El capitalismo lleva la crisis, como el alma al cuerpo (Carlos Marx, parafraseando a

Goethe).
En China, al cierre de la jornada financiera del mircoles 8 de julio, la Bolsa de Shanghai se haba vuelto a
hundir un 5,9%. En tanto, la Bolsa de Shenzhen, la segunda de China continental, perda un 2,95%, y la de
Hong Kong se desplomaba un 5,84%.
Todas las Bolsas de Oriente sufrieron ese da (el Nikkei japons cay 3,1%) y, a medida que el sol avanzaba
hacia Occidente, el contagio se extenda. A media maana en Nueva York, cuando la Bolsa caa 1,47%, una
providencial falla tcnica interna, que dur casi cuatro horas, evit que el desplome fuera mayor.
La cada de las Bolsas en China la segunda economa del mundo por su tamao- no fue un rayo en una
noche serena. Sino que es parte de algo que viene ocurriendo en ese enorme pas: su debilitamiento
econmico desde 2013 ya ha hecho aflorar una nueva crisis de superproduccin relativa, propia del
capitalismo, prcticamente en todas las materias primas minerales (incluido el petrleo) y alimenticias
(incluida la soja).
La sobreproduccin en China se viene manifestando no solo en el sector inmobiliario, con millones de
edificaciones invendibles para los niveles de ingreso de los superexplotados pueblos de China, sino tambin
en sus industrias bsicas, como ocurre con el acero subsidiado con el que inunda al mundo. Tratando de
sobrellevar esta situacin, los nuevos amos imperialistas de ese pas, como capitalistas que son, han venido
recurriendo a los mismos medios monetario-financieros de sus rivales de Occidente.

Auge y crisis
Los restauradores del capitalismo en China han venido siendo elogiados por el crecimiento econmico
logrado durante varias dcadas, haber sobrellevado exitosamente las crisis de 2001-2 y de 2008-9 e incluso
haber ayudado con su expansin a las recuperaciones posteriores del capitalismo global, en particular por
haber sido el sostn del superciclo de la demanda de las materias primas. Sin embargo, en los ltimos aos,
los gobernantes de China han tenido serios problemas con la corrupcin, los crecientes niveles de deuda y la
sobreinversin en programas de infraestructura.
En su esfuerzo por revertir la desaceleracin del crecimiento y la crisis del mercado de bienes races, el
gobierno puso el centro en expandir el mercado burstil. El proceso se inici en enero del 2014, con la plata
dulce que inundaba los mercados financieros en el mundo. Los bancos centrales de Estados Unidos, Japn
y China (pese a la ralentizacin de su economa) continuaban con sus programas de expansin monetaria, y
los ojos de los inversores se haban vuelto hacia las bolsas chinas, razonablemente baratas. La suba fue
inmediata, y cada vez ms acentuada con el avance de los meses. Desde enero del 2014 hasta el reciente 12
de junio, la Bolsa de Shanghai lleg a aumentar un 147%.
Ya a comienzos de abril, analistas de los mercados financieros enfatizaban las alertas (por ejemplo, Wealth
Daily, del 3/4/2015: La burbuja de China, va a estallar). Y advertan sobre profundas divergencias: las bolsas
corran desbocadas, alimentadas por una expansin monetaria sin un crecimiento econmico que la hiciera
sostenible.

Cmo se infl la burbuja

Las dificultades del gobierno para impedir el contagio de la crisis es un ndice de cunto haba estimulado el
optimismo desmedido de los ahorristas como parte de su campaa para elevar el precio de las acciones de
las empresas.
Hace apenas un ao, las acciones chinas se encontraban todava en niveles bajos y pocos inversores
consideraban que las acciones fueran una buena alternativa. El mercado inmobiliario, donde muchos chinos
haban invertido, estaba desinflndose y el gobierno esperaba aprovechar el alza de las bolsas para sostener
la economa.
El alza de las Bolsas se acentu en noviembre de 2014 cuando, frente al retiro de fondos del exterior (por el
fortalecimiento relativo del dlar que afect prcticamente a todos los mercados del mundo), el gobierno de
China ech ms lea al fuego reduciendo ms las tasas de inters y otorgando a los inversionistas extranjeros
un acceso sin precedentes a la Bolsa de Shanghai. Los ahorristas locales interpretaron la medida como un
voto de confianza del mundo en el futuro de las acciones chinas. Acompaado de un flujo constante de
editoriales optimistas en los medios estatales, el ndice de referencia de Shanghai duplic con creces su valor
para mediados de junio, pese al enfriamiento de la economa.
Las autoridades tambin dieron nuevas facultades a millones de inversionistas particulares al facilitarles la
compra de acciones a crdito. Los accionistas individuales representan 80% del total de las transacciones en
las bolsas chinas, un porcentaje muy superior al de cualquiera de las otras economas capitalistas, que son
dominadas por corporaciones como los fondos de inversin.

