Unidad

II

Anlisis financiero

Jose Garcia Trigozo

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Anlisis de Estados Financieros

Qu
significa?

Cmo se
hace?

Jose Garcia Trigozo

A quines
les sirve?

Por qu
es til?

2 / 49

Razones Financieras

Es una relacin matemtica entre dos partidas de los estados

financieros
Son las relaciones que se obtienen dividiendo diversas cuentas
de los Estados Financieros que nos permite ponderar y evaluar
los resultados de las operaciones de una empresa.
Estndares de Comparacin:
- El desarrollo de la empresa a travs del tiempo.
- El desempeo de otras empresas en la misma industria.
Clasificacin de las Razones:
A) Razones de Liquidez
B) Razones de Actividad
C) Razones de Rentabilidad
D) Razones de Solvencia

Jose Garcia Trigozo

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Usuarios de las razones financieras

1.

Los administradores.- quienes emplean las razones para ayudar

a analizar, controlar y mejorar las operaciones de la empresa.

2.

Analistas de crdito.- De instituciones bancarias o casa de

bolsas, quienes analizan la capacidad de pago que tiene la
empresa.

3.

Analistas de valores.- analistas de acciones interesados en la

eficiencia de la empresa y sus posibilidades de crecimiento, as
como pagar los intereses sobre bonos.

Jose Garcia Trigozo

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LIMITACIONES DE LAS RAZONES

FINANCIERAS.
1.

Los efectos de la inflacin en la informacin financiera.

2.

El promedio de la industria solamente aplica a

empresas grandes.

3.

Los diferentes mtodos de valuaciones de las partidas

de activos (PEPS, PROM. ETC).

4.

Los diferentes criterios aplicados al anlisis de

razones.

Jose Garcia Trigozo

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Razones Financieras
Punto de partida:
Qu es lo que estamos buscando?,
Qu es lo que queremos que el Anlisis de Razones
Financieras nos diga?
Si la empresa:
1.

Es Rentable

2.

Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas

3.

Podra estar pagando a sus empleados mayores sueldos.

4.

Est pagando sus impuestos

5.

Est usando sus activos de manera eficiente.

6.

Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada.

7.

Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversionista.

Jose Garcia Trigozo

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Razones Financieras
Grupos de usuarios de las Razones Financieras
Usuarios

Tipos de Razones

Inversionistas

Retorno sobre Capital

Instituciones de Crdito

Razones de Apalancamiento

Administradores (Gerencia)

Razones de Retorno

Empleados

Retorno sobre Capital

Proveedores

Liquidez

Clientes

Rentabilidad

Gobierno y sus agencias

Rentabilidad

Comunidad

Puede variar

Analistas Financieros

Todas las Razones

Grupos Ambientales

Gastos en medidas anticontaminantes

Investigadores

Depende de la naturaleza de su estudio

Jose Garcia Trigozo

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Razones Financieras
Por Categoras
1.

Rentabilidad Nos dicen si la empresa ha tenido buenas

ganancias en relacin a sus ventas, inversiones..

2.

Razones de Retorno - Nos dicen el retorno de la

empresa en base a sus activos y capital invertido.

3.

Liquidez - Muestran si la compaa tiene suficiente

dinero para pagar sus pasivos.

4.

Apalancamiento Muestran si la empresa tiene mucha

deuda, o si est financiada principalmente por acciones.

5.

Inversionistas o Accionistas

Jose Garcia Trigozo

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Recomendaciones para su uso

La actividad a que se dedica la empresa es importante para la
interpretacin de las razones financieras.
Una sola razn o un grupo de razones financieras no pueden
proporcionar informacin financiera sobre la totalidad de la
empresa, se requiere analizarla todas en su conjunto.
Es importante que el analista investigue desviaciones
significativas hacia cualquier lado de la norma industrial o
comercial.
Son la gua para la direccin de las empresas porque orientan
a los empresarios a largo plazo a estrategias ms beneficiosas
y a la toma efectiva de decisiones a corto plazo.
Jose Garcia Trigozo

