativo en el precio ocasiona una variacin en los ingresos de la
empresa; que debe ser tenida en cuenta en la planificacin de los recursos de esta
para futuras decisiones.
Como puede observarse esta herramienta es muy til para realizar anlisis de
toma de decisiones de la informacin obtenida de cualquier modelo, producto de
su aplicacin. Se puede practicar comportamientos de ms de una variable segn
escenarios a analizar; en igual forma se pueden analizar varios periodos.

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Al realizar el mismo ejemplo pero variando la varia de resumen las cuales a van
ser los ingresos netos, utilidad bruta, utilidad operacional, utilidad neta,
correspondientes a las celda, B8, B13, B17, B17, del estado de resultados; al
observar el cuadro resumen del escenario observamos las variaciones de estas
variables al sufrir los cambios del escenario. Ampliando las variables impactantes
al aplicar los escenarios se logra una mejor apreciacin de las implicaciones que
se obtiene si llegase a ocasionarse dichos cambios como consecuencia de
problemas del entorno.

2.2.

TABLA

Otra de las herramientas importantes que posee el software del Excel en la

funcin Tabla de datos. La tabla de datos sirve para analizar un conjunto de
valores de entrada y determinan posibles resultados. A diferencia de los
escenarios las tablas de datos muestran todos los posibles resultados en la hoja
de clculo. El uso de las tablas de datos permite examinar ms fcilmente una
variedad de posibilidades de una sola observacin. Una tabla de datos no puede
dar cabida a ms de dos variables.

2.2.1. Conceptos Bsicos de las Tablas de Datos

Se puede crear tabla de datos para una o dos variables dependiendo del nmero
de variables y formulas que se deseen probar.
Crear una tabla de datos para una variable, para observar como diferentes valores
de una variable en una ms formulas cambian los resultados de esas formulas.
Para nuestro caso tenemos la misma variable precio para el primer ao 1 de $12
y buscamos como incide esos cambios en la variable utilidad neta.
Primero se fija un rango de variacin de la variable en nuestro caso se tomo desde
B23:B29 tomado como base el precio de $12 y mediante formula incrementarlo $1
hacia arriba y hacia abajo, obtenindose un rango desde $15 hasta $9. Una vez se
fija el rango se traslada el valor de la utilidad neta de ese periodo a la celda C22
se selecciona los datos desde B22:C29, luego se llama la funcin tabla de datos
como aparece en el pantallazo a continuacin.

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Si los datos de variacin de la variable precio estn en fila se coloca la celda de

entrada en fila en la tabla de datos; si estn en columna se coloca la celda entrada
en columna y le aceptar y aparece la tabla con los siguientes resultados.

15
14
13
12
11
10
9

22.750
39.000
33.583
28.167
22.750
17.333
11.917
6.500

Donde vemos que al incrementarse el precio en un $1 las utilidades van

incrementndose hasta que con $15 se tiene una utilidad de $39000 y se
disminuye hasta $9 se tiene una utilidad de $6500 luego el impacto de cualquier
variacin en la variable precio representa una variacin relevante ya sea positiva o
negativamente en las utilidades netas de la empresa.
Crear una tabla de datos para dos variables para analizar el comportamiento de
dichas variables en los resultados.
Para ello analizaremos el caso que venimos trabajando:
Se traslada el valor de la celda B19 de las utilidades netas a la celda B22, luego
de la celda B23:B29, se coloca la variacin del precio desde $15 hasta $9; luego
en la fila de la celda B22 se coloca desde C22:E22, la variacin de la variable
cantidad de unidades que va desde 9000:11000. Una vez se tiene definido estos
valores se selecciona todo el rango y se llama a tabla de datos:

Como aparece en el anterior pantallazo; luego en la celda entrada fila se coloca la

celda de la cantidad de unidades que aparece en el estado de resultados y en la
celda entrada columna aparece la celda del precio segn estado de resultados se
da aceptar y luego calcula los resultados que a continuacin se detalla.
$ 22.750
15
14
13
12
11

9.000
34775
29900
25025
20150
15275

10000
39000
33583
28167
22750
17333

11000
43225
37267
31308
25350
19392

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10
10400
11917
13433
9
5525
6500
7475
Donde las utilidades varan de acuerdo a la variacin de las cantidades y el precio
por ejemplo si con un precio de $15 y una cantidad de 9000 unidades las
utilidades netas son de $34775 y para ese mismo precio pero con 11000 unidades
las utilidades son de $43225 en igual forma se analiza el comportamiento de todas
las dems. Al realizar dicha variacin podemos ver que cuando se tiene un precio
de $12 y se tiene 10000 unidades obtenemos las utilidades registradas en el
estado de resultados estudiado.

