Facultad de Derecho y Ciencias

Sociales
Abogaca

La circulacin cambiaria

003969

Autor:
Jos Luis Ghioldi

Indice
INTRODUCCION............................................................................................................................................................5
Captulo 1. DISTINTAS FORMAS DE CIRCULACiN...................................................................................................6
Captulo 2. ENDOSO.....................................................................................................................................................7
1. Concepto....................................................................................................................................................................7
2. Caracteres..................................................................................................................................................................7
3. Funciones del endoso................................................................................................................................................8
Captulo 3. CLASES DE ENDOSOS............................................................................................................................10
1. Endoso completo......................................................................................................................................................10
2. Endoso en blanco.....................................................................................................................................................10
Captulo 4. FORMALIDAD DEL ENDOSO.................................................................................................................. 11
1. Ubicacin................................................................................................................................................................. 11
2. Forma escrita........................................................................................................................................................... 11
3. Oportunidad del endoso........................................................................................................................................... 11
Captulo 5. SUJETOS DEL ENDOSO..........................................................................................................................12
1 . Endosante.............................................................................................................................................................. 12
2. Endosatario..............................................................................................................................................................12
3. Endosatario plural....................................................................................................................................................12
4. Representacin para endosar..................................................................................................................................13
Captulo 6. ENDOSOS IMPROPIOS............................................................................................................................14
1. Concepto..................................................................................................................................................................14
2. Endoso sin garanta.................................................................................................................................................14
3. Endoso en procuracin............................................................................................................................................14
4. Endoso en caucin...................................................................................................................................................14
5. Prohibicin de endoso............................................................................................................................................. 15
6. Endoso con clusula no a la orden......................................................................................................................... 15
Captulo 7. CLAUSULAS DEL ENDOSO.....................................................................................................................16
1. Endoso con clusula sin protesto.............................................................................................................................16
2. Endoso con clusula de abreviacin del plazo para la presentacin de la letra de cambio a la aceptacin...........16
3. Endoso con clusula sin resaca...............................................................................................................................16
4. Endoso con clusula liberatoria de la carga de dar aviso........................................................................................16
5. Efectos de las clusulas...........................................................................................................................................17
Captulo 8. CANCELACIN DEL ENDOSO.................................................................................................................18
Captulo 9. ENDOSO DE CHEQUE DE PAGO DIFERIDO Y SU CERTIFICADO.......................................................19
Captulo 10. ENDOSO DE CHEQUE POSDATADO....................................................................................................20
Apndice
DE LA LETRA DE CAMBIO..........................................................................................................................................22
DEL CHEQUE..............................................................................................................................................................23
DE LAS FACTURAS DE CREDITO.............................................................................................................................24
BIBLIOGRAFA.............................................................................................................................................................25
NOTAS.........................................................................................................................................................................26

Introduccin
La gran creacin del derecho mercantil ha sido, sin duda, los
ttulos de crdito y, dentro de ellos, los papeles de comercio;
produjeron un fundamental cambio en las transacciones,
por las caractersticas que poseen: aqullos la necesidadliteralidad-autonoma y los papeles de comercio la abstraccin, formalidad y la completividad.
Pero de nada valdran si su circulacin no fuese disciplinada de modo que diese al tercero adquirente la seguridad
de quedar invulnerable a las excepciones oponibles a su
antecesor1.
A partir de su nacimiento se abandon toda otra forma de
transmisin de derechos que no fuera la regla que rige
para estos ttulos, con arreglo a la formalidad en que fueron
creados y de acuerdo con su ley de circulacin.
Con ellos se llen el vaco que provocaba la aplicacin
del derecho civil. el que, con la cesin de crditos, no
resguardaba al portador en la forma que hoy lo hace el
derecho cambiario, ya que el nmero de las sucesivas
transmisiones del crdito multiplica las posibles excepciones
aumentando los riesgos del cesionario; en la circulacin
cambiaria el tercero portador permanece invulnerable a
las excepciones y adems adquiere con cada endoso un
nuevo deudor, solidariamente responsable, reforzando por
lo tanto su posicin2.
Los ttulos circulatorios evitan las formalidades que caracterizan los esquemas del derecho comn y confieren garantas
razonables contra los riesgos inherentes a la circulacin.
Llevan al mximo el encuentro de las coordenadas bsicas
para facilitar la Circulacin; celeridad y seguridad3 .
En este trabajo trataremos de clarificar algunos conceptos
que hacen a la circulacin de los llamados papeles de co
mercio.

Estos documentos, que dan vida a la actividad mercantil. ya

que la economa moderna funciona, se mantiene y desa
rrolla sobre la base al crdito, han hecho decir a Tena 4 que
son las palancas que movilizan la riqueza social, presente
y hasta futura, y son justamente estos documentos los que
permiten su circulacin.
Los ttulos de crdito han sido creados fundamentalmente
para lograr esa circulacin del crdito.
Sabido es que el nacimiento de estos cartulares respondi
a la necesidad de contar con un documento que diera cer
teza en la existencia del crdito, simpleza en su transmisin y seguridad en su realizacin.
Es precisamente en la simpleza en su transmisin en la que
se apoya la circulacin cambiaria, ello a travs del endoso.
Resulta necesario, previamente, dejar sentado que no es
el endoso la nica forma de transmisin de los papeles de
comercio, toda vez que podrn serlo por los modos y con
las formas que para la transmisin de crditos tambin tiene
reservado el derecho comn, pero, a los efectos cambiarios,
solamente el endoso podr cumplir con los principios que
se enuncian precedentemente.
La circulacin de cada uno de los ttulos estar regida por
la ley de circulacin de ellos. teniendo en cuenta la modali
dad en la que ha sido creado: al portador. a la orden o
nominativo.
Toda vez que los conceptos jurdicos bsicos del endoso
son aplicables a todos los papeles de comercio. en los casos que corresponda haremos referencia a la especialidad
normativa que tenga cada uno de los papeles.
Aqu analizaremos la circulacin de la letra de cambio y el
pagar (Oto. 5965/63. el cheque (Ley 24.452) y la factura
de crdito (Ley 24.760).

Captulo 1
Distintas formas de circulacin
El art. 12 del Dto. 5965/63 establece: La letra de cambio
es transmisible por va de endoso aun cuando no estuviese
concebida a la orden, disposicin aplicable al pagar segn
reza el art. 103 del mismo decreto.
Segn dispone el art. 12 de la Ley de cheque: El cheque extendido a favor de una persona determinada es transmisible
por endoso, es decir que la forma de circulacin cambiarla
de estos documentos lo ser por la va del endoso.
Con referencia a la factura de crdito, el art. 7 de la Ley
24.760 regula la transmisin diciendo: El vendedor o locador puede transmitir la factura de crdito por va de endoso
slo despus de aceptada.
Como puede apreciarse, todos y cada uno de estos papeles tienen regulada su circulacin en su respectivo marco
normativo, al ser documentos esencialmente a la orden,
mediante el endoso.
No obstante ello, y ante la falta de prohibicin legal, nada
impide que puedan ser transferidos -los derechos que ellos
contienen-por los medios y procedimientos que regula la ley

civil: cesin de crditos, compraventa, donacin, herencia

forzosa, legado, etctera.
Resulta aqu necesario resaltar algunos de los efectos
que producirn las transmisiones no cambiarias de estos
papeles.
En primer lugar, debemos destacar que la adquisicin del
derecho no ser originaria, por el contrario, la misma ha de
ser derivada y consecuentemente dejar de tener vigencia
el carcter de autnomo del derecho que se adquiera. De
ah que el adquirente se encuentre expuesto, no slo a las
excepciones personales que pueda tener el deudor contra
l, sino que va a acumular todas las excepciones de los
transmitentes anteriores.
Por otra parte, los transmitentes de estos crditos no resultarn obligados ni garantizarn el cumplimiento de la
obligacin que surja del ttulo.
Asimismo, en cada caso en particular, habr que estar a la
forma que la ley aplicable exija para el perfeccionamiento
del acto jurdico por el que se transmita el derecho contenido en el ttulo.

Captulo 2
Endoso
1. Concepto
El endoso es el acto juridico unilateral de naturaleza
cambiara, integral, puro y simple, por el que una persona
llamada endosante transmite a otra, llamado endosatario,
todos y cada uno de los derechos cartulares emergentes
del documento, vinculndose solidariamente con los dems
obligados cambiarios y que se peifecciona con la entrega
del ttulo.
Este concepto est referido al endoso propio, o regular, es
decir, aquel que ha sido incluido en el documento tempes
tivamente, y sin ninguna clusula que limite las funciones
que son inherentes al mismo.
2. Caracteres
Del concepto dado se pueden inferir cules son las caractersticas de este instituto del derecho cambiario y cules
son sus funciones.
Caractersticas:
Sobresalen del concepto dado de endoso los caracteres de
ser una declaracin unilateral, integral y puro y simple.
A) Declaracin unilateral
Si bien en nuestro derecho civil no est reconocida la
declaracin unilateral de voluntad como fuente de las
obligaciones, no es menos cierto que ya en doctrina y jurisprudencia no admite discusiones, ms an, el proyecto de
Cdigo Unificado de 1987 dedica un ttulo a la declaracin
unilateral como fuente de las obligaciones, previendo entre
ellos a los titulos valores.
Basta para la existencia del endoso la declaracin de voluntad del endosante, la que se exteriorizar con su firma, sin
necesidad de conformidad ni del librador, ni de los endosantes anteriores, ni de ningn otro obligado, ni siquiera de los
portadores legitimados posteriores -quienes podrn exigir el
cumplimiento de la obligacin cambiaria-, para perfeccionar
su declaracin de voluntad, la que consecuentemente ser
irrevocable y no recepticia.
B) Integral
Decimos que el endoso es integral como consecuencia del
carcter de necesario que tienen los ttulos de crdito, segn la tradicional definicin de Vivante, y que se encuentra
plasmada en nuestra propia legislacin al nulificar el endoso cuando ste fuere parcial. Ello es as toda vez que el
endosante no tiene la posibilidad material de poder ejercer
la porcin del derecho que no pretenda transmitir, ya que
para perfeccionar la transmisin deber, ineludiblemente,
hacer tradicin del documento; al no poseer el documento
-el que es necesario-no podr ejercer su derecho por la
parte no transmitida.

