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INFORME FINANCIERO-ECONMICO
DE LA EMPRESA GLORIA S.A.
COUNTERS
INDICE
INDICE.................................................................................................................................................... 2
INTRODUCCIN ..................................................................................................................................... 4
ENFOQUE DEL ESTUDIO ......................................................................................................................... 5
PARTE 1: PERFIL ORGANIZACIONAL ....................................................................................................... 6
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
HISTORIA. .................................................................................................................................... 6
ESTRUCTURA ACCIONARIA. ......................................................................................................... 6
CRECIMIENTO.............................................................................................................................. 7
MISIN Y VISIN ......................................................................................................................... 8
ANALISIS FODA ........................................................................................................................... 8
INTRODUCCIN
El Grupo Gloria es un conglomerado industrial de capitales peruanos conformado
por empresas con presencia en Per, Bolivia, Colombia y Puerto Rico. La variedad
y calidad de los productos que fabrica y comercializa con eficiente capacidad de
distribucin hacia los mercados que provee, le permite generar lazos de unidad y
demostrar la adecuada capacidad para desempearse en un mercado altamente
competitivo. Desde su creacin, en 1941, la empresa Gloria S.A. se ha expandido
en el exterior con hasta 31 empresas segn detalla el diario Gestin para este ao
2014.
Para el ao 2013, la economa peruana creci 5.02%, segn informes de INEI,
mientras que la misma fuente detall que en diciembre del ao pasado el PBI del
Per creci 5,01 %. El sector manufactura, en el cual est presente el grupo
empresarial peruano, fue uno de los sectores que tuvo un mayor indicador con una
partida representativa del 1.7%.
Gloria compro parte de los activos de Erwis Asociados y Enfriadora Vallenata. Dicha
inversin tuvo aproximadamente un valor de US$86 millones marcando un objetivo
relevante dentro de las estrategias de crecimiento regional del Grupo Gloria.
Las actividades de las empresas que conforman el Grupo estn orientadas al sector
alimenticio; principalmente lcteo, cementero, farmacutico. La progresin y
consolidacin que Gloria S.A. tiene en estos ltimos tiempos se respaldan en el
liderazgo con el que sus marcas se posicionaron en el mercado.
Este estudio analiza el desarrollo del sector manufacturero, siendo su centro
principal el grupo empresarial peruano Gloria S.A. El anlisis muestra una
orientacin sobre las variaciones econmicas financieras de la referida entidad en
los aos 2012 2013 y el efecto que le ocasionan las fluctuaciones sectoriales
(oferta y demanda), su diagnstico y situacin financiera de la empresa para la
mejora del crecimiento sostenido de la entidad.
ENFOQUE DEL
ESTUDIO
PARTE 1
PERFIL ORGANIZAL
1.1 HISTORIA.
La empresa General Milk Company Inc. como
accionista mayoritaria, constituy la empresa Leche
Gloria S.A. el 5 de febrero de 1941. Ese mismo ao
emprendi la construccin de la planta industrial y se
inici la fabricacin de la leche evaporada Gloria el 4
de mayo de 1942.
Ese ao obtuvo una produccin de 166 cajas por da
con un total de 52,000 cajas. En aquel tiempo la
fuerza laboral estaba compuesta por 65 personas,
entre empleados y obreros.
Posteriormente, General Milk Company Inc. fue
adquirida por Carnation Company y en 1978 Leche
Gloria S.A. cambi su denominacin social a Gloria
S.A. (GRUPO GLORIA S.A).
GRUPO GLORIA
1.3 CRECIMIENTO
El 1ro de julio de 2003, empez a operar la Planta de Concentracin de Leche de Trujillo que
permiti concentrar la leche proveniente de Chiclayo y de la misma localidad, para abastecer el
Complejo Industrial de Huachipa en Lima.
En el ao 1986 Jos Rodrguez Banda S.A. adquiri el porcentaje mayoritario de las acciones de
Gloria S.A., propiedad de accionistas nacionales. Por otro lado, Nestl de Suiza, se haba
convertido en propietaria de Gloria S.A.
