Contenido

LA INFLACIN..............................................................................................................3
1. CONCEPTO:.............................................................................................................3
2. CAUSAS:..................................................................................................................3
2.1. Teora de la inflacin de demanda..........................................................................3
2.2. Teora de la inflacin de costos..............................................................................4
2.3. Teora de la Inflacin Estructural...........................................................................4
3. CLASIFICACION.....................................................................................................5
3.1. Inflacin Monetaria................................................................................................5
3.2. Inflacin de Precios................................................................................................5
3.3. Inflacin de Crditos..............................................................................................5
3.4. Inflacin Importada................................................................................................6
Inflacin Importada...........................................................................................................6
A)
Inflacin Importada de Demanda....................................................................6
B)
Inflacin Importada de Costos........................................................................6
4. GRADOS...................................................................................................................6
Grados de la Inflacin.......................................................................................................6
4.1. Inflacin Rampante (Creeping Inflation)............................................................6
4.2. Inflacin Abierta (Open Inflacin)......................................................................7
4.3. Inflacin Galopante o Hiperinflacin.....................................................................7
5. CARACTERSTICAS DE LA INFLACIN............................................................7
Caractersticas....................................................................................................................7
5.1. Alza de Precios.......................................................................................................7
5.2. Depreciacin de la Unidad Monetaria....................................................................7
5.3. Desequilibrio de la Oferta y Demanda de Bienes y Servicios................................8
5.4. Aumento del Nivel del Costo de Vida....................................................................8
6. LA INFLACIN Y SU MEDIDA.............................................................................8
LA INFLACIN Y SU MEDIDA.....................................................................................8
6.1. ndice de Precios.....................................................................................................8
6.2. Costo de Vida..........................................................................................................8
6.3. Nivel de Vida..........................................................................................................8
6.4. ndice Real del Costo de Vida................................................................................9
6.5. Efecto Ingreso.........................................................................................................9
6.6. Efecto Sustitucin...................................................................................................9
S F = IGPF.........................................................................................................................9
IGPI...................................................................................................................................9
FLUJO DE CAJA PARA LA DESINVERSION.............................................................10

LA INFLACIN

1. CONCEPTO:
La inflacin, en economa, es el incremento generalizado de los precios de bienes y
servicios con relacin a una moneda durante un perodo de tiempo determinado. Cuando
el nivel general de precios sube, cada unidad de moneda alcanza para comprar menos
bienes y servicios.
La inflacin es un fenmeno econmico que afecta gravemente la economa de casi
todos los pases del mundo y en especial, a pases pobres como el nuestro, que a la fecha
se encuentra saliendo de una de las peores crisis econmicas que se recuerden en la
historia.
Habiendo afectado gravemente a las empresas que son generadoras de fuentes de trabajo
y de recursos tributarios, los cuales tienen como fin el financiamiento del presupuesto
pblico.

2. CAUSAS:
Los procesos inflacionarios pueden venir causados por la excesiva creacin de dinero
por parte de las autoridades monetarias del pas. En estos casos el dinero crece ms
deprisa que los bienes y servicios suministrados por la economa, causando subidas en
todos los precios. Esta creacin excesiva de dinero suele estar motivada, a su vez, por la
necesidad del estado de financiar sus dficits pblicos.
Al estudiar la inflacin y, sobre todo, sus efectos en la economa, es necesario estudiar
las causas que la determinan.
Dentro de este contexto, la teora econmica establece lo siguiente:

CAUSAS DE LA INFLACIN

2.1.

Teora de la inflacin de demanda.

Teora de la inflacin de costos.
Teora de la inflacin estructural.

Teora de la inflacin de demanda

De acuerdo a esta teora, la inflacin se origina cuando la demanda global de la

economa excede la capacidad de oferta del sistema productivo, trabajando a plena
capacidad. Es una idea generalizada que todo proceso inflacionario se debe en ltima
instancia a un exceso de demanda generado por un crecimiento acelerado de la oferta
monetaria.

En este sentido, se trata de explicar el crecimiento de los precios mediante un estudio de

la evolucin de la demanda agregada. Debe entenderse como demanda agregada la
suma de los gastos de consumo e inversin, tanto pblica como privada, ms las
exportaciones netas.
De lo expuesto se tiene:
D.A.

G.C.P. + G.C.PV. + INV.P. +Exp. N.

De donde:
D.A

Demanda agregada

G.C.P.

