LA VALUACION DE UN ACTIVO FINANCIERO SE BASA EN LA DETERMINACION

DEL VALOR PRESENTE DE FLUJOS DE EFECTIVO.

PARA DETERMINAR EL VALOR CORRIENTE DEBEMOS CONOCER EL VALOR DE
LOS FLUJOS FUTUROS DE EFECTIVO Y LA TASA DE DESCUENTO QUE SE APLICA
A ESTE.
LA TASA DE RENDIMIENTO: ESPERADA QUE DETERMINA EL MERCADO, Y LA
TASA DE DESCUENTO DEPENDE DEL NIVEL DE RIESGO QUE PERCIBA EL
MERCADO EN RELACION CON UN DETERMINADO VALOR.
LA IDEA ES QUE LA TASA DE INTERES ESPERADA SON DETERMINADAS POR LA
COMPETENCIA ENTRE MUCHAS COMPAIAS QUE BUSCAN CAPITAL FINANCIERO
IMPORTANTE.

RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO.
ES LA TASA DE RENDIMIENTO ESPERADA PARA LOS TENEDORES DE BONOS.
3 FACTORES QUE INFLUYEN EN LA TASA DE RENDIMIENTO ESPERADA.
1. TASA DE RENDIMIENTO ESPERADA: ES LA TASA QUE EL INVERSIONISTA
PARA CEDER EL USO CORRIENTE DE LOS FONDOS.
2. PRIMA DE INFLACION: ES LA PRIMA QUE EL INVERSIONISTA DEMANDA
PARA COMPENSAR LA EROSION DEL EFECTO DE INFLACION PRODUCIDA
SOBRE EL VALOR DEL DINERO.
TASA DE RENDIMIENTO LIBRE DE RIESGO. ES LA TASA QUE COMPENSA
AL INVERSIONISTA PARA EL USO ACTUAL DE SUS FONDOS Y POR
PERDIDA DEL PODER DEL EQUIPO DEBIDO A LA INFLACION.
3. PRIMA DE RIESGO. ES LA PRIMA ASOCIADA A LOS RIESGOS ESPECIALES
DE UNA INVERSION DETERMINADA.
EXISTEN 2 TIPOS DE RIESGOS.
1. Riesgo del negocio: posible incapacidad de la empresa para mantener
su posicin competitiva y sostenimiento de su estabilidad y
crecimiento de sus utilidades.
2. Riesgo financiero: posible incapacidad de la empresa para cumplir
con sus obligaciones de deuda al vencimiento.
PLAZO DE VENCIMIENTO: Es el que incide sobre el efecto que un
cambio del rendimiento al vencimiento tiene sobre la valuacin.
Para hacer la conversin de un anlisis anual a uno semestral
seguimos los pasos.
1. Dividimos la tasa de inters anual entre dos
2. Multiplicamos el numero de aos por dos

3. Dividimos el rendimiento anual al vencimiento entre dos.

Perpetuidad: son las acciones que no tienen fecha de vencimiento.
MODELO DE VALUACION DE DIVIDENDOS.
Es un modelo de valuacin de acciones basado en los dividendos futuros
esperados

CRECIMIENTO NULO DE LOS DIVIDENDOS.

Las acciones comunes son muy similares a las preferentes, las primeras pagan
un dividendo constante cada ao
CRECIMIENTO SUPERNOMAL.
SUELE SER EXPERIMENTADO POR EMPRESAS QUE OPERAN EN INDUSTRIAS
NACIENTES

1) Como se relaciona la valuacion de cualquier activo financiero con los

flujos de efectivo futuro
CONOCIENDO EL VALOR DE FLUJOS DE EFECTIVO Y TASA DE DESCUENTO QUE
SE LE APLICARA A ESTOS.

2) Por que los inversionistas pueden demandar una tasa de rendimiento mas
baja de una inversin en ExxonMobil que de una de united Airlines
Debido a un bajo riesgo y viceversa.
3) cuales son los tres factores que influyen en la tasa de rendimiento esperada
por el inversionista.
Tasa de rendimiento esperada
Prima de inflacin
Prima de riesgo
4) si las expectativas de inflacin aumenta que es probable que ocurra con el
rendimiento al vencimiento de los bonos en el mercado? Asimismo Qu es
probable que le suceda al prescio de los bonos)

9) cuales son las dos condiciones que se deben cumplir para pasar de la
formula 10-8 a la formula 10-9 al usar el modelo de valuacin de dividendos.
Tener una tasa constante del crecimiento de los dividendos
La tasa de descuento ke debe ser mayor a la tasa de crecimiento k
10) cuales son los componentes que constituyen la tasa de rendimiento
esperada sobre las acciones.