2.3.

Buscar Objetivo

La herramienta de buscar objetivo sirve para determinar qu el valor obtenido

mediante una frmula pueda ser confiable. Tenernos para nuestro caso las
mismas variables a considerar.
Donde seria determinar cul sera el precio mnimo, de tal forma que las utilidades
sean iguales a cero.
Se debe considerar la variable a analizar en este caso el precio, que se encuentra
en la celda B5, esta posicin no debe contener formula, se llama en la barra de
herramientas la opcin buscar objetivo y da clic apareciendo el siguiente
pantallazo:

Donde en la posicin definir celda le damos la variable a cambiar en este caso la

utilidad neta; en la posicin con el valor se le coloca la cantidad a variar, en este
caso cero; en la posicin para cambiar la celda se coloca la celda del precio a
cambiar, luego se da aceptar.

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Como resultado se obtiene que para que la utilidad neta sea igual a cero se debe
disminuir el precio a $8; con ello estaramos buscando un punto de equilibrio de
nuestra operaciones en la empresa y para ello se debe considerar la posibilidad de
que de acuerdo a las condiciones del mercado esta podra soportar esta
posibilidad reduciendo su precio hasta un mnimo de $8.

2.4.

Solver

El solver es un complemento de Excel que sirve para encontrar la optimizacin de

ciertas variables, es una potente herramienta para estimar resultados de
problemas financieros y de investigacin de operaciones.
Esta herramienta se puede utilizar mediante la utilizacin de escenario y buscar
objetivo.
Para plantear un modelo financiero que se pueda resolver por solver se deben
seguir los siguientes pasos.
Determinar las variables a optimizar
Determinar la funcin objetivo que se desea optimizar
Determinar las restricciones o limitaciones de los recursos
Determinar la condicin de no negatividad de las variables a considerar
Aplicar el modelo y obtener los resultados
Analizar e interpretar los resultados
Para ilustrar la aplicacin de esta herramienta se analizara un sencillo modelo que
determine cul sera la combinacin ptima para obtener un crdito con un valor
mnimo de cuota de amortizacin.
En nuestro caso es el relacionado con una empresa que busca un crdito por
30.000.00 para inversin y actualmente tiene aprobadas solicitudes con tres
entidades de crdito; donde cada una ofrece tasa, plazo y comisin diferentes por
lo tanto desea estimar cuanto debe prestar de cada entidad para satisfacer sus
necesidades y pagar la meno cuota.
Lo primero que hacemos es construir el modelo que se pueda realizar cualquier
combinacin de las fuentes de crdito.
MODELO
Monto Crdito

120.000.000

BANCO A
50.000.000

BANCO B
$

30.000.000

BANCO C
$
40.000.000

30.000.000

100%
$
40.000.000

Monto Aprobado

Porcentaje Usado

100%

Monto Utilizado

Comisin

4%

6%

8%

Tasa de Inters

2%

4%

3%

Plazo

12

18

24

100%
50.000.000

12000000
0

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Valor Amortizar

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$ 4.917.099,02

$ 2.511.987,83

$ 2.550.848,37

Costo segn ponderacin

1,17%
1,33%
1,33%
El presente modelo es para una empresa que tiene problemas de liquidez y
busca recursos a ser cancelados a una cuota mnima.

$
9.979.935
3,83%

Para ello se define la funcin objetivo y sus restricciones como aparece en le

configuracin del solver.

