INDICE

AMORTIZACIN.......................................................................................................3
DEFINICIN..............................................................................................................3
SISTEMA DE AMORTIZACIN.................................................................................3
COMPOSICION DE LOS PAGOS.............................................................................3
TABLA DE AMORTIZACION......................................................................................4
CALCULO DEL SALDO ABSOLUTO........................................................................4
SISTEMAS DE AMORTIZACIN..............................................................................4
AMORTIZACIN MEDIANTE ABONO CONSTANTE A CAPITAL............................5
AMORTIZACIN CON CUOTAS UNIFORMES........................................................7
AMORTIZACIN CON CUOTAS UNIFORMES Y CUOTAS EXTRAS PACTADAS.9
AMORTIZACIN CON CUOTAS UNIFORMES Y CUOTAS EXTRAS PUNTUALES
PACTADAS................................................................................................................9
AMORTIZACIN CON CUOTAS UNIFORMES Y CUOTAS EXTRAS PERIDICAS
PACTADAS..............................................................................................................11
AMORTIZACIN CON CUOTAS UNIFORMES Y CUOTAS EXTRAS NO
PACTADAS..............................................................................................................14
AMORTIZACIN CON CUOTAS UNIFORMES Y CUOTAS EXTRAS NO
PACTADAS AFECTANDO EL VALOR DE LAS CUOTAS UNIFORMES................14
AMORTIZACIN CON CUOTAS UNIFORMES Y CUOTAS EXTRAS NO
PACTADAS AFECTANDO EL NMERO DE CUOTAS UNIFORMES....................17
AMORTIZACIN CON PERODOS DE GRACIA...................................................18
AMORTIZACIN CON PERODOS DE GRACIA MUERTOS................................19
AMORTIZACIN CON PERODOS DE GRACIA CON CUOTAS REDUCIDAS....22

CONCLUSION.........................................................................................................24

AMORTIZACIN
DEFINICIN
La amortizacin es, desde el punto de vista financiero, el proceso de pago de una
deuda y sus intereses mediante una serie de cuotas (peridicas o no), en un
tiempo determinado. La amortizacin es el proceso que mata una deuda.
SISTEMA DE AMORTIZACIN

Cuando se adquiere una obligacin, su pago se pacta con una serie de

condiciones mnimas que determinan el comportamiento que debe asumir el
deudor. Es necesario conocer cuatro datos bsicos.

Valor de la Deuda
Plazo durante el cual estar vigente la obligacin.
Costo financiero que debe asumir el deudor en la cancelacin de la deuda.
Este costo financiero es la tasa de inters cobrada en la operacin

financiera.
El patrn de pago del crdito. Se debe especificar la forma de pago de las
cuotas.

A partir de los datos anteriores se puede conocer en cualquier momento el estado

del crdito: Valor de las cuotas por pagar, composicin de la cuota y el saldo
insoluto de la deuda.
COMPOSICION DE LOS PAGOS
Por lo general, cada cuota de pago que amortiza una deuda tiene dos
componentes, inters y abono al capital. Existen casos especiales en los cuales al
principio del plazo del crdito, las cuotas no cubren el costo financiero y el saldo

del crdito se incrementa, por ejemplo, los sistemas de crdito de financiacin de

vivienda. En estos casos el saldo de la deuda crece en lugar de bajar.
TABLA DE AMORTIZACION
Al disear un plan de amortizacin de una deuda se construye la tabla
amortizacin, que registra periodo a periodo la forma como va evolucionando el
pago de la deuda. Esta tabla debe contener 5 columnas.

Periodos de pago
Valor de la cuota peridica
Valor del inters
Abono a Capital
Saldo de la deuda

Para conocer la composicin de la cuota basta con calcularle los intereses al

capital insoluto del periodo inmediatamente anterior y restrselos al valor de la
cuota, para conocer que parte corresponde a la amortizacin.

CALCULO DEL SALDO ABSOLUTO

El saldo de una deuda es lo que se est debiendo en cualquier momento, dentro
del plazo. Conocer el saldo de una deuda es de mucha importancia en las
operaciones financieras, por razones presupuestales, para hacer proyecciones y
control financiero, hacer abonos parciales a la deuda, o conocerlo para cancelar la
deuda total.
SISTEMAS DE AMORTIZACIN
En el pago del crdito, cualquiera que sea su naturaleza, el deudor se
compromete a cubrir dos rubros: primero, el costo financiero (pago de inters), que
es el pago por el uso del dinero tomado en prstamo durante el plazo pactado. El
segundo, es la restitucin del capital recibido en prstamo. De las mltiples formas
que existen para restitucin del capital recibido en prstamo.

