Versiani - Industrialização e Economia de Exportação

Industrializao e economia de exportao:
a experincia brasileira antes de 1914*

Flvio Rabelo Versiani**
Sustenta o autor que a produo txtil algodoeira, principal atividade industrial do

Brasil antes de 1914, desenvolveu-se basicamente graas a estmulos provenientes de
duas fontes: a) a instabilidade da taxa de cmbio, que incentivou comerciantes de
tecidos a passar para o setor de produo txtil, fato que pode ier interpretado
como uma diversificao de investimentos, com o fito de minimizar riscos; b) um
sistema tarifrio crescente protecionista, que permitiu a sobrevivncia e o crescimento dos empreendimentos industriais, mesmo em perodos adversos quanto
taxa de cmbio. Essas concluses contrariam a noo de que a industrializao
brasileira, em sua fase inicial, no foi objeto de polticas governamentais deliberadas, e pem em destaque a possvel relevncia da anlise da poltica cambial para a
compreenso do processo de industrializao em economias de exportao.
Os dados analisados no artigo levam a crer que o capital para a nova atividade
proveio principalmente do comrcio de importao e do reinvestimento de lucros.
Ao contrrio do que comumente se acredita, o setor cafeeiro no parece ter constitudo importante fonte de recursos diretos para a indstria, no perodo em questo.
1. Introduo; 2. Panorama do desenvolvimento inicial da indstria algodoeira; 3. O papel dos

comerciantes como capitalistas industriais; 4. Instabilidade cambial e investimento na inds
tria; 5. Os quatro surtos de investimento; 6. Fontes de financiamento; 7. O efeito protecionista das tarifas; 8. Concluso.
Este artigo baseia-se em parte em idias expostas, sob forma menos desenvolvida, em
Versiani & Vezsiani (1975). E evidente a minha dvida para com Maria Teresa R. O. Versiani,
co-autora, comigo - entre outros empreendimentos - daquele trabalho. Agradeo a David E.
Goodman e Jos Roberto Mendona de Barros, e aos participantes de um seminrio do
Institute of Latin American Studies da Universidade de Londres, por seus teis comentrios e
sugestes. As opinies emitidas so, cwo, da exclusiva responsabilidade do autor. O trabalho
circulou inicialmente como texto de discusso do lLAS, e est sendo publicado simultaneamente no Jou17llJ1 of Development Economics.
Professor da Universidade de Braslia.
Rev. bras. Econ.,
Rio de Janeiro,
34 (1): 3-40,
jan./mar. 1980
,.
Introduol
que leva uma economia especializada na exportao de produtos primrios

industrializao? Sob que condies haver aplicao de capital em atividades
voltadas para o mercado interno, ao invs do setor exportador tradicional, e de
onde provm esse capital? A experincia brasileira a partir do fmal do sculo XIX
tem grande relevncia para o estudo de tais questes: trata-se de um processo que,
embora envolvendo distores e desigualdades; transformou uma tpica "economia de exportao" numa estrutura produtiva altamente diversificada. Neste artigo se apresentam novos dados sobre as primeiras etapas de tal processo, no
perodo anterior I Guerra Mundial. Essa evidncia, argumenta-se, pe em xeque
algumas noes consagradas quanto s primeiras fases da industrializao brasileira, em particular no que diz respeito ao papel da proteo tarifria e s relaes
entre a indstria emergente e o setor exportador.
Duas posies opostas podem ser identificadas, grosso modo, na literatura,
quanto s relaes entre exportao e investimento industrial no Brasil. 2 Nas
primeiras anlises da industrializao brasileira, deu-se grande nfase ao estmulo
representado pelo aumento da procura de bens produzidos no pas, em pocas de
crise no comrcio exterior, como fator fundamental do crescimento da indstria,
em especial no conhecido livro de Celso Furtado. 3 A industrializao era, portanto, associada a circunstncias desfavorveis no setor ex terno (o chamado argumento dos "choques adversos").
Embora as condies que influram sobre a deciso de investir no tenham
sido muito exploradas nesse contexto, a opinio generalizada era a de que o
desenvolvimento da capacidade interna de produo fora suscitado basicamente
pelos prprios "choques" do comrcio exterior. Ou seja, o aumento de preo dos
bens importveis produzidos internamente, provocado pela expanso da procura
(como ocorreu durante a Depresso na dcada de 1930, ou na I Guerra Mundial),
somado aos lucros mais altos dos produtores desses bens, teria sido o principal
fator a incentivar o investimento no setor industrial. Na medida em que as atividades de exportao se tornaram relativamente menos lucrativas devido quelas
crises (como, por certo, ocorreu na dcada de 1930), tambm se poderia presumir
<l':le recursos originados do setor agroexportador tivessem afludo para a indstria;
1 As seguintes abreviaturas sero usadas para indicar fontes de referncia, no texto: AST Annual Statement of Trade of the United Kingdom ~Balano Anual do Comrcio do Reino
Unido); RCB - Relatrios Consulares Britnicos; BTJ - BOIlrd 01 Trade JoUTTUll (Revista da
Cmara de Comrcio); CIB - Centro Industrial do Brasil; DGE - Diretoria Geral de Estatstica; FlBGE - Fundao Instituto Brasileiro de Geograf'1ll e Estatstica; RMF - Ministrio da
Fazenda, Relatrio; RMI - Ministrio da Indstria, Viao e Obras Pblicas, Relatrio; TRF
- Tarifa das Alfndegas_
Referncias bibliogrficas sobre a industrializao brasileira podem ser encontrada,s em
Versiani oi Mendona (1977) ..
3 Furtado (1959, capo 21 ~22).
R.B.E.l/80
o mesmo mecanismo, portanto, poderia igualmente ajudar a explicar o fmanciamento do investimento industrial. 4
Essa idia de vnculo entre aumentos de procura induzidos por choques externos e a ocorrncia de investimento industrial ficou abalada, no entanto, por dados
mais recentes sobre a real evoluo desse investimento. 5 De modo especial, evidenciou-se marcada falta de correspondncia entre perodos de crescimento na capacidade interna de produo e perodos de rpido crescimento da produo industrial. primeira vista, trata-se de ponto difcil de conciliar com o argumento dos
choques adversos. hso aparece ilustrado na tabela 1, onde se v que as importaes de equipamento para a indstria, antes de 1945, concentraram-se em meados
da dcada de 1920 e nos anos anteriores I Guerra Mundial, perodos de crescimento relativamente lento da produo industrial.
Tabela 1
Crescimento da indstria e importaes de equipamento
industrial no Brasil, 1900-45
Perodo
1900-09
1909-14
1914-23
1923-32
1932-39
1939-45
Taxa anual de crescimento

da produo industrial
(%)
(ndice de importao
de equipamento
(1939 = 100)*
5,6
3,0
9,0
1,0
10,0
5,7
61
147
64
134
95
109
Fontes: Sries de produo industrial de Haddad (1977, p. 147-8); ndice de importao de

equipamento industrial de Villela & Suzigan (1973, p. 437).
* Mdia dos perodos, com excluso do ltimo ano.
Transferncias diretas de capital da agricultura para a indstria, ao menos na

dcada de 1930, tambm se mostraram de difcil comprovao. 6 Em seqncia a
esses achados, alguns autores passaram a defender a idia de que os primeiros
investimentos industriais deveriam ser vinculados, no a crises no comrcio exterior, mas, ao contrrio, a perodos de surto nas exportaes. 7
Furtado (1959, capo 22); Baer (1965, capo 2).
5 Villela & Suzigan (1973, capo 4-6).
Silber (1977).
7 Villela& Suzigan (1973); Baer & Villela (1973);'Leff (1969) e Melo (1975).
INDUSTRIALIZAO E EXPORTAO
Quanto industrializao anterior I Guerra Mundial, dois perodos so