Por consiguiente, la integralidad surge del principio general

de los ttulos de crdito, cual es la necesidad, por ser, el documento, indivisible, quedando imposibilitada la transmisin
de parte del derecho contenido en el mismo, y reservarse
para el endosante la parte no transmitida, pues resultara
imposible ejercer los derechos no transmitidos.
Por estas razones el legislador sanciona con nulidad la
parcialidad del endoso (art. 13, 2do. Prrafo, Dto. 5965/63,
aplicable a la factura de crdito en virtud de lo dispuesto
en el art. 16 de la Ley 24.760 y art. 13, 2do. prrafo Ley
24.452 y punto 1.3.4.2. de la Com. A 2329 del B.C.R.A.).
C) Puro y simple
El endoso no puede estar sometido a ninguna de las modalidades de los actos jurdicos, es decir, condicin, plazo
o cargo.
El cheque contiene una orden de pago pura y simple, la
letra de cambio y el pagar una promesa incondicionada
de pago al igual que la factura de crdito, razn por la que
ningn endosante podr modificar la orden o promesa:
dada, de hacerlo no estara transmitiendo el derecho literal
contenido en el ttulo sino otro, en este caso subordinado a
un acontecimiento futuro e incierto que no surge del cartular;
por esa razn la ley establece que la condicin es tenida
por no escrita, manteniendo inalterable el derecho literal
que surge del documento.
Pero a diferencia de la parcialidad aludida precedentemente,
como la introduccin de una condicin no traera aparejada
restriccin en la circulacin del ttulo, la ley no declara nulo al
acto sino que tiene por no escrita la condicin, manteniendo
el endoso con todos sus efectos cambiarios.
La ley establece una clara diferencia entre los efectos de
las tres modalidades (condicin, plazo y cargo) disponiendo
que se tendr por no escrita la condicin, pero nada dice de
las dos restantes, por lo que al afirmar, en forma terminante,
que el endoso debe ser puro y simple, si se lo somete a
cargo o plazo ser nulo, toda vez que no se cumple con el
precepto legal y no prev otra solucin como en el endoso
condicionado.
Es necesario aclarar las disposiciones contenidas en la
Comunicacin 2329 del B.C.R.A. en los puntos 1.3.4.2 y
1.3.4.4, ya que de su lectura surgira contradiccin con lo
que venimos diciendo.
As, pues, el primero de los puntos sealados expresa que
el endoso deber ser puro y simple y contendr la firma
del endosante, sus nombres y apellidos completos y, en su
caso, denominacin de la persona jurdica que represente y
el carcter invocado y el segundo dispone el endoso que
no contenga las especificaciones establecidas en el punto
1.3.4.2. no perjudica al ttulo ni a su transmisibilidad .
7

La contradiccin con la teora general de los ttulos de crdito, y en especial con la doctrina del endoso, es a todas
luces evidente.
Dice la segunda de las normas citadas que no perjudica al
ttulo ni a su transmisibilidad .
Qu quiso decir el B.C.R.A. con estas aseveraciones. para
las que no est facultado (art. 66 de la Ley 24.452); la validez
del ttulo, como su invalidez. debe surgir de la propia ley.
y as lo hace (art. 14, 3er. prrafo, Ley 24.452), aclarando.
puntualmente. que el ttulo no se perjudicar si el endoso no
contiene las especificaciones que establezca el B.C.R.A..
al que lo faculta para ello.
El B.C.R.A., excediendo sus facultades. regula la validez
del documento segn se cumplan o no las especificaciones
que el mismo crea y las que impone la ley.
Volviendo a la letra de las normas en anlisis. vemos que
disponen que la falta de las especificaciones establecidas no
perjudican al ttulo ni a su transmisibilidad.
A poco que avancemos en la interpretacin de estas normas
veremos las inexactitudes que de ellas se desprenden, a
saber:
1) debe ser puro y simple: Si se lo condiciona, se tiene por
no escrita la condicin; si se lo somete a plazo o cargo es
nulo, pudiendo en consecuencia perjudicar al portador (no
al ttulo) ya que puede cortarse la cadena de endosos;
2) la firma del endosante:
Este es requisito esencial para la existencia del endoso;
si falta, ya no hablaremos de perjuicio ni del ttulo ni de la
transmisin, simplemente no habr endoso.
De lo expuesto queda claro que lo nico aplicable es la falta
de aclaracin de la firma, cuando lo hace a ttulo personal,
pues aun cuando pretenda el endosante invocar una representacin no expresada en el ttulo, tampoco perjudicar
al ttulo ni su transmisin (la falta de aclaracin) ya que
el endosante resultar responsable l mismo como si
hubiese firmado a su propio nombre (art. 10, 2do. prrafo
de la Ley 24.452).
3. Funciones del endoso
Legitimacin-Transmisin de derechos -Garanta
A) Legitimacin
Hemos dicho que estos documentos fueron creados con la
finalidad de lograr certeza en la adquisicin del derecho contenido en el ttulo de crdito, rapidez en la negociacin del
documento y seguridad en la realizacin final del derecho.
Por lo tanto. y para lograr el cumplimiento de estos fines. se
reglament su circulacin a travs del endoso. eliminando
todas las trabas existentes con la cesin de crditos regulada por el derecho comn.
Una de las funciones, quiz la ms importante, es la legitimacin, debiendo entenderse por tal la aptitud del portador
del documento. que justifique dicha posesin mediante una
cadena ininterrumpida de endosos (art. 17. Dto. 5965/63.
8

aplicable a la Fe por art. 16. Ley 24.760 y art. 17, Ley

24.452), de ejercer todos y cada uno de los derechos cartulares que dimanen del documento que posea, siempre
que haya entrado en posesin del documento con buena
fe y sin culpa grave.
Para Yadarola esa buena fe se asienta en un elemento subjetivo, ... que crea que adquiere del verdadero propietario;
pero tal creencia debe ser -sin duda alguna- y este elemento
subjetivo deber tener su apoyo en otro elemento, objetivo,
cual es la posesin del ttulo por parte del tradens 5.
Su funcin tcnico-jurdica especfica ser la de legitimar
al endosatario, habilitndolo para el ejercicio de todos los
derechos resultantes del ttulo, sin necesidad de tener
que acreditar que es el titular del derecho y propietario del
documento, pudiendo transmitir el documento, aun sin ser
el propietario ni del documento ni del derecho (adquiriendo
el endosatario a non domino la titularidad), siempre que no
haya incurrido en dolo o culpa grave, bastndole para ello
la legitimacin activa6.
Se deben distinguir ambas caras de la legitimacin: activa
y pasiva.
La legitimacin activa permite, como dijimos, el ejercicio de
todos los derechos cartulares que dimanan del documento
(endosar, presentar el documento a la aceptacin, al pago,
protestar por falta de aceptacin o de pago, etc.) y le permi
ten exigir el cumplimiento de la prestacin a que se hubieren
obligado los firmantes del mismo; es un estado de hecho
que se traduce en idoneidad para el ejercicio del derecho7,
encontrndose inmune a las excepciones8 fundadas en las
relaciones del deudor con los endosantes anteriores a menos que dicho portador, al adquirir el documento, hubiese
procedido a sabiendas en peIjuicio del deudor9 (art. 18 del
Dto. 5965/63, art. 16 Ley 24.760 y art. 20, Ley 24.452).
La legitimacin pasiva permite al deudor liberarse de toda
obligacin cumpliendo con la prestacin a quien resulte
legitimado en oportunidad de hacerla efectiva.
Para ello deber verificar que no se ha alterado la cadena
de los endosos, debe ser ininterrumpida.
Esta verificacin no ha de ser sustancial, slo se limitar a
verificar la formalidad de la cadena.
B) Transmisin de derechos Cuando dimos el concepto de
endoso dijimos que ste se perfeccionaba con la entrega
del ttulo. Esta transferencia del documento -cosa muebleproducir el efecto de transmitir la propiedad del mismo. en
tanto cosa mueble. y consecuentemente con la adquisicin
de ste. su propietario adquirir el derecho resultante de
ese documento. lo que adquiere el portador no es el crdito
que tena el endosante contra los firmantes anteriores, sino
un derecho nuevo, un derecho propio10.
La transmisin por este medio comportar dos etapas de
un acto nico11 la firma del endosante y la tradicin del do
cumento.
El endoso cumple la funcin de transmitir todos los derechos cartulares que emergen del documento. en tanto y en

cuanto el mismo se haya hecho sin restriccin alguna (art.

15, Dto. 5965/63; art. 15,Ley 24.452, aplicable a la FC por
el art. 16 de la Ley 24.760).
Si por alguna clusula se limita esa transferencia. no se
adjudica al endosatario la calidad de titular del derecho.
como por ejemplo cuando el endoso se lleva a cabo en
procuracin o en mandato.
Este endoso solamente legitimar al endosante. pero ste
no adquirir el derecho cartular. pudiendo. por lo tanto.
ejercer todos los derechos que surgen del documento.

C) Garanta
Todos los fIrmantes de estos documentos son solidariamente responsables del cumplimiento de la obligacin cambiaria
(art. 16 y 40 de la Ley 24.452 y art. 16 y 51 del Dto. 5965/63
y art. 16, Ley 24.760).
Como se advierte. cada endosante responder solidariamente frente al portador legitimado.
Pero a diferencia de la solidaridad del derecho comn. el
obligado cambiario que cumpla con la obligacin -en este
caso pague la suma de dinero expresada en el titulo- tendr
derecho a repetir de sus garantes (obligados anteriores a
l y, de existir, del aceptante y sus avalistas) el total de lo
abonado. con ms los intereses devengados desde la fecha
del efectivo pago y los gastos que demande el ejercicio de la
accin cambiaria que instaure (ulterior regreso o reembolso).
no quedando limitado a percibir la parte proporcional, o la
alcuota que se hubiera obligado en la deuda, de cada uno
de los obligados. como ocurre en la solidaridad civil.

