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201

Formulacin y evaluacin de proyecto

TRABAJO GRUPAL N 09
TEMA: Ejercicios de Flujo de Caja
FORMA DE PRESENTACION: Se presenta un archivo en word

FECHA DE PRESENTACIN:
Martes 30 de junio del 2015, hasta las 12.00 de la noche
_______________________________________________________________________

ESTE TEXTO DE REMISION ES OBLIGATORIO Y VA EN EL MAIL

TEXTO
El texto mediante el cual remiten el trabajo debe ser el siguiente:
Para: profesor Roberto Zrate Hermoza
Asunto: Trabajo Grupal 09.

SECCION 808

Adjunto al presente remitimos el trabajo grupal 09, que contiene un archivo en word
Los integrantes del grupo son:

Saludos

808 - b

Ejercicios de flujos de caja

| Trabajo grupal N0 9

201
5

Formulacin y evaluacin de proyecto

FLUJO DE CAJA
1.

El propietario de un edificio de departamentos recibe 500,000 al ao por concepto de


arrendamientos. Los gastos de operacin y mantenimiento son de 200,000 anuales. La vida til
que le queda al edificio es de seis aos, al final de los cuales el edificio podr venderse en
3000,000. El edificio ya fue depreciado en su totalidad y el impuesto a la renta y a las ganancias
extraordinarias es del 10%.
Se estudia el proyecto de convertir el edificio en un complejo de oficinas que generar ingresos
anuales por 900,000 y costos anuales de operacin y mantenimiento de 300,000.
Para ello, se deben invertir 2000,000 en la remodelacin del edificio, proceso que tomar un
ao. El total de las mejoras puede depreciarse en cinco aos en lnea recta, sin valor residual. La
remodelacin permitir utilizar el edificio por cinco aos, al final de los cuales podr venderse
por 4000,000.
Presente los flujos de fondos con proyecto, sin proyecto e incremental.

INGRESOS:
Horizonte
Sin proyecto
Produccin
Precio de venta
TOTAL INGRESOS

1
S/. 500,000
S/. 500,000

1
S/. 500,000
S/. 500,000

1
1
1
1
S/. 500,000 S/. 500,000 S/. 500,000 S/. 500,000
S/. 500,000 S/. 500,000 S/. 500,000 S/. 500,000

1
S/. 500,000
S/. 500,000

Con proyecto
Produccin
Precio de venta
TOTAL INGRESOS

1
S/. 0
S/. 0

1
S/. 900,000
S/. 900,000

1
1
1
1
S/. 900,000 S/. 900,000 S/. 900,000 S/. 900,000
S/. 900,000 S/. 900,000 S/. 900,000 S/. 900,000

1
S/. 900,000
S/. 900,000

COSTOS:
Horizonte
Sin proyecto
Operacin y mantenimiento
TOTAL COSTO

0
S/. 200,000
S/. 200,000

Con proyecto
Operacin y mantenimiento
TOTAL COSTO

S/. 200,000
S/. 200,000

S/. 200,000 S/. 200,000 S/. 200,000 S/. 200,000


S/. 200,000 S/. 200,000 S/. 200,000 S/. 200,000

S/. 200,000
S/. 200,000

S/. 300,000
S/. 300,000

S/. 300,000 S/. 300,000 S/. 300,000 S/. 300,000


S/. 300,000 S/. 300,000 S/. 300,000 S/. 300,000

S/. 300,000
S/. 300,000

INVERSIONES:
INVERSIONES
Construccin de edificios
TOTAL INVERSIONES

Sin proy.
Con proy.
S/. 0 S/. 2,000,000
S/. 0 S/. 2,000,000

Ejercicios de flujos de caja

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Formulacin y evaluacin de proyecto

DEPRECIACION:
Costo
Vida til
Valor residual
Depreciacin

Construccin de edificios
S/. 0
6
S/. 0
S/. 0

PERIODO
Depreciacin sin proyecto
Valor libro

S/. 2,000,000
5
S/. 0
S/. 400,000

0
0

Depreciacin con proyecto


Valor libro S/. 2,000,000

S/. 400,000
S/. 1,600,000

3
0
0

4
0
0

5
0
0

0
0
Valor venta
Valor de comercial - valor Libro
Valor libro

0
0
S/. 3,000,000
S/. 3,000,000
S/. 0

S/. 400,000 S/. 400,000 S/. 400,000 S/. 400,000


S/. 1,200,000 S/. 800,000 S/. 400,000
S/. 0
Valor venta
Valor de compra - valor Libro
Valor libro

