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Cuaderno de Aprendizaje 2014

CUADERNO DE
APRENDIZAJE

MATEMTICA
FINANCIERA

Cuaderno de Aprendizaje, uso exclusivo de los estudiantes del Instituto Profesional AIEP. Prohibida su reproduccin.
Derechos reservados AIEP.

Cuaderno de Aprendizaje 2014

Estimado Estudiante de AIEP, en este cuaderno de estudio, junto a cada


Aprendizaje Esperado que se te presenta y que corresponde al Mdulo que
cursas, encontrars Ejercicios Explicativos que reforzarn el aprendizaje
que debes lograr.
Esperamos que estas Ideas Claves, entregadas a modo de sntesis, te orienten
en el desarrollo del saber, del hacer y del ser.

Mucho xito.

Direccin de Desarrollo Curricular y Evaluacin


VICERRECTORA ACADMICA AIEP

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UNIDAD I: CONCEPTOS BSICOS FINANCIEROS Y MATEMTICOS.
APRENDIZAJE ESPERADO:
1. Reconoce las fuentes de informacin de tasas de inters.
La matemtica financiera o ingeniera econmica se enfoca en el clculo de los factores que
conforman el mercado financiero. La existencia de un mercado viene dada por la presencia de
un bien escaso: en este caso el Capital, uno de los recursos bsicos y necesarios en toda
actividad econmica.
Por consiguiente, la matemtica financiera permite resolver problemas basados en operaciones
de inversin, tal como determinar la rentabilidad de un proyecto de inversin, y de
financiamiento; por ejemplo, saber cul es el inters que se debe pagar por la solicitud de un
prstamo o capital a una institucin bancaria.
De otra forma, la matemtica financiera se deriva de la matemtica aplicada que estudia el
valor del dinero en el tiempo, combinando el capital, tasa y el tiempo para obtener un
rendimiento o inters, a travs de mtodos de evaluacin que permiten tomar decisiones de
inversin.
De esta forma, la matemtica financiera tiene aplicacin prctica en la vida cotidiana de las
personas y las empresas, por tanto, resulta relevante conocer y comprender la informacin
financiera que se encuentra da a da en el mercado y de esta forma evaluar de mejor forma las
decisiones financieras que se toman.

Criterio 1.1. Define la importancia de la informacin financiera que se encuentra en el


mercado.
La informacin financiera es aquella de carcter peridico que se encuentra en los mercados
tales como: tasa de inters, IPSA, IPC, UF, UTM, valor dlar, entre muchas otras, o sobre la
posicin financiera de una organizacin o de alguna de sus actividades, incluyendo la
presentacin de resultados, cifras de ventas, entre otros.
Por consiguiente, conocer la informacin financiera es necesario, puesto que es utilizada por
clientes internos de las empresas tales como: directores, gerentes, analistas y accionistas,
principalmente, y clientes externos como proveedores, instituciones financieras y potenciales
accionistas. Por medio de esta informacin, el usuario puede evaluar las condiciones actuales
y futuras de la empresa y tomar decisiones de carcter econmico sobre la misma.
La informacin financiera debe reunir 3 caractersticas bsicas: utilidad, confiabilidad y
provisionalidad.
Utilidad
Su contenido informativo debe ser significativo, relevante, veraz, comparable y oportuno.
Confiabilidad
Deben ser consistentes, objetivos y verificables.
Provisionalidad
Contiene estimaciones para determinar la informacin que corresponde a cada periodo
contable.

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Ejercicio 1
Si una persona desea ahorrar en forma extra para su jubilacin, ya sea por medio de una
cuenta de ahorros, cuenta 2, APV, fondos mutuos o acciones. Dnde le recomendara usted
que se informara, considerando la importancia de la informacin financiera que debe
conseguir, es decir, debe obtener informacin relevante, veraz, objetiva, entre otras.
Ejercicio 2
Comente la importancia de la informacin financiera que se encuentra disponible en las
distintas fuentes para una empresa que importa y exporta materiales.
Ejercicio 3
De acuerdo a la informacin financiera que se encuentra en diversos medios, es criterioso
tomar decisiones en la evaluacin de un proyecto de exportacin de productos elaborados a la
comunidad europea, Asia, China y Estados Unidos, sin considerar los movimientos de los
ndices burstiles de estos pases. Comente su respuesta.

Criterio 1.2. Identifica distintas fuentes de informacin financiera.


En la actualidad la informacin financiera tanto nacional como internacional se puede
encontrar en innumerables fuentes, tales como: estados financieros de las empresas, bancos,
instituciones financieras, diarios, centros de estudios, internet, revistas especializadas, entre
otros. Sin embargo, lo relevante es identificar el origen de esta informacin, es decir, si son
fuentes de informacin primaria o secundaria.
Las fuentes de informacin primaria hacen referencia a la informacin econmica que no se
encuentra procesada o analizada, es decir, solamente se encuentra registrada, por ende, no
se puede desprender conclusin o apreciacin alguna de ella, ejemplo de estas son las
encuestas que realizan empresas de investigacin de mercado y opinin pblica.
Por otra parte, las fuentes de informacin secundaria son aquellas que entregan datos o
informacin financiera ya analizada y/o procesada, por lo que es posible interpretar y realizar
conclusiones respecto a esta informacin.
Ejercicio 1
Un grupo de estudiantes, para su proyecto de ttulo, deben realizar una evaluacin econmica
y financiera para la implementacin de un restaurant de comida vegetariana en su comuna de
residencia, para lo cual necesitan determinar con certeza los clientes potenciales de su futuro
exitoso emprendimiento. De acuerdo a lo requerido por los estudiantes qu le recomienda
usted? Basarse en informacin primaria o secundaria Por qu?
Ejercicio 2
De acuerdo a la siguiente lista, clasifique cul es informacin primaria y secundaria.
Entrevistas a empresas, IPSA, diario financiero, ministerio de hacienda, instituto nacional de
estadsticas, banco estado.

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Criterio 1.3. Discrimina la fuente de informacin segn el tipo de informacin
financiera que requiera.
Dentro de las fuentes de informacin financiera como se mencion, se encuentran los estados
financieros de las empresas, el anlisis de estos permiten evaluar la situacin financiera actual
y pasada de la organizacin, con el objetivo bsico de identificar las fortalezas y debilidades
sobre la situacin financiera y los resultados de operacin de una entidad econmica.
En forma general, para realizar un anlisis de los estados financieros, se requieren dos
mtodos o tipos de anlisis, de manera tal de obtener la mayor informacin financiera
suficiente, y as mejores elementos para la toma de decisiones de carcter financiero.
Anlisis Vertical
Se utiliza para analizar estados financieros como el Balance General y Estado de Resultados,
comparando y analizando datos de un solo perodo.
Anlisis Horizontal
El mtodo de anlisis horizontal consiste en comparar cifras de un perodo contable respecto a
aos anteriores, esta comparacin brinda criterios de relevancia para evaluar la situacin de la
empresa; cuando mayor es la tendencia porcentual, significa que es ms relevante el cambio
1
en alguna cuenta o cifra de los estados financieros .
Ejercicio 1
Una empresa, en el ao 2007, tena activos fijos por $100 y en el ao 2008 esos activos
llegaron a $120. Sin necesidad de hacer ninguna operacin aritmtica compleja, podemos
determinar que los activos fijos tuvieron un incremento del 20% en el 2008 con respecto al
2007. Determine a qu tipo de anlisis financiero corresponde.
Respuesta: Anlisis horizontal.
Ejercicio 2
Qu anlisis es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una
distribucin de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas
en el perodo.
Respuesta: Anlisis vertical.
Ejercicio 3
Seale si la siguiente informacin es verdadera o falsa y fundamente su respuesta. Se analiza
el estado financiero actual de una empresa inmobiliaria con informacin de aos anteriores,
por lo que lo anterior corresponde a un anlisis financiero vertical.
Respuesta: Falso.

1 Rodrguez R, y Acanda R, (2009), Metodologa para realizar anlisis econmico financiero en una entidad econmica.

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APRENDIZAJE ESPERADO:
2. Identifica las distintas tasas de inters del mercado, distinguiendo los componentes
de la tasa de inters.
La tasa de inters es un monto de dinero que normalmente corresponde a un porcentaje de la
operacin de dinero que se est realizando.
Si se trata de un depsito, la tasa de inters expresa el pago que recibe la persona o empresa
que deposita el dinero por colocar esa cantidad a disposicin del otro. Si se trata de un crdito,
la tasa de inters es el monto que el deudor deber pagar a quien le presta por el uso de ese
dinero.
En el mercado existen diferentes tasas dependiendo el tipo de operacin financiera, dentro de
las principales estn: tasa de inters simple, tasa de inters compuesta, tasa de inters
efectiva, tasa de inters real, tasa de inters equivalente, tasa de inflacin, tasa interbancaria,
tasa LIBOR, entre otras.
En forma general, la tasa de inters simple est compuesta por el Inters (Monto menos
Capital), Valor Actual o Capital y Perodo. En el caso de la tasa de inters compuesta, sus
componentes son Monto, Capital y Perodo.

Criterio 1.5. Reconoce el sentido de la tasa de inters, valor del dinero en el


mercado.
La tasa de inters es el valor del dinero en el mercado financiero. Al igual que el precio de
cualquier producto, cuando hay ms liquidez en el mercado la tasa de referencia del mercado
baja y cuando hay escasez, sube. Desde un punto de vista de poltica monetaria del Estado,
una tasa de inters alta incentiva el ahorro y una tasa de inters baja incentiva el consumo. De
ah la intervencin estatal por medio del Banco Central en Chile sobre los tipos de inters a fin
de fomentar ya sea el ahorro o la expansin, de acuerdo a objetivos macroeconmicos
perseguidos.
Por tanto, la tasa de inters es el costo del uso del capital o la tasa de retorno del ahorro,
determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero".
En trminos generales, a nivel individual, la tasa de inters (expresada en porcentajes)
representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de la utilizacin de
una suma de dinero en una situacin y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de inters
es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en prstamo
en una situacin determinada.
De acuerdo a lo indicado, las tasas de inters tienen un impacto sobre el mercado, puesto que
tasas bajas ayudan al crecimiento de la economa, porque facilitan el consumo y, por tanto, la
demanda de productos. Mientras ms productos se consuman, ms crecimiento econmico. El
lado negativo es que este consumo puede producir tendencias inflacionarias que son las que
fomentan el cambio y la variacin en las tasas que determinan el mercado y este a su vez
afecta de manera positiva o negativa donde si estas son altas favorecen el ahorro y frenan la
inflacin, ya que el consumo disminuye al incrementarse el costo de las deudas. Pero al
disminuir el consumo se frena el crecimiento y desarrollo econmico de un pas.

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Ejercicio 1
Considerando el concepto valor del dinero en el tiempo Por qu se aplica una tasa de inters
al solicitar un crdito bancario? Fundamente su respuesta.
Ejercicio 2
De acuerdo a las siguientes afirmaciones respecto de la tasa de inters, Cul es verdadera?
a) Es un porcentaje que se traduce en un monto de dinero, mediante el cual se paga por
el uso del dinero.
b) Es contante en el tiempo.
c) No afecta el crecimiento econmico de un pas.
d) No expresa el pago que recibe la persona o empresa que deposita el dinero por poner
esa cantidad a disposicin del otro.
Respuesta: A
Ejercicio 3
De acuerdo a la siguiente definicin: se entiende por inversin cualquier sacrificio de recursos
hoy, con la esperanza de recibir algn beneficio en el futuro. Analice cada uno de los
componentes de la oracin respecto al valor del dinero en el tiempo: sacrificio o renuncia,
recursos y beneficio.
A modo de ejemplo para su anlisis:
Se habla de hoy y el futuro, es decir, cualquier decisin que tomemos frente a estos recursos
afectar un perodo definido el cual se denomina plazo de la inversin (ahorro) o el prstamo.
Por lo tanto, el valor del dinero como recurso tiene sentido nicamente cuando este puede ser
usado durante un perodo de tiempo.

Criterio 1.6. Reconoce distintas tasas de inters de mercado.


Las tasas de inters son reflejo del valor del dinero en el tiempo y en el mercado. De acuerdo
a esto existen diversas tasas, siendo las principales las que se esquematizan a continuacin.

Figura 2.1: Tasas de inters


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Inters
Es la cantidad pagada (dinero) por el uso del mismo, obtenido en prstamo o la cantidad
producida por la inversin del capital.
Es la cantidad de dinero adicional por la cual un inversionista estar dispuesto a prestar su
dinero. En otras palabras, es la cantidad de dinero adicional que hace que dos cantidades de
2
dinero sean equivalente en el tiempo.
Adicionalmente, se puede indicar que el inters es la manifestacin del valor del dinero en el
tiempo. Matemticamente, es la diferencia entre la cantidad final de dinero y la cantidad
original.
Existen dos variantes del inters:
Inters pagado, en el caso de solicitar prstamos.
Inters ganado, en la eventualidad de generar dinero mediante ahorros o inversiones.
Por tanto, el inters es el rendimiento dado en Pesos ($), por un determinado Capital o por
una determinada Inversin cuando permanece por un determinado perodo de tiempo.
Un modelo matemtico representativo del inters consiste en la siguiente ecuacin:

VF
= VA + compensacin por aplazar pago
Donde:

VF = Valor futuro a pagar o monto (puede ser un dinero a pagar o ganancia)


VA = Valor actual o capital (puede ser una deuda contrada o un dinero a ahorrar)
Compensacin por aplazar pago = Inters por la operacin bancaria.
Tasa de inters
Monto de dinero que se expresa en porcentaje (%), mediante el cual se paga por el uso del
dinero por parte de quien lo haya recibido. Se simboliza con la letra i (%) .
Otra forma de definirlo es como La razn del inters devengado al capital en la unidad de
tiempo.
En forma general, se determina bajo la siguiente formula:

i=

Inters
15
100 =
= 15%
Capital perido
100

Ms all de su clculo, es importante tener en consideracin su significado e interpretar de ella


su porcentaje y tiempo indicado.

