Porque es importante la poltica monetaria?

Es importante porque permite la fijacin de

objetivos econmicos finales los cuales
dependern de las autoridades encargadas de
formular polticas econmicas as como de un
conjunto de restricciones determinadas no
solamente por la estructura de la economa sino
tambin por otros factores. Como otros
determinantes tales como las expectativas
inflacionarias, nivel de consumo, confianza
empresarial, grado de capacidad utilizada por
las industrias etc.
La variable objetivo deber presentar dos
caractersticas bsicas:

Estar sujeta lo ms cercanamente al

control del banco central de tal manera
que los cambios ocurridos en dicha
variable sean provenientes por las
decisiones de la autoridades monetaria y
no variables exgenas.
Poseer una relacin estrecha con
respecto a las variables objetivos finales
(precio, producto empleo, balanza de
pago etc.).

Estrategia de la poltica monetaria:

Largo plazo: debe producir estimaciones a nivel
trimestral del producto en trminos reales,
precio, empleo. Mediante el uso de un modelo
economtrico. Estas estimaciones sern hechas

por el personal tcnico del BC, lo cual estas

estimaciones debern permitir la formacin de
un criterio sobre el desenvolvimiento de la
actividad econmica en el largo plazo.
Corto plazo: definir una estrategia operativa
para alcanzar la tasa de variacin anual deseada
para la oferta de dinero a travs de un periodo
de control. El periodo de control puede estar
representado por lapsos semanales, mensuales,
bimestrales o trimestrales. Para utilizar un
nmero amplio de periodos de control
depender de la informacin bsica de los
agregados monetarios.
Efectos de la poltica monetaria.
Modelo AD/AS o IS/LM, es un modelo de
demanda agregada y oferta agregada, explica el
nivel de precios y la produccin a travs de la
relacin de la demanda y oferta agregada segn
Keynes (puede verse como la teora general del
empleo, inters y dinero).
Explica que en el relajamiento de la poltica
monetaria autnoma disminuye la tasa de
inters real y produce un incentivo en los
mercados de bienes y servicios.
El endurecimiento de la poltica monetaria
aumenta la tasa de inters real y genera una
reduccin de la produccin de equilibrio.

Transmisin de la poltica monetaria

Los mecanismos de transmisin de la poltica
monetaria incluyen los canales tradicionales de
la tasa de inters que operan a travs del costo
real de solicitar prstamos y afectan la
inversin; canales de precios de otros activos
como efectos de tipo de cambio, teora de q de
Tobin el cual explica como la poltica monetaria
puede afectar la economa a travs de sus
efectos
sobre
la
valuacin
de
las
participaciones(acciones), es decir, si la q es alta
el precio del mercado de la empresa es alto en
relacin con el costo de situacin de capital, y si
la q es baja el valor de mercado de la empresa
es bajo en relacin con el costo de capital. Y los
efectos de la riqueza, el cual acta si los precios
de las acciones sube, el valor de la riqueza
financiera aumenta, lo que incrementa los
recursos en la vida de los consumidores y el
consumo aumenta.
Por ltimo como mecanismo de transmisin
estn los canales de visin de crdito: donde se
encuentran , el canal de prstamos bancarios, el
canal de balance general, el canal de flujo de
efectivo, el canal de nivel de precios no
anticipado y los efectos de liquidez de los
individuos. Como sabemos los bancos tienen un
papel especial en el sistema financiero, pues estn
especialmente bien adaptados para resolver los
problemas de informacin asimtrica en los
mercados crediticios. Debido al papel especial de los
bancos, ciertos prestatarios no tendrn acceso a los

mercados crediticios, a
prstamos a los bancos.

menos

que

soliciten

La poltica monetaria puede afectar el balance

general de las empresas en varias formas. El
relajamiento de la poltica monetaria, lo que genera
un aumento en el precio de las acciones, aumenta la
riqueza neta de las empresas y por ende conduce a
mayor gasto en inversin y demanda agregada
debido a la reduccin en los problemas de seleccin
adversa y riesgo moral. Es claro ver que un
relajamiento de la poltica monetaria, que reduce las
tasas de inters nominales tambin produce un
mejoramiento en el balance general de las empresas
porque aumenta el flujo de efectivo.
Un aumento no anticipado en el nivel de precios
disminuye el valor de los pasivos de la empresa en
trminos reales (reduciendo la carga de la deuda),
pero no debera bajar el valor real de los activos de
las empresas.
Cabe destacar que el canal de crdito se enfoca mas
en el gasto de las empresas pero la visin crediticia
se aplica tambin al gasto del consumidor individual
en particular en bienes duraderos y vivienda.

Lecciones: a) es peligroso asociar siempre el

relajamiento o el endurecimiento monetario
con una reduccin o un aumento de las tasa de
inters nominales a corto plazo.
b) los precios de otros activos, adems de los
instrumentos de deuda a corto plazo, contiene
informacin importante cerca de la postura de la
poltica monetaria porque son elementos
importantes en los mecanismos de transmisin

de la poltica monetaria, c) la poltica monetaria

puede ser efectiva para revivir una economa
dbil incluso si las tasas de inters a corto plazo
ya estn cerca de cero. Y d) evitar las
fluctuaciones no anticipadas en el nivel de
precios es un objetivo importante de la poltica
monetaria, lo que en consecuencia ofrece una
razn para la estabilidad de precios como la
principal meta a corto plazo de esta.
Transmisin de la poltica monetaria en
Venezuela
Programa monetario:
Consiste en la determinacin, fijacin y
seguimiento de una meta monetaria intermedia,
consistente con los objetivos finales del
programa econmico. A travs de este programa
se concretan las acciones de poltica del Banco
Central de Venezuela, organismo que de
acuerdo a la Ley que lo rige, debe establecer
durante el primer mes de cada semestre, los
objetivos y lineamientos de la poltica
monetaria. Su uso implicaba la seleccin de
una variable intermedia, preferiblemente un
agregado monetario, con el objeto de influir
sobre una variable final, la inflacin, el nivel de
actividad econmica o el equilibrio externo. En
la prctica Tenemos pues, que la poltica
monetaria en Venezuela en la ltima dcada se
ha fundamentado en una programacin
financiera orientada hacia el control de
agregados monetarios y condicionada por la
poltica cambiaria y la poltica fiscal.

Repblica Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Educacin
Universidad Centroccidental Lisandro Alvarado
Decanato de Ciencias Econmicas y Empresariales
Departamento de Economa

transmisin
de la poltica
monetaria
Participantes:
Marisela principal C.I 23.779.962
Lismar Urdaneta 23.849.219
Mariannis Daza C.I 23.845.053
Mara G. Hernndez C.I 20.929.494

Curso: teora y poltica monetaria.

Seccin:

Prof: Yasher Delfin

9 de junio del 2015.

Economa T01