Fundao: 07/11/1998

Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

ndice
Avisos
Bolsas mundiais e o fluxo dos investidores na BM&FBOVESPA
ndices setoriais/Evoluo das tendncias
Estatsticas/IFM/Cenrio interno
Sugestes operacionais
Anlises individuais
Inter-Relaes de Mercados com a Bovespa
O ndice Bovespa interpretado em Ponto-Figura
Colunistas
Como entender e tirar o melhor proveito da Revista Timing

02 - 02
03 - 05
06 - 11
12 - 15
15 - 17
18 - 23
24 - 25
26 - 32
33 - 33
34 - 35

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VISO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

ndice
Dow Jones
NASDAQ
SP500
SENSEX
BOVESPA
SHANGAI
FTSE
CAC-40
DAX-30

Primria
Alta
Alta
Alta
Alta
Indefinida
Alta
Indefinida
Alta
Alta

Secundria
Indefinida
Alta
Alta
Alta
Baixa
Indefinida
Indefinida
Indefinida
Alta

Terciria
Alta
Alta
Alta
Alta
Baixa
Indefinida
Indefinida
Indefinida
Indefinida

Pas

As principais bolsas americanas entram em

sintonia altista gerando um cenrio favorvel
para as demais bolsas que ainda vem se mantendo num cenrio duvidoso.

Est seo utilizada para fazer uma comparao

do desdobramento das principais bolsas mundiais
como uma referncia para o desenvolvimento mais
provvel do ndice Bovespa, partindo da hiptese
que nos ltimos anos as principais bolsas mundiais
tm evoludo em sintonia.

O LTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

BOLSAS
DOW JONES

S&P500
NASDAQ
SENSEX
BOVESPA
SHANGAI
FTSE
CAC
DAX

CICLOS DE ALTA
DURAO
FUNDO
10/10/02 a 11/10/07 7197,50
10/10/02 a 11/10/07 768,63
10/10/02 a 31/10/07 1108,49
31/10/02 a 10/01/08 2828,48
16/10/02 a 29/05/08 8224,00
06/06/05 a 16/10/07 998,23
12/03/03 a 13/07/07 3277,50
12/03/03 a 01/06/07 2401,15
12/03/03 a 13/07/07 2188,75

TOPO
14198,10
1576,09
2861,51
21206,77
73920,00
6124,04
6754,10
6168,15
8151,57

% OSC
97,26%
105,05%
158,14%
649,75%
798,83%
513,48%
106,07%
156,88%
272,43%

CICLOS DE BAIXA
DURAO
TOPO
FUNDO
11/10/07 a 09/03/09 14198,10 6469,95
11/10/07 a 06/03/09 1576,09
666,79
31/10/07 a 09/03/09 2861,51 1265,62
10/01/08 a 27/10/08 21206,77 7697,39
29/05/08 a 27/10/08 73920,00
29435
16/10/07 a 28/10/08 6124,04 1664,93
13/07/07 a 09/03/09 6754,10 3460,70
01/06/07 a 09/03/09 6168,15 2465,46
13/07/07 a 09/03/09 8151,57 3588,89

% OSC
(54,43%)
(57,69%)
(55,77%)
(63,70%)
(60,17%)
(72,81%)
(48,76%)
(60,02%)
(55,97%)

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PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA

DATA - ATUALIZAES

ESTRANGEIROS

PESSOAS FSICAS

INSTITUCIONAIS

INSTIT. FINANC.

(316.345.000)

(141.444.000)

(133.192.000)

571.576.00O

ACUMULADO 15/07/15

58.495.992.000

(50.889.945.000)

(77.305.140.000)

11.256.862.000

ACUMULADO NO ANO

22.187.065.000

(2.752.699.000)

(22.693.915.000)

(963.293.000)

ACUMULADO NO MS

646.765.000

(133.043.000)

(859.829.000)

(7.415.000)

VARIAO 07/07 15/07

299.132.000

(298.765.000)

(190.018.000)

80.952.000

INCIO: 09/06/05

Nesta seo acompanhar o fluxo dos investimentos vista dos principais investidores do mercado comparado com a evoluo
do ndice Bovespa. Poder ver, por exemplo, que um dos motivos da queda de maio de 2008 foi a sada macia dos gringos do
mercado e que a alta de 2009 foi alavancada por sua volta ao mercado. Tambm poder perceber que o fluxo das pessoas fsicas no mesmo perodo esteve sempre na contramo do mercado, comprando forte quando o mercado comeou a cair e vendendo forte quando comeou a subir.

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PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BMF

DATAS

INST. FINANCEIRAS

INSTITUC. NACIONAL

INSTITUC. ESTRANGEIRO

27155

14305

12850

147293

214123

(66830)

256562

199349

57213

29585

13310

16275

145172

210676

(65504)

253021

200215

PESSOAS FSICAS
C

845

905

52806

830

1120

(290)

CONT. ABERTOS
10/07/15
(60)

CONT. ABERTOS
17/07/15

Nesta seo poder acompanhar o fluxo dos investimentos atravs do saldo dos contratos em aberto no ndice futuro do Bovespa na BM&F.
Cada contrato em aberto corresponde a um financeiro vista do valor do ndice futuro. Assim, se o ndice Futuro tiver fechado na vspera a 50.000
pontos, um contrato em aberto equivale a um financeiro vista de R$50.000,00. Se considerar, por exemplo, que os investidores estrangeiros esto
comprados em 52806 (17/07/15) contratos, corresponde a uma compra vista 52806 x 52590 (Fechamento do Ind. Fut. em (17/07/15) =
R$2.777.067.540,00. Considerando que a posio comprada vista com atraso de dois preges de R$58.495.992.000,00, na verdade esto
liquidamente comprados em R$58.495.992.000,00 + R$2.777.067.540,00 = R$60.778.931.540,00.