C. Morales, Curso matemticas financieras, 2012.

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Ejemplo
a) Una tasa de inters del 20% anual, significa que se pagar 0,2 pesos por cada peso,
por cada ao.
b) Una tasa del inters del 6% semestral, significa que se pagar 0,06 pesos por cada
peso, cada seis meses.
c) Una tasa de inters del 4% bimensual, significa que se pagar 0,04 pesos por cada
peso, cada dos meses.
Tasa de inters nominal
Es aquella que denota un crecimiento en el monto de dinero, sin ajustar la moneda por
inflacin. As, la tasa de inters nominal no necesariamente significa un incremento en el poder
adquisitivo. Ejemplo tpico son los depsitos en pesos a 30 das de los bancos o los crditos
en pesos.
Tasa de inflacin
Se define como la medida del incremento sostenido en los precios de los bienes y servicios a
lo largo del tiempo.
Se calcula sobre el precio inmediatamente anterior, y por esta razn opera como una tasa de
3
inters compuesto.
Tasa de inters real
Es aquella que denota un aumento del poder adquisitivo. Esto es, conservando el poder
adquisitivo del dinero, existe un incremento en el monto a pagar o cobrar. Por lo tanto, esta
tasa est ajustada a la inflacin existente en el pas. El ejemplo clsico es el de las tasas en
UF + X% o tasas reflejadas como IPC + X%.
Tasa de inters efectiva
Es la tasa que mide el costo efectivo de un crdito o la rentabilidad efectiva de una inversin y
resulta de capitalizar la tasa nominal. Cuando se hace referencia a la tasa efectiva se implica
tcitamente el concepto de inters compuesto, que es en donde los intereses se capitalizan o
se convierten en capital.
En otras palabras, la tasa nominal es inherente al inters simple y la tasa efectiva es inherente
al inters compuesto.
Inters exacto
Es un criterio para aplicar el inters simple. La aplicacin depende de la operacin comercial o
financiera, tambin del sector econmico donde se realice la operacin o incluso de las
costumbres comerciales. En este caso particular el inters se calcula tomando como base un
ao de 365 das.
Inters ordinario
Al igual que el inters anterior, este es un criterio para aplicar el inters simple. A diferencia del
inters exacto, este se calcula tomando como base un ao de 360 das. En los clculos de
matemticas financieras se utiliza esta base, ya que se toma que el ao comercial est
constituido por 360 das.

J. Garca, Matemticas financieras con ecuaciones de diferencia finita, Colombia, Pearson, 2008.

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Tasa spot
Es aquella tasa conocida e informada en el mercado al da de hoy.
Tasa forward
Es una tasa de inters a futuro no observable ni informada directamente en el mercado, pero
que se puede calcular a partir de las tasas spots.
Inters simple
Es aquel que se calcula sobre un capital que permanece invariable o constante en el tiempo y
el inters ganado (o pagado) se acumula solo al trmino de esta transaccin. Es importante
destacar que en este tipo de inters no hay capitalizacin de intereses, en otras palabras, el
inters ($) que se genera no forma parte del capital inicial para nuevamente generar nuevos
intereses.
Grficamente se representa de la siguiente forma:

Inters compuesto
Aquel donde el capital inicial cambia al final de cada perodo debido a que los intereses se
adicionan al capital para formar un nuevo capital denominado monto (debido a que involucra
capital e inters), y sobre este monto se vuelven a calcular intereses, es decir, hay
capitalizacin de los intereses. En trminos sencillos, en este tipo de inters, que es el ms
utilizado en el sistema financiero, se genera inters sobre inters. En otras palabras, se
asume reinversin de los intereses en perodos intermedios.
Grficamente, se representa de la siguiente forma:

Tasas equivalentes
Dos tasas de inters anuales con diferentes perodos de capitalizacin son equivalentes si al
cabo de un ao producen el mismo inters y, por lo tanto, el mismo monto al trmino de un
mismo lapso de tiempo, no importando el plazo de la inversin.

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Ejercicio 1
Indique en forma clara la diferencia entre el inters simple e inters compuesto.
Ejercicio 2
El importe que cobra realmente una institucin bancaria por un crdito corresponde a:
a) Tasa de inters efectiva.
b) Tasa nominal.
c) Tasa de inters real.
d) Tasa equivalente.
Respuesta: Tasa de inters efectiva.
Ejercicio 3
Seale la tasa de inters que denota un incremento en el monto de dinero, pero que no ajusta
la moneda por inflacin.

APRENDIZAJE ESPERADO:
3. Distingue la utilidad de las distintas tasas de inters.
Como se mencion en el criterio 1.5, la tasa de inters tiene una utilidad fundamental en la
economa del pas, pues es el elemento principal de la poltica monetaria. Al elevarla o
disminuirla, el Banco Central regula el costo del crdito, y por ende, influye en el nivel de la
actividad econmica. En otros trminos, las tasas condicionan el consumo presente y futuro.
En resumen las tasas de inters son de suma utilidad en:
a) El nivel de ahorro: tasas elevadas incentivan el ahorro, por el contrario, tasas bajas lo
desalientan.
b) La lucha contra la inflacin: los ingresos de las personas se destinan al ahorro o
consumo. En consecuencia, el nivel de las tasas contribuyen en la estabilidad de los
precios.
c) La inversin: tasas bajas fomentan la inversin, en tanto que altas tasas encaren los
crditos.
d) Los movimientos internacionales de capital: si dos pases tienen igual nivel de riesgo,
los capitales se dirigirn al que tiene mayor tasa de inters de captacin.
e) La asignacin de recursos: hace referencia a que las empresas solo desarrollan los
proyectos cuya tasa de retorno (TIR) supera al costo del financiamiento, una tasa de
inters ms elevada incrementa el nivel de exigencia, lo cual obliga a ejecutar
nicamente los proyectos ms rentables.

Criterio 1.8. Reconoce el sentido del valor del dinero en el tiempo.


La expresin No es lo mismo un milln de pesos hoy, que un milln de pesos dentro de un
ao, se utiliza para explicar que el poseedor del dinero espera que se le recompense por no
utilizar su dinero y ponerlo a disposicin de otro por un tiempo. No es igual recibir la misma
cantidad de dinero hoy que un tiempo despus; es decir, no se puede decir que dichos valores
sean equivalentes.
El Inters es el monto de dinero que hace equivalente el valor de aquel en el tiempo, es decir,
el inters permite hacer equivalente cifras de dinero en el tiempo.

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El concepto de inters es de uso amplio en el sector comercial y financiero, esto ha conducido
a que tenga mltiples acepciones, entre otras: valor del dinero en el tiempo, valor recibido o
entregado por el uso del dinero, utilidad o ganancia que genera un capital, precio que se paga
por el uso del dinero, rendimiento de una inversin.
Por qu no es igual recibir $1.000.000 hoy, a recibirlo dentro de un ao? Las razones que
explican por qu dos cantidades iguales de dinero no tienen el mismo valor en el tiempo, son:
a) Prdida del poder adquisitivo del dinero, ocasionado por el incremento sostenido de los
precios inflacin-. Con el mismo dinero, en general, se podrn adquirir mayor cantidad
de bienes y servicios hoy que dentro de un ao.
b) Costo de oportunidad, debido a la capacidad que tiene el dinero de generar dinero.
Disponiendo del milln de pesos hoy, estos se podrn invertir obtenido rendimientos
que permitirn tener despus de un ao una cantidad mayor.
c) Riesgo, puesto que ms vale tener asegurado el milln hoy, y no la promesa de recibir
el dinero dentro de un ao.
En conclusin, el que posee una cantidad de dinero solo estar dispuesto a entregarla en
prstamo, si se le entrega un monto de dinero adicional que compense la prdida de valor, el
rendimiento por renunciar a su uso y el riesgo de recibir la cantidad un tiempo despus.
Ejercicio 1
De las siguientes opciones cul elegira?
a) Tener $100.000 hoy.
b) Obtener $100.000 dentro de un ao.
Respuesta:
$100.000 vale ms hoy que dentro de un ao.
Ejercicio 2
De las siguientes opciones cul elegira?
a) Tener $900.000 hoy.
b) Obtener $1.000.000 dentro de un ao.
Respuesta:
$900.000 vale ms hoy que tener $1.000.000 dentro de un ao, debido al costo de oportunidad,
inflacin y riesgo. De otra forma, un $ hoy puede invertirse para comenzar a ganar rentabilidad
inmediatamente.
Ejercicio 3
De las siguientes opciones cul elegira?
a) Tener $1.000.000 hoy.
b) Obtener $1.000.000 dentro de un ao.
Respuesta:
$1.000.000 vale ms hoy que tener $1.000.000 dentro de un ao, debido al costo de
oportunidad, inflacin y riesgo. Dicho de otra manera, una persona que tiene $1.000.000 hoy,
estar dispuesta a invertir esa cantidad (y dejar de consumir hoy) siempre que al cabo de un
perodo reciba $1.000.000 ms como premio que compense su sacrificio (tasa de rentabilidad)
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APRENDIZAJE ESPERADO:
4. Resuelve problemas propios del mundo cotidiano y la especialidad, que impliquen
operar con razones y proporciones, con ayuda de calculadora cientfica.
En la vida cotidiana muchas veces se trabaja con cantidades exactas, por ejemplo, nmero de
notebook vendidos en la semana en una empresa. Sin embargo, en variadas ocasiones se
necesita relacionar o comprar estas cifras, o quizs tomar solo una parte de un total de
elementos. Para lo cual es necesario conocer y comprender los conceptos de razones y
proporciones, trminos aplicados en las matemticas financieras.

Criterio 1.10. Aplica el concepto de razn en la resolucin de problemas.


La Razn o Relacin de dos cantidades es el resultado de comparar dos cantidades. Esta
comparacin puede indicarse de cuatro formas distintas:
1.
2.

a :b
a b

3.

a
b

4. La razn entre

a y b.

De modo general, se puede decir que: una razn es un cuociente entre dos cantidades. El
valor de ese cuociente se llama valor de la razn.

Si se tiene dos cantidades

a y b , se dice a es a b y se escribe

a
.
b

Al trmino a se le llama antecedente y al trmino b se le denomina consecuente.


Ejercicio 1
Una nueva empresa de consultora constituida por alumnos emprendedores de AIEP est
formada por un equipo de 24 profesionales hombres de distintas especialidades, la razn de
mujeres y hombres es 3: 4 respectivamente. Determine el nmero de profesionales totales que
conforman la empresa.
Solucin:

Mujeres 3
=
Hombres 4
Mujeres
3
=
Razn =
24 Hombres 4
3 24 72
Mujeres
=
= = 18 mujeres
4
4
=
Razn

Por tanto, el nmero totales de profesionales que componen la empresa son:

24 hom bres + 18 mujeres =


42 personas

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Ejercicio 2
Ignacio, por las ltimas compras que ha realizado, se percat de que su tarjeta de crdito
bancaria ha disminuido su cupo disponible a $320.000, alcanzando una deuda de $1.468.000.
Establezca la razn entre el dinero disponible en la tarjeta de crdito y la deuda actual.
Solucin:

Cupo disponible = $320.000


Deuda tarjeta crdito = $1.468.000
CD
$320.000
=
/ 4.000
DTC $1.468.000
80
Razn =
367
Razn
=

Ejercicio 3
Una deuda bancaria de $22.000.000 se debe cancelar entre Juan, Pedro y Miguel, los que
deben aportar dinero en la razn 2: 3: 5. Determine la cantidad aportada por cada uno de los
amigos para liquidar la deuda.
Solucin:

Juan Pedro Miguel


= =
= K
2
3
5
Juan = 2k
Pedro = 3k
Miguel = 5k

2k + 3k + 5k =
$22.000.000
10k = $22.000.000
k = $2.200.000
Por tanto, cada uno de los integrantes pag:

Juan = 2 k = 2 $2.200.000 = $4.400.000


Pedro = 3 k = 3 $2.200.000 = $6.600.000
$11.000.000
Miguel = 5 k = 5 $2.200.000 =
$22.000.000

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Criterio 1.11. Interpreta razones en el marco de casos dados.
Ejercicio 1
Una empresa tiene $34.349.000 en dinero lquido y $24.839.000 en deudas. Establezca la
razn entre el dinero lquido y deudas de la empresa e interprete.
Solucin:

Dinero Lquido
Deudas
$34.349.000
=
Razn = 1,38
$24.839.000
Razn =

Esta razn nos indica que por cada $1 de deuda que tiene la empresa, la compaa cuenta
con $1,38 de respaldo en dinero lquido
Ejercicio 2
Un ejecutivo bancario dentro de su cartera de clientes tiene una morosidad de un 25%.
Interprete este resultado. Suponga que son 9 los morosos Cul es la cartera de clientes?
Solucin:

25
= 0, 25 100 = 25% .
100
9 1
Pero si en realidad son 9 morosos de 36 cmo llego al 25%?
= =0, 25 100 =25%
36 4
Significa que de cada 100 clientes 25 mantienen deudas impagas

Ejercicio 3
Una persona desea comprar un vehculo 0 kilmetro por lo que ha realizado 2 cotizaciones en
automotoras distintas. Los valores de las cotizaciones son: Automotora 1: $6.750.000 y
Automotora 2: $5.431.250. Establezca la razn entre la cotizacin de la automotora 1 y la 2 e
interprete.
Solucin:

=
Razn

$6.750.000
= 1, 24
$5.431.250

Significa que el precio del vehculo de la automotora 1 es 1,24 veces ms caro que el valor
entregado por la automotora 2.
Comprobacin:

$6.750.000
= 1, 24
$5.431.250
$6.750.000
= 1, 24 $5.431.250
$6.750.000 = $6.750.000
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Criterio 1.12. Aplica propiedades y el teorema fundamental de las proporciones en el
clculo del trmino desconocido de una proporcin.
Una proporcin no es ms que una ecuacin en la cual los miembros son razones. En otras
palabras, cuando dos razones se igualan una a otra se forma una proporcin.
La proporcin podr escribirse de las siguientes formas:

15 : 20 = 3 : 4
15 3
=
20 4
Estas son las ms comunes y se leen "15 es a 20 como 3 es a 4". En otras palabras, 15 tiene
la misma relacin con 20 que 3 la tiene con 4.
Los trminos de una proporcin se denominan Medios y Extremos.

extremo

medio

a c
=
b d
medio

extremo

Teorema fundamental:
En toda proporcin, el producto de los medios es igual al producto de los extremos.

a c
=
a d =b c
b d
Clculo del trmino desconocido de una proporcin
Conociendo tres trminos cualesquiera de una proporcin, es siempre posible calcular el
cuarto trmino.
Se designa

x como el trmino desconocido de la proporcin

3 x
, como el producto de los
=
4 28

medios es igual al producto de los extremos, se tiene:

=
x

3 28 84
= = 21
4
4

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Ejercicio 1
Calcule el trmino desconocido en la siguiente proporcin.

