PRESENTACION

Esta monografa contiene todo lo referente al sistema privado de pensiones

(AFP) en el Per. Los sistemas privados de pensiones (AFP) responden
exclusivamente a la capitalizacin producida por ahorro y rendimiento que se
haya obtenido en la fecha de percepcin de la correspondiente prestacin que es
un pago, temporal o de por vida, que recibe una persona cuando se encuentra en
una situacin, establecida por ley en cada pas, que la hace acreedora de hecho
de una cantidad econmica, ya sea de los sistemas pblicos de previsin
nacionales o de entidades privadas. Por lo regular la base de trabajadores en
activo es la que da sustento al pago de dichas pensiones. Toda persona tiene
derecho a un nivel de vida adecuado que le asegure, as como a su familia, la
salud y el bienestar, y en especial la alimentacin, el vestido, la vivienda, la
asistencia mdica y los servicios sociales necesarios; tiene asimismo derecho
a los seguros en caso de desempleo, enfermedad, invalidez, viudez,
vejez u otros casos de prdida de sus medios de subsistencia por
circunstancias independientes de su voluntad.
En general el sistema privado de pensiones se entiende como un seguro
social frente a los riesgos
laborales (desempleo, accidente de trabajo,
enfermedad, seguro mdico, invalidez...) o contra la vejez (jubilacin) u otras
circunstancias
sobrevenidas
por
dependencia
como
la discapacidad, viudez, orfandad, la separacin o divorcio y otras derivadas de la
accin militar, a vctimas de atentados terroristas o por sentencias derivadas de
errores privados (accidentes laborales, accidentes de trfico, errores mdicos...) o
pblicos (sentencias de prisin errneas, dejacin de controles pblicos,
accidentes) que tambin pueden generar pensiones.
Los sistemas privados de pensiones no responden a hechos no
contemplados en el contrato de capitalizacin ni a circunstancias sobrevenidas no
establecidas. Se busca con ellos aprovechar la eficiencia del funcionamiento del
sector privado, el cual tiene 'dolientes' -dueos- individuales, lejos de la
administracin burocrtica del sector pblico. Se dinamiza as la inversin de los
recursos acumulados con el ahorro, retroalimentados con su capitalizacin, en
diversas clases de instrumentos financieros del mercado de capitales y por tanto
el desarrollo econmico de gran parte de los aparatos productivos de la sociedad.
La implantacin de los sistemas privados de pensiones es reclamada por la
derecha poltica como instrumento para disponer de la enorme capitalizacin que
supone cualquier sistema de pensiones. Argumentan la mayor eficiencia y la
reduccin de costes en el Per existen diferentes AFPs que aseguran la vejez u
invalidez de los trabajadores.

INTRODUCCIN
El tema que se presenta continuacin es el estudio sobre las
Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP"s) , el objetivo de este estudio es
hacer que se tenga un mejor conocimiento sobre estas organizaciones, sus
funciones y el fin que buscan, puesto que todava hay muchos que desconocen la
mecnica de las AFP"s.
El sistema previsional peruano est constituido por tres regmenes principales
1: el del Decreto Ley No. 19990 (denominado Sistema Nacional de Pensiones
-SNP), el del Decreto Ley No. 20530 (denominado Cdula Viva) y el Sistema
Privado de Pensiones (SPP). Los dos primeros son administrados por el Estado y
forman parte del Sistema Pblico de Pensiones; mientras que el tercero es
administrado por entidades privadas denominadas Administradoras Privadas de
Fondos de Pensiones (AFP)
El Sistema Privado de Pensiones (SPP) es un rgimen administrado por
entidades privadas denominadas Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP),
donde los aportes que realiza el trabajador se registran en una cuenta individual.
El Sistema Privado de Pensiones se cre como alternativa a los regmenes de
pensiones administrados por el Estado y concentrados en el Sistema Nacional de
Pensiones (SNP).
El Sistema Privado de Pensiones (SPP) fue creado el 6 de diciembre de 1992,
a travs del Decreto Ley 25897. Tras 22 aos, el SPP cuenta hoy con ms
de cinco millones de personas afiliadas y tiene un rol clave en el crecimiento
econmico del Per, ya que ha generado importantes recursos para el desarrollo
de nuestra economa y la creacin de nuevos puestos de trabajo. Su creacin y
desarrollo le dio dinamismo y mayor eficiencia a la seguridad social del pas.
Segn datos oficiales de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS),
actualmente existen 5.22 millones de personas afiliadas al Sistema Privado de
Pensiones. De ese total, Horizonte cuenta con 1.42 millones de afiliados, Integra
con 1.35 millones, Prima con 1.29 millones y Pro futuro con 1.15 millones.

RESUMEN
El sistema privado de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) ha
contribuido con la mejora del sistema previsional peruano, en cuanto a su sostenibilidad
financiera, como a la cobertura de las actividades formales. Debido a la estructura social de
nuestro pas y el elevado nivel de informalidad laboral, lamentablemente an no es factible
el autofinanciamiento integral a travs de los sistemas contributivos (descuento por planillas)
para el acceso a pensiones adecuadas, situacin que genera una prdida de bienestar a la
gran mayora de pensionistas peruanos.
Muchas veces se considera al descuento por AFP como casi un impuesto. En efecto la
percepcin que tiene la persona aportante es que el SPP le brindar un beneficio slo
cuando acabe su vida laboral, en un futuro muy lejano. Sin embargo, se debe tomar en
cuenta que cuando un trabajador se afilia a una AFP obtiene en ese preciso momento el
Seguro de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio, lo que le garantiza que ante un
evento que atente contra su salud, o en el peor de los escenarios, contra su vida, un
respaldo en forma de pensin para el mismo trabajador o para sus seres queridos, y
adicionalmente el reembolso de los gastos de sepelio.
La capacidad de inversin que poseen las AFP es muy amplia, debido a la significativa
cartera administrada.
El dficit de infraestructura en nuestro pas es muy grande y se estima que ste se duplicara
para los siguientes aos. Es decir, si el Estado y las AFP se ponen de acuerdo, ambas podran
trabajar juntas a travs de distintos mecanismos generadores de infraestructura y de esa
manera reducir el dficit existente en el Per, y hacer que los agentes econmicos alcancen
una mayor productividad y la economa peruana presente interesantes tasas de crecimiento
al mediano y largo plazo.
La diferencia entre la rentabilidad de las AFP y la rentabilidad de los fondos que administran
es amplia, como se observ en grficos anteriores. En los ltimos aos, la rentabilidad
obtenida por las Administradoras de Fondos de Pensiones ha sido en promedio cuatro veces
superior que los fondos administrados. No debera suceder que en momentos de
inestabilidad macroeconmica mundial, los fondos de pensiones de los aportantes pierdan
dinero, alcanzando rentabilidades negativas; mientras la rentabilidad de las AFP solo se
reduce algunos puntos, como sucedi en los aos 2011 y2013.
Segn un estudio elaborado por analistas del BCR, se debera recompensar cada ao a las
AFP que obtengan una rentabilidad superior al promedio del Sistema Privado de Pensiones
con un porcentaje de exceso de rentabilidad. Se debera tambin castigar cada ao a las
AFP que obtengan una rentabilidad inferior al promedio del SPP con un porcentaje del
defecto de rentabilidad.
3

La actual legislacin le impide al afiliado disponer de sus ahorros forzosos (aportes) a los 65
aos y le ofrece pagos anuales llamados renta vitalicia o retiro programado. Bajo esta
circunstancia las compaas de seguros que reciben gran cantidad de pensionistas les
pagan rentas vitalicias. La tasa de rentabilidad de las rentas vitalicias est fijada por la SBS, y
es, inexplicablemente, alrededor de 4%.Con una tasa de inflacin promedio de 3%, ello
quiere decir que la rentabilidad real de los jubilados es cercana a 1%.
El Sistema Privado de Pensiones necesita de muchas reformas en varios aspectos, las cuales
deben ser debatidas en los mbitos que correspondan (Legislativo y Ejecutivo) para que el
afiliado pueda percibir una mejor pensin en el momento de su retiro y alcance una calidad
de vida digna como todo
ser humano lo merece despus de haber trabajado
aproximadamente 40 aos de su vida.