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NDICES SETORIAIS

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NDICES SETORIAIS

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NDICES SETORIAIS

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Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

NDICES SETORIAIS

Os grficos dos ndices setoriais no so os fornecidos pela Bovespa. Todos foram construdos por mim utilizando
a mais poderosa das ferramentas tcnicas: a linha de avanos e declnios (quem quiser aprender a teoria sugiro a
leitura do livro Timing Uma Nova Estratgia Diria de Maximizao dos Lucros no Mercado de Aes que pode
ser adquirido no meu site www.timing.com.br). Diferentemente dos ndices setoriais fornecidos pela Bovespa (calculados com uma frmula de capitalizao similar utilizada no clculo ponderado do ndice Bovespa que trabalha
com uma amostragem para representar o todo) os ndices utilizados na revista so construdos utilizando a mdia
aritmtica e inclui a totalidade das aes de cada setor. Isto elimina a distoro provocada pela ponderao.
Nas imagens poder acompanhar o desdobramento, numa base semanal, de cada ndice setorial comparado com
a evoluo do ndice Bovespa. Se comparar o desdobramento dos grficos dos setores com o do ndice Bovespa
perceber aqueles que esto confirmando a evoluo do ndice e os que esto divergindo movendo-se na contramo do ndice, isto , os que sobem enquanto o ndice cai ou vice-versa. Trocando em midos, poder identificar
que setores esto predominando e os que se movem na contramo do ndice.
Se quiser diminuir o universo das aes a serem estudadas, a viso do ndice setorial poder lev-lo a se concentrar nos ndices a favor da tendncia predominante do mercado diminuindo muitas horas de pesquisa. Saber que a
maioria dos ndices caminha numa mesma direo uma indicao poderosa do futuro desdobramento do mercado.

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EVOLUO DAS LINHAS DE AVANOS E DECLNIOS/NDICES

Os grficos acima mostram as principais linhas de avanos e declnios das 16 aes de mais liquidez,
das aes que compem o ndice Bovespa e todas as aes negociadas diariamente comparadas com o
desdobramento do ndice Bovespa. Tambm feita a linha de avanos e declnios do IBX comparadas
com o desdobramento do mesmo.
Para avaliar melhor a sua importncia das respectivas leituras seria importante a leitura do livro Timing
A Nova Estratgia... ou do livro Anlise Tcnica: Teorias... ou do livro S Isso?I.
Basicamente, a sua funo eliminar as distores embutidas na composio dos ndices oficiais que
podem estar subindo e o mercado caindo ou vice-versa, bem como identificar que segmentos esto evoluindo de acordo ou na contramo dos ndices.
10

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Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

RAIO X DA EVOLUO DAS TENDNCIAS QUE COMPEM O MERCADO

Estes grficos representam a contagem das aes (considerando-se todas as aes negociadas diariamente no mercado vista) que esto em
tendncia primria, secundria e terciria de alta, de baixa ou indefinida. O clculo feito sobre as cotaes nominais (coluna esquerda) e sobre
as cotaes dos mesmos grficos dolarizados (coluna direita). Se a leitura mostrar que a maioria das aes est em tendncia primria e secundria de alta, as probabilidades de que o mercado prossiga subindo so maiores. Enfim, adicionando-se a combinao dessas contagens a
outros indicadores tcnicos aumentar muito a probabilidade do que poder acontecer no futuro prximo.

11

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PRINCIPAIS TENDNCIAS DO MERCADO: ESTATSTICAS

BOVESPA
Variaes
Semanal
Mensal
Anual

(%R$)

(%U$)

(0,47)
(1,39)
4,66

(0,27)
(3,89)
(12,66)

Suporte e Resistncias
Sup
47904
Res
54360

14850
19489

IBX- BRASIL
Variaes
Semanal
Mensal
Anual

(%U$)

(0,19)
(3,47)
(12,07)

Suportes e Resistncias (U$)

As tendncias Primrias, Secundrias e Tercirias encontram-se em baixa..

PRINCPIO DA CONFIRMAO

Sup
Res

6168
7383

SCAPS
Variaes

(%U$)

Semanal
Mensal
Anual

0,40
(2,49)
(22,16)

Suportes e Resistncias (U$)

Sup:
Res:

298
374

MLCAPS
Variaes
(%U$)
Semanal
(0,28)
Mensal
(3,68)
Anual
(11,46)
Suportes e Resistncias (U$)

As tendncias Secundrias dos ndices dolarizados seguem confirmando umas as

outras em tendncia de baixa..

