Estructura Finac Empresa Pacasmayo

ESCUELA TECNOLOGICA SUPERIOR
UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA
INTEGRANTES:
AGUiRRE LI LEIDi.
Cordovaalmestarjhon.
Mory salas marilin.
Navarro huertas Abigail.
Simbala cisneros Fiorella.
TEMA:
Estructuras financieras de la
empresa Pacasmayo.
DOCENTE:
Lic. julio cesar zapata Bacon
14
de ABRIL del 2013

INDICE:
DEDICATORIA
2
INTRODUCCION
Cemento Pacasmayo S.A.C
3
CEMENTOS PACASMAYO:
INFORMACION
GENERAL
.4
RESEA
HISTORICA
..5
SESIONES DEL TRABAJO:
SESION
N1:
SITUACION
ECONOMICA
..9
ACTUAL
DEL
PERU
SESION N2: FINANZAS DE LA EMPRESA, PRONOSTICO DE LAS VENTAS

.PARAMETROS DE VENTAS, PUNTO DE EQUILIBRIO CONTABLE Y ECONOMICO,
TENIENDO EN CUENTA CONASEV.
..10
SESION N3: PRESENTAR CUATRO MODELOS DE ESTRUCTURAS FINACIERAS DE
UNA EMPRESA CON SU RESPECTIVO ANALISIS.
..15
SESION N4: PRESENTAR UN EJEMPLO DE UNA EMPRESA APLICANDO LOS
CRITERIOS REALES DE EVALUACION FINANCIERA CON SU RESPECTIVO
ANALISIS.
..19
SESION N5:ROI, WACC, VALORIZACION DE EMPRESAS
..24
Escuela Tecnolgica Superior de la Universidad Nacional de

Piura
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Dedicatoria
El presente trabajo est dedicado a
nuestros padres que junto a nuestros docentes
son el apoyo que nos impulsa a salir adelante.

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INTRODUCCION
Nuestro trabajo busca aplicar los criterios del PUNTO DE
EQUILIBRIO, VALOR ACTUAL NETO, ROI, WACC de la Empresa
Cementos Pacasmayo S.A.A; para as poder medir su valor y
poder tener una inversin rpida.
Cementos Pacasmayo es una compaa de Cementos lder en
el mercado peruano con ms de 54 aos actividad en la zona
norte del Per. Produce, distribuye y comercializa cemento y
sus derivados, como bloques de concreto y premezclados. Los
productos son utilizados principalmente en el sector
construccin. Adicionalmente produce Cal para ser usada en
operaciones mineras.
Su planta principal se ubica en Pacasmayo, adems de sus
dos ubicadas en Piura y Trujillo, las tres son plantas de
premezclado. Adems posee seis plantas de concreto en
Chiclayo, Piura, Trujillo, Cajamarca, Chimbote y Pacasmayo.
Cementos Pacasmayo se caracteriza por ser una empresa
verstil e innovadora que busca satisfacer constantemente las
distintas necesidades constructivas del pas.
CEMENTOS PACASMAYO

Piura
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I.
II.
INFORMACIN GENERAL
Nombre Completo: Cementos Pacasmayo S.A.A.
Estado: Inscritas
Forma Legal: Sociedad Annima Abierta
Estatus Operacional: Operacional
ISIN CODE : PEP239501005
RUC: 20419387658
Auditores Financieros: Ernst & Young (2010)
Fecha de Incorporacin: 10 de Diciembre de 1998
Total de Empleados: 870
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A
Es una empresa perteneciente al sector industrial y minero que tiene por

finalidad la produccin y comercializacin de cementos, cal, bloques, concreto
y agregados; siendo esta, la segunda mayor cementera de Per.
La compaa produce, distribuye y comercializa cemento y sus derivados, como
bloques de concreto y premezclados. Los productos son utilizados
principalmente en el sector construccin. Adicionalmente produce Cal para ser
usada en operaciones mineras.
Cementos Pacasmayo, posee una moderna planta de cemento en Pacasmayo,
una planta de cemento en Rioja y plantas de premezclados de concreto en
Chimbote, Trujillo, Pacasmayo.
Las actividades comerciales se realizan a travs de nuestra empresa
subsidiaria comercial DinoS.R.Ltda. Que cuenta con una amplia red de
distribuidores asociados en toda la regin para brindar una mejor atencin a
nuestros clientes

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III.
RESEA HISTRICA
La empresa fue fundada en 1949 por algunos de los actuales accionistas de

Inversiones Pacasmayo S.A. (IPSA), junto con otros inversionistas privados, e
inici sus operaciones bajo el nombre de Compaa Nacional de Cemento
Portland del Norte S.A., cambiando posteriormente de denominacin a la de
Compaa de Cementos Pacasmayo S.A.A.
Es una de las empresas que ha obtenido; en el ao 2006; la certificacin ISO
9001, que garantiza la correcta gestin de calidad de nuestros procesos.
La historia de Cementos Pacasmayo se remonta a 1957, ao en que la fbrica
inicia operaciones con una capacidad de produccin de 100,000 toneladas por
ao. A travs de los aos, nuestro compromiso con el crecimiento de la regin
nos permiti continuar ampliando nuestras operaciones y hoy contamos con
una capacidad de produccin que supera las 3 millones de toneladas por ao.
1966. Empieza la produccin en el segundo horno de clnker(150,000

toneladas por ao).
1978. Empieza la produccin en el tercer horno de clnker(540,000

toneladas por ao).
1990. Se crea Distribuidora Norte Pacasmayo (Dino).
1990. Se instala el sistema de combustin de carbn para el segundo y

tercer horno.
1993. Comienza la produccin de cal en primer horno.
1993. Se construye la central hidroelctrica de Gallito Ciego.
1995. Se ampla la capacidad del tercer horno a 690,000 toneladas por ao

y la capacidad total de la fbrica aumenta a 840,000 toneladas por ao.
1995. Se relanza imagen de DINO bajo nueva organizacin.
1995. La empresa empieza a cotizar en la Bolsa de Valores de Lima.
1996. Se lanza el cemento adicionado tipo MS, con propiedades especiales

contra el salitre y la humedad en las construcciones.