12 :15 = 26 : x
Solucin:

12 26
=
15 x
12 x = 15 26
390
=
x = 32,5
12
Ejercicio 2
Cunto valen 850 ladrillos si mil de ellos cuestan $19.000?
Solucin:

$19.000 1.000
=
850
x
x 1.000= $19.000 850
$19.000 850
=
x = $16.150
1.000
Ejercicio 3
Al aplicar una vacuna contra la fiebre, la posibilidad de que los jvenes vacunados la tengan
corresponde a la razn de 1 a 100.000, si se detectan 26 jvenes con la enfermedad Cuntos
jvenes fueron vacunados?
Solucin:

1
26
=
100.000 x
=
1 x 100.000 26
x = 2.600.000 jvenes fueron vacunados

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Criterio 1.13. Resuelve problemas contextualizados aplicando el concepto y teorema
de las proporciones.
Ejercicio 1
Camilo, Ana y Andrea ganan mensualmente $530.000, $625.000 y $750.000 respectivamente,
y pagan los gastos comunes mes a mes en forma conjunta. Si durante el mes de mayo
pagaron $476.000 cunto dinero debe aportar cada uno de los amigos para pagar los gastos
comunes?
Solucin:

Camilo
Ana
Andrea
= = = k
$530.000 $625.000 $750.000
Camilo = $530.000k
Ana = $625.000k
Andrea = $750.000k
$530.000k + $625.000k + $750.000k =
$476.000
$1.905.000k = $476.000
476.000
476
=
k =
1.905.000 1905
Por tanto, cada uno de los integrantes pag:

476
=
1905
476
Ana
=
$625.000 =
1905
476
Andrea
= $750.000 =
1905
Camilo
= $530.000

$132.430
$156.168
$187.402
$476.000

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Ejercicio 2
La produccin en toneladas de madera por hectrea aumenta con los kilogramos de fertilizante
que se emplean, es decir, P= k f , donde P es la produccin, y f los kilos de fertilizante.
Cuntas toneladas por hectrea se producen en un terreno que se abon con 550 kg. de
fertilizante, si otra con condiciones semejantes produjo 130 toneladas por hectrea con 650 kg.
de fertilizante?
Solucin:
El primer paso en este ejercicio es encontrar el valor
proporcionalidad

k , denominada constante de

P = 130 Toneladas y f = 650 kilogramos

As,

130 =
k 650 k =

Teniendo el valor de

130
=0,2
650

k y el de f

se obtiene la produccin de toneladas por hectrea:

P=
0, 2 550 kg =
110 Toneladas
Ejercicio 3
Tres alumnos montan un escenario para realizar una obra de teatro en 4 horas y 40 minutos,
cunto hubiera tardado el montaje entre cuatro alumnos?
Solucin:
Para solucionar este ejercicio, lo primero es dejar el tiempo en una sola unidad, en este caso
minutos.

1 hora 60 min utos


=
x
4 horas
hora x 60 min utos 4 horas
1=
60 min utos 4 horas
x=
1 hora
x = 240 min utos
Por tanto, los tres alumnos demoraron

280 min utos , as 4 demorarn:

4 alumnos 280 min utos


=
x
3 alumnos
280 min utos 3 alumnos
4 alumnos
x 210
=
=
min utos 3 horas y 30 min utos
x=

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APRENDIZAJE ESPERADO:
5. Realiza operaciones con potencias, races y logaritmo, con ayuda de calculadora
cientfica.
Se espera con este aprendizaje que los alumnos recuerden y practiquen ejercicios de
potencia, races y logaritmo, conceptos que vern ms adelante en el contexto de la
matemtica financiera aplicada, por lo que es de suma importancia su comprensin y
aplicacin.

Criterio 1.15. Realiza operaciones combinadas con potencias, aplicando sus


propiedades, utilizando calculadora cientfica.
Una potencia es un producto de factores iguales. Est formada por la base y el exponente.
Ejemplo:

Exponente

= 222 = 8
Base

Una potencia se puede representar en forma general como:

= a a a ...........

Donde;

=
a Base
=
n exp onente
Propiedades fundamentales
I.

n
a m : a=

II.

(a )

m n

am
a mn
=
n
a

= a m n

VII.

a 1 =

1
a

VIII.

a b =

1
ab

III.

a p b p = (a b)

IX.

1 b
a
= a=
a
b
b
n

IV.

(a

b q ) =a pm b qm

V. a = 1
0

X.

XI.

1
a
b
=
=


n
b
a
a

b

am an =
a m+n

VI. a = a
1

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Ejercicio 1
Determine el valor de 16

43

Solucin:

162 43 = ( 24 ) ( 22 ) = 28 26 = 22 =
2

1
4

Ejercicio 2
Determine el valor de

(3

: 33 ) 32

Solucin:

(3

: 33 ) 32 = 323 32 = 35 32 = 35+ ( 2) = 35 2 = 37 =

1
1
=
7
3
2.187

Ejercicio 3
El nmero de bacterias B en un cultivo in vitro est dado por=
B 100 100
tiempo en horas. Cul es el nmero de bacterias al cabo de 4 horas?
t

100

, siendo

t el

Solucin:

B =1004 100100 =1004+100 =100104


Criterio 1.16. Realiza operaciones combinadas
propiedades. Con ayuda de la calculadora cientfica.

con races,

utilizando sus

Llamamos raz n-sima de un nmero dado a al nmero b que elevado a n nos da a.


n

a =b b n =a

Un radical es equivalente a una potencia de exponente fraccionario en la que el


denominador de la fraccin es el ndice del radical y el numerador de la fraccin es el
exponente el radicando.
n

a =a
p

p
n

Ejemplo:
3
=
8 2;=
ya que 23 8
1

5 = 53

x2 = x 5

Propiedades
Raz de un producto
La raz n-sima de un producto es igual al producto de las races n-simas de los factores.
n

Ejemplo:

25=

a b =

an b

23 5

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Raz de un cociente
La raz n-sima de un cociente es igual al cociente de las races n-simas del dividendo y del
divisor.

a na
=
b nb

Ejemplo:

2 52
=
3 53

Raz de una potencia


Para hallar la raz de una potencia, se calcula la raz de la base y luego se eleva el resultado a
la potencia dada.
n

Ejemplo:

8 = 5 23

( )
5

ap =

( a)
n

Raz de una raz


La raz n-sima de la raz m-sima de un nmero es igual a la raz nm-sima de dicho nmero.
n m

5 3

Ejemplo:

a = nm a

2 = 15 2

Ejercicio 1
4
3

27
=
18

Solucin:

27
=
3
18

33
=
2 32

(3 =
)
(2 3 )
3 3

12

2 4

12

39
=
24 38

3
=
24

12

12

3
16

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Ejercicio 2

d (tasa compuesta anual de depreciacin) si

Determine

900 (1 d ) =
200
3

Solucin:

900 (1 d ) =
200
3

(1 d )

200
=
900

0, 222222 / 3
(1 d ) =
3
0, 222222
(1 d ) =
13
(1 d ) =
( 0, 222222 )
0, 605707
(1 d ) =
3

=
d 0, 605707 1
d =0,394293
d = 0,394293
d = 39, 43%
Ejercicio 3
Despeje i que corresponde a la tasa de inters del inters compuesto

VF = VA (1 + i )

Solucin:

VF
=
VA

(1 + i )

VF
=
VA

VF
=
VA

=
i

n/

/n

(1 + i ) /

(1 + i )

VF
1 , al ser una tasa se debe multiplicar por 100 para que el resultado quede en
VA

porcentaje, por tanto, la tasa queda expresada;


=
i

VF

1 100
n
VA

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Criterio 1.17. Realiza operaciones combinadas con logaritmo, utilizando sus
propiedades, con ayuda de la calculadora cientfica.
Se denomina logaritmo en base a del nmero N al exponente x al que se eleva la base para
obtener el nmero, es decir:

=
log a ( N ) x=
si y slo si a x N
Donde

a es un nmero positivo diferente de 1 y N es positivo.

Propiedades de los logaritmos


1.

log a (1) = 0

Quiere decir que el logaritmo de cualquier base de 1 es igual a cero.


2.

log a ( p ) = n log a ( p )
n

Es decir, el logaritmo de la ensima potencia de un nmero es igual a


nmero.
3.

n veces el logaritmo del

ln e e = 1

Existen ms propiedades de logaritmo, pero principalmente se utilizan estas en matemticas


financieras.
En la prctica comn se utilizan dos tipos de logaritmos: naturales, cuya base es el nmero

e =2,718281829, y los logaritmos comunes, cuya base es b =10.


Los logaritmos base 10 se denominan logaritmos comunes y para identificarlos se utiliza el
smbolo

=
L log
=
log N .
10 N

Los logaritmos naturales (base

e ) se simbolizan de la siguiente manera:

ln log nat
N log
=
=
=
ln N
e N

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Ejercicio 1
Determine

el

valor

de

i (que representa la tasa de inters

por

periodo)

si

1.000 (1 + i ) =
3.000
3

Solucin:

3.000
= / ln
1.000
3.000
3ln (1 + i ) =
ln

1.000

(1 + i )

3.000
ln

1.000

ln (1 + i ) =
3
1, 098612
ln (1 + i ) =
3
ln (1 + i ) =
0,366204
e0,366204
(1 + i ) =
1, 442249
(1 + i ) =
i 1, 442249 1
=
442249 44, 22%
i 0,=
=
Ejercicio 2
Determine el valor de

n (nmero de perodos) si n son meses y 1.000 (1 + 0, 05 ) =


5.000
n

Solucin:

log1.000 + n log (1 + 0, 05 ) =
log 5.000
n log (1 + 0, 05=
) log 5.000 log1.000
05) 3, 698970 3, 000000
n log(1,
=
n ( 0, 021189 ) = 0, 698970
0, 698970
0, 021189
n = 32,987399
n 33 meses
n=

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Ejercicio 3

Determine el valor de

n (nmero de perodos) si n est en trimestres y

(1 + 0,18 ) n 1 = 10
0,18

Solucin:

(1 + 0,18) 1 = 10 0,18
n
(1 + 0,18 ) 1 =1,8
n
1,8 1
(1 + 0,18 ) =+
n
(1,18 ) = 2,8 / ln
n

n ln1,18 = ln 2,8
ln 2,8
n=
ln1,18
1, 029619
n=
0,165514
n = 6, 220737
n = 6, 22 pagos trimestrales
De manera de comprender de forma ms didctica el uso de logaritmo se presenta la siguiente
figura y las relaciones fundamentales para la resolucin de problemas de matemtica
financiera:

Relaciones fundamentales:

I . Lne x = x
II . y= e x

x= Lny

III . LnM x

xLnM

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UNIDAD II: CLCULOS FINANCIEROS BSICOS
APRENDIZAJE ESPERADO:
6. Resuelve problemas cotidianos y de la especialidad con fundamentos de inters
simple, demostrando capacidad para calcular, evaluar y decidir alternativas financieras
en casos sencillos, con apoyo de calculadora cientfica.
Es fundamental sealar que, desde el punto de vista terico, existen dos tipos de inters el
Simple y el Compuesto. Pero dentro del contexto prctico el inters compuesto es el que se
usa en todas las actividades econmicas, comerciales y financieras. El inters simple, por no
capitalizar intereses, resulta siempre menor al inters compuesto, puesto que la base para su
clculo permanece constante en el tiempo, a diferencia del inters compuesto. El inters simple
es utilizado por el sistema financiero informal, por los prestamistas particulares y prendarios. En
este aprendizaje, se desarrollarn los conceptos bsicos del inters simple.
Conceptos fundamentales
Es importante, antes de ahondar en conceptos de ms especficos de matemticas financieras,
que se comprenda el concepto de nmero de perodos en un ao y perodos de capitalizacin
de los intereses.
Nmero de perodos:
El nmero de perodos pueden ser menor a un ao, es decir, das, meses, trimestres,
semestres, bimestres o periodos bimensuales.
Es importante entender este tipo de pregunta: cuntos perodos mensuales hay en un ao?
12 perodos.
Cuntos perodos diarios existen en un ao? La respuesta es 360 o 365 si son das
Comerciales o Das calendario (inters exacto).
Cuntos perodos trimestrales hay en un ao? 4 perodos.
Los perodos tambin pueden ser superiores a un ao, pueden ir desde un ao hasta
INFINITO.
Nmero de perodos en un ao:
Normalmente los perodos se simbolizan con la letra n y en un ao se tiene los siguientes
perodos:
Perodos en un ao
Perodos diarios

n=

360 o 365

Perodos mensuales

n=

12

Perodos trimestrales

n=

Perodos semestrales

n=

Perodos bimensuales

n=

24

Perodos bimestrales

n=

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En ejercicios posteriores se ver que los anteriores perodos pueden ser de Capitalizacin de
Intereses y ellos adquieren una connotacin muy importante.
Composicin de los perodos
1
ao = 12

meses = 360 das comerciales

1 mes = 30

das

=
1 trimestre

4=
meses 120 das

=
1 semestre

6=
meses 180 das

=
1 bimestre

2=
meses 60 das

Regla Fundamental de Matemtica Financiera


Siempre que se resuelva un problema de Matemticas Financieras, es absolutamente
necesario poner en igualdad de condiciones, la tasa de inters y el perodo de capitalizacin de
los intereses.
Por ejemplo, si el perodo de capitalizacin de los intereses est en trimestres, la Tasa de
Inters debe estar en trimestres; si el perodo de capitalizacin de los Intereses est en meses,
la Tasa de Inters debe estar tambin en meses.
Inters Simple
Es aquel que se paga al final de cada perodo y, por consiguiente, el capital prestado o
invertido no vara y, por la misma razn, la cantidad recibida por inters siempre va a ser la
misma, es decir, no hay capitalizacin de los intereses.
La falta de capitalizacin de los intereses implica que con el tiempo se perdera poder
adquisitivo y al final de la operacin financiera, se obtendra una suma total no equivalente a la
original, por lo tanto, el valor acumulado no ser representativo del capital principal o inicial. El
inters a pagar por una deuda, o el que se va a cobrar de una inversin, depende de la
cantidad tomada en prstamo o invertida y del tiempo que dure el prstamo o la inversin, el
inters simple vara en forma proporcional al capital (VA o VP o C) y al tiempo (n).
En otros trminos se define el Inters Simple cuando los Intereses causados y no retirados NO
ganan Inters sobre Inters.
Por lo tanto, el Inters Simple se puede calcular de acuerdo a la siguiente relacin:

I = C i n
Donde:

C = Capital, valor presente o valor actual.


i = Tasa de inters en tanto por uno y/o decimal.

n = Tiempo.
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Tipos de Inters Simple
El inters se llama ordinario o comercial cuando se usa para su clculo 360 das al ao,
mientras que ser exacto si se emplean 365 o 366 das dependiendo si el ao es o no bisiesto.
En realidad, se puede afirmar que existen cuatro clases de inters simple, dependiendo si para
el clculo se usan 30 das al mes, o los das que seale el calendario.
Ejemplo
Una persona recibe un prstamo por la suma de $200.000 para el mes de marzo, se cobra una
tasa de inters de 20% anual simple. Calcular el inters (I), para cada una de las clases de
inters simple.
I.