geralmente enfatizados (coincidindo ambos com surtos de exportao): a dcada
de 1890 e o lapso de seis a oito anos que precedeu a guerra. Muitos sustentam que
um processo significativo de industrializao teria comeado apenas na ltima
dcada do sculo XIX, com ajuda da expanso de crdito desse perodo. Afirma-se
que polticas governamentais no desempenharam papel direto no processo; o
efeito protecionista das tarifas, em particular, teria sido irrelevante. 8
Os dados que examinaremos a seguir apontam, ao contrrio, para as seguintes
concluses, no que se refere ao perodo anterior a 1914:
a) n'o se pode estabelecer nenhuma relao simples entre exportaes e investimento industrial. O comportamento do setor exportador no foi "favorvel" nem
"desfavorvel" industrializao; foi ambas as coisas - em perodos diferentes e
em sentidos diferentes;
b) o desenvolvimento da produo industrial interna dependeu fundamentalmente da proteo alfandegria. Tudo indica que no se pode explicar adequadamente o aparecimento da indstria no Brasil neste perodo, sem um estudo das
condies que propiciaram a instituio de uma severa barreira alfandegria s
importaes industriais;
c) embor.a se observasse na dcada de 1890 um rpido crescimento da produo
industrial, os dados sobre a importncia de empreendimentos anteriores a 1890 (e
sobre o papel do reinvestimento de lucros como fonte de fmanciamento desses
empreendimentos) mostram que essa dcada no deve ser considerada a etapa
inicial para o estudo da acumulao de capital na indstria.
O artigo trata da evoluo do investimento na indstria de tecidos de algodo
antes de 1914. Essa era, no perodo, a forma preponderante de atividade manufatureira no Pas. Outra vantagem de focalizar a indstria algodoeira decorre do fato
de que o Brasil tinha certo peso como importador de artigos de algodo no
mercado mundial: o desenvolvimento da produo nacional era, portanto, acompanhado com grande interesse por alguns observadores estrangeiros, entre os quais
os representantes diplomticos britnicos, de maneira que informaes dessas
fontes compensam parcialmente a escassez de dados estatsticos para o perodo.
No item. seguinte, damos um quadro geral da evoluo da indstria algodoeira
no Brasil antes da I Guerra Mundial. Segue-se um exame do papel dos comerciantes no desenvolvimento da indstria, no item 3, e da possvel importncia da
instabilidade da taxa de cmbio como incentivo ao investimento industrial (item
4); esses pontos so ilustrados, em seguida, por uma anlise dos traos principais
dos quatro surtos de investimento anteriores a 1914 (item 5). A questo da origem
do capital industrial , ento, analisada sucintamente (item 6), seguindo-se o
exame do efeito protecionista do sistema tarifrio (item 7). Para fmalizar, apresentam-se as concluses principais.
8
Fishlow (1972);Villela & Suzigan (1973).
R.B.E. 1/80
2.
Panorama do desenvolvimento inicial da indstria algodoeira
A primeira viso geral do setor manufatureiro do Brasil foi dada pelo registro
industrial feito pelo Centro Industrial do Brasil, em 1907. Naquele levantamento,
comprovou-se que o capital aplicado nos cotonifcios equivalia a 35% do capital
total das atividades industriais; o setor tambm utilizava 30% da fora de trabalho
industrial. Esses dados, porm, subestimam a importncia relativa da indstria
algodoeira no perodo considerado, na medida em que uma grande proporo do
que se defmia como "indstria", no levantamento, consistia de estabelecimentos
de pequena escala, com nvel muito limitado de mecanizao, ou de oficinas
artesanais. Isso se evidencia pelo fato de que, enquanto nos cotonifcios o nmero
mdio de trabalhadores por fbrica era de 285, em todos os outros setores a mdia
era de apenas 34; quanto ao montante de capital por estbelecimento, a mdia
referente aos cotonifcios era mais de 10 vezes superior do restante das ativida
des. Na cidade do Rio de Janeiro (Distrito Federal), onde havia a maior concen
trao de estabelecimentos industriais - cerca de 1/5 do total -, correspondiam
aos cotonifcios 52% da fora de trabalho das empresas manufatureiras com 200
ou mais operrios. 9 Sem dvida, o que se afirmar a respeito da indstria txtil
algodoeira naquele perodo poder aplicar-se de modo geral indstria como um
todo.
Em 1907, a produo interna de txteis de algodo ultrapassou 300 milhes
de metros, e seu valor era o dobro do total das importaes dentro da mesma
rubrica. Duas dcadas antes, em 1885, a produo fora avaliada em, no mximo,
38 milhes de metros, numa poca em que somente as importaes da Inglaterra
representavam cerca de cinco vezes esse volume. 10 e, evidente que no perodo de
1885-1907 deu-se um crescimento muito rpido da produo, paralelamente ao
acentuado decrscimo na participao relativa de bens importados no consumo
interno; trata-se de exemplo tpico de crescimento por substituio de importaes, como observou Fishlow (1972). Em 1907 a indstria continuou a crescer,
embora em ritmo mais lento, enquanto o nvel de importaes no se alterou
substancialmente; em 1912, o melhor ano de antes da guerra, a produo atingiu
400 milhes de metros. 1I
O rpido crescimento ocorrido entre 1885 e 1907 parece especialmente notvel; os dados referidos implicam uma taxa anual mdia de crescimento prxima a
10%. Em geral se considera que a rpida desvalorizao do mil-ris na dcada de
1890 foi importante fator desse surto, deslocando a procura interna no sentido de
bens de fabricao nacional (voltaremos a este ponto mais adiante). Por outro
lado, aventou-se que a expanso prvia da capacidade interna de produo, que
permitira aos produtores nacionais atender ao aumento da procura, talvez tivesse
, CIB (1909, Mappas, p. 16-37,150).
lO
CIB (1909, Mapps p. 261; p. 144); RCB (1886, p. 188); AST.
11
Stein(1957,p' 193);FIBGE(l939/40,p.1329).
sido provocada pela intensa expanso monetria que se seguiu s reformas bancrias introduzidas em 1888-89. Tanto os deslocamentos da oferta como os da
procura, dessa maneira, poderiam ser atribudos mesma causa: o crdito fcil
teria proporcionado recursos e estmulo para o investimento, e a conseqente
desvalorizao cambial teria protegido a indstria nascente da concorrncia externa. 12 Essa interpretao um dos pontos de apoio da posio defendida em
vrios trabalhos recentes de que o primeiro fluxo importante de capital para a
indstria ocorreu no comeo da dcada de 1890. 13
No entanto, o exame mais detido dos dados disponveis mostra que as iniciativas industriais anteriores a 1890 foram muito mais importantes do que as interpretaes acima sugerem. Verifica-se, por exemplo, que fIrmas criadas at 1889 detinham, em 1920, nada menos de 47% do valor total das mquinas e equipamentos
da indstria txtil algodoeira. 14 Um quadro mais preciso pode ser obtido a partir
das datas de fundao das fbricas mais antigas: os dados constantes da tabela 2
mostram que a metade do estoque dos teares existentes no Pas em 1905 pertencia
a fbricas instaladas antes de 1889, sendo que uma proporo substancial cabia a
empresas criadas na dcada de 1870, ou antes. Esses fatos no apenas deixam fora
de dvida que j havia incentivo para investir na indstria, antes da dcada de
1890, mas, tambm, que a expanso dessas primeiras fIrmas constituiu fator essencial do crescimento do setor. Este ltimo ponto ser explorado mais adiante.
Sabemos que em fms da dcada de 1880 alguns setores do mercado interno,
antes supridos por importaes, j tinham sido conquistados pelos produtores
nacionais. Em relat6rios sucessivos, o cnsul britnico no Rio referia-se diminuio das importaes brasileiras de domestics - tipo de tecido grosseiro que era
anteriormente a principal importao txtil brasileira - devido concorrncia da
produo local. 15 Os dados da tabela 3 sugerem um avano signifIcativo da substituio de importaes no perodo, para essa classe de mercadorias; em sete anos, a
importao de domestics caiu em mais de 40%, enquanto as importaes totais de
txteis de ~godo aumentavam em 22%. Em 1888, outro relatrio diplomtico
observava que "o comrcio (de importao) de pano cru foi liquidado pelas fbricas locais".16 Compare-se esta afIrmativa com a crena de que a substituio de
importaes surgiu no Brasil "na dcada de 1890, como uma conseqncia direta
das fmanas inflacionrias", segundo Fishlow (1972).
Os dados constantes da tabela 2 levam a crer na existncia de trs per(odos de
investimento concentrado, antes de 1905: 1870-75, 1880-84 e 1889-95. Poderse-ia acrescentar um quarto perodo, referente aos anos anteriores I Guerra
Fishlow (1972).
Tavares (1974); Mello (1975); Cano (1975); Silva (1976).
14 DGE (1927, p. 22-3). Das 10 maiores fbricas, em 1919, cinco tinham sido instaladas
antes de 1888. Veja Pearse (1923).
15 RCB (1886); RCB (1887a); RCB (1888).
16
RCB (1889, p. 20).
12
13
R.B.E. 1/80
Tabela 2
Brasil: cotonifcios existentes em 1905, por data de fundao
Data de fundao
Nmero de fbricas
Percentagem
de teares em 1905
50
50,7
10
14
4.7
16.3
2
11
5.1
15,2
9
4
7,8
1,5
26
32,~
1889-95
1896-1905
22
4
30,2
2,3
Data desconhecida
35
16,8
111
100,0*
Antes de 1888
Antes de 1870
1870-75
1876-79
1880-84
1885-88
Data desconhecida
Depois de 1888
Total
Fonte: Dados sobre as fbricas de 1905 em Cunha Vasco (1905). Quanto s datas de fundao, veja o anexo 1 .
* As percentagens no somam 100 devido ao arredondamento.
Tabela 3
Importao de txteis de algodo no Rio de Janeiro, 1878-86*
(l.OOOkg, mdias anuais)
Perodo
1878/79 a 1880/81
1881/82 a 1883/84
1884/85 a 1885/86
1886/87
Domestics
Total
3.314
2.744
2.247
1.966
7.594
7.769
7.610
9.264
Fonte: RCB (1886, p. 187); RCB (1887a, p. 2); RCB (1888, p. 2).
* Dados gerais sobre o comrcio exterior do Brasil no eram colhidos antes de 1900. As
importaes do Rio de Janeiro correspondiam aproximadamente metade do total.
INDUSTRIALlZAOE EXPORTAO
Mundial (1907-13), quando se sabe que numerosos cotonifcios foram fundados,

especialmente no estado de S'o Paulo. I 7 Os dados sobre importao de maquinaria do Reino Unido, apresentados na tabela 4, tambm apontam para a mesma
direo: os valores das importaes aumentam acentuadamente nesses quatro perodos. Antes de tentar determinar as caractersticas diferenciais de tais perodos,
vejamos o que se pode dizer a respeito dos agentes desses empreendimentos industriais.
Tabela 4
Importaes brasileiras de maquinaria do Reino Unido, 1860-1913
(18961906 = 100; mdias do perodo)
Perodo
1860-1870
1870-1875
1876-1879
1880-1884
1885-1888
1889-1895
1896-1906
1907-1913
Maquinaria *
17
46
34
75
75
148
100
Maquinaria txtil**
100
307
Fonte: Dados sobre exportaes britnicas (em libras) em AST (vrios nmeros).
* "Maquinaria e equipamento industrial, e sobressalentes, com excluso de mquinas a vapor,

agrcolas e de costura." Mquinas para a indstria txtil representavam 56% dessa rubrica em
1893-98.
** Dados separados para maquinaria para indstria txtil apareceram pela primeira vez em
1893.
3.
O papel dos comerciantes como capitalistas industriais
Quem esteve frente das primeiras iniciativas de fabricar tecidos para o consumo
interno? Um conhecimento adequado das origens do capital e do empresariado
industrial no ser possvel enquanto no se dispuser de maiores informaes ao
nvel da histria das fumas pioneiras. Os dados existentes, no entanto, indicam
que os comerciantes de tecidos desempenharam papel destacado no processo.
No caso do estado da Barua, por exemplo, onde havia a maior concentrao
de fbricas em 1875,18 a fundao da maioria dos primeiros cotonifcios foi inicia17
Entre 1905 e 1915, o nmero de fbricas mais do que dobrou (111 para 240), assim como
o estoque de fusos e teares (Garry, 1920).
18
Stein (1975, p. 21).
10
R.B.E. 1/80
tiva de comerciantes. 19 Tambm na regio do Rio de Janeiro, que sucedeu Bahia

como principal centro de produo, comerciantes 'de tecidos aparecem como fundadores, grandes acionistas e diretores de algumas das maiores fbricas. Depois de
1880, em especial, vrios importadores portugueses de tecidos no Rio decidiram
investir na produo de txteis, dado que "muitos empresrios tinham-se mostrado mais abundantes em idias do que em capital".2o Nas dcadas seguintes, a
indstria algodoeira do Rio seguiu o mesmo padro de desenvolvimento: "a propriedade dos cotonifcios permaneceu nas mos de poucas famlias; atacadistas
portugueses de tecidos continuaram a desempenhar papel proeminente na propriedade e administrao das fbricas e na distribuio do produto".21 Em Minas
Gerais, comprova-se a-preponderncia do capital come.rcial na fundao do importante grupo de fbricas da famlia Mascarenhas. 22
Uma exceo foi o estabelecimento da fbrica de tecidos por cotonicultores
paulistas, na dcada de 1870, quando a queda dos preos internacionais do algodo fez daquela cultura um mau negcio. 23 A grande maioria dessas fbricas,
todavia, passou mais tarde para as mos de comerciantes e importadores de tecidos: "Dos 13 cotonifcios construdos antes da passagem do sculo em So Paulo,
11, em 1917, eram controlados por finnas importadoras ou por empresrios que
tinham comeado como importadores. No mesmo perodo, 21 outras fbricas
foram construdas, das quais 16 eram controladas por importadores."24
A tomada de controle de fbricas por comerciantes de tecidos, quando seus
fundadores se viam em dificuldades fmanceiras, tambm registrada nos estados
do Nordeste, e parece ter sido comum no perodo. 2s
Os comerciantes-empresrios eram, em muitos casos, varejistas ou atacadistas
de tecidos com interesse em negcios de importao. A importao de txteis, que
inicialmente fora dominada por negociantes britnicos sediados no Brasil, evoluiu
para uma situa'o em que os comerciantes locais mantinham relaes diretas com
fabricantes ou fumas comerciais europias, especialmente depois do estabelecimento de comunicaes telegrficas entre a Europa e o Brasil. 26 Os negociantes
de tecidos do Rio eram em geral portugueses; por outro lado a importncia dos
imigrantes italianos no comrcio de importao, especialmente em So Paulo,
'9
Sampaio (1975,p.52,58).
20
Stein (1957, p. 31-3,71,230-1).
21
Id. ibid. p. 100.
22
Mascarenhas (1972, p. 35,118).