Sup:
Res:

284
343

12

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As foras descendentes:
01-Setor de Telecomunicaes sinalizando baixa
02-Setor de Siderurgia sinalizando baixa
05-Setor de Bancos sinalizando baixa
06-Setor de Metalurgia sinalizando baixa
07-Setor de Petrleo sinalizando baixa
08-Setor Petroqumico sinalizando baixa
09-Setor de Minerao sinalizando baixa
10-Setor de Autopeas sinalizando baixa
11-Setor de Alimentos sinalizando baixa
12-Setor de Comrcio sinalizando baixa
15-Setor de Construo sinalizando baixa
16-Setor Eletroeletrnico sinalizando baixa
17-Setor de Fertilizantes sinalizando baixa
18-Setor de Mat. de Transporte sinalizando baixa
19-Setor Txtil e Vesturio sinalizando baixa
24 - Mdia mvel de 21 do Clmax descendente
34 Mdia mvel de 200 da LAM descendente
44 MM200 do Ibovespa descendente
45 - Razo descendente das tendncias tercirias
50 - Razo descendente das tendncias secundrias
60 - Razo descendente das tendncias primrias
Tendncia Primria de Baixa ndices Nominais:
70 IBOV/IBX50/IBX/MLCX/ISM
Tendncia Secundria de Baixa nd. Nominais:
75 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/MLCX/ISM
Tendncia Terciria de Baixa Ind. Nominais
76 IBOV/IBX50/IBX/IGC/MLCX/ISM
Tendncia Primria de Baixa Ind. Index. U$:
86 IBOV/IBX50/IBX/1VBX/SMLL/MLCX
Tendncia Secundria de Baixa Ind. Indexados U$:
91 IBOV/IBX50/IBX/1VBX/SMLL/MLCX
Tendncia Terciria de Baixa Ind. Index. U$
92 IBOV/IBX50/IBX/IGC/1VBX/SMLL/MLCX
As foras ascendentes:
01-Setor de Brinquedos sinalizando alta
02-Setor de Ind. Mecnica sinalizando alta
03-Setor de Transp. Areo sinalizando alta
Tendncia Primria de Alta ndices Nominal
Tendncia Secundria de Alta - ndices Nominal
Tendncia Terciria de Alta - ndices Nominal
Tendncia Primria de Alta Ind. Indexados U$:
Tendncia Secundria de Alta Ind. Index. U$:
Tendncia Terciria de Alta Ind. Indexados U$:

Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

NDICE DA FORA DO MERCADO (IFM)

01.......................................................................................................34

35...................................................................................................... 68

69..........................................................................92

BOVESPA
01.........03

Com o objetivo de melhor expressar o estado geral do mercado, decidi fazer algumas alteraes na metodologia de avaliao das foras que atuam no seu direcionamento. No faz sentido, por exemplo, que uma tendncia primria de baixa tenha o mesmo peso que uma tendncia terciria de baixa. Ou, que os setores de
Bancos, Energia e Construes, que so formados por mais de 40 aes cada, tenham o mesmo peso que os setores de Brinquedos, Eletro-Eletrnico etc., compostos
por um reduzido nmero de ativos.
Sem grandes preocupaes matemtico-estatsticas, apenas usando um pouco de sensibilidade, passei a atribuir pesos diferenciados para algumas das foras. Assim, se a maioria dos ndices se encontra numa primria de alta ou de baixa passam a ter o valor de 10 unidades; se a maioria dos ndices se encontra numa
secundria de alta ou de baixa valem 5 unidades; se a maioria dos ndices se encontra numa terciria de alta ou de baixa continuam valendo 1 ponto. Indicadores primrios, como a direo das mdias mveis de 200 dias, a razo entre as tendncias primrias, etc. passam a ter um valor de 10 unidades. Enfim, tudo que se referir ao
primrio, passa a valer 10 pontos, ao secundrio 5 pontos e ao tercirio 1 ponto.

13

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Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

CENRIO INTERNO: CONCLUSO

As foras baixistas ampliam o seu predomnio no mercado, mas ainda assim o

ndice reluta em refletir essa supremacia. possvel que o repique dessa
semana tenha sido somente um respiro, mas apesar do ponto de retorno
provilegiando a simetria baixista como a continuao mais provvel, ainda no
est eliminada a alternativa da simetria mais afastada que sugere continuao
da subida rumo aos 58574 pontos.
Chega um momento que eu acho melhor no teorizar sobre o mercado, pois
sendo independente e tendo vontade prpria, por maiores que sejam as
probabilidades de seguir uma trajetria, muitas vezes ele surpreende e faz o
contrrio e quando parece que vai seguir em frente d outro drible e depois outro
virando um baile!
Tudo que escrevi na semana passada sobre a possibilidade do ndice estar
deixando um fundo para trs continua valendo, pelo menos at que o fundo de
51129 seja penetrado, mas continua muito confuso. A batalha entre os nmeros
emitidos pelo mercado e o fluxo dos investidores estrangeiros vem sendo uma
queda de braos e o melhor a fazer esperar pelo vencedor para voltar a operar.
Marcio Noronha

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SUGESTES DE COMPRAS/VENDAS
ATIVO
OIBR4 ( Oi)