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LIQUIDEZ
ACTIVO
CIRCULANTE

PASIVO CIRCULANTE

LIQUIDEZ

Miden la habilidad de la empresa para pagar

sus deudas a corto plazo
Jose Garcia Trigozo

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RESUMEN DE RATIOS DE LIQUIDEZ

TIPO

RATIO
LIQUIDEZ
GENERAL

LIQUIDEZ
LIQUIDEZ
ABSOLUTA

LIQUIDEZ
ACIDA

Jose Garcia Trigozo

FORMULA

OBJETIVO

Activo Corriente

Mide la capacidad de
pagar deudas en el
corto plazo

Pasivo Corriente
A. Disponible + A.
Exigible
Pasivo Corriente

Activo Disponible
Pasivo Corriente

Mide la capacidad de
pagar deudas en el
muy corto plazo
Mide la capacidad de
pagar deudas en el
plazo inmediato

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Mide la habilidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones a

corto plazo, mximo un ao. Indica en que medida los pasivos
circulantes estn cubiertos por los activos circulantes.

Activos circulantes
Razn circulante
Pasivos circulantes
Interpretacin: Por cada Sol de
pasivo a corto plazo, la empresa
tiene n Soles de activo
circulante.

Efectivo,
Valores negociables,
Inventarios,
Cuentas por cobrar
Cuentas por pagar
Documentos por pagar
Gastos devengados

Si > 1 solvente
= 1 no solvente
< 1 no solvente

Lectura:
(+) La empresa dispone de ___ de activos circulantes por
cada sol de pasivo circulante.
(-) Cada sol de pasivo circulante est garantizado con ______ de activo circulante.

Significado:
Representa las veces que el activo circulante podra cubrir al pasivo circulante.

Aplicacin:
Para medir la liquidez de una empresa.

Jose Garcia Trigozo

( capacidad de pago en el C.P. ).

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Seala la capacidad de la empresa para cubrir las obligaciones a

corto plazo, sin considerar los inventarios, mide la capacidad
inmediata de pago.
Activos circulantes - Inventarios
Razn circulante
Pasivos circulantes

Si > 1 lquido
= 1 no lquido
< 1 no lquido

Interpretacin: Por cada Sol de pasivo a

corto plazo, la empresa tiene n Soles
disponibles de activo circulante.
Lectura:
(+) La empresa cuenta con ______ de activos disponibles rpidamente por cada sol de
pasivo circulante.
(-) Por cada sol de obligaciones a corto plazo la empresa cuenta con ______ de activos
lquidos.
Significado:
Representa las veces que el activo circulante ms lquido cubre al pasivo a corto plazo.
Aplicacin:
Mide la liquidez de sus activos ms lquidos con las obligaciones por vencer en el corto
plazo.

Jose Garcia Trigozo

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SOLVENCIA
ENDEUDAMIENTO
PATRIMONIAL

CAPACIDAD DE PAGO

RENDIMIENTO PARA
EL ACCIONISTA
Miden el origen del dinero con que se esta financiando la empresa. Sirve al
usuario para examinar la estructura de capital contable de la entidad en trminos
de la mezcla de recursos financieros y la habilidad de la entidad para satisfacer
sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversin.

Jose Garcia Trigozo

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RESUMEN DE RATIOS FINANCIEROS

TIPO

RATIO
ENDEUD.
PATRIMONIAL

FORMULA

OBJETIVO

Pasivo no corriente

Mide la capacidad de
endeudamiento de la
empresa

Patrimonio neto
SOLVENCIA
CAPACIDAD DE
PAGO A LP

Pasivo no corriente
Activo no corriente

Mide el respaldo que tiene la

empresa en el largo plazo

Por qu es importante conocer la estructura de

capital de tu empresa ?
Jose Garcia Trigozo

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Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por los

acreedores con relacin a la inversin total de la empresa. Se
refiere a la capacidad de la empresa para cumplir con sus
compromisos totales, es decir, la liquidez a largo plazo.