AMORTIZACIN MEDIANTE ABONO CONSTANTE A CAPITAL

Se configura este sistema de amortizacin cuando se pacta el pago del prstamo
en cuotas iguales de amortizacin de capital. Para el caso, la cuota de capital se
calcula como el valor del prstamo dividido por el nmero de periodos acordados
para el pago.

El inters (Ik) en cada periodo se calculan como se indic en la seccin anterior,

es decir sobre los saldos de capital, considerando el inters efectivo del periodo; el
saldo de capital se determina como el saldo del periodo anterior menos la cuota
pagada de capital y el pago (Ak) como la suma de la cuota de capital Vk ms el
inters periodo (Ik).
Ejercicio.
Una mediana empresa acuerda con un banco de la ciudad un prstamo por $10
millones para ser cancelado en 10 cuotas trimestrales, con cuotas de amortizacin
de capital iguales. El banco aplica una tasa de inters del 11.16% N-t. Elaborar la
tabla de amortizacin.
Clculos.
Solucin.
Valor
del
prstamo
N. de pagos
Periodos
T. de inters

$
10,000,000.00
10
Trimestrales
11.16%

0.0279

Para elaborar la tabla de amortizacin se debe inicialmente determinar la tasa de

inters efectiva trimestral a partir de la tasa nominal utilizando la frmula:

i=

0.1116
=0.0279=2.79
4

Adicionalmente, se debe calcular el valor de la cuota de amortizacin de capital a

partir de la frmula:

Vk=

10' 000.000 '

=1 000.000
10

Considerando la tasa de inters y la cuota constante de amortizacin de capital se

puede elaborar la tabla de amortizacin, como sigue:

AMORTIZACIN CON CUOTAS UNIFORMES

En este sistema de amortizacin se pacta el pago del prstamo en cuotas iguales
. En este caso, la cuota se calcula utilizando la formula siguiente, teniendo en
cuenta el valor del prstamo (), la tasa de inters efectiva (), y el nmero de
periodos ().

El inters () de cada periodo se calcula sobre los saldos de capital, considerando

el inters efectivo del periodo; el saldo de capital se determina como el saldo del
periodo anterior menos la cuota pagada de capital; finalmente el valor de la cuota
de amortizacin de capital () se calcula como la diferencia entre la cuota e
inters del periodo ().
Ejercicio.
Una mediana empresa acuerda con un banco de la ciudad un prstamo por $10
millones para ser cancelado en 10 cuotas trimestrales, con cuotas de amortizacin
de capital iguales. El banco aplica una tasa de inters del 11.16% N-t. Elaborar la
tabla de amortizacin.
Solucin.
Solucin.
Valor
del
prstamo
N. de pagos
Periodos
T. de inters

$
10,000,000.00
10
Trimestrales
11.16%

0.0279

Clculos.
Para elaborar la tabla de amortizacin se debe inicialmente determinar la tasa de
inters efectiva trimestral a partir de la tasa nominal utilizando la frmula:

i=

0.1116
=0.0279=2.79
4

Adicionalmente, se debe calcular el valor de la cuota o pago trimestral a partir de

la frmula:
6

0.0279
1+

10
1
A=10 000.000

0.0279

Considerando la tasa de inters y la cuota constante de amortizacin de capital se

puede elaborar la tabla de amortizacin, como sigue:

AMORTIZACIN CON CUOTAS UNIFORMES Y CUOTAS EXTRAS PACTADAS

Bajo este sistema deudor y acreedor acuerdan el pago de un prstamo a travs de

pagos uniformes y pagos extraordinarios. En este caso, el sistema puede tener, a
su vez, dos variantes: la amortizacin del compromiso con cuotas uniformes y
cuotas extras puntuales o a travs de cuotas uniformes y cuotas extras con pagos
peridicos, a continuacin se analizan ambas situaciones:

Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras puntuales

pactadas

Este sistema aparte de las cuotas uniformes peridicas, el deudor se compromete

al pago de una o varias cuotas extraordinarias en diferentes periodos durante el
tiempo de amortizacin. Es decir, se pacta el pago del prstamo en cuotas iguales
, y algunas cuotas extraordinarias (). En este caso, la cuota se calcula
utilizando una combinacin de las formulas siguientes teniendo en cuenta el valor
del prstamo (), la tasa de inters efectiva (), el nmero de periodos () y los
pagos extras pactados ().