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1996. Se instala la primera planta de premezclados en Pacasmayo. En los

aos siguientes se instalarn plantas adicionales en Rioja, Chimbote,
Trujillo, Chiclayo, Cajamarca y Piura.
1996. Empiezan a operar los primeros dispensadores de concreto.
1997. Se instala el silo 6 en planta Pacasmayo con una capacidad til de

almacenaje de 5,200 toneladas de clinker.
1998. Se adquiere la planta de cemento de Rioja (35,000 toneladas por

ao), que luego se convertir en Cementos Selva.
1998. El Ing. Eduardo Hochschild asume el mando de la empresa como

Presidente del Directorio.
1999. Se crea el cemento tipo ICO, posteriormente llamado Cemento

Extraforte, ampliando la cartera de productos a cinco tipos de cemento.
2000. Entra en funcionamiento el molino vertical de cemento, ampliando la

capacidad de molienda a 2.2 millones de toneldas por ao.
2001. Se ampla la capacidad de planta en Rioja a 115,000 TM por ao.
2003. La empresa se internacionaliza a travs de la adquisicin de

ZemexCorporation y Alumitech, ambas empresas de minerales industriales
en Estados Unidos.
2003. Se crea el portal de ventas B2B para los clientes de Dino; el primero
en el Per.
2004. Segundo relanzamiento de la imagen de Dino.
2005. Se adquiere KMG (USA) y proyecto Bongar en el departamento de

Amazonas. Se vende Alumitech (EEUU).
2006. Se obtiene la certificacin ISO 9001, que garantiza la correcta

gestin de calidad de nuestros procesos.
2006. Se refuerza el Programa Cero Accidentes, con ms inversiones en

seguridad y capacitacin.
2006. Se crea el rea de Relaciones Comunitarias.
2006. Se independiza y refuerza el rea de Relaciones Comunitarias
2006. Se implementa el Programa Construyendo Excelencia, en bsqueda

de la mejora continua y la optimizacin operacional.

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2007. Se vende ZemexCorporation a ImerysCorporation y General

Chemical.
2007. Cementos Pacasmayo celebra su cincuentenario.
2008. Cementos Pacasmayo lanza su nueva imagen corporativa.
2008. Se instalan cuatro hornos verticales en Pacasmayo, elevando la

capacidad de produccin de la fbrica a 1.2 millones de toneladas por ao.
2008. Se inicia la instalacin de un nuevo horno vertical en la planta de

Rioja (Cementos Selva) con una capacidad de produccin de 80,000 TM por
ao, incrementando la capacidad de produccin en 66%.
2009. Se crea la subsidiaria Fosfatos del Pacfico con el objetivo de iniciar

la exploracin de los depsitos de roca fosfrica ubicados en las
concesiones adquiridas por la empresa en Bayvar.
2009. Se instala un nuevo silo para cemento con capacidad para 11,000
TM.
2009. Se crea programa de incentivo para afiliados de Dino: Club de

Ganadores; principal herramienta de fidelizacin al canal asociado.
2009. DINO lanza el programa Construye YA, en alianza con la financiara

Crediscotia del Grupo Scotiabank. Este programa est dirigido a otorgar
crditos para la autoconstruccin.
2010. Cementos
Pacasmayo
empieza
la
ejecucin
del
Complejo
Qhapacan en Cajamarca, la primera obra bajo la modalidad de obras por

impuestos.
2010. Se crea la empresa Salmueras Sudamericanas con el objetivo de

explorar los depsitos de salmueras ubicados en las propiedades de la
empresa en la costa norte del Per.
2010. Se instala el molino de cemento 7, incrementando la capacidad de

produccin en 678,000 toneladas de clinker por ao.
2011. Se vende 30% de participacin de Fosfatos del Pacfico a Mitsubishi

Corporation, quien se encargar de la comercializacin del mineral.
2011. La red DINO supera los 200 locales afiliados.

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2011. Se retira de la compaa el Ing. Lino Abrahm tras ser su Gerente

General durante 19 aos, toma su lugar el Sr. Humberto Nadal.
2011. Se implementa el Programa Futuros Lderes con la finalidad de

retener y capacitar a los jvenes que demuestren mayor proyeccin y
liderazgo dentro de la organizacin.
2012. Se anuncia la construccin de una planta de cemento en Piura, la

tercera del Grupo.
2012. Se inicia la produccin de ladrillos de diatomita en la planta de

Bayvar, Piura, la primera de su tipo en el mundo.
2012. Cementos Pacasmayo empieza a cotizar en la Bolsa de Valores de

Nueva York (NYSE).
2012. Se instalan los hornos verticales 5 y 6 y se moderniza el horno 2,

incrementando la capacidad de produccin en 200,000 toneladas de clinker
por ao.
2012. La Bolsa de Valores de lima otorg a Cementos Pacasmayo por 4to

aos consecutivo el reconocimiento de Buen Gobierno Corporativo.
2012. Cementos Pacasmayo recibe el galardn ESR (Empresa Socialmente

Responsable) por parte de la organizacin Per2012 por sus buenas
prcticas de responsabilidad social.
2012. Por primera vez la planta de Pacasmayo despacha ms de 2 millones

de toneladas de cemento en un solo ao.
2012. Se lanza el programa Club Maestro de Obras Dino como

herramienta de fidelizacin para el principal recomendador de productos de
construccin en el Per.
IV.
OBJETIVO
El objeto social de la compaa fue, en todo

momento, la elaboracin y fabricacin de
cemento, as como de otros materiales de
construccin
y
afines,
incluida
su
comercializacin y venta, en la Repblica del
Per y en el extranjero.

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V.
NUESTRA CULTURA
La cultura de nuestra organizacin se transmite y se refuerza permanentemente para que

cada integrante se sienta identificado con nuestros lineamientos centrales. La direccin
general de la empresa y sus altos funcionarios se identifican plenamente con la cultura de
Cementos Pacasmayo y tienen un compromiso real con el desarrollo de la cultura
organizacional.
Ser una empresa innovadora que se especializa

en cemento, as como cal y materiales de
construccin.
Ubicarnos dentro del 10% de empresas
cementeras ms rentables y comprometidas con
el medioambiente en Amrica Latina
Creacin de valor mediante la innovacin, la
calidad, la eficiencia operativa y el cuidado del
medioambiente.
Creatividad
Excelencia
Integridad
Responsabilidad
Trabajo en Equipo
VI.
NUESTRA FILOSOFIA:
En Cementos Pacasmayo, la sostenibilidad es parte vital de nuestra estrategia

comercial. Somos conscientes del impacto de nuestra actividad en el entorno,
en nuestros grupos de inters y en nuestras comunidades. Por eso, nos
esforzamos diariamente para que nuestras operaciones sean cada vez ms
limpias y para que estn en armona con nuestras comunidades y diversos
grupos de inters.
MODELO SOSTENIBLE
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Pgina 9
En
Cementos
Pacasmayo,
estamos
comprometidos con la sostenibilidad de
nuestras
operaciones
y
estamos
convencidos que solo a travs de ella
podremos mantener el liderazgo que
tenemos en el sector desde nuestros inicios
en el norte del Per. Por eso, contamos con
un modelo de sostenibilidad que gua
nuestras acciones y que tiene por objetivo
una gestin comercial sostenible y en
armona con el medioambiente y nuestros
distintos grupos de inters.

