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EQUILIBRE ISLM

Classique :
Equilibre = Plein emploi

Keynes : Equilibre en
sous-emploi ; sur march
des produits et march
montaire

Keynes perfectionn :
Variables comme les
changes extrieurs

Y = C + I0 (investissement) ; Y = C + S => S = I0.


Offre globale : Y=Cp + Sp (projets) ; Demande globale : Y = Cp+Ip.
(valeurs observes)
Si quilibre : Og = Dg => Cp+Sp=Cp+Ip => S=Ip
(projetes)

Post ante

Ex ante

Si Ip > I => Rduire la production.


Pour parvenir un plein emploi ; il faut augmenter la demande globale => Ecart
inflationniste d lexcs de loffre sur la demande => Intervention de ltat
ncessaire via dpense publique.
Paradoxe de lpargne : + on pargne en rcession => Chute de la demande =>
Baisse de la production => Baisse du Revenu => Baisse de lpargne
Relation IS S = I(exogne, inchang). Les deux effets squilibrent.
Modle keynsien : Effets ngatifs sur le court terme ; positifs sur le LT
Aug S => Hausse du stock de capital => Hausse PIB => Hausse PIB effectif.
Aug S => Hausse fonds prtables => Baisse tx dintrts => Baisse I => Baisse
Y.
Dans le LT : Hausse du taux dpargne => Hausse S et Y => Vertu de lpargne.
Dpenses et recettes publiques
Mod 3 secteurs : Y = C + I + G (Dpense publique) Ou Tx + S = I + G (Tx =
Impots)
Multiplicateur de budget quilibr : Effet Haveelmo ; Accroissement gal des Tx
et G lve le niveau dquibre du revenu, et vice versa.
Transferts publics : Revenus distribus par lEtat pour des raisons sociales. (T)
Ont le mme effet quune diminution dimpts. Yd = Y Tx + Tr
Multiplicateurs du secteur de lEtat : Y = (C0+I0+G0-bTx+bTr)/(1-b)
Multiplicateur des dp publiques : Ke = Var Y / Var G = 1/(1-b)
Multiplicateur fiscal : KTx = Var Y / Var Tx = -b/(1-b)
Multiplicateur de transfert : KTr = Var Y / Var Tr = b/(1-b)
Multiplicateur de budget quilibr : Si variation identique de G et de Tx
=> Kb = Var Y / Var G = 1
Si les impts dpendent du revenu : T = Tx0+ t * Y =>

Ke =

1
1 b + bt

Ktr =

b
1 b + bt

Ktx =

- b
1 b + bt

Kb =

1 b
1 -b + bt

I + G + X = S + M + Tx
Un accroissement simultan des M et X laisse le revenu dquilibre inchang.
Var Y / Var X = 1 / 1-b = 1/s Effet multiplicatif gal au K dinvestissement
M(Y) = M0 + mY ; 0<m<1 ;
En introduisant les M, le multiplicateur devient 1 / s+m < au prcdent, M consititue
fuite de flux financiers vers lxtrieur
I = S est un cas particulier de F = J (Fuites, injections) ; quand on fait abstraction du
rle des pouvoirs publics et des changes extrieurs.
ISLM
Explication dans le CT et MT : Cause du chomage, effets de la demande et des chocs,
analyse de la politique conomique (Policy Mix)
Modle 2 secteurs : Equilibre : Ip = Sp.
Si investissement autonome (I = I0) : Y = (C0 + I0) / 1-b
Si investissement endogne : I = I0 gi => (Y = C0 + I0 gi ) / 1-b

; g>0

Investissement li ngativement au taux dintrt


IS : La courbe reliant les niveaux successifs du revenu dquilibre et les divers taux
dintrt

LM : Liquidit, Monnaie
Md = Ms (i) + Mt (Y) ; Md : Dde monnaie ; Ms : Dde de spculation ; Mt : Dde de trsorerie et
prcaution
Equilibre : Mo = Md, intervient un taux dintrt i selon le niveau de revenu.
Courbe LM : Ensemble de couples (Y, i) tel que lquilibre soit tabli entre loffre et la
demande de monnaie.
La courbe LM se dplace : Vers la droite quand Mo Aug ou Md diminue
Vers la gauche quand Mo Dim o quand Md augmente
Il faut une modification dans la dde de monnaie spculative pour modifier les limites H et V de
la courbe LM
Equilibre ISLM : Il existe un couple (Y,i) tel que lquilibre intervienne simultanment sur les
deux marchs (biens et services ; monnaie)
La variation du taux dintrt modre leffet que les variations autonomes de linvestissement
exercent sur le niveau dquilibre du revenu (I = I0 gi)
Laccroissement de la dpense publique dplace IS horizontalement vers la droite de Ke.G
Hausse de Y => Mt Aug. => Ms Dim (M cte). => i Augmente => I diminue => Amortissement
de leffet stimulant de G.
Le March des biens nest pas toujours en quilibre parcequil met du temps sajuster.
Lajustement des Marchs financiers est quasi immdiat (Efficience), donc ils sont toujours en
quilibre (on est toujours sur la courbe LM)

La politique montaire agit instantanment sur le taux dintrt mais ninfluence pas
rapidement la production.
Taux dintrt rel r : Y=C(Y-Tx) + I(Y,r) + G
Relation LM : M/P = Y.L(i). Linflation anticipe napparat pas dans la relation LM

i nominal = i rel + inflation anticipe


Hausse Inflation anticipe => Stimule la prod, Aug le i nominal, baisse le i rel
(stimule invest, aug demande et prod)
Thorie du revenu permanent de Friedman : Les acteurs voient plus loin que leur
revenu courant.
Thorie du Cycle de vie Franco Modigliani : Lhorizon pertinent pour la
consommation du mnage est sa vie entire.
Ratio q de Tobin : q= Valeur prsente des profits / Cot de linvestissement.
Les profits courants agissent sur la possibilit dinvestir.
Une augmentation permanent des ventes entrane une forte augmentation des
investissements dans un premier temps, puis linvestissement va retrouver son
niveau normal
Chocs : Sur loffre agrge ; sur la demande agrge . Origine : Modification : Des
comportements dagents, de la politique conomique.
Les fluctuations conomiques sont le rsultat de la succession des chocs
conomiques.

En effet, une politique budgtaire est plus efficace quand la pente de IS, en valeur
absolue, est forte et/ou quand celle de LM est faible.
La politique montaire procure de meilleurs rsultats lorsque IS a une pente faible en
valeur absolue et/ou lorsque LM a une forte pente.
1.1- La loi dOKUN : Il existe une relation entre les mouvements de la production et le
taux de chmage au cours du cycle conomique. Selon la loi dOKUN (1929-1979), pour chaque
baisse de 1% du PNB effectif par rapport au PNB potentiel, le taux de chmage augmente de
0,5%.

Taux dinflation (anne t) = niveau des prix (anne t) niveau des prix (anne t-1)
Niveau des prix (anne t-1)