S/. 400,000
-S/. 400,000
S/. 4,000,000
S/. 4,000,000
-S/. 400,000

Impuestos: 10%
FLUJO DE FONDOS NETOS - PROYECTO PURO "Sin el proyecto"
HORIZONTE
Ingresos
Costos
Depreciacin edificio
VC - Valor libro (edificio)
Utilidad sin impuesto
IMPUESTO
Utilidad con impuesto
Depreciacin edificio
Valor libro (edificio)
INVERSIONES
FFN

0
S/. 500,000
S/. 200,000
S/. 0

1
S/. 500,000
S/. 200,000
S/. 0

2
3
4
5
S/. 500,000 S/. 500,000 S/. 500,000 S/. 500,000
S/. 200,000 S/. 200,000 S/. 200,000 S/. 200,000
S/. 0
S/. 0
S/. 0
S/. 0

S/. 300,000
S/. 30,000
S/. 270,000

S/. 300,000
S/. 30,000
S/. 270,000
S/. 0

S/. 300,000 S/. 300,000 S/. 300,000 S/. 300,000


S/. 30,000 S/. 30,000 S/. 30,000 S/. 30,000
S/. 270,000 S/. 270,000 S/. 270,000 S/. 270,000
S/. 0
S/. 0
S/. 0
S/. 0

S/. 270,000

S/. 270,000 S/. 270,000 S/. 270,000 S/. 270,000

S/. 0
S/. 270,000

6
S/. 500,000
S/. 0
S/. 3,000,000
S/. 3,500,000
S/. 350,000
S/. 3,150,000
S/. 0
S/. 0
S/. 3,150,000

808 - b

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201
5

Formulacin y evaluacin de proyecto

FLUJO DE FONDOS NETOS - PROYECTO PURO "Con el proyecto"


HORIZONTE
Ingresos
Costos
Depreciacin edificio
VC - Valor libro (edificio)
Utilidad sin impuesto
IMPUESTO
Utilidad con impuesto
Depreciacin edificio
Valor libro (edificio)
INVERSIONES
FFN

0
S/. 0
S/. 0
S/. 0
S/. 0
S/. 0
S/. 0

S/. 2,000,000
-S/.
2,000,000

1
S/. 900,000
S/. 300,000
S/. 400,000

2
S/. 900,000
S/. 300,000
S/. 400,000

3
S/. 900,000
S/. 300,000
S/. 400,000

4
S/. 900,000
S/. 300,000
S/. 400,000

5
S/. 900,000
S/. 300,000
S/. 400,000

6
S/. 900,000
S/. 300,000
S/. 400,000
S/. 4,400,000
S/. 4,600,000
S/. 460,000
S/. 4,140,000
S/. 400,000
-S/. 400,000

S/. 200,000
S/. 20,000
S/. 180,000
S/. 400,000

S/. 200,000
S/. 20,000
S/. 180,000
S/. 400,000

S/. 200,000
S/. 20,000
S/. 180,000
S/. 400,000

S/. 200,000
S/. 20,000
S/. 180,000
S/. 400,000

S/. 200,000
S/. 20,000
S/. 180,000
S/. 400,000

S/. 580,000

S/. 580,000

S/. 580,000

S/. 580,000

S/. 580,000

S/. 4,140,000

6
S/. 400,000
S/. 300,000
S/. 400,000
S/. 1,400,000

FLUJO DE FONDOS NETOS - INCREMENTAL


HORIZONTE
Ingresos
Costos
Depreciacin edificio
VC - Valor libro (edificio)

0
-S/. 500,000
-S/. 200,000
S/. 0

1
S/. 400,000
S/. 100,000
S/. 400,000

2
S/. 400,000
S/. 100,000
S/. 400,000

3
S/. 400,000
S/. 100,000
S/. 400,000

4
S/. 400,000
S/. 100,000
S/. 400,000

5
S/. 400,000
S/. 100,000
S/. 400,000

Utilidad sin impuesto


IMPUESTO
Utilidad con impuesto
Depreciacin edificio
Valor libro (edificio)
INVERSIONES