Captulo 3
Clases de endosos
Se reconocen como formas del endoso: el endoso completo
y el endoso en blanco.
1. Endoso completo
Endoso completo es aquel que tiene designacin de beneficiario, lugar y fecha de otorgamiento, aunque si faltaren
estos dos ltimos tambin produce los efectos del endoso
completo (art. 14, Ley 24.452; arto 14, Dto. 5965/63 y art.
7, Ley 24.760).
Este tipo de endosos cobran importancia en oportunidad
de verificar la cadena de endosos, ya que habiendo un
endoso completo, necesariamente, para la circulacin del
documento, deber seguir el endoso del beneficiario del
endoso completo, y as sucesivamente. En caso de faltar
este endoso o fuere nulo (por ser parcial) o fuere testado, la
cadena se ver interrumpida y su efecto tendr incidencia
en la persona del portador, el que no estar legitimado para
ejercer los derechos que emerjan del documento.
2. Endoso en blanco
Es en blanco aquel que solamente lleva la firma del endosante, presumiendo la ley que el poseedor lo ha recibido de
quien ha estampado su firma como tal y que fue realizado
antes del vencimiento, siendo sta una presuncin iuris
tantum, pudiendo probarse por cualquier medio su inexactitud, (art. 14, 2do. prrafo, art. 17 1er. prrafo in fine, Ley
24.452 y art. 14 y art. 17, Dto. 5965/63).
El endoso en blanco permite al endosatario la transmisin
de estos documentos a la orden, por simple tradicin, por su
entrega material, como si se tratara de un ttulo al portador,
no alternando la naturaleza del ttulo, el que seguir siendo
a la orden. La aparicin de un endoso completo o llenando
el endoso en blanco, en esta circulacin, impedir que se
contine con la circulacin manual12.
(Dorso del documento)
Firma de Juan Prez (endoso en blanco)
Pguese a Jos Fernndez (endosatario de endoso completo)

10

Firma de Carlos Garca (endosante de endoso completo)

Pguese a Julio Gonzlez (endosatario de endoso completo)
Firma de Jos Fernndez (endosatario de endoso completo
y nuevo endosante de endoso completo)
Tanto la legislacin sobre letra de cambio y pagar (Dto.
5965/63) como la del cheque (Ley 24.452) permiten el endoso en blanco y el endoso al portador, no as las normas
sobre circulacin de la factura de crdito (Ley 24.760, Art. 7,
2do. prrafo), la que admite nicamente el endoso completo.
El endosatario de un endoso en blanco tiene la facultad 13,
segn lo disponen los respectivos plexos normativos (art.
15 ley 24.452 y arto 15, Dto. 5963/63) de:
1) Completar el endoso en blanco a su nombre.
2) Completar el endoso con el nombre de un tercero.
3) Transmitirlo por simple tradicin, ya que a partir de este
endoso, siempre que no aparezca un nuevo endoso com
pleto, el ttulo, aunque a la orden, circular como si fuera
un documento al portador.
En el caso del cheque, que puede ser librado, en cuanto a la
persona del beneficiario: al portador, las firmas que figuren
al dorso del documento como endosantes no cumplirn esta
funcin, ya que no variar la forma de circulacin, sino que
para ellos los efectos sern los de garantizar el pago del
cheque (art. 18, Ley 24.452).
4) Volver a endosar el documento, por endoso completo o
en blanco.
Distintos sern los efectos, respecto del beneficiario de ese
endoso en blanco que transmiti el documento, segn sea
la forma en la que particip en la relacin cambiaria, toda
vez que: a) si llen el endoso con el nombre de un tercero
o b) lo transmiti por simple tradicin, al no haber firmado
no resultar obligado eambiario, pero si e) endos o d) llen
el endoso a su nombre y luego transmiti va endoso, sin
duda que ser obligado.

Captulo 4
Formalidad del endoso
l. Ubicacin
El endoso puede ser hecho tanto en el anverso como en el
dorso del documento, aunque la costumbre ha determinado
que los mismos se hagan solamente en el dorso (del latn
in dorsum).
La Ley Uniforme de Ginebra sobre cheque (art. 16) exige
expresamente que, en caso de endoso en blanco, para
su validez, deba escribirse al dorso del cheque o en hoja
adherida al mismo. Nuestras leyes otorgan validez a este
endoso solamente cuando ha sido puesto al dorso de la letra
o sobre su prolongacin (art. 14, Ley 24.452 y art. 14, in
fine. Dto. 5965, aplicable a la FC por art. 16, Ley 24.760).
El endoso debe ser hecho en el mismo documento o en
su prolongacin (art. 14, Ley 24.452, art. 14 Dto. 5965/63
aplicable a FC art. 16, Ley 24.760); el que se haga en la
prolongacin la primera firma que aparezca endosando
deber cruzar el documento abarcando parte del mismo
y parte de la prolongacin o aadido (punto 1.3.4.6, Com.
2329 B.C.R.A)14. Esto para evitar una implantacin de
agregado en un documento que no es el que se pretendi
transmitir con esta particularidad.
De lo dicho se desprende que el endoso puede constar tanto
en el anverso como en el reverso, pero si se encuentra en
el anverso deber ser completo, es decir, con indicacin de
beneficiario, no siendo vlido el endoso en blanco en esta
ubicacin, ello para evitar confusin con las firmas tanto del
librador como del aceptante.
2. Forma escrita
El endoso es un acto eminentemente formal y debe ser
extendido en el mismo documento, si ste fuera distinto
sera inadmisible15 aunque fuera instrumento pblico16; debe
ser escrito, por lo que es bsico y fundamental la firma del
endosante, la que es una condicin esencial para la existencia de todo acto bajo firma privada (art. 1012, Cod. Civ.),
debiendo reunir los requisitos de la firma cambiaria, es decir,
manuscrita y autgrafa (del gr. auts, uno mismo, y grapho,
escribir), sin requerirse que sea legible, pudiendo por lo tanto
ser irregular o incompleta, cuando la persona que firma est
acostumbrada a firmar de esa manera los actos pblicos y
privados (art. 3633 in fine, Cod. Civ.). Un signo ilegible
pero caracterstico es mayor indicio de autenticidad llenando
mejor el requisito que una firma legible17.
La firma falsa o de personas imaginarias o firmas que por
cualquier otra razn no podran obligar a las personas que
los firmaron no releva de la obligacin cambiaria a los dems
firmantes del documento que se trate (art. 7, Dto. 5965/63,
aplicable a FC por art. 16, Ley 24.760 y art. 10, Ley 24.452).

La Ley 24.760 modifica el art. 14, ap. 1 in fine, por el que se

faculta a endosar en las mismas condiciones que la libranza
del cheque, es decir, por utilizar sistemas electrnicos o
de reproduccin cuando expresamente lo autorice el Banco
Central de la Repblica Argentina.
Esta facultad est limitada al ltimo endoso previo al depsito, no as para los anteriores.
Cabe aqu hacer la siguiente consideracin, como bien
apunta Gmez Leo18: no se debe considerar, a estos fines,
el endoso al girado (entidad financiera) ya que ste tiene
el caracter de recibo (art. 13, Ley 24.452), por lo tanto la
norma solamente se refiere al endoso hecho al portador
que presente el cheque al cobro.
Se estima que esta norma requiere su modificacin haciendo
extensiva su disposicin a todos los endosantes, ya que
nada hace pensar en su prohibicin. Admitir lo contrario
sera privilegiar a uno de los endosantes en detrimento de
los dems sin un fundamento jurdico ni fctico.
Mas an, es seguro que sa ha sido la voluntad del legislador, la que no fue reflejada con claridad en la nueva
legislacin, toda vez que no existe argumento alguno que
permita hacer la distincin poco feliz que ha hecho la ley.
3. Oportunidad del endoso
De no figurar la fecha en el endoso ste se presume hecho
antes de su presentacin o del trmino para presentarlo
al cobro en el cheque (art. 22, 2do. prrafo Ley 24.452)
o antes del vencimiento de la letra de cambio o el pagar
(art. 21, Dto. 5965/63) y antes de la presentacin al cobro o
del vencimiento en la factura de crdito (art. 7, 5to. prrafo
in fine) o antes del vencimiento del plazo para protestar
por falta de pago o del protesto, en el caso de las letras de
cambio y el pagar (art. 21, Dto. 5963/65) salvo prueba en
contrario, debiendo aclararse que la factura de crdito se
considera emitida con clusula sin protesto (art. 8, Ley
24.760).
La fecha del endoso puede dar soluciones a distintas
controversias que suelen suscitarse en la vida de estos
documentos.
Con ella sabremos si a la fecha en que se endos el endosante tena la capacidad para hacerlo, la ley aplicable
a la forma -atento a las modificaciones que produce la
legislacin-y por ltimo el orden o ubicacin de cada uno
de los obligados cambiarios en la cadena.
Pero no siendo requisito de validez la existencia de la fecha.
la misma ley da respuesta a una sola de estas cuestiones.
disponiendo que la posicin de los endosos indica el orden
en que han sido puestos (art. 17. ltimo prrafo, Ley 24.452).

11

Captulo 5
Sujetos del endoso
Sern sujetos del endoso: el endosante, que es la persona
que, estando legitimada, transmite el ttulo (tradens), y el
endosatario, persona beneficiaria del endoso (accipiens).
1. Endosante
Endosante slo podr ser quien se encuentre legitimado
para ello, es decir, quien resulte ser el tomador o beneficia
rio en la letra de cambio o el pagar o a cuya orden est
librado el cheque o vendedor o locador de la factura de
crdito -despus de aceptada- o quien acredite la posesin
de estos documentos mediante una cadena ininterrumpida
de endosos.
En el caso de los cheques al portador podr serlo el simple
tenedor. Es decir, quien se encuentre legitimado de acuerdo
con la ley de circulacin del documento.
2. Endosatario
Endosatario podr ser cualquier persona que, teniendo
capacidad para recibir pagos, se encuentre ya en el docu
mento (librador, endosante, avalista, aceptante o girado),
o un tercero ajeno al mismo. (art. 12, Dto. 5965/63 y art.
12, Ley 24.452, aplicable a la FC por el art. 16, Ley 24.760)
pudiendo todos ellos endosar nuevamente.
Cuadra aqu analizar los efectos que produce el endoso
cuando ste tiene como destinatario un obligado anterior al
endosante dentro de la cadena (endoso de retorno) . Toda
vez que quien firma, por cualquier titulo, en uno de estos
documentos resulta obligado cambiarto, salvo clusula liberatoria, la circunstancia de recibir el documento por esta
va lo convierte en acreedor de la obligacin, liberando a
los obligados que se encuentren ubicados entre su primera
obligacin y esta nueva posicin cambiaria. Ello en virtud
de la funcin de garanta que asumiera en oportunidad de
ingresar en la relacin cambiaria.
Ejemplo:
Tenemos a los siguientes intervinientes: L: librador T.B.:
tomador o beneficiario. E1: endosante 1 E2: endosante 2.
E3: endosante 3. E4: endosante 4.
La cadena de circulacin quedara compuesta de la siguiente manera:
L. T.B. El. E2. E3. El. E4.
Como puede apreciarse el primer endosante (El) se encuentra ubicado en dos posiciones cambiarias, la primera
en oportunidad de recibir el documento del tomador o beneficiario y la segunda cuando resulta endosatario de E3.
Este endoso, llamado de retorno, hace que tanto E2 y E3
queden liberados frente a E1, en su nueva posicin; ello en
virtud de la garanta que ya est prestando al endosar en
la oportunidad anterior.
12

