UNIVERSIDADE FEDERAL DE SANTA CATARINA

Centro de Filosofia e Cincias Humanas

Departamento de Sociologia e Cincia Poltica
Programa de Ps-Graduao em Sociologia Poltica

Neoliberalismo e hegemonia financeira: a crise financeira de

2007-8 e a crise da dvida pblica na Zona do Euro

Joo Gabriel Vieira Bordin

joao.g.bordin@hotmail.com

Artigo realizado para a disciplina Anlise Sociopoltica do Sistema Financeiro no

Capitalismo Contemporneo, nvel mestrado, ministrada pelo Prof. Ary Cesar Minella,
como requisito para a obteno de conceito.

1 Semestre de 2014
1. Introduo: as crises do ponto de vista marxista

Do ponto de vista da teoria marxista, as crises econmicas no decorrem apenas

de mecanismos estritamente econmicos, embora suas condies estejam inscritas na
prpria lgica do desenvolvimento do capitalismo de modo geral (enquanto
possibilidade formal ou abstrata), e, mais especificamente, nas caractersticas prprias
de cada perodo de acumulao do capital. Como o capital antes de tudo uma relao
social, as crises econmicas so, tambm, resultantes de escolhas e decises polticas, as
quais, como tal, esto atravessadas por relaes de antagonismo, dependncia e conflito
entre as classes sociais. Isso significa que as crises econmicas no so de algum modo
extrnsecas lgica de funcionamento do capitalismo e, portanto, fenmenos anmalos
em relao ao seu funcionamento timo ou ideal; e que tampouco so fenmenos
puramente mecnicos que independem dos sujeitos.
Alm disso, as crises constituem-se em momentos de reestruturao no padro de
acumulao e de disputadas de hegemonia, e no apenas uma correo de curso ou
flutuaes cclicas inerentes ao sistema. No apenas a taxa de lucro restabelecida no
processo, mas novas bases de acumulao so criadas atravs da reconfigurao dos
elementos constituintes do modo de produo capitalista em mbito global, o que tem
implicaes sociais e polticas que extrapolam a esfera econmica strict sensu.
luz desse referencial terico, a premissa bsica, portanto, deve ser de que
fenmenos conjunturais, ou, mais especificamente, as crises financeiras das ltimas
dcadas, tais como as que iremos analisar aqui, so apenas compreensveis de uma
perspectiva bem mais longa (BRENNER, 2003, p.13). Ou seja, s so compreensveis
a partir de uma perspectiva histrica que abarque os ciclos longos de transformao do
modo de produo capitalista. Portanto, temos que distinguir, na histria do
capitalismo, certos momentos em que numerosos fatores desembocam num novo
conjunto de relaes internacionais e internas, que formam um sistema e que modelam
a vida social (CHESNAIS, 1996, p.14). A fase que nos interessa aqui a que tem incio
em meados da dcada de 1970, a qual Chesnais (idem) chama de mundializao
financeira do capital, e que, do ponto de vista ideolgico e poltico, convencionou-se
chamar de neoliberalismo.
Assim, a crise econmica de 2007-8 e a subsequente crise das dvidas pblicas de
alguns pases da zona do euro devem ser vistas contra o pano de fundo do estgio atual
de desenvolvimento do capitalismo, com suas caractersticas e processos de
desenvolvimento especficos.