-S/. 300,000
-S/. 30,000
-S/. 270,000

-S/.
100,000
-S/. 10,000
-S/. 90,000
S/. 400,000

-S/.
100,000
-S/. 10,000
-S/. 90,000
S/. 400,000

-S/.
100,000
-S/. 10,000
-S/. 90,000
S/. 400,000

-S/.
100,000
-S/. 10,000
-S/. 90,000
S/. 400,000

-S/.
100,000
-S/. 10,000
-S/. 90,000
S/. 400,000

S/. 310,000

S/. 310,000

S/. 310,000

S/. 310,000

S/. 310,000

FFN

S/. 2,000,000
-S/.
2,270,000

S/. 1,100,000
S/. 110,000
S/. 990,000
S/. 400,000
-S/. 400,000

S/. 990,000

808 - b

Ejercicios de flujos de caja

| Trabajo grupal N0 9

201
5

Formulacin y evaluacin de proyecto

2.

Un proyecto requiere un monto de inversin de 200 millones: la mitad para activos no


depreciables y la otra para activos depreciables. La inversin se efecta en el ao 0. La vida til
del proyecto es de cinco aos y el valor comercial para la venta de los activos fijos depreciables
es de 20 millones, al final del ao 5.
El precio de venta de los dems activos alcanza los 120 millones y se realizar al final del ao 5.
La inversin se financia as: un 50% con capital propio y el otro 50% con un prstamo. Dicho
prstamo se amortiza en cinco cuotas iguales, a partir del periodo 1 en que se paga la primera. La
tasa de inters sobre este crdito es del 10% anual vencida sobre saldos.
Las ventas atribuibles al proyecto sern del orden de 200 millones por ao y los gastos de
operacin, sin incluir gastos financieros ni depreciacin, son de 80 millones por ao. La tasa de
impuestos a la renta y a las ganancias extraordinarias es del 10%. La depreciacin se calcula
sobre el 100% del valor de adquisicin a cinco aos, con el mtodo de lnea recta.
Presente el flujo de fondos del proyecto puro y el flujo de fondos del proyecto financiado.

INGRESOS:
Horizonte

Produccin
Precio de venta
TOTAL INGRESOS
COSTOS:
Horizonte

S/. 200,000,000

S/. 200,000,000

S/. 200,000,000

S/. 200,000,000

S/. 200,000,000

S/. 200,000,000

S/. 200,000,000

S/. 200,000,000

S/. 200,000,000

S/. 200,000,000

Operacin y mantenimiento

S/. 80,000,000

S/. 80,000,000

S/. 80,000,000

S/. 80,000,000

S/. 80,000,000

TOTAL COSTO

S/. 80,000,000

S/. 80,000,000

S/. 80,000,000

S/. 80,000,000

S/. 80,000,000

INVERSIONES:
INVERSIONES
Activos no depreciables
TOTAL INVERSIONES

Sin proy.
S/. 100,000,000
S/. 200,000,000

808 - b

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201
5

Formulacin y evaluacin de proyecto

DEPRECIACION:
Construccin de edificios
Activos no depreciables
S/. 100,000,000
Costo
S/. 100,000,000
Vida til
5
Valor residual
1
Depreciacin
S/. 20,000,000
PERIODO
Depreciacin sin proyecto
Valor libro

1
S/. 20,000,000
S/. 100,000,000 S/. 80,000,000

2
S/. 20,000,000
S/. 60,000,000

3
S/. 20,000,000
S/. 40,000,000

4
S/. 20,000,000
S/. 20,000,000
Valor venta
Valor de comercial - valor Libro
Valor libro

5
S/. 20,000,000
S/. 0
S/. 0
S/. 0
S/. 0

Valor comercial activos depreciables final ao 5


Precio ventas demas activo final ao 5
Valor salvamento activos no gravables
Valor salvamento activos gravables (no depreciables)
Valor salvamento activos gravables (depreciables)
Impuesto vs activo gravable

S/. 20,000,000
S/. 120,000,000
S/. 100,000,000
S/. 20,000,000
S/. 20,000,000
10%

Impuestos: 10%
FLUJO DE FONDOS NETOS - PROYECTO PURO
HORIZONTE
Ingresos
Costos
Depreciacin
Utilidad sin impuesto
IMPUESTO
Utilidad con impuesto
Depreciacin
VS activo no gravables
VS activo gravables
Impuesto VS activo gravable
Capital de trabajo
INVERSIONES
FFN