Canabrava (1959, capo 9).
23
24
Dean (1969, p. 26-8).
25
Stein (1957, p. 230).
26
RCB (1884); RCB (1899d); Stein (1957, p. 71).
11
aumentou consideravelmente nas trs dcadas anteriores a 1914. A posio relativa dos imigrantes no comrcio de tecidos explica, portanto, em larga medida, sua
destacada participao nos primeiros empreendimentos industriais. 2 7
Pode-se presumir que os comerciantes de tecidos tivessem, j de in[cio, grandes vantagens como industriais em potencial. Seu conhecimento do ramo os punha
em posio privilegiada para avaliar a lucratividade do novo empreendimento; a
familiaridade com os canais de comercializao e o acesso a fontes de fmanciamento (como os bancos estrangeiros) eram tambm trunfos evidentes. Essas vantagens, como sugeriu Aubrey (I955), explicariam tambm a predominncia de interesses comerciais nas fases iniciais da industrializao em vrios outros pa[ses de
industrializao recente.
4.
Instabilidade cambial e investimento na indstria
Aceita a hip6tese de que os comerciantes teriam vantagens comparativas como

industriais, restaria analisar as condies que efetivamente os levaram a investir no
setor manufatureiro. Como se ver a seguir, tal deciso parece ter sido influenciada
basicamente por dois fatores: a instabilidade da taxa de cmbio e o efeito protecionista das tarifas. Antes, porm, preciso examinar as condies da oferta de
mo-de-obra e da procura interna, no perodo.
4.1 Procura interna e disponibilidade de mo-de-obra
Embora no se disponha de dados sobre o consumo interno de tecidos de algodo

no Brasil, no sculo XIX, claro que as dimenses do mercado no seriam um
obstculo ao desenvolvimento da produo nacional, em especial numa indstria
onde as economias de escala tm relativamente pouca importncia. Isso pode ser
deduzido do volume das importaes brasileiras do Reino Unido, nossa principal
fonte de suprimento. Na dcada de 1850, por exemplo, as exportaes de artigos
de algod"o do Reino Unido para o Brasil foram em mdia de 128 milhes de
jardas por ano, volume equivalente produo total de cerca de 30 fbricas
inglesas mdias da poca. Nos trs decnios seguintes, esse comrcio cresceu contirruamente, ainda que em ritmo moderado"': l!ma taxa mdia de cerca de 19% por
dcada -, declinando a seguir; na dcada de 1880, o Brasil absorveu cerca de 5%
27
Em 1888, dos 125 atacadistas de tecidos registrados na lista dos contribuintes do imposto
de indstria e profisses, 112 eram illglllntes, 60 dos quais portugueses (RMF, 1888, p. 58).
Sobre a importncia dos imigrantes italianos no comrcio de So Paulo, veja Dean (1969,
cap.4).
12
R.B.E.1/80
do valor total das exportaes da indstria algodoeira britnica, ocupando o

quarto lugar entre os maiores importadores nessa rubrica. 28
Quanto mo-de-obra, os cotonifcios da poca valeram-se de trs fontes
principais de oferta. 29 Gerentes de produo, contramestres e alguns operrios
qualificados em geral eram trazidos da Inglaterra, comumente sob contrato a
prazo fixo. Os contingentes mais pobres da populao livre forneciam aprendizes e
trabalhadores no-qualificados; como comum na indstria txtil, havia entre
esses larga proporo de mulheres e crianas. A partir do final do sculo passado,
o crescente fluxo de imigrantes veio trazer uma terceira e importante fonte de
possveis trabalhadores para a indstria. Em So Paulo, por exemplo, onde se
concentrou a corrente imigratria, a mo-de-obra imigrante predominava amplamente nas fbricas de tecidos, ao redor da passagem do sculo. 30 O impacto da
imigrao fez-se sentir no apenas na expanso da oferta de mo-de-obra como na
elevao do nvel mdio de habilitao da fora de trabalho. Em frns da dcada de
1890, por exemplo, observou-se que a disponibilidade de trabalhadores imigrantes
possibilitara a instalao de uma estamparia de tecidos em So Paulo, linha de
produo que dificilmente poderia ter sido equipada apenas com mo-de-obra
nacional, naquela poca. 31
No entanto, ainda que a participao dos trabalhadores imigrantes tenha
vindo a ser t[o importante, no h razo para se supor, que a escassez de mo-deobra tivesse sido um obstculo insupervel para o desenvolvimento industrial nos
anos anteriores ao incio da imigrao em larga escala (isto , antes de meados da
dcada de 1880). ~ opinio geral que os operrios nacionais adaptavam-se facilmente atividade industrial; alm disso, sabido que as tarefas prprias manufatura txtil so fceis de aprender, especialmente quando se trata dos tipos mais
grosseiros de tecido, seguindo-se da que o nvel de habilitao, ainda que afete a
produtividade, no constitui fator limitativo produo.32 Dada a possibilidade
de empregar mulheres e crianas, os industriais podiam recrutar para a fora de
trabalho contingentes que anteriormente tinham sido subutilizados; era o caso,
por exemplo, de crianas e adolescentes provenientes de orfanatos e asilos de
menores abandonados, fontes de mo-de-obra barata amplamente utilizadas na
poca. 33 Esses trabalhadores eram freqentemente alojados em casas ou dormit18 Dados sobre as exportaes britnicas em AST (vrios nmeros). A produo mdia de um
cotonifcio britnico na dcada de 1850 pode ser estimada em torno de 4,4 milhes de jardas
anuais, a partir dos dados sobre a produo por tear (em 1859-61) e o nmero mdio de teares
em fbricas integradas (em 1850), apresentados por Ellison (1886, p. 69-72). A converso de
libra-massa em jardas foi feita razo de 7,5j/lb, conform Fishlow (1972, tab. 1).
,. Veja Stein (1957, capo 7); Clark (1910).
30
Silva (1976, p. 98).
31
RCB (1899b, p. 24).'
31 Stein (1959, p. 60 e seg.); Robson (1957, p. 321).
u Stein (1957, p. 47 e seg.).
13
rios prximos s fbricas, e submetidos a regras severas de disciplina e conduta,

no s durante as horas de trabalho mas tambm fora delas. 34 J: significativo o
fato de que em 1891 se tenha considerado necessrio restringir legalmente o
emprego de crianas em fbricas, estabelecendo-se a idade mnima de 12 anos para
tanto; uma exceo foi explicitamente aberta, contudo, para as fbricas de tecidos, onde se permitiam aprendizes de apenas oito anos de idade (Decreto n. o
1.313, de 17.1.1891). Tambm j se observou que a decadncia das antigas lavouras cafeeiras, como ocorreu no Rio de Janeiro no terceiro quartel do sculo
passado, liberou m'o-de-obra, especialmente feminina, para outras atividades. 35
Mesmo em reas rurais de Minas, onde havia numerosas pequenas fbricas txteis
j no comeo da dcada de 1880 (RCB, 1887b), a questo da disponibilidade de
trabalhadores no parecia preocupar os empresrios industriais. 36
4.2 Flutuaes <la taxa de cmbio

As repetidas oscilaes da taxa de cmbio e os problemas da decorrentes para o
comrcio de importao eram temas sempre presentes nos escritos dos observadores contemporneos do cenrio econmico do Brasil, no sculo XIX. De fato, as
oscilaes cambiais pareciam, na poca, constituir assunto de "interesse to absorvente e universal ... que vrias conjecturas so continuamente avanadas para explic-las".37 Essas conjecturas, no entanto, no passavam, no mais das vezes, de
tentativas de "explicar o incompreensvel por meio do sobrenatural" a crer-se na
observao de Wileman (1896, p. i), ele prprio autor de um interessante estudo
sobre o tema.
Dois tipos de movimentos na taxa cambial podem ser identificados na poca.
A cllrto prazo, as cotaes estavam sujeitas a uma larga margem de flutuao:
entre 1860 e 1890, por exemplo, a cotao mais alta da libra esterlina no Rio de
Janeiro, em qualquer binio, foi em mdia 24% mais elevada que a cotao mais
baixa do mesmo binio. 38 Esse fato suscitava um alto grau de incerteza nos
negcios de importao: os importadores nunca podiam estar certos da taxa a que
teriam de liqidar determinada transao. O problema se complicava pela prtica
Stein (1957); Mascarenhas (1972, p. 75 e seg.); Sampaio (1975, p. 89).
Castro (1971, p.70).
36
Ao responderem a um questionrio apresentado por autoridades locais, os donos de uma
fbrica de tecidos localizada numa rea rural de Minas Gerais declararam, em 1882, no terem
tido dificuldade em recrutar operrios, embora se queixassem da "falta de educao industrial" da fora de trabalho. Dos 264 operrios da firma em 1884, 111 eram mulheres e 101
eram rapazes e moas menores de 18 anos; os contramestres vinham, principalmente, da
Inglaterra. Mascarenhas (1972, p. 89, 128-9).
37
RCB (1899b, p. 19-20).
38 Dados sobre DS extremos anuais da taxa cambial foram extrados de RCB (189ge, p. 34).
3..
35
14
R.B.E. 1/80
costumeira da concesso de crditos a longo prazo (at um ano) no comrcio de

importao. 39 Esse comrcio era em boa parte frnanciado por grandes frrmas
exportadoras europias, mas o risco cambial aparentemente cabia ao importador
local; em tempos de bruscas desvalorizaes cambiais, no eram poucas as falncias de firmas importadoras. De qualquer maneira, a margem necessria para cobrir
a possibilidade de variaes cambiais constitua em si mesma uma barreira p.r;otecionista para o produtor local. 40
A taxa cambial seguiu tambm uma trajetria aproximadamente cclica naquela poca, com uma drstica desvalorizao na dcada de 1890 (figura 1). Tudo
indica que dois fatores foram principalmente responsveis por tais movimentos.
Nas dcadas de 1860 e 1890, o rpido aumento dos meios de pagamento no
poderia deixar de se refletir no mercado cambial. 41 Em segundo lugar, uma correspondncia entre as alteraes da taxa cambial e do preo do caf evidente na
figura 1, e tem tido sua importncia ressaltada por vrios autores, em particular
Furtado (1959, capo 28). Obviamente, a relao causal vinculando oscilaes do
preo do caf e da taxa cambial poderia dar-se num ou noutro sentido; existem
indicaes, todavia, de que o preo do caf, especialmente no perodo de 1860-90,
era a causa determinante. 42 Segundo Delftm Netto (1973), os movimentos cclicos dos preos do caf naquele perodo podem ser basicamente atribudos a
caractersticas fsicas da oferta do produto, tais como a reao retardada da quantidade produzida a elevaes do preo (devido ao fato de que um cafeeiro leva de
quatro a cinco anos para atingir produo plena), e a ocorrncia peri6dica de
quedas bruscas nas safras, por motivos climticos. Dessa maneira, os aumentos de
preo ocorridos no comeo das dcadas de 1860 e 1870 e no frnal da dcada de
1880 estavam associados a quebras de safra, enquanto os movimentos em sentido
oposto, nos perodos intermedirios, parecem ter sido influenciados pelo efeito
retardado daqueles aumentos sobre a expanso da oferta 43 Variaes nos meios
39
40
RCB (1878, p. 1426-7); RCB (1883, p. 1154).