Se tiene que el valor presente (prstamo) es igual al valor presente de la

anualidad ms los valores presentes de cada una de las cuotas extraordinarias.

De la anterior ecuacin se puede despejar , considerando que es la nica

incgnita. El inters () de cada periodo se calcula sobre los saldos de capital,
considerando el inters efectivo del periodo; el saldo de capital se determina como
el saldo del periodo anterior menos la cuota pagada de capital; finalmente el valor
de la cuota de amortizacin de capital () se calcula como la diferencia entre la
cuota e inters del periodo ().
8

Ejercicio.
Una mediana empresa acuerda con un banco de la ciudad un prstamo por $10
millones para ser cancelado en 12 cuotas mensuales iguales y una cuota
extraordinaria en el mes 8 por el valor de $3000. El banco aplica una tasa de
inters del 6.66% EM. Elaborar la tabla de amortizacin.
Solucin.
Valor
del
$
prstamo
10,000,000.00
N. de pagos
12
$
Cuota. Extra
3,000.00
Periodos
mensuales
T. de inters
6.66%

Clculos.
Para elaborar la tabla de amortizacin se debe inicialmente determinar la cuota o
pago mensual a partir de las formulas:

0.0666
1+

0.0666
1+

3.000
1+

10' 000.000= A
Despejando A, se obtiene:
A = 1236.082.339

Considerando la tasa de inters y la cuota constante de amortizacin de capital se

puede elaborar la tabla de amortizacin, teniendo en cuenta que en el mes 8 se
hace un pago extra de $3.000, como sigue:

Ntese que en el mes 8 el pago se compone de la cuota uniforme que se paga en

cada periodo ms la cuota extra.

AMORTIZACIN CON CUOTAS UNIFORMES Y CUOTAS EXTRAS

PERIDICAS PACTADAS

Este sistema aparte de las cuotas uniformes peridicas, el deudor se compromete

al pago de una serie de cuotas extraordinarias durante el tiempo de amortizacin.
Es decir, se pacta el pago del prstamo en cuotas iguales , y una serie de cuotas
extraordinarias ( ). En este caso, la cuota se calcula utilizando la formula siguiente,
teniendo en cuenta el valor del prstamo (), la tasa de inters efectiva (), el
nmero de periodos () y la serie de pagos extras pactados ( )

10

Se tiene que el valor presente (prstamo) es igual al valor presente de la

anualidad

ms el valor
presente de la
anualidad .

En este caso hay que tener en cuenta que la periodicidad de la cuota

extraordinaria no es necesariamente igual a la cuota ordinaria, por lo cual se
deber considerar la tasa de inters y periodo correspondiente. De la anterior
ecuacin se puede despejar , considerando que es la nica incgnita. El inters
() de cada periodo se calcula sobre los saldos de capital, considerando el inters
efectivo del periodo; el saldo de capital se determina como el saldo del periodo
anterior menos la cuota pagada de capital; finalmente el valor de la cuota de
amortizacin de capital () se calcula como la diferencia entre la cuota e inters
del periodo ().
Ejercicio.
Una mediana empresa acuerda con un banco de la ciudad un prstamo por $10
millones para ser cancelado en 24 cuotas mensuales iguales y una cuota
extraordinaria cada seis meses por el valor de $500. El banco aplica una tasa de
inters del 7.61% EM. Elaborar la tabla de amortizacin.
Solucin.
Valor
prstamo
N. de pagos

del

$
10,000,000.00
24
$

Cuota. Extra
Periodos
T. de inters

500.00
mensuales
7.61%

Clculos.

11

Antes de hallar la cuota se debe determinar la tasa efectiva de inters que se

aplicara a la anualidad extraordinaria, para ello se utiliza la formula siguiente,
teniendo en cuenta la tasa de inters efectiva mensual, para lo cual 1= 12y2= 2.