CAPITULO I
SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES EN EL PER
SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES EN EL PER: Administradoras de Fondos
de
C
Pensiones (AFP"s)
1. ANTECEDENTES HISTRICOS
El Sistema Nacional de Pensiones del Per (SNP) se cre en 1973 durante el
gobierno del General Juan Velasco Alvarado mediante el Decreto Ley 19990. El
SNP consolida en uno solo los regmenes de pensiones que existan
anteriormente: la Caja Nacional del Seguro Social (Leyes 8433[1] y 13640[2]), el
Seguro Social del Empleado (Ley 13724) y el Fondo Especial de Jubilacin de
Empleados Particulares (FEJEP - Ley 17262), a los cuales deroga. La
administracin del SNP fue encargada al Seguro Social del Per, labor que asumi
luego el Instituto Peruano de Seguridad Social (IPSS) con su creacin en 1980.
El 6 de diciembre 1992, el gobierno promulg el Decreto Ley 25897, por el
cual cre el Sistema Privado de Pensiones (SPP) que es un rgimen de
capitalizacin individual administrado por entidades privadas (AFP), los cuales en
su gran mayora buscaban estimular a los asalariados a optar por el SPP sobre
los regmenes de pensiones administrados por el Estado y concentrados en el
Sistema Nacional de Pensiones (SNP).
La creacin del SPP se realiz en el momento en que el SNP entraba en
quiebra. Esta se debi a varios factores adversos al sistema, entre ellos que al no
haber una relacin directa entre lo que uno aporta y el beneficio que va a recibir
4

no exista inters individual de aportar al fondo. La carencia de este inters

individual provoc que tanto el empleado como el empleador buscaran medios de
evadir la contribucin que se haba convertido en un impuesto. Otro elemento fue
las deudas del sector privado y del sector pblico con el IPSS. Cuando el Estado
pasaba por una crisis financiera dejaba de pagar las contribuciones de los
empleados y su aporte patronal como empleador.
2. EVOLUCIN DEL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES
Si retrocedemos algunos aos y revisamos las noticias sobre el Sistema
Privado de Pensiones (SPP), veremos que muchas de ellas estaban centradas en
los elevados costos de comisiones que cobran las AFP, las comisiones en el Per
comparado con Latinoamrica, y finalmente, sobre los elevados descuentos que
los trabajadores ven en sus boletas mensuales.
El da de hoy, la discusin sobre el SPP se centra en los beneficios para el
trabajador que, en resumen, es el objetivo final de este sistema. Se habla que
deberan haber diferentes formas de usar el dinero al momento de jubilarse, que
el retiro del fondo debe ser ms flexible, y que debe evaluarse una modelo de
sistema previsional, entre otros.
La pregunta sera cul ha sido el motor del cambio; lo que sucedi el pasado
diciembre del 2014 fue claro, una AFP consecutivamente fue la ganadora de la
licitacin ofreciendo una tasa de descuento en planilla nunca antes imaginada:
0.38% de la remuneracin mensual, 19% menos que la anterior, lo que
demuestra la consistencia de la reforma del SPP en el aspecto de reduccin de
costo para el trabajador y, sobretodo, la seriedad de la propuesta de negocio de
la empresa ganadora por segunda vez de la licitacin del SPP.
Los grandes logros del SPP deben destacarse, claramente el resultado de este
menor descuento es producto de un trabajo coordinado entre las entidades del
estado que dictan las pautas para beneficio de los trabajadores pero adems, la
participacin de la empresa privada. Finalmente, quien se benefician son todos
los trabajadores peruanos que deseen ser parte del SPP e incluso los que,
actualmente siendo parte del SPP, evalan y cambian por otra opcin.
Los invito a que comparen y vean en cul AFP tienen un menor impacto en su
planilla de fin de mes. Investiguen un poco ms y revisen un tema del cual se
discute diariamente en los medios de comunicacin: los resultados de
rentabilidad de cada AFP, tema que se tocar ms adelante.
3. EL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES
Es un rgimen donde los aportes que realiza el trabajador se registran en su
cuenta personal denominada Cuenta Individual de Capitalizacin (CIC), la misma
que se incrementa mes a mes con los nuevos aportes y la rentabilidad generada
5

por las inversiones del fondo acumulado. La pensin que recibe cada trabajador
afiliado a este sistema est directamente relacionada con los aportes que realiz
y con la rentabilidad que ha tenido su Cuenta individual de Capitalizacin (CIC).
Cabe mencionar que en el SNP la pensin que recibira no guarda necesariamente
proporcin con los aportes que realiz cada individuo durante su vida activa, y
que en el sistema de capitalizacin individual se rompe el compromiso
intergeneracional que existe en el sistema de reparto.El SPP se sustenta en la
libertad y la responsabilidad individual, siendo sus caractersticas principales:
libertad de eleccin, la participacin activa del trabajador, la transparencia en la
informacin, la libre competencia y la fiscalizacin.
4. LAS FORTALEZAS DEL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES
4.1. La rentabilidad que ganan los aportes va a incrementar el fondo de
cada trabajador
La rentabilidad ganada por las inversiones de los aportes de los trabajadores se
deposita directamente en la cuenta individual de cada uno de ellos, haciendo
posible que los fondos se multipliquen. Tomando en cuenta que los aportes
permanecen durante muchos aos en la cuenta del afiliado, veremos que
fcilmente se pueden multiplicar mejorando notablemente la pensin que
lograrn al jubilarse.
4.2. El dinero aportado es propiedad del trabajador
El aporte que realiza el trabajador se registra en una cuenta individual a su
nombre, al igual que los aportes, esa cuenta es de PROPIEDAD del trabajador
para siempre. Es as que al jubilarse, de los aportes y la rentabilidad saldr su
pensin de jubilacin, pero si en algn momento el trabajador fallece, el ntegro
del Fondo (aportes y rentabilidad) se destina a generar pensin para sus
beneficiarios, o herencia en caso de no tenerlos.

4.3. El sistema de inversiones protege los Fondos de los trabajadores

El manejo profesional de las inversiones y las estrictas normas que deben
cumplirse al respecto garantizan que el Fondo est invertido de manera
profesional. As, por ejemplo obedeciendo al viejo proverbio que indica no poner
todos los huevos en una sola canasta, el dinero de los trabajadores est
invertido en distintas monedas, en instrumentos de inversin seguros, en fondos
tanto dentro como fuera del pas, etc., diversificndolo y logrando as protegerlo
de las crisis. Por otro lado, las normas establecen una serie de controles que
deben cumplirse, como las siguientes:

A travs de lmites de inversin establecen los montos mximos por

instrumento, por emisor, por tipo de moneda, etc. Tambin a travs de criterios
tcnicos, se establece la calidad de los instrumentos y su clasificacin.
Se exige que el personal a cargo del manejo de las inversiones sea
profesionalmente calificado y con muy estrictos requisitos. Adems de la
exigencia de mantener aparte sus inversiones personales y las de las familias,
evitando conflictos de inters y sancionando las faltas con mucha rigurosidad. Los
requisitos ac mencionados son parte de un conjunto de normas que garantizan
que las inversiones sean seguras y rentables. Y como se ha visto ni las ms
severas crisis pueden causar la desaparicin de los Fondos, causando solamente
alguna disminucin transitoria de la rentabilidad ya ganada, para que
transcurrido un tiempo los Fondos recuperen su valor con creces.
4.4. El ahorro en cuentas individuales permite que el sistema (SPP) sea
financieramente sostenible
El sistema de cuentas individuales le da sostenibilidad al Sistema Privado de
Pensiones. En contraste, el problema de las pensiones pblicas (sistema de
reparto) es que no son financieramente sostenibles, porque se basan en que los
jvenes aportan para las pensiones de los mayores de 65 aos, que se pagan
cada mes. Actualmente esta estructura no se sostiene porque hay pocos jvenes
las familias tienen menos hijos- y los mayores viven ms. Este cambio
generacional causa que existan menos jvenes y ms personas de la tercera
edad que pasan a la condicin de pensionistas, originando el desequilibrio
financiero de los sistemas de pensiones de reparto.
Los gobiernos de varios pases en el mundo enfrentan serios problemas
financieros debido a la creciente deuda pblica de pensiones. Los ejemplos ms
recientes son los casos de: Grecia, en el que la deuda por pensiones es ocho
veces el PBI del pas, Espaa en el que la deuda de pensiones es dos veces el PBI.
En cambio el sistema privado de pensiones acumula los aportes de cada
trabajador, le da una rentabilidad, que en los 22 aos de funcionamiento en el
Per ha sido en promedio de 13% nominal anual, logrando que las personas
tengan fondos de pensiones que les permiten jubilarse dignamente y con
seguridad.
4.5. La Superintendencia asegura la correcta administracin de los
Fondos
Las AFP reportan diariamente los ingresos y los egresos de los Fondos de
Pensiones a la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), quien verifica la
informacin, constatando adems el cumplimiento estricto de las normas y, si
encuentra conforme lo reportado por las AFP, otorga, da a da, la conformidad sin
la cual stas no pueden operar.
7