RCB (1899, p. 17); RCB (1873, p. 42); Hutchinson (1910, p. 34-5).
4' O aumento na dcada de 1860 vinculou-se s emisses monetrias feitas para ajudar a
financiar a Guerra do Paraguai; o meio circulante (M,) mais do que dobrou entre 1864 e
1870. Em 1890-91, em seguida a uma reforma bancria liberal, o meio circulante triplicou. No
perodo intermedirio, seguiu-se uma poltica monetria muito restritiva: em termos per
capita, a oferta de moeda na verd!de diminuiu de 20% entre 1869 e 1889. Veja dados em
Pelez & Suzigan (1976, tab. A-3); FIBGE (1939/40, p. 1293).
42
Na medida em que as alteraes nos preos do caf se fizessem acompanhar de variaes
na receita de exportao no mesmo sentido, uma diminuio no preo estaria associada a uma
menor oferta de divisas e uma presso em favor da desvalorizao; em contrapartida, uma
desvalorizao provocada, por exemplo, pelo aumento da procura interna de produtos importados provavelmente faria baixar o preo internacional do caf, tendo em vista a parcela
predominante do Brasil na oferta total.
43
Delfim Netto (1973, p. 48 e seg.).
15
Figura 1
Taxa de cmbio (mil-ris/ i) e preo de exportao do
caf brasileiro (i/saca), 1860-1913
(Mdias mveis trienais)
Indice (1870 = 1 0 0 ) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
400
300
Taxa de cmbio
200
1oo~---,~--~~~~~----~~--~~----------~---
90
80
70
60
Preo do caf
50
40
1860
1870
1880
1890
1900
1910
Fonte dos dados brutos: FIBGE (1939/40, p. 1358, 1377-8).
16
R.B.E. 1/80
de pagamento e nos preos do caf explicam estatisticamente a maior parte das

oscilaes na taxa de cmbio, desde 1860 at os primeiros anos do sculo XX. 44
Aparentemente, portanto, era o mercado do caf que em geral impunha seus
movimentos cclicos ao mercado cambial. 4s provvel, alm disso, que os fluxos
de capital estrangeiro reforassem aquela tendncia. Os preos do caf eram geralmente vistos como um ndice do estado e das perspectivas da economia, de modo
que um aumento nos preos funcionava como esHmulo ao investimento externo .
. Segundo Wileman (1896, p. 68), os maiores influxos de capital para o setor privado ocorriam nos perodos de maior valor externo do mil-ris, "ao contrrio do
que normalmente se esperaria". Os investidores estrangeiros seriam mais atrados
pelas expectativas favorveis do que desestimulados pelo valor mais baixo de suas
moedas em relao ao mil-ris, naqueles perodos.
Seja como for, evidente que os ciclos da taxa de cmbio contribuam para a
instabilidade do comrcio de importao. A incerteza quanto s condies e perspectivas dos seus negcios seria em si mesma um incentivo para que os comerciantes diversificassem seus investimentos de capital. Alm do mais, as variaes peridicas da taxa de cmbio favoreciam a substituio de importaes, mediante seus
efeitos sobre os preos relativos dos produtos importados. Podem ser ressaltados
trs pontos: 46
a) em perodos de desvalorizao cambial, o aumento nos preos de importao
exerceria efeito protecionsta sobre a produo interna de bens importveis;
b) dado que a desvalorizao se fizesse acompanhar por uma baixa nas importaes e na receita dos impostos de importao, o campo estaria preparado
para um aumento no percentual de tais impostos, que eram a principal fonte de
renda do governo_ Isso traria proteo adicional ao produto brasileiro;
c) o aumento subseqente do valor externo do mil-ris poderia, por outro lado,
criar condies favorveis para a efetivao de investimentos na indstria,
44
Uma regresso ligando a taxa de cmbio anual mdia, E, ao preo de exportao do caf
em libras esterlinas, C, e oferta monetria (papel-moeda em poder do pblico mais depsitos
vista) per capita, M, para o perodo de maiores oscilaes da taxa de cmbio (1860-1906),
fornece um coeficiente de determinao R' = 0,86. A equao (com os erros-padro entre
parnteses) a seguinte:
7,13 - 1,77 C + 0,44M

(1,6)
(0,46)
(0,03)
coeficiente de Durbin-Watson (0,64), como era de esperar, indica sries de observaes

acima e abaixo das estimativas. Dados extrados da FIBGE (1939/40); PeJez & Suzigan
(1976).
45
Essa relao era aceita como natural, pelos contemporneos, ~omo se verifica pela seguinte
citao retirada do Board of Trade !ouma/: "Se a nova safra [de caf) ... que florescer
aproximadamente em fins de outubro, quando poder ser estimada, revelar-se boa, como
provvel, uma significativa baixa nos preos parece inevitvel, fato esse que, naturalmente.
provocar u,!,a baixa no cmbio". BT! (1902, p. 560-1). (Grifo adicionado.)
Veja Versiani & Versiani (1975).
INDUSTRIALIZA O E EXPORTAO
17
medida que o equipamento importado se tornava mais barato. Isso seria especialmente verdadeiro se os aumentos de tarifas adotados na fase anterior de desvalorizao no tivessem sido revogados.
Veremos que as caractersticas dos quatro perodos de maior investimento
industrial do apoio a essa argumentao.
5.
Os quatro surtos de investimento
5.1 Per(odo 1870-75
Em fms da dcada de 1860 foram adotadas vrias mudanas no sistema tarifrio,

como parte do esforo do Governo em aumentar sua receita, tendo em vista o
nus fmanceiro representado pela Guerra do Paraguai (1864-70). Em 1867, determinou-se que 15% dos direitos alfandegrios fossem pagos em ouro; em 1869, uma
nova tabela de tarifas trouxe mais aumentos; no mesmo ano, instituiu-se uma
9:>bretaxa geral de 40% sobre as tarifas, em substituio cota em ourO. 47 No
caso dos txteis, constituiu protecionismo adicional a adoo, na reforma tarifria
de 1869, do peso, ao invs de medidas lineares, como base da taxao. Intencionalmente ou no, tipos mais grosseiros de pano, amplamente utilizados no vesturio dos escravos, por exemplo, foram pesadamente gravados. 48 O aumento das
tarifas e a desvalorizao do mil-ris, somados ao efeito incentivador dos grandes
dficits oramentrios no perodo, produziram um deslocamento na procura, que
muito favoreceu os poucos produtores nacionais de artigos industrializados j
ento existentes. 49
No comeo da dcada de 1870, embora a guerra tivesse acabado, o Governo
fia0 cedeu s presses no sentido da diminuio das taxas alfandegrias, pretextando que o pagamento das dvidas de guerra ainda onerava pesadamente o oramento. 50 Apesar de alguns cortes na sobretaxa, a incidncia mdia, em verdade,
!Dfreu acentuado aumento no perodo,51 o que tendia a neutralizar o efeito do
.7 Decretos n.os 1.507 (26.9.1867), 4.343 (22.3.1869), e 1.750 (20.10.1869). A fim de

pagar a cota de ouro dos impostos, os importadores tinham de comprar moedas de ouro ou
certificados de ouro no mercado, que. eram recebidos pela Alfndega ao valor par oficial
(8,889 mil-ris a libra esterlina). Se o preo da libra estivesse 1/3 acima da paridade (como no
final da dcada de 1860), uma cota de 15% em ouro representaria um aumento de 5% nas
tarifas pagas.
8
RCB (1872, p. 278-81).
Veja Luz (1961, p. 34-5).

50
RCB (1872, p. 276-7).
SI
A taxa tarifria mdia (rendas alfandegrias dividida, pelo valor total das importaes)
aumentou de 28%, em 1866-67 -1869-70, para 35s: em 1870-71-1875-76. RMF (vrias
nmeros); FIBGE (1939/40, p. 1358).
'9
loS
R.B.E. 1/80
alunento do valor externo do mil-ris. Por outro lado, as importaes de maquinaria (que no eram tributadas) podiam benficiar-se plenamente. do aumento da
taxa de cmbio.
5.2 Per(odc J 880-84
A segunda metade da dcada de 1870 trouxera alguns contratempos para as indstrias recm-instaladas. A tendncia descendente dos preos ex ternos de tecidos
no foi neutralizada pelos movimentos da taxa de cmbio, o que fez cair o preo
interno dos algodes importados (veja o item seguinte). Algumas fbricas registraram prejuzos no perodo; premido por dvidas, o maior cotonifcio do Rio
pediu ajuda ao Governo (que se negou a prest-la).5 2 Ao mesmo tempo, as necessidades financeiras do Governo, agravadas pela calamitosa seca de 1877-79, no
apenas tornaram impraticvel a eliminao da sobretaxa alfandegria "temporria"
herdada do perodo da guerra, mas, ao contrrio, foraram sucessivos aumentos no
geU nvel, que atingiu 607c em 1882. Seguindo a mesma tendncia, foi feita uma
nova reforma tarifria em 1879, com feio abertamente protecionista. 53
Nos comeos da dcada de 1880, o aumento no preo das divisas e o efeito da
alta das tarifas trouxeram outra vez prosperidade indstria. 54 Por outro lado,
provvel que, apesar da posio adversa da taxa de cmbio, os preos internos do
equipamento importado no subissem em relao dcada anterior, devido
queda do nvel de preos nos pases industrializados. 5 5 Nesse sentido, o investimento no foi prejudicado pelo preo relativamente alto da libra esterlina no
perodo.
53 Perz'odo 1889-95
Nesse perodo verificou-se uma drstica expanso nos meios de pagamento, acompanhada por um atlmento igualmente drstico no preo das divisas (flglira 1).
Ademais, os direitos alfandegrios tinham dado um salto para cima no fmal da
Luz (1961, p. 38-9); Mascarenhas (1972, p. 253).

Luz(1961,~ 49).
54
A queda nas importaes de domestics constitui prova indireta desse fato; veja texto.
Dados sobre os lucros das fbricas Mascarenhas, em Minas Gerais, revelam uma reviravolta
brusca em 1879, depois de um perodo de maus resultados. Mascarenhas (1972, p. 254).
ss Embora no haja documentao direta sobre os preos do equipamento importado,
significativo que o ndice de preos de produtos industriais da Inglaterra, multiplicado pelq
ndice do preo da libra esterlina em mil-ris, tenha cado de 116, em 1870-74, para 104, em
1880-84, e 91, em 1885-89 (1875-79 = 100). Dados de base extrados de Mitchell (1962,
p. 472) e FlBGE (1939(40, p. 1353-4). Os equipamentos txteis eram importados principalmente da Inglaterra.
52
"
19
dcada de 1880. 56 Para os produtores nacionais, essa foi uma poca de prosperidade sem precedentes. Uma maneira de acompanhar o desempenho da indstria
nesse perodo, conforme observou Clark (1910), examinar os dividendos distribudos pelas fbricas menores, pois as maiores em geral eram mais moderadas em
suas polticas de distribuio de dividendos. A julgar por essa medida, no se pode
duvidar da situao privilegiada do setor, especialmente em 1892-94. O recorde de
liberalidade num nico ano parece ter pertencido a uma fbrica em Caxias, Maranho, que pagou 76% de dividendos em 1892; mas talvez mais felizes tenham
ficado os acionistas de uma fbrica de Alagoas, que receberam 49% em 1892,50%
em 1893 e 47% em 1894. Outros exemplos de dividendos excepcionalmente altos
nesses anos tambm se registraram em Minas Gerais e no Rio Grande do Sul. 5 7
A rpida desvalorizao do mil-ris foi, naturalmente, em grande parte uma
conseqncia da expanso monetria. O pleno impacto desta ltima no mercado
cambial, todavia, parece ter-se feito sentir somente depois de certo lapso de
tempo, segundo observou Fishlow (1972), o que se aplica de modo especial a
1890: enquanto dobrava a oferta de moeda, o preo da libra esterlina aumentou
de apenas 17% em relao ao ano anterior. 58 Em decorrncia, as condies foram
particularmente favorveis para o investimento, no comeo da dcada de 1890: a
procura expandia-se, o crdito era fcil e as importaes de maquinaria ainda eram
relativamente baratas. 59
5.4 Perlada 1907-13