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SESION N1:
SITUACION ECONOMICA ACTUAL DEL PER
Si bien el Per no es probablemente el primer pas en

su lista de posibles destinos, no hay duda de que el
Per de hoy es muy diferente al de hace unos 20 aos.
Esta es un rea del mundo que a menudo se encuentra
envuelta en polmica debido a las drogas, la violencia y
la
corrupcin y esto se nota con frecuencia en los titulares

de noticieros y diarios. Sin embargo, el Per de hoy es muy diferente a la que
retrata a mundo de la prensa, pero cul es el potencial para el futuro del Per?
En esta etapa la Economa del Per todava es vista como una economa
emergente que es demasiado dependiente las exportaciones. Sin embargo, si
se tiene en cuenta la fortaleza de la economa en el momento y el potencial
para el futuro, se hace muy evidente que este es un pas con un enorme
potencial.
La tendencia de estos ltimos 12 meses fue positivo, pero tambin hay que
considerar que en el mes de Diciembre 2012 el PBI solo obtuvo 4.31%, el
Ministerio de Economa debe analizar muy bien este mes, porque puede ser
que las crisis econmica internacional nos afecto en qu medida no se pudo
manejar el instrumento de poltica economa, que no ayudo al sector privado
para que pueda mejorar su produccin. Pero lo ms importante es que durante
los ltimos 40 meses nuestra economa siempre ha estado en positivo y eso es
un buen panorama para las inversiones privadas, pblicas y forneas.
El ao 2012 fue muy bueno para el Per, porque su economa creci en 6.29%,
con este resultado hace que la economa peruana sea la ms estable de
Amrica
Latina,
que
durante
los ltimos 14
aos
ha
tenido
un crecimiento consecutivo y que gracias a esto ha obtenido una mejora en

Piura
Pgina 11
el bienestar de la sociedad. La economa peruana se mantiene estable con

indicadores internos, pero el Estado tiene que ser equitativo.
El desempleo en el Per es del 6.1% a enero de 2013. El sector informal ocupa
gran parte de la economa peruana (alrededor del 60%), lo que significa que
gran parte de las personas empleadas no cuentan con seguro social,
vacaciones
otros
beneficios
ligados
con
un
trabajo
formal.
La pobreza representaba al 42.4% de la poblacin (2007) y la pobreza extrema

se encontraba en 11.2%. (2007) (INEI) Los continuos programas de alivio de la
pobreza y el efectivo crecimiento del perodo 2005-2008 redujeron el valor de
pobreza a 37.3% en 2008 y a 33.5% en 2009 y se redujo hasta el 27.8% en
2011 (extrema a 6.3%). Se prev que en 2016 la pobreza se reduzca hasta el
20%. [1] De acuerdo a lo publicado en septiembre de 2006 por una empresa de
estudios de mercado, Mtrica, para el perodo 2003-2006, quienes se
encontraban en los segmentos D y E de la poblacin, disminuyeron el 21 % y el
19 % respectivamente. El segmento A se increment en 44 %, el B igualmente
increment en 9 % y el C tambin aument en 25 %, lo que significa una
disminucin de la pobreza y una tendencia al incremento de la clase media del
pas y de un mayor poder adquisitivo de la poblacin.
MACROECONOMIA DEL PER
El Per tiene una visin comercial de largo plazo que incluye una agenda
integral de acuerdos y negociaciones comerciales. En el mbito del comercio
internacional no slo existen los Tratados de Libre Comercio y Acuerdos de
Complementacin Econmica, que son instrumentos de negociacin bilateral.
Tambin existen procesos multilaterales de negociacin, como la Organizacin
Mundial de Comercio (OMC) y el rea de Libre Comercio de las Amricas
(ALCA). En ese sentido, la visin comercial del Per no apunta nicamente a
consolidar determinados beneficios con algn pas, sino tambin a ampliar la
apertura de ms mercados para nuestra oferta exportable.

Piura
Pgina 12
Los pases grandes, como Estados Unidos, China, o el bloque de la Unin

Europea, son tres de nuestros principales socios comerciales, y los mercados
que ms compran en el mundo. Pero, adems, por una razn sencilla: los
pases que compiten entre ellos, es decir, que producen bienes similares, no se
complementan,
mayormente
adquirimos
perfectamente.
importaciones
mientras
En
el
que
con
no
caso
de
peruanas
son
pases
que
producimos
Europa,
producen
si
China
complementarias.
nos
y
En
bienes
que
complementamos
Estados
Unidos,
las
este
contexto,
la
desgravacin de estos productos favorece la competitividad de las empresas

peruanas, pues se importarn a menor precio ms insumos especializados y
bienes de capital que nuestras empresas necesitan para darle mayor valor
agregado a sus productos y de esa manera generar mayor productividad y
empleo.
En un marco de estabilidad macroeconmica, el crecimiento econmico que ha
sostenido de los ltimos aos contribuye significativamente a la reduccin de
pobreza, principalmente en las zonas y sectores ms articulados, pero
mantenindose an excluidos importantes segmentos de la poblacin,
especialmente en las zonas rurales. El crecimiento con inclusin social implica
utilizar los mayores ingresos fiscales permanentes, producto del crecimiento
econmico sostenido, en una expansin de gasto social en intervenciones
costo efectivas ms articuladas y mejor focalizadas que permitan generar
igualdad de oportunidades y mayores niveles de bienestar a toda la poblacin,
especialmente los grupos excluidos y vulnerables.
MICROECONOMIA DEL PER
El comercio exterior peruano est incrementando la actividad econmica y el

empleo formal principalmente en provincias. Segn cifras del Ministerio de
Trabajo, las principales ciudades beneficiadas con el incremento del empleo
gracias a empresas exportadoras, principalmente de productos agroindustriales

Piura
Pgina 13
y textiles, son Piura, Ica, Trujillo, Chincha y Arequipa, aunque muchas otras
provincias ven los beneficios de los acuerdos comerciales ya hoy.
Analistas econmicos de Per elevaron nuevamente sus expectativas para el
crecimiento de la economa local este ao, en medio de una fuerte demanda
interna que ha compensado un declive en exportaciones claves ante la alicada
economa global, mostr el viernes un sondeo del Banco Central.
Los analistas revisaron al alza su estimacin para el crecimiento

econmico peruano en el 2013 a un 6,3%, desde un 6,1%.Asimismo,
elevaron su previsin sobre la expansin econmica del ao pasado a un 6,4%,
desde el 6,3% del sondeo anterior.
El Banco de Crdito del Per (BCP) inform que su proyeccin de crecimiento
de 6,3% de la economa peruana prevista para el 2012 cobra un ligero sesgo al
alza, debido al desempeo del PBI registrado en noviembre.
Un reporte del rea de Estudios Econmicos del banco indic que la expansin
de la actividad econmica nacional sorprendi al crecer 6,8% en el penltimo
mes del ao pasado, superando el estimado de 6,3% esperado por expertos.
Explic que el avance del PBI en noviembre se debi a los resultados positivos
de todos los sectores con excepcin de pesca y minera. Aadi que entre
enero y noviembre del 2012, la economa peruana acumula una expansin de
6,4% a tasa anual.
Teniendo
en
cuenta el
resultado
de
noviembre, nuestro
estimado
de
crecimiento 2012 (6,3%) cobra un leve sesgo al alza, incluso considerando la

informacin adelantada al mes de diciembre, la cual sugiere una moderacin
respecto a las tasas de crecimiento de los ltimos meses, precis el reporte.
Asimismo, el BCP seal tambin que mantiene su previsin de crecimiento de
6,3% de la economa local para el 2013.Estas estimaciones se sitan cerca del