El robo a los ahorristas

Como sucede siempre en estas alocadas carreras financieras del capitalismo, los principales perjudicados
terminan siendo los trabajadores, el pueblo y la propia economa nacional.
Los pueblos de China tienen una gran tradicin de ahorro, an con ingresos que no cubren las necesidades
de subsistencia. Con la apuesta del gobierno a las Bolsas, y su crecimiento espectacular, muchos colocaron
ah sus ahorros. Cerca de 90 millones de pequeos ahorristas terminaron entrando en las Bolsas, atrados por
el dinero fcil y la propaganda de los medios oficiales y de los asesores financieros. Muchos, incluso llegaron
a endeudarse para comprar ms acciones. Pero la mayora empez mal. Ya en enero de este ao las bolsas
estaban superinfladas: quienes entraban entonces compraron caro, y cuando en junio tomaron conciencia de
que haban quedado atrapados, comenzaron a vender tan pronto como podan.
Las corridas comenzaron hace cuatro semanas, estando ya las Bolsas completamente desmarcadas de la
realidad econmica del pas. A partir del 12 de junio, la Bolsa de Shanghai perdi el 34%. El pnico provoc
que millones de pequeos inversores vendieran y perdieran muchsimo dinero, y el efecto contagio comenz a
extenderse entre las plazas vecinas, como el Hang Seng de Hong Kong o el Nikkei japons.

Cuando las normas no alcanzan, garrote

Lo sucedido en las Bolsas en China pone de relieve, adems de las limitaciones de las polticas monetarias
para la recuperacin econmica en el capitalismo y su alimento a la especulacin financiera, su impotencia
para frenar la posterior nueva crisis.

Hace un par de semanas, el Banco Central de China volvi a recortar las tasas de inters con el fin de frenar
la abrupta cada. Luego, el gobierno reforz ese propsito con un conjunto de iniciativas, incluyendo un alza
en el dinero disponible para comprar acciones a crdito. Sin embargo, los inversionistas ya haban sufrido
cuantiosas prdidas y pocos tenan ganas de seguir comprando acciones.
Las Bolsas siguieron cayendo pese a los esfuerzos sin precedentes del banco central, que anunci nuevas
medidas ms contundentes para dar mayor liquidez a la Corporacin de Financiacin del Mercado de Valores
de China. Y pese a que unas 1.400 firmas, de las 2.800 que negocian en el pas, dejaron de cotizar.
Por su parte, la Comisin de Supervisin y Administracin de Activos Estatales orden a todas las empresas
estatales las principales titulares de bonos en China que no vendan ni una de sus acciones mientras dure la
actual volatilidad anormal del mercado, instndolas a incrementar la compra de ttulos para estabilizar las
cotizaciones.
No obstante todas esas intervenciones casi diarias del gobierno, las Bolsas del pas siguieron cayendo. La
ltima norma, ms drstica, fue anunciada el mircoles 8 a la noche: se prohbe por seis meses la venta de
acciones por parte de los accionistas controladores y ejecutivos que posean ms de 5% del capital de una
compaa, con la amenaza de que cualquier violacin de la norma ser tratada seriamente. En la prctica
una congelacin de esas transacciones financieras por seis meses, algo semejante a lo que estara pensando
en la Argentina el ministro Kicillof para evitar que estallen, antes de diciembre, las bombas de tiempo
montadas con su poltica.
A pesar de todas aquellas normas, todava el jueves 9 de julio, el ndice general de Shanghai empez el da
con nuevas cadas hasta que, pasada una hora de cotizacin, el viceministro de Seguridad, Meng Qingfeng,
anunci que sus fuerzas estn investigando para devolver el golpe contra supuestas actividades ilegales,
con un gran puo seal Xinhua en su microblog oficial. No especific las actividades ni identific a
individuos que estaran bajo investigacin.
Slo con este recurso de ltima instancia -la poltica del garrote- el gobierno de China logr evitar que
continuara la cada libre de sus Bolsas, e imponer su prctico congelamiento por seis meses.
Las prdidas en los mercados financieros llevarn a la mayora del pueblo de China, y a la economa de ese
enorme pas, a un tremendo ajuste, cuya magnitud es difcil de precisar. Este es el resultado inmediato de la
tan elogiada reestructuracin econmica de los nuevos amos de China, con una poltica de flexibilidad
monetaria, que buscaba reforzar el crecimiento estimulando el consumo interno pero que, por las propias
leyes del capitalismo acompaadas con entusiasmo por el gobierno, hizo que la mayor parte de ese dinero
terminara en las Bolsas. Esta poltica, en el corto plazo de un ao y medio de aplicacin (desde comienzos de
2014), fue la que llev a la tremenda especulacin financiera que, con su crisis, hoy se descarga sobre los
trabajadores, el pueblo y la economa de la segunda potencia mundial capitalista.
firma:
Escribe Eugenio Gastiazoro
Edicion:
Hoy 1576 - 15/07/2015