RolandoAstaritaDeudagriega,FMIydesvalorizacindecapital

Deudagriega,FMIydesvalorizacindecapital

En una nota que escrib en septiembre de 2011, referida al trabajo de Reinhart y

Rogoff This Time is Different. A Panoramic View of Eight Centuries of Financial
Crisis (NBER, 2008), apuntaba:
Reinhart y Rongoff encuentran que histricamente olas significativas de
incrementada movilidad de capitales son seguidas, a menudo, por serie de crisis
bancarias domsticas. Esto se debe a que las fases alcistas son seguidas por crisis de
sobreproduccin, con violentas cadas de los precios y los valores. La acumulacin de
deudas por parte de los gobiernos, y su posterior liquidacin violenta, no es ajena a
esta dinmica. Es que los defaults de las deudas externas de los gobiernos forman
parte de las desvalorizaciones de capitales, que acompaan toda crisis (lo que Marx
llamaba las revoluciones de los valores). El repudio de las deudas o su pago con
moneda envilecida, son las vas por medio de las cuales se realizan esas
desvalorizaciones. Por esto tambin, en determinado punto, los representantes del
establishment econmico admiten que la nica salida para restablecer la
acumulacin del capital pasa por el default y la reestructuracin de las deudas.
Sucedi en Argentina en 2001 (en EEUU y otros centros haba consenso de que no
haba otra salida) y
es lo que se baraja hoy para Grecia
(
aqu
).
El acuerdo que la Cumbre Europea acaba de imponer a Grecia desmiente, en
principio, la especulacin que haca en 2011 con respecto a la deuda griega, y que
tambin consider en una nota reciente. Las condiciones impuestas por Alemania,
secundada por Finlandia, Holanda y otros pases, son extremadamente duras. Pero
por eso mismo han generado resistencias en buena parte de las altas finanzas, y de
otros gobiernos europeos. En particular, el FMI est planteando que es imposible que
Grecia pueda cumplir lo que se le ha impuesto.
Efectivamente, el FMI public ayer un informe (puede consultarse en
http://graphics8.nytimes.com/packages/pdf/business/IMF-Greece.pdf
) en el que
plantea que, debido al deterioro de la economa griega, agravada por el cierre de los
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bancos y los controles de capitales, las necesidades de financiamiento, hasta 2018, se

elevaron a 86.000 millones de euros, esto es, 25.000 millones ms de lo que se haba
previsto hace dos semanas.
Por lo tanto, y previendo un cierto crecimiento de la economa, segn el FMI, la
deuda aumentara al 200% del PBI en los prximos dos aos, y sera del 170% en
2022. En este marco, las necesidades de financiamiento bruto (o sea, pago de
intereses y devolucin de capital) se ubicaran por encima del 15% del PBI, y
seguiran creciendo en el largo plazo. Estas proyecciones, adems, son pasibles de
revisin y podran empeorar: a Grecia se le exige que mantenga un supervit
primario del 3,5% del PBI por varios aos, algo que prcticamente ningn pas ha
logrado; el Gobierno no podra resistir las presiones polticas para sostener
semejante supervit. Adems, la economa no podr pasar en pocos aos a tener alta
productividad, y los bancos seguramente necesitarn ms inyecciones de capital.
Dada este dramtico deterioro de la sustentabilidad de la deuda, el FMI plantea que
es necesaria una reestructuracin de la misma en gran escala. Una posibilidad es que
se otorgue a Grecia un perodo de gracia por 30 aos sobre el total del stock de
deuda, incluyendo asistencia financiera; sera la manera de evitar una rebaja del
stock de deuda. La otra alternativa es que se reduzca la deuda.
La postura del FMI sera coincidente con la de Washington, y algunos gobiernos
europeos, el de Francia en primer lugar. Algunos pueden pensar que el FMI y Obama
pasaron a militar del lado del progresista del capital. Pero la realidad es que son
conscientes de que la nica forma que Grecia pague es si se reanuda la produccin de
valor y plusvalor, y con ella la acumulacin. Y para esto es necesario asumir una
masiva desvalorizacin del capital (la desvalorizacin de capital tambin se
producira si Grecia abandona el euro y vuelve al dracma). No hay otra forma. Las
diferencias con Merkel, y los otros duros, giran en torno a esta cuestin. Todo hace
suponer, adems, que Syriza se adaptara perfectamente a un programa como el que
propone el FMI. Nada revolucionario ni del otro mundo entonces; son los marcos
en los que se mueve el socialismo burgus en los tiempos de la globalizacin del
capital.
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