Inters ordinario con tiempo exacto. En este caso, se supone un ao de 360 das y
se toman los das que realmente tiene el mes segn el calendario. Este inters se
conoce con el nombre de inters bancario; es un inters ms costoso y el que ms se
utiliza.

I = C i n = $200.000
II.

Inters ordinario con tiempo aproximado. En este caso, se supone un ao de 360


das y 30 das al mes. Se conoce con el nombre de inters comercial, se usa con
frecuencia por facilitarse los clculos manuales por la posibilidad de hacer
simplificaciones.

I = C i n = $200.000
III.

20 30

= $3.333,3
100 360

Inters exacto con tiempo exacto. En este caso se utilizan 365 o 366 das al ao y
mes segn calendario. Este inters se conoce comnmente con el nombre de inters
racional, exacto o real, mientras que las otras clases de inters producen un error
debido a las aproximaciones; el inters racional arroja un resultado exacto, lo cual es
importante, cuando se hacen clculos sobre capitales grandes, porque las diferencias
sern significativas cuando se usa otra clase de inters diferente al racional.

I = C i n = $200.000
IV.

20 31

= $3.444, 4
100 360

20 31

= $3.397, 26
100 365

Inters exacto con tiempo aproximado. Para el clculo de este inters se usa 365 o
366 das al ao y 30 das al mes. No se le conoce nombre, existe tericamente, no
tiene utilizacin y es el ms barato de todos.

I = C i n = $200.000

20 30

= $3.287, 67
100 365

Desventajas del Inters Simple


Se puede indicar que existen tres desventajas bsicas:
a) Su aplicacin en el mundo de las finanzas es limitado.
b) No considera el valor del dinero en el tiempo, por consiguiente, el valor final no es
representativo del valor inicial.
c) No capitaliza los intereses no pagados en los perodos anteriores y, por consiguiente,
pierden poder adquisitivo.
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Criterio 2.1. Calcula monto utilizando inters simple con ayuda de la calculadora
cientfica.
Se denomina Monto o Valor Futuro a la suma de capital inicial (valor presente o valor actual),
ms el inters simple ganado, se simboliza mediante la letra M o

VF . Por consiguiente:

M = C (1 + n i 100 )
Donde:

M = Monto o valor futuro.

C = Capital, valor actual o valor presente.

n = Perodo.
i = Tasa de inters en %.
Ejercicio 1
Determine el monto de una inversin de $ 200.000, en 5 aos, a una tasa del 25% anual.
Solucin:
Datos:

C = $200.000
i = 25% anual
n = 5 aos
Reemplazando en la frmula de monto se obtiene:

25

=
M $200.000 1 + 5

100

M $200.000 (1 + 1, 25 )
=
M $200.000 ( 2, 25 )
=
M = $450.000

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Ejercicio 2
Un comerciante adquiere un lote de mercanca con valor de US$3,500 que acuerda liquidar
mediante un pago inmediato de US$1,500 y pagos durante 4 meses por el resto. Acepta pagar
10% de inters anual simple sobre el saldo. Cunto deber pagar dentro de 4 meses?
Solucin:
Datos:

C = US $3,500 US $1,500 = US $2, 000


i = 10% anual
4
1
n =4 meses anual = anual
12
3
Reemplazando en la frmula de monto se obtiene:

1 10
=
M US $2, 000 1 +

3 100
M US $2, 000 (1 + 0, 033333)
=
M US $2, 000 (1, 033333)
=
M = US $2, 066.67
Ejercicio 3
Una persona deposita $1.500.000 en un fondo mutuo que garantiza un rendimiento de 0,8%
mensual. Si retira su depsito 24 das despus, Cunto recibir?
Solucin:
Datos:

C = $1.500.000
i = 0,8% mensual
n=
24 das 24 30 mes 4 5 mes
M
Reemplazando en la frmula de monto se obtiene:

4 0,8
=
M $1.500.000 1 +

5 100
=
M $1.500.000 (1 + 0, 0064 )
=
M $1.500.000 (1, 0064 )
M = $1.509.600

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Criterio 2.2. Calcula capital e inters utilizando inters simple con ayuda de la
calculadora cientfica.

El Capital, Valor Presente o Valor Actual, es la cantidad de dinero que invertida hoy a una tasa
de inters dada producir el monto M . En otras palabras el capital es la suma de dinero
prestada, invertida, ahorrada el da de hoy.
El Inters como se mencion, es el rendimiento dado en Pesos ($), por un determinado capital
o por una determinada inversin cuando permanece por un determinado perodo de tiempo.
Tambin el inters puede ser pagado por una deuda a una tasa acordada.
Por tanto, las frmulas para determinar el Capital son:

=
C

M
I
M C
;=
C =
in
in
(1 + n i )

Las frmulas para determinar el Inters son:

I = C i n ; I = M C
Ejercicio 1
Una empresa constructora se fija como meta ganar un inters de $1.000.000 en un perodo de
dos aos y medio. Cul debe ser el capital inicial a depositar, sabiendo que puede obtener
una tasa del 1% trimestral?
Solucin:
Datos:

I = $1.000.000
i = 1% trimestral
=
n 2,5
=
aos 10 trimestres
1 ao 4 trimestres
2,5aos x trimestres
2,5 aos 4 trimestres
x = 10 trimestres
1 ao
Reemplazando en la frmula de Capital C =

=
C

I
se obtiene:
in

$1.000.000 $1.000.000
= = $10.000.000
1
0,1
10
100

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Ejercicio 2
Una persona obtiene un prstamo en un banco por $1.000 millones de pesos aceptando un
cobro de una tasa de inters simple del 24% anual Cul es el inters generado al tercer ao?
Solucin:
Datos:

C = $1.000 millones
i = 24% anual
n = 3 aos
Reemplazando en la frmula de Inters se obtiene:

=
I $1.000

24
=
3 $720
100

Ejercicio 3
A cunto ascienden los intereses ganados por un capital que invertido durante 8 meses al 4%
de inters mensual alcanz un monto de US$3,000?
Solucin:
En este ejercicio se encuentran dos incgnitas Inters y Capital, por lo que se deben ocupar
dos frmulas.
Datos:

I = ?
C = ?
n = 8 meses
i = 4% mensual
M = US $3, 000
Reemplazando en las siguientes frmulas se obtiene:

M = C (1 + i n )
M
US $3, 000
=
= US $2, 272.73
(1 + i n ) 1 + 4 8

100
=
I M C
=
I US $3, 000 US $2, 272.73
I = US $727.27
C
=

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Criterio 2.3. Calcula plazo y tasa de inters con ayuda de la calculadora cientfica.
El plazo es el tiempo o perodo de tiempo durante el cual el dinero ha permanecido prestado
y/o invertido. Las frmulas para su clculo son:

n=

I
M C
=
C i
C i

De la misma manera, la tasa de inters es el monto de dinero que se expresa en porcentaje


(%), mediante el cual se paga por el uso del dinero por parte de quien lo haya recibido. Su
frmula es:

=
i

I
M C
=
C n
C n

Ejercicio 1
En cuntos meses un capital de $200.000 genera un inters de $80.000 con una tasa de
inters simple de un 5% semestral?
Solucin:
Datos:

n = ? meses
C = $200.000
I = $80.000
i = 5% semestral
$80.000
=
n = 48 meses
5%
$200.000
6 100
Ejercicio 2
Una persona compr un equipo en enero del ao pasado en una sper oferta en $195.000 y lo
vendi 17 meses despus en $256.000. Qu tasa de inters simple anual le rindi su
inversin?
Solucin:
Datos:

C = $195.000
M = $256.000
n = 17 meses
i = ?
M = C (1 + n i )

17
$256.000
= $195.000 1 + i
12
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$256.000
17
=
1+ i
$195.000
12

$256.000
17
1+ i
=
$195.000
12
1,31282051 1=

17
i
12

17
0,3128205
= i
12
12

i
(0,3128205) 17 100 =
i = 22, 08%
Ejercicio 3
Una persona compra un LED de ltima generacin en US$1,500. Paga un pie de US$800 y
acuerda pagar los US$750 restantes tres meses despus. Qu tasa de inters simple pag?
Solucin:
Datos:

C = US $1,500 US $800= US $700


=
n 3 meses 3 12
M = US $750
I = US $750 US $700 = US $50

US $50

=
=
100 28,57% anual
i
3
US $700

12

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APRENDIZAJE ESPERADO:
7. Resuelve problemas cotidianos y de la especialidad, aplicando inters simple
entorno al valor futuro y presente, recargo y descuento comercial, con apoyo de
calculadora cientfica.
El descuento es una operacin de crdito llevada a cabo principalmente por instituciones
bancarias, que consta en que estas adquieren letras de cambio o pagars, de cuyo valor
nominal descuentan una suma equivalente a los intereses que devengara el documento entre
la fecha en que se recibe y la fecha del vencimiento. Con esta operacin se anticipa el valor
4
actual del documento.
Existen bsicamente dos formas de calcular el descuento:
1. El descuento comercial.
2. El descuento real o justo.
Las frmulas de clculo son:

descuento = D
D = M d n y M = C + D
Donde,
M = valor no min al o monto original a pago
d = tasa de descuento
n = tiempo
Otra forma es;

D=

C d n
1 d n

Para determinar la tasa de descuento la frmula es:

M Ma
=
d
100
M n
M = valor no min al o monto original a pago
M a = monto pagado anticipado
n = tiempo
El recargo comercial es un incremento de un porcentaje sobre el valor de un pago o cobro que
se realiza, generalmente, por mora de los mismos con el fin de penalizar el incumplimiento en
fecha de la obligacin asumida, tambin se aplica al pagar a crdito.
Por tanto, pagar con recargo es adicionarle al precio de contado una suma de dinero que
representa en porcentaje la cantidad que se suma por mora en el pago.
Este concepto se representa como:

=
Pr ecio Total Valor al contado + Re c arg o
4 A. Daz, Matemticas financieras, Mxico, McGraw-Hill, 2008.

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Criterio 2.7. Calcula recargo y descuento comercial utilizando inters simple, con
ayuda de la calculadora cientfica.
Ejercicio 1
Si un banco realiza operaciones de descuento al 20% anual, y una persona debe pagar un
pagar el da 15 de agosto de este ao por $185.000, este valor devengar intereses
(descuento) durante los 2 meses en que se adelanta el valor del documento. Determine el
descuento y el valor anticipado a pagar.
Solucin:
Datos:

D = M d n
M = $185.000
20
= 0, 2
100
=
n 2 meses
= 2=
12 1 6
=
d 20% anual
=

=
D $185.000 0, 2 (1 6 )
D = $6.166, 67

Valor no min al = $185.000


Descuento =
$6.166, 67
Valor anticipado = $178.833,33

Ejercicio 2
Un comerciante cancela a un distribuidor una letra de $250.000 con 60 das de anticipacin y
paga por ella $238.500 Qu tasa de descuento mensual le aplicaron?
Solucin:
Datos:

M Ma
=
d
100
M n
d = ? mensual
M = $250.000
M a = $238.500
n = 60 das 60 30 = 2 meses
$250.000 $238.500

100
$250.000 2

d = 2,3% mensual
d

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Ejercicio 3
Una computadora tiene un precio de $300.000, si se paga en efectivo tiene un descuento del
15%, y si se compra con tarjeta de crdito tiene un recargo del 20%. Determine el precio con
recargo que tendr que cancelar el cliente si paga con tarjeta.
Solucin:
Datos:

Porcentaje rec arg


=
o 20%
= 20 =
100 0, 2
Valor de rec arg
=
o $300.000 =
0, 2 $60.000
Pr ecio
=
Total $300.000 + $60.000
Pr ecio Total = $360.000
APRENDIZAJE ESPERADO:
8. Resuelve problemas cotidianos y de la especialidad utilizando inters compuesto
con ayuda de calculadora cientfica.
El inters compuesto, es aquel donde el capital cambia al final de cada perodo, debido a que
los intereses se adicionan al capital para formar un nuevo capital denominado monto y sobre
este monto volver a calcular intereses, es decir, hay capitalizacin de los intereses. En otras
palabras, es una operacin financiera en la cual el capital aumenta al final de cada perodo por
la suma de los intereses vencidos. La suma total obtenida al final se conoce con el nombre de
monto compuesto o valor futuro. A la diferencia entre el monto compuesto y el capital original
se le denomina inters compuesto.
El inters compuesto es ms flexible y real, ya que valora perodo a perodo el dinero realmente
comprometido en la operacin financiera y por tal motivo es el tipo de inters ms utilizado en
las actividades econmicas.
Por ltimo, es conveniente reafirmar que el inters compuesto se utiliza en la Ingeniera
Econmica, Matemticas Financieras, Evaluacin de Proyectos y, en general, por todo el
sistema financiero chileno.