Deuda

Pasivo total
Activo total

Mientras

<

mejor

Interpretacin: Porcentaje de los activos financiados con deuda ya sea

a corto o largo plazo en el perodo.
Lectura: El activo total est financiado un _____% con recursos externos.
Significado: Muestra el porciento de la inversin total en activos que ha sido
financiada por los acreedores.
Aplicacin: Para determinar la importancia de los acreedores en la empresa.
Para determinar la calidad y resistencia de la situacin financiera.

Jose Garcia Trigozo

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Mide la capacidad de la empresa para satisfacer sus

pagos anuales de intereses derivados de sus
financiamientos con costo, sean de corto o largo plazo.
Utilidad antes de
UAII
intereses e impuestos
RIGanado
Cargos por Intereses
Gastos financieros

Interpretacin: La empresa tiene n

veces de capacidad de pago de los
gastos financieros en el perodo.

Mientras

>

mejor

Lectura: __ veces que la utilidad de operacin (UAII) cubren el

gasto por inters.
Significado: Mide la capacidad de la empresa para cubrir los pagos
de intereses por deudas contradas.
Aplicacin: Para evaluar la capacidad (seguridad) de la empresa de
cumplir los compromisos financieros adquiridos (pago de
intereses).
Jose Garcia Trigozo

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RENTABILIDAD
RENDIMIENTO
SOBRE LOS ACTIVOS

RENDIMIENTO SOBRE
CAPITAL Y ACREEDORES

RENDIMIENTO
GLOBAL
Miden el xito de la empresa en un perodo
determinado, desde el punto de vista
financiero
Jose Garcia Trigozo

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RESUMEN DE RATIOS FINANCIEROS

TIPO

RATIO

FORMULA

MARGEN
BRUTO

Utilidad bruta

RENTABILIDA
D DE LOS
ACTIVOS
FIJOS

RENTABIL
IDAD

PRODUCTIVID
AD DE LAS
VENTAS

Ventas
Utilidad operativa
Activos fijos
Utilidad operativa
Ventas

OBJETIVO
Porcentaje de las ventas
que cubre gastos
operativos
Mide la generacin de
recursos que ofrecen los
activos fijos
Mide la relacin entre la
utilidad y las ventas

Se refiere a la capacidad de la entidad para generar

utilidades, sirve al usuario para medir la utilidad neta o
cambios de los activos netos en relacin a sus ingresos,
su capital contable y sus propios activos.
Jose Garcia Trigozo

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Mide el porcentaje de la utilidad obtenida por

cada Sol de ventas.

Margen de utilidad bruta

Utilidad bruta
Ventas

Interpretacin: La empresa obtiene n

porcentaje de ganancia por cada Sol de
ventas en el perodo.

Jose Garcia Trigozo

Mientras

>

mejor

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Mide la utilidad obtenida por su actividad principal por

cada Sol de ventas.

Margen de utilidad de operacin

Utilidad de operacin
Ventas

Interpretacin: La empresa obtiene n

porcentaje de ganancia operativa por cada
Sol de ventas en el perodo.

Jose Garcia Trigozo

Mientras

>

mejor

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Mide el porcentaje de la utilidad obtenida del negocio por

cada Sol de ventas. La efectividad de la administracin se
mide por los rendimientos generados por las ventas.
Utilidad Neta
Mientras > mejor
Margen de utilidad sobre ventas
Ventas
Interpretacin: La empresa obtiene n porcentaje de ganancia neta despus de
impuestos por cada Sol de ventas en el perodo.

Lectura:

(-) La empresa pierde un _____ % sobre sus ventas

(+) La empresa gana un ______% sobre sus ventas
Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades de las
ventas que realiza.
Aplicacin: Mide la proporcin de las ventas que se convierten en
utilidades ( en prdida ).

Jose Garcia Trigozo

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Esta razn proporciona una idea del

rendimiento global sobre la inversin
(Activo total) ganado por la empresa.
ROA

Utilidad Neta
Activos Totales

Interpretacin: La empresa obtiene n

porcentaje de rendimiento (ganancia) por
cada Sol invertido en el perodo.

