VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El papel del valor del dinero en las finanzas

Los administradores y los inversionistas financieros siempre tienen oportunidade

de ganar tasas positivas de rendimiento sobre sus fonsdos, ya sea a travs de in
en proyectos atractivos o en valores o depsitos que devengan intereses.

Por consiguiente, el periodo de ocurrencia de los flujos positivos y negativos de e

consecuencias econmicas importantes. Esto es lo que se conoce como "valo

Este concepto se basa en la creencia que el dinero actual tiene un valor mayor q
una fecha futura.

Valor futuro en comparacin con el valor presente.

La tcnica del valor futuro miden los flujos de efectivo al final de la vida de un pr
que la tcnica de valor presente los miden al inicio de la vida de un proyecto (en

El valor futuro es el efectivo que usted recibir en una fecha futura y el valor pre
tener el dinero en la mano de hoy.
Flujos de efectivos de una inversin representada en una lnea de tiempo.
-10000

3000
0

5000
1

4000
2

3000
3

2000
4

Cinco aos

Capitalizacin y descuento
Lnea de tiempo que muestra la capitalizacin para encontrar el valor futuro
y el descuento para encontrar el valor presente.
Valor futuro
-10000

3000
0

5000
1

4000
2

3000
3

2000
4

Valor presente

La tcnica del valor futuro utiliza capitalizacin para encontrar el valor futuro
de cada flujo de efectivo al final de la vidad de la inversin y luegosuma estos va

para encontrar el valor futuro de la invesin.

Mientras que la tcnica del valor presente utiliza el descuento para encontrar el
de cada flujo de efectivo en el tiempo cero y luego suma estos valores para enco
actual.
Herramientas de clculo
Tablas financieras
Calculadoras financieras
Hoja de calculo en excell

Patrones bsicos de flujo de efectivo

Cantidad nica: cantidad global que se tiene actualmente o que se espera en un
como ejemplo, podramos tener hoy 1,000 y 650 que se recibiran al final de 10 a

Anualidad: nivel de serie peridica de flujo de efectivo. Para nuestros propsitos,

pagar o recibir 800 al final de cada uno de los proximos 7 aos.

Serie combinada: una serie de flujo de efectivo que no es una anualidad; una ser
peridicos desiguales que no refleja un patrn particular. Por ejemplo, las dos ser
A Y B que se presentan a continuaci:

Final del ao

Serie combinada
de flujos de efectivo
A
B
1
100
-50
2
800
100
3
1200
80
4
1200
-60
5
1400
6
300

Cantidades nicas
Valor futuro de una cantidad nica

A los 25 aos una persona empieza a hacer depsitos anuales de $2,000 en una
de ahorro que gana un 5% anual garantizado. Al final de 40 aos, a la edad de 65
habra invertido un total de $80,000 (40 aos x $2,000).

Cuntos habr acumulado al final de los 40 aos?

stos $80,000 habrn crecido a $242,000, porque el valor en el tiempo habr pe
ahorros generen rendimientos compuestos durante los 40 aos.

inters compuesto
Inters que se gana en un depsito dado y que se vuelve parte del principal al fin
periodo especificado.
principal
Cantidad de dinero sobre la que se pagan intereses.

Valor futuro
Valor de una cantidad presente en una fecha futura, que se obtiene capitalizando
El concepto del valor futuro.

Deposito de $100 en una cuenta de ahorro que paga 8% de inters capitalizado a

valor futuro

ao 1

$100 x (1+0.08) = 108

valor futuro

ao 2

$108 x (1+0.08) = 116.64

Valor futuro al final del ao 2 = $100 x (1+0.08) x (1+0.08)

= $100 x (1+0.08)2
= $116.64

Ecuacin para calcular el valor futuro

FVn
PV
i
n

Valor futuro al final del perido n

Principal inicial o valor presente
tasa de inters anual pagada.
nmeros de periodos que se deja el dinero en depsitos.
Valor futuro al final del periodo n es:
FVn = PV X (1+i)n

Uso de herramientas de clculo para encontrar el valor futuro

FVn = PV X FVIFi,n
100

1.166

Valor Presente de Una Cantidad nica

Con frecuencia es til determinar el valor actual de una cantidad futura de dinero
Por ejemplo, Cunto tendra que deposital hoy en una cuenta que paga 7% de in

anual para poder acumular $3000 al trmino de 5 aos?

