Espueria y Cointegracion

ECONOMETRIA
TEORA DE LA COINTEGRACIN
Mtro. Horacio Cataln Alonso
I
I.
REGRESIN ESPURA
Econometra
Yt
Xt
Dos series que presentan camino aleatorio.

aleatorio
Horacio Cataln Alonso
Econometra
Si ambas series se consideran en una modelo

economtrico.
Yt = Yt-1 + ut
ut N(0
N(0,s2u)
Xt = Xt-1 + et
et N(0,s2e)
Yt = b0 + b1 Xt + vt
Se considera que es una situacin de regresin espuria.
Los resultados aparentemente son adecuados debido a que
ambas series generan una alta correlacin.
correlacin
Econometra
9Cuando
9C
d las
l series
i no son estacionarias,
i
i representa un
problema para el modelo economtrico.
9Si se asume estacionaridad, cuando es falsa, el
modelo esta mal especificado .
9 Los resultados no son confiables, debido a que las
series presentan un comportamiento similar en el
tiempo.
9 Los
L
valores
l
d los
de
l
coeficientes
fi i t
no pueden
d
ser
utilizados para realizar pronstico y anlisis
econmico.
Econometra
Primera observacin. Se afecta la significancia estadstica

de los estimadores
1) Prueba de hiptesis tt-student
student
Yt = b0 + b1 Xt + vt
Yt Xt presentan la misma tendencia el error vt no
puede ser estacionario
H0 : b1 = 0
Yt = Yt-1 + ut
Yt = b0 + vt
Es estacionario
Es camino aleatorio
En la regresin espuria siempre se rechaza H0

Econometra
2) Se afecta la distribucin de la tt-Student

Student
Aumenta la dispersin de
la distribucin t-Student
Se presentan valores muy altos de t-calculado

Econometra
3) La distribucin de la prueba F cambia
Se presentan valores muy altos del estadstico F

Econometra
Consecuencias de la regresin
g
espuria
p
sobre la
significancia estadstica de los estimadores
La probabilidad
L
b bilid d de
d obtener
bt
estimadores
ti d
di ti t de
distintos
d
cero es muy alta. Debido a que el estadstico t
calculado es bastante elevado.
El estadstico F calculado tambin es bastante elevado
indicando qque la relacin entre las variables es
estadsticamente significativa.
Los valores de los estimadores pueden sealar una
relacin significativa entre las variables.
Econometra
Segunda observacin sobre el problema de la regresin

espuria. Se presenta una R2 cercana a uno.
Cuando dos variables presentan camino aleatorio indica
que la varianza de ambas series aumenta con el tiempo:
Yt = Yt-1 + ut
V (Yt )=T
Var(Y
) T 2Y
Xt = Xtt-11 + et
Var(Y
( t ))=T2X
La serie Yt se aleja de su media por lo tanto se generan

valores de R2 cercanos a uno,
uno sealando que el ajuste del
modelo es muy bueno. Sin embargo se debe a que las
series se mueven juntas
j
Econometra
L valores
Los
l
d R2 tienden
de
ti d a agruparse alrededor
l d d de
d 0.95
0 95
1
Econometra
Tercera observacin sobre el p

problema de la regresin
g
espuria. El estadstico Durbin-Watson presenta un valor
cercano a cero
Durbin Watson:
(et et 1 ) 2
dw =
et2
Debido a que la serie es camino aleatorio los errores

presnetan un fuerte proceso de autocorrelacin
Econometra
Problemas de la regresin espuria

1) Los estimadores son estadsticamente significativos,
presentando estadsticos t y F elevados,
elevados que rechazan la
hiptesis nula.
2) El valor
l de
d la
l R2 es muy cercano all valor
l de
d 1,
1 indicando
i di d
que el modelo es adecuado
3) El estadstico DW tiende a cero
Una regla para determinar si la regresin es falsa
DW < R2
I
I.
COINTEGRACIN
Econometra
El anlisis
li i de
d cointegracin
i
i es esencial
i l cuando
d se tiene
i
una
combinacin de variables que presenten una similitud en el
orden de integracin. Si se tiene una ecuacin con las
siguientes condiciones:
Sean las variables Xt ~I(1)
Yt ~I(1)
Yt = 0 + 1 X t + ut
Una combinacin lineal de estas variables que sea
estacionaria. Entonces, se dice que las variables Y, X estn
cointegradas
Yt 0 1 X t = ut
Puede ser I(0)

Econometra
120
100
Intuitivamente el hecho de que

el error sea estacionario indica
que las series presentan una
tendencia en comn.
80
60
40
20
0
10
20
30
40
50
X
60
70
80
90
100
Si las series cointegran la regresin entre las dos variables es

significativa ( no es esprea) y no se pierde informacin
valiosa de largo plazo lo cual sucedera si se estima la
regresin en primeras diferencias.
Econometra
Engel y Granger (1987),