Jose Garcia Trigozo

Mientras

>

mejor

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Mide la rentabilidad obtenida sobre la inversin realizada

por los accionistas comunes.
RCComn

Utilidad Disponible
Capital Contable Comn

Mientras

>

mejor

Interpretacin: La empresa obtiene n porcentaje de rendimiento (ganancia)

por cada Sol invertido por los accionistas en el perodo.
Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre su capital contable promedio.
(+) La empresa gana un ______% sobre su capital contable promedio.
Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades a los accionistas
de la empresa.

Aplicacin: Evaluar la capacidad de operacin de la empresa para generar

utilidades al capital invertido.

Jose Garcia Trigozo

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Representa el importe ganado durante el

perodo por cada accin en circulacin.

Razn UPA

Utilidad neta
# de acciones en circulacin

Interpretacin: Los accionistas estn

recibiendo n Soles de ganancia por ttulo
accionario en el perodo.

Jose Garcia Trigozo

Mientras

>

mejor

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Return on Assets

Mide el porcentaje de la utilidad o perdida previo a los

gastos financieros obtenida por cada nuevo sol invertido
en activos.
Utilidad Operacional x (1- t)
ROA
% Mientras > mejor
Activo Total
Interpretacin: La empresa obtiene n porcentaje de ganancia operativa por
cada nuevo sol de inversin en activos.

Lectura:

(-) La empresa pierde un _____ % sobre sus activos.

(+) La empresa gana un ______% sobre sus activos.
Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades operativas
con las inversiones realizadas.
Aplicacin: Mide la proporcin de los activos que se convierten en
utilidades ( en prdidas ) operativas.
Return on Investment

Jose Garcia Trigozo

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Mide el porcentaje de la utilidad o perdida obtenida por

cada nuevo sol que los dueos han invertido en la
empresa.
Utilidad Neta
Mientras > mejor
ROE
%
Patrimonio
Interpretacin: La empresa obtiene n porcentaje de ganancia neta despus de
impuestos por cada Sol de aporte de los socios.

Lectura:

(-) La empresa pierde un _____ % sobre sus aportes.

(+) La empresa gana un ______% sobre sus aportes.
Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades con los
aportes de los socios.
Aplicacin:

Jose Garcia Trigozo

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 Determinar la forma ms conveniente de financiar

el activo total o la inversin.

Determinar la estructura financiera (o de pasivo)

ms adecuada para el crecimiento de la empresa.
La diferencia entre el ROE y el ROA se
denomina efecto apalancamiento.
En principio, cuando el ROE supere al ROA la
empresa puede contratar deuda para financiar
parte del activo.

Jose Garcia Trigozo

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ESTADO
DE
RESULTADO

ESTADO DE
SITUACION
FINANCIERA

EFICIENCIA OPERATIVA

Miden la eficiencia de la empresa en la

administracin de sus activos y pasivos
Jose Garcia Trigozo

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RESUMEN DE RATIOS FINANCIEROS

TIPO

RATIO

FORMULA

ROTACION
DE
CLIENTES

Ventas
Clientes

ROTACION
Compras
DE
GESTI PROVEEDO Proveedore
ON
s
RES
ROTACION
DE
INVENTARI
OS

Jose Garcia Trigozo

Costo de
Ventas
Inventarios

OBJETIVO
Mide cuantas veces se
logran dar y recuperar
crditos al ao
Mide cuantas veces se
logran obtener y pagar
crditos al ao
Mide el numero de
veces que los
inventarios rotan en un
ao
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Se refiere al grado de actividad con que la

entidad
mantiene
niveles
de
operacin
adecuados. Sirve al usuario para evaluar los
niveles de produccin o rendimiento de recursos
a ser generados por los activos empleados por la
entidad.

+
Jose Garcia Trigozo

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Indica las veces o velocidad que el inventario

se renueva mediante la produccin y se
vende nuevamente o se almacena.
Rotacin de inventarios

Costo de Ventas
Inventarios

Mientras

> mejor

Interpretacin: La empresa transforma su inventario en ventas n

veces en el perodo.
Lectura:
veces se han vendido los inventarios medios de mercaderas
en el periodo a que se refiere el costo de ventas.
veces que el inventario
da la vuelta, esto es, se vende y es repuesto durante el perodo contable.
Significado: Rapidez de la empresa en efectuar sus ventas.
Aplicacin: Medir eficiencia de ventas.