S/.
200,000,000
S/. 80,000,000
S/. 0
S/. 0
S/. 0
S/. 0
S/. 0

S/. 0
S/. 200,000,000
-S/. 200,000,000

S/. 200,000,000
S/. 80,000,000
S/. 20,000,000

S/. 200,000,000
S/. 80,000,000
S/. 20,000,000

S/. 200,000,000
S/. 80,000,000
S/. 20,000,000

S/. 200,000,000
S/. 80,000,000
S/. 20,000,000

S/. 100,000,000
S/. 10,000,000
S/. 90,000,000
S/. 0

S/. 100,000,000
S/. 10,000,000
S/. 90,000,000
S/. 0

S/. 100,000,000
S/. 10,000,000
S/. 90,000,000
S/. 0

S/. 0

S/. 0

S/. 0

S/. 0

S/. 100,000,000
S/. 10,000,000
S/. 90,000,000
S/. 0
S/. 100,000,000
S/. 40,000,000
S/. 4,000,000
S/. 0

S/. 0

S/. 90,000,000

S/. 90,000,000

S/. 90,000,000

S/. 226,000,000

808 - b

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201
5

Formulacin y evaluacin de proyecto

FLUJO DE FONDOS NETOS FINANCIADO


HORIZONTE

Ingresos
Costos
Inters
Depreciacin
Utilidad sin impuesto
IMPUESTO
Utilidad con impuesto
Amortizaciones
Depreciacin
VS activo no gravables
VS activo gravables
Impuesto VS activo
gravable
Capital de trabajo
INVERSIONES
Prstamo
FFN

S/. 0
S/. 200,000,000
S/. 100,000,000
-S/. 100,000,000

S/.
200,000,000
S/. 80,000,000
S/. 10,000,000
S/. 20,000,000
S/. 90,000,000
S/. 9,000,000
S/. 81,000,000
S/. 20,000,000
S/. 20,000,000

S/.
200,000,000
S/. 80,000,000
S/. 8,000,000
S/. 20,000,000
S/. 92,000,000
S/. 9,200,000
S/. 82,800,000
S/. 20,000,000
S/. 20,000,000

S/.
200,000,000
S/. 80,000,000
S/. 6,000,000
S/. 20,000,000
S/. 94,000,000
S/. 9,400,000
S/. 84,600,000
S/. 20,000,000
S/. 20,000,000

S/.
200,000,000
S/. 80,000,000
S/. 4,000,000
S/. 20,000,000
S/. 96,000,000
S/. 9,600,000
S/. 86,400,000
S/. 20,000,000
S/. 20,000,000

5
S/. 200,000,000
S/. 80,000,000
S/. 2,000,000
S/. 20,000,000
S/. 98,000,000
S/. 9,800,000
S/. 88,200,000
S/. 20,000,000
S/. 20,000,000
S/. 100,000,000
S/. 40,000,000

S/. 0

S/. 0

S/. 0

S/. 0

S/. 4,000,000
S/. 0

S/. 0

S/. 82,800,000

S/. 84,600,000

S/. 86,400,000

S/. 244,200,000

3
S/. 26,000,000
S/. 6,000,000
S/. 20,000,000
S/. 40,000,000

4
S/. 24,000,000
S/. 4,000,000
S/. 20,000,000
S/. 20,000,000

5
S/. 22,000,000
S/. 2,000,000
S/. 20,000,000
S/. 0

PROYECTO FINANCIADO
Valor actual (PRESTAMO)
Valor actual
Nper
Tasa
Pago
Amortizacin
HORIZONTE

S/. 100,000,000
5
10%
S/. 20,000,000
0

Pago
Inters
Amortizacin
Saldo

S/. 100,000,000

1
S/. 30,000,000
S/. 10,000,000
S/. 20,000,000
S/. 80,000,000

2
S/. 28,000,000
S/. 8,000,000
S/. 20,000,000
S/. 60,000,000

808 - b

Ejercicios de flujos de caja

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201
5

Formulacin y evaluacin de proyecto

3.

Para entrar al mercado de chocolates produciendo el nuevo chocolatn Choco-Rico, una firma
compra una mquina que hoy cuesta 90,000. El mercado total de este producto es hoy de
400,000 unidades, y se espera que crecer en 100,000 unidades por ao. El primer ao en que la
firma entra al mercado podr captar slo el 10% de l, en el segundo ao captar el 15% y desde
el tercero en adelante el 20%. Su costo de produccin es de 1.5 por unidad y el precio de venta
de 2 por unidad. No hay impuesto de ninguna clase.
La mquina tiene una vida til de cuatro aos de operacin al cabo de los cuales no tiene valor
comercial alguno.
a.
b.

