SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

- Visa manter a estabilidade econmica do pas

- Estabelece regras e normas sobre a concesso de crdito para evitar um endividamento
excessivo das empresas e populao.
-> Funo intermediao financeira: o SFN por meio das instituies financeiras, tem
como principal funo propiciar a transferncia de recursos entre os agentes
superavitrios e os agentes deficitrios.
*Spread lucro dos bancos: juros cobrados dos agentes deficitrios so muito maiores
do que o rendimento pago aos agendes superavitrios.
Subsistemas
Normativo/superviso: instituies que estabelecem regras, diretrizes. Definem
parmetros para a intermediao financeira e fiscalizam as instituies operativas.
Composio: CMN, BACEN, CVM, e instituies especiais (BB, BNDS e CEF).
Intermediao/operativo: atuam na intermediao financeira. Pertencem a este
subsistema: IF bancrias e no bancrias, Sistema financeiro de poupana e emprstimo
(SFPE), instituies no financeiras e auxiliares.
INSTITUIES FINANCEIRAS
Pessoas pblicas ou privadas, que tenham como atividade principal ou acessria a
coleta, intermediao ou aplicao de recursos financeiros prprios ou de terceiros, em
moeda nacional ou estrangeira, e a custodia de valor de propriedade de terceiros.
*Equiparam-se as IFs as pessoas fsicas que exeram qualquer das atividades referidas,
de forma permanente ou habitual.
*Para o IF atuar no BR necessita de previa autorizao do BACEN. Agora se for IF
estrangeira, precisa de autorizao do BACEN + Decreto do Poder Executivo.
Bancrias / No bancrias
-Bancrias ou monetrias: faculdade de criar moeda. Captam recurso sob a forma de
deposito a vista (c/c e c/p). Bancos comerciais, caixas econmicas, cooperativas de
credito e bancos cooperativos.
-No bancrias: no tem autorizao para criar moeda. Bancos de investimento (?), de
desenvolvimento, Sociedades de arrendamento mercantil e campanhias hipotecrias.
CONSELHO MONETARIO NACIONAL rgo normativo
- determina as diretrizes gerais do sistema.
- define a meta da inflao anual.
- controla a quantidade de moeda em circulao.

- regula os valores internos e externos da moeda.

- estabelece as diretrizes das polticas monetria, creditcia e cambial, oramentria,
fiscal e da dvida publica.
- regula a constituio, fiscalizao e funcionamento de todas as IF que operam no BR.
- zelar pela liquidez e solvncia das IF.
- determinar as taxas de recolhimento compulsrio das IF.
Composio: ministro da Fazenda, ministro do Planejamento, Oramento e Gesto e
presidente do BACEN.
BACEN rgo executivo
- autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda.
- principal executor do CMN
- agente financeiro do governo, administra a divida publica.
-> Compete: emitir papel moeda e moeda metlica.
- receber o recolhimento compulsrio
- emitir ttulos de responsabilidade prpria (no emite mais ttulos pblicos)
- depositrio das reservas de ouro, moeda estrangeira e direitos especiais de saque.
- realizar operao de redesconto e emprstimo de assistncia a liquidez para as IF
(bancos dos bancos).
- garantir o poder de compra da moeda estrangeira.
- autorizar o funcionamento e fiscalizar as IF.
- efetuar operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais
- realizar operaes de redesconto e emprstimos as IF.
*Recolhimento compulsrio: os bancos no precisam dispor de todo o dinheiro
depositado neles. Uma parte desse dinheiro o banco tem que recolher numa conta do
BACEN. Visa combater a inflao.
-> Composio: at 9 membros 1 presidente e 8 diretores, nomeados pelo Presidente
da Rep., aps aprovao do Senado.
*Atualmente, 8 membros: 1 presidente e 7 diretores. Luiz Awazu responsvel por 2
diretorias: Assuntos internacionais e de Gesto de riscos corporativos.
COPOM Comit de Poltica Monetria do BACEN
- objetivo: definir as taxas de juros e cumprir as metas para a inflao definidas pelo
CMN.
- membros: presidente e diretores do BACEN.
COMISSO DE VALORES MOBILIARIOS CVM
- autarquia em regime especial, vinculada ao Ministrio da Fazenda.
- responsvel pela regulamentao (poder normatizador), fiscalizao e controle do
mercado de ttulos e valores mobilirios emitidos pelas S/A.