En 1996 Gloria S.A., adquiri la empresa Pil Andina S.A., que tena plantas en Cochabama y La
Paz, dentro del proceso de privatizacin de empresas bolivianas. Gloria S.A concentra sus
esfuerzos en mejorar la calidad del producto y de sus procesos, as como en materia comercial.
Con esta adquisicin copa el 60% del mercado lcteo boliviano.
En 1998, culmin la construccin de la primera etapa del Complejo Industrial en Huachipa, Lima,
sobre un rea de 14,500 m2, con una inversin de US$20 millones. Un ao ms tarde concluy la
construccin de la planta de derivados lcteos para la fabricacin de yogures, quesos, leche y
jugos en caja y bolsa UHT.
En 1999 Gloria S.A. absorbi, por fusin, la empresa Carnilac S.A. de Cajamarca, aadiendo a su
produccin propia de quesos, la de quesos madurados. Tambin se ampli la frontera de
recoleccin de leche fresca para el abastecimiento del Complejo Industrial.
En el ao 2000 Gloria S.A contina invirtiendo en el Complejo Industrial de Huachipa,
incrementando la capacidad de produccin de todas las lneas de productos. Ha ampliado sus
fronteras de recoleccin de leche fresca con la construccin de centros de acopio y enfriamiento
en Pisco, Caete, Lurn, Huaral, Huacho, Trujillo y Chiclayo.
El 1ro de julio de 2003, empez a operar la Planta de Concentracin de Leche de Trujillo que
permiti concentrar la leche proveniente de Chiclayo y de la misma localidad, para abastecer el
Complejo Industrial de Huachipa en Lima.
Ubicacin de plantas industriales
La revista Amrica Economa en su reciente edicin No. 297
y centros de recepcin y
de abril 2005, ha sealado a Gloria S.A. como una de las
enfriamiento
empresas ms competitivas de Latinoamrica dentro del
rubro Alimentos.
Gloria SA, comunic a la Superintendencia del Mercado de
Valores las inversiones que realiz en la subasta de tierras
del Proyecto Especial Olmos Tinajones. El Grupo Gloria se
adjudic un total de 15,600 hectreas a travs de Coazcar
y Gloria, quien tiene planeado sembrar pastos para
ganadera y establecer un complejo para la produccin
lechera. Se estima en crear 3 mil nuevos puesto de trabajo
(2,500 azcar y 500 lcteos) en los proyectos en Olmos.
Actualmente la empresa Gloria S.A adquirio el 55% de las
acciones de la empresa Ecolat Uruguay S.A.C, residente en
el pais Urugay.
Segn GRUPO GLORIA S.A & LA REPBLICA.
MISIN
Grupo gloria
OPORTUNIDADES:
Ha logrado ventajas
competitivas y que sea captado
en un mercado complejo
hacindose evidente gracias a
los lanzamientos de nuevos
productos, con el compromiso
de la gente y con las
inversiones en tecnologa
apropiada e infraestructura
adecuada.
DEBILIDADES:
La empresa Gloria quiz no
tuvo debilidades ya que fue
una empresa que siempre
estuvo a la vanguardia de su
pblico. Y la nueva
innovacin constante.
AMENAZAS:
Una de sus amenazas es tal vez
la competencia de otras
empresas, pero la empresa
Gloria supo vencer esos
obstculos y salir adelante. Y
porque tuvo una poltica al 100%
al cliente. Y se basa en el soporte
necesario que se brinda a cada
mercado, reconociendo las
necesidades de sus clientes
Gloria S.A
PARTE 2
Gremios ganaderos del Zulia alertaron que la falta de precipitaciones en la regin ocasion una
sequa que afecta la produccin de leche, que baj en casi 37,5% en los ltimos seis meses.
2.2.2 Evolucin de la produccin nacional de jugos y derivados lcteos
En la categora de jugos y derivados
lcteos, el producto con mayor
participacin en el mercado son los
jugos seguido del yogurt, ya que son
estos
los
productos
ms
comercializados.
ltimamente, la poblacin peruana se
encuentra preocupada e interesada
por su bienestar, adems es consiente
que las propiedades del yogurt son de
beneficio para su salud cutnea y
psicolgica.