Criterio 2.10. Calcula tasa efectiva y tasa nominal utilizando inters compuesto con
ayuda de la calculadora cientfica.
Como se mencion, la tasa efectiva es aquella que mide el costo real de un crdito o la
rentabilidad efectiva de una inversin y resulta de capitalizar la tasa nominal.
De otra forma, cuando se realiza una operacin financiera, esta se pacta a una tasa de inters
anual que rige durante el tiempo que dure la operacin, que se denomina tasa nominal de
inters.
Sin embargo, si el inters se capitaliza en forma semestral, trimestral, etc., la cantidad
efectivamente pagada o ganada es mayor que si se compone en forma anual. Cuando esto
sucede, es posible determinar una tasa efectiva anual.
Por lo tanto, dos tasas de inters anuales con diferentes perodos de capitalizacin sern
equivalentes si al cabo de un ao producen el mismo inters compuesto.

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La frmula para determinar la tasa efectiva es:
m

j
ie = 1 + 1 100
m

Donde:

ie = tasa efectiva
j = tasa de int ers anua l n o min al
m = nmero de periodos de capitalizacin al ao
La ecuacin para determinar la tasa nominal

j conociendo la tasa efectiva es:

1m

i
1 100
j = m 1 + e

100

Donde:

ie = tasa efectiva
j = tasa de int ers anua l n o min al
m = nmero de periodos de capitalizacin al ao
Ejercicio 1
Cul es la tasa efectiva de inters anual correspondiente a una tasa de inters anual nominal
del 43,5% con capitalizacin mensual?
Solucin:
Datos:

j = 43,5%
m = 12 meses
m

j
Reemplazando en ie = 1 + 1 100 se tiene:
m

43,5% 12
ie = 1 +
1 100
12 100

12
ie = (1 + 0, 03625 ) 1 100

=
ie (1,5331142 ) 1 100

=
ie

[0,5331142 1] 100

ie = 53,3% anual

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Ejercicio 2
Cul es la tasa efectiva de inters que se recibe de un depsito bancario de $100.000
acordado a un 18% de inters anual convertible mensualmente?
Solucin:
Datos:

C = $100.000
j = 18%
m = 12 meses
Para la resolucin de este ejercicio se debe conocer la frmula de monto para inters
compuesto, reemplazando en ella se encuentra su resultado.
Para este tipo de ejercicio se utilizar la siguiente frmula de monto para inters compuesto:

M = C 1 +

m 100

Reemplazando en la frmula anterior se obtiene:


12

18%

=
M $100.00 1 +

12 100
=
M $100.00 (1 + 0, 015 )

12

=
M $100.00 (1,195618 )
M = $119.562
Calculado el monto se puede calcular el inters y la tasa efectiva de inters.

=
I M C
Por lo tanto,

=
I $119.562 $100.000
I = $19.562
Donde;

I
=
i 100
C

I $19.562
=
100
C $100.000
i = 19,56%

=
i

Por tanto, la tasa efectiva de inters es de 19,56%

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Ejercicio 3
Determine la tasa nominal

j convertible semestralmente que produce un rendimiento del 27%

anual.
Solucin:
Datos:

j = ?
ie = 27% anual
m = 2 semestres
Reemplazando en

1m

i
1 100 se obtiene:
j = m 1 + e

100

12

1 100
j = 2 1 + 27%
100


12
j = 2 (1 + 0, 27 ) 1 100

j = 2 (1,126943) 1 100
2 [ 0,126943] 100
j=
j = 25,39%
Criterio 2.11. Calcula tasa de inters simple, equivalente a una tasa de inters
compuesto, con ayuda de la calculadora cientfica.
Para realizar esta equivalencia es necesario igualar los montos del inters simple e inters
compuesto. Por tanto, se tiene:
Monto Inters Simple

M
= C=
Capital final
f

C f = Ci (1 + i n )
Donde:

C f = Monto
Ci = Capital
i = tasa int ers anual
n = nmero de aos
Si la capitalizacin no es anual la frmula queda de la siguiente forma:

C f = Ci 1 + ik
k

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Donde

k es el nmero de perodos de capitalizacin en un ao. Por consiguiente:

Cuntos semestres hay en un ao?

k =2

Cuntos trimestres hay en un ao?

k =4

Cuntos meses hay en un ao?

k = 12

Monto Inters compuesto

M
= C=
Capital final
f

C f = Ci (1 + i )

C f = Ci (1 + ik )

nk

n = 5 aos
k = 4 trimestres en un ao
i = 9% compuesto
Donde:

C f = Monto
Ci = Capital
i = tasa int ers anual
n = nmero de aos
Si la capitalizacin no es anual la frmula queda de la siguiente forma:

C f = Ci (1 + ik )

Ejercicio 1
Determine la tasa de inters simple equivalente al 9% compuesto con capitalizacin trimestral
en 5 aos.
Solucin:
Datos:

n = 5 aos
k = 4 trimestres en un ao
i = 9% compuesto
Igualando los

C f de ambos intereses se tiene:

1 + ik =
k

(1 + ik )

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1 + iSimple =
4

(1 + 0, 09 )

1,113738 1
=
iSimple
4

isimple =

(1,113738 1) 4
5

isimple = 0, 090991 100

isimple = 9,1%
Ejercicio 2
Determine la tasa de inters simple equivalente al 15% de inters compuesto anual en 9 aos.
Solucin:
Datos:

n = 9 aos
i = 15% compuesto

(1 + i

Simple

isimple
=

9 )=

(1 + 0,15 )

3,517876 1
= 0, 279764
9

isimple = 28%
Ejercicio 3
Determine la tasa de inters simple equivalente al 10% compuesto con capitalizacin mensual
en 3 aos.
Solucin:
Datos:

n = 3 aos
k = 12 meses en un ao
i = 10% compuesto
3

1 + iSimple =
12

iSimple
=

(1 + 0,1) 12

(1, 024114 1)

12
3

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iSimple = 0, 096455

iSimple = 9, 6%
Criterio 2.12. Calcula tasa de inters compuesto, equivalente a una tasa de inters
simple, con ayuda de la calculadora cientfica.
Ejercicio 1
Calcule la tasa de inters compuesto con capitalizacin cuatrimestral equivalente al 18% de
inters simple en 7 aos.
Solucin:
Datos:

n = 7 aos
k = 3 cuatrimestres en un ao
isimple = 18%
Reemplazando

(1 + i

(1 + i

compuesta

compuesta

=
icompuesta

=
1 + 0,18
3

=
(1, 42 ) / ( )

(1, 42 )

icompuesta = 16, 2%
Ejercicio 2
Determine la tasa de inters compuesto anual equivalente al 14% de inters simple a 8 aos.
Solucin:
Datos:

n = 8 aos
isimple = 14%

(1 + i
(1 + i

compuesta

=
icompuesta

) =(1 + 0,14 8)
( 2,12 ) / ( )
)=
8

compuesta

( 2,12 ) 8 1
1

=
icompuesta 0, 098480 100
icompuesta = 9,85%

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Ejercicio 3
Calcule la tasa de inters compuesto con capitalizacin semestral equivalente al 15% de
inters simple en 4 aos.
Solucin:
Datos:

n = 4 aos
k = 2 semestres en un ao
isimple = 15%
Reemplazando

=
1 + 0,15
2

(1 + i

(1 + i

(1,3) / ( )
) =

compuesta

compuesta

=
icompuesta

42

(1,3)

=
icompuesta 0,140175 100
icompuesta = 14, 02%

APRENDIZAJE ESPERADO:
9. Opera con fundamentos de inters compuesto, demostrando capacidad para
calcular, evaluar y decidir alternativas financieras en casos sencillos, con apoyo de
calculadora cientfica.
El objetivo de este aprendizaje es que el alumno comprenda, aplique los conceptos de inters
compuesto y los diferencie respecto al inters simple, donde en este ltimo el capital inicial
sobre el que se calculan los intereses permanece invariable. En cambio, en el inters
compuesto, los intereses que se van generando se suman al capital original o principal en
perodos establecidos y, a su vez, generan un nuevo inters adicional en el siguiente perodo.
Por tanto, en el inters compuesto se est en presencia de capitalizacin de los intereses.

Criterio 2.15. Calcula monto utilizando inters compuesto con ayuda de la


calculadora cientfica.
Monto compuesto
Es el resultado que se obtiene al sumar al capital original el inters compuesto. Si se dispone
de un capital

C y se invierte en una institucin financiera y se desea conocer el monto M del

cual se dispondr al final del perodo, solo debe agregarse el inters I generado.
La frmula del monto del inters compuesto es:

M = C 1 +
k

nk

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Es importante hacer hincapi en el periodo de capitalizacin ( k ), donde el inters puede ser
convertido en capital anual, semestral, trimestral, bimestral, mensual, entre otros. Al nmero de
veces que el inters se capitaliza durante un ao se le denomina frecuencia de conversin.
Por ejemplo, determine la frecuencia de conversin ( k ) de un depsito bancario que rinde un
7% de inters capitalizable trimestralmente.
Nota importante: en Matemtica Financiera, cuando se omite el perodo de la tasa, siempre se
est hablando de una tasa anual, en caso contrario, se debe indicar la capitalizacin de esta.
Del ejemplo anterior se obtiene que la frecuencia de conversin es:

Un ao
12 meses
=
= 4= k
Un trimestre 3 meses
Ejercicio 1
Determine el monto acumulado de $50.000 que se depositan en un fondo mutuo que rinde un
15% anual capitalizable mensualmente al cabo de dos aos.
Solucin:
Datos:

M = ?
C = $50.000
i = 15%
k = 12
n = 2 aos
Reemplazando en

M = C 1 +
k

15%

M $50.000 1 +
=

12 100
15%
M $50.000 1 +
=

1200
=
M $50.000 (1, 0125 )

nk

se obtiene:

212

24

24

=
M $50.000 1,347351
M = $67.368

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Ejercicio 2
Una persona deposita $1.700.000 en el banco IXAEB durante 260 das a una tasa de inters
compuesto anual del 7% capitalizable mensualmente cunto dinero retirar al trmino de los
260 das?
Solucin:
Datos:

C = $1.700.000
=
n 260
=
das 260 30 meses
k = 12 meses
i = 7%
Reemplazando en

M = C 1 +
k

7%

=
M $1.700.000 1 +

12 100
=
M $1.700.000 (1, 005833)

n k

se obtiene:

260 30

260 30

=
M $1.700.000 1, 051701
M = $1.787.891, 4
Ejercicio 3
Se invierte $100.000 a una tasa del 20% anual capitalizable bimestralmente. Determine el
monto que se obtiene en 3 aos y 6 meses.
Solucin:
Datos:

C = $100.000
i = 20% anual
k = 6 bimestres en un ao
n=
3 aos 6 meses =
( 3 6 bimestres ) +
i

Reemplazando en M = C 1 +
k
20%

=
M $100.000 1 +

6 100
=
M $100.000 (1, 033333)

6 meses
=
21 bimestres
2 meses

n k

se obtiene:

21

21

=
M $100.000 1,990899
M = $199.090
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Criterio 2.16. Calcula capital e inters utilizando inters compuesto con ayuda de la
calculadora cientfica.
El valor actual o capital es el valor de un documento, bien o deuda, antes de la fecha de su
vencimiento, considerando determinada tasa de inters.
La expresin valor actual significa el valor de un pago futuro en una fecha determinada antes
del vencimiento.
Valor actual, valor en el momento presente de los beneficios o de los costos del futuro,
5
actualizados al costo de oportunidad o de sustitucin del capital.
La frmula de capital se deriva del monto a inters compuesto:

M = C (1 + i ) , de donde se despeja C :
n

C=

(1 + i )

La frmula de inters compuesto es:

I =C (1 + i ) 1 o =
I M C
n

Ejercicio 1
Determine la cantidad de dinero que recibe una compaa en calidad de prstamo si firm un
documento por $650.000 que incluye capital e intereses a un 18% convertible trimestralmente y
tiene vencimiento en 18 meses. Cunto paga de inters en los 18 meses?
Solucin:
Datos:

C = ?
M = $650.000
i = 18%
k = 4 trimestres
=
n 18 meses
= 18
=
3 6 trimestres
Reemplazando

C=

(1 + i )

se obtiene:

$650.000
$650.000 $650.000
=
=
= $499.132
6
6
1,302260
1, 045 )
18%
(

1 +

4 100
I M C
=
I $650.000 $499.132
=
I = $150.868

=
C

5 A. Mora, Matemticas financieras, Mxico, Alfaomega, 2009.

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Ejercicio 2
Una empresa constructora desea comprar un terreno evaluado en US$350,000, le piden que
entregue un 40% de anticipo y el resto en dos aos y medio. Cunto debe depositar la
empresa en el banco el da de hoy para poder garantizar la liquidacin de su deuda, si la tasa
vigente es de un 30% anual capitalizable trimestralmente? Cunto pag de inters la
constructora?
Solucin:
Datos:

= Deuda
= US $350, 000 0,=
M
6 US $210, 000
k =4
n = 2 aos 6 meses = ( 2 4 ) +

6 meses
= 10 trimestres
3 meses

i = 30% anual
Reemplazando

=
C

C=

(1 + i )

se obtiene:

US $210, 000 US $210, 000


=
=
US $101,891
10
(1, 075) 10
30

1 +

4 100

=
I M C
=
I US $210, 000 US $101,891
I = US $108,109
Ejercicio 3
Cunto se debe depositar en un banco si se desea tener un monto de $50.000 dentro de 3
aos y la tasa de inters ofrecida es de un 20% anual convertible semestralmente? Cunto es
el inters ganado con esta tasa?
Solucin:
Datos:

C = ?
M = $50.000
n = 3 aos ( 6 semestres )
i = 20% anual
k = 2 semestres en un ao
Reemplazando

C=

(1 + i )

se obtiene:

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C
=

$50.000
=
32
20

1 +

2 100

$50.000
$50.000
=
= $28.224
6
(1 + 0,1) 1, 771561

=
I M C
=
I $50.000 $28.224
I = $21.776
Criterio 2.17. Calcula plazo y tasa de inters con ayuda de la calculadora cientfica.
Para determinar la frmula de plazo o tiempo, esta se deriva de la ecuacin de monto.