-> Compete Comisso de Valores Mobilirios:

I - regulamentar, com observncia da poltica definida pelo Conselho Monetrio
Nacional, as matrias expressamente previstas nesta Lei e na lei de sociedade por aes;
II - administrar os registros institudos por esta Lei;
III - fiscalizar permanentemente as atividades e os servios do mercado de valores
mobilirios, de que trata o Art. 1, bem como a veiculao de informaes relativas ao
mercado, s pessoas que dele participem, e aos valores nele negociados;
IV - propor ao Conselho Monetrio Nacional a eventual fixao de limites mximos de
preo, comisses, emolumentos e quaisquer outras vantagens cobradas pelos
intermedirios do mercado;
V - fiscalizar e inspecionar as companhias abertas dada prioridade s que no
apresentem lucro em balano ou s que deixem de pagar o dividendo mnimo
obrigatrio.
-> Estrutura Organizacional: administrada por um Presidente e quatro Diretores,
nomeados pelo Presidente da Repblica, depois de aprovados pelo Senado Federal.
Mandato de 5 anos, vedada reconduo, devendo ser renovado a cada ano um quinto
dos membros do colegiado.
-> So valores mobilirios:
I - as aes, debntures e bnus de subscrio;
II - os cupons, direitos, recibos de subscrio e certificados de desdobramento relativos
aos valores mobilirios referidos no inciso II;
III - os certificados de depsito de valores mobilirios;
IV - as cdulas de debntures;
V - as cotas de fundos de investimento em valores mobilirios ou de clubes de
investimento em quaisquer ativos;
VI - as notas comerciais;
VII - os contratos futuros, de opes e outros derivativos, cujos ativos subjacentes sejam
valores mobilirios;
VIII - outros contratos derivativos, independentemente dos ativos subjacentes; e
IX - quando ofertados publicamente, quaisquer outros ttulos ou contratos de
investimento coletivo, que gerem direito de participao, de parceria ou de
remunerao, inclusive resultante de prestao de servios, cujos rendimentos advm do
esforo do empreendedor ou de terceiros.
Excluem-se:
I - os ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal;
II - os ttulos cambiais de responsabilidade de instituio financeira, exceto as
debntures.
*CVM apura, julga e pune irregularidades. Sanes: advertncia, multa e suspenso ou
inabilitao para o exerccio do cargo, ou cassao da autorizao ou do registro, bem
como proibio por prazo determinado para o exerccio de atividades.
-> So disciplinadas e fiscalizadas pela CVM:
I - a emisso e distribuio de valores mobilirios no mercado;
II - a negociao e intermediao no mercado de valores mobilirios;
III - a negociao e intermediao no mercado de derivativos;
IV - a organizao, o funcionamento e as operaes das bolsas de valores;

V - a organizao, o funcionamento e as operaes das Bolsas de Mercadorias e

Futuros;
VI - a administrao de carteiras e a custdia de valores mobilirios;
VII - a auditoria das companhias abertas;
VIII - os servios de consultor e analista de valores mobilirios;

**rgos Normativos
- CMN
- CNPC: Conselho Nacional de Previdncia Complementar
- CNSP: Conselho Nacional de Seguros Privados
Entidades Supervisoras
- BACEN
- SUSEP: Superintendncia de Seguros Privados
- PREVIC: Superintendncia Nacional de Seguro Complementar
- CVM
CONSELHO DE RECURSOS DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
O Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN) um conselho que
julga em segunda e ltima instncia administrativa os recursos interpostos contra
BACEN, CVM e Secretaria de Comrcio Exterior SECEX.
A atual composio do CRSFN a seguinte:
2 representantes do Ministrio da Fazenda (Ministrio da Fazenda define
presidente do CR e o Ministro da Fazenda nomeia conselheiros);
1 representante do BACEN;
1 representante da CVM;
4 representantes das entidades privadas representativas de classe (financeiro, de
cmbio, de capitais estrangeiros e de crdito rural e industrial);
Bancos comerciais - Os bancos comerciais so instituies financeiras privadas ou
pblicas que tm como objetivo principal proporcionar suprimento de recursos
necessrios para financiar, a curto e a mdio prazos, o comrcio, a indstria, as
empresas prestadoras de servios, as pessoas fsicas e terceiros em geral. A captao de
depsitos vista, livremente movimentveis, atividade tpica do banco comercial, o
qual pode tambm captar depsitos a prazo. Deve ser constitudo sob a forma de
sociedade annima e na sua denominao social deve constar a expresso "Banco".
Caixas econmicas - Se transformaram em bancos mltiplos, pois, como os demais
bancos, atuam tambm na captao de depsitos vista, caderneta de poupana,
previdncia privada, capitalizao e seguros diversos. Da mesma forma que os bancos
comerciais, as Caixas Econmicas (federal e estaduais) podem receber depsitos vista
do pblico e fazer emprstimos, exercendo, consequentemente, o poder de criao de
moeda escritural. Tambm atuam no crdito direto ao consumidor, financiando bens de
consumo durveis, emprstimos sob garantia de penhor industrial e cauo de ttulos.

