RESULTADOS OPERATIVOS Y FINANCIEROS

SEGUNDO TRIMESTRE
2015

INFORME DE GERENCIA SOBRE LOS RESULTADOS DEL SEGUNDO

TRIMESTRE 2015 DE COMPAA MINERA ATACOCHA S.A.A.
El presente informe analiza los resultados operativos y financieros ms importantes
relacionados con las operaciones de Compaa Minera Atacocha S.A.A. El anlisis
financiero del presente documento se encuentra preparado sobre la base de datos
contables incluidos en los estados financieros del Segundo Trimestre de 2015 (2T2015)
y del Primer Semestre del 2015 (1S2015), que incorporan las normas internacionales
de contabilidad IFRS.
Aspectos Destacados
Unidad
Produccin
Concentrados Zinc
Concentrados Cobre
Concentrados Plomo
Contenidos de Plata
Finos de Zinc
Finos de Cobre
Finos de Plomo
Cash Cost
Ventas
EBITDA
Margen EBITDA

tms
tms
tms
oz
t
t
t
US$ / t
US$ MM
US$ MM
%

Ene - Mar
2015
17,830
832
7,186
477,002
9,328
202
4,131
42.6
23.5
3.1
13%

Abr-Jun
2015
13,760
667
5,963
397,620
7,320
163
3,471
47.3
20.8
0.9
5%

Abr-Jun
2014
16,862
1,325
5,278
483,131
8,935
335
3,054
44.4
26.1
7.0
27%

Var (%)

-18%
-50%
13%
-18%
-18%
-51%
14%
7%
-20%
-87%

Ene-Jun
2015
31,590
1,498
13,149
874,622
16,648
364
7,602
44.9
44.2
4.1
9%

Ene-Jun
2014
34,282
2,551
9,705
908,698
18,262
644
5,592
44.5
50.4
12.6
25%

Var (%)

-8%
-41%
35%
-4%
-9%
-43%
36%
1%
-12%
-67%

Incremento de la produccin de concentrados de plomo en 35% con respecto al

1S2014.
EBITDA de US$ 4.1 millones a junio 2015, principalmente impactado por los
menores precios de los metales, sobre todo plomo y plata, los que tienen un peso
importante dentro del mix de produccin de la Compaa, y a pesar del incremento
en la produccin de concentrados de plomo.
Generacin de caja positiva, registrando al cierre de Junio un saldo de caja de US$
30.3 millones frente a los US$ 25.1 millones al cierre de diciembre 2014.
Culminacin de los trabajos relacionados con la segunda fase del proceso de
integracin operacional entre las Unidades Pasco, El Porvenir y Atacocha, logrando
la integracin del sistema de relaves, el mismo que iniciar operaciones en los
prximos meses.
I.

ASPECTOS GENERALES

1. COTIZACIN DE LOS METALES

A junio de 2015, continu la preocupacin sobre el crecimiento de la economa global,
ms acentuada por la desaceleracin de China y los problemas polticos en la Eurozona.
2

El fortalecimiento del dlar a nivel mundial, por su lado, mantiene presionada la

cotizacin de metales preciosos.
En este contexto, el zinc registr una cotizacin similar con respecto a junio de 2014. Por
otro lado, la cotizacin del cobre durante los ltimos meses, continu impactada
negativamente por el escenario internacional antes mencionado. En el caso de la plata,
su cotizacin disminuy tambin de manera significativa respecto de lo observado a junio
de 2014.
Cuadro N1: Comportamiento de los precios de metales
Metal *

Ene - Mar
2015

Zinc
(US$ / t)
Cobre
(US$ / t)
Plomo (US$ / t)
Plata
(US$ / oz)
* Promedio de cotizaciones

Abr-Jun
2015

Abr-Jun
2014

Var (%)

2,081
2,195
2,073
5.9%
5,814
6,054
6,787
-10.8%
1,806
1,947
2,095
-7.1%
16.7
16.4
19.6
-16.4%
LME (London Metal Exchange) - Settlement price

Ene-Jun
2015
2,138
5,934
1,876
16.6

Ene-Jun
2014
2,051
6,913
2,100
20.1

Var (%)
4.2%
-14.2%
-10.7%
-17.4%

2. FACTORES MACROECONMICOS
2.1. Tipo de cambio
El tipo de cambio promedio durante el 1S2015 fue de S/. 3.09 por US$ mientras que en
similar periodo del 2014 se situ en S/. 2.79, lo que signific una depreciacin del Nuevo
Sol del 10.7%. (Fuente: BCRP)
2.2. Inflacin
La inflacin anualizada promedio durante el 1S2015 del Per fue de 3.54%, similar a la
registrada en el mismo periodo del 2014 donde alcanz el 3.45%. (Fuente: BCRP)
2.3. Petrleo
El petrleo Brent cerr el mes de junio 2015 en los 58.8 US$/barril, 19% mayor a los US$
49.1 US$/barril que se registraron a finales del 2014. (Fuente: Thomson Reuters)