Donde las a optimizar es la del costo segn ponderacin; como se trata de

minimizar el costo de ponderacin entonces el valor de la celda objetivo ser
minimizar; las celdas cambiantes son los porcentajes usados que corresponden al
porcentaje de lo tomado por cada fuente de crdito segn solucin del solver.
Como restricciones tenemos la condicin de no negatividad o sea para el proceso
de optimizacin solo se pueden obtener valores negativos; otra restriccin es que
el monto utilizado debe ser menor igual al monto aprobado; otra restriccin es
que el total del monto utilizado debe ser igual al monto necesitado del crdito.
Luego se corre y se obtiene el resultado de la tabla anteriormente expuesta.
Donde el costo mnimo de ponderacin es del 3.83%, y el monto utilizado es igual
al aprobado.
Para correr el modelo en funcin del valor a amortizar este debe ser de
$9.979.935 para unos montos utilizados iguales a los aprobados, se cambia la
funcin a optimizar por la celda F15 y se vuelve a correr el solver.

2.4.1. Aplicar Escenarios a Solver

Realizada la corrida del solver para los dos casos de optimizacin se puede
aplicar escenarios a estos resultados para ver su comportamiento segn variables
seleccionadas para analizar.

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En el caso del presente estudio, una vez se realiza la corrida del solver por cada
funcin a optimizar, se guarda con la opcin guardar escenario que trae el solver,
para ambos casos y se le da un nombre a cada uno para identificar cada
escenario; una vez se tiene estos, se llama en la barra de herramientas principal el
administrador de escenarios, en el cual aparece los dos escenario, se realiza las
modificaciones a estos si es necesario, o de los contrario se da la opcin de
resumen en la celdas cambiantes coloca las que usted considera importante para
realizar el anlisis en nuestro caso se tomo, monto utilizado, valor amortizado,
valor costo ponderado.
El escenario resultante fue:

Como en nuestro caso los montos utilizados fueron iguales a los aprobados el
comportamiento de las variables analizar fueron iguales o de lo contrario se
registrara los cambios respectivos en las cifras.

2.4.2. Aplicar Funcin Objetivo a Solver

Para aplicar la funcin buscar objetivo y el solver, se realiza el siguiente proceso,
supongamos que tiene el siguiente comportamiento de unas erogaciones:
Una tasa de inters del 20%, se tiene unas erogaciones de $2000 anuales el cual
nos da que al cabo de tres aos debe cancelar $7208 Cul ser el inters si al
final del tercer ao, para pagar $8000
Con la funcin buscar objetivo tenemos;

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Aplicando la funcin buscar objetivo como aparece en la siguiente grafica se tiene

Que el valor estimado aplicando la funcin buscar objetivo es del 30% o sea que
se pagara un recargo del 10% en los intereses para cancelar un valor de $8000
Ahora aplicando solver tenemos:

Que se configura el solver de la siguiente forma y luego se le da resolver y

obtenemos el siguiente resultado.

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Donde el valor de la tasa de inters es del 30% igual a la obtenida con la funcin
buscar objetivo.

2.5.

CASO MODELO I

Simn Compaa Obtiene Ganancias Combinando dos ingredientes (fruta y

masa de pan congelada) que compra para confeccionar con ellos tortas de
manzana, por medio del procesamiento apropiado (coccin, empaque y
entrega, etc.) las cuales vende a tiendas de abarrotes de la localidad. El
fundador de la empresa Samuel Simn, se ha propuesto construir un modelo
en Excel para explorar sus opciones. Sin embargo antes de abrir Excel aplica
las ideas planteadas anteriormente y define un diagrama de caja negra,
trabajando en retrospectiva a travs de una medida de desempeo, para definir
sus elementos conceptuales.
El hecho de que Simn necesite obtener ganancias inmediatas facilita la
eleccin de las ganancias semanales como medida de desempeo. Al meditar
en la situacin Simn concluye que, una vez considerado todo lo dems su
decisin ms critica consistir en determinar el precio de las tortas al mayoreo.
El plan de mercadotecnia de Simn le impide modificar el tamao o la calidad
de sus tortas y las tiendas de abarrotes agregan simplemente un cargo extra al
costo por la cual adquieren sus tortas (el precio al mayoreo de Simn). As, las
cantidades de tortas vendidas y por consiguiente sus costos, estn
determinados por el precio de las tortas de Simn (al mayoreo). A partir de
esto, Simn concluye que el precio de las tortas de manzana es la variable de
decisin y ser lo que determine sus ganancias, junto con los parmetros de
costos como se muestra a continuacin.