Uma caracterstica distintiva da Caixa que ela prioriza a concesso de emprstimos e

financiamentos a programas e projetos nas reas de assistncia social, sade, educao,
trabalho, transportes urbanos e esporte. Pode operar com crdito direto ao consumidor,
financiando bens de consumo durveis, emprestar sob garantia de penhor industrial e
cauo de ttulos, bem como tem o monoplio do emprstimo sob penhor de bens
pessoais e sob consignao e tem o monoplio da venda de bilhetes de loteria federal.
Alm de centralizar o recolhimento e posterior aplicao de todos os recursos oriundos
do Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS), integra o Sistema Brasileiro de
Poupana e Emprstimo (SBPE) e o Sistema Financeiro da Habitao (SFH). A unio
das Caixas Econmicas existentes, resultou na atual Caixa Econmica Federal - CEF,
que a instituio financeira responsvel pela operacionalizao das polticas do
Governo Federal para habitao popular e saneamento bsico. A caixa uma empresa
100% pblica e no possui aes em bolsas. Alm das atividades comuns de um banco
comercial, a CEF tambm atende aos trabalhadores formais por meio do pagamento
do FGTS, PIS e seguro-desemprego , e aos beneficirios de programas sociais e
apostadores das Loterias. As aes da Caixa priorizam setores como habitao,
saneamento bsico, infraestrutura e prestao de servios, exercendo papel fundamental
na promoo do desenvolvimento urbano e da justia social no Pas.
Cooperativa de crdito - uma instituio financeira formada por uma associao
autnoma de pessoas unidas voluntariamente, com forma e natureza jurdica prprias,
de natureza civil, sem fins lucrativos, constituda para prestar servios a seus
associados.
O objetivo da constituio de uma cooperativa de crdito prestar servios financeiros
de modo mais simples e vantajoso aos seus associados, possibilitando o acesso ao
crdito e outros produtos financeiros (aplicaes, investimentos, emprstimos,
financiamentos, recebimento de contas, seguros, etc.).
Bancos cooperativos - so bancos comerciais que se diferem dos demais, por terem
como acionistas exclusivamente as Cooperativas de Crdito.
Vantagens:
Benefcios Sociais e educativos;
Liberdade de escolha (compras vista);
Crdito rpido;
Seguros (diversos) contas correntes aplicaes financeiras com taxas superiores;
Cobertura de emergncia;
Tranquilidade de saber que o rgo administrado pelos prprios associados.
A principal diferena entre os bancos comerciais e bancos comerciais cooperativos, so
que os cooperativos no tem fins lucrativos, portanto podem cobrar juros baixos e no
tem a mesma burocracia que os demais bancos.
Bancos de investimento - Os bancos de investimento so instituies financeiras
privadas especializadas em operaes de participao societria de carter temporrio,
de financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e de giro e de
administrao de recursos de terceiros. Devem ser constitudos sob a forma de
sociedade annima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominao social, a expresso
"Banco de Investimento". No possuem contas correntes e captam recursos via
depsitos a prazo, repasses de recursos externos, internos e venda de cotas de fundos de
investimento por eles administrados. As principais operaes ativas so financiamento

de capital de giro e capital fixo, subscrio ou aquisio de ttulos e valores mobilirios,

