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UFRRJ- IM NOVA IGUAU

PRINCIPIO DE FINANAS

PROF:EVANDRO

ALUNO ANDERSON SENNAS MATRICULA: 201368053-6

A linha de mercado de ttulos, (SML) descreve a relao risco/retorno para ttulo


considerado isoladamente ou para carteiras. A taxa de retorno exigida para um dado
ttulo RI igual taxa de retorno isenta de risco RF, adicionada de um prmio de risco
de mercado (RM-RI), multiplicado pelo coeficiente Beta do ttulo.
O risco medido pelo beta representando pelo eixo x, enquanto os retornos exigidos
so no eixo y. O objetivo demonstrar a relao entre risco e retorno nos deslocamentos
da reta do mercado de ttulos. H alguns fatores que podem influenciar a reta do
mercado de ttulos. Tais fatores podem resultar em uma mudana do retorno exigido.
H duas principais foras que afetam a SML expectativas de inflao e averso ao
risco.
A relao entre a medida de risco, identificada pelo beta, e o retorno esperado que
origina a linha de mercado de ttulos (SML), conforme apresentada na figura abaixo,
entretanto existem seis aspectos importantes SML:
1. Ter um beta igual a zero que dado pela taxa livre de risco, pois um ativo com beta
nulo no possui risco relevante.
2. Um beta igual a um: Sabendo que a carteira de mercado ponderada pelo valor de
mercado de cada ttulo representado na carteira, o beta da carteira de mercado igual a
um. A carteira M, na figura descreve esta informao.

Fonte: Assaf Neto(2000)

3. Linearidade: Em matemtica e suas aplicaes, linearidade refere-se a encontrar


a aproximao linear de uma funo em um dado ponto, assim o beta como medida
apropriada de risco, mostra que os ttulos com betas elevados devem ter um retorno
esperado superior ao de ttulos com betas reduzidos, isto quer dizer que esta relao
dada por uma linha reta. Para justificar a caracterstica de linearidade da SML,
considere os ttulos P e Q representado na figura O ttulo P est nitidamente
sobreavaliado em relao ao mercado, assim o seu excesso de demanda resultaria
em um aumento do preo do ttulo e conseqentemente a reduo da sua
rentabilidade. Em relao ao ttulo Q, qualquer investidor poderia tomar
emprestado um taxa de livre de risco e reproduzir o mesmo beta para um retorno
esperado maior, ou seja, as carteiras situadas na SML dominam as carteiras situadas
fora desta linha.
4. O capital asset pricing model: como o intercepto da SML FR e o retorno esperado
de qualquer ttulo com beta igual a 1 MR , algebricamente a SML representa a
frmula do CAPM, como apresentada acima.

5. Tanto carteiras quanto ttulos individuais: a equao da SML valida tanto para
ttulos individuais como por carteiras de ttulos. Na FIG. 4 a carteira AB pode ser
relacionada na SML apenas ponderando as composies dos retornos e dos betas
dos ativos A e B na carteira.
6. Devemos ter o cuidado para no confundir a CML com a SML. A CML representa o
conjunto de carteiras eficientes formadas tanto por ativos de risco como por ativos
sem risco. A SML refere-se tanto a todos os ttulos individuais quanto a todas as
carteiras possveis, ao passo que a CML vale apenas para carteiras eficientes. O
SML tambm relaciona retorno esperado e beta, enquanto que a CML relaciona
retorno esperado e desvio-padro.

Referncias:
https://www.lume.ufrgs.br/bitstream/handle/10183/24474/000593270.pdf?sequence=1
https://pt.scribd.com/doc/56674419/21/LMT-%E2%80%93-Linha-de-Mercado-deTitulos-ou-SML