M = C (1 + i ) , luego
n

M
=
C

(1 + i )

, aplicando ln o log se obtiene:

M
ln =
n ln (1 + i )
C
Por tanto;

M
ln
C
n=
ln (1 + i )
Para determinar la tasa de inters conociendo las otras variables, se despeja de la frmula de
monto.

M = C (1 + i ) , luego
n

M
=
C

(1 + i )

M
= 1+ i
C

M
1 =
i
C

, aplicando raz de n

Por tanto:

=
i n
1 100
C

Al ser una tasa de inters se multiplica por 100, para que el resultado quede en porcentaje.

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Ejercicio 1
Determine la cantidad de aos que una persona deber dejar un depsito de $60.000 en una
cuenta de ahorros que renta un 8% semestral, para obtener en el futuro $150.000.
Solucin:
Datos:

n = Cuntos aos ?
C = $60.000
i 8%
=
semestral (1 ao 2 semestres )
M = $150.000
M
ln
C se obtiene:
Reemplazando en n =
ln (1 + i )

$150.000
ln

$60.000
n=
ln (1 + ( 8 100 ) 2 )
n=

ln ( 2,5 )
ln (1 + 0,16 )

n=

ln ( 2,5 )
ln (1,16 )

=
n

0,916290
= 6, 2 6 aos
0,148402

Ejercicio 2
Determine la tasa de inters anual, a la que deben invertirse $2.230.000 para que en 5 aos
ms se obtenga un monto de $3.234.890.
Solucin:
Datos:

i = ? anual
C = $2.230.000
M = $3.234.890
n = 5 aos
Reemplazando en=
i

1 100 se tiene:
n
C

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$3.234.890
=
i 5
1 100
$2.230.000

=
i

1, 450623 1 100

i = 7, 7% anual

Ejercicio 3
A qu tasa de inters se deben depositar $30.000 para disponer de $100.000 en un plazo de 5
aos. Considerando que los intereses se capitalizan trimestralmente.
Solucin:
Datos:

i = ? anual
C = $30.000
M = $100.000
n = 5 aos
k = 4 (4 trimestres en un ao)

1 100 se tiene:
nk
C

Reemplazando en
i
=

100.000
i 54
=
1 100
30.000

=
i
=
i
=
i

20

3,333333 1 100

((3,333333)

20

1 100

(1, 062047 1) 100

=
i 0, 062047 100
i = 6, 20%

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APRENDIZAJE ESPERADO:
10. Reconoce los distintos tipos de clculos financieros demostrando capacidad para
evaluar y decidir alternativas financieras en casos sencillos.
En este aprendizaje esperado se introduce al lector al concepto de anualidades, terminologa y
tipos, permitindole reconocer, comprender y saber solucionar este tipo de clculo financiero, el
cual se observa en forma diaria en la vida real.

Criterio 2.20. Identifica correctamente una anualidad para evaluar distintas


alternativas.
Qu es una Anualidad?
Una anualidad es una serie de pagos iguales que se perciben a intervalos iguales o fijos de
tiempo, incluso para perodos inferiores a un ao. Ejemplos de anualidades son:
1. Pago mensual por arriendo de una casa o departamento.
2. Pago mensual de una cuota en una tienda comercial.
3. Cobro mensual o quincenal de sueldos.
4. Pagos mensuales de una cuota de crdito bancario.
Terminologa
Perodo de pago o intervalo: es el tiempo que transcurre entre un pago y otro.
Plazo: es el tiempo que pasa entre el inicio del primer perodo de pago y el final del ltimo.
Renta: es el nombre que se da al pago peridico que se hace.
Valor actual o capital de la anualidad: es el valor total de los pagos en el momento presente.
Monto: es el valor de todos los pagos al final de la operacin.
Esquemticamente una anualidad se observa de forma siguiente:
Renta
Pago

Pago

Pago

Pago

Perodo de pago

Plazo de la anualidad

Renta anual: suma de pagos efectuados en un ao


La comprensin de las anualidades permitir:

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1. Calcular el monto de una inversin cuando se hacen depsitos peridicos de una
misma cantidad.
2. Calcular el pago peridico de una deuda.
3. Calcular el valor actual de una serie de flujos de efectivo.
4. Determinar el plazo para cancelar un compromiso financiero.
Tipos de anualidades
Conforme a los diferentes elementos que participan en las anualidades hace que existan
6
diferentes tipos de ellas. Por lo anterior, se clasifican de acuerdo con diversos criterios.
Criterio

Tipos de Anualidades
Ciertas: las fechas son fijas y se estipulan de antemano. Ejemplo:
letras de pago por la compra de un auto.

1. Tiempo

Contingentes o Perpetuas: las fechas del primer pago o del ltimo no


se fijan de antemano, porque dependen de un hecho que no se sabe
cundo ocurrir. Ejemplo: renta vitalicia a un cnyuge al fallecer el otro.
Simples: cuando el perodo de pago coincide con el de capitalizacin
de intereses. Ejemplo: pago de renta mensual y capitalizacin mensual
de intereses.

2. Intereses
Generales: el perodo de pago no coincide con el perodo de
capitalizacin. Ejemplo: pago de renta semestral y capitalizacin
mensual
Vencidas u ordinaria: se trata de casos en los que los pagos se
efectan a su vencimiento. Ejemplo: pago de luz, sueldos, entre otros.
3. Pagos
Anticipadas: los pagos se realizan al principio de cada perodo.
Ejemplo: pago de arriendo.

4. Iniciacin

Inmediatas: la realizacin de los cobros o pagos tiene lugar en el


perodo que sigue inmediatamente a la formalizacin del trato. Ejemplo:
compra a crdito de algn artculo, donde la primera cuota se paga en
ese momento o un mes despus de adquirida (anticipada o vencida).
Diferidas: se acuerda que al adquirir algn artculo a crdito, la primera
de las mensualidades se har, por ejemplo, 3 meses despus.

A. Daz, Matemticas financieras, Mxico, McGraw-Hill, 2008.

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De acuerdo con las anteriores clasificaciones se pueden distinguir diversos tipos de
anualidades:

De estos 16 tipos de anualidades, el ms comn es el de las simples, ciertas, vencidas e


inmediatas.

A continuacin se presenta grficamente las anualidades ms utilizadas.


Anualidades ordinarias o vencidas: Son aquellas en las que el depsito, pago o renta y la
liquidacin de intereses se realizan al final de cada perodo: pago de cuotas mensuales por
crditos.

Anualidades anticipadas: Son aquellas en las que el depsito, pago y la liquidacin de


intereses se hacen al principio de cada perodo: pago de arriendo.

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Anualidades diferidas: Son aquellas cuyo plazo comienza despus de transcurrido
determinado intervalo de tiempo establecido: prstamos con perodos de gracia.
Periodo de gracia

Las variables que intervienen en este tipo de anualidades son:

R = Re nta o pago por periodo.


i = Tasa de int ers por perido de capitalizacin.
n = Nmero de pagos.
M = Monto de la anualidad ( valor de t odos los pagos al final de la operacin )
C = Valor actual o Capital de la anualidad ( valor total de los pagos en el momento presente )
Criterio 2.21. Muestra la diferencia entre el clculo de las distintas formas de
anualidades.
Anualidades Vencidas: Son aquellas en las que la serie de flujos de caja se realizan al final
de cada perodo, por ejemplo, el salario mensual de un trabajador, en general las cuotas
mensuales e iguales que se generan en todo tipo de transacciones comerciales, como la
compra de vehculos, electrodomsticos, entre otros.
Monto de una anualidad vencida: Es la cantidad o valor ubicado en el ltimo flujo de caja,
equivalente a todos los flujos de caja constantes y peridicos de la serie. Matemticamente, es
el valor final que se obtiene al sumar todos los valores llevados al futuro.

Figura 10.1: Representacin grfica del monto de una anualidad, Mora (2009)
Frmula:

(1 + i ) n -1
M= R

Renta de una anualidad vencida: se conoce como renta al pago peridico que se realiza a
intervalos iguales.
Frmula de renta en funcin del capital:

R=

C i
1 (1 + i ) n

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Frmula de renta en funcin del monto:

R=

M i
(1 + i ) n 1

Capital o valor actual de una anualidad vencida: Es una cantidad o valor localizado un
perodo antes a la fecha del primer pago, equivalente a una serie de flujos de caja iguales y
peridicos. Matemticamente, se puede expresar como la suma de los valores presentes de
todos los flujos que compone la serie.

Figura 10.2: Representacin grfica del valor actual una anualidad, Mora (2009)
Frmula:

1 (1 + i ) n
C= R

Plazo de una anualidad vencida: el plazo o tiempo de una anualidad se calcula por medio del
nmero de periodos de pago n.
Frmula de plazo n en funcin del capital:

1
i C
1
R
log (1 + i )

log
n=

Frmula de plazo n en funcin del monto:

M i
log
+ 1
R

n=
log (1 + i )
Anualidades Anticipadas: Son aquellas en las que la serie de flujos de caja se realizan al
principio de cada perodo, por ejemplo, el pago mensual del arriendo de una casa, ya que
primero se paga y luego se habita en el inmueble.
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Monto de una anualidad anticipada:

Figura 10.3: Representacin grfica del monto de una anualidad anticipada, Mora (2003)
Frmulas:

(1 + i ) n +1 -1
M=
R
1
i

(1 + i ) n -1

M = R
(1 + i )
i

Capital de una anualidad anticipada:

Figura 10.4: Expresin grfica del valor actual de una anualidad anticipada, (Mora 2009)
Frmula:

1 (1 + i ) n +1)
C = R 1 +

Renta de una anualidad anticipada en funcin del capital:

R=

C
1 (1 + i ) n +1
1 +

Renta de una anualidad anticipada en funcin del monto:

R=

M
(1 + i ) n +1 -1
1

Plazo de una anualidad anticipada:

C i
log 1 + i

n= 1
log (1 + i )

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Anualidades diferidas: Las anualidades diferidas son aquellas en las que el inicio de los
cobros o depsitos se pospone para un perodo posterior al de formalizacin de la operacin.
Monto de una anualidad diferida:

(1 + i ) n -1
M= R

Valor actual de una anualidad diferida: Para el clculo del capital en este tipo de anualidad,
se utiliza la frmula de capital de una anualidad vencida, pero se debe considerar el inters
compuesto para los meses en que se aplaz el pago.

C= R

1 (1 + i )
i

M = C (1 + i )
C=

(1 + i )

Renta de una anualidad diferida: En este caso, lo primero que se calcula es la deuda
acumulada durante el perodo de gracias o meses de no pago, mediante la frmula de inters
compuesto, y este valor se iguala a la siguiente frmula.

1 (1 + i ) n
C (1 + i ) n = R

Plazo de una anualidad diferida: para el clculo del plazo en este tipo de anualidad se
plantea la expresin matemtica del capital de una anualidad vencida y se despeja n.

C= R

1 (1 + i ) n
i

Anualidades perpetuas: Las anualidades perpetuas son aquellas cuando el nmero de pagos
de una anualidad es muy grande o cuando no se conoce con exactitud la cantidad de pagos.
Para el clculo de esta anualidad se emplean las siguientes frmulas.

Vp =

A
i

C=

M
(1 + i ) n

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APRENDIZAJE ESPERADO:
11. Resuelve problemas de rentas aplicados en la vida cotidiana y en la especialidad,
con apoyo de calculadora.
En este captulo se resuelven problemas aplicados de las anualidades ms utilizadas en la vida
cotidiana. Por tanto, el alumno debe ser capaz de calcular: monto, renta, perodo de pago o
plazo y capital de las anualidades indicadas.