depsitos interfinanceiros e repasses de emprstimos externos.
Bancos de desenvolvimento - so instituies financeiras controladas pelos governos
estaduais, e tm como objetivo precpuo proporcionar o suprimento oportuno e
adequado dos recursos necessrios ao financiamento, a mdio e a longo prazos, de
programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento econmico e social do
respectivo Estado. As operaes passivas so depsitos a prazo, emprstimos externos,
emisso ou endosso de cdulas hipotecrias, emisso de cdulas pignoratcias de
debntures e de Ttulos de Desenvolvimento Econmico. As operaes ativas so
emprstimos e financiamentos, dirigidos prioritariamente ao setor privado. Devem ser
constitudos sob a forma de sociedade annima, com sede na capital do Estado que
detiver seu controle acionrio, devendo adotar, obrigatria e privativamente, em sua
denominao social, a expresso "Banco de Desenvolvimento", seguida do nome do
Estado em que tenha sede.
Sociedades de crdito, financiamento e investimento - So instituies financeiras
privadas que tm como objetivo bsico a realizao de financiamento para a aquisio
de bens, servios e capital de giro. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade
annima e na sua denominao social deve constar a expresso "Crdito, Financiamento
e Investimento". Tais entidades captam recursos por meio de aceite e colocao de
Letras de Cmbio e Recibos de Depsitos Bancrios.
Sociedades de arrendamento mercantil - As sociedades de arrendamento mercantil
so constitudas sob a forma de sociedade annima, devendo constar obrigatoriamente
na sua denominao social a expresso "Arrendamento Mercantil". As operaes
passivas dessas sociedades so emisso de debntures, dvida externa, emprstimos e
financiamentos de instituies financeiras. Suas operaes ativas so constitudas por
ttulos da dvida pblica, cesso de direitos creditrios e, principalmente, por operaes
de arrendamento mercantil de bens mveis, de produo nacional ou estrangeira, e bens
imveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso prprio do arrendatrio.
So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil.
Sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios - As sociedades corretoras de
ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por
quotas de responsabilidade limitada. Dentre seus objetivos esto: operar em bolsas de
valores, subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado; comprar e
vender ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de terceiros; encarregar-se da
administrao de carteiras e da custdia de ttulos e valores mobilirios; exercer funes
de agente fiducirio; instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento;
emitir certificados de depsito de aes e cdulas pignoratcias de debntures;
intermediar operaes de cmbio; praticar operaes no mercado de cmbio de taxas
flutuantes; praticar operaes de conta margem; realizar operaes compromissadas;
praticar operaes de compra e venda de metais preciosos, no mercado fsico, por conta
prpria e de terceiros; operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta prpria e
de terceiros. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil. Os FUNDOS DE
INVESTIMENTO, administrados por corretoras ou outros intermedirios financeiros,
so constitudos sob forma de condomnio e representam a reunio de recursos para a
aplicao em carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios, com o objetivo de

propiciar aos condminos valorizao de quotas, a um custo global mais baixo. A

normatizao, concesso de autorizao, registro e a superviso dos fundos de
investimento so de competncia da Comisso de Valores Mobilirios.
Sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios - As sociedades
distribuidoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade
annima ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar na sua
denominao social a expresso "Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios".
Algumas de suas atividades: intermedeiam a oferta pblica e distribuio de ttulos e
valores mobilirios no mercado; administram e custodiam as carteiras de ttulos e
valores mobilirios; instituem, organizam e administram fundos e clubes de
investimento; operam no mercado acionrio, comprando, vendendo e distribuindo
ttulos e valores mobilirios, inclusive ouro financeiro, por conta de terceiros; fazem a
intermediao com as bolsas de valores e de mercadorias; efetuam lanamentos
pblicos de aes; operam no mercado aberto e intermedeiam operaes de cmbio. So
supervisionadas pelo Banco Central do Brasil.