Jose Garcia Trigozo

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Indica das en que el inventario se convierte en ventas.

Convertibilidad

360
Mientras < mejor
Rotacin de Inventarios

Interpretacin: La empresa transforma su inventario en ventas n

das en el perodo.

Lectura: La empresa tarda ______ das en vender su inventario de

mercaderas.

Significado: Indica el perodo promedio de tiempo que se requiere para

realizar las ventas.

Aplicacin: Mide la eficiencia en la rapidez de ventas.

Naturalmente, en la medida en que se pueda reducir el

nmero de das de inventario, sin afectar las ventas o
produccin, la empresa estar administrando ms
eficientemente su inversin en dicho rubro.
Jose Garcia Trigozo

33 / 49

Indica las veces o velocidad que las cuentas

por cobrar se renueva.
Rotacin de CxC

Ventas
Cuentas por Cobrar

Mientras

> mejor

Interpretacin: La empresa transforma sus cuentas por cobrar n

veces en el perodo.
Lectura:

veces se crean y cobran las cuentas por cobrar.

veces se han cobrado las Ctas. por Cobrar y Doctos. por
Cobrar promedios de clientes en el perodo a que se refieren las
ventas netas a crdito.

Significado: Representa el nmero de veces que se cumple el crculo

comercial en el perodo a que se refieren las ventas netas.
Aplicacin: Proporciona el elemento bsico para conocer la rapidez y la
eficiencia del crdito.

Jose Garcia Trigozo

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Evala la capacidad de la empresa en das para cobrar

sus ventas a crdito de manera oportuna.
Cuentas por cobrar
PPCobranza
360
Ventas anuales
PPC
Rotacin CxC
360
Interpretacin: La empresa cobra su
cartera en n das en el perodo.

Mientras

<

mejor

Lectura: La empresa tarda ____ das en transformar en efectivo las ventas

realizadas.
La empresa tarda
por cobrar.

das en cobrar el saldo promedio de cuentas y documentos

Significado: Indica el perodo promedio de tiempo que se requiere para

cobrar las cuentas pendientes.
Aplicacin: Mide la eficiencia en la rapidez del cobro.

Jose Garcia Trigozo

35 / 49

Indica las veces o velocidad que las cuentas

por cobrar se renueva.
Rotacin de CxP

Compras
Cuentas por Pagar

Mientras

< mejor

Interpretacin: La empresa transforma sus cuentas por cobrar n

veces en el perodo.
Lectura:

veces se crean y pagan las cuentas por pagar.

veces se han pagado las Ctas. por Pagar y Doctos. por
Pagar promedios de proveedores en el perodo a que se refieren las
compras netas a crdito.

Significado: Representa el nmero de veces que se cumple el crculo

comercial en el perodo a que se refieren las compras netas.
Aplicacin: Proporciona el elemento bsico para conocer la eficiencia del crdito.

Jose Garcia Trigozo

36 / 49

Evala la capacidad de la empresa en das para pagar

sus compras a crdito de manera oportuna.
Cuentas por pagar
360
PP Pago
PPP
Compras anuales
Rotacin CxP
360
Interpretacin: La empresa tarda en pagar a
sus proveedores en n das en el perodo.

Mientras

>

mejor

Lectura: La empresa tarda ____ das en cancelar sus compras realizadas.

La empresa tarda
por pagar.

das en pagar el saldo promedio de cuentas y documentos

Significado: Indica el perodo promedio de tiempo que se requiere para pagar

las cuentas pendientes.
Aplicacin: Mide la eficiencia en el pago.

Jose Garcia Trigozo

37 / 49

Mide el grado de efectividad con el que la

empresa utiliza los activos para generar ventas.
RATotales

Ventas
Activos Totales

Mientras

>

mejor

Interpretacin: La empresa por cada Sol que invierte en los activos, estos
generan n Soles de venta en el perodo.