Gastos de Consumo Publico

G.C.PV.

Gastos de Consumo Privado

INV.P.

Inversin Publica

INV.PV.

Inversin Privada

Exp. N.

Exportaciones Netas

2.2.

Teora de la inflacin de costos

Segn esta teora la causa de la inflacin es el aumento de precios de los bienes y

servicios que se fijan al margen de los mecanismos de mercado.
En la actualidad existen dos teoras importantes para explicar la relacin directa entre
los aumentos de los costos de los productos y el aumento del nivel de precios. As
tenemos:

Teora de la
Inflacin
De costos

a) Excesivo aumento de remuneraciones a

Los trabajadores.
b) Excesivo margen de utilidad del empresariado.

La primera teora culpa a los trabajadores y la entidades que los representan, al imponer
continuos aumentos de salarios en la medida que estos monopolizan la fuerza laboral, lo
cual les permite reivindicar y conseguir aumentos salariales superiores a los de la
productividad del trabajo.
2.3.

Teora de la Inflacin Estructural

La inflacin estructural seala que el origen de la inflacin no se encuentra en un sector

productivo en particular, sino que resulta de la accin conjunta de los diversos

elementos de la estructura econmica, insuficiente de analizarse de modo aislado para

explicar un movimiento de subida en los precios. Se contrapone esta inflacin a la
proveniente de la demanda, la oferta y otros factores.
Esta inflacin es propia de pases en vas de desarrollo, en estas economas cabe
distinguir entre los elementos generadores del proceso y aquellos que transmiten las
presiones inflacionarias a travs de la totalidad del sistema productivo.
Se caracteriza porque la distribucin del ingreso se da a favor del sector o grupo que
posee un bien escaso o creador del estrangulamiento dentro de la economa, cuyos
integrantes manipulan sus respectivos precios y cantidades, determinados de esta forma
nicamente por el lado de la oferta.

3. CLASIFICACION
La inflacin, para su mejor estudio, se clasifica de la siguiente manera:
3.1.

Inflacin Monetaria

La inflacin Monetaria se caracteriza porque la oferta de los medios de pago crece con
mayor rapidez que la oferta de bienes y servicios, lo que provoca un desajuste, dando
lugar a la elevacin en el nivel de los precios.
Su origen se registra con el incremento de los gastos pblicos y los gastos militares,
pero no necesariamente incrementa la produccin, esto quiere decir, que la creacin del
dinero obedece a otros factores ajenos a la necesidad nacional.

3.2.

Inflacin de Precios

La inflacin de Precios se presenta generalmente en una economa de crecimiento,

fundamentalmente a causa del excesivo optimismo de los pronsticos que presentan los
agentes econmicos que se adelantan con respecto a los resultados efectivos.
En este sentido, la Inflacin de Precios es propia de las pocas de auge o prosperidad
econmica de los pases desarrollados, como consecuencia del incremento del consumo
o inversin; en otras palabras, es el costo que la comunidad de estos pases tiene que
pagar para mantener asegurados el alto nivel del empleo y de los ingresos.

3.3.

Inflacin de Crditos

El concepto de moneda no solamente comprende el medio circulante (billetes y

monedas metlicas), sino tambin el dinero estructural o gira (depsitos en cuenta
corriente). Muchas veces se confunden y se piensa que la inflacin de Crditos est
involucrada en el concepto de Inflacin Monetaria, pero si consideramos que la nocin
de moneda comprende los billetes y monedas metlicas, la inflacin de crditos viene a
ser el otorgamiento excesivo de crditos (descuentos, prestamos y sobregiros) con

relacin al volumen de inversin, que a su vez repercute en el incremento de los

depsitos en cuenta corriente.
3.4.

Inflacin Importada

Es aquella inflacin que se genera como consecuencia de que los pases que tienen una
situacin de dependencia econmica importan productos de pases exportadores que
estn sufriendo un proceso inflacionario.
De lo anteriormente expuesto se establece que la inflacin Importada puede ser de dos
clases, as tenemos:
a) Inflacin Importada de Demanda
Inflacin Importada

b) Inflacin Importada de Costos

A) Inflacin Importada de Demanda

Esta se produce por un saldo positivo en la balanza de pagos, que a su vez tiene el
efecto de poseer un exceso de divisas sobre el mercado de cambios; por otro lado, el
Banco Central de Reserva se ve obligado a introducir mayor liquidez en el mercado
interno, con la finalidad de mantener el tipo de cambio y evitar la devaluacin de la
moneda.
B) Inflacin Importada de Costos

Esta es la provocada por el aumento de los costos, originando una elevacin de

produccin al interior del pas.