Piura
Pgina 14
crecimiento potencial del Producto Interno Bruto (PIB) previsto por el Banco
Central.
En tanto, las empresas financieras elevaron a un 6,3%, desde un 6,1%, su
proyeccin sobre el crecimiento de Per en el 2013, as como la del ao pasado
a un 6,3%, desde un 6,2%.
Per habra crecido el ao pasado cerca de un 6,3%, de acuerdo con la
estimacin oficial del Banco Central, por debajo del 6,9% del ao previo pero
an a uno de los ritmos ms altos de Latinoamrica.
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS | INDIVIDUAL | TRIMESTRE IV AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 ( EN MILES DE NUEVOS
SOLES )
Acumulado del
Acumulado del 01 de
01 de Enero al 31
CUENTA
NOTA
Enero al 31 de
de Diciembre del
Diciembre del 2012
2011
Ingresos de Actividades Ordinarias
0
0
0
Ventas Netas de Bienes
19
784,576
656,659
Prestacin de Servicios
0
0
0
Total de Ingresos de Actividades Ordinarias
0
784,576
656,659
Costo de Ventas
20
-416,507
-326,669
Ganancia (Prdida) Bruta
0
368,069
329,990
Gastos de Ventas y Distribucin
22
-12,202
-11,115
Gastos de Administracin
21
-149,417
-149,709
Ganancia (Prdida) de la baja en Activos Financieros medidos
0
0
87,120

Piura
Pgina 15
al Costo Amortizado
Otros Ingresos Operativos
Otros Gastos Operativos
Ganancia (Prdida) Operativa
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Diferencias de Cambio neto
Participacin en los Resultados Netos de Asociadas y Negocios
Conjuntos Contabilizados por el Mtodo de la Participacin
Ganancias (Prdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor
Libro Anterior y el Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados
Medidos a Valor Razonable
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias
Gasto por Impuesto a las Ganancias
Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones Continuadas
Ganancia (Prdida) Neta del Impuesto a las Ganancias
Procedente de Operaciones Discontinuadas
Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio
Ganancias (Prdida) por Accin:
Bsica por Accin Comn en Operaciones Continuadas
Bsica por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas
Bsica por Accin Comn en Operaciones Discontinuadas
Bsica por Accin de Inversin en Operaciones Discontinuadas
Ganancias (Prdida) Bsica por Accin Comn
Ganancias (Prdida) Bsica por Accin Inversin
Diluida por Accin Comn en Operaciones Continuadas
Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas
Diluida por Accin Comn en Operaciones Discontinuadas
Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Discontinuadas
Ganancias (Prdida) Diluida por Accin Comn
Ganancias (Prdida) Diluida por Accin Inversin
24
0
0
25
26
0
12,099
0
218,549
24,850
-27,047
-345
19,526
-95,994
179,818
3,474
-18,467
2,699
33,815
0
17
0
216,007
-68,304
147,703
201,339
-38,276
163,063
0
0
28
28
0
0
0
0
28
28
0
0
0
0
147,703
0
0.26
0.26
0
0
0.26
0.26
0.26
0.26
0
0
0.26
0.26
163,063
0
0.39
0.39
0
0
0.39
0.39
0.39
0.39
0
0
0.39
0.39
SESION N2:FINANZAS DE LA EMPRESA, PRONOSTICO DE LAS

VENTAS .PARAMETROS DE VENTAS, PUNTO DE EQUILIBRIO CONTABLE Y
ECONOMICO, TENIENDO EN CUENTA CONASEV.
PUNTO DE EQUILIBRIO:
CFT =S /.149417 GASTOS OPERATIVOS
P .U =S /.24
CANTIDAD=
TOTAL DE VENTA 784576

=
=32690.67
P .U
24

Piura
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C . U=
CPe=
COSTO TOTAL 416507

=
=12.74
CANTIDAD
32690.67
SPe=CPe x P .U
F
PQ
CPe=13269.71
A=13270
149417
CPe=
24127.4
SPe=13270 x 24
SPe=S/.318480
SUPUESTO:
CPe=13270
Aumentamos un 30% seria 17251
SPe=CANTIDAD XCV
SPe=17251 24
SPe=S/.414024
PERDIDA:
CPe=13270
Disminuimos un 30%
seria 9289
SPe=9289 24
SPe=22936
INTERPRETACION: La empresa PACASMAYO en el 2012 debe vender un

total 13270 de cementos para que mantenga un equilibrio, es decir, no
ganara ni perdera se mantiene constante.

Piura
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SESION N3: PRESENTAR CUATRO MODELOS DE ESTRUCTURAS

FINACIERAS DE UNA EMPRESA CON SU RESPECTIVO ANALISIS.
ESTADOS FINANCIEROS | INDIVIDUAL | TRIMESTRE IV AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012 ( EN MILES DE NUEVOS
SOLES )
31 de Diciembre del 31 de Diciembre del
CUENTA
NOTA
2012
2011
Activos
0
0
0
Activos Corrientes
0
0
0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
7
11,377
330,316
Otros Activos Financieros
7
403,950
0
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)
8
6,269
8,245
Otras Cuentas por Cobrar (neto)
8
18,457
33,118
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
27
128,463
44,286
Inventarios
9
238,243
167,571
Activos Biolgicos
0
0
0
Activos por Impuestos a las Ganancias
17
13,807
0
Gastos Pagados por Anticipado
0
5,493
9,697
Otros Activos
0
0
0
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos
de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos
0
826,059
593,233
para la Venta o para Distribuir a los Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su
0
0
0
Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta
Disposicin Clasificados como Mantenidos para Distribuir a
0
0
0
los Propietarios
Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o
0
0
0
como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Total Activos Corrientes
0
826,059
593,233
Activos No Corrientes
0
0
0
11
34,887
22,074
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Mtodo de la
10
275,269
196,328
Participacin
Cuentas por Cobrar Comerciales
0
0
0
Otras Cuentas por Cobrar
8
970
1,167
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
8
28,825
10,080
Activos Biolgicos
0
0
0
Propiedades de Inversin
0
0
0
Propiedades, Planta y Equipo (neto)
12
958,158
867,966
Activos Intangibles (neto)
13
6,966
5,447
Activos por Impuestos a las Ganancias Diferidos
0
0
0
Plusvala
0
0
0
Otros Activos
0
0
393
Total Activos No Corrientes
0
1,305,075
1,103,455
TOTAL DE ACTIVOS
0
2,131,134
1,696,688
Pasivos y Patrimonio
0
0
0
Pasivos Corrientes
0
0
0