Es por ello que la produccin de este
derivado lcteo crece en un
porcentaje constante cada ao sin decremento alguno tanto que del 2008 a junio del ao pasado
su produccin creci poco ms de 50,000 TM. Mientras que el ttulo de producto estrella se le
asigna a los jugos, el cual, para el ao 2012 obtuvo la produccin ms alta con respecto a l mismo
y a los dems productos sealados, superando una produccin de 350,000 toneladas mtricas.
Por motivo de ser un producto mas consumido por nios (loncheras escolares, diariamente),
tambin lo utiliza las personas como bebida porque reemplaza algunos jugos caseros y adems
es utilizado en la elaboracin de algunos tragos.
A pesar que el PBI total tuvo un decremento porcentual de 1.3%, para el periodo 2012 2013, el
sector manufactura aumento tan solo 0.2% para la misma fecha. Por otro lado, los sectores que
fueron ms afectados fueron construccin, comercio y entre otros servicios como la agricultura,
caza y la silvicultura, los cuales disminuyeron como mximo 6,2%. Mientras que para el sector
pesquero no tuvo fuerte impacto la cada del PBI, puesto que su porcentaje creci por encima del
100%. Este comportamiento se debi a la mayor captura de anchoveta para consumo industrial
en 27,2%, as como por el mayor desembarque de especies para consumo humano directo. Seala
la Agencia Peruana de Noticias en la pgina web Amrica economa
manufacturero
Este cuadro muestra que el alimento ms consumido por los hogares peruanos, en los aos 2012
y 2013, es el pan y cereales, y que igual para ambos aos el caf resulta el producto con menor
demanda de consumo.
Por otro lado, para la Encuesta Nacional de Hogares (ENAHO) los productos lcteos como la leche
y el queso as como tambin los huevos fueron los productos que involucraron gastos de 6719,000
en el 2012, dichos gastos mostraron una postura creciente para el 2013, el cual cerr con
7176,000
En resumidas cuentas, para los mencionados aos respectivamente, el gasto en leche, queso y
huevos, segn la clasificacin del consumo individual por finalidades, mostr una variacin
porcentual positiva de 6.8%, ubicndolo as en el 4 lugar de la lista de productos alimenticios en
los hogares peruanos.
PARTE 3
3.2
INGRESOS OBTENIDOS
EN EL AO 2013
El 70.04% de los Ingresos de Gloria para
septiembre del ao pasado, surgen por las
elevadas ventas de leche, alcanzando dicha
participacin por los cada vez mayores
volmenes de distribucin de leche
evaporada a programas sociales masivos en
zonas rurales (vaso de leche y desayunos
escolares); y en sus derivados lcteos tiene
un 20.5% (impulsado por las ventas del
yogurt de 8.9%).
Dicho indicador porcentual, se ha logrado porque los precios de venta, para los productos lcteos,
se estuvieron ajustando, sin embargo deben estar por debajo al porcentaje inflacionario, para que
la poblacin se encuentre en la capacidad de acceder a estos productos.
Uno de los factores a que contribuye a este crecimiento, es a la adquisicin del 55% de la empresa
Ecolat Uruaguay, siendo esta la segunda empresa lctea ms importante en Uruguay, obteniendo
ventas que ascienden a $ 95 millones anuales. Mitigar
Si bien es cierto, desde el 2000 hasta el ao pasado, las ventas no presentaron ningn menoscabo,
sin embargo ello no represento necesariamente que los accionistas o dueos de la empresa
recibieran mayor porcentaje por distribucin de utilidades. Puesto a que, por ejemplo, se vio
obligado a pagar una multa por cargo de actitudes discriminatorias y antisindicales a sus
trabajadores por una suma de S/. 65,000, esto segn el SINATOG. Dicha fuente indica tambin
que el pasado ao Gloria invirti S/.111000,000 en publicidad.
A pesar de ser un camino accidentado, con respecto a sus beneficios netos, ellos variaron en
promedio 7.17% entre el ao 2000 y el 2013.