So as contradies do capitalismo contemporneo que provocaram a atual

crise estrutural no processo de acumulao do capital. E o capitalismo
contemporneo, a lgica de seu processo de acumulao, , por sua vez,
consequncia das formas como ele prprio saiu de sua ltima antes desta
crise estrutural. (CARCANHOLO, 2011, p.73)

A crise estrutural anterior, qual se refere o autor, data dos anos 1970, quando o padro
de acumulao iniciado aps o fim da II Guerra Mundial se esgota. O modo como tal
crise foi superada ou, em outros termos tambm marxistas: como as suas contradies
foram deslocadas deu a forma do padro de acumulao que se estende at os dias de
hoje. A hiptese com que geralmente operam os tericos marxistas que a persistncia
dessa crise e a velocidade cada vez mais rpida com que giram os ciclos econmicos,
marcados por crises financeiras progressivamente mais graves, sugerem o esgotamento
do ciclo iniciado em meados da dcada de 1970.
Em consonncia com essas premissas, antes de analisar as crises em questo, o
primeiro passo caracterizar a atual fase de acumulao do capital a fim de
compreender como se desenvolveram as condies para que tais crises ocorressem. Na
prxima seo iremos, portanto, recuperar algumas teorias sobre o neoliberalismo e a
financeirizao do capitalismo contemporneo.
2. Neoliberalismo e hegemonia financeira
O neoliberalismo surgiu em meados da dcada de 1940 como uma reafirmao
dos valores liberais neoclssicos e como uma reao terica ao Estado de bem-estar e
perspectiva econmica keynesiana, que, quela poca, firmava-se como modelo
poltico-econmico dominante do capitalismo ps II Guerra. Como esse modelo
renderia frutos nunca antes vistos, sustentando taxas de crescimento econmico
altssimas e praticamente no exibindo nenhuma crise importante at meados da dcada
de 1970, o neoliberalismo permaneceu no ostracismo e desacreditado enquanto teoria
econmica. Entre 1940 e 1970, o receiturio anticclico aplicado pela interveno do
Estado, concebido no apenas como regulador dos mercados mas tambm como
investidor de peso, hegemonizou a poltica econmica mundial. Eram os 30 anos
gloriosos, que Harvey (2008) chama de liberalismo embutido:
Nos pases capitalistas avanados, a poltica redistributiva (incluindo algum
grau de integrao poltica do poder sindical da classe trabalhadora e apoio
negociao coletiva), os controles sobre a livre mobilidade do capital (algum
grau de represso financeira particularmente por meio de controle do capital),
a ampliao dos gastos pblicos e a criao do Estado de bem-estar social, as
intervenes ativas do Estado na economia, e algum grau de planejamento do

desenvolvimento caminharam lado a lado com taxas de crescimento

relativamente elevadas. O ciclo de negcios foi controlado com sucesso
mediante a aplicao de polticas fiscais e monetrias keynesianas. [...] O
Estado transformou-se na verdade num campo de fora que internacionalizou
relaes de classe. Instituies da classe trabalhadora como sindicatos e
partidos polticos de esquerda tiveram uma influncia bastante concreta no
aparato de Estado. (idem, p.21)

Somente com o esgotamento desse modelo, perto do final dos anos 1960, as
propostas neoliberais foram recuperadas do exlio intelectual e poltico e aos poucos
comearam a ser testadas e aplicadas. Os meios como isso se deu empiricamente foram
bastante complexos e contraditrios, prenhes de desvios e variaes diversas, mas o fato
que nos anos 1990 o neoliberalismo j havia se consolidado como a nova ortodoxia
poltico-econmica simbolizada no Consenso de Washington. Mas mais importante
do que explicar o processo compreend-lo. A questo : por que o neoliberalismo se
mostrou to atrativo para substituir o keynesianismo falido?
O princpio central do neoliberalismo a ideia de que o mercado possui uma
racionalidade intrnseca que, se deixada operar sozinha, sem interferncia, leva ao
funcionamento perfeito da economia, alocando recursos de forma tima. Da sua
condenao de toda e qualquer interferncia estatal. Importa notar, entretanto, que o
neoliberalismo no um corpus terico unvoco e coerente, muito menos as
experincias prticas que ele deu origem. Mas, para os nossos fins histricos aqui, podese abstrair essa questo a fim de operar apenas com alguns seus elementos tpico-ideais.
Ser-nos-ia, outrossim, impossvel enunciar aqui ponto a ponto toda a teoria econmica
neoliberal. Interessa-nos, sobretudo, apreender a dimenso de classe do projeto
neoliberal.
Dentre as explicaes que os neoliberais ofereceram para a recesso e estagflao
que tomou conta da economia mundial na dcada de 1970, uma delas apontava para o
excessivo poder que a classe trabalhadora, por meio dos sindicatos e por causa da
situao de pleno emprego, havia obtido face aos capitalistas, onerando as empresas,
reduzindo a taxa de lucro e pressionando para baixo o investimento. Ou seja, Um dos
principais obstculos para o contnuo acmulo de capital [...] na dcada de 1960 foi o
trabalho (HARVEY, 2011, p.20). Assim, uma das medidas para retomar o crescimento
deveria ser, na viso dos neoliberais, destruir a capacidade de barganha dos
trabalhadores, reduzindo o poder os sindicatos e criando um desemprego estrutural a
fim de deprimir os salrios. Uma vez que as razes da crise estavam localizadas no
poder nefasto dos sindicatos:
4