Concepto del valor presente

El proceso de encontrar los valores presentes tambin se conoce como descuent
de flujos de efectivo, y est relacionado con la respuesta a la pregunta siguiente
"si puedo ganar un porcentaje i sobre mi dinero, cunto es lo mximo que estar
dispuesto a pagar ahora por una oportunidad de recibir FVn dinero en n periodos
partir de hoy?
Este proceso es lo opuesto a la capitalizacin.
En este caso la tasa se conoce como tasa de descuento, rendimiento requerido,
y costo de oportunidad.

El seor Prez tiene la oportunidad de recibir $300 en uo a partir de ahora. Si pu

sobre su inversin en el curso normal de los eventos, cunto es lo msque debe
esta oportunidad? Es lo mismo decier qu cantidad se debe invertir al 6% hoy pa
en un ao a partir de ahora.
PV x (1 + 0.06) = $300

PV = $300
(1 + 0.06)
= $283.02

Ecuacin para valor presente

PV=

FVn
(1+i)n

`=

FVn x

1
(1+i)n

Uso de herramientas de clculo para encontrar el valor presente

Factor de inters del valor presente = PVIFi,n =

1
(1+i)n

PV = FVn x (PVIFi,n)

Anualidades
Serie de flujo de fectivo peridicos iguales durante un periodo

determinado. Estos flujos pueden se flujos positivos de efectivo

de rendimientos obtenidos en inversiones, o flujos negativos
de efectivo de fondos invertidos para obtener rendimientos futuros

Tipos de Anualidades
Anulidad ordinaria
Anualidad para la cual el flujo de efectivo ocurre al final de cada periodo.
Anualidad vencida
Anualidad para la cual el flujo de efectivo ocurre al inicio de cada periodo.

Ejemplo:
A jos frank se le han presentados dos anualidades, cada una de $1,000 a 5 ao
la A es una anualidad ordinaria y la B es una anualidad vencida.
Final de aos
0
1
2
3
4
5
Totales

Anualida A
0
1000
1000
1000
1000
1000
5000

Anualidad B
1000
1000
1000
1000
1000
5000

Cmo encontrar el valor futuro de anualidad ordinaria

Ejemplo:
A jos frank desea determinar cunto dinero tendr al final de los 5 aos se elige
la anualidad A (ordinaria). Eso significa depsitos de $1,000 anualmente, al final
uno de los prximos 5 aos, en una cuenta de ahorros que paga 7% de inters an
uso de lnea de tiempo.

1
1000

2
1000

3
1000

4
1000

5
1000

Final del ao

Lnea de tiempo para el valor futuro de una anualidad ordinaria (depsitos de $1

final del ao, con una ganancia del 7% al final de 5 aos)

Uso de herramientas de clculo para encontrar el valor futuro de una anua

factor de inters del valor futuro de una anualidad ordinaria

Multiplicador utilizado para calcular el valor futuro de una anualidad ordinaria a u
de inters determinada durante un periodo dado.
FVAn=

PMT X (FVIFAi,n)

Cmo encontrar el valor presente de una anualidad ordinaria

Flujos de
aor
rendimiento
0

1
700

700
5
8%
2
700

3
700

648.20
599.90
555.80
514.50
476.70
2,795.10

PVAn =

PMT x (PVIFAi,n)

PVA =

700 * 3.993 =

2795.10

4
700

5
700

empre tienen oportunidades

sdos, ya sea a travs de inversiones
devengan intereses.

s positivos y negativos de efectivo tiene

ue se conoce como "valor del dinero en el tiempo"

tual tiene un valor mayor que el que recibir en

al final de la vida de un proyecto, mientras

la vida de un proyecto (en el tiempo cero)

a fecha futura y el valor presente es como

una lnea de tiempo.

ncontrar el valor futuro

ncontrar el valor futuro

rsin y luegosuma estos valores

scuento para encontrar el valor presente

ma estos valores para encontrar el valor

ente o que se espera en una fecha futura

se recibiran al final de 10 aos.

o. Para nuestros propsitos, por ejemplo

os 7 aos.

o es una anualidad; una serie de flujos de efectivo

lar. Por ejemplo, las dos series de flujo de efectivo

anuales de $2,000 en una cuenta

de 40 aos, a la edad de 65, la persona

alor en el tiempo habr permitido que sus

s 40 aos.

elve parte del principal al final de un

ue se obtiene capitalizando un periodo especificado

8% de inters capitalizado anualmente.

