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Inversin inicial

Vida til
Cash flow anuales
Coste capital (rendimiento requerido)

$35,000
15
$5,000
12%

Literal a)
Inversin inicial/Flow cash adicionales
Pay Back (TR)

ao 0
-$35,000

ao 1
$5,000
$5,000

ao 2
$5,000
$10,000

VAN
-$945.68
TIR
11.49%
Desicin: Como la Tasa requerida es mayor a la TIR y el VAN es negativo, se sugiere no comprar la m
Literal b)

Cash flow anuales perpetuo


$4,500
Valor presente de una perpetuidad (Vp)
$37,500
VAN= Vp-Io
VAN
$2,500
Desicin: Como el VAN>0 se debe realizar la inversin en la mquina con el contrato de mantenimien

Literal c)
Cash flow neto
$4,000
Ganacia
4%
Vp = I/(Kd-g)
$50,000
VAN= Vp-Io
VAN
$15,000
Desicin: Como el VAN>0 y superior al VAN del literal B, se debe realizar la inversin en la mquina co

ao 3
$5,000
$15,000

ao 4
$5,000
$20,000

ao 5
$5,000
$25,000

ao 6
$5,000
$30,000

ao 7
$5,000
$35,000

ere no comprar la mquina

rato de mantenimiento

sin en la mquina con el nuevo sistema de reinvertir el 20% del ahorro anual

ao 8
$5,000

ao 9
$5,000

ao 10
$5,000

ao 11
$5,000

ao 12
$5,000

ao 13
$5,000

ao 14
$5,000

ao 15
$5,000

Tasa de descuento apropiada (Kd)

15%

Cash flow incrementales


Proyecto
Inversin
Ao 1
-$75,000
$44,000
1. Aadir una ventanilla nueva
-$50,000
$23,000
2. Actualizar el equipamiento existente
-$125,000
$70,000
3. Construir un puesto nuevo
-$1,000
$12,000
4. Alquilar un puesto ms grande
5. Proyecto 1 y 2 ejecutados al mismo tiempo
-$125,000
$67,000
Literal a)
TIR Proyecto
TIR Proyecto
TIR Proyecto
TIR Proyecto
TIR Proyecto

1
2
3
4
5

Ao 2
$44,000
$23,000
$70,000
$13,000
$67,000

34.62%
18.01%
31.21%
1207.61%
28.10%

Decisin: Escoger el proyecto 4 (alquilar un puesto ms grande), ya que genera una tasa interna de
que las otras opciones y es superior a la tasa de descuento requerida. Cabe resaltar que esta decisi
por la gran diferencia que hay entre las inversiones.
Literal b)
VAN proyecto
VAN proyecto
VAN proyecto
VAN proyecto
VAN proyecto

1
2
3
4
5

$25,461.91
$2,514.18
$34,825.76
$28,469.88
$27,976.08

Decisin: Se de debe seleccionar el tercer proyecto (Construir un nuevo puesto) ya que el VAN es may
Literal c)
IR Proyecto
IR Proyecto
IR Proyecto
IR Proyecto
IR Proyecto

1
2
3
4
5

0.34
0.05
0.28
28.47
0.22

Las diferencias existentes entre las TIR y el VAN se presentan por el tamao de la inversin inicial en
Segn el IR se debera escoger el proyecto 4 ya es el nico mayor a 1

Ao 3
$44,000
$23,000
$70,000
$14,000
$67,000

una tasa interna de retorno mayor


tar que esta decisin es engaosa
es.

que el VAN es mayor a los otros proyectos.

inversin inicial en cada proyecto

Ao 0
-$1,000,000
-$877,899

Ao 1
$371,739
$371,739

Cash flow
Ao 2
$371,739
$371,739

Ao 3
$371,739
$371,739

Ao 4
$371,739
$371,739

A)Subvencionar el proyecto para llevar a su TIR al 25%


TIR proyecto inicial
18%
TIR con la subvencin
25%
Costo para la ciudad
$122,101
El costo que tendra que subvencionar la ciudad sera de $122,101

B) Subvencionar el proyecto para proporcionar un payback de dos aos


Cash flow
Ao 0
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
-$1,000,000
$371,739
$628,261
$371,739
$371,739
Costo para la ciudad en el ao 2
$256,522
Valor presente a una tasa del 20% del costo de la ciudad

$178,140

C) Subvencionar el proyecto para obtener un VAN de $75,000

Ao 0
-$887,334

Ao 1
$371,739

Cash flow
Ao 2
$371,739

VAN DESEADO
$75,000
Costo para la ciudad en el presente

Ao 3
$371,739

Ao 4
$371,739

$112,667

D)
Ao 0
-$675,000
TRC

Ao 1
$371,739

Cash flow
Ao 2
$371,739

Ao 3
$371,739

Ao 4
$371,739

40%

Para obtener un TRC del 40% la ciudad debe asumir $325,000

En conclusin se debe escoger la opcin C ya que la subvencin sera la ms baja de las cuatro oferta

ja de las cuatro ofertas, siendo $112,667 dlares que asumira la ciudad.

