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INTRODUO
Analisar a viabilidade econmico-financeira
econmico
de um projeto significa estimar e analisar as
perspectivas de desempenho financeiro do produto resultante do projeto. Essa anlise de certa
forma iniciada na prpria definio do portflio, na fase de Planejamento Estratgico do Produto
(PEP), pois, ao escolher um dos produtos para ser desenvolvido, acredita-se,
acredita se, que com os dados
disponveis at ento, na viabilidade econmico-financeira de seu projeto. A estimativa de
oramentos para o projeto, resultante da atividade anterior, serve para trazer uma estimativa
esti
dos
nveis de preo final do produto, que o tornaria vivel e cobriria os custos envolvidos.
FONTES
Os conceitos e definies utilizados na criao desta anlise, em grande parte, foram
elaborados a partir do livro Gesto de Desenvolvimento de Produtos:
Produtos: Uma referencia para a
melhoria do processo. do Prof. Henrique Rozenfeld. Outros conceitos e mtodos de anlise
econmico-financeira utilizados foram retirados de artigos e livros relacionados engenharia
econmica.
[1] Gesto agroindustrial: GEPAI:
I: Grupo de estudos e pesquisas agroindustriais/ coordenador Mrio Otvio Batalha. vol.2 - 3. ed. - So Paulo: Atlas, 2001
[2] MARTINOVICH, M. Como gerenciar o capital de giro. Agenda do Empresrio. So Paulo, n
n 11, p. 1-6, 1996.
DEFINIES
Na presente atividade do Planejamento do Projeto, so definidos os principais indicadores
financeiros do projeto relacionados com o produto final, tais como o custo-alvo
custo
do produto, as
previses de retorno do investimento e a anlise de suas caractersticas, o Valor Presente Lquido
VPL, a Taxa Interna de Retorno TIR, Mtodo do payback e o Fluxo de Caixa
Cai esperado com o
novo produto.
Gastos com estudos, pesquisas de mercado, projetos e capacitao de profissionais;
Preo final do produto: Esse valor vai depender do mercado, no qual se deseja
vender o produto, do produto produzido, e do lucro esperado pelo fabricante.
Demanda dos produtos: Esse valor vai depender do produto (produtos com alto valor
agregado geralmente possuem um volume de venda menor), do mercado e da fatia de mercado que
esse produto almeja atingir, do preo de venda, da analise locacional e de mercado.
Para estimar a receita, preciso estimar o valor da demanda dos produtos, em seguida,
multiplic-lo pelo preo final estimado.
Alm da receita gerada com as vendas outros fatores podem entrar na receita, como: subsdios
governamentais, financiamentos e valor residual do investimento.
- Custos e despesas de produo:
So os valores gastos diretamente e indiretamente para a produo e comercializao do
produto.
Os custos so os gastos com um bem ou servios utilizados para a produo de outros bens.
Os principais custos so os seguintes:
Convm diferenciar custos e despesas de produo bem dos investimentos, o que muitas
vezes pode ser difcil. Por exemplo, os gastos de uma operao na produo que visa produzir uma
pea do prottipo investimento. O gasto da mesma operao em uma pea idntica, aps a
liberao do lote piloto, que ser comercializada deve ser j apropriado como custo direto, a ser
contabilizado naquele produto especfico.
O intervalo para o clculo do Fluxo de Caixa depende da durao do ciclo de vida do produto.
Um produto industrial em geral planejado para ficar alguns anos no mercado e, por isso, o perodo
utilizado normalmente anual. Calculados esses valores, eles sero somados, obtendo-se um valor
final do fluxo de dinheiro esperado na empresa, conforme apresentado no Grfico I, a seguir:
3
INDICADORES FINANCEIROS
O Grfico I representa uma previso do montante de dinheiro que entrar ou sair da empresa
em cada um dos perodos (no caso anos) do ciclo de vida do produto. Para sabermos se esse projeto
vivel ou no economicamente, precisamos avaliar e comparar
comparar esse fluxo com outros
investimentos disposio do dono da empresa. Nesse clculo, deve-se
deve se levar em considerao que
o dinheiro possui um valor dependente do tempo, isto , receber R$500,00 hoje diferente do que
receber esse mesmo valor no prximo
prxi
ano. Portanto, utilizam-se
se ndices financeiros e parmetros
calculados com os dados do fluxo de caixa que permitem comparaes e anlises do desempenho
financeiro do projeto. A seguir so apresentados trs dos indicadores financeiros mais utilizados em
projetos de desenvolvimento de produtos.
