PROYECCIONES

FINANCIERAS DE
CHILE
El mircoles 10 de junio 2015, el Banco Central arrojo una estimacin de crecimiento
de 2,6% para este ao y para el prximo de 3,5% a 3,4%, informacin que se desprende
de la Encuesta de Expectativas Econmicas en la cual los expertos recortaron por
segundo mes consecutivo las expectativas de crecimiento para este ao, de 2,7% a
2,6%.
Un segundo informe de Estabilidad
financiera del primer semestre present
el presidente del Banco Central,
Rodrigo Vergara,

Estabilidad
semestre.

Financiera

del

primer

Dio a conocer una menor perspectiva de

crecimiento para este ao, recortando
las proyecciones.
Indica que los datos de marzo y los ms
recientes sugieren que la recuperacin
del crecimiento en lo que resta del ao
ser algo ms lenta que lo previsto.
La recuperacin prevista para el
segundo semestre ocurrir a paso lento,
ya que a partir de marzo, se mostr un
dinamismo menor que el anticipado y
las expectativas en los consumidores y
en las empresas que no han repuntado
de acuerdo con lo esperado, como as
tambin considerar los aluviones en la
zona norte y los efectos en faenas que
reducen el crecimiento en la minera.
Junto con el informe del presidente del
Banco Central se present el de

Los expertos sealan que las dbiles

cifras de la actividad registrada en abril
con un 1,7%, estuvieron por debajo de
lo esperado.

Adems, se incorpora el recorte que

realiz el Banco Central en su
estimacin de crecimiento para este ao,
de 0,25% punto base hasta un rango de
2,25 -3,25%.

PIB

Respecto de las proyecciones, en el

escenario base se prev que este ao el

PIB crecer entre 2,25 y 3,25%, rango

algo inferior al contemplado en el IPoM
pasado. Esta proyeccin considera que
los aluviones en la zona norte y efectos
puntuales en faenas relevantes reducen
el crecimiento previsto de la minera,
con una incidencia en la estimacin del
PIB anual de una dcima a la baja
respecto de lo esperado en marzo.
Adems, como los datos parciales de los
ltimos meses muestran un dinamismo
menor del gasto privado, se anticipa que
la recuperacin prevista para el segundo
semestre ocurrir a una velocidad
inferior a la considerada en marzo. El
Informe de Percepciones de Negocios
de mayo confirma expectativas acotadas
sobre el desempeo de los negocios y la
inversin en el 2015. Se agrega que el
catastro de la CBC sigue indicando una
cada del monto de los proyectos para
este ao respecto del 2014

INFLACIN
una variancin anual elevada por
algunos meses. Los encuestados
preveen que el IPC de junio ser de
0,2% y mantienen una visin de una
inflacin anclada en 3% .

La inflacin de mayo estuvo en lnea

con lo previsto y se espera mantener

IPC

De los 64 encuestados , 63 esperan que

la tasa se mantenga, y solo uno prev
un recorte para septiembre y un 93% ve
el tipo rector en 3% para fin de ao.
Para junio de 2016 se dispara, ya que un
35 % anticipa un alza de 0,25 punto
base, mientras que un 30% apuesta por
un alza de 0,50 punto base.

En mayo, el IPC aument 0,2%

mensual, lo que estuvo dentro de lo
previsto por las expectativas de
mercado: 0,2% segn la Encuesta de
Expectativas Econmicas (EEE) de
mayo y 0,3% de acuerdo con la
Encuesta de Operadores Financieros
(EOF) de la segunda quincena de igual
mes. La medida subyacente (IPCSAE)
aument 0,1%. A esto, se sum un alza
del precio de la gasolina y aumentos
estacionales del precio de los alimentos
perecibles. En el IPCSAE, las
principales incidencias positivas se
dieron en la divisin de Bienes y
servicios diversos, Salud y Vivienda y
Servicios bsicos, que mostraron
incrementos mensuales por sobre los del
IPC y que, en parte, siguen reflejando el
importante efecto de la indexacin a la
inflacin pasada. Parte de las alzas se
contrarrestaron con cadas del precio del
transporte interurbano. En trminos
anuales, la inflacin del IPC alcanz
4,0% (4,1% en abril) y la del IPCSAE
4,2% (4,3% en abril). Las expectativas
de inflacin se han mantenido
prcticamente estables en el ltimo mes
en un contexto de depreciacin
cambiaria importante e indicadores de

actividad y demanda interna que

muestran un bajo desempeo. En los
plazos ms inmediatos se enmarcan
dentro del escenario base presentado en
el IPOM de junio. As, a diciembre de
este ao, la EEE de junio se mantiene
en 3,5%. A un ao plazo, la EEE baj a
3,0% (3,1% en mayo) y la EOF de la
primera quincena de junio se mantuvo
en ese mismo valor. A dos aos plazo,
ambas encuestas mantuvieron la
inflacin esperada en 3%. Para este
mes, la EOF y los seguros de inflacin
anticipan una variacin mensual del IPC
de 0,3%, mientras que la EEE prev una
de 0,2%.

IMACEC
En cuanto a la actividad, el Imacec
creci 1,7% anual en abril, cifra por
debajo de las proyecciones del mercado
(2% en la EEE de mayo). El sector
servicios
sigui
contribuyendo
mayormente al desempeo de la
actividad, lo que fue en parte

compensado, por la cada del comercio

mayorista. La EEE de junio anticipa un
crecimiento del Imacec de 2% anual en
mayo. Para el segundo trimestre y el
ao en su conjunto las proyecciones se
han ajustado a la baja a 2,0 y 2,6%,
respectivamente (2,3 y 2,7% en mayo).

El Banco Central decide mantener su tasa de interes en 3%.

El Consejo del Banco Central acord, en reunin mensual de poltica monetaria,

mantener tasa de interes en 3% anual.
Las tasas de largo plazo y los premios por riesgo aumentaron en la mayora de los
pases, al tiempo que los indices burstiles descendieron.
Los fljos de capital a la mayora de las economas emergentes bajaron. El valor del
cobre disminuy, el dlar se apreci globalmente y los precios de los productos bsicos
tuvieron movimientos mixtos.

EMPLEO
En el informe de la entidad tambin se
menciona el bajo crecimiento del
empleo y de la fuerza de trabajo, por
cuanto la tasa de desempleo no tuvo
cambios. Los salarios nominales
redujeron su tasa de expansin anual y
el peso se depreci. El compromiso de
conducir la politica monetaria con
flexibilidad se mantiene por parte del

Consejo, de manera que la inflacin

proyectada se ubique en 3%.
Por el lado de los salarios, en abril su
variacin anual nominal se redujo a
entre 6,4 y 6,8% (7,1 y 7,2% en marzo)
y los reales disminuyeron entre 2,2 y
2,6%, dependiendo de la medida (2,8 y
2,9% en marzo).