Esse perodo tambm foi precedido de anos de bons resultados para as fbricas,
que se seguiu a uma crise geral em fms da dcada de 1890. 60 A desvalorizao
cambial no foi, dessa vez, importante como mecanismo protecionista: os anos
prsperos da indstria, depois de 1900, coincidiram, na verdade, com uma elevao do valor externo do mil-ris. Contudo, como veremos no prximo item, esse
fato foi em grande parte neutralizado pelo aumento das tarifas depois da virada do
~culo. Como as importaes de txteis de algodo no Brasil no variaram de
maneira significativa de 1900 a 1913, o aumento da produo interna durante esse
perodo no foi tanto um processo de substituio de importaes como de "pre-
56
Parcialmente, em decorrncia da preocupao acerca da maior concorrncia que a inds
tria nacional tinha de enfrentar, devido valorizao do mil-ris; veja texto a seguir.
57 Clark (1910, p. 44-5); RCB (1895b, p. 9); Wileman (1896, p. 218); Mascarenhas (1972,
p. 254).
Veja PeIez & Suzigan (1976, tabela A-3, dados sobre M,); FlBGE (1939/40, p. 1358).
O aumento no fluxo de imigrantes, especialmente depois da abolio da escravatura em
1888, constituiu sem dvida outro fator favorvel, em particular graas a seu efeito sobre a
disponibilidade de mo-de-obra qualificada.
60
Veja Clark (1910, p. 45); RCB (1897a); RCB (1897b); RCB (1899d).
58
59
20
R.B.E. 1/80
veno de importaes". O crescimento subjacente da procura interna relacionava-se, certamente, com o aumento da receita de exportao do caf ocorrido na
poca, como indicou Fishlow (1972).
Por outro lado, as importa~es de maquinaria certamente foram beneficiadas
pela tendncia decrescente do preo das divisas (figura 1).
Tudo indica, ento, que os quatro surtos de investimento vincularam-se a
aumentos na proteo ao produto nacional e a condies favorveis para a importao de maquinaria resultantes tanto de movimentos da taxa de cmbio como da
poltica tarifria governamental. Conforme se indicou anteriormente, o incio da
dcada de 1890 destacou-se por ser um perodo em que a conjuno desses elementos foi particularmente propcia, criando condies para a rpida expanso da
produ'o.
6.
Fontes de financiamento
Como foi mencionado, os dados disponveis indicam que o capital acumulado no

comrcio importador txtil constituiu uma fonte considervel de recursos para a
instala'o das primeiras fbricas. tambm sabido que alguns bancos tomaram
parte ativa, em vrios casos, no financiamento dessas fbricas, especialmente
bancos estrangeiros com atua'o no comrcio exterior brasileiro. 61
Afora o episdio da dcada de 1870, quando uma queda repentina nos preos
do algod'o exportado impeliu alguns cotonicultores produo de tecidos, no h
provas de que o setor agroexportador tenha sido diretamente uma fonte importante de capital para a nova atividade (muito embora haja ainda muito o que
pesquisar, nessa rea especfica). O estudo de Warren Dean sobre a industrializao
de So Paulo mostrou que, embora muitos cafeicultores tenham aplicado capitais
fora de seu setor, no perodo de que nos ocupamos (em parte devido s quedas
bruscas do preo do produto, desencorajando reinvestimentos), eles em geral se
restringiam a atividades mais diretamente ligadas ao caf, como a construo de
ferrovias at as novas regies de cultivo. 62 A indstria de bens de consumo provavelmente pareceria um risco muito grande aos cafeicultores, em compa(ao com
outras possveis reas de investimento.
Seria possvel, naturalmente, que o setor exportador financiasse a indstria
indiretamente, com a mediao do sistema bancrio ou do incipiente mercado de
aes. Sabe-se, por exemplo, que uma grande fbrica paulista era de propriedade
de um banco fundado por cafeicultores;63 e provvel que, durante a febre
especuladora do Encilhamento, certo volume de pequenas poupanas flusse para
61
62
63
Stein (1957, capo 3,6); Dean (1969, capo 4).

Dean (1969, capo 3, 4).
Cano (1975, p. 185, 188).
21
fIrmas que ento se formavam, ou que aumentavam seu capital. 64 Mas o receio de
perda de controle das fIrmas, por parte de seus fundadores, representaria um
obstculo a qualquer partilha signifIcativa da propriedade; dado que a empresa
txtil tpica fosse controlada basicamente por interesses comerciais, pouco provvel que houvesse participao pondervel de capitais de outras fontes, a no ser
talvez para crditos a curto prazo.
O reinvestimento de lucros, por outro lado, parece ter desempenhado um
papel de enorme relevo na expanso da indstria. Na dcada de 1890, por
exemplo, o rpido aumento ocorrido na capacidade produtiva deveu-se em grande
parte ao crescimento das empresas preexistentes. Na regio do Rio (onde a indstria se concentrava de modo especial, na poca), pode-se calcular que a ampliao
de fbricas fundadas antes de 1889 foi responsvel por metade do aumento total
da capacidade, entre 1885 e 1899. 65 Dados sobre a evoluo do capital social das
principais fbricas do Rio mostram que essa expanso foi fmanciada preponderantemente pelo reinvestimento de lucros. 66
Uma associao entre o tamanho das fumas txteis e sua propenso ao reinvestimento foi observada por Clark (1910); seus dados sobre as maiores fbricas
do Rio mostram que perto de 6Wc de seu capital social em 1910 correspondianl a
aumentos de capital feitos em 1891-95, fmanciados principalmente pelo reinvestimento de lucros. Outro indio que aponta para a mesma direo surge da comparao do quociente das reservas sobre o capital, entre as fbricas cujas aes eram
negociadas na bolsa de valores do Rio: nas sete fbricas maiores, as reservas representavam em mdia 62% do capital em meados de 1905 (ou seja, depois de um
perodo de bons resultados), o que mostra uma tendncia para reaplicar os lucros
em vez de distribU-los; nas outras 14 companhias o quociente era de apenas
10%.67 O quadro que tais dados sugerem o de uma indstria que crescia pnncipalmente pela expanso de firmas antigas, fmanciada pela reinverso dos lucros.
Pode-se apenas especular a respeito das caractersticas das firmas que reinvestiam seUS lucros (e cresciam), em contraste com as demais, que por no reinvestirem condenavam-se estagnao. Mas podemos apreciar alguma coisa do "conflito faustiano entre a paixo de acumular e o desejo de usufruir", de que nos diz
Marx, observando a evoluo da poltica de dividendos da Cedro e Cachoeira, uma
empresa de propriedade familiar, de Minas Gerais. De 1887 a 1894, essa firma
... O caso da maior fbrica fundada 110 comeo da dcada de 1890. um dos raro, cOlOntfClO'
cuja evoluo foi estudada, constitui um bom exemplo. Instalada em 1891, na Bahia. a fbrica
Emprio tinha cerca de 30% de seu capital nas mos dos fundadores, trs comerCIantes de
tecidos, e de um banco; cada um dos outros 146 acionistas possua menos de 2\~ da, ac,.
Sampaio (1972, capo 2).
6.
Do aumento total no nmero de teares no estado e na cidade do Rio de Janeiro, entre
1885 e 1899, 49,5% correspondiam a ampliaes de fbricas fundadas antes de 1888. conforme dados em Branner (1885); RCB (1886); RCB (l895a); RCB 0899c).
66
Versiani & Versiani (1975).
6'
22
Computado a partir de dados em Cunha
V~sco
( 1910).
R.B.E. 1/80
obteve bons lucros (uma mdia de 25% por ano sobre o capital), e pagou dividendos mdios de no menos que 22% anuais. Na crise do final da dcada de 1890, a
firma enfrentou srios problemas de fluxo de caixa, mas esse fato no foi julgado
suficiente para uma mudana na poltica de distribuio dos resultados: os acionistas continuaram recebendo seus altos dividendos. No entanto, devido ao estado
das finanas da empresa, tais dividendos tinham que ser recolhidos pelos acionistas
em espcie ~em peas de tecido), ou ento sob a forma de vales - sobre os quais a
empresa se obrigava a pagar juros anuais de 5%. Obviamente, os donos da empresa,
uma famlia de prsperos comerciantes e fazendeiros, a viam menos como capitalistas que como rentistas: era como se a fmna, uma vez fundada e tendo adquirido
personalidade distinta da de seus proprietrios, passasse a ter obrigaes contratuais para com eles. Aps muita discusso na diretoria da fmna, onde uma minoria
propunha o estabelecimento de um teto para os dividendos e maiores reservas para
renovao do equipamento, fmalmente foi aprovado um dividendo mximo de
12%, em 1900. A essa altura, no entanto, a fmna j deixara passar a grande
oportunidade de se expandir ou modernizar-se com recursos prprios: a taxa
mdia de lucro, at 1913, foi de apenas 9%.68 Este exemplo tambm ilustra bem a
importncia que teve para a indstria o surto do incio da dcada de 1890: foi
uma poca de altos lucros e um sinal de oportunidades de expanso. Firmas como
a Fiao e Tecidos de Pernambuco, aproveitaram a deixa: fixando-se num dividendo de somente 1O'7c ao ano, ela conseguiu quase quadruplicar sua capacidade
de produo, em 1890-94, apenas com recursos do reinvestimento de lucros. 69
7.
O efeito protecionista das tarifas
A idia de que a barreira tarifria tenha proporcionado incentivo para o investimento industrial poderia levantar certas dvidas. O sistema tarifrio, na poca,
destinava-se basicamente a proporcionar receita, mais do que proteo; na verdade, seria de esperar que prevalecessem polticas de livre-comrcio numa sociedade em que os interesses da elite de proprietrios rurais exportadores eram claramente preponderantes. As sucessivas reformas tarifrias adotadas at 1900
mostram que taxas altas sobre a importao eram consideradas em geral como um
mal necessrio: aumentos de tarifas, institudos em regra sob a presso de crises
fmanceiras, eram sempre seguidos de uma reao no sentido da liberalizao. 7 o
Esses fatos levaram noo amplamente aceita, de que o efeito protecionista das
tarifas no foi importante no perodo. 71
68
Mascarenhas (19721.
69
RCB (1895bl.
70
Luz (1961).
71
Veja, por exemplo. Fishlow (19721.
INDUSTRIALIZAO E EXPORTA.40
23
Na verdade, no se sabe muita coisa quanto margem de aumento nos preos

dos produtos importados provocada pelas tarifas: no fcil saber qual era o nvel
das taxas tarifrias, num dado ano. Os impostos de importao eram cobrados
com base em percentagens aplicadas a uma lista oficial de preos de bens importveis (que s podia ser alterada por voto do Parlamento). Ainda que se admita que
essas listas refletissem corretamente os preos de mercado ao serem preparadas
(hiptese duvidosa, pois s vezes se organizava uma nova lista simplesmente aumentando todos os preos da lista anterior numa mesma proporo), claro que
as variaes de preos de mercado ocorridas no perodo entre as mudanas nos
preos oficiais podiam alterar significativamente o nus relativo das tarifas. Ora,
difcil acompanhar a prpria evoluo dos preos de mercado das importaes, no
perodo, pois as estatsticas sobre o comrcio brasileiro para os anos anteriores a
1901 apenas indicam o valor "oficial" das importaes (isto , o valor computado
com uso dos preos da lista oficial).
O ndice de taxas alfandegrias implcitas para tecidos de algodo, apresentado na tabela 5, uma tentativa de esclarecimento da questo. O ndice baseia-se
em tarifas lanadas sobre tipos de tecido de algodo que podem ser considerados
representativos da produo nacional na poca. A ttulo de indicador dos preos
de importao, utiliza-se o ndice de preos das exportaes de txteis de algodo
do Reino Unido. O mtodo de construo e as fontes de dados so apresentados
no anexo 2.
Tabela 5
Brasil: efeitos das tarifas sobre os preos de importao
de txteis de algodo. 1870-1913
(1870 = 100, mdias do perodo)
perodo
1870-1875
1876-1879
1880-1884
1885-1888
1889-1895
1896-1900
1901-1906
1907-1913
Preos de
importao
Taxas
alfandegrias
Preos internos
estimados
(A)
(B)
(C) = (A) X (B)
86
77
78
69
100
163
115
113
103
110
113
124
132
126
162
168
89
84
88
85
130
204
186
189
Fontes e mtodos: (A) Preo mdio de peas de algodo exportados do Reino Unido. de
Mitchell & Jones (1971. p. 195). convertido em mil-ris s taxas de cmbio dadas em FIBGE
(1939/40. p. 1353). (B) Veja anexo 2.
24
R.B.E.l/80
A tabela 5 mostra que o ndice resultante (coluna B) nos oferece algumas