Precio de venta
Costo unitario del relleno
Costo unitario de la masa
Costo unitario proceso tarta
Costo fijo

Modelo

Ganancia

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Entre los costos tenemos los costos fijos correspondientes al alquiler, pago de
intereses sobre un prstamo comercial, el costo unitario de la torta, incluye la
coccin, la envoltura, y la entrega de la misma.
Para algunos directivos sin experiencia en la construccin de modelos, los
diagramas de influencia, son recursos tiles que le ayudan a estructurar su
pensamiento y al mismo tiempo, les permite romper el bloqueo del modelador.
Los diagramas de influencia son instrumentos apropiados para organizar
nuestro procedimiento para la construccin del modelo y brindan la ventaja de
ser el primer paso para la documentacin del modelo.
Un diagrama de influencia muestra las conexiones entre las variables
exgenas del modelo y una medida de desempeo dejando para ms tarde la
lgica matemtica del modelo. Un diagrama de influencia comienza con una
variable para medir el desempeo. Si existen varias medidas de desempeo
elijan una de ellas, descomponga despus la variable que haya elegido como
medidas de desempeo en dos ms variables intermedias, las cuales se
combinaran matemticamente en el modelo y permitir
Ganancia

Ingresos
I

Costo Total
Costo de
procesamiento
Costo de los
ingredientes

Cantidad de
Ingredientes
requeridos

Tartas
demandadas

Precio de
la tarta

Costo unitario
procesamiento

Costo
unitario
relleno

Costo
unitario
masa

Costos
fijos

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Diagrama de influencia para el modelo del caso I

Una vez realizado el presente diagrama el siguiente paso es las
especificaciones de las ecuaciones que indican las relaciones entre las
variables y que a continuacin se detallan.
Ganancia = Ingresos Costos Totales
Ingresos = Precio de venta * Demanda de tortas
Costo total = Costo procesamiento + costo ingredientes + costo fijo
Costo ingredientes = cantidad relleno*costo unitario relleno + cantidad
masa*costo unitario masa
Costo procesamiento = Demanda tortas*costo unitario procesamiento
La ecuacin de la demanda de las tortas requiere mayor reflexin. Simn
considera que la demanda de tortas es una funcin del precio de las mismas y
que los precios ms altos producen una demanda (ventas) ms baja. l estima
que un precio de $12.00 por cada torta no tendra demanda alguna y que por
debajo de ese precio lograra vender cada semana 4000 tortas ms por cada
peso ($) que se reduzca el precio. Supongamos que la relacin entre la
demanda pudiera expresarse por medio de una ecuacin lineal, se contara
entonces con la siguiente ecuacin para expresar la demanda semanal en
millares de tortas, la cual sera vlida mientras el precio de la torta oscile entre
$0 y $12
Demanda de Tortas = 48 4*precio de la torta
Con esta informacin se debe preparar el modelo de ganancias del seor
Simn,
Adems con la siguiente informacin se debe realizar una estimacin de los
costos de procesamiento de las tortas y realizar un grafico con lnea de
tendencia considerando que el seor simn, sugiere que esta sigue una
ecuacin polinomial simple, y que tiene una intercepcin en el origen.
Nmero de tortas
(000)
8
10
12
14
16
18

Costo Procesamiento
real
12.8
17.5
21.6
25.9
32.8
39.6

Costo Procesamiento
Modelo
16.4
20.5
24.6
28.7
32.8
36.9

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20
22
24

46.0
56.1
63.6

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41.0
45.1
49.2

Estimar mediante la grafica la ecuacin de tendencia, y plantear un escenario

mediante sensibilidad sobre cul sera el valor del precio de venta mximo.

2.5.1. Proyeccin Qu pasara si?

El Seor Simn desea saber que ocurrira con ciertas variables endgenas,
que le interesan si alguna caracterstica de su ambiente de operacin (un
parmetro) o una variable de decisin cambiara de un modo especfico.

2.6.