O que Bolsa de Valores

As bolsas de valores so ambientes organizados para negociao de ttulos e valores
mobilirios. Sua principal funo proporcionar um ambiente mais lquido,
transparente e seguro para a realizao de negcios, contribuindo assim para a eficincia
do mercado de capitais.
As bolsas de valores utilizam sistemas eletrnicos de negociao para registro das
ordens de compra e venda. No Brasil, atualmente, as bolsas so organizadas sob a forma
de sociedade por aes (S.A.), regulada e fiscalizada pela CVM. As bolsas tm
autonomia para exercer seus poderes de autorregulamentao sobre as corretoras de
valores que nela operam. Todas as corretoras so registradas no Banco Central do Brasil
e na CVM.
Somente atravs das corretoras e distribuidoras, os investidores tm acesso aos sistemas
de negociao para efetuarem suas transaes de compra e venda.
As companhias que tm aes negociadas nas bolsas so chamadas companhias
"listadas". A companhia deve, ainda, atender aos requisitos estabelecidos pela Lei das
S.A. (Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976) e pelas instrues da CVM, alm de
obedecer a uma srie de normas e regras estabelecidas pelas prprias bolsas.
Os mercados de capitais so mais eficientes em pases onde existem bolsas de valores
bem estruturadas, transparentes e lquidas. Para que elas desempenhem suas funes, o
ambiente de negcios do pas tem que ser livre e as regras devem ser claras. Nestes
contextos, as bolsas podem beneficiar todos os indivduos da sociedade e no somente
aqueles que detm aes de companhias abertas. Vejam, a seguir, quais so os
benefcios gerados pelas bolsas de valores para a economia e a sociedade como um
todo:
- Levantando capital para negcios : As bolsas de valores fornecem um excelente
ambiente para as companhias levantarem capital para expanso de suas atividades
atravs da venda de aes, e outros valores mobilirios, ao pblico investidor.
- Mobilizando poupanas em investimentos: Quando as pessoas investem suas

poupanas em aes de companhias abertas, isto leva a uma alocao mais racional dos
recursos da economia, porque os recursos - que, de outra forma, poderiam ter sido
utilizados no consumo de bens e servios ou mantidos em contas bancrias - so
mobilizados e redirecionados para promover atividades que geram novos negcios,
beneficiando vrios setores da economia, tais como, agricultura, comrcio e indstria,
resultando num crescimento econmico mais forte e no aumento do nvel de
produtividade.
- Facilitando o crescimento de companhias: Para uma companhia, as aquisies e/ou
fuses de outras empresas so vistas como oportunidades de expanso da linha de
produtos, aumento dos canais de distribuio, aumento de sua participao no mercado
etc.
As bolsas servem como um canal que as companhias utilizam para aumentar seus ativos
e seu valor de mercado atravs da oferta de compra de aes de uma companhia por
outra companhia. Esta a forma mais simples e comum de uma companhia crescer
atravs das aquisies ou fuses. Quando feitas em bolsas, as aquisies e fuses so
mais transparentes e permitem uma maior valorizao da companhia, pois as
informaes so mais divulgadas e h uma maior interao dos agentes envolvidos,
tanto compradores quanto vendedores.
- Redistribuindo a renda: Ao dar a oportunidade para uma grande variedade de pessoas
adquirir aes de companhias abertas e, consequentemente, de torn-las scias de
negcios lucrativos, o mercado de capitais ajuda a reduzir a desigualdade da
distribuio da renda de um pas. Os investidores - casuais ou profissionais -, atravs do
aumento de preo das aes e da distribuio de dividendos, tm a oportunidade de
compartilhar os lucros nos negcios bem sucedidos feitos pelos administradores das
companhias.
- Aprimorando a Governana Corporativa: A demanda cada vez maior de novos
acionistas, as regras cada vez mais rgidas do governo e das bolsas de valores tm
levado as companhias a melhorar cada vez mais seus padres de administrao e
eficincia. Consequentemente, comum dizer que as companhias abertas so mais bem
administradas que as companhias fechadas (companhias cujas aes no so negociadas
publicamente e que geralmente pertencem aos fundadores, familiares ou herdeiros ou a
um grupo pequeno de investidores).
Os princpios de governana corporativa esto, cada vez mais, sendo aceitos e
aprimorados.
- Criando oportunidades de investimento para pequenos investidores: Diferentemente de
outros empreendimentos que necessitam de grandes somas de capital, o investimento
em aes aberto para quaisquer indivduos, sejam eles grandes ou pequenos
investidores. Um pequeno investidor pode adquirir a quantidade de aes que est de
acordo com sua capacidade financeira, tornando-se scio minoritrio (mesmo tendo
participao percentual nfima no capital da companhia), sem que tenha que ficar
excludo do mercado de capitais apenas por ser pequeno. Desta forma, a bolsa de
valores abre a possibilidade de uma fonte de renda adicional para pequenos poupadores.
- Atuando como Termmetro da Economia: Na bolsa de valores, os preos das aes
oscilam dependendo amplamente das foras do mercado e tendem a acompanhar o ritmo