surpresas, tendo em vista a opinio mais corrente a esse respeito. Em primeiro
lugar, um movimento persistente de alta se verifica (com exceo do fmal da
dcada de 1890): apesar das freqentes mudanas nas tarifas, clara a tendncia
para uma barreira protecionista sempre em crescimento. significativo observar
que, no ano-base de 1870, as taxas nominais, que nesse caso provavelmente estavam prximas das taxas reais, j alcanavam quase 50% (anexo 2). Em segundo
lugar, evidente que as tarifas eram importante fator da tendncia ascendente dos
preos em mil-ris das importaes de tecidos. Isso se evidencia pela comparao
dos ndices da coluna A (preos das exportaes britnicas de algodo, em milris), e da coluna C; os primeiros podem ser tomados como ndices dos preos
internos dos txteis importados, excluso feita das tarifas, enquanto os ltimos
apontam para a evoluo dos preos pagos pelos importadores, inclusive os impostos alfandegrios. Tanto na dcada de 1880 como no incio do sculo, a queda nos
preos de importao (coluna A) foi em larga medida compensada pelo aumento
nas taxas alfandegrias. O que ocorreu no segundo desses perodos particularmente notvel, quando se considera a queda repentina nos preos de importao
antes das tarifas, de 1896-1900 a 1901-1906 (causada pela valorizao do mil-ris
no perodo). Na ausncia do efeito compensatrio das tarifas, os produtores nacionais teriam certamente enfrentado grave crise diante da concorrncia de produtos
importados mais baratos.
Esses resultados levam a crer que a combinao de aumentos tarifrios e
desvalorizaes cambiais forneceu um ntido e continuado sistema de proteo s
fbricas nacionais, a partir de 1870. Os aumentos do preo das divisas na dcada
de 1890, no comeo da dcada de 1880 e no fmal da dcada de 1860 foram
seguidos de nveis mais altos de proteo alfandegria, o que defendeu os produtores nacionais do efeito de subseqentes valorizaes do mil-ris. Assim, embora as
desvalorizaes cambiais tivessem importantes efeitos protecionistas a curto prazo,
uma proteo duradoura foi assegurada principalmente pelo sistema tarifrio.
7.1 O lado polftico da questo tarzfria
Se os argumentos expostos so corretos, por que ento as peridicas reformas

liberalizantes no conseguiram impedir a tendncia para um protecionismo crescente? Uma das razes, sem dvida, foi a prpria queda nos preos dos txteis
importados nas dcadas de 1870 e 1880 (em decorrncia da baixa dos preos
britnicos na depresso daquele perodo), e novamente na primeira dcada do
sculo atual (em seguida valorizao do mil-ris). Pode-se presumir que a re~lS
tncia contra a imposio de tarifas se relacionaria principalmente com seu efeito
sobre o preo final das importaes; o nvel implcito de proteo no seria uma
questa-o de preocupao geral. Numa situao de baixa dos preos externos, seria
comparativamente fcil, em termos polticos, manter certo nvel absoluto de imINDUSTRIALlZAAOE EXPORTAO
25
postos de importao, e at mesmo elev-lo. Naturalmente, a simples manuteno

das mesmas tarifas quando os preos dos produtos importados estivessem
baixando significaria um aumento no nvel relativo de proteo.
Em segundo lugar, seria de esperar que as autoridades fmanceiras, premidas
por um dficit oramentrio crnico, vissem com grande agrado qualquer oportunidade de aumentar as receitas do governo. 72 Nesse ponto, todavia, os limites de
ao definidos pela viabilidade poltica eram bastante restritos. O recurso a algumas das fontes de renda mais bvias era eficazmente obstrudo pela influncia
dos grandes proprietrios de terras sobre as decises governamentais: um modesto
imposto territorial, por exemplo, muitas vezes discutido e proposto, nunca chegou
a ser institudo, sob a alegao de que seria muito difcil de aplicar e arrecadar. 73
Os impostos de exportao eram baixos e deixaram de proporcionar rendas para o
governo central quando, aps a Constituio republicna de 1891, o direito de
tributar exportaes foi reservado aos estados. Em conseqncia, as tarifas sobre
importaes continuaram a ser, de longe, a principal fonte de receita governamental at a I Guerra Mundial; a participao da arrecadao alfandegria na
receita total flutuou ao redor de 6W~ entre 1860 e 1914. 74
As tarifas sobre tecidos de algodo constituam importante proporo das
rendas alfandegrias: perto de 30%, em 1878-82. 75 Pode-se sustentar que as caractersticas da procura de algodes importados faziam com que esses artigos se
prestassem de modo especial a propiciar aumentos de receita, a curto prazo (ou,
pelo menos, pode-se dizer que as autoridades fmanceiras tinham razes fortes para
acreditar que assim fosse). Uma investigao oficial sobre os efeitos da tarifa de
1844 comprovara, por exemplo, que a duplicao das taxas sobre artigos de algodo fora seguida de uma diminuio de 10% nas importaes, ao mesmo tempo
em que a receita alfandegria nessa rubrica aumentara um tero.76 Uma reao
tambm positiva da receita referente aos txteis de algodo seguiu-se ao aumento
das taxas da reforma tarifria de 1879, geralmente considerada de efeito protecionista. 77 A noo de que, no que se refere a tarifas, "os interesses fiscais e industriais estavam em harmonia" ,78 embora um tanto simplista como generalizao,
era provavelmente verdadeira no caso dos tecidos.
Se a adoo de tarifas protecionistas foi facilitada pela queda dos preos de
Entre 1860 e 1913, os gastos governamentais excederam em mdia as receitas anuais em
23%. FIBGE (1939/40, p. 1410).
73
RCB (1885. p. 399-400); Normano (1935, capo 5).
74
Quanto aos dados sobre a composio das rendas governamentais, veja RMF (vrios
nmeros). A importncia relativa das rendas alfandegrias tendeu a diminuir at 1890, mas
aumentou novamente no governo republicano, atingindo o mximo de 75% da receita total,
em 1892-97.
75
RCB (1885).
72
76
77
78
16
Comis,o Encarregada da Reviso ... (\ 85 3a).

Conforme RCB (1885. p. 365-6).
Normano (1935, p. 141).
R.B.E.l/80
importao e pelas necessidades de renda por parte do Governo, ela foi tambm
ativamente pleiteada pelos prprios industriais. A presso de suas reivindicaes,
com o apoio de correntes nacionalistas do Parlamento e da imprensa, fez-se sentir
com fora crescente nas ltimas dcadas do sculo XIX. 79 Diversos dispositivos
legislativos de feio nitidamente protecionista foram aprovados na dcada de
1880. Na Lei Oramentria de 1888, por exemplo, o Governo ficava autorizado a
aplicar uma sobretaxa alfandegria, com o propsito de compensar os industriais
nacionais pela valorizao do mil-ris e, especificamente, a aumentar os direitos
sobre artigos de algodo e juta, "para o fim de no sofrerem com a concorrncia
iguais produtos de fbricas nacionais".80 Em 1887, a inexistncia de similar produzido no Pas passou a ser condio para iseno tarifria, uma verso inicial da
Lei dos Similares, que desempenharia papel to importante em fases posteriores
do processo de industrializao. 81 Tambm constitui indicao do peso dos interesses da indstria o fato de que as fbricas de algodo, as fundies e os estaleiros, sem outra justificativa aparente seno o protecionismo, foram isentos do novo
imposto sobre indstrias e profisses, logo aps sua aprovao, em 1869. 82
interessante que, mesmo no mbito das provncias, onde a influncia dos
interesses agrcolas deveria ser relativamente maior, manifestava-se freqentemente uma aliana entre as necessidades fiscais da administrao local e o empenho dos industriais a favor de uma poltica protecionista. Isso se observou, por
exemplo, no ca:;o do imposto adicional sobre exportao de bens embarcados na
Bahia em sacos que no fossem produzidos naquela provncia, instituo j em
1849. O imposto aparentemente era importante elemento protecionista para a
incipiente indstria txtil da Bahia; quando ele foi abolido, mais tarde, os donos
das fbricas reivindicaram com sucesso seu restabelecimento. 83 As tarifas provinciais de importao (as quais, apesar de repetidanlente declaradas inconstitucionais
pelo governo imperial, geralmente reapareciam sob diferentes disfarces) foram
tambm usadas como instrumento de proteo s manufaturas locais. 84
O poder de barganha dos industriais parece ter aumentado depois de 1889,
sob o novo regime republicano. Nos primeiros anos, pelo menos, o Governo realmente considerava o fortalecimento do setor industrial uma garantia da nova
ordem: "o desenvolvimento da indstria no .somente para a Nao uma questo
econmica; , mais do que tudo, uma questo poltica", escreveu o ministro da
Luz (1961. capo 3,4).
80
Lei n. o 3.396, de 14.11.1888. Um dispo,itivo protcL'iolli\la allclo!!o jc OIl\t.i\a ,Li LL'I
Oramentria de 1886.
81
Lei n. o 3.348, de 10.10.1887. A clusula ,obre ",imilare'" 1'01 pO'iL'riOrlllL'lltc ''pliutad.1
pelos Decretos 11. 947 -A, de 4.11.1890. e 8.591. de 8.3.1911. Sobre CI imporlClllICI d.1 LL'I do\
Similares, veja Bacr (1965).
79
82 Veja a Lei Oramentria de 1870 (Lei

incorporada ao decreto que regulamelltava
11.
1.836, de 27.9.1870). A 1\L' 11 ,'cio 1'01 l11ai\ lar,k
5.690, ,k 15.7.1 H741.
impo,to (Decreto n
83
Stein (1957, p. 21); Sampaio (1975, p. 55 e seg.).
84
Sampaio 0975, p. 55-6); RCB (1884, p. 1603).
27
Fazenda, Rui Barbosa, na introduo do decreto que estabelecia uma nova tarifa
em 1890 (Decreto n. o 836, de 10.11.90). Sem dvida, aumentou a influncia da
indstria sobre a determinao da poltica tarifria na Repblica, segundo Luz
(1961). significativo, por exemplo, que aumentos nas cotas em ouro, principal
instrumento da elevao das tarifas depois de 1900, eram comumente precedidos
de intensas campanhas a seu favor, por parte dos industriais algodoeiros, ainda de
acordo com Luz (1961).
7.2 O m'vel interno de preos e a tendncia supervalorizao do mil-ris