O remdio, ento, era claro: manter um Estado forte, sim, em sua capacidade
de romper o poder dos sindicatos e no controle do dinheiro, mas parco em
todos os gastos sociais e nas intervenes econmicas. A estabilidade
monetria deveria ser a meta suprema de qualquer governo. Para isso seria
necessria uma disciplina oramentria, com a conteno dos gastos com
bem-estar, e a restaurao da taxa natural de desemprego, ou seja, a criao
de um exrcito de reserva de trabalho para quebrar os sindicatos. Ademais,
reformas fiscais eram imprescindveis, para incentivar os agentes
econmicos. Em outras palavras, isso significava redues de impostos sobre
os rendimentos mais altos e sobre as rendas. [...] Desta forma, uma nova e
saudvel desigualdade iria voltar a dinamizar as economias avanadas [...].
(ANDERSON, 1995, p.11)

Sob esse ngulo, fica claro que mais do que uma teoria econmica cientfica em
sentido estrito, podemos definir o neoliberalismo como uma configurao de poder
particular dentro do capitalismo [...]. [...] esse perodo pode ser descrito como uma nova
hegemonia financeira (DUMENIL; LEVY, 2007, p.2):
Podemos, portanto, interpretar a neoliberalizao seja como um projeto
utpico de realizar um plano terico de reorganizao do capitalismo
internacional ou como um projeto poltico de restabelecimento das condies
de acumulao do capital e de restaurao do poder das elites econmicas.
Defenderei a seguir a ideia de que o segundo desses objetivos na prtica
predominou. A neoliberalizao no foi muito eficaz na revitalizao da
acumulao do capital global, mas teve notvel sucesso na restaurao ou,
em alguns casos (a Rssia e a China, por exemplo) na criao do poder de
uma elite econmica. (HARVEY, 2008, p.27)

Em suma:
Economicamente, o neoliberalismo fracassou, no conseguindo nenhuma
revitalizao bsica do capitalismo avanado. Socialmente, ao contrrio, o
neoliberalismo conseguiu muitos dos seus objetivos, criando sociedades
marcadamente mais desiguais [...]. (ANDERSON, 1995, p.23)

Se o neoliberalismo foi incapaz de criar riqueza e renda, foi no entanto capaz de

redistribu-la de forma a concentr-la ainda mais nas mos de uma elite capitalista, um
tipo de acumulao que Harvey (2008, p.171) chamou de acumulao por espoliao.
Segundo ele (idem, pp.172-8), a acumulao por espoliao vale dizer, o
neoliberalismo apresenta quatro caractersticas: 1) privatizao e mercadifizao; 2)
financializao; 3) administrao e manipulao de crises; e 4) redistribuies via
Estado. Aqui, interessa-nos apenas a segunda dessas caractersticas, qual
acrescentamos uma quinta: o endividamento pblico e privado (tanto empresarial
quanto familiar). Segundo Guttman e Plihon (2008, p.581), o que caracteriza o novo
sistema econmico desenvolvido a partir dos anos 1970 uma economia de
endividamento conduzida pelas finanas:
[...] h trs foras inter-relacionadas por trs dessa alterao fundamental no
modus operandi do capitalismo: a dependncia aumentada do endividamento
em todos os ramos de atividades econmicas, a facilitao de tal
financiamento via endividamento pela inovao financeira, e a globalizao