Lectura:
veces que se han obtenido ingresos
equivalentes a la inversin en activos.
Significado: Nmero de veces en que la inversin en activos
totales a generado ventas.
Aplicacin: Es una medida 100% de productividad. Se mide la
eficiencia en la administracin de los activos de la empresa.

Jose Garcia Trigozo

38 / 49

Evala la capacidad de los activos de la empresa para

generar ventas.
RAFijos

Ventas
Activos fijos netos

Mientras

>

mejor

Menos la depreciacin
acumulada.

Interpretacin: La empresa por cada Sol que invierte en los activos fijos,
estos generan n Soles de venta en el perodo.

Lectura:
veces que se han obtenido ingresos equivalentes a
la inversin en activos fijos promedio.

Significado: Nmero de veces en que se ha vendido la inversin

en activos fijos.
Aplicacin: Medir la eficiencia del gerente de produccin.
Medir la eficiencia en la admn. de los activos fijos.

Jose Garcia Trigozo

39 / 49

Razones de Eficiencia y Operacin: Ciclo Financiero

Ctas.
cobrar

Efectivo
Materia Prima

Prod.
proceso

Ventas
Prod. Terminado
Jose Garcia Trigozo

40 / 49

Ciclo Operativo y ciclo de efectivo.

Jose Garcia Trigozo

41 / 49

CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO

Caso prctico
MAX SAC es un productor de papel de servicio para cena, tiene ventas anuales de S/. 10000000, un costo de
ventas de 75% sobre las ventas y compras que son 65% del costo de ventas.
MAX SAC tiene una edad promedio de inventario de 60 dias, un periodo promedio de cobranza de 40 dias y un
periodo promedio de pagos de 35 dias.
De esta manera, el ciclo de conversion de efectivo para MAX SAC es de 65 dias (60+40-35), se pide graficar el
ciclo y calcular el total de los recursos invertidos.
Tiempo = 0

100 dias

Ciclo Operativo (OC)

Compra al credito de
materias primas
Periodo Promedio de Inventarios
60 dias

Periodo
Promedio de
Pagos

Pago de
cuentas
por pagar

35 dias

Venta al credito de
productos terminados

Cobranza de cuentas por

cobrar
Periodo Promedio de Cobranza
40 dias

Flujo Positivo
de efectivo
Ciclo de conversion de efectivo (CCC)
65 dias

Flujo negativo
de efectivo

Jose Garcia Trigozo

42 / 49

CICLO DE CONVERSION DE EFECTIVO

Caso prctico
+ Inventario (S/.10000000 x 0.75) x (60 / 360)
(S/.Ventas x Costo de ventas) x (PPI / 360)

S/.

+ Cuentas por cobrar (S/.10000000 x 40 / 360)

(S/.Ventas x PPC / 360)
- Inventario (S/.10000000 x 0.75 x 0.65) x (35 / 360)
(S/.Ventas x Costo de ventas x Compras) x (PPP / 360)
Recursos invertidos

Jose Garcia Trigozo

1,250,000

1,111,111

473,958
1,887,153

43 / 49

Ciclo de operacin y de caja

Perodo promedio de inventario
+
Perodo de cobranza
=
Ciclo para vender y comprar
Perodo pago a proveedores
=
Das de financiamiento
Jose Garcia Trigozo