Las AFP son las nicas empresas que tienen un control de este tipo y de ese
nivel de exigencia, lo que garantiza un perfecto funcionamiento del Sistema y un
exacto control del manejo de los fondos. Es importante recalcar que el Sistema
Nacional de Pensiones (la ONP) no tiene este control y tampoco est supervisada
por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
4.6. La contabilidad de los Fondos es independiente de la contabilidad
de las AFP
Una caracterstica fundamental del Sistema Privado de Pensiones es que las
AFP mantienen una contabilidad de los fondos de pensiones, en la cual se
registran los aportes de los trabajadores y la rentabilidad ganada. Los ingresos y
egresos propios de las AFP se contabilizan de manera totalmente independiente y
separada. Es decir, existe independencia entre la contabilidad de los fondos
administrados y la que corresponde a las AFP, cuyos ingresos son las comisiones
cobradas a los afiliados. Por lo tanto en caso de disolucin de una AFP, los fondos
de pensiones no quiebran, siendo trasladados a otra AFP bajo la supervisin de la
SBS, para que contine su administracin.
4.7. Las inversiones de los Fondos contribuyen al desarrollo del pas
Se estima que el 10% del crecimiento del PBI en el Per se debe a las
inversiones de los Fondos de los trabajadores, que ayudan a desarrollar empresa,
proyectos de infraestructura, incrementar el empleo y reducir la pobreza. Los
fondos de los trabajadores estn invertidos en las principales empresas, en los
ms grandes e importantes proyectos de infraestructura tales como agua,
electricidad, puertos, aeropuertos, carreteras, etc.
Adems, los Fondos de Pensiones de los trabajadores originan un crculo virtuoso
formado por:
- Los aportes de los trabajadores, que originan
- Mayor inversin en empresas, las cuales originan
- Ms y mejores empleos, mejorando los ingresos de los trabajadores, que
originan
- Nuevamente mayores aportes de los trabajadores. Y as se reinicia el ciclo
virtuoso.
4.8. Licitacin de afiliados al SPP
De acuerdo a lo dispuesto en la Ley de Reforma del SPP, Ley 29903, los
afiliados que se incorporan al SPP debern afiliarse a la AFP ganadora de la
Licitacin de afiliados (AFP Hbitat) y permanecer en ella por el plazo de 24
meses contados a partir de la fecha de su afiliacin.
8

4.9. La gestin de las AFP est orientada nicamente a administrar los

Fondos
de Pensiones
La actividad de las AFP est dedicada nicamente a administrar el dinero de
sus afiliados, evitando as la posibilidad de que se produzcan conflictos de
inters. Este es un requisito establecido en la legislacin, cuyo cumplimiento
adems es verificado estrictamente por la SBS.
4.10. Existe transparencia en la informacin para los afiliados
Las AFP envan un estado de cuenta cuatrimestral a sus afiliados. Adems, los
afiliados que cuentan con facilidades de acceso a Internet pueden acceder a su
cuenta diariamente o cuando lo deseen. En esos estados de cuenta se muestra
con exactitud el monto de los aportes realizados y la rentabilidad ganada, el tipo
de cuenta en la que se encuentra su fondo y en donde est invertido su dinero.
Es importante mencionar que la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
publica un boletn mensual, en el que muestra la informacin detallada, actual e
histrica de las cifras del Fondo y de las Administradoras. Dicha informacin
incluye datos del Fondo as como datos de las administradoras, en un nivel de
detalle difcil de encontrar en alguna otra actividad.

CAPITULO II
ADMINISTRADORA DE FONDO DE PENSIONES
1. DEFINICIN
Las Administradoras privadas de Fondo de Pensiones (AFP); son
instituciones que se encargan de la administracin de los fondos de pensiones y
se sustentan en cuentas individuales, las que se encuentran conformadas por los
aportes que realiza el trabajador activo, estos se registran en una cuenta
personal denominada cuenta individual de capitalizacin (CIC), tanto para aportes
obligatorios como voluntarios, as como otorgar las prestaciones a los
trabajadores que aporten a su cuenta individual de capitalizacin.
La Cuenta Individual de Capitalizacin (CIC) se incrementa mes a mes con
cualquiera de los siguientes rubros:

Aportes Obligatorios.

Aportes Voluntarios.

Intereses moratorios (pago efectuado por el empleador por pagar fuera de

fecha).

Rentabilidad (generada por las inversiones que realiza con el Fondo de

Pensiones)
1.2 QU ES UNA AFP
Las AFP (Administradoras de Fondos de Pensiones) son instituciones
financieras privadas que tienen como nico fin la administracin de los Fondos
de Pensiones bajo la modalidad de cuentas personales. Otorgan pensiones de
jubilacin, invalidez, sobrevivencia y proporciona gastos de sepelio. Las AFP
fueron creadas en 1993 y operan dentro del Sistema Privado de Pensiones (SPP),
el cual es supervisado y fiscalizado por la Superintendencia de Banca, Seguros y
AFP (SBS).
1.3 CARACTERSTICAS
De conformidad con lo establecido por el artculo 95 del Reglamento[3], los
establecimientos que mantenga una AFP para atender al pblico, en general,
debern tener las siguientes caractersticas:

10

Capitalizacin Individual: El afiliado a lo largo de su vida laboral aporta

los recursos que servirn directamente para el pago de su pensin, los
cuales siempre permanecen en una cuenta personal para cada trabajador.
Libertad: El afiliado es libre de escoger si desea afiliarse al sistema,
escoger la AFP que desea que administre sus fondos, elegir la forma de
percibir las prestaciones y traspasarse de una AFP a otra.
Participacin Activa: El trabajador debe verificar que sus aportes se
realicen adecuadamente, contribuyendo de esta forma al funcionamiento
eficiente del sistema.
Transparencia: El afiliado recibe informacin permanente y oportuna del
destino de sus aportes y el rendimiento que obtienen.
Competencia: La bsqueda de eficiencia por parte de las AFP, les permite
mejorar la calidad del servicio ofrecido a sus afiliados y el nivel de
rentabilidad obtenido por sus inversiones.
Fiscalizacin: El sistema cuenta con una entidad reguladora, que
supervisa su correcto funcionamiento y regula su operatividad.

2. CMO FUNCIONA UNA AFP

Las AFP administran fondos de pensiones bajo la modalidad de Cuentas
Individuales de Capitalizacin (CIC), en favor de trabajadores incorporados al
Sistema Privado de Administradoras de Fondos de Pensiones. Las AFP brindan
prestaciones de jubilacin, invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio, en
conformidad con el Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de
Pensiones (SPP) Decreto Supremo 054-97-EF. Para dicho fin, reciben los aportes,
propiedad de los trabajadores, invirtindolos bajo las modalidades permitidas por
Ley. Las operaciones de las AFP se encuentran bajo el control y supervisin de la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
Las AFP administran 4 tipos de Fondos (Fondo de Pensiones Tipo 0 o Fondo de
Proteccin de Capital; Fondo de Pensiones Tipo 1 o Fondo de Preservacin de
Capital; Fondo de Pensiones Tipo 2 o Fondo Mixto; y Fondo de Pensiones Tipo 3 o
Fondo de Apreciacin del Capital). A la fecha, el Fondo 0 no se encuentra activo,
est pendiente la reglamentacin por parte de la SBS.
Las caractersticas principales del Fondo de cada afiliado son:
Son propiedad nicamente de cada trabajador.
Constituyen masa hereditaria
Son inembargables.
3. PROCESO DE CONSTITUCIN DE LAS AFP"s
Las AFP deben constituirse como sociedades annimas. Son de duracin
indefinida y tienen como nico objeto social administrar un determinado Fondo
de Pensiones y otorgarlas. Para dicho fin, las AFP recaudan por s mismas o
11

pueden contratar los servicios de terceros para la realizacin de actividades cuya