financeira como a fora mais transcendental na internacionalizao do

capital.

A financializao , no entendimento de Chesnais (1996, p.14), a caracterstica

central que define e especifica o capitalismo contemporneo a partir da dcada de 1970:
O estilo de acumulao dado pelas novas formas de centralizao de gigantescos
capitais financeiros [...]. Ou seja: [...] a esfera financeira que comanda, cada vez
mais, a repartio e a destinao social dessa riqueza (idem, p.15). Com a
desregulamentao financeira, a proliferao de novos instrumentos financeiros e a
crescente liquidez dos capitais, a especulao financeira tornou-se muito mais atrativa
do que a inverso produtiva, de modo que o centro de gravidade da acumulao do
capital deslocou-se da indstria para os servios e, mais especificamente, para as
finanas.
Cada vez mais liberta das restries e barreiras regulatrias que at ento
limitavam seu campo de ao, a atividade financeira pde florescer como
nunca antes, chegando a ocupar todos os espaos. Uma onda de inovaes
ocorreu nos servios financeiros para produzir no apenas interligaes
globais bem mais sofisticadas como tambm novos tipos de mercados
financeiros baseados na securitizao, nos derivativos e em todo tipo de
negociao de futuros. Em suma, a neoliberalizao significou a
financializao de tudo. Isso aprofundou o domnio das finanas sobre
todas as outras reas da economia, assim como sobre o aparato de Estado
[...]. (HARVEY, 2008, p.41)

A financializao somada ao endividamento pblico e familiar uma

consequncia prtica da reduo da arrecadao fiscal e da demanda agregada implicada
na poltica econmica neoliberal, que tiveram de ser substitudas pela expanso do
crdito constituem duas das principais caractersticas do capitalismo financeirizado.
Segundo Foster e Magdoff (2008), A dvida do setor financeiro como percentagem do
PIB se elevou pela primeira vez do nvel rasteiro nos anos 60 e 70, acelerou a partir dos
anos 80 e disparou depois de meados dos anos 90. Foi ela a principal incentivo para o
crescimento econmico do perodo: Este aumento do peso da dvida acumulada, como
percentagem do PIB, estimulou fortemente a economia, especialmente o setor
financeiro, o que alimentou enormes lucros financeiros e marcou a financeirizao
crescente do capitalismo (idem); e traduziu-se num crescimento explosivo dos lucros
financeiros em comparao com os no financeiros, e numa abissal disparidade entre os
estoques globais de capital real e capital fictcio.
Portanto, quando analisamos o neoliberalismo, enquanto modelo de acumulao
do capital, temos que manter em mente a centralidade das finanas ou, mais
especificamente, do capital fictcio, agigantado ao ponto de tornar-se disfuncional
6

para a acumulao (CARCANHOLO, 2011, p.75) e do endividamento como motor

desse modelo. Ambos esses processos encontram-se no cerne das crises recentes que
analisaremos em seguida: a crise imobiliria de 2007-8 e a crise da dvida pblica da
zona do euro.
3. Crises imobiliria e da dvida pblica
luz desse quadro histrico, o primeiro ponto que devemos ter em mente que
essas crises no so fenmenos isolados, nem suas causas principais so diretas e
imediatas. Antes, constituem consequncias de desequilbrios