Criterio 2.24. Resuelve problemas de renta que impliquen pagos vencidos y


anticipados, con ayuda de la calculadora cientfica.
Ejercicio 1
Una persona adquiere hoy, a crdito, una computadora cuyo precio es de $19.750 unidades
monetarias y acuerda pagarla en 4 cuotas mensuales vencidas. Cunto tendr que pagar
cada mes si le cobran un inters mensual de 1,8%?
Solucin:
Datos:

R = ?
Capital o valor actual = $19.750
=
i 1,8%
=
mensual 0, 018
n = 4 periodos mensuales

Reemplazando en

=
R

R=

C i
1 (1 + i ) n

se tiene:

$19.750 ( 0, 018 )
355,50
=
4
1 (1, 018)
0, 068873

R = $5.161, 67

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Ejercicio 2
Una persona compra hoy un electrodomstico de $100.000 en una tienda de un retail. Si esta
tienda carga a este tipo de artefactos una tasa de inters del 22% anual capitalizable
mensualmente, cul ser el valor de la cuota mensual para saldar su deuda dentro de 15
meses?
Solucin:
Datos:

R = ?
Capital o valor actual = $100.000
k = 12
=
i 22%
=
anual 22 12 mensual
n = 15 periodos mensuales

Reemplazando en

R=

C i
1 (1 + i ) n

se tiene:

$100.000 ( 22 12 100 )
1.833,3
=
15
1 (1 + ( 22 12 100 ))
0, 238533

R = $7.685,84
Ejercicio 3
En una tienda se vende una bicicleta de montaa de competencia por US$1.800 dlares al
contado o mediante 5 cuotas mensuales anticipadas. Si el inters que aplica la tienda es de
32,4% capitalizable mensualmente, calcule el valor del pago.
Solucin:
Datos:

R = ?
Capital o valor actual = US $1,800
k = 12
12 0, 027 mensual
=
=
=
i 32, 4% anual ( cuando se omite es
anual ) 0,324
n = 5 periodos mensuales anticipados

Reemplazando en

R=

C
se tiene:
1 (1 + i ) n +1
1 +

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R=

US $1,800
US $1,800
=
5 +1
1 (1 + 0, 027) 1 (1, 027) 4
1 +
1 + 0, 027
0, 027

US $1,800
[ 4, 743920]

R = US $379.43
Criterio 2.25. Resuelve problemas de renta temporal y perpetua con ayuda de la
calculadora cientfica.
Ejercicio 1
Para poder hacer retiros perpetuos de $300 mil cada bimestre, qu cantidad se tendr que
depositar en este momento, en un fondo de inversin que paga el 3.5% con capitalizacin
bimestral? Asmase que el inters no cambia.
Solucin:
Datos:

=
P

$300
= $51.428, 6
0, 035 6

Ejercicio 2
Una persona deja una herencia de US$500.000 a su nieto Luis. Si este dinero es invertido al
1,25% mensual, cul ser la cantidad mxima que se podr retirar al final de cada mes para
que los retiros se efecten de manera indefinida, siempre y cuando la tasa de inters no
disminuya?
Solucin:
Datos:

R = P i = US $500.000 (1, 25% 100 )


R = US $6, 250
Ejercicio 3
El seor Hernndez deja $30.000.000 de herencia a su hijo. Si este dinero es invertido al 23%
anual, cul ser la cantidad mxima que podr retirar al final de cada mes para que los retiros
se efecten de manera indefinida, siempre y cuando la tasa de inters no disminuya?
Solucin:
Datos:

R = P i = $30.000.000 ( 23% 1200 )


R = $575.000 mensual
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Criterio 2.26. Resuelve problemas de renta diferida y cierta con ayuda de la
calculadora cientfica.
Ejercicio 1
Calcular el monto de una renta semestral de $6.000 durante 7 aos, si el primer pago semestral
se realiza dentro de 3 aos y la tasa de inters es de un 17% semestral.
Solucin:
Datos:

M = ?
R = $6.000 pagos semestrales
=
=
i 17%
semestral 0,17
n = 14 pagos semestrales

(1 + i ) n -1
Reemplazando en M= R

14
(1 + 0,17) -1
=
M $6.000

0,17

M=
$6.000 ( 47,102672 ) =
$282.616, 03
Ejercicio 2
Una tienda, con su lema Compre ahora y Pague despus, est vendiendo un escritorio por el
cual se deben realizar 12 pagos mensuales de $180 unidades monetarias a partir del 1 de
enero del 2014 bajo una tasa de inters del 36% anual capitalizable mensualmente. Si el
escritorio se compra el 1 de noviembre del 2013 Cul es el valor al contado del mueble?
Estrategia de solucin:
Una estrategia para calcular el valor del artculo para el 1 de noviembre del 2013, es
determinar el valor actual de dichos pagos peridicos, si se considera que son vencidos (es
decir que inician un mes despus) habremos calculado el valor presente para el 1 de
diciembre de 2013.
Solucin:
Datos:

C = ?
R = 180
k = 12
=
i 36%
= 0, 03 mensual
n = 12 pagos mensuales

1 (1 + i ) n
C= R

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1 (1 + 0, 03) 12
=
C $180

0, 03

C=
$180 (9,954004) =
$1.791, 72
Es decir, $1.791,72 sera el valor al 1 de diciembre del 2013. Por tanto, lo que falta es calcular
el valor actual de $1.791,72 un mes atrs, cuando se compr el escritorio. Para ello se utiliza la
frmula de Capital de Inters compuesto.

C=

=
C

(1 + i )

$1.791, 72
=
$1.739,53
1
(1, 03 )
ro

Por lo tanto, el valor del artculo al 1 de noviembre de 2013 es de $1,739.53 bajo una tasa de
ro
inters del 36% anual capitalizable mensualmente con 12 pagos mensuales que se inician el 1
de enero de 2014.
Ejercicio 3
El valor al contado de un mp4 es de $22.000. Se puede adquirir a crdito mediante 6 pagos
mensuales, el primero de los cuales debe realizarse 3 meses despus de la compra. Si el
inters que se carga es de un 4% mensual, De cunto deben ser los pagos?
Solucin:
Datos:

1 (1 + i ) n
$22.000 (1, 04) =
R

$22.000 (1, 04) 2 Es el monto o valor futuro al trmino del segundo mes. Esta cantidad
equivale al valor de los pagos mensuales, planteado como una Anualidad Vencida.

1 (1, 04) 6
$22.000 (1, 04) 2 =
R

0, 04
R=

=
R

$22.000 (1, 04) 2


1 (1, 04) 6
0, 04

$22.000 (1, 0816)


= $4.539, 22
5.242137

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Criterio 2.27. Diferencia entre una renta cierta y una contingente.
Este tipo de anualidad est bajo un mismo criterio que es el tiempo, este se refiere a las fechas
de inicio y trmino de las anualidades.
Anualidad cierta: Sus fechas son fijas y se estipulan de antemano. Ejemplo de esta es el
realizar una compra a crdito donde se fija tanto la fecha en que se debe hacer el primer pago,
como la fecha para efectuar el ltimo. Pueden ser anualidades vencidas o anticipadas, y de
estas pueden ser inmediatas, diferidas o inmediatas o diferidas respectivamente.
Anualidad contingente: la fecha del primer pago, la fecha del ltimo pago, o ambas, no se
fijan de antemano, depende de algn hecho que se sabe que ocurrir, pero no se sabe cundo.
Un caso comn de este tipo de anualidades son las rentas vitalicias que se otorgan a un
cnyuge tras la muerte del otro. El inicio de la renta se produce al morir el cnyuge, pues se
sabe que este morir, pero no se sabe cundo.
Tambin pueden ser anualidades vencidas o anticipadas, y de estas pueden ser inmediatas,
diferidas o inmediatas o diferidas respectivamente.

Criterio 2.28. Calcula el valor actual de una renta perpetua inmediata de pago
vencido con ayuda de la calculadora cientfica.
Ejercicio 1
Para proveer a perpetuidad los fondos para las reparaciones de un puente colonial de una
ciudad se estima que tendr un costo anual de $91 millones de pesos, 12 aos despus de una
reparacin general. Cunto se deber colocar en el fondo al momento de terminar la
reparacin general si la tasa de inters de colocacin del mercado es del 7% anual?
Solucin:
Datos:

Anualidad = $91 millones


=
i 7%
=
anual 0, 07
=
P V=
p11
=
C

$91.000.000
= $1.300.000.000
0, 07

$1.300.000.000
=
$577.216
(1, 07 )12

Ejercicio 2
Hallar el valor actual de una perpetuidad de $5.000, cuyo primer pago se har dentro de 6
meses, con tasa nominal del 12% convertible mensualmente.
Solucin:
Datos:

=
P

$5.000
$5.000
= = $500.000
12 12 100
0, 01

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=
C

$500.000
=
$475.732,8
(1, 01)5

Ejercicio 3
Calcular el valor actual de una renta perpetua de US$4,050 al ao, a una tasa de inters del
9% anual.
Solucin:
Datos:

=
P

US $4.050 US $4.050
= = US $45.000
9 100
0, 09

APRENDIZAJE ESPERADO:
12. Opera con fundamentos de amortizaciones e indicadores financieros, demostrando
capacidad para calcular, evaluar y decidir alternativas financieras en casos sencillos,
con apoyo de calculadora cientfica.

En este aprendizaje esperado se entregan las herramientas para analizar y comprender cmo
se comportan los intereses, saldo, entre otras cuando se paga una deuda a crdito de forma
completa, es decir, la amortizacin, la cual es la aplicacin de las anualidades estudiadas. Al
mismo tiempo, se entregarn las herramientas fundamentales para evaluar un proyecto de
inversin y decidir si este es viable o no.

Criterio 2.30. Construye cuadro de distintos tipos de Amortizacin.


Conceptos claves
Amortizacin: En las finanzas, la expresin amortizar se utiliza para denominar un proceso
financiero mediante el cual se extingue, gradualmente, una deuda por medio de pagos
peridicos, que pueden ser iguales o diferentes.
En la amortizacin de una deuda, cada pago o cuota que se entrega sirve para pagar los
intereses y reducir el importe de la deuda. Amortizar es el proceso de cancelar una deuda con
sus intereses por medio de pagos peridicos.
Tabla de amortizacin
Saldo insoluto: Cada vez que se hace un abono, por ejemplo, al pagar un terreno, una parte
corresponde al pago de la deuda y otra corresponde al inters que se hubiera pactado al
realizar el contrato.
Al ir pagando en cada abono una parte del capital de la deuda, a la parte que an se adeuda se
le conoce como saldo insoluto y el inters se calcula sobre el mismo.
Conocer el saldo insoluto en cualquier operacin crediticia es til, por ejemplo, para liquidar o
para refinanciar el total que se debe en cualquier instante.

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Una tabla de amortizacin se observa de la siguiente forma, y dependiendo del sistema de
amortizacin que se emplee, ser la forma en que se deba completar.
Periodo

Renta

Inters

Amortizacin

Saldo insoluto

1
2
3
N

Clculo de la cuota o renta: En la amortizacin cada renta o pago sirve para cubrir los
intereses y reducir el capital, es decir, cada pago est compuesto por capital e intereses. La
composicin del pago o renta, aunque es constante en su cantidad, vara en funcin del
nmero de perodos de pago: mientras aumenta el nmero, disminuir el inters y se
incrementar el capital por cuota. En el esquema siguiente se observa de la amortizacin.

Figura 12.1: Comportamiento de una amortizacin, Mora (2009)

Para el clculo de la cuota o renta se utiliza la frmula de la renta en funcin del valor actual de
una anualidad vencida.

R=

C i
1 (1 + i ) n

Los sistemas de amortizacin ms utilizados son:


1. Sistema de amortizacin Francs o Amortizacin Progresiva.
2. Sistema de amortizacin Alemn o Amortizacin Constante.
3. Sistema de Amortizacin Americano o Fondo de Amortizacin.

Sistema Francs o amortizacin progresiva: En este sistema, el deudor se compromete a


pagar una cantidad constante (cuota, anualidad o pago) al finalizar o comenzar cada perodo
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de tiempo convenido. Donde el pago se desglosa en dos partes: la primera para pagar los
intereses y la segunda para amortizar una parte del capital tomado en prstamo.
Por tanto, al pagar una cuota constante en el tiempo, disminuye la parte destinada al pago de
inters y aumenta la parte destinada a amortizar el capital.
Por tal razn, este mtodo se conoce como de Amortizacin Progresiva.

Ejercicio
El Sr. Francisco Mora obtiene un crdito para comprar una motocicleta necesaria para su
negocio, la cual ser empleada en el servicio de entrega a domicilio. El costo de la motocicleta
es de $56.000 unidades monetarias, la financiera cobra un inters anual de 10%; los pagos que
tendr que hacer el Sr. Mora son al final de cada mes y por un plazo de 6 meses. Determinar el
valor de la cuota a pagar y elabore la tabla de amortizacin, utilizando el sistema francs.
Solucin:
Datos:

C = $56.000
k = 12

=
i 10%
=
1200 0, 0083
n = 6 meses
Reemplazando en

R=

C i
se tiene:
1 (1 + i ) n

10
100 12
R=
10 6
1 (1 +
)
100 12
56.000

0,1
56.000

12 466, 666667

R
=
= = $9.607, 44
0,1
1 (1 + ) 6 1 0,951427
12

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Elaboracin de la tabla de amortizacin
En este caso la renta es nica y se repite para cada perodo, los cuales son 6:
Periodo

Renta (1)

Inters (2)

Amortizacin (3)

Saldo insoluto (4)

i
(4)x i

(1) (2)

(4) (3)
$56.000

0,0083

$9.607,44

$466,6

$9.140,77

$46.859,23

0,0083

$9.607,44

$390,49

$9.216,95

$37.642,28

0,0083

$9.607,44

$313,69

$9.292,75

$28.349,53

0,0083

$9.607,44

$236,24

$9.371.20

$18.978,33

0,0083

$9.607,44

$158,15

$9.449,29

$9.529,04

0,0083

$9.608,45

$79,41

$9.529,04

---------------

Total

$57.644,64

$1.644,64

$56.000

Amortizacin del capital de un perodo: permite calcular la amortizacin de capital de un


perodo especfico. En la frmula, x es el perodo a calcular:

T=
x

1
R
n x +1
(1 + i )

n = periodos de la amortizacin.
x = periodo a calcular.
Usando el ejercicio anterior, calcule la Amortizacin del capital para el perodo 4.

1
=
T 4 $9.607, 44 (1 + 0, 0083)64+1

1
=

$9.607,
44
$9.371, 20

=
3
4
(1, 0083)

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Inters de un perodo: La siguiente frmula permitir calcular el inters de un perodo
funcin de la renta (anualidad) calculada.

en

1
= R 1
n x +1
(1 + i )

De acuerdo a la tabla de amortizacin elaborada. Determine los intereses pagados en el


perodo 5.

1
=

$9.607,
44
1

6 5 +1
Ix
(1 + 0, 0083)

1
$158,15
=
=
2
I x $9.607, 44 1 (1, 0083
)

Deuda Amortizada: La siguiente frmula proporciona la deuda amortizada al final del perodo
despus de haber cancelado la anualidad R.
x

1 + i ) 1
(
1

DA =
R
n x
x
i (1 + i )
(1 + i )

Con los datos de la tabla calcule cunto del capital se ha pagado en el perodo 5?
5

1 + 0, 0083) 1
(
1
DA =
$9.607, 44

6 5
5
0, 0083 (1 + 0, 0083)
(1 + 0, 0083)

1, 0083) 1
(
1
DA = $9.607, 44

=
1
5
(1, 0083) 0, 0083 (1, 0083)

0, 042367

$46.472, 08
$9.607, 44 0,991736
0, 00868639

Esto se observa en la tabla de amortizacin si restamos, del valor original del prstamo, el
saldo despus de haber pagado la quinta cuota.
Saldo Pendiente: Luego de pagar una determinada cuota x , es interesante conocer cunto de
capital an est pendiente por pagar. La siguiente frmula es para este fin, siempre realizando
nuestro calculo en base a la anualidad.