44 / 49

CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVO CORRIENTE

SU UTILIZACION
ES EN EL
CORTO PLAZO

PASIVO CORRIENTE

CAPITAL
DE
TRABAJO
FINANCIAMIENTO
RECURSOS
PERMANENTES

CASOS DEL CAPITAL DE TRABAJO Y EL INDICE DE LIQUIDEZ

CONCEPTO
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
CAPITAL DE TRABAJO
RATIO CORRIENTE

Jose Garcia Trigozo

A
2,000.00
1,000.00
1,000.00
2.00

B
2,000.00
2,000.00
0.00
1.00

C
2,000.00
2,500.00
-500.00
0.80

D
2,000.00
500.00
1,500.00
4.00

45 / 49

CONDICIONES EN LA ADMINISTRACION DEL

CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

EFECTIVO
CUENTAS POR COBRAR
INVENTARIOS

IMPUESTOS
CREDITO COMERCIAL
CREDITO BANCARIO
2

CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO

EFECTIVO
CUENTAS
POR
COBRAR

PASIVO
CORRIENTE

NECESIDAD DE
CONOCER LOS
ACTIVOS CORRIENTES
TEMPORAL Y
PERMANENTE

NECESIDAD DE
CONOCER LOS
PASIVOS NEGOCIADOS

1
MAYOR ROTACION

PRODUCTO
TERMINADO

Jose Garcia Trigozo

MATERIA
PRIMA
PRODUCTO
EN
PROCESO

EQUILIBRIO
DE LA
PRODUCCION
CON LAS
VENTAS

46 / 49

CICLO DE OPERACIN
Prstamo
(S/. costo financiero)

2.60
1.80

1.00
Capital Inicial
2.60 1.80 Cartera

Producto
Terminado
Comercializacin 1.30

Materia
Prima e 1.00 1.80 2.60
Insumos

Proceso
Productivo

2.20
Jose Garcia Trigozo

47 / 49

CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO

Se incrementan las
cuentas por pagar

Se incrementa el
inventario

Compra o
Produccin de
Inventario

Se reduce el inventario

1 Se vende el
Inventario
2a. En efectivo

Se
reducen
las
cuentas
por
pagar

2b a crdito

3a Se pagan
las cuentas
por pagar

3b Se pagan los
Gastos de
operacin
Y los impuestos

4 Se cobran los
cuentas
Por cobrar
Se Reduce

Se Incrementa

CAJA

Jose Garcia Trigozo

Se Reduce

Se
incrementan
las cuentas
por cobrar

Se reducen las
cuentas por cobrar

5 El ciclo
comienza de
nuevo
48 / 49

Se refieren al valor de mercado de una empresa, calculado

segn su precio accionario actual, sobre ciertos valores
contables. Al usuario le sirve porque le permite saber que
tambin se desempea en cuanto al riesgo y retorno segn
los inversionistas del mercado.

Jose Garcia Trigozo

49 / 49

Muestra la cantidad en Soles que los inversionistas

estn dispuestos a pagar por cada Sol de las
utilidades de una empresa. El nivel indica el grado de
confianza que tienen los inversionistas en el
desempeo futuro de la empresa.
Razn P/U

Precio de mercado por accin

Utilidad por accin

Interpretacin: Los inversionistas estn

pagando n Soles por cada Sol de
utilidades en el perodo.

Jose Garcia Trigozo

Mientras

>

mejor

50 / 49

Proporciona una evaluacin de cmo ven los

inversionistas el desempeo de la empresa. Muestra
la cantidad en Soles que los inversionistas pagarn
por el valor en libros de la accin de la empresa por
sus expectativas futuras.
Razn P/VL

Precio de mercado por accin

Valor en libros por accin

Interpretacin: Los inversionistas estn

pagando n Soles por cada Sol de valor
en libros en el perodo.

Jose Garcia Trigozo

Mientras

>

mejor

51 / 49

El Anlisis Financiero
ANALISIS VERTICAL

GANANCIAS Y
PERDIDAS

BALANCE GENERAL

Como porcentajes de las

ventas netas

Como porcentajes de los

activos

ANALISIS
HORIZONTAL

LAS MODIFICACIONES POR

PERIODOS BASADAS EN
PORCENTAJES

ANALISIS DE RATIOS

Vinculan partidas de los

EEFF para ubicar
aspectos claves

LIQUIDEZ

SOLVENCIA

GESTION

RENTABILIDAD

Jose Garcia Trigozo

52 / 49

Nivel
de
anlisis

Segundo N
Ventas

Primer N

B neto

Benef en %
de Vtas

Costos
Totales

Gastos
Ventas

+
Gastos
Admin
Efectivo y Eq.

x
Ventas
Rotacin de
activos

/
Ventas

ROA

Costos
Ventas

Activos
Capital Circ

Existencias

/
Activos
Totales

C xC

+
Inmovilizado
Inversiones a
largo plazo

Activos a LP
Efectivo y Eq.

Jose Garcia Trigozo

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