gerados pelas

transformaes na estrutura econmica global do capitalismo ps-1970. Em comparao

com o perodo anterior, crises financeiras (ao contrrio das crises de superproduo)
praticamente inexistiam. medida que o indutor de crescimento econmico se
deslocava para a capital fictcio, as crises financeiras tornaram-se cada vez mais comuns
e mais intensas, at atingir seu pico nos anos de 2007-8. Portanto, segundo Harvey
(2011, p.13), essa crise deve ser vista como o auge de um padro de crises financeiras
que se tornaram mais frequentes e mais profundas ao longo dos anos, desde a ltima
grande crise do capitalismo nos anos 1970 e incio dos anos 1980. Lordon (2007), lista
a principais delas:
Desde que ela [a nova arquitetura financeira internacional] se imps, tem sido
difcil passar mais de trs anos seguidos sem um incidente de envergadura
[...]: 187, quebra dos mercados de aes; 1990, quebra dos junk bonds
(ttulos podres) e crise das savings and loans (instituies financeiras de
poupana e emprstimos) norte-americanas; 1994, crise de debntures norteamericanos; 1997, primeira fase da crise financeira internacional (Tailndia,
Coria, Hong Kong); 1998, segunda fase (Rssia, Brasil); 2001-2003, estouro
da bolha da Internet.

Portanto, embora o epicentro da crise de 2007-8 tenha se localizado no mercado

hipotecrio subprime nos EUA, s foi possvel propagar-se to rpida e intensamente
pelos quatro cantos do globo por causa dos canais criados nas ltimas trs dcadas de
mundializao financeira do capitalismo, bem como a estreita integrao entre os
mercados financeiros globalizados.
Entre as causas diretamente implicadas na inflao da bolha imobiliria nos EUA,
esto as polticas monetrias do FED e o incentivo dado ao investimento imobilirio
como forma de superar a bolha das chamadas empresas de alta tecnologia pontocom,
que estourou em 2001. Com a saturao e queda deste mercado, os capitais em excesso
de liquidez migrariam para o setor imobilirio e sustentariam um boom especulativo que
7

inflaria uma nova bolha. Segundo Chesnais (2007a), 2001 o ano que v as
autoridades monetrias norte-americanas adotarem a ampliao do crdito hipotecrio,
como resposta crise da bolsa de aes de alta tecnologia. Mas as razes do problema
remontam, como viemos reiterando, a processos mais amplos e antigos:
Toda la etapa de la liberalizacin y globalizacin financiera de las dcadas de
los ochenta y los noventa estuvo basada en acumulacin de capital ficticio,
sobre todo en manos de Fondos de inversin, Fondos de pensiones, Fondos
financieros Y la gran novedad desde finales o mediados de los aos 90y a
todo lo largo de la primera dcada del siglo XXI fue, en los Estados Unidos y
en Gran Bretaa en particular, el empuje extraordinario que se dio a la
creacin de capital ficticio en la forma de crdito. De crdito a empresas,
pero tambin y sobre todo de crditos a los hogares, crditos al consumo y
ms que nada crditos hipotecarios. [] a todo lo que ya dije, se aadi el
hecho de que durante los dos ltimos aos los prstamos se hacan a hogares
que no tenan la menor posibilidad de pagar. Y adems, todo eso se combino
con las nuevas tcnicas financieras [], permitindose as que los bancos
vendieran bonos en condiciones tales que nadie poda saber exactamente qu
estaba comprando hasta el fuerte estallido de los subprime en 2007.
(CHESNAIS, 2008)