delegacin est expresamente permitida por la Ley o el Reglamento.
Las AFP no pueden funcionar en locales en los que funcionen otras entidades.
3. 1. SE NECESITAR EL CERTIFICADO RESPECTIVO PARA SU INICIO DE
OPERACIONES Y ATENCIN AL PBLICO.
3.1. 1. SOLICITUD PARA OBTENCIN DEL CERTIFICADO
La solicitud para la obtencin del certificado se presenta ante la Superintendencia
y debe contener lo siguiente:
o La denominacin social de la AFP y su logotipo distintivo;
o El lugar de funcionamiento de su sede principal y el mbito geogrfico en el
que planea desarrollar sus actividades;
o El monto del capital con que se propone iniciar sus operaciones, con
indicacin de la suma a ser pagada inicialmente;
o El nombre del representante de la AFP frente a la Superintendencia; y,
o Toda otra informacin que, de manera previa a la solicitud y en sentido
general, exija la Superintendencia para solicitudes de organizacin de una
AFP.
La solicitud debe llevar anexa la siguiente documentacin:
a) "Currculum Vitae" de las personas naturales o de los representantes legales
de las personas jurdicas organizadoras, incluyendo informacin sobre sus
patrimonios;
b) Declaracin Jurada de las personas naturales y de los representantes legales
de las personas jurdicas de no encontrarse incursos en los impedimentos a que
se refiere el artculo 5 precedente y de haber cumplido sus obligaciones
tributarias por el perodo no sujeto a prescripcin;
c) Proyecto de minuta de constitucin social debidamente suscrito por los
organizadores;
d) Estudio de factibilidad econmico-financiero, con la informacin mnima que
sobre el particular determine la Superintendencia, y que incluya las
caractersticas principales de los Fondos de Pensiones que obligatoriamente deba
administrar y de los que adicionalmente desee administrar;
e) Certificado de haber empozado, cuando menos, el monto mnimo de capital
exigido por la Ley; y,
f) Todo otro documento que, de manera previa a la solicitud y en forma general,
exija la Superintendencia.

12

3.1.2.

VERIFICACIN DE LA SOLICITUD

Recibida la solicitud, la Superintendencia debe proceder de la siguiente forma:

o Verificar la seriedad, responsabilidad y dems condiciones personales de
los solicitantes, pudiendo proponer los cambios que juzgue necesarios en
los documentos presentados.
o Disponer la publicacin por los organizadores de dos (2) avisos haciendo
saber la presentacin de la solicitud de organizacin y los nombres de los
organizadores o de sus representantes y citando a toda persona interesada
para que, en el plazo de diez (10) das contado a partir de la fecha del
ltimo aviso, formule cualquier objecin fundamentada a la formacin de la
nueva AFP. El aviso debe ser publicado, en forma alternada, en el Diario
Oficial y en un diario de circulacin nacional.
3.1.3.

RESOLUCIN DE LA SOLICITUD

Vencido el plazo de diez (10) das, el Superintendente debe resolver. De existir

objeciones, debe ponerlas en conocimiento de los organizadores, quienes
dispondrn de tres (3) das para efectuar los descargos. Efectuados los descargos
o vencido el plazo sin que hayan sido realizados, el Superintendente debe emitir
resolucin aprobatoria o denegatoria.
La resolucin debe ser fundamentada y, en caso de ser aprobatoria, se
considerar tambin aprobado el proyecto de minuta de constitucin.
3.1.4.

OTORGAMIENTO DEL CERTIFICADO

El Superintendente debe otorgar el certificado dentro de los tres (3) das

siguientes de la fecha de su resolucin.
3.1.5.

CONSECUENCIAS DE LA OBTENCIN DEL CERTIFICADO

Obtenido el certificado, los organizadores deben proceder a:

Publicar el texto del certificado dentro de los diez (10) das de su recepcin,
por una sola vez, en el Diario Oficial.
Otorgar la escritura de constitucin social, en la que necesariamente debe
insertarse el certificado, bajo responsabilidad del notario interviniente; y,
Realizar las acciones conducentes a obtener la licencia.
En caso de que transcurra un (1) ao contado desde la expedicin del
certificado sin que se haya obtenido la licencia, el certificado caducar.

3.1.6.

PROCESO DE ORGANIZACIN

Durante el proceso de organizacin, el capital pagado slo puede ser utilizado

para los siguientes fines:
13

La cobertura de los gastos que dicho proceso demande;

La compra o la construccin de inmuebles para uso de la AFP;
La compra de bienes muebles requeridos para el funcionamiento de la AFP:
La contratacin de servicios necesarios para dar inicio a las operaciones de
la AFP.
El remanente debe ser invertido en valores mobiliarios emitidos por el
estado, en obligaciones emitidas por el Banco Central, o depositado en un
banco del pas.

3.1.7.

OTORGAMIENTO DE LICENCIA

Una vez concluidas todos los requisitos de modo satisfactorio y posteriormente

las verificaciones generales y especficas la Sper Intendencia de Banca y
Seguros expedir resolucin autoritativa y otorgar la licencia.
La Licencia tiene vigencia indefinida y slo puede ser suspendida o cancelada a
iniciativa del Superintendente como consecuencia de un proceso de disolucin, o
como sancin a infracciones en que hubiera incurrido la AFP.
3.1.8

PUBLICIDAD DE LA LICENCIA

El texto de la Licencia deber ser publicado tanto en el Diario Oficial como en un

diario de circulacin nacional por dos (2) veces alternas, as como ser exhibido
permanentemente en la oficina principal de la AFP, en lugar visible al pblico.
3.1.9

VIGENCIA DE LICENCIA

La licencia tiene vigencia indefinida y slo puede ser suspendida o cancelada por
iniciativa del Superintendente como consecuencia de un proceso de disolucin o
como sancin por falta grave en que hubiere incurrido la AFP.
3.1.10 PUBLICACIN DE LA LICENCIA
El texto de la licencia debe ser publicado en el Diario Oficial y en un diario de
circulacin nacional por dos (2) veces alternadas y exhibido permanentemente en
la oficina principal de la AFP autorizada, en lugar visible al pblico.
3.2. REQUISITOS
A.

Capital social

De acuerdo a lo dispuesto, el capital social mnimo con el que debe constituirse y

operar una AFP es de quinientos mil nuevos soles (S/. 500 000,00), el cual debe
ser ntegramente suscrito y totalmente pagado en efectivo al momento de su
constitucin.
La suma indicada en el prrafo anterior es de valor constante y se actualiza
anualmente, al cierre de cada ejercicio, en funcin al ndice de precios al
14

consumidor para Lima Metropolitana que pblica peridicamente el Instituto

Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) o el indicador que lo sustituya.
La actualizacin anual del capital social a que se refiere el presente artculo,
deber efectuarse necesariamente en efectivo y dentro del mes de enero de cada
ao [5].
B.

Patrimonio mnimo

El patrimonio que respalda las operaciones de las AFP deber mantenerse en una
suma cuando menos igual al capital social mnimo exigido por la Ley. En caso el
patrimonio se reduzca por debajo del indicado lmite, deber ser resarcido
mediante aumento del capital social por aportes en efectivo, en el plazo de
treinta (30) das contados a partir del cierre del balance del mes en el que se
produzca tal situacin.
El incumplimiento de lo dispuesto en el prrafo anterior dar lugar a la
cancelacin de la Licencia, quedando los accionistas obligados a iniciar los
procedimientos propios a la disolucin y liquidacin de la sociedad.
La Superintendencia podr exigir en cualquier momento a la AFP, la formulacin
de estados financieros, balances parciales o cualquier otro informe de situacin
que considere necesario, a efectos de supervisar el cumplimiento de lo dispuesto
por el primer prrafo de este artculo, as como lo establecido por el Artculo 36
del Reglamento.
C.

Garanta de los aportes de capital

Las aprobaciones de capital deben estar garantizadas personal y solidariamente

por los organizadores. Dichas garantas subsistirn hasta los treinta (30) das
posteriores a la inscripcin de la AFP en el Registro de Personas Jurdicas.
D.

Inscripcin de acciones

Antes de que la AFP inicie sus operaciones con el pblico, debe tener inscritas y
registradas en bolsa las acciones representativas de su capital.
E.

Aportes adicionales

La Superintendencia, con la exclusiva finalidad de proteger los derechos de los

afiliados, podr exigir individualmente a las AFP, sin perjuicio de lo establecido en
el Artculo 2 anterior, que aumenten su capital social mediante aportes
dinerarios, de acuerdo a los requerimientos de su operacin y en funcin de la
magnitud de los servicios y prestaciones que administre.
F.

Inscripcin de acciones

15

Antes de que la AFP inicie sus operaciones con el pblico, debe tener inscritas y
registradas en bolsa las acciones representativas de su capital.
G.