INCIO

COMANDO
Comprar F> 8,02

ESTOPE
FA

LTIMA
5,12

ESTADO
cancelada

ALVO/RES
16,00

*VALORES REALADOS: Mover o estope diariamente para um pouco abaixo da mnima do dia anterior. Se estopado, recomprar acima do
TH com estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.
SM BOLOS UTILIZAD OS N A TAB ELA AC IM A: #NOVA SUGESTO D E C OM PR A# NOVA SUG ESTO D E VEND A#FA: fundo anterior #TA: topo anterior #SUGESTO
DE VENDA #Fech
N: Comprar fechamento igual ou maior do que N. # Operao encerrada ou cancelada.#EJ: ex-juros #ED: ex-dividendo #EB exbonificao #ALVO/RES: objetivo ou resultado#POUCA LIQUIDEZ/ALTO POTENCIAL DE LUCRO#PG: ps grupamento# F<: estopar num fechamento abaixo de#
>TH* Comprar no prximo ziguezague ascendente com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior#
DEPOI S D E AC IONA DA UM A ESTR ATGIA DE COM PRA, SE O A TIVO TI VER LIQU ID EZ A COR M UDA DE AZUL PAR A PRETO. S E N O TIVER M U DA D E A ZU L PA RA VERD E
Qualquer uma das estratgias de compra com esta barra azulada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente na
ultrapassagem da mxima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco abaixo da mnima atingida aps ter
sido estopado na compra em andamento.
Qualquer uma das estratgias de venda com esta barra acinzentada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente
na penetrao da mnima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco acima da mxima atingida aps ter sido
estopado na venda em andamento.

15

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Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

REGISTRO DAS OPERAES ENCERRADAS EM 2015

ATIVO

COMPRA

VALE5
20,31
SEMANA ENCERRADA EM 16/01/15
HGTX3
SEMANA ENCERRADA EM 23/01/15
SEMANA ENCERRADA EM 30/01/15
ALLL3
ALPA4
7,26
SEMANA ENCERRADA EM 06/02/15
SEMANA ENCERRADA EM 20/02/15
EMBR3
26,41
SEMANA ENCERRADA EM 27/02/15
VIVT4
54,63
SEMANA ENCERRADA EM 06/03/15
SEMANA ENCERRADA EM 13/03/15
SEMANA ENCERRADA EM 20/03/15
CSNA3
6,10
CIEL3
46,31 (EJD a 45,79)
SEMANA ENCERRADA EM 27/03/15
SEMANA ENCERRADA EM 02/04/15
SEMANA ENCERRADA EM 10/04/15
SEMANA ENCERRADA EM 17/04/15
PSSA3
35,36 (ED a 34,70)
PETR4
11,02
SEMANA ENCERRADA EM 24/04/15
JBSS3
14,41
KLBN11
18,31
CIEL3
39,50
SEMANA ENCERRADA EM 30/04/15
SEMANA ENCERRADA EM 08/05/15
LIGT3
14,76
USIM5
6,41
SEMANA ENCERRADA EM 15/05/15
BBSE3
37,29
BRKM5
13,71
EQTL3
32,51
KLBN11
18,73
PETR4
13,81
VALE5
19,73
CIEL3
41,62
SEMANA ENCERRADA EM 22/05/15
SEMANA ENCERRADA EM 29/05/15
POMO4
3,11
EQTL3
35,31

VENDA

DATA

ESTOPE

DATA

VARIAO*

ORIGEM**

13/01/15

19,29

14/01/15

-5,02%

AI

19/01/00

02/01/15

19,67

22/01/15

0,15%

SC

3,89

26/01/15
19/01/15

4,03
8,29

05/02/15
03/02/15

-3,59%
14,18%

SC
SC

23/02/15

25,47

27/02/15

-3,55%

SC

25/02/15

52,34

03/03/15

-4,19%

SC

25/03/15
18/03/15

5,69
45,79

27/03/15
23/03/15

-6,72%
0,00%

SC
AI

30/03/15
08/04/15

35,69
12,32

20/04/15
23/04/15

2,85%
11,79%

SC
AI

01/04/15
31/03/15
06/04/15

14,89
17,89
39,67

27/04/14
27/04/15
27/04/15

3,33%
-2,29%
0,43%

SC
SC
AI

06/04/15
04/05/15

17,47
5,69

14/05/15
13/05/15

18,36%
-11,23%

SC
SC

08/05/15
04/05/15
05/05/15
05/05/15
04/05/15
05/05/15
29/04/15

35,79
14,09
33,29
18,97
13,29
16,49
41,47

19/05/15
18/05/15
19/05/15
22/05/15
19/05/15
19/05/15
20/05/15

-4,02%
2,77%
2,39%
1,28%
-3,76%
-16,42%
-0,36%

SC
SC
SC
SC
AI
AI
AI

42.139,00
42.173,00

02/01/00
34,49

01/06/2015
29/06/15

-10,28%
-2,04%

SC
SC
16

Fundao: 07/11/1998
SEMANA ENCERRADA EM 12/06/15
MYPK3
13,02
SEMANA ENCERRADA EM 03/0715
SEMANA ENCERRADA EM 10/0715
MYPK3
13,02
SEMANA ENCERRADA EM 10/0715
CIEL3
43,31
SEMANA ENCERRADA EM 17/0715

Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

22/06/15

12,89

30/06/15

-0,99%

SC

22/06/15

12,89

30/06/15

-0,99%

SC

30/06/15

43,47

17/07/15

0,36%

AI

17

Fundao: 07/11/1998

Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

ANLISES INDIVIDUAIS
Petrobrs em Real (PETR4 PESO NO BOVESPA: 5,774%)
Tendncias
PRIMRIA: BAIXA
SECUNDRIA: BAIXA
TERCIRIA: BAIXA

Suportes

MP: 5,46
CP: 10,82/10,46/8,04/7,81/7,53

Resistncias

MP: 32,70
CP: 12,08/13,65/14,95/15,26/16,89

Objetivo : alta 34,80; baixa: 5,46

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV813 segue
fora do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias
operacionais.

