BOLSA DE VALORES

La Bolsa de Valores de Lima BVL y Futuros Financieros.

Roberto Montero, Partner de Kevala Advisors, estim que el repunte recin se
dara en el segundo semestre del 2014. Adems destac el potencial de
apreciacin del sector minero: entre 25 y 26%, aunque tambin sera el ms
voltil. Qu pasar con la Bolsa de Valores de Lima durante el 2014? Aunque
no tenemos una bola de cristal para poder predecir su comportamiento, la
coyuntura econmica y hacer un anlisis de las empresas a nivel de
fundamentos puede darnos algunas luces. Este ao, el ndice de la BVL ha
retrocedido cerca de un 30%. En tanto, el precio del oro ha cado
aproximadamente 25%. Para Roberto Montero, partner de Kevala Advisors, el
descenso del oro tiene alta correlacin con nuestra plaza burstil. Prueba de
ello -observ- es que, mientras el resto de bolsas de pases emergentes se ha
recuperado a partir de julio, la BVL ha continuado con su tendencia a la baja,
siguiendo la tendencia de la cotizacin del metal dorado. Entonces, qu
esperar para el 2014? La respuesta es que habr mucha volatilidad. Sin
embargo, segn el experto, la BVL tiene un potencial depreciacin entre 15 y
17% para el prximo ao, segn los fundamentos de las empresas.
Cabe destacar que, durante el primer semestre, la turbulencia no favorecer a
la BVL. Recin a partir del segundo semestre -proyect Montero- comenzara el
repunte de la plaza local.
Sector minero
El especialista destac que estos papeles son los que ms rentabilidad ofrecen
en trminos potenciales (entre 25 y 26%) Sin embargo, explic que tambin
sern ms voltiles. Por ello, recomend buscar un retorno atractivo por
unidad de riesgo que uno vaya a asumir.
Para evaluar las acciones mineras a nivel fundamental, indic que hay cuatro
claves a considerar: la diversificacin de metales producidos y unidades
mineras que tengan, los precios de los metales, la eficiencia por el lado
financiero y los proyectos en cartera para los prximos aos. Con estos cuatro
factores, Montero recomend cuatro acciones puntuales: Buenaventura,
Volcn, Milpo y Minsur. Destac que todas ellas tienen una buena gestin de
costos y espalda financiera, adems de tener proyectos muy interesantes para
los siguientes aos en cuanto a los precios, seal que ahora estn cerca de
sus valores para los prximos aos. Por ello, no habra golpes adicionales de
ese lado, tampoco sobre el valor fundamental de las empresas. No obstante,
insisti con que los ttulos mineros no deben tener un rol protagnico en el
portafolio de inversin de las personas, pues son ms riesgosos.
Acciones de demanda interna
Sobre este punto, el ejecutivo de Kevala reconoci que la desaceleracin
econmica del Per tendr un impacto -moderado- sobre los resultados de las
firmas. Sin embargo, aadi que stas estn preparadas gracias a las
inversiones que han realizado en los ltimos 2 a 3 aos. En ese sentido, detall

que las empresas de consumo y construccin creceran entre 16 y 17%

el prximo ao. Adems, su volatilidad ser mucho menor que los papeles
mineros.
Nos gusta bastante analizar a las empresas que estn comenzando a ver los
frutos de la internacionalizacin a nivel regional, dijo y, como
Ejemplo, apunt a Alicorp y Gloria. Adems, subray la estrategia de Unacem,
quien ya se est preparando para la competencia que tendr en su sector el
prximo ao. Finalmente, concluy que este sector es ms rentable por unidad
de riesgo asumido y, por lo tanto, debe ser considerado con mayor atencin por
los inversionistas.