Uma lacuna da anlise acima que no se levou em conta o comportamento de
outros preos que no os dos txteis importados; a capacidade competitiva da
produo interna tambm poderia, contudo, ser afetada por alteraes no nvel
interno de preos. Sucede, no entanto, que dados diretos sobre o comportamento
dos preos no Brasil no sculo XIX so muito escassos. Um dos poucos ndices
disponveis para um perodo prolongado o compilado por Lobo e outros (l971),
referente ao preo de alguns alimentos de primeira necessidade na cidade do Rio
de Janeiro. Embora sua cobertura seja muito reduzida, o ndice pode ser til na
ilustrao de tendncias de longo prazo.
O ndice de Lobo mostra uma tendncia ascendente nos preos de alimentos
na segunda metade do sculo XIX (tabela 6, coluna A). Pode-se presumir que isso
~ refletiria num aumento dos custos de mo-de-obra para os donos das fbricas;
Stein (1957, capo 7), de fato, menciona alguns dados nesse sentido. Assim, embora
o incipiente setor manufatureiro contasse com uma oferta de m'o-de-obra que era,
dentro de certos limites, provavelmente elstica, como indicamos acima, ele se
defrontou com um custo crescente de reproduo dessa fora de trabalho, naquele
perodo.
As colunas B e C da tabela 6 mostram os resultados da deflao das sries de
preos em mil-ris dos tecidos de algodo importados, da tabela 5, mediante o
ndice de Lobo. Tendo em vista que os salrios eram o principal custo diferencial
de produo das fbricas nacionais em relao aos produtores do exterior, os
algarismos dessas colunas podem ser considerados um indicador rudimentar dos
preos dos txteis importados expressos em termos dos custos locais de produo. 85 Nessa suposio, a tendncia revelada na coluna B implica uma baixa
85
Matria-prima e mo-d~bra respondiam por 70 a 80% dos custos totais. O algodo, sendo
uma cultura de exportao no Brasil, tinha seu preo determinado pelo mercado mundial; as
fbricas nacionais no podiam contar com qualquer vantagem significativa quanto aos custos,
por essa parte, tanto mais que as mesmas taxas de exportao eram aplicadas pelos estados
produtores de algodo, do Nordeste, mercadoria vendida para o exterior como quela
despachada para os estados do Sul. Quando o valor externo do mil-ris baixava, por exemplo,
as fbricas nacionais tinham de enfrentar com um aumento dos preos do algodo brasileiro
no equivalente ao valor em mil-ris das cotaes da bolsa de Liverpool. Cunha Vasco (1910);
Sampaio (1972); RCB (1899b); RCB (1900).
28
R.B.E. 1/80
contnua e muito acentuada na capacidade competitiva da produo local, relativamen te s importaes, em todo o perodo de 1860-1913, se no se consideram as
tarifas. Por outro lado, o ndice da coluna C, que toma em considerao o efeito
das tarifas, indica uma reverso dessa tendncia a partir de 188594, tornando-se
as importaes mais caras em termos dos custos internos. Esses resultados confirmam mais uma vez o papel crucial desempenhado pela proteo tarifria, e sugerem tambm uma explicao adicional para a rpida expanso da indstria, depois
de meados da dcada de 1880.
Tabela 6
Estimativas dos preos reais das importaes brasileiras de
txteis de algodo, 1850-1913
(1870 74 = 100, mdias do perodo)
Perodo
18501859
18601869
1870-1874
1875-1884
1885-1894
1895-1904
1905-1913
Preos dos
alimentos
no Rio
"Preos reais
de importao"
sem tarifas
"Preos reais
de importao"
com tarifas
(A)
(B)
(C)
49
169
177
100
77
71
67
56
100
83
89
90
92
72
100
114
137
244
222
Fontes e mtodo: (A) Preos dos alimentos no Rio, de Lobo (1971, tabela 1, sries com
pesos de 1919); (B) ndice de preos de importao da tabela 5, coluna A, deflacionados pelo
ndice de preos dos alimentos no Rio em (A); (C) ndice de preos de importao da tabela
5, coluna C, deflacionados da mesma maneira.
A persistente tendncia ao decrscimo verificada no ndice da coluna B (tabela 6) , em si mesma, um fenmeno extremamente interessante, na medida em
que possa ser conflITTlada com dados de base mais ampla. H, de fato, indicaes
de que tal tendncia descendente persistiria, mesmo se fossem usados indicadores
mais gerais dos nveis de preos internos e externos. 86 Em outras palavras, teria
havido uma tendncia a longo prazo no sentido da supervalorizao do mil-ris, no
56 A tendncia rnantm-se, por exemplo, se um ndice geral de preos para a Inglaterra (veja
Mitchell, 1962, p. 471-2) torna o lugar dos preos de exportao do algodo. Por outro lado,
alguns outros dados disponveis sobre preos brasileiros no perodo, com os quais nody
(1960, P. 25) construiu um ndice rudimentar para alguns anos isolados, mostram urna
tendncia a longo prazo similar ao ndice de Lobo.
INDUSTRlALIZAOE EXPORTAO
29
sculo XIX, em termos do padro da paridade do poder aquisitivo. No podemos

alongar-nos aqui sobre esse ponto; mas ele pode abrir novas possibilidades na
interpretao de alguns aspectos do desenvolvimento da economia brasileira, no
perodo considerado. 8 7
8.
Concluso
Dois tipos principais de indagao se apresentam, no que toca industrializao de

economias perifricas de exportao: as que se relacionam com os impulsos do
processo, e as que dizem respeito s origens do capital e do trabalho para o novo
setor.
De acordo com Hirschman (1968), o impulso para a industrializao substitutiva de importaes geralmente se explica em termos de uma das trs foras
causais seguintes: guerras e dificuldades do balano de pagamentos, crescimento
gradual da renda por meio da expanso das exportaes, ou polticas desenvolvimentistas deliberadas. A evoluo da indstria algodoeira do Brasil antes de 1914,
que analisamos aqui, mostra que embora o crescimento da renda suscitado
pelas exportaes proporcionasse um mercado em expanso para a nova atividade,
especialmente depois do comeo do sculo XX, o estmulo para o desenvolvimento da produo nacional deveu-se a dois fatores:
a) o efeito protecionista do sistema tarifrio. Os dados que examinamos indicam
que, na ausncia da barreira tarifria gradualmente levantada na segunda metade
do sculo passado, o investimento industrial dificilmente teria resultado lucrativo,
no perodo em quest'o;
b) desequilbrios no setor externo, sob a forma de freqentes e por vezes drsticas oscilaes na taxa de cmbio. Esses desequilbrios, conforme vimos, vincularam-se em larga medida ao comportamento dos preos do caf e a variaes na
oferta de moeda.
O protecionismo tarifrio no decorreu, na poca, de uma "poltica desenvolvimentista deliberada", mas basicamente das prticas de conduo das fmanas
pblicas que ent"o prevaleciam; fator importante dessas prticas, sem dvida, foi a
resistncia da elite agroexportadora a outras formas mais diretas de tributao.
Seria, porm, um erro considerar o protecionismo um mero subproduto de um
sistema tarifrio de orientao fiscal: o prprio fato de que o efeito protecionista
das tarifas tenha crescido continuadamente, pelo menos a partir de 1870, nos leva
., Poder, por exemplo, ajudar a explicar o incio relativamente tardio de um processo
de diversificao da estrutura produtiva no sculo XIX; veja Leff (1972). Uma explicao da
te'ndncia alta dos preos internos subirem no perodo considerado talvez seja o decrscimo
nas culturas de produtos alimentcios, conseqente rpida expanso das lavouras de caf, na
segunda metade do sculo. Veja Martins (1973, p. 65-114).
30
R.B.E. 1/80
a crer que esse tenha sido tambm um objetivo intencional da polftica de tarifas.
O surgimento de um ncleo industrial traria por si mesmo cena novas foras
sociais e novos interesses adquiridos, que trabalhariam pela preservao e expanso
da nova atividade. A poltica tarifria no poderia deixar de ser influenciada por
tais mudanas.
Quanto oferta de mo-de-obra, tudo indica que existia uma ampla reserva
de trabalho no-qualificado, barato, a ser mobilizada pelas fbricas de tecidos,
tanto nas reas urbanas quanto rurais, constituda de mulheres e menores de
idade. No que diz respeito s fontes de capital e de iniciativa empresarial, os dados
disponveis apontam finnemente para a preponderncia do papel desempenhado
pelos comerciantes de tecidos. O reinvestimento de lucros foi tambm outra fonte
muito importante de recursos. A idia de que o setor cafeeiro possa ter sido um
grande fornecedor direto de capital para a indstria no encontra apoio nos dados
analisados neste trabalho.
O que tais dados sugerem que as relaes entre o setor de exportao
agrcola e as novas atividades industriais seguiram um padro muito mais
complexo do que algumas interpretaes correntes poderiam levar a crer. A emergncia da manufatura txtil como um campo para investimento dificilmente pode
ser vinculada de um modo mecnico a crises na estrutura tradicional de exportao e importao, como pretendem algumas verses extremadas do argumento
dos "choques adversos"; veja Frank (1969, capo 3). De fato, como se indicou
anteriormente, o investimento na produo nacional tendeu a coincidir com perodos de bom desempenho da exportao (e valor externo relativamente alto do
mil-ris).
Por outro lado, uma relao direta entre os surtos de exportao (como os
ocorridos na dcada de 1890) e o crescimento do capital industrial tambm no
parece convincente ou justificada. Vimos que a expanso da capacidade produtiva
industrial foi um processo mais gradual do que comumente se tem per.cebido: a
oferta interna pde atender, como o fez, ao acrscimo da procura verificado na
dcada de 1890, em grande parte devido ao desenvolvimento prvio da indstria.
possvel afirmar, sem dvida, que o comportamento dos preos do caf favoreceu indiretamente aquele desenvolvimento (confonne vimos); mas isso se deu
apenas porque o sistema tarifrio protegia efetivamente os produtores locais das
piores conseqncias das peridicas valorizaes do mil-ris. Nesse sentido, a industrializao no perodo considerado no foi um processo "espontneo"; seria
obviamente incorreto interpret-la segundo os modelos correntes de comrcio e
desenvolvimento baseados num "produto bsico" (staple growth models).88
As constataes acima indicam certas semelhanas entre o perodo estudado e
o processo de industrializao posterior a 1914. Fases peridicas de aumento de
produo, por exemplo, ocorreram em ambos os perodos; veja tabela 1; a
88
A descrio analtica clssica de um processo de crescimento baseado num "produto
bsico" a de Caves (1965).
lNDUSTRlALlZAO~ EXPORTAO
31
importncia dos lucros gerados por essas expanses da procura no fmanciamento

de subseqentes aumentos da capacidade de produo, antes de 1914, lembra
argumentos semelhantes em relao aos surtos de produo durante a I Guerra
M~ndial, 89 e na dcada de 1930. 90 O papel do protecionismo tarifrio antes de
1914 tambm susci ta uma analogia com eventos posteriores; comparar Bergsman
(1971). Surtos na procura interna e polticas governamentais favorveis (embora
nem sempre intencionais) parecem ter sido fatores bsicos nas etapas iniciais do
crescimento do capital industrial no Brasil.
8'
90
32
Fishlow (1972).
Furtado (1959, capo 32).
RB.E. 1/80
Anexo 1
Datas de fundao dos cotonifcios existentes em 1905
a) fundados antes de 1870 - Santo Antnio do Queimado (BA): 1934; Conceio (BA): 1835; So Pedro de Alcntara (RJ): 1840-50; Todos os Santos (BA):
1845; Santo Aleixo (RJ): 1849; So Carlos de Paraguau (BA): 1857; Unio
Mercantil (AL): 1857; Modelo (BA): 1858; Nossa Senhora do Amparo (BA):
1862; So Lus de Itu (SP): 1869;
b) fundados entre 1870 e 1875 - Cedro (MG): 1870; So Salvador (BA): 1870;
Brasil Industrial (RJ): 1871; Bonfim (BA): 1872; Brumado, Pitangui (MG): 1872;
Cachoeira (MG): 1873; Nossa Senhora da Penha (BA): 1873; Petropolitana (RJ):
1873; Magdalena (PE): 1874; Major Barros (SP): 1874; Unio Itabirana (MG):
1875; So Brs (BA): 1875; Carioba (SP): 1875; Beribri (MG): 1875;
c) fundados entre 1876 e 1879 - Pau Grande (RJ): 1878; So Roque (SP):
1879;
d) fundados entre 1880 e 1884 - Aliana (RJ): 1880; Sabarense (MG): 1880;
Nossa Senhora da Ponte, Sorocaba (SP): 1881; Cau, Uberaba (MG): 1882; So
Sebastio, Curvelo (MG): 1882; Mineira (MG): 1883; Confiana (RJ): 1884;
Anhaia (SP): 1884;Fabril (RS): 1884; Aracaju (SE): 1884; Industrial Caxiense
(MA): 1884;
e) fundados antes de 1884 (data desconhecida): Montes Claros (MG); Bom Jardim, Araua (MG); Tatu (SP); Machado (MG).
f) fundados entre '1885 e 1888 - So Silvestre, Viosa (MG): 1885; Carioca
(RJ): 1886; Cachoeira dos Macacos (MG): 1886; Bernardo Mascarenhas (MG):
1887; Fiao e Tecelagem Maranhense (MA): 1887; Cachoeira (AL): 1888; Pedreira, Itabira (MG): 1888; Mascarenhas, Alvinpolis (MG): 1888; So Roberto,
Gouveia (MG): 1888;
g) Fundados entre 1889 e 1895 - Corcovado (RJ): 1889; Progresso Industrial