As janelas com os grficos das Anlises individuais possuem esse formato para que voc possa ter uma
viso completa de cada um dos ativos analisados. Poder ver as rvores mais prximas e a floresta. As
setas coloridas representam as tendncias predominantes numa viso de curto, mdio e longo prazo.
Assim, no grfico da PETR4 acima, na janela inferior direita observa-se o grfico na periodicidade diria e
a cor da seta indica a tendncia terciria (curto prazo). Se for azul de alta, vermelha de baixa e cinza
indefinida.
J na janela superior direita est vendo o grfico na periodicidade semanal (mdio prazo) que define a
tendncia secundria repetindo a mesma padronagem das cores utilizadas para definir as tercirias.
Na janela superior esquerda est vendo o grfico na periodicidade mensal e a tendncia primria (longo
prazo) tambm tem a sua direo definida pela mesma padronagem das cores.
Na janela inferior esquerda est vendo o grfico na periodicidade mensal (longo prazo), indexado pelo
dlar (PTAX). Sua presena para que possa ter uma referncia para quando ocorrerem rompimentos de
Topos ou Fundos histricos no grfico nominal e os preos entrarem no espao vazio, eventualmente tenha como projetar a prxima resistncia ou suporte.
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ANLISES INDIVIDUAIS
Vale do Rio Doce em Real (VALE5 PESO NO BOVESPA: 3,679%)
Tendncias
PRIMRIA: BAIXA
SECUNDRIA: BAIXA
TERCIRIA: BAIXA
MP: 8,63
CP: 14,26/14,22/12,15

Suportes
Resistncias

MP: 41,10
CP: 15,36/17,62/18,23/21,1/23,37/24,23
Objetivo: alta 41,10; baixa 8,63

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV813 segue

fora do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias
operacionais.

Bradesco pn em Real (BBDC4 PESO NO BOVESPA: 8,165%)

Tendncias
PRIMRIA: INDEFINIDA
SECUNDRIA: INDEFINIDA
TERCIRIA: INDEFINIDA

Suportes

MP: 19,76
CP: 27,2/26,9/26,02/24,86/24,77

Resistncias

MP: 33,88
CP: 29,39/32,092/32,53/33,74

Objetivo: alta 33,88: baixa 19,76

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV813 segue
fora do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias
operacionais.

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Fundao: 07/11/1998

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ANLISES INDIVIDUAIS
BM&F BOVESPA em Real (BVMF3) PESO NO BOVESPA: 2,379%)
Tendncias
PRIMRIA: INDEFINIDA
SECUNDRIA: ALTA
TERCIRIA: INDEFINIDA

Suportes

MP: 6,29
CP: 11,23/11,1/10,47/9,18/8,68/8,43

Resistncias

MP: 18,33
CP: 12,13/12,47/12,83/12,92/13,32

Objetivos: Alta 18,33; Baixa 6,29

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV813 segue
fora do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias
operacionais.

Bco. do Brasil on em Real (BBAS3 PESO NO BOVESPA: 2,454 %)

Tendncias
PRIMRIA: INDEFINIDA
SECUNDRIA: BAIXA
TERCIRIA: BAIXA

Suportes

MP: 14,02
CP: 22,46/21,87/20.97/20,01/18,97

Resistncias

MP: 35,57
CP: 24,5/25,72/27,57/29,3

Objetivos: Alta 35,57; Baixa 14,03

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV813 segue
fora do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias
operacionais.

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Fundao: 07/11/1998

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ANLISES INDIVIDUAIS
Ambev em Real (abev35 PESO NO BOVESPA: 7,577%)
Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: INDEFINIDA
TERCIRIA: ALTA

Suportes

MP: 7,18
CP: 18,4/18,06/17,91/17,42/17/16,62/16,38

Resistncias

MP: 20,19
CP: 19,89

Objetivo:

alta 20,19; baixa 7,18

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV813 segue

fora do mercado.

Continuarei aguardando mais desdobramento

para a montagem de novas estratgias operacionais.

ITAUUNIBANCO pn em Real (ITUB4 PESO NO BOVESPA: 10,844%)

Tendncias
PRIMRIA: INDEFINIDA
SECUNDRIA: INDEFINIDA
TERCIRIA: BAIXA

Suportes

MP: 16,22
CP: 30,25/29,43/28,77/28,33/26,82

Resistncias

MP: 36,78
CP: 32,1/35,21/35,84/36,08/36,78

Objetivo: alta 36,78; baixa 16,22

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV813 segue fora
do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento
para a montagem de novas estratgias operacionais.