da economia, refletindo seus momentos de retrao, estabilidade ou crescimento. Uma

recesso, depresso, ou crise financeira pode eventualmente levar a uma queda (ou at
mesmo uma quebra) do mercado. Desta forma, o movimento dos preos das aes das
companhias e, de forma ampla, os ndices de aes so um bom indicador das
tendncias da economia.
- Ajudando no financiamento de projetos sociais: Os governos federal, estadual ou
municipal podem contar com as bolsas de valores ao emprestar dinheiro para a
iniciativa privada para financiar grandes projetos de infraestrutura, tais como estradas,
portos, saneamento bsico ou empreendimentos imobilirios para camadas mais pobres
da populao.
Geralmente, esses tipos de projetos necessitam de grande volume de recursos
financeiros, que as empresas ou investidores no teriam condies de levantar sozinhas
sem contar com a participao governamental. Os governos, para levantarem recursos,
utilizam-se da emisso de ttulos pblicos. Esses ttulos podem ser negociados nas
bolsas de valores.
O levantamento de recursos privados, por meio da emisso de ttulos, elimina a
necessidade (pelo menos no curto prazo) de os governos sobretaxarem seus cidados e,
desta maneira, as bolsas de valores esto ajudando indiretamente no financiamento do
desenvolvimento.
BM&FBOVESPA S.A.
No Brasil, opera hoje, como principal bolsa, a BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de
Valores, Mercadorias e Futuros - criada em maio de 2008 com a integrao entre Bolsa
de Mercadorias & Futuros (BM&F) e Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA),
tornando-se a maior bolsa da Amrica Latina, a segunda das Amricas e a terceira maior
do mundo.
Nela so negociados ttulos e valores mobilirios, tais como: aes de companhias
abertas, ttulos privados de renda fixa, derivativos agropecurios (commodities),
derivativos financeiros, entre outros valores mobilirios. A BM&FBOVESPA tambm
administra mercados de Balco Organizado.
SELIC" Sistema Especial de Liquidao e Custdia
Esse sistema realiza as transaes, primrias e secundrias, com ttulos pblicos federais
e com DI Reserva . Todos os ttulos negociados nesse sistema so escriturais e
custodiados em nome de seus possuidores. A liquidao financeira defasada e pelo
valor lquido multilateral DNS (Deferred Net Settlement), ocorrendo at as 23 horas do
mesmo dia da operao. Para evitar o risco de principal, as negociaes ocorrem por
meio de mecanismo de entrega contra pagamento DVP (Delivery versus Payment), em
que a transferncia de custdia est atrelada mensagem de liquidao financeira
especfica. Como o sistema prev que, em caso de inadimplncia de qualquer das partes,
a operao no se concretize, possvel desfazer a cadeia de negociaes, evitando o
risco.
"CETIP" Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos
Tm caractersticas semelhantes ao SELIC, destinado negociao de ttulos privados e
de alguns tipos de ttulos pblicos. A liquidao defasada e processada pelo valor

lquido multilateral, acontecendo s 16 horas do dia til seguinte negociao.