Piura
Pgina 18
Otros Pasivos Financieros

Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Provisiones
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Provisin por Beneficios a los Empleados
Otros Pasivos
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos
en Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como
Mantenidos para la Venta
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su
Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta
Total Pasivos Corrientes
Pasivos No Corrientes
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos
Provisiones
Otros Pasivos
Ingresos Diferidos (netos)
Total Pasivos No Corrientes
Total Pasivos
Patrimonio
Capital Emitido
Primas de Emisin
Acciones de Inversin
Acciones Propias en Cartera
Otras Reservas de Capital
Resultados Acumulados
Otras Reservas de Patrimonio
Total Patrimonio
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
16
14
14
27
15
0
0
0
22,884
43,724
37,179
11,626
19,770
0
0
0
125,381
42,023
32,036
18,482
23,626
11,077
0
0
135,183
252,625
0
0
16
0
0
0
17
15
0
0
0
0
0
0
18
0
0
0
0
0
0
0
0
135,183
0
192,571
0
0
0
81,001
16,578
0
0
0
290,150
425,333
0
531,461
561,191
50,503
0
105,221
439,199
18,226
1,705,801
2,131,134
252,625
0
424,213
0
0
0
81,415
10,909
0
0
0
516,537
769,162
0
419,977
0
49,575
0
90,451
358,266
9,257
927,526
1,696,688
Cuadro de PACASMAYO N1 en porcentajes :

Piura
Pgina 19

ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
38.76%
6.34%
ACTIVO NO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE
13.62%
61.24%
PATRIMONIO
80.04%
TOTAL: 100%
TOTAL: 100%
Cuadro de PACASMAYO N2 detallado en porcentajes:

Activos Corrientes
Inventarios

%
19.48%
7.19%
12.09%
Pasivos Corrientes
Provisiones
%
5.41%
0.93%
%
13.62%
60.91%
0.33%
Patrimonio
Capital Emitido
%
53.64%
26.40%

Piura
Pgina 20
TOTAL DE ACTIVOS
100.00%
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO
100.00%
Cuadro de PACASMAYO N3 en soles:

ACTIVO CORRIENTE
Inventarios

TOTAL DE ACTIVOS
S/.
415,327
153,189
257,543
S/.
1,298,109
6,966
2,131,134
PASIVO CORRIENTE
Provisiones
S/.
115,413
S/.
Patrimonio
Capital Emitido
19,770
290,150
S/.
1,143,155
562,646
2,131,134
INTERPRETACION:
En el cuadro observamos como el patrimonio es mayor que el activo
corriente y el activo no corriente, eso nos hace deducir que el valor de
las acciones ha aumentado. Posee gran cantidad de activo no corriente;
es decir que ha invertido en maquinaria inmueble y equipos.
Tambin se observa que el activo corriente es mayor al pasivo corriente,
lo que nos hace inferir que la empresa presenta solvencia econmica
para afrontar obligaciones a corto plazo; y adems en efecto eso le
permite ser solvente ya que cumple con sus obligaciones, siendo estas
obligaciones a corto plazo pequeas.

Piura
Pgina 21
SESION N4: PRESENTAR UN EJEMPLO DE UNA EMPRESA APLICANDO LOS

CRITERIOS REALES DE EVALUACION FINANCIERA CON SU RESPECTIVO
ANALISIS.
Estado de Resultados
CEMENTOS PACASMAYO S.A.A
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del 2012 ( en
miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA
NOTA
2012
2011
2010
2009
Ingresos de actividades
ordinarias
Costo de Ventas
19
784,576
656,659
623,677
550,849
20
(416,507)
(326,669)
(297,147)
(269,156)
Ganancia (Prdida) Bruta
368,069
329,990
326,530
281,693
Gastos de Ventas y Distribucin
22
(12,202)
(11,115)
(8,083)
(8,229)
Gastos de Administracin
21
(149,417)
(149,709)
(111,898)
(104,101)
87,120
16,469
15,802
Ganancia (Prdida) de la baja en

Activos Financieros medidos al
Costo Amortizado
Otros Ingresos Operativos
10 (b)
12,099
19,526
Otros Gastos Operativos
12 (e)
(95,994)
Otras ganancias (prdidas)
Ganancia (Prdida) por

actividades de operacin
Ingresos Financieros
218,549
179,818
223,018
185,165
25
24,850
3,474
4,522
4,114
Gastos Financieros
26
(27,047)
(18,467)
(13,354)
(15,516)
Diferencias de Cambio neto

Otros ingresos (gastos) de las
subsidiarias,negocios conjuntos y
asociadas
Ganancias (Prdidas) que surgen
de la Diferencia entre el Valor
Libro Anterior y el Valor Justo de
Activos Financieros
Reclasificados Medidos a Valor
Razonable
Diferencia entre el importe en
libros de los activos distribuidos y
el importe en libros del dividendo
a pagar
24
(345)
2,699
1,858
9,528
2.2
33,815
0
0

Piura
Pgina 22
Resultado antes de Impuesto a

las Ganancias
Gasto por Impuesto a las
Ganancias
Ganancia (Prdida) Neta de
Operaciones Continuadas
Ganancia (prdida) procedente
de operaciones discontinuadas,
neta del impuesto a las
ganancias
Ganancia (Prdida) Neta del
Ejercicio
Ganancias (Prdida) por Accin:
Ganancias (prdida) bsica por
accin:
Bsica por accin ordinaria en
operaciones continuadas
Bsica por accin ordinaria en
operaciones discontinuadas
Ganancias (prdida) bsica por
accin ordinaria
Bsica por Accin de Inversin
en Operaciones Continuadas
Bsica por Accin de Inversin
en Operaciones Discontinuadas
Ganancias (Prdida) Bsica por
Accin Inversin
Ganancias (prdida) diluida por
accin:
Diluida por accin ordinaria en
operaciones continuadas
Diluida por accin ordinaria en
operaciones discontinuadas
Ganancias (prdida) diluida por
accin ordinaria
Diluida por Accin de Inversin
en Operaciones Continuadas
Diluida por Accin de Inversin
en Operaciones Discontinuadas
Ganancias (Prdida) Diluida por
Accin Inversin
216,007
201,339
216,044
183,291
17
(68,304)
(38,276)
(68,109)
(55,790)
147,703
163,063
147,935
127,501
147,703
163,063
147,935
127,501
28
0.260
0.390
0.350
0.300
0.350
0.300
0.260
0.390
0.350
0.300
28
0.260
0.390
0.350
0.300
0.260
0.390
28
0.260
0.390
0.350
0.300
0.260
0.390
0.350
0.300
28
0.260
0.390
0.350
0.300
0.260
0.390
0.350
0.300