MODELOS CASO II

El siguiente caso tiene como objetivo el analizar un modelo que tienen slo unas
cuantas entradas (parmetros y variables de decisin), y tanto la lgica como las
medidas de desempeo se definen casi exclusivamente en funcin de la
contabilidad financiera. En estos casos el anlisis consiste en examinar los
resultados alternativos de diversas entradas para el modelo, como se ilustra en
este.
El seor Person ha decidido fundar una empresa de servicio de fotocopias, que
instalar maquinas de autocopiado en los locales de sus clientes: Bibliotecas,
Universidades, Preparatorias, Centros Comerciales, etc. Ellos han planteado
mantener sus costos de capital en un nivel mnimo, alquilando copiadoras para
uso pesado, provistas de un dispositivo adjunto de autoservicio que funciona con
monedas. Adems de los costos de alquiler y otros gastos de la copiadora la
empresa de servicios de fotocopias, pagara una cuota a la organizacin de los
clientes que le proporcionara un espacio para instalarla. La cuota consistira en un
pago mensual fijo por el alquiler del espacio. Como parte de la planificacin del
negocio la empresa estimo los siguientes supuestos:
Nmero de copiadoras alquiladas (variable de decisin)
Precio cobrado por copia
Costo variable por copia (materiales y reparaciones, etc.)
Tarifa de alquiler mensual de espacio por copiadora (variable d.)
Otros gastos mensuales:
Costo mensual de alquiler de cada copiadora
Trabajo de recoleccin de monedas por copiadora
Costos fijos por copiadora

40
$ 0.05
$ 0.03
$150

$250
$ 35
$ 50

Rodrigo Perez Pea

Ing. Industrial
Espec. Evaluacin Social de Proyectos
Espec. Docencia Universitaria
MBA Con nfasis en Finanzas Corporativas

MODULO II MODELOS FINANCIEROS

Con la presente informacin desarrolle el modelo para analizar la rentabilidad de la

empresa.
El seor Person est considerando la posibilidad de varios convenios alternativos
sobre los pagos del alquiler, de espacio para las copiadoras. Adems de proponer
las cuotas fijas de alquiler mensual de $150, por copiadora, podrn optar por
ofrecer a sus clientes un pago ms bajo por concepto de alquiler de espacio, ms
el pago de una comisin por cada copia realizada. Por ejemplo una empresa de
alquiler podr preferir que se le pagaran solamente $50 al mes por alquiler de
espacio para cada copiadora, pero recibiendo el pago de una comisin de medio
centavo por cada copia producida. En una tercera opcin que ahora est bajo
estudio, se propondra un alquiler fijo de $75, ms el pago de un centavo de
comisin por copia, que slo se pagara por la parte del volumen mensual que
rebasar una cifra lmite determinada. Por ejemplo, 20000 copias al mes.
Adems de estos pretender esos planes alternativos de alquiler, el seor Person
desea observar en forma comparativa los volmenes correspondientes al punto de
equilibrio de su nueva empresa con sus tres opciones.
Tambin debe realizarse prctica de unos escenarios con la siguiente informacin:
La demanda muy baja y el precio alto
(05000; 0.10)
La demanda baja y el precio alto
(15000; 0.10)
La demanda esperada y el precio
(30000; 0.05)
La demanda alta y el precio esperado
(35000; 0.05)
La demanda alta y el precio bajo
(50000; 0.04).
Se debe elaborar un modelo con las alternativas propuestas.
Se debe elaborar una proyeccin con la funcin tabla para una variacin de la
demanda as 10000, 15000, 20000, 25000, 30000, 35000, 40000; adems realice
un anlisis por cada alternativa segn comportamiento de la proyeccin.
Qu le recomienda usted al seor Person?
Busque el punto de equilibrio para cada alternativa mediante la funcin Buscar
Objetivo. Analice dichos resultados.

2.7.