As vrias causas diretas implicadas e a srie de eventos que produziram e

desencadearam a crise de 2007-8 so complexas demais para ser tratadas aqui.
Podemos, no entanto, nos valer da valiosa sntese de Lordon (2008):
A crise dos mercados de crdito que castiga a economia norte-americana
oferece uma viso quase ideal das relaes fatais da especulao desenfreada.
Como em uma parada, desfilam novamente as toxinas gerais do mundo
financeiro, sempre as mesmas e numa ordem absolutamente idntica: 1. as
tendncias "Ponzi" da especulao; 2. a lassido das avaliaes de riscos na
fase de alta do ciclo financeiro; 3. a vulnerabilidade estrutural a uma pequena
mudana de ambiente e o efeito catalizador de um enfraquecimento pontual
do sistema, que precipita a reviravolta; 4. a reviso instantnea das
estimativas; 5. o contgio de outros setores do mercado; 6. o choque dos
bancos excessivamente expostos; 7. a ameaa de um acidente sistmico, ou
seja, de um colapso global, seguido de uma recesso generalizada por
estrangulamento do crdito e um pedido de socorro aos bancos centrais feito
por todos os fanticos da livre iniciativa privada.

Vale ressaltar aqui o primeiro e o segundo pontos. As bolhas especulativas se

baseiam na hiptese impossvel de que sempre haver novos investimentos para
sustentar os ganhos do que investiram antes. Enquanto a liquidez e o crdito eram
excessivos, os juros baixos, e os instrumentos de securitizao davam a impresso de
minimizar os riscos e, portanto, incentivavam o risco moral (ponto dois: lassido das
avaliaes na fase de alta), cada vez mais camadas da populao de fato ingressavam no
mercado imobilirio (os chamados subprimes, isto , pessoas que no tinham
condies de pagar por suas hipotecas), ou os que nele j estavam auferiam cada vez
maiores rendas com suas hipotecas atreladas a imveis sobrevalorizados. Mas uma vez
que ocorreu uma pequena mudana no ambiente (o aumento da taxa bsica de juros
8

pelo FED), a vulnerabilidade estrutural do sistema precipitou a queda. Como os

produtos financeiros esto completamente articulados e espraiados pelo sistema, o
contgio rapidamente espalhou-se pelos bancos e investidores, levando ao choque de
confiana e ao colapso global do sistema.
O ponto culminante da crise a restrio do crdito e a recesso. Uma vez que o
dnamo da economia o capital financeiro, tanto ao fornecer crdito para investimentos
produtivos quanto para o consumo familiar, a destruio de ativos financeiros afeta
diretamente o que os marxistas chamam de economia real, reduzindo a demanda,
derrubando a produo e gerando desemprego. O que se segue um ciclo vicioso que s
pode ser rompido fazendo o crdito fluir novamente para irrigar a economia. O
problema que os resgates trilionrios dados aos bancos pelos bancos centrais pouco
so utilizados neste sentido. Ao invs de fomentar a produo, o emprego e consumo, as
receitas pblicas so usadas para concentrar e centralizar ainda mais o capital financeiro
nas mos de instituies cada vez mais grandes demais para falir.
O termo socorro nacional impreciso. Os contribuintes esto simplesmente
socorrendo os bancos, a classe capitalista, perdoando-lhe dvidas e
transgresses, somente isso. O dinheiro vai para os bancos, mas at agora nos
EUA no para os proprietrios que foram despejados ou a populao em
geral. Os bancos esto usando o dinheiro, no para emprstimos [isto , para
religar o circuito do crdito], mas para reduzir o desnvel dvida-capital e
comprar outros bancos. Eles esto ocupados em consolidar seu poder.
(HARVEY, 2011, p.33)

Assim, alm das pessoas diretamente afetadas pela inadimplncia e pelo

desemprego, a sociedade em geral quem arca com o prejuzo via transferncia de
receita pelo Estado. neste ponto que entra a crise da dvida pblica em alguns pases
da zona do euro.
A crise da dvida pblica em vrios pases da zona do euro comeou logo aps a
crise de 2007-8, j em 2009, quando alguns deles se viram com dificuldades ou
efetivamente impossibilitados de cumprir com o servio de suas dvidas. Embora as
razes dessa crise remontem formao da zona do euro especialmente os
desequilbrios comerciais entre os pases membros, e a ortodoxia da poltica fiscal
imposta formalmente pela unio monetria (LAPAVITSAS et all, 2010) , sua causa
imediata foi o choque do crdito decorrente do pnico gerado pelas perdas da crise
financeira global e debacle geral das instituies financeiras, o que impossibilitou aos
Estados tomarem emprstimos nos mercados de crditos.
The integration of peripheral countries in the eurozone has been precarious as
well as rebounding in favour of Germany. The sovereign debt crisis has its
roots in this underlying reality rather than in public profligacy in peripheral