En cuanto a sus ventas, ha ido evolucionando moderadamente, en los ltimos aos. Estos se
vieron beneficiados por el incremento en el precio promedio de venta a lo que ha ayudado la mayor
orientacin haca producto de mayor valor agregado y el buen desempeo de la economa
peruana. De esta manera, incrementos en los costos de venta han podido ser trasladados a los
consumidores (Apoyo & Asociados).
Ao 2012
Ao
2013
Var % 13/12
LECHE EVAPORADA
1,717,911
1,867,826
8.7.%
233,616
238,037
1.9%
567,544
630,642
11.1%
107,804
95,365
-11%
22,543
18,750
-16.8%
157,282
186,315
18.5%
2,806,691
3,036,935
8.2%
Con una variacin porcentual de 8.7% del ao 2012 para el 2013 la leche evaporada lidera la lista
de venta por lneas de productos con 1717,911 y 1867,826 respectivamente para cada ao por
motivo de ser este producto el distribuido para los programas sociales como el vaso de leche y los
desayunos escolares.
Por otro lado las bebidas no carbonatadas (jugos y refrescos) y envases metlicos (hojalatas)
decreci su variacin porcentual en 11.5% y 16.8% para cada cual, de un ao al siguiente.
Sin embargo, y con la variacin ms alta de la lista, la venta de conservas, mermeladas y entre
otras mercaderas aumentaron en 18.5% del 2012 al 2013.
En general, el grupo empresarial peruano, logro una variacin positiva del 8,2% al incrementar sus
ventas totales de 2806,691 a 3036,935 para el 2012 y 2013 respectivamente.
Asimismo Fernando Devoto, director de Relaciones Institucionales del Grupo Gloria segn Diario
Gestin indic que en el transcurso del prximo ao habr nuevos productos en su lnea de
lcteos, jugos y otros productos de la divisin de alimentos del grupo. Por ello se espera un mayor
esfuerzo comercial en la linea de yogurt, mediante nuevas presentaciones y marcas.
Fuente: SMV
PARTE 4
POSICIONES FINANCIERAS
Gloria S.A mantiene una participacin del 24% para el ao 2013 con sus existencias en el activo
corriente, as mismo tambin se denota que no ha existido mucha variabilidad porcentual con
respecto a las existencias que fueron el 2012. Su IME tiene gran representatividad en el total
de sus inversiones , no existe variabilidad material porcentual mayor entre los dos aos debido
a que la empresa que se est analizando es industrial, por lo que se entiende que sus activos
fijos sean mayores, ya que cuenta con 23 centros de acopio y 5 plantas industriales a nivel
nacional y en cada centro de acopio y plantas cuenta con numerables maquinaria para el
proceso productivo.
Del total de pasivos los rubros ms representativos son las cuentas por pagar comerciales
terceros, segn documentos ledos de la empresa Gloria S.A, stas se originan por adquisicin
de materia prima y suministros necesarios para la produccin y corresponden a las facturas
emitidas por proveedores nacionales y del exterior. Las obligaciones financieras han
disminuido no tan significativalmente debido a los pagos que se han matenido constantes en
el tiempo en cuanto arrendamiento financiero, los pagars y bonos emitidos por la empresa a
largo plazo.
Del total del patrimonio el rubro con mayor representatividad para los aos a analizar 20122013 son los resultados acumulados, debido a su progreso constante en el mercado. Esto
simboliza un el costo implcito retenido para la reinvenccin del negocio obtenido.
2013
1.714
0.825
0.118
499,319
2012
1.665
0.756
0.096
419,442
VARIACIN
2.96%
9.15%
23.09%
19.04%
Contando con un activo circulante, despues de haber pagado sus pasivos corrientes de s/.
499,319 teniendo como aumento de un 19.04% con respecto al ao anterior. Manteniendose gloria
con una buena posicin de liquidez que se complementa con un fluido acceso al mercado bancario.
El indice de la capacidad en general de la empresa es de manera significativa en representacin
a sus competencias, esta disponibilidad de efectivo ayudara a financiar las operaciones normales.
