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1.1
1.2
1.3
INSCRIPCIN NORMAL
2
3
INSCRIPCIN ANTICIPADA EN EL RNVE
INSCRIPCIN TEMPORAL DE VALORES PARA SU ENAJENACIN EN MERCADO SECUNDARIO MEDIANTE OFERTA
PBLICA DE VENTA.
3
3
1.4
INSCRIPCIN EN EL RNVE DE VALORES QUE SE EMITAN EN EL SEGUNDO MERCADO.
1.5
INSCRIPCIN EN EL RNVE DE VALORES EMITIDOS POR VEHCULOS DE INVERSIN COLECTIVA Y DE LOS QUE
3
SE EMITAN EN DESARROLLO DE PROCESOS DE TITULARIZACIN DE ACTIVOS.
1.6
DERECHOS DE INSCRIPCIN QUE DEBEN PAGAR LOS INTERMEDIARIOS INSCRITOS EN EL REGISTRO NACIONAL
3
DE AGENTES DEL MERCADO.
1.7
INSCRIPCIN EN EL RNVE DE LOS INTERMEDIARIOS NO VIGILADOS POR LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES.
3
1.8
VALOR DERECHOS APLICABLES PARA LA AUTORIZACIN DE OFERTAS PUBLICAS
4
2
4.1
4.2
5
DCV
DECEVAL
HONORARIOS A UN AGENTE ESTRUCTURADOR, COLOCADOR Y PUBLICIDAD
6
6
7
1.1
Inscripcin normal
Tendrn una tarifa del 0.08 por mil del patrimonio del respectivo emisor.
Cuando la sociedad posea un 20% o ms de sus acciones colocadas entre inversionistas diferentes
del grupo o persona que los contra, tendr derecho a un descuento del 25% sobre el valor a pagar
por los derechos de inscripcin. (previa solicitud del representante legal y certificacin del revisor
fiscal sobre condiciones de democratizacin teniendo en cuenta el concepto de beneficiario real).
Cuando la sociedad solicite su inscripcin en el RNVE a efecto de realizar una oferta para
democratizar la propiedad accionaria y la misma represente cuando menos el 10% de sus acciones
en circulacin, tendr derecho a un descuento del 10% sobre el valor a pagar por los derechos de
inscripcin. (previa solicitud del representante legal y certificacin del revisor fiscal sobre
condiciones de democratizacin teniendo en cuenta el concepto de beneficiario real).
Para las entidades u organismos de naturaleza pblica que dependan patrimonialmente del
presupuesto nacional o del presupuesto de las entidades territoriales, se liquidar una tarifa del
0,08 por mil del presupuesto vigente de la respectiva entidad en el momento de la liquidacin de la
cuota.
Valor de la inscripcin= patrimonio de la sociedad emisora al corte del trimestre anterior al de la
autorizacin de la Superfinanciera * 0.08 por mil.
1.2
1.3
Los derechos corrern a cargo del solicitante y se liquidarn de conformidad con lo sealado en el
numeral 1.1, el valor a pagar ser proporcional a la cantidad de acciones a ofrecer frente al total de
acciones en circulacin del respectivo emisor.
1.4
La tarifa es del 0,04 por mil del patrimonio del emisor registrado al 31 de diciembre del ao
anterior a la fecha de inscripcin. (la inscripcin de este tipo de emisiones no ser objeto del
beneficio consagrado para la inscripcin anticipada sealado en el numeral 1.2)
1.5
El valor de los derechos de inscripcin de los ttulos emitidos por fondos comunes ordinarios,
fondos comunes especiales, fondos de inversin o fondos de valores, as como los emitidos en
desarrollo de procesos de titularizacin de activos por patrimonios autnomos o por las entidades
autorizadas para emitir ttulos hipotecarios de conformidad con el artculo 12 de la Ley 546 de
1999, La tarifa es del 0,08 por mil del valor del respectivo vehculo o patrimonio autnomo con
base en el cual se estructure la emisin.