Esta liberacin de garanta solamente lo ser frente a E1,

no as frente a los posteriores endosatarios que eventual
mente pudieran aparecer en la circulacin del documento.
No obstante lo apuntado precedentemente, si E1, al endosar
por primera vez lo hubiera hecho sin garanta de aceptacin
y pago, la liberacin de garanta a que se hizo referencia
no operara, ya que al no garantizar puede l reclamar el
cumplimiento a todos sus antecesores en la cadena que no
se hubieren librado de la garanta de pago.
Tambin sern distintos los efectos si el endoso es en favor
del aceptante en la letra de cambio o del suscriptor en el
pagar o el vendedor o locador en la factura de crdito.
En todos estos casos, los beneficiarios del endoso pueden
volver a endosar (art. 12, 3er. prrafo Dto. 5965/63, art. 12
de la Ley 24.452, aplicable a la FC en funcin del art. 16
de la Ley 24.760).
Pero si el aceptante de la letra de cambio o el suscriptor
del pagar o el vendedor o locador de la factura de crdito
conservan en su poder, como endosatarios, el documento
hasta el vencimiento de la obligacin que resulta del ttulo,
no podrn volver a endosar, ya que la obligacin se ha
extinguido por confusin al encontrarse en cabeza de la
misma persona las calidades de acreedor y deudor y el
crdito ser exigible.
Prrafo aparte merece el anlisis del endoso hecho al
girado en el cheque, ya que la ley de cheque restringe su
circulacin, en cuanto a la persona del endosatario, si ste
es el girado.
La Ley de cheque impide el endoso al girado, el que de
existir ser tenido como recibo, salvo que el girado tuviese
varios establecimientos y que el endoso se hiciese en favor
de un establecimiento distinto de aquel sobre el que se gir
el cheque.
Asimismo se declara nulo el endoso hecho por el girado
(art. 13, Ley 24.452).
Esta nulidad ser aplicable en los casos de endosos hechos en cheques recibidos para ser pagados por el mismo
banco o depositados en cuenta corriente bancaria para ser
acreditado su monto en la misma, ya sea por ser del mismo
banco o de otro.
Si el cheque es recibido por un banco en pago de una obligacin, en carcter de beneficiario o endosatario, as como
est legitimado para ejercer todos los derechos emergentes
del ttulo, podr tambin endosar el mismo, sin que ello obste
a la circulacin ni resulte nulo.
3. Endosatario plural
El endoso puede tener, como cualquier beneficiario en estos
ttulos, una designacin unipersonal (endoso con endosa
tario simple) o pluripersonal (endoso con endosatario plural),
es decir, con ms de un endosante.

El endoso plural podr designar a los endosatarios en forma alternativa o conjunta, y segn sea esta designacin,
distintos sern los requerimientos que se exigirn para la
circulacin del ttulo a partir de ella.
As, pues, si el endoso plural ha sido hecho en forma alternativa a dos endosatarios, unidos por la partcula o, el
endoso de cualquiera de los dos pondr en circulacin el
documento, legitimando a su endosatario, a quien le transmitir todos los derechos emergentes del documento y se
vincular solidariamente con los dems obligados que ya
se encuentren en el nexo cambiario.
En cambio, si el endoso ha sido puesto en favor de dos endosatarios en forma conjunta, es decir unidos por la partcula
y, el endoso debe ser formalizado por ambos19, para que
produzca los mismos efectos que el endoso simple.
Cmo se rigen las relaciones entre estos endosantes
plurales. cuando uno de ellos cumple con la obligacin?
Los endosantes mantienen. frente al portador legitimado.
su garanta solidaria de naturaleza cambiaria. pero entre
ellos. por ser obligados pari gradu. regir la solidaridad
del derecho comn. por lo que las acciones de repeticin
encontrarn su sustento normativo en lo dispuesto en los
arto 689. 716 y 716 del Cd. Civ. (art. 59, Dto. 5965/63.
aplicable al cheque segn art. 65, Ley 24.452 y a la factura
de crdito por art. 16, Ley 24.760).

4. Representacin para endosar

Las reglas que regulan la representacin cambiaria son
extensivas al endoso. Por consiguiente. quien pretenda
endosar en nombre de otro deber acreditar la representacin que esgrima.
Quien firme como representante de otra persona. fisica o
jurdica (ya sea voluntaria o legal), debe acreditar tal repre
sentacin con poder especial en la representacin voluntaria
y con los instrumentos que crean su representacin en la
legal; de no resultar suficiente o carecer del mismo. quien
haya firmado en ese carcter quedar obligado cambiaria
mente como si hubiese firmado a su propio nombre (art. 10.
Ley 24.452 y art. 8. Dto. 5965/63 aplicable a la FC por art.
16. Ley 24.760).
Por el principio de literalidad tal representacin deber
necesariamente surgir del propio ttulo. aunque realmente
pueda acreditarla por otro documento. la misma no tendr
efectos cambiaras si no consta en el documento20.
Para obligar a su representado ser necesario acompaar
la firma con la designacin de a quien se representa. per
sona fisica o jurdica que otorg el correspondiente poder.
el que deber ser especial para obligarse cambiariamente.
La facultad general de obligarse en nombre y por cuenta de
un comerciante comprende tambin la de obligarse cambiariamente con motivo de los actos de comercio del mandante.
salvo limitacin expresa hecha por el mismo e incluida en
el poder (art. 9. 2do. prrafo, Dto. 5965/63, aplicable a la
FC por art. 16, Ley 24.760).

13

Captulo 6
Endosos impropios
1. Concepto
Se denominan endosos impropios, irregulares, anmalos
o de efectos restringidos aquellos que, por una clusula o
por la poca en que han sido incluidos en el documento, no
cumplen con las funciones propias de los endosos, es decir,
no transmiten el derecho o no garantizan la obligacin
cambiara, solamente legitiman al endosatario.
Estos endosos son los siguientes:
2. Endoso sin garanta
El endosante al endosar garantiza el pago y en el caso de la
letra de cambio la aceptacin, pudiendo liberarse de estas
garantas mediante la clusula sin garanta o sin garanta
de pago. De lo que resulta que el endoso es una garanta
natural del pago21.
Esta clusula puesta por un endosante solamente beneficia
al que la ha puesto. no pudiendo ningn otro obligado ampa
rarse en la misma para quedar desobligado al cumplimiento
de la obligacin cambiaria. o lo que es lo mismo que decir
que la clusula es personal del endosante que la insert.
no jugando para los otros obligados cartulares22 no respon
diendo cambiariamente frente a los sucesivos endosatarios.
La funcin que produce este endoso ser solamente de
transmitir el documento y legitimar al endosatario. no
cumplindose la funcin de garanta que es inherente a
todo endoso.
3. Endoso en procuracin
Todo portador legitimado de uno de estos documentos en
anlisis puede otorgar mandato para que en su nombre y
representacin ejerza los derechos que en ellos consten.
Esta afirmacin de derecho comn tiene su regulacin propia
en el derecho cambiario. De los arts. 19 del Dto. 5965/63,
aplicable tambin a la factura conformada y el 21 de la Ley
24.452 se desprende que cuando el endoso llevase la clusula valor al cobro, al cobro, en procuracin o cualquier
otra que implique mandato, el portador puede ejercer todos
los derechos que derivan de la letra, el cheque, pagar o
factura de crdito.
Es decir, en este tipo de endoso se restringen las funciones
del mismo, limitndose a legitimar al endosatario, ya que
el derecho se mantendr en cabeza del endosante, quien
tampoco garantiza al endosatario.
Las relaciones entre endosante y endosatario se regirn por
las normas del mandato, no extinguindose por la muerte
o incapacidad o quiebra23 sobreviniente del mandante;
extinguiendo s el mandato la muerte o incapacidad del
endosatario.
Por lo que deber el endosatario cumplimentar todas y
cada una de las directivas que hubiere dado el endosatario
para el mejor cumplimiento de su misin como, asimismo,
las cargas que la ley prescribe para el portador legitimado,
14

como si fuera el titular del derecho.

El incumplimiento de estas cargas u obligaciones, aunque
puedan tener repercusiones en el derecho cambiario, no
generar en favor del endosante ninguna accin que responsabilice cambiariamente al endosatario. Su responsabilidad
ser atendida por las normas del derecho comn.
Quien resulte obligado del documento endosado en procuracin no podr oponer al portador las excepciones que
tenga contra l, pudiendo solamente oponer las que tenga
contra el primer endosante en procuracin.
Dice la ley primer endosante porque el endoso hecho con
posterioridad lo ser a ttulo de mandato, no estando facultado a transmitir el ttulo en otro carcter.
El endoso en procuracin por el que se transmite el ejercicio de los derechos cambiarios slo puede insertarse
vlidamente en un papel de comercio hasta la oportunidad
indicada en el arto 22 de la Ley 24.452 y art. 21 del Dto.
5965/63 y aplicable a la factura conformada por lo dispuesto
en el art. 16 de la Ley 24.76024.
Es posible la revocacin o renuncia del mandato dado a
partir de un endoso en procuracin? La respuesta debe ser
afirmativa. y el procedimiento deber consistir en la notificacin al endosatario -Escuti25 requiere un acto cartular-.
quien devolver el documento para testar los endosos que
se hubieren hecho. Asimismo operar la revocacin si el
endosatario en procura endosa nuevamente el documento
en favor del primer endosante en mandato; en este caso
estaremos frente a una renuncia del mandato.
4. Endoso en caucin
El arto 20 del Dto. 5965/63 permite el dar en prenda a la
letra de cambio y el pagar -aplicable a la factura de crdito
en virtud de lo dispuesto en el arto 16. Ley 24.760-mediante
la insercin de las clusulas valor en garantia o valor en
prenda o cualquier otra que implique caucin.
Este endoso no es traslativo de la propiedad del ttulo. pero
atribuye al endosatario los derechos y obligaciones de un
acreedor prendario respecto de la cosa dada en prenda26.
El endosatario de este clase de endoso puede ejercer todos
los derechos cartulares emergentes del titulo. estndole ve
dado transmitir el mismo con efecto traslativo del dominio; l
solamente podr endosarlo nuevamente a ttulo de mandato;
l slo tiene un derecho autnomo. lo posee iure proprio.
en virtud del derecho real que ha entrado en su patrimonio
y cado bajo su dominio27.
Sus derechos sern los derechos que surgen de su calidad
de poseedor legitimado.
Puede por lo tanto presentar el documento al cobro y cobrarlo. y si no venci la obligacin garantizada retener lo
percibido hasta el efectivo cumpliminto de la misma.
Cumplida la obligacin caucionada deber reintegrar el
ttulo al endosante.