2012
3.58
100.59
3.67
98.06
-2.51%
7.09
16.56
11.02
50.74
21.74
32.67
6.74
18.22
12.73
53.40
19.76
28.27
5.23%
-9.10%
-13.47%
2.46
146.47
2.41
149.54
2.09%
1.19
303.55
1.15
312.56
2.97%
Para el ao 2012, la empresa peruana, tuvo una eficiente gestin de sus cobros puesto a que en
comparacin al ao siguiente, convierte en efectivo, las cuentas por cobrar, en menos dias; ya
sean estas referidas a terceros, relacionadas u otras.
Refiriendose a la rotacion de los activos fijos, especificamente en las ventas de bienes y servicios
se esta colocando en el mercado 2,45 veces el valor de lo que se invierti en activo fijo; y en la
venta de bienes 2,42 veces. Ambas pertenecientes al ultimo ao de evaluacin. Ello ha surgido
por el incremento en ventas que tiene del ao base al 2013
Para el 2013, las ventas se vieron elevadas. Ello hace que gloria posicione entre su cartera de
clientes 1,186 veces el valor de la inversin efectuada para bienes y servicios. Por otro lado, para
la inversion de bienes y servicios, del grupo empresarial, coloca 1,168. Se deduce que la empresa,
del ao 2012 para el 2013, hizo mas eficiente la produccin de sus activos para obtener ingresos
por ventas.
4.3.1 Anlisis de las cuentas por cobrar.
3
En el activo corriente del total de la inversin la entidad Gloria S.A.,muestra cuentas por cobrar
relacionadas, siendo siete empresas importantes segn los Estados Financieros quienes abren
una relacin de negocios, entre estas relaciones la empresa DEPRODECA S.A.C tiene mayor
participacin en cuentas por cobrar obteniendo el 74.44% en el 2012 y para el 2013 disminuyo en
un 2%. Ver grfico N
Esta relevante contribucin material de la empresa DEPRODECA S.A.C se debe a que es una
empresa encargada en el area de marketing, que biene gestionando planes de negocios, venta,
puplicidad, promocin para Gloria S.A.C , dando a cada una de las marcas encargadas el
posicionamiento apropiado y la participacin del mercado proyectado.
(Portal Gloria S.A)
2013
GRADO DE PROPIEDA
RATIO DE ENDEUDAMIENTO
PATRIMONIAL
RATIO DE COBERTURA
2012
56.64% 57.43%
0.77
12.98
0.63
VARIACIN
0.74
13.91
0.61
-1.37%
3.27%
-6.66%
3.54%
4.5.1 Margenes
6
rentables de la
empresa
La empresa gloria
presenta para este
ao
2013
unos
mrgenes
de
rentabilidad
eficientes, contando
con
un
margen
comercial de 26%,
teniendo aumento con
una variacin de
5.64% con respecto al
ao anterior. Segn el
anlisis de los estados
financieros de gloria,
el incremento se debi
a que este ltimo ao sus ingresos operativos han aumentado por la alta demanda que existe en
el Per, en sus diversos productos lcteos y sus derivados, experimentando mayor crecimiento los
productos con mayor valor agregado, de la misma forma teniendo un aumento de los costos de
produccin pero en menor relevancia, quiere decir que maneja una poltica eficiente de sus costos.
Asimismo siendo una empresa oligoplica en el mercado con mayor escala de acopio y
diversificacin geogrfica a nivel nacional cuenta con mayor ventaja de poder de negociacin con
los proveedores.
Por consiguiente su margen operativo tambin se ve afectado en el aumento de las ventas, por lo
que tambin aumentan los gastos operativos siendo estos no muy relevantes, manteniendo su
BAII mayor al ao anterior.
La empresa Gloria S.A ha tenido una buena gestin durante el ao 2013, esto se ve reflejado en
sus resultados obteniendo ingresos positivos, despus de impuestos, mayores que el ao anterior,
mostrando un mayor control de sus costos y gastos operativos y financieros.
Rotacin de activos T.