4. GRADOS
La inflacin tiene diversas formas de manifestarse en la economa de un pas, sobre todo
en la intensidad de la elevacin de los precios. La teora econmica plantea la siguiente
clasificacin:

Grados de la Inflacin

4.1.

Inflacin Rampante
Inflacin Abierta
Inflacin Galopante o Hiperinflacin

Inflacin Rampante

Se caracteriza por tener una marcha lenta, constante y cautelosa, va acompaada de

algn trastorno econmico y reflejo una devaluacin monetaria lenta y progresiva. No
6

supera el ritmo del 3 al 4% anual, es una situacin tpica de los pases industrializados,
en crecimiento o en desarrollo.
Algunos economistas opinan que un alza moderada en los precios puede ser favorable
en la economa, porque as estimula la produccin y por ende se genera el empleo.

4.2.

Inflacin Abierta (Open Inflacin)

Constituye un fenmeno inflacionario declarado, con todos sus sntomas y

consecuencias en la estructura econmica. El alza de los precios se presenta en un orden
del 5 al 8 10%.
4.3.

Inflacin Galopante o Hiperinflacin.

Esta caracterizada por la emisin inorgnica de billetes y por la inestabilidad en el nivel

de los precios en constante incremento, inclusive en lapsos inferiores a los mensuales.
El Per, en los ltimos aos, ha venido padeciendo una de las peores crisis econmicas
que se recuerde en la historia, debido a los altos ndices de inflacin han descendido a
niveles que estn por debajo del 1% mensual, pero el peligro del rebrote de la
hiperinflacin se mantiene constante; a la fecha se est sufriendo una grave recesin
que afecta a las empresas y a los trabajadores de las mismas, debido a que estas no
venden y por lo tanto no pueden cumplir con sus obligaciones normales; entre ellas el
pago de planillas, y por lo tanto el trabajador se ve afectado, porque adicionalmente a
ganar poco no se le paga puntual por la recesin antes sealada.

5. CARACTERSTICAS DE LA INFLACIN
La inflacin es un fenmeno econmico que afecta directamente la economa de un
pas.

Caractersticas

5.1.

Alza de Precios
Depreciacin de la Unidad Monetaria
Desequilibrio de la Oferta y Demanda
Aumento del Nivel del Costo de Vida
Confusin de las Operaciones Econmicas

Alza de Precios

El fenmeno inflacionario tiene como sntoma ms aparente el alza generalizada de los

precios.
5.2.

Depreciacin de la Unidad Monetaria

La Inflacin refleja en realidad una depreciacin de la unidad monetaria, esta

depreciacin crea una tensin entre el valor oficial de la moneda y su valor real,
establecindose una corriente de prdida del poder adquisitivo de la moneda.
5.3.

Desequilibrio de la Oferta y Demanda de Bienes y Servicios

Se presenta cuando la demanda supera a la oferta de bienes y servicios.

5.4.

Aumento del Nivel del Costo de Vida

Si consideramos que los que sufren directamente el aumento de los precios son los
trabajadores cuyos sueldos y salarios se ven devaluados, estos exigen alzas en sus
remuneraciones, pero por la situacin econmica que atraviesan las empresas no les son
otorgados; para ellos, el costo de vida representa un nivel elevado que muchas veces no
satisface sus principales necesarias de consumo.
6. LA INFLACIN Y SU MEDIDA
La inflacin, por ser una enfermedad de la economa de un determinado pas, debe ser
medida. Para ello se deben tener en cuenta las siguientes variables:

LA INFLACIN Y SU MEDIDA

6.1.

ndice de Precios
Costo de Vida
Nivel de Vida
ndice Real del Costo de Vida
Efecto Ingreso
Efecto Sustitucin

ndice de Precios

Siendo la Inflacin un fenmeno econmico muy complejo, que a la par con el

incremento de precios origina confusin, las unidades monetarias se siguen llamando
soles a pesar de tener distinto poder de compra.
Con la finalidad de que la unidad de medida sea constante y tenga el valor igual de re
expresin en el tiempo, debe hacerse uso de los ndices de precios que sirven para
ajustar los valores y obtener cifras homogneas.

6.2.