1.6
La tarifa es del 0,8 por mil del patrimonio registrado a 31 de diciembre del ao inmediatamente
anterior a la fecha de inscripcin. Igual tarifa aplica para los Fondos Mutuos de Inversin sometidos
a la vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia
1.7
Para los intermediarios del mercado pblico de valores la tarifa es de 6 SMLM $2.602.200,oo. Y
para personas naturales es de 1 SMLM $ 433.700,oo
1.8
La tarifa es de 0.35 por mil del monto de la oferta pblica en el pas y en el extranjero.
(Tratndose de valores que se oferten en el mercado primario y hagan parte del segundo mercado
no habr lugar al cobro de derechos de oferta pblica).
Por concepto de la inscripcin, la entidad emisora pagar una cuota de admisin y anualmente una
cuota de sostenimiento, ambas en la cuanta que establezca la Bolsa de acuerdo con el ttulo que se
inscriba.
Las polticas generales sobre tarifas por concepto de inscripcin y sostenimiento son:
a) Inscripcin:
La tarifa de inscripcin se cobra una vez aprobada la inscripcin por la Bolsa de Valores de
Colombia independientemente de la fecha en que se haga efectiva o salga la emisin al mercado.
Para inscripciones nuevas se cobrar la tarifa plena, con independencia del mes en que se realice la
inscripcin de los ttulos.
b) Sostenimiento:
Para los ttulos que estn inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia a 31 de diciembre de 2006
se cobrar una cuota de sostenimiento para el ao 2007.
La cuota de sostenimiento para el ao 2007 de las acciones que hayan sido inscritas en el ao
2006, ser equivalente al 50% del valor de la cuota de sostenimiento establecida en el numeral
6.7.2. del Reglamento de la Bolsa.
Los ttulos que sean inscritos en el ao 2007, solo pagarn la tarifa de inscripcin y se les cobrar
la cuota de sostenimiento a partir del ao 2008. Las acciones que sean inscritas en el ao 2007, no
pagarn la tarifa de inscripcin, y se les cobrar la cuota de sostenimiento a partir del ao 2008.
c) Tanto las cuotas de inscripcin como las cuotas de sostenimiento se facturarn y pagarn en un
solo contado.
Tarifas Sobre Papeles Comerciales. (Este artculo fue modificado mediante la
circular 003 del12 de enero de 2007. Rige a partir del 29 de enero de 2007)
2007. Rige a
partir del 29 de enero de 2007)
2
Las sociedades calificadoras de riesgos son sociedades annimas cuyo objeto social exclusivo es la
calificacin de valores o riesgos relacionados con la actividad financiera, aseguradora, burstil y
cualquier otra relativa al manejo, aprovechamiento e inversin de recursos captados del pblico.
Las calificaciones se realizarn mediante estudios, anlisis y evaluaciones que concluyan con una
opinin o dictamen profesional, de naturaleza institucional, el cual deber ser tcnico,
especializado, independiente, de conocimiento pblico y constar por escrito.
El costo por calificacin de una emisin es variable y las tarifas se establecen nicamente tomando
en consideracin los montos de la emisin y de ninguna manera teniendo en cuenta la calidad del
emisor o de la emisin calificada. El valor mnimo aproximado de calificacin es de $15 millones
hasta $100 millones aproximadamente sin incluir IVA.
4.1
DCV3
0
13.000
60.000
200.000
500.000
1.000.000
4.2
- 13.000
- 60.000
- 200.000
- 500.000
- 1.000.000
o ms
$250
$160
$120
$100
$80
$60
Deceval4
Tarifa Custodia de Valores: Corresponde a una tarifa por milln ao, que se liquida diariamente
sobre el saldo total depositado en pesos - posicin propia y de terceros- por Depositante Directo y
se factura al cierre de cada mes calendario conforme a la Tabla No. 1. A esta tarifa se le aplicar
un cargo mnimo.
Para el beneficio de acumulacin del saldo diario, no se tendr en cuenta: a) Los saldos en los
cuales el Depositante Directo no asuma el costo de la custodia por ser asumido por un tercero b)
Los saldos cuya custodia tenga una tarifa preferencial c) Los saldos producto del servicio de
custodia de ttulos de deuda externa de la Nacin - Y.E.S.