II. ANLISIS DE LOS RESULTADOS OPERATIVOS

1. Produccin
Durante el 1S2015, destaca la produccin de concentrados de plomo que tuvo un
incremento de 35%, en comparacin con el acumulado a junio de 2015. Cabe mencionar
que si bien durante el 1S2015 la produccin de concentrados se mantuvo en niveles
similares a los del 1S2014, se tuvo un efecto volumen positivo en el 2015, en
comparacin con el 2014, dado el mayor valor del concentrado de plomo respecto a los
otros concentrados, y a pesar de haberse encontrado en mantenimiento el sistema de
izaje del pique 447 durante junio 2015, cuya operacin se restablece en julio.

2. Costos Operativos
Al cierre de junio, el cash cost fue de US$ 44.9/t, similar al obtenido a junio de 2014 (US$
44.5/t). Cabe mencionar que el cash cost fue mayor durante el 2T2015 debido a un
mayor metraje en los trabajos de preparacin y desarrollo de la mina de acuerdo con lo
programado para el ao.
Adicionalmente, en el marco del proceso de integracin operativa que se viene dando
entre Atacocha y la Unidad El Porvenir de Milpo, la integracin del sistema de
disposicin de relaves entre ambas Unidades ha sido culminado de acuerdo con lo
programado y comenzar a operar en los prximos meses, lo que permitir conseguir
mayores eficiencias y sinergias operacionales que busquen una mayor disminucin en el
costo para los siguientes periodos.
3. Inversiones (Capex)
Durante el 1S2015, continuaron las inversiones enfocadas principalmente en el
sostenimiento de la Unidad, habiendo invertido alrededor de US$ 3.5 millones,
principalmente en trabajos relacionados al proceso de integracin como la lnea de
bombeo de relaves y por otro lado, en la compra de equipos mviles.
Cuadro N2: Inversiones
US$ (MM)

Ene - Mar
2015

Abr-Jun
2015

Abr-Jun
2014

Var (%)

Ene-Jun
2015

Ene-Jun
2014

Var (%)

Sostenimiento y Otros
Total Atacocha

2.4
2.4

1.1
1.1

0.6
0.6

74%
74%

3.5
3.5

1.6
1.6

121%
121%

III. ANLISIS DE LOS RESULTADOS ECONOMICOS Y FINANCIEROS

A continuacin se muestra el detalle de las principales cuentas del estado de resultados
de Atacocha.
Cuadro N3: Principales cuentas del Estado de Resultados
Miles US$
Ventas netas
Costo de ventas
Depreciacin
Utilidad Bruta
Gastos de ventas
Gastos de administracin
Otros ingresos y (gastos), neto
Utilidad Operativa
Gastos financieros, netos
Impuesto a la renta1
Utilidad Neta
EBITDA

Ene - Mar
2015
23,468
(17,014)
(5,676)
778
(1,373)
(943)
(994)
-2,532
(271)
3,944
1,141
3,144

Abr-Jun
Abr-Jun
Var (%)
2015
2014
20,781
26,060
-20%
(17,369)
(17,155)
1%
(4,192)
(6,105)
-31%
-780
2,800
n.a.
(856)
(853)
0%
(1,004)
(925)
8%
(607)
(86)
606%
-3,248
936
-447%
(200)
(329)
-39%
n.a.
(1,024)
580
-4,471
1,187
n.a.
945

7,041

-87%

Ene-Jun Ene-Jun
Var (%)
2015
2014
44,249
50,423
-12%
(34,383)
(33,623)
2%
(9,868)
(13,885)
-29%
-2
2,915
n.a.
(2,229)
(1,838)
21%
(1,947)
(1,899)
3%
(1,601)
(509)
215%
-5,780
-1,331
-334%
(471)
(242)
95%
254%
2,920
824
-3,330
-749
-345%
4,089

12,554

-67%

Margen EBITDA (%)

13%
5%
27%
9%
25%
(1) Para efectos del presente informe, se reclasific el Gravamen Especial a la Minera e Impuesto Especial Minero en
la cuenta Otros Ingresos y Gastos, que en los Estados Financieros aparece como parte del Impuesto a la Renta.