Costo de Vida

Est representado por el valor monetario de los bienes y servicios que una familia media
consume en un periodo de tiempo.
6.3.

Nivel de Vida

El nivel de vida est dado por el consumo de bienes y servicios, determinando el estado
de satisfaccin de sus necesidades.
6.4.

ndice Real del Costo de Vida

Se obtiene dividiendo el costo de mantener un nivel de satisfaccin dado en un periodo

con relacin a otro periodo.
6.5.

Efecto Ingreso

Es el cambio que se presenta en el patrn de consumo de bienes y servicios debido a las

variaciones en el ingreso.
6.6.

Efecto Sustitucin

Como consecuencia de los cambios en el nivel de precios, la poblacin tiende a

sustituir sus hbitos de consumo por los bienes que no variaron de precio o por los que
lo hicieron en menor grado.
7. LA MONEDA COMO UNIDAD DE MEDIDA
En inflacin, la diferencia entre el Valor Nominal y el Valor Real de la moneda es muy
significativa, siendo necesario homogenizar las cifras a fin de que permita su
comparacin y poder tomar decisiones correctas.
El valor nominal es aquel que se tiene en el mercado y refleja los cambios en el nivel de
precios.
El Valor Real es un Valor nominal que ha sido ajustado a los cambios en el nivel de los
precios, y por lo tanto refleja las variaciones en la situacin fsica.
Para medir la relacin de unidades monetarias en distinto periodo se aplica la siguiente
frmula:
S F = IGPF
IGPI
De donde:
S.F. =

Soles en unidades, de poder adquisitivo del Periodo Final.

S.I. =

Soles en unidades, de poder adquisitivo del Periodo Inicial.

IGPF =

ndice General de Precios del Periodo Final o de Cierre.

IGPI =

ndice General de Precios del Periodo Inicial o de apertura.

8. AJUSTE POR CORRECCION MONETARIA

Es un ajuste contable, cuyo objetivo es subsanar la distorsin que produce la inflacin
en la informacin contable, al estar expresada en dinero. Para definir las partidas que

estn sujetas a C.M., se deben dividir o clasificar los Activos y Pasivos en Rubros
Monetarios y Rubros No Monetarios

9. FLUJO DE CAJA PARA LA DESINVERSION

Un caso particular de la evaluacin de una empresa en marcha lo constituyen los
proyectos de desinversin que consisten, como su nombre lo indica, en medir
conveniencia de liquidar parte de las inversiones, ya sea porque se estima que es un mal
negocio (abandono) o porque existe otra opcin ms rentable, para mantener el nivel de
operacin, pero bajo otra estructura de costos.
Suponga que una empresa adquiri hace dos aos una maquinaria capaz de producir
10,000 unidades anuales de un producto, para enfrentar una proyeccin original de
ventas de 9200.Sin embargo no ha logrado posicionarse en el mercado lo que se ha
traducido en que ha alcanzado niveles de ventas que se han consolidado en solo 4,600
unidades por ao, con un precio unitarios de $54.Los diferentes estudios de mercado
indican que ser muy difcil superar este nivel en e l futuro.
Por esta razn y porque es imposible la capacidad ociosa de la maquinaria en otro uso
alternativo, se ha decidido evaluar la conveniencia de vender este activo y sustituirlo por
otro de menor capacidad y con una vida til de solo 5 aos, plazo en que la empresa
reevaluara continuar con este producto en el mercado. Los proveedores de maquinarias
ofrecen un equipo alternativo que permite producir 4500 unidades por ao lo que
obligara a reducir las ventas en 100 unidades en caso de aceptarse la sustitucin.
El equipo actual se compro en $120000 .Hoy tiene un valor de mercado como activo
usado de $ 80000.Su vida til restante se estima de ocho aos y se proyecta un precio de
venta en cinco aos ms de solo $15,000. En estos dos aos no ha sido revalorizado
contablemente. El costo de operacin observado histricamente constituido por:
Materiales $8,2 por unidad
Mano de obra directa $ 4,1 por unidad
Costo fijo de fabricacin $ 20,800 por ao
El equipo nuevo tiene un valor de $70.000 y se calcula que si al final de su vida til de 5
aos podr ser vendido por $18,000.Se estima asimismo que esta mquina podr
trabajar con costos fijos de fabricacin de solo $18,600 anuales, debido al menor gasto
en seguros, mantenimiento y otros. No se esperan cambios en los costos variables de
produccin, ya que se estima que no habr economas ni des economas de escala.
Tampoco se considera que podr impactar otros costos del resto de la empresa, como los
10