Denominacin social

La razn social de las AFP debe comprender la sigla "AFP" y en ningn caso
puede incluir el nombre de personas jurdicas o naturales existentes, ni nombres
que desvirten la naturaleza del servicio o que induzcan a error o confusin.
3.3. ORGANIZACIN
Las AFP son personas jurdicas constituidas como sociedades annimas y se rigen
por la Ley, su Reglamento, las normas complementarias que mediante
resoluciones de carcter general dicte la Superintendencia, y, supletoriamente,
por la Ley General de Sociedades y por las disposiciones del derecho comn.
a. Organizadores
Se considerar organizador de una AFP a toda persona natural o jurdica, nacional
o extranjera, que, habiendo manifestado por escrito su voluntad de constituir una
AFP, se obligue a aportar al capital social de sta. El nmero mnimo de
organizadores necesario para constituir una AFP es cinco (5).Las personas
naturales organizadores de una AFP debern tener reconocida solvencia moral y
econmica. Las personas jurdicas organizadoras de una AFP, debern acreditar la
debida solidez patrimonial.
b. Impedimentos
No podrn participar como organizadores de una AFP:
a) Las empresas bancarias, financieras o de seguros que operen en el Per,
comprendidas en la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros
y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros;
b) Es salud;
c) La Oficina de Normalizacin Provisional (ONP);
d) Las entidades que brinden servicios de custodia o guarda fsica de valores a
las AFP;
e) Otra AFP, as como sus accionistas con una participacin superior al tres por
ciento (3%) del capital social de la misma;
f)

Las cajas de ahorro y crdito;

g) Los condenados por delitos dolosos, aun cuando hubieran sido rehabilitados;

16

h) Los que, por razn de sus funciones, estn prohibidos de ejercer el comercio,
conforme a las normas legales vigentes.
i) Los declarados en proceso de insolvencia, intervencin o reestructuracin
patrimonial, as como los quebrados, salvo los rehabilitados conforme a la ley de
la materia;
j) Los Congresistas y los miembros de los rganos de gobierno de los Gobiernos
Locales y Regionales;
k) Los Ministros y Viceministros de Estado, as como los directores, funcionarios y
trabajadores de los organismos pblicos que norman o supervisan las actividades
de las AFP;
l) Los que tengan la calidad de director, gerente o funcionario de otra AFP;
m) Los que registren protestos de documentos en los ltimos cinco (5) aos, en
nmero o cantidad considerable, no aclarados a requerimiento especfico de la
Superintendencia;
n) Los que, como directores o gerentes de una persona jurdica, hayan resultado
administrativamente responsables o responsables por actos de mala gestin;
o) Las personas jurdicas cuyos accionistas mayoritarios directores o funcionarios
se encuentren incursos en las causales establecidas en los incisos i), j), k), l), m),
n), o) que anteceden.
p) Las personas naturales y jurdicas que tengan vinculacin con las empresas a
que se refieren los incisos a), d), e), f), g) y h) que anteceden.
c.

Informacin a la Superintendencia

El monto del capital social y el patrimonio deben ser informados a la

Superintendencia al finalizar el mes de enero de cada ao, debiendo la referida
informacin ser reflejada y confirmada con la presentacin de los estados
financieros auditados, de acuerdo a las normas que para tal efecto determine la
Superintendencia.
3.4. INICIO DE LAS OPERACIONES
A. Requisitos para operar
Antes que las AFP inicien sus operaciones con el pblico, debern comunicar a la
Superintendencia el cumplimiento de los requisitos siguientes:

Haber recibido, de parte de la Superintendencia, la aprobacin de los

documentos que contengan una debida explicacin del SPP;

17

Tener inscritas y registradas en bolsa las acciones representativas de su

capital social;
Tener inscritos en el Registro de Personas Jurdicas correspondiente, la
escritura de constitucin social y el Estatuto de la AFP;
Haber cumplido con efectuar la publicacin de que trata el artculo anterior,
lo cual deber ser demostrado ante la Superintendencia;
Acreditar la constitucin de la garanta de que trata el artculo siguiente.
Tener suscritos los contratos de recaudacin de aportes, de ser el caso.
Haber presentado ante la Superintendencia y obtenido la conformidad en
las solicitudes de inscripcin en el Registro de los fondos para aportes
obligatorios y/o voluntarios que administre.

B.

Garanta.

Antes de dar inicio a sus operaciones, las AFP debern constituir una garanta en
favor de la Superintendencia mediante carta fianza bancaria expedida por un
banco. Dicha garanta deber constituirse por un monto no menor de veinticinco
mil nuevos soles (S/. 25 000,00) con una vigencia que se prolongar hasta la
finalizacin del perodo trimestral calendario completo siguiente al inicio de sus
actividades como AFP, procediendo entonces a canjear la referida garanta por la
carta fianza a que se refiere el artculo 86 del Ttulo VI del Compendio de Normas
de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracin de
Fondos de Pensiones, aprobado por Resolucin N 052-98-EF/SAFP.
La garanta a constituirse para la AFP que inicia sus operaciones es de valor
constante y se actualiza anualmente al cierre de cada ejercicio en funcin al
ndice de precios al consumidor para Lima Metropolitana que publica
peridicamente el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) o el
indicador que lo sustituya.
C.

Informacin financiera

Las AFP debern presentar a la Superintendencia la siguiente informacin

financiera:
I.

Respecto a la AFP:
Balance General
Estado de Ganancias y Prdidas
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Estado de Flujo de Efectivo

Un anexo con los saldos finales de las cuentas de gastos, correspondiente al mes
de presentacin, y su respectivo saldo acumulado, el mismo que deber abarcar
desde las cuentas generales hasta la ltima sub-divisionaria. Para tal efecto, se
emplear el modelo de formato que apruebe la Superintendencia.

18

II.

D.

Respecto a la Cartera Administrada:

Balance General
Estado de Cambios en el Patrimonio
La informacin financiera sobre las operaciones deber ser presentada a la
Superintendencia por perodos trimestrales acompaada de la respectiva
informacin complementaria y las notas correspondientes.
La forma de presentacin y los plazos de la informacin financiera
trimestral se sujetarn a las normas vigentes para las empresas con valores
inscritos en la Bolsa de Valores.
Contabilizacin

Las AFP debern contabilizar sus operaciones y las de la Cartera Administrada,

observando rigurosamente las cuentas y divisionarias, dinmica y comentarios
contenidos en el Plan Contable que se aprueba mediante la presente Resolucin.
Los Estados Financieros de la AFP debern ser formulados de acuerdo a los
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados, con excepcin de las
cuentas de inversin del Encaje, del Fondo Complementario y del Fondo de
Longevidad, los cuales se sujetarn, para dichos efectos, a lo dispuesto en el
Titulo VI (Inversiones).
3.5. FUNCIONAMIENTO
3.5. a. Requisitos para el funcionamiento de una AFP
Son requisitos exigidos para el funcionamiento de las AFP los siguientes:

Que la escritura de constitucin social concuerde sustancialmente con el

proyecto de minuta aprobado en su momento;
Que el capital o el aporte inicial haya sido ntegramente pagado en dinero;
Que el nombre o la direccin de cada uno de los accionistas y el monto del
capital social suscrito y pagado sean correctos;
Que no figuren entre los accionistas quienes estn prohibidos de serlo
conforme al Artculo 5 del presente Reglamento, as como que se cumpla
con lo dispuesto por el Artculo 21 del mismo;
Que haya sido debida y oportunamente efectuada la publicacin;
Que la AFP cuente con manuales de organizacin y funciones y con normas
operativas y de control interno, as como de delegacin de facultades;
Que las condiciones de seguridad y equipamiento de las instalaciones sean
satisfactorios para el desarrollo de sus actividades;
Que exista adecuada cobertura contra los principales riesgos de la
actividad a desarrollar;
Que los directores y principales funcionarios designados renan las
calidades de idoneidad tcnica y solvencia moral que resultan exigibles; y,

19

Que la AFP haya acatado todas las prescripciones requeridas para realizar
sus negocios y operaciones.

El cumplimiento de los requisitos debe ser comunicado por los organizadores a la

Superintendencia la que, sin perjuicio de otras determinaciones que estime
convenientes, debe proceder a su verificacin.
4. FINALIDAD
La finalidad de los sistemas de pensiones es asegurar una renta o ingreso de
reemplazo para los trabajadores que dejan la vida laboral.
Estas pensiones se aseguran mediante la administracin de fondos denominado
"Fondo de Pensiones", bajo la modalidad de Cuentas Individuales de
Capitalizacin y otorgar a sus afiliados las prestaciones de Jubilacin, Invalidez,
Sobrevivencia y Gastos de Sepelio adems de una adecuada rentabilidad
del producto de las inversiones de dicho fondo de pensiones.