Multiplicador de capital
200.00%
1.765
180.00%
1.741
160.00%
140.00%
118.60%
120.00%
115.18%
100.00%
80.00%
60.00%
40.00%
20.00%
8.80%
0.083
0.00%
2013
2012
Fuente : ESF de la empresa Gloria S.A - elaboracin propia
La empresa Gloria S.A. por ser una empresa manufacturera se debe buscar expresar el ROE al
de forma detallada ante el anlisis DuPont considerando sus tres componentes: margen de
utilidad, la rotacin de sus activos y el multiplicador de capitales para comparar los dos aos.
Al mostrar los resultados se ve una eficiente gestin de sus activos, ventas y apalancamiento
financiero. Lo que conlleva a un aumento en los tres componentes, en cuanto al primero esto es
debido a su incremento de las ventas y mejor control de costos y gastos por lo que contribuye a
un buen margen neto.
En su segundo componente Gloria por ser una empresa manufacturera donde el mayor
aprovechamiento lo dan en sus activos fijos que es su principal insumo para llevar a cabo la
produccin, estos han denotado un mejor control teniendo una variacin de aumento de 2.97% lo
cual nos indica que los activos han estado trabajando correctamente en el ao 2013.
Por ultimo en su tercer componente hay que denotar que la empresa mantiene un adecuado
apalancamiento financiero, por lo que es mayor el ROE para el 2013, por lo que se tiene que
tener en cuenta mayores gastos financieros que podra llegar a reducir el margen neto.
2013
EVA =
2012
NOPAT
K*
CAPITAL INV.
NOPAT
K*
CAPITAL INV.
293,344.10
13.20%
1,867,197
249,732.70
11.32%
1,841,201
46,899.42
41,235.83
Desarrollo anexo 5
Referente al ao 2012 la empresa cuenta con una utilidad operativa neta, luego de cubrir sus
deudas por intereses de s/. 253,367.90 reafirmando su eficiencia operativa. Por otro lado, su costo
de capital representa un 11.98%, el cual incluye la rentabilidad que existi sobre sus activos y los
riesgos que existen en el mercado. Asimismo cuenta con un capital invertido de s/. 1756,091,
reflejando un Valor Econmico Agregado menor al ao 2013.
En cuanto al ao 2013 el rendimiento econmico de la empresa Gloria S.A ha sido suficiente ante
el costo de capital exigido por los terceros y propietarios, generando valor econmico en la
empresa.
La mencionada empresa despus de haber cubierto todos los gastos y haber satisfecho su
rentabilidad esperada por parte de los accionistas ha obtenido un valor agregado de s/.42, 639 por
ello entendemos que ha contado con un NOPAT eficiente, es decir ha obtenido ingresos operativos
positivos despus de impuestos, adems cuenta con un costo de capital mnimo, y eso representa
una ventaja para la empresa porque ayuda minimizar los costos de financiamiento.
El resultado del EVA de la empresa Gloria S.A conduce a que sus productos sean mas valiosos
para los clientes, puesto que mantienen una creatividad innovadora para sus productos esto se ve
reflejado en la variedad de presentaciones que tiene sus diversas lineas de productos tanto lcteos
como derivados.
CONCLUCIONES
Conforme a los resultados presentados en los captulos anteriores de La empresa Gloria S.A. se
puede concluir :
* La produccin nacional de leche est creciendo en los ltimos aos, pero es una de las ms
bajas a nivel Sudamrica y menores a los estndares de la FAO, siendo su consumo per cpita
de 65 litros.
* La empresa Gloria S.A. es una entidad dedicada a la produccin y comercializacin, sta viene
liderando por su gran cartera de productos lcteos obteniendo mayor control en el mercado, por
lo tanto tiene una defensa ms agresiva, atacando a sus competidores directos, como Nestl y
Laive. As mismo cuenta con una expansin de sus negocios en el mercado internacional, a travs
de la adquisicin de diversas empresas siendo una de sus estrategias para entrar en el mundo
comercial.
Sus indicadores financieros han mostrado un eficiente trabajo en la empresa, obteniendo una
liquidez positiva para cubrir sus pasivos operativos, alcanzando un capital de trabajo mayor que el
ao anterior. Por consiguiente sus cuentas por cobrar a mostrando una rotacin buena obteniendo
as ms entradas de efectivo debido a su poltica de cobros establecidos. Las cuentas por pagar
tienen ventajas ya que cuentan con poca rotacin en la salida de efectivo, y se debe a que gran
parte a los servicios que son brindados por entidades relacionadas.
