3 de julio de 2015

N 282

Evolucin de la cartera del sistema bancario

GRFICO 2
EVOLUCIN DE LA CARTERA BANCARIA
AOS 1995 - 2014
55,0

50,8

50,0
45,0

PORCENTAJE DEL PIB

A partir del 2013 el sistema financiero boliviano

experiment importantes cambios en su normativa
comenzando por la promulgacin de una nueva ley.
Desde entonces y hasta la fecha diversos decretos y
reglamentos fueron aplicados. Uno de los objetivos de
estos ajustes es dinamizar la cartera. Adicionalmente el
gobierno intenta que stos sean dirigidos prioritariamente
a determinados sectores. Estos aspectos nos convencieron
de realizar un examen del comportamiento de la cartera
bancaria, en una visin de largo plazo.

44,6

42,6

44,1
38,2

40,0
35,0

33,9

32,2
29,6

30,0

27,0
23,9

25,0

31,5

26,9
21,6

20,0
15,0
10,0

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1995

1996

5,0

La cartera en 20 aos

FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la ASFI y el INE.

De 1995 hasta 2014 se aprecia que su crecimiento se

fren bruscamente en 1999, debido principalmente a los
efectos negativos de la crisis asitica, descendiendo hasta
2001. Si bien se retom el ascenso a mediados de los
2000, simultneamente con el periodo de bonanza
econmica internacional, no fue hasta 2010 que lo hizo
de manera sustancial alcanzando las tasas de crecimiento
que se registraron a fines de los 90 (ver grfico 1).
GRFICO 1
EVOLUCIN DE LA CARTERA BANCARIA Y EL PIB
AOS 1995 - 2014
35,0

8,0
28,6

30,0

7,0

Var cartera

25,0

PIB (eje derecho)

La cartera desde el 2006

6,0
5,0
16,1

10,0

4,0

5,0

3,0

PORCENTAJE

0,0
2,0

-5,0

Desde fines de 2006 hasta marzo de 2015 la cartera

creci y de manera ms pronunciada desde mediados de
2010 (ver grfico 3). En el primer trimestre de 2015 el
saldo estuvo por encima de los US$ 11,000 millones.

1,0

GRFICO 3
EVOLUCIN TRIMESTRAL DE LA CARTERA BANCARIA
(Diciembre 2006 - Marzo 2015)

2014

80.000,0

FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la ASFI y el INE.

70.000,0

MILLONES DE BOLIVIANOS

60.000,0
50.000,0
40.000,0
30.000,0

nov-14

jun-14

ene-14

ago-13

mar-13

oct-12

may-12

dic-11

jul-11

feb-11

sep-10

abr-10

nov-09

jun-09

ago-08

ene-09

20.000,0

dic-06

La relacin entre el crecimiento de la economa nacional

y de la cartera bancaria fue significativa hasta el 2008.
Entre el 2009 y 2010 se registr un comportamiento
distinto debido a que el PIB se desaceler pero no as los
prstamos. Si bien en valores absolutos y relativos la
cartera aument constantemente, exceptuando algunos
aos, cuando se compara con el PIB se encuentran 2
fases. La primera que culmina en 1998, la segunda que
inicindose en 1999 se contrae hasta el 2008 y la tercera
que comenz en 2009 de lento crecimiento (ver grfico
2). En este ltimo periodo no pudieron igualarse los
niveles alcanzados hasta el 2002.

oct-07

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

0,0

1995

-15,0

mar-08

-10,0

may-07

PORCENTAJE

20,0
15,0

La lenta recuperacin desde 2009 de los prstamos

bancarios no acompa la expansin del PIB. Como la
economa boliviana es altamente dependiente de las
exportaciones de gas natural, su expansin en la ltima
dcada, producto del excepcional contexto internacional,
gener un mayor dinamismo en el sector pblico pero en
menor medida en el sector privado. Es innegable la gran
cantidad de recursos que capt el Estado que se refleja en
los ingresos del Tesoro adems de los niveles de
inversin pblica; en contraste la inversin privada no
logr despegar.

FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la ASFI.

El destino del crdito puede agruparse en actividades

productivas, comerciales y de servicios. Las primeras
fueron perdiendo importancia ya que bajaron del 44.2 por
ciento en diciembre de 2005 al 32.4 por ciento en marzo
de 2014 que fue el nivel ms bajo en este periodo. Desde
entontes recuper (ver grfico 4).

40,0

32,5

Productivo
Comercial

30,0

29,1

Servicios

25,0
20,0

feb-15

abr-14

sep-14

jun-13

nov-13

ago-12

ene-13

oct-11

mar-12

may-11

jul-10

dic-10

feb-10

abr-09

sep-09

jun-08

nov-08

ago-07

ene-08

oct-06

mar-07

dic-05

may-06

15,0

FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la ASFI.