Piura
Pgina 23
VAN:
El valor actual neto, tambin conocido como valor actualizado neto (en
ingls net presentvalue), cuyo acrnimo es VAN (en ingls, NPV), es un
procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado
nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin.
El mtodo de valor presente es uno de los criterios econmicos ms
ampliamente utilizados en la evaluacin de proyectos de inversin. Consiste en
determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que
genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial.
Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es
recomendable que el proyecto sea aceptado.
El valor actual neto es muy importante para
activos fijos, a pesar de sus limitaciones
imprevistas o excepcionales de mercado. Si
proyecto es rentable, considerndose el valor
inversin.
la valoracin de inversiones en
en considerar circunstancias
su valor es mayor a cero, el
mnimo de rendimiento para la
Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un

proyecto le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN ms alto
suele ser la mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser as. Hay
ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un VAN ms bajo
debido a diversas razones como podran ser la imagen que le aportar a la
empresa, por motivos estratgicos u otros motivos que en ese momento
interesen a dicha entidad.

Piura
Pgina 24
VAN =(
VAN =(
FCA FCA
FCA
+
+
)II
2
( 1+ I ) ( 1+ x ) (1+ x )3
90798
120029
330316
11377
+
+
+
)419977
2
3
( 1+0.09 ) (1+ 0.09 ) ( 1+ 0.09 ) ( 1+0.09 )4
VAN = 27474.23
INTERPRETACION:La empresa PACASMAYO, con una tasa de un 9%y una

inversin inicial de 419977 ha obtenido un valor actual de27474.23 esto quiere
decir que si ha tenido ganancia y es aceptable ya que es (VAN > 0).

Piura
Pgina 25
TIR:
TIR (tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad) de una inversin,
est definida como la tasa de inters con la cual el valor actual neto o valor
presente neto (VAN o VPN) de una inversin sea igual a cero (VAN = 0).
Recordemos que el VAN o VPN es calculado a partir del flujo de caja anual,
trasladando todas las cantidades futuras al presente (valor actual), aplicando
una tasa de descuento.
Este mtodo considera que una inversin es aconsejable si la T.I.R. resultante
es igual o superior a la tasa exigida por el inversor (tasa de descuento), y entre
varias alternativas, la ms conveniente ser aquella que ofrezca una T.I.R.
mayor. Si la TIR es igual a la tasa de descuento, el inversionista es indiferente
entre realizar la inversin o no. Si la TIR es menor a la tasa de descuento, el
proyecto debe rechazarse.

Piura
Pgina 26
TIR=(
FCA FCA
FCA
+
+
)II
2
( 1+ I ) ( 1+ x ) (1+ x )3
AOS: 2009, 2010, 2011, 2012:
TIR=(
90798
120029
330316
11377
+
+
+
)419977
2
3
( 1+0.110849 ) ( 1+ 0.110849 ) ( 1+0.110849 ) ( 1+ 0.110849 )4
TIR= 419977.71-419977
TIR=0.7
INTERPRETACION: Podemos concluir queLA EMPRESA PACASMAYOest

obteniendo un rendimiento sostenibleya que su proyecto de inversin es
viable, nos detalla que la tasa a manejar es de un 11.0849% teniendo
encuentra que la tasa del valor actual neto es de 9% lo que indica que los
accionistas estn ganandoun2.0849%.Concluyendo que es rentable.
PRE:
El periodo de recuperacin de la inversin - PRI - es uno de los mtodos que en
el corto plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de
evaluar sus proyectos de inversin. Por su facilidad de clculo y aplicacin, el
Periodo de Recuperacin de la Inversin es considerado un indicador que mide
tanto la liquidez del proyecto como tambin el riesgo relativo pues permite
anticipar los eventos en el corto plazo.
El periodo de recuperacin de la inversin - PRI - es uno de los mtodos que en
el corto plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de
evaluar sus proyectos de inversin. Por su facilidad de clculo y aplicacin, el

Piura
Pgina 27
Periodo de Recuperacin de la Inversin es considerado un indicador que mide

tanto la liquidez del proyecto como tambin el riesgo relativo pues permite
anticipar los eventos en el corto plazo.
PRI=
FCA FCA FCA

;
;
( 1+ I ) ( 1+ x )2 ( 1+ x )3
AOS: 2009, 2010, 2011, 2012:
PRI=
90798
120029 330316
11377
;
;
;
2
3
( 1+0.09 ) ( 1+0.09 ) (1+ 0.09 ) ( 1+0.09 )4
PRI= 83300.9
101026.0
255064.56
8059.75
INTERPRETACION:La empresa en el ao 2011 ha podido recuperar su

inversin inicial que es s/.419977 y puede seguir invirtiendo con un total de
S/.19414.46.
SESION N5: ROI, WACC Y VALORIZACION DE EMPRESAS.

RESULTADOS INTEGRALES
ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre del
2012 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA
NOTA
2012
2011
2010
2009

Piura
Pgina 28
Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio
147,703
Componentes de Otro Resultado Integral:

Variacin Neta por Coberturas del Flujo de
Efectivo
Coberturas de inversin neta de negocios en
el extranjero
Ganancias (Prdidas) de Inversiones en
Instrumentos de Patrimonio al valor
razonable
Diferencia de Cambio por Conversin de
Operaciones en el Extranjero
Variacin neta de activos no corrientes o
grupos de activos mantenidos para la venta
Supervit de Revaluacin
0
0
0
0
163,063 147,935
0
0
0
0
0
0
12,813
(8,739)
12,517
4,390
Ganancia (prdida) actuariales en plan de

beneficios definidos
Cambios en el valor razonable de pasivos
financieros atribuibles a cambios en el riesgo
de crdito del pasivo
Otro Resultado Integral antes de Impuestos
Impuesto a las Ganancias relacionado con
Componentes de Otro Resultado Integral
Variacin Neta por Coberturas del Flujo de
Efectivo
Coberturas de inversin neta de negocios en
el extranjero
Ganancias (Prdidas) de Inversiones en
Instrumentos de Patrimonio al valor
razonable
Diferencia de Cambio por Conversin de
Operaciones en el Extranjero
Variacin neta de activos no corrientes o
grupos de activos mantenidos para la venta
Supervit de Revaluacin
0
0
12,813
0
(8,739)
0
12,517
0
4,390
0
(3,844)
2,622
(3,754)
(1,317)
Ganancia (prdida) actuariales en plan de

beneficios definidos
Cambios en el valor razonable de pasivos
financieros atribuibles a cambios en el riesgo
de crdito del pasivo
Suma de Impuestos a las Ganancias
Relacionados con Componentes de Otro
Resultado Integral
Otros Resultado Integral
Resultado Integral Total del Ejercicio, neto
del Impuesto a las Ganancias
(3,844)
2,622 (3,754)
(1,317)
0
0
8,969
156,67
2
(6,117)
156,94
6
8,763
156,69
8