CAPITULO III
GENERALIDADES
1. SERVICIOS QUE BRINDAN
Las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP), las que administran
los Fondos de Pensiones otorgan obligatoriamente a sus afiliados, las
prestaciones de jubilacin, invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio.
1.1.

Afiliacin al sistema privado de pensiones (SPP) - (AFP)

Aquel trabajador que decide incorporarse al SPP tiene derecho a las prestaciones
de jubilacin, invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio. Para ello, el trabajador
debe realizar los aportes.
20

Pueden afiliarse al SPP todos los trabajadores, cualquiera sea la modalidad

de trabajo que realicen, es decir, sean trabajadores dependientes o
independientes.
1.2. Procedimientos para la afiliacin
Cuando una persona ingresa a trabajar por primera vez, debe indicar a su
empleador si desea inscribirse en el Sistema Nacional de Pensiones (SNP) o en el
SPP. De escoger el SPP, deber indicar la Administradora Privada de Fondos de
Pensiones (AFP) a la cual desea afiliarse. Cuando el trabajador ya se encuentre
afiliado al SPP, deber indicar a su nuevo empleador la AFP en la cual se
encuentra afiliado.
El plazo para elegir ingresar al SNP es de diez (10) das, contados a partir de su
ingreso al nuevo centro de trabajo. Pasado dicho plazo, el trabajador slo podr
ingresar al SPP, teniendo la posibilidad de elegir la AFP a la cual desea afiliarse.
El trabajador, sea dependiente o independiente, deber contactarse con un
promotor de la AFP a la que desea afiliarse, o acercarse personalmente a una
agencia de la AFP correspondiente, para realizar proceso de afiliacin.
Para que el trabajador se encuentre afiliado al SPP, debe suscribir el Contrato de
Afiliacin, que es nico documento que prueba su inscripcin en el Sistema. El
promotor deber llenar el contrato de afiliacin de acuerdo a la informacin que
le proporcione el trabajador.
Afiliarse al Sistema Privado de Pensiones, a travs de una AFP, incluye una serie
de beneficios:
Cuenta Individual. Las cotizaciones que realizas como afiliado ingresan a
tu cuenta personal, denominada Cuenta Individual de Capitalizacin y se
van acumulando mes a mes incrementndose con la rentabilidad que
producen.
Rentabilidad. El rendimiento de las inversiones de tus aportes se
denomina rentabilidad e ingresan a tu Cuenta Individual incrementando tu
Fondo.
Aportes Voluntarios. Puedes realizar aportes voluntarios a tu Cuenta
Individual sin lmite alguno. Estos aportes pueden ser con fin previsional
(destinados a tu jubilacin) o sin fin previsional.
Seguro de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio. Tienes
derecho a un seguro de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio, que
garantizan la tranquilidad y el futuro de tu familia.
Cobertura de salud en ESSALUD. Mantienes el derecho a gozar de los
beneficios de salud que otorga ESSALUD. Incluso al jubilarte seguirs
recibiendo la atencin de ESSALUD para lo cual aportars tan slo el 4% de
tu pensin.
Pensiones dignas Tu pensin ser calculada en base a tu Fondo,
compuesto por los aportes que realices a tu cuenta a lo largo de tu vida
laboral y la rentabilidad ganada. Con dicho Fondo tendrs acceso a gozar
de una pensin.

21

 Posibilidad de elegir la modalidad de pensin. Puedes optar, al

momento de tu jubilacin, por distintas modalidades de pensin: Retiro
Programado, Renta Vitalicia Familiar, Renta Temporal con Renta Vitalicia
Diferida y Renta Vitalicia Personal (esta modalidad an no est disponible).
Pensiones en Nuevos Soles y Dlares.Puedes recibir tu pensin en
Nuevos Soles (indexados) o en Dlares bajo la modalidad de Renta Vitalicia
Familiar.
Jubilacin adelantada. Te puedes jubilar antes de los 65 aos si lo crees
conveniente y cumples con los requisitos de Ley N 29426. (Ver)
Bono de Reconocimiento El Bono de Reconocimiento es el certificado
que otorga la ONP a los afiliados que aportaron al SNP antes de
incorporarse a una AFP. En tal caso, la ONP reconocer una parte de los
aportes realizados al Sistema Nacional de Pensiones, los cuales sern
abonados a tu Fondo al momento de jubilarte.
1.3. Documentos para la inscripcin
El futuro afiliado debe presentar copia de su Documento Nacional de Identidad, o
los siguientes documentos, segn el caso:
Menor de 18 aos: Libreta del Adolescente Trabajador
Extranjero : Carn de Extranjera
Militares: Carn Militar.
2. LOS APORTES AL SPP.
2.1 Pagos
a) Aportes al Fondo: El trabajador dependiente que se afilie al SPP est
obligado a realizar aportes mensuales a la AFP, a travs de su empleador, los
cuales equivalen al 8% de la remuneracin asegurable. Este monto mensual va
directamente a su Cuenta Individual de Capitalizacin (CIC).
El trabajador independiente tambin aporta obligatoriamente el 8% de su
remuneracin asegurable, pero en la periodicidad acordada con la AFP.
Asimismo, el afiliado puede realizar aportes voluntarios con fin previsional o sin
fin previsional. Los primeros pueden servirle para incrementar el valor de su
pensin al final de su vida laboral. Los aportes voluntarios sin fin previsional
pueden ser convertidos en aportes con fin previsional, para incrementar el valor
de la pensin.
b) Prima de Seguros: El afiliado tambin debe pagar un porcentaje de su
remuneracin asegurable por concepto de Prima de Seguro. Este pago le da
derecho a recibir las prestaciones de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio,
bajo la cobertura del seguro.
La remuneracin asegurable que sirve de base para el pago de este concepto
tiene un tope, el cual es fijado peridicamente por la Superintendencia.
Para que el afiliado tenga derecho a los beneficios de invalidez, sobrevivencia
y gastos de sepelio bajo la cobertura del seguro, debe haber realizado el pago
de cuatro meses, dentro de los ltimos ocho meses anteriores al siniestro. Si se
tratara de un trabajador nuevo, el periodo de afiliacin no deber ser mayor de
22

dos meses contados a partir del mes de vencimiento del pago de su primer
aporte.
c) Comisiones: El afiliado debe pagar a la AFP que administra su CIC una
comisin, establecida libremente por cada AFP, la cual se calcula como un
porcentaje de su remuneracin asegurable.
2.2 Registro de aportes
La Cuenta Individual de Capitalizacin (CIC) es la cuenta en la cual se registran
los aportes realizados por el trabajador, sean stos de tipo obligatorio o
voluntarios con y sin fin previsional. Esta cuenta es personal y permite saber cul
es el saldo de los aportes realizados y el rendimiento obtenido por la inversin de
los aportes.
2.3 Trabajadores dependientes
En este caso, el empleador es el encargado de retener y pagar mensualmente a
la AFP los aportes del trabajador.
2.4 Trabajadores independientes
En este caso, es el afiliado quien se responsabiliza directamente por el pago de
los aportes, de acuerdo con la periodicidad que haya acordado con la AFP. En
dicho acuerdo, establecer la remuneracin de referencia, el monto de sus
aportes y la periodicidad de pago.
2.5 Aportes voluntarios
El sistema ofrece aportes voluntarios con y sin fin previsional:
Los aportes voluntarios con fin previsional son inembargables, y estn
sujetos a retiro, al final de la etapa laboral activa del trabajador.
Los aportes sin fin previsional son embargables, y pueden llegar a
convertirse en aportes con fin previsional. Para ello, el afiliado deber
registrar cinco aos de incorporacin al SPP, o tener 50 aos de edad.
2.6 Realizacin del pago de los aportes voluntarios
Al igual que en el caso de los aportes obligatorios, depende del tipo de trabajador
de que se trate:
a) Trabajador Dependiente:
Puede hacerlo a travs de su empleador, llenando el formulario
denominado Declaracin para la Retencin de los Aportes Voluntarios.
Pagar directamente a la AFP, llenando el formulario denominado Planilla de
Aportes Voluntarios
b) Trabajador Independiente:
Pagar directamente en la AFP, llenando la parte que corresponda en el
formulario denominado Planilla de Pago de Aportes Previsionales, que es de
uso exclusivo para trabajadores independientes.