Los servicios se mantuvieron con pocos cambios

tendiendo a una mayor participacin entre 2005 y 2009,
una ms reducida hasta mediados de 2013 y un relativo
estancamiento en 2014. La actividad comercial, al igual
que la productiva, tuvo una interesante evolucin
llegando a un mximo del 29.1 por ciento de la cartera
bancaria total en diciembre de 2013 y perdiendo peso en
2014.
Esta distribucin del crdito muestra la demanda mayor
de los agentes econmicos por las actividades
comerciales, dejando de lado las productivas. Dicho
cambio se debera, en parte, a las oportunidades de
negocio y empleo en el pas. Segn informacin oficial el
desempleo se redujo hasta cerca del 2 por ciento en los
ltimos aos pero, de la misma forma, el grado de
informalidad se habra incrementado, o por lo menos se
mantuvo. Es decir que en un contexto con mayor cantidad
de recursos los agentes econmicos optaron por dedicarse
al comercio que, en gran medida, es informal.
En trminos absolutos la variacin en cada sector sigui
una tendencia similar con un incremento importante entre
2009 y 2010, estancndose en esos niveles hasta
mediados de 2012 cuando se registr un nuevo salto en
los crditos aunque en esta ocasin de manera dismil
encabezado por los servicios y seguido del comercio, la
cartera productiva se mantuvo estancada (ver grfico 5).
GRFICO 5
VARIACIN ANUAL DE LA CARTERA
(Diciembre 2006 - Marzo 2015)

Productivo

MILLONES DE BOLIVIANOS

Comercial
Servicios

3.800,0
2.800,0
1.800,0
800,0

jun-14

nov-14

ago-13

ene-14

oct-12

mar-13

may-12

jul-11

dic-11

feb-11

sep-10

abr-10

nov-09

jun-09

ene-09

ago-08

mar-08

oct-07

may-07

-200,0

dic-06

En trminos relativos, el total de la cartera empez a

desacelerarse a mediados de 2011 manteniendo esa
tendencia hasta fines de 2014, aunque hubo un repunte en
2013 (ver grfico 6).
GRFICO 6
VARIACIN ANUAL DE LA CARTERA BANCARIA
(Diciembre 2006 - Marzo 2015)
35,0

30,0
25,0
20,0
15,0
10,0
5,0

FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la ASFI.

Recomendaciones
El Gobierno en su intento por favorecer ciertas
actividades econmicas est forzando a la banca a
realizar un cambio en la orientacin de sus colocaciones.
Si bien inicialmente puede generarse un mayor
dinamismo en algunos sectores (como parece suceder) el
costo puede ser alto ya que implicara una restriccin del
crdito a otros sectores y, probablemente, los desacelere
an ms. Esto podra derivar en una peligrosa distorsin
del sistema financiero.
No hay que olvidar que la evolucin de los prstamos
depende de la percepcin que tengan los agentes
econmicos que, a su vez, est influido por el desempeo
econmico. Con un contexto internacional mayormente
incierto y un menor dinamismo interno se esperara que
la percepcin ya no sea tan favorable como hace unos
aos.

5.800,0
4.800,0

Es posible que la demanda por crdito de actividades no

consideradas productivas haya alcanzado su mximo
nivel en septiembre de 2013, y que con el nuevo marco
legal y las medidas posteriores, las autoridades, que
procuran incrementar la cartera productiva, hayan
acelerado este proceso. Habra que preguntarse a qu se
debera la menor demanda en estos sectores.

dic-06
abr-07
ago-07
dic-07
abr-08
ago-08
dic-08
abr-09
ago-09
dic-09
abr-10
ago-10
dic-10
abr-11
ago-11
dic-11
abr-12
ago-12
dic-12
abr-13
ago-13
dic-13
abr-14
ago-14
dic-14

PORCENTAJE

35,0

PORCENTAJE

45,0

viraje en la tendencia fue anterior a la promulgacin de

los decretos y reglamentos que establecieron lmites a las
tasas de inters y mnimos de cartera, el efecto de stos se
observara desde la segunda mitad de 2014 cuando
cayeron ms notoriamente el comercio y los servicios y,
al contrario, los productivos crecieron.

GRFICO 4
PARTICIPACIN RESPECTO AL TOTAL DE CARTERA BANCARIA
(Diciembre 2005 - Marzo 2015)

44,8

FUENTE: elaboracin propia en base a datos de la ASFI.

De la evolucin descrita llama la atencin la

modificacin en la tendencia desde septiembre de 2013,
con los servicios y el comercio desacelerndose
lentamente. Si bien hubo un cambio en la normativa, el

El Gobierno debiera tener mucho cuidado con los

objetivos y la implementacin de sus polticas en el
sistema financiero, y debe tomar en cuenta la evolucin
de la economa en general, en caso contrario se corre el
riesgo de generar una fuerte presin en la banca no solo
reduciendo sus ganancias sino aumentando los riesgos y
la mora.