MODELO CASO III

la empresa Rosa Raisins (RR), es una empresa procesadora de alimentos,

establecida en Norte del Tolima, cuyo negocio consiste en comprar las uvas
excedentes de los viedos en otoo, deshidratarlas para convertirlas en pasas,
recubrirlas con una capa de azcar y venderlas a diversos fabricantes de cereales
y golosinas. En primavera, al principio de la temporada del cultivo de la uva RR
debe tomar varias decisiones relacionadas entre si. La primera se refiere a
cuantas uvas debe comprar, bajo un contrato vigente de abastecimiento con los
viedos, y la segunda consiste en determinar el precio al cual vender sus pasas
recubiertas de azcar.

Rodrigo Perez Pea

Ing. Industrial
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MBA Con nfasis en Finanzas Corporativas

MODULO II MODELOS FINANCIEROS

RR dispone de la opcin de un contrato con un viedo que se compromete a

suministrarle en otoo la cantidad de uvas que le solicite, al costo fijo de $0.25 por
libra ($0.55 por Kg) con la condicin de que el pedido se haga en primavera. Si
despus resulta que hay una diferencia entre la cantidad de uvas que la empresa
necesita y las que el viedo le ha proporcionado, RR tiene que comprar el
volumen faltante en el mercado abierto, durante el otoo, a un precio que puede
fluctuar entre el mnimo histrico de $0.15 por libra ($0.33 por Kg) y un valor
mximo de $.35 por libra ($0.77 por Kg).
La otra decisin importante que debe tomar la empresa es el precio al cual
vender sus pasas recubiertas de azcar, RR tiene varios clientes grandes
procesadoras de cereales para el desayuno y golosinas que, en conjunto, le
compran toda la produccin de pasas recubiertas de azcar. RR negocia con esos
procesadores, en grupo, para concertar el precio de sus pasas recubiertas de
azcar y determinar la cantidad de dicho producto que comprarn los
procesadores al precio negociado. La negociacin con los procesadores se realiza
en primavera (antes que se conozca el precio que tendrn las uvas en el mercado
abierto durante el otoo) y la gerencia de RR ha considerado conveniente analizar
sus alternativas.
La gerencia de RR considera que la siguiente conclusin es el juicio ms acertado
sobre las negociaciones con los procesadores sobre precio y cantidad. Basada en
la experiencia de aos anteriores, la gerencia de RR estima que:
1. Si ofrece sus pasas recubiertas de azcar al precio de $2.15 por libra
($4.74 por Kg) los procesadores en conjunto demandaran (es decir
harn pedidos por) 700000 libras (317513 Kg) de ese producto.
2. La demanda total de pasas recubiertas de azcar tendr un aumento
de 15000 libras (6804 Kg) por cada centavo que reduzca el precio de
sus pasas por debajo de $2.15.
Para fabricar pasas recubiertas con azcar es necesario lavar y secar las uvas
hasta convertirlas en pasas; a continuacin, stas se recubren con el azcar que
RR compra a $0.30 por libra ($0.66 por Kg). Se necesitan 2.5 libras de uvas (1.13
Kg), ms 0.05 libras de azcar (0.02 Kg) de azcar como recubrimiento para
elaborar una libra (0.45 Kg) de pasas recubiertas de azcar, correspondiendo todo
el resto al agua que se evapora durante la desecacin de las uvas. Adems del
costo de materia prima, uvas y azcar, la planta de procesamiento de RR tiene un
costo variable de $0.20 por la conversin de una libra de uvas en pasas, hasta
alcanzar su capacidad de 3.500.000 libras (1.587.565 Kg) de uvas. Si es necesario
procesar ms de 3.500.000 libras de uvas, RR tiene que subcontratar el
procesamiento de las uvas excedentes con alguna firma competidora, la cual le
cobra $0.60 por convertir en pasas una libra de uvas. RR tiene tambin otros
costos fijos (gastos generales) en la planta procesadora de uvas, que asciende a
$200.000 al ao.
Elabore un modelo de la situacin actual, para analizar la situacin y como gua
para las futuras negociaciones en torno a los precios y cantidades de las pasas.
Elabore dos proyecciones Qu pasara si? Para valores alternativos de los
parmetros del precio de las pasas, de las uvas compradas bajo contrato y de su

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Ing. Industrial
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MODULO II MODELOS FINANCIEROS

precio en el mercado abierto, mediante el uso de la funcin tabla y haga un

anlisis.