23

3. LAS INVERSIONES EN EL SPP

La AFP realiza inversiones con los aportes de los afiliados, con el fin de obtener
una rentabilidad que le permita incrementar el valor de las prestaciones que
brinda a los afiliados. Las inversiones de los fondos de pensiones (formados por el
conjunto de Cuentas Individuales de Capitalizacin que administra una AFP), slo
se pueden realizar en instrumentos financieros autorizados por un marco
normativo, tales como acciones, bonos, certificados de depsitos, entre otros
.
a) Verificacin de los instrumentos financieros
La Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) verifica diariamente las
inversiones que se realizan con los recursos de los fondos, de tal forma que se
mantenga un alto grado de seguridad en la administracin.
b) Mecanismos de resguardo
Entre los principales mecanismos se encuentran:
Control diario por parte de la Superintendencia de Banca y Seguros.
Establecimiento de lmites de inversin por tipo de instrumento,
emisor, grupo econmico, entre otros.
Establecimiento y seguimiento del nivel de riesgo de los instrumentos que
se adquieren con los recursos de los fondos de pensiones.
Exigencia de que las AFP mantengan un nivel de encaje en funcin a la
clasificacin de riesgo de los instrumentos financieros en los cuales se
invierten los recursos y al valor de las inversiones realizadas. El monto del
encaje debe ser cubierto por la AFP con recursos propios.
c) Informacin sobre las inversiones.
La Superintendencia, para cumplir con su labor de informar sobre los aspectos
ms importantes del SPP, cuenta con una serie de publicaciones que, entre otros
aspectos, informan sobre la situacin de las inversiones:
- Boletn Semanal
- Boletn Mensual
- Comunicados Oficiales
- Memoria Institucional
- Pgina Web de la SBS
Por su lado, las AFP, junto con los Estados de Cuenta que deben remitir
cuatrimestralmente, presentan informacin referida al destino de las inversiones
realizadas; y tienen a disposicin del afiliado la Poltica de Inversiones del fondo
de pensiones.

24

CAPITULO IV
1. LAS PENSIONES QUE BRINDA EL SPP: JUBILACIN, INVALIDEZ Y
SOBREVIVENCIA.
Beneficios por afiliacin al SPP
Aquel trabajador que se encuentre afiliado al SPP tiene derecho a recibir las
prestaciones de pensin de jubilacin, invalidez y sobrevivencia y gastos de
sepelio.
a) Pensin de Jubilacin: Cuando el afiliado tenga 65 aos (edad legal de
jubilacin) puede decidir jubilarse, o en caso cumpla con los requisitos
establecidos para el otorgamiento de una jubilacin anticipada.
b) Pensin de Invalidez Definitiva: Cuando el afiliado cuente con el tercer
dictamen del Comit Mdico correspondiente, en el cual se le califique
como invlido permanente.
c) Pensin de Sobrevivencia: Cuando los beneficiarios presenten la
solicitud correspondiente, luego del fallecimiento del afiliado.
e) Gastos de Sepelio: Cuando los beneficiarios, o la persona que haya
cancelado los gastos por este concepto, presente la solicitud de beneficios
que corresponda.
Para que el afiliado tenga derecho a los beneficios de invalidez, sobrevivencia
y gastos de sepelio bajo la cobertura del seguro, debe haber realizado el pago
de cuatro meses, dentro de los ltimos ocho meses anteriores al siniestro.
Si se tratara de un trabajador nuevo, el periodo de afiliacin no deber ser
mayor de dos meses contados a partir del mes que vence el pago de su
primer aporte.
2. Modalidades de jubilacin
Las modalidades bsicas son tres:
- Renta Vitalicia Familiar, en nuevos soles o dlares.
- Retiro Programado en nuevos soles
- Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida, en nuevos soles o dlares.
Es importante anotar que las pensiones vitalicias pueden ser en nuevos soles
ajustados por la inflacin o en dlares. Existen adems otras modalidades
denominadas adicionales o complementarias.
2.2 Renta Vitalicia Familiar.- Es una modalidad bsica en la que l afiliado
contrata directamente, con la empresa de seguros de su eleccin, el pago de una
renta mensual hasta su fallecimiento; y el pago de pensiones de sobrevivencia en
favor de sus beneficiarios.
Caractersticas.- Es de carcter irrevocable por lo que el afiliado que opte por
esta modalidad de pensin no podr cambiar a otra modalidad.
Slo termina con la muerte del afiliado o del ltimo de sus beneficiarios.
25

El monto de la renta es constante en el tiempo, sujeto nicamente en el caso de

Renta Vitalicia Familiar en nuevos soles al reajuste de pensin por el ndice de
Precios al Consumidor (IPC) o el indicador que lo sustituya.
2.3 Retiro Programado.- Es una modalidad bsica de pensin en la cual el
afiliado efecta retiros mensuales de su CIC. El mecanismo funciona de la
siguiente manera: si un afiliado de 65 aos se jubila, la pensin se calcula
considerando su expectativa de vida a dicha edad. El monto de esta pensin es
retirado de su CIC, lo que significa que dicha CIC sigue siendo administrada por la
AFP y obteniendo la rentabilidad que dicha administradora ofrezca. Al ao
siguiente, se calcula nuevamente la pensin con el nuevo monto de la CIC,
considerando una expectativa de vida a partir de 66 aos. El mecanismo se repite
las veces que sea necesario.
Caractersticas.- Es de carcter revocable, por lo que el afiliado tiene la
posibilidad de cambiar a otra modalidad de pensin al trmino de cada ao de
pago.
- Los fondos que no se lleguen a utilizar por concepto de pago de pensin
constituyen herencia.
- El otorgamiento del Retiro Programado genera pensiones de sobrevivencia.
- Se recalcula cada ao.
2.4 Pensin mnima
Un afiliado al SPP puede acceder a una pensin mnima siempre y cuando cumpla
65 aos, haya nacido antes del 31 de diciembre de 1945; y acredite 20 aos de
aportes que resulten en total de su permanencia en entre el SPP y SNP,
considerando como base de aportacin por lo menos la Remuneracin Mnima
Vital.
2.5 Jubilacin anticipada
S, siempre que la pensin de jubilacin calculada sea igual o mayor al 50% del
promedio de las remuneraciones percibidas y rentas declaradas durante los
ltimos 10 aos, actualizadas por la inflacin. Adems, es posible hacer aportes
voluntarios con fin previsional para adelantar la jubilacin.
Existe adems, temporalmente, un rgimen de jubilacin anticipada para
trabajadores en situacin de desempleo, para lo cual se requiere que la persona
tenga 55 aos o ms y que la pensin de jubilacin calculada sea igual o mayor al
30% del promedio de las remuneraciones percibidas y rentas declaradas durante
los ltimos 5 aos, actualizadas por la inflacin; o que la pensin sea igual o
mayor a dos remuneraciones mnimas vitales.
3. AFP"S QUE FUNCIONAN ACTUALMENTE
3.1.

AFP INTEGRA

AFP Integra es una administradora privada de fondos de pensiones, actualmente

administra el mayor fondo de pensiones del pas, el cual asciende a ms de S/.
19,500 millones de soles y cuenta con una cartera de ms de 1'084.000 afiliados.

26

Estos fondos son administrados bajo el sistema de Cuentas Individuales de

Capitalizacin, es decir, los aportes que efectan sus afiliados ingresan a
una cuenta personal de su exclusiva propiedad, la cual se incrementa mes
a mes por la rentabilidad de las inversiones realizadas en su nombre por AFP
Integra.
a. Historia
Hace 14 aos, en 1993 naci AFP Integra. Su origen se remonta a un pequeo
grupo de personas cuyo objetivo era trabajar para contribuir al desarrollo de un
sistema de pensiones justo y acercarle a los ciudadanos la libertad de ser dueos
de su propio destino.
Hoy en da, AFP Integra administra el mayor fondo de pensiones del pas, el cual
asciende a ms de S/. 19,500 millones de soles (31.91% de participacin
de mercado) y posee una cartera de ms de 1'084,000 milln afiliados.
El Per fue el primer Pas (despus de Chile) que implement el Sistema Privado
de Administracin de Fondos de Pensiones a nivel mundial. Despus del xito del
sistema en el Per, otros pases como Colombia, Argentina, Bolivia, EL Salvador,
Mxico, Uruguay y Repblica Dominicana han seguido el ejemplo.
b. Misin
Liderar la Industria y establecer el estndar en la administracin de pensiones
otorgando el mejor servicio y la mejor pensin.
c. Rentabilidad
En los ltimos 168 meses han logrado la mayor rentabilidad del Fondo sus
afiliados: 15.37% nominal anualizada
d. Valores
- Integridad
- Espritu Emprendedor
- Profesionalismo
- Receptividad
- Trabajo en Equipo
3.2.