de administracin o ventas ya que este producto es marginal dentro de toda la gama que
se elabora actualmente.
Ambos equipos se pueden depreciar contablemente de diez aos independientemente
del tiempo que la empresa desee quedarse con ellos. Los impuestos a las utilidades
ascienden a un 15%
La empresa mantiene una inversin en capital de trabajo equivalente a cuatro meses de
costos variables y exige aplicar este estndar a todos los proyectos que se evalan en
ella.
De acuerdo con esta informacin el flujo de caja incremental toma forma que muestra la
tabla 7.9

0
Ingreso
Venta de
activos
Ahorro
costos
variables
Ahorro
costo fijos
Valor libro
Depreciacio
n
Utilidad
Impuesto
Utilidad
neta
Depreciacio
n
Valor libro
Inversion
fija
Capital de
trabajo
Valor de
desecho
Flujo

1
-5,400

-5400 -5400 -5400

-5400

80,000

18,000
1,230

1230

1230

1230

1230

2,200

2200

2200

2200

2200
-35,000

-16,000
2,400

5,000
3,030
-455

5000
3030
-455

5000
3030
-455

5000
3030
-455

5000
-13,970
2,096

-13,600

2,576

2,576

2576

2576

-11,875

-5,000 -5,000 -5000 -5000

-5,000
35,000

-96,000

96,000
-70,000
410
12,810 -2,425

-410
-2425 -2425 -2425

-18,150
-435

Los ingresos de $5,400 negativos durante los cinco aos se explican por la menor venta
de 100 unidades anuales, ocasionada por la incapacidad de la nueva mquina para
mantener las ventas actuales.
Si se hace la sustitucin, la empresa podra vender hoy el equipo viejo en $80.000 y el
nuevo, al final de su vida til real de 5 aos en $18.000.Como el primero costo
$120.000 y se deprecia en 10 aos, su valor libro corresponde a los ocho aos que falta
11

por depreciar es decir ocho veces $120.000 lo que da 96.000.Por otra parte el equipo
nuevo se vendera justo en la mitad de su periodo de depreciacin por lo que su valor
libro correspondera al 50% de los $70.000 e su precio de compra o sea $35.000.
Al disminuir la produccin en 100 unidades la empresa deja de gastar $12,3 de costo
variable por unidad ($1.230 anuales) y ahorra $2.200 de costo fijo. Ambos ahorros se
consideran como beneficios y van con signo positivo en el flujo.
La depreciacin aparece en este caso con signo positivo antes de impuesto, por cuanto
al liberar la empresa un activo de mayor valor y sustituirlo por otro menor precio, se
reduce el monto de la depreciacin anual $5.000.La depreciacin actual es de $12.000 y
la del nuevo equipo solo de $7.000
Impuesto con signo positivo en el momento cero se explica porque la venta de la
maquina actual con prdidas contables har disminuir la utilidad total de la empresa en
$16.000 permitindole bajar el impuesto a pagar en $2.400(el 15 % de los $16.000).Lo
mismo suceder con el equipo nuevo cuando se venda en cinco aos.
Como la depreciacin se sumo antes del impuesto y no constituye ingreso, se resta para
eliminar su impacto en el clculo del flujo de caja. Al reducir el nivel de actividad, la
empresa va a requerir menos capital de trabajo, por lo que se puede recuperar
anticipadamente $410 que se determinan como 4/12 de la disminucin de los costos
variables. Note se que en el momento 5 aparece el mismo valor con signo negativo,
indicando de esta manera que al hacer el proyecto se reducira la recuperacin del
capital de trabajo pronosticado para el final del horizonte de evaluacin.

BIBLIOGRAFA

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e inconvenientes

http://www.eumed.net/cursecon/13/ consultado el (poner fecha de

consulta).

12

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Vegh, Carlos A. 1994 Detener la alta inflacin: una revisin analtica. Revista
Banca y Finanzas. Asobancaria.
Crdenas, Mauricio y Edwards, Sebastian. Inflacin, estabilizacin y poltica
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Tercer Mundo Editores, Fedesarrollo - NBER -

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Bresser, Pereira Luiz y Nakano Yoshiaki. La teora de la inercia inflacionaria
Fondo de Cultura Econmica/ Economa latinoamericana 1989.

13