4.

Presente el flujo de fondos neto del proyecto.


Ahora suponga que hay impuestos sobre la renta del 25%. La depreciacin de la
maquinaria es de tipo lineal, en un plazo de tres aos. Presente el flujo de fondos del
proyecto.

Fbrica de tabletas para pisos


a.

Proyecto Puro.
Un grupo de inversionistas tiene en mente la instalacin y explotacin de una fbrica de
tabletas para piso.
De acuerdo con las proyecciones realizadas, para iniciar el proyecto se ha estimado un
periodo de programacin, planeacin e instalacin de un ao (ao cero). La empresa
operar durante cinco aos. Durante el primer ao de operacin (ao 1). La produccin
alcanzar tan solo el 50% de la capacidad instalada, es decir, 8,000 m 2 anuales de tabletas.
A partir del segundo ao de operaciones, la empresa utilizar el 100% de la capacidad
(aos 2 al 5), es decir, 16,000 m 2 anuales de tabletas. Se ha planeado una etapa de
liquidacin igual a un ao (ao 6).
De acuerdo con el estudio de mercado, la demanda del producto superar durante la vida
del proyecto, la produccin estimada del mismo. Por tal razn, igualamos la produccin a
las ventas. El precio de venta de la tableta actualmente es de 150 por m 2.
Las inversiones (en miles) requeridas en este momento para la instalacin de la planta
comprende los siguientes elementos:
Ao 0
Estudios previos
Adquisicin de terrenos
Construccin de edificios
Adquisicin de equipos

Ao 1

300
700
1,700
3,000

1,000

Los costos de operacin, administracin y ventas son (en miles).


El grupo de inversionistas ha estimado que requerir un monto total por concepto de
capital de trabajo igual a 300,000 en el ao cero. A partir del ao 1, este monto ascender a
600,000 anuales.
Ao 1
Mano de obra
Materia prima y combustible

Ejercicios de flujos de caja

75
90

Ao 2-5
150
180

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201
5

Formulacin y evaluacin de proyecto

Mantenimiento y repuestos
Otros gastos de operacin
Costos de administracin
Publicidad y ventas

15
15
75
30

30
30
150
60

Se ha estimado, igualmente, que el precio de venta del equipo en el ao 6 ser de 600,000;


las instalaciones se vendern en el mismo ao a un precio de 2500,000.
La tasa de impuesto a la renta y a las ganancias extraordinarias que cobra el gobierno es
del 15%. La depreciacin permitida por la legislacin fiscal nacional es de tipo lineal,
empleando una vida de 20 aos para los edificios y de 10 aos para equipos. Por otra parte,
la amortizacin de los gastos preoperativos se puede hacer en forma lineal durante cinco
aos.
b.

Proyecto Financiado.
Los dueos del proyecto recibirn un prstamo bancario de 3000,000 en el ao 0 para
financiar los costos iniciales del proyecto.
Se ha estipulado que el prstamo se amortizara desde del primer ao de operacin del
proyecto, en cinco cuotas iguales. Adicionalmente, se ha estipulado un inters del 1.5%
anual efectivo, sobre saldos. En estas condiciones, cul es el flujo de fondos del proyecto
financiado?

5.

Un grupo de inversionistas tiene la idea de crear una fbrica de camisas para hombre. Han
calculado una produccin de 300 unidades diarias. Para esto necesitan 50 mquinas de coser que
tienen un valor aproximado de 200,000 cada una ms 12% de impuestos a las ventas, y una
planta de produccin de 3,000 metros cuadrados de rea por la cual les cobran 6.66 por metro
cuadrado.
Han calculado un costo de 3,000 en materia prima por camisa y el valor de la mano de obra es de
2,000 diarios para cada uno de los 60 operarios. Tambin se han calculado costos fijos por valor
de 1000,000 al ao.
El precio de venta es de 5,000 por camisa, incrementndose en 2,000 en el ao 6. La tasa de
impuestos a la renta y a las ganancias extraordinarias que cobra el gobierno es del 15%.
Para iniciar el proyecto es necesario conseguir un prstamo de 30000,000 para capital de
trabajo. ste se amortizar en 10 cuotas anuales iguales y se pagar un inters del 35% anual
efectivo vencido sobre saldos.
La vida til del proyecto es de 10 aos. La depreciacin permitida es de tipo lineal y el periodo
de depreciacin de acuerdo con los trminos fiscales del gobierno es de 22 aos para la planta de
produccin y 10 aos para la maquinaria. Al finalizar el proyecto el valor de salvamento de la
maquinaria es cero y la planta de produccin ser vendida en 10000,000.
Para los clculos, suponga que un mes tiene 30 das, que todos los das se trabaja y que todo el
producto se vende. Elabore el flujo de fondos con financiamiento.