VALOR PRESENTE LQUIDO
LQUI
VPL
Mtodo para anlise de investimentos que determina o valor presente de pagamentos futuros.
Este mtodo consiste em uma frmula matemtico-financeira
matemtico financeira em que o valor dos investimentos e do
fluxo de caixa atual e futuro so convertidos para um valor equivalente na data atual por meio de
uma taxa de converso. Esta converso devido ao fato do poder aquisitivo do dinheiro sofrer
alteraes
teraes com o passar do tempo.
A taxa de converso utilizada
utilizada neste mtodo a Taxa Mnima de Atratividade (TMA). A
figura 1 apresenta a frmula para o clculo do VPL.
Igual a zero:
O investimento indiferente, pois o valor presente das
entradas de caixa igual ao valor presente das sadas de caixa.
LIES APRENDIDAS
- Premissas para o clculo da viabilidade
A definio das premissas o ponto mais estratgico para se realizar a anlise de viabilidade.
As premissas englobam as previses da demanda futura no tempo; o preo de se conseguir
praticar; o custo resultante da operao e basicamente as taxas que serviro de referncia no futuro.
No fcil prever todas essas informaes e por isso so consideradas premissas para a anlise.
Calcular o fluxo de caixa depois de todas essas definies mais fcil.
- Monitorar a viabilidade durante o desenvolvimento do produto
A anlise da viabilidade econmica normalmente realizada no incio do desenvolvimento de
produto e raramente revisitada. No tem sentido financeiro recalcular o investimento, pois o
dinheiro gasto no volta mais. Porm, uma simulao de toda a anlise, ajustando as premissas e
verificando de novo os indicadores pode fornecer uma viso de quanto empresa acerta nas suas
previses.
Monitorar a anlise de viabilidade importante para se tomar decises (por exemplo, nos
Gates) durante o desenvolvimento para saber se aquele produto / servio ainda vivel ou no
diante de possveis mudanas das premissas (concorrente lanou algo similar primeiro e os volumes
de venda no sero os mesmos; crises financeiras; mudanas nas taxas de referncia; etc).
- Ponderar a anlise com possveis riscos
Quando realizamos uma anlise de viabilidade, partimos do pressuposto que todas as
premissas adotadas esto corretas. Porm, existem riscos que vo alm dessas premissas.
Basicamente pode-se agrupar os riscos em duas categorias: riscos tecnolgicos e riscos
mercadolgicos.
Os riscos da primeira categoria tratam de questes associadas probabilidade de sucesso (ou
fracasso) da tecnologia e solues adotadas. Isso mais importante de ser analisado no caso de
inovao em tecnologia.
Os riscos mercadolgicos consideram o sucesso (ou fracasso) que um produto / servio pode
ter no mercado.
Deve-se portanto ponderar esses riscos, assim como as premissas quando se realiza a anlise
de viabilidade dos projetos de desenvolvimento. Ou seja, aquele VPL calculado (por exemplo) s
daria certo se existir riscos baixos.
Imagine a comparao de dois projetos de desenvolvimento. O primeiro com um VPL alto e o
outro com VPL baixo. Qual deve ser priorizado? Depende do risco tambm. Se a probabilidade de
sucesso do segundo for muito maior do que o primeiro, em uma anlise de balanceamento do
portflio de projetos de desenvolvimento, pode ser que a segunda opo seja priorizada.
Palavras chave: Anlise de viabilidade econmica.
Consulte a dissertao que trata da aplicao de opes reais para gesto do
desenvolvimento de produto:
Dissertao como requisito parcial obteno do ttulo de Mestre em Cincias em Engenharia de Produo.(2009 Itajub)
rea de concentrao: Qualidade e Produto
Orientador: Prof. Dr. Carlos Henrique P. Mello
Co- orientador: Prof. Dr. Carlos Eduardo S. da Silva.
Palavras chave: Opes reais; Anlise de investimentos; Desenvolvimento de produto.