100

o en depsitos.

valor futuro

116.6

na cantidad futura de dinero.

a cuenta que paga 7% de inters

0.08
8

n se conoce como descuento

sta a la pregunta siguiente:
nto es lo mximo que estara
ir FVn dinero en n periodos a

to, rendimiento requerido, costo de capital

uo a partir de ahora. Si puede ganar 6%

cunto es lo msque debe pagar ahora por
debe invertir al 6% hoy para tener $300

(1+i/m)n*m

valor presente

e efectivo

entos futuros

al de cada periodo.

cio de cada periodo.

ada una de $1,000 a 5 aos;

d vencida.

final de los 5 aos se elige

$1,000 anualmente, al final de cada
s que paga 7% de inters anual.

1311
1225
1145
1070
1000
5751

ordinaria (depsitos de $1,000 al

60000
8%

valor futuro de una anualidad ordinaria.

una anualidad ordinaria a una tasa

dad ordinaria

5
RD$351,996.06

Valor Futuro de una Cantidad nica

Valor Presente
Tasa de inters, porcentaje por ao capitalizado
Nmeros de aos

Valor Futuro

100000
12.00%
8
0
0
RD$247,596.32

Valor Presente de una Cantidad nica Futura

Valor Futuro
Tasa de inters, % por ao capitalizado anualmente
Nmero de aos
Valor Presente

360000
25%
1
RD$288,000.00

Valor Futuro de una Anualidad Ordinaria

Pago anual
1000
Tasa de inters anual, capitalizada anualmente
7%
Nmeros de aos
5
Valor futuro de una anualidad ordinaria
RD$5,750.74

Valor Presente de una Anualidad Ordinaria

Pago anual
700
Tasa de inters anual, capitalizada anualmente
8%
Nmeros de aos
5
Valor presente de una anualidad ordinaria
RD$2,794.90

tasa
aos

4%
4

0.02
8

Valor futuro de una serie combinada

Tasa de inters,
porcentaje anual

8%

Ao

Flujo de efectivo al
final del ao

1
2
3
4
5
Valor futuro

11,500.00
14,000.00
12,900.00
16,000.00
18,000.00
RD$83,608.15

Valor presente de una serie combinada

Tasa de inters,
9%
porcentaje anual
Flujo de efectivo al
Ao
final del ao
1
400.00
2
800.00
3
500.00
4
400.00
5
300.00
Valor futuro
RD$1,904.76

3.17

6000
4707.25552
3285.23659
1721.01577

1892.7444795
600 1292.744479495
1892.74448 470.725552 1422.01892795
1892.74448 328.523659 1564.220820744
1892.74448 172.101577 1720.642902819

Amortizacin de un prstamo
Determinacin de pagos peridicos iguales de un prstamos, necesarios para proporcion
a un prestamista un rendimiento de inters especificado y reembolsar el principal
de prestamo durante un periodo especificado.
Programa de amortizacin de prstamos.
programa de pagos iguales para el reembolso de un prestamo.
muestra la asignacin de cada pago del prstamo al inters y al principal.
Ejemplo
Monto del prestamo
tasa de inters
cuatro pagos

Periodos
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

100,000.00
1.25000%
12

22000

Principal al inCuotas
100,000.00
RD$9,025.83

Samuel solicita un prestamo en el banco popular el 1 de enero de 2013

Monto: 250,000
Tiempo: 12 meses
Tasa anual: 24%
Calcular la cuota a pagar
Prepare la tabla de amortizacin
Prepare un informe explicando como prepar dicha tabla.

4707.255520505
3285.236592555
1721.015771811
0.3728689918

stamos, necesarios para proporcionar

ado y reembolsar el principal

prestamo.
nters y al principal.

50000

Interes
1,250.00
1,152.80
1,054.39

Principal
Saldo insoluto
7,775.83
92,224.17
7,873.03
84,351.14
7,971.44
76,379.70

o popular el 1 de enero de 2013

epar dicha tabla.