o la diferencia. si la hay. entre lo efectivamente percibido y el

monto de la obligacin por la que se constituy la garanta.
El endosatario se encuentra facultado para ejercer todas las
acciones cambiaras que surgen del ttulo dado en caucin.
pero no podrn oponrsele las excepciones fundadas en sus
relaciones personales con el que hizo el endoso en garanta.
a menos que el tenedor haya procedido con conocimiento
de causa. en peIjuicio del deudor demandado (art. 20, 2do.
prrafo, Dto. 5965/63).
5. Prohibicin de endoso
Nuestra legislacin permite al portador de uno de estos papeles de comercio liberarse de la garanta de pago, segn
acabamos de ver -punto 2-de este captulo, mediaIJte la
clusula sin garanta.
Pero puede ocurrir que no desee quedar obligado frente
a otro acreedor que no sea su endosatario, sea por las
circunstancias que lo unen por el negocio jurdico base de
la transmisin o por ser contra quien tenga excepciones
personales para oponer en caso de no ser atendido el ttulo
en tiempo y forma.
Para ello, la ley (art. 14, ltimo prrafo, Dto. 5965/63, art.
16, Ley 24.760 para la factura de crdito y art. 16, 2do.
pragrafo de la Ley 24.452) lo faculta a prohibir nuevos
endosos, estableciendo a continuacin que no ser responsable frente a las personas que posteriormente se endosase
el documento.
La mayora de la doctrina entiende que esta clusula no
restringe la circulacin del ttulo cambiario28, s en cambio
limita la responsabilidad del endosante, ya que slo responder frente a su endosatario.
Debe quedar claro que los subsiguientes endosos insertados en el documento a posteriori del endoso con prohibicin de endosar producirn los efectos propios del instituto
que estamos analizando, es decir, no habr liberacin de
responsabilidad entre ellos, solamente podr oponer esta
exoneracin el endosante que ha puesto la clusula.
6. Endoso con clusula no a la orden
El art. 12, 2do. prrafo del Dto. 5965/63, aplicable a la letra
de cambio, el pagar (art. 103) ya la factura de crdito (art.
16, Ley 24.760) establece que cuando el librador haya
insertado... la clusula no a la orden o una expresin equivalente slo es transmisible en la forma y con los efectos

de la cesin ordinaria. Por su parte el arto 12, 3er. prrafo de

la Ley 24.452, referido al cheque, dispone que cuando ste
haya sido extendido en favor de una persona determinada
con la clusula no a la orden no es transmisible sino bajo
la forma y con los efectos de la cesin de crditos.
De la interpretacin literal de ambas
normas parecera que si estos documentos hubieran sido
concebidos con clusulas no a la orden la nica forma de
transmisibilidad. para ellos. debera ser el contrato de cesin
de crdito. Esta interpretacin surge de las palabras slo
y sino. que condicionan la circulacin.
Ya hemos comentado cul es el alcance de estas expresiones. resta aqu analizar la clusula no a la orden.
Habiendo el endosante insertado la clusula no a la orden. el endosatario -acreedor cambiario-puede transmitir
el documento. entre otras formas. por el contrato de cesin
de crditos.
Para este supuesto. bastar con adoptar la forma de endoso. sin que ste tenga los efectos del endoso cambiario. y
notificar al deudor cedido.
Esta forma de transmisin traer aparejada para el endosante, nico beneficiario de ella, la posibilidad de oponer
al portador todas las excepciones que tena contra su endosante y los cesionarios posteriores a l.
El librador y los endosantes anteriores al endosante que
insert la clusula siguen respondiendo cambiariamente. es
decir. son obligados solidarios. frente a todos los firmantes
posteriores y el portador legitimado; el endosante que puso
la clusula mantiene su responsabilidad cambiarla ante su
endosatario.
Del ttulo de crdito no queda, pues, ms que el nombre a
partir de la clusula y para su circulacin. La clusula no
a la orden produce su degradacin y, en consecuencia,
la clusula a la orden mira a la esencia, y no slo a la
naturaleza, del ttulo de crdito29 .
El cesionario de un cheque tiene un derecho derivado y no
autnomo, por lo que la norma contenida en el art. 20 del
Dto. 4776/63 (hoy art. 20 Ley de cheque). que prohbe oponer al portador las excepciones fundadas en sus relaciones
con el librador o con los portadores anteriores, no lo ampara,
ya que el tenedor por va de cesin es causahabiente de
los derechos de su antecesor en el ttulo, debiendo soportar
todas sus consecuencias30.

15

Captulo 7
Clusulas del endoso
1. Endoso con clusula sin protesto
El portador legitimado de una letra de cambio o pagar,
que pretenda iniciar las acciones de regreso que le otorga
la ley (art. 46 y sig. del Dto. 5965/63, aplicable a la FC por
lo dispuesto en el art. 6 de la Ley 24.760) deber levantar
el correspondiente protesto, ya sea por falta de aceptacin
o pago en la cambial o por falta de pago en el pagar. Este
acto formal y autntico, por el que se dejar constancia de
estas circunstancias, hace nacer la accin cambiaria de regreso contra todos los obligados de esta posicin cambiaria.
Tanto el librador como cualquier endosante puede, mediante
clusula expresa, liberar al portador de cumplimentar dicha carga.
La diferencia existente entre la liberacin hecha por el librador o un endosante est dada en que en el primer caso
el portador puede accionar contra todos los obligados de
regreso sin levantar el protesto; mientras que si la misma
fue puesta por un endosante solamente podr hacerlo (ejercer la accin cambiaria contra l) contra quien ha puesto
la clusula, debiendo protestar para hacer nacer la accin
contra los dems obligados.
En el cheque no tiene aplicacin esta disposicin, toda
vez que no se requiere protesto, ya que la constancia del
rechazo del cheque producir los efectos del protesto (art.
38, 3er. prrafo, Ley 24.452) quedando expedita la accin
que tiene contra el librador, endosantes y avalistas.
2. Endoso con clusula de abreviacin del plazo para
la presentacin de la letra de cambio a la aceptacin
El art. 23 del Dto. 5965/63 establece que la letra de cambio
puede ser presentada a la aceptacin antes de su venci
miento, facultando al endosante (art. 24, 3er. prrafo, Dto.
citado) a disponer que la letra sea presentada para su
aceptacin, indicando o no un trmino al efecto, a menos que
el librador hubiese establecido que la letra no es aceptable.
Asimismo autoriza al endosante a abreviar el plazo de presentacin a la aceptacin de las letras de cambio libradas a
cierto tiempo vista, las que de no existir esta clusula deben
ser presentadas dentro del trmino de un ao.
Del juego armnico de esta dos normas surge:
1) La facultad del endosante de establecer que la letra sea
presentada a la aceptacin.
2) Puede el endosante fijar un trmino para que ello ocurra,
mediante la mencin: presentar hasta el da..... o no pre
sentar antes del da......
3) La facultad se pierde en los casos en los que el librador
haya establecido en la letra que la misma no es aceptable.
4) En las letras a cierto tiempo vista, est facultado, clusula
mediante, a abreviar el plazo de presentacin a la acepta
cin.
El incumplimiento de las obligaciones que nacen de esta
clusula producir la liberacin de la responsabilidad cambiarla del endosante que la insert.
16

3. Endoso con clusula sin resaca

El Dto. Ley 5965 en el captulo 7, De los recursos por falta
de aceptacin y por falta de pago, reglamenta las acciones
emergentes de la letra de cambio, ya sea por falta de pago
como por falta de aceptacin.
Juntamente con estas acciones, de carcter sustantivo, se
agrega, como medio y no como accin, un procedimiento
tendiente a que el portador pueda hacerse, en forma inmediata, de la suma de dinero determinada en la cambial.
Este medio, llamado resaca, permite al portador que tenga
derecho a ejercitar la accin de regreso, librar una nueva
letra (resaca). contra uno de sus propios garantes (art. 56,
Dto. 5965/63) por el monto de la letra no atendida, los intere
ses desde el vencimiento de la letra, gastos y la comisin
que deba pagar como consecuencia de este libramiento.
Como queda dicho, la resaca se libra contra un obligado
cambiarlo garante del poseedor legitimado y que tiene
accin de regreso, consecuentemente el girado de esta
cambial (resaca) ha de ser un obligado de regreso: librador.
endosantes anteriores o sus avalistas.
El endosante es garante de la obligacin cambiaria a partir
de haber puesto su firma como tal, pudiendo contra llibrarse
una resaca si la letra no fuera atendida a su vencimiento,
no obstante ello. en oportunidad de endosar puede prohibir
el libramiento de resacas contra l. mediante una clusula
expresa.
La circunstancia de no estar regulada esta clusula en la
ley, nada lo impide, por lo que podemos admitirla como otra
de las facultades del endosante, vedando en consecuencia
el libramiento de resaca contra l.
4. Endoso con clusula liberatoria de la carga de dar
aviso
El portador de una letra de cambio. pagar o factura de
crdito deben dar aviso de la falta de aceptacin en las dos
primeras y de la falta de pago en las tres dentro de los cuatro
das hbiles sucesivos al da del protesto o de la presenta
cin si existiese la clusula de retorno sin gastos (implcita
en la factura de crdito art. 8. Ley 24.760). al librador y su
endosante (art. 49, Dto. 5965/63 aplicable a la factura de
crdito por art. 16, Ley 24.760). El plazo se reduce a dos
das en la misma obligacin para el portador de un cheque
rechazado.
El incumplimiento de esta obligacin no hace caducar las
acciones emergentes del documento, pero ser responsa
ble de los daos y peIjuicios que esa negligencia produzca.
El endosante, mediante una clusula, aunque no legislada
pero no prohibida, puede liberar al portador de la carga de
dar avisos, exonerando de la responsabilidad de los daos
y peIjuicios que pudiera causar la falta de dicho aviso.

5. Efectos de las clusulas

Como se ha dicho repetidas veces, las clusulas integrativas
o derogativas que se han enunciado precedentemente sola
mente producen efecto respecto del endosante que la haya
agregado a su endoso, no pudiendo otro obligado oponerla
frente a quien resulte el portador legitimado.