PROFUTURO AFP

ProFuturo AFP tiene el respaldo de grupos de prestigio que confan en la

transparencia de nuestras acciones. El Grupo Citibank, nuestro mayor accionista,
tiene participacin en diversos pases de Latinoamrica como Mxico, Colombia,
Chile, Uruguay y Per.
a.Valores Corporativos
Integridad
Ser consecuente entre lo que dices y haces. Ser tico.
Honestidad
Transparencia, veracidad, honradez.
Respeto
Consideracin hacia los dems, a sus derechos; apego a las leyes y normas.

27

 Compromiso
Lealtad, identificacin, responsabilidad, involucramiento.
Justicia
Saber escuchar, trato imparcial, actuacin equilibrada.
Alegra
Ser optimista, buscar el lado positivo de las cosas, saber sonrer, capacidad
de disfrutar.
b. Visin
Hacer sentir nica a cada persona agregando valor en cada contacto.
c. Misin
Personas construyendo con personas su bienestar y felicidad.
3.3. AFP hbitat.
a) historia
AFP Habitat es la ms reciente empresa en sumarse al Sistema Privado de
Pensiones (SPP) peruano, pero tiene experiencia superior a las tres dcadas en el
sector, pues se fund en 1981 en Chile. Su presencia en el Per surge del proceso
de reforma del sistema. Gracias a la subasta para nuevas afiliaciones, que ha
propiciado una importante rebaja en las comisiones, AFP Habitat comenz a
operar en junio de 2013. Cuenta con una plana de profesionales peruanos con
amplia experiencia en temas previsionales, y tienen, como uno de sus principales
objetivos, fortalecer el proceso de educacin previsional del mercado peruano,
motivo por el cual han creado este blog que busca absolver las principales dudas
de los afiliados, jubilados y empresas, en general, sobre el SPP. La empresa
considera que el principal camino por el cual los afiliados pueden acceder a una
buena pensin es la calidad de informacin, y se enfocar en brindarla. La idea
de este blog es justamente aconsejar, guiar y ayudar a los trabajadores en
general a descubrir las ventajas del SPP y solucionar la escasez de informacin
que existe en este mbito.
Nuestra Misin
Da a da realizaremos nuestro mayor esfuerzo por brindarles un servicio
eficiente, clido y oportuno. Siempre con una idea en mente:
"Queremos mejorar la calidad de vida futura de nuestros clientes,
otorgando un servicio previsional de excelencia."
Nuestra Visin
Queremos un Per en que las personas miren su retiro con optimismo,
valorando
el
esfuerzo
de
ahorrar.
Nuestros Valores
Los valores son los principios que guiarn nuestro comportamiento y el desarrollo
de nuestros proyectos como Empresa. En AFP Habitat buscamos impregnar a
28

nuestras

acciones

de:

tica: Ser transparentes, actuar con la verdad, autenticidad y honestidad

profesional.
Actitud de Servicio: Atender a nuestros clientes, externos e internos en
forma seria, amable, oportuna y responsable.
Excelencia en el Trabajo: Buscamos la calidad y excelencia en nuestro
trabajo.
Trabajo en Equipo: El xito en los resultados es mucho ms efectivo y
reconfortante cuando se logra en cooperacin con otros.
3.4.

AFP PRIMA

Nace para asegurar un futuro mejor a sus afiliados.

Cuenta con profesionales de nivel altamente motivados y comprometidos con el
rol de difundir el Sistema privado de Pensiones..
a. Misin
Trabajamos hoy, para obtener las mejores condiciones para asegurarle al afiliado
la mejor pensin.
b. Visin
Ser lder en la administracin de fondos de pensiones, alcanzando elevados
niveles de servicio, asesora y rentabilidad.
Las AFP en cifras

Las AFP en cifras

Actualmente, son ms de cuatro millones los afiliados a las AFP en Per. El fondo
que administra el Sistema Privado de Pensiones es ms de S/.76,000 millones,
equivalente al 18% del PBI y el 87% del ahorro interno. Te invitamos a conocer la
informacin sobre las AFP qu necesitas saber para tomar la mejor decisin.

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CONCLUSIONES
Tanto las AFP como EPS tienen la libertad para afiliar a todos aquellos
trabajadores que libremente as lo deseen; ya sea que laboren en el sector
privado o en el sector pblico.
Estas entidades otorgan beneficios para todos sus afiliados brindndoles
seguridad tanto para ellos como para sus familiares ayudando as a una mejor
expectativa de vida,
Tanto las AFP como las EPS estn obligadas a afiliar a todo trabajador que as lo
requiera.
Pueden afiliarse a una AFP todos aquellos trabajadores que libremente as
lo deseen; que laboren en el sector privado o en el sector pblico.
El trabajador debe firmar un Contrato de Afiliacin con una AFP y la SBS
asignar al trabajador un Cdigo nico de Identificacin del Sistema
Privado de Pensiones (CUSPP), y ser recin a partir de ese momento que la
persona adquiere sus derechos y obligaciones con la AFP.
El trabajador debe ser informado si tendr derecho al Bono de
Reconocimiento que otorga la ONP, en reconocimiento de los aportes
efectuados al Sistema Nacional de Pensiones.
Las AFP estn obligadas a afiliar a todo trabajador que as lo requiera. Sin
embargo, si el trabajador ya est afiliado a otra AFP, la SBS iniciar una
30

investigacin para aclarar el hecho y realizar finalmente el proceso de

afiliacin.
Despus de realizar un pequeo y resumido estudio sobre el mercado de las AFP,
podemos sealar que para determinar en qu tipo de estructura de mercados se
desenvuelve una determinada industria es necesario analizar muchos factores, y
no
simplemente
los
que
a
simple
vista
indican
un
determinado comportamiento.
Con respecto a los resultados podemos concluir que:
El nmero de participantes no se determina de manera independiente,
muy por el contrario este se determina por la relacin de la tecnologa de
produccin y el tamao de demanda. Por eso es el caso que las AFP
describen un mercado oligopolio, ya que mostramos que si ocurre el
ingreso de una quinta empresa este obtendr beneficios negativos o
perdidas, lo cual econmicamente no es lo que un mercado oligoplico
puede mostrar caractersticas de competencia, es decir dentro de su rubro
tener
competencia
eficaz,
pero
cabe
resaltar
que
as
exista competitividad en el mercado de las AFP, este no ser similar al
que existira en un mercado competitivo, ya que este mercado no cumple
con algunos de los supuestos por lo tanto no puede ser un mercado
competitivo.
Con respecto a la normatividad podemos concluir que durante aos atrs
se han hecho algunas modificaciones respecto a estas, esto despus de la
reforma respecto al sistema de pensiones, en el cual Per fue el segundo
Pas en Aplicar despus de Chile

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BIBLIOGRAFA
Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado de Administracin
Fondos de Pensiones.
Compendio de Normas Reglamentarias del Sistema Privado
Administracin
de
Fondos
de
Pensiones.
Superintendencia
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones.
Texto nico de la ley de Entidades Prestadoras de Salud
Reglamento del Texto nico Ordenado de la Ley del Sistema Privado
Administracin de Fondos de Pensiones
INTERNET:
www.google.com
www.sbs.gob.pe
www.seps.gob.pe
www.rimac.com,pe
www.primaafp.com,pe
www.integra.com.pe

Autor:
John Hernndez
Universidad Nacional San Luis Gonzaga
Direccin Del Potencial Humano
Per
32

de
de
de
de

 La Ley 8433 cre el Seguro Social Obrero del Per (1936) y la Ley 13640 el
Fondo de Jubilacin Obrera (1948).
Este es el caso de la jubilacin adelantada para trabajadores mineros (D.S.
01-74-TR), y pilotos y copilotos de aviacin comercial (D.S. 04-78-TR).

Compendio de Normas Reglamentarias del Sistema Privado de

Administracin de Fondos de Pensiones.
Decreto Supremo N 182-2003-EF, publicado el 12-12-2003
De acuerdo a la Circular N AFP-080-2007 publicada el 26-01-2007, el
capital social mnimo para el ao 2007 asciende a S/. 2 012 566.
Resolucin SBS N 273-2005 publicada el 15-02-2005
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - Cifras al 31 de marzo
de 2008
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - Cifras al 31 de marzo
de 2008
Se refiere a las Normas Operativas de los principales procedimientos
(afiliacin, emisin de Planes de Salud, facturacin, liquidacin y resolucin
de reclamos)

Anexo

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