6.

Producciones Lcteas, Ltda., actualmente procesa y envasa leche para la venta en una regin
aislada de la Costa del Pacifico. Para contar con el insumo bsico de produccin leche cruda -,
la empresa ha establecido un convenio con el poderoso comit regional de ganaderos. Este
comit asegura que la empresa podr comprar la totalidad de la leche cruda producida en la zona:
20,000 litros diarios en los primeros seis meses de cada ao (meses de verano con baja
produccin de leche) y 30,000 litros diarios de julio a diciembre de cada ao (meses de invierno
con produccin lechera ms abundante). El comit asegura el monopsonio para Producciones

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Formulacin y evaluacin de proyecto

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Lcteas, siempre y cuando la empresa pague 45/litro en los meses de baja produccin y 30/litro
en los dems meses, para as garantizar la estabilidad de los ingresos ganaderos.
Producciones Lcteas Ltda., procesa toda la leche cruda, sufriendo una merma del 1% en el
procesamiento. Vende la totalidad de la leche envasada a un precio de 100/litro. Dicho precio es
establecido por el gobierno nacional dentro de su plan para el estricto control de precios de los
bienes de primera necesidad. El procesamiento y envase de la leche tiene un costo de 40 por cada
litro de leche cruda que se ingrese al proceso.
Los ingresos provenientes del procesamiento de leche estn exentos de impuestos a la renta.
Con el fin de verticalizar su lnea de produccin. Producciones Lcteas, Ltda., construy en el
pasado una fbrica para la produccin de envases. El proceso de construccin tuvo un costo de
75000,000. Sin embargo, la empresa no recibi la licencia de funcionamiento necesaria para la
puesta en marcha de la planta y ha tenido que modificar sus planes. La planta construida se
encuentra abandonada.
Actualmente, se estudia la siguiente posibilidad para la utilizacin de la planta:
En los prximos meses se invertirn 10000,000 en adecuacin de la planta para que pueda ser
dedicada al procesamiento de quesos; adicionalmente, en estos meses se comprar el equipo
necesario, a un costo de 14000,000.
Si se realizan estas inversiones, se podr poner a funcionar la planta de produccin de queso en
enero del prximo ao, bajo las siguientes condiciones:

La leche cruda necesaria para la produccin de quesos vendr del stock comprado por la
empresa en la regin. Por ende, el procesamiento de queso llevar a una reduccin de la
produccin de leche para la venta.
Leche cruda necesaria para la produccin de una libra de queso: 4 litros
La leche usada para la produccin de queso no se envasa.
Valor de otros insumos necesarios para producir una libra de queso: 15
Produccin diaria de queso: 100 libras.
Precio de venta, queso: 450/libra
Se proyecta que el 100% de la produccin de queso podr venderse.
Costos fijos anuales, operacin de la planta de queso: 1000,000.

La maquinaria para la produccin de queso tiene una vida til de 12 aos, al final de los cuales
podr venderse por un valor de 2000,000. Al culminar dicho ao, la planta tendr un valor
comercial de 60000,000.
La depreciacin permitida por la legislacin fiscal nacional es de tipo lineal, utilizando una vida
de 25 aos para los edificios y de 10 aos para equipos y maquinaria. Se deprecia el 100% del
costo inicial de los activos.
La renta de la produccin de queso y los ingresos gravables por venta de activos estn sujetos a
un impuesto de 10%.
De no seleccionar el proyecto de produccin de quesos, el prximo ao se vender la fbrica
recin construida por un valor de 65000,000.
La tarea consiste en establecer el flujo de fondos del proyecto de produccin de quesos.
Tenga en cuenta que no hay inflacin ni de precios, ni de costos.
Para sus clculos, suponga que un mes tiene 30 das y que todos los das son de trabajo.

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