17

Captulo 8
Cancelacin del endoso
La verificacin de la serie ininterrumpida de endosos deber
hacerse eliminando -como si nunca hubieran existido-los
tachados31, es decir que no obsta a la serie ininterrumpida
la existencia de endosos cancelados32.
Ser portador legitimado quien acredite su tenencia segn
la ley de circulacin del mismo: a) al portador: simple posesin; b) a la orden: posesin ms cadena ininterrumpida
de endosos y c) nominativos: posesin, ms endosos e
inscripcin en los registros del emisor.
Los ttulos cambiarios, esencialmente a la orden -salvo el
cheque que puede ser concebido al portador-, se transmiten
por endoso pero no basta el simple endoso para legitimar.

ser necesario que el que endose tambin se encuentre

legitimado. quedando de tal suerte formada la cadena que
exige la ley (art. 17. Dto. 5963/63 aplicable a la factura
de crdito por art. 16. Ley 24.760 y art. 17. Ley 24.452).
Respecto del cheque la reglamentacin de la ley establece: No corresponde el rechazo del cheque cuando
contenga endosos tachados o que carezca de los requi-

18

sitos formales establecidos siempre que ello no implique

convertir en irregular la cadena de endosos (1.3.8.1.11.3
Com. 2329).
Esta cadena que exige la ley se formar. habiendo
endosos completos. cuando el endosatario aparezca
luego como endosante. y el nuevo endosatario ser
quien tendr que figurar como nuevo endosante. y as
sucesivamente hasta el ltimo portador. pero si en el
trfico del documento hubiere un endoso en blanco. ste
legitimar al siguiente portador. presuncin que trae las
normas en examen.
La circunstancia de que algn endoso se hubiere tachado
o testado no resta legitimidad. salvo que por efecto de ello
se vea interrumpida la cadena, como ser, si se tachara
el endoso del tomador o beneficiario del documento, ya
que ste y no otro ser quien puede poner en circulacin
el documento. Idntica ser la situacin si el endoso testado corresponde al endosante de un endoso completo.

Captulo 9
Endoso de cheque de pago diferido y
su certificado
Segn lo dispone el art. 56 de la Ley de cheque (Ley 24.452
modificada por Ley 24.760) el cheque de pago diferido.
incorporado a nuestra legislacin cambiaria a partir de su
sancin puede ser libremente transferido por va de endoso.
siendo aplicable al mismo todas las normas que sobre endoso rigen para el cheque comn. Por consiguiente todo
lo dicho hasta aqu resulta de aplicacin a la circulacin de
esta clase de cheque.
Resta analizar la circulacin del certificado sustitutivo33 del
cheque que emite el banco girado o depositario que haya
avalado el cheque de pago diferido.
El cheque de pago diferido una vez avalado, por el banco

girado o por el banco depositario, quedar depositado

en el banco avalista, el que otorgar un certificado (art.
58, Ley 24.452 modificada por Ley 24.760) transmisible
por endoso, conteniendo los requisitos que reglamente
el Banco Central de la Repblica Argentina.
Este certificado podr ser transmitido por va de endoso, por
lo que tambin le sern aplicables todas las disposiciones
que sobre este medio de circulacin establece la Ley de
cheque y subsidiariamente el Dto. 5965/63 que resulten
aplicables.
Si el cheque no es avalado, por el banco girado o banco
depositario, circular por endoso; si por el contrario, si
alguna de estas dos instituciones decidiera avalar el
cheque, el mismo quedar depositado en su poder y
deber emitir un certificado nominativo, que sustituye al
cheque de pago diferido34.
Prrafo aparte merece la modalidad de la circulacin de
estos certificados, ya que el punto 1.3.7.7. de la Como
B.C.R.A. dispone: Dicho certificado ser transmisible ilimitadamente por endoso en idnticas condiciones, alcances
y trminos que las que resulten aplicables para el cheque
que los origina, ya sea desde el punto de vista formal como
desde el esencial.
De esta disposicin se desprende que el certificado podr o no ser transmitido por endoso, toda vez que si el
cheque originante del certificado hubiera sido concebido
con clusula no a la orden, el certificado no podr circular por esta va sino que deber recurrirse a la cesin
de crditos u otro procedimiento reglado por el derecho
comn (art. 12, 3er. prrafo, Ley 24.452)35 .
De consuno con lo dicho precedentemente, ser necesario

analizar cul es la ley de circulacin aplicable al cheque de

pago diferido, cules son las clusulas limitativas de circulacin que contiene -puestas por el librador o por un endo
sante-para la determinacin de cul ha de ser la formalidad
que habr de adoptar para la circulacin del certificado que
estamos analizando:
1) Cheque de pago diferido con clusula no a la orden
puesta por librador.
2) Cheque de pago diferido con clusula no a la orden
puesta por endosante.
3) Cheque de pago diferido con clusula no negociable

puesta por librador.

4) Cheque de pago diferido con clusula no negociable
puesta por endosante.
5) Cheque de pago diferido con endoso en procuracin
6) Cheque de pago diferido con endoso sin garanta.
7) Cheque de pago diferido con endoso completo.
8) Cheque de pago diferido con endoso en blanco.
Resta analizar si este certificado es o no un papel de comercio.
La Ley 24.452 en el art. 58. modificado por el art. 11. inc. m.
de la Ley 24.760 establece que las entidades autorizadas
emitirn certificados transmisibles por endoso. conforme
lo reglamente el Banco Central de la Repblica Argentina
Por su parte la Com. 2329 del B.C.R.A dispone (1.3.6.)
que en el caso de que el aval corresponda a cheques de
pago diferido -sea otorgado por la entidad girada o por la
depositaria-o tal circunstancia constar en el certificado de
registracin que deber emitir la entidad avalista y posteriormente (1.3.7.6.) denomina a estos certificados nominativos
de registracin.
Entendernos que la denominacin de nominativos no
responde a la tcnica jurdica de los ttulos cambiarios.
slo quiso decir que son extendidos a nombre de persona
determinada y transmisibles por endoso, ya que no se
requiere para su transmisin la inscripcin de los endosos
que pudieran insertarse en el registro del banco emisor.
Estos certificados son ttulos de crdito, ya que responden a los principios de necesidad, literalidad y autonoma,
pero al ser causales, su creacin depende del depsito
en la entidad emisora y el aval que sta presta sobre el
cheque de pago diferido, debemos colegir que no son
papeles de comercio, ya la abstraccin no es de su
esencia36.

19

Captulo 10
Endoso de cheque posdatado
Cheque posdatado es aquel en el que la fecha de creacin
no coincide con la fecha que figura en el documento como
tal, siendo, naturalmente, una posterior a la que efectivamente se ha creado.
Esta prctica ha producido la desnaturalizacin del cheque,
convirtiendo este instrumento de pago en instrumento de
crdito.
Distintas han sido las regulaciones legales que ha sufrido el
cheque en cuestin. Desde darle el valor absoluto de cheque
-pagadero a su presentacin- (art. 23, Dto. 4776/63) hasta
no considerarlo como tal (art. 11, inc. e. de la Ley 24.760)
pasando por un periodo breve, en el que vala como cheque
y pagadero a la vista aun cuando la fecha que constaba en
el cheque, como fecha de creacin, fuera posterior, pero
resultaba inoponible al concurso, quiebra o sucesin del
librador o su invalidez en caso de incapacidad sobreviniente
del librador (art. 23, Ley 24.452).
Lo cierto es que el cheque posdatado, cheque a fecha, o
cheque volador como se lo acostumbra en llamar, es una
realidad, no es, como bien dice Gilardi37, citando a Bonfanti
y Garrone, un supuesto, una hiptesis elaborada por algn
estudioso, sino una realidad comercial, existe, existi siempre38, y entendemos, pese a los esfuerzos para combatirlos,
que seguir existiendo.
Creo que en esta materia la regulacin legal no resulta feliz.
El art. 23 de la Ley de cheque declara la invalidez de los
cheques con fecha posterior al da de su presentacin.
Es dable advertir que el cheque librado en estas condiciones
es perfectamente vlido, los efectos que pretende dar la ley
deben ser referidos a cuando stos han sido rechazados por
el banco a su presentacin, si en esa oportunidad la fecha
que figura en el cheque es posterior a este acto.
Si el cheque circul durante todo el perodo que va desde la
fecha de creacin y es presentado dentro del plazo que pre
v la ley desde la fecha que figura como fecha de creacin, el
banco no podr negar su pago aduciendo que el documento
no es cheque como pareciera decir la norma legal.
De lo expresado podemos colegir entonces que el cheque
posdatado puede circular libremente por endoso, pero
esta circulacin ser condicionada a que la presentacin
del cheque al cobro lo ser a partir de la fecha que figure
como fecha de creacin, ya que si se lo presenta antes el
banco debe proceder a su rechazo al no ser considerado
cheque por imperio de lo dispuesto en el arto 11, inc, e) de
la Ley 24.760
Cul es la situacin de los endosatarios en un cheque
postdatado? Para responder este interrogante veremos cul
es la situacin en que pueden encontrarse sus garantes
(librador, endosantes anteriores o avalistas) a la hora de
exigir la prestacin:

20

A) In bonis
Si los firmantes del documento se encuentran in bonis, el
acreedor podr ejercer las acciones extracambiarias que
surjan de su relacin con su endosante, no teniendo accin
cambiaria contra ste ni contra ninguno de los que aparecen
firmando el documento, ello a partir de que el documento no
es considerado cheque (art. 23, 2do. prrafo, Ley 24.760).
B) En concurso o quiebra
Segn dispone el mismo artculo citado, el cheque en estas
condiciones es inoponible a concurso o quiebra del librador
y dems obligados cambiarios.
Cabe aqu preguntarse si el documento puede tener distinto
efecto si el deudor est in bonis (no es cheque) o se encuen
tra en concurso o quiebra (es cheque, pero inoponible) o si
el librador deviene incapaz (invlido).
Estimamos que la norma en su expresin genrica no se
considerar cheque est declarando la invalidez del cheque
posdatado, el que no podr recobrar su calidad de tal por
la circunstancia de haberse declarado la quiebra o abierto
el concurso de alguno de sus obligados, y peor an slo
respecto de stos.
Ante la contradiccin apuntada y de acuerdo con la norma
vigente. nos inclinamos a pensar que el documento como
tal no es cheque por lo que el efecto que se pretende dar,
inoponibilidad, resulta inaplicable.
No obstante lo dicho. que surge del anlisis de la propia ley.
no debe dejarse de tener en cuenta qu se tiene dispuesto
para la verificacin de crditos en los concursos.
El art. 32 y sig. de la Ley 24.522 reglamentan el llamado
proceso de verificacin de crditos.
Si nos atenemos a la letra fra de lo expresado en la Ley
24.452 veremos que el acreedor que tenga un cheque
posdatado. obviamente cuya fecha coincida con la de la
apertura del concurso o declaracin de quiebra o posterior
a stas. no podra obtener su verificacin con el cheque
posdatado. ya que resultara inoponible a este proceso (art.
23, Ley 24.452 modificada por art. 11. inc. e. Ley 24.760).
Pero como el proceso concursal tiende a determinar la veracidad de los crditos. tanto los denunciados por el propio
deudor como los que se presenten a pesar de su falta de
denuncia. con el objeto de reconstituir el pasivo del deudor
y determinar fehacientemente su contenido, la doctrina del
plenario Difry39 exige que, cuando se trate de cheques, el
solicitante de verificacin debe declarar y probar la causa
entendiendo por tallas circunstancias de su libramiento por
el concursado, si el portador fuese su beneficiario inmediato,
o las determinantes de la adquisicin por ese portador, de
no existir tal inmediatez40 .
Este requerimiento de invocar y probar la causa requiere
alguna aclaracin. Slo ser requisito de prueba en sede