ESTADOS FINANCIEROS |Individual | Anual al 31 de Diciembre
del 2012 ( en miles de NUEVOS SOLES )
CUENTA
NOTA
2012
2011
2010
127,501
3,073
130,574
2009

Piura
Pgina 29
Activos
Activos Corrientes
0
0
7
0
0
11,377
0
0
90,798
403,950
153,189
0
0
0
0
330,31 120,029
6
0
0
85,649
4,836

Cuentas por cobrar comerciales y otras
cuentas por cobrar
Otras Cuentas por Cobrar (neto)
Cuentas por Cobrar a Entidades
Relacionadas
Anticipos
Inventarios
7
0
8
8
8
6,269
18,457
128,463
8,245
2,513
33,118
22,055
44,286 115,752
0
9
0
238,243
Activos Biolgicos
Activos por Impuestos a las Ganancias
Otros Activos no financieros
0
0
0
0
13,807
5,493
0
167,57
1
0
0
9,697
2,944
44,970
100,72
8
0
0
Total Activos Corrientes Distintos de los

Activos o Grupos de Activos para su
Disposicin Clasificados como Mantenidos
para la Venta o para Distribuir a los
Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos
para su Disposicin Clasificados como
Mantenidos para Distribuir a los
Propietarios
Mantenidos para la Venta o como
Mantenidos para Distribuir a los
Propietarios
Total Activos Corrientes
826,059
Inversiones en subsidiarias, negocios
conjuntos y asociadas
Cuentas por cobrar comerciales y otras
cuentas por cobrar
Cuentas por Cobrar Comerciales
Otras Cuentas por Cobrar
Cuentas por Cobrar a Entidades
0
0
7,469
0
6,426
6,663
0
252,52
9
593,23 272,654
3
0
0
0
0
0
11
10
0
0
8
8
826,05 593,23 272,65 252,52

9
3
4
9
0
0
0
0
34,887 22,074
30,813 18,296
275,269 196,32 358,864 306,72
8
4
29,795 11,247
0
0
970
28,825
0
1,167
10,080
0
235
15,327
0
430
12,213

Piura
Pgina 30
Relacionadas
Anticipos
Activos Biolgicos
Propiedades de Inversin
Activos intangibles distintos de la
plusvalia
Activos por impuestos diferidos
Plusvala
Otros Activos no financieros
Total Activos No Corrientes
TOTAL DE ACTIVOS
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Obligaciones Financieras
Cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar
Cuentas por Pagar a Entidades
Relacionadas
Ingresos diferidos
Otras provisiones
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Otros Pasivos no financieros
Total de Pasivos Corrientes distintos de
Pasivos incluidos en Grupos de Activos
Pasivos incluidos en Grupos de Activos
Total Pasivos Corrientes
Obligaciones Financieras
Cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar
0
0
0
12
0
0
0
958,158
13
6,966
0
0
0
0
0
0
0
647,42
4
3,904
92,529
0
0
0
0
0
393
151
472
1,103, 1,099,1 989,46
455
16
3
1,696, 1,371,7 1,241,
688
70
992
0
0
0
0
0
0
125,38 121,585 65,047
1
92,541
23,957 25,623
14
14
14
43,724
37,179
11,626
42,023
32,036
18,482
0
0
15
0
0
0
0
0
19,770
0
0
135,183
0
0
0
16
0
0
0
16
0
0
0
0
0
1,305,0
75
2,131,1
34
0
0
22,884
0
0
0
0
0
867,96 686,893
6
5,447
6,833
33,523
5,567
0
26,631
5,844
0
0
0
0
23,626
20,008
11,077
12,577
0
0
252,62 217,217
5
0
0
15,559
4,954
0
143,65
8
135,18 252,62 217,21 143,65

3
5
7
8
0
0
0
0
192,571 424,21 185,670 220,65
3
2
0
0
0
0
0

Piura
Pgina 31

Cuentas por Pagar a Entidades
Relacionadas
Ingresos Diferidos
Otras provisiones
Pasivos por impuestos diferidos
Otros pasivos no financieros
Total Pasivos No Corrientes
0
0
0
0
15
17
0
0
Total Pasivos
Patrimonio
Capital Emitido
0
18
Primas de Emisin
Acciones de Inversin
Acciones Propias en Cartera
Otras Reservas de Capital
Resultados Acumulados
0
0
0
0
0

Total Patrimonio
0
0
0
0
0
0 107,303
0
99,800
0
0
0
0
0
0
0
16,578 10,909
0
0
81,001 81,415
0
0
0
0
0
0
290,15 516,53 292,97 320,45
0
7
3
2
425,33 769,16 510,19 464,11
3
2
0
0
0
0
0
0
531,461 419,97 419,977 419,97
7
7
561,191
0
0
0
50,503 49,575
49,575 49,575
0
0
0
0
105,221 90,451
74,145 53,384
439,199 358,26 302,509 248,33
6
5
18,226
9,257
15,374
6,611
1,705,8 927,52 861,58 777,88
01
6
0
2
2,131,1 1,696, 1,371,7 1,241,
34
688
70
992
ROI:
El retorno
sobre
la
inversin RSI o ROI de
sus
siglas
en ingls: ReturnOninvestment es una razn financiera que compara
el beneficio o la utilidad obtenida en relacin la inversin realizada, vale
decir, representa una herramienta para analizar el rendimiento que la
empresa tiene desde el punto de vista financiero.
Para su clculo, en el numerador se pueden admitir diferentes
definiciones de beneficios, como por ejemplo el beneficio neto despus
de impuestos, el BAI (antes de impuestos) o el BAII (antes de intereses e
impuestos, mientras que en el denominador se debe indicar los medios
para obtener dicho beneficio.