0.0761
1+

i2 =
Ahora para elaborar la tabla de amortizacin se debe determinar la cuota o pago
mensual a partir de la combinacin de la frmula:

0.0761
1+

24
0.552800951
1+

4
1

1+500

10' 000.000= A

Despejando A, se obtiene:
A = 919.017.0
Considerando la tasa de inters mensual y la cuota constante de amortizacin de
capital se puede elaborar la tabla de amortizacin, teniendo en cuenta que en los
meses 6, 12, 18 y 24 se hacen pagos extras de $500, como sigue:
12

Ntese que en los meses 6, 12, 18 y 24 el pago se compone de la cuota uniforme

que se paga en cada periodo ms la cuota extra.
AMORTIZACIN CON CUOTAS UNIFORMES Y CUOTAS EXTRAS NO
PACTADAS
Bajo este sistema, deudor y acreedor acuerdan la cancelacin del prstamo a
travs de cuotas uniformes con la posibilidad de realizar pagos extraordinarios. En
caso de realizarse el pago extra existen dos posibilidades: afectar el valor de las
cuotas peridicas, o disminuyendo el nmero de pagos, a continuacin se analizan
ambas situaciones:

AMORTIZACIN CON CUOTAS UNIFORMES Y CUOTAS EXTRAS NO

PACTADAS AFECTANDO EL VALOR DE LAS CUOTAS UNIFORMES.

En este caso se calcula la tabla de amortizacin considerando solo las cuotas

uniformes. Al momento de realizar el pago extra, con el capital insoluto se

13

recalcula el valor de la cuotas uniformes para el nmero de periodos faltantes,

utilizando para ello el procedimiento explicado en cuotas uniformes.
Ejercicio.
Una mediana empresa acuerda con un banco de la ciudad un prstamo por $60
millones para ser cancelado en 24 cuotas mensuales iguales; si al momento de
realizar el pago 10 se efecta un abono no pactado de $8000. Se pide elaborar la
tabla de amortizacin re liquidando la cuota. El banco aplica una tasa de inters
del 11.16% EM. Elaborar la tabla de amortizacin.
Solucin.
Valor del prstamo
N. de pagos
Cuota. Extra No acordada
Periodos
T. de inters

$
24

60,000,000.00

8,000.00

mensuales
11.16%

Clculos.
Inicialmente se elabora la tabla de amortizacin considerando que no hay cuotas
extras. Inicialmente se determina la cuota uniforme utilizando la frmula:

0.1116
1+

'
1=7 269795,703
0.1116

'
A=60 000.000

14

Considerando la tasa de inters mensual y la cuota uniforme se elabora la tabla de

amortizacin, sin considerar ningn pago extra, como sigue:

Cuando se realiza un pago extra de 8.000 en el mes 10, el saldo de capital es:

Con este saldo de capital, se recalcula la cuota uniforme para 14 periodos,

utilizando para ellos la frmula:

15

0.1116
1+

'
1=7 268.640.181
0.1116

A=50' 322.739,9
Con esta nueva cuota de amortizacin se recalcula la tabla de amortizacin,
quedando:

AMORTIZACIN CON CUOTAS UNIFORMES Y CUOTAS EXTRAS NO

PACTADAS AFECTANDO EL NMERO DE CUOTAS UNIFORMES.

En este caso se calcula la tabla de amortizacin considerando solo las cuotas

uniformes. Se hace el pago extra y con el saldo de capital, la misma cuota

16

uniforme y la misma tasa efectiva de inters se calcula el nmero de periodos

espejando de la formula.

Del Ejercicio anterior.

Con este saldo de capital, se recalcula el nmero de periodos.

n=

log 7269795.7log ( 7269795.70.1116 x 50322739.9)

=13.90
log ( 1+ 0.1116)

Con base en estos periodos de amortizacin se puede recalcular la tabla de

amortizacin, quedando:

17

Despus del pago extra se requieren 13 pagos y una fraccin 0,90. En la tabla se
puede ver que esta fraccin significa que en este ltimo periodo se realiza un pago
que no es igual a la cuota uniforme.
AMORTIZACIN CON PERODOS DE GRACIA
Los prstamos se pueden pactar con un perodo de gracia para iniciar el pago; es
decir, despus de desembolsado el prstamo pasara cierto tiempo antes de iniciar
los pagos. Bajo esta modalidad, existen dos formas: el perodo de gracia muerto y
el periodo de gracia con cuota reducida.