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Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

ANLISES INDIVIDUAIS
Cielo on (CIEL3 PESO NO BOVESPA: 3,443%)
Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: ALTA
TERCIRIA: ALTA

Suportes

MP: 14,16
CP: 43,24/41,36/40,63/39,6/39/37,28

Resistncias

MP: 45,39
CP: 45,39

Objetivo:

alta ?; baixa 14,16

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV813 foi estopado na compra feita (30/06/15) a 43,31 em

43,47 (13/07/15) com um lucro de 0,36%.
Em seguida recompro (17/07/15) a 45,21 e
segue comprado. Mantenha um estope em
43,19.

BRF SA (BRFS3 PESO NO BOVESPA: 3,807%)

Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: ALTA
TERCIRIA: BAIXA

Suportes

MP: 38,43
CP: 68,2/63,25/62,88/59,09/55,02

Resistncias

MP: 69,84
CP: 69,84

Objetivo: 69,84; baixa 38,43

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV813 comprou (13/07/15) a 69,84 e segue comprado. Mantenha um estope em 68,17.
Se vier a ser estopado e logo aps o
preo voltar a subir recompra na ultrapassagem do topo histrico e coloque um
estope inicial um pouco abaixo do fundo
anterior

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Fundao: 07/11/1998

Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

ANLISES INDIVIDUAIS
Itausa pn (ITSA4 PESO NO BOVESPA: 3,519%)
Tendncias
PRIMRIA: INDEFINIDA
SECUNDRIA: BAIXA
TERCIRIA: BAIXA

Suportes

MP: 4,55
CP: 8,64/8,48/8,3/8,02/7,9/7,62

Resistncias

MP: 9,97
CP:9,18/ 9,69/9,84

Objetivo: alta 9,97; baixa 4,55

Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV813 segue fora do mercado.

Continuarei aguardando mais desdobramento para a montagem de novas estratgias

operacionais.

Indice Futuro Contnuo

Esta imagem proporcionada pelo grfico do
ndice Futuro do Bovespa numa base mensal
contnua serve de referncia para se identificar os possveis topos e fundos dos principais ciclos de longo prazo do mercado
brasileiro. Vem resistindo ao teste do tempo
ao longo dos ltimos 20 anos, mas no
garantia de que funcionar eternamente.

Comentrio
O ndice fica com a tendncia primria
indefinida.

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Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

INTER-RELAES DE MERCADOS COM O BOVESPA

Dow Jones
Tendncias
Primria: ALTA
Secundria: INDEFINIDA
Terciria: INDEFINIDA

Suportes

MP: 6469

CP: 17576/17037/16895/16459

Resistncias

MP: 18351,36
CP: 18188,81

Comentrio

O Dow Jones se recupera e fica com a

tendncia Secundria indefinida, com chance
de voltar a subir rumo a novas mximas
histricas.
Observao: na maior parte do tempo, o DJ e o
Bovespa costumam caminhar na mesma
direo.

NASDAQ Composite
Tendncias
Primria: ALTA
Secundria: ALTA
Terciria: ALTA

Suportes

MP: 1108
CP: 4901/4888/4825/4563/4547/4517

Resistncias

MP: 5216,16
CP: 5216,16

Comentrio

O NASDAQ se recupera e registra nova

mxima histrica e dever seguir em frente
rumo ao desconhecido.

Observao: no geral, o NASDAQ e o

Bovespa tendem a caminhar na mesma
direo.

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Fundao: 07/11/1998

Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

INTER-RELAES DE MERCADOS COM O BOVESPA

Futuro do Petrleo (crude oil light)
Tendncias
Primria: INDEFINIDA
Secundria: BAIXA
Terciria: BAIXA
MP: 47,45
CP: 50,56

Suportes
Resistncias

MP: 124,873
CP: 54,33/64,42/85,11/87,13

Comentrio

O ndice Futuro do Crude Oil segue numa

simetria baixista rumo aos 47,45.

Futuro do Dlar
Tendncias
Primria: INDEFINIDA
Secundria: ALTA
Terciria: ALTA

Suportes

MP: 2413,20
CP: 3122/3043/3016/2942/2931/2671

Resistncias

MP: 3452,56
CP: 3270/3278,75/3416,24

Estratgias

Se seguiu as estratgias da RV813 segue

fora do mercado.
O preo segue ziguezagueando rumo ao
teste da resistncia de 3270/3416,24.
Observao: normalmente, anda na contramo do Bovespa
.