1. Desempeo financiero
En el 1S2015, los Ingresos por Ventas de Atacocha alcanzaron los US$ 44.2 millones,
principalmente impactados por los menores precios de cobre, plomo y plata, y a pesar
del mayor volumen vendido de concentrados de plomo que compens la menor
produccin de concentrados de zinc y cobre.
El siguiente cuadro resume el volumen vendido durante los periodos analizados.
Cuadro N4: Ventas por tipo de concentrado (tms)
Concentrados

Unidad

Ene - Mar
2015

Abr-Jun
2015

Abr-Jun
2014

Var (%)

Ene-Jun
2015

Ene-Jun
2014

Var (%)

Zinc

tms

17,825

13,985

17,143

-18%

31,811

34,798

-9%

Cobre

tms

822

663

1,248

-47%

1,485

2,464

-40%

Plomo

tms

7,158

5,926

5,347

11%

13,085

9,839

33%

Total Atacocha

tms

25,806

20,574

23,737

-13%

47,101

-2%

46,380

Por otro lado, durante el 1S2015 el costo de ventas y los gastos de administracin se
mantuvieron en niveles similares al mismo periodo del 2014.
Dado lo anterior, Atacocha, al cierre de junio, gener un EBITDA de US$ 4.1 millones, el
que incluye un efecto precio negativo de ms de US$ 10 millones en comparacin con el
EBITDA obtenido al cierre de junio de 2014 (US$ 12.6 millones).
Finalmente, Atacocha tuvo una prdida neta de US$ 3.3 millones al 1S2015, resultado
del menor EBITDA por los efectos antes explicados.
2. Liquidez y Solvencia
A pesar del menor EBITDA registrado en el semestre, Atacocha tuvo un flujo de caja
neto positivo en dicho periodo cerrando con un nivel de caja de US$ 30.2 millones (US$
25.1 millones al cierre de diciembre 2014).
Esta combinacin de mayor caja con bajos niveles de endeudamiento le da a la
compaa una slida posicin financiera que le permite hacer frente a sus operaciones.
Cuadro N5: Caja y Deuda Financiera
US$ MM
Saldo Caja
Saldo Deuda Financiera

A Junio
2015
30.3
0.1

A Diciembre
2014
25.1
0.6

IV. FORTALEZAS Y RECURSOS

Como parte de las fortalezas y recursos de la Compaa, se pueden mencionar, entre
otros, los siguientes:

Constante bsqueda de eficiencia operativa y control de costos.

Adecuados niveles de liquidez.

Prcticas corporativas que permiten una adecuada de gestin de seguridad, salud

ocupacional, ambiente y relaciones comunitarias.

Estrategia social corporativa, la cual apunta al logro del desarrollo sustentable con
el compromiso de responsabilidad social empresarial.

Alto grado de profesionalismo y compromiso de su equipo humano.

Apoyo consecuente del Directorio y de sus Accionistas.

Integracin Operacional de las Unidades El Porvenir y Atacocha, que consolidan

las Operaciones de Pasco.

V. COMENTARIOS FINALES
Dada la coyuntura actual de los precios de commodities en el mercado internacional,
Atacocha contina adoptando las medidas necesarias para un estricto control de sus
costos y la bsqueda de eficiencias operacionales; esto se hace an ms importante
considerando el impacto que viene teniendo el menor precio de los metales en los
resultados de la empresa. Es as, que la Compaa contina sus esfuerzos por conseguir
mayores eficiencias y optimizaciones en la produccin y procesos de la mina.
Como ya se ha informado, el proceso de integracin operacional entre las unidades El
Porvenir de Milpo y Atacocha sigue avanzando de acuerdo a lo programado, habindose
culminado la integracin del depsito de relaves durante el 2T2015, el cul iniciara
operaciones en los prximos meses, lo que permitir conseguir mayores sinergias
operacionales gracias al aprovechamiento de infraestructura existente y que permitir
mayores oportunidades de reduccin de costos, optimizacin de inversiones y el
reconocimiento geolgico del sector que separa ambas Unidades.
Finalmente, en opinin de la Gerencia, no existen transacciones o eventos inciertos que
no hayan sido incluidos en los Estados Financieros de la Compaa o que puedan
causar que los estados financieros presentados no sean necesariamente indicativos de
los resultados econmicos futuros o de la futura posicin financiera.

San Borja, 24 de julio de 2015