Tambm, opera com o mecanismo de entrega contra pagamento. As operaes das
Bolsas de Valores e Mercadorias, operaes com aes, commodities e derivativos
realizadas nos preges das bolsas so liquidadas pela CETIP. Atualmente, a CETIP
responde pela maior parte da negociao e liquidao dos ttulos de emisso privada,
englobando os mais diversos tipos de ativos.
Cetip - Mercados Organizados
A Cetip uma companhia de capital aberto que oferece servios de registro, central
depositria, negociao e liquidao de ativos e ttulos.
Em maio de 2008, os associados da Cetip aprovaram, em Assembleia Geral
Extraordinria, a proposta de desmutualizao e a transformao da empresa em uma
sociedade annima, e, em 28 de outubro de 2009, a companhia passou a ter capital
aberto, com aes negociadas no Novo Mercado.
A empresa lder no Brasil no registro e depsito de ativos de Renda Fixa e Derivativos
de Balco e concentra grande parte das negociaes eletrnicas de ttulos pblicos e
privados.
------------------------SOCIEDADES DE CRDITO IMOBILIRIO - so instituies financeiras criadas
pela Lei 4.380, de 21 de agosto de 1964, para atuar no financiamento habitacional.
Constituem operaes passivas dessas instituies os depsitos de poupana, a emisso
de letras e cdulas hipotecrias e depsitos interfinanceiros. Suas operaes ativas so:
financiamento para construo de habitaes, abertura de crdito para compra ou
construo de casa prpria, financiamento de capital de giro a empresas incorporadoras,
produtoras e distribuidoras de material de construo.
Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima, adotando
obrigatoriamente em sua denominao social a expresso Crdito Imobilirio.
(Resoluo CMN 2.735, de 2000). As sociedades de crdito imobilirio podem
empregar em suas atividades, alm de recursos prprios, os provenientes de:
a) Depsitos de poupana;
b) Letras hipotecrias
c) Letras imobilirias;
d) Repasses e refinanciamentos contrados no Pas, inclusive provenientes de fundos
nacionais;
e) Emprstimos e financiamentos contrados no exterior, inclusive os provenientes de
repasses e refinanciamentos de recursos externos;
f) Depsitos interfinanceiros, nos termos da regulamentao em vigor;
g) Outras formas de captao de recursos autorizadas pelo BC.
As SCI so instituies participantes do Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimos
(SBPE), estando sujeitas, enquanto instituies financeiras, s normas e fiscalizao
do Banco Central. A emisso de letras imobilirias prerrogativa das SCI. As letras
imobilirias so lastreadas pelo conjunto de habitaes financiadas pelo sistema e pelo
ativo das SCI, gozando de preferncia sobre todos os demais crditos contra elas.
Ressalte-se que, em bancos mltiplos, existem carteiras de crdito imobilirio cujo

funcionamento e fiscalizao assemelha-se ao das SCI. Os instrumentos de captao das

SCI so garantidos dentro de limites fixados pelo FGC Fundo Garantidor de Crdito.
Associaes de poupana e emprstimo
ASSOCIAES DE POUPANA E EMPRSTIMO - so constitudas sob a forma
de sociedade civil, sendo de propriedade comum de seus associados. Suas operaes
ativas so, basicamente, direcionadas ao mercado imobilirio e ao Sistema Financeiro
da Habitao (SFH). As operaes passivas so constitudas de emisso de letras e
cdulas hipotecrias, depsitos de cadernetas de poupana, depsitos interfinanceiros e
emprstimos externos. Os depositantes dessas entidades so considerados acionistas da
associao e, por isso, no recebem rendimentos, mas dividendos. Os recursos dos
depositantes so, assim, classificados no patrimnio lquido da associao e no no
passivo exigvel (Resoluo CMN 52, de 1967).
SOCIEDADES AUTORIZADAS A OPERAR EM SEGUROS PRIVADOS - So
entidades constitudas sob a forma de sociedades annimas, especializadas em pactuar
contrato por meio do qual assumem a obrigao de pagar ao contratante (segurado) ou a
quem este designar uma indenizao caso ocorra o risco indicado e temido, recebendo
para isso o prmio estabelecido. As seguradoras precisam de aprovao governamental
para operar, bem como aprovao especfica da Susep para cada um de seus produtos..
A autorizao para que as seguradoras possam operar dada pelo Ministrio da
Fazenda, depois que um pedido apresentado Susep e submetido ao CNSP.
SOCIEDADES DE CAPITALIZAO - so entidades, constitudas sob a forma de
sociedades annimas, que negociam contratos (ttulos de capitalizao) que tm por
objeto o depsito peridico de prestaes pecunirias pelo contratante, o qual ter,
depois de cumprido o prazo contratado, o direito de resgatar parte dos valores
depositados corrigidos por uma taxa de juros estabelecida contratualmente; conferindo,
ainda, quando previsto, o direito de concorrer a sorteios de prmios em dinheiro. Prazo
mnimo: 12 meses. Carncia para resgate: no pode ser superior a 24 meses. Se o
perodo de vigncia for inferior a 48 meses, carncia no pode ser superior a 12 meses.
PREVIDNCIA COMPLEMENTAR aposentadoria contratada para garantir uma
renda extra ao trabalhador. Venda de previdncia aberta so fiscalizadas pela Susep.
Previdncia aberta: qualquer pessoa pode aderir, fsicas e jurdicas. Previdncia fechada:
restrita a participantes de um grupo a um fundo de penso.; sem fins lucrativos; tutela da
PREVIC. PGBL e VGBL so planos de previdncia complementar aberta.