18

AMORTIZACIN CON PERODOS DE GRACIA MUERTOS

En este caso el prstamo se pacta con la condicin de que durante cierto tiempo
no se realizan pagos; este lapso de tiempo se denomina Perodo de gracia
muerto. Durante este tiempo aunque no se realizan pagos, los intereses son
causados y acumulados a la deuda, con lo cual esta se incrementa.
Ejercicio.
Una mediana empresa acuerda con un banco de la ciudad un prstamo por $80
millones para ser cancelado en 36 cuotas mensuales iguales; adicionalmente se
pacta un periodo de gracia muerto de 6 meses; Se pide elaborar la tabla de
amortizacin para todo el periodo de duracin de la deuda. El banco aplica una
tasa de inters del 11.16% EM. Elaborar la tabla de amortizacin.
Solucin.
Valor del prstamo
N. de pagos
Periodo de gracia muerto
Periodos
T. de inters

$
80,000,000.00
36
6 meses
mensuales
11.16%

Clculos.
Considerando que durante el periodo de gracia no se realizan pagos, los intereses
causados en cada periodo se deben sumar al capital, para a partir del mes 7
iniciar con los pagos para amortizar el crdito. La deuda acumulada en el periodo
6 se calcula con la frmula:

Vf = 80000.000 (1 + 0.1116)^6 = 150931.961,00

La situacin de la capitalizacin de intereses se muestra en la tabla de

amortizacin siguiente:
19

Considerando que a partir del mes 7 se inician los pagos y que estos son
uniformes se puede calcular la cuota, utilizando la formula siguiente, considerando
como valor inicial el saldo de capital acumulado, la tasa de inters y el nmero de
cuotas.

0.1116
1+

1=17' 225.983,39
0.1116

A=150 ' 931.961,32

Considerando la tasa de inters mensual y la cuota uniforme se elabora la tabla de
amortizacin, como sigue:

20

21

AMORTIZACIN
REDUCIDAS

CON

PERODOS

DE

GRACIA

CON

CUOTAS

En este caso el prstamo se pacta con la condicin de que durante cierto tiempo
no se realizan pagos de capital; este lapso de tiempo se denomina Perodo de
gracia con cuota reducida. Se denomina de cuotas reducidas ya que el deudor
durante el periodo de gracia solo paga las los intereses causados, sin hacer
abonos al capital, con los cual el capital permanece constante durante este
periodo.
Ejercicio.
Una mediana empresa acuerda con un banco de la ciudad un prstamo por $10
millones para ser cancelado en 12 cuotas mensuales iguales; adicionalmente se
pacta un periodo de gracia con pagos reducidos por 6 meses; Se pide elaborar la
tabla de amortizacin para todo el periodo de duracin de la deuda. El banco
aplica una tasa de inters del 6.66% EM. Elaborar la tabla de amortizacin.
Solucin.
Valor del prstamo
N. de pagos
Periodo de gracia
con
cuota reducida
Periodos
T. de inters

$ 10,000,000.00
12
6 meses
mensuales
6.66%

Clculos.
Considerando que durante el periodo de gracia, los seis primeros meses, se
realizan los pagos de los intereses causados, el capital en el mes 6 va ser igual a
la deuda; y teniendo en cuenta que a partir del mes 7 se inician los pagos y que
estos son uniformes se puede calcular la cuota, utilizando la formula siguiente,
considerando como valor inicial el capital inicial, la tasa de inters y el nmero de
cuotas.
22

1+0.066612
1=1' 236.303,767
0.0666

A=10' 000.000
Considerando la tasa de inters mensual y la cuota uniforme se elabora la tabla de
amortizacin, como sigue:

23

CONCLUSION

Se debe elegir un tipo de amortizacin adecuado a las necesidades individuales

de cada quien esto ayuda a administrar mejor los recursos y a optimizar el pago
de deudas. Es importante evaluar las posibilidades y consultar a un asesor
financiero que ayude a decidir qu clase de amortizacin es la ms conveniente
para la empresa.
El tipo de amortizacin ms conveniente depender de cada caso en particular. El
interesado deber evaluar sus ingresos pasados, actuales y esperados. Las
entidades financieras sugieren que las cuotas mensuales no sean mayores al 40%
del ingreso neto del cliente puesto que de otra forma, el pago puede verse
comprometido.
As mismo, como sucede con todos los planes a futuro, para planear el tipo de
amortizacin ms conveniente debe tener en cuenta el propsito de su deuda.

24