Piura
Pgina 32
FORMULA:
ROI=
ROI AO 2009:
ROI=
127501
100
1241992
ROI=10 . 27
ROI AO 2010:
147935
ROI=
100
1371770
ROI=10 . 78 %
UTILIDAD NETA
100
INVERSION
ROI AO 2011:
ROI=
163063
100
1696088
ROI =9 . 61
ROI AO 2012:
ROI=
147703
100
2131134
ROI=6 . 93
INTERPRETACION:Cemento Pacasmayo S.A.A. por cada sol que invierte

en el ao 2009 obtuvo un 10.27 %, 2010 un 10.78 %, en el 2011 un
9.61 % y en el 2012 un 6.93% de rendimiento sobre la inversin. En el
ao 2009, 2010 y 2011 tuvo un aumento con respecto a sus ventas y al

Piura
Pgina 33
dinero invertido, pero en el ao 2012 se ha mantenido con 6.93% ya que

su costo de oportunidad fue de 6.92% lo que nos indica que se ha
mantenido y que no aprovecho el costo de oportunidad ya que la
variacin es de 0.01%.
WACC:
El WACC (del ingls WeightedAverageCost of Capital) se denomina en
ocasiones enespaol Promedio Ponderado del Costo de Capital o Coste
Medio Ponderado de Capital (CMPC), aunque el uso ms extendido es
con las siglas originales en ingls WACC. Se trata de la tasa de
descuento que debe utilizarse para descontar los flujos de fondos
operativos para valuar una empresa utilizando el descuento de flujos de
fondos, en el "enterpriseapproach".
El resultado que obtendremos ser un porcentaje, y aceptaremos
cualquier inversin que est por encima de este.
FORMULA:
WACC=Ke
CAA
D
+ Kd (1T )
CAA+ D
CAA+ D
Ke
CAA
TOTAL DE
2009
7%
777882
2010
7%
861580
2011
7%
927526
2012
7%
1705801
PATRIMONIO
DEUDAS
285699
307255
549594
215455
KD
FINANCIERAS
COSTO DE
9%
9%
9%
9%

Piura
Pgina 1
DEUDA
T
0.7
0.7
0.7
0.7
WACC 2009:
WACC=0.07
777882
285699
+ 0.09 ( 0.70 )
=6.81
(777882+285699)
( 777882+285699 )
WACC 2010:
WACC=7
861580
307255
+0.09 ( 0.70 )
=6.82
(861580+307255)
( 861580+307255 )
WACC 2011:
WACC=7
927526
549594
+0.09 ( 0.70 )
=6.74
(927526+549594)
( 927526+549594 )
WACC 2012:
WACC=7
1705801
215455
+0.09 ( 0.70 )
=6.92
(1705801+ 215455)
(1705801+215455 )
INTERPRETACION:El anlisis que podemos concluir es que la empresa

Cementos Pacasmayo S.A.A s estuvo recuperando los costos de
inversin y aprovechando su rendimiento ya que si estuvo obteniendo

Piura
Pgina 2
porcentajes por encima de los montos invertidos, sealando que
el
WACC es menor que el ROI en los aos 2009, 2010 y 2011, pero cabe
resaltar que en al ao 2012 no aprovecho el costo de inversin y solo se
mantuvo ya que su ROI fue de 6.93% y su WACC de 6.92% lo que indica
que la variacin y aumento fue de 0.01% lo que indica que se mantuvo.

Piura
Pgina 3

Estructura Finac Empresa Pacasmayo

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ESCUELA TECNOLOGICA SUPERIOR

UNIVERSIDAD NACIONAL DE PIURA

de ABRIL del 2013

Cemento Pacasmayo S.A.C

SESION N2: FINANZAS DE LA EMPRESA, PRONOSTICO DE LAS VENTAS

Escuela Tecnolgica Superior de la Universidad Nacional de

Cemento Pacasmayo S.A.C

Escuela Tecnolgica Superior de la Universidad Nacional de

Cemento Pacasmayo S.A.C

Escuela Tecnolgica Superior de la Universidad Nacional de

Cemento Pacasmayo S.A.C

CEMENTOS PACASMAYO S.A.A

Es una empresa perteneciente al sector industrial y minero que tiene por

Escuela Tecnolgica Superior de la Universidad Nacional de

Cemento Pacasmayo S.A.C

La empresa fue fundada en 1949 por algunos de los actuales accionistas de

1966. Empieza la produccin en el segundo horno de clnker(150,000

1978. Empieza la produccin en el tercer horno de clnker(540,000

1990. Se crea Distribuidora Norte Pacasmayo (Dino).

1990. Se instala el sistema de combustin de carbn para el segundo y

1993. Comienza la produccin de cal en primer horno.

1993. Se construye la central hidroelctrica de Gallito Ciego.

1995. Se ampla la capacidad del tercer horno a 690,000 toneladas por ao

1995. Se relanza imagen de DINO bajo nueva organizacin.

1995. La empresa empieza a cotizar en la Bolsa de Valores de Lima.

1996. Se lanza el cemento adicionado tipo MS, con propiedades especiales

Escuela Tecnolgica Superior de la Universidad Nacional de

Cemento Pacasmayo S.A.C

1996. Se instala la primera planta de premezclados en Pacasmayo. En los

1996. Empiezan a operar los primeros dispensadores de concreto.

1997. Se instala el silo 6 en planta Pacasmayo con una capacidad til de

1998. Se adquiere la planta de cemento de Rioja (35,000 toneladas por

1998. El Ing. Eduardo Hochschild asume el mando de la empresa como

1999. Se crea el cemento tipo ICO, posteriormente llamado Cemento

2000. Entra en funcionamiento el molino vertical de cemento, ampliando la

2001. Se ampla la capacidad de planta en Rioja a 115,000 TM por ao.

2003. La empresa se internacionaliza a travs de la adquisicin de

2004. Segundo relanzamiento de la imagen de Dino.

2005. Se adquiere KMG (USA) y proyecto Bongar en el departamento de

2006. Se obtiene la certificacin ISO 9001, que garantiza la correcta

2006. Se refuerza el Programa Cero Accidentes, con ms inversiones en

2006. Se crea el rea de Relaciones Comunitarias.

2006. Se independiza y refuerza el rea de Relaciones Comunitarias

2006. Se implementa el Programa Construyendo Excelencia, en bsqueda

Escuela Tecnolgica Superior de la Universidad Nacional de

Cemento Pacasmayo S.A.C

2007. Se vende ZemexCorporation a ImerysCorporation y General

2007. Cementos Pacasmayo celebra su cincuentenario.

2008. Cementos Pacasmayo lanza su nueva imagen corporativa.

2008. Se instalan cuatro hornos verticales en Pacasmayo, elevando la

2008. Se inicia la instalacin de un nuevo horno vertical en la planta de

2009. Se crea la subsidiaria Fosfatos del Pacfico con el objetivo de iniciar

2009. Se crea programa de incentivo para afiliados de Dino: Club de

2009. DINO lanza el programa Construye YA, en alianza con la financiara

Qhapacan en Cajamarca, la primera obra bajo la modalidad de obras por

2010. Se crea la empresa Salmueras Sudamericanas con el objetivo de

2010. Se instala el molino de cemento 7, incrementando la capacidad de

2011. Se vende 30% de participacin de Fosfatos del Pacfico a Mitsubishi

2011. La red DINO supera los 200 locales afiliados.

Escuela Tecnolgica Superior de la Universidad Nacional de

Cemento Pacasmayo S.A.C

2011. Se retira de la compaa el Ing. Lino Abrahm tras ser su Gerente

2011. Se implementa el Programa Futuros Lderes con la finalidad de

2012. Se anuncia la construccin de una planta de cemento en Piura, la