countries. When the crisis of 2007 2009 hit the eurozone, the structural
weaknesses of monetary union emerged violently, taking the form of a public
debt crisis for [] peripheral countries. (LAPAVITSAS et all, 2010, p.324)

Como esses pases sustentavam altos nveis de endividamento em relao ao PIB,

diante do risco de bancarrota, seus ttulos se tornaram pouco atrativos. Noutras palavras,
esses pases com enormes passivos se viram impossibilitados de obter recursos
financeiros a fim de cumprir com suas obrigaes:
For the euro periphery, the 2008 global financial crisis triggered a major
reassessment among investors of the sustainability of rapid credit growth
and large external deficits. In turn, this took the form of significant
private sector capital outflows, the tightening of credit conditions, and a
shuddering halt in construction activity, with national banking systems
grappling with the twin problems of rising estimates of loan losses and a
liquidity squeeze in funding markets. In turn, the combined impact of
domestic recessions, banking-sector distress, and the decline in risk
appetite among international investors would fuel the conditions for a
sovereign debt crisis. (LANE, 2012, p.54)

As tentativas de resolver o problema e evitar um default, que se imagina ser

generalizado dado a interdependncia dos bancos nos pases da zona do euro, no
questionaram os dogmas neoliberais. Com efeito, a crise se mostrou um momento
oportuno para reafirmar esses dogmas. Assim, como condio para os resgates por
parte do BCE (Banco Central Europeu) e do FMI (Fundo Monetrio Internacional),
foram impostas polticas fiscais ortodoxas muito duras (isto , medidas de austeridade),
resultaram numa forte recesso. Alguns pases, como Grcia, Espanha e Portugal, viram
seu PIB encolher abruptamente, ao mesmo tempo em que as taxas de desemprego se
elevam a nveis inditos ao longo de todo o ps II Guerra. E, o que pior, com a
reduo nos gastos sociais, e um verdadeiro desmonte do que havia sobrado do Estado
de bem-estar, a crise econmica se traduziu numa terrvel crise social.
A Grcia representa um caso particularmente dramtico e ilustrativo no que
concerne ineficincia de tais polticas. Embora j exibisse uma elevada razo de
endividamento por PIB, resultado do dinheiro fcil e barato disposio dos pases da
euro zona, a crise financeira global tornou impossvel Grcia rolar sua dvida. Ela foi,
ento, o primeiro pas a ser socorrido pela troika, em meados de 2010. Mas, desde
ento, as condies durssimas de austeridade impostas em troca do resgate, bem como
as reformas estruturais, no fizeram seno afundar o pas numa severa recesso sem,
com isto, reduzir o endividamento (FEATHERSTONE, 2011). O que tais medidas tm
assegurado, afinal, a transferncia de recursos pblicos para o sistema bancrio.
4. Consideraes finais
10