* Ejerce un mejor manejo de sus activos y control en sus costos y gastos, siendo reflejado en su
ndice de rentabilidad sobre los activos que es mayor que la tasa efectiva anual y su retorno sobre
el capital invertido mayor al ao anterior, no obstante se encuentra con un financiamiento mayor
por recursos propios que por terceros, por consiguiente su financiamiento propio es costoso.
Por otro lado el indicador de apalancamiento refleja un control en sus costos de financiamiento,
puesto a que las tasas son menores al mercado, representando una gran ventaja para este.
* El EVA cumple con la visin de Gloria, dado que del 2012 para el siguiente ao tuvo un
incremento en S/. 699.54, siendo este aumento lo que permiti que la empresa fijara metas como
la ltima inversin que realiz en el exterior (ECOLAT URUGUAY SA).
RECOMENDACIONES
Buscar mayor financiamiento por fuentes externas con costos de financiamientos menores
como lo ha venido haciendo, para obtener una mejor rentabilidad en cuanto a su retorno
de capital.
Aprovechar las tasas mnimas que les ofrecen los, para seguir con los costos de
financiamientos menores, contribuyendo as a generar una mayor rentabilidad.
Mejor aprovechamiento de sus activos fijos y estudiando las opciones de alquiler frente a
la adquisicin, en cuanto su duracin sea a corto plazo. Dicha medida para incrementar el
EVA.
ANEXOS
ANEXO 1:
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
(AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 - 2012)
2013
2012
2013
2012
100,614
130,481
Terceros
294,628
216,628
Entidades relacionadas
ACTIVO
PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
82,662
60,598
Obligaciones Financieras
Cuentas por cobrar comerciales
Terceros
183,381
154,054
Entidades relacionadas
244,683
194,121
98,507
43,870
26,285
28,057
32,371
35,229
41,857
2,728
20,093
existencias, neto
614,559
567,477
174,896
187,694
7,314
6,187
699,430
631,137
Obligaciones Financieras
316,102
311,204
94,730
94,954
410,832
406,158
1,110,262
1,037,295
Capital social
382,502
382,502
Acciones de inversin
39,117
39,117
1,198,749
ACTIVOS NO CORRIENTES
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas
96545
30,818
40,492
Inversiones Financieras
87,870
77,870
1,235,631
1,165,852
7,675
5,473
1,361,994
1,386,232
2560743
2436811
TOTAL PASIVOS
PATRIMONIO
Reserva legal
75,341
75,341
Resultados acumulados
953,521
902,556
1,450,481
1,399,516
2560743
2436811
ANEXO 2:
ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES
Ventas de bienes
Ventas de servicios
Total de ingresos de actividades ordinarias
Costo de ventas de bienes
Costo de ventas de servicios
Total de costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de operacin
Gatos de venta u distribucin
Gastos de administracin
Otros ingresos operativos
Utilidad operativa
Otros ingresos(gastos)
Dividendos recibidos
Ingresos Financieros
Gastos financieros
Diferencia de cambio, neta
Utilidad antes de impuestos a las ganancias
Gasto por impuestos a las ganancias
Utilidad neta y resultado integral del ejercicio
Utilidad bsica por accin en nuevos soles
2013
2,992,738
44,197
3,036,935
-2,199,501
-42,851
-2,242,352
794,583
2012
2,777,492
29,199
2,806,691
-2,083,266
-28,272
-2,111,538
695,153
-247,649
-147,531
19,660
419,063
-237,685
-120,655
19,948
356,761
3
5,191
-32,276
-23,303
-50,385
368,678
-117,713
250,965
1
3
6,869
-25,648
12,276
-6,500
350,261
-108,639
241,622
1
ANEXO 3:
ANEXO 4:
2013
2012
1.6646
0.7556
0.0960
419,492
2.962%
9.149%
23.091%
19.029%
3.5790
3.67110
-2.509%
Total
7.0946
6.74172
16.5608
16.5608
Entidades relacionadas
11.019
12.734
98.2159
5.234%
0.000%
-13.468%
-8.020%
106.7791897
2.4578
2.4220
2.4074
2.3824
2.093%
1.665%
1.186
1.16870
1.152
1.140
2.967%
2.535%
56.643%
76.544%
1298.373%
62.997%
57.432%
74.118%
1390.990%
60.845%
-1.374%
3.274%
-6.658%
3.537%
15.71%
18.43%
0.088
1.186
1.765
26.164%
13.799%
8.801%
13.56%
16.65%
0.083
1.152
1.741
24.768%
12.711%
8.303%
15.828%
10.667%
6.001%
2.967%
1.393%
5.637%
8.558%
6.001%
RATIO DE ENDEUDAMIENTO
GRADO DE PROPIEDA O CAPITALIZACIN
RATIO DE ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
RATIO DE COBERTURA
CALIDAD DE DEUDA
RATIO DE RENTABILIDAD
ROA
ROE
Margen neto operativo
Rotacin de activos T.