(1987) el equilibrio de largo plazo entre un
conjunto de variables se define como:
1x1t + 2 x 2t + ... + n x nt = 0
Expresada como vectores.
x1t
x
2t
[1 2 ... n ] = X t = 0
M

x nt
Sistema en equilibrio
Econometra
La desviacin del equilibrio

q
a largo
g p
plazo se conoce como el
trmino de error.
X t = e t
Si el equilibrio es significativo en la relacin de las variables,
entonces ell error es estacionario.
i
i
Econometra
Componentes
C
t del
d l vector
t Xt =(x
( 1t, ..., xnt) se dice
di que estn
t
cointegrados de orden CI(d,b) si:
1. Todos los componentes de Xt son integrados de orden d
2. Existe un vector b =(b1,...,bn) en el cual la combinacin
lineal.
1 x 1t + 2 x 2t + ... + n x nt
Es integrada de orden (d-b), donde b > 0
Econometra
Observaciones
cointegracin.
importantes
sobre
la
definicin
de
1) La cointegracin se refiere a una combinacin lineal de

variables no estacionarias.
Pueden ser posibles relaciones no lineales.

El vector de cointegracin no es nico.
nico
Se realiza una normalizacin del vector de
cointegracin.
cointegracin
Econometra
2) Todas la variables deben ser del mismo orden de
integracin
An si todas las variables son del mismo orden de

integracin no se asegura que cointegren.
No existe claridad en el uso del trmino relacin de
equilibrio.
q
3) S
Si Xt ttiene
e e n co
componentes,
po e tes, debe haber
abe n-1 vecto
vectores
es de
cointegracin. El nmero de vectores se denomina rango de
cointegracin
Econometra
MODELO DE CORRECCIN DE ERRORES
Relacin de equilibrio
yt = k 0 + k1 xt + ut
Modelo de correccin de errores
yt = xt + [ yt 1 k 0 k1 xt 1 ] + vt
es el coeficiente del mecanismo de correccin de
errores
Toma valores entre 1 y 0
Econometra
21.0
equilibrio
CP*
20.8
Relacin
De
20.6
E ilib i
Equilibrio
CP
observado
20.4
20.2
80
82
84
86
88
90
92
94
96
98
00
Cuando u > 0 implica que Y > Y*

Cuando u < 0 implica que Y < Y*
Econometra
21.0
20.8
20.6
20.4
20 2
20.2
80
82
A) CP > CP*
84
86
88
90
92
94
98
00
ECM = (CP-CP*)>0
CPt= 2Yt +g[ECMt-1]+ Ut

B) CP < CP*
96
Si g<0
Efecto negativo
ECM = (CP-CP*) < 0 Si g<0
CPt= 2Yt +g[ECMt-1]+ Ut Efecto positivo

positi o
Econometra
Metodologa de Hendy
Los modelos en primeras diferencias puede reespecificarse
como un modelo con variables rezagadas.
g
k
y t = 0 + i y t 1 + si x st 1 + u t
i =1
s =1 i = 0
Econometra
9 Considerar un conjunto de variables relevantes para

modelo.
el
9 Estimar la ecuacin incluyendo un determinado nmero

de rezagos para cada variable.
9 Realizar
R li
un proceso de
d reduccin
d i eliminando
li i d los
l
rezagos no estadsticamente significativos.
ECONOMETRIA
TEORA DE LA COINTEGRACIN
Mtro. Horacio Cataln Alonso

Espueria y Cointegracion

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ECONOMETRIA

Mtro. Horacio Cataln Alonso

Dos series que presentan camino aleatorio.

Si ambas series se consideran en una modelo

Horacio Cataln Alonso

Primera observacin. Se afecta la significancia estadstica

En la regresin espuria siempre se rechaza H0

2) Se afecta la distribucin de la tt-Student

Se presentan valores muy altos de t-calculado

3) La distribucin de la prueba F cambia

Se presentan valores muy altos del estadstico F

Horacio Cataln Alonso

Segunda observacin sobre el problema de la regresin

La serie Yt se aleja de su media por lo tanto se generan

Tercera observacin sobre el p

Debido a que la serie es camino aleatorio los errores

Horacio Cataln Alonso

Problemas de la regresin espuria

Puede ser I(0)

Intuitivamente el hecho de que

Si las series cointegran la regresin entre las dos variables es

Engel y Granger (1987),

Horacio Cataln Alonso

La desviacin del equilibrio

Horacio Cataln Alonso

Horacio Cataln Alonso

1) La cointegracin se refiere a una combinacin lineal de

Pueden ser posibles relaciones no lineales.

Horacio Cataln Alonso

An si todas las variables son del mismo orden de

Horacio Cataln Alonso

Cuando u > 0 implica que Y > Y*

CPt= 2Yt +g[ECMt-1]+ Ut

ECM = (CP-CP*) < 0 Si g<0

CPt= 2Yt +g[ECMt-1]+ Ut Efecto positivo

Horacio Cataln Alonso

9 Considerar un conjunto de variables relevantes para

9 Estimar la ecuacin incluyendo un determinado nmero

Horacio Cataln Alonso

Mtro. Horacio Cataln Alonso

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