Valor actual proyecto


$210,000
Costos iniciales inversin
$110,000
# de acciones en circulacin
Precio actual de la accin
$100
Activo VAI
$1,000,000
Capital Social VAI
$1,000,000
A)
VAN ACTUAL del proyecto

10000

$100,000

Cantidad de nuevas acciones recaudadas

110000

B)
Si N= # de nuevas acciones a emitir
P= precio final de la accin
N*P = 110000

P = 110000/N

El valor total de los activos despus del proyecto ser:


(10000 + N)*P = 1'210,000

$1,210,000

Reemplazando P en la nueva ecuacin


(10000 + N)*11000/N = 1210000
N = 1000
P = $110
Se deben emitir 1000 acciones a $110 cada una

C) el nuevo proyecto incrementa en $10 el valor de las acciones que ya estaban en manos de los acci

a estaban en manos de los accionistas, por lo tanto habr demanda de estas acciones en el mercado

iones en el mercado

A)
Produccin de 210 aviones
Capacidad de Produccin por ao= 35 aviones
Aos requeridos para producir 210 aviones =
6
Costo Produccin
$14,000,000
Precio de venta
$16,000,000
Tasa de descuento
10%
Fase de preparacin
Ao
ndice de tiempo
Inversin
Costos de produccin
1967
t=0
-$100,000,000
1968
t=1
-$200,000,000
1969
t=2
-$200,000,000
1970
t=3
-$200,000,000
1971
t=4
-$200,000,000
-$490,000,000
1972
t=5
-$490,000,000
1973
t=6
-$490,000,000
1974
t=7
-$490,000,000
1975
t=8
-$490,000,000
1976
t=9
-$490,000,000
1977
t=10
Total
-$900,000,000
-$2,940,000,000
VAN

-$584,048,126

Respuesta: el valor actual del proyecto es de 584 millones negativos

B)
Produccin de 300 aviones
Capacidad de Produccin por ao= 50 aviones
Aos requeridos para producir 300 aviones =
6
Costo Produccin
$12,500,000
Precio de venta
$16,000,000
Tasa de descuento
10%
Fase de preparacin
Ao
ndice de tiempo
Inversin
Costos de produccin
1967
t=0
-$100,000,000
1968
t=1
-$200,000,000
1969
t=2
-$200,000,000
1970
t=3
-$200,000,000
1971
t=4
-$200,000,000
-$625,000,000
1972
t=5
-$625,000,000
1973
t=6
-$625,000,000
1974
t=7
-$625,000,000
1975
t=8
-$625,000,000

1976
1977

t=9
t=10
Total

-$625,000,000
-$900,000,000

-$3,750,000,000

VAN
-$274,381,683
Respuesta: el valor actual del proyecto es de 274 millones negativos
C)
Produccin de
400
Capacidad de Produccin por ao= 67 aviones hasta 1975 y 65 aviones en 76
Aos requeridos para producir 300 aviones =
6
Costo Produccin
$11,750,000
Precio de venta
$16,000,000
Tasa de descuento
10%
Fase de preparacin
Ao
ndice de tiempo
Inversin
Costos de produccin
1967
t=0
-$100,000,000
1968
t=1
-$200,000,000
1969
t=2
-$200,000,000
1970
t=3
-$200,000,000
1971
t=4
-$200,000,000
-$787,250,000.00
1972
t=5
-$787,250,000.00
1973
t=6
-$787,250,000.00
1974
t=7
-$787,250,000.00
1975
t=8
-$787,250,000.00
1976
t=9
-$763,750,000.00
1977
t=10
Total
-$900,000,000
-$4,700,000,000

VAN
$43,287,226
Respuesta: con 400 unidades lograra obtener un VAN positivo y por tanto el punto muerto econmico

D) No fue razonable la decisin de seguir con el programa Tri Star ya que segn lo estimado en ventas
Segn el anexo 1. Se observa que a raiz de la inversin en el proyecto Tri Star, las acciones ordinarias

Ingresos

$140,000,000
$140,000,000
$560,000,000
$560,000,000
$560,000,000
$560,000,000
$420,000,000
$420,000,000
$3,360,000,000

Ingresos

$200,000,000
$200,000,000
$800,000,000
$800,000,000
$800,000,000
$800,000,000

Cash flow
-$100,000,000
-$200,000,000
-$200,000,000
-$60,000,000
-$550,000,000
$70,000,000
$70,000,000
$70,000,000
$70,000,000
-$70,000,000
$420,000,000
-$480,000,000

Cash flow
-$100,000,000
-$200,000,000
-$200,000,000
$0
-$625,000,000
$175,000,000
$175,000,000
$175,000,000
$175,000,000

$600,000,000
$600,000,000
$4,800,000,000

-$25,000,000
$600,000,000
$150,000,000

Produccin Costo
210 $14,000,000
300 $12,500,000
500 $11,000,000
400 $11,750,000

Ingresos

$268,000,000
$268,000,000
$1,072,000,000.00
$1,072,000,000.00
$1,072,000,000.00
$1,064,000,000.00
$804,000,000
$780,000,000
$6,400,000,000

Ricardo:
Interpolacin

Cash flow
-$100,000,000
-$200,000,000
-$200,000,000
$68,000,000
-$719,250,000
$284,750,000
$284,750,000
$284,750,000
$276,750,000
$40,250,000
$780,000,000
$800,000,000

unto muerto econmico.

n lo estimado en ventas, se esperaban vender 300 aviones los cuales no permitiran tener un VAN positivo, el p
las acciones ordinarias de Lockheed descendieron de $71 en 1968 a $3.25 en 1974

Ricardo:
Interpolacin

tiran tener un VAN positivo, el proyecto debi ser descartado.