judicial, ya que slo aqu puede valorarse la prueba con

fines verificatorios, ante el sndico slo se requiere que se
exprese, se denuncie, pero no podr exigrsele su prueba.
En suma el acreedor, no obstante la inoponibilidad del
cheque posdatado, podr lograr la verificacin de su crdito
probando cul ha sido su causa, sirvindole el documento
como principio de prueba por escrito.
Si el ttulo fuera inhbil, entendido por inhbil para promover
ejecucin, ello no tiene por qu privarlo de la fuerza proba
toria que la sindicatua y en definitiva el Tribunal decidir
adjudicarle como quirgrafo41. Admitir lo contrario sera beneficiar al o los deudores que, habiendo emitido un cheque
con fecha posdatada, resultaran liberados de su obligacin
por el hecho de estar en concurso o quiebra.
Estas disposiciones traern como resultado el efectivo
cumplimiento del pactum de non petendo, ya que, con la
presentacin del cheque en la fecha que figura como de creacin o dentro del plazo para hacerlo, el documento recobra
toda su vigencia, obviamente contra todos los obligados,
aun contra los que se encuentren en concurso preventivo
o quiebra con posterioridad a esa fecha.
El legislador, en su afn de restringir el uso de estos
cheques, para alentar el uso del cheque de pago diferido
o para jerarquizar al cheque comn como instrumento de
pago-o como una manera de proteger el negocio bancario42,
no repar en las consecuencias, las que a la postre resultan
ms perniciosas.
C) Fallecido
Si alguno de los firmantes de la frmula del cheque hubiere
fallecido con anterioridad a la fecha que se consigna como
de creacin, el documento producir los efectos mencionados para el caso de concurso o quiebra de los firmantes.

D) Librador que devino incapaz

En caso de que el librador de un cheque cayera en incapacidad, cualquiera sea la causa, el cheque resulta invlido,
sta es la sancin que aplica la nueva ley de cheque, en
ese afn del que hablramos en prrafos anteriores.
Los titulos de crdito formales, como la letra de cambio,
el pagar o el cheque (papeles de comercio), solamente
dejan de ser tales si no se cumple con el rigorismo formal
que dimana de su ley normativa, es decir, si no renen los
requisitos que para ser tal exige la propia ley.
Los requisitos sustantivos, como la capacidad de cada uno
de los intervinientes en una relacin cambiaria, nunca fue
reconocida como causal de invalidez de estos documentos,
admitir lo contrario es restarle la seguridad y certeza que
tienen como comn denominador.
No obstante ello el legislador para restringir, repito, el uso
del cheque posdatado consagra esta hereja jurdica43,
que contraviene todo el rgimen cambiario, en colisin con
normas de la misma especie como la letra de cambio (art.
7 del Dto. 5965/63).
Las disposiciones comentadas, como ya se coment, tienden a desalentar ellibramiento de cheques posdatados,
costumbre arraigada en nuestra comunidad. Dudamos de
la efectividad de su cumplimiento, aun frente a los riesgos
que supondr la aceptacin de cheque en estas condiciones.
Por otra parte y ante la posibilidad de libramiento de cheque
incompleto, art. 7, Ley 24.452, podr evitarse la sancin que
trae la ley. Bastar con completarlo con una fecha anterior
a la sentencia de quiebra, apertura de concurso preventivo,
muerte o incapacidad del librador y endosar el cheque a un
endosatario de buena fe, para que el documento resulte
oponible, tanto al concurso, a la sucesin y resultar vlido
ante la incapacidad del librador.

21

Apndice

44

De la letra de cambio

Dto. Ley 5965/63 ratificado por la Ley 16.478

Captulo 2: Del endoso
12. La letra de cambio es transmisible por va de endoso
aun cuando no estuviese concebida a la orden.
Cuando el librador haya insertado en la letra de cambio las
palabras no a la orden o una expresin equivalente, el
ttulo slo es transmisible en la forma y con los efectos de
una cesin ordinaria.
El endoso puede hacerse, tambin, en favor del girado,
haya o no aceptado la letra, del librador o de cualquier otro
obligado. Todos ellos pueden endosar nuevamente la letra.
13. El endoso debe ser puro y simple.
Toda condicin a la cual se lo subordinara se considerar
no escrita.
El endoso parcial es nulo.
El endoso al portador se considera en blanco.
14. El endoso debe escribirse en la misma letra o en una
hoja de papel debidamente unida a la letra (prolongacin)
y debe ser firmado por el endosante.
Puede el endosante omitir la designacin de beneficiario o
limitarse a poner su firma (endoso en blanco). En este lti
mo caso el endoso slo ser vlido si hubiese sido puesto
al dorso de la letra o sobre su prolongacin.
15. El endoso transmite todos los derechos resultantes de
la letra de cambio.
Si el endoso fuese en blanco. el portador puede:
l. Llenarlo con su propio nombre o con el de otra persona.
Endosar nuevamente la letra. en blanco o a nombre de
otra persona.
Transmitir la letra a un tercero sin llenar el endoso en blanco
y sin endosarla.
16. El endosante es garante de la aceptacin y del pago de
la letra. salvo clusula en contrario.
l puede prohibir un nuevo endoso; en tal caso l no ser
responsable hacia las personas a quienes posteriormente
se endosase la letra de cambio.
17. El tenedor de la letra de cambio es considerado como
portador legtimo si justifica su derecho por una serie ininte
rrumpida de endosos, aun cuando el ltimo fuese en blanco.
Los endosos cancelados se considerarn, a este efecto,
como no escritos. Si un endoso en blanco fuese seguido por
otro endoso, se considera que el firmante de este ltimo ha
adquirido la letra por efecto del endoso en blanco.
Si una persona hubiera perdido, por cualquier causa, la
posesin de una letra de cambio, el nuevo portador que
justifique su derecho en la forma establecida en el prrafo
anterior no est obligado a desprenderse de la letra sino
cuando la hubiera adquirido de mala fe o hubiera incurrido
en culpa grave al adquirirla.
22

18. Las personas contra quienes se promueva accin en

virtud de la letra de cambio no pueden oponer al portador
las excepciones fundadas en sus relaciones personales con
el librador, o con los tenedores anteriores, a menos que el
portador, al adquirir la letra, hubiese proce
dido a sabiendas en perjuicio del deudor demandado.
19. Si el endoso llevase la clusula valor al cobro, al
cobro, en procuracin, o cualquier otra mencin que
implique un simple mandato, el portador puede ejercitar
todos los derechos que derivan de la letra de cambio, pero
no pueden endosarla nuevamente sino a ttulo de mandato.
Los obligados no pueden, en este caso, oponer al portador
sino las excepciones que hubiesen podido oponer al que
endos primero a titulo de mandato.
El mandato contenido en un endoso en procuracin no
se extingue por la muerte del mandante o su incapacidad
sobreviniente.
20. Si el endoso llevara la clusula valor en garanta, valor
en prenda o cualquier otra que implique una caucin, el
portador puede ejercitar todos los derechos que derivan de
la letra de cambio, pero el endoso que l hiciese slo vale
como un endoso a ttulo de mandato.
Los obligados no pueden invocar contra el poseedor las
excepciones fundadas en sus relaciones personales con el
que hizo el endoso en garanta, a menos que el tenedor al
recibir la letra haya procedido con conocimiento de causa,
en perjuicio del deudor demandado.
21. El endoso posterior al vencimiento de la letra de cambio
produce los mismos efectos que un endoso anterior. Sin
embargo, el endoso posterior al protesto por falta de pago
o al vencimiento del plazo establecido para efectuar dicho
protesto produce slo los efectos de una cesin ordinaria. El
endoso sin fecha se presume hecho antes del vencimiento
del plazo fijado para efectuar el protesto, salvo prueba en
contrario.
En los protestos por notificacin postal a cargo de un banco
(artculos 68 y siguientes) se considerar, a los efectos del
endoso, como fecha del protesto la de su presentacin al
banco que haya de efectuar la diligencia.
22. Con la cesin de la letra de cambio, sea derivada de
un endoso posterior al protesto por falta de pago o al trmino fijado para efectuar el protesto. Sea que derive de un
acto separado aun anterior al vencimiento, se transmiten
al cesionario todos los derechos cambiarios del cedente,
pero aqul queda sujeto a las excepciones oponibles a ste.
El cesionario tiene derecho a que se le entregue la letra
cedida, o una constancia del banco de que la letra ha sido
presentada a los efectos del protesto.

Del cheque
Ley 24.452

Captulo 2: De la transmisin
12. El cheque extendido en favor de una persona determinada es transmisible por va de endoso.
El endoso puede hacerse tambin en favor del librador o
cualquier otro obligado. Dichas personas pueden endosar
nuevamente el cheque.
El cheque extendido en favor de una persona determinada
con la clusula no a la orden no es transmisible sino bajo
la forma y con los efectos de una cesin de crditos.
El cheque al portador es transmisible mediante la simple
entrega.
13. El endoso debe ser puro y simple. Toda condicin a la
cual est subordinado se tendr por no escrita.
El endoso parcial es nulo. Es igualmente nulo el endoso del
girado. El endoso al portador vale como endoso en blanco.
El endoso en favor del girado vale slo como recibo, salvo
el caso de que el girado tuviese varios establecimientos y
de que el endoso se hiciese en favor de un establecimiento
distinto de aquel sobre el que se gir el cheque.
14. El endoso debe escribirse al dorso del cheque o sobre
una hoja unida al mismo. Debe ser firmado por el endosante
y deber contener las especificaciones que establezca el
Banco Central de la Repblica Argentina, el que tambin
podr admitir firmas en las condiciones establecidas en
el punto 6 del artculo 2 para el ltimo endoso previo al
depsito.
El endoso puede no designar beneficiario.
El endoso que no contenga las especificaciones que establezca la reglamentacin no perjudica el ttulo.
15. El endoso transmite todos los derechos resultantes del
cheque.
Si el endoso fuese en blanco, el portador podr:
Llenar el blanco sea con su nombre, sea con el de otra
persona.
Endosar nuevamente el cheque en blanco o a otra persona.
Entregar el cheque a un tercero sin llenar el blanco ni endosar.
16. El endosante es, clusula en contrario, garante del pago.
Puede prohibir un nuevo endoso y en este caso no ser
responsable hacia las personas a quienes el cheque fuere
ulteriormente endosado.
17. El tenedor de un cheque endosable ser considerado
como portador legtimo sijustifica su derecho por una serie
ininterrumpida de endosos, aun cuando el ltimo fuese en
blanco. Los endosos tachados se tendrn, a este respecto,
como no escritos. Si un endoso en blanco fuese seguido