(1 + i )n x 1
P x= R i (1 + i )n x

De acuerdo a la tabla desarrollada, calcule el saldo pendiente para el perodo 4.

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(1 + 0, 0083)6 4 1
=
P x $9.607, 44 0, 0083 (1 + 0, 0083)64

(1, 0083)2 1
$9.607, 44
$18.978,52
2
Px =
0, 0083 (1, 0083)

Sistema de amortizacin alemn o amortizacin constante: En este sistema se cancelan


rentas, anualidades o cuotas variables, al finalizar o comenzar cada perodo de tiempo
convenido. Cada cantidad se desglosar en dos partes, la primera constante e igual a la
ensima parte del capital tomado en prstamo (divisin de la cantidad tomada en prstamo por
el nmero de perodos), que se aplica a la amortizacin del mismo; la segunda, variable, se
aplica a la cancelacin de intereses sobre el saldo del prstamo.
La cantidad destinada a la amortizacin real del prstamo es constante. En cada perodo se
amortizar una parte del prstamo, con lo cual disminuirn los intereses y la cantidad destinada
a la cancelacin de los mismos tambin disminuir, y en consecuencia, las anualidades o
cuotas sern variables.
Clculo de la amortizacin constante:

=
T

Capital C
=
periodos n

Clculo de la anualidad, de amortizacin de capital y pago de intereses:

Ax= T + I x
Ejercicio
Se obtiene un prstamo por $9.600.000 con una a tasa efectiva del 12% anual, el cual se
amortizar en 8 perodos con amortizaciones reales vencidas iguales y consecutivas. Calcule y
realice la tabla para el prstamo.
Clculo del monto constante de capital a amortizar

=
T

$9.600.000
= $1.200.000
8

Clculo de anualidad para cada perodo

=
I1 $9.600.000 =
0,12 $1.152.000
A1 = $1.200.000 + $1.152.000 = $2.352.000
=
I 2 $8.400.000 =
0,12 $1.008.000
A2 = $1.200.000 + $1.008.000 = $2.208.000

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Tabla de amortizacin
Perodo

Renta

Inters

Amortizacin

Saldo insoluto
$9.600.000

$2.352.000

$1.152.000

$1.200.000

$8.400.000

$2.208.000

$1.008.000

$1.200.000

$7.200.000

$2.064.000

$864.000

$1.200.000

$6.000.000

$1.920.000

$720.000

$1.200.000

$4.800.000

$1.776.000

$576.000

$1.200.000

$3.600.000

$1.632.000

$432.000

$1.200.000

$2.400.000

$1.488.000

$288.000

$1.200.000

$1.200.000

$1.344.000

$144.000

$1.200.000

---------------

Sistema de amortizacin americano o fondo de amortizacin: Este sistema de amortizacin


consiste en el pago peridico de los intereses al prestamista (prstamo americano), y al mismo
tiempo, una aportacin a un fondo para construir un capital con el que cancelar el principal del
prstamo americano a su vencimiento.
Desde un punto de vista operativo, al mismo tiempo que se contrata el prstamo americano, se
abre un fondo asociado al prstamo. De esta forma, el prestatario de la operacin de
amortizacin al mismo tiempo se le considera deudor en el prstamo americano y acreedor en
el fondo que est constituyendo para devolver el prstamo.
Por tanto, los pagos a satisfacer por el prestatario pueden calcularse como suma de dos
conceptos:
Datos necesarios para el desarrollo de la operacin

C0 = Pr stamo
n = periodo
i = int ers

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Tabla de amortizacin del prstamo sistema americano
Perodos

Trmino
amortizativo

Cuota de
inters

Cuota de
amortizacin

Total
amortizado

Capital vivo

C0

I1

I1

C0

I2

I2

C0

I 3 + C0

I3

C0

C0

C0

Ejercicio
Construir el cuadro de amortizacin de un prstamo de 1.000 euros contratado al 15% de
inters anual, amortizndose el principal de una sola vez a los 4 aos y pagndose anualmente
los intereses.

I1 = 1.000 0,15 = 150


I 2 = 1.000 0,15 = 150
I 3 = 1.000 0,15 = 150

I 4 = (1.000 0,15 ) + 1.000 = 1.150


Tabla de amortizacin
Perodos

Trmino
amortizativo

Cuota de
inters

Cuota de
amortizacin

Total
amortizado

150

150

1.000

150

150

1.000

150

150

1.150

150

1.000

Total

1.600

600

1.000

Capital vivo

1.000
1.000

1.000

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Amortizacin variable: este tipo de amortizacin se caracteriza porque se amortiza en forma
porcentual la deuda, aplicando el inters sobre el saldo de aquella. La tabla de amortizacin se
trabaja de la misma forma que el sistema francs.
Ejercicio
Elabore una tabla de amortizacin de una deuda contrada por un total de US$10,000 a pagar
en 3 meses mediante abonos vencidos, con un 15% semestral con capitalizacin mensual,
amortizando 50%, 30% y 20% de la deuda en el primero, segundo y tercer pago,
respectivamente.
Solucin
Datos:

C = US $10.000
k =6
1 semestre = 6 meses
=
i 15% 6 100= 0, 025

Renta (1)

Saldo insoluto (4)


Inters (2)

Perodo

Amortizacin (3)

(2)+(3)

(4)-(3)

-----------

-----------

-----------

US$10,000

0,025

1 (50%)

US$5,250

US$250

US$5,000

US$5,000

0,025

2 (30%)

US$3,125

US$125

US$3,000

US$2,000

0,025

3 (20%)

US$2,050

US$50

US$2,000

--------------

0,025

Total

US$10,425

US$250

US$10,000

Criterio 2.31. Resuelve problemas aplicados a la especialidad usando los indicadores


financieros payback, TIR y VAN, con ayuda de la calculadora cientfica.
La evaluacin de proyectos compara, mediante distintos instrumentos, si el flujo de caja
proyectado permite al inversionista obtener la rentabilidad deseada, adems de recuperar la
inversin. Los mtodos ms comunes corresponden al valor actual neto, VAN, la tasa interna
de retorno, TIR, el perodo de recuperacin o payback y la relacin beneficio-costo.
Valor actual neto: el VAN es el mtodo ms conocido, mejor y ms generalmente aceptado
por los evaluadores de proyectos. Mide la rentabilidad deseada despus de recuperar toda la
inversin. Para ello, calcula el valor actual de todos los flujos de caja, proyectados a partir del
primer perodo de operacin y le resta la inversin total expresada en el momento cero.
Si el resultado es mayor a cero, mostrar cunto se gana con el proyecto, despus de
recuperar la inversin, por sobre la tasa i que se exiga de retorno al proyecto; si el resultado
es igual a cero, indica que el proyecto reporta exactamente la tasa i que se quera obtener
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despus de recuperar el capital invertido y si el resultado es negativo, muestra el monto que
falta para ganar la tasa que se deseaba obtener despus de recuperada la inversin (Sapag,
2007).
Frmula:
n

I0 +
VAN =
t =1

FCt
(1 + r )t

Tasa interna de retorno: un segundo criterio lo constituye la tasa interna de retorno, TIR, que
mide la rentabilidad como porcentaje. En otras palabras es la mxima tasa exigible al proyecto
donde el VAN se hace cero (Sapag, 2007).
Frmula:
n

I0 +
VAN =
t =1

FCt
=
0
(1 + r )t

Perodo de recuperacin de la inversin o payback: es el tercer criterio ms usado para


evaluar un proyecto y tiene por objeto medir en cunto tiempo se recupera la inversin,
incluyendo el costo de capital involucrado (Sapag, 2007).
Ejercicio 1
Teniendo en cuenta el flujo de caja de la siguiente inversin. Determine el valor actual neto,
teniendo en cuenta que el costo de capital es del 5%.
Proyecto

Inversin inicial
US$200

I0 +
VAN =

FCt
(1 + r )t

VAN =
200 +

US $50

t =1

(1 + 0, 05 )

Flujo caja ao 1
US$50

Flujo caja ao 2
US$300

US $300

(1 + 0, 05 )

VAN =
US $200 + US $47, 619047 + US $272,108844
VAN = US $119, 7278
Por tanto, el VAN es positivo, lo que significa que los flujos futuros valen ms (hoy) de lo que
cuestan (hoy).

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Ejercicio 2
En base al flujo de caja presentado, determine la tasa interna de retorno, considerando que el
costo de capital es del 5%.
n

I0 +
VAN =
t =1

FCt
=
0; donde r =
TIR
(1 + r )t

VAN =US $200 +

US $50 US $300
2
+
=0 / (1 + r )
1
2
(1 + r ) (1 + r )

0
200 (1 + r ) + 50 (1 + r ) + 300 =
2

0
200 400r 200r 2 + 50 + 50r + 300 =
200r 2 350r + 150 =
0
b b 2 4ac
r1 , r2 =
2a
r1 = 2,106, slo int eresa raz positiva

r2 0,356107 > 0, 05 ( cos to de capital )


=

TIR = 35, 61%

La TIR, al ser mayor que el costo de capital indica que al proyecto se le puede exigir mucho
ms que el costo de capital, por lo que es viable el proyecto.
Por lo tanto, con un VAN positivo (los flujos de caja actualizados son mayor que la inversin
inicial) y la TIR mayor que el costo de capital, es un proyecto aceptable de ejecutar.
Ejercicio 3
Dado los flujos netos efectivos de un proyecto, determine el perodo de recuperacin de la
inversin (PRI) o Payback.
Concepto
Resultado del
Ejercicio
+Depreciacin
+Amortizacin
+Provisiones
-Inversin inicial
FLUJO NETO
EFECTIVO

Per 0

Per 1

Per 2

Per 3

Per 4

Per 5

30

150

165

90

400

-1.000

100
40
30
-

100
30
20
-

100
20
15
-

100
10
-

100
-

-1.000

200

300

300

200

500

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Clculo Payback:
Para el proyecto, el perodo de recuperacin de la inversin se logra en el perodo 4.

I0 = 0

1.000
= 200 ( Per 1) + 300 ( Per 2 ) + 300 ( Per 3) + 200 ( Per 4 )
1.000 =
1.000
Por tanto, en el perodo 4 se recupera la inversin.
Ejercicio 4:
Dado los siguientes flujos netos efectivos de un proyecto, calcule el perodo de recuperacin de
la inversin.
Concepto
FLUJO NETO EFECTIVO

Per 0
-1.000

Per 1
600

Per 2
300

Per 3
300

Per 4
200

Per 5
500

Clculo Payback:
Al ir acumulando los Flujos Netos de Efectivo se tiene que, hasta el perodo 3, su sumatoria es

1.200 , valor mayor al monto de la inversin inicial, $1.000. Esto indica


de 600 + 300 + 300 =
que el perodo de recuperacin se encuentra entre los perodos 2 y 3.
Para determinar el perodo con exactitud se sigue el siguiente procedimiento:
1. Tomar el perodo anterior a la recuperacin total (Per 2).
2. Calcular el costo no recuperado al principio del ao dos: 1.000 - 900 = 100. Recuerde
que los flujos netos de efectivo del perodo 1 y 2 suman $900 y que la inversin inicial
asciende a $1.000.
3. Dividir el costo no recuperado (100) entre el flujo neto efectivo del ao siguiente (Per 3),

300.

100 300 =
0,333

4. Sumar al perodo anterior al de la recuperacin total (Per 2) el valor calculado en el

paso anterior ( 0,333 ).


Por lo tanto, el perodo de recuperacin de la inversin, para este proyecto y de acuerdo a sus
flujos netos de efectivo, es de 2.33 perodos. Si consideramos el perodo en meses, el tiempo
exacto es:

2 meses
0,33333 30 das =
10 das
2 meses con 10 das
Si fuese 2, 33 aos, el tiempo exacto es:

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2 aos
0,33 12 meses =
3,96 meses
0,96 30 das 29 das
el tiempo es de 2 aos 3 meses con 29 das

Criterio 2.32. Diferencia el uso de indicadores financieros TIR y VAN, en la resolucin


de problemas.
Como se indic, el VAN mide el excedente resultante despus de obtener la rentabilidad
deseada o exigida y despus de recuperar toda la inversin en dinero ($).
En cambio la TIR, mide la rentabilidad del proyecto como porcentaje (%).
En trminos simples la TIR, es la Mxima Tasa Exigible a un proyecto, por tanto, es aquella
tasa a la cual se hace CERO el Valor Actual Neto.
Un proyecto es Rentable si la TIR es Mayor que la Tasa de Descuento Exigida.
Reglas de inversin para el Valor actual neto (VAN):
1. Si el VAN = 0 (Indiferencia) la Rentabilidad es igual a la Exigida despus de recuperar
toda la inversin. El Inversionista decide si realiza o no el proyecto.
2. Si el VAN > 0 (El Proyecto se Acepta) la Rentabilidad es Superior a la exigida
despus de Recuperar toda la inversin.
3. Si el VAN < 0 (El Proyecto se Rechaza) la Rentabilidad es Inferior a la exigida, ya que
los costos son mayores a los beneficios que generara si realizara el proyecto.
Tasa interna de retorno cada vez menos aceptada:
Por qu?
1. Entrega un resultado que conduce a la misma decisin que la obtenida con el VAN.
2. No sirve para comparar proyectos, por cuanto una TIR mayor no es mejor que una
menor.
3. Pueden encontrarse tantas TIR, como cambios de signos hay en un flujo de caja.
4. No sirve para proyectos de desinversin, ya que no discrimina cul flujo es de costo y
cul es de beneficio, por lo que siempre es positiva.
Reglas de inversin para la Tasa interna de retorno (TIR):
1. Invertir si la TIR > r (Tasa de descuento).
2. No Invertir si la TIR < r (Tasa de descuento).

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Cuaderno de Aprendizaje 2014


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