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ANLISE DO NDICE BOVESPA COM A REVERSO DE 3 BOXES DO GRFICO PONTO-FIGURA

PRIMEIRA PARTE

GRFICO PONTO-FIGURA (P&F) IBOVESPA

RESUMO DA SEMANA 15-29
13/7 17/7

Grfico Ibovespa P&F 1.000 pontos reverso de 3 boxes (desde 2011)

ALTERAES NO GRFICO P&F

Os ndices desta ltima semana no acionaram nenhuma alterao.
MARCAS AGUARDADAS (Destaque em amarelo no Diagrama Auxiliar abaixo)
Para uma nova marca na Tendncia de Baixa: 51.000 pontos.
De reverso para Tendncia de Alta: 55.000 pontos.
COMENTRIOS
Aguardamos novos desdobramentos e observando o suporte em 49.000 pontos na atual
Tendncia de Baixa.
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Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

FAIXA DE EXPECTATIVA

DIAGRAMA AUXILIAR (ndices das ltimas 5 semanas)

Como interpretar o diagrama auxiliar acima:
A Faixa de Expectativa um DIAGRAMA AUXILIAR que foi desenvolvido com parmetros do grfico P&F, como ferramenta de observao nas
oscilaes dos ndices de mnima e mxima, para facilitar a obteno das marcas que construiro o grfico Ibovespa de 1000 pontos com reverso de 3 boxes.
1. Visualizar a atual faixa de expectativa destacada em amarelo. Na extremidade direita uma linha azul indica quando uma nova marca na Tendncia
de Alta atingida, ou quando houver Reverso para Tendncia de Alta; inversamente, a linha vermelha esquerda delimita uma nova marca na Tendncia de
Baixa, ou uma Reverso para Baixa.
2. Dentro da Faixa de Expectativa, est o ltimo valor da atual marca do Grfico P&F. Esta linha ficou com sua espessura destacada, para evidenciar a
TENDNCIA. Quando em azul, a tendncia de ALTA, quando em vermelho, a Tendncia de Baixa.
3. As setas horizontais indicam graficamente os
valores anotados das mnimas e mximas. As setas "cheias" indicam que o ndice est caminhando no sentido de atingir uma nova marca ou reverso. Quando a
marca ou reverso for atingida, anotada a ocorrncia na prpria seta.

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Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

SEGUNDA PARTE

PULSAO BOVESPA
Histricos Gerais

O objetivo desta seco apenas a formatao grfica de alguns dados divulgados pela Bovespa no
Boletim Dirio de Informaes, sem aplicar nenhuma tcnica para indicao de tendncias futuras.
Para informaes da sistemtica na compilao dos dados, consultar edio da revista n 674 de 14out12, ou solicitar para o e-mail abaixo.

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Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

Histricos de Exerccios sobre Opes

O montante do Exerccio de Opes sobre o Ibovespa do dia 15/7 movimentou apenas 0,86% do valor total do giro
desse dia, lembrando que este tipo de Exerccio era executado somente nos meses pares, de forma que ser descartado e ainda
no ser contabilizado graficamente. Aguardamos o prximo Exerccio de opes sobre Aes na 2 feira.

Exerccios de Opes sobre Aes, montado com o percentual do giro movimentado no dia do exerccio.

Exerccios de Opes sobre ndice, montado com o percentual do giro movimentado no dia do exerccio.

Grficos em R$ movimentados mensalmente para cada tipo de Exerccio. Mesmo no sendo significativos, foram considerados
todos os valores realizados dentro do ms, independente do vencimento.
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Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

Prximos Exerccios sobre: Aes 20/7 ndice Ibovespa -12/8 ndice Brasil-50 - 3/8.
Histricos de Giros

Grfico: Volume mensal dos giros negociados na Bovespa

Giros dos preges nos ltimos 60 dias e a tendncia linear deste perodo, lembrando que o aumento/diminuio dos giros no
tem nenhuma relao com alta ou baixa nos ndices.
Prs e Contras:
+ O ms de jul15 possui o mesmo nmero de dias teis do ms de julho do ano anterior.
+ Temos ainda o Exerccio de Opes sobre Aes nesta 2 feira 20/7.
- O Exerccio de Opes sobre o Ibovespa do ltimo dia 15/7 no trouxe nenhuma contribuio relevante.
- A mdia dos giros dirios ainda no esto reagindo numa tendncia de alta.
- Tipicamente, o montante dos meses de julho no apresenta um volume consistente nos ltimos 3 anos e a projeo j vem confirmando isto para este ms.
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Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

Tabela de giros: dias teis x total x mdia diria. A projeo para o final do ms calculada a partir do montante j realizado somado com a
previso dos preges restantes vezes a mdia diria do ms em andamento.
Fonte: BDI Segmento Bovespa www.bmfbovespa.com.br