Los valores representados en unidades distintas al peso colombiano, las acciones y los dems
ttulos que tengan una unidad de referencia para calcular su valor en pesos colombianos, se
sometern para su clculo diario al valor de la cotizacin de la unidad de referencia en cada fecha.
Tratndose de acciones, el valor para calcular la tarifa aplicable se determinar teniendo como base
el precio de la accin en la Bolsa de Valores de Colombia y a falta de ste, en un perodo que
supere los seis meses de negociacin burstil, el valor intrnseco informado por el Emisor.
Tarifa Mnima de Custodia Mensual: Se facturar un valor fijo mnimo mensual a aquellos
depositantes directos cuyo cargo por los servicios de custodia no superen los valores mnimos
establecidos.
3
4
CUSTODIA DE VALORES
Rangos de Valores en Depsito
(Millones de Pesos)
Mayor a
0
16,150
26,000
87,000
173,000
346,000
705,000
1,025,000
1,235,000
1,350,000
1,460,000
1,570,000
2,000,000
3,000,000
4,000,000
5,000,000
Menor o igual a
16,150
26,000
87,000
173,000
346,000
705,000
1,025,000
1,235,000
1,350,000
1,460,000
1,570,000
2,000,000
3,000,000
4,000,000
5,000,000
En adelante
Tarifa por
custodia pesos
milln-ao
248.00
232.00
215.00
197.00
180.00
163.00
147.00
133.00
119.50
118.80
118.10
117.40
116.70
116.00
115.30
114.60
Los clculos del agente estructurador, colocador y publicidad se hicieron teniendo en cuenta datos
promedios a travs de procesos realizados por la calificadora, ya que el precio depende de la banca
de inversin y de las condiciones del contrato, por consiguiente se aplican porcentajes aproximados
mnimos y mximos al monto de la emisin.
6
En el siguiente cuadro se muestran datos aproximados del costo de salir al mercado de valores por
medio de un bono, titularizacin o emisin estructurada
Simulacion de gastos de un bono, titulo emitido en proceso de titularizacin o emision estructurada (precios vigentes 2007)
Gastos iniciales de Emisin
RNVE Superfinanciera *
BVC inscripcion y sostenim. anual (S. financiero)
BVC inscripcion (diferente a S. financiero)
Bolsa Sostenimiento (diferente a S. financiero)
Agencia Calificadora**
Depsito de valores ***
Estructurador y Colocador
Publicidad
GMF (4 x 1000)
Mnimo
6 SMMLV
$ 11.282.000
0,0564% * M E
0,0280% * M E
$ 15.000.000
$ 60.000.000
0,8% * M E
$ 5.000.000
0,004% * M E
Mximo
300 SMMLV
$ 11.282.000
$ 52.240.000
$ 26.120.000
$ 100.000.000
$ 250.000.000
2,5% * M E
$ 10.000.000
0,004% * M E
Monto emision
Mnimo
$ 10.000.000.000
Mximo
Monto emision
Mnimo
$ 100.000.000.000
Mximo
$ 2.602.200
$ 130.110.000
$ 2.602.200
$ 130.110.000
$ 5.640.000
$ 2.800.000
$ 15.000.000
$ 160.000.000
$ 80.000.000
$ 5.000.000
$ 40.000.000
$ 52.240.000
$ 26.120.000
$ 100.000.000
$ 232.000.000
$ 250.000.000
$ 10.000.000
$ 40.000.000
$ 56.400.000
$ 26.120.000
$ 15.000.000
$ 120.000.000
$ 800.000.000
$ 5.000.000
$ 400.000.000
$ 52.240.000
$ 26.120.000
$ 100.000.000
$ 180.000.000
$ 2.500.000.000
$ 10.000.000
$ 400.000.000
$ 311.042.200
3,11%
$ 840.470.000
8,40%
$ 1.425.122.200
1,43%
$ 3.398.470.000
3,40%
$ 433.700