Multiplicador de capital
MARGEN COMERCIAL
MARGEN OPERATIVO
MARGEN TOTAL O NETO
2013
2012
1era forma:
Activo Total - Pasivo Espontaneo
1,867,197
1,841,201
2da forma:
pat. Neto+ pasivo costo financieros
1,867,197
1,841,201
1. CAPITAL INVERTIDO
2. COSTO EXPLICITO
2013
2012
5.30%
6.32%
5.41%
5.83%
6.32%
5.78%
Datos:
pagares
bonos
arrendamiento financiero
2013
3. COSTO IMPLICITO
2012
otros riesgos =
1.00%
COK =
16.71%
15.71%
249732.7
1,841,201
0.00%
13.56%
13.56%
4. CPPC
2013
COSTO EXPLICITO
obligaciones. Financieras C.P
pagares 51,073
bonos 45,933
arrendamiento financiero 3,608
obligaciones. Financieras L.P
pagares 237,367
bonos 78,700
arrendamiento financiero
35
COSTO IMPLICITO
1,450,481
1,867,197
CPPC
2014
C.IMP
C.EXP
5.30%
6.32%
5.41%
60,320
64,981
5,180
3.28%
3.53%
0.28%
12.71%
4.21%
0.0019%
5.30%
6.32%
5.41%
182,928
124,633
3,643
77.68%
-
16.71%
-
1,399,516
1841201
2.74%
2.46%
0.19%
13.20%
C.IMP
C.EXP
5.83%
6.32%
5.78%
9.94%
6.77%
0.20%
76.01%
-
13.56%
-
5.83%
6.32%
5.78%
11.32%
EVA
2013
EVA =
NOPAT
K*
CAPITAL INV.
NOPAT
K*
CAPITAL INV.
293,344.10
13.20%
1,867,197
249,732.70
11.32%
1,841,201
46,899.42
ANEXO 6:
2013
41,235.83
BIBLIOGRAFA
Recuperado de:
GROPO GLORIA S.A. http://www.grupogloria.com/depro.html
EVOLUCIN DE LA EMPRESA http://www.classrating.com/Gloria.pdf
PRECIOS DE LA LECHE http://informe21.com/economia/la-sequia-afecto-aun-mas-la-
produccion-de-leche
NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
http://www.smv.gob.pe/ConsultasP8/temp/Gloria%20Aud%2031dic13.pdf
http://www.agraria.pe/noticias/peru-importo-mas-de-35-mil-tm-de-leche-en-polvo-en-2013
http://gloriagrupo.blogspot.com/2009/10/competencia.html
http://www.grupogloria.com/depro.html
http://informe21.com/economia/la-sequia-afecto-aun-mas-la-produccion-de-leche
http://gloriavciclo.blogspot.com/2007/10/mision-mantener-el-liderazgo-en-cada.html
http://www.cepes.org.pe/portal/taxonomy/term/417
PARA EL CALCULO DEL EVA:
http://www.mef.gob.pe/contenidos/pol_econ/marco_macro/Informe_Seguimiento_
MMM2012_2014_Rev_IISEM.pdf