Celso Ardito
celsoardito@gmail.com

Edio 213 17jul15

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COMO ENTENDER E TIRAR O MELHOR PROVEITO DA TIMING

A Timing comeou como um estudo semanal que criei para o meu uso pessoal. Meu objetivo era
fazer uma anlise semanal do mercado utilizando algumas ferramentas que desenvolvi que me
permitisse avaliar atravs dos fundamentos tcnicos o estado geral do mercado e a partir da
definir as minhas estratgias operacionais.
Comeando do macro para chegar ao micro, depois do advento da internet e com a rapidez das transferncias de recursos de um pas para outro, comecei a notar que as principais
bolsas mundiais passaram a ser vasos comunicantes, praticamente uma bolsa s (com exceo
da japonesa). Assim, o tom das bolsas mundiais se refletia no Brasil, isto , independente do que
estivesse acontecendo na nossa economia, a bolsa brasileira acompanhava a tendncia das
principais bolsas internacionais.
Ento, a primeira coisa a ser observada no fim de semana passou a ser o comportamento
das bolsas estrangeiras para saber que cenrio estavam gerando para o mercado brasileiro. por
isso que a revista comea pela imagem das principais bolsas americanas, europias e emergentes. A idia que o desdobramento geral seja uma pista para auxiliar a decifrar a Esfinge (O Mercado).
Embora s tenha incorporado essa informao disponvel no site da Bovespa ao meu arsenal de ferramentas tcnicas a partir de 2005, muito importante saber como se movimenta o
fluxo dos investimentos por setor. Pistas muito importantes podem ser obtidas aqui atravs da
comparao do saldo dos investimentos com o desdobramento do ndice Bovespa. Voc perceber que nos ltimos 6 anos o fluxo do investimento estrangeiro determinou as principais tendncias
da Bovespa. Quando a tendncia do fluxo foi crescente o ndice subiu e vice-versa, ao contrrio
do fluxo das pessoas fsicas, que percorreu o caminho oposto.
Muitas vezes, o fluxo de um setor pode estar crescendo ou permanecendo estvel gerando uma impresso positiva, mas se no observar como anda o fluxo dos contratos futuros do
ndice Bovespa poder ter uma viso distorcida. Imagine, por exemplo, que o saldo de investimentos de um setor esteja bastante comprado, mas no passado recente passando por uma pequena reduo.
Observando o grfico dir que no est acontecendo nada, que a leitura continua positiva.
Mas, se soubesse que nesse perodo em que houve um pequeno decrscimo do saldo do investimento simultaneamente tivesse havido um grande aumento no saldo de contratos vendidos no
ndice futuro (no mesmo setor) poderia deduzir que est havendo uma forte venda que passa
despercebida ao investidor menos atento. Normalmente, este tipo de estratgia utilizada quando
o mercado est indefinido e o investidor no quer se desfazer de sua posio vista, mas tambm no quer correr o risco de uma grande perda caso o mercado caia. Assim, utiliza o mercado
futuro para se proteger (hedge) de um imprevisto, normalmente porque muito mais fcil comprar
ou vender uma grande posio de contratos (devido a grande liquidez) do que montar ou desmontar uma posio diversificada vista.
Talvez o recurso mais importante da anlise tcnica, a Linha de Avanos e Declnios
seja uma ferramenta desenvolvida por Joseph Granville que nos permite identificar se um grupo
de aes est passando por um processo de acumulao ou de distribuio ou, quando comparada com o desdobramento de um ndice, eliminar as distores provocadas pela sua frmula de
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Ano XVI - n. 814 19 de julho de 2015

capitalizao que embute uma ponderao entre os seus componentes que gera uma viso enganosa sobre o que est acontecendo nas entranhas do mercado, bem como, confirmar ou no o
desdobramento do ndice. Para mais detalhes sugiro a leitura da obra Timing Uma Nova Estratgia Diria de Maximizao dos Lucros no Mercado de Aes.
Como a Bovespa ainda no criou ndices para todos os setores (e para os que desenvolveram adotou a mesma formula de capitalizao ponderada), com o recurso da linha de avanos
e declnios constru vrios ndices setoriais que me permitem segmentar o mercado e identificar
no dia a dia quais deles esto avanando ou retraindo.
Outra estatstica importante utilizada nas minhas consideraes para uma avaliao tcnica dos fundamentos do mercado a contagem diria, aqui apresentada numa base semanal, da
evoluo das tendncias primrias, secundrias e tercirias, nominal e indexada, de todas as
aes negociadas diariamente no mercado.
As estatsticas acima, reunidas com a evoluo das mdias mveis de 200 barras do ndice Bovespa e da linha de avanos e declnios do mercado, bem como, da maioria entre as principais tendncias de sete ndices de composio distinta vo fazer parte uma ferramenta maior que
denominei de ndice da Fora do Mercado (IFM). Se no final da apurao o saldo entre as fora
ascendentes e as foras descendentes estiver positivo as estratgias operacionais devem privilegiar as compras ou se estiver negativa privilegiar as vendas. Existem momentos excepcionais em
que mesmo com o IFM apontando para uma direo, papis contracclicos esto se movendo e
podem ser sugeridas operaes contrrias s foras predominantes, mas no comum!
Na sua montagem, dependendo da importncia do dado a ser computado, tudo que for
primrio contribui com 10 unidades de fora, tudo que for secundrio com 5 unidades de fora e
tudo que for tercirio com 1 unidade de fora. Cada unidade de fora representada por uma
seta.
Por terem muito mais aes do que os demais, os ndices dos setores de Telecomunicaes, Energia e Construo em vez de serem computados com fora 1 (como os demais) so
computados com fora 3.
Se observar o IFM no incio da revista, perceber que na medida em que uma nova fora
adicionada na tabela seu valor somado ao saldo anterior. No final, extrado o saldo entre as
foras ascendentes e descendentes e transferidos para uma planilha Excel onde se obtm o grfico do IFM.
Independente de estar muito prximo ou afastado da linha zero, o saldo somente uma
referncia para se operar na compra ou na venda. Se estiver positivo em +1 o cenrio para efeito
operacional o mesmo do que se estive em +70 ou -1 e -70. Mas, quanto mais prximo de zero,
mas prxima a chance de uma reverso no curto prazo!
Marcio Noronha

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