de otro endoso, se considera que el firmante de este ltimo

adquiri el cheque por el endoso en blanco.
De no figurar la fecha, se presume que la posicin de los
endosos indica el orden en el que han sido hechos.
18. El endoso que figura en un cheque al portador hace
al endosante responsable en los trminos de las disposiciones que rigen el recurso, pero no cambia el rgimen de
circulacin del ttulo.
Cuando una persona hubiese sido desposeda de un cheque
por cualquier evento, el portador a cuyas manos hubiera
llegado el cheque, sea que se trate de un cheque al portador, sea que se trate de uno endosable respecto del cual
el portador justifique su derecho en la forma indicada en el
artculo 17, no estar obligado a desprenderse de l sino
cuando lo hubiese adquirido de mala fe o si al adquirirlo
hubiera incurrido en culpa grave.
Las personas demandadas en virtud de un cheque no pueden oponer al portador las excepciones fundadas en sus
relaciones personales con el librador o con los portadores
anteriores, a menos que el portador, al adquirir el cheque,
hubiese obrado a sabiendas en detrimento del deudor.
Cuando el endoso contuviese la mencin valor al cobro,
en procuracin, o cualquier otra que implique un mandato,
el portador podr ejercitar todos los derechos que deriven
del cheque, pero no podr endosarlo sino a ttulo de procuracin.
Los obligados no podrn, en este caso, invocar contra el
portador sino las excepciones oponibles al endosante.
El mandato contenido en un endoso en procuracin no
se extingue por la muerte del mandante o su incapacidad
sobreviniente.
22. El endoso posterior a la presentacin al cobro y rechazo
del cheque por el girado slo produce los efectos de una
cesin de crditos.
Se presume que el endoso sin fecha ha sido hecho antes
de la presentacin o del vencimiento del trmino para la
presentacin.
Captulo 11: Del cheque de pago diferido
56. El cheque de pago diferido es libremente transferible
por endoso con la sola firma del endosante.
Captulo 13: Disposiciones complementarias
65. En caso de silencio de esta ley, se aplicarn las disposiciones relativas a la letra de cambio y el pagar en cuanto
fueren pertinentes.

23

De las facturas de crdito

Ley 24.760

Seccin III: De la transmisin

Art. 7. -El vendedor o locador puede transmitir la factura de
crdito por va de endoso slo despus de aceptada.
El endoso debe ser completo, no admitindose la simple
firma ni el endoso al portador para la transmisin del ttulo.
El aceptante o un endosante posterior pueden prohibir el
endoso, en cuyo caso el ttulo slo es transferible en la
forma y con los efectos de una cesin de crditos, salvo
que se endose en favor de una entidad financiera o para
su negociacin en un mercado de valores.
El endosante es garante del pago de la factura de crdito,
salvo clusula en contrario.
El endoso posterior a la presentacin al cobro slo produce
los efectos de una cesin de crditos. Se presume que el
endoso sin fecha ha sido hecho antes de la presentacin al
cobro o del vencimiento del trmino para esa presentacin.

24

Seccin V: Disposiciones generales

16. Las disposiciones del Decreto Ley 5965/63 ratificado
por la Ley 16.478 son de aplicacin supletoria a la factura
de crdito en tanto no se opongan a las disposiciones de
esta ley que la regula especficamente.
A tales efectos donde dice librador o tomador debe leerse
vendedor o locador, donde dice girado debe leerse
comprador o locatario.
Toda accin emergente de la factura de crdito contra el
comprador o locatario prescribe a los tres aos, contados
desde la fecha de vencimiento.
La accin del portador contra los endosantes y contra el
vendedor o locador prescribe al ao, contado desde la
misma fecha. Excediendo tales plazos, la accin del vendedor o locador o del
endosante que reembols el importe de la factura de crdito
o que ha sido demandado por accin de regreso, contra el
comprador o locatario, vendedor o locador o endosantes
anteriores prescribe a los seis meses, contado desde el
da en que pag.
La accin de enriquecimiento prescribe al ao, contado
desde el da en que se perdi la accin cambiaria.

Bibliografa
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Yadarola, Mauricio, Titulas de crdito, Ed. TEA, Bs. As.,
1961.

25

Notas
1 Ascarelli, Tulio. traducido de la edicin original brasilea Panorama
do dereito comercial, Saravia y Ca, Sao Paulo, 1947, en Panorama
de derecho comercial, Ed. Depalma, Buenos Aires, 1949.
2 Ascarelli, Tulio, ob. cit., pg. 78. Gualtieri, Giuseppe-Winizky, Ttulos
circulatorios, Ed. Vctor P. de Zavala, Bs. As., 1974, pg. 13.
4 Tena, Felipe de J., Derecho mercantil mexicano, Ed. Porra S.A.,
Mxico 1977, pg. 392.
5 Yadarola, Mauricio, Ttulos de crdito, Ed. TEA, Bs.As. 1961, pg. 99.
6 Conf. C. Civil y Como Rosario, Sala IV, marzo 22/1994, Banco de San
Juan c. Vaschetti S.A. , Augusto y Renato, JA, 1995 -1-613.
7 Cmara, Hctor, Letra de cambio y vale o pagar, Ed. Ediar 1970, pg.
199.
8 Slo podrn oponrsele las excepciones personales que tengan contra
l. entendiendo por personales aquellas que se tienen contra determinados poseedores en razn de la peculiaridad de la situacin jurdica
en que stos se encuentran con respecto al deudor demandado (Tena.
citando a La Lumia en ob. cit. pg. 425). asimismo podrn oponrsele
todas las excepciones reales que surjan del propio ttulo.
9 Gualtieri. Giuseppe-Winizky. Ignacio. ob. cit.. pg. 125.
10 Fontanarrosa. El nuevo rgimen jurdico del cheque. 1970. Ed. Vctor
P. de Zavala. pg. 96.
11 Gmez Leo. Cheques. 1995. De Depalma. pg. 75.
12 Conf. De Pina Vara. Teora y prctica del cheque. Ed. Porra. Mexico.
1974. pg. 185.
13 Tena. Felipe de J .. ob. cit.. pg. 410.
14 Este requisito est reglado solamente para el cheque. pero es aplicable
a cualquiera de los documentos que estamos tratando aqu.
15 Bonfanti. Mario Alberto-Garrone. Jos Alberto. El cheque de los ttulos
de crdito. Tomo III. Ed. Abeledo-Perrot. Bs. As. 1972. pg. 147.
16 Escuti. Ignacio A (h.l. Ttulos de crdito. Ed. Astrea. Bs. As. 1995. pg.
103.
17 Cmara. Hctor. ob. cit. . pg. 407. citando a Von Thur: Derecho Civil
II (2) pg. 192.
18 Gmez Leo, Osvaldo R. Las nuevas reformas a la Ley de cheques
(primera parte) Rev. La Ley, lunes 3 de marzo de 1997.
19 Conf. CNCom., Sala E, en autos Deudor S.A. contra Banco de Italia
y Rio de La Plata S.A. de 122/3/91, JA, 1991-II-Sntesis.
20 Conf. Cmara Hctor, ob. cit., Bs. As. 1970, pg. 299.
21 Gmez Leo, ob. cit., pg. 75.
22 Cmara, Hctor, ob. cit., Ed. Ediar 1970, pg. 515.
23 Fontanarrosa, Rodolfo, ob. cit., pg. 106.
24 CNCOM., sala B, Julio 28-1978-Salim Miguel A. C. Zambelli Eduardo,
Rev. LL, 1979A,19.
25 Escuti. Ignacio A (h.J, ob. cit., pg. 111.

26

26 Tena, Felipe de J., ob. cit., pg. 415.

27 Tena, Felipe de J., ob. cit., pg. 415.
28 En contra Gmez Leo, Osvaldo R., ob. cit., pgs. 96/97.
29 Tena, Felipe de J., ob. cit., pg. 399.
30 Cmara Ira. Civil y Comerial de Crdoba en autos Lezama, Teresa
E. c/Sagaztizbal, Rubn Rev. LL, 1985-516, sum.9.
31 Fontanarrosa, Rodolfo, ob. cit., pg. 98.
32 Escuti, Ignacio A., ob. cit., pg. 106.
33 Richar, Efran Hugo, Notas preliminares sobre la Ley de cheques,
Rev. de Derecho Privado y Comunitario, 9, Ed. RubizalCulzoni, Santa
Fe, 1995.
34 Bergel, Salvador D. y Paoloantonio, Martn. El cheque en la ley 24.452:
La teora general de los ttulos valores y la circulacin de los crditos.
Rev. de Derecho Privado y Comunitario. Ed. Rubinzal-Culzoni. Santa
Fe, 1995.
35 El art. 12 en este prrafo establece que el cheque librado con la clusula
no a la orden no es transmisible sino bajo la forma y con los efectos
de la cesin de crditos. Esto no es as, ya que puede ser transmitido
por cualquier medio que transmita el derecho, tanto a ttulo singular
como universal. De lo contrario el beneficiario de un cheque, que
falleciera antes de depositarIo no podra ser transmitido, toda vez que
la imposibilidad que surge con su muerte impedira realizar la cesin
que pareciera obligar la norma en anlisis.
36 Guerrero, Helios, Certificado de depsito a plazo fijo nominativo
intransferble, en Boletn del Museo Social Argentino, juliodiciembre
de 1979, pg. 128.
37 Gilardi Pedro Mario, Ley de cheque, Ed. Astrea, Bs. As., pgs. 154 Y
155.
38 Gilardi Pedro Mario, ob. cit., pgs. 154 y 155. 39 CNCom. en pleno,
del 19 de junio de 1980, LL, 1980-C-78.
40 CNCom. en pleno, sin perjuicio de su vigencia, cuestionada por
Guerreo, Helios, Rev. Derecho Privado y Comunitario, 9, Ed. RubinzalCulzoni, Santa Fe, 1995, pg. 242.
41 Purcaro, Daro, en El crdito cambiara en quiebra, Il Diritto Fallimentare, 1973, pg. 13 Y sig., citado por Maffia, Osvaldo J., en apndice
de Verificacin de crditos, Ed. Zavala, 1982, pg. 402.
42 Guerrero, Helios, El cheque y los Concursos, en Rev. de Derecho
Privado y Comunitario, Ed. Rubinzal-Culzoni, Santa Fe, 1995, pg.
24l.
43 Villegas, Carlos Gilberto, El cheque posdatado, en Rev. Derecho
Privado y Comunitario 9, Ed. Rubinzal-Culzoni, Santa Fe, 1995, pg.
250.
44 Se transcriben solamente las normas que regulan la transmisin en el
Dto. 5964/ 63, leyes 24.452 y 24.760.