(RJ): 1889; Andorinhas (RJ): 1890; Camaragibe (PE): 1890-94; Paulista (PE):
1890-94; Industrial Goiana (PE): 1890-94; Sanhar (MA): 1890-94; Cod (MA):
1890-94; Unio Caxiense (MA): 1890-94; Rio Anil (MA): 1890-95; Industrial
Maranhense (MA): 1890-95; Emprio Industrial (BA): 1891; S<rJoanense
(MG): 1891; Santanense, Itana (MG): 1891; Mageense (RJ): 1891; Votorantim
(SP): 1892; D. Isabel (RJ): antes de 1892; So Joaquim, Niteri (RJ): 1893; Fabril
Maranhense (MA): 1893; Manufatura Fluminense (RJ): antes de 1893; So Bernardo (SP): antes de 1895; So Joo Nepomuceno (MG): antes de 1895;
h) fundados entre 1896 e 1905 - Itabira do Campo, ltabirito (MG): 1896; Melancias, Sete Lagoas (MG): antes de 1897; Mooca (SP): 1897; Maringela (SP): 1904.
Fontes: BTJ (1888); Branner (1885); Canabrava (1951);Clark (1910); Comisso ... (1853b);
Cunha Vasco (1905); Dean (1969); Decreto n. 0 6.162, de 24.3.1876; Decreto n.O 7.843, de
31.3.1880; Jornal do Commercio (1901); Mascarenhas (1972); RCB (1877); RCB (1887b);
RCB (1890); RCB (1895b); RCB (1896); RCB (1897a); Rio News; RMF (1899); RMI (1896);
Sampaio (1975); Stein (1957); Vaz (1977); Wileman (1896).
33
Anexo 2
Construo de um ndice de razes tarifrias implcitas para txteis de algod
o objetivo obter um
ndice do acrscimo sobre os preos de importao devido

aplicao de tarifas, ou seja, uma srie de valores (1 + d t ) / (1 + do)' em que d
seja o aumento proporcional no preo devido a tarifas, t o ano de referncia e o o
ano-base.
Podemos escrever:
[ do
+ ;:
1-1-~_od"""O"o-
(1)
e
Dt
dt
Do
Pt
do
(2)
Po
onde D o valor absoluto da tarifa e P o preo dos bens importados (em
mil-ris).
De (1) e (2), obtemos:
Dt
1 + dt
1 + do
do
Do
Pt
do
1 +do
(3)
Po
o ndice foi construdo base da equao (3).

(Dt/Do) um ndice das tarifas que incidem nos tipos mais comuns de tecidos
produzidos no Brasil no perodo considerado; o ndice foi obtido pela mdia dos
ndices das tarifas para o tipo mais inferior de pano cru (peso 2), pano alvejado
(peso 1) e pano tinto (peso 1). O perodo coberto 1870-1913, tendo 1870 como
ano-base; antes de 1869 as t;Jrifas baseavam-se em diferentes sistemas de medio,
tomando impossvel a comparao. Levaram-se em considerao as seguin tes
sobretaxas vigentes nesse perodo:
a) sobretaxa de 5% sobre os valores oficiais das importaes, em 1870-74 e
primeiro semestre de 1875;
34
R.BE.1I80
b) sobretaxas impostas ao prprio montante das tarifas: 40% (1870, segundo

semestre de 1874, e 1875); 34% (1871); 28% (1872-73, e primeiro semestre de
1874); 45% (1876-77); 50% (1878-82); 60% (1883-86, primeiro semestre de 1887,
e em 1892-95); e uma sobretaxa mvel de at 20%, de acordo com a taxa de
cmbio (1889-90);
c) sobretaxa adicional de 5% sobre a tarifa bsica (Fundo para a Emancipao
dos Escravos), de meados de 1887 at 1890;
d) cota em ouro: at 20% em 1890; 100% de 15.11.1890 ao final de 1891; 10%
em 1899; 15% em 1900; 25% em 1901-05 e 50% em 1906-13.
(Pt/Po) o ndice de preos de peas de algodo exportados do Reino Unido,

convertidos em mil-ris. :
Deu-se a do o valor de 0,47, a taxa tarifria nominal sobre os mencionados
tipos de pano no ano-base (1870). Como a tabela tarifria de 1869 baseou-se
numa lista de preos oficiais cuidadosamente revisada (TRF, 1869), provvel que
a majorao real do preo causada pela tarifa se aproximasse daquela frao em
1870. ~ompare-se tambm RCB (1874, p. 41).
Fontes: Tarifas em TRF (vrios nmeros). A respeito das sobretaxas, veja alm das leis
oramentrias do perodo em questo, e do decreto que instituiu cada tarifa, os seguintes
decretos: 1.750, de 20.10.1869; 4.601, de 24.9.1870; 2.035, de 23.9.1871; 5.580, de
31.3.1874; 6.053, de 13.12.1875; 6.829, de 26.1.1879; 9.593, de 7.5.1886; 10.170, de
26.1.1889; 391-C, de 10.5.1890; 804, de 4.10.1890.
Para (Pr/Po), veja tabela 5.
A tabela A-I deste anexo apresenta os ndice Dr/Do, PtlPo e (1 + d t ) / (1 + do) para
1870-1913.
35
Tabela A-I
Brasil: ndices do valor absoluto das tarifas, preos de importao e
taxas tarifrias implcitas, para txteis de algodo, 1870-1913
(1870 = 100)
Anos
1870
1871
1872
1873
1874
1875
1876
1877
1878
1879
1880
1881
1882
1883
1884
1885
1886
1887
1888
1889
1890
1891
1892
1893
1894
1895
1896
1897
1898
1899
1900
1901
1902
1903
1904
1905
1906
1907
1908
1909
1910
1911
1912
1913
36
Valor absoluto
das tarifas
Preos de
importao
{Dr/Do l
(PriPo)
100
96
92
92
93
93
97
97
100
100
107
107
107
114
114
114
114
120
126
143
137
187
222
222
222
222
275
275
259
327
331
348
341
340
338
304
346
360
361
361
345
347
347
347
100
88
90
84
80
75
73
76
78
79
79
77
81
77
77
81
76
64
56
53
64
98
114
120
127
127
156
169
172
169
149
126
118
121
129
97
101
115
114
107
110
115
112
117
Taxas tarifrias
implcitas
(1 + d t ) . (1 + do)
100
103
101
103
105
108
111
109
109
109
III
113
110
115
115
113
116
128
140
154
137
129
130
127
124
124
124
120
116
130
139
156
160
158
152
168
178
168
169
176
168
165
167
163
R.B.E.l/80
Abstract
Cotton textile production, the main manufacturing activity in pre-1914 Brazil, is

shown to have developed largely in response to stimuli arising from two sources:
a) exchange rate instability, which impelled cloth merchants to the production
side of the business: this can be seen as a risk averting diversification of investment; b) an increasingly protective tariff system, which enabled the manufacturing undertakings to survive and grow even under adverse exchange rate conditions. These fmdings challenge the view that early Brazilian industrialization was
not the object of deliberate govemment policies, and suggest that the analysis of
exchange rate policies may be relevant to the understanding of the industrialization process in export economies.
The evidence examined in the article suggests that capital for the new activity
came mostly from the import trade, and from profit reinvestment; contrary to a
widely held view, the coffee sector does not seem tO'have been an important direct
source of funds to industry, in that period.
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Industrializao e economia de exportao:

a experincia brasileira antes de 1914*

Sustenta o autor que a produo txtil algodoeira, principal atividade industrial do

1. Introduo; 2. Panorama do desenvolvimento inicial da indstria algodoeira; 3. O papel dos

que leva uma economia especializada na exportao de produtos primrios

Taxa anual de crescimento

Fontes: Sries de produo industrial de Haddad (1977, p. 147-8); ndice de importao de

Transferncias diretas de capital da agricultura para a indstria, ao menos na

Quanto industrializao anterior I Guerra Mundial, dois perodos so

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Panorama do desenvolvimento inicial da indstria algodoeira

CIB (1909, Mapps p. 261; p. 144); RCB (1886, p. 188); AST.

Mundial (1907-13), quando se sabe que numerosos cotonifcios foram fundados,

* "Maquinaria e equipamento industrial, e sobressalentes, com excluso de mquinas a vapor,

O papel dos comerciantes como capitalistas industriais

tiva de comerciantes. 19 Tambm na regio do Rio de Janeiro, que sucedeu Bahia

Stein (1957, p. 31-3,71,230-1).

Id. ibid. p. 100.

Mascarenhas (1972, p. 35,118).

Dean (1969, p. 26-8).

Stein (1957, p. 230).

RCB (1884); RCB (1899d); Stein (1957, p. 71).

Instabilidade cambial e investimento na indstria

Aceita a hip6tese de que os comerciantes teriam vantagens comparativas como

4.1 Procura interna e disponibilidade de mo-de-obra

Embora no se disponha de dados sobre o consumo interno de tecidos de algodo

do valor total das exportaes da indstria algodoeira britnica, ocupando o

rios prximos s fbricas, e submetidos a regras severas de disciplina e conduta,

4.2 Flutuaes <la taxa de cmbio

costumeira da concesso de crditos a longo prazo (at um ano) no comrcio de

RCB (1878, p. 1426-7); RCB (1883, p. 1154).

Fonte dos dados brutos: FIBGE (1939/40, p. 1358, 1377-8).

de pagamento e nos preos do caf explicam estatisticamente a maior parte das

7,13 - 1,77 C + 0,44M

coeficiente de Durbin-Watson (0,64), como era de esperar, indica sries de observaes

Os quatro surtos de investimento

5.1 Per(odo 1870-75

Em fms da dcada de 1860 foram adotadas vrias mudanas no sistema tarifrio,

.7 Decretos n.os 1.507 (26.9.1867), 4.343 (22.3.1869), e 1.750 (20.10.1869). A fim de

RCB (1872, p. 278-81).

Veja Luz (1961, p. 34-5).

5.2 Per(odc J 880-84

Luz (1961, p. 38-9); Mascarenhas (1972, p. 253).

5.4 Perlada 1907-13

Como foi mencionado, os dados disponveis indicam que o capital acumulado no

Stein (1957, capo 3,6); Dean (1969, capo 4).

Computado a partir de dados em Cunha

O efeito protecionista das tarifas

Veja, por exemplo. Fishlow (19721.

Na verdade, no se sabe muita coisa quanto margem de aumento nos preos

(C) = (A) X (B)

A tabela 5 mostra que o ndice resultante (coluna B) nos oferece algumas

7.1 O lado polftico da questo tarzfria

Se os argumentos expostos so corretos, por que ento as peridicas reformas

postos de importao, e at mesmo elev-lo. Naturalmente, a simples manuteno

Comis,o Encarregada da Reviso ... (\ 85 3a).

82 Veja a Lei Oramentria de 1870 (Lei

1.836, de 27.9.1870). A 1\L' 11 ,'cio 1'01 l11ai\ lar,k

5.690, ,k 15.7.1 H741.

Stein (1957, p. 21); Sampaio (1975, p. 55 e seg.).

Sampaio 0975, p. 55-6); RCB (1884, p. 1603).

7.2 O m'vel interno de preos e a tendncia supervalorizao do mil-ris

sculo XIX, em termos do padro da paridade do poder aquisitivo. No podemos

Dois tipos principais de indagao se apresentam, no que toca industrializao de