Apesar da interveno estatal na crise, com compras de instituies financeiras,

emprstimos e polticas monetrias, a conduo dessas crises deixa muito claro como os
dogmas neoliberais do capitalismo financeirizado continuam inquestionveis. Por trs
de tudo isso, encontra-se a mxima: privatizar os lucros, socializar as perdas. As causas
da debacle financeira no esto sendo tratadas, ao contrrio: alm de as tentativas de
retomar o crescimento terem dado resultados pfios, prepara-se o terreno para a prxima
crise, uma vez que a desregulamentao financeira e a concentrao de capital se
aprofundam como resultado desta. Isso segue a receita tpica das crises financeiras nesta
fase do capitalismo: a crise atual tambm fora preparada pela crise antecedente (a bolha
pontocom de 2001-3). O problema a velocidade e intensidade com que as crises
financeiras tm se sucedido. Se a crise de 2007-8 foi a mais terrvel desde o crash de
1929, assustador imaginar o que vir depois dela se reformas profundas e estruturais
no forem feitas no mercado financeiro. Tudo indica para o fato de que o capitalismo se
encontra no limitar de uma fase nova, e as sadas encontradas para essa crise daro a
tnica da fase seguinte. Capitais em excesso sero destrudos, as elites econmicas
reconfigurar-se-o, mas a lgica central do modo de acumulao provavelmente seguir
intacta. Tudo aponta para a permanncia das polticas neoliberais, uma vez que nenhum
outro modelo se apresenta como substituto.
Referncias bibliogrficas
ANDERSON, Perry. Balano do neoliberalismo. In: SADER, Emir; GENTILI, Pablo
(orgs). Ps-neoliberalismo: as polticas sociais e o Estado democrtico. Rio de Janeiro:
Paz e Terra, 1995.
BRENNER, Robert. O boom e a bolha: os Estados Unidos na economia mundial. Rio
de Janeiro: Record, 2003.
CARCANHOLO, Marcelo. Contedo e forma da crise atual do capitalismo: lgica,
contradies e possibilidades. In: Crtica e Sociedade: revista de cultura poltica, v.1,
n.3, dez. 2011.
CHESNAIS, Franois. A mundializao do capital. So Paulo: Xam, 1996.
________. At onde ir a crise financeira?, nov. 2007. Disponvel em: <
http://www.diplomatique.org.br/acervo.php?id=2141>. Acesso em: 30 jul. 2014.
________. Como la crisis del 29, o ms: Un nuevo contexto mundial. In:
Herramienta, n.39, oct. 2008. Disponvel : < http://www.herramienta.com.ar/revista11

herramienta-n-39/como-la-crisis-del-29-o-mas-un-nuevo-contexto-mundial>.
em: 30 jul. 2014.

Acesso

DUMENIL, Grard; LEVY, Dominique. Neoliberalismo: neoimperialismo. In:

Economia e Sociedade, Campinas, v.16, n.1, 2007.
FEATHERSTONE, Kevin. The Greek sovereign debt crisis and EMU: a failing state in
a skewed regime. In: Journal of Common Market Studies, v.49, n.2, p.193-217, 2011.
FOSTER, John; MAGDOFF, Harry. Imploso financeira e estagnao: de volta
economia real, dez. 2008. Disponvel em:
<http://resistir.info/mreview/financial_implosion_dez08_p.html>. Acesso em: 29 jul.
2014.
GUTTMAN, Robert; PLIHON, Dominique. O endividamento do consumidor no cerne
do capitalismo conduzido pelas finanas. In: Economia e Sociedade, Campinas, v.17,
Nmero Especial, p.575-611, dez. 2008.
HARVEY, David. O enigma do capital: e as crises do capitalismo. So Paulo:
Boitempo, 2011.
________. O neoliberalismo: histria e implicaes. So Paulo: Edies Loyola, 2008.
LANE, Philip. The European sovereign debt crisis. In: Journal of Economic
Perspectives, v.26, n.3, p.49-68, 2012.
LAPAVITSAS, Costas et all. Eurozone crisis: beggar thyself and thy neighbor. In:
Journal of Balkan and Near Eastern Studies, v.12, n.4, dec. 2010.
LORDON, Frdric. O mundo refm das finanas, set. 2007. Disponvel em:
<https://www.diplomatique.org.br/acervo.php?id=2168>. Acesso em: 30 jul. 2014.

12